© Swedbank

Pasaulio ir Lietuvos ekonomikos apžvalgaNerijus Mačiulis

Swedbank vyriausiasis ekonomistas

2014 lapkričio 6 d.

© Swedbank 2

Swedbank Pasaulio ekonomikos augimo prognozės 1/ (metinis pokytis proc.)

2013

JAV 2,2 2,3 (2,1) 2,9 (3,1) 2,6 (2,6)

EZ šalys -0,4 0,7 (0,8) 1,3 (1,7) 1,9 (2,0)

Vokietija 0,2 1,4 (1,6) 1,5 (2,0) 2,2 (2,0)

Prancūzija 0,4 0,3 (0,3) 0,9 (1,4) 1,6 (2,0)

Italija -1,9 -0,3 (-0,2) 0,6 (1,1) 1,5 (1,6)

Ispanija -1,2 1,3 (1,3) 2,1 (2,4) 2,4 (2,7)

Suomija -1,2 -0,2 (-0,2) 0,4 (0,5) 1,3 (1,3)

JK 1,7 3,0 (3,1) 2,6 (2,6) 2,1 (2,1)

Danija -0,1 0,9 (1,7) 1,7 (1,8) 2,2 (2,2)

Norvegija 2,0 2,4 (2,3) 1,5 (1,8) 1,8 (2,2)

Japonija 1,5 1,0 (1,2) 1,0 (1,0) 0,9 (0,9)

Kinija 7,8 7,4 (7,3) 7,0 (6,9) 6,6 (6,6)

Indija 4,7 5,3 (5,5) 6,9 (6,8) 6,7 (6,7)

Brazilija 2,5 0,5 (1,7) 2,2 (2,5) 2,4 (2,4)

Rusija 1,3 0,2 (-0,1) -0,6 (-0,6) 1,0 (1,0)

Pasaulis (PPP 2/) 3,3 3,4 (3,4) 3,9 (4,0) 3,8 (3,9)

1/ 2014 m. rugpjūčio mėn. prognozės skliausteliuose

2/ Sv oriai pagal Pasaulio banko 2014 m. duomenis

2014p 2015p 2016p

Šaltiniai: TVF ir Swedbank.

JAV spurtuoja, Euro zonos atsigavimas vėluoja

© Swedbank 3

ECB nedidins palūkanų bent iki 2017 metų

0.00

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

1.40

1.60

1.80

Bazinės palūkanų normos, %

Fed, JAV

ECB, euro zona

Anglijos bankas

Japonijos bankas

Šaltinis: Swedbank

© Swedbank 4

Centrinių bankų turtas

Šaltinis: Reuters EcoWin, Swedbank prognozės

08 09 10 11 12 13 14 15

GB

P, (b

illio

ns)

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

350

375

400

425

EU

R, U

SD

, S

EK

(th

ou

sa

nd

bill

ion

s)

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

Europos Centrinis Bankas, EUR

Riksbank, SEK

Anglijos Centrinis Bankas, GBP (dešinė skalė) Federalinių rezervų

sistema, USD

Pinigų pasiūla Europoje didės, bet svarbesnė bus

fiskalinė politika

© Swedbank 5

Euro zonos politikai turėtų pripažinti, kad klydo

© Swedbank

BVP augimas – šiek tiek lėtesnis nei prognozuota

anksčiau, bet vis dar vienas sparčiausių ES

1.6%

6.1%

3.8%3.3% 3.0% 3.3%

3.8%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

2010 2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p

BVP augimo sudėtinės dalys, %

Namų ūkių vartojimas Vyriausybės vartojimas

Investicijos (išsk. atsargas) Atsargos

Grynasis eksportas BVP augimas

Šaltinis: SD, Swedbank

© Swedbank 7

-1.0%

-3.3%

-9.3%

-6.9%

-9.0%

-3.2%

-2.2%

-1.3% -1.3%-1.0%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p

Valdžios sektoriaus finansai, % BVP

Bendroji skola (dešn.sk.) Biudžeto balansas (kair.sk.)

Šaltinis: Finansų ministerija, Swedbank

Biudžeto deficitas nemažės. Ar tai yra blogai?

© Swedbank

Lūkesčiai stabilizavosi, bet turės neigiamos įtakos

ekonomikai

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

2012 2013 2014

Ekonominių vertinimų rodiklis

Ekonom.vertinimų rodiklis Pramonės (40%)

Statybos (5%) Prekybos (5%)

Paslaugų (30%) Vartotojų (20%)

Šaltinis: Statistikos departamentas

© Swedbank 9

2015 m. vidutinė metinė infliacija sieks 1,5 proc.,

2016 dėl augančių darbo sąnaudų padidės iki 2 proc.

70.0

80.0

90.0

100.0

110.0

120.0

-15

-10

-5

0

5

10

2012 2013 2014p 2015p 2016p

Žaliavų kainos

Brent rūšies naftos kaina (JAV dol.), deš.sk.

Naftos kainos metinis pokytis (%)

Metalų kainos metinis pokytis (%)

Maisto produktų kainos metinis pokytis (%)

Šaltinis: HWWI ir Swedbank

-2

0

2

4

6

2010 2011 2012 2013 2014

Prekių ir paslaugų kainos, metinis augimas(SVKC), %

Metinė infliacija Prekių kainos Paslaugų kainos

Šaltinis: Eurostat

© Swedbank 10

Registruotas nedarbas spalio mėnesį siekė tik 8,3 proc.,

laisvų darbo vietų skaičius lieka gerokai didesnis nei

prieš metus

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

8%

10%

12%

14%

16%

18%

2010 2011 2012 2013 2014

Registruotas nedarbas ir laisvos darbo vietos

Registruotas nedarbas, %

Laisvų darbo vietų skaičius, tūkst. ( dešn. sk.)

Registruotų laisvų darbo vietų sk., laikotarpio pab. (dešn. sk.)

Šaltinis: Lietuvos darbo birža.

tūk

st.

© Swedbank 11

Darbo rinkoje išliks teigiamos tendencijos, bet net 2016

metų pabaigoje bus daugiau nei 100 tūkst. bedarbių

10.9%

8.3%

5.8%

4.2%

5.8%

13.8%

17.8%

15.4%

13.4%

11.8%10.9%

9.7%8.5%

0%

3%

6%

9%

12%

15%

18%

0.0

0.3

0.6

0.9

1.2

1.5

1.8

2004 2006 2008 2010 2012 2014p 2016p

Užimtieji ir nedarbo lygis

Bedarbių skaičius, mln. (kair.sk.)

Užimtųjų skaičius, mln. (kair.sk)

Nedarbo lygis (deš.sk.)

Source: LDS, HBM forecast Šaltinis: Statistikos departamentas

© Swedbank

Darbo užmokesčio augimas nelėtės, tačiau viešojo

sektoriaus darbuotojams dar teks palaukti

12

23

32

2459

26

32

4.5%5.5%

7.0%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Vidutinis bruto atlyginimas ir metinis augimas

Valstybės sektorius Privatusis sektorius

Bruto atlyginimas Valstybės sektorius

Privatusis sektorius Bruto atlyginimo augimas

Šaltiniai: Statististikos departamentas ir Swedbank.

© Swedbank 13

0.8%

1.1%

2.2%

2.7%

2.8%

3.1%

3.6%

3.9%

4.2%

4.5%

4.5%

4.6%

5.0%

5.8%

5.9%

6.3%

6.4%

6.8%

7.7%

4.1%

0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0%

Švietimas

Kita aptarnavimo veikla

Elektros, dujų, garo tiekimas

Kasyba

Sveikatos priežiūra

Meninė, pramoginė veikla

Vandens tiekimas, atliekų …

Administracinė,aptarnavimo veikla

Finansinė,draudimo veikla

Apdirbamoji gamyba

Transportas, saugojimas

Profesinė, mokslinė veikla

Didmeninė,mažmeninė prekyba

Informacija ir ryšiai

Žemės ūkis

Statyba

Apgyvendinimas,maitinimas

Viešasis valdymas,gynyba

NT operacijos

Iš viso

Metinis 2014 m. 1 pusm. bruto darbo užmokesčio augimas

Šaltinis: Statistikos departamentas

Atlyginimų augimas išliko itin netolygus

© Swedbank 14

-90

-70

-50

-30

-10

10

30

50

70

90

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

Suminė 12 mėnesių migracija, tūkst. gyventojų

ImigrantaiEmigrantaiGrynoji emigracija (emigracija - imigracija)

Šaltinis: Statistikos depatamentas, Swedbank

Pastarųjų 12 mėnesių grynoji emigracija – tik 13

tūkst., mažiausia nuo 2001 metų

© Swedbank 15

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

9.0%

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Migrantų perlaidos į Lietuvą

Migrantų pervedamos lėšos, mln. LTL % nuo BVP (dešn. sk.)

Šatiniai: Lietuvos Bankas, Swedbank.

Emigravę, bet nepraradę ryšio su Lietuva

© Swedbank 16

13.5%

-60%

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Materialinės investicijos, % BVP

Kitos, % BVP

Įrenginių, mašinų, transporto priemonių įsigijimas, % BVP

Pastatų statyba ir rekonstravimas, % BVP

Materialinės investicijos, % BVP

Materialinių investicijų metinis augimas (deš.sk.)

Šaltinis: Statistikos departamentas, Swedbank

Geopolitinė rizika ir blogėjantys įmonių lūkesčiai

slopina investicijas

© Swedbank 17

Ar Lietuvos verslininkai konservatyvesni nei latviai

ar estai?

6.9

4.0

3.9

4.2

4.4

4.2

3.6

2.1 2.6

2.3 3.9

3.6

2.2

2.2

2.1

21

.4

12.2

11

.2 15

.3

15

.4

22.6

13

.7

12.4 14

.5

16.1 16.6

9.7

9.5 11.5

10.9

4.6

5.1

3.9

4.1 5.4

4.3

4.3

3.7

4.3 4

.4

4.3

3.9

4.6 4

.4

3.7

26.1

27.3

27

.1

27.5

21.1

22

.8

22

.8

23.9

18.3

19.0

19.5

20.9

0

5

10

15

20

25

30

35

20

04-2

00

8

2009

2010

2011

2012

2013

20

14

*

20

15

*

20

16

*

20

04-2

00

8

2009

2010

2011

2012

2013

20

14

*

20

15

*

20

16

*

20

04-2

00

8

2009

2010

2011

2012

2013

20

14

*

20

15

*

20

16

*

Investicijos pagal sektorių, % nuo BVP

Namų ūkiai Verslas Valdžia VisoŠaltinis: Eurostat.* Prognozės pagal ESA 2010, istoriniai duomenys pagal ESA95

Estija Latvija Lietuva

© Swedbank 18

Gamybiniai pajėgumai daugelyje Lietuvos

sektorių jau pasiekė prieš krizę buvusį lygį

© Swedbank 19

Įmonės turi nuosavų lėšų, galėtų daugiau skolintis ir

aktyviau investuoti, bet...

96.0%

73.9%

39.9%

31.5%

53.9%62.4%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Nefinanasinių įmonių įsipareigojimai

Skolinto ir nuosavo kapitalo santykisIlgalaikės finansinės skolos, % visų įsipareigojimųTrumpalaikiai įsipareigojimai, % visų įsipareigojimų

Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Swedbank.

© Swedbank 20

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2008 2009 2010 2011 2012 2013

mlr

d. li

tų

Lietuvos tiesioginės investicijos užsienyje metų pabaigoje

Profesinė, mokslinė ir techninė veikla Naftos, chemijos ir farmacijos g-baPrekyba, transporto remontas Finansinių paslaugų veiklaVandens transportas KitaNT operacijos Kita apdirbamoji gamyba

Šaltinis: Lietuvos bankas ir Swedbank skaičiavimai.

Sekanti emigracijos banga – kapitalo

© Swedbank 21

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2008 2009 2010 2011 2012 2013

mlr

d. li

tų

Lietuvos tiesioginės investicijos užsienyje metų pabaigoje

Nyderlandai Estija Latvija Kipras Lenkija Baltarusija JK Kitos šalys

Šaltinis: Lietuvos bankas ir Swedbank skaičiavimai.

Kur bėga Lietuvos įmonės?

© Swedbank 22

Nuo ko bėga Lietuvos įmonės?

• Pelno ir darbo jėgos apmokestinimas?

• Darbo santykių lankstumas?

• Verslo finansavimo šaltiniai?

• Švietimo sistema?

• Biurokratija ir korupcija?

• Sunkiai prognozuojama ir paaiškinama ekonominė politika?– Minimalus atlyginimas

– Mokesčių už valstybinius gamtos išteklius įstatymas

– Žemės ūkio paskirties įsigijimo įstatymas

– Požiūris į pensijų sistemą

© Swedbank 23

Kanada Prancūzija Vokietija Italija JK JAV Lietuva Latvija EstijaDraudimas sudaryti terminuotą sutartį

neterminuotoms užduotims Nėra Yra Nėra Nėra Nėra Nėra Nėra Yra YraMaksimalus terminuotos sutarties

terminas (mėnesiais) Nėra 18 24 36 Nėra Nėra 60 36 120

Minimalus darbo užmokestis EUR 1511 1538 0 1629 1098 1103 300 320 355Minimalaus užmokesčio ir pridėtinės

vertės darbuotojui santykis 0.3 0.35 0 0.46 0.27 0.21 0.21 0.32 0.21Maksimalus bandomasis laikotarpis

(mėnesiais) 3 4 6 2 6 3 3 3 4Reikalavimas pranešti apie 9

darbuotojų atleidimą Nėra Yra Yra Yra Nėra Nėra Nėra Nėra NėraReikalavimas perkvalifikuoti ar

paskirti į kitą vietą prieš atleidžiant Nėra Yra Yra Yra Nėra Nėra Yra Yra Yra

Pirmumo taisyklės atleidžiant Nėra Yra Yra Yra Nėra Nėra Yra Yra Yra

Pirmumo taisyklės vėl priimant į darbą Nėra Yra Nėra Yra Nėra Nėra Nėra Nėra Nėra

Šaltinis: Pasaulio banko Doing Business Report .

Priė

mim

as į

darb

ą A

tlei

dim

as iš

dar

boDarbo santykių lankstumas – problema, bet būna

ir blogiau

© Swedbank 24

4.49 4.49 4.45 4.3 4.38 4.41 4.41 4.41 4.51

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

6.0

7.0

Pasaulio ekonomikos forumo konkurencingumo įvertis

Šaltinis: Pasaulio ekonomikos forumas .

Progreso - nedaug

© Swedbank 25

Neinvestuoti priežasčių pakanka

Vyriausybės lėšų švaistymas

Reguliavimo našta

Teismų sistemos efektyvumas

Mažumos akcininkų interesų gynimas

Vietos oro linijose

Mokesčių įtaka paskatoms investuoti

Mokesčių tarifai, % nuo pelno

Prekybos barjerų buvimas

Užsienio nuosavybės buvimas

TUI taisyklių įtaka verslui

Pirkėjų sof istikuotumas

Darbuotojų ir darbdavių kooperacija

Priėmimo ir atleidimo reguliavimas

Atleidimo kaštai

Mokesčių įtaka užimtumui

Šalies galimybės išsaugoti talentus

Šalies galimybės pritraukti talentus

Paskolų prieinamumas

Bankų būklė

Klasterių išsivystymo lygis

Valdžios pažangių technologijų produktų

įsigijimas

84

94

104

114

124

134

144

Lietuvos silpnybės: pozicija tarp 144 šalių, atrinkti kriterijai

Prekių rinkos efektyvumas Darbo rinkos efektyvumas

Verslo sofistikuotumas

Institucijos InovacijosFinansų rinkos išsivystymas

40 b

log

iau

sių

20 b

log

iau

sių

60 b

log

iau

sių

Šaltinis: Pasaulio ekonomikos forumo Pasaulio konkurencingumo ataskaita 2014-2015.

Infrastruktūra

Ačiū už dėmesį!

Ekonomikos apžvalgos, prognozės, analizė:

www.swedbank-research.com

© Swedbank 27

Pagrindiniai ekonomikos rodikliai, 2013-2016 1/

2013

Realaus BVP augimas, % 3.3 3.0 (3.0) 3.3 (3.5) 3.8 (3.8)

Namų ūkių vartojimo išlaidos 4.2 5.0 (4.3) 4.5 (4.3) 4.7 (4.7)

Valdžios sektoriaus vartojimo išlaidos 1.8 2.0 (2.0) 2.5 (2.5) 3.0 (2.7)

Bendrojo pagrindinio kapitalo formavimas 7.0 6.5 (6.5) 6.0 (7.0) 10.0 (10.0)

Prekių ir paslaugų eksportas 9.4 -1.0 (-1.5) 3.5 (3.5) 5.0 (5.0)

Prekių ir paslaugų importas 9.0 2.0 (1.6) 5.2 (5.2) 7.2 (7.1)

VKI vidutinis augimas, % 1.0 0.2 (0.2) 1.5 (2.0) 2.0 (3.0)

Nedarbo lygis, % 2/ 11.8 10.9 (10.9) 9.7 (9.7) 8.5 (8.5)

Vidutinis metinis realus neto atlyginimo augimas, % 3.8 4.7 (4.7) 3.8 (3.5) 5.1 (4.1)

Nominalus BVP, mlrd. EUR 35.0 36.0 (35.7) 37.8 (37.6) 39.9 (40.0)

Prekių ir paslaugų eksporto augimas (nominalus), % 8.0 -2.5 (-4.0) 4.5 (4.5) 7.0 (8.0)

Prekių ir paslaugų importo augimas (nominalus), % 7.5 1.0 (0.0) 5.5 (5.5) 8.0 (9.0)

Prekybos ir paslaugų balansas, % BVP 1.3 -1.6 (-2.3) -2.4 (-3.1) -3.2 (-3.9)

Einamosios sąsk. balansas, % BVP 1.6 -0.7 (-1.8) -1.5 (-2.0) -2.1 (-2.4)

Einamosios ir kapitalo sąsk. balansas, % BVP 4.6 1.6 (0.5) 0.8 (0.3) 0.2 (-0.1)

TUI įplaukos, % BVP 1.5 2.5 (2.5) 3.0 (3.0) 4.0 (4.0)

Bendras įsiskolinimas užsieniui, % BVP 69.7 66.5 (67.1) 65.0 (65.3) 62.7 (62.6)

Valdžios sektoriaus balansas, % BVP 3/ -2.6 -1.3 (-2.1) -1.3 (-1.2) -1.0 (-0.5)

Valdžios sektoriaus bendroji skola, % BVP 39.0 41.6 (42.7) 42.4 (42.5) 38.1 (37.5)

1/ Skaičiai skliaustuose - ankstesnės prognozės

2/ Pagal gy v entojų užimtumo ty rimą

3/ Pagal Mastrichto kriterijų; lapkričio mėn. prognozės pagal

ESA 2010, ankstesnės prognozės skliaustuose - pagal ESA 95

2014p 2015p 2016p

Šaltiniai: Lietuv os statistikos departamentas,

Lietuv os bankas ir Swedbank.