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Facultad de Ciencias Empresariales
Costo Promedio
Ponderado de Capital
( CPPC – WACC )
UNIVERSIDAD ARTURO PRAT
Santiago - Chile Miguel Puga Muñoz
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WACC (Weighted Average Cost of Capital)
WACC (CPPC) :
Mediante esta herramienta podemos calcular :
el costo de financiamiento de una empresa.
el costo de financiamiento de una inversión.
Perspectivas:
• desde los activos de la empresa
• desde los pasivos de la empresa
• desde los inversionistas
Miguel Puga Muñoz
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Perspectivas del
WACC
ACTIVOS = DEUDA + PATRIMONIO
Desde los Activos de la empresa: “es la tasa que se debe usar para descontar los flujos futuros, y así conocer el valor de la empresa”.
Miguel Puga Muñoz
Desde los Pasivos de la empresa: “es el costo económico para la empresa de atraer capital a la empresa, es decir, el costo de financiamiento”.
Desde los Inversionistas: “es el retorno mínimo esperado al invertir en deuda o patrimonio de una empresa”.
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Ejemplo: Los activos de la empresa se financian en un 55% con deuda y un 45% con patrimonio. La deuda se contrajo al 8% y el patrimonio rinde un 12%. La tasa de impuesto es del 24% Se pide determinar el costo de capital (WAAC) WACC = 0,55 x 8 x (1-0,24) + 0,45 X 12 WACC = 8,74% El costo de financiamiento de la deuda total es de un 8,74%
WACC = %Deuda x Td x (1-t) + %Pat x Tp
Cálculo de WACC
Miguel Puga Muñoz
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Ejercicio: Pepito tiene ahorros por 10.000 um y desea invertir en un negocio para el cual necesita en total 25.000 um. Podría invertir sus ahorros en los siguientes títulos : Restaurant El Vertedero, con una rentabilidad de 10,00% Muñecas Inflables Lolita, con una rentabilidad de 14,00% Financiera Chirimoyos , con una rentabilidad de 12,00% La deuda la puede conseguir en : Banco Caval, al 6% Banco Penta, al 4% Banco Corpesca, al 5% Si la tasa de impuesto es del 24%, determine el costo de capital para el posible negocio de Pepito. WACC = 0,60 x 4 x (1-0,24) + 0,40 X 14 WACC = 7,42% El costo de financiamiento de la inversión de Pepito es de un 7,42%
WACC = %Deuda x Td x (1-t) + %Pat x Tp
Cálculo de WACC
Miguel Puga Muñoz
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Ejercicio: Pepito tiene ahorros por 10.000 um y desea invertir en un negocio para el cual necesita en total 25.000 um. Podría invertir sus ahorros en los siguientes títulos : Restaurant El Vertedero, con una rentabilidad de 10,00% Muñecas Inflables Lolita, con una rentabilidad de 14,00% Financiera Chirimoyos , con una rentabilidad de 12,00% La deuda la puede conseguir en : Banco Caval, al 6% Banco Penta, al 4% Banco Corpesca, al 5% Si la tasa de impuesto es del 24%, determine el costo de capital para el posible negocio de Pepito. WACC = 0,60 x 4 x (1-0,24) + 0,40 X 14 WACC = 7,42% El costo de financiamiento de la inversión de Pepito es de un 7,42%
WACC = %Deuda x Td x (1-t) + %Pat x Tp
Cálculo de WACC
Miguel Puga Muñoz
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Ejercicio: Pepito tiene ahorros por 10.000 um y desea invertir en un negocio para el cual necesita en total 25.000 um. Podría invertir sus ahorros en los siguientes títulos : Restaurant El Vertedero, con una rentabilidad de 10,00% Muñecas Inflables Lolita, con una rentabilidad de 14,00% Financiera Chirimoyos , con una rentabilidad de 12,00% La deuda la puede conseguir en : Banco Caval, al 6% Banco Penta, al 4% Banco Corpesca, al 5% Si la tasa de impuesto es del 24%, determine el costo de capital para el posible negocio de Pepito. WACC = 0,60 x 4 x (1-0,24) + 0,40 X 14 WACC = 7,42% El costo de financiamiento de la inversión de Pepito es de un 7,42%
WACC = %Deuda x Td x (1-t) + %Pat x Tp
Cálculo de WACC
Miguel Puga Muñoz
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Ejercicio: Pepito tiene ahorros por 10.000 um y desea invertir en un negocio para el cual necesita en total 25.000 um. Podría invertir sus ahorros en los siguientes títulos : Restaurant El Vertedero, con una rentabilidad de 10,00% Muñecas Inflables Lolita, con una rentabilidad de 14,00% Financiera Chirimoyos , con una rentabilidad de 12,00% La deuda la puede conseguir en : Banco Caval, al 6% Banco Penta, al 4% Banco Corpesca, al 5% Si la tasa de impuesto es del 24%, determine el costo de capital para el posible negocio de Pepito. WACC = 0,60 x 4 x (1-0,24) + 0,40 X 14 WACC = 7,42% El costo de financiamiento de la inversión de Pepito es de un 7,42%
WACC = %Deuda x Td x (1-t) + %Pat x Tp
Cálculo de WACC
Miguel Puga Muñoz
FIN
FIN
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Control: Los activos de la empresa El Sauce S.A., se financian en un 75% con deuda y un 25% con patrimonio. La deuda se contrajo al 6% y el ROE es de un 10%. La tasa de impuesto es del 24% Se pide determinar el costo de capital de El Sauce (WAAC)