“Un déficit Significativo” Instituto Aviva de Ahorro y ... · Fuente: Inverco. DESAYUNA CON INADE y Juan José Velasco Andrino ... Informe anual consolidado de pensiones 1. Los

DESAYUNA CON INADE y Juan José Velasco Andrino

“El futuro de las pensiones, hoy”

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Vigo, 13 de Noviembre de 2012

Instituto Aviva de Ahorro y PensionesEl Futuro del Ahorro y las Pensiones, Hoy

“Un déficit Significativo”

Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones

Foro ExpertosProfesionales en el ámbito de la economía que discuten, valoran y emiten conclusiones clave

sobre el ahorro y las pensiones

Plataforma de investigación y debate sobre las pensiones y el ahorro a largo plazo

PropósitoAyudar a entender las decisiones financieras que los ciudadanos debemos tomar para mantener el nivel de vida en la jubilación.



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Trabajosde

Investigación

Foro

Expertos

Desarrollo

De

Herramientas

Comunicación

• Estudios periódicos en materia de ahorro a largo plazo:

• Déficit en las Pensiones• Información a los

ciudadanos

• Tasas de sustitución

• Informe “Generaciones”

• Análisis y Desarrollo de herramientas de ayuda y asesoramiento para los ciudadanos.

Relaciones con Instituciones Nacionales y Europeas

• 2/3 Reuniones al año.

• Discusión de documentación relevante en materia de pensiones y el ahorro a largo plazo.

• Emisión de valoraciones y conclusiones a los distintos temas.

• Notas de Prensa

• Comunicados

• Informes y Publicaciones

• Revista Trimestral del Instituto

Instituto Aviva de Ahorro y Pensiones. Funciones.

• Guillermo de la Dehesa (Chairman), Presidentedel Consejo Aviva España.

• Ignacio Conde Ruiz , Profesor en la UniversidadComplutense e Investigador senior de FEDEA

• Juan José Dolado , Profesor del Departamentode Economía de la Universidad Carlos III deMadrid.

• Rafael Domenech, Economista Jefe de Españay Europa del Servicio de Estudios de BBVA.

Foro de Expertos. Componentes

• Ángel de la Fuente, Economista investigador delCSIC.

• Luisa Fuster, Profesora de Economía en laUniversidad Carlos III de Madrid.

• José Antonio Herce, Socio Director de AFI.

• Cesar Molinas, Economista y matemático yautor del libro Instrumentos Financieros para laJubilación, para el Instituto de EstudiosFinancieros.



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Introducción“Un déficit Significativo”, 2010

• En 2010, con la publicación de su estudio “Undéficit significativo” el Grupo Aviva puso demanifiesto la necesidad de ahorro para lajubilación, con el objetivo de mantener el nivel devida durante los últimos años de nuestra vida.

• Se incluye en el debate la perspectiva delconsumidor al analizar la diferencia entre lasprestaciones de jubilación necesarias para que laspersonas mantengan su nivel de vida y el importeque actualmente pueden esperar percibir en sujubilación.

• Adicionalmente, se valoró cuáles son los activosde las personas más allá de sus pensiones y susperspectivas financieras para la jubilación.Adicionalmente, investigamos la actitud de laspersonas frente a la jubilación.

Debate de actualidad

La sostenibilidad del sistema de pensiones y el mantenimiento

del nivel de vida después de la jubilación son temas cruciales

en el ámbito europeo y así lo demuestran:

• Las diferentes reformas que están planteando los

gobiernos.

• Las conclusiones del Libro Blanco de la Comisión

Europea.

• El debate de los agentes sociales en España.



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2008 2050

Ratio de Mayores de 65 años

29% or Less Greater than 30% Unknown

Fuente: Eurostat (2009)

Movimiento Demográfico en Europa2008-2050

Antes del 2060 el 30% de la población será mayor de 65 años y la población activa un 12% menor.

Life expectancy at age 60 and 65 by sex, OCDE average, 1960-2050Fuente: OCDE Pensions Outlook 2012



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Debate de actualidad

Tres puntos clave a tener en cuenta:

• El envejecimiento de la poblacióneuropea está presionando a lossistemas de pensiones

• Las reformas del sector público estántrasladando parte de la responsabilidaddel ahorro para la jubilación del Estadoa los ciudadanos

• Es necesaria, la articulación de unsistema que aúne los sectores públicoy privado en beneficio de losciudadanos

Estudio de Aviva

• Primer estudio que calcula la magnitud del

desajuste del ahorro para la jubilación de

los ciudadanos en Europa

• Valores diferenciales:

� Perspectiva europea, permitiendo las

comparaciones entre los distintos países

� Investigación realizada desde la óptica

del ciudadano

• Realizado en colaboración con Deloitte



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Estudio de Aviva

• El análisis inicial evaluó 10 estadosmiembros que cubrían alrededor del80% de la población total de la UE yposteriormente se extrapolaron losdatos

• Se incluyeron Rusia y Turquía,países donde opera Aviva, parapermitir el análisis y la comparacióncon países que no pertenecen a laUE - 27

• Este informe tiene en cuenta losniveles de activos no vinculados apensiones y considera la actitud delos consumidores frente a lajubilación

Déficit en el ahorro de las pensionesConcepto

“El déficit en el ahorro para pensionesmuestra, para las personas que sejubilen entre 2011 y 2051, el importe quehabría que ahorrar anualmente parapoder mantener el nivel de vida (OCDE)durante la jubilación”



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Déficit en el ahorro de las pensiones -Europa

1.900.000.000.000 €Cada año

19% PIB

170.000.000.000 €Cada año

18% PIB

Déficit en el ahorro de las pensiones - España



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Posición relativa de España

9,5 20,2 40,2 68,8 97,6 170,5

243,5 379,0

468,8 374

91

401,7

1.902,4

5,0 25,3 -

200,0

400,0

600,0

800,0

1.000,0

1.200,0

1.400,0

1.600,0

1.800,0

2.000,0

LT HU IE CZ RO PL IT ES FR UK DE OTROS UE27 TK RUS

Total déficit por país (Miles de Millones de EUR)

Déficit sobre PIB

País Déficit anual en pensiones por

persona (€000s)

Déficit anual en pensiones por país(€miles de millones)

Porcentaje PIB por país

Reino Unido 12,3 379 26%

Alemania 11,6 468,8 24%

Irlanda 9,1 20,2 17%

Francia 7,9 243,5 17%

España 7,0 170,5 18%

Rusia 5,8 401,7 27%

República Checa 4,6 25,3 14%

Rumanía 3,7 40,2 23%

Polonia 3,4 68,8 14%

Italia 3,1 97,6 8%

Lituania 3,0 5 13%

Turquía 2,4 91 14%

Hungría 1,9 9,5 7%



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Sensibilidades España

220,7

144,1 149,3

188,8 199,7

141,3 128,3

170,5

67,5 88,0

-15%-12%

11%17%

-17%

-25%

-48%

-60%

29%

-

50,0

100,0

150,0

200,0

250,0

Caso Base Tasa Constante70%

Tasa Constante60%

Tasa Constante50%

Tasa de Retorno8,00%

Tasa de Retorno3,00%

10% ReducciónPensión

Jubilación

10% IncrementoPensión

Jubilación

+ 5 años EdadJubilación

+ 10 años EdadJubilación

-70%

-60%

-50%

-40%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Valor Variación

Sensibilidades España (Miles de Millones de Eur)

Soluciones y medidas a tomar

Consecuencias para los ciudadanos



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¿Qué pasará si las personas no cuentan con suficientes ahorros destinados a la jubilación?

• Tendrán que trabajar después de la jubilación

• O retrasar la edad de jubilación

• O aceptar un nivel de vida por debajo del que tenían previo a la jubilación

• O recurrir a otros activos distintos a pensiones, tales como acciones o depósitos



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Contribución de activos distintos a las pensiones

Déficit anual en pensiones (miles de millones de euros

Alcanzando 100% de activos en seguros de vida, 50% en otros activos líquidos y 0% en activos inmobiliarios

Alcanzando 100% de activos en seguros de vida y otros activos líquidos pero 0% en activos inmobiliarios

Alcanzando 100% de activos en seguros de vida, otros activos líquidos y 100% en activos inmobiliarios

Francia 243,5 30% 40% 80%

República Checa 25,3 10% 15% 45%

Alemania 468,8 20% 30% 55%

Hungría 9,5 20% 35% 115%

Irlanda 20,2 30% 45% 90%

Italia 97,6 55% 85% 220%

Lituania 5 20% 35% 50%

Polonia 68,8 15% 30% 65%

Rumanía 40,2 5% 10% 25%

España 170,5 15% 25% 85%

Reino Unido 379 15% 25% 50%

Rusia 401,7 5% 5% 10%

Turquía 91 5% 10% 15%

Total 17% 27% 60%

Fuente: Estudio Aviva en colaboración con Oliver Wyman

Actitud de los consumidores hacia el ahorro

• Los ciudadanos europeos esperan que el sistema público de pensiones financie su jubilación

• 2 de cada 10 esperan depender de dicho sistema para cubrir sus ingresos principales tras su jubilación

• En España este ratio aumenta a 4 de cada 10 personas

Fuente: Estudio Aviva en colaboración con The Future Company



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Gasto público en Pensiones (%PIB)Fuente: Pensions at a Glance 2011

2050 2060

Comisión Europea (2009a) 15,5 15,1

MTIN (2008b) 15,3 14,1

Jimeno (2000) (actualizado en Jimeno et al. (2008)) 19,6

Rojas (2005) 19,4

Díaz-Saavedra (2005) 19,0

Jimeno et al. (2008) 18,1

De la Fuente y Doménech (2009) 18,1 18,6

Balmaseda et al. (2006) 17,9

Sánchez-Martín y Sánchez Marcos 17,8

Jimeno (2002) 17,6

Alonso y Herce (2003) 17,2

Moral-Arce et al. (2008) 15,5

Herce y Fernández (Dir.) (2009) 15,9 15,2

Proyecciones del Gasto en Pensiones para 2050 y 2060



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%en puntos

del PIB

% del aumento

en el gasto en

pensiones sin la

reforma

De la Fuente y Doménech (2011) 3,25 33

MEH (2011) 2,50 38

+factor de sostenibilidad 3,50 53

Banco de España (2011) 2,84 43

Diaz Giménez y Díaz Saavedra (2011) 2,77 30

Conde y González (2011) 2,87 29

Media (sin factor de sostenibilidad) 2,85 34

El gasto de pensiones sobre el PIB pasará del 9% en la actualid ad al 18%en 2050. Los estudios revelan que la Reforma de las pensiones sufragarásólo 3 puntos del incremento. ¿Cómo se financiarán los otros 6 puntossobre el PIB?

Estimaciones del ahorro derivado de la reforma de Agosto de 2011.

Tasa de ahorro de los hogares españoles.Fuente: Inverco.



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Fuente: INE, INVERCO

Activos Financieros de las Familias Europeas.Fuente: Inverco.

Fuente: INE, INVERCO

Activos Financieros de las Familias Europeas.Fuente: Inverco.



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Conclusiones informe GAP - Llamadas a la acción

1. Mejorar la literatura financiera e información al ahorrador

2. Informe anual consolidado de pensiones

1. Los Gobiernos dirigen la situación.

2. Todos los stakeholders trabajando juntos para la mejora del sistema.

1. Establecer un objetivo europeo de ahorro para pensiones.

2. Establecer un estándar de calidad para pensiones

1. Revisión completa de los incentivos fiscales de pensiones.

2. Cambiar las conductas para desarrollar una cultura de ahorro

Educación, Divulgación y Comprensión

La planificación financiera para la jubilación

• Elaborada por el Instituto Avivade Ahorro y Pensiones con lacolaboración con AFI (AnalistasFinancieros Internacionales) .

• Primera que se publica en estamateria dirigida al público engeneral.

• El propósito principal es ayudar alos ciudadanos a conocer losconceptos que influyen en elcálculo de la pensión dejubilación y cómo las diferentesetapas por las que atravesamoslas personas a lo largo de nuestrociclo vital/laboral pueden impactaren nuestra futura prestación.



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Bibliografía

• www.institutoavivadeahorroypensiones.es

• González C.I; J.I Conde – Ruiz (2011). Reforma de las pensiones 2011: una primera

valoración. Universidad Complutense de Madrid y FEDEA.

• Grupo Consultivo de Reflexión sobre políticas públi cas de Unespa (2011). Cuentas

personales: hacia un sistema de pensiones transparente y sostenible. Unespa

• LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Y LOS FOND OS DE PENSIONES

Informe 2011 y perspectivas 2012 ; INVERCO, 7 FEBRE RO.

• De la Fuente A. y Doménech R. (Agosto 2011). The financial impact of Spanish pension

reform: A quick estimate.

• Fernández, J. L. y J. A. Herce (Dirs.), 2009 : Los retos socio-económicos del envejecimiento

en España. Informe de Afi para UNESPA. Disponible en

http://www.unespa.es/adjuntos/fichero_3009_20100125.pdf

• OECD (2012), OECD Pensions Outlook 2012, OECD Publi shing.

http://dx.doi.org/10.1787/9789264169401-en

© Aviva plc

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