145
3DJH 7KH,PSDFWRI6PDOO6FDOH(PEHGGHG*HQHUDWLRQRQWKH 2SHUDWLQJ3DUDPHWHUVRI'LVWULEXWLRQ1HWZRUNV 7KLVZRUNZDVFRPPLVVLRQHGDQGPDQDJHGE\WKH'7,V'LVWULEXWHG*HQHUDWLRQ3URJUDPPHLQ VXSSRUWRIWKH7HFKQLFDO6WHHULQJ*URXS76*RIWKH'LVWULEXWHG*HQHUDWLRQ&RRUGLQDWLQJ*URXS '*&*7KH'*&*LVMRLQWO\FKDLUHGE\'7,DQG2IJHPDQGIXUWKHULQIRUPDWLRQFDQEHIRXQGDW ZZZGLVWULEXWHGJHQHUDWLRQJRYXN 5HSRUW1XPEHU.(/ 851 &RQWUDFWRU 3%3RZHU 3UHSDUHGE\ 6WHYH,QJUDP 6DUDK3UREHUW .DWKHULQH-DFNVRQ 7KHZRUNGHVFULEHGLQWKLVUHSRUWZDVFDUULHGRXW XQGHUFRQWUDFWDVSDUWRIWKH'7,1HZDQG 5HQHZDEOH(QHUJ\3URJUDPPHZKLFKLV PDQDJHGE\)XWXUH(QHUJ\6ROXWLRQV7KHYLHZV DQGMXGJHPHQWVH[SUHVVHGLQWKLVUHSRUWDUH WKRVHRIWKHFRQWUDFWRUDQGGRQRWQHFHVVDULO\ UHIOHFWWKRVHRIWKH'7,RU)XWXUH(QHUJ\ 6ROXWLRQV )LUVW3XEOLVKHG &URZQ&RS\ULJKW

STANDARD REPORT TEMPLATE FILE

  • Upload
    voquynh

  • View
    224

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

3DJH �

7KH�,PSDFW�RI�6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWLRQ�RQ�WKH�2SHUDWLQJ�3DUDPHWHUV�RI�'LVWULEXWLRQ1HWZRUNV7KLV�ZRUN�ZDV�FRPPLVVLRQHG�DQG�PDQDJHG�E\�WKH�'7,V�'LVWULEXWHG�*HQHUDWLRQ�3URJUDPPH�LQ�VXSSRUW�RI�WKH�7HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS��76*��RI�WKH�'LVWULEXWHG�*HQHUDWLRQ�&R�RUGLQDWLQJ�*URXS��'*&*����7KH�'*&*�LV�MRLQWO\�FKDLUHG�E\�'7,�DQG�2IJHP��DQG�IXUWKHU�LQIRUPDWLRQ�FDQ�EH�IRXQG�DW�ZZZ�GLVWULEXWHG�JHQHUDWLRQ�JRY�XN

5HSRUW�1XPEHU��.�(/������������851 �������&RQWUDFWRU3�%�3RZHU3UHSDUHG�E\6WHYH�,QJUDP6DUDK�3UREHUW.DWKHULQH�-DFNVRQ

7KH�ZRUN�GHVFULEHG�LQ�WKLV� UHSRUW�ZDV�FDUULHG�RXW�XQGHU�FRQWUDFW�DV�SDUW�RI�WKH�'7,�1HZ�DQG�5HQHZDEOH�(QHUJ\�3URJUDPPH��ZKLFK�LV�PDQDJHG�E\�)XWXUH�(QHUJ\�6ROXWLRQV��7KH�YLHZV�DQG�MXGJHPHQWV�H[SUHVVHG�LQ�WKLV�UHSRUW�DUH�WKRVH�RI�WKH�FRQWUDFWRU�DQG�GR�QRW�QHFHVVDULO\�UHIOHFW�WKRVH�RI�WKH�'7,�RU�)XWXUH�(QHUJ\�6ROXWLRQV�

)LUVW�3XEOLVKHG�������&URZQ�&RS\ULJKW�����

3DJH �

'7,�2)*(0'LVWULEXWHG�*HQHUDWLRQ�&R�RUGLQDWLQJ�&RPPLWWHH1RWH�IURP�WKH�7HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS:RUNVWUHDP��2FWREHU�����7KH�7HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS�VRXJKW�WR�LGHQWLI\�WKH�OLPLWDWLRQV�WKDW�WKHUH�PLJKW�EH�WR�WKH�ZLGHVSUHDG�LQWHJUDWLRQ�RI�6PDOO �VFDOH�(PEHGGHG�*HQHU DWLRQ��66(*V��ZLWKLQ�H[LVWLQJ�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUNV��7KHVH�OLPLWDWLRQV�DULVH�IURP�LPSDFWV�RI�66(*V�RQ�YROWDJH�OHYHOV��IDXOW�OHYHOV�DQG�SRZHU�IORZV���2QFH�WKH�OLPLWDWLRQV�ZHUH�XQGHUVWRRG�LW�ZDV�H[SHFWHG�WKDW�LW�VKRXOG�EH�SRVVLEOH�WR�HVWDEOLVK�WKH�SHQHWUDWLR Q�OHYHOV�DW�ZKLFK�QHWZRUN�SUREOHPV�PD\�EHJLQ�WR�EH�H[SHULHQFHG�6PDOO�VFDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWRUV�DUH�GHILQHG�DV�EHLQJ�JHQHUDWLQJ�XQLWV�UDWHG�XS�WR���$�SHU�SKDVH��WKDW�DUH�OLNHO\�WR�EH�VLQJOH�SKDVH�DQG�FRQQHFWHG�ZLWKLQ�D�GRPHVWLF��RU�OLJKW�FRPPHUFLDO�SURSHU W\�3%�3RZHU�ZDV�FRPPLVVLRQHG�E\�WKH�'7,�WR�LGHQWLI\�WKH�SRVVLEOH�LPSDFWV�RI�66(*V�RQ�WKH�RSHUDWLQJ�SDUDPHWHUV�RI�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUNV�DQG�WR�GHWHUPLQH�WKH�VL]H�DQG�H[WHQW�RI�DQ\�WHFKQLFDO�IDFWRUV�ZKLFK�FRXOG�OLPLW�WKH�ZLGHU�WDNH�XS�RI�66(*V�LQ�WKH�8.��7KH�ZRUN�ZDV�LQLWLDWHG�E\�:RUNVWUHDP���RI�WKH�'7,���2)*(0�7HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS��ZKLFK�GHYHORSHG�WKH�7HUPV�RI�5HIHUHQFH��SURYLGHG�WKH�JHQHULF�QHWZRUN�GDWD�DQG�OLDVHG�FORVHO\�ZLWK�3%�3RZHU�WKURXJKRXW�WKH�SURMHFW��$�NH\�GULYHU�IRU�WKLV�SURMHFW�ZDV�WKH� LQWURGXFWLRQ�RI�WKH�(OHFWULFLW\��6DIHW\��4XDOLW\�DQG�&RQWLQXLW\�5HJXODWLRQV��LQ�SDUWLFXODU�5HJXODWLRQ����ZKLFK�DOORZV�IRU�66(*V�WR�EH�FRQQHFWHG�ZLWKRXW�WKH�QHHG�IRU�DSSURYDO�IURP�WKH�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRU��'12����7KH�WHUPV�RI�UHIHUHQFH�IRU�WKLV�SUR MHFW�ZHUH�ZULWWHQ�ZLWK�WKH�LQWHQWLRQ�RI�WUHDWLQJ�WKH�QHWZRUN�FRQVHTXHQFHV�RI�66(*�FRQQHFWLRQV�LQ�D�VLPLODU�PDQQHU�WR�WKH�FRQQHFWLRQ�RI�GRPHVWLF�DSSOLDQFHV��:LWK�WKLV�DSSURDFK�WKH�'12�LV�UHOLDQW�XSRQ�GHVLJQ�VWDQGDUGV�WR�HQVXUH�WKDW�WKH�66(*�ZLOO�QRW�DGYHUVH O\�DIIHFW�WKH�RSHUDWLRQ�RI�WKH�'12¶V�QHWZRUN�RU�WKH�VXSSO\�WR�RWKHU�FXVWRPHUV��7KH�ZRUN�ZDV�FDUULHG�RXW�LQ�WZR�VWDJHV��7KH�ILUVW�VWDJH�RI�ZRUN�XVHG�D�UHODWLYHO\�VLPSOH�PRGHO�RI�DQ�XUEDQ�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�EDVHG�RQ�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQFH��7KH�VHFRQG�VWDJH�RI�ZRUN�GHYHORSHG�D�PRUH�GHWDLOHG�PRGHO��UHSUHVHQWLQJ�D�JHQHULF�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�IURP�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�GRZQ�WR�WKH����9�ORZ�YROWDJH�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN��7KH�GHWDLOHG�PRGHO�LV�SURYLGHG�LQ�WKH�IRUP�RI�DQ�([FHO�VSUHDGVKHHW�ZKLFK�FRXOG�E H�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�DQDO\VH�WKHLU�RZQ�SDUWLFXODU�QHWZRUN�GHVLJQV��DQG�LV�DYDLODEOH�IURP�3%3RZHU��7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�WKH�IOH[LELOLW\�WR�DFFHSW�D�ZLGH�UDQJH�RI�QHWZRUN�SDUDPHWHUV��,W�FDOFXODWHV�YROWDJHV��YROWDJH�XQEDODQFH��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�GLIIHUHQW�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�RI�66(*V�7KH�PRGHO�ZDV�OLPLWHG�WR�SURYLGLQJ�DQ�LQGLFDWLRQ�RI�WKH�VWDWXV�RI�WKH�QHWZRUN�EDVHG�RQ�WKH�RSHUDWLQJ�FRQGLWLRQV��QHWZRUN��JHQHUDWRU�DQG�ORDG��DW�D�VLQJOH�SRLQW�LQ�WLPH���$�FRQVHUYDWLYH�DVVXPSWL RQ�ZDV�PDGH�WKDW�DOO�RI�WKH�XQLWV�ZHUH�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�IXOO�RXWSXW��7KH�WKUHVKROGV�RIWHQ�DURVH�GXH�WR�WKH�YROWDJH�ULVH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�/9�V\VWHP�H[FHHGLQJ�VWDWXWRU\�OLPLWV���

3DJH �

7KH�UHVXOWV�FRQWDLQHG�LQ�WKH�ILQDO�UHSRUW�DUH�DSSOLFDEOH�RQ O\�WR�WKH�PRGHOV�VKRZQ�LQ�WKH�UHSRUW��:KHQ�ORRNLQJ�WR�DVVHVV�WKH�SRVVLEOH�LPSDFW�RI�66(*�FRQQHFWLRQV�RQ�D�SDUWLFXODU�/9�QHWZRUN�LW�ZLOO�EH�QHFHVVDU\�WR�PRGHO�WKH�QHWZRUN�LQ�TXHVWLRQ�DQG�WKH�SDUWLFXODU�66(*V���$FURVV�WKH�8.�WKHUH�LV�D�UDQJH�RI�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�GHVLJQV�DQG�RSHUDWLQJ�SUDFWLFHV��(DFK�'12�ZRXOG�QHHG�WR�H[DPLQH�WKHLU�RZQ�W\SLFDO�QHWZRUNV�WR�GHWHUPLQH�WKH�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�IRU�ZKLFK�HTXLSPHQW�RU�QHWZRUN�PRGLILFDWLRQV�ZRXOG�EH�UHTXLUHG�)URP�WKHVH�VWXGLHV��,W�LV�DQWLFLSDWHG�WKDW�WKH�IRUH FDVW�OHYHOV�RI�66(*V�RQWR�/9�V\VWHPV�LQ�WKH�SHULRG�XS�WR������DUH�XQOLNHO\�WR�FDXVH�ZLGHVSUHDG�GLIILFXOWLHV�LQ�YROWDJH�FRQWURO���+RZHYHU��VRPH�VSHFLILF�FDVHV�PD\�HPHUJH��)XUWKHU�ZRUN�LV�SURSRVHG�LQ�:6��WR�LQYHVWLJDWH�WKH�EHKDYLRXU�RI�SRZHU�V\VWHP�FRVWV�DQGEHQHILWV�IRU�D�JLYHQ�HQYHORSH�RI�PLFUR�JHQHUDWLRQ�JURZWK�DQG�/9�QHWZRUN�VFHQDULRV�

3DJH �

&217(176�� (;(&87,9(�6800$5<�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ,1752'8&7,21 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 67$*(��$�02'(/�$1'�678',(6 ���������������������������������������������������������������������������������������������������� 6\VWHP�0RGHO ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ,QWURGXFWLRQ�WR�6WXGLHV����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 9ROWDJH�8QEDODQFH�6WXGLHV ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� 3RZHU�)ORZ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� )DXOW�/HYHO�6WXGLHV ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 9ROWDJH�6WHS�&KDQJHV ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� &RQFOXVLRQV�IURP�6WDJH��$ ������������������������������������������������������������������������������������������������������

�� 67$*(��%�02'(/�$1'�678',(6 ��������������������������������������������������������������������������������������������������� ,QWURGXFWLRQ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 6\VWHP�0RGHO ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ,QSXW�'DWD ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 6\VWHP�/RDGLQJ ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� ([FHO�6SUHDGVKHHW�6\VWHP�$QDO\OVLV ������������������������������������������������������������������������������������������� ,QWURGXFWLRQ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� +9�1HWZRUN�'DWD ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ /9�1HWZRUN�'DWD ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ 2XWSXW ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� 9DOLGDWLRQ�6WXGLHV�3HUIRUPHG ������������������������������������������������������������������������������������������������������� ,QWURGXFWLRQ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 9DOLGDWLRQ�6WXG\�5HVXOWV ��������������������������������������������������������������������������������������������������

��� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *HQHUDO ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

3DJH �

����� 5HVXOWV�± 8QLIRUP�3HQHWUDWLRQ�RI�*HQHUDWLRQ ����������������������������������������������������������������������� 5HVXOWV�± *HQHUDWLRQ�/RFDWLRQ ������������������������������������������������������������������������������������������� 9ROWDJH�8QEDODQFH ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *HQHUDO ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5HVXOWV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� 3RZHU�)ORZ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� )DXOW�/HYHO�6WXGLHV ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *HQHUDO ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5HVXOWV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� 9ROWDJH�6HW�3RLQW �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *HQHUDO ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5HVXOWV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���� *HQHUDWRU�&KDUDFWHULVWLFV �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� *HQHUDO ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5HVXOWV �����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���� (IIHFW�2I�39�*HQHUDWLRQ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������ 6800$5<�2)�5(68/76 ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� '(7(50,1$7,21�2)�3(1(75$7,21�/(9(/6 ����������������������������������������������������������������������������� &21&/86,216 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� 5(&200(1'$7,216 �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������$33(1',&(6$SSHQGL[�$ 7HUPV�RI�5HIHUHQFH$SSHQGL[�% 6WDJH��%�6\VWHP�'DWD$SSHQGL[�& 6WDJH��%�$73�'DWD�)LOH$SSHQGL[�' 6WDJH��%�([FHO�6SUHDGVKHHW�,QIRUPDWLRQ$SSHQGL[�( 6WDJH��%�'HWDLOHG�6WXG\�5HVXOWV

3DJH �

�� (;(&87,9(�6800$5<3%�3RZHU�ZDV�FRPPLVVLRQHG�E\�WKH�'7,�WR�LGHQWLI\�WKH�SRVVLEOH�LPSDFWV�RI�6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWLRQ��66(*��RQ�WKH�RSHUDWLQJ�SDUDPHWHUV�RI�GLVWULEXW LRQ�QHWZRUNV�DQG�WR�GHWHUPLQH�WKH�VL]H�DQG�H[WHQW�RI�DQ\�WHFKQLFDO�IDFWRUV�ZKLFK�FRXOG�OLPLW�WKH�ZLGHU�WDNH�XS�RI�66(*V�LQ�WKH�8.��6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWRUV�DUH�GHILQHG�DV�EHLQJ�JHQHUDWLQJ�XQLWV�UDWHG�XS�WR���$�SHU�SKDVH��WKH\�DUH�OLNHO\�WR�EH�VLQJOH SKDVH�DQG�FRQQHFWHG�ZLWKLQ�D�GRPHVWLF�RU�OLJKW�FRPPHUFLDO�SURSHUW\�7KH�ZRUN�ZDV�LQLWLDWHG�E\�:RUN�VWUHDP���RI�WKH�'7,���2IJHP�7HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS��76*���WKH\�GHYHORSHG�WKH�WHUPV�RI�UHIHUHQFH��SURYLGHG�WKH�JHQHULF�QHWZRUN�GDWD�DQG�KDYH�OLDVHG�FORVHO \�ZLWK�3%�3RZHU�WKURXJKRXW�WKH�SURMHFW��7KLV�LQSXW�DQG�IHHGEDFN�IURP�WKH�(OHFWULFLW\�$VVRFLDWLRQ��'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�DQG�DQ�66(*�PDQXIDFWXUHU�KDV�EHHQ�YHU\�YDOXDEOH�7KH�ZRUN�ZDV�FDUULHG�RXW�LQ�WZR�VWDJHV��7KH�ILUVW�VWDJH�RI�ZRUN�XVHG�D�UHODWL YHO\�VLPSOH�PRGHO�RI�DQ�XUEDQ�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�EDVHG�RQ�WKH�ORZ�YROWDJH�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�TXRWHG�LQ�,(&�7HFKQLFDO�5HSRUW��������6WDJH��$�PRGHO���7KLV�ZDV�VR�WKDW�WKH�QHWZRUN�LPSDFWV�FRXOG�EH�LQYHVWLJDWHG�RQ�D�UHODWLYHO\�VLPSOH�QHWZRUN�ZKLFK�ZRXOG�JLYH WKH�PRVW�RQHURXV�FRQGLWLRQ�IRU�YROWDJH�UHJXODWLRQ��FRYHULQJ�EHWZHHQ����DQG�����RI�FRQQHFWHG�FXVWRPHU�LPSHGDQFHV�LQ�WKH�8.��,W�ZRXOG�DOVR�RIIHU�IRU�66(*�WKH�VDPH�SURGXFW�EDVHG�DSSURDFK�WR�SRZHU�TXDOLW\�DV�XVHG�IRU�RWKHU�ZKLWH�JRRGV�$�UDQJH�RI�VWXGLHV�ZDV SHUIRUPHG�WR�GHWHUPLQH�WKH�HIIHFWV�RI�PXOWLSOH�66(*V�RQ�WKH�QHWZRUN�YROWDJHV��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�WKLV�VLPSOLILHG�QHWZRUN���7KH�UHVXOWV�VKRZHG�WKDW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*��IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FRXOG�EH�PDLQWDLQHG��GR�GHSH QG�XSRQ�VRPH�NH\�QHWZRUN�GHVLJQ�IDFWRUV��7KH�PRVW�VLJQLILFDQW�RI�WKHVH�NH\�IDFWRUV�LV�V\VWHP�LPSHGDQFH��'XULQJ�WKH�FRXUVH�RI�WKH�VWXG\�LW�EHFDPH�HYLGHQW�WKDW�JXLGHOLQHV�IRU�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�ZKLFK�FDQ�DIIHFW�QHWZRUN�RSHUDWLRQ�FRXOG�SURYH�UDWKHU� FRQVHUYDWLYH�LI�WKH\�ZHUH�EDVHG�RQ�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�7KH�VHFRQG�VWDJH�RI�ZRUN�WKHUHIRUH�GHYHORSHG�D�PRUH�GHWDLOHG�JHQHULF�PRGHO��UHSUHVHQWLQJ�D�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�IURP�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�GRZQ�WR�WKH����9�ORZ�YROWDJH�GLVWULEXWLRQ�QHWZRU N��6WDJH��%�QHWZRUN���7KH�GHWDLOHG�PRGHO�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�DQ�([FHO�VSUHDGVKHHW�ZKLFK�FRXOG�EH�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�DQDO\VH�WKHLU�RZQ�SDUWLFXODU�QHWZRUN�GHVLJQV��7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�WKH�IOH[LELOLW\�WR�DFFHSW�D�ZLGH�UDQJH�RI�QHWZRUN�SDU DPHWHUV��,W�FDOFXODWHV�YROWDJHV��YROWDJH�XQEDODQFH��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�GLIIHUHQW�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�RI�66(*�7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�EHHQ�XVHG�WR�VWXG\�D�UHSUHVHQWDWLYH�XUEDQ�QHWZRUN�WR�LOOXVWUDWH�WKH�UHVXOWV�ZKLFK�FDQ�EH�H[SHFWHG��DQG�WR�LGHQWL I\�WKH�NH\�IDFWRUV�ZKLFK�DIIHFW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FDQ�EH�PDLQWDLQHG���7KH�NH\�IDFWRUV�ZHUH�LGHQWLILHG�DV�EHLQJ�V\VWHP�LPSHGDQFH��JHQHUDWLRQ�ORFDWLRQ��JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV�DQG�V\VWHP�ORDG�$�GHFLVLRQ�IORZ�FKDUW�ZDV�GHYHORSHG�IURP�WKH�VWXG\�UHVXOWV���7KLV�LGHQWLILHG�WKH�GLIIHUHQW�66(*�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROGV�DW�ZKLFK�V\VWHP�RSHUDWLRQDO�RU�HTXLSPHQW�FKDQJHV�PD\�EH�UHTXLUHG�IRU�WKH�JHQHULF�QHWZRUN�VWXGLHG���7KLV�DSSURDFK�FRXOG�EH�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2S HUDWRUV�WR�IDFLOLWDWH�PXOWLSOH�66(*�FRQQHFWLRQV�DQG�WR�LGHQWLI\�DQ\�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�LQYHVWPHQW�UHTXLUHG�

3DJH �

7KH�GHFLVLRQ�IORZ�FKDUW�IRU�WKH�SDUWLFXODU�QHWZRUN�VWXGLHG�VKRZHG�WKDW�WKH�ORZHVW�WKUHVKROG�RFFXUUHG�ZKHQ�����RI�WKH�/9�QHWZRUN�KDG����N:�66(*�XQ LWV�FRQQHFWHG���7KLV�ZDV�ZLWK�WKH�FRQVHUYDWLYH�DVVXPSWLRQ�WKDW�DOO�RI�WKH�66(*�XQLWV�ZHUH�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�IXOO�RXWSXW���7KH�WKUHVKROG�DURVH�GXH�WR�WKH�YROWDJH�ULVH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�/9�V\VWHP�H[FHHGLQJ�VWDWXWRU\�OLPLWV���7KH�GHFLVLRQ�FKD UW�GLG�QRW�FRQVLGHU�DQ\�WKUHVKROGV�GXH�WR�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�WKURXJK�WKH������N9�WUDQVIRUPHUV�,W�LV�UHFRPPHQGHG�WKDW�WKH�VSUHDGVKHHW�WRRO�GHYHORSHG�IRU�WKLV�SURMHFW�LV�GHYHORSHG�IXUWKHU�WR�DOORZ�ZLGHVSUHDG�XVH�E\�WKH�'12¶V�DQG�RWKHU�LQWHUHVWHG�SDUWLHV��� ,W�LV�DOVR�UHFRPPHQGHG�WKDW�ZRUN�VKRXOG�EH�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�PRVW�FRVW �HIIHFWLYH�QHWZRUN�DQG�HTXLSPHQW�PRGLILFDWLRQV�ZKLFK�FRXOG�EH�XVHG�WR�VROYH�V\VWHP�SUREOHPV�DULVLQJ�ZLWK�KLJK�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�

3DJH �

�� ,1752'8&7,213%�3RZHU�ZDV�FRPPLVVLRQHG� E\�WKH�'7,�WR�LGHQWLI\�WKH�SRVVLEOH�LPSDFWV�RI�6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWLRQ��66(*��RQ�WKH�RSHUDWLQJ�SDUDPHWHUV�RI�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUNV�DQG�WR�GHWHUPLQH�WKH�VL]H�DQG�H[WHQW�RI�DQ\�WHFKQLFDO�IDFWRUV�ZKLFK�FRXOG�OLPLW�WKH�ZLGHU�WDNH�XS�RI�66(*V�LQ�WKH�8.� 6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWRUV�DUH�GHILQHG�DV�EHLQJ�JHQHUDWLQJ�XQLWV�UDWHG�XS�WR���$�SHU�SKDVH��WKH\�DUH�OLNHO\�WR�EH�VLQJOH�SKDVH�DQG�FRQQHFWHG�ZLWKLQ�D�GRPHVWLF�RU�OLJKW�FRPPHUFLDO�SURSHUW\�7KH�ZRUN�ZDV�LQLWLDWHG�E\�:RUN�VWUHDP���RI�WKH�'7,���2IJHP�7 HFKQLFDO�6WHHULQJ�*URXS��76*���WKH\�GHYHORSHG�WKH�WHUPV�RI�UHIHUHQFH��SURYLGHG�WKH�JHQHULF�QHWZRUN�GDWD�DQG�KDYH�OLDVHG�FORVHO\�ZLWK�3%�3RZHU�WKURXJKRXW�WKH�SURMHFW��7KLV�LQSXW�DQG�IHHGEDFN�IURP�WKH�(OHFWULFLW\�$VVRFLDWLRQ��'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�DQG�DQ�66(*�PDQXIDFWXUHU�KDV�EHHQ�YHU\�YDOXDEOH�7KH�ZRUN�ZDV�FDUULHG�RXW�LQ�WZR�VWDJHV��7KH�ILUVW�VWDJH�RI�ZRUN�XVHG�D�UHODWLYHO\�VLPSOH�PRGHO�RI�DQ�XUEDQ�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�EDVHG�RQ�WKH�ORZ�YROWDJH�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�TXRWHG�LQ�,(&�7HFKQLFDO�5HSRUW����� ���6WDJH��$�PRGHO���7KLV�ZDV�VR�WKDW�WKH�QHWZRUN�LPSDFWV�FRXOG�EH�LQYHVWLJDWHG�RQ�D�UHODWLYHO\�VLPSOH�QHWZRUN�ZKLFK�ZRXOG�JLYH�WKH�PRVW�RQHURXV�FRQGLWLRQ�IRU�YROWDJH�UHJXODWLRQ��FRYHULQJ�EHWZHHQ����DQG�����RI�FRQQHFWHG�FXVWRPHU�LPSHGDQFHV�LQ�WKH�8.��,W�ZRX OG�DOVR�RIIHU�IRU�66(*�WKH�VDPH�SURGXFW�EDVHG�DSSURDFK�WR�SRZHU�TXDOLW\�DV�XVHG�IRU�RWKHU�ZKLWH�JRRGV�$�UDQJH�RI�VWXGLHV�ZDV��SHUIRUPHG�WR�GHWHUPLQH�WKH�HIIHFWV�RI�PXOWLSOH�66(*V�RQ�WKH�QHWZRUN�YROWDJHV��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�WKLV�VLPSOLILHG�Q HWZRUN��7KH�PRGHO�DQG�VWXGLHV�DUH�GHVFULEHG�LQ�VHFWLRQ���RI�WKLV�UHSRUW��7KH�UHVXOWV�VKRZHG�WKDW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*��IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FRXOG�EH�PDLQWDLQHG��GR�GHSHQG�XSRQ�VRPH�NH\�QHWZRUN�GHVLJQ�IDFWRUV��7KH�PRVW�VLJQLILFDQW�RI�W KHVH�NH\�IDFWRUV�LV�V\VWHP�LPSHGDQFH��'XULQJ�WKH�FRXUVH�RI�WKH�VWXG\�LW�EHFDPH�HYLGHQW�WKDW�JXLGHOLQHV�IRU�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�ZKLFK�FDQ�DIIHFW�QHWZRUN�RSHUDWLRQ�FRXOG�SURYH�UDWKHU�FRQVHUYDWLYH�LI�WKH\�ZHUH�EDVHG�RQ�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQ FH�7KH�VHFRQG�VWDJH�RI�ZRUN�KDV�WKHUHIRUH�GHYHORSHG�D�PRUH�GHWDLOHG�JHQHULF�PRGHO��UHSUHVHQWLQJ�D�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�IURP�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�GRZQ�WR�WKH����9�ORZ�YROWDJH�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN��6WDJH��%�QHWZRUN���7KH�GHWDLOHG�PRGHO�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�DQ� ([FHO�VSUHDGVKHHW�ZKLFK�FRXOG�EH�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�DQDO\VH�WKHLU�RZQ�SDUWLFXODU�QHWZRUN�GHVLJQV��7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�WKH�IOH[LELOLW\�WR�DFFHSW�D�ZLGH�UDQJH�RI�QHWZRUN�SDUDPHWHUV��,W�FDOFXODWHV�YROWDJHV��YROWDJH�XQEDODQFH��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�GLIIHUHQW�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�RI�66(*�7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�EHHQ�XVHG�WR�VWXG\�D�UHSUHVHQWDWLYH�XUEDQ�QHWZRUN�WR�LOOXVWUDWH�WKH�UHVXOWV�ZKLFK�FDQ�EH�H[SHFWHG��DQG�WR�LGHQWLI\�WKH�NH\�IDFWRUV�ZKLFK�DIIHFW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�I RU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FDQ�EH�PDLQWDLQHG��7KH�GHWDLOV�RI�WKH�VSUHDGVKHHW��WKH�QHWZRUN�VWXGLHG�DQG�WKH�HIIHFWV�RI�66(*�RQ�WKLV�QHWZRUN�DUH�SUHVHQWHG�LQ�6HFWLRQ���RI�WKLV�UHSRUW��6HFWLRQ���VXPPDULVHV�WKH�UHVXOWV�RI�WKH�VWXGLHV�DQG�GLVFXVVHV�WKH�NH \�IDFWRUV�6HFWLRQ���RI�WKLV�UHSRUW�VKRZV�KRZ�D�GHFLVLRQ�IORZ�FKDUW�FDQ�EH�GHYHORSHG�IURP�VWXG\LQJ�D�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�GHVLJQ�LQ�WKLV�ZD\��7KLV�DSSURDFK�FRXOG�EH�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�IDFLOLWDWH�PXOWLSOH�66(*�FRQQHFWLRQV�DQG�WR�LGHQ WLI\�DQ\�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�LQYHVWPHQW�UHTXLUHG�

3DJH �

�� 67$*(��$�02'(/�$1'�678',(6��� 6\VWHP�0RGHO7KH�6WDJH��$�PRGHO�FRQVLVWHG�RI�D���N9�WKUHH�SKDVH�VRXUFH��D������N9������09$�WUDQVIRUPHU��VXSSO\LQJ���N9�IHHGHUV��DQG�D�UHSUHVHQWDWLRQ�RI�WKH����9�XQGHUJURXQG�XUED Q�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP���2QH�RI�WKH����9�IHHGHUV�ZDV�PRGHOOHG�LQ�GHWDLO�7KH�DYHUDJH�LPSHGDQFH�IURP�WKH�VRXUFH�WR�WKH�UHPRWH�HQGV�RI�WKH����9�V\VWHP�PRGHOOHG�LQ�GHWDLO�PDWFKHG�WKH�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�YDOXH�LQ�,(&�7HFKQLFDO�5HSRUW��������7KH�KRXVHV�RQ�WKH�� ��9�IHHGHU�ZHUH�FRQQHFWHG�VXFK�WKDW�WKH�WRWDO�ORDG�RQ�HDFK�IHHGHU�FDEOH�ZDV�WKH�VDPH�IRU�HDFK�SKDVH���0D[LPXP�DQG�PLQLPXP�GRPHVWLF�ORDG�ILJXUHV�ZHUH�WDNHQ�IURP�(OHFWULFLW\�$VVRFLDWLRQ�GDWD�VRXUFHV�7R�SURYLGH�D�FRQVHUYDWLYH�DVVHVVPHQW�RI�WKH�LPSDFW�RQ�'12 QHWZRUNV��DQ�HPEHGGHG�JHQHUDWRU��EHOLHYHG�WR�EH�W\SLFDO�RI�WKH�VL]H�RI�GRPHVWLF�JHQHUDWRU�FXUUHQWO\�XQGHU�GHYHORSPHQW��ZDV�PRGHOOHG�DW�HDFK�KRXVH���7KH�JHQHUDWRU�ZDV�QRPLQDOO\����9�����+]��DQG����N:�VLQJOH�SKDVH��RSHUDWLQJ�DW�D�SRZHU�IDFWRU�RI������ODJJLQJ��7KH�UHDVRQ�IRU�WDNLQJ�D�FRQVHUYDWLYH�DSSURDFK�LV�WKDW�LW�DOLJQV�ZLWK�WKH�UDWLRQDOH�IRU�GHWHUPLQLQJ�HPLVVLRQ�VWDQGDUGV��LQ�WKDW�LI�WKH�FRQQHFWLRQ�LV�DFFHSWDEOH�IRU�D�FRQVHUYDWLYH�PRGHO��LW�LV�OLNHO\�WR�EH�DFFHSWDEOH�IRU�WKH�PDMRULW\�RI�UHDO�QHWZRUN�FRQGL WLRQV�7KH�PRGHO�ZDV�EXLOW�XVLQJ�WKH�$OWHUQDWLYH�7UDQVLHQWV�3URJUDPPH��$73���7KLV�VRIWZDUH�LV�DYDLODEOH�LQ�WKH�SXEOLF�GRPDLQ�DQG�ZDV�XVHG�VLQFH�LW�FDQ�EH�XVHG�WR�PRGHO�WKH�LQGLYLGXDO�SKDVHV�RI�WKH�/9�V\VWHP��,W�LV�KRZHYHU�UDWKHU�ODERXU�LQWHQVLYH�DQG�QHHGV VSHFLDOLVW�H[SHUWLVH���� ,QWURGXFWLRQ�WR�6WXGLHV7KH�VWXGLHV�SHUIRUPHG�ORRNHG�DW�WKH�HIIHFWV�RI�WKH�DGGLWLRQ�RI�66(*�WR�WKH��������9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��6WXGLHV�ZHUH�EDVHG�RQ�VFHQDULRV�RI�H[WUHPH�V\VWHP�RSHUDWLRQ��IRU�H[DPSOH�DOO�RI�WKH�66(*¶V�DUH�DVVXPHG�WR�EH�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�IXOO�RXWSXW��ZLWK�QR�DOORZDQFH�IRU�GLYHUVLW\��7KH�VWXGLHV�H[DPLQHG�WKH�IROORZLQJ�V\VWHP�FKDUDFWHULVWLFV�� �

�� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ�� 9ROWDJH�8QEDODQFH�� 3RZHU�)ORZ�� 6KRUW�&LUFXLW�)DXOW�/HYHOV��� 9ROWDJH�6WHS�&KDQJH����

8QGHU�WKH IROORZLQJ�V\VWHP�FRQGLWLRQV�� ��� 0D[LPXP�DQG�PLQLPXP�ORDGLQJ

3DJH �

�� 9DU\LQJ�OHYHOV�RI�66(*�RQ�WKH�V\VWHP�IURP�����WKURXJK������SHQHWUDWLRQ��DOO�FXVWRPHUV�KDYH�LQVWDOOHG�DQ�66(*�RI����N:���XS�WR������SHQHWUDWLRQ��DOO�FXVWRPHUV�KDYH�LQVWDOOHG�DQ�66(*�RI����N:���� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ9ROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXGLHV�ZHUH�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�HIIHFW�RI�66(*�RQ�WKH�V\VWHP�YROWDJH�OHYHOV��)LJXUH�����LOOXVWUDWHV�WKH�UHVXOWV�IRU�WKH�FDVH�RI�PLQLPXP�ORDG�RQ�WKH�V\VWHP��DQG�JHQHUDWLRQ�LQFUHDVHG�IURP�]HUR��WKURXJK������SHQHWUDWLRQ��DOO�FXVWRPHUV�KDYH�LQVWDOOHG�DQ�66(*�RI����N:���XS�WR������SHQHWUDWLRQ��DOO�FXVWRPHUV�KDYH�LQVWDOOHG�DQ�66(*�RI����N:���7KH�ILJXUH�GHWDLOV�WKH�GHYLDWLRQ�IURP�WKH�QRPLQDO�V\VWHP�YROWDJHV�RI����9����N9�DQG���N9�DW�GLIIHUHQW�SRLQWV�RQ�WKH�V\VWHP�YHUVXV�WKH�SHUFHQWDJH�RI�FXVWRPHUV�ZLWK����N:�66(*�XQLWV�LQVWDOOHG���5HVXOWV�DUH�VKRZQ�IRU�WKH�WHUPLQDOV�RI�ERWK�WKH������N9�DQG�WKH�������N9�WUDQVIRUPHUV�DQG�WKH�WKUHH�UHPRWH�HQGV�RI�WKH����9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��(QG����(QG���DQG�(QG�����7KH�YROWDJHV�DW�]HUR� JHQHUDWLRQ�DUH�VKRZQ�DV�YHU\�FORVH�WR�QRPLQDO��LQ�SUDFWLFH�WKH�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�ZRXOG�ERRVW�WKH�YROWDJH�RQ�WKH�/9�V\VWHP�WR�ZHOO�DERYH�QRPLQDO�IRU�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��7KLV�LV�GRQH�VR�WKDW�WKH�V\VWHP�YROWDJH�UHPDLQV�ZLWKLQ�VWDWXWRU\�OLPLW V�IRU�PD[LPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV��:KDW�LV�LPSRUWDQW�RQ�WKLV�GLDJUDP�LV�KRZ�WKH�YROWDJHV�FKDQJH�ZLWK�LQFUHDVLQJ�66(*��UDWKHU�WKDQ�WKH�DEVROXWH�YDOXH�RI�WKH�YROWDJHV�7KH�RSHUDWLRQ�RI�66(*�UHVXOWV�LQ�DQ�LQFUHDVH�LQ�/9�V\VWHP�YROWDJHV�ZKHQ�WKH�66(*�LV�RSHUDW LQJ���7KLV�LQFUHDVH�LV�GXH�WR�JHQHUDWRU�SRZHU�FDQFHOOLQJ�RXW�VRPH�RU�DOO�RI�WKH�GRPHVWLF�ORDG��DQG�GXH�WR�H[FHVV�JHQHUDWRU�UHDO�SRZHU�IORZLQJ�EDFN�WKURXJK�D�PDLQO\�UHVLVWLYH�QHWZRUN�WR�WKH�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU�7KH�FDEOH�UHVLVWDQFH�LV�VLJQLILFDQWO\�JUH DWHU�WKDQ�WKH�FDEOH�UHDFWDQFH�7KH�VWDWXWRU\�YROWDJH�OLPLWV�DUH�FXUUHQWO\������ ����EDVHG�RQ����9��LQ�DFFRUGDQFH�ZLWK�WKH�(OHFWULFDO�6DIHW\��4XDOLW\�DQG�&RQWLQXLW\�5HJXODWLRQV�������,W�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�ZLWK�D�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�QHWZRUN��WKDW�WKHUH�DUH�VLJQLILFDQW�FKDQJHV�LQ�WKH�YROWDJHV�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�/9�QHWZRUN�DV�66(*�LV�FRQQHFWHG��7KHVH�FKDQJHV�LQ�YROWDJH�FRXOG�FDXVH�WKH�/9�V\VWHP�YROWDJH�WR�PRYH�RXWVLGH�RI�VWDWXWRU\�OLPLWV�GHSHQGHQW�XSRQ�WKH�OHYHO�RI�66(*�SHQHWUDWLRQ�DQG�WKH�µQRUPDO¶�UXQQLQJ� YROWDJH�RI�WKH�QHWZRUN��)XUWKHU�VWXGLHV�ZLWK�YDULHG�V\VWHP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�VKRZHG�WKDW�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�KDG�YHU\�OLWWOH�HIIHFW�RQ�WKH�PDJQLWXGH�RI�V\VWHP�YROWDJH�FKDQJH�ZLWK�LQFUHDVLQJ�QXPEHUV�RI�66(*V��,W�ZDV�IRXQG��DV�H[SHFWHG��WKDW�/9�QHWZRUN�LPSHGDQFH�KDG�D�VLJQLILFDQW�HIIHFW�RQ�WKH�PDJQLWXGH�RI�WKH�V\VWHP�YROWDJH�FKDQJH�ZLWK�LQFUHDVLQJ�66(*�$Q\�JXLGHOLQHV�RQ�WKH�OHYHOV�RI�66(*�ZKLFK�FRXOG�EH�FRQQHFWHG�WR�D�SDUWLFXODU�QHWZRUN�ZLWKRXW�IXUWKHU�VWXG\�ZRXOG�QHHG�WR�EH�D�IXQFWLRQ�RI�V\VWHP�LPSHGDQFH DQG�QHWZRUN�YROWDJH�RSHUDWLQJ�SUDFWLFHV��*XLGHOLQHV�EDVHG�SXUHO\�RQ�D�QHWZRUN�ZLWK�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�FRXOG�EH�XVHG��EXW�WKH\�ZRXOG�EH�UDWKHU�FRQVHUYDWLYH�

3DJH �

)LJXUH�����9ROWDJH�5HJXODWLRQ�DW�0LQLPXP�/RDG�

��� 9ROWDJH�8QEDODQFH�6WXGLHV9ROWDJH XQEDODQFH�VWXGLHV�ZHUH�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�HIIHFW�RI�66(*�RQ�WKH�V\VWHP�YROWDJH�XQEDODQFH�OHYHOV��7KH�UHFRPPHQGHG�OLPLWV�IRU�YROWDJH�XQEDODQFH�DUH�GHILQHG�LQ�(QJLQHHULQJ�5HFRPPHQGDWLRQ�3�����7KH�PD[LPXP�SHUFHQWDJH�GLIIHUHQFH�EHWZHHQ�WKH�DYHUDJH�RI DOO�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV�DQG�WKH�LQGLYLGXDO�SKDVH�YROWDJHV�KDV�D�GHVLJQ�OLPLW�RI������)LJXUH�����GHWDLOV�WKH�PD[LPXP�SHUFHQWDJH�XQEDODQFH�IURP�WKH�QRPLQDO�V\VWHP�YROWDJHV�RI����9����N9�DQG���N9�YHUVXV�WKH�SHUFHQWDJH�RI�FXVWRPHUV�ZLWK����N:H�66(*�XQLWV�L QVWDOOHG�RQ�MXVW�RQH�RI�WKH�SKDVHV��IRU�D�PD[LPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQ���7KH�FXVWRPHUV�RQ�WKH�RWKHU�WZR�SKDVHV�KDYH�QR�66(*�LQVWDOOHG��VR�WKLV�LV�D�YHU\�FRQVHUYDWLYH�VFHQDULR��7KH�GLDJUDP�VKRZV�WKH�SHUFHQWDJH�XQEDODQFH�DW�WKH�WHUPLQDOV�RI�ERWK�WKH������N9�DQG ������N9�WUDQVIRUPHUV�DQG�WKH�WKUHH�UHPRWH�HQGV�RI�WKH����9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��(QG����(QG���DQG�(QG������)RU�WKH�]HUR�JHQHUDWLRQ�FDVH�LW�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�WKHUH�LV�D�µEDFNJURXQG¶�OHYHO�RI�YROWDJH�XQEDODQFH���7KLV�LV�GXH�WR�WKH�UDQGRP�FRQQHFWLRQ�RI�KRXV HV�WR�SDUWLFXODU�SKDVHV�DORQJ�D�IHHGHU���$Q�H[WUHPH�FDVH�KDV�EHHQ�PRGHOOHG�LQ�WKDW�WKLV�UHVXOWV�LQ�WKH�EDFNJURXQG�OHYHO�RI�XQEDODQFH�DW�(QG��H[FHHGLQJ�WKH�OLPLW�RI�������(QJLQHHULQJ�UHFRPPHQGDWLRQ�3���� ± 3ODQQLQJ�OLPLWV�IRU�YROWDJH�XQEDODQFH�LQ�WKH�8QLWHG� .LQJGRP����7KH�/9�WHUPLQDOV�RI�WKH�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU�DUH�VXEMHFW�WR�ORZHU�OHYHOV�RI�YROWDJH�XQEDODQFH�VLQFH�WKH\�DUH�QRW�DIIHFWHG�E\�WKH�IHHGHU�FDEOHV�YROWDJH�GURSV���$GGLQJ�66(*�WR�MXVW�RQH�SKDVH��GRHV��DV�H[SHFWHG��JLYH�XQEDODQFHG�YROWDJHV��,Q�V RPH�FDVHV�WKLV�FDQ�KHOS�WR�FRUUHFW�H[LVWLQJ�XQEDODQFHG�YROWDJHV��DV�WKH�JHQHUDWLRQ�FDQ�EHKDYH�OLNH�QHJDWLYH�ORDG��)XUWKHU�VWXGLHV�VKRZHG�WKDW�WKH�PDJQLWXGH�RI�YROWDJH�XQEDODQFH�LV�ODUJHO\�GHSHQGHQW�RQ�WKH�V\VWHP�LPSHGDQFH��DV�IRXQG�IRU�WKH�YROWDJH�UHJXODWL RQ�VWXGLHV�

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�DW�0LQLPXP�/RDG��XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�JXLGHOLQH

������������������������������������������

� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ

�DV���RI�

1RPLQDO

/RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW������N9�7[�+9������N9�7[�/9�������N9�7[�+9�������N9�7[�/9(QG��(QG��(QG��

3DJH �

,Q�SUDFWLFH�WKHUH�ZLOO�EH�UDQGRPQHVV�LQ�WHUPV�RI�ZKLFK�SKDVH�D�SDUWLFXODU�JHQHUDWRU�LV�FRQQHFWHG�WR��VR�LW�ZLOO�EH�YHU\�XQOLNHO\�WKDW�DOO�RI�WKH�66(*�RQ�D SDUWLFXODU����9�IHHGHU�ZRXOG�EH�DOO�RQ�WKH�VDPH�SKDVH��,W�ZRXOG�EH�ZRUWKZKLOH�IRU�WKH�'L VWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�NQRZ�IRU�WKHLU�W\SLFDO�/9�QHWZRUN�GHVLJQV�WKH�66(*�XQEDODQFH�OHYHOV�ZKLFK�FDXVH�WKH�YROWDJH�XQEDODQFH�WR�H[FHHG�GHVLJQ�OLPLWV��7KH\�FRXOG�WKHQ�PRQLWRU�WKH�QXPEHU�RI�JHQHUDWRUV�FRQQHFWHG�WR�GLIIHUHQW�SKDVHV�LQ�SDUWLFXODU�SDUW V�RI�WKH�QHWZRUN�

)LJXUH������9ROWDJH�8QEDODQFH�DW�0D[LPXP�/RDG���� 3RZHU�)ORZ$GGLWLRQDO�GDWD�REWDLQHG�IURP�WKH�YROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXGLHV�ZDV�XVHG�WR�SURYLGH�SRZHU�IORZ�GDWD�IRU�WKH�V\VWHP��7KLV�ZDV�DQDO\VHG�WR�GHWHUPLQH�WKH�PDJQLWXGH�DQG�GLUHFWLRQ�RI�WK H�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU�IORZ�IRU�YDU\LQJ�OHYHOV�RI�JHQHUDWLRQ��5HYHUVH�IORZV�RI�UHDO�RU�UHDFWLYH�SRZHU�PD\�FDXVH�SUREOHPV�IRU�WKH�'12¶V�YROWDJH�FRQWURO�DQG�SURWHFWLRQ�V\VWHPV�DV�ZHOO�DV�PHWHULQJ�V\VWHPV���7UDQVIRUPHU�WDS�FKDQJHUV�PD\�QRW�EH�DGHTXDWHO\� UDWHG�WR�DFFHSW�VLJQLILFDQW�IORZV�RI�UHYHUVH�UHDO�SRZHU��7KH�YROWDJH�FRQWURO�VFKHPHV�IRU�WDS�FKDQJHUV�PD\�DOVR�EH�DIIHFWHG�E\�WKH�IORZV�RI�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU���%RWK�WKHVH�LVVXHV�DUH�ODUJHO\�GHSHQGHQW�RQ�WKH�W\SH�RI�HTXLSPHQW�LQVWDOOHG�DQG�ZLOO EHFRPH�LPSRUWDQW�RQ�QHWZRUNV�ZKHUH�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�FRXOG�FDXVH�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�EDFN�XS�RQWR�WKH���N9�V\VWHP���$�UHYLHZ�RI�SRWHQWLDO�HTXLSPHQW�SUREOHPV�PD\�EH�UHTXLUHG�WR�LVRODWH�VXFK�LVVXHV�)RU�WKH�QHWZRUN�PRGHOOHG��DW���N9�UHYHUVH�UHDO�SRZHU IORZV�EHJDQ�WR�RFFXU�DW�ORZ�OHYHOV�RI�JHQHUDWLRQ���'XH�WR�WKH�ORZ�UHDFWLYH�ORVVHV�RI�WKH�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�UHYHUVH�IORZV�RI�UHDFWLYH�SRZHU�LQWR�WKH���N9�V\VWHP�RFFXUUHG�DW�DOO�OHYHOV�RI�JHQHUDWLRQ���

9ROWDJH�8QEDODQFH�DW�0D[LPXP�/RDG��XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�JXLGHOLQHV

�������������������������������������������������

� �� �� �� �� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H /LPLW������N9�7[�+9������N9�7[�/9�������N9�7[�+9�������N9�7[�/9(QG��(QG��(QG��

3DJH �

$V�ZRXOG�EH�H[SHFWHG��WKH�UHYHUVH�SRZHU�IORZV�DUH�YH U\�GHSHQGHQW�XSRQ�WKH�H[LVWLQJ�ORDG��XSRQ�WKH�DPRXQW�RI�FRQQHFWHG�66(*�DQG�XSRQ�WKH�ORDG�DQG�JHQHUDWRU�SRZHU�IDFWRUV���� )DXOW�/HYHO�6WXGLHV)DXOW�OHYHO�VWXGLHV�ZHUH�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�HIIHFW�RI�66(*�RQ�WKH�V\VWHP�IDXOW�OHYHOV���%RWK���N9�DQG����9�WKUHH�SKDVH�IDXOWV�ZHUH�VLPXODWHG���)LJXUH�����VKRZV�WKH�YDULDWLRQ�LQ����9�IDXOW�OHYHO�YHUVXV�SHUFHQWDJH�RI�FXVWRPHUV�ZLWK����N:H�66(*�XQLWV�LQVWDOOHG�)RU�]HUR�JHQHUDWLRQ�WKH����9�IDXOW�OHYHO�LV������09$��RU������N$���7KLV�LV�GHWHUPLQHG�PDLQO\�E\�WKH�������N9�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH��$W������JHQHUDWLRQ�����N:�66(*�SHU�KRXVH��WKH�PD[LPXP�IDXOW�OHYHO�ULVHV�WR������09$��RU������N$���7\SLFDO�IDXOW�UDWLQJV�IRU�/9�HTXLSPHQW�DUH����09$�RU����N$��7KHUH�LV�RQO\�D�PDUJLQDO�YDULDWLRQ�EHWZHHQ�WKH�IDXOW�OHYHOV�IRU�PLQL PXP�DQG�PD[LPXP�ORDG�VFHQDULRV��7KH�IDXOW�LQIHHG�IURP�WKH�66(*�WKURXJK�WKH�VWHS �XS�WUDQVIRUPHUV�LQWR�IDXOWV�DW���N9�DQG���N9�LV�PLQLPDO�)XUWKHU�VWXGLHV�VKRZHG�WKDW�WKH�IDXOW�OHYHO�LQFUHDVHV�GXH�WR�66(*�DUH�ODUJHO\�XQDIIHFWHG�E\�WKH�V\VWHP�ORDGLQJ���$V�H[SHFWHG��WKH�VWXGLHV�VKRZHG�WKDW�WKH�IDXOW�FXUUHQW�FRQWULEXWLRQ�ZLOO�EH�GHSHQGHQW�RQ�WKH�V\VWHP�LPSHGDQFH��DQG�WKH�FKDUDFWHULVWLFV�RI�WKH�JHQHUDWRU�DV�ZHOO�DV�WKH�TXDQWLW\�RI�JHQHUDWLRQ�RSHUDWLQJ�

)LJXUH���������9�)DXOW�/HYHO�IRU����9���SKDVH�IDXOW��XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�QHWZRUN��� 9ROWDJH�6WHS�&KDQJHV$GGLWLRQDO�GDWD�REWDLQHG�IURP�WKH�YROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXGLHV�ZDV�XVHG�WR�SURYLGH�YROWDJH�VWHS�FKDQJH�GDWD�IRU�WKH�V\VWHP���9ROWDJH�VWHS�FKDQJHV�FDQ�EH�FDXVHG�E\�D�VXGGHQ�ORVV�RU�WULSSLQJ�RI�JHQHUDWLRQ�LQ�

���9�)DXOW�/HYHOV�IRU����9���3KDVH�)DXOW��XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�JXLGHOLQHV

�����������������������

� �� ��� ��� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

)DXOW�/HY

HO��09$�

0D[LPXP�/RDG0LQLPXP�/RDG

3DJH �

UHVSRQVH�WR�D�V\VWHP�GLVWXUEDQFH��)RU�WKH�V\VWHP�XQGHU�FRQVLGHUDWLRQ�WKLV�FRXOG�EH�FDXVHG�E\�DQ���N9�IDXOW�RQ�DQ�DGMDFHQW�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU��)DXOW�FOHDUDQFH�E\�FLUFXLW�EUHDNHUV�RU�IXVHV�ORFDO�WR�WKH�IDXOW�ZRXOG�QRW�FDXVH�ORVV�RI�VXSSOLHV�WR�WKH�XQID XOWHG�WUDQVIRUPHU��+RZHYHU�SURWHFWLRQ�HTXLSPHQW�RQ�WKH�66(*�JHQHUDWRUV�VKRXOG�RSHUDWH�DQG�WULS�WKH�JHQHUDWLRQ��7KHUH�ZLOO�WKHQ�EH�D�FKDQJH�LQ�V\VWHP�YROWDJHV�DIWHU�WKH�IDXOW�GXH�WR�WKH�ORVV�RI�JHQHUDWLRQ��(QJLQHHULQJ�5HFRPPHQGDWLRQ�3���SURYLGHV�D�JHQHUDO OLPLW�RI�r���IRU�WKH�PDJQLWXGH�RI�WKH�YROWDJH�VWHS�FKDQJH�RFFXUULQJ�IURP�VZLWFKLQJ�RSHUDWLRQV�7KH�YROWDJH�VWHS�FKDQJH�UHVXOWV�IRU�PD[LPXP�GHPDQG�IRU�D�V\VWHP�ZLWK�DQ�LPSHGDQFH�FORVH�WR�WKH�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH��DUH�VKRZQ�LQ�ILJXUH�������$V�WKH�TXDQWLW\�R I�66(*�FRQQHFWHG�WR�WKH�QHWZRUN�LQFUHDVHV�WKH�YROWDJH�VWHS�FKDQJH�DW�WKH�UHPRWH�HQGV�LQFUHDVHV�WR�D�PD[LPXP�RI�������IRU������JHQHUDWLRQ��7KH�JUDSK�VKRZV�WKDW�DW�DOO�OHYHOV�RI�JHQHUDWLRQ�DERYH�������HYHU\�FXVWRPHU�RQ�WKH�QHWZRUN�KDV�D����N:�66(*�LQVWDOOHG� WKH�YROWDJH�VWHS�FKDQJH�H[FHHGV�WKH�3���OLPLW�RI�����7KH�VWXG\�DVVXPHV�WKDW�DOO�RI�WKH�JHQHUDWLRQ�LV�WULSSHG�VLPXOWDQHRXVO\��7KLV�LV�XQOLNHO\�LQ�SUDFWLFH�7KH�YROWDJH�VWHS�FKDQJHV�DUH�ODUJHO\�GHSHQGHQW�RQ�WKH�WRWDO�JHQHUDWLRQ�RXWSXW�SRZHU�DQG�V\VWHP�LPSHGDQFH���

)LJXUH������9ROWDJH�5HJXODWLRQ�6WXGLHV�± 9ROWDJH�6WHS�&KDQJH��PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH���� &RQFOXVLRQV�IURP�6WDJH��$7KH�6WDJH��$�VWXGLHV�KDYH�XVHG�VFHQDULRV�RI�H[WUHPH�V\VWHP�RSHUDWLRQ��IRU�H[DPSOH�DOO�RI�WKH�66(*¶V�DUH DVVXPHG�WR�EH�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�IXOO�RXWSXW��ZLWK�QR�DOORZDQFH�IRU�GLYHUVLW\��7KH�6WDJH��$�VWXG\�UHVXOWV�VKRZ�WKDW�YROWDJH�ULVH�ZLOO�EH�WKH�PRVW�VLJQLILFDQW�LVVXH�RQ�QHWZRUNV�ZKHUH�WKHUH�DUH�KLJK�

9ROWDJH�6WHS�&KDQJH�DW�0D[LPXP�/RDG�XVLQJ�UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�JXLGHOLQHV

����������������������������������������������������

��� ��� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ

�DV���RI�

1RPLQDO

/LPLW������N9�7[�+9������.9�7[�/9�������N97[�+9�������.97[�/9(QG��(QG��(QG��

3DJH �

FRQFHQWUDWLRQV�RI�66(*�FRQQHFWHG�WR�WKH�/9�QHWZRU N��7KH\�DOVR�VKRZ�WKDW�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU�IORZV�FRXOG�DULVH�DW�UHODWLYHO\�ORZ�OHYHOV�RI�66(*�7KH�6WDJH��$�VWXGLHV�VKRZHG�WKDW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*��IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FRXOG�EH�PDLQWDLQHG��GR�GHSHQG�XSRQ�VRPH�NH\�QHWZR UN�GHVLJQ�IDFWRUV��7KH�PRVW�VLJQLILFDQW�RI�WKHVH�NH\�IDFWRUV�LV�V\VWHP�LPSHGDQFH��7KLV�GRHV�YDU\�ZLWK�GLIIHUHQW�W\SHV�RI�QHWZRUN��IRU�H[DPSOH�XUEDQ�YHUVXV�UXUDO��DQG�ZLWK�GLIIHULQJ�/9�QHWZRUN�GHVLJQ�DQG�SURFXUHPHQW�SUDFWLFHV��IRU�H[DPSOH�/9�FDEOH�W\SHV�DQGVL]HV��'XULQJ�WKH�FRXUVH�RI�WKH�VWXG\�LW�EHFDPH�HYLGHQW�WKDW�JXLGHOLQHV�IRU�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�ZKLFK�FDQ�DIIHFW�QHWZRUN�RSHUDWLRQ�FRXOG�SURYH�UDWKHU�FRQVHUYDWLYH�LI�WKH\�ZHUH�EDVHG�RQ�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�

3DJH ��

�� 67$*(��%�02'(/�$1'�678',(6��� ,QWURGXFWLRQ7KH�6WDJH��$�UHVXOWV�VKRZHG�WKDW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*��IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FRXOG�EH�PDLQWDLQHG��GR�GHSHQG�XSRQ�VRPH�NH\�QHWZRUN�GHVLJQ�IDFWRUV��7KH�PRVW�VLJQLILFDQW�RI�WKHVH�NH\�IDFWRUV�LV�V\VWHP�LPSHGDQFH��'XULQJ�WK H�FRXUVH�RI�WKH�VWXG\�LW�EHFDPH�HYLGHQW�WKDW�JXLGHOLQHV�IRU�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�ZKLFK�FDQ�DIIHFW�QHWZRUN�RSHUDWLRQ�FRXOG�SURYH�UDWKHU�FRQVHUYDWLYH�LI�WKH\�ZHUH�EDVHG�RQ�WKH�,(&�������UHIHUHQFH�LPSHGDQFH�7KH�VHFRQG�VWDJH�RI�ZRUN�KDV�WKHUHIRUH�GHY HORSHG�D�PRUH�GHWDLOHG�JHQHULF�PRGHO��UHSUHVHQWLQJ�D�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�IURP�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�GRZQ�WR�WKH����9�ORZ�YROWDJH�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN��6WDJH��%�QHWZRUN���7KH�GHWDLOHG�PRGHO�LV�LQ�WKH�IRUP�RI�DQ�([FHO�VSUHDGVKHHW�ZKLFK�FRXOG�EH�XVHG�E\�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�WR�DQDO\VH�WKHLU�RZQ�SDUWLFXODU�QHWZRUN�GHVLJQV��7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�WKH�IOH[LELOLW\�WR�DFFHSW�D�ZLGH�UDQJH�RI�QHWZRUN�SDUDPHWHUV��,W�FDOFXODWHV�YROWDJHV��YROWDJH�XQEDODQFH��SRZHU�IORZV�DQG�IDXOW�OHYHOV�IRU�GLIIHUHQW�SHQHWUDWLRQ�OH YHOV�RI�66(*�7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�EHHQ�XVHG�WR�VWXG\�D�UHSUHVHQWDWLYH�XUEDQ�QHWZRUN�WR�LOOXVWUDWH�WKH�UHVXOWV�ZKLFK�FDQ�EH�H[SHFWHG��DQG�WR�LGHQWLI\�WKH�NH\�IDFWRUV�ZKLFK�DIIHFW�WKH�OLPLWV�RI�FRQQHFWHG�66(*�IRU�ZKLFK�FRUUHFW�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FDQ�EH�PDLQWD LQHG��7KH�GHWDLOV�RI�WKH�VSUHDGVKHHW��WKH�QHWZRUN�VWXGLHG�DQG�WKH�HIIHFWV�RI�66(*�RQ�WKLV�QHWZRUN�DUH�SUHVHQWHG�LQ�WKLV�VHFWLRQ�RI�WKH�UHSRUW����� 6\VWHP�0RGHO����� ,QSXW�'DWD7KH�JHQHULF�XUEDQ�PRGHO�LV�VKRZQ�LQ�ILJXUH������7DEOH���VXPPDULVHV�WKH�GDWD�XVHG��DV�VX SSOLHG�E\�WKH�:6��SURMHFW�WHDP�7KH�V\VWHP�FRPSULVHV�D���N9�WKUHH�SKDVH�VRXUFH��WZR��������N9����09$��WUDQVIRUPHUV��DQ���N9�VXEVWDWLRQ�DQG�VL[���N9�RXWJRLQJ�IHHGHUV���(DFK���N9�IHHGHU�UHSUHVHQWV�D����NP�IHHGHU�FDEOH�VXSSO\LQJ�HLJKW���������N9����N9$�JURXQG�PRXQWHG�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHUV�DQG����9�VXEVWDWLRQV���)LYH�RI�WKH�IHHGHUV�DUH�PRGHOOHG�DV�VLPSOH�OXPSHG�ORDGV�ZKLOVW�WKH�VL[WK�IHHGHU�LV�UHSUHVHQWHG�LQ�IXOO�GHWDLO��(DFK����9�VXEVWDWLRQ�UHSUHVHQWV�DQ�XUEDQ�FDEOH�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�ZLWK�IRXU�RXWJRLQ J�UDGLDO�IHHGHUV��HDFK����P�ORQJ���7KHUH�DUH�D�WRWDO�RI�����GRPHVWLF�VLQJOH�SKDVH�KRXVH�ORDGV��GLVWULEXWHG�HTXDOO\�EHWZHHQ�WKH�IHHGHU�FDEOHV��7KH�IHHGHU�FDEOHV�DUH�WDSHUHG�DQG�WKH�ORDGV�DUH�GLVWULEXWHG�HYHQO\�DORQJ�WKH�OHQJWK�RI�WKH�FDEOH���6LQFH�WKH�GRPHV WLF�ORDGV�DUH�VLQJOH�SKDVH��HDFK�SRLQW�RI�FRQQHFWLRQ��RU�VHUYLFH�MRLQW��RQ�WKH�IHHGHU�FDEOH�VXSSOLHV�WKUHH�GRPHVWLF�ORDGV��RQH�FRQQHFWHG�WR�HDFK�SKDVH��)URP�D�PRGHOOLQJ�SHUVSHFWLYH��WKHUH�DUH�WKHUHIRUH����WKUHH�SKDVH�ORDGV�VSDFHG�HYHQO\�DORQJ�WKH�OHQJWK�RI WKH�IHHGHU�FDEOHV��7KUHH�RI�WKH����9�IHHGHUV�DUH�UHSUHVHQWHG�DV�VLPSOH�OXPSHG�ORDGV�ZLWK�RQO\�WKH�IRXUWK�EHLQJ�UHSUHVHQWHG�LQ�GHWDLO��

3DJH ��

7R�SURYLGH�D�FRQVHUYDWLYH�DQDO\VLV�DQ�HPEHGGHG�JHQHUDWRU��EHOLHYHG�WR�EH�W\SLFDO�RI�WKH�VL]H�RI�GRPHVWLF�JHQHUDWRU�FXUUHQWO\�XQGHU�GHYHORSPHQW��ZDV�PRGHOOHG�DW�HDFK�KRXVH���7KH�JHQHUDWRU�LV�QRPLQDOO\����9�����+]��DQG����N:�VLQJOH�SKDVH��RSHUDWLQJ�DW�D�SRZHU�IDFWRU�RI������ODJJLQJ�RU�XQLW\���$SSHQGL[�%�GHWDLOV�DOO�FDOFXODWLRQV�DQG�DVVXPSWLRQV�PDGH�LQ�RUGHU�WR�SURGXFH�FRPS XWHU�PRGHO�UHSUHVHQWDWLRQV�RI�WKH�W\SLFDO�V\VWHP�VKRZQ�LQ�)LJXUH�������$Q�H[DPSOH�RI�RQH�RI�WKH�$73�PRGHOV�XVHG�WR�YDOLGDWH�WKH�VSUHDGVKHHW�PRGHO�LV�FRQWDLQHG�LQ�$SSHQGL[�&��

3DJH ��

)LJXUH����������������N9�SRZHU�V\VWHP�PRGHO�XVHG�LQ�WKH�VLPXODWLRQV�

���P�RI����PP����9�&1(��������M�����:�NP��SKDVH���������M�����:�NP�QHXWUDO�

���09$�6RXUFH

�������N9������09$���<<�

��RII�)HHGHUV�HDFK�RI��09$�GHPDQG�DVVXPLQJ�����ORDG�IDFWRU��RII���������N9����N9$����VXEVWDWLRQV�HTXDOO\�VSDFHG�RQ���N9�IHHGHU���7RWDO�ORDG�RI��09$�DVVXPLQJ�����ORDG�IDFWRU

��RII����P�OHQJWKV�RI���PP� ��N9�3,&$6��WRWDO�RI����NP�

��RII����P�OHQJWKV�RI����PP� ��N9�3,&$6��WRWDO�RI����NP�����

���P�RI���PP����9�&1(�������M�����:�NP��SKDVH��������M�����:�NP�QHXWUDO�

���FXVWRPHUV�HTXDOO\�VSDFHG�HDFK�ZLWK�DQ�$'0'�RI����.9$��7RWDO�IHHGHU�$'0'�RI����N9$

��IHHGHUV�RQ�/9�VZLWFKERDUG�JLYLQJ�WRWDO�$'0'�RI����N9$�����9d 9�d ���9

7RWDO�ORDG�RI���09$�DVVXPLQJ�����ORDG�IDFWRU�DW���������N9�WUDQVIRUPDWLRQ�OHYHO

6HUYLFH�FDEOH���P�RI���PP� &1(�WR�HDFK�FXVWRPHU��������M�����:�NP��SKDVH��������M�����:�NP��QHXWUDO�

3DJH ��

7DEOH�����*HQHULF�0RGHO�'DWD�3URYLGHG�E\�:6�&RPSRQHQW 'HVFULSWLRQ &RPPHQWV��N9�6RXUFH x ��N9�VRXUFH�ZLWK����09$�V\PPHWULFDO�EUHDN�IDXOW�OHYHO�������N9�7UDQVIRUPHUV x ������09$x ����LPSHGDQFH�RQ���09$�EDVHx <<��ZLQGLQJVx ;�5�UDWLR�RI���x 7ZR�WUDQVIRUPHUV�LQ�SDUDOOHO��RQH�1(5�LQ�VHUYLFHx ���������WDS�FKDQJHU�ZLWK�������WDS�VWHSVx $9&�VFKHPH�ZLWK������EDQGZLGWKx 9ROWDJH�VHWSRLQW�EHWZHHQ�����N9�DQG�����N9x 2II�ORDG�UDWLR�RI��������N9

��N9���SKDVH�IDXOW�OHYHO�RI ���09$1HXWUDO�HDUWKLQJ�UHVLVWRU�JLYHV�D�VLQJOH�SKDVH�IDXOW�OHYHO�RI�����$�

��N9�)HHGHU�&LUFXLWV x 6L[����$�FLUFXLW�EUHDNHUV��WKUHH�SHU�EXV�VHFWLRQx )LYH�IHHGHUV�PRGHOHG�ZLWK�OXPSHG���N9���SKDVH�ORDG�RI��09$� 3RZHU�IDFWRU ZLOO�EH�WKH�VDPH�DV�WKH�VL[WK�GHWDLOHG�IHHGHU

(DFK�IHHGHU�ORDGHG�DW��09$

��N9�GHWDLOHG�)HHGHU�&LUFXLW x 6L[WK�IHHGHU�FLUFXLW�FRPSULVLQJ���[����N9$�VXEVWDWLRQV�x )HHGHU�FDEOH�FRPSULVHV����NP�RI����PP � ��FRUH�3,&$6�SOXV����NP�RI���P����FRUH�3,&$6x ���.9$�VXEVWDWLRQV�GLVWULEXWHG�HTXDOO\�DORQJ��NP�IHHGHU

���PP� &DEOH�SDUDPHWHUV�����������M�����:�NP���PP� &DEOH�SDUDPHWHUV����������M�����:�NP�

��������N9�6XEVWDWLRQ x &RPSULVHV�RQH����N9$�WUDQVIRUPHUx )RXU�RXWJRLQJ����9���SKDVH�IHHGHUVx $'0'�RI�HDFK�IHHGHU�LV����N9$�x 1R�ORDG�YROWV���RU� ����9x )XOO�ORDG�YROWV�!�RU� �����9x /RDG�IDFWRU� ������0'�RQ�VXE�LV����N9$�x ����FXVWRPHUV�VXSSOLHGx $'0'� ����N9$�SHU�FXVWRPHU

7KUHH�IHHGHUV�PRGHOHG�DV�OXPSHG�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV

��������N9�7UDQVIRUPHU x ���N9$x ���LPSHGDQFHx '\���ZLQGLQJVx ;�5�UDWLR�RI���x 7DSV�VHW�DW�±�����RQ�+9�VLGH

3DJH ��

x 2II�ORDG�UDWLR�RI���������N9���9�'HWDLOHG�)HHGHU x )HHGHU�FRPSULVHV�WZR�VHJPHQWV�RI�FDEOH�����P�RI����PP� &1(�DQG����P�RI���PP�&1(�FDEOHx ���FXVWRPHUV�GLVWULEXWHG�HYHQO\�DORQJ�IHHGHUx FXVWRPHUV�GLVWULEXWHG�HYHQO\�DFURVV�WKUHH�SKDVHVx 6HUYLFH�MRLQWV�GLVWULEXWHG�HYHQO\�DORQJ�IHHGHU�FDEOH�VHJPHQWVx 8S�WR�IRXU�FRQVXPHUV�SHU�VHUYLFH�MRLQW�

���PP� &DEOH�SDUDPHWHUV�����������M�����:�NP��SKDVH���������M�����:�NP��QHXWUDO���PP� &DEOH�SDUDPHWHUV����������M�����:�NP��SKDVH��������M�����:�NP��QHXWUDO�,QGLYLGXDO�FXVWRPHUV x $'0'�RI����N9$�����SIx 0LQLPXP�GHPDQG�RI�����N9$�����SIx 66(*�RI����N9$������SI�x ��P�RI�VHUYLFH�FDEOH����PP� &1(x *���PRWRU�ORDG�IDXOW�LQIHHG

&DEOH�SDUDPHWHUV�� ���������M�����:�NP��SKDVH�������M�����:�NP��QHXWUDO�

����� 6\VWHP�/RDGLQJ7KH���N9�V\VWHP�LV�IHG�E\�WZR��������N9���09$�WUDQVIRUPHUV�LQ�SDUDOOHO��JLYLQJ�D�ILUP�FDSDFLW\ RI���09$��(DFK���N9�IHHGHU�VXSSOLHV�HLJKW���������N9����N9$�WUDQVIRUPHUV���7KH�IHHGHU�LV�WKHUHIRUH�GHVLJQHG�WR�VXSSO\�WKH�IXOO�ORDG�RI�HDFK�WUDQVIRUPHU��JLYLQJ�D�WRWDO�IHHGHU�ORDG�RI��09$���7KLV�LV�XQOLNHO\�WR�RFFXU�LQ�SUDFWLFH�GXH�WR�WKH�GLYHUVLW\�RI�G HPDQG��WKHUHIRUH�D�ORDG�IDFWRU�LV�QRUPDOO\�DSSOLHG�WR�WKH�VXEVWDWLRQ�ORDGV�WR�SURYLGH�D�PRUH�UHSUHVHQWDWLYH�PD[LPXP�IHHGHU�GHPDQG���)RU�D�ORDG�IDFWRU�RI�����WKH�WRWDO�IHHGHU�ORDG�ZRXOG�UHGXFH�WR��09$��RU����N9$�SHU�VXEVWDWLRQ��:LWK�VL[���N9�IHHGHUV�WKH�W RWDO�ORDG�RQ�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�LV���09$���7KLV�UHGXFHV�WR���09$�ZKHQ�WKH�����ORDG�IDFWRU�LV�WDNHQ�LQWR�DFFRXQW��JLYLQJ�D�ORDG�RI�����RI�WKH�ILUP�FDSDFLW\�RI�WKH��������N9�WUDQVIRUPHUV���7KH�IHHGHU�FDEOHV�IURP�WKH���������N9�VXEVWDWLRQ�DUH�DOVR�GHVLJQHG WR�VXSSO\�WKH�HVWLPDWHG�PD[LPXP�GHPDQG�RI�WKH�FRQQHFWHG�VHUYLFHV���/RDG�GHPDQG�ILJXUHV�SURGXFHG�E\�WKH�(OHFWULFLW\�$VVRFLDWLRQ�GDWD�VKRZ�WKDW�WKH�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�GHPDQG�ILJXUHV�DUH�����N9$�DQG����N9$�UHVSHFWLYHO\��:LWK����FRQVXPHUV�FRQQHFWHG�WR�D�VLQJ OH�IHHGHU�FDEOH��WKH�PD[LPXP�GHPDQG�DW�WKH�VXEVWDWLRQ�ZRXOG�EH����N9$��7KLV�DOORZV�XS�WR�IRXU�VXFK�IHHGHU�FDEOHV�WR�EH�IHG�IURP�HDFK����N9$�VXEVWDWLRQ���)RU�WKH���N9�V\VWHP�LW�LV�XQOLNHO\�WKDW�WKH�PD[LPXP�GHPDQGV�RQ�WKH�IHHGHUV�FRLQFLGH�DQG�D�ORDG�IDFWRU�L V�QRUPDOO\�XVHG�WR�WDNH�DFFRXQW�RI�WKH�GLYHUVLW\��

3DJH ��

$�YDULHW\�RI�VWXGLHV�KDYH�EHHQ�XQGHUWDNHQ�LQ�WKLV�UHSRUW��XVLQJ�GLIIHUHQW�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV���7KH�VWXGLHV�SUHVHQWHG�LQ�WKLV�UHSRUW�FRQVLGHU�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDGLQJ�RQ�WKH�V\VWHP�ZLWKRXW�WDNLQJ�LQWR�DFFRXQW�WKH�ORDG�IDFWRU��WKHUHE\�JLYLQJ�WKH�PRVW�RQHURXV�V\VWHP�FRQGLWLRQV�DQG�FRQVHUYDWLYH�UHVXOWV����� ([FHO�6SUHDGVKHHW�6\VWHP�$QDO\OVLV������ ,QWURGXFWLRQ'LIIHUHQW�'12¶V�DGRSW�D�UDQJH�RI�GLIIHUHQW�V\VWHP�GHVLJQ�DSSURDFKHV�DQG�SUDFWLFHV�ZLWK�UHJDUG�WR�WUDQVIRUPHU�WXUQV�UDWLRV�DQG�WDS�VHWWLQJV���$Q�([FHO�VSUHDGVKHHW�KDV�WKHUHIRUH�EHHQ�GHYHORSHG�WR�DOORZ�'12¶V�WR�DQDO\VH�WKHLU�RZQ�SDUWLFXODU�QHWZRUNV��7KH�VSUHDGVKHHW�XVHV�D�EDVLF�JHQHULF�QHWZRUN�PRGHO�WR�FDOFXODWH�V\VWHP�YROWDJH�OHYHOV��SRZHU�IORZV��IDXOW�OHYHOV� DQG�YROWDJH�XQEDODQFH�OHYHOV�DQG�SURYLGHV�IHHGEDFN�RQ�WKH�HIIHFWV�RI�66(*�DQG�DOORZDEOH�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV��7KH�XVH�RI�DQ�([FHO�VSUHDGVKHHW�DOORZV�WKH�HQWU\�RI�D�UDQJH�RI�QHWZRUN�SDUDPHWHUV�WR�DOORZ�PRGHOOLQJ�RI�YDULRXV�'12¶V�V\VWHPV��,W�VKRXOG�EH�PDGH�F OHDU�WKDW�WKH�VSUHDGVKHHW�HQDEOHV�D�VSRW�DVVHVVPHQW�RI�WKH�V\VWHP�WR�EH�FDUULHG�RXW�UDWKHU�WKDQ�SHUIRUPLQJ�D�WLPH�YDU\LQJ�VLPXODWLRQ��7KH�UHVXOWV�DUH�QRW�WLPH�GHSHQGHQW�DQG�KHQFH�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ�SURILOHV�DUH�QRW�QHFHVVDU\��FXVWRPHU�ORDG�FRQGLWLRQV�DUH� FKRVHQ�WR�EH�UHSUHVHQWDWLYH�RI�W\SLFDO�PD[LPXP�ORDG�DQG�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV����7KH�JHQHULF�PRGHO�DOORZV�D�YDULHW\�RI�GLIIHUHQW�QHWZRUNV�WR�EH�VWXGLHG��WKH�QXPEHU�RI����N9�IHHGHUV�����������N9�VXEVWDWLRQV�SHU�IHHGHU�DQG�WKH�QXPEHU�RI����9�IHHGHUV�SHU� VXEVWDWLRQ�FDQ�EH�FKDQJHG�DFFRUGLQJ�WR�XVHU�UHTXLUHPHQWV��,W�VKRXOG�EH�QRWHG�WKDW�WKH�WRSRORJ\�RI�WKH�PRGHO�LV�QRW�IXOO\�DGMXVWDEOH��H�J��WHHG�IHHGHUV�DQG�PHVKHG�QHWZRUNV�FDQQRW�EH�KDQGOHG�E\�WKH�VSUHDGVKHHW��7KH�UHGXFWLRQ�RI�VXFK�QHWZRUNV�ZRXOG�EH�UHTXLUHG�WR�DOORZ�DQ�HTXLYDOHQW�V\VWHP�WR�EH�PRGHOOHG��7KH�VSUHDGVKHHW�PRGHO�DOORZV�WKH�YDULDWLRQ�RI�V\VWHP�SDUDPHWHUV��VXFK�DV�WUDQVIRUPHU�GDWD��FDEOH�LPSHGDQFHV��YROWDJH�OHYHOV��H�J������N9���FXVWRPHU�ORDG�DQG�WKH�DPRXQW�RI�HPEHGGHG�JHQHUDWLRQ��$�KHOSIXO�JXLGH�WR�WKH�SDUDPHWHU�YDOXHV�UHTXLUHG�FDQ�EH�IRXQG�RQ�WKH�LQWURGXFWRU\�SDJH�RI�WKH�VSUHDGVKHHW��D�FRS\�RI�ZKLFK�FDQ�EH�IRXQG�LQ�$SSHQGL[�'��7KH�QHWZRUN�LV�UHSUHVHQWHG�RQ�WZR�GLDJUDPV��RQ�WKH�³+9�'LDJUDP´�DQG�WKH�³/9�'LDJUDP´�VKHHWV��7KH�+9�GLDJUDP�UHSUHVHQWV� WKH����N9�DQG����N9�V\VWHP�LQFOXGLQJ�WKH����������N9�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHUV��7KH�/9�GLDJUDP�UHSUHVHQWV�D�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�IURP�DQ����������N9�VXEVWDWLRQ��6\VWHP�SDUDPHWHUV�DUH�HQWHUHG�LQWR�WKH�JUHHQ�ER[HV�RQ�WKH�WZR�GLDJUDP�VKHHWV��6\VWHP�GDWD�LV�HLW KHU�W\SHG�LQ�RU�VHOHFWHG�IURP�GURS�GRZQ�ER[HV�WKDW�DSSHDU�ZKHQ�WKH�FHOO�LV�VHOHFWHG��7KH�LQSXW�GDWD�UHTXLUHPHQWV�IRU�HDFK�VKHHW��DQG�WKH�IRUPDW�RI�RXWSXW�UHVXOWV�DUH�H[SODLQHG�LQ�WKH�IROORZLQJ�VHFWLRQV�������� +9�1HWZRUN�'DWD)LJXUH�����VKRZV�WKH�OD\RXW�RI�WKH +9�'LDJUDP�VKHHW��7KH�+9�V\VWHP�LV�UHSUHVHQWHG�E\�D�VRXUFH�LPSHGDQFH�DQG�SDUDOOHO�+9�09�WUDQVIRUPHUV��7KH�+9�QRPLQDO�YROWDJH�LV�XVHG�LQ�FRQMXQFWLRQ�ZLWK�WKH�YROWDJH�VHWSRLQW�WR�GHWHUPLQH�WKH�DFWXDO�V\VWHP�YROWDJH��7KH�YROWDJH�RI�WKH�09�V\VWHP�LV�GHWHUPLQH G�E\�WKH�VHOHFWLRQ�RI�WKH�+9�09�WUDQVIRUPHU��,I�D�������N9�WUDQVIRUPHU�LV�VHOHFWHG�WKHQ�WKH�QRPLQDO�YROWDJH�IRU�WKH�09�V\VWHP�LV�VHW�WR����N9��

3DJH ��

7KH�09�V\VWHP�LV�UHSUHVHQWHG�E\�IHHGHUV�IHG�IURP�D�VLQJOH��EXVEDU��6HYHQ�RI�WKH�IHHGHUV�DUH�VLPSOH�OXPSHG�ORDGV DQG�HQWHUHG�DV�N:�DQG�N9$UV��WKH�HLJKWK�IHHGHU�FDQ�EH�PRGHOOHG�LQ�GHWDLO��:LWK�UHJDUG�WR�WKH����N9�OXPSHG�HTXLYDOHQW�ORDGV��SRVLWLYH�QXPEHUV�LQGLFDWH�D�ORDG��ZKLOVW�QHJDWLYH�QXPEHUV�LQGLFDWH�JHQHUDWLRQ��7KH����N9�IHHGHU�LV�VSOLW�LQWR�WHQ�VHJPHQWV��HDFK� RI�ZKLFK�UHSUHVHQWV�D�FDEOH�FLUFXLW�DQG�D�SRVVLEOH�FRQQHFWLRQ�WR�D�09�/9�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU��7KH�FDEOH�W\SH�LV�VHOHFWHG�IURP�D�GURS�GRZQ�PHQX�DQG�WKH�UHTXLUHG�OHQJWK�HQWHUHG��6LPLODUO\�WKH�WUDQVIRUPHU�W\SH�LV�DOVR�VHOHFWHG�IURP�D�GURS�GRZQ�PHQX��7KH�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ��LPSHGDQFH�DQG�WDS�SRVLWLRQ�DUH�HQWHUHG�PDQXDOO\��E\�HLWKHU�W\SLQJ�LQ�SDUDPHWHU�YDOXHV�RU�VHOHFWLQJ�YDOXHV�IURP�D�GURS�GRZQ�OLVW���7KH�ORDGV�DVVRFLDWHG�ZLWK�WKH����9�FLUFXLWV�RQ�WKH�/9�VLGHV�RI�WKH�ILUVW�QLQH�09�/9�WUDQVIRUPHUV�DUH�HQWHU HG�DV�OXPSHG�N:�DQG�N9$U�SDUDPHWHUV��ZKHUH�SRVLWLYH�YDOXHV�LQGLFDWH�D�ORDG�DQG�QHJDWLYH�YDOXHV�LQGLFDWH�JHQHUDWLRQ��7KH�ORDG�DVVRFLDWHG�ZLWK�WKH�09�/9�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH����N9�IHHGHU�LV�PRGHOOHG�XVLQJ�WKH�/9�'LDJUDP�VKHHW��7UDQVIRUPHU�DQG�FDEOH�GDWD7KH�GDWD�DVVRFLDWHG�ZLWK�WUDQVIRUPHU�DQG�FDEOH�W\SHV�DYDLODEOH�LQ�WKH�GURS�GRZQ�VHOHFWLRQ�ER[HV�FDQ�EH�YLHZHG�LQ�WKH�FRPSRQHQW�OLEUDULHV�³;IPUB'DWD´�DQG�³&LUFXLWB'DWD´��:LWKLQ�WKHVH�OLEUDULHV�QHZ�FRPSRQHQW�GDWD�FDQ�EH�HQWHUHG�DQG H[LVWLQJ�GDWD�PRGLILHG������� /9�1HWZRUN�'DWD)LJXUH�����VKRZV�WKH�OD\RXW�RI�WKH�/9�'LDJUDP�VKHHW��7KH�QHWZRUN�VKRZQ�UHSUHVHQWV�D�FRPSOHWH�UDGLDO�����9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��IHG�E\�DQ�09�/9�WUDQVIRUPHU��)URP�WKH�GLDJUDP�LW�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�WKH�VXEVWDWLRQ�FRPSU LVHV�HLJKW�IHHGHUV��VHYHQ�RI�ZKLFK�DUH�UHSUHVHQWHG�DV�OXPSHG�ORDGV�DQG�WKH�HLJKWK�WKDW�FDQ�EH�UHSUHVHQWHG�LQ�GHWDLO��7KH�VHYHQ�OXPSHG�IHHGHUV�DFFHSW�N:�DQG�N9$U�YDOXHV��SRVLWLYH�YDOXHV�DUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�D�ORDG�DQG�QHJDWLYH�YDOXHV�XVHG�WR�LQGLFDWH�JHQHU DWLRQ��7KH�GHWDLOHG�IHHGHU�LV�VSOLW�LQWR�ILYH�VHJPHQWV��HDFK�RI�ZKLFK�UHTXLUHV�GDWD�IRU�WKH�IHHGHU�FDEOH��VHUYLFH�FDEOH��FXVWRPHU�ORDG�DQG�HPEHGGHG�JHQHUDWLRQ��7R�LPSURYH�DFFXUDF\�HDFK�VHJPHQW�LV�GLYLGHG�LQWR�VXEVHFWLRQV�GHWHUPLQHG�E\�WKH�QXPEHU�RI�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV�FRQQHFWHG�WR�WKDW�VHJPHQW��(DFK�VXEVHFWLRQ�UHSUHVHQWV�DQ�LQGLYLGXDO�VHUYLFH�MRLQW�RQ�WKH�IHHGHU�FDEOH��XS�WR�WHQ�VHUYLFH�MRLQWV�DUH�DOORZHG�SHU�IHHGHU�VHJPHQW��ZLWK�WKUHH�FRQQHFWLRQV�DW�HDFK�MRLQW�WKDW�FRUUHVSRQG�WR�WKH�WKUHH�VLQJOH�SKDVH�FRQ QHFWLRQV��5��<�DQG�%���,I�WKH�QXPEHU�RI�ORDGV�H[FHHGV�WHQ��DOO�VXUSOXV�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ�LV�FRQQHFWHG�WR�WKH�WHQWK�VHUYLFH�MRLQW��7KH�LQGLYLGXDO�VHUYLFH�MRLQWV�DUH�QRW�VKRZQ�RQ�WKH�/9�'LDJUDP�VKHHW�LQ�RUGHU�WR�SURYLGH�D�FOHDUHU�GLDJUDP���

3DJH ��

1RPLQDO�*ULG�9ROWDJH ��N9��9ROWDJH�6HWSRLQW ����

6RXUFH�)DXOW�/HYHO ��� 09$;�5�5DWLR ���

7DS�&KDQJHU 0DQXDO7UDQVIRUPHU�7\SH 7DS�6WHS���6HWWLQJ ������7UDQVIRUPHU�5DWLQJ �� 09$ 8SSHU�7DS�/LPLW ���7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH ��� RQ�5DWLQJ /RZHU�7DS�/LPLW ����1XPEHU�LQ�SDUDOOHO � $9&�%DQGZLGWK ��9ROWDJH�6HWSRLQW ����

)HHGHU�7\SH 'RPHVWLF 'RPHVWLF 'RPHVWLF 'RPHVWLF 'RPHVWLF &RPPHUFLDO ,QGXVWULDO 1RW�XVHG�\HWN: ������� � � � � � �N9$U �������� � � � � � �6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH =HUR�,PS 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK � P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����

6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �N9$U �6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH =HUR�,PS 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK � P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �N9$U �6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9����PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U �

/803('�)(('(56

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

+9�'LDJUDP

�����N9�<\Q

/RDG�)ORZ8QSURWHFW�:RUNERRN

)LJXUH����D��+9�VXEVWDWLRQ�GLDJUDP�

3DJH ��

6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9����PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9����PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9����PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9���PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9���PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH ��N9���PP 7UDQVIRUPHU�7\SH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH � RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH /XPSHGN: �����N9$U6HJPHQW���&LUFXLW�7\SH ��N9���PP 7UDQVIRUPHU�7\SH PXVW�QRW�EH�1RQH/HQJWK ��� P 7UDQVIRUPHU�5DWLQJ ��� N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH �� RQ�5DWLQJ7DS�6HWWLQJ �����6XEVWDWLRQ�1DPH )HHGHU�7\SH 'HWDLOHG

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

*HQHULF

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

��N9����9�'\��

)LJXUH����E��+9�VXEVWDWLRQ�GLDJUDP��FRQW¶G�

3DJH ��

6XEVWDWLRQ

)HHGHU�7\SH 'RPHVWLF 'RPHVWLF � � � � &RPPHULFDON: ����� ����� ����� � � �N9$U � � � � �)HHGHU�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK � P6HUYLFH�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK � P /RDG � N9$ /RDGV *HQHUDWRUV3RZHU�)DFWRU � 5HG � �)HHGHU�&DEOH�6HJPHQW�� <HOORZ � �&LUFXLW�7\SH %OXH � �/HQJWK �� P 3RZHU�2XWSXW ��� N9$3RZHU�)DFWRU �6HUYLFH�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK �� P /RDG ��� N9$ /RDGV *HQHUDWRUV3RZHU�)DFWRU � 5HG � �)HHGHU�&DEOH�6HJPHQW�� <HOORZ � �&LUFXLW�7\SH %OXH � �/HQJWK �� P 3RZHU�2XWSXW ��� N9$3RZHU�)DFWRU �6HUYLFH�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK �� P /RDG ��� N9$ /RDGV *HQHUDWRUV3RZHU�)DFWRU � 5HG � �)HHGHU�&DEOH�6HJPHQW�� <HOORZ � �&LUFXLW�7\SH %OXH � �/HQJWK �� P 3RZHU�2XWSXW ��� N9$3RZHU�)DFWRU �6HUYLFH�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK �� P /RDG ��� N9$ /RDGV *HQHUDWRUV3RZHU�)DFWRU � 5HG � �)HHGHU�&DEOH�6HJPHQW�� <HOORZ � �&LUFXLW�7\SH %OXH � �/HQJWK �� P 3RZHU�2XWSXW ��� N9$3RZHU�)DFWRU �6HUYLFH�&DEOH�6HJPHQW��&LUFXLW�7\SH/HQJWK �� P /RDG ��� N9$ /RDGV *HQHUDWRUV3RZHU�)DFWRU � 5HG � �<HOORZ � �%OXH � �3RZHU�2XWSXW ��� N9$3RZHU�)DFWRU �

*HQHULF���PP

*HQHULF���PP

*HQHULF���PP

/9B6XEB�

*HQHULF���PP

*HQHULF����PP

*HQHULF���PP

*HQHULF����PP

*HQHULF���PP

*HQHUDWRUV�SHU�&XVWRPHU

/RDGV�SHU�&XVWRPHU 1XPEHU�SHU�3KDVH

*HQHUDWRUV�SHU�&XVWRPHU

/RDGV�SHU�&XVWRPHU 1XPEHU�SHU�3KDVH

/RDGV�SHU�&XVWRPHU 1XPEHU�SHU�3KDVH

*HQHUDWRUV�SHU�&XVWRPHU

*HQHUDWRUV�SHU�&XVWRPHU

/RDGV�SHU�&XVWRPHU 1XPEHU�SHU�3KDVH

*HQHUDWRUV�SHU�&XVWRPHU

/803('�)(('(56

/RDGV�SHU�&XVWRPHU 1XPEHU�SHU�3KDVH

=HUR�,PS

=HUR�,PS*

*

*

*

*)LJXUH�����/9�VXEVWDWLRQ�GLDJUDP

3DJH ��

����� 2XWSXW�7KH�VSUHDGVKHHW�PRGHO�FDOFXODWHV�WKH�IROORZLQJ�QHWZRUN�SDUDPHWHUV�� ��� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ�� 9ROWDJH�8QEDODQFH�� 3RZHU�)ORZ�� 6KRUW�&LUFXLW�)DXOW�/HYHOV�

5HVXOWV�DUH�VKRZQ�LQ�WKH�IROORZLQJ�IRUPDWV9ROWDJH�UHJXODWLRQ�7KH�SHU�XQLW�YROWDJH�DORQJ�WKH�QHWZRUN�LV�VKRZQ�DV�D�YROWDJH�SURILOH�GLDJUDP�DV�VKRZQ�LQ�ILJXUH������7KLV�VKRZV�WKH�YROWDJHV�IURP�WKH���N9�VRXUFH�DORQJ�WKH�GHWDLOHG�09�DQG� /9�IHHGHUV�

6\VWHP�9ROWDJH�3URILOH

����������������������������

+9�6XSSO\09�6XE

VWDWLRQ 09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��

09�6XE��09�6XE

��� /9�6HJ��

/9�6HJ��

/9�6HJ��

/9�6HJ��

/9�6HJ�� (QG

/RFDWLRQ

9ROWDJH��S

X�

9ROWDJH�/LPLWV 6\VWHP�9ROWDJH�3URILOH)LJXUH�����9ROWDJH�SURILOH�DORQJ�GHWDLOHG�09�DQG�/9�IHHGHUV9ROWDJH�8QEDODQFH�DQG�3RZHU�)ORZ9ROWDJH�XQEDODQFH�LV�VKRZQ�DORQJVLGH�SRZHU�IORZ�LQIRUPDWLRQ��ZKLFK�LV�SUHVHQWHG�RQ�WZR�ZRUNVKHHWV��RQH�IRU�WKH�+9�09�V\VWHP�DQG�DQRWKHU�IRU�WKH�/9� V\VWHP��DV�VKRZQ�LQ�ILJXUHV�����DQG�����

3DJH ��

)LJXUH�����+9�SRZHU�IORZ�UHVXOWV

������N9�����9�SX

������N9�����9�SX�����8QEDODQFH

������09$�����SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\�����SI

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI�����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$�����SI

/803('�)(('(56

3DJH ��

�����N9�����N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$�����SI

)LJXUH�����+9�SRZHU�IORZ�UHVXOWV��FRQW¶G�

3DJH ��

)LJXUH�����/9�SRZHU�IORZ�UHVXOWV����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9�����9�SX�����8QEDODQFH������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG�������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)DXOW�/HYHOV7KH�SUHVHQWDWLRQ�RI�VKRUW�FLUFXLW�IDXOW�OHYHO�UHVXOWV�LV�XQGHU�GHYHORSPHQW��D W�SUHVHQW�IDXOW�OHYHO�YDOXHV�FDQ�EH�IRXQG�DW�WKH�ERWWRP�RI�ZRUNVKHHW�³FDOF�´�

3%�3RZHU 3DJH���

��� 9DOLGDWLRQ�6WXGLHV�3HUIRUPHG����� ,QWURGXFWLRQ9DOLGDWLRQ�RI�WKH�VSUHDGVKHHW�ZDV�FRQGXFWHG�E\�FRPSDULQJ�UHVXOWV�REWDLQHG�YLD�WKH�$OWHUQDWLYH�7UDQVLHQWV�3URJUDP�DQG�WKRVH�REWDLQHG�XVL QJ�WKH�([FHO�VSUHDGVKHHW��7KH�V\VWHP�PRGHO�XVHG�LV�DQ�H[DPSOH�V\VWHP�WR�LOOXVWUDWH�WKH�XVH�RI�WKH�VSUHDGVKHHW�DQG�WR�DOORZ�FRPSDULVRQV�ZLWK�$73�WR�EH�PDGH��7KH�YDOLGDWLRQ�VWXGLHV�H[DPLQHG�V\VWHP�FKDUDFWHULVWLFV�IRU�WKH�]HUR�JHQHUDWLRQ�FDVH��FRQVLGHULQJ�IRXU�GLIIHUHQW�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV��DV�OLVWHG�EHORZ��

�� RQH��� N9�FLUFXLW�DW�PD[LPXP�GHPDQG��ILYH�DW�PLQLPXP�GHPDQG�� WKUHH����N9�FLUFXLWV�DW�PD[LPXP�GHPDQG�WKUHH�DW�PLQLPXP�GHPDQG�� VL[����N9�FLUFXLWV�DW�PD[LPXP�GHPDQG�� VL[����N9�FLUFXLWV�DW�PLQLPXP�GHPDQG

7KH�SDUDPHWHU�RI�LQWHUHVW�LQ�WKLV�UHSRUW�LV�WKH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�D����9�IHHGHU��,Q�WKLV�VWXG\�DQ����N9�IHHGHU�DQG�D�����9�IHHGHU�FRQQHFWHG�DW�WKH�IDU�HQG�KDYH�EHHQ�PRGHOOHG�LQ�GHWDLO��WR�JLYH�DFFXUDWH�YROWDJH�GURSV�DORQJ�WKH�OLQH���6WXGLHV�ZHUH�UH �UXQ�ZLWK�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWHG�RQ�WKH�/9�V\VWHP��7KH�SUHVHQFH�RI�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ�ZDV�UHSUHVHQWHG�E\�H[DPLQLQJ����WR������JHQHUDWLRQ��XQGHU�PD[LPXP�DQG�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��7KH������JHQHUDWLRQ�FDVH�UHSUHVHQWV�D�W\SLFDO����N:�JHQHUDWRU�LQVWDOODWLRQ�DW HDFK�KRXVH�������JHQHUDWLRQ�UHSUHVHQWV�D����N:�JHQHUDWRU�LQVWDOODWLRQ�DW�HDFK�KRXVH������ 9DOLGDWLRQ�6WXG\�5HVXOWV7KLV�VHFWLRQ�GLVFXVVHV�WKH�ORDG�IORZ�UHVXOWV�JHQHUDWHG�E\�$73�DQG�WKH�([FHO�VSUHDGVKHHW��� 7KH�VSUHDGVKHHW�XVHV�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�WR�UHSUHVHQW WKH�HTXLYDOHQW�+9�ORDGV�DQG�JHQHUDWLRQ� 7KH�WDS�VHWWLQJ�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�LV�VHW�WR�HQVXUH�WKH�YROWDJH�DW�WKH�09�VLGH�LV�EHWZHHQ������DQG������N9���)LJXUHV�(���DQG�(���VKRZ�WKH�YROWDJH�YDULDWLRQ�IURP�QRPLQDO�IRU�SRLQWV�DORQJ�WKH�V\VWHP���)LJXUH�(���VKRZV�WKH�YROWDJH�SURILOH�ZKHQ�QR�HPEHGGHG�JHQHUDWLRQ�LV�FRQQHFWHG��UHVXOWV�VKRZ�WKDW�WKH�$73�DQG�VSUHDGVKHHW�UHVXOWV�DUH�YLUWXDOO\�LGHQWLFDO��)LJXUH�(���VKRZV�WKH�UHVXOWV�REWDLQHG�ZKHQ�JHQHUDWLRQ�LV�DGGHG�WR�WKH�V\VWHP�XQGHU�PD[LPXP�ORDG��7KH�GLII HUHQFHV�EHWZHHQ�WKH�UHVXOWV�REWDLQHG�ZLWK�$73�DQG�WKH�VSUHDGVKHHW�DUH�VPDOO�DQG�DUH�GXH�WR�WKH�GLIIHUHQW�YROWDJH�YDOXHV�DW�WKH�09�VLGH�RI�WKH��������N9�WUDQVIRUPHU��7KH�YROWDJH�SURILOHV�VKRZ�WKDW�WKH�ODUJH�YROWDJH�ERRVW�DFURVV�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU LV�WKH�FRQWULEXWRU\�IDFWRU�WKDW�OHDGV�WR�YROWDJH�YDOXHV�WKDW�DSSURDFK�WKH�PD[LPXP�YROWDJH�UHJXODWLRQ�OLPLW�RI�������7KLV�ODUJH�YROWDJH�ERRVW�LV�GXH�WR�WKH�RII�QRPLQDO�WXUQV�UDWLR�RI�WKH�WUDQVIRUPHU��7KH�SHUFHQWDJH�YROWDJH�YDULDWLRQ�RI�WKH�/9�VLGH�RI�WKH�� ��������N9�WUDQVIRUPHU�SORWWHG�LQ�ILJXUHV�(���DQG�(���LV�EDVHG�RQ�D QRPLQDO�YROWDJH�RI��������9�

3%�3RZHU 3DJH���

$ ('&%��������N97UDQVIRUPHU ���������N97UDQVIRUPHU��N9 ��N9��N9 ���N9

&XVWRPHU0D[�� �����0LQ�� ����/9�1HWZRUN)L[HG�7DS� ���$XWR�WDS

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���$73��VSUHDG�VKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP���������N9�7;�DXWR�WDS����JHQHUDWLRQ�

������

�����

����

����

�����

����� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�I

URP�1RPLQ

DO ��9ROWDJ

H�5HJXODWLR

Q� ��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��[����N9�IHHGHU�DW�PD[�ORDG��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��DOO�IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���[����N9�IHHGHU�DW�PD[�ORDG��VV���IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���DOO�IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�(���&RPSDULQJ�YROWDJH�SURILOHV�IRU�$73�DQG�VSUHDGVKHHW��ZLWK�FRQVWDQW�,PSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDGV�RQ�WKH�09�V\VWHP�XQGHU�GLIIHUHQW�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�ZLWK����JHQHUDWLRQ�DQG�D�WDS�RQ���������N9�WUDQVIRUPHU�WR�PDLQWDLQ�QRPLQDO�YROWDJH�RQ�WKH�09�VLGH���1RWH��'DVKHG�OLQH�± VSUHDGVKHHW�UHVXOWV��VV���6WUDLJKW�OLQH�± $73�UHVXOWV�

3%�3RZHU 3DJH���

$ ('&%��������N97UDQVIRUPHU ���������N97UDQVIRUPHU��N9 ��N9��N9 ���N9

&XVWRPHU0D[�� �����0LQ�� ����/9�1HWZRUN)L[HG�7DS� ���$XWR�WDS

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���FRPSDULVRQ�E�Z�$73��VSUHDGVKHHW�XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP���������N9�7[�DXWR�WDS��PD[LPXP�ORDG����������N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��

���������������������������������������� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH�9

DULDWLRQ�IURP

�1RPLQDO ��9

ROWDJH�

5HJXODWLRQ

��JHQHUDWLRQ����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��JHQHUDWLRQ��VV�����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��VV�����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU�VV�8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�(���&RPSDULQJ�YROWDJH�SURILOHV�REWDLQHG�ZLWK�$73�DQG�VSUHDGVKHHW ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDGV�RQ�WKH�09�V\VWHP��IRU�GLIIHUHQW�JHQHUDWLRQ�FRQGLWLRQV�XQGHU�PD[LPXP�ORDG�DQG�D�WDS�RQ���������N9�WUDQVIRUPHU�WR�PDLQWDLQ�QRPLQDO�YROWDJH�RQ�WKH�09�VLGH���1RWH���'DVKHG�OLQH�± VSUHDGVKHHW�UHVXOWV��VV���VWUDLJKW�OLQH�± $73�UHVXOWV�

3%�3RZHU 3DJH���

��� 9ROWDJH�5HJXODWLRQ������ *HQHUDO,Q�WKH�SUHYLRXV�VHFWLRQ�WKH�V\VWHP�YROWDJH�IRU�D�EDVH�FDVH�QHWZRUN�XQGHU�IRXU�GLIIHUHQW�ORDG�FRQGLWLRQV�ZDV�LQYHVWLJDWHG��,Q�WKLV�VHFWLRQ�ZH�IRFXV�RQ�WKH�YROWDJH�ULVH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�YROWDJH�RI�WKH�GHWDLOHG�����9�IHHGHU�DV�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG�IURP����WR�������7KH�ILUVW�VHW�RI�VWXGLHV�DVVXPH�WKDW�WKH�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ�LV�VSUHDG�XQLIRUPO\�WKURXJKRXW�WKH�/9�V\VWHP�DQG�EHWZHHQ�SKDVHV��7KH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�LV�WKHQ�DOVR�FRQVLGHUHG��7KH�HII HFW�RI�ILUVW�FRQQHFWLQJ�JHQHUDWLRQ�WR�WKH�����9�IHHGHUV�DQG�WKHQ�WKH�DGGLWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�WKH����N9�V\VWHP�LV�H[DPLQHG��,Q�DOO�VWXGLHV�WKH��������N9�WUDQVIRUPHU�WDS�LV�FKDQJHG�LQ�RUGHU�WR�PDLQWDLQ�D�YROWDJH�EHWZHHQ������N9�DQG������N9�RQ�WKH�09�VLGH�R I�WKH�WUDQVIRUPHU��$OO�UHVXOWV�FDQ�EH�IRXQG�LQ�$SSHQGL[�)������ 5HVXOWV�± 8QLIRUP�3HQHWUDWLRQ�RI�*HQHUDWLRQ7KH�VWXGLHV�LQGLFDWH�WKDW�ZLWK�WKH�XVH�RI�D����WDS�RQ�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU�WKH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG��XQGHU�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�FRQGLWLRQV�ZR XOG�EH�ZLWKLQ�YROWDJH�OLPLWV�IRU�WKH�]HUR�JHQHUDWLRQ�FDVH��)LJXUHV�)���DQG�)���SORW�WKH�SHUFHQWDJH�YDULDWLRQ�IURP�QRPLQDO�DV�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG��7KH�RSHUDWLRQ�RI�66(*�UHVXOWV�LQ�DQ�LQFUHDVH�LQ�/9�V\VWHP�YROWDJHV�ZKHQ�WKH�66(*�LV�RSHUDWLQJ��7KLV�LQFUHDVH�LV�GXH�WR�JHQHUDWRU�SRZHU�FDQFHOOLQJ�RXW�VRPH�RU�DOO�RI�WKH�GRPHVWLF�ORDG��DQG�GXH�WR�H[FHVV�JHQHUDWRU UHDO�SRZHU�IORZLQJ�EDFN�IORZLQJ�EDFN�WKURXJK�D�PDLQO\�UHVLVWLYH�QHWZRUN�WR�WKH�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU�$VVXPLQJ�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�PR GHO�RI�WKH�V\VWHP�ORDG��UHVXOWV�VKRZ�WKDW�ZKHQ�PRUH�WKDQ�DERXW�����RI�FXVWRPHUV�KDYH����N:�66(*�XQLWV�LQVWDOOHG�DQG�DOO�RSHUDWLQJ�DW�IXOO�RXWSXW��WKH������YROWDJH�OLPLW�ZRXOG�EH�H[FHHGHG�XQGHU�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��8QGHU�PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV�WKH����� YROWDJH�OLPLW�ZRXOG�RQO\�EH�H[FHHGHG�DERYH�DERXW������JHQHUDWLRQ�SHQHWUDWLRQ�8VLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�PRGHO�RI�WKH�V\VWHP�ORDG�JLYHV�VOLJKWO\�GLIIHUHQW�UHVXOWV��7KH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�VWDUWV�WR�H[FHHG�WKH������YROWDJH�OLPLW�DERYH�DERXW�� ���SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�XQGHU�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��$JDLQ�WKLV�DVVXPHV��SHVVLPLVWLFDOO\��WKDW�DOO�RI�WKH�66(*�XQLWV�DUH�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�PD[LPXP�RXWSXW�

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�)���9ROWDJH�YDULDWLRQ�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�D����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�JHQHUDWLRQ�SHQHWUDWLRQ��XVLQJ�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

)LJXUH�)���9ROWDJH�YDULDWLRQ�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�D����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�JHQHUDWLRQ�SHQHWUDWLRQ��XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

3%�3RZHU 3DJH���

����� 5HVXOWV�± *HQHUDWLRQ�/RFDWLRQ7KH�DERYH�VWXGLHV�DVVXPHG�XQLIRUP�SHQHWUDWLRQ�RI�66(*�SHQHWUDWLRQ�DFURVV�WKH�/9�QHWZRUN��7KLV�VHFWLRQ�VWXGLHV�WKH�HIIHFW�RI�FRQQHFWLQJ�JHQHUDWLRQ�WR�RQH�����9�IHHGHU�DQG�WKHQ�JUDGXDOO\�FRQQHFWLQJ�JHQHUDWLRQ�WR�RWKHU�FXVWRPHUV RQ�WKH�V\VWHP��7KH�VWXGLHV�DUH�SHUIRUPHG�E\�ILUVW�DVVXPLQJ�D�FXVWRPHU�JHQHUDWRU�VL]H�RI�����N:�DQG�WKHQ�UHSHDWHG�XVLQJ�D�FXVWRPHU�JHQHUDWRU�VL]H�RI����N:���)LJXUHV�*���WR�*���VKRZ�YROWDJH�YDULDWLRQ�DV�WKH�QXPEHU�RI�JHQHUDWLQJ�XQLWV�DUH�LQFUHDVHG���)LJXU HV�*���DQG�*���XVH�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�UHSUHVHQWDWLRQ�RI�V\VWHP�ORDG�ZKHUHDV�*���DQG�*���XVH�D�FRQVWDQW�SRZHU�UHSUHVHQWDWLRQ��)URP�ILJXUHV�*���DQG�*���LW�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�WKH������YROWDJH�OLPLW�LV�H[FHHGHG��XQGHU�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��MXVW�SULRU�WR�FRQQHFWLQJ����N:�RI�JHQHUDWLRQ�WR�HYHU\�RQH�RI�WKH����FXVWRPHU�FRQQHFWLRQ�SRLQWV�RQ�WKH�GHWDLOHG�����9�IHHGHU��$V�JHQHUDWLRQ�LV�FRQQHFWHG�WR�RWKHU����9�IHHGHUV�WKH�ULVH�LQ�UHPRWH�HQG�YROWDJH�LV�VPDOO�LQ�FRQWUDVW���7KH�DGGLWLRQ�RI�����N:�JHQHUDWRUV�LQ�ILJXUH V�*���DQG�*���VKRZV�D�VLPLODU�WUHQG�LQ�YROWDJH�ULVH��$V�WKH�SDUDPHWHU�RI�FRQFHUQ�LV�WKH�YROWDJH�DW�WKH�HQG�RI�WKH�GHWDLOHG����9�IHHGHU��LW�LV�WR�EH�H[SHFWHG�WKDW�FRQQHFWLQJ�JHQHUDWLRQ�WR�WKLV�IHHGHU�ZLOO�KDYH�WKH�ODUJHVW�LPSDFW�RQ�ORFDO�YROWDJH�PHDVXUHPH QWV��$V�JHQHUDWLRQ�LV�DGGHG�DW�KLJKHU�YROWDJH�OHYHOV�WKH�LPSDFW�RQ�WKH�YDULDWLRQ�LQ�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH����9�IHHGHU�ZLOO�EH�FRPSDUDWLYHO\�VPDOO��7KHVH�VWXGLHV�KDYH�EHHQ�SHUIRUPHG�WR�LOOXVWUDWH�WKH�LPSRUWDQFH�RI�UHFRJQLVLQJ�WKH�LVVXH�RI�JHQHUDW LRQ�ORFDOLVDWLRQ���*HQHUDWLRQ�ORFDO�WR�WKH�SRLQW�RI�LQWHUHVW�ZLOO�KDYH�WKH�JUHDWHVW�LPSDFW�RQ�YROWDJHV�DW�WKLV�SRLQW��,Q�RWKHU�ZRUGV��DOWKRXJK�LQ�WKHRU\�D�SDUWLFXODU�QHWZRUN�PD\�EH�DEOH�WR�RSHUDWH�ZLWKLQ�YROWDJH�OLPLWV�IRU�����SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�GLVWULEXWHG�XQLIRUPO\��LW�PD\�QRW�EH�DEOH�WR�GR�WKLV�LI�DOO�RI�WKH�XQLWV�DUH�FRQFHQWUDWHG�LQ�RQH�ORFDWLRQ�DQG�FRQQHFWHG�WR�D�VLQJOH�IHHGHU�2QFH�DJDLQ��LW�LV�ZRUWK�QRWLQJ�WKDW�WKH�VWXGLHV�DVVXPH�WKDW�DOO�RI�WKH�66(*�XQLWV�DUH�RSHUDWLQJ�DW�IXOO�RXWSXW VLPXOWDQHRXVO\��LQ�SUDFWLFH�RSHUDWLRQDO�GLYHUVLW\�PHDQV�WKDW�WKH�FRQFOXVLRQV�DUH�FRQVHUYDWLYH��

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

�����������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�JHQHUDWRU�SHQHWUDWLRQ��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ�������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW�� WR������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

����������������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

���������������������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�SRZHU�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ�������N:�SHU�FXVWRPHU��6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

���������������������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�SRZHU�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������

3%�3RZHU 3DJH���

��� 9ROWDJH�8QEDODQFH������ *HQHUDO7KLV�VHFWLRQ�ORRNV�DW�YROWDJH�XQEDODQFH�DFURVV�WKH���SKDVHV�RQ�WKH�GHWDLOHG�����9�IHHGHU�UHVXOWLQJ�IURP�DQ�XQEDODQFH�LQ�ORDG�DQG�DQ�XQEDODQFH�LQ�JHQHUDWLRQ��7R�VLPXODWH�D�ORDG�XQEDODQFH��DOO�O RDG�RQ�SKDVH�$�RI�WKH�GHWDLOHG�����9�IHHGHU�ZDV�UHPRYHG��,Q�D�VHSDUDWH�VLPXODWLRQ�JHQHUDWLRQ�ZDV�RQO\�FRQQHFWHG�WR�SKDVH�$�RI�WKH�����9�GHWDLOHG�IHHGHU������� 5HVXOWV)LJXUHV�+���DQG�+���VKRZ�YROWDJH�YDULDWLRQ�DV�JHQHUDWLRQ�LV�FRQQHFWHG�WR�SKDVH�$�RI�WKH�GHWDL OHG�IHHGHU��$V�JHQHUDWRU�VL]H�LV�LQFUHDVHG�XQEDODQFH�LQFUHDVHV��8QEDODQFH�H[FHHGV�WKH�3���OLPLW�RI������ZKHQ�WKHUH�LV�DSSUR[LPDWHO\������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�RQ�SKDVH�$��)LJXUHV�+���DQG�+���VKRZ�YROWDJH�YDULDWLRQ�DV�ORDG�LV�UHPRYHG�IURP�SKDVH� $�RI�WKH�GHWDLOHG�IHHGHU��7KH�YROWDJH�XQEDODQFH�GXH�WR�WKH�UHPRYDO�RI�ORDG�IURP�RQH�SKDVH�LV�QRW�H[SHFWHG�WR�FKDQJH�DV�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG�GXH�WR�WKH�IDFW�WKDW�EDODQFHG�JHQHUDWLRQ�LV�EHLQJ�DSSOLHG��7KH�YROWDJH�XQEDODQFH�RI����LV�ZHOO�EHORZ�WKH�VWDWXWRU \�OLPLW�RI������DV�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG�IURP����WR�������

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�FRQQHFWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

9ROWDJH�8QEDODQFH���*HQHUDWLRQ6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�WKH�UHPRYDO�RI�ORDG�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�FRQQHFWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

9ROWDJH�8QEDODQFH���/RDG�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

��������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

9ROWDJH�8QEDODQFH���*HQHUDWLRQ6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

��������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H 8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�WKH�UHPRYDO�RI�ORDG�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP���� 3RZHU�)ORZ�6\VWHP�GLDJUDPV�JHQHUDWHG�ZLWKLQ�([FHO�WR�VKRZ�WKH�3RZHU�)ORZ�LQ�WKH�+9�DQ G�/9�V\VWHPV�XQGHU�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��ZLWK�DQG�ZLWKRXW�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWHG��DUH�VKRZQ�LQ�$SSHQGL[�(��7KH�SRZHU�IORZ�UHVXOWV�DUH�WKRVH�REWDLQHG�ZKHQ�XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�UHSUHVHQWDWLRQ�RI�HTXLYDOHQW�ORDG�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW��5HV XOWV�IURP�SUHYLRXV�VWXGLHV��YROWDJH�UHJXODWLRQ�DQG�YROWDJH�XQEDODQFH���VKRZ�WKDW�WKLV�JLYHV�WKH�PRVW�FRQVHUYDWLYH�FDVH��$JDLQ�WKH�PRGHO�KDV�DOO�RI�WKH�66(*�XQLWV�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�PD[LPXP�RXWSXW�,W�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�WKHUH�DUH�UHYHUVH�UHDO�SRZHU� IORZV�EDFN�RQWR�WKH���N9�V\VWHP�ZLWK������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�DW�PLQLPXP�ORDG��7KH�JHQHUDWRUV�DUH�RSHUDWLQJ�DW�XQLW\�SRZHU�IDFWRU�LQ�WKH�VWXG\�VKRZQ��VR�WKHUH�LV�QR�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZ��KRZHYHU�DW������RSHUDWLQJ�SRZHU�IDFWRU�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZV�ZRXOG�DOVR�RFFXU�5HYHUVH�IORZV�RI�UHDO�RU�UHDFWLYH�SRZHU�PD\�FDXVH�SUREOHPV�IRU�WKH�'12¶V�YROWDJH�FRQWURO�DQG�SURWHFWLRQ�V\VWHPV�DV�ZHOO�DV�PHWHULQJ�V\VWHPV���7UDQVIRUPHU�WDS�FKDQJHUV�PD\�QRW�EH�DGHTXDWHO\�UDWHG�WR�DFFHSW�VLJQLILFDQW�IO RZV�RI�UHYHUVH�UHDO�SRZHU��7KH�YROWDJH�FRQWURO�VFKHPHV�IRU�WDS�FKDQJHUV�PD\�DOVR�EH�DIIHFWHG�E\�WKH�IORZV�RI�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU���%RWK�WKHVH�LVVXHV�DUH�ODUJHO\�GHSHQGHQW�RQ�WKH�W\SH�RI�HTXLSPHQW�LQVWDOOHG�DQG�ZLOO�EHFRPH�LPSRUWDQW�RQ�QHWZRUNV� ZKHUH�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�FRXOG�FDXVH�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�EDFN�XS�RQWR�WKH���N9�V\VWHP���$�UHYLHZ�RI�SRWHQWLDO�HTXLSPHQW�SUREOHPV�PD\�EH�UHTXLUHG�WR�LVRODWH�VXFK�LVVXHV�

9ROWDJH�8QEDODQFH���/RDG�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

��������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H 8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

3%�3RZHU 3DJH���

+9�5HVXOWV������N9����9�SX

������N9����9�SX�����8QEDODQFH

������09$������SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\������SI

�����N9������N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$������SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU 3DJH���

+9�5HVXOWV�FRQW¶G�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9�����N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9����9�SX�����09$������SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ +9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU 3DJH���

/9�5HVXOWV����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9����9�SX�����8QEDODQFH�������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU������9 ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW������9�SX ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,����3RZHU�)ORZ�/9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�

3%�3RZHU 3DJH���

��� )DXOW�/HYHO�6WXGLHV����� *HQHUDO)RU�WKH�]HUR�JHQHUDWLRQ�FDVH��WKH�IDXOW�OHYHOV�DW�W KH����N9�����N9�DQG�����9�EXVEDUV�ZHUH�FDOFXODWHG�XVLQJ�ERWK�$73�DQG�WKH�VSUHDGVKHHW�WR�FKHFN�WKH�YDOLGLW\�RI�WKH�VSUHDGVKHHW��2QFH�WKH�YDOLGLW\�RI�WKH�VSUHDGVKHHW�ZDV�FRQILUPHG��WKH�VSUHDGVKHHW�ZDV�XVHG�WR�FDOFXODWH�WKH�ULVH�LQ�IDXOW�OHYHOV�DV�JHQHUDWLRQ�ZDV�LQFUHDVHG�IURP����WR������7KH�VHFRQG�SDUW�RI�WKH�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV�ORRNHG�DW�FKDQJLQJ�WKH�09$�UDWLQJ�RI�V\VWHP�WUDQVIRUPHUV��7KH�HIIHFW�RI�FKDQJLQJ�WKH���������N9�WUDQVIRUPHUV�IURP��������09$�WR�������09$�ZDV�LQYHVWLJDWHG��LQ�DGGLWLRQ�WR�WKH�HIIHFW RI�FKDQJLQJ�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ�IURP����N9$�WR��09$���7KH�LQWHQWLRQ�RI�WKHVH�VWXGLHV�ZDV�WR�LQYHVWLJDWH�WKH�HIIHFW�RQ�IDXOW�OHYHOV�DQG�UHPRWH�HQG�YROWDJHV��6WXGLHV�ZHUH�FRQGXFWHG�DVVXPLQJ�ERWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�DQG�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQ W�ORDGV��FRQVLGHULQJ�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV�DQG�JHQHUDWLRQ�UDQJLQJ�IURP����WR������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV��7KH�ULVH�LQ�IDXOW�OHYHOV�DQG�YROWDJH�YDULDWLRQV�ZHUH�FRPSDUHG�WR�WKRVH�REWDLQHG�LQ�SUHYLRXV�VWXGLHV������ 5HVXOWV7KH�IDXOW�OHYHOV�FDOFXODWHG�XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW��DV�JHQHUDWLRQ�ZDV�LQFUHDVHG�IURP����WR������DUH�LOOXVWUDWHG�LQ�ILJXUH�-����7KH�UHPRWH�HQG�YROWDJH�UHJXODWLRQ�IRU�WKH�V\VWHPV�ZLWK�WKH�WZR�WUDQVIRUPHU�UDWLQJV�LV�LOOXVWUDWHG�LQ�ILJXUH�-����,Q�WKH�SUHYLRXV�VWXGLHV�WKH����� ����N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ�ZDV����09$��ZKHQ�FKDQJLQJ�WKH�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ�WR����09$��WKH���N9�IDXOW�OHYHO�LQFUHDVHV�IURP�DSSUR[LPDWHO\�����09$�WR�����09$��GXH�WR�D�UHGXFWLRQ�LQ�WKH�HIIHFWLYH�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH�$V�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG�IURP����WR��� ���WKH�IDXOW�OHYHO�DW�WKH�����9�EXVEDU�LQFUHDVHV�E\�DSSUR[LPDWHO\������09$�WR�����09$��DV�VKRZQ�LQ�)LJXUH�-���IRU�D���09$�WUDQVIRUPHU�XQGHU�PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��7KH����N9�IDXOW�OHYHO�LQFUHDVHV�E\�DSSUR[LPDWHO\������09$�DW������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(* XQLWV��$�ORZHU�LQFUHDVH�LQ�WKH���N9�V\VWHP�IDXOW�OHYHO�ZRXOG�QRUPDOO\�EH�H[SHFWHG�GXH�WR�WKH�LPSHGDQFH�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU��7KH�LQFUHDVH�LQ�WKH���N9�IDXOW�OHYHO�LQ�WKLV�FDVH�LV�GXH�WR�WKH�DGGLWLRQDO�JHQHUDWLRQ�HOHYDWLQJ�WKH�V\VWHP�YROWDJHV���7KH DGGLWLRQDO�IDXOW�FRQWULEXWLRQ�IURP�WKH�66(*�LV�WKHUHIRUH�LQFUHDVHG�GXH�WR�WKH�HIIHFW�RI�WKH�66(*�RQ�V\VWHP�YROWDJHV�

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�-��������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$���XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�)LJXUH�-���VKRZV�WKDW�FKDQJLQJ�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ�IURP����09$�WR����09$�KDV�D�VOLJKW�HIIHFW�RQ�WKH�IDXOW�OHYHO�REVHUYHG�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�����9�IHHGHU�� 7KH�ILJXUHV�LQGLFDWH�WKDW�WKH�IDXOW�OHYHO�ULVH�GXH�WR�66(*�LV�PDUJLQDOO\�ORZHU�IRU�D���09$�WUDQVIRUPHU��DV�ZRXOG�EH�H[SHFWHG��,W�FDQ�EH�FRQFOXGHG�WKDW�WKH�HIIHFW�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ�DQG�HIIHFWLYH�LPSHGDQFH�LV�PLQRU�ZKHQ�GHWHUPLQLQJ�WKH�IDXOW�OHYHOV�RQ�WKH�/9�V\VWHPV���7KH�FKDUDFWHULVWLFV�RI�WKH�JHQHUDWRUV��LQ�WHUPV�RI�VKRUW�FLUFXLW�EHKDYLRXU��ZLOO�KDYH�D�PXFK�PRUH�VLJQLILFDQW�HIIHFW�RQ�WKH�/9�V\VWHP�IDXOW�OHYHOV�

����9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�-����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�7KH�HIIHFW�RI�FKDQJLQJ�WKH�09$�UDWLQJ�RI�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU�IURP�����N9$� WR���09$�ZDV�DOVR�LQYHVWLJDWHG��,QFUHDVLQJ�WKH�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJ�LV�LGHQWLFDO�WR�UHGXFLQJ�WKH�HIIHFWLYH�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH���7KH�IDXOW�OHYHOV�DQG�UHPRWH�HQG�YROWDJHV�REWDLQHG�ZKHQ�XVLQJ�D�����N9$�DQG�D �09$�WUDQVIRUPHU�DUH�LOOXVWUDWHG�LQ�ILJXUH�-�� ��)URP�WKH�ILJXUH�LW�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�FKDQJLQJ�WKH�09$�UDWLQJ�DQG�UHGXFLQJ�WKH�LPSHGDQFH�RI�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU�UHVXOWV�LQ�DQ�LQFUHDVH�LQ�IDXOW�OHYHO�DW�WKH����9�IHHGHU�ZKLOVW����N9�IDXOW�OHYHOV�UHPDLQ�XQFKDQJHG��

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR���������N9�7[�09$VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�,PSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������

� �� ��� ��� ���

��*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�

1RPLQDO

/RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

3%�3RZHU 3DJH���

)LJXUH�-��������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW����������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV������N9$����09$��XVLQJ�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP���� 9ROWDJH�6HW�3RLQW����� *HQHUDO7KLV�VHFWLRQ�H[DPLQHV�WKH�HIIHFW�RI�FKDQJLQJ�WKH�YR OWDJH�VHW�SRLQW�RI�WKH����N9�VRXUFH��7KH�VSUHDGVKHHW�ZDV�UH�UXQ�XVLQJ�YROWDJH�VHW�SRLQW�YDOXHV�RI������DQG�����LQ�WXUQ��)RU�WKHVH�VWXGLHV�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDGV�ZHUH�XVHG�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW�PRGHO���7KH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�����9�IHHGHU XQGHU�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDG�FRQGLWLRQV�ZDV�UHFRUGHG������� 5HVXOWV9ROWDJH�SURILOHV�DUH�VKRZQ�LQ�ILJXUH�.����5HVXOWV�VKRZ�WKDW�LI�WKH�VHWSRLQW�YDOXH�LV�FKDQJHG�WR�����RU������IURP�D�YDOXH�RI�������WKH�WDS�VHWWLQJV�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�ZLOO�KDYH�WR EH�FKDQJHG�WR�PDLQWDLQ�D�YROWDJH�RI�EHWZHHQ������N9�DQG������N9�RQ�WKH�09�VLGH��7KH�FKDQJHV�LQ�WKH�V\VWHP�YROWDJH�SURILOH�DUH�SUHGRPLQDWHO\�GXH�WR�WKH�OHYHO�RI�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ�RQ�WKH�V\VWHP���([WHUQDO�V\VWHP�YROWDJH�YDULDWLRQV�DUH�ODUJHO\�FRPSHQVDWHG� IRU�E\�WKH�RSHUDWLRQ�RI�WKH�WDS�FKDQJHU��DV�ZRXOG�EH�H[SHFWHG�

����9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG������N9$�0LQ�/RDG������N9$�0D[�ORDG����09$�0LQ�/RDG����09$�

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���9ROWDJH�6HWSRLQW6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

�������������������

�������������������� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�I

URP�1RPLQ

DO ��9ROWDJ

H�5HJXODWLR

Q� ��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW��������JHQHUDWLRQ��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW����������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW����������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW�������JHQHUDWLRQ��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW���������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW���������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�.�����9ROWDJH�SURILOH�IRU�V\VWHPV�ZLWK�D������DQG�����YROWDJH�VRXUFH�VHWSRLQW�YDOXH�IRU������SHQHWUDWLRQ������N:��WR������SHQHWUDWLRQ������N:�SHU�FXVWRPHU��JHQHUDWLRQ,W�LV�UHFRJQLVHG�WKDW�RQ�UHDO�V\VWHPV�WKH����N9�YROWDJH�YDULDWLRQ�ZRXOG�QRW�QRUPDOO\�EH�DV�H[WUHPH�DV�WKH�±���DQG������OLPLWV��WKHVH�VWXGLHV�KDYH�EHHQ�UXQ�WR�LQGLFDWH�WKH�DELOLW\�RI�WKH�WDS�FKDQJHU�WR�FRQWURO�WKHVH�YDULDWLRQV�DQG�WKXV�OLPLW�WKH�YROWDJH�YDULDWLRQ�REVHUYHG GRZQVWUHDP����� *HQHUDWRU�&KDUDFWHULVWLFV������*HQHUDO7KLV�FKDSWHU�LQYHVWLJDWHV�GLIIHUHQW�JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV��7KH�YROWDJH�UHJXODWLRQ�IRU�FRQVWDQW�FXUUHQW�DQG�FRQVWDQW�SRZHU�UHSUHVHQWDWLRQV�RI�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ�LV�GHWHUPLQHG��������5HVXOWV)LJXUH�/���FRPSDUHV�WKH�YROWDJH�YDULDWLRQ�IURP�QRPLQDO�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�����9�IHHGHU�ZKHQ�D�FRQVWDQW�SRZHU�UHSUHVHQWDWLRQ�RI�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ�LV�XVHG��DV�RSSRVHG�WR�D�JHQHUDWRU�ZLWK�FRQVWDQW�FXUUHQW�FKDUDFWHULVWLFV��

3%�3RZHU 3DJH���

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR�JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV

���������������������������������������

� ��� ��� ��� ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ

�DV���RI�

1RPLQDO

/RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0D[�ORDG���SRZHUJHQHUDWRU0LQ�/RDG���SRZHUJHQHUDWRU

)LJXUH�/����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW�JHQHUDWRU�PRGHOV��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

3%�3RZHU 3DJH���

7KH�YROWDJH�YDULDWLRQ�ZLWK������SHQHWUDWLRQ��HTXLYDOHQW�WR�����N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�F XVWRPHU�FRQQHFWLRQ�SRLQWV�ZDV�IRXQG�WR�EH��������ZKHQ�XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�JHQHUDWRU��UDWKHU�WKDQ��������DV�REWDLQHG�LQ�SUHYLRXV�VWXGLHV��)URP�WKHVH�VWXGLHV�LW�LV�VKRZQ�WKDW�XVLQJ�D�FRQVWDQW�FXUUHQW�JHQHUDWRU�ZLOO�JLYH�UHVXOWV�WKDW�DUH�PRUH�FRQVHUYDWLYH�WKDQ�WKRVH�REWDLQHG�ZKHQ�XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�JHQHUDWRU����� (IIHFW�2I�39�*HQHUDWLRQ'RPHVWLF�39�DUUD\V�FDQ�W\SLFDOO\�EH�UDWHG�XS�WR��N:��7KH�VWXGLHV�FDUULHG�RXW�IRU�WKH�6WDJH��%�QHWZRUN�DUH�HTXDOO\�DSSOLFDEOH�WR�39�JHQHUDWRUV��DOWKRXJK�LW�LV�XQOLNHO\�WKD W�IXOO�RXWSXW�ZRXOG�RFFXU�ZKHQ�WKHUH�LV�PLQLPXP�ORDG�RQ�WKH�V\VWHP��VR�IRU�39�WKLV�ZRXOG�EH�DQ�XQUHDOLVWLF�H[WUHPH��7KH�6WDJH��%�VWXGLHV�WKDW�DUH�QRW�UHOHYDQW�WR�39�DUH�WKH�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV�39�JHQHUDWRUV�GR�SURGXFH�KDUPRQLF�GLVWRUWLRQ��KRZHYHU�DOO�39� DUUD\V�KDYH�WR�FRPSO\�ZLWK�(QJLQHHULQJ�5HFRPPHQGDWLRQ�*����7KLV�VSHFLILHV�FRPSOLDQFH�ZLWK�,(&������ ������DQG�WKH�UHTXLUHPHQW�IRU�FRPSOLDQFH�ZLWK�(QJLQHHULQJ�5HFRPPHQGDWLRQ�*�����WKHUHIRUH�39�DUUD\V�VKRXOG�QRW�JLYH�KDUPRQLF�GLVWRUWLRQ�SUREOHPV�RQ�WKH�QHWZRU NV�WR�ZKLFK�WKH\�DUH�FRQQHFWHG��*���DOVR�VSHFLILHV�'&�LVRODWLRQ�RU�'&�GHWHFWLRQ�DQG�GLVFRQQHFWLRQ��WR�HQVXUH�WKDW�'&�FXUUHQW�LQMHFWLRQ�IURP�DQ�LQYHUWHU�LV�OHVV�WKDQ�RU�HTXDO�WR��P$��

3%�3RZHU 3DJH���

�� 6800$5<�2)�5(68/767KH�UHVXOWV�REWDLQHG�ZKHQ�XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW FRPSDUH�ZHOO�ZLWK�WKRVH�REWDLQHG�ZKHQ�XVLQJ�$73��7KH�GLIIHUHQFHV�LQ�V\VWHP�SHUIRUPDQFH�ZKHQ�UHSUHVHQWLQJ�WKH����N9�HTXLYDOHQW�ORDG�DV�DQ�LPSHGDQFH�EDVHG�ORDG�DQG�D�SRZHU�EDVHG�ORDG�LV�DQ�LPSRUWDQW�IDFWRU�WKDW�LQIOXHQFHV�WKH�DSSDUHQW�DFFXUDF\�RI�WKH�VSUHDGVKHHW�HTXLYDOHQWV��)URP�WKH�UHVXOWV�LW�FDQ�EH�VHHQ�WKDW�WKH�SRZHU�EDVHG�ORDG�JLYHV�VLPLODU�UHVXOWV�WR�WKRVH�REWDLQHG�IRU�DQ�LPSHGDQFH�EDVHG�ORDG�ZKHQ�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�WDS�LV�VHW�LQ�ERWK�V\VWHPV�WR�PDLQWDLQ�QRPLQDO�YROWDJH�DW�WKH�09�VLGH���$OO�VWX GLHV�GHVFULEHG�LQ�WKLV�UHSRUW�PRGHO�WKH�DFWLRQ�RI�WKH�WDS�FKDQJHU�RQ�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�WR�FRQWURO�WKH�YROWDJH�RQ�WKH�09�VLGH�7KH�VWXGLHV�DUH�FRQVHUYDWLYH�LQ�WKDW�WKH\�DVVXPH�WKDW�WKH�66(*�DUH�DOO�RSHUDWLQJ�VLPXOWDQHRXVO\�DW�PD[LPXP�RXWSXW��,Q�SUDFWLFH�WKHUH�ZLOO�EH�GLIIHUHQW�PRGHV�RI�RSHUDWLRQ�DQG�GLYHUVLW\�LQ�RXWSXW��7KH�IROORZLQJ�SRLQWV�VXPPDULVH�WKH�ILQGLQJV�RI�WKH�VWXGLHV�IRU�WKH�SDUWLFXODU�6WDJH��%�QHWZRUN�DQG�JHQHUDWRUV�H[DPLQHG�

x )RU�WKH�V\VWHP�VWXGLHG�LW�ZDV�IRXQG�WKDW�SULRU�WR�WKH�FRQQHF WLRQ�RI�HPEHGGHG�JHQHUDWLRQ��WKH�YROWDJH�YDOXHV�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�WKH�����9�IHHGHU�ZHUH�ZLWKLQ�WKH�VWDWXWRU\�YROWDJH�OLPLW�RI�����DERYH�QRPLQDO��$V�JHQHUDWLRQ�LV�DSSOLHG�WR�WKH�OLQH�WKH�SHUFHQWDJH�YDULDWLRQ�LQFUHDVHV��GXH�WR�UHDO�SRZHU�IORZLQJ�EDFN�IORZ LQJ�EDFN�WKURXJK�D�PDLQO\�UHVLVWLYH�QHWZRUN�WR�WKH�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU��7KH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQG�VWDUWV�WR�H[FHHG�WKH������YROWDJH�OLPLW�DERYH�DERXW����WR�����SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�XQGHU�PLQLPXP�ORDG�FRQGLWLRQV��GHSHQGLQJ�XSRQ�V\VWHP�ORDG�PRGHO�XVHG���7KLV�LV�IRU�XQLIRUP�GLVWULEXWLRQ�RI�WKH�JHQHUDWLRQ��IXUWKHU�VWXGLHV�VKRZHG�WKDW�WKH�DFWXDO�ORFDWLRQ�RI�WKH�JHQHUDWLRQ�LV�LPSRUWDQW��LQ�WKDW�D�ORFDO�FRQFHQWUDWLRQ�RI�66(*�DOO�FRQQHFWHG�WR�WKH�VDPH�IHHGHU�FDQ�FDXVH�WKH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�H QG�RI�WKH�IHHGHU�WR�H[FHHG�WKH������YROWDJH�OLPLW�EHIRUH�WKH�RYHUDOO�����SHQHWUDWLRQ�RI�66(*�LV�UHDFKHG�x 8QEDODQFH�H[FHHGV�WKH�3���OLPLW�RI������ZKHQ�WKHUH�LV�DSSUR[LPDWHO\������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV RQ�RQH�SKDVH�RI�D�����9�IHHGHU�x 5HYHUVH�UHDO SRZHU�IORZV�ZLOO�RFFXU�EDFN�RQWR�WKH���N9�V\VWHP�ZLWK������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV�DW�PLQLPXP�ORDG��5HYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZV�ZLOO�RFFXU�LI�WKH�FRQQHFWHG�JHQHUDWRUV�DUH�H[SRUWLQJ�UHDFWLYH�SRZHU��5HYHUVH�IORZV�RI�UHDO�RU�UHDFWLYH�SRZHU�PD\�FDXVH SUREOHPV�IRU�WKH�'12¶V�YROWDJH�FRQWURO�DQG�SURWHFWLRQ�V\VWHPV�DV�ZHOO�DV�PHWHULQJ�V\VWHPV���7UDQVIRUPHU�WDS�FKDQJHUV�PD\�QRW�EH�DGHTXDWHO\�UDWHG�WR�DFFHSW�VLJQLILFDQW�IORZV�RI�UHYHUVH�UHDO�SRZHU��7KH�YROWDJH�FRQWURO�VFKHPHV�IRU�WDS�FKDQJHUV�PD\�DOVR�EH�DI IHFWHG�E\�WKH�IORZV�RI�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU���%RWK�WKHVH�LVVXHV�DUH�ODUJHO\�GHSHQGHQW�RQ�WKH�W\SH�RI�HTXLSPHQW�LQVWDOOHG�DQG�ZLOO�EHFRPH�LPSRUWDQW�RQ�QHWZRUNV�ZKHUH�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�FRXOG�FDXVH�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�EDFN�XS�RQWR�WKH���N9�V\V WHP���$�UHYLHZ�RI�SRWHQWLDO�HTXLSPHQW�SUREOHPV�PD\�EH�UHTXLUHG�WR�LVRODWH�VXFK�LVVXHV�x 6WXGLHV�GHWHUPLQHG�WKDW�����9�IDXOW�OHYHOV�ULVH�E\�DSSUR[LPDWHO\����09$�DV�WKH�JHQHUDWLRQ�LV�LQFUHDVHG�WR������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV��DQG���N9�IDXOW�OHYHOV�LQ FUHDVH�E\�DSSUR[LPDWHO\����09$�DOVR��$�ORZHU�LQFUHDVH�LQ�WKH���N9�V\VWHP�IDXOW�OHYHO�ZRXOG�QRUPDOO\�EH�H[SHFWHG�GXH�WR�WKH�LPSHGDQFH�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU��7KH�LQFUHDVH�LQ�WKH���N9�IDXOW�

3%�3RZHU 3DJH���

OHYHO�LQ�WKLV�FDVH�LV�GXH�WR�WKH�DGGLWLRQDO�JHQHUDWLRQ�HOHYDW LQJ�WKH�V\VWHP�YROWDJHV���7KH�DGGLWLRQDO�IDXOW�FRQWULEXWLRQ�IURP�WKH�66(*�LV�WKHUHIRUH�LQFUHDVHG�GXH�WR�WKH�HIIHFW�RI�WKH�66(*�RQ�V\VWHP�YROWDJHV�x 'RXEOLQJ�WKH�09$�UDWLQJ��RU�KDOYLQJ�WKH�LPSHGDQFH�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�IURP����WR���09$�LQFUHDVHV�WKH��� N9�IDXOW�OHYHO�IURP�����09$�WR�����09$�ZLWK�D���09$�ULVH�LQ����9�IDXOW�OHYHO�YDOXHV��x 'RXEOLQJ�WKH�09$�UDWLQJ��RU�KDOYLQJ�WKH�LPSHGDQFH�RI�WKH����������N9�WUDQVIRUPHU�IURP�����N9$�WR���09$�UHVXOWV�LQ�D�ULVH�LQ����9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�RI�EHWZHHQ����� DQG�����09$��x $�FKDQJH�LQ�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJ�RU�LPSHGDQFH�KDV�D�PLQRU�HIIHFW�RQ�WKH�YROWDJH�DW�WKH�UHPRWH�HQGV�RI�WKH����9�IHHGHUV���$�ORZHU�YROWDJH�ULVH�ZLWK�LQFUHDVLQJ�OHYHOV�RI�66(*�LV�H[SHULHQFHG�DV�WKH�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH�LV�UHGXFHG��x 9ROWDJH�VRXUFH�VHWSRLQW�YDOXHV�RI�����WR������DUH�FRPSHQVDWHG�IRU�E\�WKH�DFWLRQ�RI�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�WDS�FKDQJHU��7KH�YROWDJH�SURILOH�GRZQVWUHDP�RI�WKH���N9�VXEVWDWLRQ�LV�GHWHUPLQHG�SUHGRPLQDQWO\�E\�WKH�OHYHO�RI�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWHG�WR�WKH�V\VWHP �

,W�PXVW�EH�HPSKDVLVHG�WKDW�WKH�UHVXOWV�SUHVHQWHG�LQ�WKLV�UHSRUW�DUH�IRU�WKH�H[DPSOH�³JHQHULF�QHWZRUN´�DQG�WKH�H[DPSOH����N:�66(*�XQLWV�XVHG�LQ�WKH�6WDJH��%�PRGHO��DV�VXFK�LW�LV�SRVVLEOH�WKDW�WKHUH�ZLOO�EH�GLIIHUHQFHV�EHWZHHQ�WKH�UHVXOWV�REWDLQHG�IURP�WK LV�H[DPSOH�PRGHO�DQG�WKRVH�REWDLQHG�IURP�PRGHOOLQJ�D�UHDO�QHWZRUN�ZLWK�RU�ZLWKRXW�GLIIHUHQW�66(*�XQLWV��,W�VKRXOG�DOVR�EH�HPSKDVL]HG�WKDW�DOO�VWXGLHV�DVVXPH�VLPXOWDQHRXV�RSHUDWLRQ�RI�DOO�RI�WKH�66(*�XQLWV�DW�IXOO�RXWSXW��VR�DUH�FRQVHUYDWLYH�

3%�3RZHU 3DJH���

�� '(7(50,1$7,21�2)�3(1(75$7,21�/(9(/60RVW�RI�WKH�V\VWHP�FKDUDFWHULVWLFV�H[DPLQHG�LQ�WKLV�LQYHVWLJDWLRQ�LQIOXHQFH�WKH�DPRXQW�RI�66(*�WKDW�FDQ�EH�FRQQHFWHG�WR�WKH�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��6\VWHP�LPSHGDQFH�KDV�WKH�JUHDWHVW�VLJQLILFDQFH��,W�LV�RI�LPSRUWDQFH�WR�V\VWHP�RSHUDWR UV�WR�JDXJH�WKH�DPRXQW�RI�JHQHUDWLRQ�WKDW�FDQ�EH�DFFRPPRGDWHG�RQ�WKHLU�DFWXDO�V\VWHPV�ZLWKRXW�H[FHHGLQJ�WKH�RSHUDWLQJ�OLPLWV�VWDWHG�LQ�V\VWHP�SODQQLQJ�VWDQGDUGV��7KH�EHVW�DSSURDFK�WR�WKLV�LV�SUREDEO\�WKURXJK�WKH�XVH�RI�D�GHFLVLRQ�FKDUW��FRPELQHG�ZLWK�SHQ HWUDWLRQ�WKUHVKROG�FDOFXODWLRQV���$Q�H[DPSOH�WR�LOOXVWUDWH�WKH�FRQFHSW�LV�VKRZQ�LQ�ILJXUH������7KH�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRUV�ZRXOG�QHHG�WR�VWXG\�WKHLU�RZQ�W\SLFDO�QHWZRUNV�WR�GHWHUPLQH�WKH�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROGV�DQG�WKH�GHFLVLRQ�FKDUWV�IRU�WKHLU�RZQ�V \VWHPV��7KLV�ZRXOG�WKHQ�SURYLGH�D�ORRN�XS�V\VWHP�IRU�DVVHVVLQJ�PXOWLSOH�FRQQHFWLRQV�RI�66(*�7KH�H[DPSOH�GHFLVLRQ�IORZ�FKDUW�FDQ�EH�H[SODLQHG�DV�IROORZV���7KH�ILUVW�WKUHVKROG�FRXOG�EH�DVVRFLDWHG�ZLWK�SRZHU�IORZ���7KH�DELOLW\�RI�V\VWHP�HTXLSPHQW��VXFK�DV�W UDQVIRUPHU�WDS�FKDQJHUV�DQG�DVVRFLDWHG�YROWDJH�FRQWURO�VFKHPHV�LQ�DGGLWLRQ�WR�SURWHFWLRQ��FRQWURO�DQG�PHWHULQJ�V\VWHPV�WR�ZLWKVWDQG�UHYHUVH�IORZV�RI�UHDO�RU�UHDFWLYH�SRZHU�ZLOO�GHWHUPLQH�ZKHWKHU�UHYHUVH�IORZV�ZLOO�QHFHVVLWDWH�V\VWHP�RU�HTXLSPHQW�FKDQJHV���,I�UHYHUVH�UHDO�SRZHU�IORZ�RQWR�WKH���N9�PD\�FDXVH�SUREOHPV�RQ�D�SDUWLFXODU�QHWZRUN�WKHQ�WKH�ILUVW�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROG�QHHGV�FKHFNLQJ��,I�UHYHUVH�UHDO�SRZHU�IORZ�LV�DFFHSWDEOH��EXW�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZ�LV�QRW��WKHQ�WKH�VHFRQG�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROG QHHGV�FKHFNLQJ���,I�WKH�HTXLSPHQW�RQ�D�SDUWLFXODU�QHWZRUN�FDQ�KDQGOH�DOO�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU�IORZV��WKHQ�LW�LV�OLNHO\�WKDW�YROWDJH�UHJXODWLRQ�FRXOG�EH�WKH�QH[W�WKUHVKROG���7KH�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROGV�GXH�WR�YROWDJH�XQEDODQFH�OLPLWV�DQG�IDXOW�OH YHO�UDWLQJV�DUH�OLNHO\�WR�RFFXU�DW�KLJKHU�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�RI�66(*���7KH�FKDUW�DVVXPHV�WKDW�WKHUH�DUH�QR�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�UHVWULFWLRQV�RQ�WKH�+9�09�WUDQVIRUPHUV��LQ�SUDFWLFH�WKHUH�PD\�EH�DQG�WKLV�ZLOO�DGG�DQRWKHU�OHYHO�RI�FRPSOH[LW\��$OWHUQDWLYHO\��SDUWLFXODUO\�ZKHUH�66(*�LV�FOXVWHULQJ�LQWR�RQH�ORFDWLRQ�RQ�WKH�QHWZRUN��WKH�'LVWULEXWLRQ�1HWZRUN�2SHUDWRU�FRXOG�VWXG\�WKH�SDUWLFXODU�VHFWLRQ�RI�WKH�QHWZRUN�DIIHFWHG��DQG�LGHQWLI\�WKH�DFWXDO��VSHFLILF�OLPLWV�IRU�WKDW�XQLTXH�SDUW�RI�WKH�QHWZRUN�

3%�3RZHU 3DJH���

:KHUH���66(*PD[�N: �7KUHVKROG�IRU�WRWDO�JHQHUDWLRQ�WKDW�PD\�EH�FRQQHFWHG�WR�/9�V\VWHP�LQ�N:66(*PD[�N9DU �7KUHVKROG�IRU�WRWDO�JHQHUDWLRQ�WKDW�PD\�EH�FRQQHFWHG�WR�/9�V\VWHP�LQ�N9DU�3753�PD[ �09�/9�WUDQVIRUPHU�UHYHUVH�UHDO�SRZHU�FDSDELOLW\�LQ�N:4754�PD[ �09�/9�WUDQVIRUPHU�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�FDSDELOLW\�LQ�N9DU36\V�PLQ �0LQLPXP�ORDG�RI�WKH�/9�V\VWHP�LQ�N:46\V�PLQ �0LQLPXP�ORDG�RI�WKH�/9�V\VWHP�LQ�N9DU�60 �6DIHW\�0DUJLQ�LQ�SHUFHQWDJH�WR�DOORZ�IRU�FDOFXODWLRQ�HUURUV�DQG�QRQ �OLQHDULWLHV�69/ �6WDWXWRU\��8SSHU��9ROWDJH�/LPLW�IRU�WKH�/9�6\VWHP��QRUPDOO\�����3���� �7RWDO�FRQQHFWHG�JHQHUDWLRQ�DW������SHQHWUDWLRQ�RQ�WKH�/9�V\VWHP�LQ�N:9���� �+LJKHVW�/9�V\VWHP�YROWDJH�ZLWK������66(*�SHQHWUDWLRQ��LQ���RI�QRPLQDO��1RUPDOO\�ZLWK�PLQLPXP�V\VWHP�ORDG9�� �/9�V\VWHP�YROWDJH�ZLWK����66(*�SHQHWUDWLRQ��LQ���RI�QRPLQDO��XQGHU�WKH�VDPH�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�DV�IRU�9����65$7,1* �)DXOW�UDWLQJ�RI�WKH�/9�V\VWHP�LQ�N$

,V�UHYHUVH�UHDO�SRZHU�IORZ�SRVVLEOH�DW����N9�XS�WR�WKH�09�/9�WUDQVIRUPHU�N:�UDWLQJ" 1R<HV

1R

<HV$Q\�SRVVLELOLW\�RI�YROWDJH�UHJXODWLRQ�RU�XQEDODQFH�OLPLWV�EHLQJ�UHDFKHG

1R<HV

1R�QHWZRUN�PRGLILFDWLRQV�UHTXLUHG

$Q\�SRVVLELOLW\�RI�IDXOW�UDWLQJV�EHLQJ�UHDFKHG"1R

<HV

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG��

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG��

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG��

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG��

,V�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZ�SRVVLEOH�DW����N9�XS�WR�WKH�09�/9�WUDQVIRUPHU�N9DU�UDWLQJ"

66(*PD[�N: �>3753�PD[ ��36\V�PLQ@�[�>������ �60@

66(*PD[�N9DU �>4754�PD[ ��46\V�PLQ@�[�>������ �60@

@�����>[99 9�366(* 60��������69/����N:PD[ �»¼º«¬ª ��u

@�����>[66 66366(* 60��)/����)/��)/5$7,1*����N:PD[ �»¼º«¬ª ��u

3%�3RZHU 3DJH���

6)/���� �+LJKHVW�/9�V\VWHP�IDXOW�OHYHO�LQ�N$�ZLWK������66(*�SHQHWUDWLRQ��1RUPDOO\�ZLWK�PD[LPXP�V\VWHP�ORDG6)/�� �/9�V\VWHP�IDXOW�OHYHO�LQ�N$�ZLWK����66(*�SHQHWUDWLRQ��XQGHU�WKH�VDPH�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�DV�IRU6)/���

)LJXUH������([DPSOH�RI�'HFLVLRQ�IORZ�GLDJUDP�WR�GHWHUPLQH�JHQHUDWLRQ�OHYHOV7KH�UHVXOWV�IURP�WKH�DERYH�IORZ�FKDUW�FDQ�WKHQ�EH�LQWHUSUHWHG�XVL QJ�WKH�IROORZLQJ�PDWUL[�� �3HQHWUDWLRQ�/LPLW ,PSDFW�RI�([FHHGLQJ�3HQHWUDWLRQ�/LPLW9ROWDJH�5HJXODWLRQ�7KUHVKROG 1RUPDO�V\VWHP�RSHUDWLRQ�PD\�EH�UHVWRUHG�E\�DGMXVWPHQW�RI�WUDQVIRUPHU�WDS�VHWWLQJV�RU�YROWDJH�FRQWURO�VHWWLQJV�9ROWDJH�8QEDODQFH�7KUHVKROG /HYHO�RI�JHQHUDWLRQ�IRU�ZKLFK�WKHUH�LV�PLQLPDO�GHWULPHQWDO�LPSDFW5HDO�5HYHUVH�3RZHU�7UDQVIRUPHU�7KUHVKROG� 6\VWHP�PD\�QHHG�HTXLSPHQW�RU�V\VWHP�FKDQJHV�5HDFWLYH�5HYHUVH�3RZHU�7UDQVIRUPHU�7KUHVKROG 6\VWHP�PD\�QHHG�HTXLSPHQW�RU�V\VWHP�FKDQJHV�)DXOW�5DWLQJ 7KUHVKROG 6\VWHP�PD\�QHHG�HTXLSPHQW�RU�V\VWHP�FKDQJHV�7KH�HIIHFWV�RI�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ�GLYHUVLW\�KDYH�QRW�EHHQ�LQFOXGHG�DERYH���+LJKHU�SHQHWUDWLRQ�OLPLWV�ZRXOG�EH�REWDLQHG�E\�DSSO\LQJ�DSSURSULDWH�GLYHUVLW\�IDFWRUV�WR�WKH�OHYHOV�RI�ORDG�DQG�JHQHUDWLRQ XVHG�LQ�WKH�DQDO\VLV�$SSO\LQJ�WKH�DERYH�PDWUL[�WR�WKH�JHQHULF�V\VWHP�\LHOGV�WKH�IROORZLQJ�WKUHVKROGV�� �

3%�3RZHU 3DJH���

,V�UHYHUVH�UHDO�SRZHU�IORZ�SRVVLEOH�DW����N9�XS�WR�WKH�09�/9�WUDQVIRUPHU�N:�UDWLQJ" 1R<HV

1R

<HV$Q\�SRVVLELOLW\�RI�YROWDJH�UHJXODWLRQ�RU�XQEDODQFH�OLPLWV�EHLQJ�UHDFKHG

1R

<HV

1R�QHWZRUN�PRGLILFDWLRQV�UHTXLUHG

$Q\�SRVVLELOLW\�RI�IDXOW�UDWLQJV�EHLQJ�UHDFKHG"1R

<HV

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG��

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG���

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG���± 5HVXOWV�IURP�)LJXUH�-��

3HQHWUDWLRQ�7KUHVKROG���

,V�UHYHUVH�UHDFWLYH�SRZHU�IORZ�SRVVLEOH�DW����N9�XS�WR�WKH�09�/9�WUDQVIRUPHU�N9DU�UDWLQJ"

66(*PD[�N: �>���N:�������[�����N:@�[�>������ ���@66(*PD[�N: ������N:

66(*PD[�N9DU � >���N9$U�������[��N9DU@�[�>������ ���@66(*PD[�N9DU ������N9DU

�@������>[�������������� ����������������66(* N:PD[ �»¼º«¬ª ��u

�@������>[09$����09$���� 09$����09$��������66(* N:PD[ �»¼º«¬ª ��u

N:�����66(* N:PD[

N:�����66(* N:PD[

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�± 5HVXOWV�IURP�)LJXUH�)��

�@������>[����������� ���������������66(* N:PD[ �»¼º«¬ª ��u N:�����66(* N:PD[

9ROWDJH�8QEDODQFH�± 5HVXOWV�IURP�)LJXUH�+��

3%�3RZHU 3DJH���

7KH�DERYH�FDOFXODWLRQ�GHPRQVWUDWHV�WKDW��DVVXPLQJ�WKH�09�/9�WUDQVIRUPHU�FDQ�ZLWKVWDQG�UHYHUVH�SRZHU�IORZ�XS�WR�LWV�QDPHSODWH�UDWLQJ��WKH�SULPDU\� OLPLWDWLRQ�RQ�SHQHWUDWLRQ�LQ�D�VLQJOH�/9�V\VWHP�LV�GXH�WR�YROWDJH�UHJXODWLRQ���7KLV�WKUHVKROG�RFFXUV�DW������N:��RU�����SHQHWUDWLRQ��EDVHG�RQ�D�WRWDO�/9�V\VWHP�JHQHUDWLRQ�RI�����JHQHUDWRUV��HDFK�RI����N:H��JLYLQJ�D�WRWDO�RI������N:�JHQHUDWLRQ��)URP�WKH�LPSDFW�WDEOH�DERYH��VKRXOG�WKH�OHYHO�RI�JHQHUDWLRQ�H[FHHG�WKH�YROWDJH�UHJXODWLRQ�WKUHVKROG�WKHQ�QRUPDO�V\VWHP�RSHUDWLRQ�FRXOG�EH�UHVWRUHG�E\�DSSURSULDWH�DGMXVWPHQW�RI�WDS�VHWWLQJV�DQG�YROWDJH�VHWSRLQWV���,QFUHDVLQJ�WKH�OHYHO�RI�JHQHUDWLRQ�IXUWKHU�ZRXOG�UHVX OW�LQ�WKH�UHYHUVH�SRZHU�FDSDELOLWLHV�RI�WKH�WUDQVIRUPHU�EHLQJ�H[FHHGHG���7KLV�PD\�QHFHVVLWDWH�V\VWHP�RU�HTXLSPHQW�FKDQJHV���

3%�3RZHU 3DJH���

�� &21&/86,216x $Q�([FHO�VSUHDGVKHHW�KDV�EHHQ�GHYHORSHG�WR�SHUIRUP�ORDG�IORZ�DQG�IDXOW�OHYHO�FDOFXODWLRQV�RQ�HDFK�SKDVH�RI�UDGLDO�GL VWULEXWLRQ�V\VWHPV���7KH�VSUHDGVKHHW�KDV�EHHQ�YHULILHG�XVLQJ�DQ�HTXLYDOHQW�$73�PRGHO�x $�YDULHW\�RI�VWXGLHV�KDYH�EHHQ�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�SHQHWUDWLRQ�OHYHO�RI�66(*�ZKLFK�FDQ�EH�DFFRPPRGDWHG�RQ�D�JHQHULF�V\VWHP�ZLWKRXW�H[FHHGLQJ�VWDWXWRU\�DQG�GHVLJQ RSHUDWLQJ�OLPLWV��7KH�NH\�IDFWRUV�DIIHFWLQJ�WKRVH�OHYHOV�KDYH�EHHQ�LGHQWLILHG�DV�EHLQJ�V\VWHP�LPSHGDQFH��JHQHUDWLRQ�ORFDWLRQ��JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV�DQG�V\VWHP�ORDG�x 7KH�RSHUDWLRQ�RI�66(*�FRQQHFWHG�WR�WKH�/9�QHWZRUN�FDQ�FDXVH�VWDWXWRU\�YROWDJH�OLPLWV� WR�EH�H[FHHGHG��UHFRPPHQGHG�YROWDJH�XQEDODQFH�OHYHOV�WR�EH�H[FHHGHG��VZLWFKJHDU�IDXOW�UDWLQJV�WR�EH�H[FHHGHG�DQG�UHYHUVH�UHDO�DQG�UHDFWLYH�SRZHU�WR�IORZ���+RZHYHU��WKH�OHYHO�RI�66(*�DW�ZKLFK�WKLV�KDSSHQV�ZLOO�GHSHQG�XSRQ�WKH�JHQHUDWRU�DQG�QHWZRUN�FKDUDFWHU LVWLFV�x 8VLQJ�FRQVHUYDWLYH�DVVXPSWLRQV�UHJDUGLQJ�JHQHUDWRU�RSHUDWLRQ��IXOO�RXWSXW�DQG�QR�GLYHUVLW\���GDWD�IRU�WKH�JHQHULF�QHWZRUN�RQ�WKH�OHYHOV�RI�66(*�IRU�ZKLFK�HTXLSPHQW�RU�V\VWHP�FKDQJHV�ZLOO�EH�UHTXLUHG�KDV�EHHQ�GHWHUPLQHG�x $FURVV�WKH�8.�WKHUH�LV�D�UDQJH�RI�GLVWULEXWLRQ�QHWZRUN�GHVLJQV�DQG�RSHUDWLQJ�SUDFWLFHV��(DFK�'12�ZRXOG�QHHG�WR�H[DPLQH�WKHLU�RZQ�W\SLFDO�QHWZRUNV�WR�GHWHUPLQH�WKH�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�IRU�ZKLFK�HTXLSPHQW�RU�QHWZRUN�PRGLILFDWLRQV�ZRXOG�EH�UHTXLUHG���7KLV�FRXOG�EH�GRQH�XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�GHYHORSHG�IRU�WKLV�SURMHFW�x )XUWKHU�GHYHORSPHQW�ZRUN�ZRXOG�EH�UHTXLUHG�RQ�WKH�FXUUHQW�YHUVLRQ�RI�WKH�VSUHDGVKHHW�EHIRUH�LW�ZRXOG�EH�VXLWDEOH�IRU�ZLGHVSUHDG�XVH�E\�WKH�'12¶V�DQG�RWKHU�LQWHUHVWHG�SDUWLHV��

3%�3RZHU 3DJH���

�� 5(&200(1'$7,216x 7KH�VSUHDGVKHHW�GHYHORSPHQW�VKRXOG�EH�FRPSOHWHG�WR�DOORZ�XVH�E\�WKH�'12¶V�DQG�RWKHU�LQWHUHVWHG�SDUWLHV�x $�WHFKQLTXH�IRU�GHWHUPLQLQJ�SHQHWUDWLRQ�WKUHVKROGV�IRU�H[LVWLQJ�QHWZRUNV�VKRXOG�EH�GHYHORSHG�DQG�FRXOG�SRVVLEO\�EH�EXLOW�LQWR�WKH�VSUHDGVKHHW���x :RUN�VKRXOG�EH�XQGHUWDNHQ�WR�GHWHUPLQH�WKH�PRVW�FRVW �HIIHFWLYH�QHWZRUN�DQG�HTXLSPHQW�PRGLILFDWLRQV�ZKLFK�FRXOG�EH�XVHG�WR�VROYH�V\VWHP�SUREOHPV�DULVLQJ�ZLWK�KLJK�66(*�SHQHWUDWLRQ�OHYHOV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�$

$33(1',;�$7HUPV�RI�5HIHUHQFH�

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

$33(1',;�%6WDJH��%�6\VWHP�'DWD

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

6\VWHP�'DWD��N9 6RXUFH7KH���N9�VRXUFH�KDV�EHHQ�PRGHOOHG�XVLQJ�D�WKUHH�VLQJOH�SKDVH�LGHDO�YROWDJH�VRXUFH�LQ�VHULHV�ZLWK�D�UHDFWDQFH�WR�SURYLGH�D�����09$�IDXOW�OHYHO��&DOFXODWLRQV�JDYH�DQ�HTXLYDOHQW�VRXUFH�UHDFWDQFH�YDOXH�RI�������:��7KH�SKDVH�DQJOH�EHWZHHQ�HDFK�YROWDJH� VRXUFH�LV����q���7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�DUH�WKHUHIRUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH���N9�XWLOLW\�VRXUFH�IRU�DOO�ORDG�IORZ�DQG�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV�

6RXUFH 9 ��N9�506��������N9�SHDN�SKDVH�WR�QHXWUDO3KDVH�$QJOHV$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR)DXOW�/HYHO ����09$6RXUFH�,PSHGDQFH M�����:�������N9�7UDQVIRUPHU(DFK��������N9����09$�WUDQVIRUPHU�KDV�EHHQ�UHSUHVHQWHG�E\�WKUHH�VLQJOH�SKDVH�WUDQVIRUPHUV�FRQQHFWHG�VXFK�DV�WR�SU RYLGH�D�VWDU�VWDU�ZLQGLQJ�FRQQHFWLRQ���7KHVH�WUDQVIRUPHUV�HDFK�KDYH�DQ�LPSHGDQFH�RI�����DQG�DQ�;�5�UDWLR�RI�����7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�DUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�D��������N9�WUDQVIRUPHU�IRU�DOO�ORDG�IORZ�DQG�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV��1RWH�WKDW�LQ�WKH�PRGHO�WZR�R I�WKHVH�WUDQVIRUPHUV�DUH�SODFHG�LQ�SDUDOOHO��

7UDQVIRUPHU 5DWLQJ ���09$+9�9ROWV ��N9�506��������N9�SHDN�SKDVH�WR�QHXWUDO/9�9ROWV ����N9�506��������N9�SHDN�SKDVH�WR�QHXWUDO,PSHGDQFH ����RQ�UDWLQJ;���5�5DWLR ��:LQGLQJ5HVLVWDQFH�WR�HDUWK 6WDU ± 6WDU��<<�������:3KDVH�$QJOHV��N9�$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��N9�%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��N9�&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��N9�$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR���N9�%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR���N9�&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR�

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

��N9�'LVWULEXWLRQ�&DEOHV7KH���N9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�KDV�EHHQ�PRGHOOHG�XVLQJ�SDUDPHWHUV�DVVRFLDWHG�ZLWK�WZR�VL]HV�RI�FDEOH�����PP� DQG���PP��� 7KH�WRWDO�OHQJWK�RI�HDFK���N9�IHHGHU�ZDV�DVVXPHG�WR�EH����NP��FRPSU LVLQJ�HTXDO�OHQJWKV�RI����PP� DQG���PP� FDEOH��$�WRWDO�RI�HLJKW���������N9�VXEVWDWLRQV�ZDUH�FRQQHFWHG�HTXLGLVWDQW�DORQJ�WKH�IHHGHU�7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�DUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH���N9�GLVWULEXWLRQ�FDEOHV�IRU�DOO�ORDG�IORZ�DQG�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV�

��3KDVH����PP� 7\SH ���N9��3,&$6�FDEOH��WKUHH�FRUH�����PP6T�FRSSHU�FRQGXFWRUV�5HVLVWDQFH ������:�NP5HDFWDQFH ������:�NP7RWDO�/HQJWK ����NP

��3KDVH���PP� 7\SH ���N9��3,&$6�FDEOH��WKUHH�FRUH����PP6T�FRSSHU�FRQGXFWRUV�5HVLVWDQFH ������:�NP5HDFWDQFH ������:�NP7RWDO�/HQJWK ����NP

��������N9�7UDQVIRUPHU7KH���������N9�WUDQVIRUPHU�KDV�EHHQ�UHSUHVHQWHG�E\�WKUHH�VLQJOH�SKDVH�WUDQVIRUPHUV�FRQQHFWHG�VXFK�DV�WR�SURYLGH�D�GHOWD �VWDU�ZLQGLQJ�FRQQHFWLRQ���$�W\SLFDO�UDWLQJ�RI����N9$�DQG�DQ�LPSHGDQFH�RI���ZLWK�DQ�;�5�UDWLR�RI����ZDV�DVVXPHG���7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�DUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�IRU�DOO�ORDG�IORZ�DQG�IDXOW�OHYHO�VWXGLHV�

7UDQVIRUPHU 5DWLQJ ���N9$+9�9ROWV ��N9�506�������9�SHDN�SKDVH�WR�QHXWUDO/9�9ROWV ���9�506���������9�SHDN�SKDVH�WR�QHXWUDO9ROWDJH�5DWLR 9ROWDJH�UDWLR�DGMXVWHG�WR�VLPXODWH�D�WDS�VHWWLQJ�RI� ±�����RQ�WKH�+9�ZLQGLQJ,PSHGDQFH ���RQ�UDWLQJ;���5�5DWLR ��:LQGLQJ 'HOWD�± 6WDU��'\Q����3KDVH�$QJOHV��N9�$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR���N9�%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR���N9�&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR����9�$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR�

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

���9�%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR����9�&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR����9�&DEOHV$OO����9�FDEOHV�KDYH�EHHQ�UHSUHVHQWHG�E\�VLQJOH�SKDVH�UHVLVWDQFHV�DQG�UHDFWDQFHV���7KUHH�SKDVH�IHHGHU�FDEOHV�KDYH�EHHQ�UHSUHVHQWHG�E\�WKUHH�VXFK�FRPSRQHQWV�ZLWK�QR�PXWXDO�FRXSOLQJ���7KH�QHXWUDO�FRQGXFWRUV�KDYH�DOVR�EHHQ�UHSUHVHQWHG���7ZR�VL]HV�RI�����9�FDEOH�KDYH�EHHQ�LQFRU SRUDWHG�LQ�WKH�PRGHO������PP� DQG����PP���&XVWRPHUV�DUH�FRQQHFWHG�WR�WKH�V\VWHP�YLD�VLQJOH�SKDVH�VHUYLFH�FDEOH�WKDW�LV�DVVXPHG�WR�EH����P�LQ�OHQJWK��7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�DUH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH����9�GLVWULEXWLRQ�FDEOHV�IRU�DOO�ORDG�IORZ�DQG�IDXOWOHYHO�VWXGLHV�

��3KDVH����PP� 7\SH &RPELQHG�1HXWUDO�DQG�(DUWK��&1(��FDEOH������PP � FRQGXFWRUV5HVLVWDQFH ������:�NP��SK���������:�NP��1�����5HDFWDQFH ������:�NP��SK���������:�NP��1��7RWDO�/HQJWK ����P

��3KDVH���PP� 7\SH &RPELQHG�1HXWUDO�DQG�(DU WK��&1(��FDEOH�����PP� FRQGXFWRUV5HVLVWDQFH ������:�NP��SK���������:�NP��1��5HDFWDQFH ������:�NP��SK���������:�NP��1��7RWDO�/HQJWK ����P

6LQJOH�3KDVH���PP�7\SH &1(�6HUYLFH�FDEOH���PP� &RQGXFWRU�

5HVLVWDQFH ������:�NP��SK��������:�NP��1�5HDFWDQFH ������:�NP��SK���������:�NP��1�7RWDO�/HQJWK ���P'RPHVWLF�/RDGV'RPHVWLF�ORDGV�KDYH�EHHQ�UHSUHVHQWHG�DV�VLQJOH�SKDVH��SXUHO\�UHVLVWLYH�FRPSRQHQWV���/RDGV�DUH�FRQQHFWHG�EHWZHHQ�WKH�UHOHYDQW�SKDVH�FRQGXFWRU�DQG�WKH�QHXWUDO�FRQGXFWRU���7KH�YDOXH RI�WKH�ORDG�UHVLVWDQFH�LV�EDVHG�RQ�WKH�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDG�GHPDQG�ILJXUHV�RI�����N:�DQG����N:�UHVSHFWLYHO\�SURYLGHG�E\�WKH�(OHFWULFLW\�$VVRFLDWLRQ��7KH�ORDGV�GR�QRW�UHSUHVHQW�DQ\�SDUWLFXODU�W\SH�RI�KRXVLQJ�VWRFN�DV�WKH\�DUH�WDNHQ�IURP�DYHUDJH�GHPDQGV ��$OO�GRPHVWLF�ORDGV�ZHUH�VHW�WR�����N:�IRU�WKH�PLQLPXP�ORDG�PRGHO�DQG����N:�IRU�WKH�PD[LPXP�ORDG�PRGHO���

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

7KH�WRWDO�ORDG�IRU�D�VLQJOH���������N9�VXEVWDWLRQ�LV������N:�DW�PLQLPXP�GHPDQG�DQG������N:�DW�PD[LPXP�GHPDQG��'RPHVWLF�/RDGV 0LQLPXP�5DWLQJ ����N9$�SHU�KRXVH�������N9$�V\VWHP�WRWDO��HTXDO�WR�������RI�WUDQVIRUPHU�FDSDFLW\3I 8QLW\5HVLVWDQFH ������:0D[LPXP�5DWLQJ ���N9$�SHU�KRXVH�������N:�V\VWHP�WRWDO��HTXDO�WR�������RI�WUDQVIRUPHU�FDSDFLW\3I 8QLW\5HVLVWDQFH �������:

6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWRUV,Q�RUGHU�WR�SURYLGH�WKH�KLJKHVW�FDVH�OHYHO�RI�SHQHWUDWLRQ��66(*�ZDV�PRGHOOHG�DW�HDFK�KRXVH���([DPSOH�JHQHUDWRU�GDWD�KDV�EHHQ�FKRVHQ�IRU�WKH�SXUSRVH�RI�WKHVH�VWXGLHV��QRWH�WKDW�VHQVLWLYLW\�VWXGLHV�WR�VKRZ�WKH�HIIHFW�RI�YDU\LQJ�JHQHUDWRU�VL]HV KDYH�EHHQ�SHUIRUPHG��(DFK�JHQHUDWRU�KDV�EHHQ�PRGHOOHG�DV�D����9�����+]��VLQJOH�SKDVH�����N:H�XQLW�ZLWK�D�SRZHU�IDFWRU�RI������ODJJLQJ�DQG�FRQQHFWHG�WR�WKH�VDPH�SKDVH�FRQGXFWRU�DV�WKH�GRPHVWLF�ORDG���(DFK�JHQHUDWRU�ZDV�PRGHOOHG�DV�D�FRQVWDQW�FXUUHQW�VRXUFH ZLWK�D�IL[HG�SRZHU�IDFWRU���7KLV�HQVXUHV�WKDW�WKH�JHQHUDWRU�RXWSXW�FXUUHQW�LV�QRW�DIIHFWHG�E\�PLQRU�YROWDJH�YDULDWLRQV���8QGHU�QRPLQDO�FRQGLWLRQV�WKH�HTXLYDOHQW�IXOO�ORDG�FXUUHQW�ZDV�FDOFXODWHG�WR�EH�������$�506��7KH�SRZHU�IDFWRU�ZDV�VHW�E\�DGMXVWLQJ�WKH� SKDVH�DQJOH�RI�WKH�JHQHUDWRU�UHODWLYH�WR�WKH�SKDVH�DQJOH�RI�WKH�VXSSO\�YROWDJH��

66(* 5DWLQJ ���N:H�QRPLQDO��GHILQHG�DV������9 ���9�506�����9�SHDN�3I �����ODJJLQJ, �����$�SHDN�DW����N:H�DW�����3KDVH�$QJOHV$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�$�SKDVH�YROWDJH�E\��� q%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�%�SKDVH�YROWDJH�E\��� q&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�&�SKDVH�YROWDJH�E\��� q/RFDWLRQ ��JHQHUDWRU�SHU�KRXVH)DXOW�&XUUHQW )RXU�WLPHV�IXOO�ORDG�FXUUHQW�DW�SRZHU�IDFWRU�RI����(TXLYDOHQW����9�6XEVWDWLRQ��508�5DWKHU�WKDQ�PRGHO�HYHU\����9�VXEVWDWLRQ�LQ�GHWDLO�WKH�����FXVWRPHUV�RQ�HDFK�SKDVH�FDQ�EH�PRGHOOHG�XVLQJ�D�WKUHH�SKDVH�OXPSHG�ORDG�DQG�JHQHUDWRU��8QGHU�PLQLPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�WKH� HTXLYDOHQW�ORDG�UHVLVWDQFH�UHSUHVHQWDWLYH�RI�����FXVWRPHUV�LV�FDOFXODWHG�DV����� :��6LPLODUO\��IRU�PD[LPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV��D�ORDG�UHVLVWDQFH�RI������: LV�FDOFXODWHG��7KH�HTXLYDOHQW�JHQHUDWRU�FXUUHQW�VRXUFH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH�JHQHUDWLRQ�DVVRFLDWHG�ZLW K�WKH�����FXVWRPHUV�FRQQHFWHG�WR�HDFK�SKDVH��KDV�D�FXUUHQW�RI���������$�506��������

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

(TXLYDOHQW�/RDG0LQLPXP/RDG 0LQLPXP�5DWLQJ ������N9$������N9$�[������������N9$�V\VWHP�WRWDO3I 8QLW\5HVLVWDQFH �������: SHU�SKDVH0D[LPXP�/RDG 0D[LPXP�5DWLQJ ������N9$�����N9$�[������������N9$�V\VWHP�WRWDO3I 8QLW\5HVLVWDQFH ��������: SHU�SKDVH(TXLYDOHQW�66(*5DWLQJ ������N:H�QRPLQDO��GHILQHG�DV�������SHU�SKDVH9 ���9�506�����9�SHDN�3I �����ODJJLQJ, ���������$��SHU�SKDVH3KDVH�$QJOHV$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�$�SKDVH�YROWDJH�E\��� q%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�%�SKDVH�YROWDJH�E\��� q&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�&�SKDVH�YROWDJH�E\��� q)DXOW�&XUUHQW )RXU�WLPHV�IXOO�ORDG�FXUUHQW�DW�SRZHU�IDFWRU�RI����

(TXLYDOHQW����9�)HHGHU5DWKHU�WKDQ�PRGHO�HYHU\����9�IHHGHU�LQ�GHWDLO�WKH����FXVWRPHUV�RQ�HDFK�SKDVH�FDQ�EH�PRGHOOHG�XVLQJ�D�WKUHH�SKDVH�OXPSHG�ORDG�DQG�JHQHUDWRU��8QGHU�PLQLPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�WKH�HTXLYDOHQW�ORDG�UHVLVWDQFH UHSUHVHQWDWLYH�RI����FXVWRPHUV�LV�FDOFXODWHG�DV������ :��6LPLODUO\��IRU�PD[LPXP�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV��D�ORDG�UHVLVWDQFH�RI����� : LV�FDOFXODWHG��7KH�HTXLYDOHQW�JHQHUDWRU�FXUUHQW�VRXUFH�XVHG�WR�UHSUHVHQW�WKH�JHQHUDWLRQ�DVVRFLDWHG�ZLWK�WKH����FXVWRPHUV�FRQQHFWH G�WR�HDFK�SKDVH��KDV�D�FXUUHQW�RI��������$�506��������

(TXLYDOHQW�/RDG0LQLPXP/RDG 0LQLPXP�5DWLQJ ����N9$������N9$[����3I 8QLW\5HVLVWDQFH ��������:0D[LPXP�/RDG 0D[LPXP�5DWLQJ �����N9$�����N9$[����3I 8QLW\5HVLVWDQFH �������:(TXLYDOHQW�66(*5DWLQJ �����N:H�QRPLQDO��GHILQHG�DV�������SHU�SKDVH9 ���9�506�����9�SHDN�3I �����ODJJLQJ, ��������$��SHU�SKDVH3KDVH�$QJOHV$�3KDVH ���q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�$�SKDVH�YROWDJH�E\��� q

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

%�3KDVH ����q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR�� ODJJLQJ����9�%�SKDVH�YROWDJH�E\��� q&�3KDVH ��q UHODWLYH�WR�V\VWHP�]HUR��ODJJLQJ����9�&�SKDVH�YROWDJH�E\��� q)DXOW�&XUUHQW )RXU�WLPHV�IXOO�ORDG�FXUUHQW�DW�SRZHU�IDFWRU�RI����(TXLYDOHQW���N9�)HHGHU�'DWD,Q�WKLV�VHFWLRQ�WKH�IRXU�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�DUH GHVFULEHG�LQ�GHWDLO��VWDWLQJ�WKH�HTXLYDOHQW�ORDGV�XVHG�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW�VWXGLHV��/RDGV�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW�FDQ�EH�UHSUHVHQWHG�DV�LPSHGDQFH�EDVHG�ORDGV�RU�SRZHU�EDVHG�ORDGV��LQ�ERWK�FDVHV�WKH�LQSXW�SDUDPHWHU�UHTXLUHG�IRU�WKH�ORDG�LV�WKH�HTXLYDOHQW�SRZHU��/RDG�FRQGLWLRQ����6L[����N9�IHHGHUV�DW�PD[LPXP�ORDG$OO�����N9$�WUDQVIRUPHUV�DUH�ORDGHG�WR�������N9$��KHQFH�JLYLQJ�D�WRWDO�ORDG�RI��������09$�SHU����N9�IHHGHU��,Q�WKLV�FDVH�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�LV�ORDGHG�WR���������09$��ZLWK�ORDG�IDFWRU�RI����7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�$73�WR�UHSUHVHQW�ILYH����N9�IHHGHUV�LV�FDOFXODWHG�EHORZ��'HPDQG� �����[�����[���[��� ��������09$��������09$�RQ�HDFK�SKDVH�8VLQJ�D�SRZHU�IDFWRU�RI�������5�DQG�;�FDQ�EH�FDOFXODWHG�5� ���������:��;� ������:7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG� LQ�VSUHDGVKHHW�PRGHO�KDV�WR�EH�H[SUHVVHG�LQ�N:�DQG�N9$U��WKH�ORDG�GHPDQG�IRU�DOO���SKDVHV�LV�HQWHUHG�L�H���������N:����������N9$U�/RDG�&RQGLWLRQ����7KUHH����N9�IHHGHUV�DW�PD[LPXP�ORDG�������N9�IHHGHUV�DW�PLQLPXP�ORDG$OO�����N9$�WUDQVIRUPHUV�RQ�WKH�GHWDL OHG����N9�IHHGHU�DUH�ORDGHG�WR�������N9$��JLYLQJ�D�WRWDO�ORDG�RI�����09$��:LWK�UHJDUG�WR�WKH�UHPDLQLQJ�ILYH����N9�IHHGHUV��WZR�DUH�PRGHOHG�DW�PD[LPXP�ORDG��L�H��DSSUR[���09$��DQG�WKUHH�DUH�PRGHOHG�DW�PLQLPXP�ORDG��������09$���,Q�WKLV�FDVH�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�LV�ORDGHG�WR��������09$�7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�$73�WR�UHSUHVHQW�ILYH����N9�IHHGHUV�LV�FDOFXODWHG�EHORZ��'HPDQG� �����[�����[���[������������[�����[���[���� �������������������� ���������09$����������09$�RQ�HDFK�SKDVH�8VLQJ�D�SRZHU�IDFWRU�RI�������5�DQG�;�FDQ�EH�FDOFXODWHG�5� �����������:��;� ��������:7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�VSUHDGVKHHW�PRGHO�KDV�WR�EH�H[SUHVVHG�LQ�N:�DQG�N9$U��WKH�ORDG�GHPDQG�IRU�DOO���SKDVHV�LV�HQWHUHG�L�H�����������N:����������N9$U�/RDG�&RQGLWLRQ����2QH����N9�IHHGHU�DW�PD[LPXP�ORDG��GHWDLOHG�IHHGHU�RQO\���ILYH�IHHGHUV�DW�PLQLPXP�ORDG$OO�����N9$�WUDQVIRUPHUV�DUH�ORDGHG�WR�������N9$��JLYLQJ�D�WRWDO�ORDG�RI��������09$�SHU����N9�IHHGHU��7KH�UHPDLQLQJ�ILYH����N9�IHHGHUV�DUH�PRGHOHG�DW�PLQLPXP�ORDG�JLYLQJ�D�WRWDO�ORDG� RI�������09$��,Q�WKLV�FDVH�WKH���������N9�7UDQVIRUPHU�LV�ORDGHG�WR��������09$�7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�$73�WR�UHSUHVHQW�ILYH����N9�IHHGHUV�LV�FDOFXODWHG�EHORZ�'HPDQG� ������[�����[���[��� ��������09$��������09$�RQ�HDFK�SKDVH�8VLQJ�D�SRZHU�IDFWRU�RI�� �����5�DQG�;�FDQ�EH�FDOFXODWHG�5� �����������:��;� ��������7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�VSUHDGVKHHW�PRGHO�KDV�WR�EH�H[SUHVVHG�LQ�N:�DQG�N9$U��WKH�ORDG�GHPDQG�IRU�DOO���SKDVHV�LV�HQWHUHG��L�H����������N:����������N9$U�

3%�3RZHU $SSHQGL[�%

/RDG�&RQGLWLRQ����6L[����N9�IHHGHUV�DW�PLQLPXP�ORDG�$OO�����N9$�WUDQVIRUPHUV�DUH�ORDGHG�WR�������N9$��JLYLQJ�D�WRWDO�ORDG�RI��������N9$�SHU����N9�IHHGHU��,Q�WKLV�FDVH�WKH���������N9�WUDQVIRUPHU�LV�ORDGHG�WR�������09$�7KH�HTXLYDOHQW�ORDG�XVHG�LQ�$73�WR�UHSUHVHQW�ILYH����N9�IHHGHUV�LV�WKH�VD PH�DV�WKDW�FDOFXODWHG�IRU�ORDG�FRQGLWLRQ����*HQHUDWLRQ�(TXLYDOHQWV,Q�WKLV�VHFWLRQ�WKH�HTXLYDOHQW�ORDG�SDUDPHWHUV�XVHG�LQ�WKH�PRGHO�DUH�UH �FDOFXODWHG�LQ�RUGHU�WR�UHSUHVHQW�YDU\LQJ�GHJUHHV�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�WKH�V\VWHP��6WXGLHV�FRQVLGHU�WKH�FRQQHFWLRQ�RI�D ����N:�JHQHUDWRU�DW�HYHU\�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQ�SRLQW��,W�LV�VWUHVVHG�WKDW�WKH�YDOXH�RI�����N:�LV�SXUHO\�DQ�H[DPSOH�VL]H�XVHG�IRU�WKH�EDVH�FDVH�VWXGLHV��DQG�QRW�LQWHQGHG�WR�LPSO\�WKDW�UHVXOWV�DQG�FRQFOXVLRQV�DUH�WLHG�WR�D�SDUWLFXODU�VL]H�RI�JHQHUDWRU��7KH�L PSDFW�RI�YDU\LQJ�WKH�VL]H�RI�JHQHUDWRU�DVVRFLDWHG�ZLWK�HDFK�FXVWRPHU�KDV�EHHQ�ORRNHG�DW�LQ�ODWHU�FKDSWHUV��$V�JHQHUDWLRQ�LV�DGGHG�WR�WKH�VSUHDGVKHHW�PRGHO��WKH�ORDG�SDUDPHWHUV�FDQ�HLWKHU�EH�FKDQJHG�RU�WKH�JHQHUDWLRQ�VL]H�FDQ�EH�LQSXW�DV�D�QHJDWLYH�SRZHU�(TXLYDOHQWV�XVHG�LQ�$73�PRGHO����N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ�ILYH����N9�IHHGHUV� ���������$�SHU�SKDVH���N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ�IRXU�����9�IHHGHUV� ��������$�SHU�SKDVH���N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ� RQH�����9�IHHGHU� ��������$�SHU�SKDVH(TXLYDOHQWV�XVHG�LQ�VSUHDGVKHHW�PRGHO����N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ�ILYH����N9�IHHGHUV� ��������0:�IRU���SKDVHV���N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ�IRXU�����9�IHHGHUV� �������N:�IRU���SKDV HV���N:�RI�JHQHUDWLRQ�DW�FXVWRPHU�FRQQHFWLRQV�RQ�RQH�����9�IHHGHU� ������N:�IRU���SKDVHV

3%�3RZHU $SSHQGL[�&

$33(1',;�&6WDJH��%�$73�'DWD�)LOH

3%�3RZHU $SSHQGL[�&

6WDJH��%�$73�'DWD�)LOH7KH�IROORZLQJ�SDJHV�FRQWDLQ�WKH�OLVWLQJ�IRU�WKH�$OWHUQDWLYH�7UDQVLHQWV�3URJUDP��$73��GDWD�ILOH�XVHG�WR�YDOLGDWH�WKH�UHVXOWV�RI�WKH�VSUHDGVKHHW���7KH�GDWD�ILOH�GHVFULEHV�D�QHWZRUN�LGHQWLFDO�WR�WKH�RQH�FRQWDLQHG�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW�PRGHO�DQG�EDVHG�RQ�WKH�VDPH�JHQHULF�GDWD���%(*,1�1(:�'$7$�&$6(&���������������������������������������������������������&�*HQHUDWHG�E\�$73'5$:��-DQXDU\��7KXUVGD\��������&�$�%RQQHYLOOH�3RZHU�$GPLQLVWUDWLRQ�SURJUDP&�3URJUDPPHG�E\�+��.��+¡LGDOHQ�DW�6(I$6�� 125:$<����������&���������������������������������������������������������32:(5�)5(48(1&<�������������������������&��G7��!��7PD[�!��;RSW�!��&RSW�!��(�������������������������������������������������������������������������������������������&�������������������������������������������������������������������������������&��������������������������������������������������������������������������������%5$1&+&���Q��!��Q��!�UHI�!�UHI�!��5��!��/��!��&��!&���Q��!��Q��!�UHI�!�UHI�!��5��!��$��!��%��!�/HQJ!�!�!�&�)$8/7�,03('$1&(���������555555//////&&&&&&*5,'�$*5,'�$��������������������������������������������������� �*5,'�%*5,'�%������������������������������������������������������������������*5,'�&*5,'�&������������������������������������������������������������������&�75$16)250(5�5(6,67$1&(�72�($57+$�����������������������������&����N9�FR11(&7,216�� )HHGHU��&21��$&21��$������������������������������������������������������������������&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������ �&21��$&21��$������������������������������������������������������������������&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$������������������������������������������������������������������&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$����� ������������������������������������������������������&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$������������������������������������������������������������������&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$������������������������������� �&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$�������������������������������������������� �&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&21��$&21��$��������������������������������������������������������� �&21��%&21��%������������������������������������������������������������������&21��&&21��&������������������������������������������������������������������&����N9�FR11(&7,216�� )HHGHU��&21��$��������������������������������������������� �&21��%������������������������������������������������������������������������&21��&������������������������������������������������������������������������&�����9�FR11(&7,216�� )HHGHU��&�)$8/7�,03('$1&(���������555555//////&&&&&&'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$�� ���������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(������ �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(������������������� �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(�������������������������������� �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��� �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(���������������� �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(����������������������������� �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(������������������������������������������ �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&��������� ���������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(������������� �'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(�������������������������� �'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������� �'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$������ ���������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(���������� �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(����������������������� �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(������������������������������������ �'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%��� ���������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(��������������������������������������������'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(������� �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������'6%��$'6%��$���������������������(��������������������������������������������'6%��%'6%��%���������������������(�������������������� �'6%��&'6%��&���������������������(��������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$����������������������������������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%���� ������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$���������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$����������������������������������������������� �'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������ �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$��������� ������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%����������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(�������������������������������� �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%���������� ������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(������� �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$����������������������������������������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$���������������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(������������������������� �&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������ �&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$��� ������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&����������������������������� �&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������ �&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(������������������������������������������� �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&���� ������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R���'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&&7���$&7���$���������������(������������������ �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%����������������������������������������������� �&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������ �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$�������� ��(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%���������������������������������� �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&����������������������������������������������� �'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$��������������������������������������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%�������� ������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&��������������������� �'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$�������������������������������������������������� �'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%��������������������������������������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$����������� ������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������ �'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(���������������������������������� �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%����������� ������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(�������� �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$����������������������������������������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$��������������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(������������������������ �&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&����������������������������������������������������� �&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$� ������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&��������������������������� �&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&���������������������������������������� �&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(���������������������������������������� �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&� ������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(�������������� �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������� �&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%�������������������������������������������������������� �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���� ��(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������ �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������� �'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$����������������������������������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%���� ������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$��������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$���������������������������������������������� �'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%����������������������������������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������� ������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%��������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(������������������������������ �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������� ������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(���� �&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(���������������������������������������������� �&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV� ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$����������������������� �'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(�������������������� �&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������� �&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&�������������������������������������������������������������� �&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������� ��(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������ �&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(������������������������������������ �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&���������� ������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$���������������(���������� �&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%��������������������������������������� �

3%�3RZHU $SSHQGL[�&&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%���������������������������������������������������� �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������������������&7���$&7���$ ��(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���%�������������������������� �'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&��������������������������������������� �'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$������������������������������������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������������������������������'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������������������'6%��1&7���% ������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&���P�VHUYLFH�FDEOHV��ORDG�DQG�FRQQHFWLRQ�WR�JHQHUDWRU�� RQH�FXVWRPHU��1R����'6%��$&7���$����������������������������� �&7���$&7���$���������������(��������������������������������������������������&7���$&7���$������������������������������������������������������������������'6%��1&7���$������������������������������������������ �'6%��%&7���%������������������������������������������������������������������&7���%&7���%���������������(��������������������������������������������������&7���%&7���%������������������������������������������������������� �'6%��1&7���%������������������������������������������������������������������'6%��&&7���&������������������������������������������������������������������&7���&&7���&���������������(��������������������������������������������������&7���&&7���&������������������������������������������������������������������'6%��1&7���&������������������������������������������������������������������&�(DUWK�FDEOHV&���������PP'6%��1���������������������������(������������������������������ �'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������� ���������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(�������������� �'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������� �'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(���������������������������������������� �'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1������� ���������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������'6%��1'6%��1���������������������(��������������������������������������������&�����9�FR11(&7,216�� )HHGHU���� HTXLY'6%��$��*��$������������������������������������������������������������������'6%��%��*��%������������������������������������������������������������������'6%��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��$��*��$���������������(����������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��$��*��$������� ��������������������������������������������������������*��%��*��%��������������������������������������������������������������������*��%��*��%���������������(����������������������������������������������������*��%��*��%�������������������� ���*��$��*��%��������������������������������������������������������������������*��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��&��*��&���������������(����������������� ���*��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��&��������������������������������������������������������������������*��$���������������������������������������������� �&�����9�FR11(&7,216�� )HHGHU���� HTXLY'6%��$��*��$������������������������������������������������������������������'6%��%��*��%������������������������������������������������������������������'6%��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��$��*��$���������������(����������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������� ���*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��%��*��%��������������������������������������������������������������������*��%��*��%���������������(������������������������������ ���*��%��*��%��������������������������������������������������������������������*��$��*��%��������������������������������������������������������������������*��&��*��&����������������������������������������������������������� ���*��&��*��&���������������(����������������������������������������������������*��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��&��������������������������������������������������������������������*��$������������������������������������������������������������������&�����9�FR11(&7,216�� )HHGHU���� HTXLY'6%��$��*��$������������������������������������������������������������������'6%��%��*��%���������������������������������������������� �'6%��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��$��*��$���������������(������������������������������������������� ���*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��$��*��$��������������������������������������������������������������������*��%��*��%��������������������������������������������������������������������*��%��*��%���������������(����������������������������������������������������*��%��*��%��������������������������������������������������������������������*��$��*��%��������������������������������������������������������������������*��&��*��&���� ��������������������������������������������������������*��&��*��&���������������(����������������������������������������������������*��&��*��&��������������������������������������������������������������������*��$��*��&��������������������������������������������������������������������*��$������������������������������������������������������������������&�������N9�WUDQVIURPHU�1R���VWDU�VWDU�FRQQHFWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�&75$16)250(5�������������������������7;��������(��������������������������� ������7;/9�$$������������������������������������7;+9�$������������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%$��7;+9�%75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&$��7;+9�&��&�������N9�WUDQVIURPHU�1R���VWDU�VWDU�FRQQHFWLRQ75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$$������������������������������������7;+9�$������������������������������������75$16)250(5�7;��������������� 7;�����7;/9�%$��7;+9�%75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&$��7;+9�&&����������N9�WUDQVIRUPHU�1R���GHOWD�VWDU�FRQQHFWLRQ75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$��������������������� ��(��������������������������������������������7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&���������������������������(��������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(��������������������������������������������7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&���� ��(��������������������������������������������7;/9�$(4���$������������������������������������������������������������������7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&����������� �����������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������ �(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(��������������������� �(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%������������������������������������������������������������������(4���&(4���&�������������������������������������������������� �(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���&��������������������������������������������������������������� �(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��

3%�3RZHU $SSHQGL[�&75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������� ���(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(����������� �7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&���������������������������(��������������������������������������������7;/9�$(4���$���������������������������������������������� �7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$����������������������������������������������������������� �(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(��������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%���� ������������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(��������������������������������������������7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&������ ��(��������������������������������������������7;/9�$(4���$������������������������������������������������������������������7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$�������������������������� �(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(����������������������� �(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%������������������������������������������������������������������(4���&(4���&���������������������������������������������������� �(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%

3%�3RZHU $SSHQGL[�&�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(������������� �7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&���������������������������(��������������������������������������������7;/9�$(4���$������������������������������������������������ �7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������� �(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(��������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%������ ������������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������� �(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(��������������������������������������������7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&�������� ��(��������������������������������������������7;/9�$(4���$������������������������������������������������������������������7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$���������������������������� �(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(������������������������� �(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%������������������������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������ �(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(��������������� �7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&7;+9�&���������������������������(��������������������������������������������7;/9�$(4���$�������������������������������������������������� �7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$��������������������������������������������������������������� �(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(��������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%�������� ������������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&��������������������� �(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FLUFXLW��DW�FRQ����WUDQVIRUPHU�1R��75$16)250(5�������������������������7;��������(������������������������������������7;/9�$���������������������(���������������7;+9�$7;+9�%������������������������������75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�%�7;+9�%7;+9�&75$16)250(5�7;����������������������7;�����7;/9�&���7;+9�&7;+9�$���7;+9�$���������������������������(��������������������������������������������7;+9�%���������������������������(��������������������������������������������7;+9�&���������� ��(��������������������������������������������7;/9�$(4���$������������������������������������������������������������������7;/9�%(4���%������������������������������������������������������������������7;/9�&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���$(4���$���������������(��������������������������������������������������(4���$(4���$������������������������������ �(4���$(4���$������������������������������������������������������������������(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���%(4���%���������������(��������������������������� �(4���%(4���%������������������������������������������������������������������(4���$(4���%������������������������������������������������������������������(4���&(4���&�������������������������������������������������������� �(4���&(4���&���������������(��������������������������������������������������(4���&(4���&������������������������������������������������������������������(4���$(4���&������������������������������������������������������������������(4���$������������������������������������������������������������������'6%��$'6%��1���������������(��������������������������������������������������'6%��%'6%��1���������������(��������������������������������������������������'6%��&'6%��1� ��(���������������������������������������������������6:,7&+&���Q��!��Q��!��7FORVH�!�7RS�7GH�!����,H���!�9I�&/23�!���W\SH��!*5,'�$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������*5,'�%7;+9�%���������������������� 0($685,1*�����������������*5,'�&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������*5,'�$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������*5,'�%7;+9�%����������������������������������� 0($685,1*�����������������*5,'�&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$7;/9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;/9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;/9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$7;/9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;/9�%����������������������������������������0($685,1*������������ �&21��&7;/9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$&21��$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%&21��%����������������������������������������0($685,1*�����������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&&21��&&21��&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$&21��$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%&21��%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&&21��&������ 0($685,1*�����������������&21��$&21��$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%&21��%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&&21��&������������������� 0($685,1*�����������������&21��$&21��$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%&21��%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&&21��&�������������������������������� 0($685,1*�����������������&21��$&21��$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%&21��%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&&21��&����������������������������������������0($685,1*�����������������&����N9�IHHGHUFRQQHFWLRQV�WR��������NY�7UDQVIRUPHUV��IHHGHU���&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&�������� 0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&��������������������� 0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&���������������������������������� 0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*����������� �&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��$7;+9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��%7;+9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������&21��&7;+9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������&�&RQQHFWLRQV�IURP��������N9�WUDQVIRUPHU�WR�����9�IHHGHUV'6%��$7;/9�$����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��%7;/9�%����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��&7;/9�&����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��$'6%��$����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��%'6%��%����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��&'6%��&����������������������������������������0($685,1*����� �'6%��$'6%��$����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��%'6%��%����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��&'6%��&����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��$'6%��$����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��%'6%��%����������������������������������������0($685,1*�����������������'6%��&'6%��&����������������������������������������0($685,1*������������������6285&(&���Q �!�!��$PSO���!��)UHT���!�3KDVH�7�!����$����!����7����!��767$57�!��76723��!��*5,'�$��������������������������������������������������������������������������*5,'�%��������������������������������������������������������������������������*5,'�&������������������������������������������������������������������������&�6LQJOH�JHQHUDWRUV���FXVWRPHU���&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&���� ������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&����������������� �����������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&��&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&������������������������������������������� ���������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&�������������������������������������������������������� ���������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������� ����&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$�������������� �������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������� ����������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$���������������������������������������� ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$����������������������������������������������������� ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$������������������������������������������������������������������ ����&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%������������������������ �����������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%������������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%�������������������������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������� ����&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&���������������������������������� ���������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&����������������������������������������������� �������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&��&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$����� ������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$������������������ �������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$�������������������������������������������� ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������� ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%�� ������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������� �������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%����������������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%������������������������������������������������������ ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%������������������������������������������������������������������� ����&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&������������ �������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&������������������������� ���������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&�������������������������������������� ���������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������� ���������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&���������������������������������������������������������������� ����&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&������������������������������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&��&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$���������������������� ����������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$����������������������������������� ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$������������������������������������������������ ���������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%������ ������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%�������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%���������������������������������������������������������� ���������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��� ������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&���������������� �������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&��������������������������������������������������������������������������&7���$��������������������������������������������������������������������������&7���%��������������������������������������������������������������������������&7���&������������������������������������������ �������������&�(TXLYDOHQW�FFW�JHQHUDWRUV�����FXVWRPHUV��IHHGHU�����(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&�� ��������������������������������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������� �������������������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&���������������������������� ���������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&����������������������������������������� ���������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%������������������������������������������������������������������������

3%�3RZHU $SSHQGL[�&��(4���&������������������������������������������������������ ���������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&������������������������������������������������������������������� ����(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$������������ �������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$������������������������� ����������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$�������������������������������������� ���������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������� ���������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$���������������������������������������������������������������� ����(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&��������������������������������������������������������������������������(4���$��������������������������������������������������������������������������(4���%��������������������������������������������������������������������������(4���&������������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FFW�JHQHUDWRUV����[�[��FXVWRPHUV��IHHGHU�����&21��$��������������������������������� ���������������&21��%��������������������������������������������������������������������������&21��&������������������������������������������������������������������������&���(4���$�������������������������������������������� �������������&���(4���%������������������������������������������������������������������������&���(4���&������������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FFW�JHQHUDWRUV����FXVWRPHUV��'LVWULEXWLRQ�IHHGHU ������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&����������������������������������������������������������������������������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&������������������������������������������������������������������������&�(TXLYDOHQW�FFW�JHQHUDWRUV����FXVWRPHUV��'LVWULEXWLRQ�IHHGHU�������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&������������������������������������������� �����������������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&�������������������������������������������������������� �������������&�(TXLYDOHQW�FFW�JHQHUDWRUV����FXVWRPHUV��'LVWULEXWLRQ�IHHGHU�������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&���� ����������������������������������������������������������������������*��$����������������������������������������������������������������������������*��%����������������������������������������������������������������������������*��&����������������� ������������������������������������������������������,1,7,$/�287387'6%��$'6%��%'6%��&'6%��$'6%��%'6%��&'6%��$'6%��%'6%��&7;+9�$7;+9�%7;+9�&7;/9�$7;/9�%7;/9�&7;+9�$7;+9�%7;+9�&7;/9�$7;/9�%7;/9�&%/$1.�%5$1&+%/$1.�6:,7&+%/$1.�6285&(%/$1.�,1,7,$/%/$1.�287387%/$1.�3/27

3%�3RZHU $SSHQGL[�&%(*,1�1(:�'$7$�&$6(%/$1.

3%�3RZHU $SSHQGL[�'

$33(1',;�'6WDJH��%�([FHO�6SUHDGVKHHW�,QIRUPDWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�'

6WDJH��%�([FHO�6SUHDGVKHHW�,QIRUPDWLRQ7KH�IROORZLQJ�SDJHV�FRQWDLQ�D�FRS\�RI�WKH�LQVWUXFWLRQV�DQG�JHQHUDO�LQIRUPDWLRQ�IURP�WKH�³0DLQ´�VKHHW�LQ�WKH�VSUHDGVKHHW���

6PDOO�6FDOH�(PEHGGHG�*HQHUDWLRQ�$QDO\VLV�7RRO,QVWUXFWLRQV7KH�VSUHDGVKHHW�PRGHOV�D�W\SLFDO�XUEDQ�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP�IURP�WKH�KLJK�YROWDJH�V\VWHP��W\SLFDOO\���N9��WKURXJK�WKH�PHGLXP�YROWDJH�V\VWHP��W\SLFDOO\���N9�RU����N9��WR�WKH�ORZ YROWDJH�V\VWHP�DW����9�7KLV�QHWZRUN�LV�UHSUHVHQWHG�RQ�WZR�GLDJUDPV��RQ�WKH�+9�'LDJUDP�DQG�/9�'LDJUDP�VKHHWV��7KH�+9�GLDJUDP�UHSUHVHQWV�WKH���N9�DQG���N9�V\VWHP�LQFOXGLQJ�WKH�������N9�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHUV��7KH�/9�'LDJUDP�UHSUHVHQWV�D�GLVW ULEXWLRQ�V\VWHP�IURP�D�������N9�VXEVWDWLRQ�'DWD�HQWU\�LV�FDUULHG�RXW�RQ�WKH�WZR�GLDJUDP�VKHHWV�LQ�WKH�OLJKW�JUHHQ�ER[HV��0RVW�GDWD�LV�W\SHG�LQ�EXW�WUDQVIRUPHU�W\SHV�DQG�FDEOH�W\SHV�DUH�VHOHFWHG�IURP�WKH�GURS�GRZQ�ER[HV�WKDW�DSSHDU�ZKHQ�WKH�UHOHYDQW�FHOO�LV�VHOHFWHG�+9�6\VWHP7KH�+9�V\VWHP�LV�UHSUHVHQWHG�E\�D�VRXUFH�LPSHGDQFH�DQG�+9�09�WUDQVIRUPHUV��7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�PD\�EH�DGMXVWHG�� �

3DUDPHWHU 5DQJH+9�V\VWHP�QRPLQDO�YROWDJH 6HOHFW�IURP����N9����N9����N9�RU ��N99ROWDJH�VHWSRLQW 6HOHFW�IURP������ �����LQ����VWHSV6RXUFH�)DXOW�/HYHO (QWHU���SKDVH�IDXOW�OHYHO�LQ�09$;�5�5DWLR (QWHU�WKH���N9�V\VWHP�;�5�UDWLR7UDQVIRUPHU�7\SH 6HOHFW�IURP�DYDLODEOH�W\SHV7UDQVIRUPHU�5DWLQJ (QWHU�WKH�WUDQVIRUPHU�QDPHSODWH�UDWLQJ�LQ�09$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH (QWHU�WKH�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH�LQ���RQ�UDWLQJ1XPEHU�LQ�SDUDOOHO (QWHU�WKH�QXPEHU�RI�WUDQVIRUPHUV�LQ�SDUDOOHO7DS�6WHS (QWHU�WKH�DFWXDO�WDS�SRVLWLRQ�LQ�SHUFHQW7DS�5DQJH 1R�UHVWULFWLRQ$9&�%DQGZLGWK 1R�UHVWULFWLRQ9ROWDJH�6HWSRLQW 1R�UHVWULFWLRQ7KH�+9�QRPLQDO�YROWDJH�LV�XVHG�LQ�FRQMXQFWLRQ�ZLWK�WKH�YROWDJH�VHWSRLQW�WR�GHWHUPLQH�WKH�DFWXDO�V\VWHP�YROWDJH�7KH�YROWDJH�RI�WKH�09�V\VWHP�LV�GHWHUPLQHG�E\�WKH�VHOHFWLRQ�RI�WKH +9�09�WUDQVIRUPHU��,I�D������N9�WUDQVIRUPHU�LV�VHOHFWHG�WKHQ�WKH�QRPLQDO�YROWDJH�IRU�WKH�09�V\VWHP�LV�VHW�WR���N9

3%�3RZHU $SSHQGL[�'

09�6\VWHP7KH�09�V\VWHP�LV�UHSUHVHQWHG�E\���IHHGHUV�IHG�IURP�D�VLQJOH�EXVEDU��6HYHQ�RI�WKH�IHHGHUV�DUH�VLPSOH�OXPSHG�ORDGV�DQG�HQWHUHG�DV�N:�DQG�N9$UV���3RVLWLYH�QXPEHUV�LQGLFDWH�D�ORDG�ZKLOVW�QHJDWLYH�QXPEHUV�LQGLFDWH�D�JHQHUDWRU�7KH�HLJKWK�IHHGHU�UHSUHVHQWV�D�UDGLDO�09�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP���7KLV�LV�VSOLW�LQWR����VHJPHQWV��HDFK�RI�ZKLFK�UHSUHVHQWV�D�FDEOH�FLUFXLW�DQG�09�/9� GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHU��7KH�FDEOH�W\SH�DQG�WUDQVIRUPHU�W\SH�PD\�EH�VHOHFWHG�IURP�WKH�GURS�GRZQ�ER[HV�ZKLOVW�FDEOH�OHQJWKV�DUH�HQWHUHG�PDQXDOO\��7KH�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ��LPSHGDQFH�DQG�WDS�SRVLWLRQ�PD\�DOVR�EH�HQWHUHG��7KH�WUDQVIRUPHUV�DUH�PRGHOOHG�ZLWK�RII�ORDG�WDS�FKDQJHUV�/RDGV�PD\�EH�DVVLJQHG�WR�WKH�/9�VLGH�RI�WKH�GLVWULEXWLRQ�WUDQVIRUPHUV���)RU�WKH�ILUVW���WUDQVIRUPHUV��WKHVH�ORDGV�DUH�OXPSHG��3RVLWLYH�YDOXHV�LQGLFDWH�D�ORDG�ZKLOVW�QHJDWLYH�YDOXHV�LQGLFDWH�D�JHQHUDWRU��7KH�ILQDO�VHJPHQW�UHSUHVHQWV�D�GHWDLOHG�/9�GLVWULEXWLRQ�V\VWHP��DV�VKRZQ�RQ�WKH�/9�'LDJUDP�VKHHW�7KH�IROORZLQJ�SDUDPHWHUV�PD\�EH�DGMXVWHG�RQ�WKH�09�V\VWHP�� �

/XPSHG�09�)HHGHUV3DUDPHWHU 5DQJH)HHGHU�7\SH 6HOHFW�IURP�'RPHVWLF��&RPPHUF LDO�RU�,QGXVWULDO 1RW�FXUUHQWO\�XVHG)HHGHU�N: (QWHU�WKH�WRWDO�IHHGHU�N:)HHGHU�N9$U (QWHU�WKH�WRWDO�IHHGHU�N9$U'HWDLOHG�09�)HHGHU3DUDPHWHU 5DQJH&LUFXLW�7\SH 6HOHFW�IURP�DYDLODEOH�FLUFXLW�W\SHV&LUFXLW�/HQJWK (QWHU�D SRVLWLYH�OHQJWK�LQ�PHWUHV7UDQVIRUPHU�7\SH 6HOHFW�IURP�DYDLODEOH�W\SHV7UDQVIRUPHU�5DWLQJ (QWHU�WKH�WUDQVIRUPHU�QDPHSODWH�UDWLQJ�LQ�N9$7UDQVIRUPHU�,PSHGDQFH (QWHU�WKH�WUDQVIRUPHU�LPSHGDQFH�LQ���RQ�UDWLQJ7DS�6HWWLQJ (QWHU�WKH�WDS�SRVLWLRQ� LQ�SHUFHQW6XEVWDWLRQ�1DPH (QWHU�D�QDPH�WR�LGHQWLI\�WKH�VXEVWDWLRQ�LQ�WKH�UHVXOWV� 1RW�FXUUHQWO\�XVHG)HHGHU�7\SH 6HOHFW�IURP�/XPSHG�RU�'HWDLOHG�IHHGHU�/9�PRGHO 1RW�FXUUHQWO\�XVHG)HHGHU�N: (QWHU�WKH�WRWDO�IHHGHU�N:)HHGHU�N9$U (QWHU�WKH�WRWDO�IHHGHU�N9$U

/9�6\VWHP7KH�/9�V\VWHP��VKRZQ�RQ�WKH�/9�'LDJUDP�VKHHW��UHSUHVHQWV�D�FRPSOHWH�UDGLDO����9�GLVWULEXWLRQ�

3%�3RZHU $SSHQGL[�'

V\VWHP��IHG�E\�DQ�09�/9�WUDQVIRUPHU��7KH�PRGHO�LV�VLPLODU�WR�WKH�GHWDLOHG�09�IHHGHU���7KH�VXEVWDWLRQ�FRPSULVHV���IHHGHU� VHYHQ�RI�ZKLFK�DUH�OXPSHG���7KH�HLJKWK�IHHGHU�UHSUHVHQWV�D�GHWDLOHG�GLVWULEXWLRQ�IHHGHU�VSOLW�LQWR���VHJPHQWV��7KH�VHYHQ�OXPSHG�IHHGHUV�DFFHSW�N:�DQG�N9DU�YDOXHV��SRVLWLYH�IRU�D�ORDG�DQG�QHJDWLYH�IRU�JHQHUDWLRQ�7KH�GHWDLOHG�IHHGHU�LV�VSO LW�LQWR�ILYH�VHJPHQWV��(DFK�VHJPHQW�FRPSULVHV�D�IHHGHU�FDEOH��VHUYLFH�FDEOH��ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV��&DEOH�W\SHV�DUH�VHOHFWHG�IURP�WKH�DYDLODEOH�W\SHV�LQ�WKH�GURS�GRZQ�ER[HV��7KH�QXPEHU�RI�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV�FRQQHFWHG�WR�HDFK�IHHGHU�VHJPHQW�PD\�EH�GHILQHG� IRU�HDFK�SKDVH��7KH�VHUYLFH�FDEOH�LV�WHHG�RII�WKH�IHHGHU�FDEOH�WR�WKH�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV�7R�VLPSOLI\�WKH�GLDJUDP�DQG�SURYLGH�JUHDWHU�DFFXUDF\��HDFK�VHJPHQW�RI�WKH�IHHGHU�FDEOH�LV�IXUWKHU�GLYLGHG�LQWR�VXEVHFWLRQV�GHSHQGLQJ�RQ�WKH�QXPEHU�RI�ORD GV�DQG�JHQHUDWRUV�FRQQHFWHG�WR�WKDW�VHJPHQW��(DFK�VXEVHFWLRQ�UHSUHVHQWV�DQ�LQGLYLGXDO�VHUYLFH�MRLQW�RQ�WKH�IHHGHU�FDEOH��$�VHWWLQJ�RQ�WKH�2SWLRQV�VKHHW�GHILQHV�WKH�QXPEHU�RI�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV�FRQQHFWHG�WR�HDFK�VHUYLFH�MRLQW��$�PDFUR�WKHQ�GHWHUPLQHV�KRZ�PDQ\�VHUYLFH�MRLQWV�WKHUH�DUH�RQ�WKH�IHHGHU�FDEOH�VHJPHQW��DQG�GLYLGHV�WKLV�XS�LQWR�VHFWLRQV��8S�WR����VHUYLFH�MRLQWV�DUH�DOORZHG�SHU�IHHGHU�VHJPHQW���,I�WKHUH�DUH�LQVXIILFLHQW�VHUYLFH�MRLQWV��WKH�UHPDLQLQJ�ORDGV�DQG�JHQHUDWRUV�DUH�FRQQHFWHG�WR�WKH���WK� VHUYLFH�MRLQW�)RU�H[DPSOH��D����P�IHHGHU�FDEOH�VHJPHQW�KDV���ORDGV�RQ�WKH�UHG�SKDVH���8S�WR���FRQVXPHUV�DUH�DOORZHG�RQ�HDFK�VHUYLFH�MRLQW��GHILQHG�RQ�WKH�2SWLRQV�VKHHW��7KH�VSUHDGVKHHW�GLYLGHV�WKH�IHHGHU�FDEOH�LQWR����VHFWLRQV�ZLWK�RQH� ORDG�DQG�VHUYLFH�FDEOH�RQ�HDFK�VHFWLRQ���,I����UHG�SKDVH�ORDGV�ZHUH�UHTXLUHG��WKHQ�WKH�IHHGHU�FDEOH�LV�VSOLW�LQWR����VHJPHQWV�����VHUYLFH�MRLQWV��ZLWK�RQH�ORDG�RQ�HDFK�RI�WKH�ILUVW���VHUYLFH�MRLQWV��7KH�WHQWK�VHUYLFH�MRLQW�KDV�WZR�ORDGV�DSSOLHG�WR�JLYH�WKH GHVLUHG�ORDGLQJ�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

$33(1',;�(6WDJH��%�'HWDLOHG�6WXG\�5HVXOWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�(���&RPSDULVRQ�RI�9ROWDJH�5HJXODWLRQ�5HVXOWV�REWDLQHG�XVLQJ�$73�DQG�WKH�([FHO�VSUHDGVKHHW��DVVXPLQJ�D���������N9�WUDQVIRUPHU�WDS�WR�PDLQWDLQ�DQ�09�VLGH�YROWDJH�EHWZHHQ����± �����N9

$73�5HVXOWV 6SUHDGVKHHW�± ,PSHGDQFH�EDVHG�ORDG�RQ�09�V\VWHP�)LJXUH

��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

)LJXUHV�

��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����(����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (�����N:�*HQHUDWRUV���������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ��� ������ ���� (�����N:�*HQHUDWRUV���������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� (�� YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�(���&RPSDULVRQ�RI�9ROWDJH�5HJXODWLRQ�5HVXOWV�REWDLQHG�XVLQJ�$73�DQG�WKH�([FHO�VSUHDGVKHHW��DVVXPLQJ�D���������N9�WUDQVIRUPHU�WDS�WR�PDLQWDLQ�DQ�09�VLGH�YROWDJH�EHWZHHQ����± �����N9

$73�5HVXOWV 6SUHDGVKHHW�± ,PSHGDQFH�EDVHG�ORDG�RQ�+9�V\VWHP�)LJXUH

��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

)LJXUHV�

���*HQHUDWLRQ��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����(����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� (�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ��� ������ ���� (�������SHQHWUDWLRQ�����N:�*HQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� (�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

$ ('&%��������N97UDQVIRUPHU ���������N97UDQVIRUPHU��N9 ��N9��N9 ���N9

&XVWRPHU0D[�� �����0LQ�� ����/9�1HWZRUN)L[HG�7DS� ���$XWR�WDS

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���$73��VSUHDG�VKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ 09�V\VWHP���������N9�7;�DXWR�WDS����JHQHUDWLRQ�

������

�����

����

����

�����

����� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

IURP�1RP

LQDO ��9ROW

DJH�5HJXOD

WLRQ�

��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��[����N9�IHHGHU�DW�PD[�ORDG��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��DOO�IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���[����N9�IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���[����N9�IHHGHU�DW�PD[�ORDG��VV���IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VV���DOO�IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�(���&RPSDULQJ�YROWDJH�SURILOHV�IRU�$73�DQG�VSUHDGVKHHW��ZLWK�FRQVWDQW�,PSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDGV�RQ�WKH�09�V\VWHP�XQGHU�GLIIHUHQW�ORDGLQJ�FRQGLWLRQV�ZLWK����JHQHUDWLRQ�DQG�D�WDS�RQ���������N9�WUDQVIRUPHU�WR�PDLQWDLQ�QRPLQDO�YROWDJH�RQ�WKH�09�VLGH���1RWH��'DVKHG�OLQH�± VSUHDGVKHHW�UHVXOWV��VV���6WUDLJKW�OLQH�± $73�UHVXOWV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

$ ('&%��������N97UDQVIRUPHU ���������N97UDQVIRUPHU��N9 ��N9��N9 ���N9

&XVWRPHU0D[�� �����0LQ�� ����/9�1HWZRUN)L[HG�7DS� ���$XWR�WDS

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���FRPSDULVRQ�E�Z�$73��VSUHDGVKHHW�XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP���������N9�7[�DXWR�WDS��PD[LPXP�ORDG����������N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��

���������������������������������������� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

IURP�1RP

LQDO ��9ROW

DJH�5HJX

ODWLRQ�

��JHQHUDWLRQ����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��JHQHUDWLRQ��VV�����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��VV�����N:�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU�VV�8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�(���&RPSDULQJ�YROWDJH�SURILOHV�REWDLQHG�ZLWK�$73�DQG�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDGV�RQ�WKH�09�V\VWHP��IRU�GLIIHUHQW�JHQHUDWLRQ�FRQGLWLRQV�XQGHU�PD[LPXP�ORDG�DQG�D�WDS�RQ ��������N9�WUDQVIRUPHU�WR�PDLQWDLQ�QRPLQDO�YROWDJH�RQ�WKH�09�VLGH���1RWH���'DVKHG�OLQH�± VSUHDGVKHHW�UHVXOWV��VV���VWUDLJKW�OLQH�± $73�UHVXOWV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�)���9ROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXG\�UHVXOWV���ZLWK�DXWR�WDS�RQ���������N9�7[�DQG�QRPLQDO�WDS�RQ����������N9�7[� 6SUHDGVKHHW&RQVWDQW�,PSHGDQFH�(TXLYDOHQW�/RDG�RQ�09�V\VWHP��)LJXUH�)���

&RQVWDQW�3RZHU�(TXLYDOHQW�/RDG�RQ�09�V\VWHP��)LJXUH�)���)LJXUH

��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

)LJXUHV�)����)��

���*HQHUDWLRQ���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ���� ����� ������ ���� )����)����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ���� ����� ������ ���� )����)�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� )����)����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������ ����� )����)�������SHQHWUDWLRQ�����N:�*HQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������ ����� )����)����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������ ����� )����)�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�)���9ROWDJH�YDULDWLRQ�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�D����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��XVLQJ�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

)LJXUH�)���9ROWDJH�YDULDWLRQ�DW�WKH�UHPRWH�HQG�RI�D����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�*���9ROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXG\�UHVXOWV��LQFUHDVLQJ�WKH�QXPEHU�RI�����N:�JHQHUDWRUV�ZLWK�ORFDWLRQ'HVFULSWLRQ &RQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP��ILJXUH�*��� &RQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP��ILJXUH�*��� )LJXUH����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV 1R��RI�FXVWRPHUV ��������N9�7[�7DS���� ��������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQGYROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS���� ��������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�5HPRWH�HQGYROWDJH�YDULDWLRQ ����0D[LPXP�/RDG��JHQHUDWLRQ����� � ����� ������� ���� ����� ������ ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHU �� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHUV ��� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHUV ��� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHUV ��� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHUV ���� ����� ������ ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHUV� ���� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV ���� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV ����� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV� ����� ����� ������ ���� ����� ������ ���� *����*��0LQLPXP�/RDG��JHQHUDWLRQ����� � ���� ������� ���� ����� ������ ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHU �� ���� ����� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHUV ��� ���� ����� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������9�IHHGHUV ��� ���� ����� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHUV ��� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHUV ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ������������N9�WUDQVIRUPHU V� ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV ����� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�����N9�IHHGHUV� ����� ���� ������� ����� ����� ������ ����� *����*�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�*���9ROWDJH�UHJXODWLRQ�VWXG\�UHVXOWV�± LQFUHDVLQJ�WKH�QXPEHU�RI�����N:�JHQHUDWRUV�ZLWK�ORFDWLRQ'HVFULSWLRQ &RQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP��ILJXUH�*��� &RQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ09�V\VWHP��ILJXUH�*��� )LJXUH����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV 1R��RI�FXVWRPHUV ��������N9�7[�7DS���� ��������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ������������N9�7[�7DS���� ��������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����0D[LPXP�/RDG��JHQHUDWLRQ����� � ����� ������� ���� ����� ������ ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU �� ����� ������� ���� ����� ������� ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU ��� ����� ������� ���� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU ��� ����� ������� ���� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV ��� ����� ������� ����� ����� ������� ����� *��� *��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV ���� ����� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV� ���� ����� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV ���� ����� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV ����� ����� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV� ����� ����� ������ ����� ����� ������ ����� *����*��0LQLPXP�/RDG��JHQHUDWLRQ����� � ���� ������� ���� ����� ������ ���� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU �� ���� ����� ����� ����� ������ ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU ��� ���� ����� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���9�IHHGHU ��� ���� ����� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV ��� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ���������N9�WUDQVIRUPHUV� ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV ���� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV ����� ���� ������� ����� ����� ������� ����� *����*��*HQHUDWLRQ�RQ�� ��N9�IHHGHUV� ����� ����� ������� ����� ����� ������ ����� *����*�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

�����������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ�������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

�����������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��1RQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

����������������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�JHQHUDWRUV

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ��������N:�SHU�FXVWRPHU�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

���������������������������������������

� ���� ����� ����� �����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���D��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�SRZHU�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR�������FXVWRPHUV��WRWDO�QXPEHU�RI�FXVWRPHUV�RQ�V\VWHP� �������9ROWDJH�5HJXODWLRQ��QRQ�XQLIRUP�JHQHUDWLRQ�FRQQHFWLRQ�������N:�SHU�FXVWRPHU��6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

���������������������������������������

� ��� ���� ����1XPEHU�RI�FXVWRPHUV�ZLWK�����N:�RI�JHQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�

DV���RI�1

RPLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�0LQ�/RDG�

)LJXUH�*���E��9ROWDJH�UHJXODWLRQ�ZLWK�WKH�QRQ�XQLIRUP�FRQQHFWLRQ�RI�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWRUV��XVLQJ�SRZHU�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�����YROWDJH�YDULDWLRQ�DJDLQVW���WR������FXVWRPHUV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

7DEOH�+���9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV&RQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP��ILJXUHV�+����+���&RQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP��ILJXUHV�+����+���

)LJXUH��N9�)HHGHU�'HPDQG 9ROWDJH�8QEDODQFH�����GXH�WR�GLIIHUHQFHV�LQ� 9ROWDJH�8QEDODQFH�����GXH�WR�GLIIHUHQFHV�LQ� )LJXUHV�+��± +��'HPDQG� *HQHUDWLRQ 'HPDQG� *HQHUDWLRQ��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ���� � ���� � +��± +����PD[�± ��PLQ�ORDG ���� � ���� � +��± +�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ���� ���� ���� +��± +����PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ���� ���� ���� +��± +�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ���� ���� ���� +��± +����PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ���� ���� ���� +��± +��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�FRQQHFWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�WKH�UHPRYDO�RI�ORDG�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

9ROWDJH�8QEDODQFH���*HQHUDWLRQ6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

9ROWDJH�8QEDODQFH���/RDG�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

��������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H

8SSHU�/LPLW0D[�ORDG0LQ�/RDG

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�FRQQHFWLRQ�RI�JHQHUDWLRQ�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

)LJXUH�+����9ROWDJH�XQEDODQFH�UHVXOWV�GXH�WR�WKH�UHPRYDO�RI�ORDG�RQ�RQH�SKDVH�RI�D����9�IHHGHU��XVLQJ�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

9ROWDJH�8QEDODQFH���*HQHUDWLRQ6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

��������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H 8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

9ROWDJH�8QEDODQFH���/RDG�6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

��������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�8QEDODQF

H 8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

3RZHU�)ORZ�5HVXOWV�XVLQJ�([FHO�6SUHDGVKHHW�ZLWK�&RQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDGV�RQ�+9�V\VWHP��UHVXOWV�IRU�PLQLPXP�DQG�PD[LPXP�ORDGLQJ�IRU���±�����SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0D[LPXP�ORDG�FDVH��]HUR�JHQHUDWLRQ+9�5HVXOWV

������N9�����9�SX

������N9�����9�SX�����8QEDODQFH

������09$�����SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\�����SI

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI�����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$�����SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G

�����N9�����N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ �����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$�����SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG��]HUR�JHQHUDWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9�����9�SX�����8QEDODQFH������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG�������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�/9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG��]HUR�JHQHUDWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0D[LPXP�ORDG�FDVH�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV+9�5HVXOWV�

������N9�����9�SX

������N9�����9�SX�����8QEDODQFH

������09$�����SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\����SI

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$�����SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$����SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

������9�����9�SX�����8QEDODQFH������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG�������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�/9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0D[LPXP�ORDG�FDVH�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV+9�5HVXOWV

������N9�����9�SX

������N9�����9�SX�����8QEDODQFH

������09$������SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\������SI

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

������SI

/803('�)(('(56

������09$

+9�5HVXOWV

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G �����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$������SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

������9�����9�SX�����8QEDODQFH�������N:������N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG������N:�������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:������N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

����N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

*

*

*

*

*)LJXUH�,���3RZHU )ORZ�/9�5HVXOWV��PD[LPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0LQLPXP�ORDG�FDVH��]HUR�JHQHUDWLRQ+9�5HVXOWV

������N9����9�SX

�����N9����9�SX�����8QEDODQFH

�����09$�����SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\����SI

�����N9�����N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI����SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9�����N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9�����N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

�����09$�����SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G �����N9�����N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH

�����N9�����N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9�����N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ����SI����SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$����SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG��]HUR�JHQHUDWLRQ�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9�����9�SX�����8QEDODQFH�����N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�/9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG��]HUR�JHQHUDWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0LQLPXP�ORDG�FDVH�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV+9�5HVXOWV

������N9����9�SX

������N9����9�SX�����8QEDODQFH

������09$������SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\������SI

�����N9������N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$������SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G

�����N9������N9 �����9�SX����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9�����N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 ����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9����9�SX�����09$������SI

)LJXUH�,���3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9����9�SX�����8QEDODQFH�������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG������N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU������9 ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW������9�SX ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX ������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,����3RZHU�)ORZ�/9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(3RZHU�)ORZ�5HVXOWV��0LQLPXP�ORDG�FDVH�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV+9�5HVXOWV

������N9����9�SX

������N9�����9�SX�����8QEDODQFH

������09$������SI$OO�09$�ILJXUHV�DUH�WRWDO���SKDVH�TXDQWLWLHV������09$ 9ROWDJHV�DUH�UHG�SKDVH�YROWDJHV�RQO\������SI

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX ����09$�����09$ ����SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

+9�5HVXOWV

������09$������SI

/803('�)(('(56

FRQW¶G�RQ�QH[W�SDJH«��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(+9�5HVXOWV�FRQW¶G �����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH

�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9������N9 �����9�SX�����9�SX �����09$�����09$ ������SI������SI�����8QEDODQFH�����N9�����9�SX�����09$������SI

)LJXUH�,����3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(/9�5HVXOWV

����N9 5HVXOWV����9�SX

&RQVXPHU�9ROWDJHV�DUH�WKH�SKDVH�WR�QHXWUDO�YROWV�DW�WKH�FRQVXPHU�FXW�RXW��LQFOXGLQJ�VHUYLFH�FDEOH�YROW�GURSV)HHGHU�YROWDJHV�DUH�DYHUDJH�WKUHH�SKDVH�YROWDJHV3RZHUV�DUH�WRWDO�WKUHH�SKDVH�SRZHUV

�������9�����9�SX�����8QEDODQFH������N:�����N9DU /803('�)(('(567RWDO�/RDG�����N:������N9DU

6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:������N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:������N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW���������N: ����N:������N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU�������9 �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������9�SX �������9 DW�6HUYLFH�-RLQW����������N: ����N:�����N9DU ����N9DU�����8QEDODQFH6(*0(17��&RQVXPHU�9ROWV��3RZHU������9 DW�6HUYLFH�-RLQW��������9 DW�6HUYLFH�-RLQW�������N:����N9DU

/9�6XEVWDWLRQ�5HVXOWV09�6<67(0

����N:����N9DU

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

7RWDO�/RDG��*HQHUDWLRQ

*

*

*

*

*)LJXUH�,����3RZHU�)ORZ�+9�5HVXOWV��PLQLPXP�ORDG�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�66(*�XQLWV

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

7DEOH�-���)DXOW�OHYHOV�FDOFXODWHG�ZLWK�$73$73�5HVXOWV 7DS )DXOW�/HYHO��09$� )LJXUH��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ������� ����� ���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� �������� �������� ������ �

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�-���)DXOW�OHYHOV�FDOFXODWHG�ZLWK�VSUHDGVKHHW�XVLQJ�D�FRQVWDQW�,PSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�)DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV�� )DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV��)DXOW�/HYHO��09$� )DXOW�/HYHO��09$�6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�,PSHGDQFH�09�ORDG ��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

)LJXUH

��*HQHUDWLRQ��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ������ ������ ���� ���� ������ ������ ���� -���± -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ���� ������ ������ ���� ���� ������ ������ ���� -���± -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ���� ������ ������ ���� -���± -��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�-���)DXOW�OHYHOV�FDOFXODWHG�ZLWK�VSUHDGVKHHW�XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�)DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV�� )DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV��)DXOW�/HYHO��09$� )DXOW�/HYHO��09$�6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�SRZHU�09�ORDG ��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

)LJXUH

��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ��� ������ ������ ���� -���± -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ���� -���± -��

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

7DEOH�-���9ROWDJH�UHJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ��FRQVWDQW�LPSHGDQFH�ORDG�RQ�09�V\VWHP6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�LPSHGDQFH�09�ORDG8VLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV� 8VLQJ����09$���������N9�7UDQVIRUPHUV )LJXUH

���N9�)HHGHU�'HPDQG��������N9�7[�7DS����

��������N9�7[�/9�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�/9�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ������*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ���� ����� ������� ���� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ���� ���� ������� ���� -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ���� ������ ����� -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������� ����� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ���� ������� ����� -�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������97DEOH�-���9ROWDJH�UHJXODWLRQ��VHQVLWLYLW\�WR�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ��FRQVWDQW�SRZHU�ORDG�RQ�09�V\VWHP6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�SRZHU�09�ORDG

8VLQJ�D��� 09$���������N9�7UDQVIRUPHU 8VLQJ�D��� 09$���������N9�7UDQVIRUPHU )LJXUH��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS����

��������/9�VLGH�YROWDJH��N9�9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG����

��������N9�7[�7DS������������/9�VLGH�YROWDJH��N9�

9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG������*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������� ���� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� -�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ��� ����� ����� -����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������� ����� -�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�-���)DXOW�OHYHOV�FDOFXODWHG�ZLWK�VSUHDGVKHHW�XVLQJ�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP��VHQVLWLYLW\�WR����������N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ� )DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ����N9$����������N9�7UDQVIRUPHUV�� )DXOW�/HYHO��ZKHQ�XVLQJ��09$����������N9�7UDQVIRUPHUV�)DXOW�/HYHO��09$� )DXOW�/HYHO��09$�6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�SRZHU�09�ORDG ��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

��������N9�7[�7DS���� ���N9�EXVEDU ���N9�EXVEDU ����9�EXVEDU

)LJXUH

��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -����-�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -����-��������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -���-�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -���-��������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -���-�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ������ ���� ����� ������ ������ ����� -���-���

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

7DEOH�-���9ROWDJH�UHJXODWLRQ��VHQVLWLYLW\�WR����������N9�WUDQVIRUPHU�UDWLQJ��FRQVWDQW�SRZHU�ORDG�RQ�09�V\VWHP6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�SRZHU�09�ORDG8VLQJ�D�����N9$����������N9�7UDQVIRUPHU 8VLQJ�D�� 09$����������N9�7UDQVIRUPHU )LJXUH

��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS������������/9�VLGH�YROWDJH��N9�

9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG������������N9�7[�7DS����

��������/9�VLGH�YROWDJH��N9�9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG����

��*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� -�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� -��������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� -�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� -��������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� -�����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� -��� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�-��������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$���XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

���N9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������

������������������������

� ��� � ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-�������N9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$���XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

����9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

���N9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

������������������������������������������������������

� ��� � ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�OHYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-�������N9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�����9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������������

� ��� ��� ��� ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-��������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

���N9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������

������������������������

� ��� � ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-�������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP����N9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

������������������������������������������������

� ��� � ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�OHYH

O��09$� 0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-�������N9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�-����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�LPSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR���������N9�7[�09$VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������������������������������������

� ��� ��� ��� ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

)LJXUH�-����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW���������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV�����09$�����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR���������N9�7[�09$VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�,PSHGDQFH�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

�������������������

���������������

� �� ��� ��� ���

��*HQHUDWLRQ

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�

1RPLQDO

/RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�0D[�ORDG�����09$�0LQ�/RDG�����09$�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

)LJXUH�-��������9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW����������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV������N9$����09$��XVLQJ�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP����N9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

������������������������������������������������������������������

� ��� � ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG������N9$�0LQ�/RDG������N9$�0D[�ORDG����09$�0LQ�/RDG����09$�

)LJXUH�-��������N9�EXVEDU�IDXOW�OHYHO�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW����������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV������N9$����09$��XVLQJ�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP�

����9�)DXOW�/HYHO�VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

����������������������������������������

� �� ��� ��� �����*HQHUDWLRQ

)DXOW�/HYH

O��09$� 0D[�ORDG������N9$�0LQ�/RDG������N9$�0D[�ORDG����09$�0LQ�/RDG����09$�

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR����������N9�7[�09$VSUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

���������������������������������������

� ��� ��� ��� ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�D

V���RI�1R

PLQDO /RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG������N9$�0LQ�/RDG������N9$�0D[�ORDG����09$�0LQ�/RDG����09$�

)LJXUH�-�����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW����������N9�WUDQVIRUPHU�09$�UDWLQJV������N9$����09$��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP�

$SSHQGL[�(7DEOH�.���9ROWDJH�5HJXODWLRQ�± VHQVLWLYLW\�RI�UHPRWH�HQG�YROWDJHV�GXH�WR�FKDQJHV�LQ�VRXUFH�VHWSRLQW�YDOXH6SUHDGVKHHW�±&RQVWDQW�3RZHU�09�ORDG

9ROWDJH�VHW�SRLQW�����ILJXUH�.��� 9ROWDJH�VHW�SRLQW������ILJXUH�.��� 9ROWDJH�VHW�SRLQW������ILJXUH�.��� )LJXUH��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS����

��������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ����

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�/9�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ���

��������N9�7[�7DS������������N9�7[�09�VLGH�YROWDJH��N9�

5HPRWH�HQG�YROWDJH�YDULDWLRQ ������*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ������ ������� ���� ����� ������ ���� ����� ������� ���� .����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ����� ���� ����� ������ ���� ����� ������� ���� .�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV���PD[�± ��PLQ�ORDG ������ ������� ���� ����� ������ ���� ����� ������� ���� .����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������ ����� ������ ������� ����� .�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ������ ������� ����� ����� ������ ����� ����� ������� ����� .����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������� ����� ����� ������ ����� ������ ������� ����� .�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

3%�3RZHU $SSHQGL[�(

$ ('&%��������N97UDQVIRUPHU ���������N97UDQVIRUPHU��N9 ��N9��N9 ���N9

&XVWRPHU0D[�� �����0LQ�� ����/9�1HWZRUN)L[HG�7DS� ���$XWR�WDS

9ROWDJH�5HJXODWLRQ�3URILOH���9ROWDJH�6HWSRLQW6SUHDGVKHHW�ZLWK�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�09�V\VWHP

�������������������

�������������������� $ % & ' (

/RFDWLRQ��$���(�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ�I

URP�1RPLQ

DO ��9ROWDJ

H�5HJXODWLR

Q� ��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW��������JHQHUDWLRQ��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW����������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PD[�ORDG��VHWSRLQW����������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW�������JHQHUDWLRQ��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW���������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��IHHGHUV�DW�PLQ�ORDG��VHWSRLQW���������N:�RI�JHQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU8SSHU�/LPLW/RZHU�/LPLW

)LJXUH�.�����9ROWDJH�SURILOH�IRU�V\VWHPV�ZLWK�D������DQG�����YROWDJH�VRXUFH�VHWSRLQW�YDOXH�IRU�����N:�WR�����N:�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ

3%�3RZHU $SSHQGL[�(7DEOH�/���9ROWDJH�UHJXODWLRQ��VHQVLWLYLW\�WR�JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV�RQ����9�IHHGHU��FRQVWDQW�SRZHU�ORDG�RQ�09�V\VWHP6SUHDGVKHHW�±FRQVWDQW�SRZHU�09�ORDG

8VLQJ�DQ�HTXLYDOHQW�FXUUHQW�JHQHUDWRU�PRGHO 8VLQJ�DQ�HTXLYDOHQW�SRZHU�*HQHUDWRU�PRGHO )LJXUH��N9�)HHGHU�'HPDQG ��������N9�7[�7DS����

��������09�VLGH�YROWDJH��N9�9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG����

��������N9�7[�7DS������������09�VLGH�YROWDJH��N9�

9ROWDJH�DW�UHPRWH�(QG������*HQHUDWLRQ�������PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� /����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� /�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV��PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ���� ����� ������ ���� /����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� /�������SHQHWUDWLRQ�RI����N:�*HQHUDWRUV�����N:�JHQHUDWRU�SHU�FXVWRPHU���PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� /����PD[�± ��PLQ�ORDG ����� ������ ����� ����� ������ ����� /�� �YROWDJH�YDULDWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU��QRPLQDO�YROWDJH��������9

9ROWDJH�5HJXODWLRQ���VHQVLWLYLW\�WR�JHQHUDWRU�FKDUDFWHULVWLFV

���������������������������������������

� ��� ��� ��� ��� �*HQHUDWLRQ�SHU�FXVWRPHU��N:�

��9ROWDJH

�9DULDWLRQ

�DV���RI�

1RPLQDO

/RZHU�/LPLW8SSHU�/LPLW0D[�ORDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0LQ�/RDG���FXUUHQWJHQHUDWRU0D[�ORDG���SRZHUJHQHUDWRU0LQ�/RDG���SRZHUJHQHUDWRU

)LJXUH�/����9ROWDJH�UHJXODWLRQ�DW�UHPRWH�HQG�RI����9�IHHGHU�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FXVWRPHU�JHQHUDWLRQ��IRU�GLIIHUHQW�JHQHUDWRU�PRGHOV��XVLQJ�WKH�VSUHDGVKHHW�ZLWK�D�FRQVWDQW�SRZHU�HTXLYDOHQW�ORDG�RQ�WKH�09�V\VWHP

3%�3RZHU /LVW�RI�5HYLVLRQV

/,67�2)�5(9,6,216&XUUHQW�5HY� 'DWH 3DJHDIIHFWHG 3UHSDUHGE\ &KHFNHG�E\�WHFKQLFDO� &KHFNHG�E\�TXDOLW\�DVVXUDQFH�

$SSURYHGE\5HY�� $OO 6�$ 3UREHUW 6�5�,QJUDP .�7�-DFNVRQ

5(9,6,21�+,6725<5HY�� �������� $OO 'UDIW�5HSRUW0(/�/LE)LOH�± �����$