Srednjoškolski Centar Vogošća

7/24/2019 Srednjokolski Centar Vogoa

1/21

Srednjokolski centar Vogoa

Vogoa

Maturski rad iz Bankarskog poslovanja

INVESTICIONA BANKA, POAM I !O"MI"ANE,!#NKCIE I INST"#MENTI P$A%ANA

Mentor: Uenik:

Jovo Ljuboja, ro!esor "dis #abakovi, $V%

Vogoa, &aj '()*+ godine


2/21

SA&"'A

() #vod (

*) Poja+ i poslovi invsti-ion .ank *

*/() Poja+ invsti-ion .ank *

*/*) Poslovi invsti-ion .ank *

0) !unk-ija i organiza-ija invsti-ion .ank 1

0/() Organiza-ija invsti-ion .ank 1

0/*) !unk-ija invsti-ion .ank 2

0/0) !unk-ija invsti-ion .ank na pri+arno+ tr3i4tu 5

0/1) !unk-ija invsti-ion .ank na skundarno+ tr3i4tu (6

0/2) Ostal 7unk-ij invsti-ion .ank (0

1) Instru+nti pla8anja (5

2) 9aklju:ak (;

5) $itratura (


3/21

() #VO&

$nvesticione banke su se ojavile u S"-u+ $nvesticione banke ili ber.anske !ir&e su

!inansijske institucije koje se bave oslovi&a na ri&arno& i sekundarno& tr/itu kaitala+

$nvesticione banke reu.i&aju i lasiraju 0artije od vrijednosti i ru/aju brokerske i dilerske

usluge na sekundarno& tr/itu+ $nvesticione banke &obiliu sredstva naj&anje na srednji, a

najee na dugi rok, to i& o&oguava dugorone las&ane+

1snovne !unkcije investicioni0 banaka su organi.ovana e&isija, otku, distribucija i trgovina

0artija&a od vrijednosti, konsalting, restruktuiranje i ro&jena vlasnike strukture ko&anija+

2oslovi investicioni0 banaka u u/e& s&islu su ri&arna e&isija, konsalting, lasiranje 0artija

od vrijednosti i reu.i&anje ri.ika+ U ire& s&islu trgovina 0artija&a od vrijednosti,

uravljanje aktivo&, !inansijski in/enjering, !inansijska anali.a i e&isija i las&an 0artija od

vrijednosti+

5


4/21

*) POAM I POS$OVI INSVESTICIONE BANKE

*/( Poja+ invsti-ion .ank

$nvesticione banke su secijali.ovane banke koje u svo& !inansijsko& otencijalu rasola/u

kvalitetni& sredstvi&a koji&a banka !inansira ra.vojne otrebe klijenata+

2od investicioni& banka&a se najee odra.u&ijeva !inansijski osrednik na tr/itu

kaitala, koji obavlja !unkcije &arketinga i ro&eta dr/avni& i kororativni& 0artija&a od

vrijednosti+

*/* Poslovi invsti-ion .ank

$nvesticione banke ili ber.anske !ir&e su !inansijske institucije koje se bave oslovi&a na

ri&arno& i sekundarno& tr/itu+ 1ne ne !or&iraju !inansijski otencijal na osnovu riliva

deo.ita, niti ute& ugovorene tednje+ 3a ra.liku od ko&ercijalni0 banaka, investicione

banke &obiliu sredstva najrije4e na srednji, a najee na dugi rok, to i& o&oguava

dugorone las&ane+

$nvesticione banke u u/e& s&islu vre !inansijske usluge ko&anija&a koje /ele da i.vre

e&isiju akcija i obve.nica na ri&arno& tr/itu kaitala+ 2ri to&e investicione banke daju

ko&anija&a eksertske in!or&acije o tekui& kretanji&a na !inansijsko& tr/itu i uslovi&a

od koji&a &ogu da i.vre e&isiju svoji0 vrijednosni0 aira+ 5aj.ad, investicione banke

organi.uju rodajne &re/e novo e&itovani0 vrijednosni0 aira+

ruga s!era aktivnosti investicioni0 banaka odnosi se na davanje eksertski0 usluga

ko&anija&a u ve.i sa vlasniki& i !inansijski& restruktuiranje& 6!u.ija, akvi.icija itd+7+

#ako investicione banke odre4uju tr/ine vrijednosti ko&anija koje dola.e u ob.ir .a

6


5/21

!inansijska i vlasnika restruktuiranja+ 1si& toga, investicione banke tra/e oslovne artnere

.a ko&anije koje tra/e odgovarajuu ko&aniju da bi je vlasniki reu.ele+

5ajei i klasini oslovi koji obavljaju investicione banke su:

organi.acija e&isije 0artija od vrijednosti, otku i distribucija 0artija od vrijednosti, trgovina 0artija&a od vrijednosti, restruktuiranje redu.ea, ro&jena vlasnike strukture redu.ea, konsultantske usluge i slino+

$nvesticione banke se, kao osrednici, najee anga/uju u ve.i sa ri&arno& e&isijo& akcija

i obve.nica redu.ea+ 5ji0ovo anga/ovanje odra.u&ijeva savjetodavno, konsalting

djelovanje, registraciju e&isije, njenu garanciju i, oto&, ani&iranje tr/ita 6&arketing7+ 5a

osnovu kretanja na ri&arno& i sekundarno& tr/itu kaitala investicione banke uuuju

redu.ei&a .ainteresovane otencijalne e&itente, koje 0artije od vrijednosti i u ko&

trenutku da e&ituju+ 1ne .ati& &ogu i da organi.uju i reali.uju sa&u e&isiju+

8anka &o/e da reu.&e, otkui cijelokunu e&isiju u cilju dalje rodaje o vioj cijeni i tada

ona ru/a garanciju, tj+ vri otisivanje 6under9riting7+ U to& sluaju banka i&a ulogu

dilera, jer reu.i&a e&isiju i .a svoj raun vri dalju rodaju, i&e redu.i&a cijelokuan

ri.ik rodaje e&isije+ ada je rije o vei& e&isija&a, .a te svr0e se !or&ira sindikat

otisnika, koji &o/e da ini vie investicioni0 banaka 6under9riting sindicate7, koji

garantuje rodaju odre4ene e&isije i organi.uje rodajnu &re/u+

$nvesticiona banka &o/e da se javi u ulo.i brokera sa&o kada kao osrednik nudi i obavlja

las&an e&isije .a raun e&itenta, be. reu.i&anja ri.ika rodaje+

3bog rirode djelatnosti, asiva investicioni0 banaka je o!or&ljena od sostvenog kaitala, a

aktivu ine las&ani na tr/itu kaitala+ 3ato ove banke i&aju vodeu ulogu na tr/itu

kaitala, iji su naj&oniji uesnici+

0) !#NKCIA I O"=ANI9ACIA INVESTICIONE BANKE

7


6/21

0/( Organiza-ija invsti-ion .ank

$nvesticione banke, kao secijali.ovane banke .a las&an 0artija od vrijednosti, &ogu se

siste&ati.ovati u dvanaest kategorija:

Javna onuda obve.nica i vlasniki0 0artija od vrijednosti, Javni ro&et obve.nica&a i vlasniki0 0artija od vrijednosti,

2rivatni las&an obve.nica&a i vlasniki0 0artija odvrijednosti,

$ntegracija i sticanje kontrolnog aketa akcija i sline oeracije, #rgovako bankarstvo 6ula/e i ri.ikuje sostveni kaital7, ;inansijski konsalting i &iljenja o realnosti oeracija, 5alata i obe.bje4ivanje otra/ivanja, Uravljanje ri.ici&a, $stra/ivanje &ogunosti las&ana i anali.a nji0ove sigurnosti, Me4unarodni oslovi investicioni0 banaka, Uravljanje novani& sredstvi&a 6.a otrebe en.ioni0

!ondova7, 2las&an kaitala sa ri.iko& 6ventura kaital7+

0/* !unk-ija invsti-ion .ank

$nvesticione banke, 6ili ber.anske !ir&e7 obavljaju sljedee tri !unkcije:

8


7/21

$nvesticione banke ru/aju odrku ko&anija&a da reali.uju

e&isiju akcija i obve.nica na ri&arno& tr/itu kaitala, ri

e&u i& ru/aju ne sa&o konsultantske usluge ve daju i

garancije da e odre4eni obi& e&isije biti lasiran o unarijedutvr4eni& uslovi&a,

$nvesticione banke obavljaju brokerske i dilerske transakcije na

sekundarno& tr/itu kaitala+ U svojstvu brokera, investicione

banke vre osrednike !unkcije, dok kao dileri obavljaju

transakcije u svoje i&e i .a svoj raun, u. reu.i&anje

odgovarajueg !inansijskog ri.ika+ 2re&a to&e, investicione

banke obavljaju dilersko-brokerske transakcije na sekundarno&

tr/itu kaitala, na koje& dola.i do kuorodaje ranije

e&itovani0 0artija od vrijednosti, Merent banke bave se !inansijski& restruktuiranje& vei0

!ir&i, to ukljuuje obe.bje4enje sredstava .a rivre&eno

!inansiranje i eksertska .nanja u ve.i sa rocijenjivanje&

ko&anija koje treba da budu restruktuirane+

U literaturi se &o/e nai sljedea odijela !unkcionalni0 odruja investicionog bankarstva, i

to aktivnosti koje stvaraju ri0od i aktivnosti odrke+

"ktivnosti koje stvaraju ri0od obu0vataju: ri&arno tr/ite 6dilerske i brokerske aktivnosti7a.voj ri&arnog

tr/ita vrijednosni0 aira u .natnoj &jeri se .asniva na ra.voju sekundarnog tr/ita koje

obe.bje4uje er&anentnu likvidnost dugoroni0 aira+

U rocesu e&isije vrijednosni0 aira ko&anija uestvuju etiri tia transaktora: ko&anija-

e&itent, investitori 6individualni i institucionalni7, investiciona banka i dr/avna ko&isija .a

vrijednosne aire+ rajnji uesnici u ovi& transakcija&a su ko&anije-e&itenti i investitori+

$nvesticione banke i&aju osredniku ulogu+ r/avna ko&isija .a vrijednosne aire

rovjerava da li ko&anije isunjavaju uslove da nji0ovi vrijednosni airi &ogu da u4u u

tr/ini ro&et+

;unkcija re&a kojoj se najee identi!ikuju investicione banke jeste uis 0artija od

vrijednosti i nji0ova distribucija+ $nvesticione banke, na rinciu trgovine na veliko,

otkuljuju e&isiju, a .ati& je rasrodaju+ jelujui kao rodavac, one anga/uju svoj kaital i

svoje kratkorone kreditne linije+ 5a osnovu toga nji0ova ko&leksna !unkcija &o/e se

odijeliti na:

!unkciju okretanja e&isije 6ukljuuje ra.voj i registraciju

e&isija 0artija od vrijednosti7, reu.i&anje e&isije 6ukljuuje otku cele e&isije 0artija od

vrijednosti e&itenta, od strane kon.orciju&a banaka7, lasiranje ili distribucija e&isije, ukljuuje !inalnu rodaju

0artija od vrijednosti irokoj ublici+

2rva !unkcija je savjetodavna i odnosi se na rocijene:

a7 koliine vrijednosni0 aira koje &ogu da budu e&itovane na

ri&arno& tr/itu,

b7 uslova od koji&a e&isija &o/e da bude obavljena,

10


9/21

c7 taj&inga .a e&itovanje aira, i&ajui u vidu tekue oscilacije

likvidnosti na ri&arno& tr/itu+

ruga !unkcija sastoji se u reu.i&anju ri.ika 6under9riting7 u ve.i sa konkretno& e&isijo&vrijednosni0 aira ko&anija+

#rea !unkcija investicioni0 banaka sastoji se u rodaji e&itovani0 0artija od vrijednosti na

ri&arno& tr/itu reko rodajne &re/e koju organi.uju investicione banke+

;unkcija reu.i&anja ri.ika je i.u.etno .naajna .a e&itentske ko&anije+ 2ri to&e ostoje

dvije varijante koje se odnose na garanciju e&isionog ri.ika+ ?lavna varijanta sastoji se u

to&e da grua investicioni0 banaka garantuje ko&aniji-e&itentu da e redvi4ene koliineakcija ili obve.nica biti rodata na ri&arno& tr/itu o onu4eni& cijena&a i uslovi&a+ U

to& sluaju radi se o vrstoj obave.i rodaje akcija o e&isionoj cijeni+ @vrsta obave.a

investicioni0 banaka se reali.uje tako to one otkuljuju cijele serije akcija i kasnije i0

rodaju investitori&a na sekundarno& tr/itu+ od druge varijante investicione banke

reu.i&aju sa&o obave.u da e uiniti najbolji naorA da reali.uju rodaju novokreirani0

0artija od vrijednosti o e&isionoj ceni 6best-e!!ort arrange&ent7+

Svaka od o&enute tri !unkcije investicioni0 banaka i&a svoju cijenu koju laa e&itentska

ko&anija ti&e to se ukuan i.nos tri cijene u vidu rovi.ije odbija od ukune rodajne

cijene e&itovane koliine vrijednosni0 aira na ri&arno& tr/itu+

Sa stanovita ravnog kaaciteta, investiciona banka e las&an e&isije 0artija od vrijednosti

ko&itenta vriti u svojstvu rincial ili agenta, u. odgovarajue reu.i&anje odgovornosti .a

usije0 e&isije, koja roi.ila.i i. jednog od dva oblika anga/ovanja+

ao rincial 6u svoje i&e i .a raun i.davaoca7, banka e otkuiti e&isiju od i.davaoca ireu.eti !inansijsku odgovornost .a njenu rodaju investitori&a+ rugi& rijei&a, ona e u

ovo& sluaju djelovati kao garant usijenosti e&isije+ $nvesticione banke su secijali.ovane

u reu.i&anju 0artija od vrijednosti, to .nai da garantuju e&itentu da e ri0vatiti e&isiju

o unarijed utvr4enoj otcijenjenoj cijeni o jedinici 0artije od vrijednosti+ Uisivanje sa

vrsto& obave.o& odra.u&ijeva da investiciona banka stvarno kuuje nove 0artije od

vrijednosti, onu4ene od strane e&itenta i distribuirani0 drugi& dileri&a i kuci&a+

$nvesticione banke ostvaruju ro!it i. ra.like i.&e4u cijene koja je latila e&itentu i stvarnecijene koju je ostvarila rodajo& 0artija od vrijednosti+

11


10/21

Ukoliko bude rodata cijela e&isija, banka e reneti njenu rotuvrijednost ko&itentu-

i.davaocu+ Ukoliko ne bude rodata cijela e&isija, banka e .adr/ati nerodate 0artije od

vrijednosti radi dalje sostvene rodaje, ali e latiti e&itentu unu ugovorenu cijenu+

3a reu.etu obave.u garantuje usjenost e&isije, banka e nalaivati vei i.nos rovi.ije

nego u sluaju da e&isiju lasira kao agent+

ao agent 6u i&e i .a raun i.davaoca7 banka e reu.eti obave.u da roda sa&o onaj dio

e&isije koliko to realno &o/e uiniti+ 1na ne reu.i&a nikakvu &aterijalnu 6!inansijsku7

odgovornost .a dio e&itovani0 0artija od vrijednosti koje ne usije da roda, ali je riliko&

rodaje du/na da ostua o naelu savjesnosti+ 2re&a to&e, &ogui su aran/&ani u koji&a

se investicione banke ojavljuju u ulo.i agenta .a !ir&u e&itenta+ 1vakav aran/&an, koji se

.ove najbolje nastojanje, odra.u&ijeva da investiciona banka &o/e da kui 0artije od

e&itenata, ali nije obave.na da to uini+ 1vakvi aran/&ani oka.uju tendenciju rasta, kada su

0artije od vrijednosti e&itenta sklone visoko& ri.iku+

U uslovi&a standbB aran/&ana investiciona banka ostvaruje rovi.iju .a o&o e&itentu da

roda 0artije od vrijednosti i saglasnost da kui 0artije od vrijednosti koje reostanu oslije

inicijalne rodaje+ U to& sluaju investiciona banka tra/i kuce .a nerodate 0artije od

vrijednosti+

ororacije 6e&itenti7 koje ribavljaju kaital u. o&o investicioni0 banaka ostvaruju

sljedee rednosti:

)7 Manji trokovi ribavljanja kaitala,'7 8r/e dola.e do otrebnog kaitala,%7 Cira distribucija od otrebnog kaitala o e&isiji 0artija od

vrijednosti,D7 Struna o&o i savjeti u ve.i sa i.boro& vrste 0artija od

vrijednosti,*7 2ru/anje odre4ene !inansijske o&oi u kri.ni& situacija&a+

Ukoliko vie banaka uestvuje u las&anu e&isije, one e, na o.iv banake koja je skloila

ugovor sa i.davaoce&, ili koja onudi las&an i.davaocu u i&e sindikata banaka, .akljuiti

12


11/21

ugovor na osnovu koga e reu.eti obave.u .ajednikog las&ana, e&isije ili .ajednikog

garantovanja usjenosti las&ana+ 1ne, dakle, dijele ri.ik las&ana+

Ugovoro& i.&e4u banaka !or&ira se sindikat 6kon.orciju&7 .a las&an e&isije, na elu sa

banko&-gestoro& 6vodei& &enad/ero&, engl+ Lead &enager7 koji reci.no utvr4uje odnose

i.&e4u lanova sindikata, ola.ei od obi&a uea svakog od nji0 u las&anu e&isije+

Ugovoro& o sindiciranju e&isije redvi4a se uee svakog lana sindikata u las&anu, nain

i obi& uea u ostvarenoj ra.lici i.&e4u cijene o kojoj je 0artija kuljena od e&itenta i

cijene o kojoj se rodaje 6Sread, diskont7, &e4usobni odnosi u okviru kon.orciju&a, rava

i du/nosti banaka-gestora i dr+

Vodei &enad/eri i&enuju gruu .a rodaju e&isije, koju ine banke, odnosno dileri koji edjelovati kao agenti sindikata+ Svako& lanu grue .a rodaju alocira se dio e&isije+ $ako su

lanovi grue .a rodaju obave.ni da otuju uslove ugovora koji je vodei &enad/er

.akljuio sa e&itento&, oni ne reu.i&aju nikakvu &aterijalnu 6!inansijsku7 odgovornost u

odnosu na i.davaoca+ Stoga oni ne&aju ravo na diobu dijela diskonta, ve i& se odobrava

&ar/a, ija visina .avisi od okolnosti las&ana 0artija od vrijednosti+ Vodei &enad/er,

.adr/ava dio e&isije 6u raksi ra.vijeni0 .e&aljaEoko '*F e&isije7 radi neosredne rodaje

ko&itenti&a od strane lanova sindikata+ 5a taj nain e, ored uea u diskontu,

uestvovati i u &ar/i o osnovu rodati0 0artija, to svakako odi/e nji0ovu .ainteresovanost

.a usije0 e&isije+

@lanovi sindikata, ali i lanovi grue .a rodaju, du/ni su da neosredno oslije e!ektivnog

datu&a las&ana 6najdu/e do % nedjelje7, utiu na odr/avanje utvr4ene cijene 0artija od

vrijednosti, one e to uiniti kuovino&, odnosno rodajo& 0artija o utvr4enoj cijeni, kao i

.a0tjevo& da se svi kuci koji&a se rodaju 0artije, u.dr/e od rodaje 0artija u eriodu

stabili.acije tr/ita+

5a kraju stabili.acionog erioda, i.davalac i vodei &enad/er e saldirati obave.e i. ugovora+

Vodei &enad/er e renijeti na raun i.davaoca i.nos utvr4en ugovoro& o naloguGko&isionu

6ukoliko je garantovan usije0 e&isije, be. ob.ira na to da li je e&isija usjela ili ne7+

0/1 !unk-ija invsti-ion .ank na skundarno+ tr3i4tu

13


12/21

5ajva/nija !unkcija svake investicione banke je ani&iranje tr/ita+ ontinuirano &ijenjajui

svoje cijene onude i otra/nje, investiciona banka sti&ulie otencijalne kuce i rodavce da

se ukljue u ra.&jenu na !inansijsko& tr/itu+ Hivost tr/ita obe.bje4uje odr/avanje o/eljnog

nivoa likvidnosti tr/ita, to je od krucijalne va/nosti .a !unkcionisanje tr/ita 0artija od

vrijednosti, osnovna svr0a ove vrste aktivnosti investicioni0 banaka je oveanje e!ikasnosti

tr/ita, oboljanje likvidnosti i sni/avanje transakcioni0 trokova+ 2re&a to&e, radei kao

dileri, banke &ogu obavljati i usluge &arket-&ejker-a u s&islu odr/avanja stabilnosti tr/ita+

1bavljanje ove uloge .nai da banke redstavljaju neku vrstu kreatora tr/ita, oto su

uvijek sre&ne da kuuju 0artije od vrijednosti u standardni& lotovi&a, o cijena&a koje su

javno kotirale+ #ako4e, &ogu se nai i u ulo.i secijalista, odnosno biti secijali.ovane .a

trgovanje sa&o odre4eni& !inansijski& instru&enti&a ili 0artija&a od vrijednosti 6na ri&jer

akcija&a7 odre4eni0 !ir&i+ U toj ulo.i &ogu stei neku vrstu &onoola nad trgovina&a dati&

0artija&a+

2oslovi ber.anskog osredovanja ine .naajnu gruu oslova koji banke &ogu da obavljaju+

Svakako, jedna od osnovni0 aktivnosti investicioni0 banaka je ru/anje brokersko-dilerski0

usluga, koji&a se usostavlja ve.a i.&e4u kuaca 6investitora7 i rodavaca 6e&itenta i

0oldera7 0artija od vrijednosti+

oristi od brokersko-dilerski0 oslova i&aju:

$nvestitori E .bog odr/avanja likvidnosti, =&itenti E jer laaju ni/i rinos 6 i&aju ni/e trokove

!inansiranja7, $nvesticione banke, obavljajui ove oslove, ostvaruju rovi.iju

6stiu ri0od7+

$nvesticione banke se javljaju na sekundarno& tr/itu kao dileri i. sljedei0 ra.loga:

ilerske oeracije redstavljaju ro!itni centar .a banku, >a.vijanje i odr/avanje vjetine odre4ivanja cijena 0artija od

vrijednosti, >a.vijanje sekundarnog tr/ita .a 0artije od vrijednosti+

14


13/21

$nvesticione banke, kao brokeri, obavljaju sljedee aktivnosti,

uovina i rodaja .a i&e i raun klijenta, 2ort!olio &enad/&ent,

2osredovanje i.&e4u e&itenta i vlasnika+

Veina ber.anski0 osrednika istovre&eno obavlja i brokerske i dilerske oslove .a svoje

klijente+ 8rokerski nain ro&eta .nai da banka radi u tu4e i&e i .a tu4i raun, odnosno

sa&o i.vrava naloge svoji0 ko&itenata i .a to dobija rovi.iju+ >adei na dilerski&

rauni&a, banka kao ber.anski osrednik radi u svoje i&e i .a svoj raun, i .aradu ostvaruje

na jedan od sljedei0 naina:

i. kotacioni0 rasona, odnosno na ba.i ra.like i.&e4u kuovne

i rodajne cijene, i. ri0oda od osjedovanja 0artija+

1bavljajui brokersko-dilerske oslove, banke &ogu svoji& klijenti&a i ostali& uesnici&a

na !inansijski& tr/iti&a onuditi itav asekat usluga, kao to su:

5u4enje usluga kuovine i rodaje skoro svi0 !inansijski0 instru&enata+ 2ri to&e, nude se

&ogunosti investiranja na svi& seg&enti&a !inansijski0 tr/ita novca, tr/ite kaitala,

devi.no& tr/itu, derivatni& tr/iti&a u iroko& asektu investicioni0 alternativa, od niskog

ri.ika i sigurnost rinosa, od visoki0 rinosa, u. visok steen ri.ika+

Mogunost kratkoronog kreditiranja - ne sa&o banke, ve i &noge brokersko-dilerske kue

i&aju svoje kreditne agencije, koje odre4eni& kategorija&a, rije svega o.nati0 iou.dani0 klijenata, &ogu onuditi kratkorone kredite o stoa&a koje su najee .a )F

vie od neke .vanino utvr4ene stoe 6nr+ 2ri&e rata7+ 8eslatne sigurnosne deo.itne boksove .a 0artije od vrijednosti - banka &o/e onuditi svoje

se!ove .a uvanje kljuni0 0artija, kako bi se srijeila &ogunost nestajanja, kra4e ili

unitenja+ 5a taj nain se klijenti&a nudi &ogunost o kojoj ne &o/e doi do !i.ike

transakcije !inansijskog instru&enata od brokeraGdilera do klijenta+ #ako4e, banke ne sa&o da

uvaju ovjerene i& 0artije od vrijednosti, ve &ogu .a svoje klijente da nalauju ka&atne

kuone i dividende i odobravaju i0 na nji0ove raune+

15


14/21

8eslatno dijeljenje literature koju i.daju nji0ovi istra/ivaki centri, to su ra.liite edukativne

broure .a oetnike, tekue in!or&acije o oslovanju, !inansijske anali.e i slino+ ruge &ogue usluge, kao to su: beslatni se&inari, inovacioni kursevi i slino+

5ajva/niji argu&enti .a anga/ovanje banaka na brokerski& i dilerski& oslovi&a su

stvaranje otrije konkurencije i naroito osti.anje ekono&ije obi&a+ #ako4e, brokerske i

dilerske usluge banaka, naroito investicioni lanovi, i&aju o.itivne e!ekte na rivlaenje

&ali0 investitora na tr/ite kaitala+ Strategije oslovanja banaka u do&enu ber.anski0

osredovanja su vrlo ra.liite+ 5eke &ogu biti orijentisane na oslove i saradnju sa&o sa

veliki& ber.anski& igrai&a, rvenstveno i. reda institucionalni0 investitora+ ruge, ak

&ogu biti orijentisane sa&o ka &ali& i sitni& investitori&a i. reda stanovnitva+ 3a nji0 se

&o/e rei da obavljaju usluge osredovanje 6rodaje7 na &alo+

0/2 Ostal 7unk-ij invsti-ioni> .anaka

$nvesticiona banka e davati konsalting e&itenti&a i investitori&a+ $nvesticioni konsalting se

&o/e ra.&atrati kao sastavni dio rocedure e&isije !inansijski0 instru&enata i investicionog,

odnosno ort!olija uravljanja klijenata+ onsalting banke &o/e redstavljati i sa&ostalnu

gruu oslova, koje banka obavlja .a osebne usluge e&itenti&a i ojedini& investitori&a+

onsalting 6!inansijski i savjetodavni oslovi7 gdje se banke &ogu ojaviti u ulo.i davaoca

savijeta kako .a !i.ika, tako i ravna lica, kako .a investitore, tako i .a e&itente+ 3a ovu

ulogu je veo&a bitno osjedovati struni kadar, koji dobro o.naje osnovne karakteristike

svi0 !inansijski0 instru&enata i nain !unkcionisanja savre&eni0 !inansijski0 tr/ita+

;inansijski konsalting .aoinje !inansijsko& anali.o& re.ultata oslovanja, anali.e

!inansijske strukture sredstava, i nji0ovi0 i.vora, strukture investicija, anali.e stanja u ko&e

se tr/ite nala.i, oslovni0 odnosa uesnika na tr/itu, ber.anski0 oscilacija, istra/ivanje&

tr/ita, a .avrava se i.boro& oti&alne strategije !inansiranja .a tra/ioca ove usluge+

16


15/21

1va grua oslova, kao i konsalting uote, roi.ila.i i. sa&e o.icije banke kao

koncentracije eksertskog .nanja i &ogunosti ru/anja logistike odrke na !inansijsko&

tr/itu+

8anke anali.iraju bonitet e&itenta, odnosno utvr4uju kvalitet investicioni0 instru&enata, ako

to ne rade 6ili ne ostoje7 secijali.ovane rejting agencije+ 8anke e ri to&e koristiti

analitike aarature ocjene rejtinga ili rocedure ocjene kreditne sosobnosti redu.ea+

ao to to oka.uje iskustvo banaka u ra.vijeni& .e&lja&a, banke &ogu anali.irati

investicione ocije ola.ei od ojedine industrijske grane, ali i ojedinog redu.eaE

e&itenta+ 1ve anali.e se najee objavljuju u secijali.ovani& bankarski& ublikacija&a, u.

navo4enje relevantni0 er!or&ansi e&itenta, kretanja cijena instru&enata i otu cijenuri.inosti odnosno rinosa na ulaganja u !inansijske instru&ente+

2osebni oblici investicionog konsaltinga banaka ve.ani su .a !u.iju i devoluciju redu.ea+

;u.ija redu.ea i&a .a cilj odi.anje e!ikasnosti, koritenje& realni0 ekono&ski0 rednosti,

ali i odi.anje vrijednosti akcija redu.ea, koje je danas cilj na ra.vijeno& !inansijsko&

tr/itu, oto rast cijena akcija o&oguava ostvarenje kaitalne dobiti+

U ovo& rocesu, banke &ogu ru/ati konsalting ve.an .a ocjenu !ir&e koja se saja, cijene

o kojoj se !ir&e reu.&u, kao i sindiciranje kredita .a ojedine oblike reu.i&anja 6L81,

M817+

ada je !ir&a red&et akvi.icije, investicioni savetnik joj ru/a usluge ronala/enja

odbra&bene strategije, bilo u okviru sa&e !ir&e 6ro&jena statutarni0 odredbi, e&isija

du/niki0 0artija, kreiranje ocija, itd+7, bilo ve.ano .a drugu !ir&u koja se &o/e ojaviti kao

artner u !u.iji, u&jesto one koja je reu.i&anje redlo/ila+

od devolucije !ir&e, banka savjetuje otrebu, vre&ensku dina&iku i obi& devolucije+

5aj.ad, banka &o/e savjetovati i ra.ne oblike !inansijskog restrukturiranja redu.ea

6.a&jenu oblika !inansiranja, rekaitali.aciju, otku akcija, rojektno !inansiranje, koje

ukljuuje ribavljanje sredstava e&isijo& !inansijski0 i kreditni0 instru&enata, itd+7+

8anka e, kao investicioni savjetnik, er&anentno ratiti kretanje cijena !inansijski0

instru&enata e&itenta na tr/itu+ >a.lo.i .a to su uslovljeni, rvo, uticaje& cijena ostojeeg

!inansijskog instru&enta na nove e&isije 6rinci jednog rinosa7+ rugo, &ogunosti

17


16/21

reotkua instru&enta, ako .a ti& ostoji otreba uslijed aku&ulirani0 novani0 sredstava koje

e&itent i&a+ #ree, uslijed injenice da tr/ina vrijednost akcija redu.ea slu/i kao osnova

.a ro&jenu njegove vlasnike strukture+ $ u ovoj oblasti, banke &ogu ru/iti investicione

savjete+

2ostoje ra.ne vrste savjeta:

.a uravljanje aktivo& i asivo&, .a .atitu od ri.ika, .a reu.i&anje drugi0 ko&anija, .a odbranu ciljane ko&anije od nerijateljskog reu.i&anja, struktuiranje svi0 vrsta !inansijski0 aran/&ana, ravni, raunovodstveni i oreski savjeti, itd+

$stra/ivanje 6obrada7 tr/ita je integralni dio investicionog bankarstva iji je revas0odni cilj

odrka ostali& !unkcija&a, a ne sa&o ostvarivanje ro!ita+ 1va aktivnost o&a/e: grui .a

&enad/ere i akvi.iciju da identi!ikuje otencijalne !ir&e< odeljenju rodaje 6diling7 da donose

odluke o rodaji, dr/anju ili kuovini 0artija od vrijednosti< rjeenju ko&leksni0 !inansijski0roble&a 6derivatna tr/ita7, strategija arbitra/e i trgovanje i ra.voj sa&e banke i !inansijski0

inovacija 6novi bankarski roi.vodi7+

2rije nego to se donese odluka o nainu las&ana 6rodaji7 e&isije, i.davalac i banka e

rocijeniti obi& tr/ita i vre&ensku dina&iku e&isije+ 2rocjena obi&a tr/ita .a e&itovanje

0artija od vrijednosti ola.ie od vrste 0artije, !inansijski0 ele&enata sadr/ani0 u istoj,

kaaciteta i.davaoca, &ogueg ko&etetivnog okru/enja i dr+ 1cjena tr/ita !inansijski0

instru&enata retostavlja anali.u otencijalni0 investitora, ali i vre&enskog erioda u ko&e

e e&isija biti lasirana+ 1vo je naroito va/no u eriodi&a nestabilnog tr/ita i konjukture,

odnosno ciklusa, kada se .a sa&og e&itenta, kao va/na, ostavlja cijena e&isije, jer od nje

.avisi i obi& rikuljenog kaitala+

5a kraju treba istai da investicione banke ru/aju usluge istra/ivanja u oblasti industrije,

konkurencije, ojedinani0 kororacija, .akonske regulative, itd+

18


17/21

1) INST"#MENTI P$A%ANA

oji e se od instru&enata laanje koristiti .avisi od investitora+ U uotrebi su sljedei

instru&enti laanja:

ugorona novana sredstva, ionice, 1bve.nica, ?otovi novac

19


18/21

2) 9AK$#?AK

$nvesticione banke se, kao osrednici najee anga/uju u ve.i sa ri&arno& e&isijo& akcija

i obve.nica redu.ea+ 5ji0ovo anga/ovanje odra.u&ijeva savjetodavno, konsalting

djelovanje, registraciju e&isije, njenu garanciju i oto& ani&iranje tr/ita 6&arketing7+ 5a

osnovu kretanja na rivatno& i sekundarno& tr/itu kaitala investicione banke uuuju

redu.ei&a .ainteresovane e&itente, kao i savjete ve.ano .a 0artije od vrijednosti i u ko&

&o&entu da i0 e&ituju+

3bog rirode djelatnosti, asiva investicioni0 banaka je o!or&ljena od sostvenog kaitala, aaktivu ine las&ani na tr/itu kaitala+ 3ato ove banke i&aju vodeu ulogu na tr/itu

kaitala, iji su inae naj&oniji uesnici+

$nvesticiona banka e davati konsalting e&itenti&a i investitori&a+ $nvesticioni konsalting se

&o/e ra.&atrati kao sastavni dio rocedure e&isije !inansijski0 instru&enata i investicionog,

odnosno ort!olio uravljanja klijenata+

8anke anali.iraju bonitet e&itenta, odnosno utvr4uju kvalitet investicioni0 instru&enata,anali.e se najee obavljaju u secijali.ovani& bankarski& ublikacija&a, u. navo4enje

relevantni0 er!or&ansi e&itenta, kretanje cijena instru&enata u otu cijenu ri.inosti

odnosno rinosa na ulaganja u !inansijske instru&ente+

20


19/21

5) $ITE"AT#"A

)+ 2ro!+ dr Milenko /eletovi, 2ro!+ dr "leksandar Hivkovi, 2ro!+ dr 2etar

8ojovi, 8ankarski &enad/&ent, 8eograd, '((I+

'+ dr Milenko /eletovi, ;inansijska tr/ita, 8eograd, '((+

%+ dr "leksandar ?raanac, ?lobalno bankarstvo, 5ovi Sad, '((K+

D+ dr Milutin irovi, 8ankarstvo, 8eograd, '((K+

*+ 999+studenti+rs

+ 999+scribd+co&

21


20/21

22


21/21

atu& redaje &aturskog rada:

Miljenje nastavnika-&entora o radu:

1cjena &aturskog rada: 6 7

atu& odbrane &aturskog rada:

o&isija u sastavu: 2otis lanova ko&isije

)+ 2redsjednik: '+ $sitiva: %+ Stalni lan:

2itanja na odbrani &aturskog rada:

)+ '+ %+

1cjena odbrane &aturskog rada 6 7

Documents

Srednjoškolski Centar Vogošća