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SISTEMA FINANCEIRO

• Mercado Cambial

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MERCADO DE CÂMBIO

É o mercado que reúne compradores e vendedores de moedas estrangeiras,

sob supervisão do Banco Central.Os compradores e vendedores são

normalmente exportadores, importadores, turistas e investidores.

Os bancos e corretores são intermediários nessas operações.

CONCEITO

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INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR

Somente o BACEN autoriza outros órgãos a operar nesse mercado (normalmente

bancos, casas de câmbio, hotéis de turismo, Correios, aeroportos etc).

Pelos Correios é possível efetuar pagamentos e recebimentos de

importação e exportação, através de vale postal, até o limite de US$ 50 mil.

Responsabilidade: As instituições financeiras precisam indicar um diretor responsável por todas as suas operações de câmbio.

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MERCADO DE CÂMBIO

VENDEDORES

CORRETOR

INSTITUIÇÃO

FINANCEIRACOMPRADORES

CORRETOR

PARTICIPANTES DO MERCADO

(Os corretores são eventuais participantes do Mercado de Câmbio)

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REMESSAS / OPERAÇÕES ESPECIAIS

Operações em reais: as PF e as PJ podem realizar transferências internacionais, em

reais, sem limitação de valores, desde que a outra parte seja agente autorizado pelo Bacen a operar no mercado de câmbio.

Operações de arbitragem: compra e venda de moedas estrangeiras, a um só tempo e

de diferentes nacionalidades, com a finalidade de obter lucro com a

desigualdade momentânea entre as cotações.

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MERCADO DE CÂMBIO

CÂMBIO INVERSO: US $ 1,00 = RS $ 3,10

NORMAL: RS$ 1,00 = US $ 0,32

No Brasil, as taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes, ou seja, entre o comprador ou vendedor da moeda estrangeira em relação ao agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio.

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CONTRATOS DE CÂMBIO

Seguem o mesmo princípio:

• Contrato de Compra (tipo 01): Emitido quando os bancos compram moedas estrangeiras. Portanto, o cliente bancário é o vendedor.

• Contrato de Venda (tipo 02): Emitido quando os bancos vendem moedas estrangeiras. Portanto, o cliente bancário é o comprador.

A celebração de Contrato de Câmbio é obrigatória para operações acima de US$ 3 mil (ou seu equivalente em outra moeda estrangeira).

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MERCADO DE CÂMBIO

Quanto à FORMA DE ENTREGA da moeda estrangeira, o câmbio pode ser classificado como:• Câmbio Manual: operações com moedas

estrangeiras em espécie ou travelers cheques.• Câmbio Sacado: transações processadas por

intermédio de contas bancárias, sem a movimentação física de dinheiro (non-cash).– O uso de cartão de crédito internacional, para pagamentos

no exterior, enquadra-se na forma SACADA.

– ATENÇÃO: Casas de Câmbio não podem atuar no mercado de câmbio sacado comercial (im/exportação).

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MERCADO DE CÂMBIO

TravelersCheques:

Com a difusão dos cartões magnéticos (câmbio sacado), são poucas as operações atuais que envolvem os TC.

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MERCADO DE CÂMBIO

Quanto ao PRAZO DE ENTREGA da moeda estrangeira, o câmbio pode ser:

• Câmbio pronto (ou spot): Contratação cuja liquidação (transferência $ para o exterior ou do exterior) ocorra imediatamente ou até dois dias úteis.

• Câmbio futuro (ou a termo): Contratação cuja liquidação (transferência $ para o exterior ou do exterior) ocorra em maior prazo. A taxa de câmbio é previamente fixada e não pode ser alterada (os riscos de variação cambial são assumidos pelas partes).

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MERCADO DE CÂMBIO

CONTROLE CAMBIAL NO BRASIL:• Mercado primário:

Operações entre bancos e seus clientes.

• Mercado secundário (ou interbancário):Operações de bancos entre si.

– ATENÇÃO:O Banco Central intervém no mercado de câmbio através do mercado secundário, utilizando os bancos como dialers.

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TAXAS DE CÂMBIO

EM OPERAÇÕES OFICIAIS NO LIVRE MERCADO:

• Taxa Comercial (mercado de taxas livres): Uso em operações comerciais de im/exportação.

• Taxa Turismo (mercado de taxas flutuantes): Uso em operações financeiras não comerciais (turismo, manutenção de residente, inscrição para participação de congressos etc).

– Obs.: Na prática, há uma generalização no nome, passando ambas a se chamar apenas Câmbio Oficial.

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TAXAS DE CÂMBIO

EM OPERAÇÕES INTERNAS (NÃO AO PÚBLICO):

• Taxa Interbancária: Uso em operações financeiras entre os bancos.

• Taxa de Repasse e Cobertura: Uso em operações do BACEN com os bancos.

EM OPERAÇÕES NÃO OFICIAIS:

• Taxa de Mercado Paralelo: É o mercado não oficial (câmbio negro), via doleiros. Esse mercado existe justamente por não existir um mercado de câmbio inteiramente livre.

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MERCADO DE CÂMBIO

SISCOMEX SISBACEN

SISTEMAS DE CONTROLE

SISCOMEX - É o Sistema Integrado de Comércio Exterior,

que interliga importadores, exportadores, despachantes

aduaneiros, Receita Federal, portos e aeroportos

alfandegados, agentes de carga internacional, depositários

de cargas, entre outros.

Destina-se ao registro de entrada e saída de mercadorias

(im/exportação), além de controle de licenças de

im/exportação.

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MERCADO DE CÂMBIO

SISCOMEX SISBACEN

SISTEMAS DE CONTROLE

SISBACEN – Registra a movimentação financeira (compras

e vendas de moedas estrangeiras), provenientes de

importações e exportações de mercadorias, além de outras

operações de remessas de moeda estrangeira do ou para o

exterior.

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MERCADO DE CÂMBIO

SISCOMEX

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Fonte: Banco Central - Nota para a Imprensa - Setor Externo - Quadro 51 e Séries Temporais - BC

Pagamento antecipado ao FMI e resgates com ágio

•Elevação juros• Conversão da dívida pública e privada para BC

Dívida da ditadura

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BRASIL:

Dívida Externa Registrada no Banco Central – US$ milhões – 1969 a 1994

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20.000,0

40.000,0

60.000,0

80.000,0

100.000,0

120.000,0

140.000,0

19

69

19

70

19

71

19

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73

19

74

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75

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76

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79

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89

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19

91

19

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19

93

19

94

Outros

Agências Governamentais

BID

Banco Mundial

Empréstimos do FMI

Empréstimos em Moeda

Bônus de Dívida Renegociada com bancos

Fonte: Relatórios Anuais do Banco Central disponibilizados à CPI da Dívida.

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Fonte: Banco Central - Nota para a Imprensa - Política Fiscal - Quadro 35.

CPI: Ausência de Contrapartida real

Mecanismos financeirosConflito de interessesFalta de transparência

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MERCADO DE CÂMBIO

Reservas internacionais brasileiras

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TAXA DE CÂMBIO REAL

Câmbio Real é uma comparação direta entre

uma cesta de bens no exterior, e uma cesta de

bens no país convertidos para uma mesma

moeda.

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TAXA DE CÂMBIO REAL

A taxa Câmbio Real expressa o poder de

compra da moeda nacional envolvida em

transações externas.

e1 US$ 1,00 = R$ 2,00

e2 US$ 1,00 = R$ 2,10

DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL DA MOEDA DOMÉSTICA

Formula: [(e2/e1) – 1] x 100

[(2,00/2,10) – 1] x 100 = 5%

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TAXA DE CÂMBIO REAL

Inflação Interna = 20%

Inflação externa(EUU) = 5%

e1 US$ 1,00 = R$ 2,00 e2 US$ 1,00 = R$ 2,10

E = e x P*/P

E = taxa de câmbio real;

e = taxa de câmbio nominal;

P* = índice de preços do país estrangeiro;

P = índice de preços no mercado nacional.

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TAXA DE CÂMBIO REAL

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TAXA DE CÂMBIO REAL

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REFERÊNCIAS.

• ASSAF NETO, Alexandre. Mercado Financeiro.

9ª. ed., São Paulo: Atlas, 2009.

• LAGIOLA, Umbelina Cravo Teixeira.

Fundamentos do Mercado de Capitais.1ª

Edição. São Paulo: Atlas, 2007.

• PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais –

Investimentos e Técnicas. 4ª. Ed. São Paulo:

Atlas, 2007.

• Prof. Nelson Guerra - www.CursoSolon.com.br