SESIN 02:FLUJO DE CAJADECISIONES DE INVERSIN Prof. Miguel Bravo T.

Fuente: material de clase de la asignatura de Decisiones de Inversin (Universidad del Pacfico)

Estado de Flujos de Efectivo2

Estado de Flujos de Efectivo

Concepto Este estado financiero proporciona la informacin

sobre los flujos de efectivo habidos durante un periodo.

Con esta informacin, los usuarios de los estados financieros pueden evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo, as como las necesidades de la empresa para utilizar esos flujos de efectivo.

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Estado de Flujos de Efectivo

Ideas bsicas Flujo de Caja

Presupuesto de caja Implcito que es proyectado La fuente de este reporte se encuentra en las

variaciones de las cuentas de los estados financieros. Estado de Flujos de Efectivo

Estado financiero. Normado por la Norma Internacional de Contabilidad

7.

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Estado de Flujos de Efectivo

Definiciones Efectivo: El efectivo comprende tanto la caja

como los depsitos bancarios a la vista. (NIC 7, par 6).

Equivalentes de efectivo: Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fcilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. (NIC 7, par 6).

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Estado de Flujos de Efectivo

Definiciones Fuente: Toda transaccin que

genera ingreso de efectivo para la empresa. Ejemplos:

Aporte de capital. Cobro a clientes. Obtencin de un prstamo.

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Estado de Flujos de Efectivo

Definiciones Uso: Transaccin que genera

asignacin o salida de dinero de una empresa. Ejemplos:

Pago de sueldos. Compra al contado de

mercadera. Gasto de servicios pblicos.

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Estado de Flujos de Efectivo

Definiciones8

Estado de Flujos de Efectivo

Importancia Mostrar que las ganancias estn siendo

realizadas (por ejemplo: que las cuentas por cobrar comerciales estn siendo efectivamente cobradas).

Capacidad de la empresa para pagar dividendos a los accionistas.

Capacidad para financiar prximas inversiones (las cuales generarn ms efectivo).

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Estado de Flujos de Efectivo

Beneficios Brinda informacin que permite a los usuarios

evaluar los cambios en: Activos netos; Estructura financiera (incluyendo liquidez y solvencia); Habilidad para adaptarse a las distintas circunstancias

y oportunidades que pudiesen presentarse. til para evaluar la habilidad de generar efectivo y

equivalentes de efectivo.

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Estado de Flujos de Efectivo

Beneficios Los usuarios pueden crear modelos en orden de

analizar y comparar el valor presente de los valores futuros de distintas empresas.

Mejora la comparacin del reporte del performance operativo de distintas entidades para ver sus distintos tratamientos.

La informacin del flujo de caja histrico nos puede dar un indicador del monto, momento y la certeza de los flujos de caja futuros.

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Estado de Flujos de Efectivo

Presentacin del Estado de Flujos de Efectivo La empresa presenta sus flujos de efectivo por

actividades de operacin, inversin y financiamiento de la manera ms apropiada para su negocio.

La clasificacin por actividades provee de informacin que permite a los usuarios evaluar el efecto y relaciones entre s de cada una de las actividades en la situacin financiera de la empresa y el monto de efectivo y equivalentes de efectivo involucrado.

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Estado de Flujos de Efectivo

Presentacin del Estado de Flujos de Efectivo Actividades de Operacin:

Relacionado con el giro del negocio. Ejemplos:

Compra y venta de mercadera. Pago de planillas. Pago de gastos generales.

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Estado de Flujos de Efectivo

Presentacin del Estado de Flujos de Efectivo Actividades de Inversin:

Compra y venta de activo fijo e inversiones de largo plazo.

Ejemplos: Compra y venta de inmueble, maquinaria y equipo. Compra y venta de acciones. Pago por inversin en intangibles.

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Estado de Flujos de Efectivo

Presentacin del Estado de Flujos de Efectivo Actividades de Financiamiento:

Movimientos de pasivos ms patrimonio neto. Aquellas cuentas ajenas al giro del negocio. Ejemplos:

Sobregiro bancario. Otras cuentas por pagar. Bonos por pagar.

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Estado de Flujos de Efectivo

Relacin entre resultados y flujos de efectivo Cuando son comparados perodo a perodo, los

ingresos y los gastos incluidos en el estado de resultados integrales difieren de los montos reportados como ingresos y desembolsos de efectivo.

Las diferencias surgen debido a: La aplicacin del principio de devengado. La empresa recibe dinero de otras fuentes que no se

relacionan directamente con operaciones, por ejemplo, dinero recibido por un prstamo bancario.

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Estado de Flujos de Efectivo

Utilidad de la informacin proporcionada por el Estado de Flujos de Efectivo Determinar el impacto de las operaciones de la

empresa sobre la liquidez de la misma. Determinar las relaciones entre los flujos de

efectivo provenientes de operaciones, inversiones y financiacin.

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Estado de Flujos de Efectivo

Utilidad de la informacin proporcionada por el Estado de Flujos de Efectivo Ejemplo:

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Flujo de Caja21

El flujo de caja es un componente crucial para estimar el valor de un activo.

El flujo de caja constituye una real entrada o salida de dinero en efectivo.

Valorizar un proyecto o valorizar una empresa

Si se trata de un proyecto lo que interesa son las entradas y salidas de efectivo generadas por l.

Qu es el flujo de caja?22

Flujo de caja de la empresa : Generado por las operaciones de la empresa

Flujo de caja de un proyecto: Generado por la implementacin y operacin de

un proyecto. Interesa el flujo de caja neto generado por el

proyecto a la empresa: Flujo de caja de la empresa con el proyecto menos flujo de caja de la empresa sin el proyecto.

Entradas y salidas de efectivo del proyecto.

Qu es el flujo de caja?23

Flujo de caja libre de la empresa: Flujo de caja de operaciones de la empresa que

queda despus de haber realizado todas las reinversiones (inversiones) necesarias para mantener la capacidad operativa de la compaa, o para mantener una tasa de crecimiento deseada.

Tienen derecho a este flujo todos los inversionistas (acreedores y accionistas) de la empresa.

No considera el efecto del endeudamiento.

Tipos de flujo de caja24

Flujo de caja libre para el accionista: Flujo de caja que queda despus de restar del

flujo de caja de la empresa lo que le corresponde a los acreedores (principal e intereses).

Pertenece a los accionistas.

Tipos de flujo de caja25

EBIT: Utilidad antes de intereses e impuestos.

EBITDA = Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin.

EBIT = EBITDA + Depreciacin y amortizacin

NOPAT = EBIT(1-T).. sin considerar el efecto del endeudamiento.

Utilidad Neta = EBIT(1-T). considerando efecto del endeudamiento.

Conceptos importantes26