1

Sergio ClavijoDirector de ANIFMayo 15 de 2014

Auge minero-energético de Colombia: ¿Hasta Cuándo?

Industria

Electricidad, gas y agua

Agropecuario

Servicios sociales

Estab. Financieros y ss. Empres.

Transporte y Telecom.

Comercio y turismo

Minería

Construcción

PIB

-2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0 12.0

-1.2

4.9

5.2

5.3

4.6

3.1

4.3

4.9

9.8

4.3

2.7

3.3

3.3

4.3

4.5

4.6

4.6

6.5

8.1

4.6

Crecimiento del PIB por ofertaObservado 2013 vs. proyectado 2014

2

2014

2013

Fuente: cálculos Anif con base en Dane

7

8

7

12

20

6

15

11

4

Ponderaciones (%)

Antes

4,8

9,6

2,9

3,8

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Oro, Esmeraldas - mineras.

3

Exportaciones Tradicionales y No Tradicionales(acum. en 12 meses a febrero de 2014; US$ millones)

US$13.912(24%)

US$41.662(71%)

Tradicionales

No Tradicionales

US$11.810 (48%)

US$10.817(44%)

TotalUS$58.385

US$24.391

Fuente: Dane y cálculos Anif.

US$1.765(7%)

US$2.811(5%)

CommoditiesUS$44.473

(76%)

No Commodities

US$13.912(24%)

525 529 531 588671

785915 944 1.007

1.055

1.090115 121 130

156

181

194

189206

210

244252

640 650 661744

852

979

1.1041.150

1.217

1.2991.342

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

4Fuente: cálculos Anif con base en ANH.

Producción total de hidrocarburos en Colombia

(miles de bepd, 2005-2015)Proyección

Petróleo

Gas203

Meta

abr

Meta

abr982

Meta

1.185 abr

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

1,9721,842

1,6321,542 1,478 1,453 1,510

1,358

1,668

1,988 2,0582,259

2,377 2,445

251 221 211 198 193 192 193 194 215 245 287 334 346368.222891566265

Fuente: cálculos Anif con base en ANH

Colombia: reservas y producción petrolera(Millones de barriles)

Reservas

5

Producción año

Reservas: 297.571Prod. año: 1.092

Venezuela

(Prod. Día: 1,0)

Prod. Día: 2,99

Fuente: cálculos Anif con base en ANH

Colombia: reservas petroleras en años

6

Venezuela: 273 años

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20133.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

5.4

5.0

4.44.2

4.0 3.94.1

3.7

4.5

5.45.6

6.1

6.56.6

0.3%0.6%

1.2%

1.1%

0.2%-0.3%

0.4%

1.1%0.8%

1.8%

1.3%

0.7% 0.5% 0.4%

-1.4%-1.1%

-0.8%

-1.3%

-1.9%

-2.9%-2.8%

-2.2%

-3.1%

-3.0%-3.2%

-3.4%-3.7%

-3.8%

-5.0%

-4.0%

-3.0%

-2.0%

-1.0%

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Cuenta Corriente y Balanza Comercial (anual,% del PIB)

Cuenta Corriente

Balanza Comercial

Proyección

7

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

88

Crecimiento sostenible de largo plazo: Chile, Perú, Brasil y Colombia (%)

Col. 4.5%

4.1Chile 5.0%

Crec. Potencial

Perú5.0 6.0%

Fuente: Cálculos Anif y JPMorgan

-1.5

-0.3

4.3

2.3 Brasil 3.2%

0.9

6.9

6.6

2.7

Proyección

5.2

8.8

4.0

7.5

1.7

6.0

Latam

-1.7

6.1

4.22.7

3.5%

1.0

2.6

5.66.3

4.0

5.0

4.6

2.9

1.4

1.8

5.5

4.54.2

1.8

2.9

20122013

20142015

20162017

20182019

20202021

20222023

20242025

0

200

400

600

800

1,000

1,200

865

518

340

107

874

627

385

1,081

1,2371,177

1,089

822

1,007 1,024955

896

695

Producción petróleo: Proyecciones(Kb/d)

9

Campos existentes

Mejora recobro +13pps;llegando al 38%(Esc. Pesimista)

Nuevoshallazgos

No-Convencionales; 112 pozos/año

(Esc. Base)

Regla Fiscal; 190 pozos/ año (prox. quinquenio)

(Esc. Optimista)

Prom. 2013-2025

1.127

947

905

+180

Proyección

485

+42

+164

+256

741

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 202585

90

95

100

105

110

115

108

102

97

100

104

9896

95

97

102

100

95

86

92

94

Precios del petróleo: Proyecciones(US$/barril)

10

Brent

WTI

Cesta Colombia

Prom. 2013-2025

92.1

97.9

101.8

Proyección

98

0

20

40

60

80

100

120

1965

1967

1969

1971

1973

1975

1977

1979

1981

1983

1985

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

2003

2005

2007

2009

2011

2013

11

Precio real y nominal del petróleo WTI(US$ de 2013/barril, 1973-2014)

Fuente: cálculos Anif con base en Fed y BLS.

Promedio histórico del precio real

54

Proy. 2014(US$ de 2013)

94

Real

Nominal

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

-6%

-5%

-4%

-3%

-2%

-1%

0%

1%

2%

3%

-2.8%-3.0% -3.2%

-3.4% -3.8% -3.8%

-5.5% -5.5%-4.9%

-5.2%

-3.1% -3.0%

-3.7% -3.9%-4.3% -4.2%

0.5%0.4%

-1.1%-1.6% -1.8%

-2.5%

0.4%0.8%

1.3%0.7% 1.1%

1.0%

0.5%0.0%

-0.9%

Proyección

Cuenta Corriente

Balanza Comercial

Efectos sobre la balanza comercial y la cuenta corriente(% del PIB)

12

Base

Optimista

Base

Optimista

Efecto sustitución refinerías

20022003

20042005

20062007

20082009

20102011

20122013

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

7.0%

8.0%

1.1%

2.4%

2.8%3.2% 3.3%

4.3%

3.7%

2.3%

7.0%

4.1%4.4%

3.0%

4.2%

4,4%

PFE

IED 3,7%

Promedio 2002-2012

3,0%

Inversión Extranjera Directa (IED) y Pago a Factores Externos utilidades-dividendos (PFE)

(% del PIB)

13

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

4.0%

4.5%

5.0%

3.6%

4.5%4.2%

3.7%

4.0% 4.0%

3.6% 3.2%

2.6%

4.3%

4.0%

4.2% 4.4%

3.7%

3.1%

2.9%

2.6%

2.3%

3.4%

3.2%3.0% 2.7%

3.8%

3.6%

3.3%

PFE(utilidades y dividendos)

IED

Inversión Extranjera Directa (IED) y Pago a Factores del Exterior (PFE): Proyección

14

Base

Optimista

Base

Optimista

Proyección

11%41%

29% 30% 26%15%

21%

26%

17% 18%11%

6%

68%

33%

53% 52%62% 79%10.252

6.746

16.77216.200

16.809

18.767

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000

20.000

2005 2010 2013 2015 2020 2025

Proyección Esc. Base

Sector Petrolero

Minas y Canteras

Minero-energético

(47%)

Inversión Extranjera Directa-IED (US$ millones)

Resto

Minero-energético

(21%)

Fuente: cálculos Anif con base en Banrep. 15

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

0.5%

0.1%

0.6%0.4%

0.2%

2.0%

2.0%

2.5%

0.2% 0.5%

1.5%

Proyección

Necesidades de financiamiento público(% del PIB)

16

Esc. optimista (0,6%)

Financiamiento promedioEsc. Base (1,6%)

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

11.4% 10.3% 9.7%

11.4%18.4%

29.9%

24.8%

26.2%27.6% 26.6% 24.0%

21.4%

37.5%

44.4%

51.3%

36.2%38.6%

37.3%

36.4%35.1%

38.0%

10.3%11.1%

16.6%

Efectos sobre deuda pública total(% del PIB)

17

Base

Optimista

Base

Optimista

Proyección

Total

Externa

Interna

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

7

8

9

10

11

12

13

14

7.97.7

8.2

9.510.7

10.0

9.3

13.0

11.9 11.8

Proyección

Reservas Internacionales Netas – RIN(meses de importaciones)

18

Base

Optimista

Mínimo requerido

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

9.8%

9.7%

10.1%

11.5%11.5%

10.2%

8.4%

13.7%

12.3%

10.2%

Proyección

Reservas Internacionales Netas – RIN(% del PIB)

19

Base

OptimistaMínimo requerido

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

11%

13%

15%

6.4%

3.4%

1.1%

4.9%3.6%

0.4%

-2.6%

PIB del sector minero-energético(variación anual, %)

20

Base

Optimista

Proyección

Prom. 2014-2025

-0,2

1,6

Promedio 2009–2013 = 9,2

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

4.5% 4.8%

4.0%

4.3%

4.2% 4.0%

PIB-real de Colombia(variación anual, %)

21

Base

Optimista

Proyección

Prom. 2014-2025

4,1

4,6Crec. potencial = 4,5