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Seminario Temático ANIF – CAF
Mercado de Capitales
Avances en Materia de la Financiación de Infraestructura
“Desarrollo en los mecanismos y productos de negociación del
Mercado de Capitales”
24 de Septiembre de 2014
Agenda
1. La perspectiva de la Industria Mundial – Infraestructuras de los Mercados Financieros
2. El control del Riesgo Sistémico
3. Los riesgos de nuestra industria
4. La realidad en Colombia
5. Cifras de nuestro Mercado 2013 - Julio de 2014
2
Principios IOSCO - Definición de Infraestructuras
de Mercados Financieros
Registro/
Negociación
Compensación
Liquidación
Pagos
Valores
Derivativos
Otras
Transacciones
Financieras
Neteo
Reducción de
Costos
Administración
De Riesgos
Aumento de la
eficiencia
Principios IOSCO - Riesgos que enfrentan
Riesgos de
Liquidez
Perdidas de
Crédito
Concentradores
De riesgo
Administración de
riesgos
Roles
Críticos
Enfrentar y administrar
Choques financieros
Constituyen un canal a través del cual estos
choques son transmitidos a los mercados local e
internacionalmente
Deben promover la
estabilidad financiera y
apoyar el crecimiento
económico
Podrían llevar a la desarticulación de los procesos de liquidez y perdidas de crédito y
financieras
Objetivos
Centrales Transparencia
Control del
Riesgo
sistémico
Estabilidad
Financiera
FFI : Categoría de Riesgos a Administrar y Gestionar
Sistémico
Liquidez
De Negocios
Legal
Custodia De
Inversiones
Operacional
Contraparte
Administración de Riesgos
Estándares Exigidos y Cambios importantes en la Industria que nos impactarán
7
Reducción de los ciclos
de liquidación de
valores
Industria Mundial moviéndose a T+2. Inicio
presión regulatoria en EU , seguidor USA y otras
naciones. Reducción de Riesgos de liquidación
Adopción de 20022 y
mayor armonización de
prácticas
Exigencia a todos los depósitos en EU, protocolo
que se adopta para operación de T2S – Proyecto
del Banco Central Europeo
Exigencias por mayor
eficiencia y reducción
de costos
Exigencia a todas las FMIs
Administración de
Riesgos
Reducción del Riesgo Sistémico: Gestión de
riesgos de liquidez, contraparte, operacional,
legal, estratégico, de negocios
Planes para la
recuperación y la
resolución
Exigencias mínimas de capital y herramientas
para la recuperación de las operaciones críticas
de una FMI y de su liquidación ordenada
Visión del Riesgo Sistémico
Documento DTCC - Beyond the Horizon White Paper in Sistemic Risk 2013
9
Riesgos que
Afectan a la
Industria
Perspectiva
Sistémica
Ciber-
Seguridad
El más alto
según expertos
Continuidad
de Negocios
Colaterales
Escases de Colateral
de alta calidad en el
futuro – Prácticas para
su manejo global
High
Frecuency
Trading:
Riesgos
Tecnológicos
Riesgo de
Contraparte
“Too Big to Fail”
SIFIs
Impacto de la Nueva
Regulación
USA , EU, GLOBAL
Post Crisis 2008
Calidad del
Mercado-
Incumplimientos
legales -
Gobierno
(Ej: Escandalo
Libor)
CCP como
Concentradoras
de Riesgo
Ciberseguridad
Ataques posibles • Negación al acceso a los servicios
para causar una falla en los servicios
principales del mercado.
• A los sistemas de registro de
operaciones e información financiera
de la industria – interrupción de los
servicios del mercado
• Revelación de información
confidencial y restrictiva para causar
pérdida de confianza en los sistemas
financieros
• Infiltración de la entidad financiera y
sus sistemas
• Algo más del 53% de las Bolsas que
participaron en el Survey (46)
experimentaron Cyber attacks en el
ultimo año.
• Solo el 59% tienen regulación frente
a este crimen
• El 89% consideran que este riesgo
es principal a su negocio
Nueva Regulación
• Presión por la adopción de nueva
regulación que impactan los
mercados
• Niveles de Capital, de liquidez , de
transparencia de las transacciones
• Dudas sobre las consecuencias
sobre tales regulaciones y su
efectividad
• La complejidad de las nuevas
regulaciones impone riesgos en la
gestión de operaciones en el día a
día.
• Falta de coordinación entre
reguladores
• Dodd Frank ACT
• EMIR
• Basel III
• MIFID II
• CPSS –IOSCO principios aplicables
• FATCA
Riesgo de
Contraparte • Necesidades por mayor capital,
dependiendo de su nivel de riesgo y
operación
• Necesidades de liquidez adicional
• Reporte de Derivativos OTC .
• Riesgos de concentración en pocos
actores - Too Big to Fail (US Market)
que pudieran llevar al riesgo de
contagio
• Reflexiones sobre la
interconectividad y la
interoperabilidad de las SIFIs que
pudieran llevar a riesgos de contagio
Visión del Riesgo Sistémico
Documento DTCC - Beyond the Horizon White Paper in Sistemic Risk 2013
Colateral
• Disminución del Colateral de alta
calidad disponible
• La necesidad de mayor
transparencia y eficiencia en la
gestión de colaterales
• El movimiento de los derivativos
OTC a centrales de contraparte y
sistemas de compensación de
valores.
• Mayores requerimientos de capital en
la actividad de derivativos OTC
• Se estima la necesidad futura de
colateral en US 4 a 5 trillones en el
futuro, y hasta USD 9 trillones en el
2016.
• Presión por obtener más activos de
buena calidad – presión en otros
activos
• Mejoramiento en los niveles y
transparencia de los llamados a
margen
• Acortamiento de los ciclos de
liquidación de valores
Liquidez
• Limites débito a las transacciones
que un participante puede operar
• Colateralización de posiciones –
impacto en la liquidez título
• Determinación de la liquidez
requerida para atender la falla de
participantes sistémicos
• Estrategias de proveedores de
liquidez
• Estrategias de gestión de colaterales
y márgenes.
• Finalidad Intradía
Continuidad de
Negocios
• Necesidad de continuar las
operaciones ante un evento
catastrófico: Tormenta Sandy
• Continuidad de los servicios al
mercado aún en el evento más crítico
para evitar riesgo sistémico ante la
falla operacional.
• Stress Testing
• Planeación por escenarios de falla
Visión del Riesgo Sistémico
Documento DTCC - Beyond the Horizon White Paper in Sistemic Risk 2013
La Administración del Riesgo: Un proceso Estratégico
12
Respuesta a los Intereses
de los accionistas
Responsabilidad frente a
los Grupos de Interés
Responsabilidad legal /
Desarrollo misional
Continuidad de Negocios
Asignación de Capital
Monitoreo de la Gestión
Sistemas de Gestión y
Auditoria
ROE, ROA, EBITDA
Sostenibilidad
Crecimiento / Generación de valor
Productos / Servicios
Desarrollo de Comunidades /
Desarrollo Ambiental
Cumplimiento legal
Desarrollo del Objeto Social:
Respuesta al interés Público y al
mandato de los accionistas
BIA análisis
Arquitectura de Negocios
Arquitectura de Continuidad
Desarrollo de Iniciativas de Negocios
Cubrir riesgos de nuevos Negocios
Determinación de capital requerido
Auditoria Interna
Auditorias Externas / Revisor Fiscal
Cumplimiento
Fuente: Principios para
Infraestructuras del Mercado
Financiero, Deloitte Enterprise Risk
Management Series
Resolución
Recuperación
Habilidad para continuar operando
Acuerdos de reestructuración
Capital para continuidad de gastos
Desmonte de operaciones
Categorías de Riesgos que Enfrentamos en Nuestros Negocios
Custodia General de
Negocios
Tecnológico
Sistémico
Liquidez
Legal
Inversiones
Operacional Crédito
Comercial /
Competitivo
Seguridad Continuidad
de Negocios Ciberespacio Estratégico
Cumplimiento Reputacional
15
Estamos Preparados ?? : Que tan fuerte es nuestra cultura y nuestra visión
estratégica para enfrentarlos
Fotos - Fuentes: World Bank; Ukessays.co.uk; decisivelatino.com; boston.com; shutterstock.com;idpromed.com;
tolmanandwiker.com;azurecoast.com;hollinden.com;mmagazine.com
Cambios
Regulatorios que
han originado
cambios relevantes
en nuestro mercado
y sistemas de
infraestructura
financiera
• Modelo Custodio - FICs
• Modelo Custodio – Cumplimiento de operaciones de
inversión extranjera en colombia
• Impacto en Operaciones Repo, simultáneas y de
transferencia temporal de valores
• Indicadores de Liquidez – Impacto sobre la ponderación de
la deuda privada
• Sistemas electrónicos para el ruteo de ordenes E- Trading
• Programas de Formadores de liquidez en renta variable
• Autorización de emisiones primarias en MILA
• Cuentas omnibus para la distribución especializada de
fondos colectivos de inversión
• Cambios en los activos y reglamentación de los fondos
colectivos de inversión
• Cambios en el sistema de administración de los riesgos de
contraparte
• México en MILA
17
Modelo Custodio Independiente
18
Sociedad
Fiduciaria
Comisionista
de Bolsa
Deceval
Sistema de
Depósito de
Valores
Custodio
Independiente
Contrato de
Custodia
Especial.
Gestión de
Back y
Middle
Office Sociedad
Fiduciaria Fondos
Fondos
Fondos
Fondos
Fondos Fondos
Fondos
Fondos
Fondos
Cuenta Custodio
Independiente
Apertura Cuenta Sociedad Fiduciaria
Definición y alcance del Custodio
• Artículo 2.22.1.1.1 Definición de la actividad de custodia de valores. La custodia de valores es una actividad del mercado de
valores por medio de la cual el custodio ejerce el cuidado y la vigilancia de los valores y recursos en dinero del custodiado para
el cumplimiento de operaciones sobre dichos valores.
• En ejercicio de esta actividad, el custodio deberá ejercer como mínimo la salvaguarda de los valores, la compensación y liquidación de las
operaciones realizadas sobre dichos valores, así como, la administración de los derechos patrimoniales que de ellos emanan, en los
términos establecidos en el presente decreto.
• 1. Salvaguarda de los valores: Por medio del cual se custodian los valores, así como los recursos en dinero del custodiado para
el cumplimiento de operaciones sobre dichos valores.
• 2. Compensación y liquidación de operaciones: Por medio del cual el custodio, de acuerdo con las instrucciones del custodiado
o la persona autorizada por éste, participa desde la etapa de confirmación en el proceso de la compensación de operaciones
sobre valores, y realiza las labores necesarias para liquidar definitivamente las operaciones sobre valores que haya ratificado el
custodiado.
• Para el caso de las operaciones aceptadas por una cámara de riesgo central de contraparte para su compensación y liquidación, el
custodio, de acuerdo con las instrucciones del custodiado, participará en los términos y condiciones establecidas en el reglamento de la
cámara de riesgo central de contraparte, en el cumplimiento de las obligaciones del custodiado derivadas de las operaciones que se
compensen y liquiden a través de dicha cámara.
• 3. Administración de derechos patrimoniales: Por medio del cual el custodio realiza el cobro de los rendimientos, dividendos y
del capital asociados a los valores del custodiado.
• Además de los servicios obligatorios establecidos en el presente artículo, en el caso de custodia sobre valores de los fondos de inversión
colectiva, el custodio deberá verificar el cumplimiento de las normas del reglamento, así como de los límites, restricciones y
prohibiciones legales aplicables a las operaciones del fondo de inversión colectiva que versen sobre los valores custodiados.
Propuesta No Residentes Acciones Contado, TTV y MILA
Broker Internacional
Broker Colombiano
Custodio Global Custodio Local
No residente
IMC
1 1
3
6
3
3
3
3
4
2
1. Orden de compra 2. Ejecución de la operación en la BVC3. Notificación de la operación4. El Custodio Global imparte instrucciones al IMC5. IMC entrega pesos al Administrador Local
6. El Broker local realiza la transferencia de la operación al Custodio local a través del Back Office
7. El Custodio Local acepta la transferencia de la operación enel Back Office de la BVC.
8. El Custodio Local cumple la operación ante la BVC, realiza el envió de los recurso a la respectiva cuenta CUD y recibe los títulos en DVL
5
7 8
Compra de acciones colombianas
8
Nota: Para el pago de dividendo Deceval realiza el pago a la SCB querealizó la compra y esta debe realizar el traslado al custodio
X- Stream
Back Office
3
8
8
Modelo Custodio para compensación y
liquidación de operaciones de inversión extranjera
Fuente BVC
Nuevos requisitos a las Operaciones Repo, Simultáneas y de
Transferencia temporal de valores
• Garantías Necesidad de Colaterales - Mitigación del riesgo de contraparte y liquidez
• Obligación de constituir garantías con sus propios recursos y los de terceros, en operaciones propias o
por cuenta de terceros a favor de Bolsas de Valores, los sistemas de negociación y de registro de
operaciones sobre valores, y a los sistemas de compensación y liquidación de valores. No podrá
aceptarse como garantía el valor objeto de la operación, salvo en el caso de los repos.
• Tipos de Garantías : Básica y de variación. En el caso de simultáneas y TTVs se constituyen como un
elemento adicional a los valores objeto de la operación.
• Valores elegibles: TES, Acciones elegibles por liquidez, dinero en efectivo, y títulos de renta fija acorde
con los criterios establecidos de riesgo de liquidez, emisión y mercado.
• Porcentajes mínimos: Serán establecidos por los sistemas de infraestructura de los mercados
financieros
• Operaciones a través de una Cámara de Riesgos Central de Contraparte: Se someterán al reglamento
de este entidad para el manejo y gestión de las garantías.
Nuevos requisitos a las Operaciones Repo, Simultáneas y de
Transferencia temporal de valores
• Garantías : Necesidad de Colaterales - Mitigación del riesgo de contraparte y liquidez
• Obligación de constituir garantías con sus propios recursos y los de terceros, en operaciones propias o
por cuenta de terceros a favor de Bolsas de Valores, los sistemas de negociación y de registro de
operaciones sobre valores, y a los sistemas de compensación y liquidación de valores. No podrá
aceptarse como garantía el valor objeto de la operación, salvo en el caso de los repos.
• Tipos de Garantías : Básica y de variación. En el caso de simultáneas y TTVs se constituyen como un
elemento adicional a los valores objeto de la operación.
• Valores elegibles: TES, Acciones elegibles por liquidez, dinero en efectivo, y títulos de renta fija acorde
con los criterios establecidos de riesgo de liquidez, emisión y mercado.
• Porcentajes mínimos: Serán establecidos por los sistemas de infraestructura de los mercados
financieros
• Operaciones a través de una Cámara de Riesgos Central de Contraparte: Se someterán al reglamento
de este entidad para el manejo y gestión de las garantías.
Nuevos requisitos a las Operaciones Repo, Simultáneas y de
Transferencia temporal de valores
• Límites a la exposición de riesgos: Riesgo de Contraparte y Liquidez
• Limite máximo de compromisos. La sumatoria de las operaciones de reporto o repo, simultáneas y transferencia temporal
de valores celebradas por cuenta de terceros, no podrán superar el equivalente a catorce (14) veces el valor del patrimonio
técnico calculado.
• Limite por tipo de valor. El total de los compromisos en operaciones de reporto o repo, simultáneas y transferencia
temporal de valores considerados individualmente por tipo de valor objeto de la operación, sin superar en forma consolidada
el límite anterior, no podrá superar: a) Tratándose de valores de renta fija: Catorce (14) veces el patrimonio técnico calculado
de conformidad con el parágrafo 2del presente artículo. b) Tratándose de valores de renta variable: Siete (7) veces el
patrimonio técnico calculado.
• Limite máximo por cuenta de un mismo tercero. No se podrán mantener por cuenta de un mismo tercero compromisos
que sumados superen el 30% del patrimonio técnico, calculado de conforme lo establecido en el decreto.
– Operaciones realizadas con una misma persona jurídica, así como, aquellas celebradas con su matriz o con sus
subordinadas, o las subordinadas de la matriz o sus accionistas controlantes, en los términos de los artículos 260 y
261 del Código de Comercio.
– Operaciones realizadas con una misma persona natural además de las operaciones realizadas con ésta, aquellas
celebradas con su cónyuge, compañero o compañera permanente, sus hijos, padres, hermanos, abuelos, nietos y con
los parientes hasta el segundo grado de afinidad. Igualmente, aquellas celebradas con personas jurídicas respecto de
las cuales la persona natural, su cónyuge, compañero o compañera permanente o los parientes indicados en el inciso
anterior, tengan más del 50% del capital ya se directa o indirectamente.
– Las celebradas con sociedades subordinadas a las personas jurídicas mencionadas en el inciso anterior.
Nuevos requisitos a las Operaciones Repo, Simultáneas y de
Transferencia temporal de valores
• Límites a la exposición de riesgos: Riesgos de Contraparte y Liquidez
• Límite por especie. El límite máximo de compromisos por cuenta de terceros de operaciones de reporto
o repo, simultáneas y transferencia temporal de valores, sobre una especie de renta variable no puede superar el 100% del último patrimonio técnico de quien realice la operación, calculado de conformidad con el parágrafo 2del presente artículo.
• Límites en operaciones sobre valores emitidos por vinculados. El límite máximo de compromisos de operaciones de reporto o repo, simultáneas y transferencia temporal de valores que los intermediarios de valores realicen sobre valores emitidos por sus vinculados por cuenta de terceros, de manera agregada, no podrá ser superior al doscientos por ciento (200%) del patrimonio técnico, calculado de conformidad con el parágrafo 2del presente artículo.
• Igualmente, el límite máximo de compromisos por cuenta de terceros sobre una especie emitida por vinculados del intermediario de valores, no puede superar el cincuenta por ciento (50%) del patrimonio técnico, calculado de conformidad con el parágrafo 2del presente artículo.
• Las operaciones de las que trata el presente Título que se compensen y liquiden a través de una cámara de riesgo central de contraparte, no computarán para efecto de los límites de que trata el presente Capítulo. En este caso deberán sujetarse a lo establecido en el reglamento de la respectiva cámara de riesgo central de contraparte.
• Las operaciones de las que trata el presente Título que se realicen por cuenta de terceros bajo el contrato de cuentas de margen, no computarán para efecto de los límites de que trata el presente Capítulo. En este caso deberán sujetarse a lo establecido en el Título 1 del Libro 33 de la Parte 2 del presente decreto."
Decreto 1850 de 2013
Contribuir a la dinámica de la negociación de los mercados que hacen parte de los valores listados en los
sistemas de cotización de valores del extranjero mediante acuerdos o convenio de integración,
Realizar ofertas públicas iniciales (promoción y colocación de emisiones primarias) a través de dichos
sistemas mediante la promoción por parte del emisor y el intermediario de valores local, y la colocación
de dichos valores. Emisiones primarias en el mercado MILA
Circular Reglamentaria Externa DCIN 83 BR
•Se modifican los procedimientos especiales de registro para el programa sobre certificados
representativos de valores (ADRs, GDRs, GDNs) y los fondos bursátiles,
•Se modifica el formulario 19 relacionado con el registro de inversión de capital del exterior de portafolio –
modalidades distintas a divisas, entre otros.
Circular Externa No. 25 – Superfinanciera
La Circular establece instrucciones en materia de las condiciones y requisitos que deben cumplir las sociedades comisionistas de
bolsa para el desarrollo de las actividades como formadores de liquidez, los emisores de valores, las bolsas de valores, los
administradores de sistemas de negociación de valores y los organismos de autorregulación del mercado de valores.
Esta circular señala las obligaciones, prohibiciones, excepciones al cumplimiento de la actividad, reglas generales aplicables a los
emisores, requisitos y obligaciones de los sistemas de negociación de valores y las bolsas de valores., monitoreo y supervisión.
Las condiciones estarán establecidas en los reglamentos de las bolsas de valores o por los sistemas de negociación.
Las operaciones podrán ser con fondos propios, con o sin contrato con el emisor o con fondos provenientes del emisor.
• SARL : Indicador IRL: Circular Externa 10 de 2014 Superfinanciera
• Adopta una definición de Activos Líquidos de Alta Calidad y un porcentaje mínimo del 70% con el cual
las entidades deben operar en el mercado.
• Incorpora la exposición al riesgo de liquidez por cuenta propia y por cuenta de terceros
• Establece límites para el IRL para los plazos a uno (1) y siete (7) días.
• SARIC – SCBV – SCBA : Circular Externa 030 de 2013 Superfinanciera
• Identificar, medir, controlar u monitorear el riesgo de contraparte
• Evaluar perfil de riesgo y capacidad de pago de las contrapartes – calificación de riesgo
• Límites de exposición por tipo de activo, por tipo de valor, por mercado, por tipo de operación, por
plazo,
• Manejo de garantías – a Sistemas de infraestructura financiera
• Análisis del riesgo de concentración
• Etrading : Circular Externa 015 de 2013
• Versan sobre cualquier valor negociado en sistemas de negociación pero pueden limitarse
• Se realizan al amparo del contrato de comisión y contrato de ruteo de órdenes
• Deben gestionar los riesgos derivados del mismo
• Sistema que permitan realizar la trazabilidad de la órdenes
• Establecimiento de límites operativos a la actividad de los clientes
• Sistemas de acceso y autenticación de usuarios
• Administrar un libro electrónico de órdenes
• Verificar la existencia de recursos financieros suficientes y apropiados – efectivo, valores, garantias.
Otros cambios relevantes
1ro Número de Emisores
1ro Número de Intermediarios
2do Capitalización Bursátil
3ro Monto Negociado
1ro Número de Emisores
1ro Número de Intermediarios
2do Capitalización Bursátil
2do Monto Negociado.
Fuente: WFE *YTD Julio 2014 ** Emisores Locales
Con la entrada de México MILA quedaría con tamaño similar al mercado Brasilero
Integración Bolsa Mexicana de Valores a MILA
¿Cómo luce la integración?
2014* Colombia
BVC Chile BCS
Perú BVL
MILA México
BMV MILA + Mex
Brasil BOVESPA
Capitalización Bursátil
(Billones USD) 223 249 84 556 536 1092 1102
Volumen de Acciones
(Billones USD) 15 18 2 35 92 127 392
Número de Emisores**
71 226 213 510 137 647 358
Número de Intermediarios
23 31 26 80 31 121 72
Infraestructura tecnológica
SENTRA
SENTRA SENTRA
SENTRA
TELEPREGÓN
TELEPREGÓN
ELEX
MILA
TRADER
Sistema de Control de Límites
Sistema de Control de Límites
Sistema de Control de Límites
Sistema de Control de Límites
• Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo de enrutamiento
intermediado.
• Plataformas tecnológicas independientes que operan de manera integrada utilizando el protocolo
FIX 4.4.
El Mercado de Capitales por Tipo de Instrumento
31
MERCADO
GENERALPARTICIPACIÓN %
MERCADO
GENERALPARTICIPACIÓN % VARIACIÓN $ VARIACIÓN %
TES (1) * 90.3 21% 98.1 22% 9.7 5.6%
TITULOS DE DEUDA EXTERNA (2) 35.2 8% 23.3 5% -24.2 -35.6%
ACCIONES ** 215.7 51% 223.3 51% 2.5 0.6%
CDTS *** 49.7 12% 54.7 13% 6.7 7.0%
BONOS ORDINARIOS Y DPI 21.7 5% 22.5 5% 0.3 0.7%
OTROS TITULOS DCV* 0.9 0% 0.9 0% -0.1 -3.3%
BONOS PENSIONALES 0.8 0% 0.8 0% 0.0 2.9%
TITULOS HIPOTECARIOS 2.0 0% 1.7 0% -0.7 -18.3%
OTROS TÍTULOS 5.2 1% 5.7 1% 0.6 5.7%
BONOS FINAGRO * 4.1 1% 4.7 1% 1.0 12.4%
BONOS CONVERTIBLES EN ACCIONES 0.4 0% 0.3 0% -0.1 0.0%
TIDIS 0.3 0% 0.2 0% -0.1 -23.8%
TOTAL 426.1 100% 436.2 100% 10 2.36%*Cifras en billones de Pesos
*Cifras en billones de Doláres
(1) Incluye TES Clase B, Tes Ley 546 y TRD
Estadísticas - DCV -Banco de la República-, Deceval, Bolsa de Valores de Colombia
* Fuente Banco de la República con corte a 31 de Mayo de 2014
** Fuente Bolsa de Valores de Colombia con corte 30 de Julio de 2014
*** Fuente Banco de la República con corte a 30 de Julio de 2014
Deceval con corte a 30 de Julio de 2014
(2) Saldo Global (US $22.745 millones) y Saldo Estimado en circulación en Colombia (US $1.592 millones) a 31 de Julio de 2014.
CLASE DE TÍTULO
Billones de Dólares
Diciembre de 2013 Julio de 2014 Variación Mercado
Evolución de los Principales Instrumentos Financieros
32
0
50
100
150
200
250
300
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Bonos Ordinarios y DPI 2.5 2.7 2.9 3.3 3.9 7.3 8.0 9.5 9.7 14.7 18.7 19.1 22.4 21.7 22.5
CDT 10.4 10.6 7.7 8.4 11.1 12.7 14.6 21.8 26.6 29.0 29.0 35.1 49.4 49.7 54.7
TES 12.0 14.6 14.9 18.0 24.3 34.1 37.9 45.0 45.4 55.7 68.6 74.6 86.4 90.3 98.1
Acciones 9.6 10.1 9.1 13.8 19.6 50.6 56.2 102.1 87.2 140.4 218.3 208.0 273.7 215.7 223.2
Bill
on
es d
e D
óla
res
Evolución de los Instrumentos Financieros Principales Desde año 2000 / Jul 2014
USD Billions
Fuente: Banco de la República, Bolsa de Valores de Colombia , Superintendencia Financiera, Deceval
33
0
50
100
150
200
250
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
DCV 23.1 30.4 40.6 44.2 64.9 50.9 61.5 74.4 80.2 90.7 95.3 103.7
DECEVAL 15.5 23.3 36.9 43.3 68.7 63.6 99.8 147.2 153.9 205.0 201.1 228.8
23.1 30.4 40.6 44.2 64.9 50.9 61.5 74.4 80.2 90.7 95.3103.715.5
23.3 36.943.3
68.7 63.6
99.8
147.2 153.9
205.0 201.1 228.8
Bill
on
es
de
Dó
lare
s
Valores en Custodia en los Depósitos de Valores en Colombia 2003/ Jul 2014
Billones de Dólares
Fuente: DCV Banco de la Republica, Deceval
34
0
200
400
600
800
1.000
1.200
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jul-14
RENTA FIJA 20,9 34,7 52,2 69,2 84,7 125,5 163,8 211,2 161,3 121,0 78,7 46,0
DEUDA PÚBLICA 114,2 200,2 419,6 648,6 442,2 428,0 780,1 886,0 731,9 714,4 723,7 380,7
TOTAL 136,3 236,8 473,7 719,5 535,1 572,8 975,2 1.130,2 893,2 835,4 802,3 426,7
Billo
nes d
e D
óla
res
Valor Transado en el Mercado Electrónico Colombiano
2003 - Julio 2014
Fuente : Bolsa de Valores de Colombia - Superintendencia Financiera
Evolución del Valor Transado en Acciones en Colombia
35
0
5
10
15
20
25
30
35
40
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jul-14
Valor Transado 0.9 2.1 9.5 14.8 19.8 20.3 19.0 27.2 34.0 39.4 23.1 14.6
0.92.1
9.5
14.8
19.820.3
19.0
27.2
34.0
39.4
23.1
14.6
Bill
on
es
de
Dó
lare
s Valor Transado en el Mercado de Acciones
36
$0
$100
$200
$300
$400
$500
$600
$700
$800
$900
$1,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jul-14
Volume Traded 6.6 36.8 54.5 93.4 356.6 469.3 320.8 215.2 271.2 936.2 660.8 454.5 752.0 520.1 491.6
6.636.8 54.5
93.4
356.6
469.3
320.8
215.2271.2
936.2
660.8
454.5
752.0
520.1491.6
Bil
lon
es
de
Dó
lare
s
Valores Transados en el Sistema Electronico de Negociaciones del Banco Central
Fuente: Banco de la República - Superintendencia Financiera
37
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 jul-14
Valor Colocado 329 3,867 0 178 276 6,997 1,270 750 2,710
Mil
lon
es
de
Dó
lare
s
Volumen de Emisiones Primarias de Acciones Millones de Dólares
Fuente: Bolsa de Valores de Colombia, Deceval
39
SALDO
DECEVAL PARTICIPACIÓN %
SALDO
DECEVAL PARTICIPACIÓN % VARIACIÓN $ VARIACIÓN %
TES (1) 0.5 0.2% 0.3 0.1% -0.2 -40.1%
TITULOS DE DEUDA EXTERNA 0.0 0.0% 0.0 0.0% 0.0 53.5%
ACCIONES 134.1 66.7% 157.1 68.7% 23.1 17.2%
CDTS 36.19 18.0% 40.15 17.6% 4.0 10.9%
BONOS ORDINARIOS Y DPI 21.7 10.8% 22.5 9.8% 0.8 3.6%
BONOS PENSIONALES 0.8 0.4% 0.8 0.4% 0.0 5.9%
TITULOS HIPOTECARIOS 2.0 1.0% 1.7 0.7% -0.3 -15.9%
OTROS TÍTULOS 5.2 2.6% 5.7 2.5% 0.5 8.7%
B. COMUNES Y CONVERT. EN ACCIONES 0.4 0.2% 0.3 0.1% -0.1 0.0%
TIDIS 0.3 0.2% 0.2 0.1% -0.1 -21.6%
TOTAL 201.1 100% 228.8 100% 27.7 13.8%
(1) Incluye TES clase B, Tes ley 546 y TRD
CLASE DE TÍTULO
Diciembre de 2013 Julio de 2014 Jul 2014 - Dic 2013
VALORES EN CUSTODIA EN NILLONES DE DOLARES
40
Servicios Dec-08 Dec-09 Dec-10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 jul-14Jul 2014/
Dec 2013
Valores en custodia 63.6 99.8 147.2 153.9 205.0 201.1 228.8 13.8%
Participación mercado objetivo 37.6% 45.0% 44.9% 46.8% 48.8% 54.2%
Emisiones desmaterializadas 51.2 75.9 113.7 124.0 173.1 178.2 217.2 21.9%
Servicios Administración de valores 35.5 37.5 42.0 35.8 41.4 49.2 34.0 N.C
Transacciones
Número de operaciones 1,987,102 1,570,342 1,941,737 2,657,325 2,005,964 1,407,769 965,135 N.C
Valor transado 264.7 299.5 407.4 374.5 361.5 223.3 211.1 N.C
DVP
Número de operaciones 221,318 228,656 280,997 234,758 238,468 175,936 103,629 N.C
Valor transado 80.9 96.1 124.8 117.3 116.3 91.3 53.2 N.C
Fuente : Deceval
EVOLUCION DE LOS SERVICIOS DE DECEVAL
En Billones de Dólares
41
TÍTULO dic-09 dic-10 dic-11 dic-12 dic-13 jul-14Crecimiento
Jul 14 / Dic 13
Crecimiento %
Jul 14 - Dic 13
ACCIONES 36.0 66.8 72.6 104.7 111.9 146.3 34.4 31%
CDT´s 19.5 18.9 24.3 36.1 36.1 40.0 4.0 11%
BONOS ORDINARIOS 12.7 15.5 15.8 19.1 18.1 18.7 0.5 3%
TITULOS HIPOTECARIOS 2.7 4.3 3.4 3.3 2.0 1.7 -0.3 -16%
BONOS DEUDA PUBLICA INTERNA 2.0 3.1 3.3 3.3 3.6 3.8 0.3 7%
TITULOS DE CONTENIDO CREDITICIO 1.3 1.7 1.4 1.7 1.2 1.1 -0.1 -6%
BONOS PENSIONALES* 0.6 0.7 0.7 0.8 0.8 0.8 0.0 6%
OTROS TITULOS 0.9 1.2 2.1 3.4 3.9 4.3 0.4 10%
PAPELES COMERCIALES 0.1 0.3 0.3 0.1 0.0 0.0 0.0 0%
TIDIS 0.1 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2 -0.1 -22%
B. COMUNES Y C. EN ACCIONES 0.0 1.2 0.0 0.4 0.4 0.3 -0.1 -14%
TOTAL 75.9 113.7 124.0 173.1 178.2 217.2 39.1 21.9%
EVOLUCIÓN DEL DEPÓSITO DE EMISIONES
Cifras en Billones de Dólares