17-Jul-20

1

STIRI ECONOMICE

Raport saptamanal

Data Indicator/Eveniment Tara Actual/Est Astept/Prec

Sapt precedenta 14-Jul Zew, economic sentiment GER 59.3 60

14-Jul Productie industriala an/an mai RO -28% -27.80%

15-Jul Prod industriala SUA 5.4% 4.3%

16-Jul PIB Q2 China -9.9% -9.8%

16-Jul Sedinta BCE EUR

16-Jul Vanzari retail, lunar, iun SUA 7.50% 5.00%

16-Jul Cereri somaj noi SUA 1300k 1250k

16-Jul Cereri somaj active SUA 17338k 17500k

Sapt urmatoare 24-Jul PMI Manufacturier EUR 49.6 47.4

24-Jul PMI Servicii EUR 51 48.5

23-Jul Cereri somaj noi SUA 1280k 1300k

24-Jul PMI Manufacturier SUA 51.8 49.8

24-Jul PMI Servicii SUA 50.6 47.9

EU: In linie cu asteptarile pietei, BCE a decis mentinerea parametrilor politicii monetare neschimbati (rata dobanzii de refinantare, facilitatea de creditare marginala si facilitatea de depozit la 0%, 0.25%, respectiv minus 0.5%). Un alt mesaj important, este faptul ca paleta actuala de programe de expansiune monetara va fi derulata in intregime, cel putin pana la finalul 2021 sau atat cat va fi necesar pentru a sustine lichiditate ampla in sistemul monetar si pentru a facilita convergenta inspre tinta de inflatie. In consecinta, curba randamentelor tilurilor de stat emise de Germania, a ramas neschimbata, cu scadenta de 10 ani la -0.46% (vs. nivelul pre-Covid de -0.85%). Similar si in cazul periferiei, scadenta de 10 ani, Grecia 1.2% ( vs. 1% pre-Covid), Italia 1.2% (vs. 0.9% pre-Covid), Spania 0.4%. Datele cu frecventa ridicata (ZEW, mobilitate, consum de electricitate si rezervari in restaurante) indica o imbunatire in increderea si optimismul actorilor economici din zona UE. Peste weekend atentia investitorilor va fi captata de reuniunea Consiliului European in cadrul careia se vor purta negocieri in sensul aprobarii Planului pentru relansare economica si Bugetul multianual al UE.

SUA: Datele publicate pentru luna iunie reflecta o revenire robusta a economiei, crestere de 7.5% luna/luna a vanzarilor cu amanuntul (dupa o crestere de 18% luna/luna in mai), iar productia industriala a avansat cu 5.4% luna/luna. Pe de alta parte, in luna iulie putem observa o intensificare a cazurilor de infectii, reinstaurarea restrictiilor in anumite state si impotmolirea indicatorilor cu frecventa ridicata (mobilitate, rezervari in restaurante), aspecte care mai departe fragilizeaza revenirea economica. Totodata, cererile initiale de somaj raman la un nivel elevat, 1.3mn (peste asteptari), iar cererile active cumuleaza 17.3 mln de someri vs. 17.8 saptamana anterioara. Deficit lunar record in luna iunie (864 mdUSD), cumuland 1.99 trilioane de la inceputul anului (+267%). Foarte probabil deficitul se va accentua in contextul in care se poarta discutii in sensul amplificarii sprijinului guvernamental cu o suma intre 1 si 3 trilioane USD.

RO: BNR a reiterat angajamentul sau de a asigura lichiditate adecvata in piata financiara in sensul mentinerii finantarii in conditii bune a cheltuielilor bugetare si a economiei reale in conditii de „stabilitate relativa” a cursului. In perioada 15 iunie – 15 iulie, BNR a injectat lichiditate in sistemul bancar prin operatiuni repo (media zilnica de 3.7 mdRON vs. 7 mdRON cu o luna in urma) si a sustinut titlurile de stat prin achizitii pe piata secundara (la 15 iulie stocul de obligatiuni suverane a ajuns la 4.4 md RON). Luna mai a fost marcata de imbunatatiri consistente in plan economic, cifra de afaceri din comertul cu ridicata si cu amanuntul s-a majorat cu 26.5% luna/luna, iar cifra de afaceri in sectorul serviciilor a crescut cu 6.1% luna/luna.

17-Jul-20

2

T a ra Indice V a loa re Sa pt . Lu na In a n

US S&P5 00 3 ,2 1 6 2 .0% 3 .3 % -0.5 %

FR CA C 5 ,08 5 2 .1 % 1 .6 % -1 5 .1 %

GE Da x 1 2 ,8 7 5 2 .3 % 4 .4 % -2 .4 %

IT FTSEMIB 2 0,3 5 6 3 .1 % 4 .1 % -1 3 .3 %

UK FTSE1 00 6 ,2 5 1 3 .2 % 0.6 % -1 6 .6 %

JPN Nikkei 2 2 5 2 2 ,7 7 0 1 .8 % 1 .1 % -4 .1 %

CA N SPTSX 1 6 ,02 5 2 .0% 3 .9 % -6 .1 %

CZ PX 9 4 9 0 .6 % 1 .5 % -1 5 .1 %

PO WIG2 0 1 ,7 9 9 0 .0% 0.5 % -1 6 .4 %

HU BUX 3 5 ,2 2 9 -1 .0% -6 .7 % -2 3 .6 %

RU MOEX 1 0 4 ,8 4 9 -2 .3 % -2 .9 % -9 .3 %

A U A TX 2 ,3 2 3 1 .2 % -1 .5 % -2 7 .6 %

RO BET 8 ,4 2 7 0 .8 % -2 .2 % -1 4 .7 %

2.1% 3.3% -6.1%

0.3% -1.8% -15.7%

Ra nda m ent

Media n G7

Media n CEE

55

65

75

85

95

105

115

125

135

Jul-19

Aug-19

Sep-19

Oct-19

Nov-19

Dec-19

Jan-20

Feb-20

Mar-20

Apr-20

May-20

Jun-20

Performanta in ultimul an

BET-XT ATX S&P 500 Stoxx 600

0.9%

1%

-0.8%

1.8% -0.5%

362

364

366

368

370

372

374

376

Vi Lu Ma Mi Jo

Piete europene (STOXX 600): ultima saptamana

-2.5%

-0.2%

0.1%

3.3% 3.5% 3.9%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

RealEstate

Tech Bunuri Oil &Gas

Auto Chimic

Primele/ultimele 3 sectoare in Europa (sapt)

PIETE DE ACTIUNI

International: In ultima saptamana am asistat la o evolutie ascendenta sincronizata a indicilor de actiuni (tari G7), intr-un context global marcat de incertitudine pronuntata in materie de sanatate si climat economic. S&P500 avanseaza 2% in ultima saptamana si revine peste nivelul de 3,200 de puncte atins acum o luna, iar Stoxx 600 consemneaza o revenire de 1.6% in ultima saptamana, +1.9% in ultima luna si +33% de la minimele anului. Daca prima parte a revenirii a fost impulsionata de sectoarele reziliente (Tehnologie, Sanatate si Alimentatie), revenirea din ultima luna a fost sustinuta mai ales de sectoarele ciclice (Chimic +8.3%, Auto +6%), dar au ramas in vizorul investitorilor si sectoarele defensive (Utilitati +4.6%). Dinspre frontul raportarilor financiare, cei mai importanti jucatori din industria financiara din SUA au publicat cifre in mare parte peste asteptari, impactul pozitiv a fost generat de veniturile din activitatea de intermediere in contextul unui volum record al emisiunilor de obligatiuni corporate. De notat, abordarea precauta a institutiilor financiare raportoare, reflectata in nivelul ridicat al provizioanelor constituite.

Austria: Crestere usoara a indicelui ATX de +1% in ultima saptamana, cu 70% dintre emitenti in teritoriul pozitiv, dar stagneaza de doua luni in acest canal 2,200-2,300. Nivelul actual al multiplului PE forward a ajuns la 16x vs. mediana ultimilor 15 ani de 13x, totusi ecartul fata de ceilalti indici este la cote istorice, forward PE DAX 20x, MSCI World 24x.

Romania: Indicele de la Bucuresti a ramas stabil pe parcursul saptamanii, cu jumatate dintre emitenti in teritoriul pozitiv si o revenire fata de minimele anului de +20%.

17-Jul-20

3

(10)

0

10

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

2Y 3Y 5Y 6Y 7Y 8Y 10Y 15Y

Va

ria

tie(%

)

Ra

nd

am

en

t(%

)

Curba de randament pentru Romania

Variatie (sc.dr)

2.00

2.25

2.50

2.75

3.00

3.25

3.50

Jul-19

Aug-19

Sep-19

Oct-19

Nov-19

Dec-19

Jan-20

Feb-20

Mar-20

Apr-20

May-20

Jun-20

Piata monetara

ROBOR 3M

4.204.254.304.354.404.454.50

4.82

4.83

4.84

4.85

20-May 4-Jun 19-Jun 4-Jul

RON vs EUR & USD

EURRON Curncy USDRON Curncy

0.0%

0.0%

0.0%-1.5%

-1.3%-0.9%

-0.9%

-0.3%

-2.5% -1.5% -0.5% 0.5%

RON

HUF

CZK

CHF

GBP

YEN

USD

PLN

Curs de schimb vs EUR (ultima saptamana)

DOBANZI SI CURS DE SCHIMB

Min. Fin. a atras 0.975 mldRON, pe maturitati de 4, 5 si 10 ani, sub nivelul planificat si mai putin fata de saptamanile anterioare (nivelul emisiunilor din luna iunie a fost al doilea cel ridicat din istorie), la randamente in crestere fata de licitatiile anterioare, raportul cerere/oferta a fost de 1.5x.

Pe piata secundara, curba randamentelor pentru obligatiunile suverane in RON a ramas neschimbata, nivelul cotatiei pentru scadenta de 10 ani s-a stabilizat aproape de nivelul de 4%, vs. 3.8% minimul pre-Covid. Similar, obligatiunile suverane denominate in euro, s-au pastrat la acelasi nivel, scadenta de 10 ani este cotata la 2.2% (vs. 0.9% minimul pre-Covid).

Cotatia la titei (crude WTI) s-a stabilizat usor peste 40 USD/baril, cotatia a scazut usor dupa decizia OPEC+ de a reduce productia zilnica de titei cu 7.6mn baril din august (reducerea actuala, in vigoare din mai, este de 9.7mn baril/zi).

17-Jul-20

4

FONDURI BT ASSET MANAGEMENT

Valorile unitatilor de fond la data de: 07/16/2020

Valoare 30-zile 2020 365-zile

BT Clasic 23.565 -0.54% -1.41% 1.18%

BT Maxim 12.654 -1.79% -10.07% -3.71%

BT Index Romania ROTX 14.775 -2.51% -10.24% -3.54%

BT Obligatiuni 18.945 0.25% 1.42% 2.81%

BT Index Austria ATX* 8.782 -0.76% -25.35% -21.23%

BT Euro Obligatiuni* 10.668 0.38% -1.52% -1.29%

BT Euro Clasic* 10.169 0.35% -5.92% -3.83%

BT Fix 10.807 0.25% 1.60% 2.99%

BT Euro Fix* 10.158 0.03% 0.21% 0.40%

BT Dolar Fix* 10.187 0.09% 1.87% 1.22%

BT Agro* 9.013 -0.93% -8.02% n/a

BT Energy* 12.066 2.67% 5.00% n/a

BT Real Estate* 9.254 -2.38% -20.99% n/a

BT Technology* 10.407 2.96% -4.13% n/a

* Valorile BT Index Austria ATX, BT Euro Obligatiuni,BT Euro Clasic, BT Agro, BT Energy, BT Real Estate, BT Technology sunt denominate in euro; valoarea BT Dolar Fix este denominata in USD

Pentru mai multe informatii despre cum puteti investi in unul din fondurile administrate de noi nu ezitati sa ne contactati: btam@btam.ro sau 0264.301.036

O investitie in instrumentele pieţei de capital, inclusiv unitaţi de fond, reprezinta atat o oportunitate de castig cat si un risc. Performanţele anterioare ale fondului nu reprezinta o garantie a realizarilor viitoare.

17-Jul-20

5

Structura portofoliilor Clasic Maxim Index ROTX

Obligatiuni

Index ATX

Euro Obligatiuni

Euro Clasic

Fix Euro

Fix Dolar

Fix Agro Energy

Real Estate

Technology

Disponibil la vedere 0.15% 0.11% 0.23% 0.09% 5.53% 2.71% 3.89% 0.28% 3.18% 1.46% 12.50% 15.68% 17.32% 11.68%

Depozite bancare 24.91% 13.60% 13.55% 44.40% 6.09% 24.62% 15.03% 90.74% 88.94% 92.57% 1.71% 0.00% 0.00% 3.81%

Titluri de stat netranz. 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Certificate de depozit 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Acţiuni tranzacţionate 23.53% 85.86% 85.48% 0.00% 88.38% 0.00% 23.06% 0.00% 0.00% 0.00% 85.69% 84.04% 82.47% 84.49%

Oblig.adm.pub. loc. (ne)tranz./centr. tranz

8.52% 0.03% 0.00% 5.66% 0.00% 15.02% 16.71% 0.00% 0.00% 0.19% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Obligaţiuni corporative (ne)tranz. 43.44% 0.00% 0.00% 50.51% 0.00% 58.51% 42.41% 9.16% 8.01% 5.78% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Acţiuni netranzacţionate 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

Alte active -0.53% 0.41% 0.74% -0.66% 0.00% -0.85% -1.10% -0.18% -0.14% 0.00% 0.10% 0.28% 0.21% 0.01%

7.00

7.50

8.00

8.50

9.00

9.50

10.00

10.50

Aug '19 Oct '19 Dec '19 Feb '20 Apr '20 Jun '20

BT Agro

8.50

9.00

9.50

10.00

10.50

11.00

11.50

12.00

12.50

13.00

Aug '19 Oct '19 Dec '19 Feb '20 Apr '20 Jun '20

BT Energy

7.50

8.50

9.50

10.50

11.50

12.50

13.50

Aug '19 Oct '19 Dec '19 Feb '20 Apr '20 Jun '20

BT Real Estate

7.50

8.00

8.50

9.00

9.50

10.00

10.50

11.00

11.50

12.00

Aug '19 Oct '19 Dec '19 Feb '20 Apr '20 Jun '20

BT Technology

17-Jul-20

6

9.0

11.0

13.0

15.0

17.0

19.0

Jul '08Jul '09Jul '10Jul '11Jul '12Jul '13Jul '14Jul '15Jul '16Jul '17Jul '18Jul '19

BT Obligatiuni

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

Aug '05 Aug '07 Aug '09 Aug '11 Aug '13 Aug '15 Aug '17 Aug '19

BT Maxim

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

Sep '06 Sep '08 Sep '10 Sep '12 Sep '14 Sep '16 Sep '18

BT Index ROTX

9.0

11.0

13.0

15.0

17.0

19.0

21.0

23.0

25.0

Aug '05 Aug '07 Aug '09 Aug '11 Aug '13 Aug '15 Aug '17 Aug '19

BT Clasic

10.00

10.10

10.20

10.30

10.40

10.50

10.60

10.70

10.80

10.90

Nov '16 May '17 Nov '17 May '18 Nov '18 May '19 Nov '19 May '20

BT Fix

17-Jul-20

7

10.00

10.02

10.04

10.06

10.08

10.10

10.12

10.14

10.16

10.18

10.20

Feb '19 May '19 Aug '19 Nov '19 Feb '20 May '20

BT Dolar Fix

9.99

10.01

10.03

10.05

10.07

10.09

10.11

10.13

10.15

10.17

Nov '16 May '17 Nov '17 May '18 Nov '18 May '19 Nov '19 May '20

BT Euro Fix

9.9

10.2

10.5

10.8

11.1

Mar '14 Mar '15 Mar '16 Mar '17 Mar '18 Mar '19 Mar '20

BT Euro Obligatiuni

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

Nov '10 May '12 Nov '13 May '15 Nov '16 May '18 Nov '19

BT Index ATX

9.0

9.2

9.4

9.6

9.8

10.0

10.2

10.4

10.6

10.8

11.0

Jun '15Dec '15Jun '16Dec '16Jun '17Dec '17Jun '18Dec '18Jun '19Dec '19Jun '20

BT Euro Clasic

17-Jul-20

8

LIMITAREA RĂSPUNDERII

Acest raport este publicat în România de către BT Asset Management SAI, o societate de administrare a investițiilor ale cărei activități sunt reglementate și

supravegheate de Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF).

Prezentul raport emis de BT Asset Management SAI are un caracter pur informativ și nu este conceput/prevazut în scopul utilizării ca instrument auxiliar în procesul

de luare a deciziilor de investiții, și nici în scopul utilizării acestuia în orice etapă a prestarii unor servicii sau activități. Orice persoană care înțelege să folosească

prezentul raport în procesul de luare a deciziilor de investiții, precum și utilizarea acestuia în orice etapă a prestarii unor servicii sau activități, își asumă în mod

expres toate riscurile aferente, BT Asset Management SAI neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discutie, ce ar deriva din

publicarea acestui raport. Cu alte cuvinte, prezentul raport publicat de BT Asset Management SAI nu trebuie interpretat ca: a) Oferta de subscriere/răscumpărare

titluri de participare sau orice alt serviciu sau activitate cu privire la instrumente financiare menționate în rapoarte; b) Instrument de reclamă pentru instrumentele

financiare menționate în rapoarte. Pentru a evita orice confuzie, persoanele care introduc adresa de e-mail pe adresa web www.btassetmanagement.ro, în vederea

abonării la prezentul raport și/sau alte rapoarte publice disponibile acolo, nu sunt considerate – numai în baza abonării - ca fiind clienți ai BT Asset Management

SAI, iar abonarea nu reprezintă un contract de orice natură. În acest sens subliniem că BT Asset Management SAI nu solicită informații de natura datelor cu caracter

personal de la persoanele menționate mai sus în afara e-mail-ului, care va fi utilizat în comunicarea rapoartelor pentru care s-a efectuat abonarea.

Informațiile care stau la baza prezentului raport au fost obținute din surse publice, considerate, în limita datelor disponibile, publice, relevante și de încredere, cum

ar fi: Institute de Statistică, Bănci Centrale, Agenții Financiare & Organizații Interne și Internaționale, etc. Lista de mai sus nu este exhaustivă, BT Asset Management

SAI având dreptul să modifice în orice moment, și fără un preaviz prealabil, sursele publice utilizate. Atragem, însă, atenția cu privire la faptul că

acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi verificată, atestată și/sau contestata de instituția noastră.

Opiniile analitice exprimate în prezentul raport reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin raționament independent, cu metode

analitice specifice. Opiniile exprimate în prezentul raport pot să nu coincidă cu poziția tuturor societăților din grupul Băncii Transilvania. Opiniile au fost exprimate

cu bună-credință, fără omisiuni intenționate și în condiții limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către organisme

și organizații naționale și internaționale. Prezentul raport nu conține și/sau nu este fundamentat pe date care pot să fie considerate informații privilegiate în sensul

legii aplicabile, BT Asset Management SAI respectând în totalitate cerințele legale privind gestiunea informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de

piață.

Atragem atenția cu privire la faptul că prezentul raport nu reprezintă servicii sau activități de investiții în sensul pachetului legislativ european MiFID II/MiFIR, BT

Asset Management SAI nefiind inclusă in sfera de aplicare a acestor reglementări, astfel încât subliniem că persoanele care folosesc informațiile din prezentul raport

nu beneficiază de protecția oferită de cadrul de reglementare menționat mai sus, fiind singurii răspunzători pentru orice potențial prejudiciu rezultat din utilizarea

aceastei informații. Prezentul raport al BT Asset Management SAI ar putea fi nepotrivit pentru unii investitori (în funcție de situația financiară, orizontul și obiectivele

investiționale). Subliniem că prezentul raport nu reprezintă o recomandare individuală și/sau personalizată unei anumite persoane sau grup de persoane de orice

natură. Acest raport nu a fost emis la solicitarea unei terte părți față de BT Asset Management SAI și/sau în legatură cu realizarea uneia sau mai multor tranzacții cu

instrumente financiare. Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire în prezentul raport fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub

nicio formă un indicator pentru performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociate factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în

prezentul raport. Altfel spus, BT Asset Management SAI sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială, rezultată

din utilizarea elementelor publicate în acest raport.

Prezentul raport poate fi modificat oricând fără o notificare prealabilă, BT Asset Management SAI rezervându-și dreptul de a întrerupe publicarea fără aviz prealabil.

Remunerația autorilor prezentului raport nu este în niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestuia.

BT Asset Management SAI, angajații sau colaboratorii săi pot avea expunere pe orice instrument financiar analizat în acest raport.

Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar prin menționarea sursei.