Upload
others
View
1
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
55
65
75
85
95
105
115
125
Oct/15 Dec/15 Feb/16 Apr/16 Jun/16 Aug/16
AUR
WTI
80
85
90
95
100
105
110
115
Oct/15 Dec/15 Feb/16 Apr/16 Jun/16 Aug/16 Oct/16
ATX
DAX
DJIA
BET
97
98
99
100
101
102
103
104
105
Oct/15 Nov/15 Dec/15 Jan/16 Feb/16 Mar/16 Apr/16 May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 Sep/16 Oct/16
EUR/HUF
EUR/PLN
EUR/RON
21/Oct/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.0882 ▼ (0.79) ▼ (2.71) ▼ (4.00)
USD/CHF 0.9934 ▲ 0.35 ▲ 2.05 ▲ 3.57
GBP/USD 1.2233 ▲ 0.39 ▼ (6.08) ▼ (20.65)
USD/CAD 1.3331 ▲ 1.47 ▲ 1.77 ▲ 1.48
AUD/USD 0.7602 ▼ (0.12) ▼ (0.28) ▲ 5.47
USD/JPY 103.8000 ▼ (0.36) ▲ 3.50 ▼ (13.45)
valute forte
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.4565 4.5565
USD/RON 4.0814 4.2057
CHF/RON 4.1177 4.2177
GBP/RON 4.9847 5.1365
cotatii BT
21/Oct/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.5068 ▲ 0.12 ▲ 1.26 ▲ 1.75
USD/RON 4.1343 ▲ 1.18 ▲ 3.53 ▲ 5.98
CHF/RON 4.1585 ▲ 0.66 ▲ 1.76 ▲ 2.04
GBP/RON 5.0576 ▲ 1.30 ▼ (2.50) ▼ (16.12)
CAD/RON 3.1225 ▲ 0.79 ▲ 2.89 ▲ 4.07
AUD/RON 3.1577 ▲ 1.42 ▲ 4.11 ▲ 12.09
JPY/RON 3.9822 ▲ 1.70 ▲ 1.27 ▲ 22.48
XAU/RON 168.0660 ▲ 1.90 ▼ (0.88) ▲ 14.01
1
evolutia monedelor CEE in raport cu euro sursa: Thomson Reuters
dinamica indici+ajustare valuatara sursa: Thomson Reute dinamica marfuri sursa: Thomson Reuters
21/Oct/16 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET Romania 6,862.03 ▼ (0.51) ▼ (2.48) ▼ (2.54)
ATX Austria 2,463.96 ▲ 1.89 ▲ 4.28 ▲ 2.14
DAX Germania 10,710.73 ▲ 1.23 ▲ 2.63 ▲ 4.62
DJIA SUA 18,145.71 ▲ 0.04 ▼ (0.81) ▲ 5.69
petrol WTI NYMEX 50.85 ▲ 0.99 ▲ 12.15 ▲ 12.50
AUR COMEX 1,265.90 ▲ 1.02 ▼ (4.60) ▲ 8.42
indici& marfuri
fixing RON
TB buletinde trezorerieFX
saptamanal de analiza tehnica | 24 octombrie 2016
Cotatiile valutare BT sunt cele din ziua emiterii raportului, de la ora locala 9:00. Cotatiile vor fluctua in timpul zilei si pe parcursul saptamanii in
functie de evolutia pietelor valutare. Pentru tranzactii valutare mai mari de 10,000 EUR, ratele pot fi negociate.
Contactati Directia Trezorerie la nr: (+4)0264.301.009 | (+4)0264.301.453 | (+4)0264.301.199 | (+4)0264.301.371 | (+4)0264.301.728
Dan Rusu, CMT Analist Financiar Senior, Banca Transilvania
[email protected] | (+4)0264.430.564int325 |(+4)0264.407.150|(+4)0757.080.536
© BANCA TRANSILVANIA
© BANCA TRANSILVANIA
© BANCA TRANSILVANIA
EUR/RON FOREXBTFX
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu stabilizare
4.51 retragere 0.618FIB
proiectie 1.618FIB
4.53 proiectie 2.618FIB
linie canal de trend
4.495 retragere 0.50FIB
4.48 retragere 0.382FIB
MM144
4.457 retragere 0.618FIB
Cursul euro/leu a petrecut saptamana trecuta in vecinatatea
rezistentei prevazute de noi la 4.51, osciland marunt si
consolidandu-se in jurul pragului 4.5.
Exista ceva sanse ca 4.51 sa fi marcat luna asta varful intregii
reactii pozitive din curs de la minimele din septembrie incoace.
Dar, pana ce paritatea nu coboara sub confluenta de suporturi
de la 4.48, ramanem prudenti si luam serios in calcul
posibilitatea ca, odata incheiata faza actuala de consolidare,
leul sa mai piarda cateva puncte in fata monedei europene,
probabil pana la 4.53, unde vine si o importanta linie
descendenta de trend.
in stabilizare in jurul pragului 4.5
rezistente/obiective
suporturi/obiective
2
© BANCA TRANSILVANIA
(1)
(2)
A
C
B
USD/RON FOREXBTFX
3
pe cale sa devanseze maximele din vara de la 4.15
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu stabilizare
4.15 proiectie 2.618FIB
4.21 proiectie 1.0FIB
4.1 proiectie 0.618FIB
4.06 retragere 0.618FIB
4.03 retragere 0.50FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
BTFx, 17 octombrie 2016: “Abia in cazul in care 4.1 cedeaza
la randul sau ne vom pregati de o depreciere mai accentuata a
leului, in cadrul unei schimbari de numerotare EW care sa
permita depasirea extremelor din iunie 2016.”
Dolarul a continuat turul de forta inceput in primele zile din
octombrie, trecand pana la urma si de rezistenta minora de la
4.1, dincolo de care, asa cum spuneam in raportul de
saptamana trecuta, avem cale libera pana la 4.15 si, intr-un caz
extrem, chiar 4.21.
In orice caz, evolutia recenta va duce cel mai probabil la noi
extreme fata de cele din iunie, cand cursul atingea pe
interbancar un maxim de 4.1502.
© BANCA TRANSILVANIA(2)
i
C trunchiat
ii
iii
iv
v 1
b
c
a
2
CHF/RON FOREXBTFX
BTFx, 17 octombrie 2016: “Urmatoarele niveluri relevante aici
sunt 4.155, respectiv 4.18, ambele retrageri Fibonacci
importante. Perspectiva pe termen scurt ramane in favoarea
francului cat timp paritatea se mentine peste confluenta de
suporturi de la 4.08 (totodata zona unde vin mediile mobile).”
Saptamana trecuta a fost validat si cel de-al doilea obiectiv al
nostru, 4.155, cursul stabilizandu-se aici pana vineri, cand a
fortat peste. Astfel, este posibil ca saptamana asta leul sa isi
continue deprecierea in raport cu francul elvetian spre 4.18.
Acolo ne asteapta o rezistenta importanta, retragerea Fibonacci
61.8%, si dat fiind ca dinamica din octombrie a fost aproape
neintrerupta, e posibil sa vedem cursul stabilizandu-se la acest
4.18 (poate chiar o apreciere a leului din zona pragului
respectiv).
4
deprecierea leului ar putea continua pana la 4.18
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
4.155 retragere 0.50FIB
4.18 retragere 0.618FIB
4.125 retragere 0.382FIB
4.08 retragere 0.50FIB
fost suport iunie-august 2016
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
(2)
1
2
i
a
b
cii
(w)
(x)
(y)
OBIECTIV II VALIDAT
EUR/USD FOREXBTFX
BTFx, 17 octombrie 2016: “Daca cedeaza [1.1], ne putem
astepta la o extindere a episodului de intarire a dolarului in
raport cu moneda unica pana la 1.082 in perioada urmatoare.
Suportul cheie de la 1.1 a cedat pana la urma, lucru care pare
acum sa duca, asa cum am avertizat, la o scadere a cursului de
schimb pana la 1.082 – adica minimele din luna martie a acestui
an.
Explicatia dpdv EW este ca valul corectiv minor 2, debutat la
maximele din 3 mai, e inca in desfasurare, ca dublu zig-zag, si
mai poate antrena scaderi pana in zona 1.08 sau, in cel mai rau
caz, pana la confluenta de proiectii Fibonacci de la 1.068-
1.066. Prin urmare, nu vom schimba (cel putin nu inca)
perspectiva de ansamblu asupra EUR/USD pentru una favorabila
dolarului pe termen lung.
5
se indreapta spre minimele din martie, la 1.082
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu stabilizare
1.095 retragere 0.618FIB
1.105 retragere 0.382FIB
1.116 retragere 0.382FIB /grad diferit
1.082 minime martie 2016
1.068-1.066 proiectie 2.618FIB
proiectie 1.0FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
(2)
© BANCA TRANSILVANIA
1
i
ii
iii
v
iv
w
x
y
2?
Suportul nostru de la 6,800 a functionat deocamdata, preturile
mentinandu-se saptamana trecuta deasupra acestuia, dar fara
sa reuseasca sa revina inapoi peste media mobila la 55 zile.
Cu alte cuvinte, desi 6,800 tine inca, nu putem totusi vorbi de o
relansare a pietei sau o revenire pe crestere – pentru aceasta ar
fi necesara o confirmare la 7,050. Mai mult, ramanem in
continuare expusi riscului ca faza corectiva sa se extinda si sa
se complice un pic, asa cum avertizam lunea trecuta, ceea ce
ar putea insemna pana la urma un indice BET la 6,700 sau,
intr-un caz mai pesimist, la 6,600.
6
aparenta stabilizare in zona lui 6,800
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu crestere
7,050 retragere 0.618FIB
7,250 proiectie 1.618FIB
6,800 retragere 0.50FIB
6,700 proiectie 01.618FIB
6,600 retragere 0.382FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
BET/RO INDICI BIURSIERIBTFX
1
(W)
(X)
(Y)2
A
B
C
A
B
C
CONFIRMARE
RELUARE CRESTERI
ATX/AT INDICI BIURSIERIBTFX
BTFx, 17 octombrie 2016: “[...] indicele ATX s-a tinut strans
de confluenta de rezistente de la 2,400, pe care ne si asteptam
sa o strapunga mai devreme sau mai tarziu, primind astfel unda
verde unui tur de forta pana la 2,600.”
Asa cum ne-am asteptat, intr-un final rezistentele de la 2,400
au cedat, iar piata austriaca si-a reluat trendul de crestere
intrerupt undeva pe la mijlocul lui septembrie.
De acum inainte, 2,400 se transforma din rezistenta in suport,
in timp ce indicele ATX are cale libera spre urmatorul nostru
obiectiv, la 2,600.
7
consolidarea s-a incheiat, rezistenta 2,400 a cedat
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
2,600 proiectie 1.382FIB
2,700 proiectie 1.618FIB
2,400 retragere 0.618FIB
proiectie 1.0FIB
2,300 retragere 0.382FIB
2,250 retragere 0.382FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
(Y)
(1)
(2)
C
B
1
2
3
4
5
W
Y
X
Daca pe piata austriaca indicele ATX a reusit sa invinga
rezistenta cheie sub care se consolidase de mai bine de o luna,
pe piata germana lucrurile stau un pic diferit: indicele DAX,
desi a atentat la rezistenta 10,700, nu a reusit inca sa invinga
decisiv presiunea la vanzare de aici.
Prin urmare, cel putin deocamdata, bursa germana ramane in
parametrii fazei de consolidare ce dureaza inca din august,
intre 10,200 si 10,700. Totusi, tentativa de la finalul saptamanii
trecute poate fi privita ca un indiciu privind evolutia preturilor
in viitorul apropiat, indicele DAX avand potential de crestere
pana la 11,100 cel putin.
Rezerva noastra in a arbora optimism inainte ca 10,700 sa
cedeze se explica prin faptul ca, deocamdata, suntem inca
expusi riscului ca valul corectiv 2 sa ia o forma mai complexa,
cu cel putin inca o retestare la suportul 10,200 inainte de a se
incheia.
8
forteaza rezistenta 10,700
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu crestere
10,700 rezistenta aug-oct
11,100 proiectie 0.618FIB
proiectie 1.0FIB
10,200-10,000 retragere 0.382FIB
retragere 0.50FIB
9,600 retragere 0.382FIB /grad diferit
rezistente/obiective
suporturi/obiective
DAX/DE INDICI BIURSIERIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
4
(B)
(C)
(1)
(2)
1
2?
Acum o saptamana avertizam ca indicele american DJIA se afla
intr-un moment cheie si ca modul in care acesta se va comporta
in intervalul 18,000-18,400 ar putea afecta semnificativ
evolutia lucrurilor in perioada urmatoare.
Nu s-a petrecut insa nimic relevant intre timp, indicele DJIA
ramane practic intre cele doua praguri cheie, iar noi
recomandam in continuare precautie si urmarirea cu precadere
a suportului 18,000 fiindca, asa cum spuneam si data trecuta,
penetrarea decisiva a acestuia ar putea antrena corectii pana la
17,500, chiar 17,000.
De cealalta parte, daca e ca rezistenta 18,400 sa cedeze,
inseamna ca ultimele doua luni au fost doar o consolidare in
trend ascendent si ca piata americana mai are inca potential de
crestere si mai poate marca noi maxime istorice.
9
piata americana ramane intr-un punct critic
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu stabilizare
18,400 rezistenta sep-oct
18,800 proiectie 0.618FIB
19,300 proiectie 0.618FIB /grad diferit
18,000 fosta rezistenta 2015-2016
17,500 retragere 0.382FIB
17,000 retragere 0.50FIB
rezistente/obiective
suporturi/obiective
DJIA/US INDICI BIURSIERIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
3
4
4alt
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)?5 ?
trunchiat
CONF. NEGATIVA
CONF. POZITIVA
BTFx, 17 octombrie 2016: exista riscul ca din zona lui 52
petrolul sa bata iar in retragere si sa mai inregistreze un episod
corectiv care sa joace rolul unei baze mai solide de crestere
ulterioara.”
Cotatia la titeiul american s-a tinut bine saptamana trecuta,
evoluand stabil peste pragul psihologic de 50 dolari/barilul.
Asta nu e insa suficient ca sa ne convinga sa abandonam
scenariul alternativ al unui val corectiv de grad ciclic mai
complex, cu inca un episod de scadere de la 52 pana pe la 42.
Aceasta alternativa pesimista ramane un scenariu plauzibil cata
vreme pretul la petrol se mentine in preajma maximelor din
iunie.
Insa odata depasit acest punct (52-52.5), riscul unei corectii
majore se reduce si putem merge cu incredere pe ideea unor
recuperari pana la 59 pe final de 2016/inceput de 2017.
10
se tine peste 50, dar nu mai inainteaza
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu crestere
52.5 proiectie 1.0FIB
59 retragere 0.382FIB
proiectie 1.618FIB
maxime 2015
50 retragere 0.618FIB
maxime locale sep-oct 2015
47.5 maxim local sep
43 minim local septembrie
rezistente/obiective
suporturi/obiective
© BANCA TRANSILVANIA
WTI/NYMEXMARFURIBTFX
c5
(5)
1
2
(1)
(2)
(3)
(4)
alt (B)
alt (A)
alt (C)
2alt
2
Dupa scaderile accelerate (si anticipate) din prima parte a lunii,
aurul da semne de stabilizare la nivelurile care au fost primele
noastre obiective, 1,270-1,250 (care sunt totodata suporturi) –
evolutie ce nu e departe nici de data asta de previziunile
noastre (lunea trecuta afirmam ca nu excludem reactii pozitive
pasagere).
E greu de anticipat amploarea unor astfel de miscari pozitive
contra trend, dar putem spune ca atat vreme cat cotatia la
metalul pretios se mentine sub 1,300, perspectivele noastre
raman negative, iar aurul ar putea continua sa coboare spre
nivelurile din primavara-vara, pe la 1,215.
11
suporturile de la 1,270-1,250 par sa tina
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu scadere
1,300 fost suport
1,370 retragere 0.382FIB
1,270-1,250 retragere 0.382FIB
retragere 0.382FIB /grad diferit
1,215 retragere 0.50FIB
linie orizontala de trend
rezistente/obiective
suporturi/obiective
AUR/COMEXMARFURIBTFX
© BANCA TRANSILVANIA
(5)A
B ?
1
2
3
4
5
REZISTENTA ANTICIPATA
(A)
(B)
(C)
LIMITAREA RASPUNDERII
Acest raport este publicat in Romania de catre Banca Transilvania/subsidiarele sale,
o institutie financiar-bancara ale carei activitati sunt reglementate si supravegheate
consolidat de Banca Nationala a Romaniei (BNR) si Autoritatea de Supraveghere
Financiara (ASF).
Rapoartele de analiza emise de Banca Transilvania si subsidiarele sale au un caracter
pur informativ, pot fi utilizate ca instrumente auxiliare in procesul de luare a
deciziilor de investitii. Cu alte cuvinte, analizele publicate de Banca Transilvania sau
oricare dintre subsidiarele sale nu trebuie interpretate ca: a) Oferta de
vanzare/subscriere la instrumente financiare mentionate in rapoarte; b) Instrument
de reclama pentru instrumentele financiare mentionate in rapoarte. Informatiile care
stau la baza acestor rapoarte au fost obtinute din surse publice, considerate
relevante si de incredere: Institute de Statistica, Banci Centrale, Agentii Financiare &
Organizatii Interne si Internationale, etc. Atragem insa atentia cu privire la faptul ca
acuratetea/corectitudinea acestor informatii din surse publice nu poate fi verificata
si/sau contestata de institutia noastra.
Opiniile analitice exprimate in rapoarte reflecta punctul de vedere al analistilor la
momentul publicarii, rezultat prin rationament independent cu metode analitice
specifice. Recomandarile emise pot sa nu coincida cu pozitia tuturor institutiilor din
grupul Bancii Transilvania. Opiniile au fost exprimate cu buna-credinta, fara omisiuni
intentionate si in conditii limitate de acces la informatii: a existat acces doar la
datele si informatiile facute publice de catre organisme si organizatii interne si
internationale.
Atragem atentia cu privire la faptul ca recomandarile din rapoartele de analiza ale
Bancii Transilvania sau ale subsidiarelor sale ar putea fi nepotrivite pentru unii
investitori (in functie de situatia financiara, orizontul si obiectivele investitionale).
Valoarea instrumentelor financiare la care se face referire in analizele elaborate
fluctueaza in timp, iar performanta trecuta nu constituie sub nicio forma un
indicator pentru performanta viitoare. Totodata, subliniem faptul ca investitiilor le
sunt asociate factori de risc, care nu sunt totalmente explicitati in rapoarte. Altfel
spus, Banca Transilvania sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel
de pierdere directa si/sau potentiala, rezultata din utilizarea elementelor publicate
in raport.
Recomandarile emise pot fi modificate oricand fara o notificare prealabila, Banca
Transilvania/subsidiarele sale rezervandu-si dreptul de a intrerupe publicarea fara
aviz prealabil.
Remuneratia autorilor rapoartelor de analiza nu este in niciun fel influentata de
recomandarile exprimate in cadrul acestora.
Banca Transilvania, angajatii sau colaboratorii sai sau ai subsidiarelor sale pot avea
expunere pe orice instrument financiar analizat in raport.
Reproducerea totala sau partiala a acestui raport este permisa doar prin mentionarea
sursei.
Arhiva rapoartelor de analiza emise de Banca Transilvania/subsidiarele sale poate fi
consultata accesand link-ul urmator: www.bancatransilvania.ro/rapoarteanaliza/.
ANALIZA
Dan Rusu, CMTAnalist Financiar Senior | Banca Transilvania
(+4)0264.430.564 int325 | (+4)0264.407.150 | (+4)0757.080.536
dr. Andrei RădulescuEconomist Senior | Banca Transilvania
(+4)021.405.5938 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516
Marius Tiberiu MureșanAnalist Investitii | BT Asset Management
(+4)0264.301.920 | (+4)0741.200.052
Grupul Financiar Banca Transilvania
VANZARI & TRANZACTIONARE
Teo BîrleDirector Trezorerie | Banca Transilvania
(+4)0264.301.104 | (+4)0264.301.453 | (+4)0264.301.199
Cosmin BotaDirector Operatiuni | BT Capital Partners
(+4)0264.430.564 | (+4)0264.431.718 | (+4)0744.572.402
Aurel BernatDirector Vanzari | BT Asset Management
(+4)0264.301.618 | (+4)0730.075.128
• cursuri spot - operatiuni cont
• depozite – persoane juridice
• cursuri case de schimb
• titluri de stat si eurobonduri
• tranzactionare online pe bursele din Bucuresti si Viena
• credite marja
• administrare discretionara
• imprumuturi de actiuni pentru vanzarea in lipsa
• fonduri de venit fix in lei sau euro
• fonduri mixte (max. 20% actiuni)
• fonduri de actiuni (indice sau fara reper) in lei sau euro
finantari rapide catre persoane fizice, credite de consum pentru
nevoi personale sau pentru achizitii in rate in locatiile
comerciantilor parteneri
acces rapid si simplificat la suport financiar in vederea achizitiei
de bunuri de folosinta indelungata; se adreseaza persoanelor
juridice, companii mici, mijlocii si corporate
solutii de finantare si management pentru folosinta
autovehiculelor, impreuna cu administrarea externalizata a
tuturor operatiunilor de care depinde functionarea flotei auto
BTFX