1

ROMANIAROMANIA

Consolidare si RevenireConsolidare si Revenire

Septembrie, 2010Septembrie, 2010

2

…anul contractiei si corectiei

Economia s-a contractat (-7,1% PIB ), in linie cu evolutia altor economii din Europa.

Ajustarea deficitului de Cont Curent a intrecut toate asteptarile. Contractia a fost abrupta si dureroasa (69% y/y, pana la 5,1 mld EUR sau 4,4% din PIB).

Romania a avut una dintre cele mai persistente inflatii din UE (4,7%, y/y) in ciuda contractiei semnificative a cererii si a PIB.

Dobanda de politica monetara a fost redusa cu 225 puncte de baza pana la 8,0% (330 puncte de baza deasupra inflatiei), de la 10,25% in ianuarie.

Evolutia EURRON a fost in linie cu alte tari din regiune, dar volatilitatea a fost semnificativ mai redusa (4,1-4,3).

Tinta deficitului fiscal de 7,3% din PIB stabilita in acordul cu FMI si CE a fost respectata de guvern.

Datoria publica totala a crescut la 30% din PIB de la 21% din PIB la sfarsitul anului 2008, insa a ramas la jumatatea limitei impuse in tratatul de la Maastricht (60% din PIB).

2009 …

3

Indicatori Macro

Semestrul I – 2010

PIB (y/y) -1,5% (vs -7,6% in S1’09)

Datorie publica (% din PIB) 34,66% (vs 28% in S1’09)

Deficit fiscal (% din PIB) -3,5% (vs -2,9% in S1’09)

Inflatie 4.4% (vs 5.9% in S1’09)

4

Semestrul I – 2010

Deficit extern 3,6 mld EUR (+50% vs. S1’09)

ISD 1,8 mld EUR (-29% vs. S1’09)

ISD/Deficit extern 50,4% (vs 106.6% in S1’09)

Transferuri curente 1,0 mld EUR (-50% vs. S1’09)

Indicatori Macro

5

2010 Economia se presupune ca va iesi tehnic din recesiune in S2’10 Inflatia va ramane peste 7% din cauza majorarii TVA la 24% Deficitul fiscal va fi mentinut limita de 6,8% din PIB cu pretul acumularii de arierate Datoria publica va creste la 34% din PIB pana la sfarsitul anului, conform estimarilor FMI

2011 Revenirea economica se va consolida in S2’11 Inflatia va scadea spre 3,1% odata ce efectul de baza negativ din iulie 2010 va fi eliminat Combaterea evaziunii fiscale este necesara pentru consolidarea fiscala Datoria publica va depasi 35% din PIB in 2011, insa va ramane confortabil sub limita Maastricht

Asumptii – 2010/2011

6

Recesiune in V

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

BET rebazat BRD rebazat

-4%

- 27%

7

2010 si 2011

2010 2011

PIB -1,0/-1.5% +0,5/+1%

CPI 7,4% 3,1%

Deficit Fiscal (% din PIB) 6,8% 4,4%

Deficit Extern (% din PIB) 5,7% 5,6%

ISD (mld EUR) 4,0 6,5

… consolidare si revenire !

8

…totul este relativ

dar sa nu uitam …

9

Florian LIBOCOR

Economist sef

Tel: +4021 301 68 69;

Mob:+40728 291 641

Fax: +4021 301 68 53;

E-mail:florian.libocor@brd.ro