Raport kwartalny I Q 2010 - mediacap.pl · 6. Istotne wydarzenia 10 7. Dane finansowe 10 a) Wybrane dane finansowe 10 b) Rachunek wyników 11 c) Aktywa 13 b) Pasywa 15 8. Wyniki finansowe

Raport kwartalny I Q 2010

www.emlab.pl

Spis treści:

I. List od Zarządu 3

II. Sprawozdanie z działalności zarządu EM Lab SA za I Q 2010 41. Dane ewidencyjne 42. Zarząd Spółki 43. Rada Nadzorcza 44. Akcjonariat Spółki 55. Opis działalności 7

a) Określenie segmentów działalności Spółki 7b) Określenie głównych aktywności w I Q 2010

w powiązaniu z klientami 8c) Działania EM Lab SA w związku z sytuacją

rynkową 96. Istotne wydarzenia 107. Dane finansowe 10

a) Wybrane dane finansowe 10b) Rachunek wyników 11c) Aktywa 13b) Pasywa 15

8. Wyniki finansowe – analiza 169. Strategia rozwoju Spółki 1710. Oświadczenie Zarządu w przedmiocie przestrzegania

przez Spółkę zasad zawartych w „Dobre praktyki spółeknotowanych na NewConnect” 20

11. Oświadczenie Zarządu w sprawie rzetelnościsporządzenia sprawozdania finansowego 25

III. Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk 26

IV. Dane kontaktowe 31

2


www.emlab.pl

I. List od Zarządu

Szanowni Państwo,

Z przyjemnością przekazujemy w Państwa ręce skonsolidowany raport za pierwszy kwartał2010 roku. Kwartał ten przyniósł wiele zmian w życiu EM Lab SA, które fundamentalniewpłyną na jej dalszy rozwój.

Kluczowym wydarzeniem w tym okresie było doprowadzenie do przejęcia przez EM Lab SAagencji reklamowej Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o., polskiego oddziału wiodącegoeuropejskiego holdingu reklamowego Scholz & Friends Group. Scholz & Friends WarszawaSp. z o.o. jest jedną z najczęściej nagradzanych agencji reklamowych w Polsce i pracujedla takich klientów, jak Tchibo, Mercedes-Benz, Frito-Lay, Pfizer czy Nestle. 75% udziałóww tej spółce należy obecnie do EM Lab SA, co w istotny sposób przyczyniło się do skokowegowzrostu przychodów Spółki. W pierwszym kwartale zamknęły się one na poziomie3 539 507,65 PLN netto, co oznacza wzrost o 128% wobec analogicznego okresu w rokuubiegłym. Dzięki tej transakcji EM Lab SA stała się liczącym graczem na polskim rynku grupreklamowych.

Przejęcie Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o. to jednak nie tylko wzrost udziałów w rynkudla EM Lab SA, ale również szansa na poszukiwanie synergii kosztowych. Pomimo takdynamicznego wzrostu przychodów Spółki, jej koszty rosły znacznie wolniej. To pozwoliłona istotne poprawienie wyniku, który na koniec kwartału wyniósł -365 319,38 PLN nettowobec -590 694,51 PLN netto w roku poprzednim (poprawa o 38%). Należy pamiętać,że rynek, na którym Spółka pracuje, jest sezonowy, i wobec bardzo ograniczonych wydatkówklientów w styczniu i lutym, strata w pierwszym kwartale jest zjawiskiem zwyczajowym.

Dodatkowym korzystnym zjawiskiem, jakie nastąpiło, w tym okresie, jest wzrost udziałuaktywów trwałych w aktywach ogółem z poziomu 7% do 15% w sprawozdaniu jednostkowym.Ponad dwukrotnie większy udział aktywów trwałych daje spółce i jej inwestorom większąstabilność.

Oczywiście pozostają w spółce obszary do poprawy. W kolejnych kwartałach będziemy dążyćprzede wszystkim do zmniejszenia wysokiego wskaźniki obrotu należnościami (obecnie 492 dni)oraz zobowiązaniami (173 dni). Obecne poziomy wynikają z charakteru realizacji wspólnychprojektów dla największych klientów i przesunięciami w płatnościach z tego tytułu.Będziemy jednak silnie zabiegać o istotne skrócenie tych cykli.

Rok 2010 pozostaje trudnym okresem dla branży mediowej i reklamowej. O ile zahamowanyzostał intensywny spadek wydatków klientów, o tyle na powrót do silnego wzrostu będziemymusieli poczekać co najmniej do roku 2011. Przykład EM Lab SA pokazuje jednak, że możnaten okres wykorzystać do atrakcyjnych przejęć i budowy udziałów w rynku – i to na tymaspekcie będziemy chcieli skupić się w kolejnych kwartałach.

Jacek Olechowski Edyta GurazdowskaPrezes Zarządu Członek Zarządu, Dyrektor Finansowy

3


www.emlab.pl

II. Sprawozdanie z działalnościZarządu EM Lab SA za I Q 2010

1. Dane ewidencyjneSpółka EM Lab SA z siedzibą w Warszawie (kod 01-244), ul. Bema 65, powstaław wyniku przekształcenia spółki EM Lab Sp. z o.o. wpisanej do KrajowegoRejestru Sądowego pod numerem KRS 0000133305, powstałej zgodnie z aktemnotarialnym Rep. A nr 1697/98 z 05 marca 1998. Przekształcenie nastąpiłozgodnie z przepisami Kodeksu spółek handlowych, na podstawie uchwały.

Zgromadzenia Wspólników EM Lab Sp. z o.o. z dnia 12 lutego 2008.Statut EM Lab SA został przyjęty aktem notarialnym Rep. A nr 3028/2008 w dniu12 lutego 2008. Ostatnia zmiana statutu Spółki miała miejsce 28 maja 2008,Rep. A nr 7101/2008. Data rejestracji w KRS EM Lab SA – 24 czerwca 2009.Zgodnie ze Statutem czas trwania działalności Spółki jest nieograniczony.

2. Zarząd SpółkiNa dzień 31 grudnia 2009 Zarząd Spółki składał się z:

Julian Kozankiewicz – Prezes ZarząduEdyta Gurazdowska – Członek Zarządu

Od dnia 23 lutego 2010 Zarząd Spółki składa się z:

Jacek Olechowski – Prezes ZarząduEdyta Gurazdowska – Członek Zarządu

3. Rada NadzorczaNa dzień 31 grudnia 2009 Rada Nadzorcza składała się z:

Jacek Olechowski – Przewodniczący Rady NadzorczejTomasz Grzybowski – Członek Rady NadzorczejHubert Janiszewski – Członek Rady NadzorczejJacek Welc – Członek Rady NadzorczejMarek Żołędziowski – Członek Rady Nadzorczej

Od dnia 23 lutego 2010 Rada Nadzorcza składa się z:

Hubert Janiszewski – Przewodniczący Rady NadzorczejTomasz Grzybowski – Członek Rady NadzorczejJulian Kozankiewicz – Członek Rady NadzorczejJacek Welc – Członek Rady NadzorczejMarek Żołędziowski – Członek Rady Nadzorczej

4


www.emlab.pl 5

4. Akcjonariat Spółki

Na dzień 31 marca 2010 wg informacji posiadanej przez Spółkę akcjonariat przedstawiał sięnastępująco:

W ramach programu skupu akcji własnych w celu sfinansowania transakcji Spółka na dzień31 marca 2010 nabyła 86 388 własnych akcji.

27%

15%

14%6%

38%

.

.

.

.

Imię i nazwisko Liczba posiadanych akcji Procentowy udział Procentowy udział(lub Nazwa) stan na dzień 31.03.2010 posiadanych akcji w posiadanych akcji

kapitale zakładowym w głosach na WZA

Posella Management Ltd. 3 030 079 27,21% 27,21%Firnanti Management Ltd. 1 684 057 15,12% 15,12%Versalin Properties Ltd. 1 565 030 14,06% 14,06%Dritosa Management Ltd. 667 359 6,00% 6,00%Pozostali (poniżej 5% ogólnej 4 188 355 37,61% 37,61%liczby głosów na WZA)SUMA 11 134 880 100,00% 100,00%

Akcjonariat – stan na dzień 31.03.2010


www.emlab.pl 6

Imię i nazwisko(lub Nazwa)

Liczba posia-danych akcji

– stan na dzień31.03.2010

Zmiany w stanieposiadania akcji


– stan na31.12.2009

Procentowyudział

posiadanychakcji

w kapitalezakładowym

Procentowyudział posia-danych akcji

w głosachna WZA

Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% ogólnej liczby głosów na Walnym Zgromadzeniu nadzień sporządzenia raportu rocznego oraz zmiany w strukturze własności znacznych pakietówakcji Emitenta od dnia, na który został sporządzony raport roczny za 2009

Zestawienie zmian w stanie posiadania akcji Spółki lub uprawnień do nich (opcji) przez osobyzarządzające i nadzorujące Spółki (na dzień 31 marca 2010), zgodnie z posiadanymi przezSpółkę informacjami w okresie od dnia, na który został sporządzony raport roczny za 2009.

Powiązania członków Rady Nadzorczej z akcjonariuszami dysponującymi akcjamireprezentującymi co najmniej 5% ogólnej liczby głosów:Tomasz Grzybowski jest właścicielem spółki Dritosa Managment LimitedMarek Żołędziowski jest właścicielem spółki Versalin Properties Limited.

Imię i nazwisko(lub Nazwa)


– stan na dzień31.03.2010

Zmiany w stanieposiadania akcji


– stan na31.12.2009

Procentowyudział

posiadanychakcji

w kapitalezakładowym

Procentowyudział posia-danych akcji

w głosachna WZA

Osoby zarządzające

Osoby nadzorujące

Jacek Olechowski 368 150 368 150 3,31% 3,31%Edyta Gurazdowska 25 000 25 000 0,22% 0,22%

Julian Kozankiewicz 400 961 -1 338 779 1 739 740 3,60% 3,60%Tomasz Grzybowski 208 750 208 750 1,87% 1,87%Hubert Janiszewski 25 000 25 000 0,22% 0,22%Jacek Welc ---------- ---------- 0,00% 0,00%Marek Żołędziowski ---------- ---------- 0,00% 0,00%

PosellaManagement Ltd. 3 030 079 1 338 779 1 691 300 27,21% 27,21%FirnantiManagement Ltd. 1 684 057 1 684 057 15,12% 15,12%VersalinProperties Ltd. 1 565 030 1 565 030 14,06% 14,06%DritosaManagement Ltd. 667 359 667 359 6,00% 6,00%


www.emlab.pl

5. Opis działalnościSpółka EM Lab SA prowadziła w I Q 2010 działalność gospodarczą przede wszystkimw zakresie kompleksowych realizacji eventowych oraz realizacji kampanii ambient media,czyli opartych na niestandardowych formach reklamy zewnętrznej.

Cechą charakterystyczną dla branży, w której działa Spółka, jest występowanie sezonowościsprzedaży. Osłabienie popytu występuje w pierwszym kwartale, w szczególności w miesiącachstyczniu i lutym, natomiast zwiększenie sprzedaży występuje w IV kwartale, w szczególnościw miesiącach listopad i grudzień. W I Q 2010 Spółka zrealizowała kilka dużych projektów,co pozwoliło na osiągnięcie lepszych wyników za I Q 2010 niż w analogicznym okresie2009 roku.

a) Określenie segmentów działalności Spółki

Do głównych usług świadczonych przez Spółkę należą usługi w zakresie marketingu,w tym w szczególności:

Kompleksowe realizacje eventowe, czyli organizacja wydarzeń promocyjnych,w szczególności organizacja imprez małych oraz masowych (w przypadku wydarzeń naświeżym powietrzu powyżej 1000 osób), zarówno biletowanych, jak i z wolnym wstępem,w których marka sponsora gra istotną rolę i jest mocno komunikowana do zgromadzonych;

Działania promocyjne z udziałem promotorów oraz hostess, czyli działania prowadzonew centrach handlowych, w przestrzeni miejskiej (na ulicach) oraz w innych lokalizacjacho dużym natężeniu ruchu ludzi, polegające na rozdawaniu próbek produktów (sampling),ulotek lub zbieraniu informacji (ankietowaniu) od przechodniów;

Opracowywanie strategii eventowych, czyli tworzenie koncepcji oraz mierzenie efektóworganizacji eventów dla klientów w obszarach business to business oraz business toconsumer;

Działania z zakresu wsparcia sprzedaży, czyli tworzenie działań oraz animacji,pozwalających nawiązać interakcje z konsumentami oraz wspomóc sprzedaż produktówi usług;

Budowa baz danych, czyli zbieranie bazy danych konsumentów podczas wydarzeńpromocyjnych lub podczas promocji sprzedażowych, w celu wykorzystania jej w celachsprzedaży usług lub produktów klienta;

Działania z zakresu ambient media, czyli realizowanie kampanii promocyjnych w przestrzenimiejskiej oraz w przestrzeniach handlowych, polegające na niestandardowej ekspozycji markiklienta lub jego produktów z wykorzystywaniem niestandardowych form reklamy zewnętrznej.

Organizacja działań incentive, czyli działania polegające na organizacji zagranicznychoraz krajowych wyjazdów, będących częścią programu motywacyjnego dla pracownikówlub partnerów handlowych klienta;

Organizacja konferencji i wydarzeń prasowych, czyli organizowanie konferencji prasowychprezentujących nowe produkty oraz usługi przed gronem zaproszonych dziennikarzyoraz przedstawicieli mediów.

7


www.emlab.pl 8

Ze względu na fakt, iż umowy z niektórymi klientami zawierane są na świadczenie pełnychpakietów usług z zakresu marketingu (obejmujących co najmniej kilka rodzajów usług spośródwymienionych powyżej), nie jest możliwe sporządzenie struktury przychodów ze sprzedażyw podziale na rodzaje świadczonych usług.Również w zakresie sprawozdawczości wewnętrznej (rachunkowość zarządcza) Spółkatraktuje wszystkie świadczone przez siebie usługi jako objęte jednym segmentem działalności.

b) Określenie głównych aktywności w I Q 2010 w powiązaniu z klientamiW I Q 2010 do klientów Spółki zaliczały się takie firmy, jak (w porządku alfabetycznym):

Firma: Henkel Polska Sp. z o.o.Branża: FMCG

Spółka przeprowadziła akcję wizerunkową dla marki Clin opierającą się na zespołachpromocyjnych myjących okna konsumentów. Te same działania agencja realizowała w roku2008. Tegoroczna akcja oznacza ponowne nawiązanie współpracy z Henkel Polska Sp. z o.o.

Firma: Netia SABranża: Telekomunikacja

Spółka kontynuowała współpracę w zakresie obsługi rynku klientów korporacyjnych.Charakter współpracy, jak i zakres prac pozostał bez zmian. Pierwsze wydarzenia z cykluspotkań z klientami oraz konferencji miały miejsce w kwietniu 2010, zaś pierwszy kwartałbył okresem przygotowań do nich.

Firma: P4 Sp. z o.o. (operator marki Play)Branża: Telekomunikacja

Spółka kontynuowała obsługę tego klienta w zakresie ambient mediów i eventów.W szczególności zrealizowała TEDx Warsaw – konferencje na temat światowych trendów,której kluczowym sponsorem był P4 Sp. z o.o. Zakres współpracy w I Q 2010 był podobnydo analogicznego okresu w roku poprzednim.

Firma: Pfizer Polska Sp. z o.o.Branża: Farmacja

EM Lab SA zorganizowała spotkanie integracyjne dla pracowników firmy. Pfizer Polskazrealizował również pierwsze działania reklamowe z podmiotem zależnym Scholz & FriendsWarszawa Sp. z o.o. – pod kątem marki Centrum.

Firma: PZU SABranża: Ubezpieczenia

Spółka w ramach podpisanej 3-letniej umowy zrealizowała spotkania z klientami, wewnętrznespotkania z pracownikami firmy oraz Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy.


www.emlab.pl 9

Firma: ST1 Polska Sp. z o.o.Branża: Paliwa

Spółka kontynuowała realizację akcji promocyjnych wspierających otwarcia stacjibenzynowych.

Firma: Tchibo Warszawa Sp. z o.o.Branża: FMCG

Spółka wsparła klienta w organizacji konferencji wewnętrznej klienta. Było to pierwszezlecenie ze strony klienta, który od lat współpracuje ze spółką zależną Scholz & FriendsWarszawa Sp. z o.o. W drugim kwartale planowane są kolejne wspólne projekty z tymklientem.

c) działania EM Lab SA w związku z sytuacją rynkową

W I Q 2010 działania Zarządu skupiły się na trzech głównych kwestiach:

- Na poziomie strategicznym działania Zarządu dalej były skupione na realizacji kluczowegocelu z IPO, czyli znalezieniu atrakcyjnego podmiotu do przejęcia w celu konsolidacji rynkui dywersyfikacji przychodów. W lutym 2010 została podpisana umowa z niemieckimholdingiem Scholz & Friends Group GMBH, na mocy której EM Lab SA nabył SA 75%udziałów w polskim oddziale holdingu – spółki Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o.Spółka będzie kontynuowała działania w tym obszarze.

- W związku nabyciem pakietu większościowego w Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.odziałania Zarządu skupiły się na poszukiwaniach synergii. Poprzez zastosowanie bardziej op-tymalnych rozwiązań na poziomie administracyjnym Zarząd zredukował koszty administracyjne o12% (w sumie dla EM Lab SA i Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o.). Synergia jestposzukiwana także po stronie przychodowej. W ramach nowej współpracy już w marcurozpoczęły się prace nad pierwszym projektem dla klienta Scholz & Friends WarszawaSp. z o.o., tj. dla Tchibo Warszawa Sp. z o.o.

- Spółka kontynuowała rozwijanie oferty w zakresie niestandardowych nośników reklamyzewnętrznej (tzw. ambient mediów). W I Q 2010 Spółka zatrudniła szefa sprzedaży z dużymdoświadczeniem w swojej branży. Nowy zespół doprowadził do podpisania pierwszego kontraktuw tym zakresie z firmą LG Poland. Spółka planuje dalszy rozwój tego obszaru, między innymipoprzez dalsze rekrutacje.


www.emlab.pl 10

6. Istotne wydarzeniaa. 12 lutego Spółka nabyła 75% udziałów w spółce Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o.

za łączną kwotę 500.000,00 PLN. Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o. wchodzi w składnajwiększego europejskiego holdingu reklamowego Scholz & Friends Group GMBHi świadczy usługi komplementarne do usług wykonywanych przez EM Lab SA.Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o. zajmuje się kompleksową obsługą klientóww zakresie reklamy i marketingu. Do jej kluczowych klientów należą: Tchibo,Mercedes-Benz, Nestle, Frito-Lay i Parlament Europejski.

b. 23 lutego nastąpiła zmiana na stanowisku Prezesa Zarządu. Dotychczasowy PrezesZarządu – Julian Kozankiewicz wszedł w skład Rady Nadzorczej. Natomiast dotychczasowyPrzewodniczący Rady Nadzorczej – Jacek Olechowski objął funkcję Prezesa Zarządu.Przewodniczącym Rady Nadzorczej został Hubert Janiszewski.

a) Wybrane dane finansowe

7. Dane finansowe

Dane dotyczące skróconego sprawozdania finansowego

w tys. PLN w tys. EUR

I. Przychody netto ze sprzedażyproduktów, towarów i materiałów 3 539 507,65 2 766 235,89 1 555 413,13 886 428,16 692 771,32 346 008,75II. Zysk (strata) z działalnościoperacyjnej -394 079,49 -244 893,99 -613 087,63 -98 692,58 -61 330,83 -136 384,14III. Zysk (strata) brutto -403 676,30 -232 263,40 -590 694,51 -101 095,99 -58 167,64 -131 402,69IV. Zysk (strata) netto mniejszości 38 356,92 0,00 0,00 9 606,04 0,00 0,00V. Zysk (strata) netto -365 319,38 -232 263,40 -590 694,51 -91 489,95 -58 167,64 -131 402,69X. Aktywa razem 8 349 761,04 6 978 587,40 7 149 001,26 2 161 918,35 1 806 894,36 1 520 643,49XI. Zobowiązania i rezerwyna zobowiązania 4 041 116,95 2 342 715,30 1 771 076,78 1 046 325,14 606 575,35 376 720,65XIII. Kapitał własny razem 4 502 816,12 4 635 872,10 5 377 924,48 1 165 868,19 1 200 319,02 1 143 922,85XIV. Liczba akcji 11 134 880 11 134 880 11 134 880 11 134 880 11 134 880 11 134 880XV. Zysk (strata) na jedną akcję zwykłą(w PLN/EUR) -0,03 -0,02 -0,05 -0,01 -0,01 -0,01XVI. Wartość księgowa na jedną akcję(w PLN/EUR) 0,40 0,42 0,48 0,10 0,11 0,10

WYBRANE DANE FINANSOWEskonsolidowane

okresod 01.01.2010do 31.03.2010

jednostkowe

okresod 01.01.2010do 31.03.2010

jednostkowe

okresod 01.01.2009do 31.03.2009

skonsolidowane

okresod 01.01.2010do 31.03.2010

jednostkowe

okresod 01.01.2010do 31.03.2010

jednostkowe

okresod 01.01.2009do 31.03.2009


www.emlab.pl 11

średni na koniec okresu średni w okresie

2009 4,7013 4,49532010 3,8622 3,9930

Rok KURS EUR

Kursy przyjęte do przeliczenia danych finansowych

W przypadku danych bilansowych użyto średniego kursu NBP ustalonego na ostatni dzieńokresu, którego dotyczą prezentowane dane.

W przypadku danych pochodzących z rachunku zysków i strat oraz rachunku przepływówpieniężnych użyto kursów stanowiących średnią arytmetyczną kursów podawanych przez NBPna ostatni dzień miesiąca wchodzącego w skład okresu sprawozdawczego.

b) Rachunek wyników

A. Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi, w tym:I. Przychód ze sprzedaży produktówII. Zmiana stanu produktów (zwiększenie – wartość dodatnia, zmniejszeniewartość ujemna)III. Koszty wytworzenia produktów na własne potrzeby jednostkiIV. Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałówB. Koszty działalności operacyjnejI. AmortyzacjaII. Zużycie materiałów i energiiIII. Usługi obceIV. Podatki i opłaty, w tym:- podatek akcyzowyV. WynagrodzeniaVI. Ubezpieczenia społeczne i inne świadczeniaVII. Pozostałe koszty rodzajoweVIII. Wartość sprzedanych towarów i materiałówC. Zysk (strata) ze sprzedaży (A-B)

okresod 01.01.2010do 31.03.2010

Skonsolidowane3 539 507,652 769 138,83

298 065,15

-472 303,67

3 934 589,7440 624,67

134 531,213 108 208,69

4 040,21-

334 904,2219 937,0431 658,95

260 684,75-395 082,09

okresod 01.01.2010do 31.03.2010Jednostkowe

2 766 235,892 677 577,78

57 630,07

-31 028,04

3 011 128,6529 802,4265 519,62

2 739 393,621 277,98

-142 504,22

2 959,6428 269,28

1 401,87- 244 892,76

okresod 01.01.2009do 31.03.2009Jednostkowe

1 555 413,131 139 891,13

323 820,72

-91 701,28

2 168 499,7324 530,4061 131,28

1 796 487,87509,50

-183 976,40

9 761,591 429,85

90 672,84- 613 086,60

Dane w tys. PLN


www.emlab.pl 12

D. Pozostałe przychody operacyjneI. Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałychII. DotacjeIII. Inne przychody operacyjneE. Pozostałe koszty operacyjneI. Strata ze zbycia niefinansowych aktywów trwałychII. Aktualizacja wartości aktywów niefinansowychIII. Inne koszty operacyjneF. Zysk (strata) z działalności operacyjnej (C+D-E)G. Przychody finansoweI. Dywidendy i udziały w zyskach, w tym:- od jednostek powiązanychII. Odsetki, w tym:- od jednostek powiązanychIII. Zysk ze zbycia inwestycjiIV. Aktualizacja wartości inwestycjiV. InneH. Koszty finansoweI. Odsetki, w tym:- dla jednostek powiązanychII. Strata ze zbycia inwestycjiIII. Aktualizacja wartości inwestycjiIV. InneI. Zysk (strata) na sprzedaży całości lub części udziałów jednostekpodporządkowanychJ. Zysk (strata) z działalności gospodarczej (F+G-H +/- I)K. Wynik zdarzeń nadzwyczajnych (K.I.-K.II)I. Zyski nadzwyczajneII. Straty nadzwyczajneL. Odpis wartości firmyI. Odpis wartości firmy – jednostki zależneII. Odpis wartości firmy – jednostki współzależneM. Odpis ujemnej wartości firmyI. Odpis ujemnej wartości firmy – jednostki zależneII. Odpis ujemnej wartości firmy – jednostki współzależneN. Zysk (strata) z udziałów w jednostkach podporządkowanychwycenianych metodą praw własnościO. Zysk (strata) brutto (J +/- K - L + M +/- N)P. Podatek dochodowyQ. Pozostałe obowiązkowe zmniejszenia zysku (zwiększenia straty)R. Zyski (straty) mniejszościS. Zysk (strata) netto (O - P -Q +/- R)

6 128,83--

6 128,835 126,23

--

5 126,23- 394 079,49

18 120,42--

18 082,47---

37,9510 496,0810 434,19

---

61,89

--386 455,15

---

17 221,1517 221,15

----

-- 403 676,30

--

38 356,92- 365 319,38

----

1,23--

1,23- 244 893,99

18 082,51--

18 082,24---

0,275 451,925 416,02

---

35,90

-- 232 263,40

-----------

- 232 263,40---

- 232 263,40

----

1,03--

1,03- 613 087,63

24 372,82--

24 372,82----

1 979,701 801,63

---

178,07

-- 590 694,51

-----------

- 590 694,51---

- 590 694,51

A. AKTYWA TRWAŁEI. Wartości niematerialne i prawne1. Koszty zakończonych prac rozwojowych2. Wartość firmy3. Inne wartości niematerialne i prawne4. Zaliczki na wartości niematerialne i prawneII. Wartość firmy jednostek podporządkowanych1. Wartość firmy - jednostki zależne2. Wartość firmy - jednostki współzależneIII. Rzeczowe aktywa trwałe1. Środki trwałea) Grunty (w tym prawo wieczystego użytkowania gruntu)b) Budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnejc) Urządzenia techniczne i maszynyd) Środki transportue) Inne środki trwałe2. Środki trwałe w budowie3. Zaliczki na środki trwałe w budowieIV. Należności długoterminowe1. Od jednostek powiązanych2. Od pozostałych jednostekV. Inwestycje długoterminowe1. Nieruchomości2. Wartości niematerialne i prawne3. Długoterminowe aktywa finansowea) w jednostkach powiązanych- udziały lub akcje- inne papiery wartościowe- udzielone pożyczki- inne długoterminowe aktywa finansoweb) w pozostałych jednostkach- udziały lub akcje- inne papiery wartościowe- udzielone pożyczki- inne długoterminowe aktywa finansowe4. Inne inwestycje długoterminoweVI. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe1. Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego2. Inne rozliczenia międzyokresowe

1 710 069,13151 741,02

--

151 741,02-

1 016 047,901 016 047,90

-436 446,21436 446,21

-61 181,56

153 490,18142 687,40

79 087,07--------------------

105 834,00105 834,00

-

1 040 555,62142 374,69

--

142 374,69----

226 523,23226 523,23

-18 590,0053 250,64

142 687,4011 995,19

-----

565 823,70--

565 823,70565 823,70565 823,70

--------

105 834,00105 834,00

-

505 397,95308 630,30

--

130 853,39177 776,91

--

196 767,65196 767,65

-50 166,06

109 314,8113 314,5123 972,27

-----------------------


www.emlab.pl 13

c) Aktywa

Dane w tys. PLNKoniec okresu

31.03.2010Skonsolidowane

Koniec okresu31.03.2010

Jednostkowe


Jednostkowe




Jednostkowe


Jednostkowe

B. AKTYWA OBROTOWEI. Zapasy1. Materiały2. Półprodukty i produkty w toku3. Produkty gotowe4. Towary5. Zaliczki na dostawyII. Należności krótkoterminowe1.Należności od jednostek powiązanycha) z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty:- do 12 miesięcy- powyżej 12 miesięcyb) inne2. Należności od pozostałych jednosteka) z tytułu dostaw i usług, w okresie spłaty:- do 12 miesięcy- powyżej 12 miesięcyb) z tytułu podatków, dotacji, ceł, ubezpieczeń społecznych i zdrowotnychoraz innych świadczeńc) inned) dochodzone na drodze sądowejIII. Inwestycje krótkoterminowe1. Krótkoterminowe aktywa finansowea) w jednostkach powiązanych- udziały lub akcje- inne papiery wartościowe- udzielone pożyczki- inne krótkoterminowe aktywa finansoweb) w pozostałych jednostkach- udziały lub akcje- inne papiery wartościowe- udzielone pożyczki- inne krótkoterminowe aktywa finansowec) środki pieniężne i inne aktywa pieniężne- środki pieniężne w kasie i na rachunkach- inne środki pieniężne- inne aktywa pieniężne2. Inne inwestycje krótkoterminoweIV. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresoweSUMA AKTYWÓW

6 639 691,91------

3 498 121,051 101 806,321 101 806,321 101 806,32

--

2 396 314,731 890 391,171 890 391,17

-

203 900,37302 023,19

-3 088 609,343 088 609,34

----------

3 088 609,343 088 609,34

---

52 961,528 349 761,04

5 938 031,78------

2 860 500,211 080 898,751 080 898,751 080 898,75

--

1 779 601,461 334 142,941 334 142,94

--

203 831,33241 627,19

-3 073 541,923 073 541,92

----------

3 073 541,923 073 541,92

---

3 989,656 978 587,40

6 643 603,31------

4 696 335,883 276 811,443 276 811,443 276 811,44

--

1 419 524,441 030 869,931 030 869,93

--

233 646,48155 008,03

-1 907 899,801 907 899,80

----------

1 907 899,801 907 899,80

---

39 367,637 149 001,26


www.emlab.pl 14


www.emlab.pl 15

d) Pasywa




Jednostkowe


Jednostkowe

A. KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNYI. Kapitał (fundusz) podstawowyII. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna)III. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna)IV. Kapitał (fundusz) zapasowyV. Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji wycenyVI. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwoweVII. Zysk (strata) z lat ubiegłychVIII. Wynik finansowy netto roku obrachunkowegoIX. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)B. KAPITAŁY MNIEJSZOŚCIC. UJEMNA WARTOŚĆ FIRMY JEDNOSTEK PODPORZĄDKOWANYCHI. Ujemna wartość firmy – jednostki zależneII. Ujemna wartość firmy – jednostki współzależneD. ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIAI. Rezerwy na zobowiązania1. Rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego2. Rezerwa na świadczenia emerytalne- długoterminowa- krótkoterminowa3. Pozostałe rezerwy- długoterminowe- krótkoterminoweII. Zobowiązania długoterminowe1. Wobec jednostek powiązanych2. Wobec pozostałych jednosteka) kredyty i pożyczkib) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowychc) inne zobowiązania finansowed) inneIII. Zobowiązania krótkoterminowe1. Wobec jednostek powiązanycha) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności:- do 12 miesięcy- powyżej 12 miesięcyb) inne2. Wobec pozostałych jednosteka) kredyty i pożyczkib) z tytułu emisji dłużnych papierów wartościowychc) inne zobowiązania finansowed) z tytułu dostaw i usług, o okresie wymagalności:- do 12 miesięcy- powyżej 12 miesięcye) zaliczki otrzymane na dostawyf) zobowiązania weksloweg) z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeńh) z tytułu wynagrodzeńi) inne3. Fundusze specjalneIV. Rozliczenia międzyokresowe1. Ujemna wartość firmy2. Inne rozliczenia międzyokresowe- długoterminowe- krótkoterminoweSUMA PASYWÓW

4 502 816,12556 744,00

-- 4 319,40

5 066 941,64--

-751 230,74- 365 319,38

--194 172,03

---

4 041 116,95538 350,40

----

538 350,40-

538 350,40553 070,90

-553 070,90463 749,76

-89 321,14

-2 483 349,13

5 463,765 463,765 463,76

--

2 441 725,55398 489,67

-60 340,15

1 346 330,401 346 330,40

---

94 413,4012 285,00

529 866,9336 159,82

466 346,52-

466 346,52-

466 346,528 349 761,04

4 635 872,10556 744,00

--4 319,40

5 066 941,64--

- 751 230,74- 232 263,40

-----

2 342 715,30538 350,40

----

538 350,40-

538 350,4089 321,14

-89 321,14

--

89 321,14-

1 292 423,572 121,792 121,792 121,79

--

1 290 301,78--

60 340,15675 933,03675 933,03

---

24 162,07-

529 866,53-

422 620,19-

422 620,19-

422 620,196978 587,40

5 377 924,48556 744,00

--

5 411 874,99---

-590 694,51-----

1 771 076,78919,18

----

919,18-

919,1819 631,32

-19 631,32

--

19 631,32-

1 594 303,3787 980,0687 980,0687 980,06

--

1 506 323,31--

33 679,921 078 779,441 078 779,44

---

393 237,87-

626,08-

156 222,91-

156 222,9126 222,91

130 000,007 149 001,26


www.emlab.pl 16

8. Wyniki finansowe – analiza

Na koniec I Q 2010 w stosunku do analogicznego okresu 2009 suma bilansowa sprawozdaniajednostkowego zmalała o ponad 2%. Natomiast skonsolidowane sprawozdanie finansoweza I Q 2010 wykazuje sumę bilansową większą o prawie 17% w stosunku do I Q 2009sprawozdania jednostkowego. Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne wzrosły o ponad 61%,porównując jednostkowe sprawozdanie finansowe za I Q 2009 i 2010. Jednocześnieskonsolidowane sprawozdanie finansowe wykazuje środki pieniężne i inne aktywa pieniężnena zbliżonym poziomie do sprawozdania jednostkowego, co oznacza, że na koniec I Q 2010sprawozdanie finansowe spółki zależnej w tej pozycji wykazywało niewielką kwotę. Należnościkrótkoterminowe zmalały o 39% przy czym zmieniła się struktura należności. Należnościod jednostek powiązanych spadły o 67% w stosunku do wartości na koniec I Q 2009.Natomiast należności od pozostałych jednostek wzrosły o ponad 25%. Skonsolidowanesprawozdanie finansowe wykazuje należności krótkoterminowe na poziomie 3,5 mln PLN,co oznacza spadek o 25,5% w stosunku do I Q 2009 sprawozdania jednostkowego EM Lab.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia wzrósł z poziomu 24,8% do poziomu 33,5%. Wskaźnik tenprzyjmuje wartość ponad 48% w sprawozdaniu skonsolidowanym. Określa on udziałzobowiązań w finansowaniu działalności firmy. Im wyższy poziom tego wskaźnika tym wyższeryzyko finansowe.

Wskaźnik szybkości obrotu zobowiązań wynosi 173 dni. Wskaźnik ten wskazuje, że jednostkareguluje swoje zobowiązania średnio po prawie pół roku (wskaźnik szybkości obrotuzobowiązań liczony był jako stosunek przeciętnego stanu zobowiązań do kosztów działalnościoperacyjnej). Wskaźnik obrotu należnościami wynosi 492 dni. Wskaźnik ten informuje,że Spółka otrzymuje zapłatę średnio po ponad roku (wskaźnik obrotu należnościami liczonybył jak stosunek przeciętnego stanu należności do przychodów). Tak wysoki wskaźnik obrotunależnościami wynika z faktu, że na koniec I Q 2009 były nieproporcjonalnie wysokienależności od jednostek powiązanych. Należności te wynikały z realizacji wspólnych kampaniidla głównego klienta. Dla sprawozdania skonsolidowanego wskaźnik przyjmuje odpowiedniowartości 417 dni dla obrotu należnościami i 187 dni dla obrotu zobowiązaniami.

Wzrósł wskaźnik płynności pierwszego i drugiego stopnia z 1,2 do 2,38. Wskaźnik ten spadaw sprawozdaniu skonsolidowanym do poziomu 1,24.Wartości wskaźników informują,że posiadane przez jednostkę należności krótkoterminowe oraz środki pieniężne pokrywającałość zobowiązań bieżących. Równa wartość wskaźników I i II stopnia informuje, że Spółkanie posiada zapasów.

Nadal dominujący udział w aktywach Spółki stanowią aktywa obrotowe. Udział ten zmalałz poziomu 92,3% do poziomu 85,1%, a dla sprawozdania skonsolidowanego wskaźnikten przyjmuje wartość 79,5%. Znaczną pozycję w aktywach Spółki stanowią inwestycjekrótkoterminowe. Ich udział wzrósł z 26,7% do poziomu 44,1%. Wzrost ten jest spowodowany160% wzrostem środków pieniężnych. Wskaźnik ten dla sprawozdania skonsolidowanegowynosi 37%. Niższy wskaźnik dla sprawozdania skonsolidowanego w stosunkudo sprawozdania jednostkowego wynika z faktu, że spółka zależna na koniec kwartałuposiadała niewielkie środki pieniężne.


www.emlab.pl 17

9. Strategia rozwoju Spółki

Kluczowym celem strategicznym EM Lab SA od debiutu na Newconnect w lipcu 2008 byłopowiększenie bazy przychodowej i dywersyfikacja świadczonych usług poprzez znalezieniei przejęcie innego podmiotu świadczącego usługi z szeroko pojętego zakresu usługreklamowych. Przejęcie wiodącej na rynku agencji reklamowej Scholz & Friends WarszawaSp. z o.o., obsługującej w zakresie kompleksowych strategii reklamowych takich klientów,jak Tchibo, Mercedes-Benz, Nestle czy Frito-Lay, zrealizowało ten podstawowy cel.

Obecnie, od kiedy EM Lab SA uzyskał już status pełnoprawnego gracza na polskim rynku grupmarketingowych strategia Zarządu jest skupiona na:

wspólnej obsłudze klientów przez spółki grupy, czyli zwiększenie przychodów poprzez tzw.cross-sell

poszukiwaniu nowych obszarów w których grupa mogłaby obsługiwać swoich obecnychklientów, czyli zwiększenie przychodów poprzez tzw. up-sell.

Realizacja obu tych celów może zostać istotnie przyśpieszona w przypadku realizacji przejęcia,takiej spółki, która zwiększy szansę na cross-sell i up-sell dzięki posiadaniu atrakcyjnychproduktów i klientów. Dlatego Zarząd będzie intensywnie kontynuował swoje wysiłkiw dziedzinie poszukiwania atrakcyjnych podmiotów do przejęć.

Równolegle Spółka prowadzi prace nad wygenerowaniem maksymalnych synergii kosztowychpomiędzy EM Lab SA a przejętą Scholz & Friends Warszawa Sp. z o.o. Elementem tych działańbyło między innymi połączenie siedzib obu spółek, co pozwoli znacznie obniżyć koszty administracyjne.

Szczegółowa strategia rozwoju Spółki wraz z określeniem preferowanych profili spółekdo potencjalnego przejęcia zostanie podana do informacji inwestorów w drugim kwartale 2010.Już dziś należy jednak podkreślić, że kluczowym celem strategii Spółki jest możliwość debiutuna głównym parkiecie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie do końca 2012 roku,co pozwoli spółce zapewnić inwestorom większą płynność oraz przyciągnie inwestorówinstytucjonalnych, którzy mogą być kluczowi przy dalszym finansowaniu rozwoju Spółki.

Udział należności krótkoterminowych w aktywach ogółem uległ zmniejszeniu z poziomu 71%do poziomu 48%. Dla sprawozdania skonsolidowanego wskaźnik ten wynosi niespełna 53%.

W stosunku do tożsamego okresu w ubiegłym roku dwukrotnie wzrosła pozycja aktywów tr-wałych. Wzrost ten jest spowodowany zakupieniem 75% udziałów w firmie Scholz & FriendsWarszawa Sp. z o.o., co jest pokazane w bilansie jako długoterminowe aktywa finansowe.

Jednostka za I Q 2010 wypracowała przychody netto ze sprzedaży i zrównane z nimi napoziomie 2,77 mln PLN. W analogicznym okresie 2009 przychód ten wyniósł 1,56 mln PLN.Daje to ponad 78% wzrost obrotów. Biorąc pod uwagę przychody skonsolidowane,obserwujemy ponad dwukrotny wzrost przychodów (+128%). Przy 78% wzrościeprzychodów EM Lab obserwujemy 38% wzrost kosztów działalności operacyjnejco wskazuje na większą efektywność działań.

Po uwzględnieniu przychodów i kosztów finansowych Spółka zakończyła I Q 2010 stratąna poziomie 232 tys. PLN podczas gdy strata za I Q 2010 dla skonsolidowanego rachunkuwyników wyniosła 365 tys. PLN a za I Q 2009 wyniosła 590 tys. PLN.


www.emlab.pl 18

Główni konkurenci EM Lab SA

Z uwagi na dość zróżnicowany zakres usług agencji reklamowych nie jest możliwe określenieprocentowego udziału w rynku. Do roku 2009 głównych konkurentów Spółka identyfikowałapośród innych graczy na rynku usług eventowych. Obecnie dzięki przejęciu Scholz & FriendsWarszawa Sp. z o.o. i poszerzeniu zakresu działalności Spółki, w 2010 roku lista ta zostałaposzerzona o grono kluczowych grup reklamowych.

Główni konkurenci Mocne strony

Prowokator

Fabryka Pomysłów

HAVAS

Publicis Groupe

Polska agencja głównie zajmująca siędziałaniami eventowymi. obecna na rynkuod 15 lat. Mocna baza klientów oraz kilkakontraktów na stałą obsługę marek takich, jakGilette lub PTC (operator marki Era).Prowadzi również działalność poligraficzną.

Lokalna agencja zajmująca się ambientmediami. Zalety spółki to kreatywnośćpomysłów oraz dynamicznie działającyzespół. Mimo iż agencja obecna jestna rynku od roku 2004, nie osiągnęła jednakpoziomu rozwoju reprezentowanego przezEM Lab SA.

Międzynarodowy holding reklamowyz silną obecnością w Polsce poprzez grupęEuro RSCG Poland. Kluczowy gracz na rynkubelow-the-line, należący do międzynarodowegoholding Havas. Do jej kluczowych klientównależą między innymi: Philip Morris czyPeugeot Citroen i Auchan. Obok działalnościreklamowej i eventowej, spółka ma rozwiniętekompetencje w zakresie obsługi baz danych.

Wiodący międzynarodowy holding reklamowyz silną obecnością w Polsce, poprzez5 agencji reklamowych (Saatchi & Saatchi,Publicis, G7, Leo Burnett i PZL) oraz szeregdomów mediowych.


www.emlab.pl 19

Główni konkurenci Mocne strony

WPP

Omnicom

Interpublic

Wiodący międzynarodowy holding reklamowyz silną obecnością w Polsce, poprzez kilkaagencji reklamowych (m.in. Grey, Young &Rubicam, Ogilvy Gruppa 66) oraz szeregdomów mediowych.

Wiodący międzynarodowy holding reklamowyz silną obecnością w Polsce, poprzez kilkaagencji reklamowych (m.in. DDB Warszawa,TBWA, BBDO) oraz szereg domówmediowych. W skład grupy wchodzi kilkaspółek zajmujących się między innymidziałaniami field marketingowymi orazeventami. Mocna i stabilna współpracaz Kompanią Piwowarską. Agencja wyróżnianajako najlepsza agencja roku 2006.

Wiodący międzynarodowy holding reklamowyz silną obecnością w Polsce, poprzez kilkaagencji reklamowych (m.in. McCann Erickson)oraz szereg domów mediowych.


www.emlab.pl 20

10. Oświadczenie dotyczące stosowania „Dobrych praktyk”

Oświadczenie Zarządu EM LAB S.A. w przedmiocie przestrzegania przez Spółkę zasadzawartych w Załączniku Nr 1 do Uchwały Nr 795/2008 Zarządu Giełdy z dnia 31 października2008 „Dobre praktyki spółek notowanych na NewConnect”, zmienionych Uchwałą Nr 293/2010Zarządu Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. z dnia 31 marca 2010 w sprawiezmiany dokumentu „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na NewConnect”.

Dobra praktyka

Spółka powinna prowadzić przejrzystą i efektywną politykę informa-cyjną, zarówno z wykorzystaniem tradycyjnych metod, jaki z użyciem nowoczesnych technologii oraz najnowszych narzędzikomunikacji zapewniających szybkość, bezpieczeństwo orazszeroki i interaktywny dostęp do informacji. Spółka, korzystającw jak najszerszym stopniu z tych metod, powinna zapewnićodpowiednią komunikację z inwestorami i analitykami, wykorzystu-jąc w tym celu również nowoczesne metody komunikacji interne-towej, umożliwiać transmitowanie obrad walnego zgromadzeniaz wykorzystaniem sieci Internet, rejestrować przebieg obradi upubliczniać go na stronie internetowej.

Spółka powinna zapewnić efektywny dostęp do informacji niezbęd-nych do oceny sytuacji i perspektyw spółki oraz sposobu jejfunkcjonowania.

Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową i zamieszczana niej:

podstawowe informacje o spółce i jej działalności (strona startowa),

opis działalności emitenta ze wskazaniem rodzaju działalności,z której emitent uzyskuje najwięcej przychodów,

opis rynku, na którym działa emitent, wraz z określeniem pozycjiemitenta na tym rynku,

życiorysy zawodowe członków organów spółki,

powzięte przez zarząd, na podstawie oświadczenia członka radynadzorczej, informacje o powiązaniach członka rady nadzorczejz akcjonariuszem, dysponującym akcjami reprezentującymi niemniej niż 5% ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu spółki,

dokumenty korporacyjne spółki,

zarys planów strategicznych spółki,

1

2

3

3.1

3.2

3.3

3.4

3.5

3.6

3.7

Oświadczenieo stosowaniudobrej praktyki

TAK

TAK

TAK

TAK

TAK

NIE

TAK

TAK

TAK

NIE

KOMENTARZ

Informacje będąuzupełnionew II Q 2010

Plany strategicznezostanąopublikowanew II Q 2010


www.emlab.pl 21

Dobra praktyka

opublikowane prognozy wyników finansowych na bieżącyrok obrotowy, wraz z założeniami do tych prognoz orazkorektami do tych prognoz (w przypadku gdy emitentpublikuje prognozy),

strukturę akcjonariatu emitenta, ze wskazaniem głównychakcjonariuszy oraz akcji znajdujących się w wolnym obrocie,

dane oraz kontakt do osoby, która jest odpowiedzialnaw spółce za relacje inwestorskie oraz kontakty z mediami,

(skreślony),

opublikowane raporty bieżące i okresowe,

kalendarz zaplanowanych dat publikacji finansowychraportów okresowych, dat walnych zgromadzeń,a także spotkań z inwestorami i analitykami oraz konferencjiprasowych,

informacje na temat zdarzeń korporacyjnych, takich jakwypłata dywidendy, oraz innych zdarzeń skutkującychnabyciem lub ograniczeniem praw po stronie akcjonariusza,z uwzględnieniem terminów oraz zasad przeprowadzaniatych operacji. Informacje te powinny być zamieszczanew terminie umożliwiającym podjęcie przez inwestorówdecyzji inwestycyjnych,

(skreślony), ------

pytania akcjonariuszy dotyczące spraw objętych porządkiemobrad, zadawane przed i w trakcie walnego zgromadzenia,wraz z odpowiedziami na zadawane pytania,

informację na temat powodów odwołania walnegozgromadzenia, zmiany terminu lub porządku obradwraz z uzasadnieniem,

informację o przerwie w obradach walnego zgromadzeniai powodach zarządzenia przerwy,

informacje na temat podmiotu, z którym spółka podpisałaumowę o świadczenie usług Autoryzowanego Doradcy zewskazaniem nazwy, adresu strony internetowej, numerówtelefonicznych oraz adresu poczty elektronicznej Doradcy,w przypadku ponownego zawarcia przez spółkę umowyo świadczenie usług Autoryzowanego Doradcy

3.8

3.9

3.10

3.11

3.12

3.13

3.14

3.15

3.16

3.17

3.18

3.19


NIE

TAK

TAK

TAK

TAK

NIE

TAK

TAK

TAK

TAK

TAK

Nie dotyczy

KOMENTARZ

W związkuz sytuacją na rynkureklamowymSpółka podjęładecyzję o niepub-likowaniu prognozna 2010


Spółka nie mapodpisanej umowyz AutoryzowanymDoradcą


www.emlab.pl 22

Dobra praktyka

informację na temat podmiotu, który pełni funkcję animatoraakcji emitenta,

dokument informacyjny (prospekt emisyjny) spółki,opublikowany w ciągu ostatnich 12 miesięcy,

(skreślony).

informacje zawarte na stronie internetowej powinny byćzamieszczane w sposób umożliwiający łatwy dostęp do tychinformacji. Emitent powinien dokonywać aktualizacji informacjiumieszczanych na stronie internetowej. W przypadkupojawienia się nowych, istotnych informacji lub wystąpieniaistotnej zmiany informacji umieszczanych na stronieinternetowej, aktualizacja powinna zostać przeprowadzonaniezwłocznie.

Spółka prowadzi korporacyjną stronę internetową, wedługwyboru emitenta, w języku polskim lub angielskim. Raportybieżące i okresowe powinny być zamieszczane na stronieinternetowej co najmniej w tym samym języku,w którym następuje ich publikacja zgodnie z przepisamiobowiązującymi emitenta.

Spółka powinna prowadzić politykę informacyjną ze szczegó-lnym uwzględnieniem potrzeb inwestorów indywidualnych.W tym celu spółka, poza swoją stroną korporacyjną powinnawykorzystywać indywidualną dla danej spółki sekcję relacjiinwestorskich znajdującą na stronie www.GPWInfoStrefa.pl.

Emitent powinien utrzymywać bieżące kontakty z przedsta-wicielami Autoryzowanego Doradcy, celem umożliwienia muprawidłowego wykonywania swoich obowiązków wobecemitenta. Spółka powinna wyznaczyć osobę odpowiedzialnąza kontakty z Autoryzowanym Doradcą

W przypadku, gdy w spółce nastąpi zdarzenie, które w ocenieemitenta ma istotne znaczenie dla wykonywania przezAutoryzowanego Doradcę swoich obowiązków, emitentniezwłocznie powiadamia o tym fakcie AutoryzowanegoDoradcę.

Emitent powinien zapewnić Autoryzowanemu Doradcy dostępdo wszelkich dokumentów i informacji niezbędnych dowykonywania obowiązków Autoryzowanego Doradcy.

3.20

3.21

3.22

3.23

4

5

6

7

8


NIE

TAK

TAK

TAK

TAK

TAK

Nie dotyczy

Nie dotyczy

Nie dotyczy

KOMENTARZ






www.emlab.pl 23

Dobra praktyka

Emitent przekazuje w raporcie rocznym:

informację na temat łącznej wysokości wynagrodzeńwszystkich członków zarządu i rady nadzorczej,

informację na temat wynagrodzenia AutoryzowanegoDoradcy otrzymywanego od emitenta z tytułu świadczeniawobec emitenta usług w każdym zakresie.

Członkowie zarządu i rady nadzorczej powinni uczestniczyćw obradach walnego zgromadzenia w składzie umożliwiają-cym udzielenie merytorycznej odpowiedzi na pytaniazadawane w trakcie walnego zgromadzenia.

Przynajmniej 2 razy w roku emitent, przy współpracyAutoryzowanego Doradcy, powinien organizować publiczniedostępne spotkanie z inwestorami, analitykami i mediami.

Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie emisji akcjiz prawem poboru powinna precyzować cenę emisyjną albomechanizm jej ustalenia lub zobowiązać organ do tegoupoważniony do ustalenia jej przed dniem ustalenia prawapoboru, w terminie umożliwiającym podjęcie decyzjiinwestycyjnej.

Uchwały walnego zgromadzenia powinny zapewniaćzachowanie niezbędnego odstępu czasowego pomiędzydecyzjami powodującymi określone zdarzenia korporacyjnea datami, w których ustalane są prawa akcjonariuszywynikające z tych zdarzeń korporacyjnych.

W przypadku otrzymania przez zarząd emitenta odakcjonariusza posiadającego co najmniej połowę kapitałuzakładowego lub co najmniej połowę ogółu głosów w spółce,informacji o zwołaniu przez niego nadzwyczajnego walnegozgromadzenia w trybie określonym w art. 399 § 3 Kodeksuspółek handlowych, zarząd emitenta niezwłocznie dokonujeczynności, do których jest zobowiązany w związkuz organizacją i przeprowadzeniem walnego zgromadzenia.Zasada ta ma zastosowanie również w przypadkuupoważnienia przez sąd rejestrowy akcjonariuszydo zwołania nadzwyczajnego walnego zgromadzeniana podstawie art. 400 § 3 Kodeksu spółek handlowych.

9

9.1

9.2

10

11

12

13

13a


TAK

Nie dotyczy

TAK

TAK

TAK

TAK

TAK

KOMENTARZ


Praktyką Spółki jestuczestniczeniew obradach walnegozgromadzenia całegoZarządu orazPrzewodniczącegoRady Nadzorczej

Spółka organizujespotkania bez udziałubyłego Autory-zowanego Doradcy,ale informuje goo organizowanychspotkaniach.Najbliższe jestzaplanowane naII Q 2010


www.emlab.pl 24

Dobra praktyka

Dzień ustalenia praw do dywidendy oraz dzień wypłatydywidendy powinny być tak ustalone, aby czas przypadającypomiędzy nimi był możliwie najkrótszy, a w każdymprzypadku nie dłuższy niż 15 dni roboczych. Ustaleniedłuższego okresu pomiędzy tymi terminami wymagaszczegółowego uzasadnienia.

Uchwała walnego zgromadzenia w sprawie wypłatydywidendy warunkowej może zawierać tylko takie warunki,których ewentualne ziszczenie nastąpi przed dniemustalenia prawa do dywidendy.

Emitent publikuje raporty miesięczne, w terminie 14 dniod zakończenia miesiąca. Raport miesięczny powinienzawierać co najmniej:- informacje na temat wystąpienia tendencji i zdarzeńw otoczeniu rynkowym emitenta, które w ocenie emitentamogą mieć w przyszłości istotne skutki dla kondycjifinansowej oraz wyników finansowych emitenta,- zestawienie wszystkich informacji opublikowanych przezemitenta w trybie raportu bieżącego w okresie objętymraportem,- informacje na temat realizacji celów emisji, jeżeli takarealizacja, choćby w części, miała miejsce w okresieobjętym raportem,- kalendarz inwestora, obejmujący wydarzenia mające miećmiejsce w nadchodzącym miesiącu, które dotyczą emitentai są istotne z punktu widzenia interesów inwestorów,w szczególności daty publikacji raportów okresowych,planowanych walnych zgromadzeń, otwarcia subskrypcji,spotkań z inwestorami lub analitykami, oraz oczekiwanytermin publikacji raportu analitycznego.

W przypadku naruszenia przez emitenta obowiązkuinformacyjnego określonego w Załączniku Nr 3 doRegulaminu Alternatywnego Systemu Obrotu („Informacjebieżące i okresowe przekazywane w alternatywnymsystemie obrotu na rynku NewConnect”) emitent powinienniezwłocznie opublikować, w trybie właściwym dlaprzekazywania raportów bieżących na rynku NewConnect,informację wyjaśniającą zaistniałą sytuację.

(skreślony).

14

15

16

16a

17


TAK

TAK

NIE

TAK

KOMENTARZ

Emitent rozpoczniepublikowanieraportówmiesięcznychpocząwszyod raportu zakwiecień.


www.emlab.pl 25

6. Oświadczenie Zarządu w sprawie rzetelnościsporządzenia sprawozdania finansowego:

Zarząd Spółki EM Lab SA oświadcza, że według swojej najlepszej wiedzy,roczne sprawozdanie finansowe i dane porównywalne sporządzone zostałyzgodnie z przepisami obowiązującymi Spółkę EM Lab SA, oraz że przedstawionedane odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkowąi finansową Spółki EM Lab SA oraz jego wynik finansowy. Zarówno jednostkowy,jak i skonsolidowanyPonadto Zarząd Spółki EM Lab SA oświadcza, że sprawozdanie z działalnościemitenta zawiera prawdziwy obraz sytuacji emitenta, w tym opis podstawowychzagrożeń i ryzyk.

Jacek Olechowski Edyta GurazdowskaPrezes ZarząduCzłonek

Zarządu, Dyrektor Finansowy


www.emlab.pl

III. Opis podstawowych zagrożeń i ryzyk

26

Opisane poniżej czynniki ryzyka nie są jedynymi, które mogą dotyczyć Spółki EM Lab SAi prowadzonej przez nią działalności. Każdy z wymienionych poniżej czynników ryzyka możemieć istotny negatywny wpływ na prowadzona przez Spółkę działalność, sytuację finansowąoraz perspektywy rozwoju Spółki.

Ryzyko związane z prognozami i planowaniem.

Ryzyko związane z prognozami i planowaniem niesie ze sobą niebezpieczeństwo, żeprognozy stanowiące podstawę podjęcia decyzji o rozpoczęciu planowanych przez Spółkęinwestycji nie sprawdzą się na skutek zmian zachodzących w otoczeniu ekonomicznym,prawnym lub społecznym. Prognozy dotyczące wyników finansowych czy planowanychinwestycji mogą okazać się chybione, mimo przyjęcia słusznych założeń w procesieprognozowania.

Ryzyko związane z niepowodzeniem strategii.

Spółka nadal planuje rozwój m.in. poprzez akwizycje innych podmiotów rynkumarketingowego. Pewne nieprzewidywalne zdarzenia lub okoliczności mogą uniemożliwićrealizację strategii przejęcia funkcjonujących innych podmiotów. Może okazać się, że na rynkubrak jest podmiotów spełniających wymagania Spółki lub cena danego podmiotu może okazaćsię zbyt wysoka. Istnieje możliwość wzrostu konkurencji na rynku Spółki w kwestii akwizycjiinnych podmiotów.

Ryzyko związane z planami Spółki dotyczącymi akwizycji innych podmiotów.

Strategia Spółki zakłada rozwój m.in. poprzez akwizycje innych funkcjonujących w branżyusług marketingowych podmiotów. Nabywanie udziałów lub akcji innych podmiotów wiąże sięz ryzykiem, iż rzeczywista sytuacja finansowa oraz perspektywy rozwojowe tych podmiotówmogą się okazać istotnie gorsze, niż to wynikało z ich oceny, dokonanej przed akwizycją.Może się również okazać, iż ostateczne koszty, poniesione przez Spółkę w związkuz dokonywanymi akwizycjami, okażą się wyższe od wcześniej planowanych. Pojawienie siętakich sytuacji może w przyszłości wywrzeć negatywny wpływ na wyniki finansowe Spółki.

Ryzyko związane z planami Spółki dotyczącymi rozwoju nowych obszarów działalności.

Rozpoczęcie oferowania i świadczenia nowych typów usług, nawet jeśli ich specyfika jestzbliżona do specyfiki usług aktualnie świadczonych przez Spółki wiąże się z ryzykiem,iż obecne doświadczenie Spółki okaże się niewystarczające dla należytego wykonywaniausług w nowych obszarach działalności. Ewentualne problemy z należytym wykonywaniemusług dotyczących planowanych nowych obszarów działalności Spółki mogłyby zaszkodzićrynkowemu wizerunkowi Spółki oraz narazić ją na koszty związane z odszkodowaniamipłaconymi na rzecz odbiorców, a tym samym negatywnie wpłynąć na sytuację finansowąSpółki. Taka sytuacja była w 2009, kiedy Spółka rozpoczęła świadczenie usług w zakresienegocjacji cen z podwykonawcami. Okazało się, że popyt na tego typu usługi jest zbyt mały,aby kontynuować działalność w tym zakresie. W związku z tym Zarząd podjął decyzjęo zaprzestaniu świadczenia tych usług pomimo poniesienia nakładów finansowychna stworzenie produktu.


www.emlab.pl 27

Ryzyko związane z procesem pozyskiwania nowych kontraktów.

Istnieje ryzyko, że w kolejnych latach Spółka może nie być w stanie pozyskać takiej ilościkontraktów, która gwarantowałaby jej poziom przychodów umożliwiający kontynuację dyna-micznego rozwoju, co może negatywnie wpłynąć na działalność, wyniki, sytuację finansową,a także na perspektywy rozwoju Spółki. Ryzyko to jest związane również z barierami wejściai atrakcyjnością rynku usług marketingowych, który przyciąga potencjalnych konkurentów.Duży wpływ na ten aspekt będzie miała również koniunktura gospodarcza w kraju.

Ryzyko związane z utratą kluczowych pracowników.

Sukces w branży usług marketingowych jest uzależniony przede wszystkim od wiedzy, know-how,kreatywności, zaangażowania oraz kompetencji pracowników. Im firma ma większy potencjałw zakresie zasobów ludzkich, tym silniejsza jest jej pozycja konkurencyjna na rynku. Utratakluczowych pracowników może skutkować pogorszeniem się kondycji finansowej, poprzeznp. utratę znaczącego klienta bezpośrednio powiązanego z danym pracownikiem.

Ryzyko związane z możliwością prowadzenia przez pracowników Spółki działalnościkonkurencyjnej wobec działalności Spółki.

W przypadku działalności Spółki kwestia ta jest bardzo istotna ze względu na unikatowe know-howoraz doświadczenie, które wykorzystane przez konkurencję mogłoby mieć niekorzystny wpływna działalność Spółki. Ryzyko to jest ograniczane poprzez podpisywanie z pracownikami umówo zakazie konkurencji.

Ryzyko związane z wykorzystywanymi przez Spółki technologiami.

Spółka świadczy usługi z zakresu szeroko pojętego marketingu doświadczeń. Świadczenietych usług związane jest z koniecznością wykorzystywania wielu narzędzi oraz urządzeńtechnicznych, w tym między innymi wysokiej klasy sprzętu komputerowego i elektronicznego.W związku z tym, działalność Spółki narażona jest na ryzyko związane z możliwymi, lecznieprzewidywalnymi usterkami w funkcjonowaniu tych urządzeń. Ewentualne problemy wynikającez wadliwości wykorzystywanych urządzeń, a pociągające za sobą możliwość niewywiązanialub nienależytego wywiązania się Spółki z umów zawartych z odbiorcami, mogłyby zaszkodzićrynkowemu wizerunkowi Spółki oraz narazić ją na koszty związane z odszkodowaniamipłaconymi na rzecz odbiorców, a tym samym negatywnie wpłynąć na sytuację finansową Spółki.Ryzyko to jest minimalizowane poprzez wykupywanie polis ubezpieczeniowych.

Ryzyko związane z niską wartością majątku trwałego oraz majątku obrotowego Spółki.

Spółka posiada aktywa trwałe oraz aktywa obrotowe o stosunkowo nieznacznej wartości w sto-sunku do skali prowadzonej działalności (mierzonej przychodami ze sprzedaży). Niska wartośćmajątku trwałego i obrotowego Spółki wiąże się z ryzykiem, iż w przypadku nawet przejściowychproblemów z płynnością finansową Spółka będzie miała ograniczoną możliwość szybkiegopozyskania niezbędnych środków pieniężnych, bowiem możliwość upłynnienia aktywów lubwykorzystania ich w celach zastawnych jest ograniczona. Niska wartość majątku Spółki wiążesię również z ryzykiem, iż w przypadku ewentualnego ogłoszenia upadłości Spółki jej majątekmoże się okazać niewystarczający do pokrycia zobowiązań.


www.emlab.pl

Ryzyko związane z koniunkturą na rynku usług marketingowych.

Rynek usług marketingowych w Polsce charakteryzuje się dynamicznym rozwojem. Jednakjednym z zagrożeń działalności w tym sektorze jest jego duża wrażliwość na wahaniakoniunktury gospodarczej. W sytuacji znaczącego spowolnienia wzrostu gospodarczegowydatki przedsiębiorstw na cele marketingowe ulegają zmniejszeniu, co może pociągnąćza sobą negatywne skutki dla wyników finansowych Spółki. Ze względu na obecną sytuacjęw kraju i na świecie ryzyko to wydaje się mieć szczególne znaczenie. Koniunktura w branżyjest zauważalnie obniżona. Raporty renomowanych firm mówią o dynamice rynkowejw granicach -5/+0%. Niektóre raporty mówią nawet o silniejszym spowolnieniu wydatkówmarketingowych po stronie klientów. Firmy konkurencyjne nie prowadzą wzmożonejdziałalności promocyjnej lub reklamowej, jednocześnie widać jest znaczące osłabienie firmkonkurencyjnych. Firmy do tej pory wiodące na rynku przestają realizować wiele projektów,które są zamrażane lub odwoływane. Koszty operacyjne są na stabilnym poziomie bezzauważalnego wzrostu, jak i bez redukcji. Zatrudnienie również utrzymuje się na stabilnympoziomie. Rok 2010 w tym kontekście jest lepszy niż rok poprzedni, ale szacuje się,że na istotną poprawę koniunktury należy poczekać do roku 2011.

Ryzyko związane z przyszłym rozwojem poszczególnych segmentów rynku usługmarketingowych.

Rynek usług marketingowych składa się z różnych segmentów. Działalność Spółki skupiasię na segmencie marketingu eventowego, segmencie ambient mediów i segmencie reklamyzintegrowanej. Zgodnie z przeprowadzonymi badaniami oraz analizami obecnych tendencjina światowym rynku usług marketingowych, segmenty te są jednymi z najszybciej rozwijającychsię obszarów rynku marketingowego. Jednak nie jest wykluczone, iż w przyszłościpreferencje klientów mogą ulec zmianie, skutkiem czego może być przesunięcie popytuna usługi marketingowe z tych segmentów w kierunku innych rodzajów działańmarketingowych. Zaistnienie takiej sytuacji mogłoby spowodować ograniczenie perspektywrozwojowych Spółki, a tym samym negatywnie wpłynąć na jej sytuację finansową.

Ryzyko związane z konkurencją.

W branży Spółki ryzyko związane z pojawieniem się nowej konkurencji jest duże, główniez powodu atrakcyjności rynku usług marketingowych (dynamiczny wzrost) w Polsce orazrelatywnie niskich barier wejścia (w rozumieniu niezbędnych do poniesienia nakładówinwestycyjnych na majątek trwały i obrotowy) na ten rynek. Ewentualne pojawieniesię nowych znaczących konkurentów może w przyszłości wywierać negatywny wpływna wyniki finansowe Spółki.

28


www.emlab.pl

Ryzyko związane z silną pozycją odbiorców.

Wśród kluczowych klientów Spółki znajdują się podmioty, których skala działalności znaczącoprzekracza skalę działalności Spółki. Znaczenie tych odbiorców oraz ich udział w strukturzeprzychodów ze sprzedaży Spółki jest znacząco większy niż znaczenie Spółki oraz jego udziałw strukturze dostaw tychże odbiorców. W związku z tym, Spółka narażona jest na ryzykozwiązane z nierówną pozycją negocjacyjną Spółki w stosunku do pozycji negocjacyjnejniektórych jej odbiorców. Ewentualne próby wykorzystania w przyszłości silnej pozycjinegocjacyjnej niektórych odbiorców Spółki (w porównaniu do pozycji negocjacyjnej Spółki)mogą znacząco utrudnić proces negocjowania oraz zawierania nowych kontraktów lubwpłynąć negatywnie na ceny usług świadczonych przez Spółkę, a tym samym negatywniewpłynąć na przyszłe wyniki finansowe Spółki.

Ryzyko związane ze znaczeniem dostawców dla jakości usług świadczonych przezSpółkę.

W swojej działalności Spółka w bardzo szerokim stopniu korzysta z usług świadczonychprzez dostawców zewnętrznych oraz podwykonawców. W związku z tym działalność Spółkinarażona jest na ryzyko związane z terminowością oraz jakością usług świadczonych przezte podmioty. Ewentualne nie wywiązanie lub nienależyte wywiązanie się dostawcówz umów zawartych z EM Lab SA mogłoby uniemożliwić lub znacząco utrudnić Spółcenależyte wywiązanie się z umów zawartych przez Spółkę z jego odbiorcami. Sytuacja takamogłaby zaszkodzić rynkowemu wizerunkowi Spółki oraz narazić go na koszty związanez odszkodowaniami płaconymi na rzecz odbiorców, a tym samym negatywnie wpłynąć nasytuację finansową Spółki.

Ryzyko związane z udziałem kosztów usług obcych w strukturze kosztówoperacyjnych Spółki.

W swojej działalności EM Lab SA w bardzo szerokim stopniu korzysta z usług świadczonychprzez dostawców zewnętrznych oraz podwykonawców. Skutkiem tego jest bardzo wysokii rosnący udział kosztów usług obcych w strukturze kosztów operacyjnych Spółki.Tak znaczący udział usług obcych w strukturze kosztów sprawia, iż działalność Spółkinarażona jest na ryzyko związane z możliwym znaczącym wzrostem cen usługświadczonych przez dostawców Spółki. Sytuacja taka mogłaby znacząco zwiększyć kosztyfunkcjonowania Spółki, a tym samym negatywnie wpłynąć na jego wyniki finansowe.W obecnej sytuacji rynkowej wydaje się, że to ryzyko uległo znaczącemu zmniejszeniu.

29


www.emlab.pl

Ryzyko związane z możliwością pojawienia się nieprawdziwych informacjidotyczących Spółki lub jego działalności.

Na wysoce konkurencyjnym rynku, jakim jest rynek usług marketingowych, istnieje ryzykowykorzystywania przez niektórych konkurentów Spółki (lub inne podmioty zmierzającedo osłabienia pozycji konkurencyjnej Spółki) nieprawdziwych informacji o Spółce, jejdziałalności lub osobach powiązanych ze Spółką, w celu wywarcia negatywnego wpływu narynkowy wizerunek Spółki. Ewentualne rozpowszechnianie nieprawdziwych i negatywnychinformacji dotyczących Spółki, może wywierać przejściowy, lecz niekorzystny wpływ na jejpozycję negocjacyjną, a tym samym negatywnie wpływać na sytuację finansową Spółki.Informacje takie mogą wywierać również niekorzystny wpływ na kształtowanie się kursuakcji Spółki, nawet jeśli nie miałyby one istotnego wpływu na jej wyniki finansowe.

Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną w Polsce.

Na działalność Spółki duży wpływ wywierają zarówno wahania koniunktury gospodarczej,jak i inne czynniki makroekonomiczne (inflacja, dynamika konsumpcji, wielkość dokonywanychinwestycji). Czynniki te wywierają tym samym istotny wpływ na sytuację ekonomicznąSpółki. Ewentualne znaczące pogorszenie się sytuacji makroekonomicznej w Polscemogłoby wywrzeć negatywny wpływ na wyniki Spółki.

Ryzyko związane z otoczeniem prawnym.

Przepisy prawa, które regulują działalność gospodarczą w Polsce, charakteryzują się znacznąniestabilnością. W szczególności dotyczy to przepisów prawa dotyczących działalnościmedialnej, prasowej, reklamowej czy lobbingowej, które podlegają częstym nowelizacjom.Wysoka niestabilność dotyczy również regulacji podatkowych oraz prawa pracy. Zmianyw obowiązujących przepisach mogą powodować wzrost obciążeń publicznoprawnych lubwzrost kosztów działalności Spółki, a tym samym mogą wywierać negatywny wpływ na jegowyniki finansowe.

Ryzyko kursowe.

Spółka prowadzi czasami działania poza granicami kraju. Należy więc uwzględnić możliwośćwystąpienia w przyszłości ryzyka wahań kursowych, które mogą wywierać negatywny wpływna wyniki finansowe Spółki.

Ryzyko zmian stóp procentowych.

Spółka nie wyklucza korzystania z kredytów i pożyczek w finansowaniu swojej działalności.Pociąga to za sobą konieczność ponoszenia kosztów obsługi zadłużenia z tego tytułu(w tym w szczególności kosztów odsetek). W związku z tym, ewentualne niekorzystnetendencje w zakresie kształtowania się w przyszłości poziomu rynkowych stóp procentowychw Polsce, pociągają za sobą wzrost oprocentowania kredytów i pożyczek zaciągniętychprzez Spółki.

30


www.emlab.pl

IV. Dane kontaktowe

EM Lab SAUl. Bema 6501-244 WarszawaT +48 22 463 99 07F +48 22 463 99 08Email: [email protected]

NIP: 521-27-93-367

Kapitał zakładowy Spółki: 556 744 PLNNr KRS: 0000302232OZNACZENIE SĄDU REJESTROWEGO: SĄD REJONOWY DLAM. ST. WARSZAWY W WARSZAWIE, XIII WYDZIAŁ GOSPODARCZYKRAJOWEGO REJESTRU SĄDOWEGO

31

Documents

Raport kwartalny I Q 2010 - mediacap.pl · 6. Istotne wydarzenia 10 7. Dane finansowe 10 a) Wybrane dane finansowe 10 b) Rachunek wyników 11 c) Aktywa 13 b) Pasywa 15 8. Wyniki finansowe