1

Politik for Ansvarlige Investeringer

October 2019

2

Indhold

3

Anvendelsesområde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04

Vores vision, mission og værditilbud . . . . . . . . . . . . . . . . . . 04

Baggrund . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 05

Investeringstilgang . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 06Normbaseret screening . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 06Engagement – aktivt ejerskab i praksis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 06Udelukkelse og karantæne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 07Aktivt ejerskab . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 07

Vi har en holdning . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09

Gennemsigtighed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09

Ledelse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 09

Vores holdninger . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Ulovlige våben og atomvåben . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Bløde råvarer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Palmeolie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Sanktioner . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Menneskerettigheder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Selskaber med aktiviteter i konfliktområder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10Klimaforandringer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11Vand . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11Korruption . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11Gennemsigtighed i virksomheder . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

4

Nordea Invests politik for bæredygtige og ansvarlige investeringer

AnvendelsesområdeDenne politik for bæredygtige og ansvarlige investeringer gælder for investeringer foretaget af alle fonde, vi forvalter, og for vores fondes investeringer i aktier og virksomhedsobligationer . Målet er, at politikken i videst muligt omfang også skal dække indirekte investeringer .

Politikken er godkendt af henholdsvis bestyrelsen for Nordea Funds og bestyrelsen for de danske investeringsforeninger i Nordea Invest .

Vores vision, mission og værditilbudVores vision er at blive anerkendt som det førende nordiske fondsselskab og at være blandt de førende inden for bæredygtige investeringer . Vores mission er at tilbyde investeringsfonde, der er af høj kvalitet, bæredygtige og relevante .

Vores værditilbud er, at vores fonde over tid bidrager til en bæredygtig kapitaltilvækst for kunderne, der er højere end den kapitaltilvækst, der kan opnås fra sammenlignelige produkter .

Formålet med denne politik er at sætte

rammerne for vores arbejde med bære-

dygtige og ansvarlige investeringer og

vores handlinger som investorer og ejere.

Udgangspunktet er altid at varetage vores

investorers interesser bedst muligt.

5

• FN’s Global Compact

• OECD’s principper for god selskabsledelse

• OECD’s retningslinjer for multinationale virksomheder

• FN’s verdenserklæring om menneskerettigheder

• FN’s vejledende principper for erhvervsliv og menneskerettigheder

• FN’s principper for børns rettigheder og erhvervsdeltagelse

• ILO’s deklaration om arbejdstagerrettigheder

• Rio-deklarationen om miljø og udvikling

• FN’s konvention mod korruption

• Konventionen mod klyngebomber

BaggrundI 2007 underskrev vi FN’s principper for ansvarlige investeringer (PRI, Principles for Responsible Investments)1 .

Vi bestræber os på at integrere miljø-, samfunds- og ledelsesmæssige forhold (ESG) i vores udøvelse af aktivt ejerskab, og vi tror, at vi dermed kan reducere risikoen ved vores investeringer og forbedre afkastet for vores investorer .

Ud over vores tilslutning til PRI bygger vores politik for ansvarlige investeringer på internationale konventioner og normer, herunder:

1 . Mere information: www .unpri .org

6

InvesteringstilgangNordea Funds fastlægger de generelle politikker og principper for bæredygtige og ansvarlige investeringer, men selve investeringsaktiviteterne er outsourcet til Nordea Asset Management (NAM) . Det gælder også det daglige arbejde med bæredygtige og ansvarlige investeringer . I praksis betyder det, at teamet for ansvarlige investeringer i NAM foretager ESG-analyserne, har dialogen med selskaberne og sikrer, at strategier og processer følges .

Normbaseret screeningVores fonde er genstand for en løbende såkaldt normbaseret screening foretaget af samarbejdspartneren ISS-Ethix . ISS-Ethix er en førende leverandør af analysetjenester inden for bæredygtige og ansvarlige investeringer, og vi har arbejdet sammen med ISS-Ethix siden 2004 .

Normbaseret screening bruges til at identificere selskaber, der angiveligt bryder international lovgivning eller normer og standarder for miljøbeskyttelse, menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder og anti-korruption . Hvis den normbaserede screening identificerer et selskab som normbryder, foretager vi en vurdering af selskabet og beslutter, om vi skal indlede en dialog med selskabet .

Normbaseret screening bruges også til at identificere selskaber, som kan blive udelukket i henhold til vores kriterier for udelukkelse .

At udelukke et selskab er normalt ikke en konstruktiv og god langsigtet løsning, da det ikke nødvendigvis får selskabet til at ændre adfærd . Vi ser udelukkelse som en sidste mulighed og foretrækker i stedet at bruge vores indflydelse som ejere til at påvirke selskabet til at agere på en mere bæredygtig og ansvarlig måde .

Engagement – aktivt ejerskab i praksis

Vi mener, at aktivt ejerskab omfatter både udøvelse

af vores formelle rettigheder som ejere og et ansvar for at bruge vores indflydelse som ejere til at opmuntre og påvirke selskaberne til at forbedre deres ledelsesstrukturer samt styrke deres fokus på ESG-forhold og rapportering om bæredygtighed og samfundsansvar .

Dialog er i vores øjne et vigtigt værktøj, og vi går proaktivt i dialog med både selskaber og andre interessenter .

Vi fokuserer primært på at gå i dialog med selskaber, som vi har større beholdninger i, og selskaber, som vi har valgt til fondene med særligt fokus på ESG-forhold, samt selskaber, som vi vurderer er stærkt eksponeret mod ESG-risici relateret til et bestemt tema eller særlige

7

brancheforhold . Ved at gå i dialog med selskaberne får vi mulighed for bedre at forstå de selskaber, vi investerer i . Og vi forsøger enten alene eller sammen med andre investorer at påvirke selskaberne til at forbedre deres selskabsledelse, risikostyring samt håndtering af og rapportering om en lang række ESG-relaterede forhold .

Udelukkelse og karantæneVi har udelukket selskaber, der er involveret i udvikling, fremstilling eller vedligeholdelse af ulovlige våben og atomvåben, samt statsobligationer udstedt af stater, der er mål for sanktioner, og som ikke overholder menneskerettighederne .

Vi udelukker selskaber med en stor og vedvarende eksponering mod kulminedrift, som ikke har reel mulighed for at afvikle deres kulaktiviteter (se afsnittet ”Vores holdninger” for de relevante grænser) .

Har vi en åben dialog med et selskab, som ikke viser vilje eller evne til at ændre adfærd, kan selskabet blive udelukket fra vores fonde .

Udelukker vi et selskab, betyder det, at der ikke kan købes flere aktier i selskabet, og at eksisterende beholdninger i selskabet afhændes . Selskabet placeres endvidere på vores eksklusionsliste, som kan ses på https://nordeainvest .dk/baeredygtig-opsparing/aktivt-ejerskab

Hvis der opstår tvivl om, hvorvidt et selskabs adfærd kræver andet og mere end blot dialog, men de reelle oplysninger, vi har, ikke er tilstrækkeligt klare eller alvorlige til at medføre udelukkelse, kan selskabet blive sat ”på hold”, dvs . i karantæne . Det betyder, at der ikke kan investeres yderligere i selskabet .

En aktie kan blive sat på hold for alle Nordea Invests fonde eller kun for nogle af dem, alt efter hvor alvorlig hændelsen eller anklagerne er .

Aktivt ejerskabVi mener, at en god ledelsesstruktur er afgørende for at skabe værdi for aktionærerne på længere sigt .

Bestyrelsen og den øverste ledelse i et selskab er ansvarlige for at beskytte aktionærernes kapital og skabe værdi på længere sigt .

Vi forventer, at bestyrelsen i de selskaber, vi investerer i, fører tilsyn med og overvåger, hvor effektivt selskabet håndterer miljø- og samfundsmæssige aspekter og forretningsetiske forhold, og beskytter aktionærernes rettigheder .

Ud over at gå i dialog med de selskaber, vi har investeret i, bruger vi også vores stemmeret i en lang række spørgsmål vedrørende aktionær-rettigheder, bestyrelsens sammensætning, vederlag og risikostyring .

8

Formålet med vores aktiviteter som aktive ejere er at støtte fastholdelsen af en bæredygtig lønsomhed og risikostyring i selskaberne for at beskytte værdien for aktionærerne og øge det langsigtede afkast .Som aktive ejere stemmer vi, deltager i generalforsamlinger og nomineringsudvalg og går i direkte dialog med selskaberne .

Vores principper for god selskabsledelse er beskrevet i et særskilt dokument, som er tilgængeligt på vores hjemmeside . Principperne for god selskabsledelse gælder for vores investeringer i nordiske selskaber noteret på de nordiske børser . Hvor det er relevant, gælder principperne også for andre selskaber noteret på de nordiske børser . I forhold til investeringer i selskaber noteret

VOTING PORTAL

Vil du se, hvordan Nordea Funds stemmer, kan du besøge vores Voting Portal på nordea .com

Portalen opdateres løbende og viser, hvordan vi har stemt siden 2016 .

https://bit .ly/2YKmWdO

9

på handelssteder uden for Norden anvender vi særlige internationale retningslinjer, som også er tilgængelige på vores hjemmeside .

Vi har en holdningSom ansvarlig investor forventer vi, at selskaberne, vi investerer i, driver virksomhed i overensstemmelse med vores forpligtelser i henhold til PRI . Vi forventer også, at de overholder gældende lovgivning samt internationale menneskerettighedsregler og internationale konventioner og standarder for forsvarlig miljø-, samfunds- og ledelsesmæssig adfærd .

Vi har klart definerede holdninger inden for følgende områder:

• Ulovlige våben og atomvåben• Bløde råvarer• Palmeolie• Kul• Oliesand• Sanktioner• Menneskerettigheder• Selskaber med aktiviteter i konfliktområder .• Klimaforandringer• Vand• Korruption• Gennemsigtighed i selskaberne

GennemsigtighedInformation om bæredygtige og ansvarlige investeringer for de fonde, vi tilbyder i Norden, er tilgængelig på vores hjemmesider og i prospekterne for de respektive fonde .

LedelseBestyrelsen for Nordea Funds og bestyrelsen for de danske investeringsforeninger i Nordea Invest har besluttet at uddelegere beslutninger om dialog med selskaber og udelukkelse til komitéen for ansvarlige investeringer i Nordea Asset Management, hvis formand er lederen af Nordea Asset Management .

Komitéen for ansvarlige investeringer rapporterer jævnligt om sine aktiviteter til bestyrelsen, herunder om dialoger med og udelukkelse af selskaber .

KULTYPER

Termisk kul er en type kul af lavere kvalitet, som bruges til opvarmning . Det er den mest forurenende type kul og den type, der kan erstattes med alternative energikilder .

Metallurgisk kul er en type kul, der alene bruges til produktion af stål . Der er ikke mange reelle alternativer til denne type kul, og metallurgisk kul anvendes udelukkende i industrier, som kan implementere teknikker til at indfange CO2 .

I vores øjne er ulovlige våben og atomvåben kombineret med deres potentielle anvendelse kontroversielle på grund af deres vilkårlige effekt for mennesker .

Vi investerer ikke i selskaber, der er involveret i fremstilling eller udvikling af:• Klyngebomber• Antipersonelminer• Biologiske våben• Kemiske våben• Våben med ikke-detekterbare fragmenter, brandbomber og blændende laservåben• Våben med forarmet uran

Vi investerer ikke i selskaber, der påviseligt er involveret i fremstilling, udvikling eller vedligeholdelse af atomvåben . Vi kan dog investere i selskaber, der er involveret i vedligeholdelse af atomvåben, forudsat at selskabets samlede militærindtægter ikke overstiger 5% af den samlede omsætning . (Militærindtægter er baseret på selskabets samlede indtægter fra militærudstyr og er ikke det samme som indtægter fra atomvåben) .

Vi tilbyder og anbefaler ikke privatkunder investeringsfonde, som i henhold til deres investeringspolitik investerer i basale landbrugsråvarer som hvede, kaffe eller sukker, da internationale studier indikerer, at overdreven finansiel spekulation bidrager til øgede prisudsving for disse råvarer og rekordhøje fødevarepriser .

Vi anerkender risiciene forbundet med produktion af palmeolie, herunder risici i forhold til skovrydning, biodiversitet, udledning af drivhusgasser og menneskerettigheder . Vi forventer, at selskaberne i hele værdikæden relateret til produktion af palmeolie sikrer, at palmeolien kan spores, og at de indfører politikker i tråd med principperne om ingen skovrydning, ingen dyrkning på tørvejord og ingen udnyttelse (No Deforestation, No Peat, No Exploitation, NDPE) og standarden for bæredygtig palmeolie fra Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO) samt sikrer maksimal brug af certificeret bæredygtig palmeolie (CSPO) .

Vi udelukker selskaber med en stor og vedvarende eksponering mod kulminedrift, hvor omsætningen fra termisk kul overstiger en grænse på 10%, eller omsætningen fra den samlede kulminedrift overstiger en grænse på 30% . Den sektorbaserede screening for kulminedrift omfatter både termisk og metallurgisk kul .

Vi udelukker selskaber med en stor og vedvarende eksponering mod udvinding af oliesand, hvor omsætningen herfra overstiger en grænse på 10% . Udvinding af olie fra oliesand er den dyreste og mest CO2-udledende olieproduktion . Vi mener ikke, at man med de nuværende metoder og teknologier kan udvinde olie fra oliesand på en bæredygtig måde .

Vi investerer ikke i statsobligationer udstedt af stater, der er mål for sanktioner, og som ikke overholder menneskerettighederne .

Det er et lovkrav og regeringsansvar at beskytte og overholde menneskerettighederne, men det er også generelt anerkendt, at alle erhvervsvirksomheder kan påvirke menneskerettighederne . Dårlig ledelse strider mod et langsigtet ønske om at fremme en ansvarlig og bæredygtig udvikling og kan påvirke selskabernes fortsatte mulighed for at drive virksomhed .

Vi forventer, at selskaberne overholder internationalt anerkendte principper for menneskerettigheder, forhindrer brud på disse rettigheder og håndterer deres påvirkning af dem . Udfordringer i forbindelse hermed kan bl .a . være aktiv medvirken til brud på menneskerettigheder, moderne slaveri og børnearbejde, sundhed og sikkerhed på arbejdspladsen, lokalbefolkningers rettigheder, flytning af lokalsamfund, retten til at organisere sig og deltage i overenskomstforhandlinger og international humanitær lovgivning .

Selskabers aktiviteter i konfliktområder er eksponeret mod en højere risiko på grund af ustabile politiske forhold, mangelfuld lovgivning og udbredte uroligheder . Selskaber kan bevidst eller ubevidst have aktiviteter og produkter, der er i alvorlig risiko for at påvirke konflikten eller have konsekvenser i forhold til menneskerettighederne .

Ulovlige våben og atomvåben

Bløde råvarer

Palmeolie

Kul

Oliesand

Sanktioner

Menneskerettigheder

Selskaber med aktiviteter i konfliktområder

10

Vores holdninger

Som ansvarlig investor forventer vi, at selskaberne foretager en due diligence-vurdering som defineret i FN’s vejledende principper for erhvervsliv og menneskerettigheder, og at de sikrer gennemsigtighed og rapporterer om eventuelle politiske risici og konsekvenser, herunder konsekvenser for menneskerettighederne . Vi forventer også, at selskaberne vurderer og rapporterer om, hvordan deres aktiviteter eller produkter direkte eller indirekte kan påvirke en igangværende konflikt eller menneskerettighederne, og hvordan dette kan få væsentlig betydning for selskabet og dets interessenter . Selskaberne skal også sørge for, at interessenter kan rapportere om brud på menneskerettigheder på en sikker måde .

For en investor er rettidig og tilstrækkelig information afgørende . Vi forventer, at selskaberne rapporterer ud fra et væsentlighedskriterie, dvs . at de fokuserer på aspekter, der afspejler selskabets væsentlige økonomiske samt miljø- og samfundsmæssige påvirkninger og værdier, og aspekter, som i væsentlig grad kan påvirke investorers og andre interessenters analyser og beslutninger .

Klimaforandringer er en udfordring for vores investeringer – i form af hvordan de konkret påvirker miljøet, og i form af udsigten til, at der gennemføres større politiske tiltag for at reducere udledningen af drivhusgasser globalt . Flere sektorer er især eksponeret mod klimaforandringer .

Selskaber i disse sektorer• skal påvise, hvordan deres forretningsstrategier, investeringsbeslutninger og risikostyring tager højde for udfordringerne med klimaforandringer .• bør være i stand til at oplyse om, hvordan deres langsigtede forretningsstrategi og lønsomhed vil blive påvirket af lovændringer og forandringer i det omkringliggende miljø .• skal påvise, hvordan de identificerer og udnytter muligheder relateret til klimaforandringer .• bør sikre gennemsigtighed i forhold til deres holdning til klimalovgivning og samspil med myndigheder og politikere .

Vandmangel er blevet udråbt til den globale risiko, der kan få størst betydning i det næste årti . I 2025 forventes to tredjedele af verdens befolkning at have problemer med vandmangel . Økonomisk vækst og klimaforandringer skaber et enormt pres på grundvandet og mængden af overfladevand . Knaphed på vand er et problem for mange selskaber, vi har investeret i . Selskaber i visse brancher oplever i nogle geografiske områder en særlig stor risiko for vandmangel .

Vi forventer, at selskaberne i disse højrisikosektorer sikrer, at de i tilstrækkeligt omfang håndterer og styrer risikoen for vandmangel .

I takt med at forholdene omkring korruption ændrer sig, ser vi en stigende risiko for vores investeringer . Vi ser stadig flere beviser på, hvordan korrupte forretningsmetoder påvirker det langsigtede investeringsafkast negativt . Korruption medfører store forretningsrelaterede omkostninger og ineffektive markeder og forhindrer økonomisk, politisk og samfundsmæssig udvikling . Korrupte forretningsmetoder anvendes ofte under dække af uigennemskuelige selskabs- og ejerstrukturer, joint ventures og offshoreselskaber i lande med en uigennemsigtig retstilstand . Flere og flere lande lovgiver mod korruption og strammer den eksisterende lovgivning og håndhævelsen af den, og det internationale samarbejde for at forhindre korruption er blevet styrket .

Der indføres i stigende grad krav om gennemsigtighed, både frivilligt og som obligatoriske krav, der pålægger selskaberne at oplyse om deres selskabs- og ejerstruktur og deres tiltag til at forhindre korruption . Selskaberne pålægges også at infomere om skat og andre betalinger til det offentlige pr . land . Som investor kræver vi, at selskaberne har en proaktiv tilgang til korruption og indfører passende tiltag for at forhindre korruption og forbedre gennemsigtigheden .

For en investor er rettidig og tilstrækkelig information afgørende . Vi forventer, at selskaberne rapporterer ud fra et væsentlighedskriterie, dvs . at de fokuserer på aspekter, der afspejler selskabets væsentlige økonomiske samt miljø- og samfundsmæssige påvirkninger og værdier, og aspekter, som i væsentlig grad kan påvirke investorers og andre interessenters analyser og beslutninger .

Vi støtter standardiseret og integreret rapportering, der ud over finansielle oplysninger også omfatter væsentlig information om bæredygtighed .

Vi bestræber os på at sikre gennemsigtighed i den måde, vi arbejder på, og at integrere ESG-forhold i vores ansvarlige investeringsbeslutninger og aktiviteter . Vi informerer jævnligt på vores hjemmeside og via vores årsrapport og PRI-rapportering . (Nordeas PRI Signatory Profile and Transparency Report kan ses her: https://www.unpri.org/signatories/nordea/1554.article) .

Klimaforandringer

Vand

Korruption

Gennemsigtighed i virksomheder

11

© N

orde

a Fu

nds_

Resp

onsi

ble

Inve

stm

ent P

olic

y_O

ctob

er_2

019

Nordea Funds Ltd Aleksis Kivis gata 7, 00500 Helsingfors

www .nordea .fiHamnbanegatan 5, FI-00020 NORDEA, hemort Helsingfors, FO-nummer 1737785-9 .