PERBANDINGAN STRUKTUR-MODAL- INDUSTRI-DASAR KIMIA …

Jurnal Ilmiah Manajemen Ubhara

PERBANDINGAN STRUKTUR-MODAL- INDUSTRI-DASAR KIMIA-DAN-

INDUSTRI-BARANG-KONSUMSI DI BEI

Rema Setyawati1, Yuli Chomsatu2, Anita Wijayanti3

Fakultas Ekonomi Universitas Islam Batik Surakarta1,2,3

[email protected]; [email protected]; [email protected]

ABSTRAK

Penelitian2ini2bertujuan untuk2menganalisis2dan membandingkanafaktor-faktor2yangamempengaruhi struktur2modal2pada perusahaanasektor industriadasar kimia dan perusahaan sektor industriabarang konsumsi di BEIaperiode 204-2018. Metodeayang digunakanudalamcpenelitian ini adalah regresi linier berganda. Hasilapenelitian menunjukkancbahwa variabel likuiditas, struktur aset, ukuran perusahaan berpengaruhaterhadap strukturamodal perusahaan sektor industri dasar_kimia. Profitabilitasadan pertumbuhancpenjualan tidakaberpengaruhaterhadap strukturcmodal perusahaancsektor industricdasar kimia. Variabelc.likuiditas berpengaruhcterhadap struktur modal perusahaanasektoraindustriabarang konsumsi.cProfitabilitas, struktur modal, ukurancperusahaan, pertumbuhan penjualan tidak berpengaruh terhadap strukturcmodal perusahaancsektorcindustri dasarcbarang konsumsi. Penelitian iniadiharapkan mampuamemberikan gambaranaterhadap manajemen perusahaancatas faktor-faktorcyang penting untuk dipertimbangkan dalamcmengambil keputusan atas strukturcmodal perusahaan dan membantu para investor dalam menilai perusahaan dengan tepat agar tidak terjadi kesalahan saat dilakukannya penawaran saham dan dapat_memberikan informasi_mengenai kondisickeuangan suatu_perusahaan sehingga_mampu membantu calon investor dalam pengambilan keputasan investasi. Kata Kunci : ROA, CR, SA, FS, GS, DER.

Abstract

This studycaims tocanalyze and compare the factors that influence the capital structurecofcthecbasic chemical industry sector companies and the consumercgoodscindustry sector companies on the IDX forcthe periodc204-2018. The_method used in this research is multiple linear regression. The results showedcthat thecvariablecliquidity, casset structure, ccompanycsize hadcan effectcon the capital structure of companies in the basic chemical industry sector. Profitability and sales growth have no effect on the capital structure_of_companies in thecbasiccchemicalcindustrycsector. The liquidity variable affects the capital structure of companies in the consumer_goods industry sector. Profitability, ccapitalcstructure, firmcsize, csalescgrowthcdocnotcaffectctheccapitalcstructurecofccompanies in the basic industrial sector of consumer goods. This research is expected to be able to provide an overview of company management on important factors to consider in making decisions on the company's capital structure and assist investors in assessing the company appropriately so that there are no mistakes when making a stock offering and can provide information about the financial condition of a company so as to be able to assist potential investors in making investment decisions. Keywords : ROA, CR, SA, FS, GS, DER.

mailto:[email protected]



140 | Jurnal Ilmiah Manajemen Ubhara, Volume 3 No 1, April 2021. ISSN 1858 – 1358, E – ISSN 2684 – 7000

Diterima: 23 Januari 2021; Direvisi: 30 Maret 2021; Diterbitkan: 10 April 2021

PENDAHULUAN

Di tengahcperkembangancdunia yang semakin cepat, suatu_negara dituntut untuk mampu menghadapi dan menyikapi perkembangan tersebut denganccepat danctepat. Suatu negara memilikicbeberapa sektor perusahaan yang rentan terhadap perkembangancyang adacdicdunia. Salah satu sektorctersebut adalahcsektor perekonomian karena perekonomian merupakan sektor penting untuk keberlangsungan perkembangan suatu negara.

Salah satu cara untuk

mempertahankan perusahaan adalah dengan cara mengembangkan ussaha di segala bidang. Indonesia adalahcsalah satu negara yang memiliki berbagai perusahaancyang semakin meningkat untuk memenuhi kebutuhan masyarakat. Sehingga perusahaan daricberbagai sektor saling bersaingcuntuk memenuhi pangsa pasar_yang menuntut pendistribusian produk yang lebihccepat dancproduk yang_bervariasi agar bisa tetap bersaing dan sebagai pengembangan perusahaan. Dalam proses pengembangan perusahaan tentu membutuhkan tambahan pendanaan atau modalcdalam bentuk uang ataucekuitas. Pendanaancbisa bersumber dari perusahaan seperti laba ditahan dan pendanaan daricluarcperusahaan seperti hutang daricbank ataucmenerbitkan ekuitas.

Manajercharus mampu menghimpun

dana baik yang bersumbercdari dalam perusahaan maupun_luar perusahaan secara efisien, yang berarti keputusan pendanaan tersebut merupakan keputusan_yang mampu meminimalkan biaya modal yang harus ditanggung perusahaan. Biaya modal yang timbul

dari_-keputusan pendanaan tersebut merupakan yang secara_langsung timbul dari keputusan yang dilakukan_manajer.

Struktur modal adalah komposisi

saham biasa, sahamcpreferen dan berbagai kelas seperticitu, laba yang ditahan dan hutang jangka panjang yang dipertahankan oleh kesatuan usaha dalam mendanai aktivacFahmi (2015). Keputusancstruktur modal secara langsung berpengaruh terhadapcbesarnya resiko yang ditanggungapemegang sahamabeserta besarnya tingkat-pengembalian atau-tingkat-keuntungancyangcdiharapkan Brigham (2003). Tujuan daricpenelitian inicdiantaranyacuntuk menganalisis dan membandingkan faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaan sektorcindustri dasar kimia dan_perusahaan sektor industri barang konsumsi_di BEI.

LANDASAN TEORI

Teori Sinyal

Teoricinicmenjelaskan bahwa laporan keuangancyang baik merupakan sinyal atau tandacbahwa perusahaan_juga telahcberoperasi dengan baik. Respon pasarcterhadap perusahaan sangatcbergantungcpada sinyal yang dikeluarkan oleh perusahaan. Sinyal yang dimaksud merupakan kaitannya dengan informasi, sebagai pengungkapan yang dilakukan perusahaancdalam laporan tahunan. Semakinctinggi profit yang diperoleh suatu perusahaan maka nilai perusahaan juga semakin tinggi karena diminati oleh para investor.

Laporan lanjutan digunakan oleh

manajer sebagai sinyal profitabilitas perusahaan kepada para

141 | Perbandingan Struktur-Modal Industri-Dasar Kimia-dan Industri-Barang-Konsumsi di BEI

investorcdancuntuk membantu mendukung keberlanjutan danckompensasi manajemen, sehinggacperusahaan yang lebih baikcakan semakin terbuka dan transparan dalam melaporkan informasi tentang perusahaannya Megginson (1987). Struktur Modal

Struktur modal perusahaan merupakan salahcsatu faktor fundamental dalam operasi perusahaan. Struktur modal suatucperusahaan ditentukan olehcmanajer keuangan dalam mengambilckebijakancpembelanjaancyang baik secara kualitatif maupunckuantitatif (Utami L, 2013). (Soehardi et al., 2020)

Struktur modal perusahaancmerupakan keputusan pendanaan yang_cdilakukan oleh manajer_-keuangan yang berkaitan dengan bagaimana membiayai_-keputusan investasi yang akan dilakukan-perusahaan (Irza Nofriani, 2015). Dihitung dengan rumus sebagai berikut:

Profitabilitas

Rasio profitabilitas dapat diukur dengan cara membandingkan antara labacbersih setelah pajak dengan total aktiva atau modal. Modal perusahaan berasal dari pemilik perusahaan (modal sendiri) Munawir (2012). Padacumumnya perusahaan lebihcsuka jika pendapatan yangcmerekacterima digunakan sebagai sumber utama untukcmelakukan pembiayaan investasi.

Menurut BrighamcdancHouston

(2013) profitabilitasccadalah

kemampuancperusahaan memperoleh labacccmelalui operasionalnya menggunakan dana aset yang dimiliki perusahaan tersebut. Untuk menghitung profitabilitas menggunakancrumus:

Likuiditas

Likuiditas merupakan salah satu faktor yangcdiperhitungkan dalam keputusancstruktur modal. Menurut Riyanto B (2001), likuiditas perusahaan adalah kemampuan sebuah perusahaancmemenuhi kewajiban jangka pendeknya. Kemampuan tersebut merupakan kemampuan perusahaan untuk melanjutkan operasionalnya ketika perusahaan tersebut diwajibkancuntuk melunasi kewajibannyacyang akan mengurangicdanacoperasionalnya.

Likuiditas merupakancc

kemampuan untukcmengubahccaktiva menjadikan kascatau kemampuan unruk memperolehckas. Untuk menghitungclikuiditascmenggunakan rumus:

Struktur Aset

Menurut SaricdancHaryanto (2013: 6) dalam (Irza Nofriani, 2015), strukturcaset dapat digunakan olehccperusahaan sebagai_jaminan untukccmendapatkan utang. Perusahaancyang memiliki asetctetapcyangcbanyak dancbernilai tinggi, perusahaan dapat memanfaatkan aset tersebut untuk mendapatkan modalctambahan dari luarcperusahaan


ataucexternal financing yaitu melalui hutang Sitanggang (2013).

Struktur aset menggambarkan

besarnyacaktiva yangcdapat dijaminkan perusahaan_cketika melakukan pinjaman kepada_pihakckreditur. Untuk menghitung strukturcasetcmenggunkan rumus:

Ukuran Perusahaan

Ukuran perusahaan dapatcdiartikan sebagai besarckecilnya perusahaan dilihat dari besarnya nilaicekuitas perusahaan, ataupun hasil nilaictotal aktiva dari suarucperusahaan Riyanto (2001). Ukurancperusahaancyang tinggicberarti perusahaanctersebut akan lebih mudahcmengakses modal dicpasar modalcdan kecenderungan untuk menggunakan jumlah pinjaman juga semakincbesar pula.

Semakin besar ukuran perusahaan

semakin mudahcuntukcmendapatkan modal eksternalcdalam jumlah yangclebih besar terutama dari hutang. Diikuti dengan ukuran perusahaancdimana semakincbesar skala ukuran perusahaan maka profitabilitas jugacakancmeningkatc(Barus, 2013).

Ukuran perusahaancmerupakan nilai

yangcmenunjukkan besarckecilnya perusahaan. Untuk mengukur ukuran perusahaan menggunakancrumus:

Pertumbuhan Penjualan Pertumbuhan penjualan merupakan ukuran mengenai besarnya pendapatan perusahaan. Pertumbuhancpenjualan

merupakan selisih antara jumlah penjualan periodecsekarangcdengancperiode sebelumnya dibandingkan denganccperiode sebelumnya Harahap (2008). Pertumbuhan penjualan yang merupakan selisihcantara jumlahcpenjualan periodecsekrang dengancperiode sebelumnya dibandingkan dengan periodecsebelumnya. Untuk mengukur pertumbuhan penjualan menggunakancrumus:

Keranga Penelitian Hipotesis H1a : Profitabilitas berpengaruh lterhadap

struktur modal industri dasar kimia; H1b : Profitabilitas berpengaruh lterhadap

struktur modal industri barang konsumsi;

H2a : Likuiditas berpengaruh lterhadap struktur modal industri dasar kimia;

H2b : Likuiditas berpengaruh lterhadap struktur modal industri barang konsumsi;

H3a : Struktur aset berpengaruh lterhadap struktur modal industri dasar kimia;

H3b : Struktur aset berpengaruh lterhadap struktur modal industri barang konsumsi;

H5b

H4b

H3b

H2b

H1b

INDUSTRI BARANG KONSUMSI

Pertumbuhan Penjualan

Ukuran Perusahaan

Struktur Aset

Likuiditas

Profitabilitas

Struktur Modal


Ukuran Perusahaan

Struktur Aset

Likuiditas

Profitabilitas

Struktur Modal

><

INDUSTRI DASAR KIMIA

H1a

H2a

H3a

H4a

H5a


H4a : Ukuran perusahaan berpengaruh lterhadap struktur modal industri dasar kimia;

H4b : Ukuran perusahaan berpengaruh lterhadap struktur modal industri barang konsumsi;

H5a : Pertumbuhan penjuaan berpengaruh lterhadap struktur modal industri dasar kimia;

H5b : Pertumbuhan penjuaan berpengaruh lterhadap struktur modal industri barang konsumsi.

METODE PENELITIAN

Metode penelitian inil ladalah

penelitian kuantitatif dengan analisis regresi linier berganda. Pengolahanl ldata menggunakanl lsoftware SPSSl versi l25. Populasi yangl ldigunakan dalam penelitianl

lini adalah perusahaanl lsektor industri dasarckimia dan perusahaan sektor industri barangl lkonsumsi yangl lterdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014-2018. Data yangcdigunakancdalam penelitian inicadalahcdata sekunder yang berupaclaporan keuangan_tahunanc (annual report) perusahaan yang diambil daricsitus resmi BursaccEfek Indonesia, cyaitu www.idx.co.id. Kriteria sampell ditentukanl ldengan purposive sampling. Dari kriteria yang ditentukan didapat sampelllsebanyak 235 data perusahaan selama tahun 2014-2018.

HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

Berdasarkanckriteria penentuan

sampel yang telah dibahasccpada babccsebelumnya, sampel diperoleh dengan rincianccsebagai berikut:

Tabell 1 Kriterial Penuntuan Sampel

KriteriacPengambilancSampel Jumlah

Perusahaan

1. Perusahaan sektor

industricdasarckimia dan

perusahaan sektor

industri

barangckonsumsi

yangccterdaftar dicBursa

Efek Indonesia (BEI)

selamactahun 2014-2018

137

2. Perusahaan yang

delistingccselama 2014-

2018

(0)

3. Perusahaancdasarcckimia

dan perusahaan barang

konsumsicyang memiliki

data tidak lengkap

(54)

4. Perusahaancyang tidak

menggunakancmata uang

Rupiah

(3)

5. Perusahaan yang

mengalami kerugian

selamactahunc2014-2018

(33)

Jumlahcperusahaancyang

menjadicsampel

47

Jumlahcdata selamaclima

tahun

235

Outlier (32)

Total Data Yang Diolah 203

Sumber: Data diolah oleh Peneliti, (2021)

Uji Asumsil lKlasik Hasil Ujil lNormalitas Uji Normalitasccccbertujuan untuk menguji apakahcccdalamccmodelccregresi, variabel residual memiliki distribusi normal. Hasil ujiccNormalitas disajikan dalamctabelcsebagai berikut:

Tabel 2 cHasil UjicNormalitas Industri Dasar Kimia

Unstandardize

d Residua

Standa

r

Keterangan

http://www.idx.co.id/


l

Asymp. Sig. (2-tailed)

0,200 >

0,05

Data Terdistrib

usi Normal

Industri Barang Konsumsi

Unstandardized Residual

Standa

r

Keterangan

Asymp. Sig. (2-tailed)

0,200 >

0,05

Data Terdistrib

usi Normal

Sig. (2-tailed)

Standarl Kesimpulanl

0,873 >0,05 Data terdistribusi normal

Sumberl : Pengolahanl Data SPSS, (2021)

Berdasarkanchasil uji normalitas pada tabel 2 industricdasar kimiacdancindustri barang konsumsi menunjukkan bahwa Unstandardized Residual dari uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test memiliki nilai >0,05. Halcciniccdapat disimpulkanccbahwa data berdistribusi normal. Hasil Ujil Multikolinieritas Uji Multikolinearitas bertujuan untuk untuk menguji apakahcmodelcregresi ditemukan adanyackorelasi antarcvariabel bebas. Hasil uji multikolinearitas disajikan dalam tabel sebagaicberikut:

Tabel 3 Hasill lUji Multikolinieritas Industri Dasar Kimia

Model Tolerance

Stand

VIF

Stand

Keterangan

ROA 0,949

>0,1

1,053

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

CR 0,724

>0,1

1,381

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

SA 0,781

>0,1

1,281

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

FS 0,9 >0, 1,0 <10 Tidakcterjadi

44 1 59 multikolinearitas

GS 0,894

>0,1

1,118

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

IndustricBarangcKonsumsi Model Tol

erance

Stand

VIF

Stand

Keterangan

ROA 0,828

>0,1

1,208

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

CR 0,836

>0,1

1,196

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

SA

0,884

>0,1

1,131

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

FS 0,908

>0,1

1,101

<10 Tidakcterjadi

multikolinearitas

GS 0,946

>0,1

1,057

<10 Tidak terjadi

multikolinearitas

Sumber : Pengolahan Data SPSS, (2021)

Padacctabel 3 menunjukkan bahwa

variabel profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), cstruktur aset (SA), ukuran perusahaan (FS), pertumbuhan penjualan (GS) pada industri dasar kimia dan industri barang konsumsi memilikicnilaictolerance > 0,01 dancnilaicVIF < 10csehinggacdapat dikatakanctidak terjadi multi kolinearitas. Hasill Ujil lAutokorelasi Uji autokorelasi digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpanganccasumsicklasikcautokorelasi yaituckorelasi yangcterjadi antaracresidual pada satu pengamatanccmodelccregresi. cHasil ujicautokorelasicdisajikan dalam tabelcsebagai berikut:

Tabell4 Hasil Ujil lAutokorelasi IndustricDasarcKimia

Model dU < Dw < 4 – Keterangan


dU

1 1,785

< 2,023

< 2,215

Tidakcterjadi autokorelasi

IndustricBarang Konsumsi

Model dU < Dw < 4 –

dU Keterangan

1 1,7776

< 1,888

< 2,2224

TidakcTerjadi Autokorelasi

Sumberl : Pengolahanl lData SPSS (2021)

Padactabelc4 menunjukan industri dasar kimia dan industri barangccckonsumsi memiliki nilaicDurbin-Watsonc> dUcdan < 4-dUcsehingga dapatccdisimpulkan bahwa tidak terjadicautokorelasi. Hasil Ujil lHeteroskedastisitas Uji Heteroskedastisitas bertujuan untuk mengujicapakah nilaicdalam modelcregresi terjadi ketidaksamaan varianceccresidual satucpengamatan kecpengamatancyang lain. Hasil uji Heteroskedastisitas disajikan dalam tabel sebagai berikut:

Tabel 5 Hasill lUji Heteroskedastisitas Industri Dasar Kimia

Model Sig. Standar Keterangan

ROA 0,576 > 0,05 Tidak terjadi

Heteroskedastisitas

CR 0,052 > 0,05 Tidak terjadi

Heteroskedastisitas

SA 0,346 > 0,05 Tidak terjadi

Heteroskedastisitas

FS 0,313 > 0,05 Tidak terjadi

Heteroskedastisitas

GS 0,737 > 0,05 Tidak terjadi

Heteroskedastisitas Industri Barang Konsumsi

Model Sig. Standar Keterangan

ROA 0,778 > 0,05 Tidakcterjadi

Heteroskedastisitas

CR 0,727 > 0,05 Tidakcterjadi

Heteroskedastisitas

SA 0,546 > 0,05 Tidakcterjadi

Heteroskedastisitas

FS 0,658 > 0,05 Tidakcterjadi

Heteroskedastisitas

GS 0,779 > 0,05 Tidakcterjadi

Heteroskedastisitas Sumberl : Pengolahan Data SPSSl (2021)

Berdasarkan tabel 5 variabel

profitabilitascc(ROA), likuiditas (CR), struktur asetc (SA), ukuranccperusahaan (FS), danccpertumbuhanccpenjualan (GS) pada industri dasarckimia danccindustri barang konsumsiccmemiliki nilai >0,05. Sehinggaccdapatcdisimpulkancbahwa tidak terjadicheteroskedastisitas. Hasill lRegresi Linierl lBerganda Tabel 6 Hasill lUji Analisis Regresil lLinier Berganda

Variabel

Unstandardized Coefficients

Unstandardized Coefficients

B (Industri

Dasar Kimia)

B (Industri Barang

Konsumsi) (Constant) 3,561 -0,017 Profitabilitas

-0,946 -0,068

Likuiditas -0,138 -1,098 Struktur Aset

-1,408 0,005

Ukuran Perusahaan

-0,069 0,116


-0,786 0,068

Sumberl : Pengolahan Datal lSPSS (2021)

Dari tabel 6 Dapat diketahi bentuk

persamaan model regresi penelitian :

Y 1 = 3,561 + (-0,946) ROA + (-0,138) CR + (-1,408) SA + (-0,069) FS + (-0,786) GS Y2 = -0,017 + (-0,068) ROA + (-1,098) CR + 0,005 SA + 0,116 FS + 0,068 GS

Konstanta yang diperoleh industri dasar kimiaccsebesar 3,561ccmenunjukkan jika semua variabelcindependencbernilai 0, makacstrukturcmodal (DER) akan sebesar 3,561. Sedangkan konstanta yang diperoleh industri barang konsumsi sebesar -0.017


menunjukkan jika semua variabel 0, cmaka strukturcmodal (DER) cakan sebesar -0,017.

Koefisiencregresicvariabelcprofitabilit

as (ROA) cpada industri dasar kimia bernilai -0,946. Halccini berarti apabila variabel profitabilitas (ROA) cnaikcsebesarc1 persen dengan asumsicvariabel lainnya tetap, cmaka akan menurunkan strukturcmodal sebesar 0,946. Koefisien regresi variabel profitabilitas (ROA) cpada industri dasar kimiacbernilaic-0,068. Hal ini berarti apabila variabel profitabilitas (ROA) naik sebesar 1 persen dengancasumsicvariabel lainnya tetap, cmaka akancmenurunkan strukturcmodal sebesar 0,068.

Koefisien regresi variabel struktur aset

(SA) pada industri dasar kimia bernilai -1,408. Hal ini berarticapabila variabel struktur asetc (SA) naik sebesar 1cpersen dengan asumsicvariabel lainnyactetap, maka akancmenurunkan struktur modal sebesar 1,408. Koefisiencregresi variabel struktur aset (SA) pada industricdasar kimiacbernilai 0,005. Hal ini berarti apabila variabel struktur aset (SA) cnaik sebesar 1 persen dengancasumsi variabel lainnya tetap, cmaka akancdiikuti kenaikancstruktur modal sebesar 0,005.

Koefisiencregresi variabel ukuran

perusahaan (FS) pada industricdasar kimia bernilai -0,069. Hal inicberarti apabila variabelcukuran perusahaan (FS) naik sebesar 1 persen dengan asumsicvariabel lainnya tetap, makacakan menurunkan struktur modal sebesar 0,069. Koefisien regresicvariabel ukurancperusahaan (FS) pada industricdasar kimia bernilai 0,116. Hal ini berarti apabila ukurancperusahaan (FS) cnaik sebesar 1c-persen dengancasumsi variabelclainnya tetap, cmaka akancdiikuti kenaikancstruktur modalcsebesar 0,116.

Koefisien regresi variebl pertumbuhan

penjualan (GS) pada industriccdasar kimia bernilai -0,786. Halccini berarti apabila variabel pertumbuhanccpenjualan (GS) naik sebesar 1 persen dengancasumsi variabel lainnya tetap, maka akan menurunkan strukturcmodal sebesar 0,786. Sedangkan koefisien regresi variabel pertumbuhan penjualan (GS) cpada industriccdasar kimia bernilaic0,068. Halccini berarti apabila pertumbuhan penjualan (GS) naik sebesarc1 persen dengan asumsicvariabel lainnya tetap, makacakan diikutickenaikancstruktur modal sebesarc0,068. Hasil Uji Kelayakanl lModel Hasill Ujil lF

Tabell 7 Hasill Ujii Fl Industri Dasar Kimia

Model Fhit

ung

Ftabel Sig. Std. Keterangan

1 14,346

>2,46

0,00

<0,05

Model Layak

Industri Barang Konsumsi Model Fhit

ung

Ftabel Sig. Std. Keterangan

1 94,058

>2,48

0,00

<0,05

Model Layak

Sumberl : Pengolahan Datal SPSS (2021)

Berdasarkan tabel 7 pada industri

dasar kimia diperoleh Fhitung sebesar 14,346 yang artinya Fhitung > Ftabel (14,346 > 2,46) dan nilai signifikansi sebesar 0,00 < 0,005. Pada industri dasar kimia diperoleh Fhitung sebesar 94,058 yang artinyacFhitung > Ftabel (14,346 > 2,48) dan nilaicsignifikansi sebesar 0,00 < 0,005. Sehinggacdapat disimpulakn bahwa secara simultan variabelcprofitabilitas, likuiditas, struktur aset, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualancccberpengaruh terhadap variabel struktur modal perusahaan


industri dasarccckimia dan industri barang konsumsi.

Hasill Ujii Hipotesis (Uji t)

Tabel 8 Hasil Ujil lHipotesis Hipo tesis

thitung ttabe

l Sig.

Stan dar

Keterangan

H1a (ROA)

-0,801

-1,983

0,425

< 0,05 Ditolak

H1b (ROA)

-1,61

6

-1,987

0,110

< 0,05 Ditolak

H2a (CR)

-6,35

4

-1,983

0,000

< 0,05 Diterima

H2b (CR)

-19,243

-1,987

0,000

< 0,05 Diterima

H3a (SA)

-4,42

8

-1,983

0,000

< 0,05 Diterima

H3b (SA)

0,101

1,987

0,920

< 0,05 Ditolak

H4a (FS)

-5,45

8

-1,983

0,000

< 0,05 Diterima

H4b (FS)

0,953

1,987

0,343

< 0,05 Ditolak

H5a (GS)

-1,89

3

-1,983

0,061

< 0,05 Ditolak

H5b (GS)

1,595

1,987

0,114

< 0,05 Ditolak

Sumber : Pengolahanl Datal SPSS (2021)

Berdasarkan table 8, H1a dan H1b

memiliki nilai thitung > ttabel dan nilai sig > 0,05 sehinggacdapat dikatakancH1a dan H1b tidakccberpengaruhcterhadap struktur modal.

H2a dancH2bcmemilikicnilai thitung <

ttabel dancnilaicsig < 0,05 sehingga_dapat dikatakan H2a dan H2b berpengaruh terhadap-struktur modal.

H3a memiliki nilai thitung < ttabel dan

nilai sig < 0,05 sehingga dapat dikatakan

H3a berpengaruh terhadap struktur modal. H3b memiliki nilaiccthitung > ttabel danccnilaiccsig > 0,05 sehingga dapatccdikatakan H3b tidak berpengaruhccterhadapccstruktur modal.

H4a memiliki nilai thitung < ttabel dan

nilai sig < 0,05 sehingga dapat dikatakan H4a berpengaruh terhadap strukturcmodal. cH4b memiliki nilaicthitung > ttabelcdancnilai sig > 0,05 sehingga dapat dikatakan H4bctidak berpengaruh terhadap strukturcmodal.

H5a dancH5b memilikicnilai thitung >

ttabel dan nilai sig > 0,05csehinggacdapat dikatakan H5a dan H5bctidakcberpengaruhcterhadap struktur modal. Hasil Uji Koefisienl lDeterminasi (R2) Untuk mengukurccseberapa besar peranan variabel independenccsecara bersama-sama menjelaskan perubahan yangcterjadicpadacvariabel dependen. Hasil pengujian koefisiencdeterminasi disajikan dalamctabelcsebagaicberikut:

Tabel 9 Hasil Uji Koefisienl lDeterminasi Industri Dasar Kimia

Model Adjusted R

Square Keterangan

1 0,382

Variabel profitabilitas, likuiditas, struktur aset, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap struktur modal sebesar 38,2%

Industri Barang Konsumsi

Model Adjusted R

Square Keterangan


1 0,833

Variabel profitabilitas, likuiditas, struktur aset, ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan berpengaruh terhadap struktur modal sebesar 83,3%

Sumber : Pengolahan Data SPSS (2021)

Berdasarkanccctabelcccdiatas, dapat

diketahui bahwa variabelcdependen industri dasarckimia dalamcchal ini Struktur Modal dapat dijelaskanccsebesar 38,2% oleh variabel independencprofitabilitas (ROA), clikuiditas (CR), cstruktur aset (SA), ukuran perusahaan (FS), dan pertumbuhan penjualan (GS). Hal itu terlihat dari nilaicAdjusted R Square sebesarc0,382. Sedangkancsebesar 61,8% variabel dependen struktur modal dipengaruhi oleh variabel-variabel lain diluar model penelitian.

Berdasarkan tabel 9 diatas, dapat

diketahui bahwa variabelcdependen industriccbarang konsumsiccdalam hal ini StrukturccModalcdapatccdijelaskan sebesar 83,3% oleh variabel independen profitabilitas (ROA), likuiditas (CR), struktur asetc (SA), ukurancperusahaan (FS), dancpertumbuhan penjualan (GS). Hal itu terlihat daricnilai Adjusted R Square sebesar 0,833. Sedangkancsebesar 16,7% variabel dependen struktur modal dipengaruhicoleh variabel-variabel lain diluarcmodelcpenelitian. Pembahasan PengaruhcProfitabilitas Terhadap Struktur Modal

Hasilccpengujian H1a menunjukkan bahwa nilai -thitung sebesar -0,801 dan -ttabel sebesar -1,983 dengan signifikansi sebesar 0,425 > 0,05. Hasil pengujian H1b

menunjukkan bahwa nilai -thitung sebesar -1,616 dan -ttabel sebesar -1,987 dengan signifikansi sebesar 0,110 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkanccbahwa H1a dan H1b tidak berpengaruh terhadapccstruktur modal. Hasil penelitian mendukungcpecking orderctheory yang menyatakan bahwacperusahaan lebih menyukaicpendanaancdari internal perusahaan (laba ditahan dancpenyusutan). Keuntungan yang tinggi cenderung memilikictingkat rasio strukturcmodal yangcrendah. Perusahaan tidak menargetkan tingkat rasiocccyang rendah melainkan perusahaan tidak membutuhkan dana tambahanccdaricveksternalckarena ckarena laba yang dimiliki perusahaan mampu untuk membiayaickegiatancoperasionalcperusahaan. PengaruhccLikuiditas Terhadap Struktur Modal

Hasilccpengujian H2a menunjukkan bahwaccnilai -thitungccsebesar -6,354ccdan -ttabel sebesar -1,983 denganccsignifikansicsebesar 0,000 < 0,05. cHasil pengujian H2b menunjukkan bahwa nilai -thitung sebesar -19,243 dan -ttabelcccsebesar -1,987 dengan signifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwa H2a dan H2b berpengaruhcterhadapcstrukturcmodal. cHal ini menunjukkancbahwa perusahaan dengan tingkat likuiditas yang tinggi akancmampu membayar hutang jangka pendeknya dari dana operasional perusahaan. Perusahaan tetap bisacmelanjutkan kegiatancoperasionalnya dan menurunkan total hutangcsehingga struktur modalcmenjadiclebih kecil. PengaruhcStrukturcAset Terhadap Struktur Modal


Hasilccpengujian H3a menunjukkan bahwacnilaic-thitung sebesar -4,428 dan -ttabel sebesar -1,983 dengan signifikansicsebesar 0,000 < 0,05. Sehingga dapatcdisimpulkan bahwa H3a berpengaruh terhadap struktur modal. Halcinicmenunjukkan bahwacsemakin besarcaset tetap yang dimilikicperusahaan, maka peluang untuk mendapatkan hutang semakinctinggi. Kreditur akan merasaclebih aman jika memberikancpinjaman kepada perusahaan yang memiliki aset tetapccyang besar karena apabila terjadi kegagalan pembayaranccbayar maka perusahaan dapat menyelesaikan kewajibannya kepadackreditur dengancjaminanccasetnya tersebut. cPerusahaan akancmemiliki hutang yangclebihcbesar, chal ini akancmeningkatkan struktur modal perusahaan.

Hasil pengujianccH3b menunjukkan

bahwacnilai thitungcsebesar 0,101 dancttabel sebesar 1,987 dengancsignifikansi sebesar 0,920 > 0,05. Sehinggacdapat disimpulkan bahwaccH3b tidak berpengaruh terhadap struktur modal. Perusahaancyang memiliki aktivactetap yangclebih tinggi dibandingcaktiva lancarcmaka akan mengurangi penggunaan modal asingccatau hutang, ckarena perusahaan menganggap sumbercpendanaan internalclebih memilikicrisiko yangckecil dan dana tersebut sudahcmencukupicckebutuhan dananya. Selain itu struktur asetcccyang tinggi juga tidak menjamin perusahaanccakan menggunakan hutangcdanccmenggunakan aset tersebut sebagai jaminan. Jaminan aset tetap yang tinggi bukan satu-satunya hal yang akan dilihat oleh para kreditur untuk memberikan pinjaman. PengaruhccUkuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal

Hasil pengujianccH4a menunjukkan

bahwa nilaicc-thitung sebesarc-5,458 dan -ttabel sebesarc-1,983 denganccsignifikansi sebesar 0,000 < 0,05. Sehingga dapatccdisimpulkan bahwaccH4a berpengaruh terhadap struktur modal. Semakin besarcukurancperusahaan maka akancsemakin tinggictingkatcstruktur modal, begitupun sebaliknya. cPerusahaan besar mempunyai tingkat kredibilitas yang lebih tinggi daripada perusahaanckecil sehingga perusahaancbesar mempunyaicakses yangclebih mudahcuntukcmendapatkancpinjaman.

Hasil pengujian H4b menunjukkan

bahwa nilai thitungcsebesarc0,953 dan ttabel sebesar 1,987cdengan signifikansi sebesar 0,343 > 0,05. Sehingga dapatcdisimpulkan bahwa H4b tidakcberpengaruh terhadap struktur modal. Besar kecilnya suatu perusahaanctidak mempengaruhi pendanaan terhadapcstruktur modal. cDalam penggunaan sumber dana yang berasal daricmodal sendiri atau hutang, tentucmempunyai biayacmodal yangcberbeda denganctingkat resiko yang berbedacpula. Dalam setiap perusahaan tentu lebih memilihcuntukcmenggunakancpendanaan secara internal sesuaicdengancpecking order theory. Pengaruh Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal

Hasil pengujian H5a menunjukkan bahwa nilai thitungcsebesar -1,893 dan ttabel sebesar -1,983 dengan signifikansiccsebesar 0,061 > 0,05. Hasil pengujian H5b menunjukkancbahwa nilaicthitung sebesar 1,595 dan ttabel sebesar 1,987 denganccsignifikansi sebesar 0,114 > 0,05. Sehingga dapat disimpulkan bahwacccH5a dan H5b tidak berpengaruh


terhadap struktur modal. Perusahaan yang mempunyai tingkat pertumbuhan penjualan yang tinggi akan cenderungcmenghasilkancarus kascyang lebih besar sehingga perusahaanctersebut pada akhirnyacakan lebih mengandalkancpendanaan internalnya.

Perusahaanccenderung mendapat dana daricpenjualan produkcsehingga tidak membutuhkan modal dari external. Kemungkinan laincadalah bahwa perusahaan besar yangcmempunyai aksesclebihcmudah ke pasar modal dibandingkancdengancperusahaan kecil belumctentu dapatcmemperoleh dana dengan mudah dicpasarccmodal. Hal ini disebabkanckarena paracinvestorcakan membeli saham ataucmenanamkan modalnya tidak hanya mempertimbangkancbesar kecilnya perusahaan, ctetapi juga memperhatikan faktor lain, seperti prospekcperusahaan, analisa bisnis dan lain sebagainya. PerbandinganccccStruktur Modal Pada Perusahaan SektorcIndustri Dasar Kimia Dan PerusahaancSektor IndustricBarang Konsumsi

Berdasarkanchasilccdarri Uji Hipotesis menunjukkancccbahwa terdapat perbedaan faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal pada perusahaancsektor industri dasar kimia dancperusahaan sektor industricbarang konsumsi. Pada perusahaan sektor industri dasarckimia, variabelclikuiditas (CR), struktur aset (SA), ukuran perusahaan (FS) berpengaruh terhadap struktur modal dan variabel profitabilitasc (ROA), pertumbuhancpenjualan (GS) tidakcberpengaruh terhadap struktur modal. Sedangkan hasilcuji hipotesis pada perusahaan sektor industricbarang konsumsi menunjukkancchasil bahwacchanya variabel likuiditas (CR) yang

berpengaruh terhadap strukturcmodal. cVariabelcprofitabilitas (ROA), struktur aset (SA), ukuran perusahaan (FS), pertumbuhan penjualan (GS) tidak berpengaruh terhadapcstruktur modal. KESIMPULAN

Berdasarkancchasilccanalisisccdata dan pembahasan yang telahcdijelaskan pada bab sebelumnya, cmaka dapatccditarik beberapa kesimpulan bahwa untuk perusahaan sektor industri bahan dasar kimia variabel Profitabilitas (ROA) tidakcccberpengaruh terhadap struktur Modal. Hasilccpenelitian ini didukung olehcpenelitiancDesmianti, Paulina, Johan (2017). VariabelcccLikuiditas (CR) berpengaruh terhadapccStruktur Modal, hasil penelitian ini didukung oleh penelitian Nadiah Felinsia, Listiana Sri Mulatsih, Rika Desiyanti (2019). Variabel Struktur Aset (SA) berpengaruhccterhadapccStruktur

Modal hasil penelitiancccini

didukungcccoleh penelitian Baharudin NovendaccPutra (2019). Variabel UkurancPerusahaan (FS) berpengaruh terhadap Struktur Modal, chasil penelitiancini didukung oleh penelitiancTessacFitriacWulandari (2020). Variabel pertumbuhan penjualan (GS) tidak berpengaruhcterhadap struktur modal. hasil penelitian inicdidukungcoleh penelitian Nadiah Felinsia, cListianacSri Mulatsih, Rika Desiyanti (2019).

Sedangkan pada perusahaan sektor

industri barangckonsumsi variabel Profitabilitas (ROA) tidak berpengaruhcterhadap Struktur Modal, hasilccpenelitian ini didukung oleh penelitianccIntan Anggita P, Vaya Juliana D (2018). VariabelcLikuiditasc (CR) berpengaruh terhadap StrukturcModal, hasilcpenelitiancini didukungcoleh


penelitiancInggrid Liang (2018). VariabelcStrukturcAset (SA) tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal hasilcpenelitian ini didukung oleh penelitian Rika, Suhendro, Purnama (2020). VariabelcUkuran Perusahaan (FS) tidak berpengaruh terhadap Struktur Modal, hasilcpenelitian ini didukung oleh penelitian Liang Natsir (2019). Variabel Pertumbuhan Penjualan (GS) tidak berpengaruh terhadapcStrukturcModal, chasil penelitian ini didukung olehcpenelitian KhalimatuscSa’diyah (2019). Saran

Bagiccpeneliti selanjutnya yang ingin melakukan penelitian lebih lanjut yang berhubungan dengan struktur modal sebaiknya menggunakan sektor perusahaan yang lebih banyak lagi, supaya hasilnya bisa digeneralisasikan padacsektor perusahaan yang lain.

Bagicpeneliti selanjutnyacyang ingin

melakukan penelitian lebih lanjut yang berhubungan dengan perbandingan struktur modal diharapkan menambah variabel independent seperti Non-Debt Tax Shield, RisikocBisnis, OwnershipcStructure Public dan variabel-variabel lain yang dapat mempengaruhi Strukturcmodal.

Daftar Pustaka Barus, A. (2013). cAnalisiscFaktor-Faktor

yang Mempengaruhi Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yangcTerdaftar di Bursa EfekcIndonesia. JWEM (Jurnal WiracEkonomi Mikroskil), 3(2), 111–121.

Desmianti Tangiduk, P. V. (2017). Analisis Pengaruh Ukuran Perusahaan, Struktir Aktiva, Dan Profitabilitas Terhadap

Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Jurnal EMBA, 874-883.

Inggrid Liang, K. N. (2019). Pengaruh Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 480-481.

Barus, A. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Profitabilitas pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JWEM (Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil), 3(2), 111–121.

Irza Nofriani. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Pertumbuhan Aset, dan Likuiditas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2010-2013. Universitas Maritim Raja Ali Haji, Tanjungpinang.

Soehardi, S., Permatasari, D. A., & Sihite, J. (2020). Pengaruh Pandemik Covid-19 Terhadap Pendapatan Tempat Wisata dan Kinerja Karyawan Pariwisata di Jakarta. Jurnal Kajian Ilmiah, 1(1), 1–14. https://doi.org/https://doi.org/10.31599/jki.v1i1.216

Nadiah Felinsia, L. S. (2020). Pengaruh Likuiditas Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Sektor Industri Dasar Kimia Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2018. ejurnal bunghatta.

Putra, B. N. (2019). Pengaruh Asset Tangibility, Growth Sales, Dan Ownership Structure Public Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di BEI.


Rika Rizky Ayuningtyas, S. P. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi. Jurnal Ilmiah Universitas Batanghari Jambi, 141-146.

Fadilah, M. A. (2020). Menyoal Kemajuan KEK Tanjung Lesung. Https://Banteninfoshare.Blogspot.Com.

Unzu, M., & Djoko, S. (2013). Analisis Pengaruh Cash Ratio, Return On Assets, Growth, Firm Size, Debt to Equity Ratio Terhadap Dividend Payout Ratio : (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2008-2011). Diponogoro Journal Of Management, 2(3): h: 1-11.

Utami, L. (2013). Pengaruh Return On Assets, Tangibility dan Non Debt Tax Shield Terhadap Struktur Modal Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Wulandari, T. F. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Struktur Modal (Studi Empiris Perusahaan Barang Dasar dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019.

Documents

PERBANDINGAN STRUKTUR-MODAL- INDUSTRI-DASAR KIMIA …