PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI

VARIABEL INTERVENING

DIAJUKAN UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN PERSYARATAN

DALAM MEMPEROLEH GELAR SARJANA EKONOMI

DEPARTEMEN AKUNTANSI

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

DIAJUKAN OLEH

M. DIMAS PUTRA CIPTA DWINANDA

041113162

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS AIRLANGGA

SURABAYA

2016

SKRIPSI

PENGARUH MODAL INTELEKTUAL TERHADAP NILAI

PERUSAHAAN DENGAN KINERJA KEUANGAN SEBAGAI

V ARIABEL INTERVENING

DIAJUKAN OLEH: M. DIMAS PUTRA CIPTA DWINANDA

041113162

TELAH DISETUJUI DAN DITERIMA DENGAN BAlK OLEH:

DOSEN PEMBIMBING,

\)'-OJ--20 tbKHUSNUL PRASETYO, SE., MM., Ak., CMA., CA. T ANGGAL ...... .

KETUA PROGRAM STUDI,

.

ADE PALUPI, SE., MPPM., Ph.D, AK.

ii

1 -- ­

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Saya, (M. Dimas Putra Cipta D., 041113162), menyatakan bahwa:

1. Skripsi saya ini adalah asli dan benar-benar hasil karya sendiri, dan bukan

hasi1 karya orang lain dengan mengatas namakan saya, serta bukan merupakan

hasil peniruan atau penjiplakan (plagiarism) dari karya orang lain. Skripsi ini

belum pemah diajukan untuk mendapatkan gelar akademik baik di Universitas

Airlangga, maupun di perguruan tinggi lainnya.

2. Dalam Skripsi ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis atau

dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas dicantumkan

dalam daftar kepustakaan.

3. Pemyataan ini saya buat dengan sebenar-benamya, dan apabila dikemudian

hari terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pemyataan ini, maka

saya bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah

diperoleh karena karya tulis Skripsi ini, serta sanksi-sanksi lainnya sesuai

dengan norma dan peraturan yang berlaku di Universitas Airlangga.

If -OL - 2016Surabaya, ............................. .

M. Dimas Putra Cipta D. NIM.: 041113162

iii

,I --- ~

iv

KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur penulis ucapkan kepada Allah SWT, karena

berkat rahmat dan hidayah-Nya penulis dapat menyelesaikan skripsi dengan judul

Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kinerja

Keuangan Sebagai Variabel Intervening. Skipsi ini ditulis untuk memenuhi

sebagian persyaratan memperoleh gelar Sarjana Program Studi Akuntansi di

Universitas Airlangga Surabaya.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kata sempurna,

untuk itu kritik dan saran akan penulis terima. Pada pelaksanaan penelitian ini

penulis tidak mengalami kendala yang berarti, hal tersebut karena adanya pihak-

pihak yang senantiasa memberikan bantuan, dorongan, dan bimbingan. Oleh

karena itu penulis mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada:

1. Dr. Hj. Dian Agustia, SE., M.Si., Ak. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Airlangga beserta Wakil Dekan I, Wakil Dekan II, dan

Wakil Dekan III Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

2. Ade Palupi, SE., MPPM., Ph.D, AK. selaku Ketua Program Studi Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Airlangga.

3. Khusnul Prasetyo, SE., MM., AK., CMA., CA. selaku dosen pembimbing

yang telah merelakan waktunya untuk membimbing, memberikan motivasi,

kritik, doa, ilmu, nasihat, dan dukungan kepada penulis atas penyelesaian

skripsi ini. Semoga beliau selalu diberi kesehatan agar dapat mendidik anak

bangsa untuk terus berkarya dan sukses selalu.

v

4. Orang tua penulis Mama dan Ayah yang tercinta yang selalu memberikan

motivasi, doa, dan juga saran serta mengingatkan penulis untuk tetap berdoa

dan bersyukur dalam keadaan sesulit apapun.

5. Teman-teman seperjuangan di Program Studi S-1 Akuntansi angkatan 2011

yang tidak bisa disebut satu persatu. Semoga kalian semua diberikan

kesuksesan dimanapun kalian berada.

Akhir kata, semoga apa yang tertuang dalam Skripsi ini dapat

memberikan manfaat bagi semua orang.

Surabaya, …...........................

M. Dimas Putra Cipta Dwinanda

vi

ABSTRACT

The objectives of this study are to analyze the impact of intellectual capital

on firm value, and analyze the impact of financial performance as an intervening

variable. Intellectual capital in this study is proxied by Value Added Intellectual

Capital (VAIC), the firm value used the Tobins' Q (Tobins) model, while the

financial performance in this study is proxied by Return On Asset (ROA), Debt to

Equity Ratio (DER) and Earning Per Shares (EPS).

Population in this research are manufacturing companies listed in

Indonesia Stock Exchange in 2012 to 2014 are 136 companies. The samples were

selected in the study using target population methods. The data used in this study

were analyzed using Structural Equation Model (SEM) with a model approach

Partial Least Square (PLS). PLS analysis is done using the SmartPLS Software

3.2.3.

The results showed there were 68 companies that fit the targets in the

study population. Results of this study prove the positive influence on the

intellectual capital to the firm value and proved significant. Intellectual capital

has positive effect on the financial performance and proved significant. financial

performance positively affects the firm value but not significant. financial

performance has positive influence but not significant in mediating the effect of

intellectual capital on the firm value.

Keywords: Intellectual Capital, financial performance, firm value, Value Added Intellectual Capital (VAIC).

vii

ABSTRAK

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji secara empiris pengaruh

modal intelektual terhadap nilai perusahaan, serta menguji secara empiris

pengaruh kinerja keuangan sebagai variabel intervening. Modal intelektual dalam

penelitian ini diproksikan menggunakan model Value Added Intellectual Capital

(VAIC), untuk nilai perusahaan digunakan model Tobins’ Q (TOBINS),

sedangakan kinerja keuangan dalam penelitian ini diproksikan oleh Return On

Asset (ROA), Debt to Equity Ratio (DER), dan Earning Per Shares (EPS). Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2012 sampai 2014 dengan jumlah 136

perusahaan. Penentuan sampel yang dipilih dalam penelitian menggunakan

metode target populasi. Data yang digunakan dalam penelitian ini dianalisis

menggunakan Structural Equation Model (SEM) dengan model pendekatan

Partial Least Square (PLS). Analisis PLS dilakukan dengan bantuan Software

SmartPLS 3.2.3.

Hasil penelitian menunjukkan terdapat 68 perusahaan yang memenuhi

target populasi yang ditetapkan dalam penelitian. Hasil penelitian ini

membuktikan modal intelektual berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan dan

terbukti signifikan. Modal intelektual perusahaan berpengaruh positif terhadap

kinerja keuangan perusahaan dan terbukti signifikan. Kinerja keuangan

berpengaruh positif terhadap nilai perusahaan namun tidak signifikan. Kinerja

keuangan berpengaruh positif namun tidak signifikan dalam memediasi pengaruh

modal intelektual terhadap nilai perusahaan.

Kata kunci: Modal intelektual, Kinerja keuangan, nilai perusahaan, Value Added

Intellectual Capital (VAIC).

viii

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ................................................................................................. i

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI........................................................................ ii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ........................................................... iii

KATA PENGANTAR .............................................................................................. iv

ABSTRACT ............................................................................................................... vi

ABSTRAK ................................................................................................................ vii

DAFTAR ISI ............................................................................................................. viii

DAFTAR TABEL...................................................................................................... xii

DAFTAR GAMBAR................................................................................................. xiii

DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................. xiv

BAB 1 PENDAHULUAN ..................................................................................... 1

1.1. Latar Belakang Masalah .................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah ..............................................................................8

1.3. Tujuan Penelitian ............................................................................... 8

1.4. Manfaat Penelitian ............................................................................. 9

1.5. Sistematika Penulisan ........................................................................ 10

BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA ............................................................................ 12

2.1. Landasan Teori .................................................................................. 12

2.1.1. Teori Stakeholder.................................................................... 12

2.1.2. Resources Based View (RBV)................................................. 14

ix

2.1.3. Capital Market Theory........................................................... 17

2.2. Variabel Penelitian............................................................................. 20

2.2.1. Modal Intelektual.................................................................... 20

2.2.1.1. Definisi Modal Intelektual......................................... 20

2.2.1.2. Komponen Modal Intelektual.................................... 22

2.2.1.3. Manfaat Modal Intelektual........................................ 26

2.2.2. Kinerja Keuangan.................................................................. 27

2.2.2.1. Definisi Kinerja Keuangan........................................ 27

2.2.2.2. Komponen Pengukuran Kinerja Keuangan............... 28

2.2.3 Nilai Perusahaan..................................................................... 31

2.3. Penelitian Terdahulu .......................................................................... 33

2.4. Pengembangan Hipotesis.................................................................... 39

2.4.1 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan............. 39

2.4.2 Pengaruh modal intelektual terhadap kinerja keuangan............ 40

2.4.3 Pengaruh kinerja keuangan terhadap nilai perusahaan.............. 41

2.4.4 Pengaruh modal intelektual terhadap nilai perusahaan dengan

kinerja keuangan sebagai variabel intervening......................... 42

2.5. Kerangka Konseptual............................................................................ 43

BAB 3 METODOLOGI PENELITIAN .............................................................. 45

3.1. Pendekatan Penelitian......................................................................... 45

3.2. Identifikasi Variabel........................................................................... 46

3.3. Definisi Operasional Variabel............................................................ 47

3.3.1 Variabel dependen : Nilai perusahaan.................................... 47

x

3.3.2 Variabel Independen : Modal Intelektual............................... 48

3.3.3 Variabel Intervening : Kinerja Keuangan............................... 50

3.4. Jenis dan Sumber Data....................................................................... 52

3.5. Prosedur Pengumpulan Data.............................................................. 53

3.6. Populasi dan Sampel Penelitian.......................................................... 53

3.7 Teknik Analisis................................................................................... 54

3.7.1 Statistik Deskriptif.................................................................. 55

3.7.2 Partial Least Square............................................................... 55

3.7.3 Pengukuran Outer Model....................................................... 55

3.7.4 Pengukuran Inner Model........................................................ 56

3.7.5 Uji Hipotesis........................................................................... 56

3.7.5.1. Uji Pengaruh Langsung............................................. 56

3.7.5.2. Uji Pengaruh Tidak Langsung.................................. 57 ...

BAB 4 ANALISA DATA DAN PEMBAHASAN................................................ 58

4.1. Deskripsi Objek Penelitian................................................................. 58

4.2. Statistik Deskriptif.............................................................................. 59

4.3. Analisis Model dan Pembuktian Hipotesis......................................... 62

4.3.1. Estimasi Pengukuran Outer Model......................................... 62

4.3.2. Estimasi Pengukuran Inner Model.......................................... 67

4.3.3. Pembuktian Hipotesis............................................................. 68

4.3.3.1. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai

Perusahaan.............................................................................. 68

xi

4.3.3.2. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja

Keuangan................................................................................ 70

4.3.3.3. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai

Perusahaan.............................................................................. 71

4.3.3.4. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel

Intervening.............................................................................. 72

4.4. Pembahasan........................................................................................ 73

4.4.1. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan....... 73

4.4.2. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Kinerja Keuangan..... 76

4.4.3. Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan....... 80

4.4.4. Pengaruh Modal Intelektual Terhadap Nilai Perusahaan

Dengan Kinerja Keuangan Sebagai Variabel Intervening...... 82

BAB 5 SIMPULAN DAN SARAN....................................................................... 85

5.1. Simpulan............................................................................................. 85

5.2. Keterbatasan Penelitian...................................................................... 87

5.3. Saran................................................................................................... 87

DAFTAR PUSTAKA .............................................................................................. 88

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 2.1 Penelitian Terdahulu ...................................................................... 36

Tabel 4.1 Target Populasi .............................................................................. 58

Tabel 4.2 Statitik Deskriptif ........................................................................... 60

Tabel 4.3 Hasil Estimasi nilai Outer Loading Factor Iterasi pertama ............ 64

Tabel 4.4 Hasil Estimasi nilai Outer Loading Factor Iterasi Kedua .............. 66

Tabel 4.5 Nilai R-Square (R2) ....................................................................... 67

Tabel 4.6 Hasil Uji Pengaruh Langsung Modal Intelektual Terhadap Nilai

Perusahaan ..................................................................................... 69

Tabel 4.7 Hasil Uji Pengaruh Langsung Modal Intelektual Terhadap Kinerja

Keuangan ....................................................................................... 70

Tabel 4.8 Hasil Uji Pengaruh Langsung Kinerja Keuangan Terhadap Nilai

Perusahaan ..................................................................................... 71

Tabel 4.9 Hasil Indirect Effects ..................................................................... 72

xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kerangka Konseptual ................................................................... 44

Gambar 4.1 Gambar Model Struktural Awal ................................................... 63

Gambar 4.2 Gambar Hasil Iterasi 1 Outer Loading Factor ............................. 64

Gambar 4.3 Gambar Hasil Iterasi Kedua Outer Loading Factor ..................... 66

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 SAMPEL PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG

TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)

TAHUN 2012 SAMPAI 2014 .......................................93

LAMPIRAN 2 HASIL TABULASI DATA ..........................................95

TABULASI DATA 2012 ..............................................95

TABULASI DATA 2013 ..............................................98

TABULASI DATA 2014 ..............................................101

LAMPIRAN 3 STATISTIK DESKRIPTIF DATA VARIABEL, PROKSI

PENELITIAN, DAN GAMBAR MODEL

STRUKTURAL AWAL ...............................................104

LAMPIRAN 4 HASIL ITERASI 1 DATA PENELITIAN ...................105

LAMPIRAN 5 HASIL ITERASI 2 DATA PENELITIAN ...................106

LAMPIRAN 6 HASIL UJI PENGARUH LANGSUNG DAN TIDAK

LANGSUNG ANTAR VARIABEL .............................107