MAKALAH STUDI KELAYAKAN BISNISPENILAIAN INVESTASI DAN RESIKO
INVESTASI
Disusun Oleh:
Paulina Sari 201210170311004Aulia Pratiwi 201210170311033Satria
Sukanda 201210170311041
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNISUNIVERSITAS MUHAMMADIYAH
MALANG2014/2015PEMBAHASANPengertian InvestasiBanyak manfaat yang
bisa diperoleh dari kegiatan investasi diantaranya adalah
penyerapan tenaga kerja, peningkatan output yang dihasilkan,
penghematan devisa ataupun penambahan devisa, dalam menggunakan
pengertian proyek investasi sebagai suatu rencana untuk
menginvestasikan sumber-sumber daya yang bisa dinilai secara cukup
independen.Investasi adalah pengaitan sumber sumber dalam jangka
panjang untuk menghasilkan laba di masa yang akan datang. Muljadi
(2001:284).Ada berbagai cara dalam menggolongkan usulan investasi,
salah satunya penggolongan usulan yang didasarkan menurut katagori,
sebagai berikut1. Investasi penggantian, adalah penggantian aktiva
yang sudah aus dengan yang baru.2. Investasi dengan penambahan
kapasitas, sering juga bersifat penggantian.3. Investasi penambahan
jenis produk baru, yaitu investasi untuk menghasilkan produk baru
disamping tetap memproduksi yang lama.Jenis- jenis investasiDalam
investasi terdapat empat penggolongan investasi, yaitu:1. Investasi
yang tidak menghasilkan laba (non-profit investment)Investasi ini
timbul karena adanya peraturan pemerintah atau karena syarat-syarat
kontrak yang telah disetujui, yang mewajibkan perusahaan untuk
melaksanakanya tanpa mempertimbangkan laba atau rugi. Contohnya
karena air limbah yang telah digunakan dalam proses produksi jika
dialirkan keluar pabrik akan mengakibatkan timbulnya pencemaran
lingkungan, maka pemerintah mewajibkan perusahaan untuk memasang
instalasi pembersih air limbah, sebelum dibuang keluar pabrik.
2. Investasi yang tidak dapat diukur labanya (non-measureable
profit investment) Investasi ini dimaksudkan untuk menaikan laba,
namun laba yang diharapkan akan diperoleh perusahaan dengan adanya
investasi ini sulit untuk dihitung secara teliti. Contohnya adalah
pengeluaran biaya promosi produk untuk jangka panjang, biaya
penelitian, dan pengembangan, dan biaya program pelatihan dan
pendidikan karyawan. Sulit untuk mengukur tambahan laba yag dapat
diperoleh dengan adanya pengeluaran biaya promosi produk , begitu
juga sulit untuk mengukur penghematan biaya (karena adanya
efisiensi) akibat adanya program pelatihan.
3. Investasi dalam penggantian ekuipment (replacement
investment)Investasi jenis ini meliputi pengeluaran untuk mesin dan
ekuipmen yang ada. Dalam pemakaian mesin dan ekuipmen, pada suatu
saat yang terjadi biaya operasi mesin dan ekuipmen menjadi lebih
besar dibandingkan dengan biaya operasi jika mesin tersebut diganti
dengan yang baru, atau produktivitasnya tidak mampu memenuhi
kebutuhan.
4. Investasi dalam perluasan usaha (expansion investment)
Investasi ini merupakan pengeluaran untuk menambah kapasitas
produksi atau operasi menjadi lebih besar dari sebelumnya. Tambahan
kapasitas akan memerlukan aktiva diferensial berupa tambahan
investasi dan akan menghasilkan pandapatan diferensial, yang berupa
tambahan pendapatan (revenues), serta memerlukan biaya diferensial,
yang berupa tambahan biaya karena tambahan kapasitas.Pengertian
Arti Penting Cash FlowAda berbagai cara penilaian investasi adalah
berdasarkan pada keuntungan yang dilaporkan didalam buku. Hal ini
dikarenakan untuk dapat menghasilkan keuntungan tambahan kita
mengetahui bahwa keuntungan uang dilaporkan didalam buku belum
pasti dalam bentuk kas sehingga dengan demikian jumlah kas yang ada
dalam perusahaan belum tentu sama dengan jumlah keuntungan yang
dilaporkan didalam buku.Cash flow terdiri dari 3 jenis yaitu:1.
Initial Cash flow (aliaran cash flow permulaan)Ialah pengeluaran
pengeluaran untuk investasi pada awal periode.2. Operastional Cash
Flow (aliran kas operational)Ialah aliran kas yang timbul selama
proyek investasi tersebut berjalan3. Terminal Cash Flow (aliran kas
terminal)Ialah aliran kas yang akan diterima pada akhir proyek.
Risiko InvestasiRisiko investasi adalah kemungkinan hasil yang
didapatkan tidak sesuai dengan apa yang diharapakan. Dalam konteks
Manajemen investasi, risiko merupakan besarnya penyimpangan antara
tingkat pengembalian yang diharapakan (expected return) dengan
tingkat pengembalian yang dicapai secara nyata (actual return).
Semakin besar penyimpangannya bearti semakin besar tingkat
risikonya. Risiko juga merupakan keadaan dimana kemungkinanya
timbulnya kerugian/bahaya itu didapat diperkirakan sebelumnya
dengan menggunakan data/informasi yang cukup terpercaya atau
relevan yang tersedia. Adapun konteks resiko dibedakan menjadi 2,
yaitu:1. Risiko sistematis (systematic risk)Risiko sistematis
adalah risiko yang terjadi karean perubahan pasar secara
keseluruhan dan terjadi karena kejadian diluar perusahaan. Risiko
ini tidak bisa didiversifikasi atau dikurangi, karena fluktuasi
risiko ini dipengaruhi oleh factor-faktor yang dapat mempengaruhi
pasar secara keseluruhan. Misalnya risiko inflasi, resiko tingkat
suk bunga, risiko nilai tukar mata uang. Risiko ini juga disebut
Undiversifiable risk2. Risiko non sistematis (unsystematic
risk)Risiko non sistematis adalah risiko yang terjadi karena
kondisi mikro perusahaan itu sendiri. Risiko ini dapat dikurangi
atau dapat didiversifikasi dengan cara membentuk portfolio, karena
risiko ini dipengaruhi pasar secara local atau regional. Misalnya
kebijakan di suatu daerah tertentu mengenai perubahan tingkat
retribusi dan pajak daerah. Risiko ini juga disebut Diversifiable
risk.Metode Penilaian Investasi1. Metode Payback Period (PP) atau
Periode PengembalianMetode ini mencoba mengukur seberapa cepat
investasi bisa kembali, karena itu satuan hasilnya bukan
persentase, tetapi satuan waktu (bulan, tahun dsb). Kalau periode
payback ini lebih pendek daripada yang disyaratkan maka proyek ini
dikatakan menguntungkan, sedangkan kalau lebih lama proyek di tolak
atau tidak diterima .Rumus periode pengembalian jika arus per tahun
jumlahnya berbeda a b Periode pengambalian = n + x 1 tahun c - bn =
Tahun terakhir dimana jumlah arus kas masih belum bisa menutup
investasi mula-mula a = Jumlah investasi mula-mula b = Jumlah
kumulatif arus kas pada tahun ke nc = Jumlah kumulatif arus kas
pada tahun ke n + 1
Rumus periode pengembalian jika arus per tahun jumlahnya sama
investasi awal Periode pengambalian = x 1 tahun arus kas Usulan
proyek investasi Periode pengembalian lebih cepat : layak Periode
pengembalian lebih lama : tidak layak Jika usulan proyek investasi
lebih dari satu maka periode pengembalian yang lebih cepat yang
dipilih
2. Metode Net Present Value (NPV)Dalam metode ini, pertama-tama
yang dihitung adalah nilai sekarang (present value) dari
keseluruhan proceeds yang diharapkan atas discount rate tertentu.
Kemudian jumlah present value dari keseluruhan selama usianya
dikurangi dengan present value dari jumlah investasinya(initial
investment). Selisih antara Present Value dari keseluruhan dengan
Present Value dari pengeluaran modal (Capital outlays) dinamakan
nilai neto sekarang ( Net Present Value).Perhitungan NPV NPV= PV
Proceeds PV OutlaysNPV = (arus kas x faktor diskonto ) Investasi
awal Keputusan NPV positif - diterima Jika PV arus kas lebih tinggi
dari PV investasi awal NPV negatif - ditolak Jika PV arus kas lebih
kecil dari PV investasi awal
3. Internal Rate of Return (IRR) atau Tingkat Pengembalian
InternalIRR ialah menentukan tingkat bunga yang akan menjadikan
jumlah nilai sekarang dari arus kas bersih yang diharapkan akan
diterima (PV of future proceeds) sama dengan jumlah nilai sekarang
dari pengeluaran modal (PV if capital outlays).Pada dasarnya IRR
harus dicari dengan cara trial dan error. Yaitu dengan cara
coba-coba. Pertama-tama jika menghitung Present Value dari proceeds
suatu investasi dengan menggunakan tingkat bunga yang dipilih.
Kemudian hasil perhitungan itu dibandingkan dengan jumlah Present
Value dari outlet-nya
4. Profitability Index (PI)Model ini adalah menghitung nilai
tunai arus kas masuk bersih dibagi nilai tunai investasi. Jika
nilainya lebih besar dari 1, maka proyek investasi tersebut
dianggap layak, dan sebaliknya.Rumus:PI= PI= PV = present valueIO =
Investasi awal Jika PI lebih besar (>) dari 1 maka Investasi
diterimaJika PI lebih kecil (
