Le système Financier

7/30/2019 Le système Financier

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cet exposé ??



Exposé : Le système

Financier .

Réalisé par: Hamza KARIBI

Manal ElJazouli



Le système Financier Marocain et son évolution

.



SOMMAIRE

Introduction

I - A quoi servent les marchés financiers?

II - Maroc : -Les apports de la loi bancaire 34-03

- Les apports de la loi de la bourse

III – Présentation du système financier- Economie d’endettement

- Economie de marché financier

IV – Composantes du système financier marocain

- Système bancaire- Marché financier

Approche globale

Les fonctions du marché financier

Les intermédiaires du marché financier

Conclusion



Introduction • Tel qu’il est reconnu par la théorie de développement, la

croissance économique d’un pays ne peut pas se faire sanspasser par son financement. A cet égard, traiter de marché

financier c’est analyser en premier temps les différentsacteurs qui le composent, ses mécanismes et son systèmetout en se référant au cas marocain.

Ces marchés datent depuis très longtemps, et sont enperpétuelle évolution.

Ils servent à quoi?



I - A quoi servent les

marchés financiers? • Un marché financier peut être défini comme un marché de

capitaux à long terme, à savoir la bourse où se rencontrentles investisseurs disposant de liquidité à placer et les

entreprises ayant besoin de financement. En pratique, c’estlà où se vendent et s’achètent les instruments financiers àsavoir les titres, obligation etc..

• On distingue deux principaux compartiments, primaireet secondaire. Le rôle du premier réside dans l’émission denouvelles actions et obligations alors que le deuxième estlargement traité par les bourses des valeurs mobilières .

• Son rôle principal est de contribuer au financement del’économie par une mise en relation directe les emprunteurset les prêteurs



• Le marché primaire est celui des émissions de titres. Il met

en relation les agents à déficit de financement c'est-à-direles entreprises, les collectivités locales et l’Etat quiémettent des produits financiers (actions, obligations etautres produits), et les agents à surplus de financement, lesépargnants, essentiellement les ménages, qui les souscrivent.Ce compartiment remplit une fonction de financement,

d’allocation du capital.• Le marché secondaire appelé plus couramment la Bourse est

le lieu de rencontre de l'offre et de la demande de valeursmobilières qui ont déjà été émises sur le marché financierprimaire. La bourse permet d'assurer la liquidité (c'est-à-dire la revente des titres souscrits par l'investisseur).

Marché primaire : les titres y sont émis, on distingue titrenégociable ou non négociable.

Marché secondaire est un où les titres y sont échangés, onretrouve que les titres négociables.



II - Maroc

-Les apports de la loi bancaire 34-03

- Les apports de la loi de la bourse



La Loi cadre du système bancaire (34-04 )1993 et celle de 2005

1. Assujettissements de nouveaux organismes à certaines deses dispositions .

2. Réaménagement du cadre institutionnel.

3. Renforcement des règles de bonne gouvernance .

4. Redéfinition du cadre de contrôle des établissements decrédits .

5. Mise en place d’un care pour la coopération entre BAM et

les autres autorités de supervisions du secteur financier .6. Mise en place d’un nouveau cadre pour le traitement desdifficultés des établissements de crédit .

7. Renforcement de la protection des intérêts de la clientèledes établissements de crédit .





LES APPORTS DE LA LOI DE LA BOURSE 1-93-211

• C’est une loi relative à la réglementation de la bourse de desvaleurs de Casablanca, prend en charge l'organisation dumarché boursier et la diffusion des informations boursières ;

pour cela elle garantit les opérations suivantes : L’inscriptiondes titres à la cote de la Bourse ; La cotation des valeursmobilières ; La publication des cours et des informationsboursières ; La promotion et le développement du marchédes valeurs mobilières



III- Présentation du système financier

- Economie d’endettement

- Economie de marché financier



L’économie d’endettement • On parle d’économie d’endettement lorsque le recours au

financement externe indirect est dominant, les agents à BF

financent leur déficit en s’adressant principalement aux IF et lesagents à CF préfèrent les placements auprès des IF.

• Le rôle des marchés des capitaux est marginal, notamment lemarché monétaire il n’y a pas de titres à court terme négociables .

• Les IF sont donc appelées à jouer le rôle de transformation (desdépôts en crédits à moyen et long terme) . Le taux

d’autofinancement et des fonds propres des entreprises sontfaibles . De ce fait ,comme l’étroitesse du marché financier , lecrédit bancaire est non seulement la condition d’un accroissementde l’activité économique mais d maintien d’un niveau suffisantd’investissement .

• Les bilans des banques sont caractérisées par la prépondérance descrédits (Débit) et des dépôts( Passif)



L’économie d’endettement • Les banques sont dépendantes du

refinancement de la banque centrale et la

part de la monnaie fiduciaire dans la massemonétaire est importante .D’où la difficultéde pratiquer une politique de limitationquantitative de son offre de monnaie(politique de base monétaire) mais unepolitique dirigiste n’est pas négligeable .



Economie de marché • Ce genre de financement est d’une nature direct externe

dans la mesure où les opérations se font directement entreles emprunteurs et les prêteurs. Cela revient à dire que le

prêt contracté se fait d’une manière directe. Et les actionset obligations sont la devise de ce genre de financement(ayant une valeur nominale et émise par les investisseurs etvendues aux épargnants).

Dans cette économie, la place de l’autofinancement etdes ressources propres est importante. Les Banques, letrésor et les entreprises émettent des titres négociables(d’où le terme d’économie de placements négociables pourleur financements externes sur les MF) .



En quoi consiste l’émission des titres?

L’émetteur qui souhaite se financer sur le marché se tourne vers une banque qui joue le rôle d'agent pour cette émission.L'agent prend en charge toutes les modalités économiques

de l'émission. Il s'engage à "prendre ferme", en d'autres termes à acheter les titres émis, à charge à lui de trouver ensuite des investisseurs prêts à les racheter. C’est un actiffinancier

qui s’ajoute aux autres avoirs que l’acquéreur détient à l’actif

de son bilan.Titre comprend action et obligation

• Une action est un titre de participation dans une sociétéde capitaux, potentiellement très rentable et toujoursrisqué par contre une obligation est un titre de créance au

rendement moindre mais sûr



Dilemme • Le thème qui se répète à chaque fois est

l’économie à adopter ??

• Les pays développées optent pour quelchoix ??

• Le Maroc étant un PED mets en place

certaines mesures ,mais



IV- Composantes du Sytème financier

• Système bancaire

• Marché financier



Le système bancaire et ses composants Définition du système bancaire

Le système bancaire est L'ensemble desbanques d'une même zone monétaire piloté parla même banque Centrale.

Un système bancaire est composé de :

*d'une Banque Centrale

*des établissements de crédits



Le Système bancaire (Schéma)

La Banque Centrale(la banque des banques)

Banque ordinaire Banque ordinaire Banque ordinaire



La banque centrale . La Banque Centrale est la banque des banques, elle agit

dans le cadre d'une mission, elle est chargée de veiller surla monnaie, le crédit, et le bon fonctionnement du systèmebancaire.

Une banque centrale est chargée du contrôle de l'ensembledes banques, assurer l'émission des billets et définir lapolitique monétaire.

La banque centrale assure aussi la liquidité aux banquescommerciale , et toutes les banques commerciales ypossèdent un compte qu'elles sont obligées de provisionner(réserves obligatoires).

La Banque Centrale est considérer comme étant le gendarme qui détient le pouvoir au sein du système bancaire.



Les établissements de crédits.

• Une banque est une entreprise qui exerce le commerce del’argent: Banques commerciales.

• Une banque est un établissement financier dont l’activitéprincipale est de recycler l’épargne en financementproductif. Depuis quelques années, le métier a évolué àtravers la création de filiales spécialisées dans le crédit à laconsommation, le crédit bail, la gestion des moyens de

paiement, l’intermédiation en bourse, les opérations dechange et de couverture, le courtage et le consulting … Se sont les fameux Les sociétés de financement .



Rôles des sociétés de financement

Société deFinancement

L’accord descrédits



Rôles des banques commerciales

Banquescommerciales

Collectent des dépôts

Repérete les dépôtscollectés

Intermédiation

financièresCréation de la monnaie

scripturale



Synthèse : • Les banques commerciales sont des institutions qui

collectent les dépôts des ménages (des

particuliers), des entreprises et desadministrations publiques. des dépôts qui sont enpremier lieu les revenus des ménages et lesrentrées d'argent des entreprises et les utilisentpour relancer l’activité économique par lefinancement des investissements sous formes decrédits distribué selon la demande sous le contrôled’une banque centrale qui intervienne pourprotéger la croissance économique des risques de

sur et sous liquidité



Système bancaire Marocain .

oHistorique .

oStructure :Les établissements de crédit

1 – les banques commerciales

2 – les sociétés de financement

Les organes institutionnelles .



Les banques commerciales .

Les banques de dépôts classiques: parmi lesquelles on trouve lescinq grandes banques privées : Attijariwafa Bank, la BMCE etles trois filiales françaises (BMCI, SGMB et Crédit du

Maroc).

Le Crédit Populaire du Maroc : constitué de la Banque CentralePopulaire (BCP) et son réseau de banques populaires régionales(BPR).

Les anciens organismes financiers spécialisés : il s’agit du CIH etdu Crédit Agricole du Maroc (CAM)

Diverses autres banques : Bank Al Amal (financement de projetsd’investissement des Marocains résidant à l’étranger), Media

finance et Casablanca finance markets (interventions sur lemarché des titres négociables de la dette) et le Fonds’



Les sociétés de financement . Les sociétés de crédit a la consommation : elles

sont spécialisées dans le financement des achats à

crédit Les sociétés de crédit-bail :elles effectuent des

opérations de location .

Les sociétés de crédit immobilier : spécialisées

dans le financement des activités immobilières . Les sociétés de cautionnement : un engagement par

signature considéré comme une opération decrédit

Les sociétés de gestion de moyens de paiement : laestion des cartes ma néti ues .



Les organes institutionnelles

Les autoritésmonétaires

Banque alMaghrib

Ministèrede

finance




Les organismes

deconsultations

CDECCEC

CNCE




Les organes dereprésentation

GPBM APSF



Principaux traits du systeme bancaire

• 1 – La Diversité :Les banques présentes une grande disparité quant à leurtaille , les opérations qu’elles effectuent , la nature juridiquede leur statut et le contrôle de leurs activité .



1 - La Diversité • 1-1 Diversité de taille :

BCP Citibank

Bilan 65300 Million dh Bilan 1626 million dh

Effectif 6000 62 salariés

Reseau de 367 agents 3 guichets bancaires



2 - La COCENTRATION :

Les caractéristiques• La concentration du secteur bancaire se manifeste à trois

phénomènes majeurs:

- La diminution du nombres de banques exerçant dansnotre pays.

- La constitution de groupe marocains autour des plus

grandes banques.

- La prééminence de quelques établissements quis’accaparent prés de 90% du marché.



3- La Concurrence : • Les reformes bancaires de 1991- 1993 ont

donné une vive impulsion au secteur bancaire qui

s’est développé rapidement stimulé par laconcurrence

- Déspécialisation des banques

- Privatisation



Bank Al-Maghrib • La BAM : Autorité monétaire .

• Les instruments de la BAM .

1. La réserve obligatoire .2. Reprise de liquidité .

3. Facilité de dépôt .

4. Swaps de change .

5. Open Market .

6. Taux directeur .

7. Les avances sur 7jours ou 24 heures .



Bank Al-Maghrib • Les conséquences .

• Les objectifs intermédiaires :

1. Objectifs quantitatifs .2. Objectif de taux d’intérêt . 3. Objectif de change .

• Les objectifs de la politique monétaire .



Présentation du marché boursier marocain



Société de Bourse • La gestion de la bourse est confiée à une société anonyme

appelée la Bourse des Valeurs de Casablanca (BVC)

Sa mission s’articule autour des points suivants :>prononcer l’introduction des valeurs mobilières à la cote de la

bourse des valeurs et leur radiation,

>organiser les séances de cotation à travers un systèmeélectronique,

>veiller à la conformité des opérations effectuées par lessociétés de bourse,

>porter à la connaissance du conseil déontologique des valeursMobilières toute infraction qu’elle aura relevée dansl’exercice de sa mission.



Le conseil déontologique des valeurs mobilières :

• Le CDVM est un établissement public de surveillance et decontrôle des opérateurs de bourse.

Il a pour mission principale de :

-protéger l’épargne investie en valeurs mobilières, -veiller au respect de la loi par les intermédiaire financier

-contrôler l’information



MAROCLEAR • En tant que société anonyme, Maroclear assure pour le

compte de ses affiliés la conservation des titres, leurcirculation ainsi que leur administration

• Ses principales missions sont :- Centraliser la conservation des titres dans des comptes

courants ouverts exclusivement aux noms desprofessionnels (banque, société de bourse etémetteurs).Maroclear n’entretient aucune relation avec legrand public.

- Assurer la gestion des systèmes de règlement et livraisondes titres.

- Simplifier l’exercice des droits attachés aux titres.



Les fonctions du système financier 1. Transférer les ressources dans le temps et

l’espace.

2. Gérer le risque .3. Système de compensation et de paiement .

4. Mettre en commun les ressources et subdiviserla propriété .

5. Fournir l’information . 6. Gérer le problème des incitations .



1.Transférer les ressources dans le temps et

l’espace. • Temps : Consiste à abandonner quelque chose aujourd’hui

pour obtenir quelque chose dans le futur ou vice Vera .

• Espace : A certains moments . Les ressources monétaire

disponible peuvent se trouver loin de l’endroit où ellepourraient être efficacement employés .

• Conclusion : Plus l’économie est complexe ,plus le rôle dusystème financier est important en tant que moyen detransfert des ressources dans le temps et dans l’espace. S’il

existe des outils pour transférer des ressources d’unendroit où elles étaient moins rentables à un endroit offrantune meilleure rentabilité ,alors l’efficacité du systèmefinancier s’accroît .



2.Gérer le risque Le système financier transfère des fonds,

mais il transfère aussi des risques.

Exemple Compagnies d’assurances



3.Système de compensation et

de paiement .• Le système financier fournit des moyens de compensations

et de paiement pour faciliter l’échange des biens et serviceset des actifs .

• L’importance de cette fonction est de faire en sorte que lesindividus et les entreprises puisse se faire des paiements lesuns aux autres de façon efficiente à chaque fois qu’ilsdésirent acheter des biens et des services .

• Ces exemples suggèrent que le système financier fournit un

système de paiement efficace, les agents économiques neperdent pas de ressources ou le temps pour leurs achats .



4.Mettre en commun les ressources

et subdiviser la propriété • Dans les modernes, l’I minimum pour créer une

société est souvent en dessus des moyens des

individus. Le système financier offre desmécanismes (Marché boursier, banques) pourmettre en commun ou agréger la richesse desménages et en faire des ressources en capitalutilisables par les entreprises.



5.Fournir l’information • Un système financier fournit des informations sur les prixpour faciliter la prise de décision décentralisé dansdifférents secteurs de l’économie .

• Chaque jours les médias affiche les cours boursiers et lestaux d’intérêts du jour, parmi tous les individus qui reçoiventces nouvelles, il y a pratiquement peu qui achètent etvendent des titres financiers, néanmoins ces informationssur les cotations servent même à ceux qui n’interviennent passur les marchés financiers, dans la mesure où elles aident à

prendre d’autre décision . • Les marchés d’options ont permis d’augmenter

considérablement la somme des informations disponible surles risques économiques et les variables financiers, cesinformations sont particulièrement importantes dans toutesles décisions de gestion de risque .



6.Gérer le problème des

incitations • Nous avons vu que les marchés et intermédiaires financiers

servent à plusieurs fonctions qui facilitent l’allocationefficiente des ressources et risques.

• Toutefois, il existe des problèmes d’incitations qui limitentl’efficacité de certaines fonctions.

• Les problèmes d’incitations surgissent car les personnes quicontractent entre elles ne peuvent pas souvent contrôler lecocontractants.



Les intermédiaires

financiers • Les Banques .

• Les autres institutions de dépôts .

• Les compagnies d’assurances . • Les fonds de pensions et les caisses de retraite .

• Les OPCVM

• Les banques d’affaire . • Les sociétés de capital risque .

• Les gestionnaire du patrimoine .• Les sociétés d’information financières .



1. Les banques • Les banques aujourd’hui sont les plus anciens et les plus gros

intermédiaires ,les premières banques sont apparues, il y ades siècles, pendant la renaissance de l’Italie, leur objectif

était de d’assurer le règlement des paiements, pour faciliterle commerce des biens et services .

• Actuellement la plupart des banques assurent au moins deuxfonctions : Prennent de l’argent en dépôt et consentent desprêts .

• Leurs rôle a considérablement augmenté, les banquesproposent beaucoup de services financières: prêt, dépôts,intervention sur le marché financier, contrats d’assurances,des placements en OPCVM ….



2 .Autres institutions de dépôts • Elles collectent l’épargne des ménages au même titre que les

banques de dépôt, rémunèrent les dépôts et octroient des

prêts aux ménages.(prêt immobilier, à la consommation)

• Donc elles sont en compétitions avec les banquescommerciales



3 .Les compagnies d’assurance • Sont des intermédiaires dont la fonction est de proposer des

contrats d’assurance aux entreprises ou ménages, cescontrats d’assurance réduisent le risque des contractants,

ceux-ci savent qu’ils seront dédommagés si certains sinistresspécifiques leur arrivent.

• Les contrats d’assurance sont des actifs pour les ménages etles entreprises et qui y sont souscrits, et despassifs(dettes) pour les compagnies d’assurances.

• Les individus paient leurs primes en avance, les compagniesd’assurances disposent de fonds à placer ,les compagniesd’assurances investissent des primes dans des actifs commedes actions ,obligations ou des investissements immobiliers .



4. Les fonds de pension et

les caisses de retraites • La présence et le fonctionnement, de fonds de

pension et de caisse de retraite dépend du régimedes retraites dans le pays considéré.

• On peut distinguer deux types de régimes deretraites: répartition et capitalisation



5 . Les OPCVM • Un OCVM est un organisme qui collecte les fonds d’un groupe

d’investisseurs et place ces fonds dans un portefeuillediversifié.

• Un OPCVM qui gère les fonds ,connaît l’apport de chacun etréinvestit les bénéfices .

1. Fonds Ouvert : émettre de nouvelles parts, racheter desparts à tout moment avec leur valeurs sur le marché, lenombre des parts change tout les jours .

2. Fonds Fermé : Le nombre des parts est fixe, ils ne pasémettre de nouvelles parts et ne rachètent pas lesanciennes .



6. Les banques d’affaires • Sont des firmes dont l’activité et d’aider les

entreprises, les gouvernements et les autresorganismes et émettent des titres pour trouverles fonds nécessaires à leur développement. Elless’occupent aussi de fusions et acquisitions entresociétés, soit en tant que conseil, soit en tantqu’initiateur de l’opération .



7.Les sociétés à capital-

risque • Ont la même activité que les banques d’affaires, mais leurs

clients sont des sociétés en création, avec des dirigeants peuexpérimentés, ont souvent besoin de conseils que de capital,

les sociétés à capital-risque fournissent les deux .

• Les sociétés à capital-risque placent ainsi leurs fonds dansdes entreprises en créations ,et conseillent les dirigeants

jusqu’au que celles-ci puissent être introduites en bourses, à

ce point ces sociétés en général vendent leurs actions etpartent à la recherche d’autres sociétés crées pour lesfinancer .



8. Gestionnaires de patrimoine

Les gestionnaires de patrimoine donnent desconseils d’investissement aux particuliers,

entreprises, gouvernements, et gèrentaussi souvent des OPCVM. Ils peuvent êtredes sociétés indépendantes, ou bien desdépartements d’une firme exemple :

banques , compagnie d’assurances, sociétéde bourse.



9.Les sociétés d’informations

financières .• La plupart des sociétés qui fournissent des services

financiers ,l’information est leur support à métier ,mais ilexiste aussi des entreprises qui se spécialisent uniquement

dans la fourniture des informations économiques etfinancières.

• Les sociétés d’informations les plus anciens sont les agencesde notation (Rating)

• Un métier qui s’est développé récemment, est celui des

sociétés qui fournissent une analyse des donnés financièrespubliés ( bloomberg, Reuters) ou des statistiques deperformances de fonds de placement



Conclusion • Faut-il idéaliser le réel ou

réaliser l’idéal ??



Et ainsi prend fin

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Le système Financier