Embed Size (px)
Citation preview
1
Perspektif Akuntansi Volume 1 Nomor 1 (Oktober 2018), hal. 01-19
ISSN: 2623-0194(Print), 2623-0186(Online) Copyright© The Authors(s). All Rights Reserved
Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana
DOI: https://doi.org/10.24246/persi.v1i1.p1-19 http://ejournal.uksw.edu/persi
Laba Komprehenif vs Laba Bersih: Manakah yang Lebih
Relevan?
Ayu Fina Karimatussofiah Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana Ari Budi Kristanto1 Fakultas Ekonomika dan Bisnis, Universitas Kristen Satya Wacana
Received 21/03/2018 Accepted 05/07/2018
Abstract. This research aims to analyze whether net income or comprehensive income contain higher relative value relevance. Implementation of comprehensive income report have been obligated by PSAK 1 revision 2009 as the IFRS on PSAK Indonesia since 2012, particularly about the disclosure of the other comprehensive income on the company’s income statement. This study uses secondary data taken from companies’ annual financial statement for the period of 2011 until 2016. The population are manufacturi companies, which are listed on Indonesian Stock Exchange for the period 2011-2016. This research uses 50 companies sorted by some criteria: companies that report their financial statement for all years, and companies that provide required data in this study. The result shows that both net income and comprehensive income are positively influence the stock price. It means that both of net income and comprehensive income contain relative value relevance, out of the control variables provide (Return on Equity, Book Value per Share, and Company size). Another result is the relative value relevance of comprehensive income is higher than relative value relevance of net income.
Keywords: Relative value relevance, IFRS adoption, net income, comprehensive income, stock price
2
Abstrak. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis apakah relevansi nilai relatif laba komprehensif lebih besar dari relevansi nilai relatif laba bersih. Pelaporan laba komprehensif diatur dalam PSAK 1 revisi 2009 sebagai konsekuensi penerapan IFRS ke dalam PSAK. Penelitian ini menggunakan data sekunder yang bersumber dari laporan keuangan tahunan perusahaan selama tahun 2011-2016. Sampel penelitian dipilih dengan menggunakan kriteria khusus, yaitu perusahaan yang melaporkan laporan keuangannya secara lengkap setiap 31 Desember, serta perusahaan yang menyediakan data lain yang dibutuhkan dalam penelitian. Populasi penelitian ini adalah perusahaan dalam industri manufaktur di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2011-2016, dengan sampel sebanyak 50 perusahaan. Hasil dari penelitian ini menunjukkan baik laba bersih maupun laba komprehensif memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham perusahaan, sehingga keduanya memiliki relevansi nilai relatif di luar variabel kontrol (Return on Equity, Book Value per Share, dan ukuran perusahaan). Hasil lainya adalah relevansi nilai relatif laba komprehensif lebih besar dari relevansi nilai relatif laba bersih.
Kata kunci: Relevansi nilai relatif, konvergensi IFRS, laba bersih, laba komprehensif, harga saham
Pendahuluan
Laporan keuangan merupakan media komunikasi perusahaan untuk
menunjukkan kondisi keuangannya selama periode waktu tertentu kepada
pemangku kepentingan dalam rangka pengambilan keputusan. Salah satu
upaya memastikan relevansi laporan keuangan dalam pengambilan keputusan
adalah pelaporan berbasis standar yang berkualitas (Syagata & Daljono, 2014).
Salah satu informasi utama dalam pelaporan keuangan yaitu laba. Angka laba
yang dilaporkan dalam laporan laba rugi merepresentasikan pencapaian
kinerja perusahaan dalam periode waktu tertentu. Angka laba penting bagi
berbagai pengguna laporan keuangan baik itu investor, kreditur, pemerintah
maupun pihak lain yang berkepentingan dengan perusahaan untuk mampu
menilai kinerja. Laporan laba rugi dapat bermanfaat untuk melakukan evaluasi
kinerja historis, dasar prediksi kinerja kemudian, serta menilai risiko
diperolehnya kas bersih di kemudian hari.
Bagi investor, laporan laba rugi memberikan informasi mengenai laba bersih
yang diperhatikan investor untuk menilai kemampuan menghasilkan laba per
lembar saham. Melalui angka laba, investor mampu memiliki gambaran tentang
kinerja. Perusahaan dengan kinerja tinggi (angka laba tinggi) dapat menarik
minat investor untuk membeli saham perusahaan.
Sejak dilakukannya konvergensi International Financial Reporting Standards
(IFRS) pada masa 2008-2011 di Indonesia, Pernyataan Standar Akuntansi
3
Keuangan (PSAK) yang mengatur pelaporan keuangan di Indonesia mengalami
beberapa perkembangan. Salah satunya adalah dengan diberlakukannya PSAK
1 Revisi 2009 dengan perubahannya yang siginifikan yaitu munculnya
kewajiban membuat Laporan Laba Rugi Komprehensif sebagai pelengkap dari
Laporan Laba Rugi. Namun pada tahun 2013 peraturan tersebut kembali
direvisi oleh Ikatan Akuntan Indonesia (IAI), Laporan Laba Rugi Komprehensif
direvisi menjadi Laporan Laba Rugi dan Penghasilan Komprehensif Lain. Selain
perubahan nama, terdapat pembaruan susunan laporan dengan membedakan
pos/akun yang akan direklasifikasikan ke laporan laba rugi dengan yang tidak
akan dilaporkan sebagai laba rugi. Hal tersebut mengakibatkan munculnya pos
laba komprehensif yang dapat dijadikan sebagai pertimbangan baru bagi para
pengguna laporan keuangan.
Menurut Bragg (2012), total penghasilan komprehensif merupakan gabungan
antara laba rugi serta penghasilan komprehensif lain. Penghasilan
komprehensif diperoleh dari laba bersih setelah dipengaruhi oleh pos-pos
penghasilan dan beban yang tidak tercatat dalam laporan laba rugi. Pos-pos
tersebut tidak ada hubungannya dengan kegiatan operasi normal perusahaan,
sehingga memberikan informasi yang lebih wajar terkait laba perusahaan.
Penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Lin, Martinez, Wang dan Yang (2016)
serta Khan, Bradbury dan Courtenay (2017) menyatakan bahwa investor saat
ini lebih menghargai informasi dalam laporan laba rugi komprehensif.
Sinarto dan Christiawan (2014) membuktikan bahwa nilai relevansi laba
komprehensif lebih tinggi dibandingkan laba bersih. Hal ini mengindikasikan
adanya hasil yang sejalan dengan penelitian-penelitian terkait laba
komprehensif lainnya, seperti penelitian Lin, Martinez dan Wang (2016),
Devalle (2012), serta Kanagaretnam, Mathieu dan Shehata (2009) yang
menyatakan bahwa laba komprehensif lebih relevan dalam pertimbangan
investor dibandingkan dengan laba bersih. Penelitian serupa belum terlalu
banyak dilaksanakan di Indonesia, antara lain penelitian Sinarto dan
Christiawan (2014) serta Yudiman, Ahmar dan Darmansyah (2017).
Penelitian sebelumnya masih memiliki keterbatasan, dengan hanya fokus pada
50 perusahaan paling besar nilai kapitalisasi pasar serta nilai perdagangan
sahamnya (Sinarto & Christiawan, 2014). Hal ini menjadi motivasi untuk diteliti
kembali dengan cakupan sampel yang lebih luas. Penelitian Yudiman, Ahmar
dan Darmansyah (2017) juga menarik untuk dikembangkan. Penelitian
tersebut memodelkan variabel Net Income (NI) dan Comprehensive Income (CI)
bersama-sama sebagai variabel bebas. Model ini memiliki risiko bias karena CI
sendiri antara lain terbentuk dari komponen NI. Penelitian kali ini mencoba
membandingkan relevansi NI dan CI melalui model yang terpisah, sehingga
diharapkan dapat membantu memperbandingkan relevansi nilai masing-
4
masing secara relatif. Penelitian kali ini menggunakan periode yang lebih
panjang dibandingkan penelitian yang sebelumnya, yaitu selama tahun 2011-
2016 ketika pasar sudah semakin terbiasa dengan format pelaporan yang baru,
sehingga evaluasi dalam jangka yang lebih panjang akan menghasilkan
kesimpulan yang lebih stabil selama tahun 2011-2016.
Penelitian ini akan membahas mengenai pokok yang lebih memiliki relevansi
nilai antara laba bersih dengan laba komprehensif pada periode setelah
pengimplementasian IFRS ke dalam PSAK. Penelitian ini dilakukan pada
perusahaan yang termasuk dalam industri manufaktur di Bursa efek Indonesia
(BEI) yang memiliki karakteristik yang cukup beragam dan beperan penting
bagi perekonomian. Penelitian ini bertujuan untuk meneliti apakah relevansi
nilai relatif laba komprehensif lebih besar dari relevansi nilai relatif laba bersih
setelah periode penerapan lanjut IFRS di Indonesia. Hasil penelitian ini
diharapkan dapat bermanfaat, khususnya bagi investor untuk mampu memilih
informasi akuntansi mana yang lebih relevan dalam penilaian perusahaan. Bagi
akuntan, hasil penelitian ini dapat menjadi salah satu masukan dalam evaluasi
relevansi informasi akuntansi. Penelitian ini juga diharapkan juga bermanfaat
sebagai referensi penelitian.
Telaah Pustaka
Teori Sinyal
Teori sinyal berkaitan dengan masalah asimetri informasi yang dapat
diantisipasi dengan menyediakan lebih banyak sinyal informasi (Marlinah,
2014). Asimetri informasi dalam pasar terjadi karena manajemen memiliki
informasi yang lebih lengkap dibandingkan dengan pihak lain. Permasalahan
asimetri informasi tersebut dikurangi melalui sinyal berupa informasi dalam
laporan keuangan yang disajikan manajemen (Conelly, Certo, Ireland, &
Reutzel, 2011). Laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan seharusnya
mengandung informasi yang relevan, andal dan juga merupakan informasi yang
dianggap penting oleh investor guna mengevaluasi risiko investasi pada
perusahaan (Marlinah, 2014).
Teori sinyal menjelaskan apabila suatu perusahaan menyampaikan informasi
keuangan ke pasar modal, maka pasar akan bereaksi atau memberikan respon
terhadap informasi tersebut sebagai sinyal yang berpengaruh terhadap nilai
suatu perusahaan. Semakin relevan dan transparan suatu informasi yang
dipublikasikan, maka diharapkan akan semakin kuat respon pasar terhadap
saham perusahaan.
5
Relevansi Nilai Relatif Informasi Akuntansi
Informasi akuntansi yang relevan dapat dipakai investor untuk menentukan
harga pasar saham (Kabir & Laswad, 2011). Selain itu Kargin (2013) juga
menyatakan hal yang sama bahwa informasi dalam laporan keuangan
dikatakan relevan jika dapat digunakan sebagai dasar prediksi nilai
perusahaan. Dengan kata lain, relevansi nilai atas informasi akuntansi
didefinisikan sebagai kakteristik pelaporan keuangan yang mensyaratkan
bahwa informasi keuangan yang disajikan harus dapat mengubah keputusan
pengguna. Pengujian relevansi nilai informasi akuntansi antara laba
komprehensif dengan laba bersih pada penelitian ini menggunakan konsep
analisis nilai relatif. Nilai relatif merupakan nilai yang membandingkan variabel
satu yang berdiri sendiri, dengan variabel lainnya, variabel yang satu bisa lebih
dari, kurang dari, atau sama-sama memiliki relevansi nilai (Nugraheni, 2010).
Misalnya, laba komprehensif lebih relevan dibandingkan dengan laba bersih
atau sebaliknya. Konsep analisis nilai relatif menguji dua variabel independen
secara terpisah, dengan melihat apakah kedua variabel independen tersebut
mampu memengaruhi variabel dependennya secara individual.
Laba Bersih dan Laba Komprehensif
Setiap perusahaan melakukan kegiatan operasionalnya guna memperoleh laba.
Secara umum, laba dipahami sebagai selisih dari pendapatan atas biaya-
biayanya dalam periode tertentu (Rejeki & Warastuti, 2012). Laba dijadikan
sebagai indikator kinerja manajemen dalam mengelola sumberdaya yang
diamanatkan kepada mereka, serta dapat digunakan untuk melihat prospek
perusahaan. Setelah periode konvergensi IFRS, ukuran utama dari kinerja
terdiri dari dua indikator yaitu laba bersih dan laba komprehensif. Laba bersih
diartikan sebagai penambahan manfaat ekonomi perusahaan selama periode
akuntansi berupa kenaikan aset, atau penurunan liabilitas yang mengakibatkan
peningkatan ekuitas selain dari setoran penanam modal (Godfrey, Hodgson,
Tarca, & Scott, 2010).
Laba bersih menggambarkan kinerja operasional perusahaan. Sedangkan laba
komprehensif diperoleh dengan menggabungkan nilai laba rugi bersih dengan
penghasilan komprehensif lain. Informasi pendapatan komprehensif lain
semakin penting, seiring dengan semakin kompleksnya bisnis. Oleh karena itu,
terdapat pokok lain yang harus dimasukkan dalam laporan laba rugi dan
penghasilan komprehensif lain guna memperoleh nilai laba komprehensif yang
representatif, antara lain; laba-rugi aktuaria atas program pensiun manfaat
pasti, laba rugi revaluasi investasi, laba-rugi lindung-nilai, perubahan surplus
revaluasi, laba-rugi translasi mata uang, serta penyesuaian reklasifikasi dan
pokok yang material yang membutuhkan pengungkapan terpisah seperti
6
penurunan nilai aset, restrukturisasi, penjualan aset, dan sebagainya (Bragg,
2012).
IFRS dan Konvergensi IFRS
IFRS adalah standar pelaporan keuangan internasional yang disusun oleh
International Accounting Standards Board (IASB), yang mencakup standar
akuntansi serta standar pelaporan keuangan secara global (Bragg, 2012).
Setelah mulai diberlakukannya secara internasional pada tahun 2001, IFRS
mulai berkembang di berbagai negara karena mensyaratkan pengungkapan
informasi yang lebih luas, sehingga penguna laporan keuangan dapat
menharapkan informasi yang relevan. Indonesia sendiri mulai melakukan
adopsi IFRS ke dalam PSAK sejak tahun 2008-2012 melalui beberapa tahap.
Penerapan IFRS ke dalam PSAK dilakukan dengan mengeliminasi perbedaan
diantara keduanya. Konvergensi IFRS yang dilakukan di Indonesia berperan
penting dalam mendukung daya saing perusahaan nasional secara global agar
dapat menarik investor, serta dalam rangka untuk menyamaratakan standar
secara global agar lebih mudah untuk diperbandingkan. Terdapat perbedaan
yang cukup signifikan antara PSAK dan IFRS, PSAK sebelumnya mengacu pada
Generally Accepted Accounting Principles (GAAP)Amerika yang bersifat rule
based sedangkan IFRS bersifat principle based yang mengatur hal-hal prinsip
saja sehingga lebih bersifat fleksibel.
Pada dasarnya dengan IFRS, pengungkapan disyaratkan menjadi lebih luas dan
lebih banyak (Kartikahadi, Sinaga, Syamsul, & Siregar, 2012), sehingga
pengungkapan ini dapat membantu pengguna laporan keuangan dalam
memperoleh informasi yang memadai. Konvergensi IFRS juga mampu
mengakibatkan semakin kuatnya relevansi nilai informasi akuntansi akibat
penggunaan nilai wajar, dengan pos/akun dalam laporan keuangan dapat
menggambarkan keadaan riil dari ekonomi perusahaan dan mampu
mempermudah investor dalam keputusan investasinya.
Penelitian-penelitian terdahulu terkait relevansi nilai informasi akuntansi
setelah konvergensi IFRS memberikan hasil bahwa terdapat peningkatan
relevansi nilai informasi akuntansi setelah konvergensi IFRS. Tresnaningsih
dan Suprihatin (2013) menemukan bahwa relevansi nilai laba meningkat
selama tahap lanjut penerapan IFRS. Syagata dan Daljono (2014) membuktikan
bahwa relevansi nilai informasi akuntansi berbeda antara periode sebelum dan
sesudah dilakukannya konvergensi IFRS. Penelitian yang dilakukan oleh
Kristanto (2015) juga memberikan hasil bahwa relevansi nilai informasi
akuntansi meningkat pasca adanya konvergensi IFRS.
7
Pengembangan Hipotesis
Dengan diimplementasikannya PSAK 1 (Revisi 2009) pasca konvergensi IFRS,
ukuran utama kinerja perusahaan menjadi dua, yaitu laba bersih dan laba
komprehensif. Laba komprehensif merepresentasikan kinerja perusahaan
setelah digabungkan dengan laba komprehensif lain. Laba atau rugi
komprehensif lain merupakan elemen yang berada di luar kendali manajemen
serta tidak hanya merepresentasikan kinerja operasional perusahaan. Di sisi
lain, laba bersih juga merupakan indikator kinerja suatu perusahaan.
Laba bersih masih menjadi salah satu ukuran utama dalam mengevaluasi
kinerja perusahaan dan lebih merefleksikan informasi terkait dengan
pengambilan keputusan investor. Laba bersih yang merupakan perwujudan
kegiatan operasional perusahaan selama satu periode yang merangkum semua
kegiatan perusahaan kemudian dituangkan dalam laporan keuagan
mengakibatkan angka laba bersih menjadi perhatian khusus bagi para
pengguna laporan keuangan.
Penelitian terdahulu membuktikan bahwa laba bersih memiliki relevansi nilai.
Seperti penelitian yang dilakukan oleh Jaweher dan Mounira (2013), serta Tsuji
(2013) yang menemukan bahwa laba bersih memiliki hubungan yang kuat
dengan harga atau return saham. Penelitian Syagata dan Daljono (2014) yang
dilakukan di Indonesia juga menunjukkan bahwa laba bersih memiliki
pengaruh yang positif diatas variabel lain yang digunakan dalam penelitian
terhadap harga saham. Berdasarkan pemikiran tersebut maka dirumuskan
hipotesis:
H1: Laba bersih memiliki relevansi nilai relatif.
Berbeda dengan laba bersih, pengungkapan laba komprehensif yang meliputi
seluruh perubahan pada akiva bersih perusahaan dan membuat manajer
mempertimbangkan tidak hanya faktor operasi internal, namun juga faktor
eksternal yang mempengaruhi nilai perusahaan membuat laba komprehensif
meningkatkan kualitas pelaporan keuangan serta menyediakan informasi yang
lebih baik. Laba yang diukur secara komprehensif diharapkan akan
merefleksikan kinerja secara lebih baik. Penyajian laba rugi komprehensif
diharapkan dapat mempengaruhi pengambilan keputusan keuangan informasi
tersebut berhubungan dengan perubahan kemampuan ekonomi secara
menyeluruh dan dapat mencerminkan nilai wajar perusahaan. Informasi yang
relevan inilah yang akan bermanfaat dalam pengambilan keputusan.
Penelitian terdahulu telah dilakukan untuk menguji relevansi nilai laba rugi
komprehensif. Seperti penelitian yang dilakukan oleh Lin, Martinez dan Wang
(2016) serta Kanagaretnam, Mathieu dan Shehata (2009) yang menemukan
8
bahwa investor secara khusus saat ini lebih menghargai informasi laba rugi
komprehensif. Berdasarkan pemikiran tersebut maka dirumuskan hipotesis:
H2: Laba komprehensif memiliki relevansi nilai relatif.
Penelitian-penelitian terdahulu yang telah membahas mengenai relevansi nilai
informasi akuntansi berkaitan dengan penerapan IFRS di Indonesia pada
umumnya dilakukan selama proses awal implementasi, sehingga dampak dari
konvergensi belum begitu dirasakan. Seperti penelitian Sinarto dan
Christiawan (2014) yang menemukan bahwa relevansi nilai laba komprehensif
lebih tinggi dibandingkan dengan laba bersih. Penelitian-penelitian tersebut
dilakukan pada tahap awal implementasi IFRS, bias jadi pasar bisa jadi terbiasa
dengan format pelaporan yang baru. Fenomena ini menjadi menarik karena
saat ini penerapan IFRS sudah semakin berkembang.
Penelitian ini berusaha untuk membuktikan bahwa relevansi nilai relatif laba
komprehensif lebih besar dari relevansi nilai relatif laba bersih selama tahap
lanjut penerapan IFRS ke dalam PSAK tahun 2011-2016. Laba rugi
komprehensif memiliki pos-pos pelaporan yang tidak hanya memperlihatkan
kinerja perusahaan secara operasional seperti halnya laba bersih, namun juga
terdapat pos-pos lain diluar kendali manajemen yang memiliki relevansi nilai
(Khan, Bradbury, & Courtenay, 2017). Beberapa penelitian telah menunjukkan
adanya hubungan yang lebih kuat antara pengungkapan komponen
pendapatan komprehensif lain dan total laba komprehensif dengan harga atau
return saham dibandingkan dengan laba bersih (Devalle, 2012), serta
Kanagaretnam, Mathieu dan Shehata (2009). Maka berdasarkan pemikiran
tersebut dirumuskan hipotesis:
H3: Relevansi nilai relatif laba komprehensif lebih besar dari relevansi nilai
relatif laba bersih.
Metoda
Populasi dan Sampel Penelitian
Penelitian ini menggunakan perusahaan dalam industri manufaktur pada Bursa
Efek Indonesia (BEI) tahun 2011-2016 sebagai populasi penelitian. Adapun
pemilihan sampel menggunakan teknik purposive sampling, yang
menggunakan kriteria-kriteria sebagai berikut: (i) menyediakan data laporan
keuangan lengkap per 31 Desember, (ii) terdaftar secara berturut-turut di BEI
tahun 2011-2016, (iii) tersedia data harga saham pada 31 Desember tiap
tahunnya secara lengkap.
Berdasarkan kriteria diatas maka diperoleh sampel sebanyak 50 perusahaan
(300 firm years dalam 5 tahun). Informasi selengkapnya tersaji dalam Tabel 1.
9
Tabel 1. Hasil Seleksi Kriteria Sampel Keterangan Jumlah
Perusahaan manufaktur terdaftar pada Tahun 2011 130 Tahun 2012 132 Tahun 2013 136 Tahun 2014 141 Tahun 2015 143 Tahun 2016 144 Jumlah data firmyear tahun 2011-2016 826 Data firmyear yang tidak lengkap selama 6 tahun -430 Data firmyear yang memiliki nilai ekstrem -96 Data firmyear secara lengkap tersaji selama 6 tahun dikurangi nilai ekstrim
300
Jumlah perusahaan diteliti 50 Sumber: Data penelitian 2017
Data dan Sumber Data
Data sekunder dalam penelitian ini bersumber dari laporan keuangan tahunan
perusahaan di industri manufaktur yang terdaftar di BEI selama tahun 2011-
2016 yang diperoleh dari laman Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id). Angka
laba bersih dan laba komprehensif diambil dari laporan laba rugi dan
penghasilan komprehensif lain setiap tahunnya dan variabel harga saham
menggunakan harga penutupan saham pada bulan Desember setiap tahun.
Operasionalisasi Variabel Penelitian
Penelitian ini menggunakan variabel relevansi nilai informasi akuntansi.
Relevansi nilai informasi diindikasikan sebagai explanatory power dari
informasi akuntansi terhadap nilai perusahaan yang digambarkan dengan
harga saham atau return saham. Kekuatan penjelas ini diperoleh dari pengujian
regresi dengan variabel bebas (laba bersih atau laba komprehensif) terhadap
harga saham (variabel terikat). Relevansi nilai diestimasikan oleh koefisien
variabel (β), yang menjelaskan tentang seberapa besar koefisien X mampu
memengaruhi koefisien Y di luar pengaruh dari variabel-variabel lain dari
fungsi regresi.
Berikut definisi operasional dari variabel-variabel dalam penelitian:
1. Harga Saham (variabel terikat)
Harga saham merepresentasikan harga pasar dari ekuitas perusahaan
(Kristanto, 2015). Dengan demikian, efektivitas ukuran kinerja dapat
dibuktikan melalui nilai pasar. Data harga saham yang digunakan dalam
diperoleh dari harga penutupan setiap tanggal 31 Desember pada tahun t.
10
2. Laba Bersih (variabel independen)
Laba bersih merepresentasikan kenaikan manfaat ekonomi yang diperoleh
dari kegiatan operasional perusahaan. Angka laba bersih dalam penelitian
ini diambil dari laporan laba rugi dan penghasilan komprehensif lain pada
laporan keuangan perusahaan per tanggal 31 Desember tahun t.
3. Laba Komprehensif (variabel independen)
Laba komprehensif adalah total penghasilan bersih perusahaan setelah
digabungkan dengan penghasilan komprehensif lain (Bragg, 2012). Angka
laba komprehensif dalam penelitian ini dihitung dari laba bersih yang
sudah digabungkan dengan komponen penghasilan komprehensif lain yang
tidak termasuk dalam kegiatan operasional perusahaan, dan dipisahkan
dari entitas pemilik. Sama halnya dengan laba bersih, angka laba
komprehensif juga diperoleh dari laporan laba rugi dan penghasilan
komprehensif lain pada laporan keuangan perusahaan per tanggal 31
Desember.
Variabel Kontrol
Penelitian ini menggunakan tiga variabel kontrol yaitu; ROE (Return on Equity),
nilai buku ekuitas per lembar saham (BVPS), serta ukuran perusahaan.
Variabel-variabel tersebut telah terbukti dalam penelitian terdahulu mampu
untuk mempengaruhi harga saham.
1. Return on Equity (ROE)
ROE menunjukkan kemampuan menghasilkan laba bersih dari ekuitas yang
dimiliki oleh perusahaan yang dihitung dengan menggunakan formula
sebagai berikut:
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑜𝑛 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 =𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
2. Nilai Buku Ekuitas per Lembar Saham (BVPS)
BVPS adalah jumlah aset bersih yang dimiliki pemegang saham untuk tiap
lembar saham perusahaan (Tresnaningsih & Suprihatin, 2013) yang
dihitung dengan menggunakan formula sebagai berikut:
𝐵𝑉𝑃𝑆 =𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
𝐽𝑢𝑚𝑙𝑎ℎ 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
3. Ukuran Perusahaan
Ukuran perusahaan merupakan variabel yang membantu mengungkapkan
kekayaan (aset) perusahaan. Besar kecilnya aset milik perusahaan dapat
dijadikan salah satu indikator ukuran perusahaan (Syagata & Daljono,
2014). Ukuran (size) perusahaan akan diproksikan dengan logaritma
natural total aset perusahaan di akhir tahun.
11
Teknik Analisis Data
Model yang dikembangkan untuk menguji seberapa besar relevansi nilai relatif
laba bersih dan laba komprehensif terhadap harga saham perusahaan adalah
model regresi linier berganda. Untuk menguji H1, H2, dan H3, berikut adalah
model yang dikembangkan:
Model 1: Pit = αt+β1NIit+β2ROEit+β3BVPSit+β4 lnSizeit + et .........................................1
Model 2: Pit = αt+β1CIit+β2ROEit+β3BVPSit+β4 lnSizeit + et...........................................2
Pit = Harga saham penutupan perusahaan i pada bulan Desember tahun t
αt = Konstanta
β = Koefisien variabel
NIit = Laba bersih perusahaan i pada tahun t
CIit = Laba komprehensif perusahaan i pada tahun t
ROEit = Variabel kontrol Return on Equity perusahaan i pada tahun t
BVPSit = Variabel kontrol nilai buku ekuitas per lembar saham perusahaan i
tahun t
Sizeit = Variabel kontrol ukuran perusahaan yang diproksikan dengan
logaritma natural total aset perusahaan i pada akhir tahun t
et = Error
Pengujian Hipotesis 1 melalui Model 1 dibuktikan dengan melihat apakah nilai
β1 siginifikan atau tidak. Sama halnya dengan Model 2 yang digunakan untuk
menguji hipotesis 2 yang dibuktikan dengan melihat apakah nilai β1 signifikan
atau tidak. Sedangkan untuk menguji hipotesis 3 akan dibandingkan mana yang
lebih besar antara β1 pada Model 1 dengan β1 yang ada pada Model 2 untuk
menilai mana yang memiliki pengaruh lebih besar terhadap variabel dependen
harga saham. Jika β1 pada Model 2 lebih besar daripada β1 pada Model 1, maka
terbukti secara empiris bahwa relevansi nlai relatif laba komprehensif lebih
besar dibandingkan dengan relavansi nilai relatif laba bersih, dan begitu pula
sebaliknya.
Sebelum diolah, data terlebih dahulu harus lolos dari uji asumsi klasik, yaitu;
uji normalitas, autokorelasi, multikolinearitas, dan heteroskedastisitas. Setelah
data dinyatakan bebas dari uji asumsi klasik, uji selanjutnya yang dilakukan
yaitu uji hipotesis dengan menggunakan uji signifikansi parsial (uji t) dari
kedua model yang ada, uji koefisien determinasi (R2) dan uji keofisien variabel
(β).
12
Hasil dan Pembahasan
Hasil Penelitian
Tabel 2 menyajikan statistik deskriptif variabel-variabel dalam penelitian.
Berdasarkan statistik deskriptif, penelitian ini menggunakan sampel
perusahaan dengan ragam yang bervariasi, baik dari sisi nilai pasar, kinerja
maupun ukuran perusahaan. Sampel penelitian terdiri dari perusahaan dengan
harga saham sangat rendah hingga sangat tinggi, dengan rata-rata Rp 2.304
dengan variasi yang beragam, ditandai dari standar deviasi Rp 16.008. Begitu
pula dengan profil kinerja, laba bersih (NI) serta laba komprehensif (CI),
maupun ukuran perusahaan, yang menunjukkan adanya keragaman data.
Tabel 2. Statistik Deskriptif
Variabel Minimum Maksimum Rata-Rata Standar Deviasi
P (Rp) 25 255.000 2.304 16.088
NI (Rp) -
994.406.551.920 2.171.608.000.000 129.681.421.330 311.848.937.362
CI (Rp) -
994.406.551.920 2.804.370.000.000 146.535.374.344 335.821.172.338
ROE -1,24116 1,43533 0,1028047 0,22467583 BVPS (Rp) -5.115 47.740 1.918 5.926
Size (Rp) 7.125.801.000 19.763.133.000.000 2.462.882.108.316 3.574.146.419.843
Keterangan P = Harga saham 31 Desember; NI = laba/rugi bersih tahun berjalan; CI = laba rugi komprehensif; ROE = laba bersih yang dihasilkan dari ekuitas perusahaan; BVPS = aset bersih pemilik setiap lembar saham; Size = ukuran perusahaan berdasarkan asset
Sumber: Data sekunder diolah
Persamaan regresi dalam penelitian ini sudah bebas dari masalah normalitas,
autokorelasi, multikolinearitas, dan heteroskedastisitas. Grafik P-P Plot
menggambarkan sebaran data residual kedua persamaan model regresi sejajar
atau berada di sekitar garis diagonal, sehingga membuktikan bahwa model
lolos uji normalitas. Uji autokorelasi untuk setiap model menggunakan uji
Durbin Watson, menunjukkan bahwa skor Durbin Watson Model 1 sebesar
1,895 dan Model 2 sebesar 1,960. Setelah dibandingkan dengan batas atas (du)
dan batas bawah (dl), disimpulkan bahwa kedua model lolos uji autokorelasi.
Skor VIF lebih kecil dari 10 untuk semua variabel dalam kedua model, sehingga
disimpulkan bahwa lulus uji multikolinearitas. Uji heteroskedastisitas dengan
menggunakan uji Glejser menunjukkan nilai signifikansi data residual semua
variabel lebih dari α = 1% (0,01), sehingga disimpulkan bahwa kedua model
penelitian lolos uji heteroskedastisitas.
Model 1 memiliki nilai R2 sebesar 39,9%, yang berarti bahwa pengaruh variabel
bebas di Model 1 terhadap harga saham adalah sebesar 39,9%, sedangkan
sisanya sebesar 60,1% dipengaruhi oleh faktor lain serta variabel-variabel lain
di luar model ini. Berdasarkan Tabel 3, dapat dimaknai bahwa laba bersih
13
secara individual berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham.
Artinya, variabel laba bersih secara relatif terhadap variabel lain yaitu ROE,
BVPS, dan Size, memiliki kemampuan untuk mempengaruhi harga saham.
Tabel 3. Hasil Pengujian Statistik Model 1
Variabel Koefisien Variabel
(β) t Sig. R2
NI 0,321 4,842 0,000*
0,399 ROE 1,421 3,170 0,002* BVPS 0,124 4,871 0,000* Size 0,128 1,396 0,164
Model 2
Variabel Variabel
(β) t Sig. R2
CI 0,353 6,019 0,000*
0,430 ROE 1,626 4,143 0,001* BVPS 0,130 5,154 0,000* Size 0,077 0,876 0,382
Keterangan: P = Harga saham 31 Desember; NI = laba/rugi bersih tahun berjalan; CI = laba rugi komprehensif; ROE = laba bersih yang dihasilkan dari ekuitas perusahaan; BVPS = aset bersih pemilik setiap lembar saham; Size = ukuran perusahaan berdasarkan aset. *Signifikan pada α = 1%
Berdasarkan Tabel 3, nilai R2 pada Model 2 adalah sebesar 43%, mempunyai
arti bahwa pengaruh variabel bebas pada Model 2 terhadap harga saham
adalah sebesar 43%, sedangkan sisanya sebesar 57% dipengaruhi oleh faktor
lain di luar model. Selanjutnya dapat disimpulkan juga bahwa variabel laba
komprehensif secara individual berpengaruh positif dan signifikan terhadap
harga saham. Artinya, variabel laba komprehensif secara relatif terhadap
variabel lain yaitu ROE, BVPS, dan Size, memiliki kemampuan untuk
mempengaruhi harga saham.
Berdasarkan Tabel 3, bukti menunjukkan bahwa baik variabel laba bersih
maupun laba komprehensif sama-sama memiliki pengaruh positif dan
signifikan secara relatif terhadap harga saham dengan melihat nilai signifikansi
(Sig.) dari keduanya sebesar 0,000 yang lebih kecil dari α 0,01 (1%). Adapun
besarnya pengaruh laba bersih terhadap harga saham adalah sebesar 0,321
atau 32,1% sedangkan besarnya pengaruh laba komprehensif terhadap harga
saham adalah sebesar 0,353 atau 35,3%. Artinya, setiap terdapat kenaikan laba
bersih sebesar Rp1 maka harga saham akan naik sebesar Rp 0,321 dan setiap
terdapat kenaikan laba komprehensif sebesar Rp1 maka harga saham akan naik
sebsesar Rp 0,353. Hal ini berarti laba komprehensif memiliki pengaruh yang
lebih kuat daripada laba bersih.
14
Pembahasan
Relevansi Nilai Relatif Laba Bersih
Hasil regresi pada Model 1 menunjukkan bahwa Hipotesis 1 dalam penelitian
ini didukung oleh data penelitian karena variabel laba bersih berpengaruh
siginifikan dengan arah positif terhadap harga saham. Artinya semakin tinggi
laba bersih tahun berjalan, maka harga saham juga semakin tinggi. Sebaliknya
bila laba bersih yang dilaporkan semakin kecil atau bahkan merugi akan
menyebabkan harga saham turun. Hal ini menunjukkan bahwa nilai laba bersih
yang dilaporkan oleh perusahaan dalam laporan keuangan mampu
mempengaruhi pengambilan keputusan investor dalam menilai perusahaan.
Laba bersih sering dianggap sebagai ukuran terpenting atas kesuksesan atau
kegegalan suatu perusahaan. Hasil dari penelitian ini juga memberikan bukti
bahwa informasi laba bersih secara individu mampu memberikan pengaruh
signifikan terhadap harga saham. Ketika terdapat banyak informasi seperti
ROE, BVPS, dan Size, informasi laba bersih masih diperhatikan dan relevan
dalam pengambilan keputusan.
Sejalan dengan hal tersebut, laba bersih masih menjadi ukuran utama dan
perhatian khusus investor dalam menilai perusahaan. Hal ini dikarenakan
harga saham juga dipengaruhi oleh kinerja keuangan suatu perusahaan. Laba
bersih mempengaruhi minat investor untuk menanamkan investasi dalam
suatu perusahaan, karena jika laba tinggi, maka pembagian dividen juga
cenderung meningkat sehingga investor akan lebih berminat untuk melakukan
investasi. Syagata dan Daljono (2014) dalam penelitiannya juga membuktikan
bahwa laba bersih masih memiliki relevansi nilai relatif di luar variabel nilai
buku ekuitas dan ukuran perusahaan. Meskipun terdapat informasi lain dalam
laporan keuangan, namun laba bersih masih relevan bagi pengguna laporan
keuangan dalam membuat keputusan.
Relevansi Nilai Relatif Laba Komprehensif
Hasil regresi pada Model 2 menunjukkan bahwa Hipotesis 2 dalam penelitian
ini didukung oleh data penelitian karena variabel laba komprehensif
berpengaruh siginifikan dengan arah positif terhadap harga saham. Artinya
semakin tinggi nilai laba rugi komprehensif maka harga saham juga semakin
tinggi. Sebaliknya bila laba komprehensif yang dilaporkan semakin kecil atau
bahkan merugi akan menyebabkan harga saham turun. Hal ini menunjukkan
bahwa nilai laba komprehesif yang dilaporkan oleh perusahaan dalam laporan
keuangan mampu mempengaruhi pengambilan keputusan investor dalam
menilai perusahaan.
15
Pengungkapan pendapatan komprehensif seharusnya dapat meningkatkan
kualitas pelaporan keuangan dan menyediakan informasi yang lebih baik
dengan mengkategorikan komponen laba dalam cara yang dianggap bernilai
oleh investor. Hasil dari penelitian ini juga memberikan bukti bahwa informasi
laba komprehensif secara individu mampu memberikan pengaruh signifikan
terhadap harga saham. Ketika terdapat banyak informasi seperti ROE, BVPS,
dan Size, informasi laba komprehensif masih diperhatikan dan relevan dalam
pengambilan keputusan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian lain yang telah dilakukan
sebelumnya seperti Kanagaretnam, Mathieu dan Shehata (2009) serta Lin,
Martinez dan Wang, (2016) pada perusahaan di Bursa Efek di Kanada.
Penelitian-penelitian tersebut menyatakan bahwa pelaporan laba rugi
komprehensif semakin relevansi. Laba rugi komprehensif semakin mampu
mengindikasikan seluruh perubahan ekuitas kecuali yang terkait dengan
pemilik, membuat laba komprehensif berhubungan sangat erat dengan harga
saham dan semakin menjadi perhatian utama investor.
Selain itu hasil penelitian ini juga mendukung pemberlakuan PSAK 1 Revisi
2009 yang mensyaratkan penyajian laba rugi komprehensif. Informasi laba rugi
komprehensif yang menganut konsep all-inclusive income mampu
memberikan informasi yang menyeluruh dan bermanfaat.
Relevansi Nilai Relatif Laba Komprehensif dan Laba Bersih
Hasil pengujian regresi yang telah dilakukan pada Model 1 dan Model 2
menunjukkan bahwa Hipotesis 3 didukung oleh data penelitian karena
koefisien variabel laba komprehensif pada Model 2 memiliki nilai yang lebih
besar dari koefisien variabel laba bersih pada Model 1. Artinya secara relatif
variabel laba komprehensif memiliki pengaruh yang lebih besar terhadap harga
saham dibandingkan dengan variabel laba bersih. Hal ini menunjukkan bahwa
nilai laba komprehesif yang dilaporkan oleh perusahaan dalam laporan
keuangan lebih mampu mempengaruhi pengambilan keputusan investor dalam
menilai perusahaan dibandingkan dengan laba bersih.
Hasil ini sejalan dengan penelitian-penelitian terkait laba komprehensif yang
dilakukan di Indonesia seperti penelitian Sinarto dan Christiawan (2014) yang
menggunakan sampel penelitian perusahaan terdaftar di BEI tahun 2011-2013.
Penelitian tersebut menunjukkan bahwa pada tahap awal implementasi IFRS,
pasar masih belum terbiasa dengan format pelaporan yang baru sehingga
evaluasi dalam jangka yang pendek belum mampu menghasilkan keputusan
yang stabil dan investor masih menggunakan laba bersih sebagai acuan utama
dalam menilai kinerja perusahaan.
16
Selama tahap lanjut penerapan IFRS, laba komprehensif berhasil memperoleh
perhatian khusus investor karena sifatnya yang sebagai all-inclusive income
mampu menyediakan informasi yang menyeluruh dan bermanfaat bagi
pengguna laporan keuangan. Laba komprehensif sebagai all-inclusive income
memiliki makna bahwa unsur pendapatan yang berada di dalam laba
komprehensif mengandung semua informasi mengenai kinerja perusahaan
baik itu secara internal (kegiatan operasional) maupun secara eksternal
(kinerja perusahaan yang tidak bisa dikendalikan oleh manajeman), sehingga
investor saat ini lebih bereaksi terhadap informasi laba komprehensif dalam
membantu proses pengambilan keputusannya.
Namun di sisi lain penelitian ini sejalan dengan penelitian-penelitian yang
dilakukan di luar negeri seperti Kanagaretnam, Mathieu dan Shehata (2009)
serta Lin, Martinez dan Wang (2016) yang menggunakan perusahaan tercatat
di Bursa Efek Kanada, dan Devalle (2012) yang menggunakan perusahaan yang
tercatat di Bursa Efek di Eropa. Penelitian-penelitian tersebut membuktikan
bahwa laba komprehensif memiliki relevansi nilai yang lebih besar dari laba
bersih. Hasil tersebut dapat diperoleh karena penelitian-penelitian tersebut
dilakukan di Amerika dan Eropa. Amerika mulai menerapkan IFRS pertama kali
pada tahun 2001 dan Eropa pada tahun 2005 (Tresnaningsih & Suprihatin,
2013) sehingga pasar Amerika dan Eropa sudah terbiasa dengan format
pelaporan yang baru sesuai IAS 1 dan investor terbukti lebih menghargai
informasi dalam laba komprehensif dibandingkan dengan laba bersih.
Simpulan
Hasil penelitian ini adalah baik laba bersih maupun laba komprehensif
berpengaruh secara positif dan signifikan terhadap harga saham. Selain itu,
terdapat perbedaan antara pengaruh laba bersih dan laba komprehensif
terhadap harga saham. Berdasarkan uji yang sudah dilakukan pada kedua
model dapat disimpulkan bahwa laba bersih memiliki relevansi nilai relatif di
luar variabel ROE, BVPS, dan ukuran perusahaan. Laba komprehensif memiliki
relevansi nilai relatif di luar variabel ROE, BVPS, dan ukuran perusahaan serta
relevansi nilai relatif laba komprehensif lebih besar dari relevansi nilai relatif
laba bersih. Dengan demikian laba komprehensif dapat menjadi ukuran utama
dibandingkan laba bersih dalam mengevaluasi kinerja perusahaan dalam
jangka panjang dan lebih merefleksikan informasi terkait dengan pengambilan
keputusan investor. Hal ini membuktikan bahwa konsep all-inclusive income
dalam laba rugi komprehensif mampu memastikan adanya informasi yang
menyeluruh dan bermanfaat.
Secara teoritis, hasil penelitian ini memperkuat penelitian-penelitian yang
telah dilakukan di luar negeri seperti penelitian Kanagaretnam, Mathieu dan
17
Shehata (2009), Lin, Martinez dan Wang (2016) serta Devalle (2012) yang
membuktikan bahwa dalam kondisi penerapan IFRS yang sudah stabil,
informasi laba komprehensif lebih dihargai daripada informasi laba bersih.
Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian Sinarto dan Christiawan
(2014) yang membuktikan bahwa pengaruh laba bersih terhadap harga saham
lebih besar daripada pengaruh laba komprehensif terhadap harga saham di
masa awal konvergensi IFRS di Indonesia.
Hal yang dapat disarankan dari hasil penelitian ini khususnya bagi investor
yaitu sebaiknya ketika ingin membuat keputusan investasi atas dasar angka
laba, dapat menggunakan laba komprehensif untuk penilaian kinerja
perusahan dalam jangka yang lebih panjang. Hal ini dikarenakan laba
komprehensif tidak hanya memperhatikan aspek internal perusahaan yaitu
operasional saja, namun juga memperhitungkan aspek lain yang berada di luar
kendali manajemen.
Keterbatasan yang ada dalam penelitian ini adalah hanya digunakannya price
model untuk mengindikasikan relevansi nilai, dan belum diuji apakah temuan
yang dihasilkan dari penelitian ini konsisten jika menggunakan return model,
sehingga belum teruji konsistensi relevansi informasi laba bersih dan laba
komprehensif jika diukur dengan metode yang berbeda.
Penelitian ini tidak menguji secara spesifik komponen pendapatan
komprehensif lain apakah yang paling berpengaruh terhadap harga saham
karena hanya menguji relevansi total laba komprehensif saja. Dengan melihat
keterbatasan-keterbatasan yang ada pada penelitian ini maka sebaiknya pada
penelitian selanjutnya dapat menggunakan model yang lain yaitu return model
serta mampu meneliti pada komponen laba komprehensif lain apa yang
berpengaruh terhadap return saham.
Daftar Pustaka
Bragg, S. M. (2012). Panduan IFRS. Jakarta: Indeks. Conelly, B., Certo, S., Ireland, R., & Reutzel, C. (2011). Signaling Theory: A Review and
Assessment. Journal of Management, 37(1), 39-67.
doi:10.1177/0149206310388419
Devalle, A. (2012). Value Relevance of Accounting Data and Financial Crisis in Europe:
an Empirical Analysis. International Journal of Accounting and Financial
Reporting, 2(2), 201. doi:https://doi.org/10.5296/ijafr.v2i2.2527
Godfrey, J., Hodgson, A., Tarca, A., & Scott. (2010). Accounting Theory (7 ed.). Australia:
John Willey & Sons Australia Ltd.
Jaweher, B., & Mounira, B. (2013). Quality of Net Income vs. Total Comprehensive
Income in the Context of IAS/IFRS Regulation. International Journal of Finance
& Accounting Studies, 1(2), 17. doi:10.7575/aiac.ijfas.v.1n.2p.17
18
Kabir, M., & Laswad, F. (2011). Properties of net income and total comprehensive
income: New Zealand evidence. Accounting Research Journal, 24(3), 268-289.
doi:10.1108/10309611111187000
Kanagaretnam, K., Mathieu, R., & Shehata, M. (2009). Usefulnes of Comprehensive
Reporting in Canada. Journal Accounting Public Policy, 28(4), 349-365.
doi:https://doi.org/10.1016/j.jaccpubpol.2009.06.004
Kargin, S. (2013). The Impact of IFRS on The Value Relevance of Accounting
Inofrmation: Evidence from Turkish Firm. International Journal of Economics
and Finance, 5(4), 71. doi:http://dx.doi.org/10.5539/ijef.v5n4p71
Kartikahadi, H., Sinaga, R., Syamsul, M., & Siregar, S. (2012). Akuntansi Keuangan
Berdasar SAK Berbasis IFRS. Jakarta: Salemba Empat.
Khan, S., Bradbury, M. E., & Courtenay, S. (2017). Value Relevance of Comprehensive
Income. Australian Accounting Review, 1.
doi:https://doi.org/10.1111/auar.12181
Kristanto, A. (2015). Does IFRS Convergence Promote the Value Relevance of
Accounting Information? Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 18(1), 19-40.
doi:https://doi.org/10.24914/jeb.v18i1.259
Lin, S., Martinez, D., Wang, C., & Yang, Y.-w. (2016). Is Other Comprehensive Income
Reported in the Income Statement More Value Relevant? Journal of Accounting,
Auditing & Finance, 1-23. doi:https://doi.org/10.1177/0148558X16670779
Marlinah, A. (2014). Pengaruh Kebijakan Modal Kerja dan Faktor Lainnya terhadap
Profitabilitas Perusahaan Manufaktur. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 16(2), 103.
Nugraheni, B. (2010). Volatilitas Relevansi Nilai Incremental laba dan Nilai Buku. Jurnal
Dinamika Akuntansi, 2(2), 83-91. doi:https://doi.org/10.15294/jda.v2i2.1931
Rejeki, T., & Warastuti, Y. (2012). Pengaruh Perubahan Laba Bersih, Perubahan Laba
Komprehensif, dan Perubahan Tingkat Obligasi terhadap Return Saham. Jurnal
Akuntansi Bisnis, XI(21), 1.
Sinarto, R., & Christiawan, J. (2014). Pengaruh Penerapan IFRS terhadap Relevansi Nilai
Laba Laporan Keuangan. Tax & Accounting Review, 4(1), 43.
Syagata, G. S., & Daljono. (2014). Analisis Komparasi Relevansi Nilai Informasi
Akuntansi Sebelum dan Sesudah Konvergensi IFRS di Indonesia. Diponegoro
Journal of Accounting, 3(3), 1. Diambil kembali dari
https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/6078
Tresnaningsih, E., & Suprihatin, S. (2013). Dampak Konvergensi IFRS terhadap Nilai
Relevan Informasi Akuntansi. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 10(2),
171-183.
Tsuji, C. (2013). Comprehensive Income and Stocl Return: Evidence from the Toyo
Stock Exchange. Journal of Management and Sustainability, 3(3), 142.
doi:10.5539/jms.v3n3p142
19
Yudiman, A., Ahmar, N., & Darmansyah. (2017). Relevansi Nilai Net Income,
Comprehensive Income dan Other Comprehensive Income Pada Perusahaan
Manufaktur. Jurnal Ilmiah Profesional Indonesia, 1(1), 1. Retrieved from
http://sumateraresearch.org/ojs/index.php/jipi/article/view/8
