Norges Bank

1

Hovedstyremøte30. juni 2005

Norges Bank

2

Anslag for BNP-vekst i 2005 hos Norges handelspartnere. Prosent

0

1

2

3

4

USA Japan Euroomr. Sverige HP 25

IR 1/05

IR 2/05

Kilde: Norges Bank

Norges Bank

3

KPI/HICP-kjerne i USA, euroområdet, Japan og Kina 1)

Prosentvis vekst fra samme måned året før

-2

0

2

4

6

2000 2001 2002 2003 2004 2005

-2

0

2

4

6

Kilde: EcoWin / Nasjonale statistikkilder

USAEuroområdet

Japan1) KPI

Kina

Norges Bank

4

Konsumprisvekst i SkandinaviaProsentvis vekst fra samme måned året før

-1

0

1

2

3

4

5

2002 2003 2004 2005

-1

0

1

2

3

4

5

Kilde: EcoWin/Nasjonale statistikkkilder

Norge (KPI-JAE)

Sverige(UND1X)

Danmark*

* KPI eksl. energi, mat, alkohol og tobakk

Finland*

Norges Bank

5

Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta.

Årstall. Prosent. 1995 – 20081)

-3

-2

-1

0

1

2

-3

-2

-1

0

1

2

1995 1998 2001 2004 2007

1) Anslag for 2005 – 2008

Kilde: Norges Bank

Norges Bank

6

Utviklingen i 10 års statsobligasjonsrenter

2

3

4

5

6

jan.04 mai.04 sep.04 jan.05 mai.05

2

3

4

5

6

Kilde: Ecowin

NorgeUSA

Tyskland

Norges Bank

7

Renteforventninger for USA, euroområdet og Sverige

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

jun.03 des.03 jun.04 des.04 jun.05 des.05 jun.06 des.06

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

Kilder: Reuters og Norges Bank

USA

Euroområdet

28. juni

24. mai

Sverige

Norges Bank

8

Oljepris Brent Blend og terminpriser. Dagstall, dollar per fat. Januar 2002 – juni 2005

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

10. mars (IR 1-05)

Kilder: Telerate, IPE og Norges Bank

28. juni

24. juni (IR 2-05)

24. mai

Norges Bank

9

Oljepris for fremtidig leveringUSD per fat lett råolje. Dagstall. Januar 2001 – juni 2005

15

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

2001 2002 2003 2004 200515

20

25

30

35

40

45

50

55

60

65

Levering om 6-7 år

Levering om 1 måned

Kilde: EcoWin/ NYMEX

Norges Bank

10

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

jul.03 okt.03 jan.04 apr.04 jul.04 okt.04 jan.05 apr.05

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

KPI-JAE. Totalt og fordelt etter importerte og norskproduserte varer og tjenester

Historisk og anslag IR 1/05 (stiplet). Tolvmånedersvekst. Prosent

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Norskproduserte varer og tjenester (0,7)

Importerte konsumvarer (0,3)

KPI-JAE

Norges Bank

11

3 måneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-44)

Synkende verdi innebærer depresierende valuta. Dagstall

-1

0

1

2

3

4

5

2002 2003 2004 2005 2006

85

88

91

94

97

100

103

Kilder: Norges Bank og Bloomberg

I-44, høyre akse

Veid rentedifferanse 3 mnd, venstre akse

24. mai 05

28. juni 05

Norges Bank

12Kilder: Norges Bank og Ecowin.

I-44, rentedifferanse (3 mnd) og forventet rentedifferanse (12 mnd) om ett år

90

92

94

96

98

100

jan. 04 apr. 04 jul. 04 okt. 04 jan. 05 apr. 05

-0,9

-0,6

-0,3

0,0

0,3

0,6

I-441), venstre akse

Forventet ettårs rentedifferanse om ett år, høyre akse (Euro, USD, SEK og GBP).

Rentedifferanse (3 mnd.) mot handelspartnerne, høyre

akse (9 valutaer)

1) Stigende kurve innebærer appresierende valuta

Norges Bank

13

Tremåneders pengemarkedsrente og I-441) i alternativ med sterkere valutakurs (IR 1/05)

Kvartalstall. 1. kv. 2004 – 4. kv. 2008

0

1

2

3

4

5

6

2004 2005 2006 2007 2008

88

90

92

94

96

98

100

I-44 i alternativ med

sterkere valutakurs (høyre akse)

Rente i referansebane (venstre akse)

Rente i alternativ med sterkere valutakurs (venstre akse)

I-44 29. juni 2005

1) Kvartalstall for 2. kvartal er basert på snittet til og med 29. juni

Kilde: Norges Bank

Norges Bank

14

Renteforventninger Norge

0

1

2

3

4

5

6

jun.03 des.03 jun.04 des.04 jun.05 des.05 jun.06

0

1

2

3

4

5

6

Kilder: Norges Bank og Reuters

24. mai

28. juni

Norges Bank

15

Oppsummering fra regionalt nettverk Runde 3 2005

• Etterspørselen øker i alle næringer i om lag samme veksttakt som i forrige runde. Forventer samme veksttakt framover. Reduserte forventninger i eksportindustrien og bygg og anlegg

• Om lag 40 % av kontaktene har noen eller betydelige problemer med å møte vekst i etterspørselen. Bygg og anlegg og deler av oljerelatert industri har nådd kapasitetsgrensen

• Planer om moderat økning i investeringene, som i forrige runde.

• Forventer moderat vekst i sysselsettingen i alle næringer, bortsett fra offentlig sektor

• Fremover er det flere som venter høyere enn lavere prisvekst, men andelen som venter høyere er lavere enn tidligere i år.

• Lønnsomheten øker fortsatt i hele privat sektor, mest i oljeleverandørnæringen

Norges Bank

16

Sysselsetting og utførte timeverk. Sesongjustert. Indeks. 1. kv. 1996 = 100. Kvartalstall. 1 kv. 1996–1. kv. 2005

98

100

102

104

106

108

110

1996 1998 2000 2002 2004

98

100

102

104

106

108

110

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

Sysselsatte personer

Timeverk

Norges Bank

17

Arbeidsledige. AKU, registrerte og personer på tiltakAntall i tusen. Sesongjustert. Månedstall, januar 2001 – mai 2005

50

75

100

125

2000 2001 2002 2003 2004 2005

50

75

100

125

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Aetat arbeidsdirektoratet

Registrerte ledige og arbeidsmarkedstiltak

AKU-ledighet

Registrerte ledige

Norges Bank

18

Investeringstellingen. Olje- og gassutvinning inkl. rørtransport.

Antatte og utførte investeringer. Mrd. kroner

0

20

40

60

80

Mai Aug Nov Feb Mai Aug Nov Faktisk

0

20

40

60

80

2002

2003

2005

2004

Anslag gitt året før Anslag gitt samme år

Kilde: Statistisk sentralbyrå

Endelige tall

2006

Norges Bank

19

Boligpriser fra eiendomsmeglerbransjen3 mnd. annualisert glidende sentrert vekst. Sesongjusterte tall. Prosent

-10

-5

0

5

10

15

20

25

jan. 02 jul. 02 jan. 03 jul. 03 jan. 04 jul. 04 jan. 05

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Kilde: Eiendomsmeglerbransjen (NEF, EFF) og Norges Bank

Norges Bank

20

Utvikling i bankenes rentemarginerProsent

-1

0

1

2

3

4

5

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

-1

0

1

2

3

4

5

Kilde: Norges Bank

Rentemargin totalt

Utlånsmargin

Innskuddsmargin

Norges Bank

21

Tremåneders pengemarkedsrente og importveid valutakurs (I-44) 1) 2) i referansebanen

Kvartalstall. 1. kv. 2004 – 4. kv. 2008

0

1

2

3

4

5

6

2004 2005 2006 2007 2008

88

90

92

94

96

98

100

IR 2/05Importveid kronekurs (I-44), høyre akse

1) Stigende kurve betyr svakere kronekurs. Gjenspeiler terminkursen 24. juni2) Tallene for 2. kvartal 2005 er basert på gjennomsnittet til og med 24. juni

Kilde: Norges Bank

Rente, venstre akse

IR 2/05

IR 1/05

IR 1/05

Norges Bank

22

Anslag på KPI-JAE og produksjonsgapet i referansebanen. Kvartalstall. Prosent. 1. kv. 2004 – 4. kv. 2008

-2

-1

0

1

2

3

2004 2005 2006 2007 2008

-2

-1

0

1

2

3

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

KPI-JAE

Produksjonsgap