ANALIZA PE BAZA BILANTULUI FINANCIAR

NEVOI PERMANENTE CAPITALURI PERMANENTE

NEVOI (ACTIV) RESURSE (PASIV)ACTIV IMOBILIZAT NET(durata mai mare de un an)

CAPITALURI PROPRII- capital social- rezerve- profit net nerepartizat- subventii de la stat- provizioane reglementate- alte fonduri- datorii cu scadenta mai mare de un

anACTIV CIRCULANT NET(cu durata mai mica de un an)

- stocuri- creante- clienti- disponibilitati

DATORII CU SCADENTA MAI MICA DE UN AN

- furnizori- salarii- taxe- datorii bancare cu scadenta sub un

an

NEVOI TEMPORARE RESURSE TEMPORARE

Evident ca, nevoile permanente trebuie acoperite din resurse permanente iar nevoile temporare trebuie finantate din resurse temporare.

Trecerea de la bilantul contabil la cel financiar necesita evaluarea creantelor si datoriilor in functie de scadente – mai mici sau mai mari de un an.

In bilantul financiar notiunea de activ genereaza posibilitatea calculului activului net ca diferenta intre total activ si datorii.

Pentru a efectua analiza, se calculeaza indicatorii:

1. Situatia Neta SN – releva capitalurile proprii (capitalurile permanente), adica TOTAL RESURSE (PASIV) MINUS RESURSELE TEMPORARE

2. Fondul de Rulment Financiar FRF

FRF= FR Propriu +FR Imprumutat

Evident FR Imprumutat =FRF-FR PropriuDeterminarea FR se poate face in doua moduri;

- pe elemente permanente

FRF = CAPITAL PERMANENT – NEVOI PERMANENTE (analiza financiara).

- pe elemente temporare:FRF = ACTIV CIRCULANT NET – RESURSE TEMPORARE (analiza de conjuctura)

3. Nevoia de Fond de Rulment NFRNFR = NEVOI TEMPORARE – RESURSE TEMPORARE (exclusiv disponibilitatile) (exclusiv datoriile cu scadenta mai mica de un an)

4. Trezoreria Neta TNTN = FRF – NFR

5. Cash – Flow CFSituatia disponibilitatilor banestiCF = TN 1 – TN 0

Interpretari:- un FR net pozitiv garanteaza rezistenta firmei in fata riscurilor pe termen scurt- un FR negativ presupune ca firma sa incerce sa mentina echilibrul financiar

utilizand active circulante foarte lichide, iar datoriile pe termen scurt sa fie putin exigibile

Formula care utilizeaza partea de sus a bilantului pune in evidenta influenta struturii finantarii firmei asupra FR net

Formula care utilizeaza partea de jos a bilantului pune in evidenta problema solvabilitatii viitoare a firmeiAPLICATIE

Determinati indicatorii de echilibru financiari patrimoniali la inceputul si sfarsitul exercitiului si interpretati variatia rezultatelor obtinute.

Mii leiACTIV N-I N PASIV N-1 NACTIV IMOBILIZAT NETSTOCURICREANTECLIENTIDISPONIBILITATI

32001100200400300

30001000300700400

Capital socialRezerveProfit net nerepartizatSubventiiProvizioaneDatorii financiare mai mari de un anDatorii mai mici de un anFurnizoriSalariiCredite bancare curente

3300200

10020050

300

200300200

350

3300300

20030050

400

100200300

250TOTAL 5200 5400 5200 5400

1. SITUTIA NETASN(N-1)= 5200 –(200+300+200+350)= 4150SN(N)= 5400 –(100+200+300+250)= 4550

Diferenta dintre SN: Delta SN = 4550-4150 = 400

2. FONDUL DE RULMENT FINANCIARpe elemente permanente:FRF (N-1) = (3300+200+100+200+50+300) -3200= 4150-3200=950FRF (N) = (3300+300+200+300+50+400) -3000= 1550Delta FRF 1550-950 = 600Pe elemente temporareFRF (N-1) = (1100+200+400+300) –(20+300+2000+350)= 2000-1050=950FRF (N) = (1000+300+700+400) –(100+200+300+250)= 2400-1850=1550Delta FRF 1550-950 =600

3. NEVOIA DE FOND DE RULMENTNFR(N-1) = (1100+200+400)-(300+200) = 1700-500=1200NFR(N) = (1000+300+700)-(200+300) = 2000-500=1500Delta NFR=1500-1200=300

4. TREZORERIA NETATN(N-1) = 950-1200=-300TN (N)= 1550-1500=50

5. CASH FLOW – situatia disponibilitatilor banestiCF=50-(-300)=50+300=350

INTERPRETARI:

- cresterea SN – situatiei nete - cu 120. Rezulta o crestere a capitalurilor proprii relevata de imbogatirea patrimoniului, respectiv cresterea valorii intreprinderii pe seama realizarii de profit, respectiv al reinvestirii unei parti din profitul net.

Analiza FRF propriuFRF propriu = capital propriu – activ imobilizat net

FRF Propriu(N-1) 4150 -3200=950FRF Propriu (N) = 4550-3000= 1550

Analiza FRF imprumutatFRF Imprumutat = FRF – FRF propriu FRF Imprumutat (N-1) = 950-950=0FRF Imprumutat (N) = 1550-1550=0

Valorile pozitive ale lui FRF , adica FRF Propriu mai mare decat FRF împrumutat, adica FRF mai mare decat zero.

Rezulta echilibru financiar pe termen lung. Surplusul de capital permanent va putea acoperi nevoile de finantare din partea de jos, asigurand marja de securitate financiara care va permite intreprinderii sa faca fata fara dificultate riscurilor diverse pe termen scurt. Totodata, avand in vedere ca FRF Propriu detine o mare pondere din FRF, rezulta deci un grad sporti de autonomie si un risc de insolvabilitate mic. Pe de alta parte, analiza FRF pozitiv ne evidentiza faptul ca activele circulante

transformabile in lichiditati vor putea permite nu numai rambursarea integrala a datroriilor pe termen sucrt dar si degajarea lichiditatilor excedentare, situatie favorabila sub aspectul solvabilitatii. Se realizeaza practic echilibrul pe termen scurt.

Cresterea FRF se reflecta in cresterea activelor circulante (cu 1200), din care 850 pe seama FRF iar diferenta pe seama cresterii datoriilor pe termen scurt (furnizori – 300, credite – 50).

La randul sau, cresterea FRF este generata de - amortizari (200), rezerve(100), profit (20(, datorii financiare mai mari de un an (530).

NFR mai mare decat zero. Rezulta ca exista un surplus de nevoi temporare in raport cu resursele temporare posibile de mobilizat, ceea ce se poate interpreta pozitiv, daca se datoreaza unei politici de investitii ce a generat cresterea NFRa ciclului de exploatare.

Cresterea NFR (730) se regaseste in cresterea stocurilor si a clientilor (1030), diferenta provine din cresterea furnizorilor cu 300.

TN mai mare decat zero este rezultatul intregului echilibru financiar. Inseamna ca intreprinderea are o activitate eficienta. Exista disponibilitati in conturi. Deci, avem autonomie pe termen scurt.

Cresterea TN cumulata cu o crestere a CF reprezinta o imbogatire a posibilitatii intreprinderii, a activului net real, deci o crestere a capacitatii de finantare a investitiilor.