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FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA
HIPOTECARIA VOLARE administrado por la Administradora de Fondos
Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos
Sociedad Anónima)
ESTADOS FINANCIEROS
31 de diciembre del 2015
(Con el Informe de los Auditores Independientes)
INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
Al Representante Legal de la Administradora de Fondos Admunifondos
S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad
Anónima) y al titular fiduciario del Fideicomiso Mercantil de
Titularización de Cartera Hipotecaria VOLARE
Informe sobre los estados financieros
Hemos auditado los estados financieros adjuntos del Fideicomiso Mercantil de
Titularización de Cartera Hipotecaria VOLARE, administrado por la
Administradora d Fondos Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de
Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima) que comprenden el estado de situación
al 31 de diciembre del 2015, el estado de resultados integral, el estado de cambios en
el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo correspondientes al año terminado
en esa fecha, así como un resumen de las políticas contables significativas y otras
notas aclaratorias.
Responsabilidad de la administración en relación con los estados financieros
La administración es responsable de la preparación y presentación fiel de los estados
financieros adjuntos de conformidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera y del control interno necesario para permitir la preparación de estados
financieros libres de incorrección material, debida a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los estados financieros
adjuntos en base a nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue efectuada de conformidad
con las Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas exigen que cumplamos
con los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la
auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable sobre si los estados
financieros están libres de incorrección material.
Una auditoría implica aplicar procedimientos para obtener evidencia de auditoría
sobre los montos y la información revelada en los estados financieros. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración
de los riesgos de incorrección material en los estados financieros, debida a fraude o
error. Al efectuar esas valoraciones del riesgo, el auditor considera el control interno
relevante para la preparación y presentación fiel por parte de la entidad de los estados
financieros, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean
apropiados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una
opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también
incluye evaluar lo apropiado de las políticas contables aplicadas y la razonabilidad de
las estimaciones contables realizadas por la administración, así como evaluar la
presentación global de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una
base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros presentan fielmente, en todos los aspectos
materiales, la situación financiera de Fideicomiso Mercantil de Titularización de
Cartera Hipotecaria VOLARE, administrado por la Administradora d Fondos
Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos
Sociedad Anónima) al 31 de diciembre del 2015, así como de sus resultados y flujos
de efectivo correspondientes al año terminado en esa fecha, de conformidad con
Normas Internacionales de Información Financiera.
Otros asuntos
Este Informe se emite únicamente para información del representante legal de
Administradora de Fondos Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de
Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima) y titular fiduciario del Fideicomiso
Mercantil de Titularización de Cartera Hipotecaria Volare y de la Superintendencia
de Compañías y Valores y no debe utilizarse para ningún otro propósito
Los estados financieros de Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera
Hipotecaria VOLARE, administrado por la Administradora d Fondos
Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos
Sociedad Anónima), al 31 de diciembre del 2014 fueron auditados por otro auditor
que expresó una opinión no modificada sobre dichos estados financieros el 20 de
febrero del 2015.
No. de Registro en la Maritza Man Hing Hablich
Superintendencia de Representante Legal
Compañías, Valores y No. de Licencia Profesional:
Seguros: 010 04515
Febrero 23, 2016
Guayaquil, Ecuador
FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA HIPOTECARIA
VOLARE administrado por la Administradora de Fondos Admunifondos S.A. (Administradora
Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima)
(Guayaquil - Ecuador)
ESTADO DE SITUACION
31 de diciembre del 2015
En US$ dólares, sin centavos
Eliminaciones
A c t i v o s Notas 2015 2014
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes de efectivo 5 US$ 42.100 US$ 182.520
Activos financieros 6 1.316.462 1.394.380
Activos por impuestos corrientes 2.126 1.453
Total activos corrientes 1.360.688 1.578.353
Total activos US$ 1.360.688 US$ 1.578.353
P a s i v o s y P a t r i m o n i o Notas 2015 2014
Pasivos corrientes:
Cuentas y documentos por pagar 9 US$ 19.491 US$ 18.927
Porción corriente de valores emitidos 10 252.081 229.590
Otras obligaciones corrientes 96 148
Total pasivos corrientes 271.668 248.665
Pasivos no corrientes:
Porción no corriente de valores emitidos, total
pasivos no corrientes 10 664.060 894.548
Total pasivos 935.728 1.143.213
Patrimonio:
Aportes recibidos 12 132.166 132.166
Fondo de contingencia 12 225.317 225.317
Resultados acumulados 13 67.477 77.657
Total patrimonio 424.960 435.140
Total pasivos y patrimonio US$ 1.360.688 US$ 1.578.353
Las notas adjuntas son parte integrante
de los estados financieros
__________________________ __________________________
Luis Martínez Moure Ing. José Balladares Villao
Gerente General Contador General
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FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA HIPOTECARIA
VOLARE administrado por la Administradora de Fondos Admunifondos S.A. (Administradora
Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima)
(Guayaquil - Ecuador)
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL
Por el año terminado al 31 de diciembre del 2015
En US$ dólares, sin centavos
Eliminaciones
Notas 2015 2014
Ingresos:
Intereses por ventas a crédito US$ 107.723 153.416
Ingresos financieros 30.367 2.547
Total ingresos 138.090 155.963
Egresos:
Intereses y costos financieros 95.718 111.681
Comisiones 32.400 32.400
Gastos administrativos 15.990 19.863
Provisión para cuentas incobrables y deterioro 493 355
Total gastos 144.601 164.299
Pérdida antes de impuesto a la renta -6.511 -8.336
Impuesto a la renta 11 3.669 3.988
Resultado integral del año US$ -10.180 US$ -12.324
Las notas adjuntas son parte integrante
de los estados financieros
__________________________ __________________________
Luis Martínez Moure Ing. José Balladares Villao
Gerente General Contador General
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FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA HIPOTECARIA
VOLARE administrado por la Administradora de Fondos Admunifondos S.A. (Administradora
Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima)
(Guayaquil - Ecuador)
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Por el año terminado al 31 de diciembre del 2015
En US$ dólares, sin centavos
Aportes Fondo de Pérdidas Aplicación
recibidos Contigencia acumuladas primera vez NIIF Subtotal Total
Saldo al 31 de diciembre del 2013 US$ 132.166 225.317 12.268 77.713 89.981 447.464
Resultado integral del año 0 0 -12.324 0 -12.324 -12.324
Saldo al 31 de diciembre del 2014 132.166 225.317 -56 77.713 77.657 435.140
Resultado del año 0 0 -10.180 0 -10.180 -10.180
Saldo al 31 de diciembre del 2015 US$ 132.166 225.317 -10.236 77.713 67.477 424.960
Las notas adjuntas son parte integrante
de los estados financieros
__________________________ __________________________
Luis Martínez Moure Ing. José Balladares Villao
Gerente General Contador General
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Resultados acumulados
FIDEICOMISO MERCANTIL DE TITULARIZACIÓN DE CARTERA HIPOTECARIA
VOLARE administrado por la Administradora de Fondos Admunifondos S.A. (Administradora
Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima)
(Guayaquil - Ecuador)
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Por el año terminado al 31 de diciembre del 2015
En US$ dólares, sin centavos
2015 2014
Flujos de efectivo de las actividades de operación:
Efectivo recibido por cobro de cartera e intereses US$ 311.729 US$ 359.104
Efectivo pagado a proveedores y otros -144.269 -132.611
Impuesto a la renta pagado -3.669 -3.988
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 163.791 222.505
Flujos de efectivo de las actividades de inversión:
Aumento (Disminución) de inversiones mantenidas hasta su vencimiento -96.214 121.437
Efectivo neto provisto (usado) en las actividades de inversión -96.214 121.437
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Disminución en valores emitidos -207.997 -246.675
Efectivo neto usado en las actividades de financiamiento -207.997 -246.675
Aumento (Disminución), neto de efectivo -140.420 97.267
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 182.520 85.253
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año US$ 42.100 US$ 182.520
Partidas de conciliación del resultado integral del ejercicio con el efectivo
neto provisto por las actividades de operación.
2015 2014
Resultado integral del ejercicio US$ -10.180 US$ -12.324
Partidas de conciliación entre el resultado integral y el efectivo neto
provisto por las actividades de operación:
Provisión de cuentas incobrables 493 355
493 355
Cambios en activos y pasivos:
Disminución (aumento) en activos:
Cuentas y documentos por cobrar 172.966 237.466
Aumento (Disminución) en pasivos:
Cuentas y documentos por pagar 512 -2.992
Total cambios en activos y pasivos 173.478 234.474
Efectivo neto provisto por las actividades de
operación US$ 163.791 US$ 222.505
Las notas adjuntas son parte integrante
de los estados financieros
__________________________ __________________________
Luis Martínez Moure Ing. José Balladares Villao
Gerente General Contador General
6
Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera Hipotecaria VOLARE,
administrado por la Administradora d Fondos Admunifondos S.A.
(Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad Anónima)
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
31 de diciembre del 2015
1.- Operaciones
Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera Hipotecaria
VOLARE, administrado por la Administradora de Fondos Admunifondos
S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos Sociedad
Anónima), fue constituido por la Compañía Furoani Obras y Proyectos S.A.,
mediante escritura pública celebrada el 11 de abril del 2007, e inscrito en el
Registro del Mercado de Valores el 04 de junio del 2007 con el No. 2007-2-13-
00555, adicionalmente, con esa misma fecha obtuvo el registro No. 2007-2-01-
00310 que le permite actuar como emisor de títulos valores de contenido
crediticio. El Fideicomiso es administrado por la Administradora de Fondos
Admunifondos S.A. (Administradora Municipal de Fondos y Fideicomisos
Sociedad Anónima) a quien se le denomina “Agente de manejo” con domicilio
legal en la ciudad de Guayaquil en la oficina 401 del edificio Santisteban
ubicado en las calles Av. 9 de Octubre No. 109 y Malecón Simón Bolívar.
La Constituyente transfirió al Fideicomiso, con responsabilidad y sin reserva ni
limitación alguna, cartera por un monto de US$2.437.815 y con ello el derecho
de percibir los flujos generados por dicha cartera. Con este aporte el
Fideicomiso inició sus operaciones.
El Fideicomiso tiene por finalidad implementar un proceso de titularización
basado en la cartera transferida y aportada por el Constituyente (Originador),
para que posteriormente dichos títulos sean colocados en el mercado bursátil.
El objetivo de la titularización es que el Originador obtenga una fuente alterna
de financiamiento para la ampliación de las operaciones propias de su giro
ordinario.
Para el cumplimiento del objetivo del Fideicomiso, la Administración deberá
realizar lo siguiente:
A. Desde el momento en que se haya colocado el primer título:
1. Mantener registrada contablemente, como de propiedad del
Fideicomiso, la cartera bajo su propiedad.
2. Mensualmente y durante la vigencia de los títulos valores, recibir del
Administrador de la Cartera y destinar los flujos recaudados para: (i)
pagar mensualmente los pasivos con los Inversionistas, amortización de
capital y pago de interés; y (ii) pagar los pasivos con terceros distintos
de los Inversionistas.
3. Contratar una calificadora de riesgos debidamente inscrita en el
Registro de Mercado de Valores, Auditores externos, Administrador de
cartera, Agencia de pagos y otros servicios operativos, tales como la
estructuración de la titularización, colocación de los títulos emitidos,
publicación en los diarios y el proceso.
4. Obtener las autorizaciones correspondientes para la titularización.
5. Emitir valores hasta por el monto máximo de emisión e inscribir en el
Registro de Mercado de Valores y en una o varias de las Bolsas de
Valores en el Ecuador.
6. Recibir el producto neto de la colocación de los valores y entregarlo
íntegramente al Originador, descontando el fondo de contingencia.
7. Realizar todos los actos y suscribir todos los contratos para el cabal y
oportuno cumplimiento de las instrucciones fiduciarias antes
estipuladas.
B. El Fideicomiso cuenta con los siguientes mecanismos de garantía que
respaldan su operación:
1. Fondo de contingencia retenido al Originador; este fondo es
aproximadamente el 7,69% de la cartera para cubrir el índice de
morosidad de la cartera.
2. Excesos de flujos de fondos originados por el diferencial de tasas, entre
el rendimiento que genera la cartera titularizada y el rendimiento que
pagarán los valores emitidos.
3. Fianza solidaria de la Compañía FUROIANI OBRAS Y POYECTOS
S.A.
4. Sustitución de cartera en mora.
5. Seguros de desgravamen, seguros de incendio y líneas aliadas que
incluya eventos catastróficos para las unidades habitacionales y seguros
de muerte e invalidez total para los deudores seleccionados.
6. Fideicomiso de garantía, cuyo fondo patrimonial está constituido por
las unidades habitacionales
7. Constitución de hipotecas abiertas sobre las unidades habitacionales a
favor del Fideicomiso.
Las obligaciones de la Administradora del Fideicomiso son de medio y no de
resultado, pero responderá hasta de la culpa leve en el desarrollo de su gestión;
no obstante, las actividades son desarrolladas cumpliendo las instrucciones
establecidas en el contrato.
Base legal
De acuerdo al Art. 1 de la Ley de Mercado de Valores, se establece como ente
regulador de los fideicomisos al Consejo Nacional de Valores y como ente de
control a la Superintendencia de Compañías y Valores.
Conforme a la citada Ley y sus Reglamentos, el Fideicomiso Mercantil de
Titularización de Cartera Hipotecaria VOLARE está dotado de personería
jurídica, siendo la Administradora su representante legal, quien ejercerá tales
funciones de conformidad con las instrucciones señaladas por el Constituyente
en el correspondiente contrato.
Así mismo el Fideicomiso no es, ni podrá ser considerado como una sociedad
civil o mercantil, sino únicamente como una ficción jurídica capaz de ejercer
derechos y contraer obligaciones a través de la Administradora, en atención a
las instrucciones señaladas en el contrato.
2.- Resumen de las políticas importantes de contabilidad
Sus políticas importantes de Contabilidad se detallan a continuación:
a) Bases de preparación
Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) e
interpretaciones emitidas por el International Accounting Standards
Board (IASB), así como, según los requerimientos y opciones informadas
por la Superintendencia de Compañías del Ecuador.
La preparación de los estados financieros conforme a las NIIF, requiere
el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También exige a la
Administración que ejerza su juicio en el proceso de aplicación de las
políticas contables.
La información contenida en estos Estados Financieros es
responsabilidad de la Administradora de Fondo y Fideicomisos
Admunifondos S.A. quien manifiesta expresamente que se han aplicado
en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF. Los
estados financieros se han preparado bajo el criterio de costo histórico.
b) Uso de estimados y juicios:
Las políticas de contabilidad que sigue el Fideicomiso, están de acuerdo
con las Normas Internacionales de Información Financiera, las cuales
requieren que la Administración de Admunifondos S.A. efectúe ciertas
estimaciones y utilice ciertos supuestos, que afectan las cifras reportadas
de activos y pasivos, la revelación de contingencias activas y pasivas a la
fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de
ingresos y gastos durante el período corriente. La estimación más
significativa en relación con los estados financieros adjuntos se refiere a:
- La evaluación de posibles pérdidas por deterioro de determinados
activos.
- La vida útil y valor residual de los activos materiales.
- La necesidad de constituir provisiones y, en el caso de ser requeridas,
el valor de las mismas.
- La recuperabilidad de los activos por impuestos diferidos.
Estas estimaciones se realizan en función de la mejor información
disponible sobre los hechos analizados.
En cualquier caso, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar
en el futuro obliguen a modificarlas en los próximos ejercicios, lo que se
realizaría de forma prospectiva.
c) Efectivo y equivalentes de efectivo
El Fideicomiso considera como efectivo y equivalentes de efectivo a los
saldos en caja bancos sin restricciones y todas las inversiones financieras
de fácil liquidación pactadas a un máximo de noventa días, incluyendo
depósitos a plazo. En el estado de situación financiera clasificado los
sobregiros, de existir, se clasifican como obligaciones con instituciones
financieras en el “Pasivo corriente”.
d) Activos financieros
Los activos financieros se reconocen en los estados financieros cuando se
produce su adquisición y se registran inicialmente a su valor razonable,
incluyendo en general, los costos asociados a dicha adquisición.
Los activos financieros mantenidos hasta el vencimiento.- Corresponden a
aquellos activos cuyos cobros son de monto fijo o determinable y cuyo
vencimiento está fijado en el tiempo, representados en inversiones en renta
fija de diferentes emisores e instrumentos financieros, y se reconocen
inicialmente al costo de adquisición, el que se aproxima al valor de
mercado.
Documentos y cuentas por cobrar.- Las cuentas y documentos por cobrar,
incluyen principalmente la cartera hipotecaria aportada y transferida al
Fideicomiso por la compañía Furoiani Obras y Proyectos S. A.
(Constituyente – Originador) y sobre la cual se efectuó el proceso de
titularización.
d.1) Deterioro de activos no financieros:
El Fideicomiso evalúa periódicamente si existen indicadores de que
alguno de sus activos pudiese estar deteriorado de acuerdo con la NIC 36
“Deterioro del Valor de los Activos”. Si existen tales indicadores se
realiza una estimación del monto recuperable del activo. El monto
recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor justo de un activo
o unidad generadora de efectivo menos los costos de venta y su valor en
uso, y es determinado para un activo individual a menos que el activo no
genere entradas de efectivo que son claramente independiente de otros
activos o grupos de activos.
Cuando el valor en libros de un activo excede su monto recuperable, el
activo es considerado deteriorado y es disminuido hasta alcanzar su monto
recuperable. Al evaluar el valor en uso, los flujos de efectivo futuros
estimados son descontados usando una tasa de impuesto que refleja las
evaluaciones actuales de mercado, del valor tiempo del dinero y los riesgos
específicos al activo. Para determinar el valor justo menos costo de venta,
se usa un modelo de valuación apropiado. Estos cálculos son corroborados
por múltiplos de valuación, u otros indicadores de valor justo disponibles.
Las pérdidas por deterioro de valor de activo no financiero son reconocidas
con cargo a resultados en las categorías de gastos asociados a la función
del activo deteriorado.
Para activos, excluyendo los de valor inmaterial, se realiza una evaluación
anual respecto de si existen indicadores que la pérdida por deterioro
reconocida anteriormente podría ya no existir o podría haber disminuido.
Si existe tal indicador, el fideicomiso estima el monto nuevo recuperable.
Se incluyen en el activo corriente, salvo por los vencimientos mayores a
12 meses después de la fecha de los estados financieros. Estos últimos se
clasifican como activos no corrientes.
Si ese es el caso, el valor en libros del activo es aumentado hasta alcanzar
su monto recuperable. Este monto aumentado no puede exceder el valor
en libros que habría sido determinado, neto de depreciación, si no se
hubiese reconocido una pérdida por deterioro del activo en años
anteriores. Tal reverso es reconocido con abono a resultados a menos que
un activo sea registrado al monto revaluado, caso en el cual reverso es
tratado como un aumento de revaluación.
e) Bases de medición
Los Estados Financieros han sido preparados sobre la base del costo
histórico.
f) Moneda funcional y de presentación
La Compañía presenta sus estados financieros en dólares de los Estados
Unidos de América, moneda funcional de la Compañía, de curso legal y
de unidad de cuenta del Ecuador desde marzo del 2000.
g) Clasificación de saldos en corrientes y no corrientes
En el estado de situación financiera, los activos son clasificados en el
orden en que se espera realizar el activo; o tiene la intención de venderlo
o consumirlo en su ciclo normal de operación; mantiene el activo
principalmente con fines de negociación; espera realizar el activo dentro
de los 12 meses siguientes después del período sobre el cual se informa;
o el activo es efectivo o equivalente de efectivo sin ningún tipo de
restricción.
El Fideicomiso clasifica un pasivo como corriente cuando en el orden de
exigibilidad o en el tiempo en que espera liquidar el pasivo en su ciclo
normal de operación; mantiene un pasivo principalmente con el propósito
de negociar; el pasivo se debe liquidar dentro de los 12 meses siguientes
a la fecha del período sobre el cual se informa; o el Fideicomiso no tiene
un derecho incondicional para aplazar la cancelación del pasivo durante
al menos los 12 meses siguientes a la fecha del período sobre el que se
informa.
h) Cuentas por pagar, comerciales y otras cuentas por pagar.
Corresponde principalmente a cuentas por pagar a Furoiani Obras y
Proyectos S.A. (constituyente-originador), por gastos incurridos en la
constitución del Fideicomiso, así como cuentas por pagar propias del giro
del negocio, así como a obligaciones tributarias, las mismas que son
registradas a sus correspondientes valores nominales.
i) Impuesto a las ganancias e impuestos diferidos
El impuesto a las ganancias se determina usando las tasas de impuesto
aprobadas en la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno. Debido a
que no se presentan diferencias temporales activos o pasivos entre los
registros contables y las cifras declaradas a las autoridades fiscales, el
Fideicomiso no
tiene registrado impuestos sobre la renta diferida.
De acuerdo con el Reglamento para la Aplicación de la Ley de Régimen
Tributario Interno, publicado en el registro oficial 209 del 8 de Junio del
2010, Art. 68.- los fideicomisos mercantiles y los fondos de inversión
legalmente constituidos deberán liquidar y pagar el impuesto a la Renta
que corresponda a las sociedades, de acuerdo con las normas generales.
Las administradoras de los fideicomisos mercantiles y fondos de
inversión deberán presentar mensualmente al Servicio de Rentas Internas,
en medios magnéticos, una declaración informática de cada fideicomiso
mercantil y fondo de inversión que administre, que contenga los nombres
y apellidos completos, denominación o razón social, cédula de identidad
o número del Registro Único de Contribuyentes, domicilio, monto y
fecha de inversión y, monto, retención efectuada y fecha de los
beneficios distribuidos.
De acuerdo con la escritura de constitución del Fideicomiso, la
determinación y pago del impuesto sobre la renta que genere el
fideicomiso mercantil debe ser registrada y cancelada por el mismo.
El impuesto diferido se determina usando las tasas de impuesto
aprobadas en la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno y que se
espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se
realice o el pasivo por impuesto diferido se liquide.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del
balance, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases
fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros.
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es
probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los
cuales compensar las diferencias temporarias.
Si la cantidad pagada de impuestos excede del valor a pagar, el exceso se
reconoce como un activo, y si el valor de impuestos no se ha liquidado en
su totalidad se reconoce como un pasivo.
j) Patrimonio del fideicomiso
El patrimonio del Fideicomiso está constiuido por la cartera aportada por
el Constituyente (Originador) sus restituciones y los resultados
acumulados y el fondo de contingencia.
k) Ingresos y gastos
Los ingresos por intereses y rendimientos financieros se reconocen sobre
la base de la proporción del tiempo transcurrido, usando el método de
interés efectivo.
Los gastos de administración corresponden a las remuneraciones del
personal, pago de servicios básicos, publicidad, así como de otros gastos
generales asociados a la actividad administrativa del Fideicomiso.
l) Estado de flujos de efectivo
Bajo flujos originados por actividades de la operación por actividades de
la operación, se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados
con el giro del negocio, incluyendo además los intereses pagados, los
ingresos financieros y en general, todos aquellos flujos que no están
definidos como de inversión o financiamiento.
3.- Normas contables, nuevas y revisadas, emitidas y su aplicación
Las siguientes Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), nuevas y revisadas han sido
emitidas, con su fecha de aplicación obligatoria, así:
Norma Cambios en la NormaAplicación obligatoria a
partir de:
Revisión de Normas
NIIF 9 Instrumentos financieros 1 de enero del 2018
Nuevas Normas
NIIF 14 Cuentas de diferimientos de actividades reguladas 1 de enero del 2016
NIIF 15Ingresos de actividades ordinarias procedentes de
contratos con Clientes1 de enero del 2017
Modificaciones a las Normas
NIIF 10 Estados financieros consolidados 1 de enero del 2016
NIIF 11 Acuerdos conjuntos 1 de enero del 2016
NIIF 12Información a revelar sobre participaciones en otras
entidades1 de enero del 2016
NIC 1 Presentación de los estados financieros 1 de enero del 2016
NIC 16 Propiedades, planta y equipos 1 de enero del 2016
NIC 27 Estados financieros separados 1 de enero del 2016
NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 1 de enero del 2016
NIC 38 Activos intangibles 1 de enero del 2016
NIC 41 Agricultura 1 de enero del 2016
La Administración del Fideicomiso, estima que la adopción de normas y
enmiendas antes descritas, no tuvieron ni tendrán un impacto significativo en
los estados financieros del Fideicomiso.
4.- Política de gestión de riesgos
4.1.- Factores de riesgo
La gerencia administrativa y financiera de la administradora fiduciaria es la
responsable de monitorear constantemente los factores de riesgo más relevante
para el fideicomiso, en base a una metodología de evaluación continua se
administra una serie de procedimientos y políticas desarrolladas para disminuir
su exposición al riesgo frente a variaciones de inflación.
4.2.- Riesgos propios y específicos
- Riesgo de crédito
El Fideicomiso se ve expuesto a un riesgo bajo, debido a que la recuperación
de su
cartera es alta.
5.- Efectivo y Equivalentes de Efectivo
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014, es como sigue:
Saldos al Saldos al
Nota 31-dic-15 31-dic-14
Banco de la Producción S.A. 42.100 43.437
Inversiones temporales a) 0 139.083
42.100 182.520
US$
a) Un detalle de las inversiones temporales en el siguiente:
2015 2014
Diners Club Ecuador S.A.
Certificado de inversión a 365 días, con un
interés del 7.25% anual con vencimiento en
febrero del 2015
Certificado de inversión a 92 días, con un
interés del 3.60% anual con vencimiento en
febrero del 2015
Intereses por cobrar 0 7.468
0 139.083
US$
0
0
113.595
18.020
6.- Activos financieros
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014 los activos financieros se descomponen
así:
Nota 2015 2014
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento 7 463.967 366.906
Cuentas y documentos por cobrar no relacionados 8 852.495 1.027.474
1.316.462 1.394.380
US$
7.- Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento
Los conforman títulos de renta fija, certificados de inversión y certificados de
depósito a plazo; al 31 de diciembre del 2015 y 2014 se detallan así:
Saldos al Saldos al
31-Dic-15 31-Dic-14
Certificado de inversión:
Diners Club del Ecuador S.A.
Certificado de inversión a 92 días, con un
interés del 5.45% anual con vencimiento en
mayo del 2015 0 95.803
Certificado de inversión a 179 días, con un
interés del 6.80% anual con vencimiento en
enero del 2016 113.057 0
Certificado de inversión a 181 días, con un
interés del 7% anual con vencimiento en
abril del 2016 59.377 0
Pólizas de acumulación:
Banco de la Producción S.A.
Póliza de Acumulación a 366 días, con un
interés del 6.25% anual y con vencimiento en
febrero del 2015 0 128.173
Póliza de Acumulación a 366 días, con un
interés del 6.25% anual y con vencimiento en
febrero del 2016 136.154 0
Certificado de depósito a plazo:
Banco Machala S.A.
Certificado de deposito a 182 días, con un
interés del 4,75% anual y con vencimiento en
febrero del 2015 0 128.173
Certificado de deposito a 365 días, con un
interés del 6.50% anual y con vencimiento en
febrero del 2016 136.474 0
Intereses por cobrar en inversiones 18.905 14.757
463.967 366.906
US$
8.- Documentos y cuentas por cobrar no relacionados
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014 los documentos y cuentas por cobrar se
detallan como sigue:
Saldos al Saldos al
Nota 31-Dic-15 31-Dic-14
Cartera Inmobiliaria b) 835.464 1.015.253
Intereses por cobrar 19.650 14.347
Otras cuentas por cobrar 415 415
855.529 1.030.015
(-) Menos: Provisión para cuentas
incobrables c) 3.034 2.541
852.495 1.027.474
US$
b) Corresponde a cartera hipotecaria aportada y transferida al Fideicomiso
por la Compañía Furoiani Obras y Proyectos S.A. (Constituyente –
Originador) y sobre la cual se efectuó un proceso de titularización. Esta
cartera se encuentra respaldada con escrituras de hipoteca abierta y
pagarés firmados por los deudores seleccionados a favor del Fideicomiso.
Estos créditos fueron otorgados con una tasa de interés del 10.5% anual
reajustable.
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014, los flujos futuros de la cartera por
cobrar son los siguientes:
Año Capital Intereses Cuota
2016 201.060 77.476 278.536
2017 142.565 57.230 199.795
2018 90.474 46.025 136.499
2019 99.628 35.755 135.383
2020 104.908 24.788 129.696
2021 116.866 12.860 129.726
2022 53.590 1.689 55.279
809.091 255.823 1.064.914
US$
2015
Año Capital Intereses Cuota
2015 206.162 97.526 303.688
2016 201.060 77.476 278.536
2017 142.565 57.230 199.795
2018 90.474 46.025 136.499
2019 99.628 35.755 135.383
2020 104.908 24.788 129.696
2021 116.866 12.860 129.726
2022 53.590 1.689 55.279
1.015.253 353.349 1.368.602
2014
US$
La cartera vencida al 31 de diciembre del 2015 y 2014 fue de US$29.652
y US$35.467 equivalente al 3,66% y 3,49% del total del capital
pendiente, incluyéndose las cuotas de los clientes con vencimientos el 31
de diciembre del 2015 y 2014, a pesar de que tienen cinco días de gracia
para el pago del dividendo sin recargo de intereses por mora.
Existe una relación entre los valores recaudados (Cartera) y los pagos
realizados (obligaciones por titularización) que inciden en que cualquier
factor de mercado que afecte la tasa de interés cobrada por la cartera,
afectará la tasa de interés pagada por los títulos emitidos y no afectará
significativamente los flujos de efectivo netos.
Por otra parte, existen varias alternativas para cubrir pérdidas eventuales:
- Ejecución de garantías (bienes inmuebles)
- Sustitución de cartera por parte del Constituyente Ejecución de
garantías (bienes inmuebles)
- Cancelación de cartera por parte del Constituyente
- Utilización provisional del Fondo de Constituyente
La Administradora ha obtenido de Sociedad Calificadora de Riesgo
Latinoamericana, SCRL S.A. la calificación de riesgo de su cartera, la
misma que de acuerdo con esa firma es de AAA para los años 2015 y
2014.
c) El movimiento para la provisión para cuentas y documentos incobrables,
es como sigue:
Saldos al Saldos al
31-Dic-15 31-Dic-14
Saldo inicial 2.541 2.186
Provisión del año 493 355
Saldo final 3.034 2.541
US$
9.- Cuentas y documentos por pagar
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014 los saldos, son como siguen:
Saldos al Saldos al
Nota 31-Dic-15 31-Dic-14
Furoani Obras y Proyectos S.A. d) 12.676 12.676
Proveedores 6.815 6.251
19.491 18.927
US$
d) Corresponde a gastos incurridos en la constitución del Fideicomiso como
notariales, elaboración de escritura y constitución y calificación de
riesgos realizados por la Compañía Furoani Obras y Proyectos S.A.
(Constituyente – Originador)
10.- Titularización de valores
Un resumen al 31 de diciembre del 2015 y 2014 es como sigue:
Nota 2015 2014
Valores titularizados e) 894.548 1.102.370
Ajuste por valuación de títulos 8.767 8.178
903.315 1.110.548
Intereses por valores titularizados 12.825 13.590
916.140 1.124.138
(-) porción corriente de valores emitidos -252.080 -229.590
Porción no corriente de valores emitidos 664.060 894.548
US$
e) De conformidad con la autorización de oferta pública otorgada por la
Superintendencia de Compañías y el Consejo Nacional de Valores, el
Fideicomiso Mercantil de Titularización de Cartera Hipotecaria emitió
estos valores en circulación bajo las siguientes condiciones:
Originador Furoiani Obras y Proyectos S.A.
Administradora Admunifondos S.A.
Agente de manejo y pagador Fondos y Fideicomisos S.A.
Depósito de compensación y custodio Decevale S.A.
Calificación de riesgo Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana, SCRL S.A.
Colocador Casa de Valores & Inversiones Amazonas Viamazonas
Monto máximo de emisión 7.500.000 en valores de contenido crediticio
1er tramo de emisión Hasta 5.200.000 distribuidos en las series A, B y C
El Fideicomiso emitió los valores señalados previa recepción de la cartera
correspondiente, la cual sirve como fuente de pago, en los montos y
condiciones descritos en el Reglamento de Gestión y solamente por el saldo
no vencido del capital al momento de la transferencia.
Al 31 de diciembre del 2015, títulos valores emitidos de la clase A, B y C, de
la siguiente manera:
Serie
nominal
Mes - Año de
Colocación US$
A Junio del 2007 200.000
A Noviembre del 2007 48.626
A Diciembre del 2007 29.176
A Enero del 2008 165.291
B Junio del 2008 600.000
B Octubre del 2008 49.172
B Noviembre del 2007 442.550
B Enero del 2008 165.292
C Junio del 2007 450.000
C Octubre del 2007 49.580
C Noviembre del 2007 694.123
Títulos emitidos a valor nomial 2.893.810
Pagos de capital - acumulados -1.969.602
Más ajustes acumulados al costo amortizado -20.893
Valores en circulación 903.315
El movimiento de títulos valores emitidos a largo plazo, es como sigue:
Saldo al Saldo al
31-Dic-15 31-Dic-14
Saldo inicial 1.110.548 1.356.745
Pagos de capital del año -216.000 -254.375
Ajustes por valuación de títulos 8.767 8.178
Saldo final 903.315 1.110.548
US$
Los vencimientos de amortización de capital de la emisión de obligaciones son
los siguientes:
Años 2015 2014
2015 0 216.044
2016 231.940 231.940
2017 170.095 170.095
2018 100.448 100.448
2019 108.760 108.760
2020 117.760 117.760
2021 127.504 127.504
2022 67.656 67.656
Ajuste por valuación de títulos -20.848 -29.659
903.315 1.110.548
US$
Los intereses pagados de la emisión de obligaciones durante el año 2015 y
2014, ascendieron a US$95.7171 y US$103.423 respectivamente.
Estos títulos valores de contenido crediticio denominados VTC-VOLARE,
fueron inscritos en el Registro del Mercado de Valores el 4 de Junio del 2007
bajo el número 2007 -2 -02 – 00590.
De acuerdo a lo que indica el Reglamento de Gestión del Fideicomiso, las
emisiones podrán realizarse hasta por un monto de 5.200.000 distribuidos en
varias series. El plazo de los valores emitidos es de hasta 180 meses (15 años).
A continuación se detallan las series emitidas y colocadas con su
correspondiente calificación:
Series Monto (1) Tasa de interés (2) Calificación (3)
A US$ 630000 TARP - 2.50% AAA
B 1.100.000 TARP - 3.00% AAA
C 1.200.000 TARP - 3.50% AAA
US$ 2.930.000
Diciembre 31, 2015 y 2014
(1) De los US$2.930.000 emitidos, el Fideicomiso recibió un total de
US$2.893.810 desde la fecha de su emisión.
Los valores restantes, corresponden a descuentos en la venta de los valores en
circulación, por US$36.191 para el año 2008.
(2) La tasa de interés nominal que devenguen todas las series emitidas será igual
al promedio de la Tasa Activa Referencial (TARP) de las 26 semanas
anteriores al momento de la colocación más un factor determinado
dependiendo de la serie. La tasa de interés se reajustará anualmente respecto
de la fecha de emisión de cada serie, dicho reajuste no será mayor al 0.50% y
en ningún período la tasa de interés a reconocerse será superior al 12%. La
Tasa Activa Referencial es la publicada semanalmente por el Banco Central
del Ecuador.
(3) Calificación otorgada por Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana
S.A. (antes Humphreys S.A.), según informe emitido al 31 de diciembre del
2015 y 2014, corresponde a un patrimonio autónomo que tiene excelente
capacidad de generar los flujos de fondos esperados o proyectados y de
responder por las obligaciones establecidas en los contratos de comisión.
11.- Gasto por impuesto a las ganancias
La provisión para el impuesto a la renta para los años terminados al 31 de
diciembre de 2015 y 2014, corresponde al valor del anticipo de impuesto a la
renta definido y pagado para este año de acuerdo con el artículo N°80 del
Reglamento a la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno, el cual supera a
lo establecido en la mencionada ley del 22%.
Las sociedades que reinviertan sus utilidades en el país podrán obtener una
reducción de 10 puntos porcentuales de la tarifa del Impuesto a la Renta sobre
el monto reinvertido.
Pago mínimo de Impuesto a la Renta
Conforme a las reformas introducidas a la Ley de Régimen Tributario Interno,
publicadas en el Suplemento del Registro Oficial N°94 del 23 de diciembre del
2009, si el anticipo mínimo determinado en el ejercicio respectivo no es
acreditado al pago del Impuesto a la Renta causado o no es autorizada su
devolución por parte de la Administración Tributaria, se constituirá en pago
definitivo del Impuesto a la Renta sin derecho a crédito tributario posterior.
El Servicio de Rentas Internas podrá disponer la devolución del anticipo
mínimo a las sociedades por un ejercicio económico cada trienio –se
considerará como el primer año del primer trienio al período fiscal 2010-
cuando por caso fortuito o fuerza mayor se haya visto afectada gravemente la
actividad económica del sujeto pasivo en el ejercicio económico respectivo; y
para el efecto el contribuyente deberá presentar su petición debidamente
justificada a la Administración Tributaria para que realice las verificaciones
que correspondan.
El Fideicomiso no ha sido revisado por parte de las autoridades fiscales desde
la fecha de su constitución (11 de Abril de 2007). De acuerdo con lo que indica
el Código Tributario los períodos 2011 al 2015 aún están sujetos a una posible
fiscalización por parte de la Administración Tributaria.
La conciliación del impuesto a la renta calculada de acuerdo a la tasa
impositiva legal y el impuesto a la renta afectado a operaciones, fue como
sigue:
2015 2014
Pérdida según libros antes de impuesto a la renta -6.511 -8.336
Impuesto mínimo 3.669 3.988
Total impuesto a la renta afectado por el 22% 0 0
US$
Al 31 de diciembre del 2015, el valor del anticipo mínimo del impuesto a la
renta calculado de acuerdo a las ponderaciones determinadas en la legislación
vigente excede al impuesto a la renta causado del período aplicando la tasa del
22%.
El movimiento del impuesto a la renta, al 31 de diciembre del 2015 y 2014, es
como sigue:
2015 2014
Saldo inicial 0 1.141
Provisión del año 3.669 3.988
Anticipo de impuesto a la renta pagado -3.669 -3.988
Pago impuesto a la renta 0 -1.141
Saldo final por pagar 0 0
US$
12.- Aportes recibidos
Al 31 de diciembre del 2015 y 2014, los aportes efectuados al Fideicomiso,
comprende la cartera aportada por la Compañía Furoiani Obras y Proyectos
S.A. (Constituyente – Originador) menos las restituciones efectuadas a dicha
compañía por venta de títulos valores.
El saldo de los aportes recibidos será retenido como un Fondo de Contingencia,
según lo previsto en el contrato de Fideicomiso y en el reglamento de gestión.
13.- Resultados acumulados
Corresponde a los resultados obtenidos por operaciones del Fideicomiso, los
cuales estarán a disposición del beneficiario del fideicomiso cuando se liquide
esta entidad.
Incluye ajuste NIIF por valuación de títulos por US$77.713 de acuerdo a NIIF
1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información
Financiera”, producto de la aplicación del reconocimiento de las comisiones y
descuentos no devengados, de la titularización de los valores.
14.- Convenios y contratos
Fideicomiso Mercantil de Garantía de Titularización Volare
El Fideicomiso Mercantil de Garantía de Titularización Volare fue creado
mediante escritura pública celebrada el 11 de abril del 2007. Los constituyentes
de este fideicomiso son la compañía Furoiani Obras y Proyectos S.A.
(constituyente A) y la compañía Morgan & Morgan, Fiduciary & Trust
Corporation S.A. Fiduciaria del Ecuador (constituyente B y C) y el
beneficiario acreedor es el Fideicomiso de Titularización de Cartera
Hipotecaria Volare. Este fideicomiso tiene como finalidad garantizar el
cumplimiento de los derechos reconocidos a favor de los inversionistas con
quienes se colocó los valores producto de la titularización.
Para el cumplimiento de la finalidad del Fideicomiso, la Constituyente
transfirió en propiedad y a título de Fideicomiso Mercantil de Garantía, lo
siguiente:
- La suma de US$1,000 para constituir el fideicomiso.
- Las unidades habitacionales que forman parte de la urbanización
Volare.
- Las unidades habitacionales y los recursos que pudiera transferir en el
futuro la Constituyente.
Sobre los bienes aportados, el Fideicomiso debe constituir a favor del
Beneficiario Acreedor, hipotecas abiertas sobre cada uno de los bienes
fideicomisos en virtud de la fianza solidaria otorgada por Furoiani Obras y
Proyecto S.A. a favor del Fideicomiso de Titularización de Cartera Hipotecaria
Volare.
15.- Transacciones con partes relacionadas
El Fideicomiso realizó las siguientes transacciones con relacionadas:
- Las transacciones con resultados son:
2015 2014
Gastos
Fondos administrados 24.300 27.000
Fideicomisos mercantiles 8.100 0
32.400 27.000
US$
16.- Hechos posteriores a la fecha de balance
Con posterioridad al 31 de diciembre del 2015 y hasta la fecha de emisión de
estos estados financieros (Febrero 23, 2016), no se tiene conocimiento de otros
hechos de carácter financiero o de otra índole, que afecten en forma
significativa los saldos o interpretación de los mismos.
17.- Aprobación de los estados financieros
Estos estados financieros fueron aprobados por la Gerencia General y
autorizados para su publicación en Febrero 2, 2016.