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EXPOSICIÓN Y RIESGOS CAMBIARIOS
CAPITULO 12
Riesgo cambiario• Riesgo de pérdida debido a
movimientos de los tipos de cambio.
Exposición cambiaria• Se refiere a que tanta es la
exposición que se tiene al riesgo
NATURALEZA DEL RIESGO Y EXPOSICIÓN CAMBIARIA
Términos conceptualmente muy distintos
Diferentes unidades de
medición
Diferentes unidades de
medición
Unidades de Medida
Riesgo CambiarioVARIABILIDAD
Se relaciona con la variabilidad de los valores de los activos,
de los pasivos, o de un ingreso operacional expresado en
moneda nacional, producto de variaciones no anticipadas en
los tipos de cambio
Exposición CambiariaSENSIBILIDAD
Se mide por la sensibilidad de las variaciones en el valor real en
moneda nacional de los activos, de los pasivos, o de un ingreso operaciona en función de las
variaciones no anticipadas en los tipos de cambio
Solo en la medida en que los tipos de cambio varíen en una cantidad mayor o
menor a lo que se había esperado, habrá ganancias o pérdidas sobre los
activos, pasivos o ingresos en operación
Solo en la medida en que los tipos de cambio varíen en una cantidad mayor o
menor a lo que se había esperado, habrá ganancias o pérdidas sobre los
activos, pasivos o ingresos en operación
Exposición cambiariaEjemplo para activos “extranjeros”
Variaciones inespe-radas en los tipos de
cambio
PositivasNegativas
Apreciaciones no anticipadaspara la libra
Depreciaciones no anticipadaspara la libra
Cambios en los valores reales delos activos, pasivos o ingresos en operación
Línea de exposición, en el caso de un depósitobancario tiene una pendiente ascendente
Apreciaciones no anticipadas de la libra puede asociarse con
valores en dólares más altos para activos
denominados en libras
Apreciaciones no anticipadas de la libra puede asociarse con
valores en dólares más altos para activos
denominados en libras
Exposición cambiariaEjemplo para pasivos “extranjeros”
Variaciones inespe-radas en los tipos de
cambio
PositivasNegativas
Apreciaciones no anticipadaspara la libra
Depreciaciones no anticipadaspara la libra
Cambios en los valores reales delos activos, pasivos o ingresos en operación
Línea de exposición, en el caso de un préstamobancario tiene una pendiente descendente
Apreciaciones no anticipadas de la libra puede asociarse con
valores en dólares más bajos para pasivos
denominados en libras
Apreciaciones no anticipadas de la libra puede asociarse con
valores en dólares más bajos para pasivos
denominados en libras
Exposición cambiariaDificultades de estimación
Cambia a lo largo del tiempoNecesario aplicar técnicas como el
Análisis de escenarios
Ejemplo
Implica la generación de diversos valores con base en diferentes tasas
de inflación
Para conocer el riesgo cambiario, es necesario
conocer el nivel de exposición cambiaria.
La exposición a un tipo de cambio no significa un riesgo cambiario cuando las tasas
cambiarias son perfectamente predecibles.
