El pacto de socios o pacto parasocial 11

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25 de junio de 2012 ABOGADO ALONSO 961135451 F.961140178 1

El pacto de socios o pacto parasocial en las “startups”

• 1 Elementos personales, quien es quien• 2 Objeto, cambio idea por euros• 3 Prevenir los conflictos, porque fracasan las startups• 4 Extinción: La compra venta

• Dia 25 de junio de 2012• Lugar : beCode• C/ Francisco Martínez 2, bajo dcha.• 46020 – Valencia• Hora 19.00

• Ponente: Andrés Alonso Pons• #Abogado • #Perito mercantil

• También puede ver esta presentación en:• http://alponsan.blogspot.com.es/2012/06/presentacion-de-la-charla-el-pacto-de.html

http://alponsan.blogspot.com.es/2012/06/presentacion-de-la-charla-el-pacto-de.html






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• Del hombre orquesta, al nacimiento de las sociedades y los primeros roles:

1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? I

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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? I

• Del hombre orquesta, al nacimiento de las sociedades y los primeros roles:

• Emprendedor, parado (actitud), inquieto, por cuenta ajena, emprendedor natural (actitud y aptitud) talento sin liquidez, gestores, ángeles, capital riesgo.

• http://youtu.be/qOYEGSiOgTU?t=8m47s

http://youtu.be/qOYEGSiOgTU?t=8m47s

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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? II

La sociedad de capital: Es la estructura idónea para compartir riesgos y cubrir la necesidad de activos esenciales para desarrollar la fabricación, distribución, investigación tecnológica etc.

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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? II

La sociedad de capital: Es la estructura idónea para compartir riesgos y cubrir la necesidad de activos esenciales para desarrollar la fabricación, distribución, investigación tecnológica etc.

Para obtener financiación de extraños, que luego van a ser socios o participes, debemos haber agotado previamente los recursos de los Inversores básicos, amigos vecinos, familiares, incluso la tarjeta de crédito.

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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? III

• Los "Business Angel" y las VCs: Son inversores privados que aportan financiación para proteger la propiedad intelectual de un proyecto y también para poner la tecnología a punto, permitiendo con ello a las pymes, llegar a las grandes compañías usuarias y a la internacionalización de sus productos y sucursales.

•

http://alponsan.blogspot.com/2012/06/quien-es-un-business-angel.html



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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? III

Los "Business Angel" y las VCs: Son inversores privados que aportan financiación para proteger la propiedad intelectual de un proyecto y también para poner la tecnología a punto, permitiendo con ello a las pymes, llegar a las grandes compañías usuarias y a la internacionalización de sus productos y sucursales.

Intervienen de forma clara, manifiesta y necesaria en la empresa, estableciendo pactos de socios, complementarios de los estatutos de la sociedad de capital, que facilitan y garantizan la rentabilidad de sus aportaciones, controlando los poderes del consejo y de la junta de accionistas o socios y estableciendo los derechos de arrastre y de acompañamiento que veremos mas adelante.




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1 - Elementos personales: ¿Quién es quien? IV

• Los BA llegan donde las entidades financieras no lo hacen o donde el capital riesgo ve pequeño el negocio de la empresa en cuestión.

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• Hacen inversiones en acciones ordinarias en “Startups” entre los 5.000 y los 100.000 euros, beneficiándose de la condición de socio cuando la venta de acciones por la salida de un socio está restringida a que el comprador lo sea.

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• Hacen inversiones en acciones ordinarias en “Startups” entre los 5.000 y los 100.000 euros, beneficiándose de la condición de participe cuando la venta de acciones por la salida de un socio está restringida a que el comprador sea.

• Cuando los Ángeles y los CVs gobiernan la empresa pueden conseguir dejar fuera al emprendedor cuando gestionan libremente las finanzas, se emite deuda o deciden pasar a otra ronda de financiación.

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• Hacen inversiones en acciones ordinarias en “Startups” entre los 5.000 y los 100.000 euros, beneficiándose de la condición de participe cuando la venta de acciones por la salida de un socio está restringida a que el comprador sea.

• Cuando los Ángeles y los CVs gobiernan la empresa pueden conseguir dejar fuera al emprendedor cuando gestionan libremente las finanzas, se emite deuda o deciden pasar a otra ronda de financiación.

• Antídoto: El emprendedor no debe dejar que se le impida seguir poniendo dinero.

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• ¿Qué son las rondas de financiación?: • Cuando se necesita financiación para aumentar de tamaño o para

internacionalizarse, la mejor alternativa para el emprendedor está en asociarse con un BA que a su vez esté vinculado a un VCs que intervenga en la siguiente ronda de financiación, ya que facilitará que la “startup” sea elegida para la financiación.

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internacionalizarse, la mejor alternativa para el emprendedor está en asociarse con un BA que a su vez esté vinculado a un VCs que intervenga en la siguiente ronda de financiación, ya que facilitará que la “startup” sea elegida para la financiación.

• Las VCs utilizan prestamos convertibles en acciones (con descuento) e inversiones en derechos de adquisición de acciones preferentes y no suelen pedir otras garantías para invertir en la “startup”

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internacionalizarse, la mejor alternativa para el emprendedor está en asociarse con un BA que a su vez esté vinculado a un VCs que intervenga en la siguiente ronda de financiacion, ya que facilitará que la “startup” sea elegida para la financiación.

• Las VCs utilizan prestamos convertibles en acciones (con descuento) e inversiones en derechos de adquisición de acciones preferentes y no suelen pedir otras garantías para invertir en la “startup”

• El riesgo que se corre con estas inversiones se concreta en los pactos antidilución, que hacen que una perdida de valor de las acciones de la sociedad que posee en VCs deba compensarse con acciones del fundador.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros I

• Una idea no tiene valor sino se desarrolla.

• Pero al inversor no le suele interesar como funciona lo que produce la “startup”, sólo le interesa el ROI, el riesgo, rentabilidad, los limites de endeudamiento, avales, leasing para compra de vehículos, que se prohíban los avales personales, los limites de apalancamiento que las garantias sean solo hipotecarias

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2 - Objeto: Cambio idea por euros I

• Una idea no tiene valor sino se desarrolla.

• Pero al inversor no le suele interesar como funciona lo que produce la “startup”, sólo le interesa el ROI, el riesgo, rentabilidad, los limites de endeudamiento, avales, leasing para compra de vehículos, que se prohíban los avales personales, los limites de apalancamiento que las garantias sean solo hipotecarias

• A su vez el inversor de la “startup” BA o VCs debe obtener sus fondos a través del sistemas tradicionales como pagares, emisión de deuda, emprestitos, apalancamiento, fondos fiduciarios y otros.

• http://vimeo.com/30452637• ordenador enrollado.mp4

http://vimeo.com/30452637



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2 - Objeto: Cambio idea por euros II

• El pacto social y los estatutos: Regulan el funcionamiento de los órganos internos de la sociedad y las relaciones con accionistas y terceros respectivamente, su objeto es hacer compatible el interés general (seguridad del tráfico mercantil y derechos de los accionistas) con el interes privado, tiene carácter contractual y oponibles “erga omnes”.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros II

• El pacto social y los estatutos: Regulan el funcionamiento de los órganos internos de la sociedad y las relaciones con accionistas y terceros respectivamente, su objeto es hacer compatible el interés general (seguridad del tráfico mercantil y derechos de los accionistas) con el interes privado, tiene carácter contractual y oponibles “erga omnes”.

• Los pactos parasociales, tienen carácter accesorio, no se suelen publicar en el BORME, sólo vinculan a los firmantes de los mismos. No deben limitar los derechos mínimos del accionista, p.ej. impidiendo que se le abonen beneficios o que abandone la sociedad.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros III

• 1.- Pactos de atribución:

• a.- Obligaciones de financiación y de reintegración de pérdidas.

• b.- Pactos de no competencia• c.- Pactos de exclusiva a favor de la Sociedad• d.- Compromiso de contratación entre socios con

la propia Sociedad.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros IV

• 2. Pactos de organización, estructura interna de poder y establecimiento del régimen de adopción de los acuerdos.

a.- Administración única o con administradores solidarios y con firma mancomunada.

• b.- Gobierno de la Sociedad: Establecimiento de mayorías reforzadas para la aprobación de acuerdos de carácter estratégico, sindicación de votos sobre materias, pactos, quórum y ejercicio de los derechos de la minoría.

• c.- Resolución de bloqueos y sometimiento a arbitraje o voto de calidad para la resolución de conflictos.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros V

• 3. Pactos de relación entre socios: Colaboración mínima entre los socios para un mejor desarrollo de la Sociedad.

• a- Reparto del capital social: Pactos vigentes desde el momento inicial o con la entrada de un nuevo socio-inversor (externo o interno) para reparto de beneficios, vía dividendos.

• b. Pactos de aportaciones a la partida de reservas voluntarias.

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2 - Objeto: Cambio idea por euros VI

• 4. Pactos sobre transmisibilidad de las acciones:

• a- Libre transmisibilidad.

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• 4. Pactos sobre transmisibilidad de las acciones:

• a- Libre transmisibilidad,

• b- Prohibiciones de transmitir durante un periodo determinado de tiempo, derechos de adquisición preferente de los demás socios y/o de la Sociedad

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• 4. Pactos sobre transmisibilidad de las acciones:• a- Libre transmisibilidad,• b- Prohibiciones de transmitir durante un periodo

determinado de tiempo, derechos de adquisición preferente de los demás socios y/o de la Sociedad

• c- Drag Along total o derecho de cualquiera de los socios o de varios agrupados a vender el 100% de la Sociedad y arrastrar en dicha venta a los demás, cumpliendo determinadas condiciones de precio mínimo, condiciones de pago y otros.

• d- Tag Along o derecho a que cualquiera pueda vender su participación o parte de ella, conjuntamente con el socio que quiera vender sus acciones a un tercero.

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• 5. Pactos sobre la vinculación de los directivos:• a - Desempeño profesional en la Sociedad como

directivo y socio.• b- Establecimiento de Prestaciones Accesorias

como la de dejar de ser socio o participe si no cumple la de desempeñar la función de directivo asignada, generalmente de forma exclusiva, y la obligación de no competencia por todas las partes implicadas.

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3 - Prevenir los conflictos: ¿Por qué fracasan las Startups? I• 1 – Negociar bien, es más barato que ir a juicio o al

psicólogo

• 2 - La mayoría de las start-ups, no regulan “las reglas del juego” desde el primer día y acaban en desastrosos y desagradables conflictos societarios.

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3 - Prevenir los conflictos: ¿Por qué fracasan las Startups? I• 1 – Negociar bien, es más barato que ir a juicio o al

psicólogo

• 2 - La mayoría de las start-ups, no regulan “las reglas del juego” desde el primer día y acaban en desastrosos y desagradables conflictos societarios.

• A los creadores del facebock, tambien se les olvidó hacer el pacto de socios.

• http://www.youtube.com/watch?v=BMeqiyO121A&t=2m10s

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3 - Prevenir los conflictos ¿Porque fracasan las “startups”? II

Cuando falta la revisión de incumplimientos: Establecer un contrato entre las partes, para poder exigir su cumplimiento y restablecimiento de los derechos y obligaciones fijadas por los socios.

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3 - Prevenir los conflictos ¿Porque fracasan las “startups”? II

Cuando falta la revisión de incumplimientos: Establecer un contrato entre las partes, para poder exigir su cumplimiento y restablecimiento de los derechos y obligaciones fijadas por los socios.

• Cuando falta la fijación de las indemnizaciones por daños y perjuicios: Ante la imposibilidad de probar y cuantificar los daños ocasionado por el incumplimiento de un pacto parasocial se establece una liquidación aproximada así como el establecimientos de cláusulas penales y atribuciones de calls o puts.(La opción call da a su comprador el derecho -pero no la obligación- a comprar un activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha concreta (opción de compra) La opción put es un derecho a vender. La compra de una opción put es la compra del derecho a vender a un precio determinado hasta una fecha determinada (opción de venta).

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4 - Extinción: La compra venta I

• Existen diferencias entre crear la empresa para atender a nuestros clientes o para venderla al mejor postor.

• Principales causas de extinción: • A - De mutuo acuerdo• B – Fin de la duración determinada.• C - Dilución de porcentajes cuando hay rondas de

financiación.• D - Resolución unilateral con preaviso, sin perjuicio de la

indemnización que corresponda• E - Venta conjunta y soluciones a situaciones de bloqueo

ejercicio de derechos call-put y otros derechos de arrastre como la Ruleta rusa o pacto andorrano.

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Muchas gracias por vuestra atención

• Ponente: Andrés Alonso Pons

• #Abogado

• #Perito mercantil

• @abogadoalonso

• e-mail: [email protected]

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