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Hay seis determinantes importantes
• Mortalidad
• Caducidad
• Tasas de interés
• Gastos de la compañía
• Tamaño promedio de la póliza
• Distribución de productos y volumen
• (Hay otras específicas pero no tan comunes)
Supuestos sobre los determinantes
• Normalmente, la experiencia de la compañía nos dice algo sobre los supuestos
• A veces no sabemos nada sobre las supuestos
• Que hacemos?• Podemos utilizar la experiencia de otras
compañías u otros mercados• Pero, eso es peligroso (no aplica)
Supuestos
• Por qué varía?– Fuentes de datos– Variabilidad general– Variabilidad entre productos– Tendencias a través del tiempo
Mortalidad
• Por qué varía la mortalidad?– Riesgos personales: sexo, edad, historia de
salud, dieta, estrés, uso de tabaco, drogas, historia de familia (genético), educación, ingreso, condición mental/financiera
– Factores Ambientales
Tablas de mortalidad
• Agregada
• Selecta:
• Ultima: Excluyendo mortalidad de edades selectas
• Selecta y ultima
logqx
Mortalidad en ocho paises de OCDE
• La curva no es lineal• Escala de log• Con log, el crecimiento de la mortalidad es
muy constante entre 35 y 85• Si hubiera quitado la mortalidad extra entre
15 y 25, hubiera sido lo mismo entre 10 y 85
• Por qué la mortalidad extra entre 15 y 25?
Esperanza de vida al nacimiento e0
Variaciones generales
• Hombres contra mujeres: en las edades relevantes, mujeres 50% de 80% bajo de los hombres
• Otra manera de ajustar: • qx(mujer)=qx-3(hombre) • qx(mujer)=qx-7(hombre)• Fumadores tiene mortalidad mas alta : ciertas
edades hasta 3 veces más y todas las edades 2 veces más
• Nivel de educación e ingreso
Variaciones generales
• El Tamaño de las pólizas (suma asegurada) depende de educación e ingreso
• Por lo tanto, el tamaño está relacionado con la mortalidad
• Las pólizas mas pequeñas tienen una mortalidad dos veces más alta que las pólizas más grandes
Pruebas por doctores, enfermerasY cuestionarios
El efecto de mentir
• Suponga que se tiene una póliza de un grupo– 1/3 fuma pero 10% mienten
• Entonces la prima dentro de su cálculo considera que tiene 70% no fumadores y 30% fumadores (1/3 - 1/3 *10%= 30%)
• Suponga que el actuario determina que la Prima es 4 al millar para fumadores y 2 al millar para no fumadores y que la mortalidad es 3.8 al millar para fumadores and 1.9 al millar para no fumadores
El efecto de mentir
• Aparentemente, la compañía tiene una ganancia de 5% en cada poliza– 3.8/4=.95 y 1.9/2=.95
• Suponga que el costo de administrar una poliza es 3% de la prima
• Aparentemente, tiene una ganancia de 2%
• Pero no es así! Por qué?
El efecto de mentir• En promedio, debido los mentirosos, la compañía está
recibiendo 2.60 por persona (2*70%+4*30%)• Pero esta gastando 2.5333 por persona (1/3
*3.8+2/3*1.9=2.533)• Por lo tanto, su ganancia cada póliza es menos de 2.7%
– recibe 2.6 y gasta 2.533 , entonces 2.533/2.6=97.4%
• Dado que cuesta 3% administrar, la compañía pierde dinero
• Solución: Prueba de nicotina en el Examen General de Orina (EGO) (esto cuesta ¿quién absorbe el costo?)
• Ejercicio 3.3 p. 230
El efecto de aumento en la prima
• El Aumento en la prima, aumenta el precio• Term Life: seguros a un año renovables• Si el precio sube menos gente va a renovar• ¿Pero, qué clase de gente va a cancelar más
que otra?• Las sanas que pueden encontrar un mejor
precio en el mercado• Auto-selección
Tendencias
• Caso Japon• Tenemos datos de 100 años• La forma no ha cambiado• Pero si ha cambiado el valor• Hombres q45(1990) tiene valor 19% de q45(1900)
es 1.8% cada año• En caso de las mujeres aún más: 2.4%• ¿qué hace la compañía? Toma en cuenta, cambio
de clasificacion
Caducidad
• Razones:– Manera de vender: si compra por iniciativa
personal, se observa menos caducidad– Valor percepcion– Nivel de entendimiento– Capacidad de pago– Labor de Persistencia del agente– Facilidad de pago
Tasas de interes
Curva de rendimiento normal
Curva de Rendimiento de Bonos del Gobierno 1995-1999
10
15
20
25
30
35
40
45
50
1 d
ía
91 d
ías
1 añ
o
2 añ
os
3 añ
os
5 añ
os
7 añ
os
10 a
ño
s
20 a
ño
s
1999
1998
1995
Todos de corto plazo
Curva de Rendimiento de Bonos del Gobierno 2000-2004
5
7
9
11
13
15
17
19
1 d
ía
91 d
ías
1 añ
o
2 añ
os
3 añ
os
5 añ
os
7 añ
os
10 a
ño
s
20 a
ño
s
2000
2001
2002
2003
2004
Hasta 20 años
2005
• El anuncio que hizo México acerca de su decisión de emitir bonos a 30 años, sería un síntoma de un cambio estructural en el país (29 sept.)
• Hacer su primera emisión de bonos a 30 años complacería a los tenedores de deuda del país, así como al creciente número de inversionistas en deuda corporativa de mercados emergentes.
6.5
131215
20.5
42
4.5
10
0
10
20
30
40
50
60
Ene95
Ene96
Ene97
Ene98
Ene99
Ene00
Ene01
Ene02
Ene03
Ene04
Inflación anual
Objetivos
Banda superior
Banda inferior
3+/-1
