8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

1/14

C CU VN V NHN T QUYT NHC CU VN CA CC DOANH NGHIP

C NIM YT TRN TH TRNGCHNG KHON VIT NAM

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

2/14

TNH CP THIT CA TI

Hin nay cc doanh nghip mun m rng quy m, y mnh sn xut hay

thc hin kinh doanh u cn phi c s h tr c lc ca c cu vn.

xut nhn t quyt nh c cu vn thit lp c s tham kho cho

vic xy dng c cu vn ti u.

Trn th gii cc nghin cu m ra nhiu nc. Mt trong s xoay

quanh nghin cu cc bin s o lng mc n ca doanh nghip.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

3/14

Mc tiu nghin cu v phng php nghin cu:

Khc phc nhng vn hn ch trong xy dng c cu vn.

Phn tch thc trng, a ra c s l lun xy dng gi thuyt. Xy dng m hnh hi quy

kim nh gi thuyt, thu thp, x l s liu. a ra khuyn ngh y mnh c cu qun l vn.

ngha khoa hc v thc tin:

cc doanh nghip Vit Nam nh gi ng tm quan trng ca c cu vn.

Nghin cu cc nguyn l kinh t hc khi xy dng mt h thng c cu vn hiu qu v hp

l.

Gp phn gim chi ph u vo gia tng li nhun.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

4/14

THC TRNG C CU VN VIT

NAM Hin nay nn kinh t c nhiu tin b, song so vi yu cu ca chin lc

pht trin kinh t nc ta vn cn bc l nhiu yu km bt cp.

Khong 90% doanh nghip hin hu l doanh nghip nh v va.

Vn iu l ca 230.000 doanh nghip ch c khong 250.000 t ng ~

15,5 t USD tc ch tng ng vn ca mt tp on quc gia c trung

bnh trn th gii.

Doanh nghip nn da vo ni lc cng c c cu vn nhm gia tng

hiu qu s dng vn.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

5/14

Hnh 1. Ch s n ca cc doanhnghip Vit Nam.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

6/14

T 2003-2010, cc qu u t nc ngoi hng

u Vit Nam u t vo 200 doanh

nghip t nhn Vit Nam ang tng trng.

Nm 2007-2008 l thi k doanh nghip t

pht hnh c phiu tng vn iu l. Lm

tng nng lc ti chnh, gim bt ph thuc

vo vn vay, to thng d ng k cho

doanh nghip.

Th trng tri phiu doanhnghip Vit Nam c stng trng ng k v quym v th phn t nm 2006v hin ti (c tnh gi anm 2011) ln ti khong

3, t .

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

7/14

D LIU V PHNG PHP

NGHIN CUM t mu nghin cu:Bi lun s dng mu bao gm 45 doanh nghip c nim yt trn th trng chng khon Vit Nam.

Bao gm cc thng tin k ton v ti chnh c kim ton t nm 2007-2010.

Khung phn tch:Tnh thanh khon

C hi tng trng

Thu

C CU VNN/Tng ti sn

N NH/Tng ti snN DH/Tng ti sn

Li nhun

Ti sn hu hnh

Quy m doanh nghip

c im ti sn doanh nghip

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

8/14

M HNH NGHIN CULev = +1 Liq +2 Growth +3Tax +4 ROA +5

Tang +6 Size +7 Uniq +

Tn binK

hiuCng thc tnh

n by tichnh_LEV

Lev1 Tng n/Tng ti sn

Lev2 N ngn hn/Tng ti snLev3 N di hn/Tng ti sn

Tnh thanh khon Liq Ti sn lu ng/Tng n ngn hn

C hi tng trng GrowthGi tr s sch nm t/Gi tr s schnm (t-1)

Thu TaxThu phi np/(Thu nhp trc thu+ li vay)

Tham s phn nh

li nhun_ROA ROA Thu nhp rng sau thu/Tng ti sn

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

9/14

PHN TCH KT QU HI QUY V

M HNH Bng Tm tt thng k m t ca cc bin lachn

Bin hiquy

(Variables)

Mu quan

st

(Observati

on)

Bnhqun

(Mean)

lchchun

(St.Dev)

Nh nht

(Minimu

m)

Ln nht

(Maximu

m)

LEV1 180 0.499830 0.217385 0.03092

3

0.875533

LEV2 180 0.352214 0.210 59 0.00 1

5

0.83 94

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

10/14

BNG XT DU KIM NH

GI THUYT

BNG XT DU KIM NH

GI THUYT Theo m hnh

Tang (+) / (-)

Size (+) / (-)

Liq (-)

Growth (-)Tax (-)

Roa (-)

Uniq (-)

Theo gi thuyt

Tang (+) / (-)

Size (+) / (-)Liq (-)

Growth -

Tax -Roa (-)

Uniq (+)

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

11/14

KT QU HI QUY TRONG M

HNH KINH T LNG

KT QU HI QUY TRONG M

HNH KINH T LNG Kt qu nghin cu cho thy khi li nhun tng 1% slm n by tng hp gim 46.08% ; n by ngn hngim 35% v ngc li. Trong s cc bin th li nhunnh hng mnh n c cu vn.

Kt qu nghin cu l ph hp vi tnh hnh Vit Namhin nay, bi l khi xy dng 1 c cu vn ti u ccnh qun tr lun t mc tiu nng cao li nhun lnhng u. Kinh doanh nhm mc tiu sinh li.

Tip n l ti sn c nh hu hnh, khi n tng 1% slm n by ngn hn gim 26.7% ; n by di hntng 23.75% v ngc li.

Cc doanh nghip Vit Nam hin nay khi thc hin vayvn ti sn c nh hu hnh ng vai tr quan trngtrong m bo v th chp.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

12/14

Quy m doanh nghip trong m hnh khi tng ln 1 ln slm n by ngn hn gim 0.079 ln; n by di hntng 0.122 ln v ngc li.

Trong nghin cu khi tnh thanh khon tng 1 ln th n

by tng hp gim 0.0085 ln; n by ngn hn gim0.0075 ln v ngc li. C hi tng trng v thu khng c ngha v mt

thng k trong m hnh. Nn n c xem l bin khngnh hng ti c cu vn trong nghin cu ny.

Nghin cu cho thy khi tng c im ring ca ti sndoanh nghip ln 1% th s lm n by ngn hn tng21.78% v ngc li. L bin i din cho ri ro kinhdoanh, i vi cc doanh nghip c li nhun cng caoth ri ro cng ln.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

13/14

GII PHP V HN CHGII PHP V HN CH

Gii php: gii quyt vn v vn bn thn cc doanh nghip

cn phi vn ng ti a cc ngun lc v ti chnh cadoanh nghip mnh.

Xy dng h thng qun l, theo di v ti chnh k tonminh bch l iu cn thit, cng trung thc r rng baonhiu th cng tt by nhiu.

Cc doanh nghip cn tnh ton v lp k hoch c cuvn n by ti chnh pht huy tc ng tch cc.

Hn ch/ vn cn nghin cu tip: S lng mu nghin cu cn hn ch Mc gii thch ca cc bin c lp n bin ph

thuc cn thp.

8/4/2019 C CU VN V NHN T QUYT NH

14/14