- 1. 1Cenrio econmico mundial e expectativas para o Brasil Carlos
Thadeu de Freitas Gomes Manaus - AM, 07 de novembro de 2013
Congresso Regional do Sicomercio
2. 2Novo cenrio internacional Mudana no cenrio internacional
combinada com fatores internos levou a um ajuste na percepo de
risco: A partir de maio, quando houve uma sinalizao do Federal
Reserve de uma possvel retirada de estmulos, os mercados
financeiros ao redor do mundo passaram a apresentar volatilidade
elevada. A autoridade monetria dos Estados Unidos no bem sucedida
no seu forward guidance e as incertezas continuam em relao retirada
dos estmulos. Na reunio de outubro, houve sinais de que a deciso de
no iniciar a reduo do ritmo de compras temporria. Contudo, ambas as
metas (inflao e emprego) esto longe de serem alcanadas. Percepo de
risco como canal de transmisso da poltica monetria. Comunicao da
poltica monetria se torna um instrumento muito importante na
fronteira de juros zero. A percepo da normalizao da liquidez
internacional que vir com a retirada dos estmulos ter impactos
sobre a alocao e precificao de ativos, reduzindo o fluxo de
capitais para os emergentes. 3. 3Ajuste de desequilbrios globais A
normalizao das polticas monetrias, adiada temporariamente, levar a
reduo da liquidez internacional, com efeitos na alocao de recursos
e precificao de ativos. Mudana nas relaes entre poupadores e
tomadores, implica em ajustes nas contas externas: Reduo dos
dficits em conta corrente dos Estados Unidos e alguns pases da zona
do Euro; Reduo do ritmo de crescimento da China. Impactos para o
Brasil: Ajuste no cmbio e no balano de pagamentos com reduo da
absoro domstica em relao s exportaes. Prolongamento do aperto
monetrio 4. Sinalizao do Fed provocou um aperto precoce Ttulos do
Tesouro de 10 anos - % a.a.Mercados antecipam aperto monetrio com a
realizao da expectativa de queda de preos dos ativos3.50 Estados
Unidos Alemanha3.00Reino Unido
Frana2.502.001.5022-Oct-138-Oct-1324-Sep-1310-Sep-1327-Aug-1313-Aug-1330-Jul-1316-Jul-132-Jul-1318-Jun-134-Jun-137-May-1323-Apr-139-Apr-1321-May-13Fonte:
BIS Quarterly
Review26-Mar-1312-Mar-1326-Feb-1312-Feb-1329-Jan-1315-Jan-131-Jan-131.00
5. Ajuste nas contas externas Resultado na conta corrente do balano
de pagamentos - % do PIB
200820092010201120122013*2014*Alemanha6,215,966,256,186,955,975,72Irlanda-5,64-2,321,131,234,422,323,05China9,314,874,011,862,352,502,65Espanha-9,62-4,83-4,49-3,80-1,121,432,65Japo3,302,913,712,021,011,221,74Portugal-12,64-10,92-10,57-7,01-1,550,910,86Itlia-2,85-1,99-3,51-3,06-0,74-0,010,21Grcia-14,92-11,17-10,13-9,90-3,37-0,99-0,46Frana-1,74-1,33-1,31-1,76-2,19-1,59-1,58Reino
Unido-0,94-1,42-2,69-1,46-3,79-2,78-2,29Estados
Unidos-4,63-2,65-3,01-2,95-2,71-2,70-2,81Brasil-1,71-1,50-2,21-2,12-2,41-3,38-3,16FMI
- WEO Database, Outubro 2013 . *Projees 6. 6Trajetria do Cmbio Taxa
de Cmbio R$/US$ 2.50Sinalizao de possvel mudana na poltica do
FED2.40 2.30 2.20 2.10 2.00 1.90 1.80 1.70 1.60 1.50Fonte: Banco
Central do Brasil 7. Estimativas do FMI para o desempenho do PIB
2013 Mundo Economias Avanadas EUA Zona do Euro Alemanha Frana Itlia
Espanha Reino Unido Japo Mercados Emergentes Brasil Rssia ndia
China Mxico frica do Sul2014Atual 2,9 1,2 1,6 -0,4 0,5 0,2 -1,8
-1,3 1,4 2,0 4,5 2,5 1,5 3,8 7,6 1,2jul/13 3,1 1,2 1,7 -0,6 0,3
-0,2 -1,8 -1,6 0,9 2,0 5,0 2,5 2,5 5,6 7,8 2,9Atual 3,6 2,0 2,6 1,0
1,4 1,0 0,7 0,2 1,9 1,2 5,1 2,5 3,0 5,1 7,3 3,0jul/13 3,8 2,1 2,7
0,9 1,3 0,8 0,7 0,0 1,5 1,2 5,4 3,2 3,3 6,3 7,7
3,22,02,02,92,9Fonte: FMI - World Economic Outlook (outubro/2013).
8. 8Slidos Fundamentos Macroeconmicos Dvida Lquida do Setor Pblico
(% PIB) 60 525551484746 3942393635Dvida externa lquida (US$ bilhes)
250 200 200120032005200720092011150 100Reservas internacionais (US$
bilhes)50 373400 350 300 250 200 150 100 50 00 -50 -100 1984 1987
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011Fonte: Banco Central 9.
Maiores receptores de Investimento Estrangeiro 20102011Estados
Unidos197.9China114.72012Estados Unidos226.9Estados
UnidosChina124China103.3146.7Hong KongBlgica85.7BlgicaHong
Kong82.7Hong Kong96.1119.7 72.5Brasil65.3Reino
Unido50.6Brasil66.7Reino
Unido62.5Singapura48.6Austrlia65.8Frana58.9Brasil48.5Singapura64SingapuraAlemanha46.9Rssia52.9Austrlia48.5Rssia43.3Reino
Unido51.1Canad47.2Irlanda42.8Canad41.4Rssia44.1Espanha40.8Frana40.9IrlandaAustrlia35.2Alemanha40.4ndia27.3Sua32.5Itlia34.3Chile26.4Frana30.6ndia31.6Luxemburgo22.6Arbia
Saudita29.2Espanha29.5Blgica19.3Fonte: Banco Central do
Brasil54.439.6 10. Fluxo de Capitais Investimento Externo
Investimento estrangeiro direto (lquido) acumulado em 12 meses -
US$ milhes Renda fixa LP e CP negociado no pas (lquido) acumulado
em 12 meses - US$ milhes 90,000.00 80,000.00 70,000.00 US$
Milhes60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00
0.00 -10,000.00 Sep/07Feb/08 Jul/08 Dec/08May/09Oct/09 Mar/10Aug/10
Jan/11 Jun/11 Nov/11 Apr/12 Sep/12Feb/13 Jul/13 Fonte: Banco
Central do Brasil 11. Indicadores de Endividamento Externo Dvida,
Passivo Externo e Reservas Internacionais Dvida externa bruta/PIB
(%) - anual - %Reservas/PIBPassivo Externo Lquido/PIB44.4 41.139.2
36.635.533.532.730.329.819.2 15.98.0200433.86.1200516.9 14.1
13.21211.714.7 12.213.5 1220082009201014.216.6 13.9201120121216.5
13.87.920062007Fonte: Banco Central do Brasil e DE/CNC. *At
setembro/132013* 12. 12Cenrio Domstico 13. 13Projees Principais
Variveis 201120122013*Volume de Vendas do Varejo1 (var.
%)6,78,44,5Produo Industrial (var. %)0,4-2,61,8IPCA (var. -
%)6,505,845,83Taxa de Juros Selic - Fim de Perodo
(%a.a.)11,007,2510,00Balana Comercial (US$ bilhes)29,819,42,0Taxa
de Cmbio - Fim de Perodo (RS/US$)1,8762,042,25*Projees PMC Restrita
Fonte: IBGE, Funcex, Banco Central e Diviso Econmica - CNC 14.
14Expectativa de crescimento do PIB revisada PIB 7.5% 6.1% 5.2%
4.0% 3.2%2.7%2.5% 0.9%-0.3% 200520062007200820092010Fonte: IBGE e
Banco Central do Brasil * Projeo para 2013 do Relatrio Focus de
25/10/2013201120122013 * 15. Fonte: IBGE * At setembro de
20136.0%4.0%May-13Jan-138.0%Sep-12May-12Jan-12Sep-11May-11Jan-11Sep-10May-10Jan-10Sep-09May-09Jan-09Sep-08May-08Jan-08Sep-07May-07Jan-07Sep-06May-06Jan-06Sep-05May-05Jan-05Sep-04May-04Jan-04var.
% acumulada em 12 meses15Principais determinantes da demanda
domstica - Emprego Massa Real de Salrio - Habitualmente
recebido10.0%Jan/13 6,3% Set/13 4,0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%
16. Principais determinantes da demanda domstica -
Crditoset/13LivresCrescimento do crdito s famlias Livres x
DirecionadosDirecionados39%35.0%61%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%Saldo da
carteira de crdito com recursos livres - Pessoas fsicas - Var. %
anualSep-13Jul-13May-Mar-13Jan-13Nov-12Sep-12Jul-12May-Mar-12Jan-12Nov-11Sep-11Jul-11May-Mar-11Jan-11Nov-10Sep-10Jul-10May-Mar-10Jan-10Fonte:
Banco Central do
BrasilNov-09Sep-09Jul-09May-Mar-09Jan-09Nov-08Sep-08Jul-080.0%May-Saldo
da carteira de crdito com recursos direcionados - Pessoas fsicas -
Var. % anual Mar-08Var. acumulada em 12 m - % a.a.30.0% 17.
17Endividamento Pblico 65Dvida Bruta do Brasil de cerca de 60% do
PIB, a maior entre os emergentes60555045Dvida Lquida do Setor
Pblico (% PIB) Dvida bruta do governo geral (% PIB)4030Jan Ma Ma
Jul- Se No Jan Ma Ma Jul- Se No Jan Ma Ma Jul- Se No Jan Ma Ma Jul-
Se No Jan Ma Ma Jul- Se No Jan Ma Ma Jul- Se No Jan Ma Ma Jul-
Se35Fonte: Banco Central do Brasil 18. Inflao represada Livres x
Monitorados 9.0% 8.0%7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0%IPCA - Var. acum. Em
12 meses2.0%Preos monitorados - Total - Var. acum. Em 12
meses1.0%Itens livres - Var. acum. Em 12 meses0.0%Fonte:
IBGEControle de preos administrados gera expectativa de alta no
futuro 19. Reduo do ritmo de crescimento do comrcio Volume de
Vendas do Varejo (Var. % acumulado no ano) 10.9 9.79.1 8.4
6.76.25.9 5.14.82005Determinantes da desacelerao do varejo: Efeito
IPI 2012 Inflao e renda real Endividamento e crdito Volatilidade
Cambial e aperto monetrio20062007200820092010Fonte: PMC/ IBGE e DE/
CNC. * Variao acumulada em 12 meses em agosto de 2013 **
Projees20112012ago/13*4.52013**4.02014**
