El desempeño de la economía peruana ha sido favorable, si tomamos como referencia el comportamiento del Producto Bruto Interno (PBI), a lo largo del año 2017. Con cifras publicadas al mes de octubre, el PBI creció un 2.99%, consolidando, de esta manera, 99 meses de crecimiento continuo.

Es importante acotar que, esto se debe en parte a que se ha consolidado por algunos periodos un superávit en la balanza comercial, derivado del crecimiento continuo de las exportaciones, además, la mayoría de los sectores económicos estratégicos (construcción, telecomunicaciones, manufactura, etc.), han mostrado cifras favorables en el último trimestre.

Si bien es cierto, la mayoría de las proyecciones para el año 2018 son optimistas, (El Banco Central de la Reserva ajustó su pronstico al alza para el 2018 en 4%) los recientes acontecimientos políticos son sin duda un elemento que podría condicionar los resultados futuros, y tiene a la expectativa no solamente a la población, sino a los principales inversionistas.

De acuerdo a la Comisión Económica para América Latina y El Caribe (CEPAL), y con base en cifras oficiales, la economía peruana tuvo un pronóstico de crecimiento en promedio, en el año 2017, en un 2.5%, por arriba del promedio de pronóstico de América Latina. Se esperan cifras oficiales del cierre de 2017.

Fuente: Instituto Nacional de Estadìsticas e Informática (INEI)

1. Breve análisis económico trimestre más reciente

Boletín Mensual No.001

Comparativo de crecimiento de PBI con Paises de América Latina

P E R ÚIndustria construcción

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otra parte, los niveles de inflación se ajustan a los pronósticos, y aportan a consolidar una coyuntura macroeconómica favorable. En complemento, si bien, los niveles de desempleo aún están lejos de los óptimos, muestran una tendencia decreciente, por lo que, en el mediano plazo, de mantenerse la tendencia de los últimos meses, se lograrán mejores resultados. Finalmente, es de destacar que el nivel de endeudamiento público, con relación al PBI, es uno de los más bajos en América Latina.

Como se mencionó, con cifras a octubre de 2017 (las mas recientes que están disponibles), se refleja un superávit comercial, es decir, se exporta más de lo que se importa en bienes y productos. Estos resultados favorecen en gran medida el desempeño económico en el país. Estos resultados se deben, entre otros factores, a los incrementos en el precio internacional del cobre y el incremento en la exportación de productos no tradicionales (conservas, harina de pescado, productos de agroexportación, etc.) Por

Ha existido una importante estabilidad en los tipos de cambio a lo largo de 2017 y en el primer mes del año 2018, manteniéndose en los niveles previstos.

Cifras macroeconómicas relevantes

Otros indicadores clave

Fuente: Banco Central de la Reserva

Fuente: Superintendencia de Bancos

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En primer lugar, hay que acotar que la información que se muestra es la que corresponde al tercer trimestre del año 2017, que es la mas actualizada que está disponible en las fuentes oficiales.

De acuerdo con cifras del y el INEI (Instituto Nacional de Estadística e Informática) el sector de la pesca y de la manufactura presentan una contracción, si los comparamos con el mismo período del año 2016, mientras que, los demás sectores, en contraste, muestran un comportamiento favorable, en comparación a 2016.

Por otra parte, es de notar que, la economía peruana ha migrado hacia el sector servicios, misma que, con cifras al mes de septiembre de 2017, representa el 50% del PBI global. El sector financiero, turístico, de telecomunicaciones, entre otros, son de gran relevancia para el Perú, tanto en la generación de empleos, como en dinamizar la economía. Hay que destacar que el sector financiero, a diferencia de otros países, tiene una estrategia integral de profundización, bancarización e inclusión financiera, que, entre otros factores, ha ubicado a Perú, como un referente en la disminución de pobreza.

2 Análisis sectorial

Fuente: INEI

3 Comportamiento de la industria de la construcciónPara analizar esta importante industria, se toma como referencia los datos mas actuales que se encuentran disponibles, es decir cifras al mes de septiembres de 2017.

El sector de la construcción tuvo una afectación directa en 2017, debido a las ultimas reformas que regulan la industria, así como la falta de confianza generada por el escandalo de corrupción de Odebrecht, empresa de construcción brasileña que ha sido favorecida con altos contratos del sector público.

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El primer análisis se concentra en la variación porcentual del Producto Bruto Interno generado por la industria de la construcción para los últimos 7 trimestres (de los que se tienen cifras oficiales). Se puede inferir que éste es un sector que se comporta de forma “estacional”, ya que el primer trimestre, en los años 2016 y 2017, muestra un decremento importante, en comparación con el cierre del año anterior. En contraste, el segundo y tercer trimestre, en los años 2016 y 2017, reflejan crecimientos, si se compara con el trimestre inmediato anterior.

Por otro lado, el comportamiento demostrado por la industria, en el tercer trimestre de 2017 es satisfactorio, si lo comparamos con el segundo del mismo año, así como si lo comparamos en igual período de 2016. Como se mencionaba al inicio de este boletín, precisamente esta coyuntura es uno de los principales catalizadores de la favorable situación macroeconómica nacional.

Fuen

te:

INEI

Fuente: INEI

a) Variaciones porcentuales en el PBI

En primer lugar, hay que acotar que, el sector de la construcción en el Perú representa con cifras al mes de septiembre de 2017, un 5.9% del PBI total.

b) Importaciones y exportaciones de materiales de construcción

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c) Producción manufacturera de materiales de construcción minerales no metálicosEn cuanto a la producción de materiales no metálicos, el comportamiento es similar al reflejado en el análisis anterior. Precisamente los meses de julio, agosto y septiembre de 2017, son los que presentan mayores incrementos con respecto al año anterior. Si realizamos una lectura integral, podemos inferir que, el sector de la construcción, dinamiza la industria manufacturera en buena medida, sin embargo, aún se debe fortalecer este sector, ya que los niveles de importación de materiales son altos.

Si realizamos un análisis de correlación entre las variaciones de la industria en los últimos 7 trimestres (de los que se cuentan con cifras oficiales), y las variaciones en el volumen de importaciones de materiales, el resultado es lógico (0.55). En el mismo sentido, si realizamos este mismo análisis, pero con las exportaciones, el resultado es - 0.26.

Si analizamos estos resultados con mayor detenimiento, en primera instancia, podemos concluir que, el crecimiento del PBI de la industria y el volumen de las importaciones de materiales de construcción, están relacionados de forma positiva, es decir a mayor incremento del PBI, mayores importaciones de materiales. Sin embargo, hay que acotar que, esta relación no es proporcional. En complemento, si realizamos esta misma lectura, pero con las exportaciones, el resultado es menos contundente, pero interesante. Si incrementa el PBI, el flujo de exportaciones decrementa, pero en menor proporción.

Fuente: INEI

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d) Volumen físico de obra

e) Índice de Producción por sector

Se presentan a continuación, las variaciones mensuales de volumen físico, por cada uno de los segmentos que componen el sector de la construcción. Por obra física se entiende el mantenimiento a rehabilitación de carretera, obras de electrificación de zonas rurales, obras de saneamiento y edificaciones no residenciales. Estas variaciones se calculan con respecto al mismo mes, de 2016. Como se aprecia, los últimos tres meses analizados muestran los crecimientos más relevantes, lo que confirma, por un lado, la reactivación de la industria, y por otro, la relevancia de la inversión pública en el desempeño del sector. Los datos expuestos se extrajeron de estimaciones realizadas por el INEI (Instituto Nacional de Estadística e Informática).

En lo referente al índice de producción, la industria de la construcción presenta, en el mes de noviembre de 2017, uno de los comportamientos mas favorables, en comparación con los demás sectores que componen la economía peruana.

Fuente: INEI

Fuente: INEI

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Con cifras al mes de noviembre de 2017, el indice de producción del sector registro un incremento del 5.33% con respecto a Octubre, y un 1.29% de forma acumulada (Enero – Noviembre de 2017). Este comportamieno obedece al mayor consumo interno del cemento y el incremento de la obtra pública.

4 La industria de la construcción en América Latina y el mundoEl cuadro a la derecha, muestra un resumen de los 10 primeros lugares del ranking de competitividad, elaborado por el Foro Económico Mundial, y el lugar que ocupa Perú. Se puede apreciar solamente 3 de los 12 factores, aquellos que tiene directa incidencia en el sector de la construcción. A pesar de la estabilidad macroeconómica, los resultados, en cuanto a la calidad de la infraestructura, están muy lejanos a ser óptimos.

Este panorama es preocupante, ya que, la calidad de la infraestructura, y el acceso de los agentes económicos a ésta, tiene directa repercusión en el dinamismo de la economía.

En complemento se muestra el ranking de los países de América Latina, en cuanto a la calidad de la infraestructura. Como se aprecia, el lugar que ocupa el Perú dista mucho de los lugares estelares. Considerando, la evolución mostrada por la industria, el fortalecer las sinergias público – privadas, podrían mejorar este panorama en el mediano plazo.

Fuente: Foro Económico mundial

Fuente: Foro Económico mundial

Fuente: INEI

Ranking PaísPosición a Nivel

Mundial en el Ranking de Infraestructura

Calidad de la Infraestructura en

Carreteras

Calidad de la Infraestructura

Ferroviaria

Calidad de la Infraestructura

Portuaria

Calidad de la Infraestructura Aeroportuaria

Calidad de la Infraestructura

Eléctrica

Calidad de la Infraestructura en

Telecomunicaciones

Ranking de Infraestructura - Foro Económico Mundial

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5 Noticia relevante de la industria de la construcción

6 Conclusiones y expectativas

En los últimos días un nuevo escándalo de corrupción ha aparecido en el ya agitado panorama nacional. El ‘club de la construcción’ involucra a las 30 constructoras más importantes del país y, según la Fiscalía, habrían realizado colusión para el reparto concertado de las licitaciones para la ejecución de obras públicas.

En este contexto, la probabilidad de que suceda una parálisis en el sector construcción este año se ha elevado y, según estima el BBVA Research, le podría costar al Perú unos US$ 1.750 millones.

La razón de ello es el deterioro en el crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) este año. En su escenario base, la entidad anticipaba un crecimiento de 3.5% para el año. Sin embargo, si la construcción creciera 0%, entonces la economía nacional crecería 2.7%.

1) La situación macroeconómica del Perú es estable, con indicadores en niveles cercanos a las mejores perspectivas. Este desempeño ha sido constante en los últimos 60 meses. En complemento, y a diferencia de otros países, la estabilidad ha sido aprovechada para reducir los niveles de pobreza, siendo un referente regional. Sin embargo, este entorno podría sufrir cambios en un futuro no muy lejano, dada la compleja situación política actual, y el escandalo de la constructora Obredetch.

2) El sector de la construcción ha mostrado en el tercer trimestre de 2017 una recuperación importante, motivado en buena medida por, el incremento de la inversión pública. Sin embargo, es indudable que dada la influencia de las nuevas revelaciones del caso de corrupción de Obebretch, se han afectado de manera considerable las expectativas de crecimiento del sector, y de la economía peruana.

Parálisis de construcción costaría US$ 1.750 millones al Perú

De acuerdo con el análisis de los resultados mostrados, las principales conclusiones se enuncian a continuación:

Esto se explica porque, en primer lugar, la construcción explica el 6% de la producción nacional. Además, tiene un efecto arrastre importante en la manufactura, que es el sector de más peso en el PBI y el que más empleo genera.

“En general, si el sector construcción se contrae en un punto porcentual, el impacto total (directo e indirecto) sobre el PBI es negativo en 0.2 puntos porcentuales y se pierden 17 mil puestos de trabajo”, dijo.

En ese sentido, el BBVA Research advierte que este cálculo es un estimado conservador, pues no considera los impactos que un deterioro en la confianza empresarial y del consumidor podría traer.“Si se considera un escenario más ácido y otros efectos amplificadores, el costo sería mucho mayor”, afirmó.

Fuente: El Comercio.

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3) Como ocurre en la mayoría de los países, superar de forma paulatina la alta dependencia de la inversión pública es uno de los principales retos. A través del análisis de las cifras presentadas por la industria, en los últimos 7 trimestres, se puede inferir que es una industria con alto grado de estacionalidad.

4) A pesar de que, en la actualidad se considera a la industria de la construcción como un motor de la economía nacional, uno de sus mayores retos es lograr una mayor articulación con la industria manufacturera nacional. Se deben buscar mayores sinergias entre empresas de ambas industrias.

5) Consideramos que, el siguiente paso, una vez que se ha consolidado un crecimiento sostenido en la economía nacional, es articular de mejor manera la inversión pública, para que, mejore la calidad, y sobre todo el acceso a la infraestructura. Esto sin duda podrá contribuir, no solo a mejorar los indicadores y competitividad de la industria, sino podría dinamizar aún más la economía.

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