BÁO CÁO NGÀNH - static1.vietstock.vnstatic1.vietstock.vn/edocs/5682/MSC_Bao_cao_Nganh_Da_xay_dung_11.pdf · kết BÁO CÁO NGÀNH ĐÁ XÂY DỰNG CÔNG NGHỆ KHAI THÁC VÀ

BÁO CÁO NGÀNH

ĐÁ XÂY DỰNG

CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MÊ KÔNG

46 Nguỵ Như Kon Tum, Nhân Chính, Thanh Xuân, Hà Nội

04. 6276 1818

04. 6275 0077

[email protected] 1 1 - 0 - 2 0 1 5 7

www.mekongsecurities.com.vn - 02

BÁO CÁO NGÀNH ĐÁ XÂY DỰNG

NỘI DUNG

TỔNG QUAN VỀ NGÀNH ĐÁ XÂY DỰNG

TRIỂN VỌNG CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH

5/11/2017

ỨNG DỤNG VÀ QUY TRÌNH KHAI THÁC CHẾ BIẾN ĐÁ

ỨNG DỤNG CỦA ĐÁ XÂY DỰNG

PHÂN BỐ CÁC MỎ ĐÁ VÔI Ở VIỆT NAM

CÔNG NGHỆ KHAI THÁC VÀ CHẾ BIẾN


www.mekongsecurities.com.vn - 03 Tổng quan ngành đá xây dựng

Đá trầm tích (đá vôi)



ỨNG DỤNG CỦA ĐÁ XÂY DỰNG

Nguồn: Viện Nghiên Cứu Địa Chất và Khoáng Sản



PHÂN BỐ CÁC MỎ ĐÁ VÔI Ở VIỆT NAM

Bãi tập

kết


CÔNG NGHỆ KHAI THÁC VÀ CHẾ BIẾN




QUAN HỆ CUNG CẦU

CUNG – CẦU CẢ NƯỚC & ĐÔNG NAM BỘ

GIÁ ĐÁ XÂY DỰNG

Nguồn: Cục thống kê

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2016 2020

Cầu cả nước (nghìn m3) Cung cả nước (nghìn m3)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2016 2020

Cầu Đông Nam Bộ (nghìn m3) Cung Đông Nam Bộ (nghìn m3)

nghìn m3 nghìn m3

Năm Năm


CUNG CẦU ĐÁ XÂY DỰNG CẢ NƯỚC VÀ ĐÔNG NAM BỘ


CUNG – CẦU CẢ NƯỚC CUNG – CẦU ĐÔNG NAM BỘ

(đ/m3)


150,000

210,000

270,000

330,000

2014 2015 2016

Khu vực Miền Bắc Khu vực Miền Trung Khu vực Miền Nam


GIÁ ĐÁ XÂY DỰNG


A. Sản lượng đầu ra

Phụ thuộc vào công

trình xây dựng

B. Thời tiết

Mùa mưa, nước đọng lại thành hố

sâu Khó khai thác và giảm sản

lượng

C. Môi trường và chính sách

- Ảnh hưởng đến môi trường Phản

đối của dư luận

- Chính sách bảo vệ môi trường: tăng

thuế từ 7% lên 10%

- Hạn chế cấp phép khai thác mỏ mới

đến 2020



CÁC YẾU TỐ RỦI RO

Tổng quan ngành đá xây dựng


0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2013 2014 2015 2016 2020 (ước tính) Năm

Nghìn tỷ đồng


GIÁ TRỊ SẢN LƯỢNG XÂY DỰNG ƯỚC TÍNH ĐẾN 2020


Metro số 4

(97,000 tỷ đồng)

Sân bay Long Thành

(374,900 tỷ đồng)

Cao tốc Bắc Nam

(229,829 tỷ đồng)

Vietnam Financial Tower

(22,800 tỷ đồng)

Khu phức hợp HOIANA

(92,000 tỷ đồng) Cầu Thủ Thiêm 4

(10,000 tỷ đồng)



CÁC CÔNG TRÌNH TIÊU BIỂU ĐẾN 2020

Tổng quan ngành đá xây dựng



TRIỂN VỌNG CÁC DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH

CÁC DOANH NGHIỆP NỔI BẬT

PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH

KHÓ KHĂN VÀ CƠ HỘI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP

KHUYẾN NGHỊ

Triển vọng các doanh nghiệp trong ngành



CÁC DOANH NGHIỆP NỔI BẬT

HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CHÍNH

THỰC TRẠNG CÁC MỎ ĐÁ


Tên công ty Hoạt động kinh doanh chính Sản phẩm đá

CTCP Khoáng sản và xây

dựng Bình Dương (KSB)

- Thăm dò, khai thác, chế biến khoáng sản

- Sản xuất kinh doanh các vật liệu xây dựng (trừ gạch

nung, ngói nung)

- Xây dựng cơ sở hạ tầng kỹ thuật, cụm công nghiệp,

cung cấp dịch vụ

- Sản xuất và kinh doanh nước uống tinh khiết

CTCP đầu tư xây dựng 3-2 (C32)

- Khai thác, chế biến đá

- Sản xuất và kinh doanh cống bê tông ly tâm

- Xây lắp

CTCP Đá Núi Nhỏ (NNC)

- Khai thác đá, đất sét

- Sản xuất ngói, xi măng màu

- Mua bán VLXD

CTCP Hóa An (DHA)

- Khai thác và chế biến khoáng sản

- Sản xuất và kinh doanh VLXD

Đá 4x6

Đá 3x8

Đá 5x7

Đá 1x2


HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CHÍNH

www.mekongsecurities.com.vn - 15 Triển vọng các doanh nghiệp trong ngành



THỰC TRẠNG CÁC MỎ ĐÁ



Tân Đông

Hiệp

Phước

Vĩnh Tân Mỹ Núi Gió

Tân Cang

3

Thạnh

Phú Tân Lập Núi Nhỏ

Thời gian khai

thác còn lại dựa

trên sản lượng

(năm)

33 7 34 11 6.5 27 1

Thời hạn cấp

phép 2017 2017 2029 2025 2024 2020 2030 2017

Trữ lượng còn lại của các mỏ Công suất chế biến của các mỏ

0

0.5

1

1.5

2

2.5

Tân Đông Hiệp

Phước Vĩnh

Tân Mỹ Núi Gió TânCang 3

Thạnh Phú

Tân Lập Núi Nhỏ

0

0.5

1

1.5

2

2.5

Tân Đông Hiệp

Phước Vĩnh

Tân Mỹ Núi Gió Tân Cang3

Thạnh Phú

Tân Lập Núi Nhỏ

Triệu m3 Triệu m3


CÔNG SUẤT CHẾ BIẾN VÀ TRỮ LƯỢNG CÒN LẠI CỦA CÁC MỎ


KSB

C32

NNC

DHA

ROA


PHÂN TÍCH CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH


0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2012 2013 2014 2015 2016

Tổng tài sản LNST ROA

0%

5%

10%

15%

20%

25%

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2012 2013 2014 2015 2016

Tổng tài sản LNST ROA

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2012 2013 2014 2015 2016Tổng tài sản LNST ROA

Tỷ đồng

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2012 2013 2014 2015 2016Tổng tài sản LNST ROA

Tỷ đồng

Tỷ đồng Tỷ đồng


Nguồn: KSB, C32, NNC, DHA


NỢ/VỐN CHỦ SỞ HỮU


Hệ số thanh toán bằng tiền



HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN NỢ


Giá vốn hàng bán/Doanh thu Chi phí/Doanh thu

Biên lợi nhuận ròng

Nguồn: KSB, C32, NNC, DHA



GIÁ VỐN HÀNG BÁN, CHI PHÍ, BIÊN LỢI NHUẬN RÒNG


Doanh nghiệp Khó khăn Cơ hội

KSB Mỏ Tân Đông Hiệp hết hạn

- Tăng công suất với mỏ Tân Mỹ và Phước Vĩnh

- Xin mới mỏ Tân Lập (13 triệu m3)

- Triển khai bất động sản Bình Đức Tiến (120 tỷ đồng Doanh Thu,

37 tỷ đồng Lợi nhuận gộp)

C32 Mỏ Tân Đông Hiệp hết hạn 2017

Lợi nhuận tốt 2017, 2018 từ mỏ đá Tân Đông Hiệp

Là cổ đông lớn của DHA sẽ giúp DN có thêm mỏ đá để khai thác.

Liên kết với CTCP Miền Đông (mỏ đá 40ha tại Bình Dương)

NNC

- Hết hạn khai thác mỏ Núi Nhỏ trong 2017

- Mở rộng lĩnh vực kinh doanh sang logistic, khai

thác và xử lỳ nước, chăn nuôi và trồng trọt-biên

lợi nhuận kém hấp dẫn hơn

- Có thể xin gia hạn thêm mỏ Núi Nhỏ 2-3 năm

- Hợp tác với M&C Bình Dương (sở hữu 4 mỏ với trữ lượng 10m3

DHA

- Mỏ Thạnh Phú 2 đóng góp 60% doanh thu của

DHA đang gặp phải cạnh tranh gay gắt

- Lượng khách hàng không ổn định

- Sở hữu 3 mỏ đá với tổng trữ lượng 18 triệu m3 (8-10 năm)

- Mỏ Núi Gió gần khu vực Bình Phước và Tây Ninh đang phát triển

mạnh, chất lượng đá tốt, ít đối thủ cạnh tranh, giá bán cao

- Hợp tác với C32



KHÓ KHĂN VÀ CƠ HỘI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP


Mã CK

LNST 2017

(dự tính)

Tỷ đồng

EPS

Forward

P/E

Forward

P/E

TB ngành Giá mục tiêu

KSB 240 10.256 7.84 7.84 75 - 80

NNC 201 12.215 7.87 7.84 90 - 95

C32 90 6.587 7.84 7.84 50 - 52

DHA 75 4.98 7.84 7.84 38 - 42



KHUYẾN NGHỊ


2 0 1

7 THANK YOU



Documents

BÁO CÁO NGÀNH - static1.vietstock.vnstatic1.vietstock.vn/edocs/5682/MSC_Bao_cao_Nganh_Da_xay_dung_11.pdf · kết BÁO CÁO NGÀNH ĐÁ XÂY DỰNG CÔNG NGHỆ KHAI THÁC VÀ