1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah

Pasar modal memiliki peran dalam perekonomian suatu negara

karena menjalankan fungsi keuangan dan fungsi ekonomi. Fungsi

keuangan pasar modal yaitu memberikan kesempatan pada pemilik dana

untuk mendapatkan imbalan (return) sesuai dengan jenis investasi yang

dipilih. Fungsi ekonomi pasar modal yaitu mempertemukan pihak yang

mempunyai dana lebih dan pihak yang membutuhkan dana. Banyak jenis

surat berharga yang diperdagangkan pada pasar modal, salah satunya

yaitu saham. Saham adalah bukti penyertaan modal perseorangan atau

badan pada suatu perusahaan. Di dunia modern ini manusia seakan tidak

bisa di pisahkan dengan kemajuan teknologi yang ada, teknologi di

yakini dapat mempermudah segala kegiatan manusia, baik dalam hal

pendidikan, budaya, maupun pemenuhan kebutuhan ekonomi. Dalam

pemenuhan kebutuhan ekonomi manusia tidak asing lagi dengan adanya

lembaga pasar modal. Pasar modal adalah pelengkap di sector keuangan

terhadap dua lembaga lainnya yaitu : bank dan lembaga pembiayaan.

Pasar modal memberikan jasanya yaitu menjembatani hubungan antara

pemilik modal dalam hal ini di sebut sebagai pemodal (investor) dengan

2

peminjam modal dalam hal ini di sebut dengan nama emiten (perusahaan

yang go public).1

Indonesia memiliki dua layanan saham, yaitu pasar modal syariah

dan pasar modal konvensional keduanya tidak berbeda jauh dalam

praktiknya namun, apabila pasar modal syariah dalam bertransaksi jual

beli instrumentnya harus sesuai dasar hukum yang mendasarinya. Dasar

hokum pasar modal syariah khususnya transaksi efek syariah sudah di

atur dalam fatwa No.80/DSN-MUI/III/2011, yang berisitentang

penerapan prinsip syariah dalam mekanisme perdagangan efek beersifat

ekuitas di pasar regular bursa efek.2 Sejarah bank syariah di Indonesia,

pertama kali dipelopori oleh Bank Muamalat Indonesia yang berdiri pada

tahun 1991. Bank ini pada awal berdirinya diprakarsai oleh Majelis

Ulama Indonesia (MUI) dan pemerintah serta mendapat dukungan dari

Ikatan Cendekiawan Muslim Indonesia (ICMI) dan beberapa pengusaha

muslim. Pada saat krisis moneter yang terjadi pada akhir tahun 1990,

bank ini mengalami kesulitan sehingga ekuitasnya hanya tersisa sepertiga

dari modal awal. IDB kemudian memberikan suntikan dana kepada bank

ini dan pada periode 1999-2002 dapat bangkit dan menghasilkan

laba.Sampai tahun 2007 terdapat 3 institusi bank syariah di Indonesia

yaitu Bank Muamalat Indonesia, Bank Syariah Mandiri dan Bank Mega

Syariah. Sementara itu bank umum yang telah memiliki unit usaha

1 Pandji Anoraga dan Pudji Pakarti. Pengantar Pasar Modal(Jakarta:Rineka CIpta.2008),h.5. 2 M.Ichwan Sam dkk, Himpunan Fatwa Keuangan Syariah Dewan Syariah Nasional MUI.

(Jakarta:Erlangga,2014),h.70.

3

syariah adalah 19 bank diantaranya merupakan bank besar seperti Bank

Negara Indonesia (Persero) dan Bank Rakyat Indonesia (Persero).3

Jakarta - Dalam 2 dekade terakhir, Indeks Harga Saham

Gabungan (IHSG) terus bergerak naik turun. Namun bila dihitung dalam

jangka panjang, nilai IHSG sudah naik sampai ratusan persen, sangat

menguntungkan untuk investasi jangka panjang.

Demikian disampaikan perencana keuangan Aidil Akbar dalam

acara Financial Clinic yang diselenggarakan oleh Otoritas Jasa Keuangan

(OJK) dan detik Finance di Balai Kartini, Jakarta, Rabu (28/10/2015).

"Ini adalah pergerakan IHSG dari 1988 sampai 2007. Fasenya 19 tahun.

Naik nggak? Naik. Kaya nggak kalau kita investasi di situ? Pasti kaya,"

kata Aidil Akbar. Ia menjelaskan, memang ada kalanya IHSG mengalami

penurunan, misalnya ketika pecah Perang Teluk tahun 1991, kejatuhan

Presiden Soeharto pada 1998, peristiwa Bom Marriot pada 2003, dan

sebagainya. "Tapi dalam jangka panjang IHSG tetap naik. Kalau kita

jumlahkan dari 1988 sampai 2007, rata-rata kenaikan 29,59 persen per

tahun," kata Aidil menerangkan. Setelah 2007, IHSG sempat mengalami

penurunan cukup tajam pada 2008 akibat krisis global, nilainya turun

sampai 50 persen. "Tahun 2008 kita global crisis, IHSG drop 50 persen,

tapi kalau kita invetasi dari 1988, investasi kita sudah menghasilkan 25

persen per tahun, jadi nggak masalah," ucapnya. Tapi tren penurunan itu

tidak berlangsung lama. IHSG kembali menanjak pada Mei 2009. Di

3 https://tipsserbaserbi.blogspot.co.id/2014/03/sejarah-bank-syariah-di-indonesia .html di akses

pada 17 maret 2018

4

bulan Desember 2009, IHSG sudah kembali ke posisi semula sebelum

penurunan pada 2008.

"April 2010 sudah melampaui tahun 2008. Dalam waktu 1,5 tahun

sudah kembali. Kalau ditotal pada Desember 2010, selama 22 tahun

IHSG secara total kumulatif return-nya naik 613 persen total kumulatif

return. Menghasilkan 29 persen per tahun," katanya. Hingga Desember

2014, IHSG secara rata-rata memberikan keuntungan 25,91 persen per

tahun. "Desember 2014, kalau dijumlahkan 25,91 persen per tahun," kata

Aidil.4

4 https://finance.detik.com/bursa-dan-valas/d-3056084/ini-pergerakan-saham-dalam-26-tahun-

terakhir maret 2018

5

Tabel di bawah menunjukan perkembangan harga saham:

TABEL 1.1

Pergerakan harga saham

No Nama Emiten LQ45 2013 2014 PERUBAHAN HARGA

Rp Rp

1 PT Astra Agro Lestari Tbk 25,100 27,700 naik 2,600 10,36

2 PT Astra International Tbk 6,800 7,675 naik 875 12,87

3 PT Bank Central Asia Tbk 9,600 11,100 naik 1,500 15,63

4

PT Bank Danamon Indonesia

Tbk 3,775 4,590 naik 815 21,59

5 PT Bank Mandiri Tbk 7,850 9,700 naik 1,850 23,57

6

PT Bank Negara Indonesia

Tbk 3,950 4,920 naik 970 24,56

7

PT Bank Rakyat Indonesia

Tbk 7,250 9,550 naik 2,300 31,72

8 PT Gudang Garam Tbk 42,000 49,000 naik 7,000 16,67

9 PT XL Axiata 5,200 4,825 turun -375 -721

10 PT Semen Gresik Tbk 14,150 15,325 naik 1,175 8,30

11

PT Perusahan Gas Negara

Tbk 4,475 5,275 naik 800 17,88

12 PT Jasa Marga 4,725 5,925 naik 1,200 25,40

13 PT Lippo Karawaci Tbk 910 1,095 naik 185 20,33

14 PT Multipolar Tbk 360 600 naik 240 66,67

15 PT Unilever Indonesia Tbk 26,000 30,525 naik 4,525 17,40

Sumber: perkembangan saham dari LQ45

Dari gambar di atas bias kita lihat bahwa pergerakan harga saham

cenderung naik karena itu penulis merasa penasaan bagaimana para

trader menanggapi dengan keadaan pasar sekarang terjadi di pasar dan

bagaimana respon para trader jangka pendek dalam menganalisa

perubahan harga saham selanjutnya.

Pasar modal merupakan salah satu lembaga yang memobilisasi

dana masyarakat dalam hal ini investor, yaitu dengan menyediakan

sarana dan tempat untuk mempertemukan penjual dan pembeli dana

jangka panjang yang disebut efek. Dalam hal ini pasar modal memilki

6

fungsi ekonomi yaitu menyediakan fasilitas atau tempat mempertemukan

dua pihak yang memerlukan dana dan pihak yang kelebihan dana

(investor). Perdagangan antara pihak kekurangan (penawar) dan

kelebihan dana (pembeli) tersebut diperdagangkan dalam suatu lembaga

penunjang yaitu Bursa Efek Indonesia (BEI).5

Perkembangan bursa efek dapat dilihat dengan semakin banyaknya

anggota bursa atau juga dapat dilihat dari perkembangan harga-harga

saham yang diperdagangkan. Harga saham dapat memberi petunjuk

tentang kegairahan dan kelesuan aktivitas pasar modal serta pemodal

dalam melakukan transaksi jual beli saham. Investor harus bisa

menganalisis suatu saham untuk bisa mengambil keputusan yang tepat

agar mendapatkan Dividen atau Capital Gain. 6

Tentang komunitas dagang Islam sudah berdiri sekitar 2 tahun di

mulai dengan hanya 10 mahasiswa yang kemudian hanya tersisa 5 orang

saja dan sekarang sudah tumbuh hinga mencapai 269 orang mahasiswa

yang ikut dalam pelatihan di komunitas ini, komunitas ini dinaungi oleh

salah satu dosen yaitu Rofik Efendi, S.kom. MM. beliau sendiri sendiri

sudah menelusuri karir sebagai trader kurang lebih selama 20 tahun.

5 Sunariyah, laporan BEI, (Yogyakarta:AMP YKPN), 2004. 6 Desmond Wira, Analisis Fundamental Saham, (Exceed, 2011)cetakan pertama,

7

TABEL 1.2

Tabel di bawah menunjukan pembagian trader

komposisi mahasiswa trader IAIN

Fakultas Jumlah

investor

Yang sudah berinvestasi

Tarbiyah 20 4

Ushuluddin 14 3

Ekonomi dan Bisnis 98 25

Syariah 137 64

Jumlah 269 96

Sumber di olah dari grup tekegram komunitas dagang islam

Ada dua analisis yang biasa di pakai oleh investor umtuk

mengetahui apakah suatu saham layakbeli pada saat tertentu atau tidak.

Tabel 1.3

Alasan pembelian saham syariah

Dasar cara pembelian saham syariah Jumlah responden

1. Analisi Fundamental 15

2. Analisis Teknikal 25

TOTAL 40

Sumber dari mahasiswa IAIN Kediri

Salah satu faktor yang dipertimbangkan investor dalam memilih

suatu perusahaan untuk ditanamkan dananya yaitu kinerja atau kesehatan

suatu perusahaan. Semakin baik kinerja suatu perusahaan semakin tinggi

laba usahanya dan semakin banyak keuntungan yang dapat dinikmati oleh

pemegang saham, juga perusahaan tersebut akan dipercaya masyarakat

karena mempunyai reputasi.

Ada pun landasan dari dalil alqur’an sebagai berikut yang

menyatakan bahwa melakukan transaksi jual beli saham itu boleh, Jual

beli apapun pada asalnya adalah boleh kecuali ada dalil yang

mengharamkannya. Allah ta’ala telah berfirman :

جارةعنتراضمنكمياأيهاالذينآمنوالاتأكلواأموالكمبينكمبالباطللاأنتكونت

8

Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan

harta sesamamu dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan perniagaan

yang berlaku dengan suka sama-suka di antara kamu. [QS. An-Nisaa’ :

29].

إنماالبيعمثللرباوأحلللهالبيعوحرمالرباذلكبأنهمقالوا

Keadaan mereka yang demikian itu, adalah disebabkan mereka

berkata (berpendapat), sesungguhnya jual beli itu sama dengan riba,

padahal Allah telah menghalalkan jual beli dan mengharamkan riba. [QS.

Al-Baqarah : 275].

Dua ayat di atas berlaku umum untuk semua jenis jual beli,

termasuk jual beli secara kredit. Sampai ayat ini, para ulama mu’tabar

tidak berbeda pendapat mengenai jual beli kredit. Hal itu dikarenakan

Rasulullah shallallaahu ‘alaihi wasallam sendiri pernah melakukan jual

beli dengan menunda waktu pembayaran sebagaimana terdapat dalam

hadits :

اشترىصلىاللهعليهوسلمالنبياللهتعالىعنهاأنرضىعائشةنع يهوديمنطعاما

حديددرعامنورهنهأجلإلى

Dari ‘Aisyah radliyallaahu ‘anhaa : “Bahwasannya Nabi

shallallaahu ‘alaihi wasallam pernah membeli makanan dari seorang

Yahudi dengan pembayaran tertunda dan menggadaikan baju besinya

sebagai boroh atau gadai” [HR. Bukhari no. 2068, 2096, 2200, 2251,

9

2252, 2386, 2509, 2513, 2916, 4467; Muslim no. 1603; An-Nasa’i no.

4609, 4650; Ibnu Majah no. 2436; dan Ahmad no. 23626, 24746, 25403,

25467].

Analisis Fundamental (Fundamental Analysis) Analisis

Fundamental memperhitungkan berbagai faktor, seperti kondisi ekonomi

suatu negara, kebijakan ekonomi. baik makro ataupun mikro. Dari sisi

makro, dapat diketahui kondisi ekonomi negara tersebut, apakah masih

sehat atau tidak. Sedangkan dalam skala mikro, Analisis Fundamental

digunakan untuk mengetahui valuasi suatu instrumen finansial, berapa

nominal harga yang layak bagi suatu mata uang, saham. atau komoditas

tertentu. Pada prinsipnya suatu Analisis Fundamental digunakan untuk

mengetahui apakah suatu harga overvalued (“mahal”) atau undervalued

('murah').

Analisis Teknikal (TAz-Technical Analysis) Analisis Teknikal

adalah teknik yang menganalisa fluktuasi harga dalam rentang waktu

tertentu atau dalam hubungannya dengan faktor lain misalnya volume

transaksi. Karena itu Analisis Teknikal banyak menggunakan gank. Dari

pergerakan tersebut akan terlihat pola tertentu yang dapat dipakai sebagai

dasar untuk melakukan pemb elian atau penjualan. Pada dasarnya

Analisis Teknikal digunakan untuk menentukan ap akah suatu harga

mata. uang sudah overbought (jenuh beli) atau oversold (jenuh jual).

10

Investasi adalah kegiatan usaha yang mengandung resiko, karena

berhadapan dengan unsure ketidakpastian, sehingga perolehan

kembalinya tidak pasti dan tidak tetap. Melakukan usaha yang produktif

dan investasi adalah kegiatan yang sesuai dengan ajaran Islam.

Sedangkan membungakan uang adalah kegiatan usaha yang kurang

mengandung resiko, karena perolehan kembali berupa bunga relative

pasti dan tetap minyimpan uang di bank islam termasuk kedalam kategori

kegiatan investasi, karena perolehan kembaliannya (Retrun) dari waktu

ke waktu tidak pasti dan tidak tetap tergantung kepada hasil usaha yang

benar-benar dihasilkan bank sebagai pengelola dana dana (mudharib).

Factor terakhir inilah mungkin yang menjadikan investasi melalui bank

islam lebih relistis dari pembiayaan uang secara accurual di perbankan

konvensional.7

Berdasarkan apa yang dijelaskan di atas maka penulis tertarik

mengetahuai isi dari “PENGARUH HARGA DENGAN TECHNICAL

ANALYSIS TERHADAP KEPUTUSAN PEMBELIAN INVESTOR

JANGKA PENDEK DI SAHAM SYARIAH (Studi Pada Mahasiswa

Iain Kediri)” yang akan di bedah dengan teknik analisa.

B. Rumusan Masalah

1. Bagaimana technikal Analysis pada investor jangka pendek di saham

syariah?

7 Rachmadi Usman, Aspek Hukum perbankan Syariah di Indonesia, (Jakarta:Sinar Grafika, 2012)

hal.14.

11

2. Bagaimana keputusan investasi investor jangka pendek pada

mahasiswa IAIN Kediri?

3. Bagaimana pengaruh analisa teknikal terhadap keputusan investasi

pada investor jangka pendek di saham syariah?

C. Tujuan Penelitian

1. Untuk mengetahui bagaimana para trader memutuskan transaksi

melalui tehnikal analisa.

2. Untuk mengetahui pengaruh teknikal analisa terhadap keputusan

pembelian saham syariah.

3. Untuk mengetahui keputusan investor jangka pendek dengan teknikal

analisa.

D. Kegunaan Penelitian

1. Kegunaan akademis, penelitian ini di harapkan mampu memberikan

kontribusi bagi pengembangan ilmu ekonomi, khususnya penelitian

tentang technical analysis terhadap keputusan transaksi.

2. Kegunaan praktis, penelitian ini diharapkan mampu memberikan

deskripsi dalam menentukan keputusan jual beli saham bagi investor

jangka pendek.

E. Hipotesis Penelitian

H0 :Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara pembelian saham

syariah sebelum menggunakan analisa harga dengan teknikal

12

analysis dengan pembelian saham syariah sesudah menggunakan

analisa harga dengan teknikal analysis.

H1 :Terdapat pengaruh yang signifikan antara pembelian saham

syariah sebelum menggunakan analisa harga dengan teknikal

analysis dengan pembelian saham syariah sesudah menggunakan

teknikal analysis.

F. Telaah Pustaka

Sebelum peneliti melakukan penelitian ini, penulis mencari

sumber-sumber pustaka yang hampir sama penelitiannya dengan apa

yang akan di teliti. Ada beberapa penelitian yang menjadi pertimbangan

penelitian ini kenapa dilakukan, yakni:

1. Skripsi “Pengaruh analisis teknikal Moving Average Convergence

Divergence (MACD) dan analisis teknikal Moving Average (MA)

terhadap Keputusan Pembelian Saham Dalam Perspektif Ekonomi

Islam (studi pada kelompok studi pasar modal UNILA)”, Amin Agus

Arba’I, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri

(UIN) RADEN INTAN LAMPUNG, 2017. Penelitian ini di latar

belakangi dengan adanya investor jangka pendek yang menggunakan

analisis teknikal MACD dan analisis teknikal MA dalam menentukan

keputusan pembelian saham, namun tidak mendapatkan keakuratan

dalam meramalkan harga saham yang di inginkan adapun rumusa

masalah yang diambil seberapa besar pengaruh analisis teknikal

13

MACD dan analisis teknikal MA terhadap keputusan pembelian

saham investor KSPM UNILA, dan bagaimana pandangan ekonomi

islam terhadap keputusan pembelian saham investor KSPM UNILA.

Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif, sumber data yang di

gunakan adalah data primer dan data sekunder.

2. “Analisis teknikal dengan indicator Moving Average convergence

divergence untuk menentukan sinyal membeli dan menjual dalam

perdagangan saham” (studi pada perusahaan sub sekto makanan dan

minumam di BEI tahun 2013-2015), Topowijono dkk, Fakultas ilmu

administrasi Universitas Brawijaya Malang, penelitian ini bertujuan

untuk menguji keakuratan analisis teknikal dengan indicator moving

average convergence divergence (MACD) untuk menetukan sinyal

membeli dan menjual dalam perdagangan saham. Sinyal membeli dan

menjual di dapatkan dari perpotongan garis MACD dengan garis

sinyal berdasarkan format MACD standart. Konsep pada penelitian ini

adalah perusahaan sub sector makanan dan minuman yang terdaftar di

BEI tahun 2013-2015. Teknik pemilihan sampel yaitu dengan metode

purposive sampling. Berdasarkan criteria yang telah di tentukan, di

peroleh tujuh perusahaan sebagai sampel. Jenis data yang di gunakan

yaitu berupa grafik pergerakan harga saham dan harga saham harian

perusahaan yang di peroleh dari BEI. Teknik analisis data

menggunakan analisis komperatif.