Analise Das Demonstracoes Contabeis I

7/29/2019 Analise Das Demonstracoes Contabeis I

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Anlise das Demonstraes Contbeis I

Unidade 5

Seo 1 Defnindo a Anlise econmica

Voc sabe o que Anlise econmica?

Anlise Econmica uma tcnica de anlise dasDemonstraes Contbeis que tem por m avaliar aper ormance das entidades contbeis especialmentequanto lucratividade dos negcios e retorno dosrecursos aplicados.

, portanto, atravs da Anlise econmica que podem seravaliadas as caractersticas de rentabilidade da empresa, isto , seela est ou no apresentando resultados positivos em relao a seu

aturamento e ao retorno de seus capitais.

Seo 2 - As tcnicas ou processosutilizados na Anlise econmica

Considerando que a Anlise econmica contempla a avaliaodos enmenos que provocam as modi caes no Patrimniodas entidades, para o seu desenvolvimento ser utilizadaa Demonstrao do Resultado do Exerccio e o BalanoPatrimonial, sendo que este ltimo dever mostrar a variaoocorrida de um perodo para o outro.

Para veri car se a entidade est ou no o erecendo retorno dosinvestimentos e lucratividade de seus negcios, sero utilizadosos ndices ou quocientes pertinentes margem de lucro oulucratividade, rentabilidade dos capitais prprios, giro do ativo,retorno dos investimentos e ator de solvncia.


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Universidade do Sul de Santa Catarina

Seo 3 - Margem de lucro ou lucratividade lquida

Nesta seo, observe como trabalhar os ndices ou quocientesrelativos margem de lucro, lucratividade operacional bruta elquida.

3.1 Margem de lucro ou lucratividade lquida

A Margem de lucro ou lucratividade (LC), tambm conhecida comorentabilidade sobre vendas, consiste na relao entre o lucro lquido

do exerccio e as vendas lquidas. A rmula a seguinte:Frmula:

LC = Lucro Lquido do Exerccio x 100Vendas Lquidas

Onde:Vendas Lquidas = Vendas Devolues e Abatimentos

Lucro Lquido do Exerccio = Lucro Lquido Final DREInterpretao:Por meio deste ndice, veja como possvelrevelar a lucratividade que a empresa obteve para cada R$ 100,00de vendas por ela realizadas.

claro que para visualizar adequadamente se a empresa emestudo est ou no sendo lucrativa em seus negcios, voc precisaestudar os elementos por ela apresentados. Assim, observe

a extrao dos dados necessrios de sua Demonstrao doResultado do Exerccio, con orme anteriormente destacada, noesquecendo que se est analisando o exerccio de X1.

Dados:Vendas ..................................................R$ 360.000,00Devolues e Abatimentos.................R$ 18.000,00Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00 Lucro Lquido do Exerccio..............R$ 56.857,56

LC = R$ 56.857,56 X 100 = 16,63R$ 342.000,00


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Unidade 5

Interpretao:O resultado apurado mostra que, para cadaR$ 100,00 de vendas realizadas pela entidade, ela obteve umalucratividade de 16,63%, ou seja, a margem de lucro da empresa

de 16,63%.

3.2 Lucratividade operacional bruta

A Lucratividade operacional bruta (LCob) contempla a relao quese processa entre o Lucro operacional bruto, multiplicado por 100,e dividido pelas vendas lquidas. Eis a rmula de clculo:

Frmula:

LCob = L. Operacional Bruto x 100Vendas Lquidas

Interpretao:Veja que o resultado da operao realizada revelaquanto a empresa obteve de lucratividade em relao ao lucrooperacional bruto, para cada R$ 100,00 de vendas realizadas.

preciso novamente recorrer Demonstrao do ResultadoExerccio para extrair os dados necessrios. Acompanhe.

Dados:Vendas .................................................R$ 360.000,00Devolues e Abatimentos.................R$ 18.000,00Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00 Lucro Operacional Bruto...................R$ 137.000,00

LCob = R$ 137.000,00 X 100 = 40,06

R$ 342.000,00Interpretao:Observe que, tendo como base o Lucrooperacional bruto, a lucratividade da empresa em estudo aumentapara 40,06% (quarenta vrgula zero seis por cento), para cada R$100,00 de vendas por ela realizadas.


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3.3 Lucratividade operacional lquida

A Lucratividade operacional lquida (Lcol) contempla a mesma

relao entre o lucro, multiplicado por 100, e dividido pelas vendas lquidas. Porm toma como base o Lucro operacionallquido, ou seja, o lucro obtido das vendas e/ou prestao deservios objeto da empresa. Acompanhe a rmula:

Frmula:

LCol = Lucro Operacional Lquido x 100Vendas Lquidas

Interpretao:Este ndice demonstra a lucratividade que aempresa obteve, em relao ao Lucro operacional lquido, paracada R$ 100,00, de vendas por ela realizadas.

Ao recorrer Demonstrao do Resultado do Exerccio daempresa e coletar os dados necessrios apurao do ndice emcomento, tem-se:

Dados:Vendas ...................................................R$ 360.000,00Devolues e Abatimentos..................R$ 18.000,00Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00 Lucro Operacional Lquido..................R$ 79.806,00

LCol = R$ 79.806,00 X 100 = 23,34R$ 342.000,00

Interpretao: Tendo por base o Lucro operacional lquido,a lucratividade obtida pela empresa de 23,34% (vinte e trs vrgula trinta e quatro por cento) para cada R$ 100,00 de vendaspor ela realizadas.

Observe que uma empresa que mantenha esse nvel derentabilidade o erecer, sem dvidas, resultados promissores aseus scios e investidores.


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Seo 4 - O Giro do ativo

O ndice ou quociente do giro do ativo (GA) contempla a relaoque se processa entre as vendas lquidas e o Ativo mdio, isto ,as vendas lquidas divididas pelo Ativo mdio.

Frmula:GA = Vendas Lquidas

Ativo MdioDados:

Vendas lquidas Vendas Abatimentos e Devolues

Ativo Mdio Ativo ano anterior somado ao Ativo doAno de apurao, dividido por 2.

Interpretao:Este ndice, quanto maior, melhor para aentidade. Ele mostra o nmero de vezes que as vendas giraramem torno do seu Ativo.

Para apurao deste ndice, alm da Demonstrao do Resultado

do Exerccio, necessrio recorrer aos Balanos Patrimoniaispara se obterem os valores dos Ativos de X0 e X1 e deles extrairo Ativo mdio. Acompanhe:

Dados:Vendas ...................................................R$ 360.000,00Devolues e Abatimentos..................R$ 18.000,00Vendas Lquidas = R$ 360.000,00 R$ 18.000,00 = 342.000,00 Ativo Total X0......................................R$ 233.430,00Ativo Total X1......................................R$ 349.258,00

GA = R$ 342.000,00 = R$ 342.000,00 = 1,17R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00 R$ 291.344,00

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Interpretao:Observando o resultado apurado, evidencia-seque as vendas giram 1,17 vezes em torno do Ativo da entidade.Em outras palavras, as vendas oram 1,17 vezes superiores aoAtivo da entidade.


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Seo 5 - Avaliando o retorno dos investimentos

Nesta seo, voc estuda os ndices atravs dos quais se podeavaliar o retorno ou rentabilidade dos recursos investidos naentidade: Rentabilidade dos capitais prprios; Rentabilidade doscapitais prprios mdios; Retorno dos investimentos; Retorno dosinvestimentos operacionais lquidos e Fator de solvncia.

5.1 Rentabilidade dos capitais prprios

A Rentabilidade dos capitais prprios (RCP) corresponde relao que se procede entre o Lucro lquido do exerccio (lucronal), multiplicado por 100, dividido pelo Patrimnio lquido ou

capitais prprios. Veja a rmula:

Frmula:

RCP = Lucro Lquido ( nal)Patrimnio Lquido

(Capitais Prprios)

Interpretao:Tal quociente, RCP, refete qual o retorno ourentabilidade obtido pela entidade para cada real de recursosprprios nela investido. Este percentual, quanto maior, melhor para a empresa.

Extraindo os dados das Demonstraes Contbeis, tem-se:

Dados:Patrimnio Lquido X1................................R$ 156.648,00Lucro Lquido do Exerccio X1..................R$ 56.857,56

RCP = R$ 56.857,56 = 0,36R$ 156.648,00

Interpretando o resultado apurado, possvel a rmar que oquociente de 0,36 indica que a entidade em estudo obteve R$0,36 de lucro lquido para cada real de capital prprio por ela

investido, ou seja, conquistou um retorno de 36% sobre cada realpor ela investido. Portanto, em aproximadamente dois anos emeio a trs anos, teremos o retorno do capital prprio.


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Unidade 5

5.2 Rentabilidade dos capitais prprios mdios

Alguns autores, considerando que a Anlise econmica consiste em

avaliar a lucratividade dos negcios e o retorno do capital investidoe que, para tanto, deve considerar a Dinmica Patrimonial,recomendam a apurao do quociente de rentabilidade dos capitaisprprios mdios (RCPm), ou seja, considerar a variao ocorridano Patrimnio Lquido de um exerccio para o outro, por entenderque, utilizando-se a mdia apurada entre o PL do exerccio anteriore daquele do qual se procede anlise, o ndice o erece maiorquali cao ao retorno obtido.

Assim, esse ndice consiste na relao que se processa entre oLucro lquido do exerccio e o Patrimnio lquido mdio.

Onde: Lucro Lquido do Exerccio = Lucro Lquido nal da DREPatrimnio Lquido Mdio = PL de X0 + PL de X1,divido por 2.

Retornando s Demonstraes Contbeis em anlise, voc obtm:

Dados:Patrimnio Lquido X0............................R$ 95.430,00Patrimnio Lquido X1............................R$ 156.648,00Lucro Lquido do Exerccio X1...............R$ 56.857,56

RCPm = R$ 56.857,56 = R$ 56.857,56 = 0,45R$ 95.430,00 + R$ 156.648,00 R$ 126.039,00

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Observe que o resultado apurado indica que houve uma melhorano retorno dos investimentos, o que rati ca a rentabilidade

anteriormente apurada, podendo-se dizer que, em um dadomomento do exerccio de X1, o retorno obtido pela empresa oide 45% em relao aos capitais prprios investidos por seus sciosou acionistas.


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5.3 Retorno dos investimentos

O Retorno dos investimentos (RI), tambm conhecido como

Retorno do ativo, revela o retorno obtido em relao a todos oscapitais aplicados na empresa, ou seja, indica quanto, de cada realaplicado na empresa, ela obteve de retorno, e consiste na relaoentre o Lucro lquido do exerccio ( nal), multiplicado por 100, edividido pelo Ativo mdio. A rmula a seguinte:

Frmula:

Onde:Ativo Mdio - Ativo ano Anterior (X0) somado ao Ativodo Ano de Apurao (X1), dividido por 2.

Interpretao:Con orme j destacado, este ndice ou quocienterevela quanto a entidade obteve de retorno para cada real derecursos totais nela aplicados, isto , capitais prprios e deterceiros, ou mais precisamente sobre seu Ativo.

preciso, ento, rever as Demonstraes do Resultado doExerccio e Balano Patrimonial, para obter os dados necessrios.

Dados:Ativo Total X0........................................R$ 233.430,00Ativo Total X1........................................R$ 349.258,00Lucro Lquido do Exerccio X1............R$ 56.857,56

RI = R$ 56.857,56 = R$ 56.857,56 = 0,19R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00 R$ 291.344,00

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Interpretando o resultado obtido, observe que o quocientede 0,19 revela que para cada real de recursos prprios e deterceiros investidos na empresa ela obteve um retorno de R$0,19 (dezenove centavos de real) ou 19% (dezenove por cento)sobre os investimentos.

O percentual obtido assegura que em aproximadamente 5 anos aempresa ter o retorno do capital total investido.

RI = Lucro Lquido ExerccioAtivo Mdio


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5.4 Retorno dos investimentos operacionais lquidos

O ndice do Retorno dos investimentos operacionais

lquidos (RIo) visa demonstrar o retorno dos investimentos,exclusivamente, em relao s operaes da empresa, ou seja,toma como base o Lucro operacional lquido, dividindo peloAtivo operacional mdio.

Veja a rmula.

Frmula:

RIo = Lucro Operacional LquidoAtivo Operacional Mdio

Onde:

Ativo Operacional = Ativo Total Investimentos Permanente

Ativo Operacional Mdio= Ativo Operacional inicial (X0) + Ativo Operacional nal (X1)2

Interpretao:Este ndice revela qual o retorno operacionallquido obtido pela empresa ou entidade para cada real derecursos aplicados exclusivamente em suas operaes.

importante ser comparado com a mdia do setor, isto ,das empresas do ramo, para certi cao da posio em que seencontra a empresa.

Dados: Ativo Total X0........................................R$ 233.430,00

Ativo Total X1....................................... R$ 349.258,00Investimentos Permanentes X0.............R$ 0,00Investimentos Permanentes X1.............R$ 0,00Lucro Operacional Lquido X1.............R$ 79.806,00

RIo = R$ 79.806,00(R$ 233.430,00 R$ 0,00) + (R$ 349.258,00 R$ 0,00)

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RIo = R$ 79.806,00 = 0,27R$ 291.344,00


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Veja que, no caso em estudo, no havia valores registrados nogrupo do ativo permanente, subgrupo investimentos permanentese, por essa razo, a mdia dos Ativos permanece a mesma

aplicada no ndice anterior.O quociente apurado de 0,27 mostra que, para cada real derecursos aplicados exclusivamente nas operaes da empresa, elaobteve um retorno de R$ 0,27 (vonte e sete centavos de real) ou27% (vinte e sete por cento) sobre seus investimentos operacionais

5.5 Taxa de retorno sobre investimentos

Este indicado pode ser utilizado em substituio e/ou associadoqueles pertinentes ao Retorno dos investimentos. Tambmconsiderado na anlise combinada de indicadores, proporcionaavaliar a relao entre o coe ciente de lucratividade das vendas e oquociente de rotao do Ativo operacional.

Este consiste da multiplicao do quociente da margem de lucropelo ndice ou indicador de giro do ativo e, para exempli caoprtica, observe as rmulas e os valores desses indicadores japurados nas unidades anteriores:

Lucratividade = Lucro Lquido do Exerccio X 100Vendas Lquidas

Giro do Ativo - GA = Vendas LquidasAtivo Mdio

H, ento, como rmula da taxa de retorno sobre osinvestimentos:

TRI = Lucro Lquido do Exerccio X 100 X Vendas LquidasVendas Lquidas Ativo Mdio

TRI = Lucro Lquido do Exerccio Ativo Mdio

Considerando que a margem de lucro calculada oi de 16,63% e oGiro do ativo oi de 1,17, voc obtm ento:


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TRI = 16,63 X 1,17 = 19,46%

Agora vamos buscar os elementos integrantes das Demonstraes

Contbeis da empresa em estudo para azer algumas simulaes:Ativo total de X0...................................................R$ 233.430,00Ativo total de X1...................................................R$ 349.258,00Investimentos Permanentes.................................R$ 0,00Vendas Lquidas....................................................R$ 342.000,00Lucro Operacional Lquido.................................R$ 79.806,00Lucro Lquido do Exerccio.................................R$ 56.857,56

TRI = Lucro Lquido do Exerccio X 100 X Vendas LquidasVendas Lquidas Ativo Mdio

TRI = R$ 56.857,56 X 100 X R$ 342.00,00R$ 342.00,00 R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00

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TRI = 16,63 X 1,17 = 19,46%

Suponha que a empresa pretenda aumentar a margem delucratividade, de 16,63% para 25%, mantendo constante o volumede vendas e os investimentos no Ativo, como car a nova taxa deretorno dos investimentos.

Primeiramente teremos que calcular o aumento no Lucro lquido e,para tanto, basta aplicarmos uma simples regra de trs:

R$ 56.857,56 X 25% = R$ 85.474,3816,63%

Teremos ento:

TRI = R$ 85.474,38 X 100 X R$ 342.00,00R$ 342.00,00 R$ 233.430,00 + R$ 349.258,00

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TRI = 24,99% X 1,17 = 29,34%

Pode-se, portanto, observar que aumentando a margem delucratividade de 16,63% para 25%, desde que se mantenhamestveis o volume de vendas e as aplicaes no Ativo da empresa,


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a taxa interna de retorno ser elevada de 19,46% para 29.34%, ouseja, uma variao de aproximadamente 51%.

Agora voc vai exercitar.Considere que a empresa pretende manter o Lucro lquido nomesmo valor de R$ 85.474,38 e os mesmos nveis de investimentosno Ativo. Quanto ela ter que vender para manter a mesma taxa deretorno dos investimentos.

Resoluo

Sntese

Atravs da Anlise econmica estudada nesta unidade, vocconheceu como avaliar a lucratividade da entidade sob trsaspectos, isto , em relao ao lucro lquido do exerccio, aolucro operacional bruto e ao lucro operacional lquido, atravsdos quocientes ou ndices de margem de lucro, lucratividadeoperacional bruta e lucratividade operacional lquida.

Aprendeu que o primeiro quociente, margem de lucro oulucratividade, toma por base o lucro lquido do exerccio econtempla o lucro nal apurado na Demonstrao do Resultadodo Exerccio, ou seja, o lucro apurado depois da depurao detodos os custos e despesas, sejam estes operacionais, ou no.

J, na lucratividade operacional bruta, adota-se como base olucro operacional bruto que contempla aquele apurado na DRE,porm, deduzindo-se da receita operacional bruta, apenas asdedues e os custos operacionais, ou, custos dos produtos e


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servios vendidos, sem a deduo das despesas comerciais eadministrativas.

A lucratividade operacional lquida, alm das dedues e doscustos operacionais, leva tambm em considerao a depuraodas despesas comerciais e administrativas, cando ora dadepurao apenas as receitas e despesas no-operacionais.

Portanto trs ndices de relevante importncia para a Anliseeconmica de qualquer entidade, sendo desnecessrio destacarque, estes, quanto maiores, melhor ser para a empresa.

O giro do ativo d ao analista a viso relativa ao volume e variao das vendas em relao ao ativo total das entidades. Tomapor base sempre o valor das vendas lquidas e refete, em relaoao ativo total, quantas vezes essas vendas giraram em torno doativo.

Voc conheceu que os ndices de rentabilidade e retorno dosinvestimentos permitem aos analistas identi car os nveis ou graude rentabilidade e/ou retorno dos investimentos realizado pelaempresa, o ertando esses indicadores em relao ao PatrimnioLquido (Capitais Prprios), ao ativo total, ou seja, a todos oscapitais investidos e ao ativo operacional que exclui do ativo totalo valor correspondente aos Investimentos de carter permanente,deixando na base de clculo somente os valores que promovem aDinmica Patrimonial das organizaes.

A taxa de retorno sobre os investimentos, que contempla umaassociao da margem de lucro ou lucratividade com o Girodo Ativo, consagra-se um instrumento de alta relevncia paradirigentes e investidores, pois, alm de servir para a anliseda situao apurada em um dado exerccio, poder auxiliar naprojeo utura dos negcios, isto , com a identi cao de umataxa de retorno desejada.

Esta possibilita, ainda, avaliar se a empresa poder trabalhar,exclusivamente, com base nos preos praticados, ou se deverimplementar aes que proporcionem ampliao de suas vendascom o conseqente aumento do Giro do Ativo e incremento da

lucratividade, isto , ou ganha no preo ou no volume de vendas.


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Atividades de autoavaliao

Ao nal de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao. Ogabarito est disponvel no nal do livro-didtico. Mas se es orce para resolveras atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estar promovendo(estimulando) a sua aprendizagem.

Suponha que a empresa Dona Benta Ltda. a qual voc est analisando noexerccio anterior a X0, possua na sua Demonstrao do Resultado do Exerccioe no Balano Patrimonial os seguintes elementos:

Demonstrao do Resultado do Exerccio (ano anterior a X0)

Vendas Lquidas..................................R$ 95.000,00

Lucro Operacional Bruto..................R$ 59.000,00

Lucro Operacional Lquido..............R$ 28.000,00

Lucro Lquido do Exerccio..............R$ 9.800,00

Balano Patrimonial - Reestruturado

Ativo Total ano anterior...................................... R$ 145.000,00

Ativo Total X0......................................................... R$ 198.000,00

Patrimnio Lquido X0........................................ R$ 77.000,00

Patrimnio Lquido ano anterior..................... R$ 56.550,00

Investimentos Permanentes ano anterior.... R$ 10.000,00

Investimentos Permanentes X0....................... R$ 18.000,00

1) Calcule e in orme a Margem de Lucratividade da empresa. (ano anterior X0).


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2) Tendo por base os elementos Demonstrao do Resultado do Exerccioe do Balano Patrimonial - Reestruturado, calcule o Quociente deLucratividade Operacional Bruta. (ano anterior X0).

3) Tambm, utilizando-se dos elementos anteriormente destacados,calcule o ndice de Lucratividade Operacional Lquida. (ano anterior X0).


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4) Tendo por base o contedo estudado nesta unidade e, de acordo comsua interpretao, expresse se a empresa apresenta, ou no, um bomnvel de Lucratividade. Comente sua resposta.

5) Com auxlio dos dados anteriormente destacados e, tambm, daquelesintegrantes da DRE de X0, in orme e comente o Giro do Ativo daempresa, relativo a X0.


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6) Tomando como base os dados anteriormente destacados e, tambm,aqueles integrantes da DRE de X0, calcule o Quociente de Retorno dosInvestimentos Operacionais Lquidos e trace seu comentrio a respeito.

Saiba mais

Se voc pretende ampliar seus conhecimentos, complementeseus estudos e rati que seus conhecimentos, acessando as obras aseguir relacionadas, pois nelas encontrar arto material acerca doassunto tratado nesta unidade.

MATARAZZO, Dante C. Anlise fnanceira de balanos:abordagem bsica.. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2004.

RIBEIRO, Osni Moura.Estrutura e anlise de balanos: cil.7. ed. So Paulo: Saraiva, 2004.


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6UNIDADE 6Anlise vertical, horizontal endices-padresObjetivos de aprendizagem

Conhecer a de nio e a nalidade da Anlise vertical.

Compreender as tcnicas ou processos utilizados naAnlise vertical.

Conhecer a de nio e a nalidade da AnliseHorizontal.

Compreender as tcnicas ou processos aplicados naAnlise Horizontal.

Identi car como auxiliar scios, acionistas einvestidores no processo de tomada de deciso.

Sees de estudo

Seo 1 A Anlise vertical e a sua nalidade

Seo 2 As tcnicas utilizadas na Anlise vertical

Seo 3 Anlise horizontal e sua nalidade

Seo 4 Tcnicas ou processos utilizados na Anlisehorizontal

Seo 5 A relao da Anlise vertical e horizontalcom aquela realizada atravs dos ndices ouquocientes

Seo 6 Os ndices ou quocientes-padro


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Para incio de estudo

Visando complementar seu estudo em relao s tcnicas e/ouprocessos de Anlise das Demonstraes Contbeis, pertinentese indagar se voc sabe como se de nem e qual a nalidade daAnlise vertical e horizontal.

Voc conhece as razes pelas quais a Anlise vertical e horizontaldevem ser utilizadas de orma complementar Anlise nanceirae econmica? Se no sabe, no se preocupe, pois, estabelecendouma boa programao e disciplina para estudos do contedodesta unidade, ao nal, voc seguramente responder a todas

essas indagaes.


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Unidade 6

Seo 1 A Anlise vertical e a sua fnalidade

A Anlise vertical consiste na tcnica ou processo de Anlisedas Demonstraes Contbeis, atravs do qual voc podecomparar cada um dos componentes que integram o conjuntode elementos que contemplam as Demonstraes Contbeis, ouseja, que integram o Balano Patrimonial, a Demonstrao doResultado Exerccio, a Demonstrao das Origens e Aplicaodos Recursos, etc.

Ateno!

Tal Tcnica ou Processo tambm conhecido edenominado, por alguns autores, como Anlisepor Coe icientes.

A anlise proporcionada por este processo tem, pois, analidade de permitir a avaliao da cada um dos componentes

das Demonstraes Contbeis, permitindo a visualizao daparticipao de cada elemento ou de um grupo, em relao aoconjunto que orma o todo da Demonstrao, ou, em relao aosdemais componentes de um mesmo grupo.

Seo 2 As tcnicas utilizadasna Anlise vertical

A tcnica utilizada na Anlise vertical consistena percentualizao de cada um dos elementosintegrantes das Demonstraes Contbeis ecompar-los em relao a um todo, avaliando aparticipao de cada grupo ou elemento.

Veja, neste sentido, o Balano Patrimonial daempresa Universitpolis, utilizada como modelo.


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BALANO PATRIMONIALATIVO X0 X0 X1 X1

CIRCULANTE 124.000,00 53,12% 223.858,00 64,10%Disponvel 72.500,00 31,06% 104.500,0029,92%Caixa e Banco Conta Movimento72.500,00 104.500,00

Crditos das Operaes 45.000,00 19,28% 103.858,0029,74%Clientes 32.000,00 36.000,00Estoque Mercadoria para Revenda13.000,00 67.858,00

Investimentos Curto Prazo 12.500,00 3,58% Aplicaes Financeiras 12.500,00Outros Crditos 6.500,00 2,78% 3.000,00 0,86%

Adiantamento Funcionrios 6.500,00 3.000,00

NO-CIRCULANTE 109.430,00 46,88% 125.400,00 35,90%Ativo Realizvel Longo Prazo 78.830,00 33,77% 98.000,00 28,06%

Investimentos Longo Prazo 78.830,00 33,77% 98.000,0028,06%Terreno 78.830,00 98.000,00

Imobilizado 30.600,00 13,11% 27.400,007,84%Veculos de Carga 27.000,00 24.000,00Equipamento In ormtica 3.600,00 3.400,00

TOTAL DO ATIVO 233.430,00 100% 349.258,00100%

PASSIVOCirculante 104.000,00 44,55% 137.610,00 39,40%Obrigaes Operacionais 42.000,00 17,99% 66.000,0018,90%Fornecedores 38.000,00 65.000,00Fretes a Pagar 4.000,00 1.000,00

Obrigaes Provisionadas das Operaes 32.000,00 13,71% 36.610,0010,48%

Outras Obrigaes 30.000,00 12,85% 35.000,0010,02%Duplicas Descontadas / Empr. Bancrio12.000,00 10.000,00Ttulos a Pagar 18.000,00 25.000,00

NO-CIRCULANTE 34.000,00 14,57% 55.000,00 15,75% Financiamentos 34.000,00 55.000,00

Patrimnio Lquido 95.430,00 40,88% 156.648,00 44,85%Capital Social 61.000,00 26,13% 61.000,00 17,47%Ajustes de Avaliao Patrimonial 0,00 0,00Reservas de Lucro 34.430,00 14,75% 95.648,0027,38%Reserva Legal 4.076,00 1,75% 8.436,44 2,42%Reserva Estatutria 30.354,00 13,00% 87.211,56 24,96%Reserva de Incentivos Fiscais 0,00 0,00

Prejuzos Acumulados 0,00 0,00TOTAL DO PASSIVO 233.430,00 100% 349.258,00100%

OBS: nas Obrigaes Provisionadas esto inclusos todos os elementos inseridos no Balano normal de rias, 13 salrio, etc.)

Tabela 6.1 Balano Patrimonial da empresa Universitpolis.


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Observe que voc agora poder veri car quanto cada grupoparticipa ou representa em relao ao total das Classes do Ativo edo Passivo.

No Balano Patrimonial modelo, relativo ao exerccio de X1, observe que, na Classe do Ativo, o circulante participacom64,10%, o Realizvel a Longo Prazo com28,06%e oPermanente com7,84%. Na Classe do Passivo, o circulantecorresponde a39,40%, o no circulante equivale a15,75%, como Patrimnio Lquido representando44,85%, todos em relaoao total da respectiva Classe.

Voc pode ir mais longe e avaliar quanto cada subgrupo ouelemento participa em relao a sua Classe ou ao seu grupo ousubgrupo. Veja, por exemplo, quanto a empresa Universitpolisapresenta em relao ao total do Patrimnio R$ 233.430,00,relativo ao exerccio de X0; possua bens e direitos registrados noAtivo circulante que correspondiam a53,12%, enquanto que suasobrigaes para com terceiros, registradas no Passivo Circulanterepresentavam a44,55%.

Ateno!

Essa participao lhe permite a rmar que, se no ocor-rerem atores os quais demandem uma queda repen-tina dos negcios, a empresa ter uma vida tranqilano que tange ao perodo de curto prazo, ou seja, noexerccio seguinte realizao do Balano Patrimonial.

No Balano Patrimonial em estudo demonstrou-se a participaodos grupos e subgrupos em relao s respectivas Classes doAtivo e do Passivo, mas voc poder, tambm, veri car quantocada elemento participa no seu grupo. As Disponibilidadesem X0, correspondem a 58,47% do Ativo circulante, a contaFornecedores representa 36,50% do Passivo circulante.


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DEMONSTRAO DO RESULTADO DO EXERCCIO

ELEMENTO X0 % X1 %

Receitas Operacionais Bruta -ROBVendas....................................................120.000,00 100% 360.000,00 100%

(-) Dedues da Receita Bruta -DEDE 24.100,00 20,08% 91.540,00 25,40%Ajustes a Valor Presente 0,00 0,00

ICMS /Vendas....................................... 18.000,00 49.000,00Devolues e Abatimentos.................... 18.000,00PIS e COFINS s/Faturamento............... 6.100,00 24.540,00

Receita Operacional Lquida - ROL 95.900,00 79,90% 268.460,00 74,60%(-) Custo Operacional - CO 28.500,00 131.460,00

Custo das Mercadorias Vendidas ........ 28.500,0023,80% 131.460,00 36,50%Lucro Operacional Bruto - LOB 67.400,00 56,20% 137.000,00 38,10%Despesas Operacionais - DO 17.000,00 4,70%

Despesas com Vendas .................... 17.000,00(-) Despesas Gerais e Administrativas ..........27.710,00 23,10% 38.794,00 10,80%

Despesas de Salrios 12.000,00 16.800,00Despesas Frias e 13 Salrio 2.600,00 3.640,00Encargos Sociais INSS 5.550,00 7.770,00Encargos Sociais FGTS 1.500,00 2.100,00Despesas de Amortizao 60,00 84,00Despesas de Depreciao 6.000,00 8.400,00

(-) Resultado Financeiro Lquido (1.000,00) (1.400,00)Despesas Financeiras 2.800,00 3.920,00Receitas Financeiras 1.800,00 2.520,00

Lucro Operacional Lquido - LOL ou ROL38.690,00 32,20% 79.806,00 22,20%(+) Resultado no Operacional - RNO 1.250,00 (2.750,00)

Ganhos de Capital........................................ 14.250,00 18.200,00Perdas de Capital......................................... 13.000,00 20.950,00Resultado antes Contr. Social e Imp. Renda RAIR ou LAIR

39.940,00 33,30% 77.056,00 21,40%

(-) Proviso para Contribuio Social( 9%) 3.595,00 6.935,04(-) Proviso para Imposto de Renda

(15%)+(10%)5.991,00 13.263,40

Resultado Lquido antes das Participaes- RLAP

30.354,00 56.857,56

Lucro Lquido do Exerccio. LLE ou RLE30.354,00 25,30% 56.857,56 15,80%

Lucro p/ ao do capital......(.......) = 0,00

Tabela 6.2 Demonstrao do Resultado do Exerccio.


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Ateno!

A Anlise vertical pode ser eita em qualquerDemonstrao Financeira e tem como objetivo prin-cipal mostrar a importncia de cada elemento ouconta integrante das Demonstraes Contbeis qual pertence. Entretanto a Anlise Vertical assumemaior importncia quando e etuada em relao Demonstrao do Resultado do Exerccio, haja vistaela mostrar a infuncia que cada conta tem na apu-rao do resultado.

Veja que na Demonstrao do Resultado do Exerccio daempresa em estudo, percentualizaram-se os principais gruposde contas em relao receita operacional bruta e, j com esteprocedimento, voc pode veri car enmenos curiosos em relao apurao do resultado de uma empresa, independentemente doseu ramo de atuao.

Sobre o valor do aturamento da empresa, que oi de R$120.000,00, o lucro lquido do exerccio ( nal) corresponde, em X0, a25,30%, e o custo das mercadorias vendidas representaram23,80%.

Se tais elementos ou contas orem considerados em relao receita operacional lquida, isto , receita operacionalbruta, excludas as dedues, que contemplam os impostos,as devolues e os abatimentos, passaro a representar,respectivamente,31,70%e 29,71%.

Considerando que, nos casos das devolues, os impostostambm so revertidos em avor da empresa, isto , so

estornados, voc pode tambm realizar essa avaliao sobreo total das Vendas lquidas que, em X0, corresponderia a R$120.000,00 (Vendas R$ 120.000,00 Devolues R$ 0,00) e,em X1, passou para R$ 342.000,00 (trezentos e quarenta e doismil reais).


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Seo 3 Anlise horizontal e sua fnalidade

A Anlise horizontal, tambm conhecida e denominada poralguns autores e analistas como Anlise por meio de nmeros-ndices, contempla a avaliao do comportamento das contas ouelementos integrantes das Demonstraes Contbeis ao longodos anos.

Assim, tem a nalidade de evidenciar a evoluo das contasou elementos que compem as Demonstraes Contbeis, deum exerccio para os outros, alm de permitir a anlise daseventuais alhas no processo de gerenciamento dos negcios e

gerao de lucro.

Seo 4 Tcnicas ou processosutilizados na Anlise horizontal

As tcnicas ou processos utilizados pela Anlise horizontalcontemplam a mesma percentualizao das contas ou elementosaplicada na Anlise vertical, pois os nmeros-ndices nada maisso do que percentuais a serem encontrados em relao ao dadoou todo estabelecido.

Tomando por base o Balano Patrimonial da empresaUniversitpolis Ltda. para a realizao da anlise horizontal,observe que o Patrimnio da entidade variou de XO para X1 deR$ 233.430,00 para R$ 349.258,00, ou seja, um crescimento de49,62% (quarenta e nove vrgula sessenta e dois por cento).

O Patrimnio lquido, no mesmo perodo, cresceu 64,14%(sessenta e quatro vrgula quatorze por cento), passando de R$95.430,00 para 165.648,00. Portanto, 14,52% (quatorze vrgulacinquenta e dois por cento) maior que a variao do patrimniototal.

Partindo para a Anlise horizontal da Demonstrao doResultado do Exerccio, observe alguns enmenos interessantesna apurao do resultado da nossa empresa. Veja que as vendaslquidas subiram de R$ 120.000,00 (cento e vinte mil reais) em


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X0, para R$ 342.000,00 (trezentos e quarenta e dois mil reais)no exerccio de X1, o que equivale a uma variao de 185,9%(duzentos e oitenta e cinco vrgula nove por cento).

Entretanto o lucro lquido do exerccio, em relao ao totaldas vendas, reduziu de 25,30% (vinte e cinco vrgula trinta porcento) em X0, para 15,80% (quinze vrgula oitenta por cento) noexerccio de X1, apesar de ter aumentado de valor, passando deR$ 30.354,00 (trinta mil e trezentos e cinquenta e quatro reais)para R$ 56.857,56 (cinquenta e seis mil, oitocentos e cinquenta esete reais e cinquenta e seis centavos).

Poderamos ento perguntar: quais enmenos pro-vocaram essa queda nos lucros da empresa?

Para saber a resposta, basta que voc avalie o comportamento decada grupo, conta ou elemento integrante da Demonstrao doResultado do Exerccio e veri que qual oi ou quais oram o(s) vilo(es) dessa perda percentual no resultado da empresa.

Um ator que, com certeza, contribuiu para esta queda pode ser visualizado nos custos operacionais, ou custos das mercadoriasou servios vendidos, pois enquanto as vendas lquidas subiram185% de um exerccio para o outro, os custos das mercadoriascresceram 361,3%, ou seja, uma variao percentual superior a150% no mesmo perodo.

Este, portanto, associado aos valores dos impostos, que tambmsubiram consideravelmente, so atores que precisam seranalisados com carinho pelos dirigentes da empresa.

Ateno!

Essa evoluo dos ndices, seja dos componentesde Anlise Vertical ou Horizontal, pode ser realizadapor diversos perodos, de acordo com os interessesda entidade e daqueles interessados na Anlise dasDemonstraes Contbeis.


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Seo 5 A relao das Anlises vertical e horizontalcom aquela realizada atravs dos ndices ou quocientes

Para compreender a relao entre as Anlises vertical e horizontalcom aquela realizada atravs dos quocientes ou ndices, considereos ensinamentos de Osni Moura Ribeiro que, em sua obra E trutura e nli e de Balano : Fcil (2004, p. 172), assim retrataessa di erena.

A anlise por quocientes apresenta dadosresultantes da comparao entre itens ou gruposda Demonstrao do Resultado do Exerccio e doBalano Patrimonial.As Anlises vertical e horizontal so maisdetalhadas, envolvendo todos os itens dasdemonstraes, e revelam as alhas responsveispelas situaes de anomalia da entidade.

Basta direcionar a viso para os resultados apurados na Anliseda Demonstrao do Resultado do Exerccio da empresa emestudo, para voc veri car a clareza da interpretao do autor.

Seo 6 Os ndices ou quocientes-padro

Voc j estudou as caractersticas das Anlises vertical ehorizontal e, tambm, visualizou a relao entre estas e asAnlises por quocientes ou ndices e, nada mais importante,

neste momento, que ter em mos um elemento o qual possa a erirou consagrar as in ormaes extradas dessas anlises.

Afora-se, assim, como elemento consagrador dessas refexes oque os autores denominam dequocientes-padro, os quais nadamais so do que quocientes alcanados com maior requncia porgrupos de empresas que exploram o mesmo ramo de atividade eatuam em uma mesma regio.


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Ateno!

Para identi cao desses quocientes-padro primei-ramente preciso que o analista tenha conscinciae cuidado para refetir adequadamente sobre o com-portamento mdio de determinada classe de empre-sas, pois poder ocorrer situao em que a empresaou entidade tenha alcanado o padro, muitoembora sua situao econmico- nanceira no sejadas melhores, ou, at, esta ltima ser consideradatima, porm seus quocientes estarem abaixo damdia ou do padro.

Face aos variados atores que infuenciam na obteno dosquocientes-padro, recomendvel que se utilizem e/ou se apliquemconhecimentos estatsticos para essa nalidade, incluindo-se amdia aritmtica, a moda, a mediana, alm de outros.

AMdia aritmtica , como voc sabe, consiste na adio de umasrie de quocientes ou ndices e dividir o produto dessa soma pelonmero de perodos correspondentes desses mesmos quocientes, ouseja, se orem somados os quocientes correspondentes a quatro anos,divide-se o resultado por 4 e, assim, voc acha a Mdia Aritmtica.

Amoda consiste no elemento ou quociente que apresenta o maiornmero de ocorrncia no conjunto, isto , aquele que mais vezesocorre ou aparece no conjunto. Veja um exemplo.

Considere que, em uma determinada empresa, olucro lquido do exerccio, no perodo de seis anos,tenha apresentado os seguintes percentuais: 10%,12%, 15%, 13%, 16%, 12%.

A Moda que corresponder aos Quocientes ou ndi-ces-Padro ser 12%, pois este oi o percentual quemais vezes ocorreu no perodo.

J, para a obteno damediana , ser necessrio disponibilizar ospercentuais em ordem crescente de grandeza, e ser consideradaa mediana o elemento ou percentual que estiver exatamenteno meio, ou seja, aquele que contemplar o mesmo nmero de

elementos acima e abaixo de si. Veja mais um exemplo.


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Considerando os mesmos percentuais dos LucrosLquidos utilizados para exempli car a obteno daModa, obtm-se, como Mediana, aquele que apre-senta o percentual de 13%, pois, mesmo que ocor-ressem os percentuais de 11% e 14%, ele manteria omesmo nmero de percentuais acima e abaixo de si.

Sntese

Nesta unidade, voc estudou a Anlise vertical, tambmconhecida como Anlise por coe cientes, que contempla aquela

atravs da qual se pode comparar a participao de cada conta emum determinado conjunto de contas ou destes em relao ao todopatrimonial das entidades contbeis.

Conheceu que a Anlise horizontal tem, pois, a nalidade depermitir a evoluo de cada conta, grupo ou subgrupo de contasou, at mesmo, do prprio acervo patrimonial de uma empresa aolongo de perodos sucessivos.

Observou que a Anlise horizontal, tambm conhecida comoAnlise por meio de nmeros-ndices, tanto quanto a AnliseVertical tm como procedimento de execuo a percentualizaodos elementos ou grupos de elementos que integram asDemonstraes Contbeis.

Identi cou os ensinamentos do mestre Osni Moura Ribeiro paraconhecer a relao entre as Anlises vertical e horizontal e aquelarealizada atravs dos quocientes.

Assim, conheceu que, enquanto as Anlises Vertical e Horizontalso mais detalhadas, envolvendo todos os itens das demonstraese revelam as alhas responsveis pelas situaes de anomalia dasentidades, a Anlise por quocientes ou ndices apresenta dadosresultantes da comparao entre itens ou grupos da Demonstraodo Resultado do Exerccio e do Balano Patrimonial, ou seja,compara o acervo patrimonial das entidades.

Voc identi cou que quocientes-padro so aqueles obtidos oualcanados por uma srie de empresas ou entidades do mesmoramo de negcios e que atuam numa determinada regio, e


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que, para a identi cao desses ndices-padro, necessrioutilizar mtodos estatsticos e avaliar criteriosamente cadaresultado apurado.

Finalmente, compreendeu que as Anlises vertical e horizontalacilitam a avaliao da per ormance das entidades por perodos

ou ciclos sucessivos, de acordo com os interesses dessas mesmasentidades ou daqueles que necessitam dessa tcnica contbil paraauxiliar na tomada de deciso.


Ao nal de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao. Ogabarito est disponvel no nal do livro-didtico. Mas se es orce pararesolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estarpromovendo (estimulando) a sua aprendizagem.

Utilizando-se dos percentuais apurados nas Demonstraes Contbeisadotadas como exemplo no desenvolvimento dos contedos das Anlises

Vertical e Horizontal, responda s questes.

1) Qual a participao da conta Clientes no Ativo da empresaUniversitpolis Ltda., e qual a variao so rida por esse elemento nosperodos analisados, isto , de X0 para X1?


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2) Qual o impacto das Despesas Administrativas na apurao dosresultados da empresa em estudo e, se considerado em relao ReceitaOperacional Lquida, a variao proporcional de um exerccio para o outroseria mantida?

3) Qual seria o valor das Despesas com vendas no exerccio de X0, se opercentual veri cado no exerccio de X1 osse considerado padro?


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4) Qual a Mdia Aritmtica dos seguintes ndices ou Quocientes: 10%, 12%,15%, 13%, 16%, 12%? E como voc a consideraria em relao aos demaisndices, tendo como oco os resultados apresentados pela empresa emestudo?

5) Destaque, pelo menos, dois atores que poderiam ter infuenciado navariao veri cada nos Custos dos Produtos Vendidos no exerccio de X1.


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Saiba mais

Caro(a) colega, voc sabe que a busca constante do conhecimento condio undamental para conquistar e consolidar espao nomercado. Assim, se voc pretende ampliar seus conhecimentos,complemente seus estudos e rati que seus conhecimentos,acessando as obras a seguir relacionadas, pois nelas encontrar

arto material acerca do assunto tratado nesta unidade.

MATARAZZO, Dante C. Anlise fnanceira de balanos:abordagem bsica.. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2004.



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7UNIDADE 7CiclometriaObjetivos de aprendizagem

Conhecer a ciclometria como tcnica de Anlisedas Demonstraes Contbeis.

Compreender os indicadores utilizados naciclometria.

Compreender os refexos decorrentes daassociao dos Indicadores utilizados naciclometria ou ndices de atividades dasempresas e discorrer, com preciso, sobre eles.

Auxiliar scios, acionistas e investidores noprocesso de tomada de deciso.

Sees de estudo

Seo 1 De nio e nalidade da ciclometria

Seo 2 Ciclo operacional

Seo 3 Ciclo nanceiro


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Do relacionamento entre os diversos grupos de contas queintegram as Demonstraes Financeiras, em especial do BalanoPatrimonial e da Demonstrao do Resultado do Exerccio, vocpode extrair um elevado nmero de indicadores (ndices e/ouquocientes), encerrando, cada qual, a sua importncia de acordocom o aspecto ou objeto da anlise e do objetivo do interessadono processo de anlise.

A Ciclometria, tambm conhecida por alguns autores comoquocientes de rotao ou de Atividade, uma Modalidade de

Anlise que tambm se utiliza do con ronto entre os elementosormadores da Demonstrao de Resultado do Exerccio (DRE)e do Balano Patrimonial.

Ela mostra a voc os Ciclos operacional e nanceiro que soobtidos atravs dos j denominados otao ou Atividade, osquais, por sua vez, so obtidos do con ronto entre os elementosgerados pelos negcios, objeto das empresas, isto , das operaesde compra, venda, recebimento e pagamento, captao de

recursos, alm de outros.Voc, com certeza, deve estar perguntando-se oque quer dizer Ciclo operacional e nanceiro, quala relao entre eles e o que isso tem a ver com osprazos de venda, de recebimento de clientes, depagamento de ornecedores e, em especial, dosprazos de rotao dos estoques (compra e venda) daempresa.

Portanto, voc estuda nesta unidade o contedo que lhepermitir, no s conhecer mas tambm desenvolvercorretamente os aspectos relativos aos Ciclos operacional e

nanceiro da empresa.


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Unidade 7

Seo 1 Defnio e fnalidade da ciclometria

Tambm conhecida como Indicadores de Rotao ou Atividades,a Ciclometria consiste na modalidade de Anlise que tem por

m avaliar os elementos ormadores dos Ciclos Operacionale Financeiro das empresas. atravs dos indicadores daCiclometria que voc poder veri car como esto as operaes daempresa, se ela est estocando exageradamente, ou no, qual arelao dos prazos de recebimento de Clientes e pagamento deFornecedores e a infuncia destes no Fluxo de Caixa da empresa.

1.1 Indicadores utilizados na ciclometria

Vrios so os indicadores utilizados nesta modalidade de Anlise,dentre os quais atente para os ndices de rotao de estoques, depagamento a ornecedores, de recebimentos de clientes, os ciclosoperacional e nanceiro.

Outros indicadores inseridos no contexto da ciclometria

contemplam aqueles pertinentes necessidade de capital de giroe a necessidade de capital de giro equivalente.

Seo 2 Ciclo operacionalNesta seo, voc estuda aqueles indicadores que ormam o

Ciclo operacional das entidades, ou seja, os ndices de rotaode estoque e o ndice de rotao de clientes ou recebimento deduplicatas.

2.1 ndice de rotao de estoques

O ndice de Rotao de estoques consiste na relao que seprocessa entre o Custo das mercadorias ou Servios vendidose o estoque mdio e revela o prazo mdio de rotatividade


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dos estoques, possibilitando uma avaliao mais segura,especialmente quando da tomada de deciso em relao scompras. Veja a rmula:

Frmula:C. M. V

Estoque Mdio

Observe que oEstoque Mdiocorresponde ao valor do EstoqueInicial adicionado ao valor do Estoque Final, dividido por 2.

Prazo: Tempo (360 ou 180)

ndiceAtente que ondicecorresponde quele apurado no calculo daRotao.

Para exempli car, considere os elementos integrantes daDemonstrao do Resultado do Exerccio e do BalanoPatrimonial aplicados nas unidades anteriores, para, assim,proceder apurao e interpretao desse indicador.

Dados: CMV........................................R$ 131.460,00Estoque Inicial........................R$ 13.000,00Estoque Final..........................R$ 67.858,00

Resoluo: C.M.V = R$ 131.460,00 = 3,25Estoque Mdio R$ 13.00,00+R$ 67.858,00

2

PMRE = 360 = 110 dias3,25

O resultado mostra que, a cada 110 (cento e dez) dias, os estoquesoram renovados pela empresa, girando 3,3 (trs vrgula trs)

vezes no decorrer do exerccio.


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Unidade 7

2.2 ndice de rotao ou recebimento de clientes

O ndice de rotao de clientes consagra a relao que se processa

entre o valor da conta clientes ou duplicatas a receber, adicionadoao valor das vendas a prazo realizadas no perodo, dividindo-se osomatrio pelo valor mdio dos direitos a receber registrados naconta cliente. Vai mostrar-nos o prazo mdio de recebimento dos valores registrados nesta mesma conta. Este ndice importantepara avaliao do sistema de crdito e con ronto com o prazo depagamento de ornecedores.

Frmula:

S.I. clientes + vendas a prazo S.F clientesS.I. clientes + S.F.clientes

2

Onde:

S.I Saldo Inicial da conta Clientes

S.F Saldo Final da conta Clientes

Prazo: Tempo (360 ou 180)ndice

O ndicecorresponde quele apurado no calculo da rotao.Observe um exemplo para visualizar, na prtica, como se procede apurao e interpretao desse indicador:

Dados:

S.I Clientes..............................R$ 32.000,00S.F Clientes.............................R$ 36.000,00Vendas a Prazo........................R$ 242.000,00(hipottico)

Resoluo:R$ 32.000,00 + R$ 242.000,00 R$ 36.000,00 = 7R$ 32.000,00 + R$ 36.000,00

2

PMRC = 360 = 51 dias7


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Perceba que o resultado apurado permite concluir que, a cada 51dias, a empresa recebeu recursos de seus clientes, representandouma rotao aproximada de 7 vezes ao longo do ano. Observe,

entretanto, que o valor das Vendas a Prazo oi consideradoaleatoriamente, ou seja, do valor total das Vendas (R$360.000,00), consideraram-se R$ 242.000,00 de vendas a prazo.Na anlise real, este valor no pode ser hipottico, e sim aqueleobtido nos registros contbeis da empresa.

2.3 Ciclo operacional

Calculados o ndice de Rotao de Estoque e o ndice deRecebimento de Clientes, voc est apto a calcular o Ciclooperacional da empresa. Este representa o tempo que a empresaou entidade leva para vender seus produtos e receber os valores deseus clientes, ou seja, contempla o perodo compreendido entre arealizao da venda e o prazo de recebimento dos clientes.

Podemos dizer, tambm, que a soma do Prazo Mdio de Rotaode Estoques ao Prazo Mdio de Recebimento de Clientes.

Frmula :

Co = PMRE + PMRC

Tomando por base os indicadores anteriormente calculados, tem-se:

Co = 110 + 51 = 161

Portanto o Ciclo operacional da empresa ou entidade de 160(cento e sessenta e um) dias.

Ateno!

importante que o resultado do Ciclo operacional sejaavaliado em conjunto com aquele veri cado na apura-o do Ciclo nanceiro que voc v na seo seguinte.De qualquer orma, na situao apresentada, a empresanecessita buscar alternativas de melhorar a rotativi-

dade de seus estoques, haja vista ser o Ciclo operacio-nal relativamente alto.


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Unidade 7

Seo 3 Ciclo fnanceiro

A apurao do Ciclo nanceiro tem por nalidade proporcionara dirigentes e investidores ampla avaliao quanto competnciananceira da entidade, isto , se esta desenvolve adequadocontrole dos prazos de venda e recebimento de suas duplicatasde orma a produzir olga nanceira, ou se ela revela constantesinvestidas no mercado com objetivo de captar recursos para suprirsuas necessidades nanceiras.

3.1 Indicadores utilizados para avaliao do ciclo fnanceiroConsiderando que o Ciclo nanceiro consiste na relao dedi erena entre o Ciclo operacional e o Prazo Mdio ou ndicede Pagamento de Fornecedores, voc necessita realizar apenasa apurao deste ltimo, haja vista j terem sido estudados ecalculados, na seo anterior, os elementos que ormam o Ciclooperacional, ou seja, os ndices de Rotao de Estoques e Clientes.

3.2 ndice de rotao ou pagamento a ornecedores

Este ndice contempla a relao que se processa entre o valorda conta Fornecedor ou Duplicatas a Pagar, adicionado ao valor das Compras a Prazo realizadas no perodo, dividindo-seo somatrio pelo valor mdio dos direitos a pagar registradosna conta Fornecedores. Mostra o prazo mdio de pagamentodos valores registrados na conta Fornecedor. Este indicador importante para a avaliao do sistema de compras e con rontocom o prazo de recebimento de clientes e as disponibilidades

nanceiras da empresa.

Frmula:

S.I.F + Compras a Prazo - S.F.F S.I.F + S.F.F

2


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Onde: S.I.F = Saldo Inicial da conta Fornecedor

S.F.F = Saldo Final da conta FornecedorPrazo: Tempo (360 ou 180)

ndice

ndice corresponde quele apurado no calculo da Rotao.

Por meio do exemplo, visualize, na prtica, como se procede apurao e interpretao desse indicador.

Dados: S.I Fornecedores......................R$ 38.000,00S.F Fornecedores.....................R$ 65.000,00 Compras..................................CMV = EI + COMPRAS EF ((R$ 131.460,00 = R4 13.000,00 + COMPRAS R$ 67.858,00) = R$ 186.318,00)

Resoluo: R$ 38.000,00 + R$ 186.318,00 R$ 65.000,00 = 3,09R$ 38.000,00 + R$ 65.000,00

2PMPF = 360 = 116 dias

3,09

Assim, a cada 116 dias, a empresa realizou pagamento a seusFornecedores, representando uma rotao aproximada de trs vrgula sete vezes no perodo um ano.

3.3 Ciclo fnanceiro

O Ciclo nanceiro corresponde ao tempo que a empresa ouentidade possui de olga de caixa, ou o tempo de que ela dispepara recorrer a Capital de terceiros. Veja a rmula:

Frmula:C = P.M.R. Estoque + P.M.R.Clientes P.M.P.Fornecedor

Como j possumos os elementos que integram a rmula de apuraodo Ciclo nanceiro, basta transportar os dados e executar a operao.


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Dados:

Prazo Mdio de Rotao de Estoque............. 110 dias

Prazo Mdio de Recebimento de Clientes......51 diasPrazo Mdio de Pagamento de Fornecedor....116 dias

C = 110 + 51 116 = 45 dias

Quarenta e cinco dias o prazo de que a empresa ou entidadedispe para recorrer ao mercado nanceiro e obter recursos parasaldar seus compromissos. Caso tal resultado osse negativo,corresponderia ao tempo que a empresa tem de olga de caixa.

Sendo o Ciclo operacional igual soma do prazo mdio derotao de estoque adicionado ao prazo mdio de recebimento deClientes, o Ciclo nanceiro poder ser obtido, tambm, atravsda seguinte rmula:

C = Ciclo Operacional Prazo Mdio de Pagamento de Clientes.

Colhendo os dados, tem-se:

Ciclo Operacional.......................................................161 dias.Prazo Mdio de Pagamento de Fornecedor.............116 dias.

C = 161 116 = 45 dias

3.3.1 Ciclo fnanceiro equivalente

Este contempla ou representa o Ciclo nanceiro mais prximo darealidade, pois tem por nalidade comparar os prazos mdios comas vendas e obtido atravs da aplicao da seguinte rmula:

Frmula:

C eq= PMREeq + PMRC - PMPFeq

Onde:

PMREeq = PMRE x CMV x 100Vendas


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PMPFeq = PMPF x Compras a Prazo x 100Vendas

Para exempli car a aplicao prtica, considere os valoresaplicados na seo anterior, na qual oi trabalhada a apurao dosprazos mdios.

Fazendo a transposio dos elementos necessrios apurao doCiclo alente, tem-se:

Dados:

PMRE.............................................110 DIASPMRC............................................. 51 DIASPMPF.............................................. 116 DIASCMV...................................................R$ 131.460,00Vendas (Lquidas)..............................R$ 342.000,00Compras a Prazo...............................R$ 186.318,00

Resoluo:Para acilitar preciso calcular primeiramente oPMREeq e o PMPFeq

PMREeq= 110 x R$ 131.460,00 x 100 =R$ 342.000,00

PMREeq= 110 x 38,43% = 42,27

PMPFeq= 116 x R$ 186.318,00. x 100R$ 342.000,00

PMPFeq= 116 x 54,47% = 63,18

CFeq= 42,27 + 51 - 63,18 =30 dias (aproximadamente/nmerosarredondados)

Veja que o Ciclo nanceiro equivalente cai de 45 para 30 diaise, por isso mesmo, que ele se aproxima da realidade, poisconsidera na sua apurao a percentualizao do Custo dosprodutos vendidos em relao s Vendas lquidas.


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Sntese

Nesta unidade, voc estudou que a Ciclometria consiste namodalidade de anlise que tem por m avaliar os elementos e osaspectos norteadores dos Ciclos operacional e nanceiro.

Voc conheceu os indicadores relativos aos ndices de rotaode estoque, de rotao ou recebimento de clientes, de rotao oupagamento de ornecedores, os Ciclos operacional e nanceiro.

O ndice de rotao de estoque consagra o prazo mdio de girodos estoques, obtido atravs da diviso dos custos dos produtos e/ou servios vendidos CMV e o valor mdio de estoque perodoou exerccio. Divide-se o prazo (360) dias pelo ndice apurado eobtm-se o Prazo mdio de rotao dos estoques.

O quociente de rotao de clientes corresponde relao quese processa entre o valor do saldo inicial da conta clientes ouduplicatas a receber, adicionado ao valor das vendas realizadasa prazo, deduzindo-se deste somatrio o valor correspondenteao saldo do nal da conta clientes, dividido pelo valor mdio daconta Clientes no mesmo perodo.

Assim, como no caso da rotao do estoque, divide-se o tempo(ano) pelo quociente de rotao ou recebimento de clientes,obtendo-se o prazo mdio de recebimento de clientes.

Avaliaes semelhantes tm-se no caso da apurao do ndicede rotao de pagamento a ornecedores, que consiste na relao

entre o valor do saldo inicial da conta ornecedores, adicionadoao valor das compras a prazo, deduzindo-se deste somatrio o valor do saldo nal da conta ornecedores, dividido pelo valormdio da conta ornecedores no perodo.

Aqui tambm, o ndice apurado serve como divisor para aobteno do prazo mdio de pagamento de ornecedores.

O Ciclo operacional corresponde ao tempo que a empresa ouentidade leva para vender seus produtos e receber os valores de seus


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clientes, constituindo-se, assim, a soma do prazo mdio de rotaode estoques com o prazo mdio de recebimento de clientes.

Voc tambm estudou que o Ciclo nanceiro tem por nalidadeo erecer aos investidores e dirigentes, de orma geral, in ormarelativas segurana e capacidade de gerenciar os elementosgeradores de recurso, ou so responsveis pelo fuxo nanceirode orma a evitar a busca constante de capital de terceiros eincidncia de encargos nanceiros que podem prejudicar osinvestimentos e expanso dos negcios.

O Ciclo nanceiro obtido atravs da operao relativa adio doprazo mdio de rotao de estoque com o prazo mdio de recebimentode clientes, deduzido do prazo mdio de pagamento de ornecedoresmostra o tempo que as entidades possuem de olga, ou que necessitampara a captao de recursos no mercado.

Sendo positivo o resultado da operao, contempla o prazo que aempresa precisa para ir ao mercado, a m de obter aporte de recursospara suprir suas necessidades nanceiras. Entretanto, se o resultado onegativo, representa a olga nanceira, ou tempo em que ela suportaseus compromissos sem necessidade de captar recursos externos.

Finalmente o Ciclo nanceiro equivalente que associa aos prazosmdios de rotao de estoque, de recebimento de clientes e depagamento de ornecedores, percentual relativo ao custo dasmercadorias, produtos ou servios vendidos - CMV sobre o valordas vendas, introduzindo ao Ciclo nanceiro maior proximidadeda realidade.


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Unidade 7


Ao nal de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao. Ogabarito est disponvel no nal do livro-didtico. Mas se es orce pararesolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estarpromovendo (estimulando) a sua aprendizagem.

1) Considere que determinada empresa apresente os seguintes elementos:CMV = R$ 3.800,00, Estoque Inicial = R$ 350,00 e Estoque Final = R$450,00. Calcule o ndice de Rotao de Estoque correspondente.

2) Sua empresa apresentava no Balano Patrimonial os seguinteselementos: Clientes = R$ 340,00, S.I Clientes = R$ 340,00 e S.F Clientes= R$ 370,00, Vendas = R$ 6.500,00. Assim, calcule e in orme qualo Prazo Mdio de Recebimento de Clientes obtido pela empresaUniversitpolis LTDA.


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3) Considerando os valores correspondentes ao Saldo Inicial deFornecedor = R$ 100,00, Saldo Final de Fornecedor = R$ 150,00 eCompras a Prazo = R$ 3.900,00, calcule e in orme qual o Prazo Mdiode Pagamento de Fornecedores obtido pela empresa.

4) Considerando os Indicadores calculados nas trs primeiras questes,in orme os Ciclos Operacional e Financeiro da empresa.


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Unidade 7

Saiba mais

Amplie seus estudos e aprimore seus conhecimentos atravs dasobras seguintes:

MATARAZZO, Dante C. Anlise fnanceira de balanos:abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2004.

MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis:contabilidade empresarial. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2002.



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8UNIDADE 8Indicadores combinadosObjetivos de aprendizagem

Identi car a nalidade da Anlise Combinada dosQuocientes.

Compreender a de nio e a nalidade dessesindicadores.

Auxiliar dirigentes, administradores e investidores natomada de deciso.

Sees de estudoSeo 1 A combinao de Indicadores

Seo 2 O modelo aplicado no Brasil

Seo 3 Aplicao prtica


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Nesta unidade, voc estuda os indicadores combinados ou anliseconjunta, como os denominam alguns autores.Seguindo criteriosamente os procedimentos de reestruturaodo Balano Patrimonial, importante voc observar que aanlise isolada dos indicadores de suma importncia para asempresas, e, tambm, indispensvel avaliao conjunta decertos quocientes. Para a anlise das Demonstraes Contbeisser elaborada, devem ser consideradas todas as variveispossveis e perodos sucessivos, de modo que se possa ter um

acompanhamento do andamento dos negcios da empresa.Porm , ainda, importante certi car-se da existncia, ou no,de outros instrumentos os quais podero ser aplicados na anlisedos elementos que ormam as Demonstraes Contbeis, isto, visando abrir o horizonte na a erio da capacidade de gerarlucros e rentabilidade dos negcios das empresas e o erecer maiogarantia aos investidores.

A utilizao de ndices associados vista como a ao capaz desuprir essa necessidade. Assim, amplia-se o oco tratado nestadisciplina, e, deste modo, voc conhece outros dois atoresaplicados na Anlise econmica.

Seo 1 A combinaode Indicadores

Con orme se autodenomina, esta tcnicaconsiste na combinao de um determinadonmero de quocientes de liquidez,alavancagem, rotatividade, rentabilidade oumeramente nanceiros, com o propsito deavaliar a situao da empresa, diagnosticandose esta poder, ou no, entrar em processo

alimentar, ou se ela o erece segurana contraessa possibilidade de quebra dos negcios.


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Unidade 8

Em outras palavras, essa tcnica de anlise de indicadorescombinados tem a nalidade de retratar se a empresa est emprocesso de solvncia ou insolvncia.

Seo 2 O modelo aplicado no Brasil

O modelo aplicado no Brasil, segundo Iudcibus (1998, p. 129),oi desenvolvido por Stephen C. Kanitz, do Departamento

de Contabilidade e Atuaria da Faculdade de Economia,Administrao e Contabilidade da Universidade de So Paulo.

Tendo-se baseado em estudos estatsticos de dados de algumasempresas que realmente aliram, o autor conseguiu estruturar o quedenominou de Fator de Insolvncia ou Termmetro de Kanitz.

O mtodo consagra o relacionamento de alguns quo-cientes, atribuindo pesos aos mesmos e somando esubtraindo os valores assim obtidos. Caso o resultadoda operao recaia entre certos intervalos de valor, aempresa poder encontrar-se em trs aixas distintas,

ou seja, de insolvncia, de penumbra ou de solvn-cia. (IUDCIBUS, 1998, p. 129).

Marion (2002, p. 191) destaca que Ste en C. Kanitz desenvolveuum mtodo muito interessante de como prever alncias, pormeio de tratamento estatstico de ndices nanceiros de algumasempresas que realmente aliram. O Autor acrescenta que em estemodelo, como em outros existentes, o objetivo no meramenteanalisar o risco de alncia, mas tambm avaliar a empresa, dando-se uma nota para a mesma, nota que varia de (-) 7,0 at 7,0.

2.1 Frmula aplicada

A tcnica desenvolvida por Kanitz associa os seguintesindicadores e respectivos pesos:

X1 = Lucro Lquido x 0,05Patrimnio Lquido


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X2 = Liquidez Geral x 1,65

X3 = Liquidez Seca x 3,55

X4 = Liquidez Corrente x 1,06

X5 = Exigvel Total x 0,33Patrimnio Lquido

Fator de Insolvncia = X1 + X2 + X3 - X4 - X5.

Seo 3 Aplicao prticaRealizada corretamente a associao dos indicadores destacadosna seo anterior, a interpretao do resultado apurado atravsdo chamado Termmetro de Kanitz mostra a posio naqual se encontra a empresa, ou seja, em clima de solvncia(posio de 0 a 7), penumbra (posio de -1 a -3) ou, situao deinsolvncia (posio - 4 a -7).

preciso, portanto, recorrer aos ndices j calculados eanteriormente para voc obter o Fator de insolvncia da empresaou entidade em estudo.

1 - Rentabilidade de Capitais Prprios................................ 0,362 - Liquidez Geral...................................................................1,473 - Liquidez Seca ................................................................. 1,074 - Liquidez corrente .............................................................1,195 Endividamento ou Participao de Capitais de Terceiros.....1,45

Aplicando a rmula, voc obtm:

FI= (0,36 x 0,05) + (1,47 x 1,65) + (1,07 x 3,55) - (1,19 x 1,06) - (1,45 x 0,33)

FI = 0,02 + 2,42 + 3,8 - 1,26 - 0,48 - = 4.50

Interpretando o resultado do Fator de insolvncia, observe quea empresa em estudo encontra-se em clima de plena solvncia,estando seu ator, de acordo com a escala integrante do Termmetro de Kanitz, superior a zero, podendo-se dizer que aadministrao dos negcios encontra-se em pleno equilbrio.


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Unidade 8

Sntese

Nesta unidade, voc teve a oportunidade de estudar doisindicadores especiais de avaliao da situao econmico-

nanceira das entidades.

O primeiro deles contempla a taxa de retorno sobre os investimentos,a qual, por sua vez, contempla uma associao da margem de lucroou lucratividade com o Giro do ativo. Instrumento de alta relevnciapara dirigentes e investidores, pois est alm de servir para a anlise dasituao apurada em um dado exerccio, poder auxiliar na projeo

utura dos negcios, isto , com a identi cao de uma taxa desejada,possibilita avaliar se a empresa poder trabalhar, exclusivamente,com base nos preos praticados ou se dever implementar aes queproporcionem ampliao de suas vendas com o conseqente aumentodo Giro do ativo.

O Fator de insolvncia, institudo pelo Pro . Stephen C. Kanitz,tambm conhecido como Termmetro de Kanitz, contemplauma escala que varia de 7 a (-) 7, e associa os elementos, osindicadores de liquidez, com a rentabilidade dos capitais prpriose o grau de endividamento.

Alm de permitir identi car se a empresa est, ou no, emprocesso alimentar, o Fator de insolvncia tambm utilizadopara avaliar a capacidade econmico- nanceira das empresas.

Atividades de autoavaliaoAo nal de cada unidade, voc realizar atividades de autoavaliao. Ogabarito est disponvel no nal do livro-didtico. Mas se es orce pararesolver as atividades sem ajuda do gabarito, pois, assim, voc estarpromovendo (estimulando) a sua aprendizagem.

1) Suponha que a empresa da qual voc est procedendo a Anlise,apresente os seguintes indicadores:

1 - Liquidez Seca ..................................................................................... 0,102 - Liquidez Geral.......................................................................................0,50


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3 - Rentabilidade de Capitais Prprios.............................................. (-) 0,204 - Endividamento ou Participao Capitais de Terceiros............2,605 - Liquidez corrente ..............................................................................2,60

Calcule o Fator de Insolvncia da empresa e indique em qual posio elase encontra.

Saiba mais

Saber mais deve ser uma constante preocupao. Neste sentido,amplie seus conhecimentos com a leitura de dois ou trs autoresda rea Contbil que podero auxili-lo(a). Veja.

MARION, Jos Carlos. Anlise das demonstraes contbeis.2. ed. So Paulo: Atlas, 2002.

MATARAZZO, Dante C. Anlise fnanceira de balanos:abordagem bsica. 7. ed. So Paulo: Atlas, 2004.



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9UNIDADE 9Organizao de relatrios deanliseObjetivos de aprendizagem

Conhecer o conceito e as caractersticas do relatrio deanlise.

Identi car as etapas a serem seguidas na elaborao dorelatrio de anlise.

Desenvolver habilidades para elaborar relatrios deanlise.

Sees de estudo

Seo 1 Conceito e nalidade do relatrio de anlisedas Demonstraes Contbeis

Seo 2 Caractersticas e elementos ormadores dorelatrio de anlise

Seo 3 Exempli cao prtica envolvendo todos osprocessos de Anlise


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Conhecer o conceito, as origens e os objetivos dessa tcnica deescriturao contbil e seus processos de suma importnciapara a tomada de deciso em qualquer organizao. Entretanto,impe concluir o assunto de orma a consolidar os aspectose a numerologia ornecida em cada um dos processos, oque se contempla com a edio do relatrio de anlise dasDemonstraes Contbeis.

O relatrio de anlise consagra o objetivo principal daContabilidade, que consiste em ornecer in ormaes teis a

seus usurios. Assim, os dados o ertados pelas DemonstraesContbeis so compilados atravs das diversas tcnicas de anlisee, mediante o relatrio, so trans ormados em in ormaes queauxiliaro no processo de tomada de deciso.

Portanto, nesta unidade voc tem a oportunidade de conhecer eestudar as caractersticas de elaborao e ormao do Relatriode Anlise das Demonstraes Contbeis.

Seo 1 Conceito e fnalidade do relatriode anlise das Demonstraes Contbeis

Na viso de Ribeiro (2004, p. 187), Relatrio de Anlise umdocumento, elaborado pelo analista de Balanos, que contm asconcluses resultantes do desenvolvimento do Processo de Anlise

Matarazzo (1998, p. 20), ao alar sobre o tema, destaca que umrelatrio adequado de Anlise de Balanos deve, em lugar dosdados al anumricos, apresentar in ormaes do tipo:

O grau de endividamento da empresa encontra-seem nvel razovel em relao ao ramo de atividade;

entretanto, vem crescendo de maneira indesejvel, pois hdois anos podia ser considerado bom. A composio do


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Unidade 9

endividamento mostra um per l de dvida insatis atriodevido excessiva participao das obrigaes de curtoprazo. J a liquidez da empresa pode ser considerada boa.

O autor acrescenta que, Em linhas gerais, podem-se listar asseguintes in ormaes produzidas pela Anlise de Balanos:

Situao nanceira. Situao econmica. Desempenho. E cincia na utilizao dos recursos. Pontos Fortes e Fracos. Tendncias e perspectivas. Quadro evolutivo. Adequao das ontes s aplicaes de recursos. Causas das alteraes na rentabilidade. Evidncia de erros da administrao. Providncias que deveriam ser tomadas e no oram. Avaliao de alternativas econmico- nanceiras uturas.

Atentando para os ensinamentos dos autores, anteriormentedestacados, observe que as in ormaes produzidas pela Anlisedas Demonstraes Contbeis so elementos vitais do Relatriode Anlise e que de suma importncia o conhecimento dastcnicas pelo analista, haja vista no alarem por si ss os

nmeros obtidos com a aplicao das rmulas adotadas em cadaProcesso e, assim, necessitarem ser tecnicamente interpretados.

O Relatrio de Anlise deve, sobretudo, atender nalidadea que se destina, pois so vrios os usurios da Anlise dasDemonstraes Contbeis, e cada um deles poder exigir ounecessitar di erentes in ormaes acerca da situao patrimonialda empresa.


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Assim, pode-se dizer que a nalidade do Relatrio deAnlise, quando no espec co para a empresa, ardirecionar seu oco para o atendimento das necessi-dades do usurio solicitante.

Se voc quiser rati car essa in ormao, basta considerar doisusurios distintos como, por exemplo, o governo e o ornecedorde matria prima.

O governo estar sempre interessado em visualizar o aturamentoe a rentabilidade da empresa, ocando sua ateno para aDemonstrao do Resultado do Exerccio, pois atravs destaque se identi ca a base de clculo para os impostos, sejam elesdiretos ou indiretos.

Ateno!

O ornecedor tambm no deixar de lado osnmeros e as in ormaes colhidas na Demonstraodo Resultado do Exerccio. Porm estar mais atento composio do Balano Patrimonial haja vista seratravs de seus componentes que podemos conhecere avaliar a capacidade de pagamento, o grau e a com-posio do endividamento, etc.

Seo 2 Caractersticas e elementosormadores do relatrio de anlise

Sendo, pois, instrumento de vital importncia ao processo detomada de deciso, o relatrio de anlise deve ser elaborado deorma a cumprir sua nalidade, e, para tanto, deve contemplar

algumas caractersticas que lhe so peculiares e pertinentes.

Falando sobre as particularidades do relatrio de anlise, Ribeiro(2004, p. 188-189) en atiza que, para elaborar um relatrio deanlise da melhor maneira possvel, alguns pontos precisam serconsiderados. Entre outros, destaca:


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Unidade 9

O relatrio de anlise deve ser elaborado em linguageminteligvel para leigos, ainda que alguns usuriospossuam conhecimentos de Contabilidade.

Ao elaborar um relatrio de anlise, o analista deveprocurar relatar suas concluses, visando auxiliar ousurio em suas tomadas de deciso.

Os relatrios de anlise de balanos podero contermuitas ou poucas in ormaes, con orme a necessidadedo usurio.

Para ornecedores e bancos comerciais, por exemplo,normalmente utilizam-se relatrios breves.

Para que o relatrio de anlise de balanos seja inteligvelpor leigos, no devem apresentar dados como quocientes,coe cientes ou nmeros-ndices, os quais devem sertrabalhados em in ormaes.

O analista deve anexar ao relatrio de anlise de balanosos documentos que comprovem os resultados da anlise.Esses documentos podero variar em quantidade e espcie,de acordo com a pro undidade dos exames e etuados.

Con orme voc pde observar, desaconselhvel a incluso deindicadores numricos nos relatrios de anlise. Estes, quandoexcepcionalmente includos, devem estar acompanhados dein ormaes dialticas para correta interpretao e nalidade.

Os relatrios breves, de hbito direcionados a ornece-dores e bancos, por tradio abordam aspectos exclusi-vamente pertinentes situao nanceira e econmicae a avaliao associada dos indicadores contempladosnos dois respectivos Processos de Anlise.

Falando acerca do relatrio de anlise, Matarazzo (1998, p. 19),assevera que o produto da Anlise de Balanos deve ser relatrioselaborados em linguagem coerente e descomplicada, devendo-


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se, na medida do possvel, utilizar gr cos como auxiliares parasimpli car as concluses mais complexas.

O autor vai alm e diz que um relatrio de anlise de balanosque apresentasse dados em vez de in ormaes no poderia serconsiderado um bom relatrio.

Outra caracterstica a ser observada na elaborao dorelatrio de anlise das Demonstraes Contbeis, oude balanos, como costumeiramente o denominamgrande parte dos autores, diz respeito ao at

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Analise Das Demonstracoes Contabeis I