การวิเคราะห์งบการเงิน เบื้องต้น · วันที่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559 2 การวิเคราะห์งบการเงิน

การวเคราะหงบการเงน เบองตน

เทดศกด ทวธระธรรม ผชวยกรรมการผอ านวยการ

บมจ. หลกทรพยเอเซยพลส

วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559

2 วนท 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559

การวเคราะหงบการเงน

เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน

แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช

งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน

อตราสวนทางการเงน



ตองสามารถใชงบการเงน เลาเรองราวความเปนมาของกจการได เพราะงบการเงนเปนเครองมอบนทกอดต

ตองสรปใหไดวาสถานะปจจบนของกจการ เปนอยางไรทงทางดานสถานะทางการเงน,ผลการด าเนนงาน และความอยรอดของแตละกจการ และจะดทสดหากน ามาเปรยบเทยบกบ กจการอนในอตสาหกรรมเดยวกน

มฐานความรเพยงพอทจะคาดการณอนาคตไดในเบองตน


ก าไรสทธบรษทจดทะเบยนรายไตรมาส

(100,000)

(50,000)

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,0001

Q5

1

2Q

51

3Q

51

4Q

51

1Q

52

2Q

52

3Q

52

4Q

52

1Q

53

2Q

53

3Q

53

4Q

53

1Q

54

2Q

54

3Q

54

4Q

54

1Q

55

2Q

55

3Q

55

4Q

55

1Q

56

2Q

56

3Q

56

4Q

56

1Q

57

2Q

57

3Q

57

4Q

57

1Q

58

2Q

58

3Q

58

4Q

58

1Q

59

Net Profit









แมบทการบญชคอ กรอบแนวคดพนฐานในการจดท า และน าเสนองบการเงน ตลอดจนใชเปนแนวทางในการปฎบตส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ เพอใหเกดการปฎบตไปในแนวทางเดยวกน ถอเสมอนเปน ธรรมนญของการบญช

อยางไรกตาม แมบทการบญชมสถานภาพ ทไมใชมาตรฐานการบญช และมไดมไวเพอก าหนดมาตรฐานในการวดมลคา หรอในการเปดเผยขอมลส าหรบการบญชเรองใดเรองหนงโดยเฉพาะ ดงนน แมบทการบญชจงไมสามารถใชหกลางมาตรฐานการบญชทประกาศใชเฉพาะเรองได


แมบทการบญช ... วตถประสงค

1. เปนแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญชในอนาคต และทบทวนมาตรฐานทมในปจจบน

2. ท าใหขอก าหนดในมาตรฐานการบญช และการปฎบต มความสอดคลอง น าไปสการลดจ านวนทางเลอกของวธการบญชทเคยอนญาตใหใช

3. เปนแนวทางใหแตละประเทศพฒนามาตรฐานการบญชเองได 4. เปนแนวทางทชดเจนในการน ามาตรฐานการบญชมาปฎบต และเปนแนวทางปฎบต

ส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ 5. เปนแนวทางส าหรบผสอบบญชในการแสดงความเหน ตองบการเงนวาไดจดท าขน

ตามมาตรฐานการบญชหรอไม 6. ชวยใหผใชงบการเงนสามารถเขาใจความหมายของขอมลทแสดงในงบการเงนท

จดท าขนตามมาตรฐานการบญช 7. ใหผสนใจไดรบทราบแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญช


งบการเงน ... วาดวยผใช และ วตถประสงค

งบการเงนถกใชในหลายวตถประสงคขนอย กบผใช ซงไดแก ผลงทน, ลกจาง, เจาหน, คคา, รฐบาล และสาธารณชน โดยทฝายบรหารเปนผรบผดชอบในการจดท า

งบการเงนจดท าขนเพอใหขอมลเกยวกบฐานะการเงน ผลการด าเนนงาน และการเปลยนแปลงฐานะการเงนของกจการ เพอผใชงานสามารถน าไปตดสนใจในเชงเศรษฐกจ ทงนงบการเงนเปนการบนทกเหตการณในอดต และไมแสดงขอมลท ไมเกยวกบการเงน ซงถอเปนขอจ ากดการใชงาน


ขอสมมตในการจดท ารายงานการเงน

เกณฑคงคาง : งบการเงนจดท าขนบนเกณฑคงคาง โดยรายการและเหตการณทางบญชจะรบรเมอเกดขน มใชเมอมการรบ หรอจายเงนสดหรอรายการเทยบเทาเงนสด ดงนนเกณฑคงคางนอกจากจะใหขอมลเกยวกบรายการคาในอดตแลว ยงใหขอมลถง ภาระผพนธ และสทธทจะไดรบเงนสดในอนาคตอกดวย

การด าเนนงานตอเนอง : งบการเงนจดท าขนตามขอสมมตฐานวากจการจะด าเนนงานอยางตอเนอง และด ารงอย ตอไปในอนาคต แตหากมเจตนาหรอความจ าเปนตองยตการด าเนนงาน ตองจดท างบการเงนโดยเกณฑอน และตองเปดเผยเกณฑในการจดท า


ลกษณะเชงคณภาพของงบการเงน

ลกษณะเชงคณภาพหมายถง คณสมบตตางๆ ทท าใหงบการเงนมประโยชนตอผใชงาน ซงมอย 4 ประการคอ

1. ความเขาใจได : ขอมลในงบการเงนตองสามารถเขาใจไดทนท หากผ ใชมความรตามควรเกยวกบธรกจ การบญช และมความตงใจตามควร

2. ความเกยวของกบการตดสนใจ : ขอมลตองชวยใหผ ใช ประเมนเหตการณในอดต ปจจบนแ ละอนาคตได โดยตองเปนขอมลทมสาระส าคญ กลาวคอ หากการไมแสดงขอมล หรอการแสดงผดพลาด จะมผลกระทบตอการตดสนใจ

3. ความเชอถอได : ขอมลจะมคณสมบตของความนาเชอถอ ตองปราศจากความผดพลาดทมสาระส าคญ และความล าเอยง นอกจากนขอมลจะตองเปนตวแทนอนเทยงธรรม ตลอดจนเปนการแสดงตามเนอหาและความเปนจรงเชงเศรษฐกจ มใชตามรปแบบทางกฎหมายอยางเดยว หรอทเรยกวา เนอหาส าคญกวารปแบบ

4. การเปรยบเทยบกนได : ผ ใชงบการเงนตองสามารถเปรยบเทยบกนไดทงในดานการ เปรยบเทยบยอนหลง , การเปรยบเทยบระหวางกจการ, การเปรยบเทยบเชงคณภาพ ในกรณการใชวธการบญชทแตกตางกน


ขอจ ากดของขอมลในงบการเงน

ความทนตอเวลา : กจการอาจจ าเปนตองเสนอรายงานใหทนตอเวลากอนทจะทราบขอมลเกยวกบรายการและเหตการณทางบญชในทกลกษณะ

ความสมดลระหวางประโยชนกบตนทน : เปนประเดนทตองพจารณาวาประโยชนทจะไดรบจากขอมลตองมากกวาตนทนในการจดหาขอมลนน หรอในบางครงขอมลทน าเสนออาจใหประโยชนแกบคคลอนนอกเหนอจากบคคลทกจการตองการน าเสนอขอมล

ความสมดลของลกษณะเชงคณภาพ : ปญหาอยทความส าคญของลกษณะเชงคณภาพในแตละกรณกมความแตกตางกนจงขนอยกบดลยพนจในการตดสนใจเลอกความสมดลดงกลาว


สวนของเจาของ = สนทรพย - หนสน

องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน

สนทรพย : หมายถง ทรพยากรทอย ในความควบคมของกจการ ซ งเปนผลของเหตการณในอดต และกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต

หนสน : หมายถง ภาระผกพนธในปจจบนของกจการ ซงเปนผลของเหตการณในอดต โดยการช าระภาระผกพนธนนคาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรท มประโยชนเชงเศรษฐกจ

สวนของเจาของ : หมายถงสวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการ หลงหกหนสนทงสนออกแลว

สวนของเจาของ สนทรพย หนสน


องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน

รายได : หมายถง การเพมขนของประโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญช ในรปกระแสเขาหรอการเพมคาของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของเพมขน ทงนไมรวมสวนทเกดจากการเพมทน

คาใชจาย : หมายถง การลดลงของประโยชนเชงเศรษฐกจ ในรอบระยะเวลาบญชในรปกระแสออกหรอการลดคาของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของลดลง ทงนไมรวมถงเงนจายปนผล

กจการอาจแสดงรายได และคาใชจายไดในหลายลกษณะ เพอเปน การใหขอมลท เ กยวของกบการตดสนใจเชงเศรษฐกจ เชนแยก รายการท เกดจากการด าเนนธรกจปกตออกจากรายการทมไดเกด จากการด าเนนงาน หรอแยกรายไดและคาใชจายออกเปนหลายชน เชน ก าไรขนตน, ก าไรจากการด าเนนงาน, ก าไรกอนภาษ และ ก าไร สทธเปนตน


องคประกอบของงบการเงน ... ประเดนอนๆ

การปรบปรงเพอรกษาระดบทน : การตราคาใหมหรอการปรบมลคาของสนทรพย และหนสน กอใหเกดการเพมขนหรอลดลง ของสวนของเจาของ แมจะเปนไปตามค านยามของรายได – คาใชจาย แตไมใหรวมอยในงบก าไรขาดทน แตรวมอยในสวนของเจาของ เปนรายการปรบปรงเพอรกษาระดบทน หรอเปนสวนเกนจากการตราคา

การรบรรายการขององคประกอบของงบการเงน : จะรบรเมอเขาเงอนไขทง 2 ขอดงตอไปนคอ

1. มความเปนไดคอนขางแนทกจการจะไดรบหรอสญเสยประโยชน เชงเศรษฐกจในอนาคตจากรายการดงกลาว

2. รายการดงกลาวมราคาทน หรอมลคาท สามารถวดไดอยางนาเชอถอ


องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)

การรบรรายการสนทรพย : กจการตองรบรสนทรพยในงบดล เมอมความเปนไปไดคอนขางแนทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต และสนทรพยมราคาทน หรอ มลคาทสามารถวดไดอยางนาเชอถอ แตตองไมรบรเปนสนทรพยหากไมนาเปนไปไดทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากรายจายทเกดขนเกนกวารอบระยะเวลาบญชทเกดรายจาย โดยตองถอเปนรายจายในงบก าไรขาดทน

การรบรรายการหนสน : ตองรบรเปนรายการในงบดลเมอ มความเปนไปไดคอนขางแนทกจการตองสญเสย ประโยชนเชงเศรษฐกจของทรพยากรเพอช าระภาระผกพนธในปจจบน และสามารถวดคาไดอยางนาเชอถอ แตกจการไมตองรบรภาระผกพนธภายใตสญญาเปนหนสน หากคสญญายงมไดปฎบตตามภาระผกพนธตามสญญา


องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)

การรบรรายการของรายได : ตองรบรเมอประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตเพมขนเนองจากการเพมขนของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ

การรบรรายการของคาใชจาย : ตองรบรเมอ ประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตลดลง เนองจากการลดลงของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ ทงนการรบรคาใชจายใหใชเกณฑความเกยวพนโดยตรงระหวางตนทนทเกดขนกบ รายไดทมาจากรายการเดยวกน (การจบคตนทนกบรายได) และกรณทประโยชนเชงเศรษฐกจเกดขนในหลายรอบระยะเวลาบญช ตองมการปนสวนตนทนอยางมเหตผล นอกจากนตองรบรคาใชจายในงบก าไรขาดทนทนทหากรายจายนนไมกอนใหเกดประโยชนในอนาคต หรอ เกดเหตการณทตองรบรหนสน โดยไมมการรบรสนทรพย (กรณการรบประกนสนคา)








ความสมพนธระหวางงบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจและงบกระแสเงนสด

.

ร ยได 6,221,500

หก ค ใช จ ย (5,789,200)

432,300

.

ก ไรสะสมต งวด 380,000

วก ก ไรส ธ 432,300

812,300

หก เง ป ผ จ ย (200,000)

ก ไรสะสมป ยงวด 612,300

วนท 31 ธนวาคม 25x1

งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด


งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด

เง สด 40,000

ส รพยอ ๆ 2,275,000

2,315,000

ห ส 1,485,000

-ห ส มญ 450,000

ก ไรสะสม 380,000

2,315,000

หนสนและสวนของผถอหน

งบดล ณ 1 มกราคม 25x1

สนทรพยเง สด 55,000

ส รพยอ ๆ 2,487,500

2,542,500

ห ส 1,430,200

-ห ส มญ 500,000


2,542,500

งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1

สนทรพย


เง สดส ธจ กกจกรรมด เ ง 486,750

เง สดส ธจ กกจกรรมก ร ง (594,450)

เง สดส ธจ กกจกรรมก รจดห เง 122,700

เง สดส ธเพมข 15,000

เง สดต งวด 40,000

เง สดป ยงวด 55,000

งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1

.

ร ยได 6,221,500

หก ค ใช จ ย (5,789,200)

432,300

.

ก ไรสะสมต งวด 380,000

วก ก ไรส ธ 432,300

812,300

หก เง ป ผ จ ย (200,000)

ก ไรสะสมป ยงวด 612,300


งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด


งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด

เง สด 40,000

ส รพยอ ๆ 2,275,000

2,315,000

ห ส 1,485,000

-ห ส มญ 450,000


2,315,000


งบดล ณ 1 มกราคม 25x1

สนทรพยเง สด 55,000

ส รพยอ ๆ 2,487,500

2,542,500

ห ส 1,430,200

-ห ส มญ 500,000


2,542,500

งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1

สนทรพย


เง สดส ธจ กกจกรรมด เ ง 486,750

เง สดส ธจ กกจกรรมก ร ง (594,450)

เง สดส ธจ กกจกรรมก รจดห เง 122,700

เง สดส ธเพมข 15,000

เง สดต งวด 40,000

เง สดป ยงวด 55,000

งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1


งบแสดงฐานะการเงน

เปลยนชอจากเดมคอ งบดล (Balance Sheet) เปน งบแสดงฐานะการเงน (Statements of Financial Position) เพอใหเปนไปตามมาตรฐานบญชสากลซงตามนยามคอเปนงบการเงนทแสดงฐานะการเงน โดยใหขอมลเกยวกบสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ รวมทงความสมพนธระหวางกนของรายการดงกลาว

กจการอาจไดสนทรพยมาจากการซอหรอการสรางขนภายในของกจการ โดยอาศยเงนทนจากการกยมหรอเงนทนจากผเปนเจาของไมวาทางตรงหรอทางออม

ความสมพนธทางการบญชเบองตนดงกลาวถอเปนพนฐานในการบนทกธรกรรมทางการเงนของกจการในงบการเงน ซงสามารถน าเสนอในสมการงบดล ดงน

สนทรพย = หนสน + สวนของเจาของ


องคประกอบของงบแสดงฐานะการเงน สนทรพย

หนสน

สวนของเจาของ




สนทรพย หมายถง ทรพยากรทอยในความควบคมของกจการ ทรพยากรดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนนในอนาคต ซงจะมตวตนหรอไมมตวตนกได เชน เงนสด รถยนต สมปทาน เปนตน เราสามารถจ าแนกสนทรพยออกเปนประเภทตาง ๆ 4 ประเภท ไดแก สนทรพยหมนเวยน เงนลงทน สนทรพยถาวร และสนทรพยอน

หนสน หมายถง ภาระผกพนในปจจบนของกจการ ภาระผกพนดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงการช าระภาระผกพนนน คาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรทมประโยชนเชงเศรษฐกจ เราสามารถจ าแนกหนสนออกเปน 2 ประเภท ไดแก หนสนหมนเวยนและหนสนระยะยาว

สวนของเจาของ หมายถง สวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการหลงจากหกหนสนออกแลว



(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557

สนทรพย

สนทรพยหมนเวยน

เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 20,488 17,931

กห ก รค 9,654 8,371

ส ค คงเห อ 6,141 5,320

ส รพยหม เวย อ 866 669

รวมสนทรพยหมนเวยน 37,150 32,291

สนทรพยไมหมนเวยน

เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 73 77

อสงห รม รพยเพอก ร ง 230 245

ด อ ค รแ ะอปกรณ 4,942 4,361

ค คว ม ยมใ ก รรวมกจก ร 307 307

ส รพยไมมตวต อ 559 583

ส รพยภ ษเง ได รอก รตด ญช 293 317

ส รพยไมหม เวย อ 49 60

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 6,452 5,950

รวมสนทรพย 43,602 38,242


งบแสดงฐานะการเงน (ตอ) (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557

หนสน

เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 190 250

เจ ห ก รค 10,111 8,655

ภ ษเง ได ค งจ ย 131 40

ประม ณก รห ส ระยะส 156 139

ห ส หม เวย อ 521 302

รวมหนสนหมนเวยน 11,109 9,386

หนสนไมหมนเวยน

ห ส ภ ษเง ได รอก รตด ญช 69 57

ส รองผ ประโยช ระยะย วของพ กง 1,449 1,334

ประม ณก รห ส ระยะย ว 405 285

ห ส ไมหม เวย อ 11 13

รวมหนสนไมหมนเวยน 1,935 1,689

รวมหนสน 13,044 11,076

สวนของผถอหน

เรอ ห

จด ะเ ย 1,259 1,259

ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 1,247 1,247

สว เก ม ค ห ส มญ 1,492 1,492

ก ไรสะสม- จดสรรแ ว (ส รองต มกฎหม ย) 126 126

- ยงไมได จดสรร 29,091 26,260

องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห (1,399) (1,959)

สว ของผ ถอห ของ รษ ฯ 30,558 27,166

รวมสวนของผถอหน 30,558 27,166

รวมหนสนและสวนของผถอหน 43,602 38,242


สนทรพย

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

ลกหนการคา

สนคาคงเหลอ

เงนลงทน

สนทรพยถาวร


เงนสด

นยาม - เงนสดและเงนฝากธนาคารกระแสรายวนและออมทรพย รวมถงเงนฝากประจ าและบตรเงนฝากทมอายคงเหลอไมเกน 3 เดอน ไมรวมเงนฝากทมภาระผกพน สวนรายการเทยบเทาเงนสด หมายถง เงนลงทนระยะสนทมสภาพคลองสง ซงพรอมจะเปลยนเปนเงนสดในจ านวนททราบไดและมความเสยงตอการเปลยนแปลงมลคานอย หรอไมมนยส าคญ ซงสวนใหญเปนตวเงนหรอตวสญญาใชเงนทสถาบนการเงนเปนผออก รบรองหรออาวล โดยบรษทมวตถประสงคในการถอไวเพอจายช าระภาระผกพนระยะสน มากกวาเพอลงทนหรอเพอวตถประสงคอน เชน ตวเงนประเภทเผอเรยก ตวเงนทมวนถงก าหนดภายใน 3 เดอน หรอนอยกวา เปนตน

ประเดนทนาสนใจ - นโยบายการบรหารเงนสดคงเหลอ (หากมนยส าคญ) วามการน าไปหาผลตอบแทนทคมคาหรอไม ถาไมน าไปลงทนจะมนโยบายจายเงน ปนผลออกมามากกวาปกตหรอไม


ลกหนการคา

นยาม - ลกหนทเกดจากการด าเนนการคาตามปกตของธรกจ และจะมชอบญช แตกตางกนไดตามประเภทของธรกจ เชน ธรกจธนาคารพาณชยหมายถง เงนใหสนเชอและดอกเบยคางรบ บญชระหวางธนาคารทมดอกเบย ธรกจประกนภย หมายถง บญชเบยประกนภยคางรบ

ประเดนทนาสนใจ – 1) ลกหนการคา หรอหนเสย (NPL) มนโยบายบรหารจดการอยางไร มการตงส ารองหนสญไว

อยางเพยงพอหรอไมตามหลกความระมดระวง 2) นโยบายการให Credit term แกลกคา สอดคลองกบ Supplier credit ทไดรบจากเจาหน

หรอไม มฉะนนจะเกดปญหาดานสภาพคลองทางการเงนในระยะสน


สนคาคงเหลอ

นยาม - เปนสนทรพยซงถอไวเพอขายตามลกษณะการประกอบธรกจตามปกตของกจการ หรอ อยในระหวางกระบวนการผลตเพอใหเปนสนคาส าเรจรปเพอขาย หรออยในรปของวตถดบ หรอวสดทมไวเพอใชในกระบวนการผลตสนคาหรอใหบรการ

ประเดนทนาสนใจ - 1. นโยบายการบรหารสตอคสนคา ส าคญมากส าหรบธรกจทสนคาคงเหลอมการเปลยนแปลง/

เสอมมลคารวดเรวมาก อาท สนคาโภคภณฑ เชน น ามนดบ น ามนส าเรจรป ปโตรเคม เหลก และกลมชนสวนอเลกทรอนกส

2. หากเปนธรกจอสงหาฯ สนคาคงเหลอจะถอเปนรายการหลกในงบดล มนโยบายการบรหารจดการอยางไร


นยาม - สนทรพยทมไวเพอสรางความมงคงใหกบกจการ ไมวาจะอยในรปของสวนแบงทจะไดรบ (ดอกเบย คาสทธ และเงนปนผล) ในรปของราคาทเพมขน หรอในรปของประโยชนอนๆ ทกจการไดรบ (เชนประโยชนทไดรบจากความสมพนธทางการคา) ซงเงนลงทนอาจแบงตามระยะเวลา (ชวคราวและระยะยาว ขนกบความตงใจในการถอครอง) และแบงตามวตถประสงคของการถอครอง (เพอคา เผอขาย และตราสารทจะถอจนครบก าหนด) ตวอยางเชน BBL มเงนลงทนในหลกทรพยเพอคา ไดแก ตราสารหนระยะสน (อายนอยกวา 1 ป) สวนเงนลงทนเผอขายและเงนลงทนทจะถอจนครบก าหนด สวนใหญจะเปนตราสารหนอาย 1 ปขนไป รวมถงการลงทนในบรษทในเครอ ไดแก BLA, BKI และ BH

- สดสวนการถอหน จะเปนตวบงชวธการบญช เชน ถาถอเกน 50% หรอมอทธพลในการควบคมบอรด ตองท างบการเงนรวม , เกน 20% แตไมถง 50% ใหใชวธสวนไดเสย Equity Method (รบรสวนแบงก าไรตามสดสวนการถอหน) ในงบการเงนรวม, ต ากวา 20% ใหพจารณาวาเปนหลกทรพยประเภทใด เพอคา เผอขาย (ตองบนทกมลคาเงนลงทนดวย Fair value) หรอถอจนครบก าหนด (วธราคาทนหรอราคาทนตดจ าหนาย)

ประเดนทนาสนใจ – 1. บรษทมนโยบายจะจ าหนาย/เงนลงทนทถออยออกไปในเรวๆ นหรอไม อาท KTB ขายเงน

ลงทนในกองทนวายภกษ 1 ออกไปทงหมด เพราะกองทนปดตวไปแลว ท าใหธนาคารฯ รบรก าไรถง 3 พนลานบาทในงวด 4Q56

2. นโยบายการเขาลงทนในกจการอนๆ เพมเตมเพอสรางการเตบโตแบบ Inorganic growth และจะเปนการตอยอดธรกจแบบใด (Backward/ Forward/ Horizontal/ Vertical Integration) ดงเชนในกรณของหน IVL

เงนลงทน


สนทรพยถาวร

นยาม - สนทรพยทมลกษณะคงทนถาวรเพอไวใชในการด าเนนงานตามปกตของกจการ และมอายการใชงานนานกวา 1 ป และมไดมไวขาย ประกอบดวย ทดน อาคาร อปกรณ รถยนต และ เครองจกร เปนตน

ประเดนทนาสนใจ – 1. นโยบายการลงทนในสนทรพยถาวรในแตละป มการก าหนดเปนงบประมาณท

แนนอนตายตว หรอองกบยอดขายหรอผลการด าเนนงานหรอไม 2. แหลงเงนทนทใชในการลงทนในสนทรพยถาวรดงกลาวมเพยงพอหรอไม 3. หากไมมแผนลงทนขนาดใหญ บรษทฯ มนโยบายจะจายเงนปนผลเพมใหแก

ผถอหนหรอไม


หนสนและทน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน

เงนกยมระยะยาว



เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมระยะสน

นยาม – เงนเบกเกนบญช (Bank Overdraft) หมายถง เงนทกจการเบกเกนจากบญชเงนฝากกระแสรายวน ซงธนาคารยอมใหเบกเกนบญชไปกอนในระยะสน ๆ ซงกจการจะตองช าระคนธนาคารในอนาคต สวนเงนก ยมธนาคารระยะสน (Short-term Bank Loan) หมายถง การทกจการไดท าสญญาตกลงกบธนาคารในการก ยมเงนจ านวนหนง โดยทมก าหนดช าระคนภายใน 1 ป

ประเดนทนาสนใจ

นโยบายของการใชหนสนระยะสนและระยะยาว สอดคลองกบการลงทนในสนทรพยหรอไม (Duration mismatching) ตวอยางเชน ธ.พ. มกนยมใชเงนฝากออมทรพยทระดมมาเปนสดสวนทสงมาก ไปปลอยสนเชอในโครงการขนาดใหญซ งมระยะเวลาการกยาวนานเกน 1 ป หรอบรษทลสซ ง ชอบใชเงนกยมระยะสน ไปปลอยสนเชอเชาซอรถยนต/ รถจกรยานยนตทมอายการกยมนานเกน 1 ป บรษทมแนวทางจะแกไขเพอบรหารความเสยงดานนอยางไรในชวงท อตราดอกเบยเปลยนเปนทศทางขาขน


เงนก ยมระยะยาว

นยาม - เงนก ระยะยาวจากบคคลหรอกจการหรอสถาบนการเงน โดยมทงแบบมและไมมหลกทรพยค าประกน โดยทเงนกนนมก าหนดช าระคนเงนตนเกน 1 ปขนไป


นโยบายการกยมเงนระยะยาว -- เงนกจากสถาบนการเงน มวงเงนสนเชอทไดรบหรอ Credit line ทไดในวงเงนเทาใด ใชไปเทาใด เพอใหทราบวายงมแหลงสภาพคลองฉกเฉนไวใชในยามจ าเปนหรอไม

หากมแผนออกหนก ใหถามวงเงนการออกหนก รวมถงอตราดอกเบยเฉลย และวตถประสงคในการใชเงน

มแผนการท า Refinance เพอลดตนทนทางการเงนลงหรอไม (หากปจจบนอยระดบสง)

นโยบายการใชเงนกสกลบาท /สกลตางประเทศ เพอพจารณาความเสยงของอตราแลกเปลยน

นโยบายของสดสวนหนสนตอทน (D/E ratio) ของบรษทหรอขอก าหนดในเงอนไขการกยมเงน (Debt Covenants) ของเจาหนสถาบนการเงน เพอการบรหารความเสยงอยางมประสทธภาพ และในกรณทบรษทม D/E ratio ขนแตะระดบสงหรอเขาใกลระดบนโยบาย ใหถามวามแผนจะบรหารจดการอยางไร หรอตองท าการเพมทนหรอไม



องคประกอบหลก

ทนเรยกช าระแลว

สวนล า มลคาหน

ส ารองตามกฎหมาย

ก าไรสะสม

การปรบมลคาสนทรพยตามราคาตลาด


สวนของผถอหน / มลคาตามบญช (BV)

นยาม - มลคาของสนทรพยทเจาของกจการเปนเจาของโดยปราศจากการมหนสนทจะตองช าระคนในอนาคต สวนของเจาของของกจการทด าเนนงานแตละรปแบบมความแตกตางกน ดงน 1) กจการเจาของคนเดยว (Individual Proprietorship) สวนของเจาของคอสนทรพยทเจาของกจการน ามาลงทนในกจการเปนครงแรก 2) กจการหางหนสวน (Partnership) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวยทนของผ เปนหนสวนแตละคน และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะเพมมากขนเมอไดรบสวนแบงก าไร หรอมการลงทนเพม และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะลดลงเมอไดรบสวนแบงการขาดทน หรอเมอมการถอนทนคน และ 3) กจการบรษทจ ากด (Limited Company) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวย ทนเรอนหนไมวาจะเปนหนสามญหรอหนบรมสทธ สวนเกนมลคาหนสามญ และก าไรสะสมหรอขาดทนสะสม ซงหมายถงผลการด าเนนงานทสะสมมาในแตละปตงแตเรมด าเนนกจการ


ตรวจดองคประกอบของรายการสวนของผถอหนสทธ วามรายการแปลกปลอมหรอไม เชน ผลขาดทนทยงไมเกดขนจรง, สวนเกนทนจากการตมลคาสนทรพย หรอ สวนลดมลคาหน

บงบอกนโยบายการจายเงนปนผล เงนสด หรอ หนปนผล

การเพมทน หรอ การออกวอแรนท

การแตกพาร / การลดทน โดย ลดราคารพาร เพอลางขาดทนสะสม

ขอสงเกต

การค านวณ Book Value ควรแยกรายการปรบปรง หรอภาระผกพนตางๆ ออกไปกอน


คณภาพ สวนผถอหนสทธ ของใครดกวากน

หนวย : ลานบาท บรษท A บรษท B

จด ะเ ย เรยกช ระแ ว 1,000 1,000

สว ม ค ห 500 200

ส รองต มกฎหม ย 200 300

ก ไรสะสม 300 600

ก รปร ม ค ส รพยต มร ค ต ด 200 100

สวนของผถอหนสทธ 2,200 2,200

จ ว ห (พ ร 1 ) ห 1,000 1,000

Book Value ตอหน (บาท) 2.20 2.20


คณภาพของงบแสดงฐานะการเงน

งบแสดงฐานะการเงนท มคณภาพสง จะมจ านวนหนสนหรออตราสวนของหนสนทไมสงมาก ดงนน โอกาสทกจการจะเกดปญหาทางการเงนจากการกอหนในอตราทสงจงคอนขางต า การมหนสนในระดบต าแสดงใหเหนวากจการมวงเงนการกยมคงเหลอซงสามารถทจะน ามาใชไดในอนาคตเพอสรางผลก าไรใหสงขน

งบแสดงฐานะการเงนทมคณภาพสง จะประกอบไปดวยสนทรพยทมมลคาตลาดสงกวามลคาตามบญช ความสามารถของผ บรหารและการมสนทรพยไมมตวตน เชนคาความนยม เครองหมายการคา และสทธบตร จะเปนปจจยทชวยท าใหมลคาของสนทรพยของกจการสงกวามลคาตามบญช

อยางไรกตาม ผลของอตราเงนเฟอ และการบนทกบญชตามวธตนทนเดม (Historical cost accounting) ท าใหสามารถคาดไดวามลคาตลาดของสนทรพยนาจะสงกวามลคาตามบญชของสนทรพยนน ทงน มลคาของสนทรพยจะแสดงในราคาทสงกวาความเปนจรง จะเกดขนเมอสนทรพยนนลาสมย หรอมการเสอมสภาพ หรอไมสามารถกอรายไดใหกบกจการได เชน ในกรณท ธ.พ. ยงไมตดบญชลกหนคางช าระหรอ NPL ออกไป

การมหนสนนอกงบแสดงฐานะการเงน (Off-balance sheet) เชนการค าประกนบรษทยอย กอาจสง ผลลบตอคณภาพของงบแสดงฐานะการเงนไดเชนกน


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ

เดมชองบก าไรขาดทน (Income Statement) แตตามมาตรฐานบญชสากลก าหนดใหเปลยนชอเปน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Statements of Comprehensive Income) ซงโดยหลกการแลวเปนรายงานทวดผลส าเรจของการด าเนนธรกจของกจการในชวงระยะเวลาทก าหนด (Period of time)

ตามมาตรฐานบญชใหม ก าหนดใหแสดงรายการทเปนสาระ แสดงในรายการก าไรขาดทนเบดเสรจอน หรอ Other Comprehensive Income (OCI) เพอชวยลดการเกด Information Loss ใหผใชงบท ไมไดเปดดงบดลตรงสวนของผถอหนวาสนทรพยทถอครองนน เพมขนหรอลดลงอยางไร อาท สวนตางอตราแลกเปลยนจากการแปลงคางบการเงนท เปนเงนตราตางประเทศ สนทรพยทางการเงนเผอขาย การปองกนความเสยงกระแสเงนสด (Cash Flow Hedge) รายการตมลคาสนทรพยใหม การประมาณการตามหลกคณตศาสตรประกนภยส าหรบผลประโยชนพนกงาน สวนแบงก าไรขาดทนเบดเสรจอนในบรษทรวม และภาษเงนไดเกยวกบองคประกอบของงบก าไรขาดทนเบดเสรจอน

ผใชงบการเงนจะใชงบก าไรขาดทนในการวดศกยภาพการท าก าไร (Profitability) มลคาการลงทน (Investment value) และความนาเชอถอทางการเงน (Credit worthiness)


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557 2556

รายได

ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 46,938 44,071 41,201

ร ยได อ

ดอกเ ยร 224 210 194

ก ไรจ กอตร แ กเป ย 412 231 272

ก ไรจ กก รจ ห ยเง ง ใ รษ ยอย - 3 261

ก ไรจ กก รจ ห ยเง ง ใ รษ รวม - 192 -

ร ยได เง ป ผ จ กเง ง ระยะย วอ - - 13

อ ๆ 419 370 419

รวมร ยได 47,993 45,078 42,360

คาใชจาย

ต ข ยแ ะ รก ร 34,127 32,284 30,367

ค ใช จ ยใ ก รข ย 2,937 2,714 2,550

ค ใช จ ยใ ก ร รห ร 1,669 1,722 1,687

ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ 1,994 1,945 1,873

ค ใช จ ยอ 239 315 355

รวมค ใช จ ย 40,965 38,979 36,832

สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม - 2 18

ก ไรกอ ค ใช จ ย งก รเง แ ะค ใช จ ยภ ษเง ได 7,028 6,100 5,546

ค ใช จ ย งก รเง (39) (73) (63)

ก ไรกอ ค ใช จ ยภ ษเง ได 6,989 6,028 5,483

ค ใช จ ยภ ษเง ได (275) (85) (67)

ก าไรส าหรบป 6,714 5,943 5,416


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (ตอ)

(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557 2556

ก าไรขาดทนเบดเสรจอน:

ผ ต งของอตร แ กเป ย จ กก รแป งค ง ก รเง

เป เง ตร ต งประเ ศ 560 (321) 407

ผ ข ด จ กก รประม ณก รต มห กคณตศ สตรประก ภย (141) (144) -

ก าไรขาดทนเบดเสรจรวมส าหรบป 7,134 5,477 5,823

การแบงปนก าไร

สว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 6,714 5,943 5,416

การแบงปนก าไรขาดทนเบดเสรจรวม

สว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 7,134 5,477 5,823

ก าไรตอหน

ก ไรตอห ข พ ฐ

ก ไรสว เป ของผ ถอห ของ รษ ฯ 5.38 4.76 4.34



รายได

- รายไดจากการขาย

- รายไดอน


- ตนทนขาย

- คาใชจายในการขายและบรหาร

- คาใชจายอน

ดอกเบยจาย

ภาษเงนไดนตบคคล


รายได

นยาม - ผลตอบแทนทกจการไดรบจากการขายสนคาหรอบรการตามปกตของกจการรวมทงผลตอบแทนอน ๆ ทไมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกต รายไดแบงออกเปน 2 ประเภท ดงน

1) รายไดจากการขาย (Sales) หมายถง รายไดทเกดจากการขายสนคาหรอบรการอนเปนรายไดจากการด าเนนงานตามปกต เชน กจการซอขายสนคา รายไดของกจการ คอ รายไดจากการขายสนคา สวนกจการใหบรการ เชน โรงแรม โรงพยาบาล รายไดของกจการ คอ รายไดคาบรการหองพก บรการดานการแพทย เปนตน

2) รายไดอน (Other income) หมายถง รายไดทมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการซงเปนรายไดทไมใชรายไดจากการขายสนคาหรอบรการนนเอง

ประเดนทนาสนใจ แหลงก าเนดรายไดมาจากอะไรบาง ถาเปนบรษทผลตสนคา ค านวณรายไดจาก

ปรมาณขาย (Q) คณดวยราคาขาย (P) ดงนน ตวแปรทเปนเปนตวก าหนดรายไดรวมมาจากการขยายก าลงการผลต (เพอเพมปรมาณขาย) และราคาสนคา (เพมขนหรอลดลง ผนผวนหรอไมผนผวน มผลกระทบจากปจจยภายนอกอะไรบาง อาท Fx อตราดอกเบย)



นยาม - ตนทนสวนทหกออกจากรายไดในรอบระยะเวลาทด าเนนงานหนง คาใชจายสามารถแบงไดเปน 3 ประเภท

1) ตนทนขาย (Cost of sales) หมายถง ตนทนของสนคาทขายหรอบรการทให กลาวคอในกจการซอเพอขาย ตนทนของสนคาทขายจะรวมราคาซอและคาใชจายอนๆ ทจ าเปน เพอใหสนคาอยในสภาพพรอมทจะขาย สวนในกจการผลตเพอขายตนทนของสนคาทขายคอ ตนทนการผลตของสนคานน ซงประกอบดวย คาวตถดบ คาแรงงาน และคาโสหยการผลต

2) คาใชจายในการด าเนนงาน (Operating expenses) หมายถง คาใชจายทเกดขนอนเนองมาจากการขายสนคาหรอบรการ และคาใชจายทเกดขนเนองจากการบรหารกจการอนเปนสวนรวมของการด าเนนงาน

3) คาใชจายอน (Other expenses) หมายถง คาใชจายนอกเหนอจากทจดเขาเปนตนทนขายและคาใชจายในการด าเนนงาน เชนดอกเบยจาย ภาษเงนได

ประเดนทนาสนใจ โครงสรางตนทนขายมอะไรเปนปจจยเสยงหลกๆ อาท ราคาน ามนท สงขนจะม

ผลกระทบตอตนทนการใหบรการของกลมขนสง ไดแก THAI อตราดอกเบย ทปรบตวสงขน จะสงผลกระทบตอตนทนดอกเบยจายของกลม ธ.พ. เปนตน

แผนการปรบตวของบรษทเมอเกดผลกระทบตอตนทนการผลต/ การใหบรการ อาท IRPC มกลยทธการลดตนทนน ามนดบทน ามาใชกลน โดยเนนการใชน ามนดบทกลนไดจากภายในประเทศใหมากขน เนองจากมตนทนรวมทถกกวาน ามนดบน าเขา (ชวยประหยดคาขนสง)


ดอกเบยจาย

ประเดนทนาสนใจ โครงสรางหนสนมสดสวนท เปนอตราดอกเบยคงท : ลอยตวเทาใด เพอดความ

ออนไหวตอการเปลยนแปลงของอตราดอกเบยในแตละชวงเวลา แผนการช าระคนเงนก เพอดวาบรษทมประสทธภาพการบรหารจดการหนสน

หรอมภาระหนสนลนพนตวเกนไปหรอไม กอนทจะสงสญญาณอนตราย เชนในกรณของ บ.สหฟารมฯ ซงไมสามารถจายช าระคนเงนตนและดอกเบยจายใหแกเจาหน สถาบนการเงนในชวงท ผานมา เพราะน าเงนกยมไปใชผดวตถประสงค


ภาษเงนไดนตบคคล

ประเดนทนาสนใจ ศกษาขอมลในอดตเกยวกบ Effective Tax Rate สดสวนรายไดหรอก าไร จากโครงการทมและไมม BoI Tax shield หรอผลประโยชนทางภาษทเกดขนจากผลขาดทนทเกดขนในอดตทยง

คงเหลอ และยงมอายคงเหลอทสามารถใชประโยชนได (ปกตจะเกบไวใชประโยชนได 5 ป)


คณภาพของงบก าไรขาดทนเบดเสรจ

ก าไรทมคณภาพสงจะตองเปนก าไรทสามารถเกดขนไดอก (Repeatable earnings) อาท ก าไรทเกดจากรายไดจากการขายใหกบลกคาทมการซออยางสม าเสมอ หรอจากตนทนทต าซงไมไดเกดจากความผดปกตของราคาวตถดบทใชในการผลต

รายการทเกดขนเพยงครงเดยว และไมคาดวาจะเกดขนอก เชน การเปลยนวธทางบญช การควบรวมกจการ การขายสนทรพย หรอก าไรขาดทนจาก Fx ไมควรน ามาพจารณาในการวเคราะหความสามารถในการสรางก าไร

ก าไรทมคณภาพสง เปนผลมาจากการใชวธการบญชทระมดระวง ซงไมสงผลใหรายไดสงเกนจรงหรอคาใชจายต ากวาความเปนจรง หากก าไรของกจการเปนก าไรทสามารถสรางเงนสดใหกจการไดจรง งบก าไรขาดทนนนจะถอวามคณภาพ อาท กจการขายสนคา โดยใหเครดตกบลกคาใหมการผอนช าระเปนรายเดอน งบก าไรขาดทนทมคณภาพจะรบรรายไดจาการขายน โดยใชหลกการรบรรายไดในแตละงวดตามจ านวนเงนทไดรบจากการผอนช าระ (Installment principle) ในขณะทงบการเงนทมคณภาพต าจะรบรรายไดจากการขายนโดยรบรเพยงครงเดยวเมอมรายการขายเกดขนแมยงไมไดรบเงนเลยกตาม


งบกระแสเงนสด

เปนงบการเงนทเชอมโยงขอมลในงบดลและงบก าไรขาดทนเพอแสดงใหเหนถงผลกระทบตอกระแสเงนสดของกจการจากการเกดขนของก าไรและขาดทนจากการด าเนนงาน (ส าหรบปปจจบน) และจากการเปลยนแปลงของรายการในงบดล (ขอมลจากงบดลส าหรบ 2 รอบปบญช)

งบกระแสเงนสดประกอบดวยองคประกอบ 3 สวน คอ กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน และกระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน

การเปลยนแปลงของฐานะเงนสดของกจการในระหวางงวดจะเทากบผลรวมของกระแสเงนสดทไดจากกจกรรมทง 3 ประเภท ซงควรเทากบผลตางระหวางฐานะเงนสดปลายงวดและตนงวดในงบดล



เงนสดเพมขน / ลดลงสทธในระหวางงวด กจกรรมด าเนนงาน กจกรรมการลงทน กจกรรมการจดหาเงน

เงนสดยกมา ตนงวด

เงนสดคงเหลอ ปลายงวด

รปแบบของงบกระแสเงนสด



กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน (Cash Flow from Operating Activities: CFO) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการ

กระแสเงนสดจากการด าเนนงานค านวณโดยการน าก าไรสทธจากการด าเนนงานทรายงานไวในงบก าไรขาดทน มาพจารณารวมกบการเปลยนแปลงในรายการทเกยวกบทนหมนเวยน (Working Capital) เชนลกหนการคา สนคาคงเหลอ และปรบดวยรายไดและคาใชจายทมใชเงนสด เชนคาเสอมราคา ซงในการค านวณกระแสเงนสดจาก CFO นนจะไมน ารายการเงนสดมารวมค านวณดวย



กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน (Cash Flow from Investing Activities: CFI) แสดงใหเหนการเปลยนแปลงในบญชทดน อาคาร และอปกรณ และเงนลงทน ซงโดยปกตแลวกจการจะมการลงทนทงในรปของสนทรพยไมหมนเวยนของกจการเองและลงทนในกจการอน ดงนน กจกรรมลงทนจงหมายถง การเพมขนหรอลดลงในสนทรพยไมหมนเวยนดงกลาว

การเปลยนแปลงทมยอดสทธเปนลบจะหมายถง การใชไปของเงนทน โดยยอดสทธของของการเปลยนแปลงค านวณไดจากการน ายอดคงเหลอในงบดล 2 ปมาเปรยบเทยบกน



กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน (Cash Flow from Financing Activities: CFF) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการจดหาเงนของกจการโดยทวไป

กระแสเงนสดรบเกดขนจากการเพมขนของเจาหนตวเงน เงนก ระยะยาว และสวนของเจาของ เชน การออกหนกหรอการออกหนสามญ

กระแสเงนสดจายเกดขนจากการลดลงของบญชดงกลาว (เชน การจายช าระคนเงนกระยะยาว หรอ การซอหนคนของกจการ) รวมถงการจายเงนปนผลใหกบผ ถอหน


ตวอยางของงบกระแสเงนสด

(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557

กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน

ก ไรกอ ภ ษ 6,989 6,028

ร ยก รปร กระ ยอดก ไรกอ ภ ษเป เง สดร (จ ย)

จ กกจกรรมด เ ง

ค เสอมร ค 779 789

ค ตดจ ห ยส รพยไมมตวต อ 99 91

อ ๆ 86 127

ก ไรจ กก รด เ ง กอ ก รเป ย แป ง

ใ ส รพยแ ะห ส ด เ ง 7,952 7,035

สว เป ย แป งของเง หม เวย (971) 48

เง สดจ กกจกรรมด เ ง 6,982 7,083

ร ดอกเ ย 226 208

จ ยดอกเ ย (29) (64)

จ ยภ ษเง ได (166) (65)

เงนสดสทธจากกจกรรมด าเนนงาน 7,014 7,163


ตวอยางของงบกระแสเงนสด (ตอ) (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2558 2557

กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน

เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ ด ง 4 44

ซอ ด อ ค รแ ะอปกรณ (1,365) (660)

เง สดร จ กก รจ ห ย ด อ ค รแ ะอปกรณ 15 8

ส รพยไมมตวต อ เพมข (26) 393

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน (1,372) (214)

กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน

เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ ก

สถ ก รเง เพมข ( ด ง) (60) (417)

จ ยเง ป ผ (3,742) (3,368)

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (3,802) (3,785)

ผ ต งจ กก รแป งค ง ก รเง เพมข ( ด ง) 472 (260)

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมข นสทธ 2,312 2,904

ก ไร (ข ด ) จ กอตร แ กเป ย ยงไมเกดข จรง

ส หร เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 245 74

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป 17,931 14,953

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป 20,488 17,931




หมายเหตประกอบงบการเงน

ตามแมบทการบญช ก าหนดให งบการเงนหมายรวมถง หมายเหตประกอบงบการเงน รายละเอยดประกอบ และ ขอมลอน เชน การทอาจตองแสดงขอมลเพมเตมอนทเกยวของกบรายการในงบดล และงบก าไรขาดทนซงจ าเปนตอผใชงบการเงน และอาจรวมถงความเสยง และ ความไมแนนอนทมผลกระทบตอกจการ

ขอมลเกยวกบทรพยากรหรอภาระผกพนธทไมแสดงไวในงบดล เชน ปรมาณส ารองน ามน, ผลกระทบจากคดความ, Fair Value ของสนทรพยบางประเภท เปนตน

ขอมลเกยวกบการจ าแนกสวนงานทางภมศาสตร และอตสาหกรรม ตลอดจนผลกระทบในดานอนๆ








การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis)

เปนเครองมอชวยใหการวเคราะหงบการเงนมประสทธภาพมากขน

ค านวณไดจากรายการในงบก าไรขาดทน งบดล และงบกระแสเงนสด

อตราสวนทางการเงน สามารถจะแสดงเปนรายการเปรยบเทยบระหวางปปจจบนกบปกอนๆ เพอใหเหนถงแนวโนมของธรกจ

อตราสวนทางการเงน อาจแสดงเปนรายการเปรยบเทยบกบระหวางบรษททศกษากบบรษทอนๆ ในอตสาหกรรม เพอใหเหนความสมพนธ


วเคราะหอตราสวนทางการเงน

อตราสวนทางการเงน สามารถแยกออกไดเปน 3 ประเภทหลก

1) การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนฐานเดยวกน (Common Size Statement)

2) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) หรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency)

3) การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)


การวเคราะหงบการเงนแบบ Common Size Statement

การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนแบบฐานเดยวกน (Common Size Statement) เปนการปรบรายการในงบดลและงบก าไรขาดทนใหอยบนฐานเดยวกนเพอใหสามารถเปรยบเทยบงบ

การเงนของกจการทมขนาดแตกตางกนได งบดลแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบดลเปนอตรารอยละตอยอดสนทรพยรวม

และงบก าไรขาดทนแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบก าไรขาดทนเปนอตรารอยละตอยอดขายสทธ

อตราสวนทางการเงนในรปของรอยละของรายการหลกในงบดลและงบก าไรขาดทนดงกลาวท าใหสามารถเปรยบเทยบขอมลของกจการทมขนาดแตกตางกนไดอยางรวดเรว และสามารถวเคราะหแนวโนมทเกดขนของกจการได



(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558

ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 38,434 40,779 41,201 44,071 46,938

ต ข ยแ ะ รก ร (29,392) (29,984) (30,367) (32,284) (34,127)

ก าไรข นตน 9,041 10,795 10,834 11,787 12,811

ค ใช จ ยใ ก รข ย (2,805) (2,939) (2,550) (2,714) (2,937)

ค ใช จ ยใ ก ร รห ร (1,589) (1,707) (1,687) (1,722) (1,669)

ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ (2,080) (1,963) (1,873) (1,945) (1,994)

ค ใช จ ยอ (284) (484) (355) (315) (239)

ร ยได อ ๆ 578 596 887 775 643

ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 2,861 4,299 5,257 5,867 6,616

ค ใช จ ย งก รเง (98) (95) (63) (73) (39)

สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม 17 - 18 2 -

ก ไร/ข ด จ กอตร แ กเป ย 139 152 272 231 412

ก ไรกอ ภ ษเง ได ต คค 2,919 4,357 5,483 6,028 6,989

ภ ษเง ได ต คค (55) (9) (67) (85) (275)

ก าไรสทธส าหรบป 2,864 4,347 5,416 5,943 6,714


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ รายงานแบบอตรารอยละ (Common Size Statement)

2554 2555 2556 2557 2558

ร ยได จ กก รข ยแ ะ รก ร 100% 100% 100% 100% 100%

ต ข ยแ ะ รก ร 76% 74% 74% 73% 73%

ก าไรข นตน 24% 26% 26% 27% 27%

ค ใช จ ยใ ก รข ย 7% 7% 6% 6% 6%

ค ใช จ ยใ ก ร รห ร 4% 4% 4% 4% 4%

ค ใช จ ยใ ก รวจยแ ะพฒ 5% 5% 5% 4% 4%

ค ใช จ ยอ 1% 1% 1% 1% 1%

ร ยได อ ๆ 2% 1% 2% 2% 1%

ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 7% 11% 13% 13% 14%

ค ใช จ ย งก รเง 0% 0% 0% 0% 0%

สว แ งก ไรจ กเง ง ใ รษ รวม 0% 0% 0% 0% 0%

ก ไร/ข ด จ กอตร แ กเป ย 0% 0% 1% 1% 1%

ก ไรกอ ภ ษเง ได ต คค 8% 11% 13% 14% 15%

ภ ษเง ได ต คค 0% 0% 0% 0% 1%

ก าไรสทธส าหรบป 7% 11% 13% 13% 14%


งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย)

(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558

สนทรพย


เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 9,513 12,782 14,953 17,931 20,488

กห ก รค 6,859 7,027 8,254 8,371 9,654

ส ค คงเห อ 5,952 5,466 5,949 5,320 6,141

ส รพยหม เวย อ 944 852 1,018 669 866

รวมสนทรพยหมนเวยน 23,268 26,127 30,174 32,291 37,150


เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 116 151 121 77 73

เง ง ใ รษ รวม - - 194 - -

เง ง ระยะย วอ 426 412 - - -

ด อ ค รแ ะอปกรณ 4,724 4,984 4,767 4,361 4,942

ส รพยไมมตวต อ 753 688 644 583 559

ส รพยไมหม เวย อ 612 713 964 929 879

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 6,631 6,948 6,691 5,950 6,452

รวมสนทรพย 29,899 33,075 36,865 38,242 43,602


งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย) แบบ Common Size

2554 2555 2556 2557 2558

สนทรพย


เง สดแ ะร ยก รเ ย เ เง สด 32% 39% 41% 47% 47%

กห ก รค 23% 21% 22% 22% 22%

ส ค คงเห อ 20% 17% 16% 14% 14%

ส รพยหม เวย อ 3% 3% 3% 2% 2%

รวมสนทรพยหมนเวยน 78% 79% 82% 84% 85%


เง ฝ กธ ค ร มภ ระผกพ 0% 0% 0% 0% 0%

เง ง ใ รษ รวม 0% 0% 1% 0% 0%

เง ง ระยะย วอ 1% 1% 0% 0% 0%

ด อ ค รแ ะอปกรณ 16% 15% 13% 11% 11%

ส รพยไมมตวต อ 3% 2% 2% 2% 1%

ส รพยไมหม เวย อ 2% 2% 3% 2% 2%

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 22% 21% 18% 16% 15%

รวมสนทรพย 100% 100% 100% 100% 100%


งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน)

(หนวย:ลานบาท) 2554 2555 2556 2557 2558

หนสน

เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 1,022 661 667 250 190

เจ ห ก รค 7,173 8,144 8,969 8,655 10,111

ประม ณก รห ส ระยะส 256 245 247 139 156

ห ส หม เวย อ 453 315 438 343 652

รวมหนสนหมนเวยน 8,904 9,364 10,320 9,386 11,109


ประม ณก รห ส ระยะย ว 1,077 1,125 1,176 1,620 1,854

ห ส ไมหม เวย อ 59 89 43 70 81

รวมหนสนไมหมนเวยน 1,136 1,214 1,219 1,689 1,935

รวมหนสน 10,040 10,578 11,539 11,076 13,044


เรอ ห

จด ะเ ย 1,259 1,259 1,259 1,259 1,259

ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 1,247 1,247 1,247 1,247 1,247

สว เก ม ค ห ส มญ 1,492 1,492 1,492 1,492 1,492

ก ไรสะสม 18,952 21,802 24,224 26,386 29,217

องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห (1,832) (2,045) (1,638) (1,959) (1,399)

สวนของผถอหนของบรษทฯ 19,859 22,497 25,326 27,166 30,558

สว ของผ ถอห สว อยของ รษ ยอย - - - - -

รวมสวนของผถอหน 19,859 22,497 25,326 27,166 30,558

รวมหนสนและสวนของผถอหน 29,899 33,075 36,865 38,242 43,602


งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน) แบบ Common Size

2554 2555 2556 2557 2558

หนสน

เง เ กเก ญชแ ะเง ก ยมระยะส จ กสถ ก รเง 3% 2% 2% 1% 0%

เจ ห ก รค 24% 25% 24% 23% 23%

ประม ณก รห ส ระยะส 1% 1% 1% 0% 0%

ห ส หม เวย อ 2% 1% 1% 1% 1%

รวมหนสนหมนเวยน 30% 28% 28% 25% 25%


ประม ณก รห ส ระยะย ว 4% 3% 3% 4% 4%

ห ส ไมหม เวย อ 0% 0% 0% 0% 0%

รวมหนสนไมหมนเวยน 4% 4% 3% 4% 4%

รวมหนสน 34% 32% 31% 29% 30%


เรอ ห

จด ะเ ย 4% 4% 3% 3% 3%

ออกจ ห ยแ ะช ระเตมม ค แ ว 4% 4% 3% 3% 3%

สว เก ม ค ห ส มญ 5% 5% 4% 4% 3%

ก ไรสะสม 63% 66% 66% 69% 67%

องคประกอ อ ของสว ของผ ถอห -6% -6% -4% -5% -3%

สวนของผถอหนของบรษทฯ 66% 68% 69% 71% 70%

สว ของผ ถอห สว อยของ รษ ยอย 0% 0% 0% 0% 0%

รวมสวนของผถอหน 66% 68% 69% 71% 70%

รวมหนสนและสวนของผถอหน 100% 100% 100% 100% 100%


อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)

การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการหรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency) เพอแสดงใหเหนถงความสามารถของกจการในการช าระภาระผกพนระยะสนในอนาคตทมอย โดยเปนการเปรยบเทยบระหวางภาระผกพนระยะสน เชน เจาหนการคา และ ตวเงนจาย กบสนทรพยหมนเวยนหรอกระแสเงนสดทมอยทสามารถน าไปจายช าระภาระผกพนในระยะสนนน



อตราสวนเงนทนหมนเวยน = สนทรพยหมนเวยน(Current Ratio) หนสนหมนเวยน- เปนอตราสวนทนยมใชในการวเคราะหมากทสด โดยเปนการวเคราะหความสมพนธระหวางสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยน

อตราสวนเงนทนหมนเรว = เงนสด + หลกทรพยในความตองการของตลาด + ลกหนการคา(Quick Ratio) หนสนหมนเวยน- สามารถน ามาใชในการวเคราะหสภาพคลองแทนการใชอตราสวนเงนทนหมนเวยน เนองจากสนทรพยหมนเวยนบางประเภทเปนสนทรพยท ไมมสภาพคลองจงไมสามารถน ามาใชในการจายหนสนระยะสนได




อตราสวนเงนสด = เงนสด + หลกทรพยในความตองการของตลาด(Cash Ratio) หนสนหมนเวยน - เปนอตราสวนทระมดระวงมากทสดทใชในการวเคราะหสภาพคลองของกจการ โดยเปนการวเคราะหความสมพนธระหวางเงนสดและหลกทรพย ในความตองการของตลาดและหนสนหมนเวยน

อตราหมนเวยนของลกหนการคา = ยอดขายสทธ(Receivables Turnover) ลกหนการคาถวเฉลย- เปนการวเคราะหคณภาพหรอสภาพคลองของลกหนการคาโดยการค านวณความถของการหมนเวยนของลกหนการคา โดยอาจแสดงในรปของจ านวนวนโดยเฉลย ทสามารถเรยกเกบหนจากลกหนการคาได หากกจการสามารถเรยกเกบหนไดเรว จะสามารถน าเงนไปจายช าระหนสนระยะสนไดเรวขนเชนกน

จ านวนวนเฉลยทเรยกเกบหนจากลกหนการคา = 365 วน(Average Receivable Collection Period) อตราการหมนเวยนของลกหนการคา



อตราหมนเวยนของสนคาคงเหลอ = ตนทนขาย(Inventory Turnover) สนคาคงเหลอถวเฉลย- เปนการวเคราะหสภาพคลองของสนคาคงเหลอ (ความสามารถในการขายสนคาเปนจ านวนครงตอป) โดยอาจแสดงในรปของจ านวนวน โดยเฉลยทสามารถขายสนคาออกไปได โดยค านวณเทยบกบตนทนขาย การทกจการมอตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ ทต าอาจ แสดงใหเหนถงโอกาสทจะเกดการเสอมสภาพของสนคาคงเหลอไดมากขน แตกการมอตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอทสงมากอาจแสดงให เหนถงโอกาสทจะมสนคาไมเพยงพอทจะขายและสงมอบแกลกคาชากวาทควร ซงอาจสงผลกระทบตอยอดขายได

จ านวนวนโดยเฉลยทสามารถขายสนคา = 365 วน(Average Inventory Processing Period) อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ



อตราหมนเวยนของเจาหนการคา = ตนทนขาย(Payable Turnover) เจาหนการคาถวเฉลย

จ านวนวนโดยเฉลยทตองจายคาซอสนคา = 365 วน(Average Payable Period) อตราการหมนเวยนของเจาหนการคา



2554 2555 2556 2557 2558

Internal Liquidity Ratio

Current Ratio (X) 2.62 2.79 2.92 3.44 3.34

Quick Ratio(X) 1.84 2.12 2.25 2.80 2.71

Cash Ratio (X) 1.07 1.36 1.45 1.91 1.84

Receivable Turnover (X) 5.90 5.87 5.39 5.30 5.21

Inventory Turnover (X) 4.78 5.25 5.32 5.73 5.96

Payable Turnover (X) 4.69 3.92 3.55 3.66 3.64

Average Receivable Collection Period (ว ) 62 62 68 69 70

Average Inventory Processing Period (ว ) 76 70 69 64 61

Average Payable Period (ว ) 78 93 103 100 100

Cash cycle (ว ) 60 38 33 33 31


การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)

อตราสวนผลการด าเนนงาน (Operating Performance) ไดแก อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio) ซงเปนการวเคราะหผลก าไรในรปของรอยละของยอดขายและรอยละของสนทรพยและเงนทนทน าไปใชประโยชน


อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)

อตราก าไรขนตน = ก าไรขนตน(Gross Profit Margin) ยอดขายสทธ- ควรวเคราะหเปรยบเทยบกบอตสาหกรรมและคแขง อตราสวนนอาจถกกระทบจากการเปลยนแปลงในสดสวนของการขายสนคาแตละประเภท (Product mix) อนเนองมาจากอตราการท าก าไรจากสนคาแตละประเภท

อตราก าไรจากการด าเนนงาน = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Operating Profit Margin) ยอดขายสทธ- ก าไรจากการด าเนนงานเทากบก าไรขนตนหกดวยคาใชจายในการขายและบรหาร- อตราสวนนจะแสดงใหเหนถงความเสยงในการด าเนนธรกจ



อตราก าไรสทธ = ก าไรสทธ(Net Profit Margin) ยอดขายสทธ- การวเคราะหอตราสวนก าไรสทธตองวเคราะหจากก าไรสทธและรายไดจากการขายสทธในสวนทยงมการด าเนนปกต (continuing operation) เนองจากผลทไดจากการวเคราะหจะน าไปใชในการคาดการณสถานการณในอนาคต ดงนนจงไมควรน าผลก าไรหรอรายไดจากกจการในสวนทเลกด าเนนงานมารวมเนองจากเปนรายการทไมคาดวาจะเกดขนอก (Nonrecurring)

อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) = ก าไรสทธ(Return on Owner's Equity) สวนของทนเฉลย- เปนการวเคราะหทส าคญทสดส าหรบผถอหนของกจการ (ผถอหนสามญ) เนองจากเปนการแสดงใหเหนถงความสามารถในการสราง ผลตอบแทนจากเงนทนทผถอหนน ามาลงทน




อตราหนสนตอสวนของผถอหน (D/E Ratio) = หนสนระยะยาวรวม(Debt to Equity Ratio) สวนของทนรวม- แสดงใหเหนถงสดสวนของเงนทนทไดมาจากการกอหนเทยบกบการไดมาของเงนทนจากแหลงอน เชน หนบรมสทธ และหนสามญ หากสดสวนนอยในระดบสง จะท าใหก าไรสทธมความผนผวนมาก (มการกอหนสง) ซงท าใหโอกาสทกจการจะผดนดช าระภาระหนสนสง ซงหมายความวามความเสยงทางการเงนสงเชนกน

อตราความสามารถในการจายดอกเบย = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Interest Coverage Ratio) ดอกเบยจาย- อตราสวนนแสดงใหเหนถงจ านวนเทาของก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษทสามารถน าไปจายช าระภาระดอกเบย ซงหากน า 1 ไปลบดวยสวนกลบของอตราความสามารถในการจายดอกเบย จะแสดงใหเหนวาก าไรจากการด าเนนงานสามารถ ลดลงไดอกเทาใดกอนทจะไมสามารถจายช าระดอกเบยได เชน อตราสวนเทากบ 5 หมายความวาก าไรจากการด าเนนงานฯ จะสามารถลดลงไดอกรอยละ 80 กอนจะไมสามารถจายดอกเบยได



2554 2555 2556 2557 2558

Operating Profitability Ratio

Gross Margin 24% 26% 26% 27% 27%

Operating Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%

Net Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%

ROE 14% 19% 21% 22% 22%

ROA 10% 13% 15% 16% 15%

Total Debt Ratio 0.34 0.32 0.31 0.29 0.30

Interest Coverage Ratio 29.20 45.46 83.64 80.72 167.99


สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ 2554 2555 2556 2557 2558

Internal Liquidity Ratio

Current Ratio (X) 2.62 2.79 2.92 3.44 3.34

Quick Ratio(X) 1.84 2.12 2.25 2.80 2.71

Cash Ratio (X) 1.07 1.36 1.45 1.91 1.84

Receivable Turnover (X) 5.90 5.87 5.39 5.30 5.21

Inventory Turnover (X) 4.78 5.25 5.32 5.73 5.96

Payable Turnover (X) 4.69 3.92 3.55 3.66 3.64

Average Receivable Collection Period (ว ) 62 62 68 69 70

Average Inventory Processing Period (ว ) 76 70 69 64 61

Average Payable Period (ว ) 78 93 103 100 100

Cash cycle (ว ) 60 38 33 33 31

Operating Efficiency Ratio

Total Asset Turnover 1.29 1.30 1.18 1.17 1.15

Net Fixed Asset Turnover 8.55 8.40 8.21 9.12 9.60

Equity Turnover 1.96 1.93 1.72 1.68 1.63


สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ 2554 2555 2556 2557 2558

Operating Profitability Ratio

Gross Margin 24% 26% 26% 27% 27%

Operating Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%

Net Profit Margin 7% 11% 13% 13% 14%

ROE 14% 19% 21% 22% 22%

ROA 10% 13% 15% 16% 15%

Total Debt Ratio 0.34 0.32 0.31 0.29 0.30

Interest Coverage Ratio 29.20 45.46 83.64 80.72 167.99

Financial Highlight

EPS ( ) 2.30 3.51 4.34 4.76 5.38

PER (X) 29.29 19.16 15.49 14.12 12.49

BVS 15.92 18.04 20.30 21.78 24.50

PBV (X) 4.22 3.73 3.31 3.09 2.75

DPS ( ) 1.20 2.40 2.70 3.00 3.10

Div Yield 2% 4% 4% 4% 5%

Dividend Payout Ratio 52% 68% 62% 63% 58%

Growth (RR x ROE) 7% 6% 8% 8% 9%



องคประกอบส าคญทควรม ส าหรบ MD&A

1. การสรปผลประกอบการในงวดทผานมา พรอมใหเหตผลของการเปลยนแปลงทส าคญ

2. การใหรายละเอยดในการด าเนนธรกจในชวงเวลาดงกลาว

3. สรปฐานะทางการเงนของกจการ ณ สนงวดบญช และตารางการช าระคนหน

4. แผนงานส าคญทจะด าเนนการในงวดบญชตอไป

5. การปรบเปลยนแผนงาน หรอ ปรบเปาหมายทางธรกจ


ขอแนะน า ส าหรบการน าเสนอขอมล

การน าเสนอขอมลทางการเงน ควรท าเปนตาราง สรปรายการส าคญของงบการเงน ทงงบดล และ งบก าไรขาดทน เปรยบเทยบทง ชวงเดยวกนของปทผานมา และ ไตรมาสทผานมา ใหเหนการเปลยนแปลง ซงเมอน าเสนอเปนตารางแลว กไมจ าเปนตองบรรยายซ า วา ยอดขายเพมขนลดลงเทาไร, คาใชจาย เพมขนลดลงอยางไร หรอ ก าไรเพมขนเทาไร , สนทรพย เปลยนแปลงอยางไร นอกจากนควรแสดง งบกระแสเงนสด สรปยอด CFO, CFI และ CFF

เนอหาทควรเขยนอธบาย ประเดนหลกอยท สาเหตของการเปลยนแปลง เชน ยอดขายเพมขน 10% เปนเพราะการใชอตรการผลตเพม หรอราคาขายเพมขน , ก าไรขนตนเพมขน เพราะอะไร หรอ หนสนเพม เกดจากการกเพอไปท าอะไร หรอ มก าหนดการจายคนหนอยางไร

อตราสวนทางการเงน ใหความส าคญกบ 2 เรอง คอประสทธภาพการท าก าไรเชน Gross Margin, SG&A/Sale, EBITDA Margin, Net Margin และ โครงสรางทางการเงน เชน Debt to Equity, Net Gearing และอตราสวนผสมของของ 2 งบการเงน เชน ROE, ROA เปนตน











IR ในดวงใจของนกวเคราะห - ผลงทน

จดระบบงานใหนกวเคราะหสามารถตดตอไดงาย แมผรบผดชอบหลกไมอย กควรมผทสารถท าหนาทแทนได

ใหขอมลทถกตอง ครบถวน รวดเรว ทงขาวทเปนบวก และ ขาวทเปนลบ ระดบการเปดเผยขอมลตองมากพอทจะท าใหนกวเคราะห สามารถ

คาดการณแนวโนมได ควรมการจด Analyst Meeting ทกไตรมาส และม Session ใหพบผบรหาร

ระดบสงของบรษท ควรมระบบการใหขอมลเชงรก อยางเชนในกลมอสงหาฯ มหลายแหงท

เปดเผยขอมล Presale เปนรายเดอน มการจดกจการสรางความเขาใจในธรกจเพมเตม เชน การท า Site Visit,

Plant Visit, ม Session ใหความร เฉพาะอยางยงอตสาหกรรมทซบซอน


สายงานวจย บรษทหลกทรพยเอเซย พลส จ ากด

Thank You

Documents

การวิเคราะห์งบการเงิน เบื้องต้น · วันที่ 21 กรกฎาคม พ.ศ. 2559 2 การวิเคราะห์งบการเงิน