-
7/26/2019 5. Az EMS Kialakulsa, Jelentsge
1/3
5. Az EMS kialakulsa, jelentsge
A Bretton Woods-i rendszer (amel !"#$-%an omlott &ssze' az
&sszes tagorszg rolamt azamerikai dollr)oz k&t&tte,
aminek eredmneknt %rmel kett, a dollron k*+li +alutarolama is
r&gz*tett lett. Az orszgok r%ltk ggetlen*teni monetris
olitikjukat adollr)oz r&gz*tett rolamrl a le%eg rolamra
t&rtn ttrssel. M*g azon%an az E/-orszgok a dollrral szem%en
le%egtettk +alutikat, okozatosan r%ltk sz0k*teni +alutikrolamnak
egms)oz kesti ingadozst. Ez a olamat az eur !""". janur
!-jeimegszlets+el teljesedett ki.
Az eurai +alutareorm-kezdemnezsek, !"1"2!"#3
Az eurai monetris integr4i olamatt az eurai +ezetk !"1".
de4em%eri )gai tallkozjaind*totta el. ierre Wernert, 6u7em%urg
minisztereln&kt s nzgminisztert ne+eztk kiannak a %izottsgnak a
+ezetj+, amel konkrt lseket +zolt el az Eurn %ellirolammozgsok
megszntetsre, az E/ monetris olitikai d&ntseinek
k&zontos*tsra saz Eur%an mg megle+ kereskedelmi korltozsok
4s&kkentsre. A Werner-ter+, amelet azE/ !"#! mr4ius%an ogadott
el, eg )rom szakasz%l ll rogramot ja+asolt, amelnekteljeslse
r&gz*tett E/-rolamokat s az eges nemzeti %ankoknak eg
&derlis eurai
%ankrendszer%e t&rtn integrlst eredmnezi.
Mi ksztette az E/-orszgokat arra az !"18-as +ek +gn, )og a
monetris olitikk erse%%koordin4ijra s nago%% rolam-sta%ilitsra
t&rekedjenek9 :t indok llt ezeknek alseknek a )tter%en, s ezek
+oltak a leg%% okok az eur %e+ezetsre is;
!.
-
7/26/2019 5. Az EMS Kialakulsa, Jelentsge
2/3
Az Eurai nzgi endszer (EMS', !"#"2!""3
A Werner-%izottsg elkzelse eg k&zontos*tott eurai monetris
olitikrl megelztekort. Az !"#!2#$-as dollr+lsg idej%en elmerlt
gazdasgi za+arokkal szem%esl+e a legt&%%eurai kormn nem akarta
teljesen eladni azt a le)etsget, )og &nll monetris
olitikairn*ts+al rjen el %el&ldi 4lokat. E)elett
-
7/26/2019 5. Az EMS Kialakulsa, Jelentsge
3/3
Az EMS rolamait n)n alkalommal kiigaz*tottk 2 az !"#". mr4iusi
kezdet s !"3# janurjak&z&tt !! kiigaz*ts t&rtnt. Ezen
kiigaz*tsok k&z%en a de+izaia4i korltozsok ontos szereet
jtszottak a%%an, )og meg+djk a tagorszgok +alutatartalkait a
sekultorok ellen. !"3#-tlkezdden a de+izaia4i korltozsok okozatos
le*te az EMS-orszgok k&z&tt megn&+elte asekul4is
tmadsok eslt, s *g 4s&kkentette a kormnok )ajlandsgt, )og a le-
+agelrtkelst ontolra +egk. /ganakkor azok az orszgok, amelek
le*tettk akorltozsokat, ersen 4s&kkentettk azt a le)etsget, )og
&nll monetris olitik+al rjk el)azai oglalkoztatsi +ag inl4is
4ljaikat (emlkezznk +issza a !#. ejezet%en a monetrisolitika
)atstalansgrl le*rtakra'. A izetsi orgalom s a tkeramls E/-n %elli
sza%add
ttele mindig is kul4seleme +olt annak a ter+nek, amel Eurt
egsges ia44 alak*tja. Az E/-kormnok a korltozsok elt&rls%en
elrt egetrtssel azt jeleztk, )og szmukra ke+s%ontos az &nll
monetris s rolam-olitika )asznlata %el&ldi 4lok elrsre, mint
azegsges eurai ia4 ltre)ozsnak elgors*tsa.
Az !"3#-et k&+et &t s l +%en semmilen gazdasgi esemn nem
tudta megingatni az EMSr&gz*tett rolamok irnti
elk&telezettsgt. Ez a )elzet azon%an !"">-%en +get rt; ekkor
a:elet- s
