4 Maret 2020 - Mirae Asset4 Maret 2020 4 Embun Pagi Mirae Asset Sekuritas Indonesia Technical analysis Tasrul +62-21-5088-7000 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI)

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

4 Maret 2020

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,518.6 2.9 -9.5 -17.4

MSCI Indonesia 22.2 2.0 -9.9 -15.9

MSCI EM 1,027.8 1.1 -4.1 -3.3

HANG SENG 26,284.8 0.0 -1.4 -9.2

KOSPI 2,002.5 0.6 -7.2 -8.6

FTSE 6,718.2 1 -10.6 -6.7

DJIA 25,917.4 -2.9 -7.3 3.4

NASDAQ 8,684.1 -3.0 -5.4 18.1

Valuation

2018F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 13.1 1.8 16.8

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 -25 -125

3yr 5.68 4 -11 -156

10yr 6.97 2 28 -88

FX


USD/IDR 14,283.0 0.1 3.8 1.0

USD/KRW 1,193.8 -1.7 -0.1 6.1

USD/JPY 107.1 -1.1 -2.2 -4.1

USD/CNY 7.0 -0.4 -0.9 3.8

Commodities


WTI 47.2 0.9 -4.9 -10.0

Gold 1,640.9 3.2 5.7 27.5

Coal 66.2 -0.2 -0.2 -31.8

Palm Oil 2,405.0 2.0 -9.9 21.1

Rubber 133.5 -1.6 6.7 -3.9

Nickel 12,560.0 -1.1 -1.3 -4.8

Copper 5,700.0 1.2 3.2 -12.0

Tin 16,750.0 0.8 2.6 -23.1

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

Market commentary

Hariyanto Wijaya CFA, CPA (Aust), CMT ([email protected])

IHSG menguat kemarin dipimpin oleh counter bank di tengah optimisme investor pada stimulus kedua pemerintah Indonesia untuk mengurangi dampak negatif dari coronavirus pada pertumbuhan ekonomi Indonesia. Stimulus kedua akan bertujuan untuk membantu mereka yang berpenghasilan menengah. Bank Indonesia menyatakan siap melakukan intervensi di pasar setelah penurunan suku bunga Fed. Kami memperkirakan IHSG akan diperdagangkan sideways hari ini.

Indeks AS ditutup lebih rendah dalam perdagangan volatile pada hari Selasa karena investor menilai langkah darurat The Fed untuk memangkas suku bunga kebijakan sebesar 50 bps. The Fed mengurangi suku bunga untuk pertama kalinya di luar pertemuan yang dijadwalkan sejak 2008. Pernyataan kebijakan itu menegaskan kembali ketahanan ekonomi AS dan mencatat bahwa para pejabat akan terus memantau risiko ekonomi terkait dengan coronavirus. Perbendaharaan AS melonjak, memasuki wilayah yang belum dipetakan karena imbal hasil 10 tahun turun di bawah 1% untuk pertama kalinya. Mata uang USD turun, dan harga komoditas meningkat karena penurunan suku bunga Fed.

JPFA – 4Q19 earnings review: A strong finish

Emma A. Fauni ([email protected])

Laba bersih FY19 JPFA mengalahkan perkiraan kami dan konsensus (112% / 115%). Laba bersih FY19 mencapai Rp1,765milyar (-18.6% YoY). Penurunan FY19 sebenarnya tidak mengejutkan karena pasar sudah memperhitungkan bahwa 2019 merupakan tahun yang lemah untuk harga-harga poultry, dibandingkan dengan FY18 yang high base. Meskipun menghadapi tahun yang penuh tantangan, pendapatan berhasil tumbuh menjadi Rp36,743milyar (+8% YoY). Namun, perusahaan memperlihatkan kenaikan kuat pada laba bersih 4Q19 yaitu sebesar IDR722bn (+45.6% YoY, +237.8% QoQ).

Secara keseluruhan terdapat ekspansi margin di level gross profit. Di tengah pertumbuhan bottom-line kuartalan yang mengesankan, 4Q19 top line sebenarnya tumbuh moderat pada 10.3% YoY dan 7.1% QoQ, mendorong ekspansi margin yang dramatis.

Segmen Broiler dan DOC menunjukkan peningkatan margin yang signifikan di 4Q19. Seperti yang telah diantisipasi, segmen ayam pedaging dan DOC diperkirakan untuk melihat peningkatan ASP berkat harga ayam pedaging dan DOC yang lebih baik selama 4Q19 relatif terhadap tiga kuartal sebelumnya, tetapi kami perkirakan itu tidak melampaui 4Q18 yang high base. Oleh karena itu, ekspansi margin juga mencerminkan penurunan COGS selain peningkatan ASP.

Margin pakan umumnya menunjukkan peningkatan pada FY19. Kami kira investasi agresif JPFA, yang salah satunya adalah untuk meningkatkan kapasitas silo dan kapasitas drier, memungkinkan perusahaan untuk mengambil lebih banyak jagung selama periode panen, sehingga COGS bisa lebih rendah.

Segmen akuakultur mencatat pertumbuhan tercepat +26.6% YoY di FY19, ditambah dengan peningkatan margin. Meskipun saat ini kontribusi segmen ini masih relatif kecil (c.9% dari pendapatan konsolidasi JPFA), perusahaan mengharapkan untuk melihat akuakultur sebagai strategi diversifikasi untuk mencapai stabilitas.

Kami mempertahankan rekomendasi Buy kami di JPFA dengan target harga Rp2,000. Kami percaya bahwa akan ada perbaikan ringan di sektor ini, didorong oleh: 1) pemulihan harga broiler dan DOC; dan, 2) secara bertahap meningkatkan margin pakan. Saat ini, harga saham diperdagangkan pada 20F P/E sebesar 8.3x, di bawah rata-rata forward P/E dan c.70% diskon dari valuasi CPIN. Risiko dari rekomendasi kami meliputi: 1) kelebihan pasokan yang berlebihan yang mungkin dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada harga broiler dan DOC; 2) kekurangan pasokan jagung berkepanjangan; dan perubahan regulasi pemerintah yang tidak menguntungkan.

550

800

1,050

1,300

1,550

4,000

5,000

6,000

7,000

01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 01/19

JCI MSCI EM (pt)(pt)

mailto:[email protected]

mailto:[email protected]

4 Maret 2020

2

Embun Pagi


Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

4 Maret 2020

3

Embun Pagi


Local flashes

ARNA: Tahun ini, Arwana Citramulia (ARNA) mulai tambah kapasitas pabrik

hingga distribusi. Emiten keramik PT Arwana Citramulia Tbk (ARNA) telah

menyiapkan sejumlah strategi untuk kembali meningkatkan kinerjanya di sepanjang

tahun ini. Mulai dari menambah kapasitas pabrik dan jaringan distribusi hingga inovasi.

Direktur PT Arwana Citramulia Edy Suyanto menjelaskan saat ini ARNA sudah

menjalankan 5 pabrik serta didukung oleh jaringan pemasaran yang tersebar di 46

sub distributor dan mendekati hampir 30.000 outlet bahan bangunan & keramik.

(Kontan)

TGKA: Ada panic buying, ketersediaan stok Tigaraksa Satria (TGKA) aman.

Emiten logistik dan distribusi PT Tigaraksa Satria Tbk (TGKA) memastikan stok

ketersediaan produk aman pasca terjadinya fenomena panic buying, Selasa (2/3)

kemarin. “Sampai saat ini belum ada dampak karena panic buying baru tejadi semalam

di level konsumen,” jelas Presiden Direktur PT Tigaraksa Satria Tbk Lianne Widajaja

(Kontan)

PTBA: Ada kesepakatan harga, proyek DME batubara Bukit Asam (PTBA)

diteken bulan ini. Proyek gasifikasi batubara menjadi dimethylether (DME) terus

bergulir. PT Bukit Asam Tbk (PTBA) akan segera menandatangani perjanjian final

kontrak bersama mitra lainnya, yakni PT Pertamina dan Air Porduct. Sekretaris

Perusahaan PTBA Hadis Surya Palapa mengungkapkan, perjanjian tersebut mengatur

tentang semua rencana transaksi, harga batubara dan biaya proses dari pengoperasian

proyek tersebut. Rencananya, perjanjian itu akan ditandatangani pada akhir bulan ini.

(Kontan)

KINO: Strategi Kino Indonesia (KINO) meminimalisir dampak wabah virus

corona. Emiten konsumer PT Kino Indonesia Tbk (KINO) sudah mempersiapkan diri

untuk menghadapi efek gulir wabah corona (covid-19) yang menyebabkan ancaman

pelemahan global. Director Kino Indonesia Budi Muljono mengatakan, corona virus

outbreak ikut menyebabkan pelemahan ekonomi global karena dapat menyebabkan

keterbatasan supply di dunia sehingga berpengaruh terhadap pengadaan material.

(Kontan)

BMRI: Bank Mandiri sebut kebijakan baru BI bisa memperkuat likuiditas di

pasar. Berkaca pada kondisi ekonomi yang semakin ketat saat ini, Bank Indonesia (BI)

selaku pemangku kebijakan makroprudensial pun telah mengeluarkan lima kebijakan

baru. Hal tersebut merupakan jurus BI dalam memitigasi perlambatan ekonomi akibat

penyebaran virus corona. Salah satu pelaku pasar yakni PT Bank Mandiri Tbk pun

menyambut baik kebijakan baru BI. Sekretaris Perusahaan Bank Mandiri Rohan Hafas

mengatakan, pihaknya pun juga telah melakukan pemantauan intensif terhadap

kondisi debitur khususnya yang bergerak di sektor usaha yang terdampak. Semisal,

sektor komoditas, pariwisata dan transportasi udara (Kontan)

TOPS: Totalindo Eka Persada (TOPS) kantongi kontrak baru Rp 192,5 miliar.

Perusahaan konstruksi PT Totalindo Eka Persada Tbk (TOPS) memperoleh kontrak

baru senilai Rp 192,5 miliar pada Februari 2020. Kontrak tersebut untuk menggarap

proyek tower pertama apartemen Sky House Alam Sutera, Serpong. Direktur Totalindo

Salomo Sihombing mengatakan, tower pertama dari apartemen Sky House Alam

Sutera dibangun di atas lahan seluas 2,5 hektare dan terdiri dari 38 lantai. "Rencana

awal pembangunannya akan dimulai pada Maret 2020 dan akan dikerjakan dalam

waktu 24 bulan," (Kontan)

4 Maret 2020

4

Embun Pagi


Technical analysis

Tasrul +62-21-5088-7000 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) Daily – Consolidation

IHSG akan coba naik mendekati center line band pada downtrend channel

jangka pendek.

IHSG saat ini berada dalam pola downtrend channel jangka pendek dimana trend yang

terbentuk saat ini masih relatif valid (r-squared = 0.8722) sejak 38 hari terakhir dimana

bergerak normal dalam rentang +/-1.53 std.deviasi dari centerline. IHSG bergerak di

luar pergerakan normal sekitar +12.74 % atau sekitar 4 bar chart. Rata-rata volatilitas

normal pergerakan IHSG secara harian saat ini antara +0.30% / -0.76% atau +16.56/-

41.94 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis)

sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 3, 2020) 5,518.63 (+2.94%) Trading range 5,457– 5,594

Average index performance (%) (8.12) Target

Period 38 - Daily 5,594

r-squared 0.8722 - Weekly 5,601

Volatility (+/-, %) +0.30/-0.76

- Monthly 5,616

Volatility (+/-, point) +15.556/ -41.941 Stop loss 5,456

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily ,Short Trend – Downtrend

4 - 6,161


Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

_____ 5,515.0

_____ 5,456.8

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/3/2020 Open: 5,431 High: 5,546 Low: 5,431 Close: 5,519 Vol. 4,851,358,208

Prev. Avg. Price: 5,498.6

R-Squared: 0.8722

Period: 38

Std.Dev: 1.53

Volatility (+) : 0.0030

Volatility (-) : -0.0076

V-Ratio : 0.39

Chg.: 2.94%

5,518.63

5,456.06

5,246.47

5,594.31

5,594.31

5,670.85

5,732.57

5,942.16

4 11 18 25 Dec 9 16 23 302020 13 20 27 Feb 10 17 24 Mar

^JKSE - Volume = 4,851,358,208.00, MA(Volume,9) = 4,571,207,168.00

4,851,358,208

4,571,207,168

4 Maret 2020

5

Embun Pagi


Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun mulai terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily.Indikator MFI

optimized, indikator indikator W%R optimized dan indikator Stochastic%D optimized

cenderung naik lebih lanjut Pada periode weekly indikator MFI optimized, indikator

W%R optimized dan indikator Stochastic%D sudah berada di oversold area dengan

kecenderungan menguat . Daily support di 5,457 dan daily resistance di 5,594. Cut loss

level di 5,456.

Figure 2. Daily, MFI optimized , W%R optimized & Stochastic % D optimized

X` x`x`



^JKSE - MFI Smoothed = 76.78

76.7834

^JKSE - Will%R Smoothed = -31.53

-31.5306

^JKSE - Stochastic %D = 40.18, MA = 35.34

40.1759

35.3368

_____ 5,515.0_____ 5,456.8

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/3/2020 Open: 5,431 High: 5,546 Low: 5,431 Close: 5,519 Vol. 4,851,358,208


R-Squared: 0.8722

Period: 38

Std.Dev: 1.53



V-Ratio : 0.39

Chg.: 2.94%

5,518.63

5,456.06

5,246.47

5,594.31

5,594.31

5,670.85

5,732.57

5,942.16

Nov 11 18 25 Dec 9 16 23 302020 13 20 27 Feb 10 17 24 Mar

^JKSE - Volume = 4,851,358,208.00, MA(Volume,9) = 4,571,207,168.00

4,851,358,208

4,571,207,168

4 Maret 2020

6

Embun Pagi


Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized ,W%R optimized &Stochastic%D optimized

A


IHSG akan coba bertahan diatas rata-rata masing masing periode

Pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan sekitar +0.30% saat ini di +2.94%.

Sementara itu pada pergerakan weekly kenaikkan normal rata-rata sekitar +1.17%

sementara saat ini di level +1.21%. Pada pergerakan monthly saat ini di level +1.22%,

normal kenaikkan di +2.61%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan maish

terlihat. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-

masig periode.

Figure 4. Daily : 5,457 – 5,594 Figure 5. Weekly : 5,397– 5,602 Figure 6. Monthly : 5,293 – 5,616

x

x x`





^JKSE - MFI Smoothed = 2.13

2.13132

^JKSE - Will%R Smoothed = -79.48

-79.476

^JKSE - Stochastic %D = 18.29, MA = 52.12

18.287

52.1203

_____ 5,537.1_____ 5,397.2

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 5,455 High: 5,546 Low: 5,355 Close: 5,519 Vol. 9,182,872,576


R-Squared: 0.7572

Period: 244

Std.Dev: 1.16



V-Ratio : 0.85

Chg.: 1.21%

5,518.63

5,698.87

6,248.53

6,617.16

6,617.16

6,985.8

7,535.46

2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul Oct 2020

^JKSE - Volume = 9,182,872,576.00

9,182,872,576


_____ 5,515.0

_____ 5,456.85498.6

5,594

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/3/2020 Open: 5,431 High: 5,546 Low: 5,431


R-Squared: 0.8722

Period: 38

Std.Dev: 1.53



V-Ratio : 0.39

Chg.: 2.94%

5,518.63

17 24 Mar

^JKSE - Volume = 4,851,358,208.00

4,851,358,208


_____ 5,537.1

_____ 5,397.2

5,473.0

5,601.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 5,455 High: 5,546 Low:


R-Squared: 0.7572

Period: 244

Std.Dev: 1.16



V-Ratio : 0.85

Chg.: 1.21%

5,518.63

2020 Feb Mar

^JKSE - Volume = 9,182,872,576.00

9,182,872,576


_____ 5,615.7

_____ 5,293.3

5,473.0

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 3/3/2020 Open: 5,455 High: 5,546 Low:


R-Squared: 0.7187

Period: 81

Std.Dev: 1.07



V-Ratio : 0.79

Chg.: 1.21%

5,518.63

2019 2020

^JKSE - Volume = 9,182,872,576.00

9,182,872,576

4 Maret 2020

7

Embun Pagi


Stocks on our focus list

Bank Tabungan Pensiunan Nasional Syariah (BTPS) – Weekly , Buy

on weakness

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel

Secara umum harga saham ini mulai masih berada diluar pola uptrend channel pada

pergerakkan weekly dimana trend yang terbentuk saat ini masih relatif bagus (r-

squared = 0.9420) selama 74 minggu hari terakhir dan bergerak normal dalam

rentang +/-1.90 std.deviasi dari center line. Harga keluar dari pergerakan normal

sekitar 34.78% (sekitar 54 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga

saat ini antara +4.86 % /-2.93% atau +186.14 rupiah /-112.22 rupiah rata-rata

pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana

sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 3, 2020) 3,830(+1.86%) Trading range 3,720 –4,020

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 45.59 Target

β (beta) 1.08 - Daily 3,960

Corelation (-0.10) - Weekly 4,020

Period 74 - Monthly 4,230

r-squared 0.7420 Stop loss 3,560

Volatility (+/-, %) +4.86% / -2.93%

Volatility (+/-, Rp.) +186.14/-112.22


Figure 7. Weekly, trend – Uptrend



_____ 4,016.3

_____ 3,717.8

Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010 Tasrul Optimization Trading System - ©2010

BTPS.JK [ BTPS.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 3,760 High: 4,100 Low: 3,560 Close: 3,830 Vol. 19,961,500


R-Squared: 0.9420

Period: 74

Std.Dev: 1.90



V-Ratio : 1.66

Chg.: 1.86%

3,830

3,646.77

3,560

4,054.86

4,403.58

4,489.08

4,489.08

4,923.29

5,418.15

31Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar Apr 18 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb Mar

BTPS.JK - Volume = 19,961,500.00, MA(Volume,7) = 27,880,072.00

19,961,500

27,880,072

4 Maret 2020

8

Embun Pagi


Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized, indikator W%R

optimized dan indikator Stochastic%D optimized sudah berada di oversold area.

Weekly support di 3,720 sementara itu weekly resistance di 4,020. Cut loss level

3,560.

Figure 8. Weekly , MFI optimized , W%R optimized & Stochastic%D



BTPS.JK - MFI Smoothed = 0.24

0.235188

BTPS.JK - Will%R Smoothed = -83.35

-83.3535

BTPS.JK - Stochastic %D = 20.98, MA = 48.54

20.979

48.5376

_____ 4,016.3

_____ 3,717.8


BTPS.JK [ BTPS.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 3,760 High: 4,100 Low: 3,560 Close: 3,830 Vol. 19,961,500


R-Squared: 0.9420

Period: 74

Std.Dev: 1.90



V-Ratio : 1.66

Chg.: 1.86%

3,830

3,646.77

4,403.58

31Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar Apr 18 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb Mar

BTPS.JK - Volume = 19,961,500.00, MA(Volume,7) = 27,880,072.00

19,961,500

27,880,072

4 Maret 2020

9

Embun Pagi


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing

periode.

Pada pergerakkan daily rata-rata kenaikkan normal sekitar +2.19% saat ini di +5.80%.

Sementara itu pada pergerakan weekly kenaikkan normal rata-rata sekitar +4.86%,

sementara saat ini di level +1.86%. Pada pergerakan monthly saat ini di level +1.86%,

normal kenaikkan +10.53%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih

terlihat. Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-

masing periode.

Figure 9. Daily : 3,790 – 3,960 Figure 10. Weekly : 3,720 – 4,020 Figure 11. Monthly : 3,660 – 4,230

x`

x`x`





_____ 3,958.0

_____ 3,794.9 3,873.3

BTPS.JK [ BTPS.JK ] - Daily - 3/3/2020 Open: 3,690 High: 4,100 Low:


R-Squared: 0.7872

Period: 146

Std.Dev: 1.24



V-Ratio : 1.08

Chg.: 5.80%

3,830

17 24 Mar

BTPS.JK - Volume = 10,306,700.00

10,306,700


_____ 4,016.3

_____ 3,717.83,830

BTPS.JK [ BTPS.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 3,760 High: 4,100


R-Squared: 0.9420

Period: 74

Std.Dev: 1.90



V-Ratio : 1.66

Chg.: 1.86%

3,830

Nov Dec 2020 Feb Mar

BTPS.JK - Volume = 19,961,500.00

19,961,500


_____ 4,233.2

_____ 3,656.93,830.0

BTPS.JK [ BTPS.JK ] - Monthly - 3/3/2020 Open: 3,760 High: 4,100


R-Squared: 0.9165

Period: 20

Std.Dev: 1.74



V-Ratio : 2.33

Chg.: 1.86%

3,830

2019 2020

BTPS.JK - Volume = 19,961,500.00

19,961,500

4 Maret 2020

10

Embun Pagi


Media Nusantara Citra (MNCN) – Weekly , Buy on weakness

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih diluar pola uptrend channel pada pergerakkan weekly

dimana trend yang terbentuk saat ini masih relatif bagus (r-squared = 0.8316) selama 69

minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.38 std.deviasi dari center line.

Harga keluar dari pergerakan normal sekitar 16.84% (sekitar 11 bar chart ). Rata-rata

volatilitas normal pergerakan harga saat ini antara +5.40 % /-4.96 % atau +70.47 rupiah /

-64.73 rupiah rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)

sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 3, 2020) 1,305+1.56%)

Trading range 1,230–

1,370

Relative Avg. Price performance to JCI (%) (-3.91) Target

β (beta) 1.22 - Daily 1,330

Corelation -0.63 - Weekly 1,370



Volatility (+/-, %) +5.40/-4.96

Volatility (+/-, Rp.) +70.47/ -64.73


Figure 12. Weekly – Uptrend

x` x` ,


,,


_____ 1,366.7

_____ 1,232.4


Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 1,290 High: 1,335 Low: 1,250 Close: 1,305 Vol. 57,518,900


R-Squared: 0.8316

Period: 69

Std.Dev: 1.38



V-Ratio : 1.09

Chg.: 1.56%

1,305

1,250

1,243.86

1,440.38

1,509.03

1,612.91

1,612.91

1,785.43

1,975.81

May 31Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2019 Feb Mar Apr 18 May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2020 Feb Mar

MNCN.JK - Volume = 57,518,900.00, MA(Volume,7) = 117,918,000.00

57,518,900

117,918,000

4 Maret 2020

11

Embun Pagi


Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun relatiif

terbatas.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI, indikator sudah berada di

oversold area, indikator W%R optimized indikator Stochastic%D optimized cenderung

naik lebih lanjut. Weekly support di 1,230 sementara itu weekly resistance di

1,370. Cut loss level di 1,220.

Figure 13 .Weekly, MFI optimized, W%R optimized & Stochastic%D Optimized

,


C r e a t e d w i t h A m i B r o k e r - a d v a n c e d c h a r t i n g a n d t e c h n i c a l a n a l y s i s s o f t wa r e . h t t p : / / www. a m i b r o k e r . c o m

MN C N .J K - MFI Smoothed = 8.36

8.36217

MNCN.JK - Will%R Smoothed = -75.34

-75.3439

MNCN.JK - Stochastic %D = 11.24, MA = 29.63

11.236

29.6289

_____ 1,366.7

_____ 1,232.4


Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 1,290 High: 1,335 Low: 1,250 Close: 1,305 Vol. 57,518,900


R-Squared: 0.8316

Period: 69

Std.Dev: 1.38



V-Ratio : 1.09

Chg.: 1.56%

1,305

1,243.86

1,528.43

Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct 2019 Apr Jul Oct 2020

MNCN.JK - Volume = 57,518,900.00, MA(Volume,7) = 117,918,000.00

57,518,900

117,918,000

4 Maret 2020

12

Embun Pagi


Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-

masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut potensi kenaikkan

normal harga pada pergerakkan daily sekitar +1.12% saat ini di level +0.77%

Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +5.40% saat ini

harga di level +1.56%. Pada pergerakan monthly kenaikkan normal sekitar +10.28%

saat ini di +1.56%. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat.

Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing

periode.


, x`

x` x` x

,





_____ 1,326.3

_____ 1,277.2

1,311.7

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Daily - 3/3/2020 Open:


R-Squared: 0.9297

Period: 32

Std.Dev: 1.81



V-Ratio : 0.43

Chg.: 0.77%

1,305

17 24 Mar

MNCN.JK - Volume = 41,607,600.00

41,607,600


_____ 1,366.7

_____ 1,232.4

1,296.7

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open:


R-Squared: 0.8316

Period: 69

Std.Dev: 1.38



V-Ratio : 1.09

Chg.: 1.56%

1,305


MNCN.JK - Volume = 57,518,900.00

57,518,900


_____ 1,429.9

_____ 1,170.9

1,296.7

Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Monthly - 3/3/2020 Open:


R-Squared: 0.7941

Period: 86

Std.Dev: 1.26



V-Ratio : 1.06

Chg.: 1.56%

1,305

2019 2020

MNCN.JK - Volume = 57,518,900.00

57,518,900

4 Maret 2020

13

Embun Pagi


Merdeka Copper Gold (MDKA) –Daily , Buy on weakness

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini berada dalam pola uptrend trend channel dimana trend

yang terbentuk saat ini masih relatif bagus (r-squared = 0.7684) selama 58 hari

terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.19 std.deviasi dari centerline. Harga

keluar dari pergerakan normalnya sekitar 7.87% (sekitar 8 bar chart ). Rata-rata

volatilitas normal pergerakan harga saat ini antara +1.76/ -1.80% atau +22.18

rupiah / -22.68 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode

analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 3, 2020) 1,260(+2.02%) Trading range 1,230 – 1,290

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.93 Target

β (beta) 0.44 - Daily 1,290

Corelation (0.69) - Weekly 1,300



Volatility (+/-, %) +1.76/ -1.80

Volatility (+/-, Rp.) +22.18/ -22.68


Figure 17. Daily – Uptrend


,


_____ 1,271.9

_____ 1,227.4


MDKA.JK [ MDKA.JK ] - Daily - 3/3/2020 Open: 1,240 High: 1,270 Low: 1,220 Close: 1,260 Vol. 66,435,300


R-Squared: 0.7684

Period: 58

Std.Dev: 1.19



V-Ratio : 0.97

Chg.: 2.02%

1,260

1,252.03

1,212.22

1,188.36

1,297.79

1,297.79

1,309.88

1,343.55

1,407.21

11 18 25 Dec 9 16 23 302020 13 20 27 Feb 10 17 24 Mar

MDKA.JK - Volume = 66,435,300.00, MA(Volume,8) = 93,120,312.00

66,435,300

93,120,312

4 Maret 2020

14

Embun Pagi


Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized,indikator W%R

optimized dan indikator Stochastic%D optimized sudah berada di oversold area.

Perkiraan daily support di 1,230 dan daily resistance di 1,290.Cut loss level di 1,210.

Figure 18. Daily ,MFI optimized ,W%R optimized & Stochastic%D optimized

XXXXXXXXXXXXX XX,



MDKA.JK - MFI Smoothed = 35.74

35.743

MDKA.JK - Will%R Smoothed = -49.01

-49.0149

MDKA.JK - Stochastic %D = 57.76, MA = 66.06

57.7586

66.0582

_____ 1,271.9

_____ 1,227.4


MDKA.JK [ MDKA.JK ] - Daily - 3/3/2020 Open: 1,240 High: 1,270 Low: 1,220 Close: 1,260 Vol. 66,435,300


R-Squared: 0.7684

Period: 58

Std.Dev: 1.19



V-Ratio : 0.97

Chg.: 2.02%

1,260

1,212.22

1,309.88

Sep Oct Nov Dec 2020 Feb Mar

MDKA.JK - Volume = 66,435,300.00, MA(Volume,8) = 93,120,312.00

66,435,300

93,120,312

4 Maret 2020

15

Embun Pagi


Harga akan coba bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut potensi

kenaikkan harga pada pergerakkan daily sekitar +1.76%, saat ini di level 2.02.%. Pada

pergerakkan weekly potensi koreksi normal sekitar -3.45%, saat ini di level -3.45%.

Sementara pergerakkan monthly saat ini level -3.45% sementara koreksi normal di -

6.60%. Dengan demikian potensi kenaikkan mulai terlihat. Pada Figure 19,20 dan 21

terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.


,

x` x,




Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin

sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis. Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham. r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.


_____ 1,271.9

_____ 1,227.4

1,250

1,290

MDKA.JK [ MDKA.JK ] - Daily - 3/3/2020 Open: 1,240 High: 1,270


R-Squared: 0.7684

Period: 58

Std.Dev: 1.19



V-Ratio : 0.97

Chg.: 2.02%

1,260

17 24 Mar

MDKA.JK - Volume = 66,435,300.00

66,435,300


_____ 1,299.5

_____ 1,210.1

1,253.3

MDKA.JK [ MDKA.JK ] - Weekly - 3/3/2020 Open: 1,305 High: 1,305


R-Squared: 0.8893

Period: 80

Std.Dev: 1.60



V-Ratio : 1.07

Chg.: -3.45%

1,260


MDKA.JK - Volume = 122,236,496.00

122,236,496


_____ 1,380.7

_____ 1,170.6

1,253.3

MDKA.JK [ MDKA.JK ] - Monthly - 3/3/2020 Open: 1,305 High: 1,305


R-Squared: 0.8681

Period: 30

Std.Dev: 1.51



V-Ratio : 1.54

Chg.: -3.45%

1,260

2019 2020

MDKA.JK - Volume = 122,236,496.00

122,236,496

4 Maret 2020

16

Embun Pagi


Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index


Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

V

Note: The latest figure for India are Mar 2

nd, 2020

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

13,500

13,600

13,700

13,800

13,900

14,000

14,100

14,200

14,300

14,400

5,300

5,500

5,700

5,900

6,100

6,300

6,500

12/3 12/31 1/28 2/25

(IDR) (pt) JCI (L) USD/IDR (R)2.9

-4.6

-6.8

-14.9

1.9

-1.9

-3.8

-12.7

-16

-12

-8

-4

0

4

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative(%, %p)

-443 -568

-17 -170 -18

-42

-2,866

-3,430

-238 -346 -216

-1,625

-4,000

-3,500

-3,000

-2,500

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India

1 Day 5 Days (USDmn) (USDmn)

80

90

100

110

6/27 7/25 8/22 9/19

CPO WTI Coal(D-3M=100) (D-3M=100)

70

80

90

100

110

120

130

12/3 12/31 1/28 2/25

CPO WTI Coal(D-3M=100)

85

95

105

115

12/19 12/19 01/20 02/20

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90

95

100

105

110

115

12/19 12/19 01/20 02/20

(D-3M=100) Silver Gold Platinum

4 Maret 2020

17

Embun Pagi


Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19

Jakarta Composite Index JCI 5,519 6,409,818 2.9 -4.6 -6.8 -14.9 13.1 11.9 1.8 1.7 16.8 -12.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 31,600 779,098 3.9 -3.2 -4.2 14.2 28.8 27.1 4.7 4.5 17.5 17.7

Bank Mandiri Persero BMRI 7,200 336,000 3.6 -7.7 -4.3 1.4 13.0 12.3 1.8 1.7 14.2 14.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 4,100 505,718 3.0 -8.9 -10.1 5.7 15.6 14.5 2.6 2.5 17.7 18.1

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,800 126,811 0.7 -9.3 -7.5 -24.0 9.5 8.1 1.2 1.1 13.3 13.8

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 1,690 17,897 2.4 -7.1 -8.2 -29.3 10.4 8.4 0.9 0.7 9.4 9.7

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 1,750 203,557 4.5 -5.9 -15.5 -54.9 14.2 15.3 5.7 5.6 39.7 37.0

Gudang Garam GGRM 50,775 97,696 2.6 -8.0 -8.8 -46.2 9.9 10.9 2.0 1.8 20.5 17.1

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 10,950 127,698 7.9 -0.2 -5.6 5.8 25.4 23.2 5.2 4.7 21.3 20.9

Indofood Sukses Makmur INDF 7,125 62,561 6.7 -1.4 -8.1 -3.4 13.4 11.8 1.7 1.6 12.5 13.0

Kalbe Farma KLBF 1,210 56,719 1.3 -6.6 -18.2 -20.1 21.8 20.4 3.5 3.2 16.6 16.0

Unilever Indonesia UNVR 7,125 271,819 3.3 -2.4 -9.5 -27.3 43.3 36.5 60.7 44.7 116.7 103.3

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 9,700 18,669 2.1 -10.6 -13.8 -24.4 132.9 40.8 1.5 1.0 1.1 2.8

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,010 6,891 6.9 -5.2 -12.9 -19.8 40.1 43.4 1.2 0.8 3.0 1.8

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 805 7,668 -4.2 -1.8 8.1 -27.8 35.8 14.8 1.8 1.9 8.6 15.6

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,500 26,720 -0.8 -3.1 -12.0 2.0 47.0 40.8 1.8 1.4 3.8 3.4

Jasa Marga JSMR 4,760 34,547 3.0 -4.8 2.6 -11.4 16.8 16.7 1.8 1.7 10.8 9.8

Perusahaan Gas Negara PGAS 1,345 32,605 4.3 -10.3 -11.5 -47.0 9.4 8.6 0.8 0.8 8.6 9.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 1,085 24,583 2.4 -9.2 -8.4 34.6 27.7 24.8 6.3 6.1 24.6 25.9

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,620 358,605 5.2 0.8 -3.7 -4.6 17.4 15.6 3.4 3.2 19.7 20.8

Soechi Lines SOCI 112 791 10.9 -6.7 -13.8 -30.4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Garuda Indonesia GIAA 268 6,938 5.5 -11.3 -30.6 -52.6 10.1 N/A 1.2 1.2 13.1 -11.3

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,925 64,802 5.0 -2.5 -9.1 -15.3 31.9 20.6 2.0 1.9 6.4 9.3

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 6,025 98,798 7.6 -5.5 -3.6 -16.3 28.8 23.6 4.6 4.1 16.6 17.6

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 14,050 51,721 -3.8 -10.5 -16.6 -26.0 31.3 24.8 2.2 2.2 7.1 8.8

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,495 17,531 2.4 0.0 1.0 -33.0 10.2 11.3 1.7 1.6 17.3 14.4

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 11,050 12,486 1.6 0.5 8.9 -51.3 6.9 6.5 1.0 1.0 13.9 14.9

Adaro Energy ADRO 1,140 36,464 2.2 -11.3 -10.2 -19.1 8.8 5.7 0.7 0.6 11.7 11.1

Aneka Tambang ANTM 615 14,779 5.1 -6.8 -15.8 -41.4 16.0 12.2 0.7 0.7 4.5 4.9

Vale Indonesia INCO 2,720 27,027 8.8 -9.3 -17.6 -29.7 45.1 38.1 1.3 1.0 3.0 2.7

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 2,370 27,304 7.7 -1.7 6.3 -41.6 6.4 7.3 1.5 1.4 24.1 20.4

TRADE

United Tractors UNTR 17,650 65,837 5.8 -3.4 -6.0 -35.8 7.1 6.0 1.4 1.1 20.2 18.6

AKR Corporindo AKRA 2,550 10,237 0.0 -14.1 -20.3 -53.6 12.4 11.4 1.2 1.1 9.9 10.1

Global Mediacom BMTR 318 4,876 3.2 -0.6 -4.8 -22.8 2.2 2.1 0.4 0.3 19.6 18.8

Matahari Department Store LPPF 3,190 8,948 3.2 -0.6 7.0 -42.0 8.6 6.1 6.4 4.1 76.7 72.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,305 18,630 0.8 -3.3 -16.3 43.4 8.7 7.6 1.6 1.4 18.8 18.6

Matahari Putra Prima MPPA 104 783 4.0 -6.3 -5.5 -68.7 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Surya Citra Media SCMA 1,135 16,769 1.8 -7.3 -19.8 -38.3 12.8 11.2 3.3 2.9 26.4 27.3

Siloam International Hospital SILO 6,400 10,405 -0.4 -6.2 -3.4 82.9 213.6 122.3 1.6 1.5 0.8 1.3

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,050 20,209 8.8 -3.2 -8.7 -23.1 8.1 9.9 0.7 0.6 9.0 7.0

Adhi Karya ADHI 760 2,706 2.0 -12.6 -25.1 -50.5 4.0 3.4 0.4 0.4 10.5 10.4

Alam Sutera Relaty ASRI 142 2,790 -2.1 -17.4 -23.2 -56.4 4.8 4.2 0.3 0.2 4.9 5.6

Ciputra Development CTRA 915 16,983 1.1 -5.7 2.2 1.1 18.2 16.5 1.1 1.1 6.3 6.3

Lippo Karawaci LPKR 234 16,590 3.5 0.0 0.9 -1.7 N/A 23.0 0.6 0.6 -3.4 2.0

Pembangunan Perumahan PTPP 1,125 6,975 0.4 -15.4 -18.2 -44.9 5.8 4.9 0.5 0.5 8.7 9.9

Pakuwon Jati PWON 545 26,247 3.8 -1.8 3.8 -14.8 9.8 9.9 1.8 1.5 18.7 14.4

Summarecon Agung SMRA 830 11,974 1.8 -7.3 -4.0 -9.8 24.5 21.5 1.7 1.5 6.5 7.8

Wijaya Karya WIKA 1,810 16,236 0.6 -7.7 -6.5 -3.2 7.8 7.3 1.0 0.9 13.3 12.9

Waskita Karya WSKT 985 13,370 1.5 -8.8 -17.6 -49.1 5.4 5.6 0.6 0.6 11.5 10.4

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 5,900 238,853 3.5 -5.2 -7.8 -17.5 12.9 11.2 1.9 1.6 15.2 14.6


*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

4 Maret 2020

18

Embun Pagi


Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap

(IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,180.2 2.8 IBST IJ 8850 11,956 20.00

Mining 1,353.0 2.7

TKIM IJ 6725 20,936 14.96

Basic-Industry 767.7 2.7 MSKY IJ 1555 15,506 11.47

Miscellaneous Industry 1,040.2 2.8 INKP IJ 6075 33,236 10.5

Consumer Goods 1,796.7 3.9 ERAA IJ 1740 5,551 9.43

Property & Construction 430.4 2.0

DLTA IJ 6400 5,124 9.40

Infrastructure 981.8 4.2 BSDE IJ 1050 20,209 8.81

Finance 1,245.1 2.8 INCO IJ 2720 27,027 8.80

Trade 677.3 1.5 ICBP IJ 10950 127,698 7.88

Composite 5,518.6 2.9 PTBA IJ 2370 27,304 7.7

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

BBCA IJ 4.0 31,600 TPIA IJ -1.6 7,775

TLKM IJ 5.2 3,620 DNET IJ -4.3 3,350

BBRI IJ 3.0 4,100 INTP IJ -3.8 14,050

BMRI IJ 3.6 7,200 SSMS IJ -4.2 805

ICBP IJ 7.9 10,950 OMRE IJ -23.2 580

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

2:50am USD FOMC Member Mester Speaks

4:30am AUD AIG Construction Index 41.3

4:45am NZD Building Consents m/m 9.8%

7:00am NZD ANZ Commodity Prices m/m -0.9%

7:30am AUD GDP q/q 0.4% 0.4%

8:45am CNY Caixin Services PMI 48.0 51.8

2:00pm EUR German Retail Sales m/m 1.0% -3.3%

2:30pm CHF CPI m/m 0.2% -0.2%

3:15pm EUR Spanish Services PMI 52.5 52.3

3:45pm EUR Italian Services PMI 51.4 51.4

3:50pm EUR French Final Services PMI 52.6 52.6

3:55pm EUR German Final Services PMI 53.3 53.3

4:00pm EUR Final Services PMI 52.8 52.8

4:30pm GBP Final Services PMI 53.2 53.3

5:00pm EUR Retail Sales m/m 0.6% -1.6%

8:15pm USD ADP Non-Farm Employment Change 170K 291K

8:30pm CAD Labor Productivity q/q 0.2% 0.2%

9:45pm USD Final Services PMI 49.4 49.4

10:00pm CAD BOC Rate Statement

10:00pm CAD Overnight Rate 1.25% 1.75%

10:00pm USD ISM Non-Manufacturing PMI 54.9 55.5

10:30pm USD Crude Oil Inventories 2.8M 0.5M

Note: Time is based on Indonesian local time

Source: Forex Factory

4 Maret 2020

19

Embun Pagi


Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having

professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable.

No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute

our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated

companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or

liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in

this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability

(express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without

limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a

results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees

or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any

inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position,

make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or

solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been

provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.

Documents

4 Maret 2020 - Mirae Asset4 Maret 2020 4 Embun Pagi Mirae Asset Sekuritas Indonesia Technical analysis Tasrul +62-21-5088-7000 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI)