2014.08.18 Daishin Commodity Commentsimgstock.naver.com/upload/research/economy/1408327189341.pdf · 2014. 8. 18. · 브렌트유 . 휘발유: 난방유 . 천연가스 -0.31% 97.35

2014.08.18

Daishin Commodity Comments Daishin Economic Research Institute

Market Updates

서지영 (769-3065) [email protected]

지정학적 리스크가 실수요 둔화 막기는 역부족

Trends

Update

▶ 에너지 : IEA는 7월 월간보고서에서 올 2분기 세계 석유 수요 증가량은 2년래 최저치라고 밝혔으

며, 이에 따라 올해 석유 수요 증가량 전망은 일일 18만배럴 하향조정되어 일일 100만 배럴로 전망.

미국 경제지표의 호조에도 불구하고, 유럽 경제지표 부진 및 중국 경제지표 둔화로 인해 최근 원유

소비 증가에 대한 낙관은 빠르게 희석되며, 지정학적 리스크 확대에도 유가는 다소 지지부진한 상황

▶ 귀금속 : 세계금협회(WGC)에 따르면 2분기 세계 금 수요는 963.8톤으로 전년동기(1,148.3톤)보다

16% 가량 감소한 것으로 나타남. 전분기 대비로는 11.5% 감소. 전반적으로 수요가 감소된 가운데 보

석용이 전년동기 대비 30%, 골드바와 골드코인 수요가 56% 감소하며 실수요가 전반적으로 위축되고

있다는 사실이 나타남. 주중 발표된 중국의 7월 소매판매 부진도 이러한 해석을 보조함. 다만, 이라

크와 러시아 문제 등의 지정학적 리스크가 지속되며 안전자산 통화가 강세를 나타내면서 금 가격 하

락세도 다소 제한적인 모습

▶ 비철금속 : 거래소 재고의 감소에도 불구하고, 하반기 들어 예정된 신규 동광공급 프로젝트가 진

행중임에 따라 공급 과잉에 대한 우려 높아지는 상황. Freeport사도 인도네시아와의 수출관세 협상

을 마무리 짓고, 동광 수출을 재개함. 이 가운데 지난주 중국 경기지표 둔화와 유럽 경제 부진으로

인한 수요 둔화 우려로 전기동 가격은 약세를 이어감.

▶ 농산물 : 미 중서부의 비 소식으로 건조 기후에 대한 우려감은 완화된 가운데 농산물 가격 하락

압력 받아. 12일 미 농무부 월간수급보고서에서 대두와 소맥은 각각 미국 및 세계 기말 재고량이 시

장 예상보다 높음에 따라 하락. 옥수수는 전년보다 기말 재고량이 늘 것으로 전망되나 시장 예상에

비해 생산 및 재고가 낮게 전망되며 숏커버링 매수로 인한 반등을 나타냄

▶ 19일 미국의 CPI 및 주택착공 및 건축허가지수 발표되며, 대부분 전월과 비슷할 것으로 예측되고

있음. 21일은 중국 HSBC 제조업 PMI와 유로존 제조업 및 서비스업 PMI 속보치 발표되며, 전월에 비

해 둔화될 것으로 예측

▶ 20일 FOMC 의사록 공개, 21일 잭슨홀 미팅 예정. 연준 통화정책 향방에 대한 관망 높아질것

Daishin Commodity <Update ver.> 대신경제연구소

2

에너지

WTI유 브렌트유 휘발유 난방유 천연가스

-0.31% 97.35 -1.98% 103.53 -2.00% 269.86 -1.00% 284.8 -4.69% 3.776

비철금속

전기동 알루미늄 아연 납 니켈 주석

-1.79% 6,870.00 -1.19% 2,000.00 -1.00% 2,272.00 -1.12% 2,215.00 +0.59% 18,670.00 +0.31% 22,470.00

귀금속

금 은 플래티넘 팔라듐

-0.37% 1,306.20 -2.09% 19.53 -1.43% 1,457.20 +3.95% 894.50

농산물

소맥 옥수수 대두

-0.44% 563.50 +3.71% 377.00 -3.02% 1,052.00

글로벌 통화 및 상품 주간 가격 변동률

Global FX

Energies

Base Metals

Precious Metals

Agricultures

-1.36

-0.44

-3.02

3.71

3.95

-1.43

-2.09

-0.37

0.31

0.59

-1.12

-1.00

-1.19

-1.79

-4.69

-1.00

-2.00

-1.98

-0.31

0.61

-0.13

0.72

0.04

-6 -4 -2 0 2 4 6

원당

소맥

대두

옥수수

팔라듐

플래티넘

은

금

주석

니켈

납

아연

알루미늄

전기동

천연가스

난방유

휘발유

브렌트유

WTI유

호주달러

유로화

엔화

달러화지수

주간 가격 변동률

(%, w/w)


3

▶ Charts of Macro Trends

중국 소매판매와 산업생산 증가율 추이 중국 고정자산투자 증가율 추이

유로존 GDP 성장률 추이 유로존 CPI 상승률 추이

미국 소매판매 증가율 추이 미국 산업생산 증가율과 설비가동률 추이

자료: Bloomberg, 대신경제연구소

10

12

14

16

18

20

22

24

3

6

9

12

15

18

21

24

08 09 10 11 12 13 14

중국 산업생산(좌)

소매판매(우)

(%, YoY) (%, YoY)

15

20

25

30

35

40

06 07 08 09 10 11 12 13 14

고정자산투자(%, YoY)

-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

08.1Q 09.1Q 10.1Q 11.1Q 12.1Q 13.1Q 14.1Q

유로존 GDP 성장률(%,QoQ)

-1

0

1

2

3

4

5

08.1 09.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1

유로존 CPI

core CPI

(%,YoY)

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

07 08 09 10 11 12 13 14

소매판매 핵심 소매판매(%, YoY)

60

65

70

75

80

85

-18

-15

-12

-9

-6

-3

0

3

6

9

12

06 07 08 09 10 11 12 13 14

산업생산(좌)

설비가동률(우)(%, YoY) (%)


4

▶ Charts of Energies

WTI유가와 브렌트 유가 및 스프레드 추이 주간 미국내 원유 재고량 추이

주간 미국내 쿠싱지역 재고량 추이 주간 미국내 천연가스 재고량 추이

WTI유 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 천연가스 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

자료: Bloomberg, EIA, 대신경제연구소

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

60

70

80

90

100

110

120

130

140

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

WTI-브렌트WTI유브렌트유

($/배럴) ($/배럴)

260

280

300

320

340

360

380

400

420

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

최대(09~13) 최소(09~13)

평균(09~13) 2014(백만배럴)

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

최대(09~13) 최소(09~13)

평균(09~13) 2014(백만배럴)

5

10

15

20

25

30

35

40

45

1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월11월12월

최대(09~13) 최소(09~13)

평균(09~13) 2014(천억 입방피트)

50

60

70

80

90

100

110

120

130

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

CFTC 비상업 순매수(좌)

WTI유(우)(달러/배럴(천계약)

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

-300

-250

-200

-150

-100

-50

0

50

09.1 10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


천연가스(우)

(달러/백만Btu)(천계약)


5

▶ Charts of Base Metals

전기동 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 전기동 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

전기동 지역별 실물 프리미엄 추이 알루미늄 재고 현황과 LME 3M 가격 추이

아연 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 납 재고 현황과 LME 3M 가격 추이


6000

6500

7000

7500

8000

8500

9000

9500

10000

10500

11000

10

25

40

55

70

85

100

11.1 12.1 13.1 14.1

CME 재고(좌)SHFE 재고(좌)LME 재고(좌)전기동 가격(우)

(만 톤) (달러/톤)

5000

6000

7000

8000

9000

10000

11000

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


전기동 가격(우)(달러/톤)(천계약)

0

30

60

90

120

150

180

210

240

12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

미국 프리미엄유럽 프리미엄상해 프리미엄

(달러/톤)

1600

1800

2000

2200

2400

2600

2800

400

420

440

460

480

500

520

540

560

580

600

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

SHFE 재고(좌)

LME 재고(좌)

알루미늄 가격(우)


1700

1800

1900

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

50

70

90

110

130

150

170

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

SHFE 재고(좌)

LME 재고(좌)

아연 가격(우)(만 톤)

(달러/톤)

1700

1900

2100

2300

2500

2700

2900

15

20

25

30

35

40

45

50

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

SHFE 재고(좌)

LME 재고(좌)

납 가격(우)(만 톤)

(달러/톤)


6

니켈 재고 현황과 LME 3M 가격 추이 주석 재고 현황과 LME 3M 가격 추이

유로-달러 환율과 LME 지수 추이 위안화 환율과 LME 지수 추이


주간 COMEX·SHFE 재고 현황 (단위: 톤)

금주 재고 주간 변동 전주 재고

CU(COMEX) 25,593 1,217 24,376

CU(SHFE) 96,853 -4,093 100,946

AL(SHFE) 360,289 -4,705 364,994

ZN(SHFE) 192,697 -6,752 199,449

PB(SHFE) 69,914 -651 70,565

자료: CME(시카고상업거래소), SHFE(상해기화교역소), Bloomberg, 대신경제연구소

주간 LME 재고 현황 (단위: 톤)

LME 재고 출하예정물량

금주 재고 주간 변동 전주 재고 금주 (*비중) 전주 (*비중)

CU 141,300 -975 142,275 21,925 15.52% 26,975 18.96%

AL 4,892,775 -26850 4,919,625 2,777,200 56.76% 2,855,725 58.05%

ZN 737,850 46225 691,625 60,375 8.18% 61,875 8.95%

PB 215,775 -125 215,900 6,225 2.88% 10,225 4.74%

NI 322,728 3930 318,798 87,984 27.26% 94,656 29.69%

SN 12,790 5 12,785 2,810 21.97% 2,305 18.03%

자료: LME(런던금속거래소), Bloomberg, 대신경제연구소

10000

12000

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

28000

30000

0

5

10

15

20

25

30

35

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

LME 재고(좌)

니켈 가격(우)


15000

20000

25000

30000

35000

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

LME 재고(좌)

주석 가격(우)(천 톤)(달러/톤)

1.2

1.2

1.3

1.3

1.4

1.4

1.5

1.5

2700

3000

3300

3600

3900

4200

4500

4800

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

LME지수(좌)

유로-달러(우)(달러/유로)(LME index)(LME index)

6.0

6.1

6.2

6.3

6.4

6.5

6.6

6.7

2700

3000

3300

3600

3900

4200

4500

4800

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

LME지수(좌)

달러-위안(우)(위안/달러)(LME index)


7

▶ Charts of Precious Metals

달러화 지수와 금 가격 추이 TIPS 스프레드와 금가격 추이

금 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 은 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

플래티넘 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 팔라듐 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이


74

76

78

80

82

84

86

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

금가격(좌)

달러화지수(우)

($/OZ) (Index)

1.6

1.8

2

2.2

2.4

2.6

2.8

3

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

금가격(좌)

US 10Y TIPS spread(우)($/OZ) (%)

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

0

50

100

150

200

250

300

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


금 가격(우)(달러/온스)(천계약)

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

0

10

20

30

40

50

60

70

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


은 가격(우)

(달러/온스)(천계약)

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

0

10

20

30

40

50

60

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


플래티넘 가격(우)

(달러/온스)(천계약)

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1000

0

5

10

15

20

25

30

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


팔라듐 가격(우)

(달러/온스(천계약)


8

▶ Charts of Agricultures

커피와 코코아 선물 가격 추이 생우와 돈육 선물 가격 추이

옥수수 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 대두 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이

소맥 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이 원당 가격과 투기적 선물 순매수 포지션 추이


100

150

200

250

300

350

400

1500

2000

2500

3000

3500

4000

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

코코아 선물 가격(좌)

커피 선물 가격(우)

(달러/파운드)(달러/톤)

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

10.1 10.7 11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7

돈육 가격(좌)

생우 가격(우)

(달러/파운드) (달러/파운드)

3

4

5

6

7

8

9

-200

-100

0

100

200

300

400

500

600

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7


옥수수 가격(우)

(달러/부셀)(천계약)

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

-50

0

50

100

150

200

250

300

350

11.1 11.7 12.1 12.7 13.1 13.7 14.1 14.7


대두 가격(우)


3

4

5

6

7

8

9

10

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

10.1 11.1 12.1 13.1 14.1


소맥 가격(우)


0

5

10

15

20

25

30

35

40

-50

0

50

100

150

200

250

300

11.1 12.1 13.1 14.1


원당 가격(우)

(달러/파운드(천계약)


9

▶ COT (Commitments of Traders) Reporting Long Position(매수) Short Position(매도) Net Position(순매수)

최근(8/12) 전(8/5) 대비 최근(8/12) 전(8/5) 대비 최근(8/12) 전(8/5) 대비

통화(FX)

엔화 (USD/JPY) 비상업(Spec.) 12,518 2,622 93,615 -11,680 (81,097) 14,302

상업(Hedge) 162,443 -3,553 50,515 19,019 111,928 -22,572

유로화 (USD/EUR) 비상업 51,596 -3,583 177,613 -6,313 (126,017) 2,730

상업 282,707 -666 107,353 3,024 175,354 -3,690

파운드화 (USD/GBP) 비상업 65,348 -1,089 46,549 -7,767 18,799 6,678

상업 126,296 -1,594 149,762 1,663 (23,466) -3,257

스위스프랑 (USD/CHF) 비상업 5,247 -4,000 22,606 -5,494 (17,359) 1,494

상업 39,566 -336 4,835 135 34,731 -471

호주달러 (USD/AUD) 비상업 54,691 -6,169 25,145 -2,415 29,546 -3,754

상업 15,869 3,605 45,316 -1,700 (29,447) 5,305

캐나다달러 (USD/CAD) 비상업 44,053 -4,891 26,055 -1,434 17,998 -3,457

상업 35,969 -601 49,629 -6,725 (13,660) 6,124

달러인덱스 (Dollar Index) 비상업 64,323 596 41,139 1,064 23,184 -468

상업 7,094 414 38,180 404 (31,086) 10

금속(Metals)

전기동 (Copper) 비상업 47,168 -14,939 48,601 -6,000 (1,433) -8,939

상업 76,654 1,174 73,411 -6,990 3,243 8,164

금 (Gold) 비상업 191,325 14,939 43,644 -11,279 147,681 26,218

상업 113,862 -9,630 274,549 19,415 (160,687) -29,045

은 (Silver) 비상업 53,942 -223 24,245 4,443 29,697 -4,666

상업 57,024 4,102 100,750 -375 (43,726) 4,477

플래티늄 (Platinum) 비상업 51,026 -719 4,092 -1,160 46,934 441

상업 8,527 -1,162 58,339 -241 (49,812) -921

팔라듐 (Palladium) 비상업 30,852 -935 7,492 -488 23,360 -447

상업 9,168 656 34,803 335 (25,635) 321

에너지(Energy)

원유 (WTI) 비상업 433,331 -17,213 109,265 5,925 324,066 -23,138

상업 497,574 -10,375 851,593 -37,052 (354,019) 26,677

RBOB (Gasoline) 비상업 94,545 2,972 40,736 -1,807 53,809 4,779

상업 124,262 440 177,676 3,158 (53,414) -2,718

난방유 (Heating Oil) 비상업 53,999 5,638 56,915 -1,649 (2,916) 7,287

상업 174,724 -11,266 180,826 -1,309 (6,102) -9,957

천연가스 (Natural Gas) 비상업 267,599 -7,605 432,080 -5,405 (164,481) -2,200

상업 317,402 -664 192,593 -3,059 124,809 2,395

곡물(Grains)

소맥 (Wheat) 비상업 120,013 -1,825 168,339 -9,189 (48,326) 7,364

상업 191,490 -5,833 135,661 2,364 55,829 -8,197

옥수수 (Corn) 비상업 464,809 6,398 394,179 12,873 70,630 -6,475

상업 600,927 -5,797 554,028 -5,770 46,899 -27

대두 (Soybeans) 비상업 194,820 7,442 191,985 -1,797 2,835 9,239

상업 323,552 4,987 251,341 11,142 72,211 -6,155

원당 (Sugar No.11) 비상업 272,169 5,759 234,330 16,479 37,839 -10,720

상업 407,998 9,940 433,316 2,441 (32,817) 9,140

자료: CFTC(Commodity Futures Trading Commission), Bloomberg, 대신경제연구소 주: 단위는 계약 수로 Net Positon에서 괄호 표시는 순매도를 나타냄.


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2014.08.18 Daishin Commodity Commentsimgstock.naver.com/upload/research/economy/1408327189341.pdf · 2014. 8. 18. · 브렌트유 . 휘발유: 난방유 . 천연가스 -0.31% 97.35