2014 Meritz Healthcare Weekly (14)home.imeritz.com/include/resource/research/house/... · 보다는 쎌바이오텍, 바이오랜드와 같은 펀더멘탈과 주력사업의 신

제약 / 바이오 / 의료기기

Analyst 김 현 욱

02-6309-2833

[email protected]

www.imeritz.com

2014.05.12~05.16

2014 Meritz Healthcare Weekly (14)

주간 코멘트(1)

2

한 주를 보내고, 맞이하며…

▶ 최근 글로벌 제약업체들의 ‘몸집 불리기’ 열풍과 국내 제약업계에 주는 시사점(2)

- 지난 ‘2014 Meritzsec Healthcare Weekly(13)에 이어서 최근 몰아 닥치고 있는 글로벌 제약업체들의 인수합병(Merges & Acquisitions, 이하

M&A) 현황과 이를 통해 국내 제약업계를 조망하는 시간을 마무리 짓도록 하겠습니다.

- 전술했듯이 최근 들어 글로벌 제약업계에 M&A 트렌드(Trend)는 과거 ‘업체 단위’로 성사된 것에 비해 ‘사업부문 단위’로 바뀌고 있다는 점에

주목해야 하고, 이는 각자의 강점을 배가시키기 위한 ‘선택과 집중’ M&A로 시너지는 극대화 하되 위험(Risk)은 최소화 하기 위한 목적입니다.

- 국내 헬스케어 분야의 주력 분야인 전문의약품(ETC)이 정부의 계속되는 규제정책으로 지난 5년간 의약품 생산량 CAGR이 2% 초반이라는 점

을 감안하면, 글로벌 제약업계 M&A 트렌드와는 별도로 국내 제약업계도 자산, 매출 측면에서 규모의 경제를 위해 과거 일본 제약업계처럼 ‘

업체 단위’의 M&A가 필요하다고 판단됩니다. 그러나 최근 국내상위제약사들이 ‘지주사 전환’을 확대, ‘소유와 경영’을 여전히 지향하고 있기

때문에 당분간 해외처럼 활발한 M&A는 제한적이라 전망됩니다. 그 결과 지난해에 이어 이번 14.1Q 실적도 기존 ETC 중심의 사업자 상위제

약사들은 성정 둔화 및 정체를 보인 반면 OTC, API, 의료기기, 건강기능성식품, 화장품, 수탁(아웃소싱), 수출 등을 자회사 형태로 보유하고

있는 상위제약지주사나 아직 지주사 전환이 안된 TBM(Total Business-model) 중견제약사는 우수한 실적 시현이 확인되고 있습니다.

- 따라서 글로벌 트렌드와 같은 ‘사업부문 단위’나 90년대 이후 일본 사례처럼 ‘업체 단위’의 M&A가 당분간 제한적이라면, 향후 국내 제약종목

에 대한 투자전략도 제고가 필요합니다. 과거 신약 및 수출을 중심으로 프리미엄(Premium)과 할증(Multiple)을 부여했다면, 향후에는 종목

별 자산 및 매출, 시가총액 기준을 완화하면서 Business-model 및 사업부분별 지속적인 성장가능 여부를 중심으로 접근하는 것이 바람직하

다고 판단합니다. 상위제약사는 지주사를, 중견사는 다양한 사업포트폴리오에 초점(Focus)을 두고 접근하자는 결론입니다.

No 세미나 주제

1 종목 및 산업: 종목별 14.1Q Preview & 연간 투자 전략 국내 제약업종 투자 패러다임은 바뀌어야 한다!

2 종목: 약가인하 2년, 이제 변명은 없다! 국내 헬스케어 업체들의 각 비즈니스 모델별(GBM, OBM, TBM, LBM) 진화전략 분석

3 산업: 기초세미나(제약 / 의료기기 / 바이오 / 사료첨가제 / 원료의약품)

▶ 이번 주 주요 세미나 주제

주간 코멘트(2)

3

금주(14.05.12 ~ 14.05.16) 전주(14.05.07 ~ 14.05.09)

- 금주 Meritz 제약업종 주가흐름도 14.1Q 실적 전망과 발표결과, 그리고 향후 전망에 따른 영향을 받을 것으로 전망. 상위종목 중에서는 지난 주 강한 조정으로 Valuation 접근이 가능한 종근당, 유한양행, 대웅제약을, 중소형종목 중에서는 탄탄한 성장스토리와 우수한 실적을 시현하고 있는 휴온스, 삼진제약, 대원제약 등을 추천

- 금주 Meritz 의료기기업종은 지난 주 급등 및 지속적인 주가제고 흐름을 보여준 종목들 위주로 차익실현 등 일부 조정이 있을 것으로 전망. 양호한 실적발표 및 전망에도 불구, 최근 일부 의료기기종목들의 가파른 상승세는 부담으로 작용할 가능성이 크다고 판단. 다만 의료기기업종에 대한 새로운 투자포인트의 발굴과 국내외(정부 및 글로벌 트렌드 등) 이슈사항을 함께 고려, 향후 장기 성장 모멘텀을 중심으로 접근할 것을 권고. 루트로닉을 지속적으로 추천

- 금주 바이오업종도 당분간 수급 불안정과 단기적 모멘텀에 의한 매매흐름이 이어질 것으로 판단. 투자 주의를 권고하며, 최근 주목 받고 있는 건강기능성식품(건기식), 식품, 항생제 분야를 추천

- 예상대로 전주 Meritz 제약업종 주가흐름은 14.1Q 실적결과와 향후 전망에 따라 큰 폭의 조정이 있었음. 상위사의 경우 일부 종목을 제외하고는 대부분 하락세로 마무리 되었지만, 중견제약사 중 성장성이 높게 전망되는 종목(휴온스, 삼진제약, 보령제약, 환인제약 등)은 양호한 주가흐름을 이어감

- 전주 Meritz 의료기기업종도 14.1Q 실적전망과 발표결과에 따라 영향을 받았으며, 종목별 편차가 매우 컸음. 성장성이 확인된 종목(루트로닉, 세운메디칼, 바이오스페이스 등)과 Valuation 부담이 상대적으로 크고 성장성에 의문점을 가진 종목(아이센스, 휴비츠, 인포피아 등)간 주가흐름 갭(Gap)이 크게 나타남

- 바이오 업종도 종목별, 분야별 차이는 컸지만, 대체적으로 박스권 주가흐름이 이어진 한 주. 미국 헬스케어 업종의 강한 조정 후 모멘텀 보다는 쎌바이오텍, 바이오랜드와 같은 펀더멘탈과 주력사업의 신뢰성이 높고, 해당 분야의 성장성과 시대적 트렌드에 부합하는 종목들이 최근 높은 관심을 받고 있음

▶ Meritz Healthcare 커버리지 주요 이슈(14.1Q 실적, K-IFRS 개별 기준)

유한양행(000100) – 매출액 2,258억원(+4.8% YoY), 영업이익 140억원(+16.3% YoY, +6.2 OPM), 당기순이익 303억원(+6.1% YoY)

대웅제약(069620) – 매출액 1,695억원(+4.2% YoY), 영업이익 149억원(-11.7% YoY, +8.8 OPM), 당기순이익 125억원(+1.7% YoY)

동아에스티(170900) – 매출액 1,440억원(-4.0% QoQ), 영업이익 110억원(+2.0% QoQ, +7.7 OPM), 당기순이익 75억원(-38.9% QoQ)

종근당(185750) – 매출액 1,387억원(+17.6% YoY), 영업이익 152억원(+0.9% YoY, +11.0 OPM), 당기순이익 108억원(+8.3% YoY)

삼진제약(005500) – 매출액 502억원(+5.3% YoY), 영업이익 92억원(+0.7% YoY, +18.4 OPM), 당기순이익 65억원(+6.3% YoY)

유나이티드제약(033270) – 매출액 373억원(+12.2% YoY), 영업이익 46억원(-14.8% YoY, +12.3 OPM), 당기순이익 46억원(+6.4% YoY)

▶ 주간 탐방 및 탐방 예정 업체

5/15 루트로닉(085370), 5/19 크리스탈(083790)

5/20 동국제약(086450), 5/28 보령제약(003850)

- 14.1Q K-IFRS 개별기준 매출액 2,258억원(+4.8% YoY), 영업이익

140억원(+16.3% YoY, OPM 6.2%), 당기순이익 303억원(+6.1%

YoY, NPM 13.4%) 실적 시현

- 동리서치 추정치 대비 매출액 3.9%, 영업이익 0.7%, 당기순이익 6.1%

괴리율 달성

- 외형부문에서는 최근 2년간 동사의 성장을 주도한 기존 대형 도입품

목(트윈스타, 트라젠타, 비리어드 등)의 과거 성장세를 감안, 기대했으

나 13.4Q에 축적된 유통재고와 계절적 비수기인 점이 반영. 큰 폭의

성장세는 보이지 못함. 다만 14.2Q 이후 개선 및 안정적인 성장세를

유지할 것으로 전망

- 수익부문에서도 도입품목의 안정적인 시장침투와 안착(Positioning)

마무리 단계로 고정판관비 집행이 진행된 점, R&D 및 기타 판관비

집행으로 예년 수준(5~6%대)을 보임. 다만 14.3Q 이후 마케팅에 대

한 고정판관비 감소와 원료의약품(API) 판매 확대로 7~8%대의 개선

이 예상됨

- 동리서치 추정치와 부합. 동사는 (1)상위제약사 중 사실상 유일하게

지주사 전환이 안되었다는 점에서 일정수준의 외형성장이 기대된다

는 점, (2)최근 외국인, 기관 조정에 따른 Valuation 매력과 저가 매

수가 가능한 시점이란 점, (3)14.3Q 이후 마케팅에 대한 고정판관비

감소로 수익성이 개선된다는 점에서 매수 의견을 유지함

주간 탐방

Rating & Target Price

New: Buy 220,000원

종가(05/09) 175,500원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt

시가총액 19,573억원

발행주식수 1,115만주

외국인지분율 23.7%

DPS(2013) 1,500원

배당수익률(2013) 0.8%

Company Data

매출구성 의약품 75%

수출 15%

기타 10%

유한양행 (000100) Buy(유지) / TP 220,000원

실적발표일: 2014. 4. 29

4

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr

YUHAN CORP.

PRICE HIGH 213500 01/08/13, LOW 171500 07/06/13, LAST 175500

PRICE REL. TO KOREA SE COMPOSITE(KOSPI)

000'S

FROM 9/5/13 TO 9/5/14 DAILY

- 14.1Q K-IFRS 개별기준 매출액 502억원(+5.3% YoY), 영업이익 92

억원(+0.7% YoY, OPM 18.4%), 당기순이익 65억원(+6.1% YoY,

NPM 12.9%) 실적 시현


괴리율 달성

- 외형부문에서는 기존 Cash-cow 역할을 하고 있는 플래리스(항혈전),

뉴스타틴(고지혈) 등의 순환계 外 뉴라세팀(뇌기능개선), 뉴토인(치매)

등 신경계 품목의 견조한 판매가 주도. 게보린 등 일반의약품(OTC)의

안정적인 매출도 변기 매출 500억원 재입성을 견인함. 14.2Q 이후에

도 분기별 매출액 500억원 이상은 이어갈 것으로 전망

- 수익부문에서는 지난 해 기고효과로 빛을 바랬으나, 영업이익률

(OPM) 18%는 국내 제약사 중 최고 수준. 자체 원료합성으로 인한 규

모의 경제로 원가절감, 마케팅 비용 등 판관비의 효율적인 집행이 이

번에도 이어지면서 높은 수익성을 시현. 향후 동사의 수익성은 다소

차이는 있겠지만 OPM 15~17% 수준을 유지할 것으로 예상됨

- 동리서치 추정치와 부합. 동사는 (1)항혈전제 시장에서 1st Generic

임에도 불구, 명실상부 1인자로 등극했으며, 자체 성장 外 품목간 시

너지가 이어져 연간 안정적인 외형성장이 기대된다는 점, (2)2015년

일본향 원료의약품(API) 수출을 위한 절차가 체계적으로 진행되고

있다는 점, 마지막으로 (3)여전히 PER 10배 수준의 매력적인

Valuation을 유지하고 있다는 점에서 매수 의견을 유지함

주간 탐방


New: Buy 24,000원

종가(05/09) 18,550원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt




DPS(2013) 400원

배당수익률(2013) 2.8%

Company Data

매출구성 ETC 82%

OTC 15%

기타 3%

삼진제약 (005500) Buy(유지) / TP 24,000원

실적발표일: 2014. 4. 29

5

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0


SAMJIN PHARMACEUTICAL



000'S



152억원(+0.9% YoY, OPM 11.0%), 당기순이익 108억원(+8.3%



괴리율 달성

- 외형부문에서는 최근 출시된 신규품목(텔미누보, 유파시딘 등)의 견

조한 성장과 로슈(Roche)社로부터 도입한 타미플루 판매(242억원,

+489% YoY) 확대로 인해 계절적 비수기인 점을 감안하면, 양호한 실

적을 시현함. 다만 14.2Q 이후 타미플루 효과가 제거되는 만큼 기존

품목(제품)의 매출확대 및 성장성에 관심 필요

- 수익부문에서는 타미플루(상품 매출인식)로 인한 매출원가율 상승과

금년 신재품(프리페민, 듀비에 등) 마케팅(TV광고, 심포지엄 참가 등)

집행 등으로 인한 판관비 증대로 인해 큰 폭의 개선은 시현하지 못함.

다만, 14.2Q 이후 제품매출 확대와 판관비의 효율적 집행으로 상당수

준으로의 개선(OPM 12~13%대)이 될 것으로 예상됨

- 동리서치 추정치와 부합. 동사는 (1)상위제약사 중 본업(ETC 중심)에

서의 성장성이 아직 유효하다는 점, (2)14.3Q 이후 지주사 전환으로

인한 지주사와의 주식 스왑을 앞두고, 주가제고에 높은 관심을 가지

고 있다는 점, (3)현재 호주에서 임상 2상 중인 고도비만치료제(CKD-

732)에 대한 시장성 기대, (4)최근 강한 조정으로 인한 Valuation 매

력 구간에 들어섰다는 점에서 매수 의견을 유지함

주간 탐방


New: Buy 100,000원

종가(05/09) 71,100원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt


발행주식수 941만주


DPS(2013) 300원

배당수익률(2013) 0.4%

Company Data


OTC 9%

종근당 (185750) Buy(유지) / TP 100,000원

실적발표일: 2014. 5. 2

6

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0


CHONGKUNDANG



000'S



149억원(-11.7% YoY, OPM 8.8%), 당기순이익 125억원(+1.7%


- 동리서치 추정치 대비 매출액 3.1%, 영업이익 14.9%, 당기순이익

1.7% 괴리율 달성

- 외형부문에서는 도입(Co-promotion) 품목(세비타, 자누메트, 자누비

아, 바이토린 등)의 매출인식변경(수수료 상품)으로 인한 소폭 외

형성장을 시현. 하지만 기존 주력품목인 올메틱의 특허만료 및 이로

인한 유통재고 조정, 프리베나의 지난해 계약종료, 그리고 계절적 비

수기인 점도 영향을 받아 큰 폭의 실적성장은 제한. 다만 14.2Q 이후

나보타(보톡스), 올로스타 등 신제품 출시에 기대

- 수익부문에서도 13.4Q 매출채권, 유통재고 등 일회성 비용집행의 여

파가 일부 영향을 받은 점, 올메텍의 특허 종료(13.9)로 인한 차익보

상과 유통재고 조정 등으로 인해 큰 폭의 개선은 시현하지 못함. 다만

, 14.2Q 이후 고마진 신제품매출 확대와 일회성 요인의 제거, 판관비

의 효율적 집행으로 정상화 될 것으로 예상됨

- 영업이익에서 동리서치 추정치와 크게 차이. 동사는 (1)현재 주력 품

목의 특허만료와 대체품목의 시장 침투(Positioning) 시기가 과도기

라 판단. 따라서 14.2Q 이후 안정적인 매출 흐름이 예상된다는 점,

(2)최근 강한 조정으로 인해 Valuation 매력 구간에 들어섰다는 점,

(3)보톡스(나보타)의 국내시판 시작과 향후 글로벌 계약 이슈가 강한

성장 동력으로 작용할 수 있다는 점에서 매수 의견을 유지함

주간 탐방


New: Buy 100,000원

종가(05/09) 61,400원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt




DPS(2013) 800원

배당수익률(2013) 1.0%

Company Data


OTC 9%

기타 5%

대웅제약 (069620) Buy(유지) / TP 100,000원

실적발표일: 2014. 5. 7

7

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0


DAEWOONG PHARMACEUTICAL CO., LTD.



000'S


- 14.1Q K-IFRS 개별기준 매출액 1,440억원(-4.0% YoY), 영업이익

110억원(+2.0% YoY, OPM 7.7%), 당기순이익 75억원(-38.9% YoY,


- 동리서치 추정치 대비 매출액 3.0%, 영업이익 7.1%, 당기순이익

14.4% 괴리율 달성

- 외형부문에서는 지난 해 지주사전환 후유증을 감안하더라도 전문의

약품(ETC), 수출, 등 주력부문에서의 성장침체가 여전히 이어짐. 모티

리톤, 플라비톨을 제외한 대부분의 ETC 품목의 부진이 이어진 가운데

, 수출부문에서의 싸이클로세린, 테리지돈 등의 부진으로 인해 역성

장을 시현함. 다만 수출부문에서는 WHO의 일시적 수주 공백인 만큼

14.2Q 이후 회복할 것으로 판단

- 수익부문에서도 판매확대로 인한 규모의 경제 효과 제한으로 인한

큰 폭의 매출원가율 하락 미실현, 인센티브 지급 등 판관비에서의 일

회성 비용의 집행 등으로 큰 폭의 개선을 보여주지 못함

- 당기순이익에서 동리서치 추정치와 크게 차이. 동사는 (1)외형 성장

개선에 대한 신호(Signal) 부재, (2)자체신약, 도입신약 부진에 대한

구체적인 대안 로드맵(Road map)을 제시하지 못하는 점, (3)비록

14.06.20 시벡스트로(테디졸리드, 슈퍼항생제)의 美 FDA 심사완료

및 14.4Q~15.1Q 허가 기대에도 불구, Valuation에 대한 부담이 여

전히 존재한다는 점에서 기존 의견을 유지함

주간 탐방


New: Hold 125,000원

종가(05/09) 106,000원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt


발행주식수 735만주


DPS(2013) 250원

배당수익률(2013) 0.3%

Company Data


해외(수출) 20%

기타 17%

동아ST (170900) Hold(유지) / TP 125,000원

실적발표일: 2014. 5. 7

8

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

160.0

180.0


Donga ST



000'S


- 14.1Q K-IFRS 개별기준 매출액 373억원(+12.2% YoY), 영업이익 46

억원(-14.8% YoY, OPM 12.3%), 당기순이익 46억원(6.4% YoY,



괴리율 달성

- 외형부문에서는 지난 해 생산시설 리모델링으로 인해 13.3Q, 4Q 지

연된 수출이 정상화되었고, 지난 2년간 발매된 개량신약의 안정적인

시장침투(Positioning)로 국내 ETC가 안정화 되면서, 동리서치 추정치

를 상회하는 실적을 달성함. 14.2Q 이후 신제품 출시와 수출확대 등

으로 외형 개선은 이어질 것으로 판단

- 수익부문에서도 판매확대로 인한 규모의 경제 효과와 효율적인 판관

비 집행, 금융비용 제거와 기타 수익 확대로 안정적인 영업이익과 당

기순이익을 시현. 특히 당기순이익은 14.2Q 이후에도 양호한 흐름을

보일 것으로 전망

- 동리서치 추정치와 부합. 동사는 (1)최근 수출 정상화와 내수 회복으

로 인해 2014년 안정적인 실적 시현이 예상된다는 점, (2)경쟁력을

확보한 R&D로 개량신약, 수출 확대가 기대된다는 점, (3)최근 박스

권 주가 매매가 이어져 이로 인한 Valuation 매력 구간에 들어섰다는

점에서 매수 의견을 유지함

주간 탐방


New: Buy 14,000원

종가(05/09) 12,050원

Market Data

KOSPI 1,956.55pt

KOSDAQ 550.19pt




DPS(2013) 50원

배당수익률(2013) 0.5%

Company Data


기타 2%

유나이티드제약 (033270) Buy(유지) / TP 14,000원

실적발표일: 2014. 5. 9

9

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0


Korea United Pharm. Inc.


PRICE REL. TO KOSDAQ COMPOSITE - PRICE INDEX

000'S


일자 언론사 제목 내용

05/09 약업신문 매출 상위권 제약사 문어발식 경영 '심각' 대웅 25곳으로 최대, 의약품 분야와 이질적인 외식업·건설업·석재업 진출도

05/09 약업신문 식약처, 국내 개발 항체의약품 글로벌 진출 지원 ‘항체 바이오신약 맞춤형 지원 협의체’구성 및 운영

05/09 데일리팜 국내 항암제 시장 외국약이 점령…제네릭 17%뿐 수입의존도 심각...엘록사틴 제네릭 상위권 주도

05/09 메디파나 허가특허연계제도, 문제점·보완점 지적 속출 공청회에서 독점권 1년 부여 등 논란 이어져…필요 업계 주장도 제기

05/09 메디파나 의료법인 부대사업 확대 등 의료법 시규 개정 추진 복지부, 실무회의 거쳐 정부안 예고…건기식 임대업 불허 방침

05/08 약업신문 “PIC/S 가입, 이르면 7월부터”…수출 활로 열리나 식약처, 준비 마치고 5월 위원회 평가 거쳐

05/07 약업신문 잠잠하던 도매상 부도 또...대구 소재 중견 K약품 부도 7일자 당좌거래 정지

05/07 약업신문 비상장 제약사 현금동원력 '부실' 심각 53개사 평균 유동비율 160%, 15개 업체만 200%이상 기준 충족

05/07 메디파나 서울아산 등 8개 아산병원, 의료수익 증가세 '주춤' 2010년 7%대였던 의료수익 증가율, 작년엔 1%대로 떨어져

05/03 데일리팜 "심평원 빅데이터로 실시간 약 사용정보 제공 가능" '공급·청구실적+DUR 처방내역' 맞춤형 분류

05/01 약업신문 GSK, 노바티스 백신사업부 인수-글로벌 시장 선도 세계 선두 소비자 건강 사업부 구축-OTC 비즈니스 선도

04/29 약업신문 드림파마 인수전에 JW중외제약 등 8곳 참여 예비입찰에 JW중외제약과 스틱인베스트먼트 등 인수의향서 제출

04/29 데일리팜 제네릭의 품격…"개발 장벽 극복해야 경쟁력 갖춘다" 특허회피-제형변경 등 '특화 제네릭' 속속 등장

04/28 메디파나 "시장형제 후속조치, 폐해 여전…제약계 악영향" KRPIA "협의체 합의사항 존중해 제약산업 경쟁력 강화하는 제도 마련해야"

주간 이슈(뉴스)

▶ 언론사별 주간 주요 Healthcare News(14.04.28 ~ 14.05.09)

: 각 기사에 대한 문의나 질의사항이 있으시면, 연락 주시기 바랍니다.

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주간 이슈(공시) Ⅰ

▶ 종목별 주간 주요 공시사향(14.04.28 ~ 14.05.09)

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일자 업체 공시 보고서명 내용

05/09 한국유나이티드제약 주식등의대량보유상황보고서 트러스톤자산운용 기존 8.12% → 9.12% 장내(외) 매수 및 매도(증가)

05/09 엑세스바이오 인코퍼레이션

주식등의대량보유상황보고서 알리안츠자산운용 기존 5.01% → 6.05% 장내(외) 매수 및 매도(증가)

05/08 조아제약 특허권취득(자율공시) 돼지의 알파에스 1 카제인 유전자, 그 프로모터 및 그의 용도에 관한 특허

05/08 LG생명과학 주식등의대량보유상황보고서 한국투자신탁운용 기존 6.08% → 3.94% 장내 매수 및 매도(감소)

05/08 일양약품 매출액또는손익구조30%

2014년 K-IFRS 개별 기준 매출액 1,477억원(+0.9% YoY), 영업이익 47억원(+49.7% YoY, +3.2% OPM), 당기순이익 40억원(+91.2% YoY) 신약 놀텍(항궤양제) 판매 증가 및 기술수출 증가 중국 합작법인 지분법평가이익 증가

05/08 뷰웍스 주식등의대량보유상황보고서 KB자산운용 기존 7.59% → 8.95% 장내(외) 매수 및 매도(증가)

05/08 세코닉스 주식등의대량보유상황보고서 KB자산운용 기존 5.33% → 3.09% 장내(외) 매수 및 매도(감소)

05/07 휴비츠 연결재무제표기준영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 연결 기준 매출액 154억원(+1.6% YoY), 영업이익 -0.3억원(적자전환), 당기순이익 4억원(-21.8% YoY)

05/02 한미약품 주식등의대량보유상황보고서 미래에셋자산운용 기존 14.33% → 12.57% 장내(외) 매수 및 매도(감소)

05/02 LG생명과학 주식등의대량보유상황보고서 미래에셋자산운용 기존 7.51% → 6.37% 장내(외) 매수 및 매도(감소)

05/02 종근당바이오 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 개별 기준 매출액 285억원(+4.9% YoY), 영업이익 -3억원(적자전환), 당기순이익 1억원(-90.6% YoY)

주간 이슈(공시) Ⅱ

▶ 종목별 주간 주요 공시사향(14.04.28 ~ 14.05.09)

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일자 업체 공시 보고서명 내용

05/02 종근당홀딩스 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 별도 기준 매출액 62억원(+177.6% YoY), 영업이익 50억원(+177.7% YoY, +80.7 OPM), 당기순이익 45억원(-54.8% YoY)

04/30 동아쏘시오홀딩스 조회공시요구(풍문또는보도)에 대한답변 용마로지스㈜ 매각추진 보도에 대한 조회공시 답변 물류부문 전략적제휴 등을 위하여 용마로지스㈜ 지분 매각 등 다양한 방안을 검토 중에 있으며, 아직 구체적으로 확정된 사항은 없음

04/30 일동제약 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 별도 기준 매출액 874억원(+4.8% YoY), 영업이익 34억원(-36.0% YoY, +3.9 OPM), 당기순이익 33억원(-41.9% YoY)

04/29 아이센스 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 별도 기준 매출액 219억원(+14.3% YoY), 영업이익 40억원(+8.2% YoY, +18.3 OPM), 당기순이익 31억원(-3.5% YoY)

04/29 한독 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 별도 기준 매출액 794억원(+0.6% YoY), 영업이익 26억원(+186.2% YoY, +3.2 OPM), 당기순이익 48억원(+1,268.5% YoY)

04/29 세운메디칼 연결재무제표기준영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 연결 기준 매출액 132억원(+9.9% YoY), 영업이익 33억원(+29.6% YoY, +25.0% OPM), 당기순이익 26억원(+35.4% YoY)

04/29 엑세스바이오인 코퍼레이션

수시공시의무관련사항 말라리아 RDT, 세계보건기구(WHO)와 장기계약 체결 (계약기간: 2014.04.04 ~ 2015.12.31)

04/29 녹십자 연결재무제표기준영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 연결 기준 매출액 1,993억원(+11.3% YoY), 영업이익 139억원(+17.2% YoY, +7.0% OPM), 당기순이익 315억원(+65.2% YoY)

04/29 보령제약 영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 개별 기준 매출액 764억원(+15.1% YoY), 영업이익 52억원(+881.0% YoY, +6.8 OPM), 당기순이익 59억원(+511.2% YoY)

04/28 한미사이언스 연결재무제표기준영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 연결 기준 매출액 1,234억원(+138.4% YoY), 영업이익 153억원(+593.2% YoY, +12.4% OPM), 당기순이익 165억원(+709.0% YoY)

04/28 한미약품 연결재무제표기준영업(잠정)실적 2014년 1분기 K-IFRS 연결 기준 매출액 1,841억원(+8.1% YoY), 영업이익 179억원(-0.1% YoY, +9.7% OPM), 당기순이익 166억원(+11.8% YoY)

Compliance Notice

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동 자료는 작성일 현재 사전고지와 관련한 사항이 없습니다. 당사는 동 자료에 언급된 종목과 계열회사의 관계가 없으며 2014년 5월 12일 현재 동 자료에 언급된 종목의 유가증권(DR, CB, IPO, 시장조성 등) 발행 관련하여 지난 6개월간 주간사로 참여하지 않았습니다. 당사는 2014년 5월 12일 현재 동 자료에 언급된 종목의 지분을 1%이상 보유하고 있지 않습니다. 당사의 조사분석 담당자는 2014년 5월 12일 현재 동 자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. 본 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다. (작성자: 김현욱) 동 자료는 투자자들의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 배포되는 자료입니다. 동 자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터의 추정치로서 오차가 발생할 수 있으며 정확성이나 완벽성은 보장하지 않습니다. 동 자료를 이용하시는 분은 동 자료와 관련한 투자의 최종 결정은 자신의 판단으로 하시기 바랍니다.

투자등급 관련사항

1. 종목추천관련 투자등급(추천기준일 종가대비 4등급) →아래 종목투자의견은 향후 6개월간 추천기준일 종가대비 추천종목의 예상 목표수익률을 의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준일 종가대비 +50%이상.

ㆍBuy : 추천기준일 종가대비 +15%이상 ~ +50%미만. ㆍHold : 추천기준일 종가대비 +5%이상 ~ +15%미만. ㆍReduce : 추천기준일 종가대비 +5%미만.

2. 산업추천관련 투자등급(추천기준일 시장지수대비 3등급) →아래 산업투자의견은 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 추천하는 것.

ㆍ비중확대(Overweight) ㆍ중립(Neutral) ㆍ비중축소(Underweight)

유한양행(000100)의 투자등급변경 내용

추천확정일자 자료의 형식 투자의견 목표주가 담당자 주가 및 목표주가 변동추이

2013.10.14 산업분석 Buy 220,000 김현욱

2014.01.15 산업분석 Buy 220,000 김현욱

2014.02.10 기업브리프 Buy 220,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Buy 220,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Buy 220,000 김현욱

-

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

12.05 13.01 13.09 14.05

주가 목표주가(원)

Compliance Notice

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삼진제약(005500)의 투자등급변경 내용


2014.01.15 산업분석 Buy 22,000 김현욱

2014.01.27 산업브리프 Buy 22,000 김현욱

2014.02.24 산업브리프 Buy 22,000 김현욱

2014.03.17 산업브리프 Buy 22,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Buy 24,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Buy 24,000 김현욱

종근당(185750)의 투자등급변경 내용


2013.10.14 산업분석 Buy 80,000 김현욱

2014.01.02 산업분석 Buy 100,000 김현욱

2014.01.15 산업분석 Buy 100,000 김현욱

2014.02.10 기업브리프 Buy 100,000 김현욱

2014.03.17 산업브리프 Buy 100,000 김현욱

2014.04.07 산업브리프 Buy 100,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Buy 100,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Buy 100,000 김현욱

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

12.05 13.01 13.09 14.05

주가 목표주가

(원)

-

4,000

8,000

12,000

16,000

20,000

24,000

28,000

12.05 13.01 13.09 14.05


Compliance Notice

15

대웅제약(069620)의 투자등급변경 내용


2013.10.14 산업분석 Buy 110,000 김현욱

2014.01.15 산업분석 Buy 100,000 김현욱

2014.02.10 기업브리프 Buy 100,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Buy 100,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Buy 100,000 김현욱

동아ST(170900)의 투자등급변경 내용


2013.10.14 산업분석 Buy 145,000 김현욱

2014.01.15 산업분석 Buy 145,000 김현욱

2014.01.20 산업브리프 Buy 145,000 김현욱

2014.02.10 기업브리프 Buy 125,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Hold 125,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Hold 125,000 김현욱

-

20,000

40,000

60,000

80,000

100,000

120,000

12.05 13.01 13.09 14.05


-

40,000

80,000

120,000

160,000

200,000

12.05 13.01 13.09 14.05


Compliance Notice

16

유나이티드제약(033270)의 투자등급변경 내용


2013.10.14 산업분석 Buy 15,000 김현욱

2014.01.15 산업분석 Buy 14,000 김현욱

2014.01.27 산업브리프 Buy 14,000 김현욱

2014.04.15 산업분석 Buy 14,000 김현욱

2014.05.12 산업브리프 Buy 14,000 김현욱

-

4,000

8,000

12,000

16,000

20,000

12.04 12.12 13.08 14.04


Documents

2014 Meritz Healthcare Weekly (14)home.imeritz.com/include/resource/research/house/... · 보다는 쎌바이오텍, 바이오랜드와 같은 펀더멘탈과 주력사업의 신