лекция 11042012

Almaz Capital Partners 1

Лекция 11 апреля 2012 годаЛюбовь Симонова-Емельянова

ОтУС, «Технологическое предпринимательство», Спб


Прямое частное и венчурное инвестирование

Принцип – вложение капитала в обмен на значительную (Свыше 10%) долю в проекте с целью получения высокой прибыли после продажи этой доли через определенное время. Прибыль образуется за счет роста капитализации проекта за время совместной «Жизни» с инвестором, который предоставляет не только средства на развитие, но и помощь в процессе создания, развития и управления бизнесом.

Бизнес-ангелы

наиболее информированный сектор инвестиционного рынка. Большинство из них скорее независимые частные лица, чем группы, часто это состоятельные предприниматели, постоянно находящиеся в поиске новых возможностей для интересных, потенциально высокодоходных инвестиций. Основная их активность сконцентрирована на начальных стадиях жизни компаний - разработка продукта/технологии и их запуск на рынок. Большинство ангелов, помимо участия в проектах своими финансовыми ресурсами, усиливают их своим личным опытом и связями.


Венчурное финансирование – это вложение капитала в обмен на долю в компании, находящейся на стадии start-up, в расчете на рост капитализации профинансированной компании в будущем и получение высокой прибыли при продаже этой доли по прошествии определенного времени.

Венчур – это особые экономические отношения, в которых ключевую роль в успехе компаний играет участие инвестора в управлении и передаче основателям компании опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков. Именно такие инвестиции и помогают молодыи компаниям пройти через «долину смерти» - период, когда само существование компании находится под вопросом.


Этапы венчурного финансирования№ Название этапа,

русский терминНазвание этапа, английский термин

Содержание этапа Источники финансирования

1 Посевной Seed Есть новая идея Государственные гранты, личные средства, материнские компании

2 Стартовый Start up Есть прототип продукта. Формируется компания.

Государственные гранты, личные средства, бизнес-ангелы

3 Начальное расширение

Early expansion, first-stage financing

Начались продажи новых продуктов или услуг.

Личные средства,бизнес-ангелы,венчурные инвесторы

4 Быстрое расширение

Expansion, rapid growth

Быстрый рост выпуска и продаж, компания приносит прибыль.

Материнскиекомпании,бизнес-ангелы,венчурные истратегическиеинвесторы

5 Подготовка к продаже

Mezannine Подготовка к IPO или продаже стратегическому инвестору

Стратегическиеи портфельные инвесторы,кредитные средства

6 Этап ликвидности, выход

Exit IPO, MBO или поглощение стратегом

Стратегическиеи портфельные инвесторы,кредитные средства, массовые инвесторы



Основные инвесторы на разных этапах развития инновационных проектов

Время

Прибыль

Гос. гранты,личные средства,материнские компании

Гос. гранты,личные средства,бизнес-ангелы

Личные средства,бизнес-ангелы,венчурные инвесторы

Материнскиекомпании,бизнес-ангелы,венчурные истратегическиеинвесторы

Стратегическиеи портфельные инвесторы,кредитные средства, эмиссия акций

Посев Start-up Ранний рост Расширение Стабильность

Просто или сложно построить собственный

бизнес?Основные вопросы.


ЗАЧЕМ? ЧТО? ГДЕ?

КОГДА? КТО? КАК?


• Команда;• Четкое понимание, что есть в наличии;• Четкое представление развития бизнеса;• Отличие от конкурентов (как плюсы, так и

минусы); • Четкое понимание рынка, тенденций,

перспектив роста• Прописанная бизнес модель (расходы-доходы)• Сроки реализации• Объем необходимых инвестиций• Предполагаемые условия инвестиций• Возможные риски реализации


Изучить рынки

годовой оборот рентабельность количество продавцов количество потребителей (желательно с сегментированием) годовой прирост за последние несколько лет и прогнозы на

несколько лет вперед

Показателями для фонда являются рыночные перспективы, темпы прироста рынка, барьеры для вхождения на рынок, уровень конкуренции, уровень прибыльности сегмента.


Изучить конкурентов

составить список ключевых параметров продуктов и сравнить конкурентов именно в срезе таких параметров

сравнить продукты конкурентов с тем, что планируется сделать и попытаться предположить, какую долю рынка может занять продукт и в какой период

Показатель обоснованности идеи агрегирует подчиненные показатели новизны принципов и концепций, на которых базируется бизнес-идея, новизну продуктовой концепции, независимость от других разработок, необходимость в интеграции сложных подсистем, уровень разрешений и согласований


Ителлектуальная собственность

Показатель охраны идеи агрегирует трудность копирования идеи, эффективность патентной защиты и возможность дополнительных доходов от продажи лицензий


А кто потребители?

сегментировать целевую аудиторию и выбрать один или несколько сегментов, которые очень быстро откликнуться на предложение

Ошибка – создание продукта, одинаково привлекательного всем, попытка охватить максимально широкие пласты целевой аудитории

Показатель уникальных выгод для потребителей агрегирует уникальность выгод, эксплуатационные характеристики, ценовые преимущества, отсутствие вредных воздействий на окружающую среду, подтвержденная потребности в выгодах, получаемых от реализации идеи.


Затраты

сколько будет стоить создать продукт развернуть производство или площадку по предоставлению

сервисов построить компанию

Как показывает практика, чтобы из теоритической цифры получить практическую, надо ее умножить на 2, а то и на 3

Агрегированный показатель достаточности ресурсов включает объем дополнительных ресурсов, сроки реализации бизнес-идеи, доступ к дешевым источникам финансирования, потребность в дополнительных специалистах.


Доходы

Рекламная модель

доход от размещения рекламы (стандартные баннеры, текстовые рекламные объявления, контекстная реклама и т.п., можно отнести вирусные проекты)

Сервисная модель

реализация платных сервисов, предоставляемых проектом своим посетителям

Маркетинговая модель

получение дохода от прямого взаимодействия с потребителем через интернет (интернет-магазины)


Требования к заявке

Данные об инициаторе проекта (название компании, контактные лица, телефоны, e-mail)

Команда управления проектом, история успеха Имеющиеся активы, в том числе интеллектуальные Описание проекта Отличие проекта от проектов конкурентов (как плюсы, так и

минусы) Описание рынка, тенденций, перспектив роста, основных

конкурентов Модель бизнеса проекта (бизнес-кейс) Сроки реализации проекта Объем необходимых инвестиций Предполагаемые условия инвестиций Возможные риски реализации проекта


Финансово-экономическиепоказатели проекта

Выручка Себестоимость Валовая прибыль Операционный расходы EBITDA Прибыль до налогообложения Чистая прибыль


Вы действительно хотите?

Мотивация бизнеса – независимость

Продажа даже миноритарного пакета – учитывать интересы и потребности акционеров, считаться с чужим мнением

Almaz Capital Partners Confidential 18

3F иликоллеги, потребители, сотрудники

Microsoft, самая успешная софтверная компания всех времен, не получила ни цента венчурного капитала до1982 года, когда ей исполнилось 6 лет.

Вхождение венчурных инвесторов в капитал компании позволяет коммерциализировать технологию и превратить ее в настоящий продукт, но не развивать как таковую.

Если инвестор привлечен рано – инвестированная сумма может превышать конечную рыночную ценность бизнеса


Дело не только в деньгах

ОпытКомпетенцииСвязи


Важные моменты

грамотно составленный бизнес-план – это серьезное конкурентное преимущество в глазах инвестора.

слабое место большинства российских бизнес-планов – описание рынка, обоснование его роста, результаты маркетинговых исследований.

описания часто «перегружены» технологическими подробностями, в т.ч. формулами и терминами, многие склонны «продавать проблему». Инвестору же нужно «продавать» товар, а еще лучше – брэнд.


отсутствие патентных рисков – очень серьезное конкурентное преимущество.

В глазах венчурных и private equity фондов с преобладающим иностранным капиталом серьезным аргументом в пользу проекта могут стать связи с мировым рынком, налаженный сбыт в США, Европе, Юго-Восточной Азии, участие иностранных инвесторов, патенты, зарегистрированные за рубежом, рекомендации западных партнеров.

Многие венчурные фонды и фонды private equity склонны искать проекты в России преимущественно на базе своих неформальных связей и бизнес-контактов. Желающие получить венчурные инвестиции должны посвящать часть своего времени поиску, установлению и поддержке этих контактов (например, посещению выставок, конференций, венчурных ярмарок и ярмарок бизнес-ангелов).


Спасибо за внимание!

Любовь Симонова-Емельянова

[email protected]

[email protected]+7-903-777-0429

Skype: simonova24


Documents

лекция 11042012