216

˝ 0 10 2 - Astra International Report/annual...2 0 E 2 7E A / E 6 7E 6 ( 6 + 3 7A 7 0 7 0 6 3 3 ˜26 3 3 ˘ ˘ KC 6 63< 2 2 ˙ 32 ˆ ˝ 3 C60 ˆ ’$$#˘ ˙8 2KC 6 6 6 2 3 2 6 @ 80

  • Upload
    others

  • View
    6

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

��������������� ����������������������������� � �������� ����� �������������!"##$�� ����������%&'('!)�&*'�'***�+�,��%&'('!)�&*!�'$*��-�&*!�'$*./��������///�������� ���

� �����0 ��������1�0 �����2 �

� ����

�0 ��������1�0 �����2 ���

������������� ����

��

�����3��2�����

��������������� �������%4�����5���� �4������ �5)6��0���� �������"&���2 ���3��0 ������� �3����36���07������� ��6���������� ��0�� ��2���������36�� 0����� 6������������� � 3��� �����������3��0�� ��2� ����� �� �3������� ��2�� ��0���/��� � ��3������3� � ��6��3������0� �0���8�3���6��3�2���� ����������8��0���0�������������0�� ��2���

������6�6��������0�6�60��7�� 60�����7���0���������0 ����� 0��� 6� 2�� ����6� ����3� ��2����

����3�� ��������� ��6�� ���6����6�����3� �����246��3������0�������5������ ����99��6 �0������2���3���� ����6���8 ����

������������������ �������%4�����5� ���2��4: 60��5)7/��� 60������ ��"&�2������������� 3�0 ���� ���2�: 60���2�������;�������� ���0� ����7���� 6����� � ��,��� �������3������ 6�����6����� �������� �3��<��� ����3���� ��2����6��� 6����6�0� �0����������� ��� ������3�����3��0��� �6����

������2����������2�07�� 60�����7��60�����0��������3� /�2�0 ������� ���2��� �������� ��/2��2�/��2�;��;������

���/��� ���2���� ����33�����2����3������ �4�������2����5��3��9��� �������/�����,����3�������� �

: ����!'#"&�.!$!!!'

!"'$

'"'&"$"**$*#*&*�&#

&*=$�;;���,

: �����2�� � 02��>�?��� : �0 ������� ����

@ ���� ��A����� ��+���������32��32��

�/���������� �����'$$#

������������ �������� ����� �� ����: 66��������0 ��

�����3���� 6���2����������: 66���� ��

���������A����� �B����0 �����3�6��B��A��� ��� �>��������� �+�������: ���� ������� ���� �

�0����� ��0�����3���;��/

� � 6 ��;�+����������;�������;��CD �06��

�3��� ������ �6��� ����2 � 3�

������ �� ��� 6����� ����

C;�� 6��7������2����������

� ��������0 ��������: �0 ������ ;�����

@ ���� ��: 66���� ���@ ���� ��A����� ��

��3��<��� ���� �� ��: �0 ������ �6���

A��������:�� ��A2��6��>�?����� ���������� �A��������3�����E� �3���32��3����8���1�3��2�'$$#����������������� �������������1�0 ���E 6����� �����6� �����������E 6������

1�0 �����������A����� ���6��2����>�������� ��2����8�6����3����E �����E� �3������������F��2��������

��8� ��F��2��� 6 ��������E� �3������@�����3���������� � 3��� �6��������� �� �� 6����A������ ���1�3� 3����� 07�E���2������E�����6����E��8�

��33 3����/���� ���������E�� ������ ��2��A�/��E 6������A��������� �� ����3������� �6���������� �

� ����� �������G ������ 6��'!�&H�2�32�������0�"�"������� �%F�I�*''�6���� ��D �;����)G ������0������������� ��������00� ,�6������&$H�� ��0�'�=������� �%F�I�#''�6���� ��D �;����)G ��32������ ��� �����0�� �0� ������ ���0�!�"������� �%F�I�!*��6���� ��D �;����)G������������6���;���������0�*$�0����2���

��� ����6�������2 ����G 1���������2�'!7&H�����2���33��6�8�����0�"7"������ �%�������F�I�*''�8 ��)G � ��3�0�� ��2����� ������������ ��3���������&$H�6�8�����0�'7=������ �%�������F�I�#''�8 ��)G ��60�� ��2��������������0�!7"������ �%�������F�I�!*��8 ��)���3�����������������/����F6 6

���������G ��6��3������;���������6����������0�*$�0�����2�6

�2�� � 02�!� � ������������� ��2�����

'� � �0� ;���� ����2����������;����� � �� �� 6���

#� � ����0�������;�� �������0� 6 ������6/ ��

"� � �� �� ���������;��� ���,�������

?��� !� � ���� �� ���2�������6��3���� �0 ���� �

���2������(����������3� �/��2����602����� � ����3�� 60�������2� 32�2 6����� ������;�� 06��7�� ��������������� �� ���7�� �� 6������������ �������������

'� � ������� ����������0 ������� �0 ���� ����� �����;�� 6��������������

!� ��8����6�������3����6��������3��@�3�������3���

'� ��6�������0���������3�����������0���0���33�

#� ����3�6�32��3������6�6�������8���6�

"� @�� ��2��6���0�����3��������

?���!� ��8��������2���� �0�� ��2������������������3

6��8�6�������/�������������������3�0������0����0�6��3 ��� 60�����6���� ��0�3�6��3��� 6���������6� ���7��� �� ���� �3����3�� ���7���0 ����0���33�������������

'� ��8����0�� ��2�����3�6�60 ������33 38�/���� �������������6�2���3� 3��

:�� ��A2��6�

: �0 ������� ���������������3�����������3�� 60�����!.*=7�������2���� �� �����/������������ 0� ��� ����������;���6�������� ���������0 ������ 60���/��2���,�� ��������;��� ��� � 6 ��;�7�+����������;����7����;��CD �06��7��3��� �����7�� �6��� ����2 � 3�7��������� �� ���

�;����2��� ���� ��������;�� 06��7��2��: 60���2���� �6���������3������������/��2��0 ������������� ���� �0 ���� ��

1������ ��2������������ ���C,�2�3��%5��J5)����� ��������� ���C,�2�3��%5��J5)�����!..$7��2��: 60��B��6��������0�����<��� �������#!�A���6����'$$#��� �����00� ,�6�������0�'$�!������� �%F�I�'�"������ ��D �;����)�/��2�"7*"=��2���2 �������2���������� 0��60� ����.*7"'$�0� 0����2� 32 ��� ������������(���

�� ���������� �@��6 ����������� �2�0�� ��2�����3�3�0������2 �!.*=7������

���������� ��6��� ��6�3�6��3�������3� ��2�����;����������E��7�����3���0�� ��2���0 ����7������� ��6�6�����

��6�����3� ��2�7����� ��� 6 ���7�������E� �3�7������@����7���3�������7����� � 3��� �6������������� �� ��

A���6�0�3�6��3�� ��2��������6����7������� ����������6����� ��2����3��0�� ��2��(0�� ��2�����3�6�6��������0 ������������ ���

��2�6������� ��������������@ ����C�����������%4@C�5)����@ ����C����� �������%4@C�5)���8����2 �!..$7���3���������0����������0����0������33���#!�A���6����'$$#���������0�'$7!������ �%�������F�I�'7"�6�����)���3�"�*"=�0�6�3�3���2�6���E����/���� 0������������ � 2�� �����0������2��A���6����'$$#����8 6��2�.*�"'$� ��3�

@ ���� ��A����� ��A������

!�� E ����6����3�%A����� �)'�� ���2����A2��6�/��� ���6�%?�������������A����� �)#�� � �/����� ��2���8��%A����� �)"� A���K�����%A����� �)*�� @ ���������2��6��%���������A����� �)&�� � 2��� ��������� �������%A����� �)=� ���8 �� 3���� �%A����� �)

!

'

#"

*

&

=

+���������32��32����3�����E� �3�

C���3��@�� ������������,�A�0������� �����6 ���<���

�� ����������� �� ������ 0����� �

����C���3��-�%1 ����)�0����2����������� ������������ ��2��/��32����;���3�� 6���� �� ��������2����� ������3���8 ������ ����

��32������ �

���������� ��D ���

C@�A���1��������� 6�� 3�7�0�8��7���0������������6 �������

���6�� ������;����3���� 6���3 ��������6� ��2�

1����@����2�-�%� 3�)�0�����2�6���2�� 3����������������(���������6��3�8 6��2���2�6���3���������������2�0���� ����0�������2���6�6����������������2���2 �

� ��3�@����2����2���0�C� ����

'$$!'$$''$$# '$$$ !...� ����������%� � �������) � ����������%E � �������)

������ � ��� 0��27� ������������ �2��/���

L

LL

LLL

LLLL

A���6�6������� 0��27���� ����8��������� �������

#$7!'#

*7&*=

'7&'"

#7""!

�"*

#$7&�*

&7&'*

'7�!!

#7=$"

#7&#=

#!7*!#

=7&=.

#7#.�

"7'."

"7"'!

'�7"$"

*7!!.

'7*==

#7#"$

%'#.)

!"7�*#

#7'.�

!7=*.

'7"&�

!7"�=

������;� ��

�� ����� ���

�0�����3��� ���

C@�A�L

����� 6��-�%1 ��)

� 6�������6��

��32������@����2

1����E � �

1����F��2�

LC@�A�

1����@����2�-�%� 3�)

1�0 ���1����� 3�

'&7*="

!$7!=#

=7�!&

!$7#**

!&7*$&

'7*&=

"7**$

'&7!�&

!$7"&.

&7&�$

=7.�#

!!7.*"

&7"..

�7.'!

'=7"$"

.7'*"

&7##�

=7=##

�7='�

!!7=!!

!#7*$&

'&7�&#

�7.#$

=7&&"

!$7!$$

!=7=="

!7=$*

#7"**

''7'$"

=7*==

=7"#!

=7#.&

!*7"�&

'7$!'

#7&#"

@�������2���

� ����������

: �����������

+�,���������LL

: �����1����������

� ����@ �� /�3�

� ����CD ���

� ����CD ����M��� �����������

� 6��2�����;�

����;��1����

LL����;������0

E�/�8������3��������

� 6��2���8�6�

� 6��2�C� ����

� 6��2�C� �����>������� ����������C� ������������ ��2��

������

#H

"&H

!.H

.H

!�$

'7*#�

'""

$

"�"

!#H

="H

''H

.H

!�#

'7&$�

!7$'"

$

$�.

!=H

".H

'"H

!!H

!�'

"7$#*

!7!$$

*$

$�!

(!H

(!�H

!�H

.H

$�.

'7*$=

%.&)

$

=�!

&H

!"=H

''H

!'H

!�$

'7"='

&'"

$

*�!

���� ���������>���2���� �6���

��� �� �������

��� �� �CD ���

�� ����� �������3�

�0�����3��� �������3�

: ���������

�� ����2�����%��6���� )

����C���3�-%1 ����)�0����2����%�0)LLL

����6�:��2�A�;�����0����2����%�0)

���������3LLLL

1�������2���0�����;�

1�������2���0�C� ����

���8��1����E � �

���8��1����F��2�

���� �1����

��2�6�����������%����6�8 ���)

LLL1����@����2-%� 3�)�0�����2�6�%�0)

A�;����� ��������6�0�����2�6�%�0)

�LLLL���������3

������������ �>�� �6����1��

����� 6��-�1����@����2

'$$!

'$$$

!...

'$$#

'$$'

�"*

#7&#=

"7"'!

%'#.)!7"�=

!� :�����>�:�����3��%�� ���� �)�1���'� ���:@�F����������%� ���,��)#� ���6�,"� ��@:�@������*� ���� �3��@E�1 ,�6� �3���&� � ;��6��� ����3�0 ��=� ���������;���������� ��� �� C��3�1�������� 8���� ��.� �2��� ��2����� ����-���;��!$� @@��@ �� ��-�

#=�!=H"�.$H"�==H#�*!H'�=&H'�&#H'�!&H!��$H!�&*H!�&"H

� 0�����2���2 ������������#!�A���6����'$$#��0 � 2�@�������6�3�3���2�6�0���#!�A���6����'$$#

#$7&�*

#$7!'#

'�7"$"

!"7�*#

#!7*!#

A�;��� ���������;� ���-���32������@����2�0���A�;���

'$$!

'$$$

!...

'$$#

'$$'

� � 6 ��;�+����������;�����3��� �����K �������� �6��� ����2 � 3����;��CD �06����2���

!���N ������-����/ ���

'��N ������-����/ ���

#���N ������-����/ ���

"�2�N ������-����/ ���?

'7#=*

#7�=*

#7"=*

'7=*$

'$$'

'7&$$

#7==*

"7&$$

*7!*$

'$$#

��32���

�����33�

!7"'*

'7$$$

!7�'*

!7!$$

'$$'

!7.=*

'7"*$

#7"*$

"7''*

'$$#

1 /���

������2

'7*$$

#7*=*

"7*'*

*7$$$

'$$#

!7.=*

#7'=*

'7$=*

'7"'*

'$$'L

:� ��3

�� � 0�

!!7$=!7*##

!"7!=$7*$�

!'7"*'7""*

.7$�$7'*"

'$$#

'�7='#7='$

'!7=&#7$'#

!#7$$!7=�$

#!7&"#7�'!

'$$'

�;���3��? � 6��% ���)

? � 6������(�����% ��)

���� �

���� ��

�0��2����������A����'$$'����'$$#�-����3����2�6�'$$'����'$$#

L��2���2����0����������8 �������������32����� ���-����3����2�6������ �����������2����/����F6 6����������

�/������32��3��

+� 6������� �����7��������2�������� ���������������������� �� ���2�������� �0 ���� ����� �������;��� ������� �� ������6��������������������� ����7��������/��������;���� ��2���������������0��2�������������� 6�� ���2������2��;�6������'$$#�

A������2 ������2 7������������ �6�� ������6�0��2�� 3�������0���2�����3�������2���� �0�� ��2��������������� ���� ��2������3�������� ��������3���0�6�60��0����7������������������ 0���� � ������� ����0��������������������3��2������0�����32��3�����3���0�� ��2����������6����2 �'$$#������2��

������/�������������������2��� ��������� ���� ��: �0 ����� ;����������K��6�3�<������2��: �0 ������ ;����������0�� ���,� ��������3 ������: 66��6���� �� �: �0 ������ ;�����7�@ ���� ��: 66���� ����� ;�����7+ ��� ���: 66������7�@ ���� ��A����� ��7�����0�����7�2���2 ��������32�����������2 ����������� ��

�2��� ��������� ���� ��: �0 ������ ;���������6�8���2�K��6�6�����0�32��3���������������������������������0���3����0����6��0������6 ������3 ������� �E 6��6�����2���0�����E�� ������ ��2��7������E�� ���A�/��E 6������7�E 6���(� 6����+ 3�� ��7�A������7�����0�����7�����0������6�3�3��2�6����� � 3����3�������������

K�����C� 6��6�3�<���2 �������������2��� �����32����3������C60� ������'$$#�

��8���2�K�����C� 6�6�6���2�����������3����� ��2�����6�� � �@����8��0����0���3���0����6��

+���������2����2 ����������� ;������@�������3��: 60������ �����G @�������3���: 60��G @����;��� �������� �G� � ���: 66������� ��2���2 �����?�� �

G� @����: �0 ������ ;�����G� @����+����������3�6��

+�������������2�6�6���2����������3���0�� ��2�������������� �����0������6 ������3 ���� ������������������� ��������������������� �������������������������� ��!

�� ����������������������� ����"���������������

;��� ����3�<��7��� �����0 ������� 7�/��������������������0 ������������ 60������2�6�������� ���� ����������3 ������ �����

��8���2�;��� ��6�6������0�32��3���C6��������������� ����� � ������3 ��������� �����

�K����3�<����������0� �>�: ��������2��: 60����*�2�0 ���� �����2��@����� ����: 60��������� ��2�C� 6���?�� ��������%C?�)� ��0��

��8���2��K���������0� ��>: �6�6���2�����������3����� ��2���� ������������������������ ��0�#������ ��!������$# �%�0���0���3��������6��

������ �������B��1����3: 60����/����7��2��+��C������C� 6�����;��/7�2���������������������G� '��1����3�: 60��� ;�����G '��� ����32�N ���������;����-�� � ���

G !���� ��1 3����6�?���

A���6����&��'�������������(����+���C������C� 6����;��/�6�6���2�����������3����G� '�������������0���3���� �������������� � 2�

G� ����3����E�� �� � ��)��*!����������+����!���

G� ����3���������6�� � ��'����,��� ���

+ �����6�3�<�����������������!'=$�2�������� �;��� ���2�� 0�'$$$�/ ���B����33������6 ���0 /��� ��� 60���� ��3���� 60 ���������3������ ������7�0� ����7����������6������;�� �

��8���2�+ ���������6�� �;�������2���0�'$$$�0�� ��2��������������0���3���0�3�� 2����� �������������0�8 ���7�����7����;������������0����������0��������2�6�6���2�������0���0���3�������!'=$�

������ �����'$$#��8���1�3��2�'$$#

'&�����2��!$�6���� �2�6 � �������� ���� ����2�������� ���� � ��%���)�0� � ��� ����������� ���� � ��%���)�6���0��0� � ������0����6 � ��������0 � 2�8 ��

�� ��� ( ��32������ ���� �����0�� �0� ������ ���0�!�"������� �%F�I�!*��6���� ��D �;����)���60�� ��2��������������0�!7"������ �%�������F�I�!*��8 ��)���3�����������������/���F6 6����������

+��� ���(A���6��� ( � ����������0���������������� �����2� 32���������� ����3 ����0��6���7������� ���������0��0��6���� 6��2�2 ��3�0�� ��2����� ������������ ��3�6���� ������3�����0�6���������� ��8��/��7�0�6��������6�����2 ��3����0����0����0�6������

'���� ����2��� ���� 0���+��

6 � ������������ �2����� � �����0����6 � �

� ���� 0���+��

!���� ����2�� ��6���� �2�� � ���E�8�3���0� � ���� �����2��� ���������3����������� ����� �������

!!�A���6�����/���?�7��2��� � ����;�<����A��2��� �J�������� ;����������������?���� 7�� � ����;�<����A��2��� �J���

#$���0��6���� � ���������� � ��%���)�� �����

����� �� ��3�� 60���������� �� ������� ��2��� � ��������

� � ��%���)��������

������������ �������� ����� ���������������� ������

� � ��� < A��2��� @�K�� 3� �������A�����

� � 6 ������� 0

� � 6 ��;�

� � ��������� 0

� ��

: 60 ����� 0

����������� 0��������

+����������;����

� � �������+����3

���+������������ ��+����

����� ����������@ ��

�������� ����

�::

� � 6 �����+����3

� ���������������������������+�������C�������������+����������� 6������������+��������/��2��6��@������������+�������������� ����+������� ���������������� � �+����

���������:���1���

1����� ����

: ��� ��� ����2����

���;��CD �06��

���3�: ����� �

�����6�0������� ������

���@��� �: ��

: ������3

�������� ��� ������

���F���������� ������%".�!H� /������ �����)

�3��� �����

����������3� �1�����������

� �6��� ����2 � 3�

������������02������

������ �� ��

������������� ����������������� ��0�����

E���

��������������� ������ +����������;��� : ������3���� ����0 ������ 60�� ���� ����E���� ����� ���� ����� ������3� 0

����������������+���� � � ������ �����0�����3�: 60���/��2������ 0 ����������������6�

���6������������ �:���6����3

���E 6��� �� ��������

� ����: 66��������0 ��1�0 ���E 6����� ����2��� ����: 66������%�2��4: 66�����5)������ 66�������00 ���������2��@ ���� �: 66���� ����%@�:)����������0 ������ ��2��@�:����2��: 66������� ������������� �����0�����0�������/��2��2��:2���6� ���2��: 66���������3�����0����: 66���� ������2��@ ���� ��A����� ��%@�A)7�������� ��� ������C,������ ��� ��������: 66������6����3������D ������

�2��: 66�����B��0��6����� ��� ����� ��������2��@�:���� ������3����� ;����32����0 �������������������3� ��������0 ����������7��2��: 66������������� ��2��� �6��� �0� ;���������2��@�A7���3�6��7�������� ��� ��7��2���������3�6����� 07�C,������� ��� ����� �2���: 66���������2��: 66�����B�� ��� ������ ���������� �� 0��������2�� ����������0 ����������� ���2����0��������2��@�A�������3�6��������0��6������0 ������������ ������������0 ���37��������2�3��2�������6� ���������� �� ����� 60������/��2���/�������3 ���� �7����2�����������C,������� ��� �������0��6�������0 ���������� ���2��� ����� ��� ��

�2��: 66�����B��� ������� � ;�������2����D ���� ���2�� ;�������������� �� �� ��� ������2�����D ���� ����������C,������� ��������;��������������3� ����� ;����32��� ��� 7��2��: 66������

G ��;��/���������������6���������0 ���� ������� ���� ��,������0������O

G ��;��/����� ��3�0 �������� ��� ���2���������� 60������/��2�� �������/�7��3 ���� �������� ��3���������O���

G ��;��/���2����0 ���� ���2�������� ��� ��������������3�6����� 0�

��0����� �����3�6�������2��C,������ ��� �7��2��: 66�������,�6�����2��D ����� ���� �6��� ������;���������� �����/��2���3�6�������2��C,������� ��� ���2�� � �6���� ���2���������������6����/��2��� ��3���������7����� � �����0 ���37 �2���6���� �����0 ���3���D ���6�������2��D ������ ���2����� ��3�0 �������00�����

�2��: 66��������;��/���2���� 0�� ���2�� ��������2��� ����0��� ���2��C,������ ��� �������2��������� ��� ���

�'$$#��2��: 66������/���;��������;����� ��3�3�����������3�� 60��6��3�6������2����������26��� ��������6��3�6������6�/ ��7���;�� 06��� ��������� �����2��������������3�2��3� ��������� �� ������/������� ;������� �0 ����3 ;�������/�����������60��6����� ��2��: 66������������2����0� ����������3� �� ��������3�2�����2� 32 ���2�: 60��B�� 0����� ��� ��3��2��� 6�3��/��������� ��2�������2��@�:�2����� 0������/�� ����: 66������:2��������'$$#����2��: 66������6�������3 ������/��2� ����: 66������� �� �2�����������������/��2���2���������� 0�� ��� ����� �� �6�00� ��2�� ���� ��� ������;��/�

�2��: 66�����B����;��/� ���2��60��6����� � ���2��� ����� 60����� 0����3���� ���2��@�A����@�:����������2���0��6���2�������6��������� �����/��2��2���00� ;���� �3�������2���2 ����B�3 ���������

E 6����� ����%4E 6���5)�6�� 0����E 6�����3����3������������33 3�8�/�����0���A�/��E 6��������E��33 ����E 6������ � 2����������������0�2�����3���0���7���3������2���� �����3�8 3�E 6���������0��������3������ ���A������7� ����������6� 0 �C��������6�32�����0����6 ��E 6�����������6����

� 3��� ��6��E 6���������2�6�6��� A�/��E 6�����������6�6�8��������33 38�/���0�3�/�������A���6�6���������� 3����������� �7�E 6����6�3�� �0����� �6������3���0�� ��2������A������7�8�8������8�6�7�� ���������7����������������!�-�� ��� ��C������������ 6���(� 6�����������2��������� �� 3��������E 6����� ���������6�� 0����� 0������������� 3�������33 3(8�/���0�2��(0�2��������� ���A������������8�6�������� �������33 3(8�/��������0���0 ����� �3�7�0�6��� �������6�0�3��������������������6�6��������0�� 2�����2���0�0���� �����0�� ��3( ��3����3������� 7�����3��� ����������6� 0 �� ��� ��C�������6�� 0����0�������� ��6��� 3��(� 3��� ��������0 �0����E 6����� ���������26�6��� �� 3���0�3��������������������

6���� � 2�������� 3���� ������������� ��� ��C���������������6�6������A���66����������� 3����������� �7�E 6������� 3��� � ��

G ������2���0 ����� �3�������0 ��������3����������������0����0�2������3��

G ������2�����8������ ����� � �6�6���������0�� 2�����2���0�0���� ��70�� ��3( ��3���������������� �������3������� �

G ������2���0 ���� ����������������������������!�.

��0����2������0�2������8�6����� ��� ��C�������7����������������E 6���6�����2�� ��������� �6������3�������6��������8 ����6�6��2����� �6���������� ������6�����8�6������ ��� ��C�������6�3��������� ������0 ����� �3����3�����������������3����������� �������0���� �����3������� �

E 6����6���� ���0�����2�����2���0��3� 0����8��������������� ���������6� 0 �� ��� ��C��������

A����2 �'$$#�E 6����� ������3��������6�� � 3����6�6��� �6��8�6������� ������6�0�6��� �������3�����8�� � ��6��8�6������� 7�0�3�6��3�0��3�6�� �����������$��������!���������%���0�6���0��0�3�������������������0��3�������������������������� ��0�� ��2������0����0�����E 6���6���2�����2/����6 ��0� �������������������� ��6��� ����0��� �������6���3���� 0����� ��������� ������6�������0����2 �����0���F� ���� ������2 �'$$#�E 6�������2�6�6����A�/��E 6������� � �6�3�� 0�������3�6�E 6����� ����$�!���������������%����6�3�����0����6 ��� �����3��E 6����� ��������������0��0�� ��2���0 �������������6��� 0������ � ��6�6�������0����������3��6������6�6��3���0��6�����2����3����6�0� ����0�����2��

������2�6���� �����8��������� ����0������6 ��������3�������6���33 ���A�/�E 6����������A������7�E 6����� ������0���0�����2/��0�������6 ����������� ������2�������������� ����33�����3������ 8 �����6�3�� ���0�� 8 ������0�6�3�3���2�6�

4���60 ������ �������� �3��<��� �2������� 60���������0 ���� �3��2��: 60���� ��3 �����3��3� /�2����6 �����3��������7����/����� ��0 �0 ��4

4������ ������2����2�����6������������� �3������ ��2����3����3���6�6 �������� � �6�32�����������������3�0���3�0���37�6�6������������ ���3��� 8 �������� �5

���� �/������������2��0�3����2��� �� /7��2��� �����0��� �6���� ��2��: 60��� /�����3����������� ��� 3����67�6���� � ��0���3�0� ����6 �2� ��/2��2�/����������� ��� ��3�2����������������� ���2�������!..$��1 ��3�� �/�����2��: 60������/���0��0�����������0������6 ����602���� �������������0 ��;������ �6������7����3����/�������� ������ 36� ���� ��3���0 ���� �

� ����;��� � 6�������6��7����������� 6����;�� 6���/��2�� /������ 7���������������3���������������������� 3���� 0��2���; �����2�: 60���/2����� 60����� ��� � 6 ��;��6�������3��/�� 32���1����3�� � �6� ���� ������ �� �� �;��/�� ��������� �2�C�����������6�������/��2���3�������0 �������

����3��6�����0����������0���2���6������8 ���7�����8�������� ���2 �'$$#�6�� 0����2���������0� ����0��������8�3���0�8�3��3���3������������3���6 ����0�����������8��������������� �3�������2����2 �!..$��������� ������26�60�����0����������3������� � �6�� 3� 3�6������0�7���3�6�6�����0������0����0�8 �������������2���33�0����2���00��6�����0����7�6�6� �����6������� � � ��6��3��������0 ���������� ���������3�6� ���� ��

����6��� � 6����3�0 �����7� �����0���� 6�����3������������������3����3�������������3������������27�0� � ����3����� � � 3����������� 0��2���3�6�3 �������60���0 ���������2���0������� ����������� 60���������0����� � 6 �����6������������� � ���6 ��������6 ���6���2�6�6���3� ���������������33��������3��0�������3�6�6������0 �����������

�����3���� 6��2����������: 66���� ����6� �����������E 6������

�����6�6�������0�32��3�����0���A������������0���0��������8������� �������2 �'$$#��1���� ��2������2�6��3������������'$7.H6���0����0�#7"������ ���6��0�32�����������2�� 6� 2��������'7=H�6���0����0�#!7*������ ����3�����0� ������������������������6��8�������� � 6 �������8����� �3����3�����2���33���������� 3����3�����2�����2�������� �����2����2�����6������������ �3������� ��2����3��6�6 ������2�33��������6�6������������� �3����3���6����6���07� � �6�32�������0��� 6� 2�����������3�0���3�0���3�6�6������������� ��3��� 8 �������� ��

E�6��6�3 ��0�������6������2������ ���� �����0����� ���33 ��E 6����������� �� ������ �������/�����������?�6������ ���3����2�6�3 � ���������0������2 '$$#������6��6�3 ��0�������6��8������0����6��������E�6��6���6� �0�3�3��������������������,����7

@0��A8 ���������� 6��� ����� �������3��� �����3���E 6��������0���������� ���������@���E������������������6�E��/�������3���E 6������������2 �'$$#�

��2 �'$$#�6�� 0������2�������� �� �0��� �����3�� �������6������;����������� ����������� ��20��6�����2��2 ��3�����3�����60���������6���� �3���3����8������������3� ������������������6�6������ ������� �3����3�6���07��� �������3�� ��������0�� 2����2���0�����8����6��8�6������� ����������� ���0�� ��2�����3��� �����3���������������� ��������3���3��0���������� 6������0����3���6��������7���6�6�6�������� � 3����0���6��8�6�� � ����0��6�6����6�������6������������3��7��� ����6��������0�������3���� ������6��3� � ��6�32������0��� 6� 2������� � 3����36���0�

������6��A�/��E 6������7�����6���60����� ��0������6������2��0����0�6�3�3���2�67�6����� ��2�70�6�� �����0���33����6������� � 3����3�������������������� �6��� ���������8 3��6�3 ��0������6������2���0����A������������6 ������/���� 0������� � ����6 � 0����������8������������0�8�3��2 �'$$#�

�2� � ������6�������26����������E 6�������������7�������'$$"

�� 66����2��@�A� ��2�0��� �6���� ���2��� 60�����'$$#����� 0�����3��� 6�������������'$�.H�� ��0�#�"������� � ���;� ���2���3��/����'�=H�� ��0�#!�*������� �F������3�0� ������������60� ;���2� 32�2�32���6��3������2�� � 6 ��;����������������;����� �������������� ����� �� /�3� ��������60 ������ ������� �3��<��� �2�������� 60�������������� �����/2��2�2����������0� ;�����������/��2������ 3����������2���7�0 ���� �3��2��: 60���� �3 ������3��3� /�2����6 ����3��������7����/������ ��0 �0 ���

A ��3��2�������/�����������/����� �/ �: 66���� ���7�� ������ �������/�����������?�6������ ���

/���2����2�6�� ���2����� ���� �� �K��/��� 6������������������,����7@0��A8 ���������� 6��� ����� �������3��� ������0����: 66���� �����������@����E��������������6�E��/������: 66���� ������'$$#�

'$$#�6�������2����� ���������� ��0��� ����/2��2��2��: 60���/��� ������������2����� �� ������������3�� 6��2����3� ���� �������������������� ����2������ ����������� ���� 7�,����������2��� /������������3 ;����7�/��2�0 ������� �����6��3�6������� �0 ����3 ;������������/��2�������� ����������������2���� 6��� �� �� �� ���� ��60� ;�7�/���� ��3��2��6��3�6���� ���0�����<�� ��2�

: 60��B��������3���0������2�0�7�,�����������������,0���36����������� �� �� ��� �����;��� ��3� /�2����0� �����������

����2���� ���2��@�:7��/ �������� ��2��� ���2���2 �����7�0������7� 00���������� �� 6����� ���2���� �� ���� 00 ��������,����6��00������� �� ��2��@�A��������������60� ������ ���2������� ���� ��3��2�������

4K��� 60������������;������ ��6������7����;�������� ���0� ���������2� 32� ��� ������� �3��<��� ����� ������ ����32������ �7�/��2�;���������2������� ���2��� � �����4

4E�6��������3�������������������0����7�6��������� ��0�� ��2����������6���� ���� �3������ ��2������ �������0��/���� 6 6���������7��6������2�6��3���������3���0����������6����6������0�����5

���������A����� �B����0 ��1�0 �����������A����� �

'$$#�E���8�������6�8 �

����2���� ���3������ �6�8��������3�����������2�6����6��3������������8��8�3���0�������0����6��3������8 ���� � �6���0���� 8 ��8�3���6��3�2�@���������3��2��������� �7���3� ��0���� � �7���6����60�������2/�0������2 �'$$#����������2�����6����2��� ������0������� ����0��������� ��E�6��������3�������������������0����76���������� ��0�� ��2���������6���� ���� �3������� ��2�������� �������0��/���� 6 6���������7��6������2�6��3���������3���0���������6�����6������0�7�6� 8 �������0������������ 8 ����� �

'$$#����� �6��������� 3����

������3�������������/��0��� �6�������2���2 ������6���0� 3������ /�����6��� 6����6 �8����;��������/�������2����3�����60�������� ���0 ����2�����'$$#������/���� ������ �� �� �2��� ����K�� 60������������;������ ��6������7����;�������� ���0� ���������2� 32 ��� �������� �3��<��� ���� ������ ����32������ �7�/��2�;���������2������� ���2��� � ��7�� /������ 6��/�3 ������� �8����;���

������������2���������0���������0���������2 �'$$#��

E���8�

G 1���������2����������0�"7"������ ��� ������0�����2�6���������0�!�!$$7�� �� ���� ����� 76��3����'!7&H�������3����2 ������ 6��7���3�0�32���������������0�#!7*������ �

G E�6��6� � ���&$H���/�8���2 ��3�6���� ��� 6�������� �������3�����2�� ��7��� �3������� ��2����� �������0��/���� 6 6���������6���� ��2���6�6���������������2���2 � �

G ��� ��2���8 ���;�� ������6���������� ����� �����60�8 ������0����6 � ���������!7*��8 ��� ��������3��� ����6�� � ����� ���� 0���+��76 ������� ���3����� ���������3�2��3�����8�3�� �

G � � ���E�8�3�6���0���0� � �������������� �8 ��� ���

G � � ����;�<�����A��2��� �J�����0�����������0����6��������������2�����2 �'$$#7�� ���!���!����� �����$/�� 0%����6�6�����0� �0�����3�����2�

G �����E� �3��6������0��� 6� 2������6�8 6��20�6���������������#=H�0����3� 00�6��������::����#'H�0���0�6���������0����6 � ��++������3�����3����2 ����� 6�����6�������2�����*$$�$$$���0����6 � �����������

G �3��������6�32�����������2�����&#$�$$$�� �6�������/���6���2%:��)7����0 ��������3���������0����2�33��6��3����������0�8 ��������2������'*7'�H�6���0���0�'7*������ �

G ���F���������� ������6�6� � ���0��� 6� 2��; � 6�0�8 ����E 6��� ���������!!H���6���0���0�32�����������2���������0�&7.������ �

1��B��������� ������2������B��2�32��32���

���� �6���

G � ���� 6��0��� �6���� ��0�"�"������� � ���0�!7!$$�����3�0����2����/������/���� ��7��'!�&H��60� ;�6��� ;������������7 ���;� ��� ���0�#!�*������� O

G K��� �� ����;��� ����������������00� ,�6������&$H��2� 32��� 6����� � ����� 3������2��� /�7��� ��������( �3��<��� ������ ������ ����32������ �O

G � ��8 ���;�� ��7������������/��� �����6 � ������������� ��!�*�6���� �;�2���������� ������ ����� �2����2��� ���� 0���+��7����/;�� �(0������6 ���O

G K�������������� 60����3��2�!7$$$7$$$�2�� � ���E�8�3� ����2��� ���������3O

G �2��� � ����;�<�����A��2��� J����/���� ;����������2����� ��2������7��/ ��/���?��/��2�����3� � ��O

G � ��+����������;�������� �����#=H�3� /�2����::�3� 0�����3������#'H�3� /�2���++6 � �������������3������ ������ ;���*$$7$$$�6 � �������������O

G ��3��� ������/��0� � ���� ;��&#$7$$$�� �� ���� ���0��6� ��%:��)7����0�����,0 �������������� ���������� ;���'*�'H�� ��0�'�*������ O���

G ���F���������� �����������;����!!H�E 6��� �������; � 6��3� /�2��������;� ��� ���0�&�.������� �

E�6�8 �

E���8����������2 �'$$#�6�� 0���0��/ 8 ����������� �2�;������0����8�����������3���6 ����������0���2 ���3���� ��E�6��6�60 6�3�� �����3���������/�8���2 ��3������� ����3�6�� 0���/�������������������� �3����36�60�3�� 2����/���������������6���� � 2��E�6��6����������� �� �� �3������� ��2�7���������������� ��2�6�����2�2 ��3��6 �6�� 0������ � 2���3��������� ������0� 60��������������;��6�3�� ��0����6��3��0�������������� 7���6���� ��6���� ��������������������3����������6��3������0� ������������

E����2������������ ������66�3�� ���0�8�6������26�6 3�������6����0������������ �(����� ������6�0��8�8�����6�6������������������6���� � ��6���� ����;���������� �0���0�� �3(0�� �3���3���������6������������ ���E�6��6���2����

6�����������������0����0�������60���������� �3�7���������� �� ����������F���������� ���������8 3��6�3�;�� ����0���2����6�0������� � 3��� �6����

��8 ���� ��2��6� ���� ���������0����� � �������2�6�32������� �� �2 � 3����3���6����� �������� ��2��������� ����������� � ������0�3�6��3��0�������6��������������7�������6�60 ������60�8 ������3�� ��7�������6���������������������������0����6 � ����6������3����� 0����� ���8������ �3���3�����������2 �'$$#�

F� ��6���0��������������0� ��������������3�����2�����7���6�6����������2/��6���2�����������0�2�����3�0��� �����60 2���A�3�6������������������� �3������2 �'$$"����6�6���������;�������������3���� � 3���� �6���7���6����2���0���0���6��3�����0�3�6�������;�������0������3������������6��

��������� ��������������� ���������

���������������� ������������������� �����������������������6������0�8 ���� � 6 ��������7�C� 0������6������������6���2�� ��3������6��37�0��������������6��3�0���3�0��������� �����8 ���������������6 � ��� ���60�����6��2�60���6���0���!*$�$$$ ������!7*��8 ��� �����0����6 � �����6�� ��������� �����2 �'$$#����������6���3��� ��������2�����2 '$$#�0�8 ����� ���� 0���+�����2�����6���0���8 6��2�!&$�$$$� ���? � 6��0�8 ������ ��������A�����6�3���6��0��� 6� 2���������!.H���0�8�3���2 �'$$#�

����� �������������������� ��������������������� � 6����C� 0��6�6�����6 �������6����3������3� ��2�����0�� ��2�����0�3�����0� � ���6 �����6��������3�����6 ������6�������� 7�0�� ��2��E ���7���0�3������������8����6����

�� 3����

������� ��������2����������� � ����;��� ���� ���������/ �������������;�����������3 ��K������ ��� �6��3���2�: 60��B������������7�����3������ 6�2������������������2����60���������������/2 ����K��0�������� ��������( �3��<��� 7� �����;������2��������� ��� ������2������� ������ 60�����;���������;������ �6��������; �;������/��� ����� ��������������0� �����������

� ��� �������������6��3�6���2��������� �7�� ���D ���� ��2��������7�� ���6 ;�����������;��� ;�������2���3�;�� ���2������� 6�� ��;����3������/� 00 �� �������� �� ����������2�����������������6���� � ����������0���3�� �� 60����7

�6�����2������� �� ��3� �����F��������� ����������/��������;�� ���3� � 0�� �����2��� �6��� ����2 � 3���;��� �

�2������� �� ��6� ���� ��3�0����� �� � ���2������ ������������ 3�������� �2�0�� ���2��� � ���������� �� ��� � ���;�2����������2���;�� 06��� �� �� /�6�������

������� ����2������ 3����������6���2����������� ���� �� ��6 � ���������������������������;���� 0����� ��/���� ������3���'$$#����2��;�3��60� ;���������������0� �����������/����� 3�<���2������������� 6��/���� �3 ������� 60����3� ���������0������'$$"������ ����<�3 ���;���6������� �6��� ���2 � 3��/���,0����� ��60� ;�� ���� ����� �� ������3�� �����0��� �6����

���!�������������������"��� �����

#�����������"��$� ������������������������������������K2������������2��F�7�C � 0������ �2�6������������������0������7�����6������������2����������3� /�3����2�/ �����/��� ���8 ��� ����!*$7$$$� ��/2����������!�*��6����

6 � ����������!'�6 �2����8 ����2�������2����6 �2�� ���2������������� � ���/�� ���� 0���+���6 ������ �� 00���!&$7$$$� ������ �������A�������� ����� �������8 ����; � 6�3� /�2� ��!.H�� ��3��2�������

#������������� �������$� ������� ���� ���B��C � 0���� � 6������ ��3����6�������������7����3����������0������ ��������� ���6�8 ��F��� � �6� ���� �����:� ���� � �� /�6�����7�E ���7���0�������F��� 60���������� 0�����3�������� �� (����3����0� � ������/��3�� ��"����������3�����2���/���� �6��2��0 /��� ���� ��6 ���0����������6 ���0���6����������� ;����2��/ ����������2����2�� 00 �� ����� �����; �;�����2����/���������2��� � �������������3� ����������� 6�� � ��B�6� ���� ��3��������� �����/���3�;�� ���������������������� /��

0� � ��� �� ����0��� ������/������00 ������������3� ���0� � ��� ������ ���� 3� �B���/�'$&�

% �������� ��������������������������� �$����� �����������6 � �������� �����2�;���;���8 ����6 ����2 ������� ���/6 �������6 � ������������6������?B��� �2���� ��3��2�������/����� ���� �������3�6�������2������������������,������3������� ��� ��/2�����;�2��������� ��3� ;���=$H��2���� ��2��6��� 6�6��� ��3�� ������36���K��0� � ����2�������3������ �6 � ����������2��6�����7� ����33���� �������� ���� ��3��2������7���������0���� ���2���� ������/������/;�� ��0������6 �����2���3������������� �� /�3���� ;���*H�6������2������8 ���� ��6 �2��

����� � �������6�(��6��6�����3���6�60� � ����6������� �"����������3�������3 ���� ��2�������3��6������������������� � 2�� ���������6�6����������60���� � ��������������6����6����� �������6�����0������3������0�8 ������3� ����3��������������6� ���� ��� � ������ ���������6�6�������6��������������������3� 3���3����6�� � �6� � ���������0� � ����0��� ����������� 7���6��8 3������2���� 8 �� ��2�� 3� ������3���������0� � ������3� �� � ����0��'$&�

&� ������������������� ������������������������ ��������������0�6�����6 ��������0����6 � ������ �������� 60���2�6���6��������2�������0���2����6 ������0�������0����6 � ����� ��3���6����/������������������?��������3���� � ���������2 �'$$#������0���6�6��� ���6������66�60����2����0�3���0�������6��������6�8 �����6�6���������������6 � ��� ����60�����3������6 ��7���6�� ������2������=$H�0�3���0������36��6��� 6�6��� �������2�������������E�6��6�60� � �����0����6 � ����3��6�������3�����6 ������0�������������6�� 0������������� ����������������6������0�8�3���2 �'$$#����� ����� ������������ �������2�6 ������� ��3����� ���������3��2��3����3���8�3�� �����2����2�����6�����0��2�����0���������6�/��� ����������3�������6����2�0�3���0������������*H�2��������6�/��� ��60��� ���

'��� �������������� ������������������������������������������������������������ ������6������0�����3���������0� � ��� � 6 �����������6���������7��2 � �����������6��������3�6�6��������� ��0 �����������6������������0��������������2/�������� 3��2��3�� � 6 �������6� � ����6��8����������� ��3����3�6��3��P ������3�3��@�������C���%�+��)����6�6�������� ���� �������2�8� 2���2���0�������� 3����������3��B� ���0�32 � 3B�����6�0����� ��6���3�� 6� 2�0����7���6��2�� �6�60��3 ��������60������3���� � ��6���������������2�����������3��6� ���� �����0���33�7��6 8 3��0�3���2 ��0������ ������������6�60 �� � ��6��������������6���� � 2���3����6�6��������������6��2���3�������00���33�����6��3�����0� ����������������������0�2 � 3����8���6����3������A�;����8����� �3�7�������7�� � �����3���

(���������������������"��� ������������������������ "�������������������� 60����� ��6 3�2��6�8 ��6� ���� �����3� /�70����� �������2 ���2���D �������������7���������;��������2���0������/�������7����6��3������ �����2���;�� 06��� ����C���+��������������%�+��)�/����� ���� ���� ��2��� ��2�������������Q���������B����6�8 ��3� /�2�6������/��6 ����0�����<�� �0� ;���3� �� ������������/���6� ���� �������� �� 6��� ��� ����� /���3�������� ������;�����0���������2���/��������;�� ��� ����2� �� 6���������;��0� ������������� 6���2������� �2�0��� ������������;�������;��� 7��������2�0�7��0���0�����������;��������������7�� 6����/��2� ���;���6����� ������� �2�06��3�6��7�4�����K ���75��������;�����0����� ��2 /�/��/����� ���� �� � �����������;���6������/�������6��/����2��0� ��������� �����

��� �� 6����: � ������ � ������ ��������� 00 ����6 3� ��"/2������������ 0����� ��/�����60� ;�� �2����;����D ��������� 0����� �������������K��/��������� ��3�3�� ����������������/���� � 6 ��;���������������;��������������6��

���!������������� ��)��������"���� �����

������2�����;������� 3���� ����������K��2�;���������3�0 ���� ���2��0� � ��� � ���� ���0��6� ���/2��2����������3��� 6�2�32�:���0�������

�2���2 ������6�%����� 32��� ���� ��� �2���������� ����0������)����;����2�� 3����6�/���,0����� ���������6���� 6��2�����3��6������� ��������:2����K������������������ ���6��3������2��� 00������ ��� ��2��;��D �06����C��3����;�� 06������� �3���0�� ������ ��� �����3 �3� �/��������2��6��37�� ��� ��� ���������� �� ������� ��� ������3������� 00 �� �������2������2��� 0B��� �6��� �� �����7� ���6�����������7�2���� ���������0 ������� �3� /�

���������������7���6��3�� 3�����3��;�����������6�6�����2 � 3���3��0���33����3������ �4�����K ���75���6 ��2��������� �6�� 0������0���0���3�����66�3�6��3���6������0������� ���;���������6����3���� 0���������6�������6�6��� ���6� � ������2�6����������������3�0����0���33���E � ���������� ���6���������0�� � 3���0�����3����� 0����� ���0�8 ��������������6 � ��� ����60��������0����6��3������� ������������������������ 0����� ������������ 7��6��0��� �6��3������������������3���������6�0�8 ���� � 6 ������8������ �3��

��������� ������������ ��)���������������

������6�60 ������������ 6����������3���3���� ����E�6��6�6�����

�� 33 ���0����0� � ����6�������/��6���2�%:��)���3�6�60�� ��2�� � 3���������33����2��3��:������6�8�3���0�����%������6 ��6��6��� �������3� 3���6��0����6����6���������)������3�������6�8�3��0�8�37���6��6�32���0��������0��6�������3���������6� 3������0������������:�����3��������E�6������2�0�6�60��0�����0������ ����0��6��3����� �����������0����� �����0�����������0�33 ����������������3�6��3�����3�������2�� �� 0�� ��������3�6������� � ��� �������6������0��������� �(���� �0����6��3�7�� ��� ������������� �� ��6��/�����0�� �3���3��3���������6������0����� 0������� �6������6�7�0������������3�����2�����7�6�60 ����0 �����0���3� � ������6��3�

&����������� ��������������

�� ����6�3�� ���0�� ��2������3� 3���� ��6��� ��������� ����������6�������0���3��0�����2�����6���� ����;�������0��������/����3�6�8��������3���� 0����� ��������3��� ��2����6���2�������� ��6�� 0������3���0���3 � ������3� 3���� 0���������6������0���@���������������3�6�����3����� 0����� ������2�6�� � 3���6�� � �6���� ����;�������3 ��6��3����������6���� � 3���� �6�����������60� ���������6��6�60���8��������2��������3������3� ��2����6�������3����� �2�3� 0���3�6�6�����������3��8���� ��2�7���6��0���������2/����6�6�60 �������������������3�������� � ��6�� 3� 3�6������0��

(������������ ����� ������������� �$

�2��0� ����� ��6��3�3��2�3����� �������2��: 60���� �� ���� 0�������� 3��602����� ��2��60 ������ �������3�����;����3���2��0� 0���/2 � 0����������6��� ������������2�0���2��������� 0B�����������2��������������;��������� �� 0����� ��2�����D ���� ��� ��;������ 03����3� ��� �6��� ����2 � 3�������6����

���2��0� �����/��2�;�����������3���������6 ����� �� ��� ���������������;���������3� 0�/�������;��/��2�;��2�������� ���� �� ���2��� � ����2���������� ���,0 � ���� ��2����0�����,0���3�� � 6���6������ �� ���������2���� ������� ��������������� 66 ������7������� 0 0 ���� ������ 6��3� /�2����2���3� �

����� 3�����������2����������2�� /�0 ���� � ��/����� ������ ���

�;�� �����2��6���3� /�2 00 �� �������;��������� � ���K�������� 3�<���������2 � 32����/���3 ;������ 60��7���������2��������� ���������� ����� ����33�����2����3���������0��3� ����;���� ��2���,����3�2�3������2���,����/�������

�������2��� 00 �� ����� ��,0�����6��2����� � ��� �� 6���7�� � �������3���0����������� 00�����7�� �2��6���2���/ ���3��������� �� �������7�� ��2��@ ����� �: 66���� �������A����� ������� ���2���2 ������� ���2����� �� ��� 00 ���

+ ����� ���2���� ���2��@ ���� �A����� ��7

E�� ����������������0������6�60 ���6������6�6��3������ � 2��0����� � 6��� �������3������6��3��3�����0������8 3��� 6������������60����� 6 ������ ��6����3����������3��0 0 ��������0��� 6� 2�0���0���������/�������

��������� �3������� �������������3���6����6���0�����26�6�����������60������0������6� � ��6�3�;�� ������3�������6������3���0�� �3�0��� 6� 2��������������������3��������� ����3����6���������� �����3������7����2���������2���� ������0�������� �(���� �������0���3������� �������3�

�����������6�������2�6���� ������������2���0�0�� ��2����36�33����2������6����6�����3�

���������60�������0������������6�/������A������������� �� � �6���60�����0�32��3����������6�����2���0����0����0���33����6�7�0���6�����������3������������7�������0��������/����3�����2������8������������0�8�3���2 7�8 3����0����A�/�E 6������������� � 2�0�6�3�3��2�6���������8����6������ � 3���3��������������6����2 �'$$#�

F� �����������6��A������7

@ ���������2��6���������A����� ��������7�������'$$"

� 6�������6��

�2����;� �������� 6��0��� �6��� ���������6�����0��6�������� 6��2�� � 6 ��;����;��� �/2��2�� ���� ����!�!H� ��� ����� � ������������;� �����'$$#�� 60�����/��2+����������;�����=�#H7��3��� �������!H����� �6��� ����2 � 3��'�#H�� ����������������;��CD �06������6������2� 32������ ������� 60����������2���� ��� ��� � �������7� ��� ���� ����������� ��2��� �� 6��������� 6��

A��0�����2������0 ���� ���2��/ �(������ ��������'$$'�����2����� � ������ ��������� 6�� 3 ���!��7�'$$#7���

��;� ���� ���������������3��/����'�=H� ��0�#!�*������� 7������32���60� ;�6�� ;���'$$'���2������������;� ���3� /�2� ��� � 6 ��;���� 6��0�'*�"������� 7� ��0�'*�*������� ���'$$#����������0 ����;�0��� �6������ 6��2��� � �������3� 0�/2��2���/������;� ���3� /�2 ��=�*H����; � 6��3� /�2� ��.�=H�

��� 6����� � ����;��������� ��2��0���� ���3� ���0� ����!*�.H�2�32��� ��0�=�=������� ���2������� ����2�32�� ���; � 6���� ��6 � ����������� /���� � �� 60 ���� ��������2�� 0��2�����3�2�����3������2��F�A ������������� 7������������6��� ���������� ��� � 6 ��;��������� 0���

1����� 3�

��32����������������������� ��6��������������A�;������ 6 ������36�6�������� ���� ������������!7!H������ ����0�32�����������2� � �������������2 �'$$#7�����3��� ���� ���A�;���������E� �3��=7#H7�3���������7!H7����� �6������ � 3��'7#�H�������������2�6��6����������@���������� ���6���� �0�� ��2����� ��������2�33���������� � ����������������6���0 ���� �3�������7�6����0 ���6������;�������6�6�������� ���� ����3� 3����2���0�����������2�

�����0 ������� ��6���� ��0���0�����;�������0���������0����� ��0������2 �'$$'���������

��3��6�6� � �������������� � ����������8���!��3 �� ��'$$#70�32�����������2���������� �6��3���7��6���0����0�#!7*������ ��3��0��� 6� 2����������'7=H7� �� �0��3�������0���������3����2 �'$$'����32�����������2 � 6 ������3�6�3���6���������0��� 6� 2��������0�'*7"������ 6�8�����0�'*7*������ ������2 �'$$#���6��3�� ��2�����8��0 �����������3� 0��0����6 � ����3��0�32����������2�� 6� 2���������=7*H���; � 6��0�8 ����6��3����.7=H�

��� 3����8 6��2����� ������26�6��� �6��3������������ � ���������!*7.H�6���0����0�=7=������ �+��� �(���� �������� ��6���0 ��0��3�����; � 6�� �����0����6 � �

���3�6��B��A��� ��� �>�������� ��+�������: ���� ������� ��� ���0����� ���6��2����>�������� ��2����8�6����3����E ����E� �3�����������F��2�������� �

#�"

'$$#

'��

'$$'

�0�����3�� 6��%�0������� )

1����F��2��%�0������ )

� �� � � �

'*�*

&�$

'$$#

'*�"

*�#

'$$'

������;� ���%�0������� )

��32������@����2�%�0������ )

/��2�2�32�:���0������� ���� ����� �60� ;���0� �������������� ���6��3������������ 6�'!�&H�� �'"�"H�

�0�����3��,0����������������!'�'H�� ��6������ �������������60� ����� 60����� ����2�32��0� 6 �� ��,0���������6 ��� 60�����;��6�������;�� 6����0�����3��� 6��/���'$�.H�2�32������2����� 3������3�0��� �6�����������������;���������3��� ������� /����2� 32�� ��2�� 0�����3���� ���

CD ����������� 6�� ����� ���������8 ������ �� ������������������������ ;���.�=H�� ��0�!��������� �� ��� ��2��60� ;���0��� �6����������7��2�6 � �������0� � �������F��������� ��7��2��2��;���D �06�����6��3�3� 0�

�2��3������������������������,0����������� ��� ���2����� ��� ���� �������7��2��3����� 6������0� �������� 6�2����;���6��� ���2��������������2���������� ���2����� 3���� 0��2����2��0����������� �2����� 6���� 6�0�!������� �� ��0�!��������� ���'$$#��2������ ��� ���� ����� ������ ��� �� 6���������� 6��/2��2������������'!�&H�� ��0�"�"������� %�0�!7!$$�0����2���)�

��������(������� 60 ��6 ������3����2�����2���8������3��6�3 ���������� 0��2����2���0�A �����6�������������� 7�6��3������0��6�����������0����0�8 ���� � 6 ����������3���3��2��3��:�����3���33������26�6�������� ���� ������2���00��3�����0� ����������������8������� � ��6��3���������'!7&H�6�8���'"7"H�

@���� ��2����3�6��3�����������!'7'H7���� ��6������������ ��20��3������ 60�����������/����������0� 6 �����3�����2���33�� � �6�32���0��0�������3���6���� 60��������E����������� ��2���������'$7.H��������������6�3 ���������8�0���������E� �3������3�����������6 ����0������2�����6�6�������� ���� �����2���0�����������2�

@�3������������������2�0�� ��2���� ���������1��������������������6��3��������2������.7=H�6���0���0�!7������� ���3����������� ��20��3���������8�����7���36�60� � ������0����6 � ����F���������� ��7���3����3���������6 ��2����������������3� 00��6��3��

�� � ��������� 3��������� 6 6����3����������6� � ���8 6��20�8�6�7��� � 3��0�8 �����;������0����������������60���0�3 ��������� 0��2�����6 �����6�6��� �������0�32���������(����������0�!������ 6�8�����0�!7������� ������2 �'$$#�A�3����6�����6��������������26��3������������'!7&�H�6�8����0�"7"������ �%�0�!�!$$�0�����2�6)�

�������C,0������� �+ ��,

(�.!�*

!7!""�$

(&*&�!

!&'�"

'$$#'$$'

+�������:2��3���%�0������ )

@����E� �3��%�0�6�����)

"7"'!�&

'$$#

#7&#&�&

'$$'

����� 6��%�0������ )

1����@����2��%�0�6�����)

CD ����� 6��%�0������� )

@3�1�������2��� ������%�0������ )

!�=

'$$'

!��

'$$#

@�������2���

�2���� 0B����������2����/��� ��������������3�2������'$$#��� ����D ��������������� 6��0�&�*������� �� �0�!!�=������� ���������3������� ���0�������0��������������������3��

�2���� 0��� 0�����0 ������2�����D ����2��3�3���� ����3�������� ���3�� ������������������������3�� �/��2���������0��� ��� ����6��� ��� ������ ���3�� ������0��6��7�/2��2��� ���������������������;���� �� �6�������3�����;�����7����� ����������� ;���������2��6 6����2��� ;���3��0��� �������������&�6 �2��

������

�2����� ��� ���� ����������������2�����������������0��6������� ���� /����;��� ���;�� �������� ���3��� 6��2��������� ���2����� � ������ � ������������ ���'$$#��� �� ������������2�����������������3������;�������� 6�0�#������� �� ��0�*�'������� �����������2��3� /�2� ���������6 � ������������� ��3��2�������

1����������

����

�2���D �;����� ��F�I�"&#�6���� �������/�����0���� ;����2��� ���� ���2��������� ���3�����0������ 60�����

������ ��D �������� � ��$�!���6�������0 ���3���������;��������� ��� ���� ����� ��������� ��� ���� ��30� �������� 6��2��� ����� �����������32����� �7��2����������� �� ��3������� 3 0����� ������ ����� ���2��������@���2��� ��� ���2������7�0������ 60���������� ����� ��0�'�=������� �%F�I�#''6���� ��D �;����)�

���0��6����'$$#7����������02������ �����0�!*$������ �� �������0������� ������3�F��A ������ ����� ����A ��3�2������7������������������+����������+������������� ���+�������� ��� ��� ���0�.$$������ �����0�=*$����� ����0����;������� 00 ��� ���2����,0���3��������6 � �������������3� ������������������ � ���������

������

�������� � ����������������3��6���0������2 �'$$#��� 6��2��� ����6��3����������0�&7*������ �6�8����0�!!7=������ ���3����������� ��20��6��2��6 ��������� �������������2��

�� 0�������6����0�������8�������;�������� 3��������0� 2�����2���0���/�8��������6�6���� �3���3���3�����8�� 2���60 �0���� �� �0��� ��������� � � �6�6������������0�0�6����������6�6���� �3����3������� �7�0���2� � ��2 ��3����������� 3���� �����;�����0����3�3�� �6��7��0�����0� 2����3��6�6����������

������������;�������� 3�����6���� 0�0��� ���0���3���������&� ���

����;�

�� � ������;����������� ��6������������3��0� � �0�������������3�����60���������������� � ����������� ��2�����������2�� ����'$$#�����������;������������7�0��3�����0� ��3�0�6������������0�#������ �6�8�����0�*7'������ 6����6����0��� 6� 2�0�6�������6 ���������0����6 � ������0�8�3���2 �'$$#�

E�/�8���

*���

��8�6��0�� ��2����� ��������������F�I�"&#�8 �������2�������������0�8�3���2 �'$$#���2�33������ 2 ��3������2����2���0��� ����6�8����$7!�������+��� �(���� ����36���������0� � ��2 ��3����������6���� ��������3��0�� ��2���������/����F6 6���������7������ �� �����������������8�� 0����� �����3�� ��������2 '$$#����8���3���2�����2 �'$$#78 6��2�2 ��3�0�� ��2����� ������2� � �6�8�����0�'7=������ �%������F�I�#''�8 ��)�

��� ������ ��� ���0�#$$������ ��� 00 ��� �������,0��� ����2������������������ ������������������:��%���:)�

��"����

�2��: 60���0�����������6���;���� ���0�*$�0����2������A���6����'$$#������� ������ 6�0� ������������ ��3�2���������2���/�����/��� 6����� �� �0���3���;�������������� 6���� ������� ������� 0�� ������6 ��������2����3��������60� ;�6��� ���2��������� 0B����������� ���� ���� � ���0� �0�����

A��� �����0��6����'$$#7���������02���6��������� ���3������������0�!*$�6���������6�6��������6������� � 2�0�8�6������6��� 6����A �����6��������������� 7������0�8�3��2 �'$$#�����������������+����������+������������� ���+����6��������� ���3����6���3(6���3���������0�.$$�6����������0�=*$6������3 ��6�� � 3����0���������0�6�������6 ���������0����6 � ������������� � ������8 3��6�������� ���3�������������0�#$$�6������ � �6�� � 3����0����������0���/����������������������:���%���:)�

��"���

������ ��6�6��3������;���������6���������0�*$�0�����2�6����� ��A���6����'$$#�������������3��0�� ��2������2 ������� ���1�3��2������ ������6� ��3�6�����6�3�3�������� ����60���6�3���6����8 6��22�6����� � ��6�6��3������;�������6��������0����2 ������2�����6��3�����;�������6� 8 ���0��3�������3������� ������� �3��� 0����������0� �0���6������0���3�����2���3���6������ ��2������� ��

� ����A����%�0������ )

� ����� ��3��%�0�6�����)

�7='�

'$$#

!!7.*"

'$$'

��������������� ������

�2��0����0���� ������ �������7�6����0� � ��� ���������� ������76 � ������������0����0�����������2 ����"!�*H�6�������2�������������*!�*H�6�������2�����6 � ��������

������;� ��� ���0�'*�*������� � ���� ��3��!�!H� ��� ���� � �������������;� ���

@����� ��6�������������2�0���������0�8 ����6 ���7���0����6 � ����� � �����3���������6�6�����"!7*H�0�3���0�����6 �������*!7*H0�3���0�������0����6 � ��

��32�����������2����������0�'*7*����� �6�� 6��3��!7!H���������� � 2��0�32�����������2� � ��������

�����B���������6 � ������������3� �����7�3�������� �������������� ������� ���::�3� 0� �� 60������������'&H��2���� ��� ��������0 ��2����� ���������� 6������A��������+������������� ���+��������2�����3����6 � ������������� 60������ �����

������;� ��� ���0�'�#������� � ���� ��3�=�#H� ��� ����� � ������������;� ���

@������������������3�8������ �3�6���0 ���0�6�������6 ���������0���6 � �7��� ����� 6 6������ ����8�/����� 0��::�6�6�������'&H������ ����6 ������3��������������������������A�������������+������������� ��+�����6�� 0����0�� ��2��0�6���������0����6 � ����3������������� ����

��32�����������2����������0�'7#������ 6�6�������� ���� �����������=7#H���2���0�� ����0�32�����������2� � ��������

: ��� ��� �6��2����7�6��3� ����� ������ ���6��3�

������;� ��� ���0�&�.������� ��������������������2�����2� 32����� ������� 60�����������2���� �� ��� � ��������

������ ��� ���7�� ����� �0��6��3�����0����6��3���� ������

��32�����������2����������0�&7.����� �������������2�6����������� ���6���� ��0�� ��2����� �������2�33��0�32�����������2����������� � ���������

� � 6 ��;� +����������;���� ���;��CD �06��

�0�����3���;��/��8� ��F��2�

������������� ������7���/2 ��� /���� ��������7�������2����������3�� �������3����������������������6�� ����� �������������� 66 ����� ���;�����

������������� ������7����0�� ��2�����3���6��������0� 2�� ��2������7�����3������������6��2�0���2���0�8 ������2�6�����������6�� ������ �������������3�8��������� 6 ������

�2���,0 ������� ��������� ��:� �����6�����%:��)7����1���� �� ���2����3����0� � �������� �����

������;� ��� ���0�'�*"������� � ���� ��3���!H� ��� ���� � �������������;� ���

��8 ����6�������/���6���2%:��)����0 ��6� 0 �� �������16�� 0��������2���� �0� � ��������������� �����

��32�����������2����������0�'7*"����� �6�6�������� ���� �����������7!H����2���0�� ���0�32�����������2�� � ��������

�3��� ����� � �6��� ���2 � 3�

������ �� ��

� ��� ���������������������02��������� �� ���2�������3�� 60��������2�������� ��A � 6���� � �� �������� � �� ����� �����

������;� ��� ���0��$'������ ��'$$#���0�������� ��'H� ��� ���� � �������������;� ���

����0�� ��2���������������02������6�� 0������� �2�0�� ��2�������6 �������6�����3�2��!������!���������,����!��������� �����

��32�����������2����������0��$'6�����������2 �'$$#�6�� 0����'H������ ����0�32�����������2� � ��������

� � 6 ��;��� 6 ���

�;��;��/

� � 6 ��;��A�;��� �� 60�������2�0� � ��� 7�������� �� ���������� �� �(/2������;�2�����7��/ (/2�����;�2���������� � �� 60 ����

�2����;��� �� ���� �����!�!H� ��� ���: 60��������;� �����'$$#�����;���� 6���� 6����� � ��� 6�������,(���� ���������� ��2����0���������������/�������������(� (� �� 6�����������2�� ���� �� ��� 6��,0 �����;� ��7��6�,� ��� 60�������� ���� 0�%:@F)� ���7� 60�������� ������ /�%:EA)� ���

�2�����

A�;������ 6 ����6���0 �������;����6� ���� �7�������� ������0�8 �������������������6 � ��� ����60��7� ���� ����������� 60 ����

A�;�������6�6�������� ���� �����������!7!H����2���0�� ���0�32�����������2������� �������2

'$$#���3���0�� ��2������� 6����������0�8 ����� 6��������0����������0�2�������3����0�����2�����0�8 �����3� 3���0����0���33���E ���� �������0�32���������0 ����36�� 0����3�� 3������� �����������3!���!��%:@F)7� ��������������������(��%:EA)������� � �����3�6�3���6��0� � ������2 �'$$#��E ����������8������3�

�� �3������� ��2����3���6����� ����6�����6�����2���0���0��6�6������������60������3����0����8���3��0�8 ����6 ����� 6�����������

E�2���������������0������ 6�����6���� 0�#*.��������6 ������6����8 6��2�!#"����������6�������0� 2��� ��2������������8 6��2

0� ���0����0�������� ������'$$#���2��/���������/��2� ��� ������� �3��<��� ����/��� ��� ���0�����<� ��2��� 6��������������������/ ���

�����B��6��������0�������� ��� ����#*.��������2�0��� ������7� ��/2��2!#"�/����/2 ���� /������'"#�� �6 � �������7� ��/2��2�"!�/����/2 ��� /������2��: 60��B��: �� 6�������� �2�0����3�6���%:��)�������;�7�� /����4�����K ���5� 60������������� �������/��2� ;��.$7$$$�6�6�����

������;� ���� ���2�������/����0�'*�*������� 7������32���������� ;��

'"#�������� � ����0����6 � �7��6���"!����������6��������0� 2�� ��2��������������������8�6�� � 3������33�-�!������������������������%:��)������ �7���3������������3��4�����K ���5�����2�6�6�� �����2 ��� ����3��8 6��2����33 ��������2�����.$�$$$�

'$$'7�� 60����3��0�!.�'������� ��� 6� ��/2��������;� ����0�"�'������� �� 6��/ �/2��������;� ������0�'�'������� ��� 6�� 60 �����;� ����+� 6�� 3 ��� /����� �� /�3��2����� � ������ 7�����;� ��� �� 3��������������2�0������0��� � ������/2 ����������;������

� � 6 ������� 0

+�� ����,"� ����

�2��� ����� 6������6������� ���������������!!�*H���'$$#�� ������� �#*"7"�$� ���� ��/2��2�������� ��!"=7$="� ���7����������� ����#H���������� 60����� ��60����������B�� ;������6�������2����/��2�����32��������� ��!�'H�� �"!�*H�

��� �!��&� ����(�� ��+"� ���

�2���/���������� ��� ��������� � ��������; � 6���/���� 0���2����2��!.�=H7������3��2��!$$7$$$� ����������7������A������; � 6���6 ;��� 0!��=H����A��2��� ���� ����&�.H����/2���7��2���60���� ���2� 0������������������������� ���0���������� ��������2��� ;��6�����'$$'� �� ���� ���0�����������; � 6�� ��� < �/2��2���������'"�.H��2��� //���������� ��� < �/��

��32�����������2������2 �'$$#������2���������0�'*7*������ 7�6��3������0��������3�����2 �'$$'7��������������0�!.7'������ ������0�8 ��������������6 � ��� ����60��7��0"7'������ ������0�8 ��������������6 � ��� ���� ������0�'7'������ �����0�8 ����� 60 �����8���� ���3 �� ��'$$#�������2�6���� ������� �� ������� ��2�7�����;����������������3����� � ����������������60�32�����������2������� ��

�� 0�� ���

�-�����.����

A����2 �'$$#�� ����0������ 6�����6 ����6��3����!!7*H���3��; � 6�0�8 ��������� � 2���������#*"�"�$� ��7���6���������6�8 ����������!"=�$="� ��7�6��3������������7#�H��E 60��������3���6��������������60������2���0�0�3��0����������������������� � 2����3�

0� � �����0�����������!7'H�6�8���"!7*H�

/����/��� ���� ��(��� �

'����� ���

��2 �'$$#������2���2 ���3�0����������3�� ����7���� 8 ��� ��2�; � 6��0�8 ����� � �����36��3����0�������������!.7=H76���60� ��8 6��2�!$$�$$$� ��7; � 6��0�8 ����������A�����

'$$'

� � ��&'�!�H

� < !.�"�H

�� 3� �!�'�H

A��2��� !*�H

@�K!�*�H

�����$���H

'$$#

� � ��&��&�H

�� 3� �!�H

� < !#�"�H

A��2��� !"���H

�����$�.�H

@�K!�#�H

?�2�����? � 6��%H�� ���� �� )? � 6��E������

%H�� ���� ��)

������������2����� ��2���� ���2������� �� /�3���� ��2����2�3�� ��������0������������ �����;������ /�3�� ���0�����������60��3�0� 6 ��3��2�� ������������� 0��� ��� ��� � 60�� � ���2����������3������ 2��0���������/�6 ���7��2��� < �A(6�,�� ���������/����� �2���6��

�����'$$#����/����6������4�2�������2 �������� ���2������5�����������3� � �6�3�<����A������������� ��� � ��E�8�3�/������6��������������������2�� ���0�������������7�������3����&7"$* ����� ������������ ��!"7*."�3�� ��� ����6 ����2��� 60�������

0�$�&������� ���#����������������

� ���3 ���/����6�����2��� �6� ��2���� �2� ���2����������;���(0������ � ����;�<�����A��2��� �J�����2��0 ���� �3� ���2����!7$$$������!7#$$�����3����6 ����������� ������

6��3����!�7=H����; � 6��0�8 ���A��2��� �8 3��6��3����&7.H���6�������� 7���60��������������2��3����2�����������������3���� 60���2����8��������� 6�����3������0��� ��2���6�����2������2 '$$'�6���2���� ��6�����; � 6�0�8 ����� < ���3�� � ��������'"7.H�

����6� � ���0�8 ���� < �����2��0����0�� 2���2 ���� �6�3�3���2��3������������ ��2���6����

���� �� ���3���������/�2�2��3�������� �� ���60������3�6�60� 6 ��������2������0�6��������2���������3�� 0��� �������6�����������8 3�����2�6�6��� �0 ��2���� ��������� < ��6 ���������� 7�� < �A(6�,� �������������2���� � ����0���0����3�2����2 �'$$#���6�60�� ��2�0�32��3�������3���/,�3�������������4�������0� ��2���� �26�8���2�6 ���������6 ������8 ���� � ���E�8�3��������8 3�����0�3�� 2 ��2�0��3�����2��3����2�������7

6�� � ����������&�"$*� ����6 ���6��3�� ��2�0��3�����0�8 ���� � ���E�8�3��������������!"�*." ���

&�����%� ��#�����������������

��� �2��������3�6���������3�����0�� � ���� � ����;�<����A��2��� �J������3�6��/����6 ������� ���3��2��3��6������A�3��6�3�������6 ����6���!�$$$�������!�#$$��������3��

��������������2������36��������36����3���������������

0�����36�

'#7.'�

"&7##'

!*7'.�

!$7*&*

*.7�*'

#'7''&

=*7!$&

*"7"�=

���� 6����� ��(��

",'�1 /

���� 6����� ��(�A

�����F0�%",')

1 /�����

�� ���'��

��32���?�-��F?F������1A

#!=7=."�F�� #*"7"�$�F��

*'7#*�

'=7$#*

!.7'!*

&*7='=

!=7'$.

.#7�=&

*#7&!&

���������EC������C

��2���

����1����EC�

'*7"""

=!�.H

=.�!H

*�!H

'��=H

"=�.H

$�!H

#��'H

"'�=H

"!�"H

=&�$H

��=H

=!�.H

#$�#H

""�=H

$�'H

#=�=H

"!�*H

#*�&H

� � ���A��7�� < �C��

� � ���� � �7�� � ���?� �7��� 3� ��'$&

A��2��� �R�?

� � ���E�8�37�� < ����2��A��2��� �P����

� � ���E�8�37�� < ����2��

� � ���E�8�37�A��2��� ���� �

A��2��� �:����7�A��2��� �P������@

� � ��7�@�K7��� 3� �7�� < 7�������A�����

'$$#'$$' '$$' '$$#

A��C��:����EC�

6��� ��6 ���(0 �0 ���;�2���������������� ������2 ������2��6������� �7�/��2���� 0��� ��6 �2�� ���� �27���;���� ������2��������� �*$7$$$��2��� �� ��/2��2�/�����������;������ ��3�'$$"��� � ��� ���0��������������������3�,0������ �� 0��/��2���6���

#���&������*��)���&� ���

���������2��6��� 6�� ����3����������3 �����/������������� �����2��� � ��?� ����0�������2��� � ���� � ��

�� 3� �� ���������/����!$�*H�� /��72 /�;����� 3� ��2����00 ��������������2��0� � ��� ������� ���2��� �2C���������6������� ���2���/�:EA�� 3� ��'$&�

����������������2�����3������������� �@�K������/��2� ;��������� �������� 0����32��������� 327�� 60�����;�6��������36��������2��2�32���� ��2��6�����7������� ���2��@�K�*����������=��������/��2��2������������2 � 3��A��;�������6�/������ ��3�3�

A ��3��2�������/������������� 60���� � ���2�� ���6���� �2� � ���E�8�3�� �� ��� ����2��0� � ���

��������6��� ��������3 ����2��3�����8�3�� ���3���3� 3�6�����6����6����������� ���������3 ��6�60 6��6� ��0���������������6������0��� ���0�� � ��7����0�6���������2�6���0���8 6��2*$�$$$� ������6 ���(6 ����0�����������������2�������6����2 �'$$"�E�0�������0� � ��������2�����3����� � ��6�6� 2��0��6�����0������3���3�����33��

/��� �.����'�����&�����������

��8 ���������������6 � ��� ���60���0��������3 ��������6��� 62�33��������� � 0�6�6 ������ � ���?� ��6�33������� � ��� � �����8 ���� ����� 3� ��� � !$7*H7�6����0 ���6������� 3� �����2�6� 8 ������������3��6� ���� ��:EA��� 3� ��'$&���� � ����� � 2�0������������33����

������6���2�6�� 0����0���3�3��������������� � ��6 ����@�K���������� ���0������36��0�������3���������� 60�������������0�����������-0�8 ����@�K������*���������=��3����� � 3��6 ���2��������6�A��;��6�� 0����2���0��6������0��

�������2 �'$$#7���6��6�������0� � ������8 ���� � ���E�8�376���8 ����0� � ������3�����2��6 ������8���!.==��� � ���E�8�3

�����B����������2�����;�����

��3��������������E���� � 2�

��2���� (�����!#�&H

A��2��� &�"H

��2���!�*H

� � ��'&�*H

� < ��'$�$�H

� < ��#H

���� ���2�'#�=H

� � ��'��*�H

���� ���2�

'!���H

� < ��!.���H

A��2��� &�!�H

� < *�&�H

��2���� (�����!&�.�H

��2���!�#�H

'$$' '$$#

���������!.==7���� 3�<������Q@���6 � ����������B����2�� (��������3 ������2��� �����@����@����/�������2��� � ���?� ��/���� �2��� �������� ����6���Q� �����:�� ���2��R���B�����������3�� � �6�3�<���

%�������1��� ���� �

�2������;������������ ����� ��3�'$$#��0���������2���2�3�3�� ��� �������3 �3�� �/�����K����;������"&H� � �������������2��� � ��6� ���� ��3��������6����0��������������2������/�*!H� /��

�� ����������3���/�������������3����0� � ������3 ��� (�����0���0�32��3����������������������(�������� � ���?� ��6�� 0������������� �������6�������7�6 ������6�60�� ��2�0�32��3����������� �26�8���2� � 6 ���������6 �������3��/��������������4����5��0.

1��� ���� ������.����

����;������������8�������� ������6���2 �'$$#�6� 8 ����0�� ��2�0������������������������8 ��������� ��6���0�����"&H�0���������2�6���0����6� ���� ��������3���������� � ������6���������� �2�0�� ��2���������� ������ ��3����0�6��������2�6��������

������� �� �� ������� �� � �� �,0���3� ��������������;�����/ ������� 6��������6����������������2����6����6��/�����������*H�����������6� ���� ��3� 60��7����� � ���� � ��� ���� ��3�� �����%����)7/2��2�/�������;��/������������� 6� � ��B��0����� ��� �������������� 00���������� ����6 �2�3��������3� ���6�������������� 7��/���������� ���2��������������� � ��� 6�=*�.'H�� �!$$H���2���� 60��7� �����������!.&�7������3���������6������ ���� 3� �7�������A�����7� < 7�A��2��� ����@�K�/��2��&*7$$$� �����0������0��������

*!H���3���� � ���� � �6��3������0�8 ������6�60��� ���8���3����������8�����3��0��3�����0��6�����0����� 6������������/��� ���3���6�76�60����2������0�6����������� ����������*H����0�� ��2��6� ���� �7������ � ���� � ��� ���� ��3�� �����%����)�E�6������������������6�60�� ��2�6����������������

� � ��� � ��� ����7�6�8�����������3���0 ����0�� ��� ��6����3��0������3� �����3�8� 2�����2������������3����6��2�7�������6��3�������0�6��������2�6���6������������� � �������=*7.'H�6�8����!$$H���� ��2�����3����������0������2 !.&����7�6�� 0����3����������6���� � ���� 3� �7�������A�����7�� < 7A��2��� ����@�K���3����0��������������&*�$$$� ���0�����2 �

(� ����

����2���� �����3��������3�������������6�������2 �'$$"������26�6���������;���������3�����2���6���� ���0���������6�������6�������0���2 ������2�������E � ����������� �����������6�������6�6��� 6�60��� ������������������E�6���3�6�3�6��3�����6�60 �������������3��6�33 ������8 6��20�����������������������K ���78���3��������������7�� � 3��� � ����3�������2����8������ �3���6�7��3�����0���6�6������������6��2����6�2 � 3����3�������00���33�������3�����6��2�����2���0 ��2��:��������K ���7���6�6�6�� 0 ���0 ����0�8 ������

(� ����

��� �� ����33����������3����2����3����'$$"����� ���0�����<�� ��2��;���6���/��2�;��6��������������������������6���� ������� ������ � ������ � ���������6��/����2��0����3�2�� ����������������2�0���K�/���� ���;�� 0� �������������0���������2� 32��2��� 6�������� ��� ��������K ���7��2����������������/ ��7��0����0������ 00 ������ ������������;������,0������7�� �����;�� �� ����2�� �� 6��������� �2�0�������� �� ��2�������K ����:������ ��7/��0�� ������ �(�� 0�6 ���0�������������������;��������������������� �����2��������6��:������:����

1 ��3��2����/������6����3� /�2� ���2��� ��/2����6������ ���� ��H��,����������/���,0����� 6������ ���������� ��6�������2���/��2��2���60���� ���2���/�;�2������

������ � �������3���6����������/�2��� (���0���3���������������/����������������7���3�����6��3����3���6��:���>�:�����A����2 ��0������6����0��� 6� 2��0���������������6 � ��� ����60�������2����������H������6�����2���0��0���6�60����2������� ���2��6��3������0�3���0�������6�6���� ����2�������������(�������6 ������� �

�����K ���

�����K ���������6�8 ��� �� 6�������� �2�0�6��3�6���%:��)�������;��/2��2�2������� �����.$7$$$6�6�������8 ���'"�6 �2������0���������� ��6������2�3����2��/���������;��/������� ���� ������

#���+��� �����

�2������3 ���� � ��� ����B�� � 6 ��;��6������7�/2����3�;�3��2�6 � ���������������2 ���7�2������ �����6���; ��������� ��������������;������0 ��D ������0� � ������0�������� ����� ���60 �����;�2������/��2������� �� ����������������;���� ��� 00 ���

#���%�����

�����K ���������� 60��2���;�����;�������3���� �0� ;����� �� 6����/��2��;���� �� ��3�����7� ������7�� ����7�;�2��������;���37�0���������0���������6��3������� ;������6���������8 ���2���������� �0��(�00� ;���������7��2���� /�������

�����K ���

�����K ����6�� 0����0������� ��6������6��!������������������������%:��)7��������6�/��� 2����'"�� ������2�����6����� �.$�$$$��33 ������6� 8 ���0�� ��2��� ��6���������6�����0���3����������2���0�������������

/����

A���3 �������3����8�������0���� � 6 ����� �����������6�6����������2�������0���2����0����0���� � 6��8 3��6�6��������������3������(��������8�����6�32������0� � �(0� � ������ �����������2�2 � ����0����0�6�������������60 ����3�������6�6������0��������� �0�� � 3�0�8 ����

&�����

�����K ���������2�� �� ������� 60��2�������3�������3� � �6��������������3�����������0����6�6����������������6�6�6����6 ���7�0�6������7��� ����70�6���2������������7�� � �����3���0����������������������������� �����������33 �����0���6���6��������3����� � 3����0����

�����������;���3��� ����7���'"�2 ��6��3����� ��(�����������������;���7�0��;���3���� �2�������0 ��� 3������������2 ����� ��3����;������������ ��� ��0����0����7���;���� ������2����

������������0 ����������3 ����/�����������0�������K ���6�6����� 0����������� �6�������2��6�6����2�0�3� /��� ��2���������/����3� /�� �

#���2��� �

� ����B�������3� /�3�� � 6 ��;��� �����/������� ����������� ��� �2��� ;����2���,��!$�����������2 ������� 60����� ��,0��������0�/��2� � 6���� ��3�0 /�����2��/����

�� ��;��/�/��������2 ���/2 ���������2��� �� 6��������K ������� ��������������;��� �� ����� �� 6�������� �2�0�7�� �0� ;���������;�� �������������/ 00 �� ������� �� �������3� /�����3��

��6������������ ������������� ����0��8����7����������3��'"�8�67���������� �3�� 33 �������7������0�6�����2 �������������� � � �� � �����37���������� ���/��6 ����

����� ����� ������(������0�����33 �������K ����6�60�� ��2��� �6���������������������� ������������3������������������6��2������3��3����6�������������33 ���

&��������

E ������� ����� � 6 ������3�����6��3���3����3���0������������0���6������6�!$���2 �6�����37��6���0���2�����0�����3�����6��3������� �����3�����������

� � 6����� � ����6�7���3����6 � ������3���0�6��3��������26��������3���0���6�6�2�6�� � 6����3�������������K ���6�� 0����0���������/�����6�� � �6�6��3 �2 � 3����3��0���� � 6���E�6��6�6�������������6��2����6���0���������60������ � � ��6�60����2������6��3�����������

#*

� � ��������� 0

�� � ��� ����������� �� � �6 � ������������������� ����������/2��2�������2�����*$H��������������������������2���������� �2������( /��������������2����0�������������

+�� ����,"� ����

�2����� 3�������3� /�2��� 6�'$$'� �� ���/��2�������� ��''�"H����2�6������� � ;���#�6���� � ������ ��� �� ���� ���������������3��� 60�����;��6������/��2����2���� �*!�*H�� /��� 6�����;��� ��*=�"H��'$$'����2� 32��2����� � ��� � �1�3������� ���'$$!7�� ���2���3�����������2�0����2��;�� �(0������� �6�����7��������;������ ���3��2���2������ 6��2��0��60 ������@����� ���

'$$'7��� 6���� ��� 60���� ���8 ����2������7���� � ��3��2���� /6 ������ ���2��� ����36������2�� 0���+��7��� �2�������� ����'$$#/������ ������ ��� ����� ��2���6 ;����2���3�;������� ��2��6 6�� 6�

(� ����

� 0���+���2���3�;��� ���������� �������3� /�2���36��������2����6���6�����0� ;������2��6������/��2��2�D �����7����������������0��6� 6��������������� �������/��2�����������2�� �������7�� ���������� ������0������C������������ �������2����2�;�2����������������0��������2����� �2���6�����7�������� ���������� �� ;��� �2�� ����� 60���� �������2��0�60 ����

�2��� ������;���3���/ ��� 60������!7$.*������� �����7�'7!..���������������;���� ���������#7&!&�0���(0�����2 0������������6�������������;��0� ;�����/��2��� 6���� � �������D �00���/��2�/ ���2 0���� �3 ���� ���2��������2�������� �� �� �� ���0� ����2��2�32�����2���� �������� /����� ��������� ��3��2���������/ ���������� �������0����� ���� ���� �'�6���� � ����0���������2���;��� �2����60���0� � ��� 2���� 6�� ���2���66�������� � ���+����������;�������;��� �� �� ��� �� 00 ���������/��2� ;���2���� ������ ��� �����������

�� 0���0����� � �

����6�� 0����0�� ��2����� �������3�6�60� � �������6�������� ����0����6 � �7���6���������6�6�����0����������2�6���������*$H7����3���0�8 ��������� ���6���� ����������3���6������ ��2�������6� 0 ��2��������0�2�������3��

-�����.����

���� 6� 2��0�8 ������3�� �������2 �'$$'���� �������8 �������2 '$$#7���6���0�8 ����� 6� 2��������''7"H�2�33��6���0����#�8 �� ����� ���6���2�6�6�60��0������3���6����� 60���������3��0�3��0�������������*!7*H�� � ������*=7"H�����2 �'$$'��A�3����� � �����1�3����0����� ���� ���'$$!7�� ��6�60 �6�6�60��0������������������3����� ���������3��2��3�����8�3�� ������������������6�6�3�������6�

�����0� � ���60 ����3�6 ��2������� ������ ����'$$'7���8 6��2�0����36�3�� �����3��2������3�6�60���������6 ����6������������0������������������3��2��3����8�3�� ������ � ���� 0���+���0������ ����'$$#�6�� 0����������3����3���2�����6�3���������6��0����3��������2�6�3�6�������6 6�� 6�����

(� ����

A�3����2������� 0���+��7�� �������2���2�����6�6�� �����36��0�������3� 6� 2���3����0��7����0����������3���6��6�60 �6�6�������� ��������3���2���0��� ��2�0����7���� � 3 ��2���2���������������0 ���8 ����3�0��6������� ��������3����������6������ ��7���������3��2��3����8�3�� ����������/���6� 8 �����2/��2��3����0����6 � ����3�����2�����0�������3����� �6�� 0�������� ��� ��������2�����

��3��0����3�� ����6� 0 ���0����6 � ��60 ����3��2��3��6 ��2�

� ���6�6������8���3��0�6���2������������!�$.*�3�����0�8 ���7�'�!..3�����������0 ���8 ������#�&!&�3����� � �����3�������������2�������� ��6����� 8 2�0� 0������3����8 6��2�3������3�����3��0����3����3��������3����6�������2 ���0�������2���� �6����2�0�3���0����������33����������� ��������� � 2�0�8 ����� ��6���� ��8���3���������A�3���0���������3�����������3�2�60��6���0���'�8 ��� ���0�����2 ���;������6���2���0���6�3�6��3����0�������0� � ���������6���6�����3��A�;����8������ �3����� �6�� � 3�0�8 ������3�6�6�������0�6���������3������2�������0�� 2� ���0�8 ����� ��6���� ���������

'$$#

R�6�2�!��&�H

E�/�����'�$�H

��2�������H

� ��*!�*�H

� < ��!.�!�H

'$$'

R�6�2�!"�!�H

E�/�����!���H

��2���.�!�H

� ��*=�"�H

� < ��!=�&�H

� ������������2���

� ������3��������

��������2������36��������36��

��3��������0�����36�

'$$#'$$' '$$#'$$'

@ ������>��� ���

�0 ���

: ��(�S��0�!$�6

: ��(�T��0�!$�6

� ���K�

� ���� 0���+��� ���1�3���

� ���� 0���+���A@� ���E����6�� ���� 0��

� �����3�0� � ����1���,� �����3��

&!'7*&*

!7&*'7$$*

!��7�'!".7.&#

!7$�"7.$�

!7&.*7=##

'$=7.."

="7.�$

'7*$#7#*"�F�� #7$&#7&!*�F��

='�*H

*"�*H

*��=H

*$��H

*=�"H

="�!H

#*�'H

&!�"H

"&�.H

*!�*H

���������EC������C

����1����EC�

A��C��:����EC�

���� 6� 2����0����6 � ����������0��6��2��2 � ����2���0���� 6 ��0����������

����(8�����������������3���� ����0� 2�� ��2�2�60���!7*�8 ���6 ���7���� ������6��2�����������*$$������0�� �������������� 7���0����6 � ����3��� 0��������������������8 6��2�����2������#7#�8 ��� ����F� ��6�3�������3�������������������6 � ��� ���� ����������#*�$$$� ��������0�� ��70�3�� ������ ������������������������3�6�3�� ����� 6 ��0������� � � ���0����6 � ����6��������0���0��6��2����� �2 � ������������2�����

� � �������3� /�2�6�������,���������� �;�2�������3������� �0������

�������B��� �����������2�;����6 ���!�*6���� ���3������������7��� 6�����2��3� /������� ���7*$$�0���6 �2��K2����2������� ��������7��2�� 6���� �6 � �����������3� �������2���������� ;��#�#�6���� ��� �6��3���2��� �3���6 � ������������7��������� /�2������/ 6����0�����/��2� ��6 ����������� 2��0���������A�;��� � ���������� 0��/��2#*7$$$��/���3������� ���;����6 �2�

: 60 ����� 0

+�� ����,"� ����

1������� �������������������� 0�����������������2����3�3��;�� 6����'$$#����0����0���� ��: 60 ���� 0�� 32����;��������6������C�%���3����CD �06���������)������6��3���/���� ����0���� ���������;� ����� 6�: 60 ����� 03��/� ;���"�#H�� ��0�'�'������� ����2��������6�,�/����� ����� �2�3��/��2�*$�.H� ����;� �������;����� 6�2����0����6���6�����7�#!�.H��� 6�C�����������!=�'H��� 6��,0 ����

(� ����

� ����0 �7��2��: 60 ����� 0� �� ���� ��602���<������������������3���2� 32�����4�2 0�>�A��;�57

4� 0����2 0�>�A��;�5����4�2 0�>����5� �������� �� 00 ����2��������0������7��2��� 00�����0 ����/ ��/����,0����7��60� ;�3��2���0���������0 ��;����� ���0����0����������� �� �

�2����0����6���6�����������������2����3����� ���� ��3� /�2�� ���2��� � ����2��: 60 ����� 0�����2���3�����3�����3����0� � �����;�� 06����0�������7�/��2���;��/�� ��,0���3����0� � �����3��� ����;���2��������6��������2�������7��2��: 60 ����� 0���� � ��3� �� ����3��2���/������� �������0������������0����2�������� 3��������������� ��7�� ���� ��3�!*�&H ���2��: 60 ����� 0������;� ����'$$#�

�2��: 60 ����� 0������� �� ��3� ��� ��2���3� /�2� 00 �� �����7����/�3 ��,����;���,0����������,0 ��6��������������3���;���3�� ���2������� /�������������<��� � ��;��� �� 60 �������2���� �����

�� 0�E 60 �

-�����.����

����������� 0���������6�32���0�� �������3�0� 2�����3�������2 '$$#�6�3�3������������������ 0E 60 ������3�6�8�8����0�� ��2�� ��������0������������������6��8��0�8 ����7������#8!����������%�C�)����32�����������2��� 0E 60 ��� 6� 2�����2������"7#H6���0����0�'7'������ ��E 6�����0�32�����������2��������� 6 6������6�3���6��0�� ��2�7�*$7.H�������������������-�#!7.H������0�8 ����C�����!=7'H���������0 ��

(� ����

F� ��6�����0��� ������������7�� 0�E 60 ����� ��6�6� � ���0����������3����������6���� ��3����

4�2 0�>�A��;�57�4� 0����2 0�>A��;�5����4�2 0�>�����5���A����2 '$$#7�����2����������8���3����0 �0��������� � ��6�6������� � 3�����2���0�8���3����������3�����A�3����2������3����(3�������6��������0����������0 �0���������� ���� � �����3�6�3���6�0��3�����

������� 60 ��0�33����6�� 0���� 6����0��� 6� 2��������������6�����0����� 0�E 60 ��6�60��� �������������6�60 �0�3�6��3��0� � ��3�����6����0��6�60��� ���8�8���0� � ����3�����/������� 0�E 60 ������36�6 ������0��2���� � ��6�6��3 �������������6����

��0���7���3�6�6������������������0�8 ������3�� ������6�6������� ���� �����������!*7&H����2���00�32�����������2��� 0�E 60 ������2 �'$$#�

�� 0�E 60 ��8 3������3�6�8�8���0�� �3�0��� 6� 2����3�����2���33�6�3�3���0�3���6����3�� �������60��������0 �����6�6�������������� 3������� �������� � �6������������������3�6�8���� 60 ��

".�#H

�C�

C,0 ��

����������@����� /

��������8 �������

+����������;���������E� �3�

��32��0����7���32����6�7���32�� �����+����������;�������;� ��� 0�#.�#H

����������6�������� ������6 ����2 ���

+����3�������������������B����� ����������6�

������; � 6�����6��3��3� /�2����������;����� �� 6�������������

�;��;��/

������;� ���� ���2����;��� ���������#.�#H��� ��0�'�#������� %'$$'��0�!�=������� )�����;����� 6�������7��������2��3�������� ����0��6� 6����2��� ��� ���2����;� ����������;����� 6�;�2�������6 � ������������3���������:�����: 60�����%�::)�� 60������� 6���� ����0������� 60����7�� �2� ����������������� ��������3�3����� � 6 �������������0������������ � ��� ������3�� ���6 � ����������� ������������+������������� ��+����������� �����������@ �������3�������� ����������������:��1���������8 ���;�� ������������ �����

� � 6 �����+����3

��� ���� ��*�� ���������� 60������������;�� �����2��������::�����������������+����7����C������������+����7�������� 6�����������+����7�����/��2��6��@�����������+������������������ ����+�������/������������ ������� 60��7���������� � �+�����

+�� ����,"� ����

������������������ �� ���� ���������� /������� ��;�� 6��7���6��� ��� � 6���������2������������ ��� �� �2����2����;��� ��� 60����� �� ����� 6���;���� � 6���������� 60������ �����������3�������

�����D ���3�������� 60�������K� 0��������'"�6�8 ����������2� 32����/ ��� ��'������2� ��������K�������������0����������6 ���=$H� ���2�������������������/ ��� ������ ��3��� � 6�����������0��������� � 60������������00������ ����8 ��&�2 ���

(� ����

� ��������3��2����2����6������6���74���-�� � ����<����;������� ������ 6������ ��3�� �����������(��������� �������� � ������ /�� ���� ��3�� ������ ������� 60�����;���A ��3�2�������/��/ ������� �����/��2�� 6���� ���������� 00 ���3��2�� �8����;��������7�� ���;������� ����3�

�2�����

��32�����������2���;�������6��3���#.7#H�6���0����0�'7#������ ������3�����3���0�!7=������ �����2 �'$$'���3���0�� ��2������� 3�7������� �3�����0��6���� ���������3���������0�32�����������2��0�� ��2������0�6�������6 ��������0����6 � ����������:�����: 60�����%�::)�6���� 0��8 6��2�0�� ��2��7�����0�� ��2�����0�� ��2����� ��������3�������������6�����;�����0�6�������������������0�� ��2�����3���������2 � �6�6 ������0��������;����0�6���������0����6 � ��� �������2����+������������� ��+����������� �����������@ �������2�0�� ��2����� ����� 6 6���

���������:���1����6�� 0���0�� ��2���0�� 3�� � ���� ����8�/��

��6�������� ���

��8 6��2�*�����0�� ��2�������������/�2��::����� ����������������+����7����C�������������+����7������� 6������������+����7����/��2��6��@������������+����������������� ����+����������� �20�� ��2����� ���������������� � +�����

-�����.����

��8������3����3����� � �� 3����3��� ��� � �����6�� �������3������������3�����27�0��6�����0�6������

� � 6��6��3�����6 �� ����������6��3�� ��2�0��3����0�����3��������2���������0�� ��2���������� � 6������0��8 3������������3�6�6�������0�8�6����3� 3���0�� ��2����� �3���E�6���� 0���������'"�� ���������6���� �8���3��'����� ������3��E�6������22��������2�60���=$H������3�����8���3�0�8 ����6 ���������7���36�33 ������6�60 ����6� 3� � 6����� � ��6�60� �����0�������� �3��2��������6�/��� �&�8�6�

(� ����

������3����6�������2 �'$$#�6���0 ����3��� 8 �� ��6���������-6�6�������������3������� 6����6�� �� ���3�������� �������2��3�

&.7&=$'$$#

**7&'&'$$'

F����+�����

F�����6������

'$$' "�=

'$$# &�"

�6 ��+������%�0������� )

� 6��2���6�������%�0������ )

�C�@�R������@1

��� �����7�/������3�2���� �0 ���� ����2�� ��������6������/2��2/�������;�� �������;����33�� 00 �� �������2���/����������3���/����3��� ������� (����������;�2�������,���7�/��� � ���� �����3�0� � ���;�������� /���3�� ����

0���1�"��������+�� ���/� �� ����

�2���::�3� 0���2��;��������;� �� ���0�!������� �% �� ����� ����� ���2���;��� � ���0�'�#������� )7� 0�!=H�

��3��8�6�������;���3�����0��6�60�� ��2�0�6���������3�����6 ��2��3�����0�������0�� 60�������F� ��6�� � 3�� 8 ����7�����0�8�3���2 �'$$#���6��6�8������8����6����3����8 6��2�����9�!�-�6���;�����������8�8�����������3�� ��2�������3������6�60��� ���0 ��������0�����6 �����������6�����6��0�������0�������6��/�����0�� �3���3�����2������������3�����3��0�6�������6 ������ ����6 ����6�6������0�6������� � ������������3�6����� (�������9���-�6�6� � ���0��2�����0����0��3����0� � ���;��������6� � ���������

/��������%� �������'�� ��+�� ���

�� 0��::�6���0���0�32��������������0�!������ ���� ���8 6��20�32��������;�������������0�'7#������ 7� 6� 2���������!=H�

E�6��6���� ������0�����������������#=H������2 �'$$#���3�6�3�� ������0�&7"������ � � �6�6�������"!�#$*�6 ������� 7�'��#&*6 �������������3���0�������6�������2��������"*7&H������� ����8 6��2�6 �����3���������������������3�6�33 ������������������2������'&H�������6 ��6 ������� ���3���������������������������� � 3����6����3������������������0�0���3�6�3�3��������������6������2�6���0���*$$�$$$

0���33���@����������0���33����6�� 6� 2��������������'$H�6�8����'�H7� �� ������� ����3�6� 8 �������;�����:������8������3���������� �� �/�������3�6�6��� ���6�6�6��3 � ��2��6 ����������������2��6������������ ��6��� ����2 � 3����3��0�6������/���� 6����0�6���������6��� 6� 2����6��'$$#���6������������������+�������3��� �����6�������� ���3����� �0 �������3����������8 6��2�0�.$$�6�����7����6 ������������6��60�����2 ����6�60�� ��20���3����/���������!�0����������� 70�� ��2���0�6���3�����E�6�6�6��������8 6��2����6��0�6������3�� 3����3���C�+����� ����������8 6��2�����

K���,0����� ��� ���������#=H��'$$#7����� ���3��0�&�"������� �� ������"!7#$*��/�� � 6 ��������'�7#&*� ����� � 6 �����7�3�;�3� ����2���� ��"*�&H� ���2��� �������0 ��2������� 6������� ��3���������� ;���'&H� �������/������0 ��2������ 6����������������� �������� �2�0�/��2�����������������6����� �������� ��� ������������/2��2�2���3� /� �*$$7$$$����0����� ������2���3� /�� 6��� ��'$H�� �'�H7�� �2�������� ���2��� ��:�������;������/ ���3�������;� ���2���2��0�� �� ���� �� ��������� ���������/�����0� ������2� 32��2�� ��3����0 ��2�����

� ��� ��3�� �����3��/�� ��3�'$$#/��2�����������������+����� ������ ������� �3�� �0 ������ �����2��������������2���6 �� �

�0�.$$������ 7��6 ���<�3� ;���� ����������������3���4��3�����0� �5����3��� 6������ 7��2������3���3����K��2�;���� 6���� ��8 ��������3��2�6�����0�����/��2��C�+����� ����������;����������

� � �������+����3

+�� ����,"� ����

���+������������� ���+�����%++)7��/2 ���� /���� ��������7�����2����3����6 � ������������3�� 60����� �����/��2�����/ ��� ��=#����2� ����������!.*�0 ���� �����;����2� 32 ���2��� �����A�6���� �6 � ��������� �� ��������� �����3���3� /�2�����7�/2�����2����;��� �;�2�����0 ��2����� ��3��������2�������� ����� ����� �0��(���������;������2�

������� ��6 � ������� /���2�0���� /����2��� 60�����;���� 6������2����3� �

'$$' #�&

'$$# "�=

�6 ��+������%�0������� )

� 6��2���6�������%�0������ )

*!&�'*.'$$#

"'"�=!#'$$'

F����+�����

F�����6������

�����:R:1C�+���:���C�@�R�����C�CA�������

��6���������0����� � �

-�����.����

���+������������� ���+����%++)7�����0�� ��2�����3���6�������0� 2��� ��2������� �7������20�� ��2���0�6���������0���6 � ��������������� �������3�8���3��=#���� ������3����!.*0 �������������� � 2�� ��������6����� � ����0����6 � ���� �������8 ����3����3���0��� 6� 2��� ����3��7���6�������3����0�6����������������3�6�33 ���������������������6���2��� 6�0 ��2������3��������� 6���8��������������� 6��

E�0�6��������0����6 � ����� ���������2�����2�������3����3��� �����0���� 6�������/�������

/��������%� ���

A����2 �'$$#�0�32�����������26��3����*�H�6���0����0�!7!����� ���6�������������6�����2���!7"H������8 6��2�0�8�6���F� �6�60����2����0��� 6� 2����++����2�����6�60�� ��2�0�6��������6��2��6���� ��0�������� ���3������������0�=*$�6��������3���6 ������������2�������60�����2 ��3��0���3�����M����������� �����3�����6��2��� 6��������������++������8����6����3�

��8 6��2���6��3���� �3������6� �� ����6��0�6�������

� ����0�6�������6��3����##H�������2 ������ 6���6���0���0�"7=������ � � ��0�6�����*$!�"'$���0����6 � ����� ���!"��#.���0����6 � �������7�6�/�����*'7#H�8 6��2���0����6 � ��� ����3����������3������������#'7#H�������6 ����0����6 � ��� ����3�������������2 �'$$#�

0���1�"����

������;� ������������*�H���'$$#�� �0�!�!������� �/2����� ������D ������8 ���!�"H� ��� ����� ������ �� ������2��3� /�2�++�/��������� � ����������� ��� ��3��2� 32���� ����� ��� ���0�=*$����� ��6 ���<�3� ;���� ��������/��2������� �����3� ��4��3�����0� �5�������� �� ����� /�� ���� ��� ���++/ ����/��2��� 6���� ���������8 �������3�����3�6����

� ���������3����������##H������ ������ ��0�"�=������� �� ���2��0 ��2��� ��*$!7"'$��/�6 � �����������!"7�#. ����6 � �������7���0������3�*'�#H ���2��� ����� ���6 � �������0 ��2����� ��3�����������#'�#H� ������ ���6 � ��������0 ��2�������'$$#�

�������� ����

����� �����������@ ���%��@)�����2��������� 0B��3�������� ����6�8 ���� /����������������� ����;����6�7����������������� ��������� �����������@0 �������!'H�3� /�2���3� ��0��6� 6����'$$#�� ��0�=&#�.������ ���3�������;�������!�H�3� /�2�����;�� ���0 �������/�������� �������������������'*H�� ��0�!������� ���� �����;���6����� ���'!H�� ��0�='#����� ����@�6����������������������0�����%�@:)����� � ��!"��&H7� ������������� ;���2��!$$H��D ���6���

1����� ����

���������:���1����%�:��1)������8 ��;�� ��7�*$H� /���������������� ����;����6���A ��3�'$$#��:��10 �������!&H�����������3� ��0��6� 6��� 6��� ��0�'"������� 7� �����������/����'&H�2�32�������0*=.������ �����2��� 60��B���@:���� ��� �����!#&H�� 60�����/��2�2��6��6 6���D ���6��� ��!$$H�

�� ����� 6 6

����� �����������@ ���%��@)�����2��� ����� 6 6��� 0��������3��������6�� ��������6������ ��2����������� ����;����6�7���36�� 0��������0�� ��2������������@�6�6� � ���!'H0��� 6� 2�������6�8 6��2�0��6�� � �������2 �'$$#�6���0���0�=&#7.�6��������3�����3������������������ ��2�!�H�0��� 6� 2�0����0 �������;�� ��� ��������;�6��3����'*H�6���0����0�!������ ���� �����;�������� 6� 2�'!H6���0����0�='#�6���������@6�60����2�������� ���������������%�@:)�!"�7&H7�8� 2���������0���������!$$H�

�� �������/�

���������:���1����%�:��1)������2��� �2�0�� ��2���0�� 3�7�*$H��6������ ��2������������ ����;����6��A����2 �'$$#��:��1�6�6� � ��0��3�����!&H�0�32������0��6�� � ��6���0����0�'"��6�����7�� �������;��'&H�����2���33��6���0����0*=.�6����������@:���������!#&H������3�����3��0���������6��6 6�!$$�H�

���;��CD �06��������@����

�;��;��/

+ ���2����� ��� ������;��������2�������;������3�2� ���2��� 0��2��3�����2��F��A �����/�����6�8 ������ ��60����3��2��0��� �6���� ���2����;��� �/��2��2����;��� �������;� ��;��� ����� �2�3����� 6�'$$'����0�&�.������� ���������;� ����������;����� 6��2��������� �� 7������������������������;����������3��

� ��� ��� 7��3��� �� ���7�6��3���� 33�3��D �06���%� ���� ��3�#&�.H)7� ���6���� ������3�%""�#H)����� ��6��3�%!���H)�

������2 ������".�!'H��2������ ��� ��� �6��2������������ � ����F���������� �������%F�)7����F�2 ����!$$H��������6�0������� �������%��6�)7��2��6���� ����� ������&$H������������2�

�2�����

��6�� �����2 ���� ��0�3 ��������� 0��2����2���0�A �����6�����������2� �� ����� �� ��6����3������60�����2���0�����8����;���������6��0�32�����������2�������6�3���6�0�� ��2��������3�����3����2

'$$'����� ����������0�&7.������ ���32�����������2��������������������� ��70�8 �������������0 ���8 �����3�����������3��0��������� ��� ���70������7�0����6��3�����������%��3��� ���� ���#&7.H)7�� ����� �0��6��3����� ������%""7#H)���0����6��3����� �����%!�7�H)�

������6�6������0��������".7!'H0����������� � ��6����� ��� ������F���������� �������%F�)7����F�6�6������0����������2�6�!$$H�0��������6�0�������� �������%��6�)7� ����� ��0��6��3����0����������2�6�&$H�0������6��3���@��� �: ���%@��� )����� ��������6� � ����;������������2�6��������������������� �� �������2 ��3�F����6�� ������6 ������� �3 �6�60 �������F�� � �������0��2����6����� ��� 6���������� ������3���� �������6��3����6��������3�

������3�

A���������������6����������06�60����2����0 ���������3��0�6�60��0�������6�����6��6�6�����

0�3���0�������������"!H��� ���������0�� ��2���3��6�60��� ���0 ��8 ������� � �����3����6��6��2��������� ���0�����0�������0�6���������3��0���33�� ��6����������� � �����3����0�6���2����6�6�������� ���� �����������"$H��0����0�32�����������2���6�6�������� ���� �������2���������2���0�0� �����������������6���� ��2�� � ������2�6��3������ ���� ���������� ����� �0��6��3�7���6������3���� 0���6�60�� ��2�� �������� � � �6��6��2�8 6��2�0���33�76�������0����8�8���������6���� � 2����6�� ��0 ��������0��6��3���E�6������3�6�8�8���0�� �3���� ���8������3������6��3����� �������� ����7������������������ �� ������ �����

����3�

A�3��3�6�������6����0 ������2/�6�� ������0�6�����0�8�6��� ��26���� 8 ��0��������������6���8�8�������� �� �������� � ��F�������8�� 2���60 �2 ��3���0��0�8�32�33����2 �'$$����3�� 0��� � �6�60��0�8�3���6�����2�33����2 '$!$���������� 7�������0��/��� 6 6��������������3��0����6��3��� � �����������������2 �'$$"� � ��6�6�������6����2 ��3����6��3������6 �������8�3 ��6�� � 3�0��3�����������@��� �����2�6�����������0������������� ����������� �� �������2 ��3��������F�I�'.�8 ������0��0�8�3�8�� 2���60 �0�6�����������2������ 8 �2�33����2 �'$$��

���@��� �: ����%@��� )�6����� �0�� ������ ���2�����;��� �����2�� 60���� � ��0����� ������ �� ���������F������8�����/���0������ 0 ���� �F��� ��� � ���3� /�2��� ����B����� ��������� ��

������3�

�2��;���D �06���/��/����� �� �� ������� ���������2�0�0 ���� ����6������/2����/��2�;����"!H��2���7�������3�2��3� �����������������0����0������������3��/����;����� �2�����2��0� ;��� � �������3�� �6�8 ��� �� 6�����: ��������0���0��������6����������� ��� ��� ��"$H� �������;� ���� �� ���� ���6 ��������6�� �0� �������������� ����6����� ��������

�2��� ���� �� ��� 6��2�������;������6���� ������37�/������0 �� �3��/� �������� ��� ���� ��� �� 6������7��602���<�3� ��� ������;������3���� ��3�6�������3��K������ ������3��/� 00 �� ����������2�� ��7�0 /������������� �� ������� ��� �� ��� ���;�� 0���� �����

:2����3��

K������0�������� ���0 ����2��6�8 ����� ���������2�;���3������ ��2�����6� ������� �� ��3��3���6����� ��F��A����2�����������2�� ����� �'$$�/��2���� ���� ��� 0�� �� �� ��2������2�� ���� �'$!$��������� 7�0���� ������32������ ���������3�� �������� ��'$$"��� ������ �� ������ ������3���������������/ ���3

��0������ �� 00 ��������������� �������@��� �� 60���������6��� ��2������� �� ��3� ��F�I�'.�6���� ����������0��6�����2�� ���� �'$$�2��������3�����

E������;����� ���2����� ������������2����;��� ���;���6���3 �3��� ��2�6��37�� ������7�� ��� ��� ���������� �� ������� ����C,0��� � �� ����B�������������0 /���3������ �� ����������0�� ����������3� ����6���������7�0����� ��������:2��� ������6�� ����/����2��0������2���� � ��� ���������������� �� ����;�� 06��7�0��6�������/�� ��� ����3�����2��������-� 66������� ��� ��� �����;��������;�������� �����/2��2�F�B��E 6��� �D �06���2�������� 3���������� ���

+��� ��0�� � 3� � �0�3�6��3�������������3������� ��� ��2���3�����;�������0������� ��0����6��3�7���2 ���7� ��� �������������� �� ������� ����� �����0�6��3�������3������������� �����6�� 0����0�� �������@�3�� 0 ���0��6�������3� ����������7��� ��6��:��� � ����� � 2���� ���������6�6��� �0� �0������3��8���� ��2��F�����3�6��3�

������;� ��

������;� ���� ���2����;��� ���'$$#� ��������0�&�.������� �� 60������ ��0�'�*������� ��� 6�F�7��0�#�!������� �� 6���6������0�!�#������� ��� 6@��� �

�0�����3�C;�� 6��

�2����;��� ���� �����������; � 6�3� /�2� ��!!H�� ��� ��� ��� 6��2������� 3��2����2��6��3���

� ����������� ������ ��� ��&&H� �������; � 6�������3��D �06��; � 6���/���� 0�!�H7�/2������6�����2����0�������� ����������� ��/��� /����!�H��: ���� ��� ���2�� ��� ��� �����3��� �� �������� ��/����3 ��/��2�3� /�2� ��"*H���&$H����0����;�����@��� ���������; � 6������!'H���� ���6��37�/2�����6�7��2��6��3�� ����� �7�� ���8 ��� ����*H���� ��� ���� ��� ������3�

���;��CD �06���������;� ���������

�����@��������������32������@����2

'$$'

���3�: ������3�0�#�!������� ""�*H

: ������3�0�!�'�������

!��=H

: ��� ��� ����2�����0�'�&�������

#&��H

'$$#

: ��� ��� ����2�����0�'�*�������

#=�$H

�: ������3�0�!�#�������

!���H

���3�: ������3�0�#�!������� ""�'H

���3 �����6��3� '�= ##� !�H

+ ������ ���2 ��� ##' '&. %!�H)

: ��� ��� E ��� ��� !#" !." "*H

�3��� �� �� ������� =' !!* &$H

�;����� E���� � 2� �'* .!& !!H

'$$' '$$# �� /�2

? � 6����8 ���������E ��� ���

E 6��� "!�H

:����0�����7������2������2���

*.�H

��������2�����: ��� ��� ����2����

��3���������������E ��� ���

: ��� ��� ����2�����������? � 6��

'$$#

������� �� �7���� ��6��0�6��3 �8������� ����� ��� ��������-� 6������������6��3�0�������6�� 0�������� �����6��0��������E 6��� �6�6�������������������3�� ���

��32������@����2

A����2 �'$$#�0�32�����������2���;���������8 6��2��0�&7.������ ���3��������������0�'7*������ ������F�7��0�#7!������ �������6������0�!7#������ ������@��� �

1�3� 3��F��2�

A�;�������6�������0��� 6� 2��; � 6�0�8 ������������!!H� � ��6���� ��� �����C�6�0 � 2���6�0����

�����; � 6��0�8 �������������������� ��0����6��3�������2 ����? � 6��0��������0����6��3�6��3������������!�H7�0��6����������� ����2 ������3�6���2���� �6�32���0��� ����� ��2����3�� � 0������� � �!�H������ ��� ��� ������0�������6�3���6��� �������3�������3��0��� 6� 2��6���3(6���3��������"*H����&$H��@��� ��6������0��3�����; � 6����������!'H�0���0����6��3����� ����7���6�������6�7�� ����� ��0��6��3�76�������0� � ��0� � ������� �����������������/�2�*H�

�3��� �������3�������

�;��;��/

�2��6�8 ����� ���2��A�;��� B������;� �����������;����� 6��2���,0 ������� ���������� ���� ���0��6� ���%:��)� �� /�����6�� ��3� ���������������� �������������������3� �1����������%��1)��2������&#�'&H� /����������������� �������� ��������2�320��������:������2��������/ �����������,0������� �� �� �����2��������6���2������ ��� ���� ������ 6�:��� ����� ��3�� ���������������� ���� ����60���������0 ��2��;���� ���� ����� ��2����� �2�6������������3���6���2����,������� 00���� ���2���2���������� �3����2�

����� ���� ����6������:2���/2�������3��� 6���2�;��0� 60����2�32��� � 60�� � ��6�������� ��� ����/��2� ������3��� ����������;� ������������'*�'H��� 6�0�'�$#������� �� ��0�'�*"������� ��'$$#7�/��2�."H� ���2����;� ������;����� 6�:��� 0����� ���3��� ��������0���������!H� ��� ���� 60�����;� ���

�0�����3�C;�� 6��

��1�����������3�0� � ������ ����B���2��;�3�:����� ����7� �� ���3���� ����0����������� �!.!7!".�2�������7�!*�6�����/��2��

��0������ ��=$$�� ��+���2�+� ��@ �2���%++@)-2 ��������������������7�� ��2�� 6�����/2��20� � �����2��Q��� �B������ �� ��3� ���� ���������� ����6��������� � ��� ����������!&�*H�� �&##7"'*� ��/��2��,������0������� 6�3� �����6�� ��3��2���������� ���3��� 63 ��2��;����� ���� �������0 ���� �� 0��6�<�3�0 ��2����� ��++@��� 6�2����0��������������; � 6���3��/�'$�=H� �*&!7*$*�� ������,0 ����6 ���2�����0����� �!&*7'"��� ����'$$"�/ ��/�:���6���������� ��� ���� 66���� ���� ������ 0��2���;��������� 0���������� ���

�2�����

��� ������0�32�����������2���;�������������������0�8 �������0 ����0�8 ����� ���������6�������/��6���2�%:��)����2�����0�� ��3�6�����3 ��3� ��2�����������3� 1����������7�����0�� ��2����������3��0����������2�6��������&#7'&H�����3��:�����3���33������6

� ����2 ������2�����2���0��������� �������8 ������6�8�3���0��������0 �� ������������������ ��2���8����������3����6���������3����������3���60�����3���������� ��0���6�33������:���6�3�3��0���� ��3����2��������������6�����F���������������������8�����0��3�����0��6�����6�����2�0�����������3���������2�6�6�� ��

��2 �����3���� 6����0��6���� ��6�������2�:�����6���0��3����0�32����������2�6�� � 30��3������ � 6�����3�3���6�������3���3 ��3��A����2 �'$$#7��;�������6�6�������� ���� �����0���0�32�����������2������� ����������0�'7*"������ 7�6��3����'*7'H������0�'7$#������ ������2 �'$$'7���6����������."H��������������0� � ���:������32��������;������������2���������7!H������8 6��2�0�32����������� ��

1�3� 3��F��2�

��1������2�����2���� �0� � ��������������� �������36�3�6��3���:����� �������3�����7�6�6�����������0���6���������!.!�!".�2�����7�6�3 0��������!*0������0�3 ��2��:�����3���0�������=$$�� ������@ �2���3��%++@)-8�6��������������0�� ��3����

������3�

��3����3� /�2���:�������2���;���6��� �� (� ����3��� �� �������;�����������2��6���������3����� ���;�� 0�3��2���� ���������1B�������������������� 6��� ����0������ ��/����� ��7�/��2��2��3���6������3��������3����� � ������3�0�������������'$$"����3 ����� � ;����2������� ��� � ����������2�;������ �� �����������������2���

���������0� ;��� �� ��� ��� ������2��������� ���0�.$������ �/���6�����'$$#����������;�����6����� � �0������ �� ������� �� �����K�����;��0���3������������ � ����� ������� �����K��/����� �� ��� �� � �� ��;�� 0�3� ���,0 ���������/2���/������������ �� ������ �/����� 00��� �����������������0�������� � 3 �3�Q++��'*B�0� 3��66��� ���� ���2��������������������;����� �0� � ��� ����/ ���3�/����3�;�3� �

� 0��� ��0� � ����/2��2�� 66��0��6� 6�0�������� ��Q� 0���:��B�2����++��� ������;��� ��������2��#H���Q� ����:��B�2�����++��� �����;��� ���� ��'H���� � ��� � ��2����2�32�D ������0� � ����3��/�!*�#H���2���������2���;���6������������������3 ��� ���������� �� ���� 2��0��0������ 0�����;����� ��2��6�������� �2�������� ���������� ����60� ;�3�������������0�3�++����;���� /�

����7�� 6�����F�������36�32�������6�����3 ��3���3�6�������3�3�Q��� �B���3���8 �����0������ ������� � ����6��3����!&7*H2�33��&##�"'*�� ���3����0��������6��2����3�����3������2�����0����3�������������8���� � �6�3 0��6�����0�6������++@�����0�2�������3���? � 6��0�8 ����� 6� 2'$7=H�6���0���*&!�*$*�� ������0 ��6��3��������2��������3������

��0���6���0���!&*�'"��� ��A����2 '$$"�� ������������0�3 ��2��:����3���� ����������0���3 �6�3 ��2�2�����0�����3�����

������3�

���� 6� 2��:��������;������� ��2���3�� ������������������2�������3� ��6�� � ��6�3�6��3������������E�0�6��������2�6���1���

�0����� ������������2���8 ��7�0������3���0��8�8��������0�����3�����������������������/�����2 �'$$"����3 �����������0�8 ����0����� ������������2�������������0�����/���'$$"�������� ��6���� ���0�����2����� 3��������0�8 �������������0�.$�6�����������2 �'$$#����� �2�0�� ��2���0����� ��� � ����3��������������������/��@���������3�6�8�8����0�6�������3�� � ���E�6�

'$$' "&*

'$$# *&'

:����������? � 6��%$$$�� �)? � 6����8 ����:���%$$$�� )

R����������%� �-2�)��3������ � ����%� -2�)

:������ � ��� �%$$$�� �)�� � ����:���%$$$�� )

#7$=='$$'

#7"'''$$#

������%�0-�3)���3��%�0-�3)

*""

&##

'$$'

'$$#

#�"

#�$

'$$'

'$$#

� �� �

1 ��3�� �/���7����3���,0 ���6������70����� ������:2��7���0��������3������ 00 �� ���������/��/����� �������D ���3������� ���0������ �����������/2���2����32�� 00 �� ������6��3���� ��������� ��������0��2�����������60� ;�3����/��2�� �����;���3��0����6�� ��������������2��!$������/������/����0������� ���0�����<� �����3���6���

�������� ��6�6 ������0��2�����0����0�3�6��3�����0 ����6�����6��6�60 �6���0������ �����0���������8�3���0�8�3����2��3����3����������� 3��6�Q++��'*B���6����3����� 8 �� � ��6�3 ��3����� 3��"��"���������%++�)�0����:�����3���0� � �������8������3������7�6�6�������6��0� � ��0��6����3��2��3��0��6� 6��:�!�����7&�6�6��������� 3��++��� ��3������#H����:��������7&�6�6��������� 3��++����������'H���� � ����0� � �(0� � ������ ���������33������ 6� 2�!*7#H������2 �����;���������3������ ���0�����������0����2 ������2������ � ��6�6��3 �������� �� ��8������3������3 ��6�6��� �6�60����0���0�3���6�

�2�����0����������������0�3 ��2�������2����� ��� �����0���3������� � ��6��3������2��������6�60����2������� 3��++����3�����2�

���3������7���� ��6��:��7�6�� 0����0�� �3���3���3�����������6������6�60����6��3��� � ��6��6��2������0����� ����������������0������ � ����0���2��������6��6��3���

������3������(��������6��0� � ������ ��3������!$���2 �0������������6������6�����0� � ��6�6� 2��0��6�������3���� ��6��3����

�2�����

��� � 3��� �6������3�������������� �� ��������7�2��!�������!��������,����!���������� ��� ��2������������02�������%��)��2��!������!����������2��3������������ ��� 33��������0� � �(0� � ��+ 8��J�� ,���� ��������6���������0� � ���������� � ��� � �����������3���2 � 3����3�������� ����������6�0� ����0��������� � 6���,����!�����6���������� � �������������6�������3���������/�����������3�7��60��6�����7�0�6���2�������0�3 0�������0���3������������0���3����� �����������������3�������2���� �0�� ��2�������6 ����������3������3�

8���3�����8����3�� ���6���0 ���!.��� ������3����*#����;����0 �������� � 2�� ������F� ��6�60��� �����������6�6���0���0 ������ �3������3��6�6��6��������� ��� �� ����� ���6���� �3����3���6������0�7�0����� ������ ���'$$#����6��������� ���3������6���2 �0����6���� � ��6�6�������6�������6 ��2 ��3���3�����3������������6�6���� �3�A �����6������

1�3� 3��F��2�

���� 6� 2��0����������� ������3���6���6�6���������60�����3�����8����������������������� � 2������2 �'$$#����32��������6� � ���0���������0��'.�6��������

'$$'�6�8�����0��$'�6���������'$$#7��� ��6������������ ��2�� � ��0�8 ���� ����������,����!�������������7'H��E���8��2��!�������!���������0�������������� ��6���8 ���0�33�����6����� � � 0��6 ������ 3���6����3��6 ���(6 ������� 6����� � � 0�����������6�6������� ���� ���**7&H����2���0�0�32����������2�����������6���� � 2�

������3�

���8�6������������2/������2����������������� � 3�������������������������� � �����������8���3��6�� 0����������3��0���3 � ��6�60����2������0�6�60����6�����0�����2��!�������!����.

�;��;��/

� �6��� ����2 � 3��� 60������/ �� ������ ���� ����0 �������������� ��������7�������������02�������%��)7�6����A � 6���� � �� ������� � �� ���A � 6���� � �� ������2�� ����3������������� � �� ��+ 8��J�� ,0� � ������� ��������0� ;����� ������� � �� �0� � ����������;������������� ������� ������0������ � 6���0� �����3������6����� � �� ��0� ;��������3�����������6� ������� � �� ��������3��� 6�����37�60��6����� 7�6���������� 0����� � ��2���/�������� ��/����

��������� 3�<������ �� ���2�������3� 60����������������� ���,0�������/��2����/ ��� ��!.�����2������*#���;����0 �������� ;���� �������

� �6��� ����2 � 3���� � 3��� �6���

A����2 �'$$#�������2�����6�6���3&�!'.�6������� 7�� 6� 2�#$7"H��6������������*H������6�����6�33 ������� � 3��������

����������� ����,����!����-��������26�� � ���6�����0 �� � �� ����3��6�6� � ����0������36�0�������3�����3������6��3����� ��0�������3�� ��2������F� �6�� � 3�������3����7���������36�8�8������6 3���� � �6���� ������������3��6����������3���������� �����3�2�����

F� ��6���3��0��������3�������� ����3���6�����7�6��8�6�����0��������2/��� 6��6�������� �� � �6�6��������� 33 ��� 0����� ��7��������7������������ ���0�� ��2����3����������6�60��� �����0 �����������3���0�� ��2���0�������� � ���������������������3������6 ������ �����

��8������3������� �� ���������3����3�����������������0����6 3���� � ��6���0�����������,����!�����������6�3�6������3��2(

��3��2���3���0��� ��� � �6��3�����������������0� � ���;����� � ��6�6��������3������� �� ����������8������3��� �����

� ��2�������3�2��������������2�������������<��������������0 ���� ���6��6�<�3�� � ��������� ���,�2�3�������� �� ��� 7������ ����'$$#7������ �������������*������� 0��2�� �� �0��0������� ������F��A ������ 6�����������

�0�����3��;�� 6��

�2���� /� /� ���2����6�����3� /�2��������� �����2�����������

��B�� ;������� ������0��� �6�����'$$#��������;� ������32������������� 6��0��'.������ ���'$$'�� �0��$'������ ���'$$#7�0��6������� �� �����'H���������� ����;� ����� 6�2����� � �� ��� ������ ���A � 6���� � �� ��0��� �6����/��������7�� �� �3�� �0������0�������2�������� ��� 6���� 3�������� ���3�������������2 � 3������ ���� ��3**�&H� ��� ������������;� ���

������3�

�2��6��3�6��� ����������;����2���2��� ������ �����2 � 3��������� �� 6���� 3�� ���3����������/ ����������� � �� ����������������3����� 6�����������������2�0�0 ���� ��� �������'$$#7����� ������ ������������&7!'.��/�6��2���7���3� /�2 ��#$�"H� ��/2��2��00� ,�6�������*H ������3��������2 � 3��

""&

""'

#*&

#�=

'$$#

A ���� � �� � ��� � �� �

������;� ���%�0�@���� )

��32������@����2�%�0�������)

��2����� � �� ��� ������ ��7���2������2�0�������0 ��� �� ����� � ��3 �3� /�3�6��������36������� ������������ ���6�������� �� 00 ����2��������3�7����������� �� ��3�����2�0 ����������� �� �������������/��2� 60�������������� ���������3��0�������

: 60��6���3������ ������ ��������3���7���B��6��3�6��������;������� 66��6���� � 0����� ���,�������7����������7����3 �� �0 �����3 ;������/��������3�2�������0 ���� �����������3��(������ ������� � �� ��0� ;������� �����

K��2���2��� ���������� �� ��3����2��0 ���������� ���0��3� ����2���� � �� ��� �������������������3�2��������������0��� ���������������������0� � ���;����� ��� ���2������� �� ��3�/�������� ������ ��

'$$'

������ �� �������� �� �

�;��;��/

�2������;������ ���2�������� �� ��A�;��� �����2�������2� 32�/2 ��� /���� ����������7������������� �������������������� ��0������

�����0 ����������������������������2� �2����2���2 ��������������6�� ����� ������7��2��E��� 0���� ��� �� 6����7�2�;���3������ �������2����2������ ��������� 6 ������� ��������%���� 6)�� �����33��3���� �������� � ��F�I�#�!�6���� �

��������B���2���������#*H������������ ������/��2��2�����6�� �����������0 ��2�����3���6��7�#$H� ���2��2���2 ���3�/����������������'$$'7!*H���'$$#�����2����6���3�**H���� ����'$$"�

�2�����

����;�����A�;���������� �� ������� �� ��2�������������� �������������������� ��0�����7���� ���6�� 0��������0�� ��2�����3��0� 2�����6������ ��2�������

����3��6�������0 ������2 ���� ��������������6��0�6�3�3���2�6�������������6�� ������ �����������3��E��� 0���� �� � ��/�����2�� 6��������2�6���� 8 �� � ��6�8 �����2�66��������0������������ 6 ������ ���������%���� 6)���3��� ��������8 �����������F�I�#�!�8 ������������

6�6������0����������2�6��������#*H����0�� ��2��������� ������ ����3��0��8�8���0�8 ������0�6��������2�67���0�6�������������#$H�����2������2��������2 �'$$'7�!*H�����2 �'$$#����**H�������������2 '$$"�

�2������������������: � ��� 6%E�)7�!$$H� /�����������������������7�� �� ���� ������;���� 6��� 6�����;� ���2���3�0� 3��66�/��2����� 6�� �� 0����� � ������ 66 ����� ���������������������7��0� 8����� /�����@�('(�����3��!��2���0� 8����/��������� ����'$$*�/2��2�������������/������;����� ����� 6�

E � ��� 6�����������������%E�)��3�!$$H���6������ ��2������������������7�6����6��0�32��������3����0������E �����@�3����������3����� 6� � ��0�3 0�������������0���������������� 6 ����������������%0� �����@�('(������!)���� ���������������2��������2 �'$$*������������(���������������� ����6 �������������2�����0�������� 6�

� ��0� 0��7� ��� � ��

�� ���B������(0�����/ ���7��2�3�����;���/2������0��6�����������2�� ��� ���2���+��������3��� ��6����6 ��� 60����� ����� 6���� �� ��� ��������� ����+ �/����0���3��������������2���0��0������������ ��6����� ����/

�2�0�������2���� 0B����;�� 06������� �����0���� ���2����0���������2��0� 0��/2 ���0�������������2� 32 �� �����

����2��@ ���� ��A����� ����������2��� 0B��� 6����� �����A�;�� 06��7� �� ������7�:2���� ��� 6����� ����

A�;�� 06��7�2����2������� ���D �00�3������/��2��2����32��0� 0���� ���2��8 ��2����������2�������������2��6�8 ��2����3�����2 6����� �����

� 6����� ����� 6����A������ ���

E����/����6�7�6������0���6�

A��8�6����������0���������3���70�� ��2�����8������6��(6����A���6����0���� 6���3� ������������ ����+���6��������� 60��������3���6��������������8 6��2����� ����������6��

��������������0����3������ ��������0����2 ������2�������26�60�����0��������� � ��6�6 ���� �� �������� �����6�0�3�6��3�3� 0������� ���@�3�����3���3��0���3����������� � 2���������������2�� 6���������6� ������36�/������������������ � 2�� �����

��� �����3��0�3���2��A������� � ���3�6��3��� 6����A������ ����� 0������7�� �� ������7�:2�����3�6��3��� 6����A������ ���%�A�)7�6�3�6���� 3��� � �6��������� ��3( ��3���3���0�� � ��0����8������6����6�����3���3��� 0��������@���� ��0���3������� ����6�6�32���0������3�� ��6��0���� 6���������6� ����

� ��0� 0��7� ��� � ��E����/����6�7�6������0����6�

3���������������� �$���$������������ ������� ���� ������� ������� ��

���K��������;�������3�������;�����60� ����U���������0�������!'.���������� 60����������� ���� �.*7"'$��60� ������������2����� �'$$#��K�� ���������;��� �������3����������6 ��������2���;������/� 60�������� ��������6���2�

3�� ��������������������4������

���1���6��3�;�����,�60�����2������ ����� �/2��� 6� ��/2 �/ �����������+����������;�����A�;��� � ��� ����������� ������ � 6 ��;�A�;��� � ��;����;����7�0� ;���3��2��2�;���2���������������������K��6 �� �

���6��3���2���������� ��3 �0��� �6��������2���������������;���3������� ����3��2����,0��������� ����������3����������� 6����� 0�0���0����;�������2����32� �� ������6��������� 6�/��2������������;��� ��2��0������3�2��2�� ;������0��� �6���� ���2���� 0�

3�� ����� ����������*1���������

����2������� ��������������������������3����/���,0������ � 6 ��;�����������������;�����������2����3��

�2����;�� 06��� ��6��3�6����������2� 32 ���2���� 0����� �2�����/��3� /��K��2�;���2��6��2 ���� � 0����'$$#��2����6 ����� ���� 6���� �: 66��������3 �������;��/����;����������� �������������������� ����;����/2������A7��2����������3�6���A�;�� 06������� ��� � �����������������3���6����� ��6������3�0��� ����������2�6�8 �������7����/�������� ���� 6��� �����������K����� ��� �2�����;��/�0� 3��66�����'$$#�� ��������6��3�6����������

#��(������������������������������������������������������� ���� ������� ��� �������������

5��E�6�������2�3� 0�0�� ��2�����3��3�����������3������������������3�68���� ��2��U��������������������!'.0�� ��2�����3�����������3�8 6��2�.*�"'$������/��0������2����2 �'$$#��E�6��6��/���������3���0� 3��6�0�����2����0�3�6��3�������7���3����������0�� ��2������� �������36���� ���2�����3���6��

#���������� �������� ����

5�����������6�6�������� �2�� � 2�����������������6�3�0������ ��3��3������8�����A�;���������E� �3���������������0���0���2���������2���A�;������ 6 ������� 0 ����������7

�����6������6�6�����������3�������60���������6�60 ����3��0��� ����E�6��6�6��� ���6�3�� ���������0���������/����36�6������0�����������8����3��������6��������3���0�� ��2����������2��8�������3��6�60��� ���0�3���6�6����������0 ������������6�6��/�6����������2��������� � ��0���3�� 07�0�3�6��3�����������6�6�������6���������� �0�6�2�6���� �6�3���������3���0��6�����2��������������;������3�����������3��0���6�6��� �6�60��� �������8��� 0������������� � 2��

#������������������������������(�&��

5������3����6�������2���� � 2� � ��6��3������0�����2���6�60 ��0�8 ����6�3�3�����6�6�3�6��3��������� � 6 ������

6�32���0������3�����������8����� �3�������3�������������20�3�6��3����6�60 �6��8�6�������� � 2�8�8����3� 0���6 ���6��6�6������6�� ��� � �6�3���������A����2 �'$$#�E 6�����6 ���������� 6�������������������6�3��8��� 6���������6� ����������������60������3�6������6�����0������3����6��8�6����� �7��6��������A�(����������3�6��A�;�� 06������� ��������������� �6�����33��������6����0�����2����������3�������/���������30�6�����������6 ��0�� ��2�����36�8 ���6����(6����� ��6����6����8 3�������8 6��2���������E�6��8 3�6�� � ����� 8 2�0� 3��6���� �����2 �'$$#� � ��6��3����������60����6��8�6��

������0� 0�������2������ ��E����/��0�����������

3��*�$����������� ����� � ��������������"��

���K��� ���� �� �����26����3����;�� ��� �/ ���3�/��2�� �������2 �������������� �2������������� ������� ;������������ �� �7��� ��3������3��6���� �2�����2���������� ��� �����3�6��������;����@ ��������2 ��

3�� ����������������$���� �����"��"�����������

������ �������2�� �6��������3� �����3 � ��2� 32 ���2��3� 07���� ����� ����2�� �������K����������

� � �����0 ���� ��� ��2�������3��� ������ 6��������� ���� ��3�� �����2�����2���������'$$#�/��� ��,��0�� �

3������� ���� ���������������� ������ �����*1����$�������� ����� ����������������

���K��2�;�����2 � 32���������6�����00� ��2� ���;�������;�����K��2�;��$�� 6����� ��������3����/��2��2���� 0�����2���/ ���2����� 6������2�32���������� ��������� 66 ����� �����/�������� ������60� �������2�������� 00 �������!"&��� ������������� �� ������������������ �� ���� ������ ������

/��� �/����������������2� 32 ��2��������� ����� ������6������;����2����6 �2��

3������������������������� ������*1������ ��6 ����

���� �� ������ ����� 60�������2�� � ���/�������;��/��6 ���� �� ������;��/� ��0��� �6�������������32� ���2�3��� �� ����� ��6������� ���� ����2����3� ��������3��� �� ������������ � ������ ������������ ���� ����������������� ������ 60�����6���3�� ����2������0��������������� 0�������� /���3��2�������� ����2���� 0�

#��%������������������������������������ ������������������

5��E�6��6���� �����������26����3�����;�� ����6���� ����8���6����3��������0����� ��2�������������������0��������������� ����������� ��(����� ��������6 ������� ���3���7���0�������������� ��� ����3�6���������;����@ �������2 ��

#��%������������� �������������� �������������������

5�����������0� 3��6�0�����2���������3�� ������8������� �������� � 20�� ��2�������6��� 0������70� 3��6(0� 3��6���3�������������� ����� � �������0���������3���������E�6��6��/�����0 ���������� ����0�� ��2��� � ��� � ��

�������������� �6�������������0��2 �����6�����0 ���0������2 '$$#�

#������� ����1��������7�18������������������� ��(�&��������������������� ��� �������������

5��E�6��6�6������0����������36���� � 2���������6�����0���������0����3������E�6��6�6�������$���3����A���������6��� 0���������6�����������8�������� � �6�60����2�������������3���33�0����� 6 ����������������8 3�����8�2��������� � 2������/����������3����A�������� ������� � ��2!"&��� ������������� �� �������������� �����������2 �7���6��8 3�6�����33��������������6�33 ���3������3� 3���0�8�3���2 �E�6��6�3������0����6 �0��� 60 ����������0���3��� ���

#���������������������� �������� ��(�&����6 ����� ��

5���3�����0���� �����������3����6�������3���6��0���������2/����6��2�� ����������6�����2�����8����6��������3��A���3�����6����0���6�3�� ��0�� ��2����3����8����������2������0�������6������0��8 3�������/�����3� �������3������� 3�����6�����3���� � ���� � �����0�� ��2��������������� �����0�� ��2����� ������6�6� �����6��������2/��0������(0������������������2�������0��������6�������3�0�3���2 ���������6���� � 2����� 0�������

���������3�6��������3�(�=��/�0� 3��66����� �2�����'$$#�� ��������6��3�6����������������2�����8�6��������(�=�0� 3��6���� ���� � ���������2 �'$$#� � �6��3�����������60����6��8�6��

C��6�����-� � ����32�-��A-���

��� ����32�-���F

A�0� 6��-�A�0� 6�

@��2�� ��-����8��

�������A�3����-�������

!&7#H

*�7!H

!'7!H

!#7!H

$�"H

�����6�>���2���!�='�H

� � 6 ��;�&!�'.�H

��� ����!.�*$�H

���;��CD �06��!$�!$�H

+����������;����=�#.�H

� � 6 ��;� ���;��CD� ��� ���� �����6�>���2��� +����������;���� � ���

*�7"�# .7&#� !�7&$� !7&"' =7$". .*7"'$

�������������'$$#���������F��C��1�RCC��%@��@ ������F��)

�����������A��'$$#E��R�K�����F��������%@����������F���F��2�)

���������F��C��1�RCC�%@��C� ���� )

E��R�K�����F�������%@������������������)

'$$#

A������� �������%A��)

A����������2 �!.�.7�A��6�������������0��� ���3������/�������7���3�����2�2�����6������8���7���� ���0�����2���/�������������3������3��*'�*=$��33 �������!!!�0�� ��2��7�0�3 60 ��������� � 3� ��2�0�6��������������#7'H������3�8�������/���� 6����������3��� 6��3�0�� ��2������������2 �'$$#7�8 6��2����A����0���"�6�����7�6��3���#"H��������2 ������ 6��������;������������ �����3������� ������A�0����6��E� �3����0 ����� ������� �� � �� �A���0������2 '$$#�����������������0 ��� �8�3��0�8�3�%'&H)7� ���3����%"&H)7���2�6������������%'*H)��������;��������3� 3�%#H)�

E 0������������������ ��

E�3����� ��6��E 0����������������� ��������2�6�������������3���������������60�(0�8�6���3���0���3�������/���33 �����3���8 6��2�*$�#!#� ��3���3��3 ���� � ��6��� ;����� 6�2���0�6��������/����������� 6�2�����0����6 � ���A����2 �'$$#7E 0������������������ ��6���� �����������������0�*#7'&6�����7�6�3���6��0��3������������=*H�������3�����2 �'$$'�E 0�����������8���6����3���8 6��2�0�3�6��3�0�� 6�2���������2�E���/�3�@��������:�����3�E 0������8 3��6�6�������������/����������0�'*!7'�8 �����0������������#''��33 ����7�� �� 0��3�������������!!*H�

���������� �+ �

C�������2�����!.�.7����������� + ��0� ;�������0��� �� ���������������60� ����� ���2�����������������: �������/��2�*'7*=$6�6������� 6�!!!�� 60����7��2�� ������ 00 �����/��2������ ��#�'H� ���������� 6��60� ������������� 6�����/��2�� 60��������� �� ����'$$#7�0���"������ 7����������� ��#"H ;���0��;� ������7�/���������������;��������� ���3�� �� ����+�������������3 ���������2������������ �+ ��0 ��� �� ��'$$#�� ������� ��� 3����6��0 �����%'&H)7�� ���%"&H)7��2�������6 � ���� ���%'*H)�����������;���6���%#H)�

������������ ��: 0�����;�

�2��0����0���� ��� � ���2�� 0�����;������ �0� ;��������*$7#!#6�6�����/��2������������� ����;�3������� �� �� /�3�� �� �����2 ���� ;��� ����� ��� /�0��6�����D ������ ��2 ��3����6 � ���������������� ���� ���0�*#�'&������ /������ ������� �6�6������ ���2���0 �0 ������'$$#7����������� �=*H� ;����2��0��;� ���������2�� 0�����;��/ ������� �����/��2�� 6���� ��2 ��3���;�� 0�����K����E���/�3����:�����3���2�� 0�����;����� �0� ;������2 ����2�0��� �����3��0�'*!�'6���� �� ��2����0������ ��#''6�6����7����������� ��!!*H�

@ ��"&H

� � ���+ ��'*HA������;���6��

#H

A�0 ����'&H

���������� �+ �� ��� ��

� �� � �� A������� ������

������������ ��: 0�����;�

E 0����������������� ��

'$$#

"&7&�$

*$7#!#

'$$'

'$$#

A��� �����+ ���%�0�@���� )����� ���A���%�0�������)

#$�""

*#�'&'$$#

'$$'

��6�����33 ��

�2��� � ��� ��'$$#�/���� ��,�����2��60��6����� � ���2��: 60��B�C;�� 6��7������2�����������%C��)0 ������ �� 00���������� �(� ����� ��7� �� �3�� �� �����/�������/��2��2���������� 0����� ������0��� �6�����3��������3�����K�����0�������� ���0 ����2����/������/������������������������ 0�� ��� / ���� ��3��2���������������� 0B�C���0 ������ �� /�������0���� �� 6�����00� ��2�����3���� �� ���� 6��7� ���������;�� 6�������� ������;�����������3 ���4�����: 60��502�� � 02��/����� 0������ �0 ����3"�0����0����

G �����������3����2�����3���� � �C���0 ������� ������������� 0 0����� �O

G �����0� ������� ��� ����2������0� ����������0� ��� ��������������������;�� 6������� ���������� �������� ����������O

G �����0� � �����2���� 0�� � �6��� �������0��������7�� �2����2�� ��� ��6��6���0����3�3��� (:+:������ ���� ���7�� 6��6����/���������;�� 6������3������ O���

G ������60� ������2���; �;�6�� ������ ���60� �������C��7� �8 ����2�����3�����6� �C;�� 6�������������7��������0������������������2����������

�2�� 6���� ��� 60������ 60���3/��2�C����������������2�0��� �6����������;��� ����3����60� ;���� ��3��2����������� ���� �'"!������������/��2���2��3� 0%� 60�����/��2�!.!���'$$')����*'H ����������������7� 0��� 6�#�H��������������7��������3���3 ������6 �� ����� �����3��� ��.$H�2�������� �����2��;�����2���������0��� �6���

+ � �� ��6����3����������2 �'$$#�����2�6�60��� ����60��6���������8���������� �����2���01�3� 3����� 07�E���2������E�����6����E��8��%1�>E#)��������6��3�����0����0�6�� ������ �(� ����� �7�6�6��3 ������������2���0�1�>E#���������������8 ���������6�0�� ��2��������3� 3��� 0�������������6��3����������8�0�� ��2�����������3�����3�����2������0����A�3��������� � ����6���0 ������2/��������������3�33 �����8����3����8������0�8�3��2 �'$$#��������2��������������3�����2 ������ 6���E���8����1�>E#��� 0�6�3�� �0�����3��0�������������� ��6������������0����0����6��3����2���0���0���0���� 6��7�� ����

�����3� 3��2�� 0��@�����0����2 ��3���� ������� ��6�� � ������ � ���4�����: 60��5���3��/ 8 ����6���� ���60���0�������������� ��

G 4�����������3�5������������3����3���������8����1�>E#�������6���� � 2���3����� 0����� ��0�� ��2��������3� 3����� 60 � ��2��������

G 4������� ����5� � �6�6������������3���0� ������0� ��� ����0����������33�����3��������7���������6� 3���3��6�60��2��������3� 3���� �����3��������������� ���

G 4������� � ��5�6���3� �0�6� ����0� � �(0� � ����3��6�2���3� 3����0������:� :+:7�6�6��6�����0�33 ����6����������������0� � ����32�6���������0�6���2�����

G 4�����C60� ���5����� 8 � � ��6� 6� 2����������������������������������������0�����/������������6���3���� 0����� ������6��8�6�1�>E#7�� 8 �����������2������6��� ��2�0����C;�� 6���������7���������0�����������������2��������

��8 6��2�0�� ��2�������2�6�6�� 2�������(�������1�>E#��������8���������6���������2���0����3��

C;�� 6��7������2����������1�3� 3����� 07�E���2�������E�����6����E��8�

���,������6�/����60� ;����������3� 32���� 60������0� ��� ������������3�����3������3���������,�K��6����3 ��0� 3�������6����3/��2�������� ������������/��2�#!� 60����� /������������ ������!"$$!7���� 60����� �����2�:���������� ����������2�������������3�6���%��E#)������ ��2���"�� 60�������2��;����2���� 0��� ��������2�>�������������6�����������%�����)�!�$$$��������

�������� ��� ��C���: �0 ������ �����60��6����� ���'$$#7�������/�������� ���;��!$H����3�� � 60�� ���2��: 60������ ��2��;�������� ��� ����� ������ ����� ����<��� ����"�"H���/����� � 60�� 7�#=�&H����������� ��� � 60�� ����!"�&H��������������� � 60�� ������ �6���C6��3���:������:�����/�����������2��� ��3 ���,����3������������ ������7����� �����6� ��������6����2���0� ����� ����� �� ��� ������� �

0��;�����;��� ��������/������� �;��������'"�2 ������������ ���2��� ������ �������C�����������

����3�3�����6 ��� ��60��6��������: 60�����A��2��� ��������0����� ��������3���� 6��6��4�����: 60��5���A��2��� ��������0����� �

6�3���6��0��3���������6����2 '$$#�����0 �0����0��������(������������� ������� ������'"!����������������3�����3��!.!���������������2 �'$$'����*'H�������� � 2����������7�6��3���������#�H0������2 ������ 6�����3���0��� ���������� ��6��� ������3�������� ���������3�1�>E#����� ��.$H0�� ��2�������� 0�������������0��� �6�������,������6�����3�����6���� ��0��6��2��0� ��� ���0�� 2����3�����2�� �������8 3�

6���0�������3������3���������,�E�6�����2�����6�6��/���������6�8 ������6�6�6� 2��������������� ��7������0�������2����������������#!�0�� ��2�������2�6����6����������������!"$$!7���0�� ��2���8 3�6�60�� ��2���������������� ����������3���8�6��E���2�������E�����6���E��8��%��E#)�������"�0�� ��2��6����6����������������������� 0��� ��������2�>�������������6����������%�����)�!�$$$�

������������60��6����������8��������� �����2���0�1�>E#������2��6�60 ��������6���� ��0�32�6����� � 6������3���������!$H�������� �����2�����6�3 ��3�0�33 ���� 6������������6��������"7"H�����6�� � 6������7�#=7&H�����6� � 6�����2��������� �������!"7&H����6�� � 6��������������� �2�0 ���0��3����������������������� ���%C6��3����:������:����)�����2��������� ��2������� ����3��6�6�����������������0�6���6���������7���3 0�����6�������6� ������3�� ��2����������0� ���� ��������� �6����������� 3��(� 3���0���3�2�� �����0�����0�3�/����0� 2�'"8�6������� � 2������E�/����� ����� �����

: 66 ����A�;�� 06��

�������� 0B��/������3�3�� ���������;���������3������ �� �����/��26������������� 66 ���������������;��� ��� ��������� �������������� 0� ���������������� ���� ��� ���� 70� 6 ��3������������;�3��;�� 6������� ��3�3��2��0�����;��� �����;�� 06��� ��� ����� �� ������3 �2����2����;�� ���3� 0�� 60����6��3���2���� /�0� 3��66������17���7���6�����@��� �����0������0��������;������� 00 ���3��2���� 66 ������� ��3��2�������

�'$$#7�������3��������2 ����2�0��� "$$��� ������� 6��2����;���� ����6��������2 ��� �2�32���2 ��/��2��� 6�����;�� �� ���0�#$$�6���� ��2� 32��2��������� �D �7��2�

�6����2�������+ ���� �� 00 ��������3� ������;������� �2���������3� ��2��N �B��� ���2���������2�� 66 ���7�3�;�3����� ���7�� ��� �������3��2����������3������ ���2� ���0��;���3���� ��3���6��2����� ����2��

�� 00 ��� ������������2����2��;�� 6���������� �� ���� �0 � ����� ���� ������ �� ��3������������6 3�� ����� 66 �������7�/ ���3�/��2���� � ;��6�����3��<��� %���)7��2��: 60��0� ;�����3 ������� ��������3�/�������������������

�����������6�6���� ���2�: �0 �����+ � 6�� �: 66 ����A�;�� 06��

���0������0��������� � 6�6����3�/��2��,0������� 6�;��� ��� ����F�;������������������ ��2���� /���3������,0����������������3� 66 ������;�� 06���

�0� 6 ��3��2��0�����;��� ��� ��������3� ��� ����� �� ���������0 � �����2��0 ����2�3� ����� � ���������;������ �� ���� ���������2��� 66 ��������@���

� ��������0 ����������33 3���/���� ����

��3�6��3������������

E�3������������� 0���������3���3��� ���6��������������� ����2 � 3������������������6�����3�����3�������3����� � 2��0����6�������������� �������� 0������6�6� � ������3����0�3�6��3��6�����������������3

0�������7�6��3�������������2���3� 3�7�0������������0�3�6��3��� ���������60���������2������E�� 60 �� ��2������6�� 0�������6��3���0� 3��60�3�6��3��6������������6���3(6���3�����17����7���6�����@��� ��������������������������6���3����0�3�6��3��6����������6���3(

6���3������2 �'$$#��������2 �'$$#7������� �6�6�������������/�����8 6��2�0�#$$�8 �����0����"$$�0���8������ ��2������������ ��2�6��3�2������� ����8��������7�R�������6����2������6���������������3�������;�������3�6�����0���������8���6�6�������N �B����3�����(�������� 6 ������������0�� ��2��������7�6�6����������6�2��3�6�7�6�6��3����6���� � ������ ���0 �������0��������������1���������� ����2��

����3�������2���� � 0���������� � � ��6��3�������������2�7����2������������2����3� 3�7������6�3�6��3�����6��0 � ���� �� �� 6����������2�

����� ���� �������������;����6����K����� 6����@�� ����3��� �������������6����� 6�����@����

������0���������2��0� 0��� �����2�/��2����6� ����������6�6���������� �2��6� ������0������������������2

��� ;����2����� ���6��� �����������0 � ����� �� ����0��� �6������ ��2��4@����� ���2��K ���5�0� 3��66�� ��F�I�*$7$$$�����6� �����/��0� ;������ ��2���� ������ 66 ��� �����27�����/���3�;��� ��2��;����6� ������ ���������������K����� 6����7���;�����6��������2��0���� ����� ������� ��A�3 ��+�;����3���������������

K ���� �� ���� ��60� ;�� ���� �����2��� ����� 66 ���� �� ��3��2��: 60��B����������������2��� ������ �������C��������2��0� 8���7�6��� ��������������B���0 ��7���� �����2��0� ;��� � ����D �������������32��3������6���� ���� ��������������������������������6���60� ;�6����� ������3�

���������������6����� /�����2�0��;��� � ���� ��3�/2��2�2��0��3 ����2����������2��0�������2����0����� ���2��� 3 �3�0� 8������ ����2��3����3� ��2 � 32�����7��2��0� ;��� ��� 0���0� ��0������ ��/ ��2�0���� 66 ������;�� 06�������;������

�2��� � ��������+ ���� �%R��)

R���� �� �������� 66��6��� ��3�'$$#�� �� 00 ����� ���� ��2��� ���� �/�����������2������ � ���� � ��: �0 ���� �����������!.="����������� �����0#�=������� �� ���� ���� ����� �� �� ;����2��������� �0� 8������ �2����

G F�;�����������0� 3��66����� ��3����2 � 3��0� 8����������2������������;����%!*��0�������;���)O

G ��3 ���7��0���������� 0��� �����2 ����2�0�� �=7&$$��� ������ 6����6��������2 ��� �2�32��2 ����� ��3� ���0��;���3���� ����O

��3��������������0���2 ���������� ������ ��6���� �����8����6����3���� �2���6��3���/������6���������%1��)�6�6�������0�� � 2������60�3 ��2����6��2�6�8����0 0 ��

����������3����33 ���: �0 ����+ � 6�� ��: 66 ����A�;�� 06���� �����������0������0��������6�� � 60����6 ����3��0�����������/�����������3��� �;������������ �������1��� � ������ ����0��������0�3���6������6�����;����0�3�6��3��6����������

A���6���3���6�60� 6 ����0�������������0�3������� ���������27�������6�6��������0 � � � ��0��������� � �� �������/�� �

F� ��6�6 ��2���� �����0���/��������@����0�����0�6� 6�7������6��0 � ���0� 3��6�0�3������ �����4@����� ���2��K ���5��������F�I�*$�$$$����� �2�6 �����6� ������ 6��3�����0����6������������27���� �������������3�6������������3������60����������6����� 6�����@�����������0�6����� ���( �������3����3 �� � �6�3������/���2���6���������2�����/������� ������

@����3�����3�����0�3�6��3�6������������� ������� ��� ��2������ �� � ��6��3������� ����6��������������60��������������� ���������� �����E�/����� ������ ������� ������7�����3��6�������2����60���������6���0 �����2 ���� 76���0 ���0��������0����3��8���

�������6�6�������3����� 8 �� � �6�3 ��3�����8������������������� �����������8�2�������8���������������� ���0�6� �3������6�� 0��� ��2��0���3���3������ ��� � �6���3�2���8�����3�����26�33��3��������������������� ����6������� ����0��(��0�����������0� ������3��������8 ����������������0�32�8� ���8���7�0����������0�6���2�������60��(��60�����������2���0�����33���������;����0�3�6��3��6����������

R������� � ���������%R��)

R������ ��6���8 ����� 6��6��� � ��6�6�������� � 3������6����3�0���������R����������������� ��2�� � ���� � �: �0 ���� ����������0������2

: 66 ������2 ����2�0����������3 ����0���� �������B�����;������� ��3�'$$#�@�����/�� � ��6����������6�� 0������3�����������;������ ��������������2 �'$$#�

G ? ���� �����2 ������0� 3��66���3�����2������D �06���������� ��O���

G �����3�>�A�;�� 06��0� 3��66���� ��C���0��� ��2�0���3�;�3�� � 6 ��;������0��� ������3����������� �����<��/ ���2 0��

� �� 66�6 �����#$������� ��R��7��� 0����� �/��2�E 60��-���6������� 07����� ���� ���� �/�������0 ����2�����'$$"�

�2��� ���� ���� �2 ����������������6 ����� ������� 6��/������'$$#�

A2��6��@2����������+ ���� �%RA@�)

�6�������6��� 6�����0������%��C)���������������0���� ���2���;�� 06��� ��� ������ 6����2� 32 ��� ������RA@�� �� ���� �0� ;�����������������2������ 00 ���� ����C��� ��3'$$#�/ ���3��� �����/��2�0��������� ��3����@�������������7���� � ��� �%������ )�������� �;�� �� �����%������ )��6 3� �2����

RA@�B����� ����� 00 �������� ���� �.*"���C���0�������� ���3�����6� ���� ��37�� �������7������37��0�����2 0�7��3��� ��������� �2������ ��3�� 0����� �/��2�� ����� ���

�����%@��)������;������� ;����������������� ���� ����� ��3��������7��� �7���3��7�R 3�������7�K�� (��� ��8 7�������6(� �����33���@����7�@���67�F� �(@������������ 3��� �2�E���6����

K ���3�/��2�� ;��6��( /��� 60�����%@F��)7�RA@������3���0���&������ ���� ���� ���� ���C������������;����������������

!.="������������0�#7=��6�������������3���� � �������3�����3�����������3�0�������������� ���������������

G �� 3��6���� ��������3������3���0��3 � ����33������� � 2�� ����7���3���3 ��� � ��0�6������������7���� ���3��0� ������������������� � 3����3��0�����33����� �������7���60 �� 6���� 0 0�6������6��2�%!*���3����)�

G �� 3��6�0�6������������/������7��2 � ��������/����������0����=�&$$����/���������� ��2A�����2�33�����3 � ����33����6�� ��8 3�����/����3���������������� ��3���2 ����

G �� 3��6���� ��������3���� ��2���8 � ����0�������� �0������������������� � (� � �

G �� 3��6�������2��>��3�6��3��/��� ��2��6���� �0�3�����0� 3��6�0�����2��������3� � 6 ���������3���(��3������������3�6�60�� ��2� ������

A���6���3���6�60���3���� ��3��2 �R��������3��0 � 27�6���� ����8���6����3��E 60��-�� 0���6����7�R������������6������������ �2�� � �����30�������������2 �'$$"�

R���������8 3������26�����33��������� �2�� ���6 �����������������/�����0������2

'$$#�

R������A2��6��@2����������%RA@�)

���� ��F��2��E��������3�2�%FE�)6�� 0������3���0���3�����60�3�6��3��0���� 6���� ��������2������� � 2�� �������������2 '$$#�RA@����� ��6�6��������� �����������0������ � �6�� � 3����� ��FE����3�6�8�������8����6����������������3�������0��6����������� �� ����@�������������7����� � ��� %������ )�������� �;�� ��� ����%������ )�

������� � ���������� 3 ��� � 6�/��2���C����3 ������������6�3������� � 6����� 3���3��FE�����������

A ��3�'$$#7�RA@��2���0� ;����;��� �������3�� �!7.!#���C���� ��3�����C������� 60��0� 3��66��/2��2���� ������;���������� 00 ����� 6��2��C���%C;�� 6��7�����2�>�������)�3� 0�/��2��������� �6��� ����;����������;�������� � 0����� �2����� ����0�37��C�/�������7�2���/����6�����������������3���@������ �����2�������3����������������� ������/�0�0��7��2��+ ���� � ���� ����� 6���'�� 0����� ����3 ����� � 6�� ����C��

RA@��/ ������ �����/��2��2������� ���+�����: �0 ���� %+:)�� ���;�� 0���C����C���� �������@���7�� ������7�C���E���6����������������: 0�����3�/��2��2���F�;����������2������6�����F�;�������/��2

��������� 00 ����� 6��2��C � 0��F� 7�RA@����;�� 0������ � �0� 3��66��

�2��+ ���� �2�������������2��3������������������ ��6������3��2�0� � ���� ��������C�0�������/��2�����;� ��� ���0�!�'������ �3�������� ��3��2��������� 6��2�������� �� ��� ������2����������

������������?�� ���%��?)

��?������;�� �����0������ 60��0� ;���3������� 0���0����7����� �� ��3����3���������������;�� ������;������ ���/����;������� �� ������������ ���� ��!#$�0������ 60�����/������������ ��3��2�����������6 �� ���0�'"������ ��� 0����� �/��2�RA@�7���?

���������0������� 60��������;�� 0�3��2����� ��������������3�2��3���0����������� �����; �������6��3�6��7����2 � 3�72 6����� ��������� �������;�� 06���

�������� ���� ��3� �����2���%� �6�)

C�������2�����!..*��2����� ���� ������� �� �0� ;���������3�� ����������; ���� ���� ������ �� �������� 0����� �/��2�� 6���� �������3��� ���� ���� ������� ��3�@�� 3����� ��� ����2 � 3���������� ��������

�'$$#7�� �6��3��� �����"$"�� ������� 6��2���� ���� �����2����� 3��66�7��2���� � ���

RA@������2�6�6�������� � 3���0������������.*"�0�3 ��2��FE�����������0�3 ��2��6� ���� � 6 67�����8���6����7�0����3�3�7��3������0�����7��3��������������(�������6�� �����8���6����3��@��������������������%@��)���3�����������������3���� ����������������������7��� �7���3��7�R 3�������7�K�� (��� ��8�7�������6(� �����33���@����7�@���67�F� �(@������������ 3���E���6�����������

����� ����6��������3��@����F��2���������3����%@F��)7�RA@�6�8�6������0���� ���������0����FE�����������0��7&�6���������6���� ��0�8�6��� �����3���3����� � �� 3����3�����2�

�������2 �'$$#7�RA@��6��0 � �����6�����33�����������3��0� 3��6�0�����2����3��!�.!#

0�3 ��2��FE�����6�� ��8 3�0� 3��6�FE�������: 60�����3�������������3��� � 3�������� 0�1�>E#���������������� �������RA@��8 3��6���������������� �6������3��0����0�3 ��2��FE���0����������� � 7���� ��FE�70�6���2�����0���3������������0�����2����� � 3��� �6�����R��������8 3��6�6�������� ���� �����������'�� 0������� � 6�� ��0�6��2����6�3����FE��0���2�����@������ ����7���� �2�2��������������� �3����3������6 ������ �����

RA@��6�8�������8����6���������������3�������� ���+����: �0 ���� �%+:)�����66�3�6��3������� ��FE����/�����2�� �������6 �7�@���7�� ������7E���6������6 ��������������@����8����6����3���2���F�;������

���F�;������������6����������0�����������F��C� 0�7�RA@�6�3�6��3���0� 3��6�����8��6�3�8���R�������������2�6����������� �23����������������� � ��6�6������0� � �(0� � ����3���2������� ��20����6�����FE����������2 ���0�32�����������2���3���0�� ��2�����0�8 ����� ��� ���������8��������2���������0�!7'�6������

������������?�� ���%��?)

��?������2���� �2�0�� ��2��6 ����;�� �����3�6��������6 �����/��7������ �� ����������8���0����2����� �3��������� 6 6��0���������3���8���� ��2���������2 �'$$#���?�6�6������!#$�6�����������3��� ���������;���������������0�'"�6����������� �����8����6����3��RA@�7���?

����� ���� ��3��� ������ 3��66������2��� �6��� �����6��� 3��66������� ��&$H ���2�6�/������� ��������������� 0�����2����6������7�� 3��2��/��2�������� � 6 ��;��A�;��� 7� �6����������2������/�0� 3��66��������� � 6 ��;�����2�D �����2�0 �0 ��� ���2���/�� �������� 0� ;����2 6����� �����/��2� � 6 ��;��� /���3��� ��������� 0�

�� 0����� �/��2��������� ����� ���C� ���� 7�� �6��3�;������������ �� 6����32���2 �����0���� ������� ��������������;�������������� 7��2��� ;��6����2� 32�������� ��� �������������7�������� ��1�� ������������� ����� ���C� ���� �2����00 ����

� �6�������� �6����� ���� ������� �� �� ��: 60������@���������3�

� �6��� �� ��������;���� �60� ;���2��D ������ ������0� 3��6����� �6����������0� ����� ��

�����������2�����������������B�� 66��6���� ��2����;�� 06��� ����������������������0� ����� ������� ��2��� � ��� ������/ ��� ������/�������� ��2��� � ��� ���2����� �����/2 ���

������� ��6�� � 3�0�3�6��3�6����������6���� ��0�3�6��3����������6�60��� ���0��6 ����6���������6�� ��6�6������0�� � 2������6�����3�6��8�6�7��� � 3�7�� 6���������6� ������0�3�6��3�� ��2��

� ���������� ���� �������%� �6�)

A��������0������2 �!..*7�� �6�6�� 0������6��3��0���������8 � ����3�6������������60��������8�����3����8 6��2���/��6���� �����8����6����3���8 6��2������ ����0������������6 �����0��������� ����� � 3�@�� 3��������� ����������33����2�����2 �'$$#7�� �6�6�� � ����"$"����/��������� 3��6

0�6� ��������������������3��0���� � ���7��� 3��6�������� ������ ���� ������ 3��6������6�� �6���7���6��&$H���������6�������������0� ��2�� ������� 0���������������2 ���3��6�7�6���� �����8����6����3��A�;����� 6 ���������7�� �6�6�3�6��3������ �2�0� 3��6��� ���3������ ���������� 6 ��������0 �� 8 �������0�3�6��3�0� 3��6���� ���������2�6�6������� 6���������6� ������3�������3�0�3���2 ������3� � 6 ����

� �6�������8����6����3�A�0����6��������������� ��6�6�������� � 3����0�����8 6��2���� ��2�1�8 �������3����3������������;�������0�� ����� ������3����������������������� 7

��6�����2�� �����6���� �A�0����6������� �������������3�3�7�A�0����6�����3�E��8�����A�0����6�������������� �������2�6� 8 ��� �6�����3������ �2������ ���0�������� �6��� � ���������������,������

���� ���������������� ��6��� ���� ��2�� � ��6�3�6��3��0� 3��6(0� 3��6���3�������6�60����2����������0� ���� ����6���E���������� �6�6����6����� 6��6�������� �����6�6�3�6��3������3�����8�0� ���� �����3�����60��7�����66��3����������8�2�����������/����������6������0����3������3����� �����

� �6������ ��� �A���-�K�� ������/��� �6�

�;��;��/

+� 6�������������26�����!.*=7��2�� ����� �������������� ���2�;��00�����;��� ��� �6�� ��� �� ��7��2��������� ���������� �����0���������6 �2� ��/2��2�� ����� �6�2��� ��� ��3 ��� �0 ����3 ;��������2����;�� ���/����� �����3���,�����;��������2��:�� �A2��6�7��2��: 60��B�� ��3���� �0 �����02�� � 02��/2��2�����������0���� ��� �3�� ������ ;���� ���������������

�����B��0 ������ ��60� ;��0��� �6������6�,�6�<��� �0 �����;�� ��6�������3 ��� �0 �����3 ;�����0����0������� 60������/��2�� ������������������3 ���� ����2��@�A����2��@�:������,0������� �0��� �6

�2����� ��������� ��� �0� ����� ����7�����0������������0 ������/��2�� ��� �������� �� �2����������� ���2��: 60��7�����2���2 ��������������2 ������

������2�����������2�����;����� 66���������� �3��<��� �� ��� �/2��2������2��3���/��2��60� ;�3��2��������;����� ��� �0 �����3 ;���������;�����7���� ��3��2��� ���: 66�����7��2����6 ����� ���� 6���� �: 66�����7��2��C,�� ��;�: 66�����7��2����������3�6���� 0�����2��������� ���A�0���6���

� ����: 66������%�:)

C�������2�������2��@�:7��2���:���������2��@�:���� ������3����� ;����32�

���0 ���������������� ������/��20��;����3���D ���6���� ��@�0�0�6�����J���2���:�����2�����������������������,�����%�00 ����������'$$#)������� ��������+����@���� 6� ��%�00 �������A���6���'$$#)���������E������ �������8�%�00 �����������2�'$$")����2�����;������ ���2���:�����������������2����0��������0 ���� ������/��2��2���� �����0 ���

��6 ����� ���� 6���� : 66������%��:)

���� ����6����3��/����2�������2������� ������2����6 ����� �0 ����7�����6����2��������� ���/����3�� �0��6��������2��������� �� � ��� �����6 3��2��6�6����� ���2��@�A����:

�2�����

��8��������� �����������0������2 !.*=7�0������������� ��2�6����0�������3������ ��0�3������7�0��������������3�����������33�3���6������3���������6�� 0�������������������� ���0�� ��2�����3������������(�������6�� 0����0��/ 8 ������������:�� ��A2��6�7���3�6�� 0������� � �������� ���������3�6���2�6�8�����3����������3�������������6������2������60���0 � 2���2 ���6 ����

E���8����� �6��������� ������6��3���6��3����������8�������6�6����6����������0�� ��2��6���� 0�0����0(0����0��������� ��0�� ��2�����3���� �����3�����������0���� �����3������� �

A����������A�/��E 6������������ ��6���� ���� 3������ 3������������0� ���� ��7����� ����������33 3�8�/��7������6�60��2��������0���3������� �7�0�6�3�3���2�6����0�2��(0�2�����3������0���3�������$���������%.

����������2�6�6��� ��������0�� 6�������� 3�������6� �3��������3������33 3�8�/��� � �6��3������������������0�������������������������� ���0�� ��2�����0����E 6����� ���7�E 6������6 ��������� 6����7�E 6����C���� ���7��� 0���8�6������� ����A�0����6�������� ����

E 6����� ���

E 6����� ������3���� 8 ���������33 3�8�/�����0����A�/�E 6����������� 3��� � ��6�6��� A�/��E 6�����������6�0��������� 3�����0�3�/������� �����3�0���� ���@�0�0�6����@ ����C������������E 6����� ��������� ��� ��2@0�������������,�����%���3����0���� �������'$$#)���3���33 ���@0�+����@���� 6� ��%���3����0���� ���A���6����'$$#)����@0��E����� �������8��%���3����0����� ��������'$$")�������;����������E 6����� ����� ����������������0���2�����61�0 �����2 �����

: �0 ������ ;����������E�� ������ ��2��

����2��3���/��2���;��/�3�0 �������,�� ��;���%�,�� ��3�A����� ��)�� ��60� �6���/��2��2��: 60���

C,�� ��;��: 66������%C:)

� �2���6����3������2����� ���;��/6�8 ��� ������������ ���2�����D ����00� ;������@�:���2�� 0����� �������������0��� �6���� ���2�

: 60�������������� 0���3����������;��/��7���0����� �����2��� ��� �3������D ���������D ������ �� ��

60��6�����

��0 ������� 7��2��4� �������� @ ���������K ���C�2���5������ ���2�����0����0����� ����� �� /������2��: 60�����������60� ������

0��� �6�3��2����� �������� ��3�����3�/��2��2����0�����������2�3������0 ���������0� ����� ��������0 ������6����

+� 6���6��� ���6���2��: 60��� �;�����2���������;����� ��� �� ��7�2���,���� ��� 60������/��2�0� 0��� ���������/ �����2���7�� 60��������� �C��7�����2������������6��� �

E 6������6 ��������� 6����

E 6������6 ���������� 6����6�3������0����6 ���������������� � ��6����0�������8����6�3�����6 �����7�� �6 ������ ����0�6��3���� 3�������������33 ��A��������E 6�������8 3��6�3��8�0�8���������� ����%������A������)���36�6������0 �������3�������� ��

E 6����C���� ���

E 6����C���� ����6�3�����0����6 ��� ���� � ��6�3��8�

�����3�����0 � ��������� ��6����32�� �����6���� ��2������� ����6�6��� ���0����� 8 ��A�/�E 6��������E 6�������8 3��6���� ��0�3��8������2���0�����8���� �3���� 0����� ��������� ������� 0������������� 6 67�������6�6�������33������2 ����������� ��2����/ ���������� ��

60��6�����

@ � �4��� 6��C�����@��������C����E��8�5���3������ ����� ��2������� �6�3�� ��0����0��������3�������� ������� � 2������/���7����6�� �

����6���������������3��0�2�������3����6�����������������0� ���� ����������33 3�8�/���

A����/��� ����/��� ������� �6�3������� �;��� � ��6�����������;������ 3���0�3������7��0�� 2�����2���0������������������������8�7���0�� 2�����2���00���� ���1�>E#�������0����� ��/�8������2���0������/������� 0������������� ��8 3��6��������� � ���� ����3�� �����������������3�8 3����������� � � 6 6�

�����B��0�������� ����6�����2��� ��������� ���� ��: �0 ������ ;�������6�����������6�0�����������0������������������!��4��������������������

�60� ��������2���������� 0���� ����@ �� ���������������00� ��2� ��2���;�� 6�����������4�2����3�6��� �������: 60����5����;��������� ��2��0 �����A ��3�'$$#7��2��@�A�2������3 ���/������6����3�7�/2�����2��@�:�6��"���6����������''���2��: 60��� � �������� ���������������3 ���2���2 ������%����)�����C,��� �������������������3�� ��2���2 ������%C���)����/2��2��2�� �� /�3�6�8 ����� � �� ��/���0������

G �00� ;��� ���2��: 60��B��� ����0 ���� ���2��� �������'$$'O

G �3������2��� ���;�����/ ������������ ����� ��2���2 ������� ��� ��������� �����0 ���������2��'$$'A��������� �� ��3��3���6��O

G ����0����� ���2������3��� � ���������� ��������/����������?�6������ ��� 6��2����0 ������: 66���� ��������00� ;���2���00 ��6��� �����������C�����3��� 7�����A8 ���������� 6��� ������������������,���������0�����: 66���� ����������@����E���������������6E��/�������: 66���� ���O���

G � �2 ��<��� � ���2��@�:�� �����6��������������- ����� /���� ���2��@ ���� ��A����� ���

����2��C�����2��� �� /�3��� � �� ��/����0������

G �00� ;��� ���2����������26��� �����6���������������� 60���2���8 ��������/����2��: 60������ � ���� � ��: �0 ���� �� ���2�

0 �0 ��� ��6������3�����2�������� �� � ��� � ��������6 � �;�2�����O���

G �00� ;��� ���2������� ���2�: 60��B��"&H�������������� � ���� � ���� ���� ��3� ������6 ��3�� F�I�''&�6���� �

��������3�6����� 0

��2���0����� ���60� ;�3��2����;�� ��� �0 �����3 ;�������������7�2����������3�6����� 0�%���)����������� ������37�� � ���3�����;�� ���� ���� �� 00 ��6��3�6������2��0� ����� ���� 3���3����6���3���3���������6������3��� 3 �3�6 �� ��30� 3��66��� ��� ����60 �����������������3�0��� �6���� �������7

����6����2 �'$$#7�A������6�����33��������0���6�33 ������������� �7���6������A�/�E 6�������6�3��������0�����������60��������������''����'$$#������� ��6�����33�������0���F6 6���6�3�3���2�6��2 ��%�F���)������0���F6 6��6�3�3���2�6�1 ���@����%�F��1@)���3����0 � �����0������3�������� ���

G ������ 8 �������1�0 �����2 ������� �� � ����2 �� � '$$'�

G ������ 8 �� � �������6�6��3������;������0���0�6�3�3���2�6���� �����3�0�6���������3�������0���0������8�8�������� � �������� ��3�����2 �'$$'�

G �����6��0�3 � �������� ������ ��������/������� �?�6������ �������33 ��A�/��E 6���������6���� 8 ��0�3�3������ �����C������3��� 7�@0��A8 ��������� 6��� ����@0������������,���������3���E 6��������0���7����@0��@���E��������@0�����6�E��/�������3���E 6�������

G ��6������ ������0����A�/�E 6������� � ��6��� ���3�8���-��� �� 8�3��A�������

���0 ���0 � �����0����F��1@�����2��

G ������ 8 ��0���������� �20�� ��2������ ���3����������������6�������� ������ � ��

� � ��: �0 ���� ���3��� 8 � � ��0�6���������������� ����������� � ������� �����

G ������ 8 ��0�8 ����0���0�����2�6������� ����������"&H������� � ���� � ���� ���� ��3� �������3��2��3�F�I�''&�8 ���

�� 0����8�6������� %���)

A�3��� 8 �� � ��6��3������������� ���0�� ��2�����������7������ ��6�6��� ��������3���� 3��� � ��6�3� ������76�6�������� � ������������2����0����8�8����6��8�6������60� ����6�3���������������6�3 ��3������ ����6�60����2����0� 3��60�3���������������������8 ��

���������������������;��������B�:2������ �8����;������ ����2�0� 6 �� � ���������;������6��3�6������ 0����� ������������������� ������ ����2��A����� ���2�;���0�����������00� ;����2��� �� /�3�����;���������2�����:2������

G A�;�� 0�����60��6��: �� �������������6���� ��� �� ������ ����2��������� 0�

: �� �������������6���%:��)�������������2���6��2 � � 3���2���������6��3�6���� ���������2���������2���2�����������37�����;�� ����� �� ��� �6��3���2����������� ���������������������;������A ��3�'$$#������;�� 0����2��� ���� �� 00 ���:��7��� ��3�0�� ��0� 8������ �������2���

� �����'$$"7���/�����0� 3��66�� �: �� �������������6���/������ ����������2����������3�6���� 0B��� ������� �3 ����6��3�6����������� ��2�� ��� ���2��:��6��2 � � 3��

:��� ������ 6�� ����������� �2���������� 0������ ��3����2��; �;�6��������� ��������� ��������� 0��60� ����7����������/������� �� �3��<��� �� �8����;�������2��� ��� ��������� �� ������2��;�3�3 ������ �8����;����:��7�� ����� ������ �7��0���� ��2��� 66��6������ 00 ����� 6���� ��6��3�6����2��A����� ������ 3�<���2����������2�������������� 6�:��7��������� ��3�3�����;��; �;�6����� 6������ ������

G ��������2�������0� ����� ���2��� 07���������6����2��� ��� �������6��3�6������;�����

F�����2��:���0� 3��66�76��3�6���������������������������2����2����� ������ ���������3���2��������6�������� ���� ���;�� 0������0� �����������������2��� �� ���� �6��3��2����������

G : �������������� �������;�����

������� ���������D ������ � �������D ��������� �������;��/��� ���������2��������;������������������ ���2�� �� ����60��6��������6��3�6��������/ ����/��2�������� ������� ���2���� 0�����;�� 0�3�/ ���0���

� ��6�6��������3���� 3��(� 3����3�0���3������ �����3����0��7�����������������������������3�����������;�����6��8�6������� ����������������;����� 0����� ��������� ���3����������3�������6�� 0���� 8 ���33����A����-���3�6����$����������%.

A���������������2 � ������2�6���� 8 �����;���������6����3�6���������3������� ���

G ��3�6��3�����6�3�60��6�������6�� � � 3������������4���������%:��)���0������6 �8�8������ 0������

:��������2�� �� �6�� � � 3��2������3���3 ���� ��2�6��8�6� � ��6����������� ���3�����3��2���0�����6�3�;�� ���

0�3���������3�� ��2������3����0����6�3�� �������� ������� ���3�������������������������6���2 �'$$#���������26�3�6��3���������0�6�� � � 3�� � ��6�� � 3�:��7���6�� ��0� ����0��� ���� � �6�3 8��6�� � � 3������A����2 '$$"7 ������� �����6�����33��������� �2�0� 3��6:�����3�����2�� ����������������������2��6�6�������0�� ���3��6��8�6����������/������66�33 ����6�� � � 3��:�������� ��

:���6�6�������������6��������3��� 0������7�����������6�� � 3����������������� ���������������/��� 0������7�6��3������������������� 8 �������� ������ 3��0�3�/����������������6�6���0��� 8 ��������������3�����2

������0�����E����2������:�����3�� 3������� 6��6����� � 3��8�8����6��8�6���� ���A�������6��������6�������3�������0�� ��2������:��7� ��2�������� �A�������6�� � 3��������������������������������6 �0�2�����������

G �������0� ��������� ��� 0���������6��� ������������6�����;�����6��8�6�������

A���6�6����������0� 3��6:��7�6��8�6��6�3��������������6�����������3�������� ���3����3���2���0�� ��2� ��������6��������������������3 ��� � � 6�3�6��3���0� �������� ����6�3�����������������60�3���������3������3�������� (����� ������� ����0�������� ����3�������6��

�2���� � �� ��2��2�32�����������������2��� �� ��� ����� �6��3��2��������;������

�2�����B��� ������ ��� 60������2����;�� 06������6 �� ��3� ��2�� ��� ��������� ������� ������� ����2���� 0��A ��3��2�������2��A����� �����D ����������� 0��� �6��0�����������������2���� ����/������0 ������ ��2�6�

������� ����A�0���6��

�2��A����� ���2�;���00� ;����:2������� ���2��������� ����� ��� 7/��2���/������3�3�� �2 ���������2�� �� /�3��0�������� ����

G � �0� ;�����������;������(������������ �������;���������� �����/��2�������� ������������� ������������ ������� �������3� 0� 60������2���2�;�� � ����6����������� ����� ��� �O

G � �� 00 ����2��0 ������� ���2��@�A��� �� ���3��2����2��;�6��� �� �0 �����3 ����/��2��������������������;����O���

G � �0� ����;����� ���� ���� ���� 00 ����2������;������ ���2�����7 ��/2��2�������� �����������3����0����

C60� ����: 66 ����� �

�����0���� ���2��: 60��B��� ����60��6����� � ��3 ��� �0 ����3 ;�����7������������A����� �B�������������� ���� ������ ������,�� ��;������60� ��������2���������� 0� ����3��2��: 60��B��� �������� ��2��6��� ��� 6�7��2��� ������;�� 6��7������B������������3������� ���������3������2��@ �����;����6��3�6���� �� 66 �������2�� ����� ���2���������� ��60� ��������������� � ���������;������� 6�8 ���������� �� 66 ��������������� �6������6��3�6������2����� �����2�������� �� �/2���;����2�� 60��� 0�������� ��� ���0 ���������������3��������� ���� ����� ��

G ��3� �������������;����������� ���

������� ������0��� �������66������������8���8!��������!�������3����� 8 �� � ��6������������;�����������������0�3���������3�������0��� ��26��8�6������������8����6���3����� � 2�������� ������3�����0�������� 0������6�3�6��3������������8����3��� � ����0��������(�������3������ ���3�����2���33����0�3���������3���3 ���� � �6�3�� �������;����(����;��������

����8 3������ 3��� � �6�3�6��3������6�6 �� �0�33 ��������� 6��������������� ���������� � 2��� 0�������A����2 �'$$#�A������6�6�������� � �6����������� 3��(� 3����2 � ����2�����������2�����0 �����6�������0����A�������

A�0����6��������� ���

A�����������2�6�3���2������ �2����3�6$������%���3�6�3�� ��� 3��(� 3��������� ���7����6�� ���������6������3� � ��������3����������� 3��(� 3����2 � ������3�������� ���

G ����������8����������� ����������������� ���3�����������3�6�3�� �0����������

������� ��� � ����������0�� ��2��(0�� ��2���������3���3�� 3�����6��� 0���������3������6�6������� 3���������� ������ �6�6������� 3���������� �������������������

G ��� � 3�����8���(����8�����3������ ����� ��2�A����������6�6�3��������0���0���� 8 ��0�� ��2���������������������������

@�A�;������� ���3� ��� 0����� ��6��3�6������������������A������������6 ���3����� � 2���0��������3�

�2���2 ����7�;��� ����������: 66 ����� �

�'$$#7��2��: 60���2����������������2���37���� �����C,0 �������/ ���2 0�� ����0�����6����������� ����������8 ����������2��: 60����� �0������0�������;��� ���;��� �� � 6��;����2���� ������� ������ �6��� � ��2��: 60������;������������///�������� ��������;� �� �����0 ���7�0���������������� �2����60 ������� �6��� ��� ��2��: 60��������;������������2��������

@�:����@�A��6 �����

�'$$#7�@�A�����2��@�:� ���2�: 60����������� ����������������;����� ���� ���0�!.������� �������������� �2���� �6�� ��� 60����� �

: �0 ��������������

� �� ��2����2�������;������ �;��� ������� 60������/��2���0����6��������3 ���� �7��2��: �0 ��������������������0 ������� �0� ;����2��0 �����/��2������� �6��� ������

����;��� �����3����3��2��: 60��7� ���������2��: 60��B��� ����0��� �/��2�@�0�0�6�����2��0 �������� �6 �� �������;�����2��@�A �� 60������/��2��2����0�����6�������3 ���� ��

G �������0� ������6�6������� ���� ������6�6������� � 3����0��������;����(����;��������������������!����6��������� ����6�� 0����� �� ���3�����3����������0���2���������

E 6 ������E����/�

����3�����3��������0����0��������� ���0�� ��2��������������� �� ��2������ �7������0���2 �� ����������������A����� ��%�������'���)����3������0������� � 2�8�8�������� ������������/���� 0������������ �������0 �������6���� 00��������0�� ��2������2���0�� ������ 6��6��� 7���3� 3�� ��2�7������������3��0���3�����������������������A�������6�3�8���6��8�6� � ��6�3� 6 ������������������ ��������� ����0������� � 2������/���������� 7�6��8�6��8 3��6���� ��� 8 3����������3���� ��������� � �6�3� 6 ����������������

��3� 3���0����8�8����6��8�6�6����������0��������3�������� ����6��0 �0�� ��2������ 0����� � ��6�6��������3�������8������3������0������������3����3�������������0�2�6����3�������

E 6 ��������3���6�3�3���2�67�;��� ��������

A����2 �'$$#7������� �6�����33������0����6 ����3�0���������7���0������ �������� �������� � ��0����/����/��0����6 ��������� ������������ ��8 3��� ��6�3�6������3�������6������3��� � 6��;��� ����3�������33��������� ����3������ �6��������3������ �����������0���///�������� �����1�0 �����2 ����3����� 6��7�������0��������� �6���0���3�����������3������� ���0�������2���0������� �����

��6 ������A�/�E 6����������A������

A����2 �'$$#7�8 6��2�3�8������6 ������������3�������6�� ��2�33 ���A����������A�/��E 6������������ ���������0�� ��2��������2���������0�!.��6����������6���� �3�8������ 60������������

�������������� ��2��

F� ��6��3������0���������0���6����������0�6 �������6�6�� 2������ ��0�����6 ���7�6����������������� ��2��������33 38�/��� � ��6����������� �6�����3���� � 2���0�6 ������3�����������3�������� �7�������������3���0�32 � 3����6�6������6�� �����0����A������� � �6�6�� 2������� ��0�����6 ��������� ��

�6� ���: �0 ���������������������������� ��2��

///�������� ���

@ ���� ��: 66���� ����-�A�/��E 6������

�2� � ������6�������26��%���������: 66���� ��-���������E 6������)

��� ���������<�7�2��2��������2����������: 66���� ��� ����������������� ������������ ��'$$'����� �6������������A����� � ���2��: 60���%!.�"�(�!..�)���� ������3�00 ����������� 66���� ��� ���2��: 60��%!..��(�'$$$)7�2�����;���������������A����� � ���2��: 60���� ���2����� ����6���� 6�'$$$('$$'�����8 �����2��: 60�����!.&.��������26��������� ���� 66���� ��� �����F���;��� ���������%!...�(�0�����)7���������� �6��� 66���� ��� �����@���F�;����������%!..*(�'$$!)�����2������ ����;�������2����������: 66���� ���%!.."�(�!..�)7�: 66���� ��%!.�"�(�!..!)7����������A����� ��%!.=.�(�!.�#)���A����� �� %!.='� (� !.=�)� �� ���F��������� �����������3��� ����� �� 6�@�� 3���� ��� �����2 � 3����!.&��

K��3����3���� � ����7�6�8����� ����3����������E 6���������������������� ��������8���� ��'$$'������� 6���0���2�6�8��������3�����������A����� �������� ��%!.�"�U!..�)7���6 �������3����6�8����E 6������������ �� %!..��U�'$$$)���� � ����� ��������6�8���������3�����������A����� ������� ��%'$$$�U�'$$')��@��3�� 3���3���������������� ���������2 �!.&.��@���� �����2�8 3��E 6����������F���;���� ��������%!...�U�������3)7����0���2�6�8����E 6����������@���F�;����������%!..*�U�'$$!)�����2�6�8���������3�����������E 6������%!.."� U� !..�)7� E 6������� %!.�"� U� !..!)7��������A����� ��%!.=.�U�!.�#)����A����� �%!.='�U�!.=�)�������F���������� �������������������0��������������� ����� � 3�@�� 3���2 �!.&��

@���� ���� %?�������������: 66���� ��-�K�������������

����������E 6������)

��� ���������<�7�2��2��������2��?������������: 66���� ��� ���2��: 60�������+��� ����'$$$����2���������� 66���� ������� !..��� ��� �������� 2��� ������� ��� �2�: 60��� �� !.&.� ��� ���;��� ��� �2�� ?������������A����� ���� 6�!..$�(!..������2�����;�������2�����������A����� �� �����F��������� �������%!.�"�(�!..=)7����������A����� � ������������3� �1�����������%!.�.�(!...)7���������: 66���� ��� �����F���������� ������%!..=�(�!...)7����������: 66���� ��� ����@��� �: ���%!..*�(�'$$!)������������: 66���� ��� �����E 6��� �� ��������%!..#�(�!...)�����3��� ����� �� 6�@�� 3���� ��� �����2 � 3����!.&.�

K��3����3���� � ����7�6�8����� ����3��K�������������E 6���������������������� ��������8���+��� ����'$$$7��������� 6�������3��E 6������������� ����8���!..�����6 ��������������������������� �������0������2 �!.&.���6�8����K�������������A����� ��%!..$�U!..�)�� ����2� 6�8����� ����3��� �������A����� �����F���������� �������%!.�"�U�!..=)7��������A����� ������������3� �1����������%!.�.�U�!...)7���������E 6����������@��� : ���%!..*�U�'$$!)������������E 6���������E 6��� � � ����� ���� %!..#� U� !...)�������������0��������������� ����� � 3�@�� 3���2 �!.&.�

@�8�6����6��� ����8���%: 66���� ��-�E 6������)

��� ���������<�7�2��/�����(�00 ���������� 66���� ��� ���2��: 60�������2��� ��������������3� ���2���2 ��������'$$$����8 ���� �2��: 60��� ��!.=$�������;�����A����� ��%!.=$�(�!.=#)7�?�������������A����� �%!.=#�(�!.=.)7����������A����� ��%!.=.�(�!.�")7?�������������: 66���� ���%!.�"�(�!..#)���;��� ��0 ���� ����� ���������������2��������� 66���� ������2��: 60�������!..#�����3��� ������� 6�@�� 3����� ��� ����2 � 3����!.*.�

K��3����3����� ��������8�����0���F6 6��6�3�3���2�6���2 �'$$$����3������6��������3���E 6���������������������� �������@��3�� 3���3����������������� ������0������2 �!.=$����0���2�6�8���������3��A����� ��%!.=$�U�!.=#)7�K�������������A����� �%!.=#�U�!.=.)7���������A����� ��%!.=.�U�!.�")7K�������������E 6�������%!.�"�U�!..#)��������3���8�������������0�� ��2����E 6��������8��� !..#� 2�33�� ������3�������������0��������������� ����� � 3��@�� 3�0�����2 �!.*.�

A8 ���������� 6��� %: 66���� ��-�E 6������)

� / �� ���� %: 66���� ��-�E 6������)

�����C������3��� %: 66���� ��-�E 6������)

��� ���������<�7��2������6��� 66���� �� ���2��: 60���������'$$#���2��/���2���� ��2��A�0���6��� ��C� 6�������C,�� ��;�A����� �� �� �2�� :����� � �� ������3��� �������� ����� ����7� �������7����� ���������;��������A����� �� ��2��@ ���� ��A����� �������6��������� ���0������<��� ������ ������ 6���0 ��������������� ����� 6����� ��7�����2��2���0 ����2����2�6�/���������� �2�������;��������� ���� ����� �� ���2�������+ � 67���������C� 6���: 0����� �: ���76�6���� �� �2�� � ��������� ���K��: 66���� 7�� � ������ ��2��K ����@�������;������ ��2��� �����:2���@ �����: ������2��3��� ������� 6��2��� ����������� ���F�;�������/��2���@��2�� ������������ ��C� 6������!.=�����!.�$��� ���D �����2�� �����;��� �� �2�A� �� �� 6���� �� 6F�;������� �� :���� ���7� A�;��� �� !.�&�

K��3����3����� ����7�6�8�����E 6��������������� ������ ���������8�������'$$#���� 0���� E�0���� A�0����6�� C� 6�7A����� ��C���� �����������2��� ��3�A����� ����:������ ��������3������������ ����� ����7��������� E���8���� �� 6�� � ����� ��0��6�����2���� 6��������� ���6�� 0����0������������7� ��� ������ 0� ����� ����2��0 ���������������������3��2��(2��������� ���������� 7�@���� �8 3��6�� 0����� ����� �������+ � 6������������C� 6���: 0����� : ���7��33 ���� ��������� ���K��: 66���� 7� � � � ����K ����@��� �����0����2���� �����:2���@ ������: ���������2�3��������8�������3�C� 6��0������2 !.=�����3����������������6�����3���3���6�0���� ��2 � !.�$� ����� � �������� ���� ��F�;��������E�6 ����6�60�� ��2�3������2�A����6� ����3� C� 6�� ����� F�;������� �:���� ���7�A�;��7���2 �!.�&�

�� � ����� ����<�7� 2�� 2��� ���� �� 66���� ��� ���2��: 60��������� ��'$$'������ 66���� ��� �����F���;���� �������������� ��'$$!�����2 ������3������� 6�2��F�;������� ��� ����7��2��F�;������� �:���� ����@�������7�F��7�����2��1 � ���2 � ��C� 6����%!.=�)�����/�����0� ���� ������ �3�� /�F�;������7�K��2�3� �A:7���: � 6����F�;������7���/�R ����� 6�!.�&�(!.�=7����A��� ���2��F�;������� ��� ������ 6�!.���(�!.."�����/���?����� ;�� �� ��2������ ���A������: ���7����2������;������������� ���2��C;�� 6��7��������� �C� ���� ����: �� �������������� ��A������: ������7�2���������;�������0� ���� ������2�F�;������� ��� �������������'$$'7����������� ��� : � ��� 6���;�� �� � �� �2���� �6� �� �2�� � ����� � ��� ���0��������;���

K��3����3����� ����7�6�8�����E 6��������������������� ���������8���� ��'$$'7���E 6����������F���;���� �����������8���� �'$$!����6�3�3������3���3����������6�������F�;��������� ����7�F�;��������:���� ���@�������7���7����1 � ���2 �� ��C� 6���%!.=�)������2�6�8����� �������� �3�� /F�;������7�K��2�3� �A:�������: � 6���F�;������7���/�R ��� %!.�&�U�!.�=)� �����A�������F�;��������� �����%!.���U�!..")�@���� ������2�K������ ��� ��0����1�6��3������2������� ��7� ���0���2�6�8��������3����������1�3� 3����� 07���������������� ���E�� ������ �����������������2������������@���� �����������3����� ��� ����F�;��������� ����������8�����2 �'$$'����3��� 0����2��� �2��� 0���� E � ��� 6������ ��� � ����� �6����A�/�����/������������� �����

��� ���������<�7�2������6��: 66���� �� ���2��: 60���������'$$#��: ������7�2������� ���;�� ��� ��2���������������� ������ ��A�;�� 06�������3-:2���6�� ��@���C���7��6���� ��K ���3����67� � ����(��0�C� 6���: 0����� ����: 66���� ��� ����%������ )���� ���� ���������;� ���7�2�/���: 66���� ��� ��@:��@���%!...('$$')7: 66���� ��� � ��2���� �� ��� � ��C�������%!...('$$!)7�:2���6�� ������ ��A�;�� 06��� ����3� �3���-@���C���%!...('$$!)7� : 66���� ��� �� � ����A�;�� 06���@��-@���A��%!.."(!..�)7��������� � �� C� 6��� �������� � � �2�: ����� ���������� ��C� 6���7�+�������A�;�� 06���� 0��;��� �%!.�#(!..�)7������������ � ����� � 7 � A�0���6�� � �: 66 ����� ��%!..#(!..�)�����3��� ������ 6��2��+�� ���� ��C� 6���� ���2��F�;������ ��� �����/��2����2�� ����3������!.&'7��� 6F�;������� ��:���� ���7�@�������7�F��7�/��26��������3������!.&&������ 6�F�;������� �� �2���:���� ���7�1 ���3����7�F���/��26��������3������!.&.��� ���D ����7�2�������;�����2�A���3���� �� 6�F�;������� ��� �2��:���� ���7� 1 �� �3����7� F��7� �� !.="�

K��3����3����� ����7�6�8�����E 6��������������������� ���������8�������'$$#���������@���� �6�� 0���������2������������3���@��� � �������� � ��3�6��3����� ��-E�0����@���C���7��33 �����6�E��8�� ����(��0��C� 6���: 0����� ���E 6������� ������ ��� � ����� %������ )������ 6���6�8���������3���E 6�������@��@:�� %!...('$$')7� E 6������� �C������6�/��������6�����2�� �����%!...('$$!)7E�0���� @���� ��������� ��3�6��3����� ��-�@���C����%!...('$$!)7�E 6������@�����6��3 3�� � ����� -�@���A�%!.."(!..�)7���������������E ����� ���3�/���� C� 6�7� E� �3�� ����3�6��3�� � ������3��� 6��������������������������A�0����6�������3�%!..#(!..�)�� �����2� 3����� ���8��� ����3C� 6�������F�;��������� �������2 �!.&'73������������ ����� F�;������� �� :���� ���7@�������7�F��7���2 �!.&&���������F�;������ ��� �2���:���� ���7�1 ���3����7�F��7���2 !.&.�� E�6 ���� 6����2� 3����� �2�A� ����F�;������� ��� �2���:���� ���7�1 ���3����7F��7���2 �!.="�

� � � �����6 � %: 66���� ��-�E 6������)

����0���������<�7�2������6����� 66���� �� ���2��: 60���������'$$!�����8 ����� � ��� � ��������: �7�1���7���!.&.�����2�������00 ����� ������3�3�A����� �� ��� � ��� � ��������������������1����� �6������ /���� � ���� � �����3�6������;�������3�0 ���7����1���)������'$$!7�������;������C,�� ��;�?������������� ��� � ���� � ���2������: �1�����!.."����� 3��� ����� �� 6� �2��+�� ���� �@ ��������6�������� ����E ���F�;������7��0����!.&.�

K��3�� ��3���� ��0�37� 6�8����� ����3��E 6���������������������� ���������8������'$$!��@��3�� 3���3��� � ���� � �������: ��1�����������2 �!.&.����8���������3��A����� ����������7�� � ���� � �������������������1����%� � ���� � �����3�6������;�����3�0 ��������1���)���8�����2 �'$$!7��������3��C,�� ��;��?�������������� � ���� � ���2�����: �1���� 0���� ��2 � !.."�� �����������0�������� ��� +�� ����� ��6������������3�7F�;�������� E ��7� ��0�37� ��2 � !.&.�

��������� ��������,����%: 66���� ��-�E 6������)

��� ������������<�7�2��2���������6�6���� ���2�: 60��B��� ����: 66������������� ����'$$'���0�� ��� ��2���/�����6�6���� ���2��C,�� ��;�: 66�������� 6��0����'$$$� ����A���6����'$$!��������,����� ������3�3�������� ��@���;��;���6������3�6���1���7������6�/2��2�/����������2��� �� !..#� ���/2��2� �0������<��� �� ������;���6��������2���2��� ;����/����������,0��������������7���� ��3�/��2�:2�����2��������������7���/�R ������� 3�E 3������� �2�����;��������/��2��2��� ��������+ ���3���;���7���� ��3�/��2��2��� ��������C6������������������������� ������0�����: 66���� �� ������������3� �1����������:2���6�� ���2�: 60��B��� ����: 66����������3��� �����/��22 �����1�/��� 6��2��F�;������� ��K������ ����������!.=*�

K��3����3����� �������7�6�8�����33 ���E 6���� ������8����� ����'$$'��������� 6���6�� 0����33 ��������E 6����C���� ����������0����'$$$�2�33�A���6����'$$!��@���� �6�� 0�������3�3�������@���;��� ;���6������3�6���1���7� ��� �20�� ��2���0�3�� �����;����������� �������3���������0������2 �!..#����6������0�3���6��������3��� �3������6������2������� ��0 � 2���2 ���6�� �����:2������2������������7���/�R ������ 3�E 3��@���� ����3�� 3���3��� �������+ ���3����;��������6����6����2 7����6�� ����3�E�� ����� ���������������������������� 7�8 3��6�8��������3���E 6���������0��������������3� �1�������������E�� ��E 6����� ������������������� ������������2�3��������8���%� ��)�����3�� � 6�����F�;������� ��K������� �������7���2 �!.=*�

��2 ��� 2�1���������32��3���%: 66���� ��-�E 6������)

��@�����2�����<�7�2��2���������� 66���� ��� ��2��: 60��������'$$$��: ������7�2�����;�����:2���6�� ����������������7��������� � ��� 07��������:�����>�:�����3������:1�1���������������� �� ��0 ����� �������� 60������� ��3� ����������2�� �� ���3�7�C������ 6 �������� ��7����:�����>�:�����3��@���3���������� �:2���6�� ���2��� 3�E 3�������:2�6���� ��: 66����������6�6���� ���2�� 3�E 3�������A�;�� 06���: �������������6�6���� ���2��C� 6������C60� �6��: ���� ��� �2���������� ������ ��;���A����@ ������: ������� 3�E 3���������6���@ ����6�6���� ������������2�� �� ���3���!.."7������� ��������� 8 ��3� ����������2�� �� 0���!.&.����� ���������2 �����3���������������� 6������2 ��7�:�6����3�7���!.&.�

K��3����3����33���7�6�8�����E 6��������������������� ���������8�����2 �'$$$���������6�8�����8 3������3���:2���6������������������7��������� � ���� 07��������:�����>:�����3������:1�1��7�����������3���A����� ����������0��0�� ��2���0 ������������������������2�� �� ���3�7�C������� 6 �������� ��7��0���3�: � �����������:�����>�:�����3�@���3��@���� ������2�8 3��A�0 ���:2���6����� 3�E 3��������:2�6���� ��: 66��������33 ���� 3�E 3�������A�;�� 06��: �����@��3�� 3���3������������2�� �� 0�0������2 �!.&.����6�8�����33 ��@ �����������������2�� �� ���3����2 �!.."������2�3��������8���%E�2 �6���)��������3:������������������2 ��7�:�6����3�7���2 �!.&.�

@ ���� ��: 66���� ����-�A�/��E 6������

�2���0�C3���3����%: 66���� ���-�E 6������)

������<�� ����3�0 ��7�2��2��������� 66���� ��� �� �2��: 60�������'$$$�����2������;���/��2��2��������:�����>�:�����3���� 0��;��� ��0 ���� �������!.�'������� ������� �2�� �� 0� ���3�3A����� ��/��2� ;���������0 ��������� ���2���� 0B�� 0����� ���������� ��2��� ����� ���2���������:����>� :��� ��3�� �� 0Q� � 6�8 �� ����������� ��� ��� ������� ���������7�� �������7���/�P���������2�����7��������������� �� ��:1�1��������N�: �0 ���� 1��7� ��3�0 ��7� ��� �� :����� >:�����3��@���37������������������0���� 0�������� �� �2�� ��3�0 ��� � ������������� ����� �%!.��� � !..!)� ��� ��� � ������� ?���:2���6�� �����/ ���� ����7���������;����������� ���C���0������3�0 ��7������� � ���� ���� ����2���������� ��������>�� �����

K��3����3������3�0 ��7�6�8����E 6���������������� ������ ������ ��8��� ��2 � '$$$����8���������3���0 ���������������:�����>:�����3���� 0���8�����2 �!.�'����������������2��� 0����3�3A����� ����3������33 3�8�/������� 0����� ��� �� 0�� �33 ��@ ������������3�������0�� ��2�����0�� ��2�������������������:����>� :�����3�� �� 0� ��� ��������7� �������7���/�P�����7�����2�����������A����� ������:1�1�������N�: �0 ���� �1������3�0 ��������:�����>�:�����3��@���37��������������2�6�8����������������� ��3�0 ��� � � �� ���������� ����� �%!.���U�!..!)�����������6�8�����K�����E�� �����/ ��� ����7� � �� � 0�������� ��3����� ���� ��2� ������ ��C���0�������3�0 ��7���� �2���/���3�������������/�2�0�3�/���A�0����6�� �����3�3�� ��� ����� ��6�����2� ��3�0 ���

��� �2������������<�7�2��2��������� 66���� ��� ���2��: 60�������'$$$�����2��������2���� 0+�����A����� �� ���������:����>�:�����3�������!��0����!...���/����������(������������������� �� =�����'$$'������/���0��;� �����2�+�����A����� �� ������������������� 3�E 3����0�� ��� �8 ��3�2������������2�� �3� 07�2��/���2���� 0�+�������A����� �� �������3� 0���� �2����������������������� �� ��:�����>�:�����3�@���3��������������������� �� ������2���0�C3� ��2��@ ���� ��:1�1�������?����������:2���������� ���� ���2��� �2����������� ��� ��:2����������� �����

K��3�� ��3���� ������� ������76�8�����E 6������� ��� �������������� �����8�����2 �'$$$����8��!� �0���� !...� 6�8����� ����3���� 0�+�����A����� �����������:�����>�:�����3���� 0������0���2��6��� � � 0���� =� ���� '$$'������ 6��� 6�8����� +����A����� ��������������������� 3� 3��� ����� 6� ���3�� 3� ��3�����������2�� �3� 0������ ������2�� 0� +������� A����� �� ���������� �� 0� 1�6����7� �������������� @���� �6�8����� ����3��A����� ��:�����>�:�����3��@���3���6�� 0����A����� ��0�33������� �2���0� C3� ��� �:1� 1�����60�� ��2� 3����� :2���������� ���� ����� ���� ��� �:2�������� ��� ����7� �������������

��;�����@�����?����%: 66���� ���-�E 6������)

�� @�����2� ����<�7� 2�� ����6�� �� 66���� ��� ���2��: 60��������'$$#���������2���� 0�������3�A����� �� ������������2�� ����� ������ �� �� ������� :����� >:�����3�� 1�6����7� �:1� 1��7� 3� 3�1��7�A�����+��67�������������3������������������������������ ��2��:2���6�� ���2��:���A��0 �����������1 � ����� ��� 8 ��3��������7�2��/������3�3A����� �7�: �0 �����+�������@ ����6�6���� ��F@��K��� �3�����E�����2 ������������� ��������3���� �� 6��,� ���F�;������/2����2���� ������2�� � 02��/��2� �������>�C� 6����

K��3����3���� 33���7�6�8����E 6���������������������� ������ ��8��� ���� '$$#�� ��8���������3���0 �������� ��������� 0���������7�����3���A����� ��������3��� 0��������������2�� 7�A����� �����������:�����>�:�����3��1�6����7�:1�1��7�� 3� 3�1��7�A����+��67� ������� ������3��� ������������ ��������� @���� � 8 3�0���2�6�8���������3���:2���6�:���� A��0 ���� ����7� 1 � ������ 6����3�� 3���3���������� 07� @���� � 0���2� 6�8��������3�� � ���3�3� A����� �7: �0 �����+������������33 ��A�������F@��K��� �3����60�� ��23������������ �����������3�+�������7� ������ >� C� 6�� ����� �,� ��F�;�������

@�������2����E����%: 66���� ���-�E 6������)

�� @�����2� ����<�7� 2�� ����6�� �� 66���� ��� ���2��: 60��������'$$#�����/����00 ������2��� 0� ������3��A����� �� �� �2��������:�����>�:�����3���� 0� #!� �� ���� '$$#�� ��� ��� ��� � ������� �� �� �:1� 1��7� ���������2�� ����C���@�������/��0��;� �����2��+�����A����� �� �������������������2���/ �������2���� 0������ ��� ���2�����������2�� � �� 0� ��� ��� �2��2����>�� ��1���/2����2�/ �����0����0����� ���2������� ������ ��� ��� 0� 8���� ������

K��3����3���� 33���7�6�8����E 6���������������������� ��������8�������'$$#��A��3��������3��A����� ��������3���� 0����������:�����>�:�����3���� 0�0����#!�� ����'$$#��@���� �8 3��6�8��������3���A����� ������:1�1��7�������������2�� �������C���@�������� 6���@���� �6�8���������3��A����� ��E� �3������������������������8������6�����3������ ����� 0� 8���� ������ ��� ����� ���� 0�����������2�� ��� 0������ � �2��2���� >� � �� 1���

���6��2����0�:2������E��/���%: 66���� ���-�E 6������)

@ ���� ��A����� ��-A������

A���K����%A����� ��-�A����� �)

��� ���������<�7�A����� �� ���2��: 60�������!..$����������0 ������� ��� � 6 ��;�A�;��� �����?�%6 � ����������� 60 ��)����8 �����2��: 60�����!.=!����� ���������;���������������: 66���� ��� ������������ 0������������: 66���� ��� ����������� ��� � � ��� ��� ��� �� � �6��� ��������: 66���� ��� ������������3� �1����������%���� '$$$� U� ��� ���� '$$!)7� ��������: 66���� ��� ��������@������7����E������ �����������A�� �� �����: �0��%!..$(�'$$$)7�������������A����� �� �������6���E�60��A����%!.�.�(�!...)�����3��� ������� 6@�� 3� ���� ��� �� ���2 � 3�� �� !.=!�

K��3����3����� ����7�6�8�����A����� ���������������� ���������8�����2 �!..$7�����33 3�8�/��������A�;������ 6 �������?�%��0����6 � ������ 60 �)��@��3�� 3��3�������� ��0������2 �!.=!�����������6�8�����8 3������3�����������E 6����������������� 0������������E 6������������������� ��� � � ��� ����2� 6�8����� ����3��E 6��������������������3� �1�����������%���'$$$�U���� ����'$$!)7���������E 6���������������@������7����E������� ����������A�� � � �����: �0�%!..$�U�'$$$)��������������A����� �������6����E�60��A���%!.�.�U�!...)��������������0���������������� �� ��� � 3�� @�� 3� ��2 � !.=!�

���2����A��� ���6%?�������������A����� �-K�������������A����� �)

�� � ����� ����<�7� 2�� 2��� ���� ?������������A����� �� ���2��: 60��������'$$'����������0 ������� ��� ������3����� ���2�� 60��B�� (� � 6 ��;��� �������� ��� �0 ����� ������3�� ��� 2������ ��;����� �0 ������ ��� �7����/�����������3�����2��� 0�A����� ��� ���2��� � ���� � 6 ��;�A�;��� �����2�������� �� ���A�;��� ����8 �����2��: 60�����!.�#����/�����A����� ��� 6� !..!� � � '$$'�� ��� �� � � 8 ��3� �2�� 60��7�2��/������������?������������� �:����������7�������������3��� ������� 6��2�F�;������� ��K��� ��(����� 7�F��7���!.=��

K��3����3���� � ����7�6�8���������3��K�������������A����� ����������������� ��������8���� ��'$$'��@����33 3�8�/�������66�3� ���������� � 2������� ( � 6 ��������� �7�������3��0�� ��2���������������0�� 3�������� ����0�� ��2��������7����6�� �����3���A����� ���� 0�A�;����� � ����� 6 ������A�;���������� �� �������2�6�8���������3��A����� ����������������� �������%!..!�U'$$')������� 6����3�� 3���3�������� �0���� ��2 � !.�#�6�8����� ��������� ?������������ ��� :�� ����� ����7� �������������������� 0�������� ���F�;������� �K��� ��7� ����� 7� ��7� ��2 � !.=��

@ ���������2��6�%���������A����� �-���������A����� �)

�� � ���������<�7�����������2��6��/���00 ��������������A����� �� ���2��: 60����� ���'$$'������8 �����2��: 60�����!.=$���� ����������;���������������: 66���� �� ������������ ���� � �����: 66���� �� �����������A��2��� �� � ������������� �6��?�������������A����� �� ����������������� ������%!..��(�'$$')7����2������;��������������A����� ��%!.=��(�'$$$)� �����+�������� � �%� ����������������� ���� � �)7�������������3��� ���2��� ���A�;��� � ���������������� �������%!.=*�(�!.=�)�����3��� ������ 6�����2��3��:��2 ����F�;������7�@�� 37��!.=$�

K��3����3����� ����7�6�8������������A����� �������������������� ���������8��� ��'$$'��@��3�� 3���3�������� ����8����2 �!.=$������������8 3��6�8���������3����������E 6�������������������� ���� � ����E 6�������������������A��2��� �� � ������� 6���0���2�6�8�����K������������A����� ����������������� �������%!..��U'$$')7���������A����� ��%!.=��U�'$$$)���+�������� � ��%������3����������� ���� � �)�������������3���� ���A�;��� 7��������������� �������%!.=*�U�!.=�)�������������0�����������F�;��������E�� ��������2��3�7@�� 37�!.=$�

E ����6����3%A����� ��-�A����� �)

���������������<�7�2��2��������A����� �� ���2��: 60�������'$$$�����������0 ������� ���2��3��� ������ A�;�� � � ��: �0 ������ �6��� ������6���� ���2 � 3�� A�; �� � �: ������7�2����� ����;�������2����������: 66���� ��� �����������3� �1����������7������������02����������: 66���� �� ������������� 0������������� �� � ���;��� �� � ���� ����: 66���� ������: 66���� ���� 6��� �2��� ������� ������� 0�� 60��������������� �6������������3��� �������� �@ ������A�;�� 06��� ��:����>�:�����3��1�6�����%!..=�(�'$$$)���2���/ ����� �� �;���6������3����� � ���3���:2��7��3�0 ��7� ��� � ��������� �� ������� 2��� :��� �� 6� �2�� ��������� ������ ��:����������������3���� ����%:��)��!.��7������������;�3���������� �: 66������� 6��2��F�;������ ����/�� �2�K�������!.�&7�����@��2�� �� ��C� 6������3����� 6��2��F�;������� ���������!.�"�

K��3����3������������7�����3��A����� ����������������� ��������8�����2 �'$$$��@����33 38�/��������A�;���������@��������3�������������������6�� �6������ � 3����� ��2���� ����� ��6�8����� 8 3������3����������E 6��������������������3� �1���������7�������������02������������E 6��������������������� 0�������������� 6���6�8���������3������������3����������� �@ ������A�;�� 06������:����>�:�����3��1�6�����%!..=�U�'$$$)��� 0���2� �����8�� ��� ����3�;��6�������3����� � ������:��7���3�0 ������� ����������60�� ��2�:��������� �������� ������ ��:��������� ��������3��� ����0������2 �!..�7�3����6�������������3�: 66���������F�;������� ����/�� �2�K����7� �������7���2 �!.�&����3�������2�� ���������3�C� 6������F�;������� �������7�� �������7��2 �!.�"�

��� ���������<�7�2��2��������A����� �� ���2��: 60�����������'$$!����������0 ������� �� � 6 ��;��A�;��� ��%@�K7A��2��� 7� � < 7�������A���������� 3� �)� ���/���� ��������� �� � � � ���� �� � �� �� ��0����� �� ��� 8 ���� �2�� 60�����!..$����� ������� � � ; � � � � � � � � � � � � � �: 66���� ��� �� ��� ���8�� � �7����������������A������ ����7� ��� ������ +����� � �7� ��� ����� � � �7� ��� � 3�� 3���/�����1�����7���+ 8�����2����� ����7���������8��������� ������������2�?�������������: 66���� ��� ����������A��2��� �� � �7���: 66���� ��� �� ��� ������������+����7������������ � ������������������� 0������������������� ��2��?����:2���6�� ������� � %�2�� � ����� � 6 � � ; � � � � � � ���� ����� )����� ��� �8 ��3��2�� 60��7� 2�� /��� �2�� �����C3�����3����3������A��6���(@�<�� ��������� �������2��A�0 � � ( 3 � � � � � � 6 � �;�C3�����3��� 6��2��F�;������ ���������E ���<7����6����!.�"����A�0��(K�����2�����3���@ ��������6�������� ��� 6��2�F�;������� �� ������ @ �2 67���6�����!.�&�

K��3�� ��3���� � �� �� 76�8����� A����� �� ��� ����������� ���������8�������'$$!�@����33 3� 8�/��� �����A�;����� 6 ���� � %@�K7�A��2��� 7� < 7�������A����������� 3� �)������ 0�8 ���� ������ � ��� � �� � @��3�� 3� ��3������� ����8�����2 �!..$�������� ���6�8����� 8 3�� ����3����������E 6����������������8�� � �7����������������A������ ����7� ��� ������ +����� � �7���������� � �������� � 3�� 3���/�����1�����7���+ 8�����2����� ����7���������8��������� ������������3��K�������������E 6������������������ A��2��� � � � �7� ������3���E 6������������������������� +����� ��� ��� ������� � �������������������� 0��������� @���� � 8 3�� �����2�K����E�� �� ���� �� � � ����� 6���3�� 3� ��3�� ������ �6� 8 � � � � � � � � � 3 � � � � � � � �C3�����3������F�;������� ��������E ���<7����6�7���2 �!.�"������3�����A�0�(K�����2�����3����3� ���6�������� ���3�� ��F�;������� �� ��� ���� @ �2 67���6�7���2 �!.�&�

���8 �� 3���� %A����� �-�A����� �)

� 2������������%A����� �-�A����� �)

��@�����2�����<�7�2��2��������A����� �� ���2��: 60�����������'$$!����������0 ������� �: �0 �����+��������: �0 ����� ;����������/���0��;� ����60� ���� �� ��� �� �������0 ���� �� /��2� �� 6���� �6 ������ ��� � �0 ���� �� �� �2�C������������� ������������ ���� �� � � � � � ���;�� � ��: 66���� ��� ��2��@ ����� �����������3� �1����������7����������� 0��������7������������02��� ���7 � ��� +������������ ��� +����7� ��� ��� � ��� ������ � � �� � ��3��� ������� 6��2��F�;������� ����2���������� ��� ����������� ���2 � 3�� �� !.='� %@��:2�6�����C3�����3)���� ����+��� /� �� �2�� ���� ��� �:2����������� �������C3������K�����

K��3����3����33���7�6�8����A����� ����������������� ������ ��8��� ���� '$$!�� �������33 3� 8�/��� �� ��6E� �3�� ������ �� �������E�� ������ ��2��������� 6��6�8����������3���0 �������� �����6� ����3� �� �3�� ��������0��0�� ��2���6 ������ ������������33�������� ������������� ���6�8����� 8 3�� ����3��E 6��������������������3� �1���������7������������ 0��������7������������02������7����+������������ ��� +����� ��� ��� � ���������� � �����60�� ��23��������2�� ���������3������E�6��� ��� � � F�;��� � �� � ����2�����7����� ��� ��������������2 � 3����2 �!.='������0���2� ����3��� +��� /� �� �2� � � � � � � � � � :2 � � � � � � ���� ��������33�������K�����

� �/����� ��2���8�%A����� �-�A����� �)

��� ���������<�7�2������6���A����� �� ���2��: 60��������'$$!���������� 0�A����� ��� ������� �����6� � A�;��� � U� �6��� � ���2 � 3�� ��+������� ���;����A�;��� �� ��8 �����2��: 60�����!.�!���� ������� ���;��� ��� ��������: 66���� ��� �� ��� ��������02��� ���7� ��� ������ � ���+����7����+������������� ��+����7�������������:���1�������������������A����� �� ���������� ������� +����� %!..=� (0�����)����/���:2����C,�� ��;� ����������������� �������(��������0����� ��%!..$�(�!..=)����3��� ����� �� 6� � ����:2�������F�;������7��������7� �!.�!�

K��3�� ��3���� � �� �� 76�8����� A����� �� � ��� ����������� ���������8�������'$$!�@����33 3� 8�/��� ����3��A����� �� �� 0� � �� A�;������ � 3��� �6�������A�;��������E� �3�� ������� @��3�� 3��3�� ������ �� 0���� ��2 !.�!������������6�8�����8 3�����3�����������E 6������������������02������7����������� ���+����7����+������������� ��+�����������������:���1���7�������3�����������A����� ������� ������ ������� +���������� 6��� 0���2� 6�8��������3���:2����C,�� ��;��U�������0���� � � � � � � ��� ����������� �������%!..$�U!..=)�������������0������������F�;�������� E������ � ����7�������7���2 �!.�!�

��3��<��� ���� �� ����� �� ����3������

L���0�����: 66���� ��

���������: 66���� �� �2� � ������6�������26��L?�������������: 66���� �� @���� ���� L

: 66���� ��������C����3��� L A8 ���������� 6��� L

@�8�6������ ����8���L � / �� ���� L� � � �����6 � L ��������������,����L

��2 �����1����32��3��� �2���0�C3���3����@�������E���� ��;�����@��?����

���6���:��E��/���

@ ���� ��: 66���� ���

���������A����� � @ ���������2��6�?�������������A����� � ���2����A��� ���6

A����� �� A���K����E ����6����3� 2���������������8 �� 3���� � �/����� ��2���8�

@ ���� ��A����� �� :2���6� ��������������,������6���� +����@����� 6� �

E������ �������8�

� ����: 66�����

:2���6� ��2 �����1����32��3�����6���� @ ���������2��6�

���2����A��� ���6�2���0�C3���3����

��6 ����� ���� 6���� �: 66�����

:2���6� ��2 �����1����32��3�����6���� @ ���������2��6�

���2����A��� ���6�2���0�C3���3����@�������E������;�����@��?�������6���:��E��/���� 2������������

C,�� ��;��: 66�����

:2����C,�� ��;���������

A����� ���:2��3�

� 2������������

���2����A��� ���6

@ ���������2��6�

E ����6����3

: �0 �����+ ��� �

: �0 �����+����

: �0 ������ ;������>�������� ���

: �0 ��������������

: �0 �����������3�������3���@ ������A�;�� 06��

: �0 �����C;�� 6��7������27�������7��� ��������: 66 ����A�;�� 06��

: �0 �����1�3��

: �0 ������ 6����� �����A�;�� 06��

: �0 �����: 66 ����� �

: �0 �����@ �������� ����

: �0 ������ �6��� ������6�>����2 � 3�

:2��� �6� ���

:2��� C��3�������

:2��� E ���/�����8

:2��� C��3�������

:2��� ����������

:2��� � �������

:2��� � �� ������

:2��� �6� ���

:2��� R �������K����

:2��� �����E � 6�

@ ���������2��6�

: �0 ������0����� �

���2����A��� ���6

A���K����

������+ ���� �

R������A2��6��@2����������

E 0������������������ ��

A������� ������

� ���������� ���� �������

:2��� E������ ���

:2��� E������ ���

:2��� ��6�����B6

:2��� ���/�� ���

���2����A��� ���6

���8 �� 3����

� � ����������0�����

�����K ���

� < ��������0�����

A��2��� ��������0�����

�� 3� ���������0�����

@�K��������0�����

������A�������������0�����

� ����������0�����

:2��� ������6��

:2��� ������6��

:2��� � 0�� ����6�

:2��� � 2����1 6�

:2��� K�/����A����� �

:2��� �������8 ��8�

:2��� A8 ��@ ���

:2��� ���������/��

� ���������������0����� :2��� R �������K���� @ ���������2��6�

C,�� ��;��: 66�����

� ����: 66�����

��6 ����� ���� 6���� �: 66�����

:2����C,�� ��;���������@ ���������2��6�

@ ���� ��: 66���� ���

@ ���� ��A����� ��

: ������3��� 0�A����� �� � 6 ��;��@ �����

�� 0�A����� �������� � ���(�� ��

�� 0�A����� �������� � ���(�� � ��

�� 0�A����� �������� � ���(�� �� � ��

�� 0�A����� �������� � ��?�(�: 60 ��

�� 0�A����� ����������;��CD �06��

�� 0�A����� ���������� �����(��3��� �����

�� 0�A����� ������������6��(�� �6��� ����2 � 3�

�� 0�A����� �������+����

�� 0�A����� ������������6��(������� �� ��

@ ���������2��6�

���2����A��� ���6

A���K����

���2����A��� ���6

���8 �� 3����

A���K����

E ����6����3

E ����6����3

� �/����� ��2���8�

���2����A��� ���6

���2����A��� ���6

: ������3��� 0�A����� �� �� � 6 ��;��@ �����

@ ���� ��: 66���� ����-�A�/��E 6������

���������: 66���� ���-���������E 6������%��0�����: 66���� ���-�E 6���������0���)

�2� � ������6�������26��

?�������������: 66���� ���-�K�������������E 6������%��0�����: 66���� ���-�E 6���������0���)

@���� ����

��0�����: 66���� ����-�E 6���������0���@�8�6����6��� ����8���� / �� ���� �����C������3��� A8 ���������� 6��� � � � �����6 � ��������� ��������,����

: 66���� ����-�E 6��������2 ��� 2�1���������32��3����2���0�C3���3������;�����@�����?����@�������2����E�������6��2����0�:2������E��/���

@ ���� ��A����� ���-�A������

���������A����� ��-���������A����� �@ ���������2��6�

?�������������A����� ��-�K�������������A����� ����2����A2��6�/��� ���6

A����� ���-�A����� �A���K����E ����6����3� 2��� ��������� ���������8 �� 3���� � �/����� ��2���8�

: �0 ������ �6��� � �6���������� �

� ����: 66������-�E 6����� ������������� ��������,�����%:2���6��-�E�� �)+����@����� 6� �E������ �������8�

: �0 ���������������-��������������� ��2���6� ���C(6������6� ���V���������� ���

;��� �������� ��-�� � 3����� ��2������ ������>�� ���:2�C(6�����3��� �2���V���������� ���C(6������ ����2�V���������� ���

� ��� �E�� ���� ���� ����A���������� ��� �>����������/����2 ��: 0����@ ����37�&�2�+� ����������� �������E�;��:(#E �3����������������!'.'$�����%&'('!)�*'!�'.$!(&+�,�%&'('!)�*'!�'.!!-!'

�2������3�������-�@�� ���6���������C�������������2�6���3��������<���������@ ����37�+� ��'��������� ���6��E�;��"=("���������!'.#$�����%&'('!)�'*'�*&&&+�,�%&'('!)�'*'�*$'�

�2�����1������-���2�6������������������� ���C,�2�3�� ��������� ���C,�2�3�

��3���������������-����6������ ��2�������������� ���@ ����3���������� � �������� ���� ������������!"##$�����%&'('!)�&*'�'***+�,�%&'('!)�&*!�'$*�-*.� 6�0�3� �� ///�������� ���C(6��� � 0 ���V���������� ���

: �0 �����A���A���������� �

+���������0 ��1�0 ���E� �3�

�����������C�������1������A��F@�A��C��-�A������E��C�F������

:����1A��CA�+���:�1�����C�C����-1�������ECF������E����1A����

#!�A���6����'$$#����'$$'#!�A���6����'$$#����'$$'

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN/ CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DESEMBER 2003 DAN 2002/ 31 DECEMBER 2003 AND 2002

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 1 - Page

NERACA KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 Catatan/

Notes 2002AKTIVA ASSETSAktiva lancar Current assetsKas dan setara kas 4,550,960 2a,4 4,779,330 Cash and cash equivalents Investasi jangka pendek 768,173 2a,2j 485,342 Short-term investments Piutang usaha (setelah dikurangi penyisihan Trade receivables

piutang ragu-ragu sebesar (net of provision for Rp 14.594 pada 31/12/2003 dan doubtful accounts of Rp 44.780 pada 31/12/2002): Rp 14,594 at 31/12/2003 and Pihak yang mempunyai Rp 44,780 at 31/12/2002):

hubungan istimewa 99,376 2c,2d,5,25e 203,193 Related parties Pihak ketiga 1,388,850 2d,5 1,278,671 Third parties Piutang lain-lain Other receivables

(setelah dikurangi penyisihan (net of provision forpiutang ragu-ragu sebesar doubtful accounts of

Rp 17.012 pada 31/12/2003 dan Rp 17,012 at 31/12/2003 and Rp 15.851 pada 31/12/2002) 58,347 2d,2n,6 468,695 Rp 15,851 at 31/12/2002)

Persediaan 1,759,560 2e,7 2,590,775 Inventories Pajak dibayar di muka 437,730 2s,8a 436,543 Prepaid taxesPembayaran dimuka lainnya 191,067 226,067 Other prepayments

Jumlah aktiva lancar 9,254,063 10,468,616 Total current assets

Aktiva tidak lancar Non-current assetsKas dan deposito berjangka Restricted cash and time yang dibatasi penggunaannya 992,890 2a,4 103,680 depositsDana pelunasan obligasi 12,933 20 152,359 Bond sinking funds Piutang pembiayaan Financing receivables

(setelah dikurangi (net of provision forpenyisihan piutang ragu-ragu doubtful accounts of

sebesar Rp 355.699 pada Rp 355,699 at 31/12/2003 31/12/2003 dan Rp 253.865 and Rp 253,865 at

pada 31/12/2002) 5,246,714 2f,2g,9 2,954,258 31/12/2002)Piutang lain-lain

(setelah dikurangi penyisihan Other receivablespiutang ragu-ragu sebesar (net of provision for

Rp 21.410 pada 31/12/2003 dan doubtful accounts of Rp 29.719 pada 31/12/2002): Rp 21,410 at 31/12/2003 and

Pihak yang mempunyai Rp 29,719 at 31/12/2002): hubungan istimewa 547,219 2c,2d,6,25f 317,523 Related parties Pihak ketiga 578 2d,2n,6 6,719 Third parties Investasi pada perusahaan asosiasi Investments in associates dan jointly controlled entities 4,007,843 2i,10 3,719,900 and jointly controlled entitiesInvestasi jangka panjang lain-lain Other long-term investments (setelah dikurangi penyisihan (net of provision for penurunan nilai sebesar decline in value of Rp 1.003 pada 31/12/2003 dan Rp 1,003 at 31/12/2003 and Rp 5.667 pada 31/12/2002) 126,518 2j 88,299 Rp 5,667 at 31/12/2002)Aktiva tetap Fixed assets (setelah dikurangi akumulasi (net of accumulated penyusutan sebesar Rp 3.176.675 depreciation of Rp 3,176,675 pada 31/12/2003 dan at 31/12/2003 and Rp 3.959.299 pada 31/12/2002) 6,079,902 2l,11 6,420,806 Rp 3,959,299 at 31/12/2002)Goodwill 270,882 2b 283,618 GoodwillAktiva pajak tangguhan 467,749 2s,8d 1,299,681 Deferred tax assetsAktiva lain-lain 397,017 2k,2m,12 370,146 Other assets

Jumlah aktiva tidak lancar 18,150,245 15,716,989 Total non-current assets

JUMLAH AKTIVA 27,404,308 24 26,185,605 TOTAL ASSETS

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 2 - Page

NERACA KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 Catatan/

Notes 2002

KEWAJIBAN DAN EKUITAS LIABILITIES AND EQUITY Kewajiban jangka pendek Current liabilities Pinjaman jangka pendek 1,382,520 13 1,224,584 Short-term loans Hutang usaha: Pihak yang mempunyai Trade payables: hubungan istimewa 808,583 2c,14,25g 967,688 Related parties Pihak ketiga 743,633 14 854,686 Third parties Hutang lain-lain 573,336 2h,2n 456,149 Other payables Uang jaminan pembelian dari Purchases guarantee from pelanggan dan uang muka penjualan 298,397 2r 220,805 customers and sales advancesHutang pajak 436,495 2s,8b 670,615 Taxes payable Biaya yang masih harus dibayar 733,329 842,455 Accrued expenses Penghasilan tangguhan 585,083 2r 580,439 Unearned income Kewajiban diestimasi 343,044 2t,15 - Provisions Bagian jangka pendek dari

hutang jangka panjang: Current portion of Hutang bank dan pinjaman long-term debt:

lain-lain 932,326 16 1,397,442 Bank and other loans Obligasi 888,822 17 757,370 Bonds Sewa guna usaha 7,256 11,182 Finance leases

Jumlah kewajiban jangka pendek 7,732,824 7,983,415 Total current liabilities

Kewajiban jangka panjang Non-current liabilitiesHutang lain-lain: Pihak yang mempunyai Other payables: hubungan istimewa 26,002 2c,25h 43,529 Related parties Pihak ketiga 189,145 2k,2n 31,960 Third parties Penghasilan tangguhan 34,930 2r 31,047 Unearned income Kewajiban pajak tangguhan 231,894 2s,8d 181,049 Deferred tax liabilitiesKewajiban diestimasi 166,821 2t,15 429,542 Provisions Hutang jangka panjang - setelah dikurangi bagian jangka pendek: Long-term debt Hutang bank dan pinjaman - net of current portion: lain-lain 1,997,818 16 4,901,110 Bank and other loans Obligasi 3,510,846 17 3,657,325 Bonds Sewa guna usaha 8,021 5,318 Finance leases

Jumlah kewajiban jangka panjang 6,165,477 9,280,880 Total non-current liabilities

Hak minoritas atas ekuitas Minority interest in equity anak perusahaan 1,795,295 2b,18 2,422,749 of subsidiaries

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 3 - Page

NERACA KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

CONSOLIDATED BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 Catatan/

Notes 2002

EKUITAS EQUITYModal saham: Share capital: Modal dasar - 6.000.000.000 Authorised - 6,000,000,000 saham dengan nilai nominal shares with par value of Rp 500 per saham Rp 500 per share Modal ditempatkan dan disetor Issued and fully paid penuh - 4.035.376.460 - 4,035,376,460 shares saham pada 31/12/2003 dan at 31/12/2003 and 2.608.088.910 saham pada 2,608,088,910 shares at 31/12/2002 2,017,688 19 1,304,044 31/12/2002 Tambahan modal disetor 1,099,259 2q,20 453,209 Additional paid-in capital Selisih penilaian kembali aktiva tetap 430,121 2l 430,121 Fixed assets revaluation reserve Difference arising fromSelisih transaksi restrukturisasi restructuring transactions of entitas sepengendali 124,361 2u 124,361 entities under common control Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi 1,030,643 2i 1,405,002 transactions of affiliates Akumulasi selisih kurs karena Exchange difference due to penjabaran laporan keuangan (6,576) 2b (6,576) financial statement translation Akumulasi penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi (345,457) 2j (352,411) revaluation reserve Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya 44,700 21 4,700 Appropriated retained earningsSaldo laba yang belum ditentukan Unappropriated retained penggunaannya 7,315,973 3,136,111 earnings

Jumlah ekuitas 11,710,712 6,498,561 Total equity

JUMLAH KEWAJIBAN TOTAL LIABILITIES DAN EKUITAS 27,404,308 26,185,605 AND EQUITY

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 4 - Page

LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali laba bersih per saham)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah,

except net earnings per share)

2003 Catatan/

Notes 2002

OPERASI YANG DILANJUTKAN CONTINUING OPERATIONS

Penghasilan bersih 31,512,954 2r,22,24 30,266,605 Net revenues

Beban pokok penghasilan (23,833,547) 2r,24 (23,605,009) Cost of revenues

Laba kotor 7,679,407 6,661,596 Gross profit

Beban usaha (4,281,613) 2r,23 (3,779,080) Operating expenses

Laba usaha 3,397,794 24 2,882,516 Operating income

Penghasilan/(beban) lain-lain: Other income/(expenses):Keuntungan penjualan investasi 1,566,887 184,329 Gain on sale of investmentsPenghasilan bunga 392,176 400,324 Interest income Keuntungan selisih kurs 162,424 2o 940,079 Foreign exchange gain Keuntungan dari penjualan aktiva tetap 61,297 2l,11 64,312 Gain on sale of fixed assetsKeuntungan pembelian kembali hutang 25,521 - Gain on debt buy backsSelisih lebih biaya pengembangan perkebunan plasma atas Excess plasma development costs nilai konversinya (22,309) 2k (188,669) over conversion value Penyisihan kerugian atas investasi Provision for loss on investment

dan opsi (66,357) 138,579 and optionBeban bunga (656,056) 24 (840,366) Interest expense Penghasilan lain-lain 347,216 203,734 Other income

1,810,799 902,322Bagian atas laba bersih perusahaan Equity in net income of

asosiasi dan jointly controlled associates and jointlyentities 1,830,657 10 1,667,926 controlled entities

Laba sebelum pajak penghasilan 7,039,250 5,452,764 Profit before income tax

Beban pajak penghasilan (1,891,568) 2s,8c (1,503,964) Income tax expense

Laba dari aktivitas normal 5,147,682 3,948,800 Profit from ordinary activities

OPERASI DALAM PENGHENTIAN 30a DISCONTINUING OPERATION

Penghasilan bersih - 2r,22,24 418,428 Net revenues

Beban pokok penghasilan - 2r,24 (454,808) Cost of revenues

Rugi kotor - (36,380) Gross loss

Beban usaha - 2r,23 (35,569) Operating expenses

Rugi usaha - 24 (71,949) Operating loss

Penghasilan lain-lain - 153,724 Other income

Bagian atas laba bersih Equity in net income of perusahaan asosiasi - 10 646 associates

Laba sebelum Profit before pajak penghasilan - 82,421 income tax

Beban pajak penghasilan - 2s,8c (24,602) Income tax expense

Laba sebelum hak Profit before minoritas - 57,819 minority interest

Kerugian dari penghentian Loss on disposal of wood- segmen perkayuan - (58,795) based segment

Manfaat pajak penghasilan atas Income tax benefit on disposal penghentian segmen perkayuan - 2s,8c 17,639 of wood-based segment

Laba dari aktivitas Profit from ordinarynormal - 16,663 activities

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 5 - Page

LAPORAN LABA RUGI KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali laba bersih per saham)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah,

except net earnings per share)

2003 Catatan/

Notes 2002

SELURUH OPERASI TOTAL OPERATIONS

Laba dari aktivitas normal 5,147,682 3,965,463 Profit from ordinary activities

(Kerugian)/keuntungan luar Extraordinary (loss)/gain, biasa, setelah pajak penghasilan (1,084) 16a 255,850 net of income tax

Laba sebelum hak minoritas 5,146,598 4,221,313 Income before minority interest

Hak minoritas atas laba bersih Minority interest in net anak perusahaan (725,015) 2b,18 (584,705) income of subsidiaries

Laba bersih 4,421,583 3,636,608 Net income

Laba bersih per saham: Net earnings per share:

Dasar (dalam satuan Rupiah) 1,100 2v,26 1,024 Basic (full Rupiah)

Dilusian (dalam satuan Rupiah) 1,096 2v,26 1,016 Diluted (full Rupiah)

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 6 - Page

LAPORAN PERUBAHAN EKUITAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITYFOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002(Expressed in millions of Rupiah)

Modal saham/ Sharecapital

Tambahan modal

disetor/ Additional

paid-in capital

Selisih penilaian kembali

aktiva tetap/Fixed assets revaluation

reserve

Selisih transaksi

restrukturisasi entitas

sepengendali/ Difference

arising from restructuring

transactions of entities under

common control

Selisih transaksi

perubahan ekuitas

perusahaan afiliasi/

Differencearising from

equity transactionsof affiliates

Saldo dipindah-

kan/ Carry

forwardbalance

Saldo 1 Januari 2002 1,269,090 339,113 430,121 - 1,376,832 3,415,156 Balance as at 1 January 2002 Laba bersih - - - - - - Net income Penerbitan saham 34,954 - - - - 34,954 Shares issued Tambahan modal disetor - 114,096 - - - 114,096 Additional paid-in capital Difference arising from restructuring transactionsSelisih transaksi restrukturisasi of entities under entitas sepengendali - - - 124,361 - 124,361 common control Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi - - - - 28,170 28,170 transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - - - - - revaluation

Saldo 31 Desember 2002 1,304,044 453,209 430,121 124,361 1,405,002 3,716,737 Balance as at 31December 2002

Saldo pindahan/

Carriedforwardbalance

Akumulasi selisih

kurs karena penjabaran

laporan keuangan/ Exchange

difference due to financial statement

translation

Akumulasi penyesuaian nilai wajar investasi/

Investmentfair value

revaluationreserve

Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya/

Appropriated retained earnings

(Saldo defisit)/saldo laba yang

belum ditentukan

penggunaannya/(Accumulated

losses)/unappropriated

retained earningsJumlah/

Total

Saldo 1 Januari 2002 3,415,156 (6,576) (345,957) 4,700 (500,497) 2,566,826 Balance as at 1 January 2002 Laba bersih - - - - 3,636,608 3,636,608 Net income Penerbitan saham 34,954 - - - - 34,954 Shares issued Tambahan modal disetor 114,096 - - - - 114,096 Additional paid-in capital Difference arising from restructuring transactionsSelisih transaksi restrukturisasi of entities under entitas sepengendali 124,361 - - - - 124,361 common control Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi 28,170 - - - - 28,170 transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - (6,454) - - (6,454) revaluation

Saldo 31 Desember 2002 3,716,737 (6,576) (352,411) 4,700 3,136,111 6,498,561 Balance as at 31 December 2002

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 7 - Page

LAPORAN PERUBAHAN EKUITAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITYFOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002(Expressed in millions of Rupiah)

Modal saham/ Sharecapital

Tambahan modal

disetor/ Additional

paid-in capital

Selisih penilaian kembali

aktiva tetap/Fixed assets revaluation

reserve

Selisih transaksi

restrukturisasi entitas

sepengendali/ Difference

arising from restructuring

transactions of entities under

common control

Selisih transaksi

perubahan ekuitas

perusahaan afiliasi/

Differencearising from

equity transactionsof affiliates

Saldo dipindah-

kan/ Carry

forwardbalance

Saldo 1 Januari 2003 1,304,044 453,209 430,121 124,361 1,405,002 3,716,737 Balance as at 1 January 2003 Laba bersih - - - - - - Net income Dividen - - - - - - Dividend Appropriation to statutory Pembentukan cadangan wajib - - - - - - reservePenerbitan saham 713,644 - - - - 713,644 Shares issued Tambahan modal disetor - 646,050 - - - 646,050 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi - - - - (374,359) (374,359) transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - - - - - revaluation

Saldo 31 Desember 2003 2,017,688 1,099,259 430,121 124,361 1,030,643 4,702,072 Balance as at 31 December 2003

Saldo pindahan/

Carriedforwardbalance

Akumulasi selisih

kurs karena penjabaran

laporan keuangan/ Exchange

difference due to financial statement

translation

Akumulasi penyesuaian nilai wajar investasi/

Investmentfair value

revaluationreserve

Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya/

Appropriated retained earnings

Saldo laba yang belum

ditentukan penggunaannya/Unappropriated

retained earningsJumlah/

Total

Saldo 1 Januari 2003 3,716,737 (6,576) (352,411) 4,700 3,136,111 6,498,561 Balance as at 1 January 2003 Laba bersih - - - - 4,421,583 4,421,583 Net income Dividen - - - - (201,721) (201,721) Dividend Appropriation to statutory Pembentukan cadangan wajib - - - 40,000 (40,000) - reservePenerbitan saham 713,644 - - - 713,644 Shares issued Tambahan modal disetor 646,050 - - - - 646,050 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi (374,359) - - - - (374,359) transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - 6,954 - - 6,954 revaluation

Saldo 31 Desember 2003 4,702,072 (6,576) (345,457) 44,700 7,315,973 11,710,712 Balance as at 31 December 2003

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 8 - Page

LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002(Expressed in millions of Rupiah)

2003 2002

OPERASI YANG DILANJUTKAN CONTINUING OPERATIONSArus kas dari aktivitas operasi: Cash flows from operating activities:Penerimaan dari pelanggan 28,913,417 30,158,177 Receipts from customersPenghasilan bunga yang diterima 362,333 322,360 Interest income receivedPembayaran kepada pemasok (22,640,888) (22,368,867) Payments to suppliers Pembayaran kepada karyawan (1,743,448) (1,610,202) Payments to employeesPembayaran beban usaha (2,372,224) (2,370,396) Payments for operating expenses (Pembayaran kepada)/penerimaan dari pihak yang mempunyai hubungan (Payments to)/receipts from

istimewa (318,953) 10,299 related parties(Kenaikan)/penurunan kas dan deposito berjangka yang dibatasi (Additions to)/reductions in penggunaannya sehubungan restricted cash and time deposits

dengan margin deposit atas fasilitas in respect of margin depositsletter of credit (28,647) 43,912 for letter of credit facilities

Pembayaran pajak penghasilan (1,161,548) (642,808) Payments of corporate income taxPenerimaan dari aktivitas operasi Receipts from other operating lainnya 1,208,869 600,246 activities

Arus kas bersih yang diperoleh dari Net cash flows provided fromaktivitas operasi 2,218,911 4,142,721 operating activities

Arus kas dari aktivitas investasi: Cash flows from investing activities:(Penambahan)/penurunan (Additions to)/reductions in investasi jangka pendek (454,961) 235,279 short-term investments Dividen kas yang diterima 1,211,175 184,574 Cash dividends receivedPenambahan investasi jangka panjang (494,615) (35,657) Additions to long-term investments Hasil penjualan investasi jangka Proceeds from sale of panjang 506,190 228,570 long-term investmentsPenerimaan dari pengembalian uang Advances returned muka investasi dalam konsorsium 156,015 163,977 from investments in consortiumHasil penjualan aktiva tetap dan aktiva Proceeds from sale of fixed assets yang belum digunakan dalam usaha 120,032 144,348 and assets not used in operationsPenurunan uang muka Reduction in advances provided for investasi saham - 572 the purchase of sharesPerolehan aktiva tetap dan aktiva Acquisition of fixed assets and yang belum digunakan dalam usaha (1,159,577) (1,000,248) assets not used in operationsPenambahan biaya tangguhan (973) (17,295) Additions to deferred chargesHasil bersih penjualan/(pembayaran) Net proceeds from/(payments made untuk pelepasan anak perusahaan 1,236,385 (1,968) for) disposal of subsidiaries Penambahan proyek perkebunan plasma (10,944) (42,934) Additions to plasma projects

Arus kas bersih yang diperoleh Net cash flows provided dari/(digunakan untuk) from/(used in) investing aktivitas investasi 1,108,727 (140,782) activities

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 9 - Page

LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002(Expressed in millions of Rupiah)

2003 2002

Arus kas dari aktivitas pendanaan: Cash flows from financing activities: Penarikan hutang jangka panjang 2,388,654 965,759 Proceeds from long-term debt Penerimaan dari anjak piutang 462,070 - Proceeds from factoring of receivables Pembayaran kewajiban anjak piutang (91,868) - Payment of factoring payables Proceeds from exercise of rights from Hasil pelaksanaan Opsi Saham Employee Stock Option Plans of Karyawan pada anak perusahaan 34,334 59,118 subsidiariesPenerimaan bersih/(pembayaran) Net proceeds from/(repayment of) pinjaman jangka pendek 137,679 (563,509) short-term loansPenambahan modal saham 1,371,852 149,050 Proceeds from issuance of share capital Pembayaran kembali, percepatan pembayaran dan pembelian Repayment, prepayment and kembali hutang jangka panjang (5,337,827) (2,077,223) buy back of long-term debtPembayaran bunga (642,957) (1,160,089) Interest paidPembayaran dividen kas (1,008,006) (142,303) Payment of cash dividends(Penambahan)/penurunan kas dan (Additions to)/reduction in restricted deposito yang dibatasi penggunaannya (932,707) 201,264 cash and time depositsPenurunan/(penambahan) dana Reduction in/(additions to) bond pelunasan obligasi 140,532 (7,676) sinking funds

Arus kas bersih yang digunakan Net cash flows used in untuk aktivitas pendanaan (3,478,244) (2,575,609) financing activities

(Penurunan)/kenaikan bersih kas Net (decrease)/increase in cash dan setara kas (150,606) 1,426,330 and cash equivalents

OPERASI DALAM PENGHENTIAN DISCONTINUING OPERATIONArus kas bersih yang diperoleh dari Net cash flows provided aktivitas operasi - 51,988 from operating activitiesArus kas bersih yang digunakan Net cash flows used in untuk aktivitas investasi - (15,580) investing activitiesArus kas bersih yang digunakan Net cash flows used in untuk aktivitas pendanaan - (39,599) financing activities

Penurunan bersih kas dan Net decrease in cash and setara kas - (3,191) cash equivalents

SELURUH OPERASI TOTAL OPERATION(Penurunan)/kenaikan bersih Net (decrease)/increase in cash kas dan setara kas (150,606) 1,423,139 and cash equivalents

Kas dan setara kas pada awal Cash and cash equivalents at thetahun 4,779,330 3,552,385 beginning of the year

Dampak perubahan selisih kurs Effect of exchange rate changes terhadap kas dan setara kas (77,764) (196,194) on cash and cash equivalents

Kas dan setara kas pada Cash and cash equivalents akhir tahun 4,550,960 4,779,330 at the end of the year

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

Catatan atas laporan keuangan konsolidasian merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan konsolidasian.

The accompanying notes form an integral part of these consolidated financial statements.

Halaman - 10 - Page

LAPORAN ARUS KAS KONSOLIDASIAN UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002(Expressed in millions of Rupiah)

2003 2002

Aktivitas yang tidak mempengaruhi arus kas: Activities not affecting cash flows:Reklasifikasi dari hutan tanaman Reclassification of industrial timber industri dalam pengembangan plantations under development ke hutan tanaman industri - 3,109 to industrial timber plantationsKeuntungan/(kerugian) yang belum Unrealised gain/(loss) on securities direalisasi atas efek tersedia untuk dijual 6,954 (6,454) available for sale

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 11 - Page

1. UMUM 1. GENERAL

PT Astra International Tbk. (“Perseroan”) didirikan pada tahun 1957 dengan nama PT Astra International Incorporated, berdasarkan Akta Notaris Sie Khwan Djioe No. 67 tanggal 20 Februari 1957. Akta pendirian ini disahkan oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. J.A.5/53/5 tanggal 1 Juli 1957.

Anggaran Dasar Perseroan telah mengalami beberapa kali perubahan. Perubahan seluruh anggaran dasar agar sesuai dengan Undang Undang Perseroan Terbatas No. 1 tahun 1995 dilakukan dengan Akta Notaris Benny Kristianto No. 61 tanggal 11 Juni 1997.Perubahan ini disetujui oleh Menteri Kehakiman Republik Indonesia dalam Surat Keputusan No. C2-6452HT.01.04.Th.97 tanggal 9 Juli 1997. Perubahan terakhir dilakukan dengan Akta Notaris P.S.A. Tampubolon, S.H. No. 30 tanggal 25 Maret 1999.Perubahan tersebut meliputi pemberian wewenang kepada direksi Perseroan untuk melakukan penerbitan saham dan/atau efek bersifat ekuitas tanpa memberikan hak kepada para pemegang saham untuk memesan terlebih dahulu saham yang diterbitkan menurut peraturan pasar modal yang berlaku saat itu dan dengan persetujuan dari Rapat Umum Pemegang Saham. Perubahan Anggaran Dasar ini telah dilaporkan kepada Menteri Kehakiman Republik Indonesia dan telah diterima dan dicatat berdasarkan Surat Keputusan No. C2-5625.HT.01.04.Th.99 tanggal 30 Maret 1999.

PT Astra International Tbk. (the “Company”) was established in 1957 under the name of PT Astra International Incorporated, based on Notarial Deed No. 67 of Sie Khwan Djioe dated 20 February 1957. This deed was approved by the Minister of Justice of the Republic of Indonesia in decision letter No. J.A.5/53/5 dated 1 July 1957.

The Company's Articles of Association have been amended several times. Amendments to the Articles of Association to conform with Company Law No. 1 of 1995 were effected by Notarial Deed No. 61 of Benny Kristianto dated 11 June 1997. The amendment was approved by the Minister of Justice in decision letter No. C2-6452HT.01.04.Th.97 dated 9 July 1997. The latest amendment was through Notarial Deed No. 30 of P.S.A. Tampubolon, S.H. dated 25 March 1999. This amendment included the authority granted to the Company’s directors to conduct rights issues without pre-emptive rights to existing shareholders under the existing regulations of the capital market, subject to shareholders’ approval at a General Shareholders’ Meeting. The amendment was reported to the Minister of Justice of the Republic of Indonesia and was received and noted in decision letter No. C2-5625.HT.01.04.Th.99 dated 30 March 1999.

Perseroan berdomisili di Jakarta, Indonesia dengan kantor pusat berlokasi di JI. Gaya Motor Raya No. 8, Sunter II, Jakarta. Perseroan memulai kegiatan komersialnya pada tahun 1957.

The Company is domiciled in Jakarta, Indonesia with its head office located at JI. Gaya Motor Raya No. 8, Sunter II, Jakarta. The Company commenced commercial operations in 1957.

Pada tahun 1990, Perseroan melalui penawaran umum perdana menawarkan kepada masyarakat sejumlah 30 juta lembar saham dengan nilai nominal Rp 1.000 (dalam satuan Rupiah) per saham dengan harga penawaran sebesar Rp 14.850 (dalam satuan Rupiah) per saham. Pada tahun 1994, Perseroan melalui penawaran umum terbatas dengan hak memesan saham terlebih dahulu menawarkan 48.439.600 saham dengan harga Rp 13.850 (dalam satuan Rupiah) per saham. Pada tahun yang sama, Perseroan membagikan saham bonus yang berasal dari kapitalisasi tambahan modal disetor sejumlah Rp 871,91 miliar atau setara dengan 871.912.800 saham.

In 1990, the Company through an initial public offering offered 30 million of its shares with a par value of Rp 1,000 (full Rupiah) per share at the offering price of Rp 14,850 (full Rupiah) per share. In 1994, the Company through a limited public offering with a rights issue offered 48,439,600 shares at the price of Rp 13,850 (full Rupiah) per share. In the same year, the Company distributed bonus shares from the capitalisation of additional paid-in capital amounting to Rp 871.91 billion, or equivalent to 871,912,800 shares.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 12 - Page

1. UMUM (lanjutan) 1. GENERAL (continued)

Pada tahun 1997, sebagian pemegang obligasi konversi mengkonversikan obligasinya menjadi 280.837 saham Perseroan. Pada tahun yang sama, Perseroan melakukan pemecahan nilai nominal saham dari Rp 1.000 (dalam satuan Rupiah) per saham menjadi Rp 500 (dalam satuan Rupiah) per saham yang mengakibatkan peningkatan dalam jumlah saham yang beredar sebanyak 1.162.831.237 saham.

In 1997, certain convertible bondholders converted their bonds into 280,837 shares of the Company. In the same year, the Company conducted a stock split from Rp 1,000 (full Rupiah) per share to Rp 500 (full Rupiah) per share, resulting in an increase in the number of shares outstanding of 1,162,831,237 shares.

Pada tahun 1999, sehubungan dengan restrukturisasi hutangnya, Perseroan menerbitkan 258.398.155 rights kepada para kreditur dan pemegang obligasi Seri III, dimana setiap pemegang satu right berhak untuk membeli satu saham Perseroan dengan harga Rp 500 (dalam satuan Rupiah) per saham. Rights ini dapat dieksekusi sejak tanggal 1 Juli 1999 hingga tanggal 7 Januari 2004 (diperdagangkan sejak tanggal 1 Juli 1999 hingga tanggal 31 Desember 2003). Pada tanggal 31 Desember 2003, sejumlah 242.609.311 (2002: 226.056.436) saham telah diterbitkan sehubungan dengan eksekusi rights ini.

In 1999, in relation to its debt restructuring, the Company issued 258,398,155 rights to its Series III creditors and bondholders, which allowed holders to purchase one share of the Company for every right held at the price of Rp 500 (full Rupiah) per share. The rights were exercisable from 1 July 1999 until 7 January 2004 (traded from 1 July 1999 until 31 December 2003). As at 31 December 2003, 242,609,311 (2002: 226,056,436) shares had been issued as a result of the rights exercised.

Pada bulan Mei 1999, para pemegang saham Perseroan menyetujui untuk memberikan 70 juta saham Perseroan sebagai kompensasi berbasis saham bagi karyawan dan eksekutif Perseroan melalui program Opsi Saham Karyawan. Pada tanggal 31 Desember 2003, sejumlah 62.324.500 (2002: 56.370.000) saham telah diterbitkan sehubungan dengan eksekusi opsi saham karyawan tersebut (lihat Catatan 28 untuk informasi rinci mengenai Opsi Saham Karyawan ini).

In May 1999, the shareholders agreed to grant 70 million shares of the Company as stock-based compensation to the Company's employees and executives through its Employee Stock Option Plans. As at 31 December 2003, 62,324,500 (2003: 56,370,000) shares had been issued as a result of the rights exercised (refer to Note 28 for details of Employee Stock Option Plans).

Pada tanggal 20 Desember 2002, Pernyataan Pendaftaran sehubungan dengan “Penawaran Umum Terbatas II (PUT II) kepada para pemegang saham dalam rangka penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu” (HMETD) yang disampaikan oleh Perseroan kepada Badan Pengawas Pasar Modal (“Bapepam”) dinyatakan efektif. Setiap pemegang 13 saham Perseroan berhak atas 7 HMETD untuk membeli 7 saham baru dengan harga penawaran Rp 1,000 (dalam satuan Rupiah) per saham. PUT II tersebut diselesaikan pada tanggal 5 Februari 2003 dengan menerbitkan 1.404.780.175 lembar saham.

On 20 December 2002, the Company’s Registration Statement in connection with Limited Public Offering II (“LPO II”) to the shareholders in respect of a rights issue submitted to the Capital Markets Supervisory Board (“Bapepam”) became effective. For every 13 existing shares, the holder was entitled to buy 7 rights to buy 7 new shares at a subscription price of Rp 1,000 (full Rupiah) per share. LPO II was completed on 5 February 2003, resulting in the issue of 1,404,780,175 shares.

Seluruh saham Perseroan telah dicatatkan pada Bursa Efek Jakarta dan Surabaya.

All of the Company's issued shares are listed on the Jakarta and Surabaya Stock Exchanges.

Ruang lingkup kegiatan utama Perseroan dan anak perusahaan meliputi perakitan dan penyaluran mobil, sepeda motor berikut suku cadangnya, pertambangan, pengembangan perkebunan, perkayuan dan produk-produknya, jasa keuangan, dan teknologi informasi. Pada tanggal 19 Agustus 2002 usaha perkayuan dan produk-produknya dilepaskan (lihat Catatan 3b).

The Company’s and subsidiaries’ main activities are the assembly and distribution of automobiles, motorcycles and their related spare parts, mining, the development of plantations, logging and wood- based products, financial and information technology services. On 19 August 2002, the logging and wood-based product business was disposed of (refer to Note 3b).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 13 - Page

1. UMUM (lanjutan) 1. GENERAL (continued)

Dengan mengacu kepada Catatan 2b Perseroan mengkonsolidasi perusahaan-perusahaan berikut ini:

Refering to Note 2b, the Company consolidates the following entities:

Persentase kepemilikan

efektif/ Effective

percentage of ownership

Jumlah aktiva (sebelum dieliminasi)/

Total assets (before eliminations)

Operasi komersial/

Commencement of commercial

operations % 2003 2002OTOMOTIF AUTOMOTIVE

PT Aryaloka Sentana PT Aryaloka Sentana dan anak perusahaan (i) 1988 - - 1,386,377 and subsidiary (i)

PT Arya Kharisma PT Arya Kharisma dan anak perusahaan (i) 1988 100.00 1,185,444 17,111 and subsidiary (i)

PT Astra France Motor 1972 100.00 144,305 136,937 PT Astra France Motor

PT Astra Isuzu Casting PT Astra Isuzu Casting Company 2001 51.00 287,376 317,001 Company

PT Astra Nissan Diesel PT Astra Nissan Diesel Indonesia 1984 75.00 310,956 261,696 Indonesia

PT Astra Otoparts Tbk. PT Astra Otoparts Tbk. dan anak perusahaan (iii) 1991 86.69 1,957,303 1,831,508 and subsidiaries (iii)

PT Astra Persada PT Astra Persada Dinamika 1996 100.00 7,370 7,585 Dinamika

PT Gaya Motor 1968 100.00 172,242 158,696 PT Gaya Motor

PT Inti Pantja Press PT Inti Pantja Press Industri 1990 89.36 220,954 260,908 Industri

PT Pulogadung Pawitra PT Pulogadung Pawitra Laksana 1980 100.00 78,047 87,688 Laksana

PT Serasi Autoraya dan PT Serasi Autoraya anak perusahaan 1990 100.00 999,939 677,169 and subsidiary

PT Suryanusa Sepeda Motor PT Suryanusa Sepeda Motor Indonesia 1996 100.00 16,367 19,235 Indonesia

PT Sinar Inti Telaga 1984 100.00 3,548 3,499 PT Sinar Inti Telaga

PT Tjahja Sakti Motor PT Tjahja Sakti Motor Corporation 1962 100.00 614,533 828,418 Corporation

PT Toyota Motor Manufacturing PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia (dahulu Indonesia (formerly PT Toyota Astra Motor/ PT Toyota Astra Motor/ TAM lama) (ii) 1972 5.00 - 2,875,662 Old TAM) (ii)

JASA KEUANGAN FINANCIAL SERVICES

Astra Overseas Astra Overseas Finance BV 1994 100.00 1,357,302 2,758,112 Finance BV

PT Astra Mitra Ventura 1991 99.74 27,677 26,394 PT Astra Mitra Ventura

PT Federal International PT Federal International Finance 1989 100.00 2,015,361 1,175,158 Finance

PT Sedaya Multi Investama PT Sedaya Multi Investama dan anak perusahaan 1989 100.00 1,422,752 1,138,233 and subsidiaries

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 14 - Page

1. UMUM (lanjutan) 1. GENERAL (continued)

Persentase kepemilikan

efektif/ Effective

percentage of ownership

Jumlah aktiva (sebelum dieliminasi)/

Total assets (before eliminations)

Operasi komersial/

Commencement of commercial

operations % 2003 2002

JASA KEUANGAN FINANCIAL SERVICES

PT Astra Multi Finance 1991 54.00 309,831 335,568 PT Astra Multi Finance

PT Astra Sedaya Finance 1982 53.00 3,291,165 1,893,302 PT Astra Sedaya Finance

PT Sedaya Pratama 1993 53.00 169,505 128,132 PT Sedaya Pratama

PT Estika Sedaya Finance 1989 27.03 89,733 90,686 PT Estika Sedaya Finance

PT Stacomitra Sedaya Finance 1990 31.80 187,715 117,187 PT Stacomitra Sedaya Finance

PT Swadharma Bakti Sedaya PT Swadharma Bakti Sedaya Finance 1986 29.15 107,255 141,171 Finance

PERKEBUNAN AGRIBUSINESS

PT Astra Agro Lestari Tbk. PT Astra Agro Lestari Tbk. dan anak perusahaan (iii) 1995 63.26 2,843,823 2,611,048 and subsidiaries(iii)

INFORMATIONTEKNOLOGI INFORMASI TECHNOLOGY

PT Astra Graphia Tbk. PT Astra Graphia Tbk. dan anak perusahaan (iii) 1975 76.95 704,664 722,881 and subsidiaries (iii)

ALAT-ALAT BERAT HEAVY EQUIPMENT

PT Traktor Nusantara PT Traktor Nusantara dan anak perusahaan 1974 75.48 233,480 205,586 and subsidiary

LAIN-LAIN OTHERS

PT Astratel Nusantara PT Astratel Nusantara dan anak perusahaan 1992 100.00 1,008,221 867,138 and subsidiaries

PT Astra Persada Raya 1996 100.00 11,212 12,257 PT Astra Persada Raya

PT Brahmayasa Bahtera 1970 100.00 101,934 102,013 PT Brahmayasa Bahtera

PT Intertel Nusaperdana 1989 100.00 351,321 231,864 PT Intertel Nusaperdana

PT Suryaraya Prawira 1994 100.00 93,250 146,877 PT Suryaraya Prawira

(i) Pada tahun 2003, PT Aryaloka Sentana telah digabungkan dengan PT Arya Kharisma (lihat Catatan 3c).

(ii) Tidak dikonsolidasi sejak tanggal 1 Agustus 2003 (lihat Catatan 3c).

(iii) Terdilusi sebagai akibat adanya saham baru sehubungan dengan opsi pemilikan saham karyawan.

(i) In 2003, PT Aryaloka Sentana merged with PT Arya Kharisma (refer to Note 3c).

(ii) No longer consolidated since 1 August 2003 (refer to Note 3c).

(iii) Diluted as a result of additional new shares issued in respect of employee stock options.

Seluruh anak perusahaan berdomisili di Indonesia kecuali Astra Overseas Finance BV yang berdomisili di Belanda.

All subsidiaries are domiciled in Indonesia except for Astra Overseas Finance BV, which is domiciled in the Netherlands.

Terdapat anak perusahaan langsung dan tidak langsung dikontrol yang tidak dikonsolidasi karena anak perusahaan tersebut dalam proses likuidasi dan/atau tidak material. Anak perusahaan yang dimaksudkan adalah Cambodia Astra Motor Ltd, Myanmar Astra Chinte Motor Ltd, Astra International (HK) Ltd, Eutas Investment Pte Ltd, Sunray Pte Ltd, PT Kanko Seiki Teknik Pratama, dan PT Suryaraya Persada.

There are subsidiaries directly and indirectly controlled, which are not consolidated as these subsidiaries are in the process of liquidation and/or are not material. These subsidiaries are Cambodia Astra Motor Ltd, Myanmar Astra Chinte Motor Ltd, Astra International (HK) Ltd, Eutas Investment Pte Ltd, Sunray Pte Ltd, PT Kanko Seiki Teknik Pratama, and PT Suryaraya Persada.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 15 - Page

1. UMUM (lanjutan) 1. GENERAL (continued)

Pada tanggal 31 Desember 2003, Cambodia Astra Motor Ltd, Sunray Pte Ltd, PT Kanko Seiki Teknik Pratama, dan PT Suryaraya Persada telah dilikuidasi.

As at 31 December 2003, Cambodia Astra Motor Ltd, Sunray Pte Ltd, PT Kanko Seiki Teknik Pratama, and PT Suryaraya Persada have been liquidated.

Susunan anggota Dewan Komisaris dan Direksi Perseroan adalah sebagai berikut:

The members of the Company's Boards of Commissioners and Directors are as follows:

31/12/2003 31/12/2002

Komisaris Kehormatan Abdul Rachman Ramly Abdul Rachman Ramly Honorary Chairman Dewan Komisaris Board of Commissioners

Presiden Komisaris Theodore Permadi Rachmat Theodore Permadi Rachmat President Commissioner Wakil Presiden Komisaris Benny Subianto Benny Subianto Vice President Commissioner Komisaris Independen: Benjamin Arman Suriadjaya Sri Mulyani Indrawati Independent Commissioners: Juwono Sudarsono Benjamin Arman Suriadjaya Mari Elka Pangestu Juwono Sudarsono Djunaedi Hadisumarto Motonobu Takemoto Motonobu Takemoto Patrick Morris Alexander Komisaris: Anthony John Liddell Nightingale Anthony John Liddell Nightingale Commissioners: Philip Eng Heng Nee Vimala Menon Neville Barry Venter Philip Eng Heng Nee Brian Richard Keelan Neville Barry Venter Adam Phillip Charles Keswick

Direksi Board of Directors

Presiden Direktur Budi Setiadharma Budi Setiadharma President Director Wakil Presiden Direktur Michael Dharmawan Ruslim Michael Dharmawan Ruslim Vice President Director Direktur: Danny Bonifasius Walla Danny Bonifasius Walla Directors: Kour Nam Tiang Kour Nam Tiang John Stuart Anderson Slack John Stuart Anderson Slack Prijono Sugiarto Prijono Sugiarto Gunawan Geniusahardja Gunawan Geniusahardja

Pada tanggal 31 Desember 2003, Perseroan dan anak perusahaan mempunyai karyawan tetap kurang lebih 50.500 orang (2002: 51.100) dengan jumlah biaya karyawan untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2003 adalah kurang lebih Rp 1,90 triliun (2002: Rp 1,58 triliun).

As at 31 December 2003, the Company and subsidiaries had approximately 50,500 permanent employees (2002: 51,100) with total employee costs for the year ended 31 December 2003 of approximately Rp 1.90 trillion (2002: Rp 1.58 trillion).

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES

Laporan keuangan konsolidasian Perseroan dan anak perusahaan telah disusun oleh direksi dan selesai pada tanggal 17 Maret 2004.

The consolidated financial statements of the Company and subsidiaries were prepared by the directors and completed on 17 March 2004.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 16 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

Berikut ini adalah ikhtisar kebijakan akuntansi penting yang diterapkan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian yang sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum di Indonesia.

Presented below are the significant accounting policies adopted in preparing the consolidated financial statements, which are in conformity with generally accepted accounting principles in Indonesia.

a. Dasar penyusunan laporan keuangan konsolidasian

a. Basis of preparation of the consolidated financial statements

Laporan keuangan konsolidasian disusun berdasarkan konsep harga perolehan, kecuali untuk investasi efek yang diklasifikasi sebagai “untuk diperdagangkan” dan “tersedia untuk dijual” dan instrumen derivatif yang seluruhnya disajikan sebesar nilai wajarnya serta aktiva tetap tertentu yang telah dinilai kembali sesuai dengan peraturan pemerintah (lihat Catatan 2j, 2l dan 2n).

Laporan keuangan konsolidasian juga disusun dengan menggunakan dasar akrual (accrual basis),kecuali untuk laporan arus kas konsolidasian.

The consolidated financial statements have been prepared on the basis of historical cost, except for investments in securities classified as “trading” and “available for sale” and derivative financial instruments, which are all valued at fair value, and certain fixed assets which are stated at revalued amounts in accordance with government regulations (refer to Notes 2j, 2l and 2n).

The consolidated financial statements have also been prepared on the basis of the accruals concept, except for the consolidated statements of cash flows.

Laporan arus kas konsolidasian disusun dengan menggunakan metode langsung dengan mengelompokkan arus kas ke dalam kegiatan operasi, investasi dan pendanaan. Untuk tujuan laporan arus kas, kas dan setara kas mencakup kas, bank dan investasi jangka pendek yang jatuh tempo dalam waktu tiga bulan atau kurang, setelah dikurangi dengan cerukan.

The consolidated statements of cash flows are prepared based on the direct method by classifying cash flows on the basis of operating, investing and financing activities. For the purpose of the statements of cash flows, cash and cash equivalents include cash on hand, cash in bank, and short-term investments with a maturity of three months or less, net of overdrafts.

Kas dan deposito berjangka yang dibatasi penggunaannya baik untuk melunasi pokok pinjaman dan biaya bunga, maupun yang ditempatkan sebagai margin deposits untuk fasilitas letter of credit, guarantee deposits atau untuk menampung dana hasil penerbitan saham baru serta dana hasil penjualan aktiva Perseroan disajikan sebagai “Kas dan deposito berjangka yang dibatasi penggunaannya”.

Cash and time deposits which are either restricted for loan principal repayments and interest payments and placed as margin deposits for letter of credit facilities, guarantee deposits, or resulted from the net proceeds of any share issuance, and the net proceeds of assets sales of the Company, are classified as “Restricted cash and time deposits”.

Deposito berjangka dengan jangka waktu penempatan lebih dari tiga bulan tetapi tidak lebih dari satu tahun disajikan sebagai “Investasi jangka pendek”.

Time deposits with a maturity of more than three months but not more than one year are classified as “Short-term investments”.

Seluruh angka dalam laporan keuangan konsolidasian ini, kecuali dinyatakan secara khusus, dibulatkan menjadi jutaan Rupiah.

Figures in the consolidated financial statements are rounded to and stated in millions of Rupiah, unless otherwise stated.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 17 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

b. Prinsip-prinsip konsolidasi b. Principles of consolidation

Laporan keuangan konsolidasian menggabungkan aktiva dan kewajiban pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002 dan hasil usaha untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal tersebut dari Perseroan dan perusahaan-perusahaan dimana:

The consolidated financial statements incorporate the assets and liabilities as at 31 December 2003 and 2002 and results of operations for the years then ended of the Company and entities in which:

- Perseroan memiliki penyertaan saham dengan hak suara lebih dari 50% baik langsung maupun tidak langsung dan Perseroan memiliki kemampuan untuk mengendalikan perusahaan-perusahaan tersebut; atau

- the Company has direct or indirect ownership of more than 50% of the voting rights and the Company has the ability to control; or

- Perseroan memiliki penyertaan sebesar atau kurang dari 50% tetapi dapat dibuktikan adanya kemampuan untuk mengendalikan.

- the Company has equal or less than 50% but the Company has the ability to control.

Seluruh transaksi dan saldo yang material antara perusahaan-perusahaan yang dikonsolidasi telah dieliminasi dalam penyajian laporan keuangan konsolidasian.

All material transactions and balances between consolidated companies have been eliminated in preparing the consolidated financial statements.

Hak minoritas atas hasil usaha dan ekuitas perusahaan-perusahaan yang dikendalikan Perseroan disajikan terpisah pada laporan laba rugi dan neraca konsolidasian.

Minority interests in the results and equity of controlled entities are shown separately in the consolidated statements of income and balance sheets respectively.

Bila pengendalian atas suatu entitas diperoleh dalam tahun berjalan, hasil usaha entitas tersebut dimasukkan dalam laporan laba rugi konsolidasian sejak tanggal pengendalian dimulai. Bila pengendalian berakhir dalam tahun berjalan, hasil usaha entitas tersebut dimasukkan ke dalam laporan keuangan konsolidasian untuk periode dimana pengendalian masih berlangsung.

Where control of an entity is obtained during a financial year, its results are included in the consolidated statement of income from the date on which control commences. Where control ceases during a financial year, its results are included in the consolidated financial statements for the part of the year during which control existed.

Aktiva dan kewajiban anak perusahaan yang berkedudukan di luar Indonesia, dijabarkan ke dalam mata uang Rupiah berdasarkan kurs tengah Bank Indonesia yang berlaku pada akhir tahun yang bersangkutan. Pendapatan dan beban dijabarkan dengan kurs transaksi atau kurs rata-rata selama tahun yang bersangkutan jika pendapatan dan beban diperoleh atau terjadi secara merata sepanjang tahun itu. Selisih yang timbul dari penjabaran laporan keuangan anak perusahaan yang berkedudukan di luar Indonesia disajikan dalam akun “Akumulasi selisih kurs karena penjabaran laporan keuangan” dalam kelompok ekuitas pada neraca konsolidasian.

The assets and liabilities of foreign subsidiaries, based outside of Indonesia, are translated into Rupiah amounts based on middle rates published by Bank Indonesia as at year-end. Revenue and expenses have been translated using the rate on the date of the transaction, or an average rate when revenues and expenses are earned and incurred uniformly throughout the year. The resulting differences arising from translation of foreign subsidiaries’ financial statements are presented as "Exchange difference due to financial statement translation" under the equity section in the consolidated balance sheets.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 18 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

b. Prinsip-prinsip konsolidasi (lanjutan) b. Principles of consolidation (continued)

Kebijakan akuntansi yang digunakan dalam penyusunan laporan keuangan konsolidasian ini telah diterapkan secara konsisten oleh anak-anak perusahaan kecuali jika dinyatakan lain.

The accounting policies adopted in preparing the consolidated financial statements have been consistently applied by the subsidiaries unless otherwise stated.

Goodwill merupakan selisih lebih antara harga perolehan investasi dengan nilai wajar aktiva bersih pada saat perolehan investasi. Goodwill diamortisasi selama 20 tahun dengan menggunakan metode garis lurus, dengan pertimbangan bahwa taksiran masa manfaat ekonomis aktiva utama yang diakuisisi adalah 20 tahun.

Goodwill represents the excess of the acquisition cost over the fair value of the net assets at the date of acquisition. Goodwill is amortised over a period of 20 years using the straight-line method, with consideration that the estimated useful lives of the main assets acquired through the investments is 20 years.

Lihat Catatan 2i untuk kebijakan akuntansi transaksi ekuitas anak perusahaan, perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities(“perusahaan afiliasi”).

Refer to Note 2i for the accounting policy related to equity transactions of subsidiaries, associates and jointly controlled entities (“affiliates”).

c. Transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa

c. Transactions with related parties

Perseroan dan anak perusahaan mempunyai transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa. Definisi pihak yang mempunyai hubungan istimewa yang dipakai adalah sesuai dengan yang diatur dalam PSAK No. 7 “Pengungkapan Pihak-pihak yang Mempunyai Hubungan Istimewa”.

The Company and subsidiaries have transactions with related parties. The definition of related parties used is in accordance with PSAK No. 7 “Related Party Disclosures”.

Seluruh transaksi yang material dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa telah diungkapkan dalam catatan atas laporan keuangan konsolidasian.

All major transactions with related parties are disclosed in the notes to the consolidated financial statements.

d. Piutang usaha dan lain-lain d. Trade and other receivables

Piutang usaha dan lain-lain dinyatakan dalam jumlah neto setelah dikurangi dengan penyisihan piutang ragu-ragu, yang diestimasi berdasarkan review atas kolektibilitas saldo piutang. Piutang dihapuskan pada saat piutang tersebut dipastikan tidak akan tertagih.

Trade and other receivables are stated net of a provision for doubtful accounts, based on a review of the collectibility of outstanding amounts. Accounts are written-off as bad debts during the period in which they are determined to be not collectible.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 19 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

e. Persediaan e. Inventories

Persediaan dinyatakan sebesar nilai yang lebih rendah antara harga perolehan dan nilai bersih yang dapat direalisasi. Harga perolehan pada umumnya ditentukan dengan menggunakan metode rata-rata tertimbang untuk barang jadi, barang dalam proses dan suku cadang, kecuali pada anak perusahaan tertentu, yang ditentukan dengan menggunakan metode ‘masuk pertama, keluar pertama’; dan metode ‘identifikasi khusus’ untuk unit Completely-Knocked-Down (“CKD”) dan Completely-Built-Up (“CBU”). Nilai bersih yang dapat direalisasi adalah estimasi harga penjualan dalam kegiatan usaha normal dikurangi taksiran biaya penyelesaian dan biaya penjualan.

Inventories are stated at the lower of cost or net realisable value. Cost is generally determined by the weighted average method for finished goods, work-in-process and spare parts, except for certain subsidiaries for which, cost is determined by the first-in, first-out method; and by the specific identification method for Completely-Knocked-Down (“CKD”) andCompletely-Built-Up (“CBU”) units. Net realisable value is the estimated selling price in the ordinary course of business, less the cost of completion and selling expenses.

Pada tahun 2002, harga perolehan persediaan pada umumnya ditentukan dengan menggunakan metode “masuk pertama, keluar pertama” untuk barang jadi dan barang dalam proses. Dengan penerapan system komputerisasi yang baru Perseroan dan anak perusahaan tertentu telah merubah metode penilaian persediaannya menjadi metode rata-rata.

In 2002, the cost of inventory was generally determined by the first-in, first-out method for finished goods and work-in process. With the implementation of the new computer system, the Company and certain subsidiaries have changedtheir method to weighted average.

Dampak dari perubahan metode tersebut terhadap laporan keuangan untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2002 adalah tidak material. Sehingga, untuk tujuan komparatif laporan keuangan untuk tahun 2002 tidak disajikan ulang.

The impact of the change in method on the financial statements for the years ended 31 December 2002 is not considered to be material. Accordingly, for comparative purposes the financial statements for 2002 have not been restated.

Dampak dari perubahan tersebut terhadap laporan keuangan 2003 juga tidak material.

The impact of the change on the 2003 financial statements is also not considered to be material.

Penyisihan untuk persediaan usang dan tidak lancar ditentukan berdasarkan estimasi penggunaan atau penjualan dari masing-masing jenis persediaan di masa yang akan datang.

A provision for obsolete and slow moving inventory is determined on the basis of estimated future usage or sale of individual inventory items.

f. Piutang pembiayaan konsumen f. Consumer financing receivables

Piutang pembiayaan konsumen disajikan sebesar jumlah yang telah dikurangi dengan bagian pembiayaan bersama (baik untuk yang dengan recourse maupun yang tanpa recourse),pendapatan pembiayaan konsumen yang ditangguhkan dan penyisihan piutang ragu-ragu. Penerimaan dari piutang yang telah dihapus-bukukan diakui sebagai pendapatan lain-lain pada saat terjadinya.

Consumer financing receivables are stated net of joint financing (both with and without recourse), unearned consumer finance income, and allowance for doubtful accounts. Recoveries from written off receivables are recognised as other income upon receipt.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 20 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

f. Piutang pembiayaan konsumen (lanjutan) f. Consumer financing receivables (continued)

Pendapatan pembiayaan konsumen yang ditangguhkan merupakan selisih antara jumlah keseluruhan pembayaran angsuran yang akan diterima dengan jumlah pokok pembiayaan. Pendapatan tangguhan ini akan diakui sebagai penghasilan selama jangka waktu kontrak berdasarkan suatu tarif pengembalian yang dihitung secara berkala atas nilai investasi bersih terhitung sejak pembiayaan konsumen dimulai.

Unearned consumer finance income is the difference between total instalments to be received from consumers and total financing. This is recognised as earned income over the term of the contract based on a constant rate of return on the net investment commencing at the time the consumer finance contract is executed.

Penyelesaian kontrak sebelum masa pembiayaan konsumen berakhir diperlakukan sebagai pembatalan kontrak pembiayaan konsumen dan keuntungan atau kerugian yang timbul diakui dalam laporan laba rugi konsolidasian.

Early termination is treated as a cancellation of an existing contract and the resulting gain or loss is recorded in the consolidated statements of income.

Dalam pembiayaan bersama, anak perusahaan berhak untuk menetapkan tingkat bunga yang lebih tinggi yang akan dibebankan kepada konsumen daripada tingkat bunga yang ditetapkan dalam perjanjian pembiayaan bersama. Selisihnya merupakan pendapatan dari transaksi pembiayaan bersama.

For joint financing arrangements, the subsidiary has the right to set higher interest rates to customers than that stated in the joint financing agreement. The difference is recognised as revenue from joint financing transactions.

g. Investasi bersih dalam sewa guna usaha g. Net investment in direct financing leases

Investasi bersih dalam sewa guna usaha dinyatakan sebesar jumlah piutang sewa guna usaha ditambah dengan nilai sisa pada akhir masa sewa guna usaha dikurangi dengan pendapatan sewa guna usaha yang ditangguhkan, simpanan jaminan dan penyisihan piutang ragu-ragu. Selisih antara nilai piutang sewa guna usaha dan nilai tunainya diakui sebagai pendapatan sewa guna usaha yang ditangguhkan.

Net investment in direct financing leases is stated at the leases receivable plus the residual value at the end of the leasing period, net of unearned lease income, security deposits, and allowance for doubtful accounts. The difference between the lease receivable and its present value is recognised as unearned lease income.

Pendapatan sewa guna usaha yang ditangguhkan dialokasikan secara konsisten sebagai pendapatan tahun berjalan berdasarkan suatu tingkat pengembalian berkala atas investasi bersih.

Unearned lease income is allocated consistently as current year income based on a constant rate of return on the net investment.

h. Kewajiban anjak piutang h. Factoring liability

Dana yang diterima dari anjak piutang dengan recourse diakui sebagai kewajiban anjak piutang sebesar nilai piutang yang dialihkan. Selisih antara jumlah piutang yang dialihkan dengan dana yang diterima ditambah retensi, jika ada, diakui sebagai beban bunga selama periode anjak piutang.

Funds received from factoring with recourse transactions are recognised as a factoring liability in the amount of the transferred receivable. The difference between the amount of the transferred receivables and the funds received plus the retention, if any, is recognised as interest expense over the factoring period.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 21 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

i. Investasi pada perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities

i. Investments in associates and jointly controlled entities

Investasi pada perusahaan dimana Perseroan dan anak perusahaan memiliki antara 20% hingga 50% hak suara dan mempunyai pengaruh signifikan tetapi tidak mengendalikan (perusahaan asosiasi) dan perusahaan dimana Perseroan memiliki 50% atau lebih hak suara tetapi dikendalikan secara bersama dengan pemegang saham lain (jointly controlled entities), dibukukan dengan menggunakan metode ekuitas (equity method).

Investments in companies in which the Companyand subsidiaries have 20% to 50% of the voting rights, and over which the Company and subsidiaries exert significant influence, but which it does not control (associates), and entities in which the Company has 50% or more of the voting rights but are controlled jointly with another shareholder (jointly controlled entities), are accounted for by the equity method.

Berdasarkan metode ini biaya perolehan investasi akan ditambahkan atau dikurangi dengan bagian Perseroan atau anak perusahaan atas laba/(rugi) bersih perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities sejak tanggal perolehannya dan perolehan dividen. Kerugian yang melebihi nilai tercatat investasi diakui bila Perseroan atau anak perusahaan mempunyai komitmen untuk menyediakan bantuan pendanaan atau menjamin kewajiban perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities.

Based on this method, the cost of investment is increased/(decreased) by the Company's and subsidiaries' share in the net income/(losses) of the associate and jointly controlled entities from the date of acquisition and dividends distribution. Once an investment's carrying value has been reduced to zero, further losses are taken up if the Company or subsidiaries have committed to provide financial support to, or have guaranteed the obligations of, the associates and jointly controlled entities.

Bagian atas laba/(rugi) bersih perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities disajikan setelah dikurangi dengan amortisasi selisih antara harga perolehan investasi dengan bagian Perseroan atau anak perusahaan atas nilai wajar aktiva bersih yang diperoleh pada saat perolehan (goodwill).Amortisasi dihitung dengan metode garis lurus, pada umumnya untuk jangka waktu 20 tahun.

Equity in the net income/(losses) of associatesand jointly controlled entities is adjusted for the difference between the cost of the investment and the Company’s or subsidiaries’ proportionate share in the underlying fair value of the net assets at the date of acquisition (“goodwill”) using straight-line amortisation, generally over 20 years.

Keuntungan yang belum direalisasi dari transaksi antara Perseroan dan anak perusahaan dengan perusahaan asosiasi dan jointly controlled entitiesdieliminasi sampai sebatas kepemilikan Perseroan dalam perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities tersebut; rugi yang belum direalisasi juga dieliminasi kecuali apabila terdapat bukti bahwa dalam transaksi tersebut telah terjadi penurunan atas nilai aktiva yang ditransfer.

Unrealised gains on transactions between the Company and its subsidiaries with its associates and jointly controlled entities are eliminated to the extent of the Company’s interest in the associates and jointly controlled entities; unrealised losses are also eliminated unless the transaction provides evidence of an impairment of the asset transferred.

Transaksi ekuitas yang mempengaruhi persentase pemilikan dan ekuitas perusahaan afiliasi dicatat sebagai “Selisih transaksi perubahan ekuitas perusahaan afiliasi” dalam kelompok ekuitas pada neraca konsolidasian.

Equity transactions affecting the percentage of ownership and equity of affiliates are shown as "Difference arising from equity transactions of affiliates" under the equity section in the consolidated balance sheets.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 22 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

i. Investasi pada perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities (lanjutan)

i. Investments in associates and jointly controlled entities (continued)

Penyisihan dilakukan apabila terjadi penurunan nilai jangka panjang.

Provisions are made for long-term impairment in value.

Investasi pada Konsorsium Intertel-Astratel dibukukan dengan menggunakan metode ekuitas (lihat Catatan 27f).

Investment in Intertel-Astratel Consortium is accounted for by the equity method (refer to Note 27f).

j. Investasi pada efek hutang dan ekuitas j. Investments in debt and equity securities

Investasi pada efek hutang dan ekuitas yang nilai wajarnya tidak tersedia, diakui dengan harga perolehannya dan penyisihan penurunan nilai investasi dilakukan apabila manajemen menyimpulkan bahwa nilai investasi telah mengalami penurunan yang signifikan atau permanen.

Investments in debt and equity securities that do not have readily determinable fair values are stated at cost and a provision is only made where, in the opinion of management, there has been a significant reduction or a permanent decline in the value of the investment.

Untuk investasi pada efek hutang dan ekuitas yang nilai wajarnya tersedia, manajemen menentukan klasifikasi yang tepat untuk investasi tersebut pada saat perolehan dan mengevaluasi ulang klasifikasi tersebut pada setiap tanggal neraca.

For investments in debt and equity securities that have readily determinable fair values, management determines the appropriate classification of its investments at the time of purchase and re-evaluates such determinations at each balance sheet date.

Efek hutang diklasifikasikan sebagai dimiliki hingga jatuh tempo apabila Perseroan dan anak perusahaan bermaksud dan mampu untuk memiliki efek tersebut hingga jatuh tempo. Efek tersebut diakui pada harga perolehan setelah dikurangi dengan diskonto atau premium yang belum diamortisasi.

Debt securities are classified as held to maturity when the Company and subsidiaries have the intent and ability to hold the securities to maturity. Held to maturity securities are stated at cost net of unamortised discount or premium.

Efek hutang dan ekuitas yang dibeli dan dimiliki untuk dijual dalam waktu dekat diklasifikasikan sebagai efek yang diperdagangkan dan diakui dengan nilai wajarnya. Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi diakui pada laporan laba rugi konsolidasian.

Debt and equity securities that are purchased and held principally for the purpose of selling them in the near future are classified as trading securities and carried at fair value, with unrealised gains and losses recognised in the consolidated statements of income.

Efek hutang yang tidak diklasifikasikan baik sebagai dimiliki hingga jatuh tempo maupun yang diperdagangkan, dan efek ekuitas yang tidak diklasifikasikan sebagai diperdagangkan, diklasifikasikan sebagai efek yang tersedia untuk dijual dan diakui sebesar nilai wajarnya. Keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi disajikan sebagai komponen terpisah “Akumulasi penyesuaian nilai wajar investasi” di bagian ekuitas.

Debt securities not classified as either held to maturity securities or trading securities, and equity securities not classified as trading are classified as available for sale securities and carried at fair value, with unrealised gains and losses reported as a separate component of equity, “Investment fair value revaluation reserve”.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 23 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

j. Investasi pada efek hutang dan ekuitas (lanjutan)

j. Investments in debt and equity securities (continued)

Harga pokok efek yang dijual ditentukan dengan metode rata-rata tertimbang.

Cost of securities sold is determined on the weighted average method.

Dividen dari investasi pada efek ekuitas diakui pada saat diumumkan.

Dividends from investments in equity securities are recognised when declared.

k. Proyek perkebunan plasma k. Plasma projects

Biaya-biaya yang terjadi dalam tahap pengembangan perkebunan plasma sampai perkebunan tersebut siap dikonversi dikapitalisasi ke akun perkebunan plasma. Pengembangan perkebunan ini dibiayai oleh kredit investasi perkebunan plasma yang diperoleh dari bank atau pembiayaan sendiri. Akumulasi biaya pengembangan perkebunan plasma disajikan sebesar jumlah bersih setelah dikurangi dengan kredit investasi perkebunan plasma yang diterima, dicatat sebagai akun “Proyek perkebunan plasma - bersih”.

Costs incurred during the development phase up to conversion of plasma plantations (hand over of the plantation to plasma farmers) are capitalised to the plasma plantation account. Development of the plasma plantations is financed by plasma plantation investment credits from banks or are self-financed. The accumulated development costs are presented net of investment credit receipts, as “Plasma projects - net”.

Selisih antara akumulasi biaya pengembangan dengan nilai konversi (nilai yang disepakati oleh bank, anak perusahaan dan petani) perkebunan plasma dibebankan pada laporan laba rugi konsolidasian.

The difference between accumulated development costs and conversion value (agreed amount between banks, subsidiaries and farmers) of plasma plantations is charged to the consolidated statements of income.

l. Aktiva tetap dan penyusutan l. Fixed assets and depreciation

Pemilikan langsung Direct ownership

Aktiva tetap diakui sebesar harga perolehan, kecuali aktiva tetap tertentu yang telah dinilai kembali sesuai dengan peraturan Pemerintah yang berlaku yang dinyatakan dengan nilai revaluasi, dikurangi dengan akumulasi penyusutan. Selisih yang timbul dari penilaian kembali aktiva tetap dikreditkan ke akun “Selisih penilaian kembali aktiva tetap” yang disajikan pada bagian ekuitas.

Fixed assets are stated at cost, except for certain fixed assets which are stated at revalued amounts in accordance with Government regulations, less accumulated depreciation. The difference resulting from the revaluation of such fixed assets is credited to the “Fixed assets revaluation reserve” account presented in the equity section.

Biaya-biaya piranti lunak komputer yang terjadi selama tahap awal proyek dan setelah tahap implementasi dibebankan pada tahun berjalan. Biaya-biaya yang terjadi dalam tahap pengembangan aplikasi dikapitalisasi.

Computer software costs that are incurred during the preliminary project and post implementation stages are expensed. Costs incurred during the application development stage are capitalised.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 24 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

l. Aktiva tetap dan penyusutan (lanjutan) l. Fixed assets and depreciation (continued)

Pemilikan langsung (lanjutan) Direct ownership (continued)

Penyusutan pada umumnya dihitung dengan menggunakan metode garis lurus, kecuali untuk aktiva tetap tertentu yang dimiliki oleh PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia (“TMMIN”), yang adalah anak perusahaan hingga terjadinya dekonsolidasi pada tahun 2003 (lihat Catatan 3c). TMMIN menghitung penyusutan seluruh aktiva tetapnya dengan menggunakan metode saldo menurun ganda kecuali untuk bangunan dan fasilitasnya, dimana bangunan dan fasilitasnya disusutkan dengan metode garis lurus. Penyusutan tersebut dihitung berdasarkan estimasi masa manfaat ekonomis aktiva tetap sebagai berikut:

Depreciation is generally calculated on the straight-line method, except for certain fixed assets of PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia (“TMMIN”), a subsidiary until deconsolidation in 2003 (refer to Note 3c). TMMIN calculated depreciation using the double declining method for all fixed assets except for buildings and improvements, which used the straight line method. Depreciation is calculated based on the estimated useful lives of the assets as follows:

Tahun/YearsPerseroan/ Company

Anak perusahaan/Subsidiaries

Buildings and Bangunan dan fasilitasnya 4 - 30 4 - 25 building improvements Mesin dan peralatan 4 - 5 2 - 20 Machinery and equipment Alat-alat pengangkutan 5 4 - 8 Transportation equipment Perabot dan peralatan kantor 4 - 5 2 - 10 Furniture and office equipment Tanaman menghasilkan - 20 Mature plantations Alat-alat berat yang disewakan - 5 Heavy equipment for lease

Hak atas tanah tidak diamortisasi. Land rights are not amortised.

Biaya pemeliharaan dan perbaikan diakui sebagai beban pada saat terjadinya. Pengeluaran yang memperpanjang masa manfaat aktiva atau yang memberikan manfaat ekonomis berupa peningkatan kapasitas atau mutu produksi, dikapitalisasi dan disusutkan sesuai dengan tarif penyusutan yang sesuai.

The cost of repairs and maintenance is charged as an expense as incurred. Expenditures that extend the future life of assets or provide further economic benefits by increasing capacity or quality of production are capitalised and depreciated based on applicable depreciation rates.

Apabila nilai tercatat aktiva lebih besar dari nilai yang dapat diperoleh kembali, nilai tercatat aktiva akan diturunkan menjadi sebesar nilai yang dapat diperoleh kembali, yaitu nilai tertinggi antara harga jual neto dan nilai pakai.

When the carrying amount of an asset is greater than its estimated recoverable amount, it is written down immediately to its recoverable amount, which is determined as being the higher of net selling price or value in use.

Apabila aktiva tetap tidak digunakan lagi atau dijual, maka nilai tercatat dan akumulasi penyusutannya dikeluarkan dari laporan keuangan konsolidasian, dan keuntungan dan kerugian yang dihasilkan diakui dalam laporan laba rugi konsolidasian.

When assets are retired or otherwise disposed of, their carrying values and the related accumulated depreciation are eliminated from the consolidated financial statements, and the resulting gains and losses on the disposal of fixed assets are recognised in the consolidated statements of income.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 25 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

l. Aktiva tetap dan penyusutan (lanjutan) l. Fixed assets and depreciation (continued)

Pemilikan langsung (lanjutan) Direct ownership (continued)

Akumulasi biaya persiapan lahan, penanaman, pemupukan, pemeliharaan dan biaya tidak langsung lainnya dikapitalisasi sebagai “Aktiva dalam penyelesaian - tanaman belum menghasilkan”. Biaya tersebut direklasifikasi ke akun “Tanaman menghasilkan” pada saat tanaman yang bersangkutan siap menghasilkan. Penyusutan mulai dibebankan pada saat tanaman siap untuk menghasilkan.

The accumulated costs of field preparation, planting, fertilisers, maintenance and overheads are capitalised as “Assets under construction - immature plantations”. These costs are reclassified to “Mature plantations” when the plantations becomes productive and are ready for use. Depreciation is charged from the date when a plantation is mature.

Akumulasi biaya konstruksi bangunan, pabrik, dan pemasangan mesin dikapitalisasi sebagai “Aktiva dalam penyelesaian - bangunan dan mesin”. Biaya tersebut direklasifikasi ke akun aktiva tetap pada saat proses konstruksi atau pemasangan selesai. Penyusutan mulai dibebankan pada saat aktiva tersebut mulai digunakan.

The accumulated costs of the construction of buildings and plant and the installation of machinery are capitalised as “Assets under construction – buildings and machinery”. These costs are reclassified to the fixed asset accounts when the construction or installation is complete. Depreciation is charged from the date when assets are brought into use.

Biaya bunga dan biaya pinjaman lain, seperti diskonto dan keuntungan atau kerugian selisih kurs, baik yang secara langsung ataupun tidak langsung digunakan untuk mendanai suatu proses pembangunan qualifying asset, dikapitalisasi hingga saat proses pembangunan tersebut selesai. Untuk pinjaman yang secara khusus digunakan untuk perolehan qualifying asset, jumlah yang dikapitalisasi adalah sebesar biaya pinjaman yang terjadi selama tahun berjalan, dikurangi dengan pendapatan investasi jangka pendek dari pinjaman tersebut.

Interest and other borrowing costs, such as discount fees, and foreign exchange gains or losses on loans either directly or indirectly used in financing construction of a qualifying asset are capitalised up to the date when construction is complete. For borrowings directly attributable to a qualifying asset, the amount to be capitalised is determined as the actual borrowing costs incurred during the year, less any income earned on the temporary investment of such borrowings.

Untuk pinjaman yang tidak secara khusus digunakan untuk perolehan qualifying asset,jumlah biaya pinjaman yang dikapitalisasi ditentukan dengan mengalikan tingkat kapitalisasi tertentu terhadap pengeluaran untuk qualifying asset tersebut.

For borrowings that are not directly attributable to a qualifying asset, the amount to be capitalised is determined by applying a capitalisation rate to the amount expended on the qualifying asset.

Tingkat kapitalisasi adalah rata-rata tertimbang dari biaya pinjaman terhadap seluruh saldo pinjaman terkait dalam periode tertentu, dengan mengecualikan jumlah pinjaman yang secara khusus digunakan untuk perolehan qualifying asset tertentu.

The capitalisation rate is the weighted average of the borrowing costs applicable to the total borrowings outstanding during the period, excluding borrowings directly attributable to finance certain qualifying assets.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 26 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

l. Aktiva tetap dan penyusutan (lanjutan) l. Fixed assets and depreciation (continued)

Aktiva sewa guna usaha Fixed assets under finance leases

Aktiva tetap yang diperoleh dengan sewa guna usaha pembiayaan disajikan sebesar nilai tunai dari jumlah pembayaran minimum sewa guna usaha ditambah harga opsi pada akhir periode sewa. Kewajiban yang terkait juga diakui dan setiap pembayaran angsuran dialokasi sebagai pelunasan kewajiban atau hutang dan pembayaran beban bunga. Aktiva sewa guna usaha disusutkan dengan menggunakan metode yang sama dengan aktiva yang dimiliki secara langsung.

Fixed assets acquired by means of finance leases are presented at the present value of the minimum lease payments plus purchase option at the end of the lease term. A corresponding liability is also established and each lease payment is allocated between the liability and finance charges. The assets are depreciated similarly to owned assets.

Keuntungan atau kerugian atas transaksi penjualan dan penyewaan kembali dimana penyewaan kembali tersebut merupakan sewa guna usaha pembiayaan, ditangguhkan dan diamortisasi selama sisa masa manfaat aktiva sewa guna usaha yang bersangkutan dengan menggunakan metode garis lurus.

Gains or losses on sale-and-leaseback transactions, in which the leaseback is a finance lease, are deferred and amortised over the remaining useful lives of the leased assets using the straight-line method.

m. Biaya tangguhan m. Deferred charges

Biaya tangguhan terdiri dari biaya yang dikeluarkan sehubungan dengan perolehan atau perpanjangan izin atas tanah dan biaya tangguhan lainnya dan diamortisasi selama masa manfaat masing-masing biaya.

Deferred charges consist of costs associated with the acquisition or renewal of legal titles and other deferred charges and are amortised over the expected beneficial period.

n. Instrumen keuangan derivatif n. Derivative financial instruments

Dalam rangka penerapan kebijakan manajemen risiko, Perseroan dan anak perusahaan secara berkala melakukan kontrak berjangka valuta asing dan kontrak swap valuta asing dengan pihak lain.

In implementing their risk management policies, the Company and certain subsidiaries periodically enter into forward foreign currency contracts and foreign currency swap contracts with external counterparties.

Untuk dapat menggunakan akuntansi lindung nilai, PSAK 55 “Akuntansi Instrumen Derivatif dan Aktivitas Lindung Nilai” mengharuskan beberapa persyaratan tertentu untuk dipenuhi antara lain mengenai dokumentasi sejak tanggal dimulainya lindung nilai.

To qualify for hedge accounting, PSAK 55 “Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities” requires certain criteria to be met, including documentation required to have been in place at the inception of the hedge.

Perubahan nilai wajar derivatif yang tidak memenuhi kriteria lindung nilai diakui pada laporan laba rugi konsolidasian. Sedangkan perubahan nilai wajar yang berhubungan dengan lindung nilai pada dasarnya diperlakukan sesuai dengan perlakuan terhadap unsur yang dilindungnilaikan.

Changes in the fair value of derivatives that do not meet the criteria of a hedge are recorded in the consolidated statements of income. Changes in the fair value in respect of hedges are principally treated in accordance with the treatment of the hedged item.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 27 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

o. Transaksi dan saldo dalam mata uang asing o. Foreign currency transactions and balances

Transaksi dalam mata uang asing dicatat ke dalam Rupiah berdasarkan kurs yang berlaku pada saat transaksi dilakukan. Pada tanggal neraca, aktiva dan kewajiban moneter dalam mata uang asing, dijabarkan dengan kurs yang berlaku pada tanggal neraca.

Transactions denominated in a foreign currency are converted into Rupiah at the exchange rate prevailing at the date of the transactions. At the balance sheet date, monetary assets and liabilities denominated in a foreign currency are translated at the exchange rates prevailing at that date.

Kurs utama berdasarkan kurs tengah yang diterbitkan Bank Indonesia yang digunakan adalah sebagai berikut (dalam satuan Rupiah):

The major exchange rates used, based on the middle rates published by Bank Indonesia, are as follows (in full Rupiah):

2003 2002

Pounds Sterling Inggris (“GBP”) 15,076 14,335 Great Britain Pounds Sterling (“GBP”) Dolar Amerika Serikat (“US$”) 8,465 8,940 United States Dollars (“US$”) Euro Eropa (“EUR”) 10,643 9,370 European Euros (“EUR”) Yen Jepang (“JPY”) 79 75 Japanese Yen (“JPY”)

Keuntungan dan kerugian selisih nilai tukar yang timbul dari transaksi atau penjabaran aktiva dan kewajiban moneter dalam mata uang asing dibebankan pada laporan laba rugi konsolidasian.

Exchange gains and losses arising on transactions in foreign currency and on the translation of foreign currency monetary assets and liabilities are recognised in the consolidated statements of income.

p. Kompensasi berbasis saham p. Stock-based compensation

Perseroan dan anak perusahaan tertentu memberikan opsi saham kepada para karyawan. Beban kompensasi ditentukan pada tanggal pemberian kompensasi berdasarkan nilai wajar dari seluruh opsi saham yang diberikan dan diakui pada laporan laba rugi konsolidasian selama periode jasa diberikan atau periode vesting.

The Company and certain subsidiaries provide stock options to employees. Compensation cost is measured at grant date based on the fair value of the stock options and is recognised in the consolidated statements of income over the service or vesting period.

Nilai wajar opsi yang diberikan dihitung dengan menggunakan metode penentuan harga opsi “Black-Scholes”.

The fair value of options granted is estimated using the “Black-Scholes” option pricing model.

q. Rights q. Rights

Sehubungan dengan penerbitan Pinjaman dan Obligasi Seri III dalam rangka restrukturisasi pinjaman dan obligasi Perseroan pada tahun 1999,Perseroan menerbitkan detachable rights. Rights ini dapat diperdagangkan secara terpisah dari pinjaman dan obligasi tersebut.

Detachable rights were issued in relation to the issuance of Series III Loans and Bonds under the debt restructuring of the Company’s loans and bonds in 1999 and can be traded separately from the loans and bonds.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 28 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

q. Rights (lanjutan) q. Rights (continued)

Rights ini dicatat sebesar nilai wajar dan diakui sebagai bagian dari ekuitas “Tambahan modal disetor”. Jumlah yang sama diakui sebagai diskonto. Diskonto yang belum diamortisasi dicatat sebagai pengurang nilai pokok pinjaman dan obligasi, dan diamortisasi sesuai dengan jangka waktu pinjaman dan obligasi tersebut. Dana yang diperoleh pada saat eksekusi rights dan jumlah yang dialokasikan sebagai nilai wajar rights yang bersangkutan akan dicatat sebagai modal saham dan tambahan modal disetor.

The rights are recorded at fair value and recognised as part of equity as “Additional paid-in capital” with the corresponding balance recorded as discount. Unamortised discount is presented as a deduction from the loans and bonds and amortised over the period of the loans and bonds. The funds received upon the exercise of the rights and the amount allocated as the fair value of such rights is recorded as share capital and additional paid-in capital.

r. Pengakuan penghasilan dan beban r. Revenue and expense recognition

Penghasilan bersih adalah penghasilan Perseroan dan anak perusahaan yang diperoleh dari penjualan produk dan jasa, setelah dikurangi diskon, retur, potongan penjualan, pajak penjualan barang mewah dan pajak pertambahan nilai.

Net revenues represent revenue earned from the sale of the Company’s and subsidiaries’ products and services, net of discounts, returns, trade allowances, luxury sales and value added taxes.

Penghasilan dari penjualan domestik diakui pada saat barang ditagih dan siap untuk dikirimkan. Penghasilan dari penjualan ekspor diakui pada saat penyerahan barang di atas kapal pelabuhan pengiriman. Penghasilan jasa diakui pada saat jasa telah dilaksanakan.

Revenue from domestic sales of goods is recognised when goods are billed and ready for delivery. Revenue from export sales is recognised upon shipment of the goods to the customers. Revenue from rendering of services is recognised when services are rendered.

Penghasilan dari penjualan real estate diakui dengan menggunakan metode persentase penyelesaian sepanjang memenuhi kriteria tertentu.

Revenue from real estate sales is recognised based on the percentage-of-completion method, provided certain criteria are met.

Penghasilan dari piutang pembiayaan yang merupakan selisih antara seluruh pembayaran angsuran yang akan diterima dengan biaya perolehan aktiva yang dibiayai, dicatat sebagai penghasilan tangguhan dan diakui sebagai penghasilan sesuai dengan jangka waktu kontrak pembiayaan. Penghasilan tersebut tidak diakui apabila kolektibilitasnya diragukan.

Income from financing receivables, which is the excess of aggregate instalment payments collectible over the cost of financed assets, is recorded as unearned income and subsequently recognised as income over the term of the respective financing contracts. Income is not recognised when there is an indication that collectibility is doubtful.

Beban diakui pada saat terjadinya berdasarkan metode akrual.

Expenses are recognised as incurred on an accruals basis.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 29 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

s. Perpajakan s. Taxation

Semua perbedaan temporer antara jumlah tercatat aktiva dan kewajiban dengan dasar pengenaan pajaknya diakui sebagai pajak tangguhan dengan metode kewajiban (liability). Pajak tangguhan diukur dengan tarif pajak yang berlaku saat ini.

Deferred income tax is provided using the liability method, for all temporary differences arising between the tax bases of assets and liabilities and their carrying values for financial reporting purposes. Currently enacted tax rates are used to determine deferred income tax.

Aktiva pajak tangguhan diakui apabila besar kemungkinan bahwa jumlah penghasilan kena pajak di masa mendatang akan memadai untuk dikompensasi dengan perbedaan temporer yang dapat dikurangkan.

Deferred tax assets are recognised to the extent that it is probable that future taxable profit will be available against which the deductible temporary differences can be utilised.

Koreksi terhadap kewajiban perpajakan diakui pada saat surat ketetapan pajak diterima atau jika mengajukan keberatan/banding pada saat keputusan atas keberatan/banding tersebut telah ditetapkan.

Amendments to taxation obligations are recorded when an assessment is received or, if objection/appealed against, when the result of the objection/appeal is determined.

t. Manfaat karyawan t. Employee benefits

Manfaat karyawan sehubungan dengan pensiun, uang pisah, uang jasa, uang kompensasi hak dan hak-hak lainnya diakui sesuai dengan masa kerja karyawan yang bersangkutan.

Employee benefits related to retirement, severance, service compensation payments and other benefits are recognised when they accrue to the employee.

Sehubungan dengan program pensiun manfaat pasti, biaya jasa kini diakui sebagai beban tahun berjalan. Biaya jasa lalu diamortisasi selama rata-rata sisa masa kerja dari karyawan. Metode penilaian aktuarial yang digunakan oleh aktuaris independen adalah metode projected benefit dengan “attained-age-normal” dan dilakukan minimal setiap tiga tahun sekali.

In respect of defined benefit retirement plans, current service cost is expensed in the prevailing period. Past service costs are amortised over the average expected remaining working lives of existing employees. The valuation method used by the independent actuaries is the projected benefit method with “attained-age-normal” andis performed at least once every three years.

u. Transaksi restrukturisasi antara entitas sepengendali

u. Restructuring transactions of entities under common control

Dalam transaksi restrukturisasi antara entitas sepengendali, selisih antara harga pengalihan dengan nilai bukunya dicatat dalam akun “Selisih transaksi restrukturisasi entitas sepengendali”. Akun tersebut disajikan sebagai salah satu unsur ekuitas.

In restructuring transactions of entities under common control, any difference between the transfer price and the book value is recorded under the account “Difference arising from restructuring transactions of entities under common control” and presented under the equity section.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 30 - Page

2. IKHTISAR KEBIJAKAN AKUNTANSI PENTING (lanjutan)

2. SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES (continued)

u. Transaksi restrukturisasi antara entitas sepengendali (lanjutan)

u. Restructuring transactions of entities under common control (continued)

Saldo akun tersebut tidak berubah akibat pengalihan lebih lanjut aktiva, kewajiban, saham atau instrumen kepemilikan lainnya tersebut kepada entitas lain.

The balance of this account does not change as a result of a further transfer of assets, liabilities, equity or other ownership instruments to another entity.

v. Laba per saham v. Earnings per share

Laba per saham dasar dihitung dengan membagi laba bersih dengan jumlah rata-rata tertimbang saham yang beredar pada tahun yang bersangkutan.

Basic earnings per share is computed by dividing net income with the weighted average number of shares outstanding during the year.

Laba per saham dilusian dihitung dengan membagi laba bersih dengan rata-rata tertimbang saham yang beredar pada tahun yang bersangkutan yang disesuaikan dengan mengasumsikan konversi efek berpotensi saham yang sifatnya dilutif. Laba bersih disesuaikan untuk menghilangkan pengaruh beban bunga dari efek berpotensi saham yang sifatnya dilutif selama tahun bersangkutan.

Diluted earnings per share is computed by dividing net income with the weighted average number of shares outstanding during the year adjusted to assume conversion of all dilutive potential ordinary shares. Net income is adjusted to eliminate the interest expense of the dilutive potential ordinary shares during the year.

w. Penggunaan estimasi w. Use of estimates

Penyusunan laporan keuangan konsolidasian sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum mengharuskan manajemen untuk membuat estimasi dan asumsi yang mempengaruhi jumlah aktiva dan kewajiban dan pengungkapan aktiva dan kewajiban kontinjen pada tanggal laporan keuangan konsolidasian serta jumlah pendapatan dan beban selama periode pelaporan. Hasil yang sebenarnya dapat berbeda dengan jumlah yang diestimasi.

The preparation of consolidated financial statements in conformity with generally accepted accounting principles requires management to make estimates and assumptions that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent assets and liabilities at the date of the consolidated financial statements and the reported amounts of revenues and expenses during the reporting period. Actual results could differ from those estimates.

3. AKUISISI, PELEPASAN, RESTRUKTURISASI USAHA, DAN RENCANA PELEPASAN SIGNIFIKAN ATAS ANAK PERUSAHAAN DAN PERUSAHAAN ASOSIASI

3. MAJOR ACQUISITIONS AND DISPOSALS, BUSINESS RESTRUCTURING, AND DISPOSAL PLANS OF SUBSIDIARIES AND ASSOCIATES

Akuisisi dan pelepasan perusahaan afiliasi, restrukturisasi usaha dan rencana pelepasan signifikan sepanjang tahun 2003 dan 2002 adalah sebagai berikut:

Significant acquisitions and disposals of affiliates, business restructurings, and disposal plans in 2003 and 2002 are as follows:

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 31 - Page

3. AKUISISI, PELEPASAN, RESTRUKTURISASI USAHA, DAN RENCANA PELEPASAN SIGNIFIKAN ATAS ANAK PERUSAHAAN DAN PERUSAHAAN ASOSIASI (lanjutan)

3. MAJOR ACQUISITIONS AND DISPOSALS, BUSINESS RESTRUCTURING, AND DISPOSAL PLANS OF SUBSIDIARIES AND ASSOCIATES (continued)

a. Akuisisi signifikan a. Major acquisitions

PT Gaya Motor PT Gaya Motor

Pada tanggal 15 April 2003, Perseroan dan salah satu anak perusahaan, PT Aryaloka Sentana (“ALS”) (lihat Catatan 3c) mengakuisisi 1.500 saham prioritas dan 42.735 saham biasa PT Gaya Motor yang dimiliki oleh PT Rajawali Nusantara Indonesia, sehingga kepemilikan efektif Perseroan di PT Gaya Motor meningkat dari 75,92% menjadi 100%.

On 15 April 2003, the Company and PT Aryaloka Sentana (“ALS”), a subsidiary, (refer to Note 3c) acquired 1,500 shares of preferred stocks and 42,735 shares of common stocks of PT Gaya Motor from PT Rajawali Nusantara Indonesia. As a result, the Company’s effective ownership in PT Gaya Motor increased from 75.92% to 100%.

Rincian aktiva bersih yang diakuisisi dan goodwill adalah sebagai berikut:

Details of net assets acquired and goodwill for the restructuring are as follows:

Jumlah aktiva 164,543 Total assets

Jumlah kewajiban (48,370) Total liabilities

Nilai wajar aktiva bersih (100%) 116,173 Fair value of net assets (100%)

Harga perolehan 41,500 Purchase consideration Nilai wajar aktiva bersih yang diakuisisi (24,08%) 27,974 Fair value of net assets acquired (24.08%)

Goodwill 13,526 Goodwill

Goodwill diamortisasi selama 20 tahun. Goodwill is being amortised over 20 years.

b. Pelepasan signifikan b. Major disposals % % Aktiva kepemilikan kepemilikan bersih yang Laba/(rugi) sebelum setelah dijual/ pelepasan/ pelepasan/ pelepasan/ Net assets Harga jual/ Profit/(loss)

% interest % interest sold Consideration on disposal Perusahaan induk/ Pelepasan/ Tanggal/ before after Rp miliar/ Rp miliar/ Rp miliar/

Holding Company Disposal Date disposal disposal Rp billion Rp billion Rp billion

Pelepasan tahun 2003/2003 disposals PT Astra International Tbk. PT Toyota Motor Manufacturing Indonesia * 04/07/2003 51.00 5.00 403.50*** 1,895.91 1,492.41 PT Astratel Nusantara PT Pramindo Ikat Nusantara ** 30/09/2003 24.50 19.25 80.11 152.14 72.03

Pelepasan tahun 2002/2002 disposals PT Astra International Tbk. PT Sumalindo Lestari Jaya Tbk. 19/08/2002 74.56 - 23.79 13.98 (9.81) PT Astra Otoparts Tbk. PT Adiwira Presisi Industri 28/08/2002 51.00 - 16.48 15.54 (0.94) PT Astratel Nusantara PT Pramindo Ikat Nusantara ** 17/09/2002 35.00 24.50 127.01 338.36 211.35

* Efektif sejak 30 September 2003 (Lihat Catatan 3c) ** Lihat Catatan 10 dan 27i. *** Termasuk efek dari selisih transaksi perubahan ekuitas anak

perusahaan.

* Effective on 30 September 2003 (Refer to Note 3c) ** Refer to Notes 10 and 27i. *** Includes the effect of equity transaction of subsidiaries.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 32 - Page

3. AKUISISI, PELEPASAN, RESTRUKTURISASI USAHA, DAN RENCANA PELEPASAN SIGNIFIKAN ATAS ANAK PERUSAHAAN DAN PERUSAHAAN ASOSIASI (lanjutan)

3. MAJOR ACQUISITIONS AND DISPOSALS, BUSINESS RESTRUCTURING, AND DISPOSAL PLANS OF SUBSIDIARIES AND ASSOCIATES (continued)

b. Pelepasan yang signifikan (lanjutan) b. Major disposals (continued)

Pelepasan investasi pada PT Sumalindo Lestari Jaya Tbk.

Disposal of investment in PT Sumalindo Lestari Jaya Tbk.

Pada tanggal 19 Agustus 2002, Perseroan menandatangani Akta Pengalihan Saham dengan PT Sumber Graha Sejahtera untuk menyelesaikan penjualan 74,56% investasinya di PT Sumalindo Lestari Jaya (“SLJ”) dengan harga Rp 13,98 miliar. Pada tanggal yang sama Perseroan menandatangani Perjanjian Pengalihan Piutang untuk menjual tagihannya dari SLJ sejumlah US$ 10,45 juta berikut bunganya sejumlah US$ 1,53 juta dari SLJ kepada PT Rifan Financindo Asset Management dengan harga US$ 1 juta.

On 19 August 2002, the Company signed the Share Transfer Deed with PT Sumber Graha Sejahtera to finalise the disposal of its 74.56% investment in PT Sumalindo Lestari Jaya (“SLJ”) for Rp 13.98 billion. On the same date, the Company signed on Assignment of Receivable Agreement to dispose of its receivable from SLJ of US$ 10.45 million, together with interest of US$ 1.53 million to PT Rifan Financindo Asset Management for US$ 1 million.

c. Restrukturisasi usaha c. Business restructuring

PT Astra Daihatsu Motor PT Astra Daihatsu Motor

Pada tanggal 30 Agustus 2002, sebagai pelaksanaan dari kesepakatan antara para pemegang saham PT Astra Daihatsu Motor (“ADM”), Daihatsu Motor Corporation (“DMC”) menyetorkan modal sejumlah kurang lebih Rp 427,5 miliar kepada ADM untuk meningkatkan kinerja produksi dan distribusi ADM.

On 30 August 2002, Daihatsu Motor Corporation (“DMC”) contributed capital of approximately Rp 427.5 billion to PT Astra Daihatsu Motor (“ADM”) to improve ADM’s performance in production and distribution as part of an agreement between the shareholders of ADM.

Dengan setoran modal tersebut, kepemilikan DMC atas saham ADM meningkat dari 40% menjadi 61,75%, dan kepemilikan Perseroan atas saham ADM berkurang dari 50% menjadi 31,87%.

As a result of the capital contribution, DMC’s ownership in ADM increased from 40% to 61.75%, and the Company’s ownership decreased from 50% to 31.87%.

Perseroan tetap berperan sebagai distributor mobil Daihatsu di Indonesia dan didukung dengan kerja sama yang lebih kuat dari DMC.

The Company continues to play its role as the distributor of Daihatsu vehicles in Indonesia and is supported by stronger collaboration with DMC.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 33 - Page

3. AKUISISI, PELEPASAN, RESTRUKTURISASI USAHA, DAN RENCANA PELEPASAN SIGNIFIKAN ATAS ANAK PERUSAHAAN DAN PERUSAHAAN ASOSIASI (lanjutan)

3. MAJOR ACQUISITIONS AND DISPOSALS, BUSINESS RESTRUCTURING, AND DISPOSAL PLANS OF SUBSIDIARIES AND ASSOCIATES (continued)

c. Restrukturisasi usaha (lanjutan) c. Business restructuring (continued)

PT Toyota Astra Motor PT Toyota Astra Motor

Pada tanggal 20 Februari 2003, Perseroan dan Toyota Motor Corporation (“TMC”), sebagai pemegang saham PT Toyota Astra Motor (“TAM Lama”), menandatangani Nota Kesepahaman untuk melakukan reorganisasi usaha Toyota di Indonesia dengan memisahkan aktivitas bidang manufaktur dan distribusi dalam dua entitas yang berbeda.

On 20 February 2003, the Company and Toyota Motor Corporation (“TMC”), as the shareholders of PT Toyota Astra Motor (“Old TAM”), entered into a Memorandum of Understanding in respect of the reorganisation of the Toyota business in Indonesia by splitting the manufacturing and distribution activities into two separate entities.

Pada tanggal 6 Juni 2003, TAM Lama secara resmi berubah namanya menjadi TMMIN.

On 6 June 2003, Old TAM legally changed its name to TMMIN.

Pada bulan Juli 2003, Perseroan dan TMC mendirikan sebuah perusahaan baru yang dikendalikan bersama (jointly controlled entity),PT Toyota Astra Motor (“TAM Baru”). Perseroan mempunyai 51% kepemilikan saham pada TAM Baru yang bertanggung jawab atas distribusi kendaraan Toyota di Indonesia serta impor kendaraan CBU berikut suku cadang dan asesorisnya.

In July 2003, the Company and TMC established a new jointly controlled entity, PT Toyota Astra Motor (“New TAM”). The Company has a 51% interest in New TAM, which is responsible for the distribution of Toyota vehicles in Indonesia, and also importing CBU vehicles, spare parts and accessories.

Pada tanggal 30 September 2003, Perseroan menandatangani Akta Jual Beli Saham untuk pelepasan 46% dari 51% kepemilikannya di TMMIN kepada TMC dengan harga US$ 226 juta. Dengan demikian TMC menjadi pemegang saham mayoritas sebesar 95%, sedangkan kepemilikan Perseroan di TMMIN turun menjadi 5%. TMMIN merupakan perusahaan manufaktur yang akan dikembangkan menjadi salah satu pusat produksi dan pemasok kendaraan dan produk Toyota di Indonesia.

On 30 September 2003, the Company signed a Shares Purchase Deed for the disposal of 46% of its 51% investment in TMMIN to TMC for US$ 226 million. As a result, TMC holds a majority interest of 95%, while the Company’s ownership in TMMIN decreased to 5%. TMMIN is the manufacturing entity that will be developed as a production and supply centre for Toyota vehicles and products in Indonesia.

Transaksi pelepasan tersebut merupakan transaksi yang mengandung unsur benturan kepentingan karena salah seorang dari komisaris Perseroan juga menjabat sebagai General Manager di TMC. Transaksi tersebut telah disetujui oleh para pemegang saham didalam Rapat Umum Pemegang Saham pada tanggal 22 Mei 2003.

The disposal transaction was considered to be a conflict of interest transaction, as one of the Company’s commissioners was also the General Manager of TMC. The transaction was approved by the shareholders in the General Shareholders’ meeting on 22 May 2003.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 34 - Page

3. AKUISISI, PELEPASAN, RESTRUKTURISASI USAHA, DAN RENCANA PELEPASAN SIGNIFIKAN ATAS ANAK PERUSAHAAN DAN PERUSAHAAN ASOSIASI (lanjutan)

3. MAJOR ACQUISITIONS AND DISPOSALS, BUSINESS RESTRUCTURING, AND DISPOSAL PLANS OF SUBSIDIARIES AND ASSOCIATES (continued)

c. Restrukturisasi usaha (lanjutan) c. Business restructuring (continued)

PT Aryaloka Sentana dan PT Arya Kharisma PT Aryaloka Sentana and PT Arya Kharisma

Pada tanggal 16 Desember 2003, para pemegang saham PT Arya Kharisma (“AK”) dan ALS menyetujui penggabungan usaha antara AK dan ALS. Penggabungan usaha tersebut telah disetujui oleh Menteri Kehakiman dan Hak Asasi Manusia Republik Indonesia pada tanggal 24 Desember 2003. Dalam penggabungan usaha ini, AK menjadi perusahaan yang menerima penggabungan. Penggabungan usaha tersebut dilakukan dengan metode penyatuan kepemilikan, dengan demikian seluruh aktiva and kewajiban ALS dialihkan kepada AK dengan nilai buku pada tanggal efektifnya penggabungan usaha tersebut.

On 16 December 2003, the shareholders of PT Arya Kharisma (“AK”) and ALS approved the merger of AK and ALS. The merger was approved by the Minister of Justice and Human Rights of Republic of Indonesia on 24 December 2003. As a result of the merger, AK became the surviving company. The merger was accounted for under the pooling of interests method, therefore all assets and liabilities of ALS were transferred to AK at book value on the effective date of the merger.

d. Rencana pelepasan d. Disposal plans

Perseroan The Company

Perseroan berencana untuk menjual 51% investasi di PT Astra Isuzu Casting Company (“AICC”). Sehubungan dengan rencana penjualan tersebut Perseroan telah membukukan penyisihan kerugian sejumlah Rp 24,1 miliar pada tanggal 31 Desember 2003 (lihat Catatan 15a).

The Company plans to dispose of its 51% interest in PT Astra Isuzu Casting Company (“AICC”). In relation to the planned disposal, the Company has recorded a provision for losses of Rp 24.1 billion as at 31 December 2003 (refer to Note 15a).

PT Astra Agro Lestari Tbk. PT Astra Agro Lestari Tbk.

PT Astra Agro Lestari Tbk. (“AAL”), merencanakan untuk melakukan divestasi usaha perkebunan non-kelapa sawitnya (karet, teh dan kakao). Hingga tanggal laporan ini, rencana divestasi tersebut masih dalam proses. Penyisihan kerugian sehubungan dengan rencana divestasi tersebut sebesar Rp 90,3 miliar telah dibukukan pada 31 Desember 2003 (lihat Catatan 15a).

PT Astra Agro Lestari Tbk. (“AAL”) plans to divest of its non-palm plantation businesses (rubber, tea and cocoa). As of the date of this report, the divestment plan is in progress. A provision for losses of Rp 90.3 billion in relation to the planned disposal has been recorded as at 31 December 2003 (refer to Note 15a).

PT Astra Graphia Tbk. PT Astra Graphia Tbk.

PT Astra Graphia Tbk. (“AG”) mempertimbangkan dan menjajaki untuk melakukan restrukturisasi usaha, termasuk adanya kemungkinan pemisahan divisi IT Solution dan dijalankannya langkah-langkah efisiensi dan peningkatan produktivitas yang dianggap perlu, guna berhasilnya restrukturisasi tersebut.

PT Astra Graphia Tbk. (“AG”) is in the process of restructuring its business including the possibility of spinning off IT Solutions and is taking all necessary steps to increase efficiency and productivity, and to ensure that the restructuring will be completed successfully.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 35 - Page

4. KAS DAN SETARA KAS 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS

2003 2002

Kas 39,494 37,212 Cash on handBank 1,560,231 1,696,837 Cash in bankDeposito berjangka dan

call deposits 3,437,291 3,087,898 Time and call depositsSertifikat Bank Indonesia 506,834 61,063 Certificates of Bank Indonesia

5,543,850 4,883,010 Dikurangi: Less:

Kas dan deposito yang dibatasi Restricted cash penggunaannya (992,890) (103,680) and time deposits

4,550,960 4,779,330

Tidak ada saldo bank atau deposito yang ditempatkan pada pihak yang mempunyai hubungan istimewa.

No bank balances or time deposits were placed with related parties.

a. Bank a. Cash in bank

2003 2002 Rupiah: Rupiah: ABN AMRO Bank N.V. 394,112 279,711 ABN AMRO Bank N.V. PT Bank Permata Tbk. 387,079 526,567 PT Bank Permata Tbk. PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. 154,926 101,209 (Persero) Tbk. PT Bank Central Asia Tbk. 94,625 109,459 PT Bank Central Asia Tbk.

PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk. 88,636 128,041 Indonesia Tbk.

Lain-lain (masing-masing Other di bawah Rp 50 miliar) 138,092 163,558 (below Rp 50 billion each)

1,257,470 1,308,545 Mata uang asing: Foreign currencies: Rabobank International Rabobank International Indonesia 74,271 36,136 Indonesia PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk. 51,464 44,589 Indonesia Tbk. ABN AMRO Bank N.V. 23,063 51,579 ABN AMRO Bank N.V. PT Bank Permata Tbk. 18,178 115,263 PT Bank Permata Tbk.

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 14,714 50,037 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. Lain-lain (masing-masing Other di bawah Rp 50 miliar) 121,071 90,688 (below Rp 50 billion each)

302,761 388,292

1,560,231 1,696,837

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 36 - Page

4. KAS DAN SETARA KAS (lanjutan) 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS (continued)

b. Deposito berjangka dan call deposits b. Time and call deposits

2003 2002 Rupiah: Rupiah: PT Bank Permata Tbk. 508,638 234,142 PT Bank Permata Tbk. Standard Chartered Bank 203,972 18,612 Standard Chartered Bank

PT Bank Rakyat Indonesia PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk. 164,684 115,744 (Persero) Tbk.

PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. 97,162 314,977 (Persero) Tbk.

ABN AMRO Bank N.V. 75,302 159,951 ABN AMRO Bank N.V. PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 71,707 - PT Bank Mandiri (Persero) Tbk.

PT Bank Asiatic 70,000 - PT Bank Asiatic PT Bank Danamon PT Bank Danamon

Indonesia Tbk. 60,342 82,003 Indonesia Tbk. PT Bank Internasional PT Bank Internasional Indonesia Tbk. 44,875 69,485 Indonesia Tbk. PT Bank Tabungan Negara PT Bank Tabungan Negara (Persero) 43,823 126,976 (Persero) PT Bank Bukopin 23,100 50,100 PT Bank Bukopin PT Bank Niaga Tbk. 18,000 109,250 PT Bank Niaga Tbk. PT Sanwa Indonesia Bank 1,700 95,800 PT Sanwa Indonesia Bank The Sumitomo Bank Ltd - 68,720 The Sumitomo Bank Ltd Lain-lain (masing-masing Other di bawah Rp 50 miliar) 385,852 178,551 (below Rp 50 billion each)

1,769,157 1,624,311 Mata uang asing: Foreign currencies: ABN AMRO Bank N.V. 781,294 53,102 ABN AMRO Bank N.V. PT Bank Permata Tbk. 219,659 42,869 PT Bank Permata Tbk.

PT Bank Niaga Tbk. 175,673 30,017 PT Bank Niaga Tbk. PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 136,259 201,585 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk.

PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. 114,119 58,569 (Persero) Tbk. PT Bank Danamon PT Bank Danamon

Indonesia Tbk. 38,774 431,265 Indonesia Tbk. PT Sanwa Indonesia Bank 423 194,981 PT Sanwa Indonesia Bank The Sumitomo Bank Ltd - 179,032 The Sumitomo Bank Ltd

The Bank of Tokyo - The Bank of Tokyo - Mitsubishi Ltd - 79,619 Mitsubishi Ltd

PT Bank Resona Perdania PT Bank Resona Perdania (dahulu PT Bank Daiwa (formerly PT Bank Daiwa Perdania) - 53,640 Perdania)

Lain-lain (masing-masing Other di bawah Rp 50 miliar) 201,933 138,908 (below Rp 50 billion each)

1,668,134 1,463,587

3,437,291 3,087,898

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 37 - Page

4. KAS DAN SETARA KAS (lanjutan) 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS (continued)

Suku bunga tahunan atas deposito berjangka dan call deposits serta Sertifikat Bank Indonesia adalah:

Time and call deposits, including the Certificates of Bank Indonesia, attracted annual interest at the following rates:

2003 2002

Rupiah 1.12% - 14.53% 3.00% - 20.62% Rupiah Mata uang asing 0.05% - 6.65% 0.60% - 6.69% Foreign currencies

Pada tanggal 31 Desember 2003, kas dan setara kas Perseroan dan anak perusahaan telah diasuransikan terhadap risiko kehilangan dalam perjalanan dengan nilai pertanggungan sejumlah Rp 791,45 miliar, US$ 634.000 dan SGD 2.000 yang menurut pendapat manajemen cukup untuk menutup kemungkinan kerugian.

As at 31 December 2003, cash and cash equivalents of the Company and subsidiaries are covered by insurance against losses during transit for Rp 791.45 billion, US$ 634,000 and SGD 2,000, which management believes is adequate to cover possible losses.

Rincian kas dan setara kas dalam mata uang asing adalah sebagai berikut:

Details of cash and cash equivalents in foreign currencies are as follows:

2003 2002 Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Original currency Rp equivalent Original currency Rp equivalent

JPY 569,882,654 45,116 399,520,517 30,123 JPY US$ 225,018,417 1,904,781 201,646,285 1,802,718 US$ EUR 1,923,486 20,472 1,963,613 18,397 EUR GBP 3,525 53 25,130 360 GBP Lain-lain (dalam US$ ekuivalen) * 274,626 2,325 257,636 2,303 Other (in US$ equivalent) *

Jumlah 1,972,747 1,853,901 Total

* Kas dan setara kas dalam mata uang asing lainnya disajikan

dalam jumlah yang setara dengan US$ dengan menggunakan kurs pada tanggal neraca.

* Cash and cash equvalents denominated in other foreign currencies are presented as US$ equivalents using the exchange rate prevailing at balance sheet date.

Rincian kas dan setara kas dalam mata uang asing tersebut di atas termasuk kas dalam mata uang asing sejumlah Rp 1,85 miliar (2002: Rp 2,02 miliar).

Cash and cash equivalents in foreign currencies aboveinclude cash on hand amounting to Rp 1.85 billion (2002: Rp 2.02 billion).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 38 - Page

4. KAS DAN SETARA KAS (lanjutan) 4. CASH AND CASH EQUIVALENTS (continued)

c. Kas dan deposito berjangka yang dibatasi penggunaannya

c. Restricted cash and time deposits

Kas dan deposito berjangka yang dibatasi penggunaannya merupakan kas dan deposito yang berasal dari:

Restricted cash and time deposits represent cash and time deposits from:

• Charged accounts yang merupakan dana untuk pembayaran pinjaman dan bungasebagai bagian dari mekanisme pengendalian dan pengawasan kas sehubungan dengan perjanjian restrukturisasi hutang Perseroan dan anak perusahaan tertentu;

• Supplementary accounts yang dibentuk sehubungan dengan perjanjian Restrukturisasi Hutang Perseroan 2002, yang dipergunakan untuk menampung dana dari hasil rights issue serta dana dari penjualan aktiva Perseroan;

• Margin deposits untuk fasilitas letter of credit yang diperoleh anak perusahaan tertentu; dan

• Guarantee deposits kepada pihak lain yang digunakan untuk mendukung aktivitas Perseroan.

• Charged accounts as part of the cash monitoring and control mechanism in respect of debt restructuring agreements of the Company and certain subsidiaries for loan and interest payments;

• Supplementary accounts established in relation to the 2002 Debt Restructuring of the Company, which are used for collecting the net proceeds of rights issues and asset sales;

• Margin deposits for letter of credit facilities obtained by certain subsidiaries; and

• Guarantee deposits to other parties to support the Company’s activities.

Lihat Catatan 13 dan 16a. Also refer to Notes 13 and 16a.

5. PIUTANG USAHA 5. TRADE RECEIVABLES

2003 2002

Pihak yang mempunyai hubungan Related parties istimewa (lihat Catatan 25e) 101,032 213,073 (refer to Note 25e)

Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (1,656) (9,880) Provision for doubtful accounts

99,376 203,193Pihak ketiga: Third parties: Rupiah 1,202,461 1,156,528 Rupiah Mata uang asing 199,327 157,043 Foreign currencies

1,401,788 1,313,571 Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (12,938) (34,900) Provision for doubtful accounts

1,388,850 1,278,671

1,488,226 1,481,864

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 39 - Page

5. PIUTANG USAHA (lanjutan) 5. TRADE RECEIVABLES (continued)

Umur piutang usaha adalah sebagai berikut: The ageing of trade receivables is as follows:

2003 2002

Lancar 1,076,397 911,734 CurrentLewat jatuh tempo: Overdue: 1 - 30 hari 256,325 408,941 1- 30 days 31 - 60 hari 83,329 100,625 31 - 60 days 61 - 90 hari 47,976 45,579 61 - 90 days Lebih dari 90 hari 38,793 59,765 over 90 days 1,502,820 1,526,644 Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (14,594) (44,780) Provision for doubtful accounts

1,488,226 1,481,864

Mutasi penyisihan piutang ragu-ragu adalah sebagai berikut:

The movement in the provision for doubtful accounts is as follows:

2003 2002

Saldo awal 44,780 44,104 Beginning balanceTambahan penyisihan 3,094 24,129 Increase in provisionPenghapusan (26,725) (23,453) Write offs Efek dari anak perusahaan Effect of deconsolidated

yang didekonsolidasi (6,555) - subsidiaries

Saldo akhir 14,594 44,780 Ending balance

Manajemen berkeyakinan bahwa penyisihan piutang ragu-ragu tersebut cukup untuk menutup kerugian dari tidak tertagihnya piutang usaha di kemudian hari.

Management believes that the provision for doubtful accounts is adequate to cover possible losses on non-collection of receivables.

Pada tanggal 31 Desember 2003, piutang usaha sejumlah Rp 218,53 miliar (2002: Rp 190,7 milliar) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman tertentu (lihat Catatan 13 dan 16).

As at 31 December 2003, trade receivables amounting to Rp 218.53 billion (2002: Rp 190.7 billion) are used as collateral for certain loans (refer to Notes 13 and 16).

Rincian piutang usaha dalam mata uang asing adalah sebagai berikut:

Details of trade receivables in foreign currency are as follows:

2003 2002 Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Original currency Rp equivalent Original currency Rp equivalent

JPY 113,852,401 9,013 187,668,422 14,149 JPYUS$ 24,959,123 211,279 30,277,764 270,683 US$EUR 34,323 365 263,052 2,465 EURGBP - - 229,238 3,286 GBPLain-lain (dalam US$ ekuivalen) * 151,025 1,279 298,938 2,673 Other (in US$ equivalent) *

Jumlah 221,936 293,256 Total

* Piutang usaha dalam mata uang asing lainnya disajikan dalam jumlah yang setara dengan US$ dengan menggunakan kurs pada tanggal neraca.

* Trade receivables denominated in other foreign currencies are presented as US$ equivalents using the exchange rate prevailing at balance sheet date.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 40 - Page

5. PIUTANG USAHA (lanjutan) 5. TRADE RECEIVABLES (continued)

Rincian piutang usaha yang dikelompokkan ke dalam kelompok otomotif dan kelompok non-otomotif adalah sebagai berikut:

Details of trade receivables classified as automotive and non-automotive are as follows:

2003 2002

Otomotif 1,161,239 970,786 AutomotiveNon-otomotif 326,987 511,078 Non-automotive

1,488,226 1,481,864

6. PIUTANG LAIN-LAIN 6. OTHER RECEIVABLES

2003 2002

Piutang derivatif 6,675 308,827 Derivative receivables Piutang karyawan 165,249 223,443 Loans to officers and employeesLain-lain 472,642 306,237 Other

644,566 838,507 Dikurangi: Less:Penyisihan piutang ragu-ragu (38,422) (45,570) Provision for doubtful accounts

606,144 792,937 Dikurangi: Less:Bagian lancar (58,347) (468,695) Current portion

Bagian tidak lancar 547,797 324,242 Non-current portion

Terdiri dari: Consisting of: Pihak yang mempunyai hubungan istimewa Related parties (lihat Catatan 25f) 547,219 317,523 (refer to Note 25f) Pihak ketiga 578 6,719 Third parties

547,797 324,242

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 41 - Page

6. PIUTANG LAIN-LAIN (lanjutan) 6. OTHER RECEIVABLES (continued)

a. Piutang dan hutang derivatif a. Derivative receivables and payables

2003

Rincian/Details

Jumlah Nosional/Aggregate

Notional amount

Piutang derivatif/ Derivative receivables

Hutang derivatif */Derivative payables *

Kontrak dalam EUR/Contracts in EUR EUR 9,530,000 3,998 - Kontrak dalam JPY/Contracts in JPY JPY 3,525,240,000 1,997 - Kontrak dalam US$/Contracts in US$ US$ 38,258,305 680 18,621

6,675 18,621 Dikurangi/Less: Jangka pendek/Current portion (6,675) (18,580)

Jangka panjang/Non-current portion - 41

2002

Rincian/Details

Jumlah Nosional/Aggregate

Notional amount

Piutang derivatif/ Derivative receivables

Hutang derivatif */Derivative payables *

Kontrak dalam US$/Contracts in US$ US$ 77,957,265 308,449 27,269 Kontrak dalam JPY/Contracts in JPY JPY 100,000,000 378 -

308,827 27,269 Dikurangi/Less: Jangka pendek/Current portion (308,027) (19,254)

Jangka panjang/Non-current portion 800 8,015

* Hutang derivatif disajikan sebagai bagian dari hutang lain-lain./Derivative payables are presented under other payables.

Pihak lawan dalam kontrak tersebut diatas meliputi HSBC, Mizuho Corporate Bank, Citibank N.A., Sumitomo Bank, dan JP Morgan Chase.

Counterparties for the above contracts include HSBC, Mizuho Corporate Bank, Citibank N.A., Sumitomo Bank, and JP Morgan Chase.

Perseroan dan anak perusahaan tertentu melakukan transaksi derivatif untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002, dengan tujuan untuk lindung nilai. Akan tetapi karena dokumentasi yang ada tidak dapat memenuhi kriteria sebagaimana yang diatur dalam PSAK 55 maka perubahan nilai wajar dari semua instrumen derivatif ini telah diakui dalam laporan laba rugi konsolidasian.

The Company and certain subsidiaries entered into derivative transactions during the years ended 31 December 2003 and 2002, for the purpose of hedging. However, the existing documentation does not fulfil the criteria contained in PSAK 55 to qualify as hedges. Therefore, changes in the fair values of the derivative financial instruments are recognised in the consolidated statements of income.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 42 - Page

6. PIUTANG LAIN-LAIN (lanjutan) 6. OTHER RECEIVABLES (continued)

b. Piutang karyawan b. Loans to officers and employees

Perseroan dan anak perusahaan tertentu memberikan pinjaman, yang pada umumnya tidak dikenakan bunga, untuk pembelian kendaraan bermotor kepada karyawannya. Pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002, saldo pinjaman tersebut masing-masing berjumlah Rp 165,25 miliar dan Rp 223,44 miliar. Pinjaman ini akan dilunasi secara angsuran melalui pemotongan gaji bulanan.

The Company and certain subsidiaries granted vehicle loans to their officers and employees, which are generally non-interest bearing. As at 31 December 2003 and 2002, outstanding balances of these loans amounted to Rp 165.25 billion and Rp 223.44 billion respectively. These loans will be repaid in instalments through the withholding of monthly salaries.

7. PERSEDIAAN 7. INVENTORIES

2003 2002

Barang jadi termasuk CBU 1,042,546 1,190,713 Finished goods, including CBU units Barang dalam proses 88,679 174,493 Work in processBahan baku dan unit CKD 225,329 599,352 Raw materials and CKD units

Suku cadang 179,467 287,675 Spare partsBarang dalam perjalanan 70,124 125,039 Goods in transitLain-lain 181,056 259,947 Other 1,787,201 2,637,219 Dikurangi: Less: Penyisihan persediaan usang Provision for obsolete dan tidak lancar (27,641) (46,444) and slow moving inventory

1,759,560 2,590,775

Pada tanggal 31 Desember 2003, persediaan sejumlah Rp 335,66 miliar (2002: Rp 395,3 milliar) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman tertentu (lihat Catatan 13 dan 16).

As at 31 December 2003, inventories amounting to Rp 335.66 billion (2002: Rp 395.3 billion) are used as collateral for certain loans (refer to Notes 13 and 16).

Pada tanggal 31 Desember 2003, persediaan Perseroan dan anak perusahaan telah diasuransikan terhadap risiko kerugian yang timbul dari kebakaran dan risiko lainnya dengan nilai pertanggungan sejumlah Rp 2,17 triliun, US$ 40,48 juta, dan JPY 7,60 miliar, yang mana menurut pendapat manajemen akan cukup untuk menutup kemungkinan kerugian.

As at 31 December 2003, inventories of the Companyand subsidiaries are covered by insurance against losses by fire and other risks for Rp 2.17 trillion, US$ 40.48 million, and JPY 7.60 billion, which management believes is adequate to cover possible losses.

Mutasi penyisihan persediaan usang dan tidak lancar adalah sebagai berikut:

The movement in the provision for obsolete and slow moving inventory is as follows:

2003 2002

Saldo awal 46,444 49,949 Beginning balance(Pengurangan)/penambahan penyisihan (2,132) 11,784 (Decrease)/increase in provisionPenghapusan (4,654) (15,289) Write offsEfek dari anak perusahaan Effect of deconsolidated

yang didekonsolidasi (12,017) - subsidiaries

Saldo akhir 27,641 46,444 Ending balance

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 43 - Page

8. PERPAJAKAN 8. TAXATION

a. Pajak dibayar dimuka a. Prepaid taxes

2003 2002 Perseroan The Company Pajak Penghasilan Badan: Corporate Income Tax: 2002 24,156 22,309 2002 2001 - 28,719 2001 2000 776 776 2000Tagihan Pajak Penjualan Barang Mewah 54,896 32,091 Claimable Luxury Sales Tax Pajak Pertambahan Nilai 43,922 24,469 Value Added Tax Pajak atas withholding tax dan Pajak Pertambahan Nilai sesuai Various tax assessments on 2000

dengan Surat Ketetapan Pajak withholding tax and Tahun 2000 106,350 82,240 Value Added Tax

230,100 190,604 Anak perusahaan SubsidiariesPajak Penghasilan Badan 167,131 141,212 Corporate Income TaxPajak Penjualan Barang Mewah 2,095 - Luxury Sales Tax Pajak Pertambahan Nilai 38,404 104,727 Value Added Tax

207,630 245,939

437,730 436,543

b. Hutang pajak b. Taxes payable

2003 2002 Perseroan The Company Pajak penghasilan: Income taxes: Pasal 21 12,982 23,638 Article 21 Pasal 23 8,608 6,911 Article 23 Pasal 26 25,735 10,058 Article 26 Pasal 29 16,457 - Article 29 Pajak Penjualan Barang Mewah 404 268 Luxury Sales Tax

64,186 40,875Anak perusahaan Subsidiaries Pajak penghasilan: Income taxes:

Pasal 21 49,751 55,309 Article 21 Pasal 22 562 534 Article 22 Pasal 23 10,243 6,652 Article 23 Pasal 25 17,563 45,940 Article 25 Pasal 26 3,147 6,259 Article 26 Pasal 29 217,319 335,976 Article 29 Pajak Penjualan Barang Mewah 20,899 122,204 Luxury Sales Tax Pajak Pertambahan Nilai 52,825 56,866 Value Added Tax

372,309 629,740

436,495 670,615

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 44 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

c. (Beban)/manfaat pajak penghasilan c. Income tax (expense)/benefit

2003 2002

Operasi yang dilanjutkan Continuing operations Perseroan: The Company:Kini (85,908) - CurrentTangguhan (746,222) (647,625) Deferred

(832,130) (647,625) Anak Perusahaan: Subsidiaries:Kini (998,040) (826,907) CurrentTangguhan (61,398) (29,432) Deferred

(1,059,438) (856,339) Konsolidasian: Consolidated:Kini (1,083,948) (826,907) CurrentTangguhan (807,620) (677,057) Deferred

(1,891,568) (1,503,964) Operasi dalam penghentian Discontinuing operation Perseroan: The Company:Kini - - CurrentTangguhan - 17,639 Deferred

- 17,639

Anak Perusahaan: Subsidiaries:Kini - - CurrentTangguhan - (24,602) Deferred

- (24,602)

Rekonsiliasi antara beban pajak penghasilan dengan hasil perkalian laba sebelum pajak penghasilan dan tarif pajak yang berlaku adalah sebagai berikut:

The reconciliation between income tax expense and the theoretical tax amount on profit before income tax is as follows:

2003 2002

Laba konsolidasian Consolidated profit sebelum pajak penghasilan: before income tax: - operasi yang dilanjutkan 7,039,250 5,452,764 continuing operations - - operasi dalam penghentian - 82,421 discontinuing operation - Ditambahkan kembali dengan Add back consolidation eliminasi konsolidasi 1,799,603 1,970,915 eliminations Laba konsolidasian Consolidated profit before sebelum pajak penghasilan income tax and eliminations dan eliminasi (saldo dipindahkan) 8,838,853 7,506,100 (carried forward balance)

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 45 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

c. (Beban)/manfaat pajak penghasilan (lanjutan) c. Income tax (expense)/benefit (continued)

2003 2002 Saldo pindahan 8,838,853 7,506,100 Brought forward balance

(Dikurangi)/ditambahkan kembali: (Deduct)/add back:Laba sebelum pajak penghasilan Profit before income tax anak perusahaan: of subsidiaries: - operasi yang dilanjutkan (3,587,333) (3,160,266) continuing operations - - operasi dalam penghentian - (82,421) discontinuing operation -Pendapatan bunga intercompany Intercompany interest from operasi dalam penghentian - 3,181 discontinuing operation Pembatalan kerugian melebihi Reversal of losses in nilai investasi pada excess of investments

anak perusahaan - (14,330) in subsidiaries

Jumlah laba sebelum Total profit before income tax pajak penghasilan Perseroan 5,251,520 4,252,264 attributable to the Company

Pajak dihitung pada tarif Tax calculated at pajak 30% (1,575,456) (1,275,679) the rate of 30%Penghasilan tidak kena pajak 982,163 961,586 Income not subject to taxPenghasilan/(beban) kena pajak Income/(expenses) subject to final 21,408 (121,362) final tax(Beban)/penghasilan yang tidak Non-deductible (expenses)/ dapat dikurangkan (173,105) 67,759 income Penyesuaian akumulasi kerugian pajak karena Adjustment to accumulated pembetulan SPT dan tax losses from amendment to pemeriksaan pajak prior years’ tax returns and tahun-tahun sebelumnya (82,161) 68,255 tax assessments Aktiva pajak tangguhan yang Deferred tax assets that tidak dapat digunakan - (330,545) can not be utilisedPenggunaan aktiva pajak Utilisation of previously tangguhan yang unrecognised deferred dahulu tidak diakui (4,979) - tax assets

Jumlah beban pajak penghasilan Total income tax expense Perseroan (832,130) (629,986) of the Company Jumlah beban pajak Total income tax expense penghasilan anak perusahaan (1,059,438) (887,682) of subsidiaries

Jumlah beban pajak penghasilan Total consolidated income tax konsolidasian (1,891,568) (1,517,668) expense

Jumlah beban pajak Total income tax expense penghasilan Perseroan dari of the Company aktivitas normal (832,130) (629,986) from ordinary activitiesDikurangi: Less:

Manfaat pajak penghasilan Income tax benefit Perseroan dari aktivitas of the Company normal - operasi dalam from ordinary activities penghentian - 17,639 - discontinuing operation

Beban pajak penghasilan Income tax expense Perseroan dari aktivitas of the Company

normal – operasi yang from ordinary activities dilanjutkan (832,130) (647,625) – continuing operations

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 46 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

c. (Beban)/manfaat pajak penghasilan (lanjutan) c. Income tax (expense)/benefit (continued)

2003 2002

Jumlah beban pajak Total income tax expense penghasilan anak perusahaan (1,059,438) (887,682) of subsidiaries

Dikurangi: Less: Beban pajak penghasilan dari Income tax expense from pendapatan luar biasa - (6,741) extraordinary income

Jumlah beban pajak Total income tax expense penghasilan anak perusahaan of subsidiaries from

dari aktivitas normal (1,059,438) (880,941) ordinary activities

Dikurangi: Less: Beban pajak penghasilan anak Income tax expense perusahaan dari aktivitas of subsidiary from normal - operasi dalam ordinary activities penghentian - (24,602) - discontinuing operation

Beban pajak penghasilan Income tax expense anak perusahaan dari of subsidiaries

aktivitas normal from ordinary activities – operasi yang dilanjutkan (1,059,438) (856,339) – continuing operations

Rekonsiliasi antara laba sebelum pajak dan (rugi)/ laba luar biasa menurut laporan laba rugi konsolidasian dengan penghasilan kena pajak Perseroan untuk tahun yang berakhir pada tanggal-tanggal 31 Desember 2003 dan 2002 adalah sebagai berikut:

The reconciliation between profit before income tax and extraordinary (loss)/gain shown in the consolidated statements of income, and the Company’s taxable income for the years ended 31 December 2003 and 2002 is as follows:

2003 2002

Jumlah laba sebelum Total profit before income pajak Perseroan 5,251,520 4,252,264 tax attributable to the Company

Koreksi positif: Positive corrections: Beban bunga 83,735 - Interest expense Rugi atas penjualan saham yang diperdagangkan Loss on sale of marketable yang telah dikenakan securities already subjected pajak final - 485,249 to final tax Selisih keuntungan penjualan Difference in gain on penyertaan antara metode sale of investments between biaya dengan metode ekuitas 363,687 - cost and equity method Penyelesaian penjaminan Settlement of corporate perusahaan - 67,663 guarantee Penyisihan manfaat Provision for employee karyawan 42,741 55,652 benefits Lain-lain (masing-masing di bawah Rp 50 miliar) 74,572 70,463 Other (below Rp 50 billion each)

564,735 679,027

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 47 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

c. (Beban)/manfaat pajak penghasilan (lanjutan) c. Income tax (expense)/benefit (continued)

2003 2002

Koreksi negatif: Negative corrections: Bagian atas laba bersih anak perusahaan, perusahaan Equity in net income of asosiasi, dan jointly subsidiaries, associates, and

controlled entities, setelah jointly controlled entities, amortisasi goodwill (3,273,878) (3,205,288) net of goodwill amortisation Penghasilan bunga yang Interest income subject dikenakan pajak final (71,539) (78,357) to final tax Penyisihan kerugian (23,942) (138,578) Provision for loss Selisih kerugian penjualan Difference in loss on penyertaan antara sale of investments metode biaya dengan between cost and metode ekuitas - (407,956) equity method Lain-lain (masing-masing Other (below di bawah Rp 50 miliar) (91,678) (82,559) Rp 50 billion each)

(3,461,037) (3,912,738)Penghasilan kena pajak Taxable income of the Perseroan tahun berjalan 2,355,218 1,018,553 Company for the current year Akumulasi kerugian pajak Accumulated tax losses tahun sebelumnya (2,326,582) (3,117,619) from previous yearsPenyesuaian akumulasi kerugian Adjustment to accumulated pajak karena pembetulan SPT tax losses from amendment to

tahun-tahun sebelumnya prior years’ tax returns and dan SKP 257,724 (227,516) tax assessments

Penghasilan kena pajak/ (akumulasi kerugian pajak) – Taxable income/(accumulated Perseroan 286,360 (2,326,582) tax losses) of the Company

Beban pajak penghasilan kini terdiri dari: Current income tax expense consists of:

2003 2002

Perseroan (85,908) - The Company

Anak perusahaan – operasi Subsidiaries – yang dilanjutkan (998,040) (826,907) continuing operations

Jumlah beban pajak Total current penghasilan kini (1,083,948) (826,907) income tax expense

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 48 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

c. (Beban)/manfaat pajak penghasilan (lanjutan) c. Income tax (expense)/benefit (continued)

Hutang pajak penghasilan konsolidasi adalah sebagai berikut:

Income tax payable consists of :

2003 2002 Perseroan: The Company: Jumlah beban pajak penghasilan Total current income tax kini 85,908 - expense Pembayaran pajak dimuka (69,451) - Prepayment of income taxes

16,457 -Anak perusahaan: Subsidiaries: Jumlah beban pajak penghasilan Total current income tax kini 998,040 826,907 expense Pembayaran pajak di muka (780,721) (490,931) Prepayment of income taxes

217,319 335,976

Dalam laporan keuangan konsolidasian ini, jumlah penghasilan kena pajak untuk tahun 2003didasarkan atas perhitungan sementara. Oleh karena itu, jumlah tersebut mungkin berbeda dari jumlah penghasilan kena pajak yang dilaporkan dalam Surat Pemberitahuan Tahunan (SPT) pajak tahunan 2003.

In these consolidated financial statements, the amount of taxable income for 2003 is based on a preliminary calculation. Therefore, this amount may differ from taxable income to be reported in the 2003 tax return.

d. Aktiva dan kewajiban pajak tangguhan d. Deferred tax assets and liabilities

Dibebankan ke laporan laba rugi/ Charged to statements Lain-lain */ 31/12/2002 of income Other * 31/12/2003 Aktiva pajak tangguhan Deferred tax assets Perseroan: The Company: Akumulasi kerugian fiskal 697,975 (697,975) - - Accumulated tax losses Penyertaan 37,919 2,198 - 40,117 Investments Penghasilan tangguhan 126,000 (21,000) - 105,000 Deferred income Biaya masih harus dibayar 57,623 (8,664) - 48,959 Accrued expenses Penyisihan atas piutang ragu-ragu 25,391 (12,847) - 12,544 Provision for doubtful accounts Penyisihan penurunan nilai atas Provision for decline in the value

investasi jangka pendek 1,026 (1,018) - 8 of short-term investments Penyisihan atas persediaan Provision for slow moving and usang dan tidak lancar 2,295 (1,974) - 321 obsolete inventory Biaya tangguhan 194 (387) - (193) Deferred charges Perbedaan antara nilai buku Difference between commercial bersih aktiva tetap and tax fixed assets’ net

komersial dan fiskal (38,766) (6,648) - (45,414) book value Kewajiban diestimasi untuk Provision for employee manfaat karyawan 13,362 2,093 - 15,455 benefits

923,019 (746,222) - 176,797 Aktiva pajak tangguhan Deferred tax assets of anak perusahaan, bersih 376,662 (10,553) (75,157) 290,952 subsidiaries, net

1,299,681 (756,775) (75,157) 467,749Kewajiban pajak tangguhan Deferred tax liabilities of

anak perusahaan, bersih (181,049) (50,845) - (231,894) subsidiaries, net

* Lain-lain adalah aktiva dan kewajiban pajak tangguhan anak perusahaan yang diakuisisi atau dijual selama tahun berjalan.

* Other represents deferred tax assets and liabilities of subsidiaries which have been acquired or disposed of during the year.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 49 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

d. Aktiva dan kewajiban pajak tangguhan (lanjutan)

d. Deferred tax assets and liabilities (continued)

Dibebankan ke laporan laba rugi/ Charged to statements Lain-lain */ 31/12/2001 of income Other * 31/12/2002 Aktiva pajak tangguhan Deferred tax assets Perseroan: The Company: Akumulasi kerugian fiskal 935,286 (237,311) - 697,975 Accumulated tax losses Penyertaan 368,755 (330,836) - 37,919 Investments Penghasilan tangguhan 147,000 (21,000) - 126,000 Deferred income Biaya masih harus dibayar 74,908 (17,285) - 57,623 Accrued expenses Hutang lain-lain 12,480 (12,480) - - Other payables Penyisihan atas piutang ragu-ragu 28,712 (3,321) - 25,391 Provision for doubtful accounts Penyisihan penurunan nilai atas Provision for decline in the value

investasi jangka pendek 13,704 (12,678) - 1,026 of short-term investments Penyisihan atas persediaan Provision for slow moving and usang dan tidak lancar 2,229 66 - 2,295 obsolete inventory Biaya tangguhan 344 (150) - 194 Deferred charges Perbedaan antara nilai buku Difference between commercial bersih aktiva tetap and tax fixed assets’ net

komersial dan fiskal (40,614) 1,848 - (38,766) book value Kewajiban diestimasi untuk Provision for employee uang jasa karyawan 10,201 3,161 - 13,362 entitlements

1,553,005 (629,986) - 923,019 Aktiva pajak tangguhan Deferred tax assets of anak perusahaan, bersih 406,399 (39,145) 9,408 376,662 subsidiaries, net

1,959,404 (669,131) 9,408 1,299,681

Kewajiban pajak tangguhan Deferred tax liabilities of anak perusahaan, bersih (157,594) (14,889) (8,566) (181,049) subsidiaries, net

* Lain-lain adalah aktiva dan kewajiban pajak tangguhan anak perusahaan yang diakuisisi atau dijual selama tahun berjalan.

* Other represents deferred tax assets and liabilities of subsidiaries which have been acquired or disposed of during the year.

e. Surat ketetapan pajak e. Tax assessments

Pajak penghasilan badan – tahun pajak 2000 Corporate income tax – 2000 fiscal year

Pada bulan Maret 2002, Perseroan menerima Surat Ketetapan Pajak (“SKP”) sehubungan dengan pajak penghasilan badan Perseroan tahun 2000. Dalam SKP tersebut, Direktorat Jenderal Pajak (“DJP”) menetapkan penghasilan kena pajak sebesar Rp 1,45 triliun, sedangkan di dalam Surat Pemberitahuan Tahunan (“SPT”) 2000,Perseroan melaporkan kerugian pajak sebesar Rp 124 miliar. Perseroan tidak setuju dengan sebagian besar koreksi yang terdapat dalam SKP dan mengajukan surat keberatan kepada DJP pada bulan Juni 2002.

In March 2002, the Company received a tax assessment in respect of 2000 corporate income tax. In the tax assessment, the Directorate General of Taxation (the “DGT”) assessed taxable income of Rp 1.45 trillion, as opposed to a tax loss of Rp 124 billion reported in the tax return. The Company disagreed with most of the adjustments in the tax assessment and lodged an objection with the DGT in June 2002.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 50 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

e. Surat ketetapan pajak (lanjutan) e. Tax assessments (continued)

Pajak penghasilan badan – tahun pajak 2000 (lanjutan)

Corporate income tax – 2000 fiscal year (continued)

Pada bulan Mei 2003, Perseroan menerima surat keputusan sehubungan dengan keberatan tersebut, dimana penghasilan kena pajak Perseroan tahun 2000 berkurang dari Rp 1,45 triliun menjadi Rp 116 miliar. Perseroan tidak setuju dengan keputusan tersebut dan mengajukan banding kepada Pengadilan Pajak pada bulan Agustus 2003.

In May 2003, the Company received the 2000 corporate tax objection decision confirming a reduction in taxable income from Rp 1.45 trillion to Rp 116 billion. The Company disagreed with the decision and lodged an appeal with the Tax Court in August 2003.

Sampai dengan tanggal laporan keuangan konsolidasian ini, banding tersebut sedang dalam proses.

As at the date of these consolidated financial statements the appeal is being processed.

Pajak-pajak lainnya – tahun pajak 2000 Other taxes – 2000 fiscal year

Pada bulan Maret 2002, Perseroan menerima SKP sehubungan dengan pajak-pajak lainnya untuk tahun fiskal 2000 sebesar Rp 82,2 miliar. Perseroan mengajukan keberatan atas keputusan tersebut kepada DJP pada bulan Juni 2002.

In March 2002, the Company received a tax assessment in respect of 2000 other taxes amounting to Rp 82.2 billion. The Company lodged an objection on this assessments with the DGT in June 2002.

Pada bulan Mei 2003, Perseroan menerima beberapa keputusan dari DJP sehubungan dengan keberatan tersebut di atas, dimana sejumlah Rp 5 miliar dari Rp 82,2 miliar keberatan yang diajukan sebelumnya diterima oleh DJP. Selama proses keberatan, terdapat temuan-temuan lain yang menyebabkan tambahan kewajiban pajak dan denda sebesar Rp 85 miliar. Dengan demikian SKP-SKP tahun 2000 setelah keberatan menjadi sebesar Rp 162,2 miliar. Perseroan tidak dapat menerima keputusan keberatan tersebut dan mengajukan banding kepada Pengadilan Pajak pada bulan Agustus 2003.

In May 2003, the Company received various decision letters from the DGT in relation to its objection, whereby Rp 5 billion out of the Rp 82.2 billion was accepted. However, during the tax objection process the DGT identified new findings, resulting in additional tax liabilities and penalties of Rp 85 billion. As a result, the Company’s amended 2000 assessment became Rp 162.2 billion. The Company disagreed with the objection assessments and lodged an appeal with the Tax Court in August 2003.

Sampai dengan tanggal laporan keuangan konsolidasian ini, banding tersebut sedang dalam proses.

As at the date of these consolidated financial statements the appeal is being processed.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 51 - Page

8. PERPAJAKAN (lanjutan) 8. TAXATION (continued)

e. Surat ketetapan pajak (lanjutan) e. Tax assessments (continued)

Pajak penghasilan badan dan pajak lainnya – tahun pajak 2001

Corporate income and other taxes – 2001 fiscal year

Pada bulan Juni 2003, DJP menerbitkan Surat Ketetapan Pajak Lebih Bayar (“SKPLB”) untuk pajak penghasilan badan tahun 2001 sebesar Rp 28,6 miliar dari Rp 28,7 miliar yang dilaporkan dalam SPT. Pada tanggal yang sama, DJP juga menerbitkan Surat Ketetapan Pajak Kurang Bayar (“SKPKB”) untuk pajak-pajak lainnya sebesar Rp 0,9 miliar (termasuk denda bunga). Perseroan menyetujui ketetapan tersebut dan telah membukukan seluruh ketetapan pajak tersebut. Seluruh pengembalian kelebihan pajak penghasilan badan diatas dikompensasi dengan SKPKB pajak lainnya tahun 2000.

In June 2003, the DGT issued a tax assessment for 2001 corporate income tax confirming an overpayment of corporate income tax of Rp 28.6 billion out of Rp 28.7 billion reported in the 2001 tax return. At the same time, the DGT also issued a tax assessment confirming an underpayment of other taxes amounting to Rp 0.9 billion (including penalties). The Company agreed with the above assessments and recorded the assessments accordingly. The above tax refunds were offset against 2000 tax assessments for other taxes.

f. Administrasi f. Administration

Berdasarkan peraturan perpajakan Indonesia, Perseroan dan anak perusahaan menghitung, menetapkan dan membayar sendiri jumlah pajak yang terhutang. Perseroan dan anak perusahaan melakukan perhitungan dan melaporkan SPT sendiri. SPT konsolidasian tidak diperkenankan dalam peraturan perpajakan Indonesia. Direktorat Jenderal Pajak dapat menetapkan dan mengubah kewajiban pajak dalam batas waktu sepuluh tahun sejak tanggal terhutangnya pajak.

Under the taxation laws of Indonesia, the Company and subsidiaries submit their tax returns on the basis of self assessment. The Company and subsidiaries calculate and submit their annual tax calculations and returns. Consolidated tax returns are prohibited under the taxation laws of Indonesia. The tax authorities may assess or amend taxes within ten years from the date the tax became due.

9. PIUTANG PEMBIAYAAN 9. FINANCING RECEIVABLES

Akun ini terdiri dari piutang pembiayaan anak perusahaan dari segmen jasa keuangan dengan rincian sebagai berikut:

This account consists of financing receivables of subsidiaries engaged in financial services, with details as follows:

2003 2002

Piutang pembiayaan konsumen 5,558,273 3,203,874 Consumer financing receivables Investasi bersih dalam sewa Net investment in direct guna usaha 44,140 4,249 financing leases

5,602,413 3,208,123 Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (355,699) (253,865) Provision for doubtful accounts

5,246,714 2,954,258

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 52 - Page

9. PIUTANG PEMBIAYAAN (lanjutan) 9. FINANCING RECEIVABLES (continued)

a. Piutang pembiayaan konsumen a. Consumer financing receivables

Rincian piutang pembiayaan konsumen adalah sebagai berikut:

Details of consumer financing receivables are as follows:

2003 2002

Piutang pembiayaan konsumen 16,203,599 12,361,406 Consumer financing receivablesPembiayaan bersama (8,022,841) (7,517,352) Joint financing Pendapatan pembiayaan Unearned consumer konsumen yang ditangguhkan (2,622,485) (1,640,180) financing income

5,558,273 3,203,874 Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (354,376) (250,399) Provision for doubtful accounts

5,203,897 2,953,475

Rincian piutang pembiayaan konsumen yang diklasifikasikan menurut tahun jatuh temponya adalah sebagai berikut:

A schedule of consumer financing receivables, classified according to year of maturity, is as follows:

2003 2002

Dalam 1 tahun 9,218,509 7,354,403 Within 1 year Lebih dari 1 tahun 6,985,090 5,007,003 More than 1 year

16,203,599 12,361,406

Pada tanggal 31 Desember 2003, piutang pembiayaan konsumen sejumlah Rp 2,6 triliun (2002: Rp 1,48 triliun) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman bank yang diterima oleh anak perusahaan tertentu yang bergerak di bidang jasa keuangan (lihat Catatan 13, 16b, 16c dan 17b).

As at 31 December 2003, consumer financing receivables amounting to Rp 2.6 trillion (2002: Rp 1.48 trillion) are used as collateral for loans obtained by certain financial services subsidiaries (refer to Notes 13, 16b, 16c and 17b).

b. Investasi bersih dalam sewa guna usaha b. Net investment in direct financing leases

Kegiatan sewa guna usaha terutama mencakup sewa guna usaha kendaraan bermotor dengan masa sewa berkisar antara 2 hingga 4 tahun.

Leasing operations consist principally of leasing motor vehicles, with lease terms ranging from 2 to 4 years.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 53 - Page

9. PIUTANG PEMBIAYAAN (lanjutan) 9. FINANCING RECEIVABLES (continued)

b. Investasi bersih dalam sewa guna usaha (lanjutan)

b. Net investment in direct financing leases (continued)

Rincian investasi bersih dalam sewa guna usaha adalah sebagai berikut:

Details of net investment in direct financing leases are as follows:

2003 2002

Piutang sewa guna usaha 53,673 4,682 Lease receivables Nilai sisa yang terjamin 22,512 2,307 Guaranteed residual valuesSetoran jaminan (22,512) (2,307) Security depositsPenghasilan sewa guna usaha yang ditangguhkan (9,533) (433) Unearned lease income

44,140 4,249 Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (1,323) (3,466) Provision for doubtful accounts

42,817 783

Setoran jaminan dari penyewa akan digunakan untuk melunasi harga jual dari aktiva yang disewakan pada akhir masa sewa jika penyewa menggunakan hak opsinya untuk membeli aktiva yang bersangkutan. Uang jaminan akan dikembalikan kepada penyewa jika hak opsi tidak digunakan.

Security deposits from lessees will be applied against the selling price of the leased asset at the end of the lease term if the lessee exercises the option to purchase the leased asset. The deposit will be refunded to the lessee if the purchase option is not exercised.

Rincian piutang sewa guna usaha yang diklasifikasikan menurut tahun jatuh temponya adalah sebagai berikut:

A schedule of lease receivables classified according to year of maturity is as follows:

2003 2002

Dalam 1 tahun 31,232 2,531 Within 1 year Lebih dari 1 tahun 22,441 2,151 More than 1 year

53,673 4,682

Pada tanggal 31 Desember 2003, investasi bersih dalam sewa guna usaha sejumlah Rp 188,23 juta (dalam satuan Rupiah) (2002: Rp 678,2 juta (dalam satuan Rupiah)) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman yang diterima oleh PT Surya Artha Nusantara Finance (“SANF”), sebuah anak perusahaan tidak langsung (lihat Catatan 16b dan 16c).

As at 31 December 2003, net investment in direct financing leases amounting to Rp 188.23 million (full Rupiah) (2002: Rp 678.2 million (full Rupiah)) is used as collateral for the loans obtained by PT Surya Artha Nusantara Finance (“SANF”), an indirect subsidiary (refer to Notes 16b and 16c).

c. Rincian piutang pembiayaan menurut umur c. Ageing schedule of financing receivables

2003 2002

Piutang pembiayaan konsumen 16,203,599 12,361,406 Consumer financing receivablesPiutang sewa guna usaha 53,673 4,682 Lease receivables

16,257,272 12,366,088

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 54 - Page

9. PIUTANG PEMBIAYAAN (lanjutan) 9. FINANCING RECEIVABLES (continued)

c. Rincian piutang pembiayaan menurut umur (lanjutan)

c. Ageing schedule of financing receivables(continued)

Rincian piutang pembiayaan menurut umur adalah sebagai berikut:

The ageing of financing receivables is as follows:

2003 2002

Lancar 16,067,430 12,234,071 Current Lewat jatuh tempo: Overdue: 1 - 30 hari 123,710 88,362 1 - 30 days 31 - 60 hari 28,048 18,100 31 - 60 days Lebih dari 60 hari 38,084 25,555 Over 60 days

16,257,272 12,366,088

Mutasi penyisihan piutang ragu-ragu adalah sebagai berikut:

The movement in the provision for doubtful accounts is as follows:

2003 2002

Saldo awal 253,865 202,828 Beginning balanceTambahan penyisihan 280,034 107,073 Increase in provisionPenghapusan (178,200) (56,036) Write offs

Saldo akhir 355,699 253,865 Ending balance

Manajemen berkeyakinan bahwa penyisihan piutang ragu-ragu adalah cukup untuk menutup kemungkinan tidak tertagihnya piutang pembiayaan.

Management believes that the provision for doubtful accounts is adequate to cover possible losses on non-collection of financing receivables.

10. INVESTASI PADA PERUSAHAAN ASOSIASI DAN JOINTLY CONTROLLED ENTITIES

10. INVESTMENTS IN ASSOCIATES AND JOINTLY CONTROLLED ENTITIES

2003 % pemilikan/ % of Laba ownership bersih/ Dividen/ Penjualan/ Lain-lain/ Investee 31/12/2003 31/12/2002 Net income Dividends Disposals Other 31/12/2003 Otomotif/Automotive PT Toyota Astra Motor (TAM Baru/New TAM) * 51.00 - 17,555 - - (85,179) (67,624) PT Astra Daihatsu Motor 31.87 318,254 50,223 - - (65,138) 303,339 PT Astra Honda Motor 50.00 1,886,366 1,279,326 (1,155,159) - - 2,010,533 PT Kayaba Indonesia 43.35 124,860 36,609 (23,666) - - 137,803 PT Denso Indonesia Corporation 22.24 94,036 24,917 (6,612) - - 112,341 PT GS Battery Inc 43.35 125,050 27,204 (10,276) - - 141,978 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 135,802 17,462 (4,267) (538,304) 534,004 144,697

2,684,368 1,453,296 (1,199,980) (538,304) 383,687 2,783,067

Jasa keuangan/Financial services PT Astra Auto Finance 44.86 25,320 8,622 (2,230) - 20,922 52,634 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 19,278 1,879 - - 18,425 39,582 44,598 10,501 (2,230) - 39,347 92,216

Alat-alat berat/Heavy equipment PT United Tractor Tbk. 49.12 544,305 168,290 - - 14,301 726,896

Lain-lain/Others PT Pramindo Ikat Nusantara 19.25 296,717 77,385 - (80,165) - 293,937 Konsorsium Intertel Astratel 100.00 143,288 121,185 - - (164,264) 100,209 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 6,624 - - - 4,894 11,518

446,629 198,570 - (80,165) (159,370) 405,664

3,719,900 1,830,657 (1,202,210) (618,469) 277,965 4,007,843* Lihat Catatan 3c/Refer to Note 3c

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 55 - Page

10. INVESTASI PADA PERUSAHAAN ASOSIASI, DAN JOINTLY CONTROLLED ENTITIES (lanjutan)

10. INVESTMENTS IN ASSOCIATES, AND JOINTLY CONTROLLED ENTITIES (continued)

2002 % pemilikan/ % of Laba ownership bersih/ Dividen/ Penjualan/ Lain-lain/ Investee 31/12/2002 31/12/2001 Net income Dividends Disposals Other 31/12/2002 Otomotif/Automotive PT Astra Daihatsu Motor 31.87 267,234 24,392 - - 26,628 318,254 PT Astra Honda Motor 50.00 889,235 1,140,496 (143,365) - - 1,886,366 PT Kayaba Indonesia 43.66 94,638 38,677 (8,455) - - 124,860 PT Denso Indonesia Corporation 22.40 75,948 24,911 (6,823) - - 94,036 PT GS Battery Inc 43.66 108,176 29,360 (7,500) - (4,986) 125,050 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 103,451 31,981 (2,750) - 3,120 135,802

1,538,682 1,289,817 (168,893) - 24,762 2,684,368

Jasa keuangan/Financial services PT Astra Auto Finance 39.57 21,571 4,667 (918) - - 25,320 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 19,047 231 - - - 19,278 40,618 4,898 (918) - - 44,598

Perkayuan/Wood-based 6,478 646 - - (7,124) -

Alat-alat berat/Heavy equipment PT United Tractors Tbk. 50.00 398,807 150,308 - - (4,810) 544,305

Lain-lain/Other PT Pramindo Ikat Nusantara 24.50 321,517 102,208 - (127,008) - 296,717 Konsorsium Intertel Astratel 100.00 232,088 120,695 - - (209,495) 143,288 Lain-lain (masing-masing dibawah Rp 50 miliar)/Other (below

Rp 50 billion each) 4,725 - - - 1,899 6,624

558,330 222,903 - (127,008) (207,596) 446,629

2,542,915 1,668,572 (169,811) (127,008) (194,768) 3,719,900

Laba bersih perusahaan asosiasi dan jointly controlled entities sejumlah Rp 1,83 triliun (2002: Rp 1,67 triliun) telah dicatat Perseroan dan anak perusahaan dan dialokasikan sebagai berikut:

Equity in net income of associates and jointly controlled entities of Rp 1.83 trillion (2002: Rp 1.67 trillion) was recorded by the Company and subsidiaries and allocated as follows:

2003 2002

Operasi dalam penghentian - 646 Discontinuing operationOperasi yang dilanjutkan 1,830,657 1,667,926 Continuing operations

1,830,657 1,668,572

Berdasarkan Perjanjian Restrukturisasi Hutang, penyertaan Perseroan pada PT Astra Honda Motor dan PT United Tractors Tbk. dengan nilai buku sebesar Rp 2,74 triliun (2002: Rp 2,43 triliun) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman dan obligasi Perseroan yang telah direstrukturisasi (lihat Catatan 16a dan 17a).

Based on the Debt Restructuring Agreement, investments in PT Astra Honda Motor and PT United Tractors Tbk. with a net book value of Rp 2.74 trillion (2002: Rp 2.43 trillion) are used as collateral for the Company's restructured debt (refer to Notes 16a and 17a).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 56 - Page

10. INVESTASI PADA PERUSAHAAN ASOSIASI, DAN JOINTLY CONTROLLED ENTITIES (lanjutan)

10. INVESTMENTS IN ASSOCIATES, AND JOINTLY CONTROLLED ENTITIES (continued)

PT Pramindo Ikat Nusantara (“PIN”) mempunyai perjanjian Kerja Sama Operasi dengan PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. (“Telkom”) untuk wilayah Sumatra. Pada tanggal 19 April 2002 PT Astratel Nusantara (“Astratel’), anak perusahaan yang seluruh sahamnya dimiliki Perseroan dan Telkom menandatangani Perjanjian Pembelian dan Penjualan Bersyarat sehubungan dengan rencana akuisisi seluruh saham PIN oleh Telkom. Pada tanggal 17 September 2002, Astratel telah mentransfer 30% dari 35% saham PIN yang dimilikinya ke Telkom sehingga kepemilikan Astratel pada PIN turun menjadi 24,5%. Pada tanggal 30 September 2003, Astratel kembali mentransfer 15% dari 35% saham PIN yang mengakibatkan kepemilikannya turun menjadi 19,25% (lihat Catatan 3b dan 27i).

PT Pramindo Ikat Nusantara (“PIN”) has a Joint Operating Scheme Agreement with PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. (“Telkom”) covering Sumatra. On 19 April 2002, PT Astratel Nusantara (“Astratel”) a wholly owned subsidiary, and Telkom entered into a Conditional Sale and Purchase Agreement in respect of the proposed acquisition of all of PIN’s shares by Telkom. On 17 September 2002, Astratel sold 30% of its 35% interest in PIN to Telkom, which resulted in a decrease in Astratel’s ownership in PIN to 24.5%. On 30 September 2003, Astratel sold a further 15% of its original 35% interest in PIN, which decreased Astratel’s ownership in PIN to 19.25% (refer to Notes 3b and 27i).

Pada tanggal 19 Agustus 2002, Perseroan melepas kepemilikannya pada SLJ, yang memiliki investasi pada perusahaan asosiasi untuk bisnis perkayuan (lihat Catatan 3b).

On 19 August 2002, the Company disposed of its investment in SLJ, which held the investments in associates for the wood-based business (refer to Note 3b).

11. AKTIVA TETAP 11. FIXED ASSETS

2003

Saldo awal/ Beginning

balance

Penambahan dan reklasifikasi/

Additions and reclassifications

Pengurangan dan reklasifikasi/ Disposals and

reclassificationsSaldo akhir/

Ending balance

Harga Perolehan/ Acquisition Cost/ Nilai Revaluasi Revalued AmountTanah 1,582,575 58,249 (385,380) 1,255,444 Land Buildings and buildingBangunan dan fasilitasnya 2,101,800 218,103 (268,735) 2,051,168 improvements Mesin dan peralatan 3,162,925 569,709 (1,331,429) 2,401,205 Machinery and equipment Alat-alat pengangkutan 975,810 354,460 (126,692) 1,203,578 Transportation equipmentPerabot dan peralatan Furniture and office kantor 744,821 158,180 (184,856) 718,145 equipment Tanaman menghasilkan 1,337,538 28,775 - 1,366,313 Mature plantationsAlat-alat berat yang disewakan 11,275 10,807 (12,514) 9,568 Heavy equipment for lease Aktiva sewa guna usaha 77,890 14,934 (30,239) 62,585 Assets under finance leases Aktiva dalam penyelesaian: Assets under construction: Tanaman belum menghasilkan 42,400 4,791 (46,680) 511 Immature plantations Bangunan dan mesin 343,071 378,427 (533,438) 188,060 Buildings and machinery

10,380,105 1,796,435 (2,919,963) 9,256,577

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 57 - Page

11. AKTIVA TETAP (lanjutan) 11. FIXED ASSETS (continued)

2003

Saldo awal/ Beginning

balance

Penambahan dan reklasifikasi/

Additions and reclassifications

Pengurangan dan reklasifikasi/ Disposals and

reclassificationsSaldo akhir/

Ending balance Akumulasi Penyusutan Accumulated DepreciationTanah (652) - 382 (270) Land Buildings and buildingBangunan dan fasilitasnya (735,190) (121,304) 126,206 (730,288) improvementsMesin dan peralatan (2,117,426) (295,213) 1,194,377 (1,218,262) Machinery and equipmentAlat-alat pengangkutan (320,000) (164,582) 87,037 (397,545) Transportation equipmentPerabot dan peralatan Furniture and office kantor (451,913) (112,408) 125,361 (438,960) equipmentTanaman menghasilkan (300,120) (65,890) - (366,010) Mature plantations Alat-alat berat yang disewakan (5,792) (1,115) 1,171 (5,736) Heavy equipment for lease

Aktiva sewa guna usaha (28,206) (11,788) 20,390 (19,604) Assets under finance leases

(3,959,299) (772,300) 1,554,924 (3,176,675)

Nilai Buku Bersih 6,420,806 6,079,902 Net Book Value

2002

Saldo awal/ Beginning

balance

Penambahan dan reklasifikasi/

Additions and reclassifications

Pengurangan dan reklasifikasi/ Disposals and

reclassificationsSaldo akhir/

Ending balance Harga Perolehan / Acquisition Cost/ Nilai Revaluasi Revalued AmountTanah 1,482,289 346,391 (246,105) 1,582,575 Land Buildings andBangunan dan fasilitasnya 2,268,402 391,316 (557,918) 2,101,800 building improvements Mesin dan peralatan 4,138,686 261,169 (1,236,930) 3,162,925 Machinery and equipment Alat-alat pengangkutan 769,695 278,391 (72,276) 975,810 Transportation equipmentPerabot dan peralatan Furniture and office kantor 504,895 314,716 (74,790) 744,821 equipment Tanaman menghasilkan 1,288,640 62,160 (13,262) 1,337,538 Mature plantationsAlat-alat berat yang disewakan 10,097 6,004 (4,826) 11,275 Heavy equipment for lease Aktiva sewa guna usaha 57,777 20,984 (871) 77,890 Assets under finance leases Aktiva dalam penyelesaian: Assets under construction: Tanaman belum menghasilkan 87,862 8,732 (54,194) 42,400 Immature plantations Bangunan dan mesin 296,233 253,686 (206,848) 343,071 Buildings and machinery

10,904,576 1,943,549 (2,468,020) 10,380,105Akumulasi Penyusutan Accumulated DepreciationTanah (10,024) (639) 10,011 (652) Land Buildings and Bangunan dan fasilitasnya (700,413) (194,819) 160,042 (735,190) building improvementsMesin dan peralatan (2,331,779) (301,560) 515,913 (2,117,426) Machinery and equipmentAlat-alat pengangkutan (243,765) (130,301) 54,066 (320,000) Transportation equipmentPerabot dan peralatan Furniture and office kantor (306,525) (206,673) 61,285 (451,913) equipmentTanaman menghasilkan (236,339) (66,949) 3,168 (300,120) Mature plantations Alat-alat berat yang disewakan (7,149) (1,442) 2,799 (5,792) Heavy equipment for lease

Aktiva sewa guna usaha (15,988) (12,316) 98 (28,206) Assets under finance leases

(3,851,982) (914,699) 807,382 (3,959,299)

Nilai Buku Bersih 7,052,594 6,420,806 Net Book Value

Rincian keuntungan penjualan aktiva tetap adalah sebagai berikut:

Details of the gain from disposal of fixed assets are as follows:

2003 2002

Harga jual 119,859 136,893 Proceeds Nilai buku (58,562) (72,581) Net book value

Keuntungan 61,297 64,312 Gain

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 58 - Page

11. AKTIVA TETAP (lanjutan) 11. FIXED ASSETS (continued)

Penyusutan sejumlah Rp 756,25 miliar (2002: Rp 760,23 miliar) telah dibebankan dan dialokasikan sebagai berikut:

Depreciation of Rp 756.25 billion (2002: Rp 760.23 billion) was charged to operations and allocated as follows:

2003 2002

Beban pokok penghasilan 518,736 561,490 Cost of revenues Beban usaha 237,513 198,742 Operating expenses

756,249 760,232

Pengurangan dan reklasifikasi termasuk aktiva tetap dari anak perusahaan yang didekonsolidasi sejumlah Rp 743,59 miliar pada tahun 2003 dan Rp 853,88 miliar pada tahun 2002.

Disposals and reclassifications includes fixed assets of deconsolidated subsidiaries amounting to Rp 743.59 billion in 2003 and Rp 853.88 billion in 2002.

Sebagian hak atas tanah sedang dalam proses perpanjangan/pembaruan dan pengurusan balik nama menjadi atas nama Perseroan dan anak perusahaan.

The Company and certain subsidiaries are in the process of transferring to their name and extending/renewing the title of certain land rights.

Hak atas tanah Perseroan berupa Sertifikat Hak Guna Bangunan dengan masa berlaku antara tahun 2004 – 2033.

The Company’s land has “Hak Guna Bangunan” titles which expire between 2004 – 2033.

Pada tanggal 31 Desember 2003, aktiva tetap tertentu dengan nilai buku sejumlah Rp 3,9 triliun (2002: Rp 3,6 triliun) digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman jangka pendek, hutang bank dan pinjaman jangka panjang lainnya, dan obligasi (lihat Catatan 13, 16, dan 17).

As at 31 December 2003, certain fixed assets with a net book value of Rp 3.9 trillion (2002: Rp 3.6 trillion) are used as collateral for short-term loans, long-term bank and other loans and bonds (refer to Notes 13, 16, and 17).

Pada tanggal 31 Desember 2003, aktiva tetap Perseroan dan anak perusahaan telah diasuransikan terhadap risiko kerugian akibat kebakaran dan risiko lainnya dengan nilai pertanggungan sejumlah Rp 4,72 triliun, US$ 66,47 juta dan JPY 2,8 miliar, yang menurut pendapat manajemen cukup untuk menutup kerugian yang mungkin timbul dari terjadinya kebakaran dan risiko-risiko lainnya.

As at 31 December 2003, certain fixed assets of the Company and subsidiaries are covered by insurance against losses by fire and other risks for Rp 4.72 trillion, US$ 66.47 million and JPY 2.8 billion, which management believes is adequate to cover possible losses.

12. AKTIVA LAIN-LAIN 12. OTHER ASSETS

2003 2002

Uang muka proyek perkebunan Advances for plasma plasma, bersih 17,816 - projects, net Biaya tangguhan 17,315 38,712 Deferred chargesAktiva yang belum digunakan dalam usaha 258,577 258,970 Assets not used in operations Lain-lain 103,309 72,464 Other

397,017 370,146

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 59 - Page

12. AKTIVA LAIN-LAIN (lanjutan) 12. OTHER ASSETS (continued)

Aktiva yang belum digunakan dalam usaha merupakan hak atas tanah yang belum digunakan dalam aktivitas usaha.

Assets not used in operations represent land rights for land not yet used in operations.

13. PINJAMAN JANGKA PENDEK 13. SHORT-TERM LOANS

2003 2002 Pinjaman bank Bank loans US$ US$ The Bank of Tokyo - The Bank of Tokyo - Mitsubishi Ltd 47,587 53,640 Mitsubishi Ltd PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. - 26,798 (Persero) Tbk. The Asahi Bank Ltd 4,233 4,470 The Asahi Bank Ltd

51,820 84,908Rupiah Rupiah PT Bank Central Asia Tbk. 308,055 151,050 PT Bank Central Asia Tbk. PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 205,347 134,299 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. Citibank N.A. 150,000 8,000 Citibank N.A. JP Morgan Chase Bank 75,000 20,000 JP Morgan Chase Bank Mizuho Corporate Bank 67,000 - Mizuho Corporate Bank HSBC 65,000 20,000 HSBC PT Bank NISP Tbk. 50,000 100,000 PT Bank NISP Tbk. PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk. - 50,000 Indonesia Tbk. Lain-lain 5,000 49,758 Other

925,402 533,107JPY JPY Mizuho Corporate Bank 237,503 452,372 Mizuho Corporate Bank PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk. 114,053 51,738 Indonesia Tbk. PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 19,904 59,535 PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. PT Bank Negara Indonesia PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. - 18,359 (Persero) Tbk.

371,460 582,004

EUR EUR PT Bank Danamon PT Bank Danamon Indonesia Tbk. 33,838 23,992 Indonesia Tbk. PT Bank Permata Tbk. - 573 PT Bank Permata Tbk.

33,838 24,565

1,382,520 1,224,584

Pinjaman jangka pendek di atas dibebani suku bunga tahunan sebagai berikut:

The above short-term loans attracted interest at the following annual rates:

2003 2002

US$ 2.11% - 2.72% 2.75% - 3.22% US$ Rupiah 9.92% - 21.04% 14.56% - 22.15% RupiahJPY 1.10% - 1.55% 0.84% - 3.38% JPY

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 60 - Page

13. PINJAMAN JANGKA PENDEK (lanjutan) 13. SHORT-TERM LOANS (continued)

Pinjaman jangka pendek sejumlah EUR 3,18 juta, JPY 1,69 miliar dan Rp 881,19 miliar pada tanggal 31 Desember 2003 dijamin dengan deposito berjangka, piutang usaha, persediaan, piutang pembiayaan dan aktiva tetap yang dimiliki anak perusahaan serta jaminan para pemegang saham asing dari anak perusahaan tersebut (lihat Catatan 4, 5, 7, 9, dan 11).

Short-term loans amounting to EUR 3.18 million, JPY 1.69 billion, and Rp 881.19 billion as at 31 December 2003 are secured by time deposits, trade receivables, inventories, financing receivables, fixed assets of subsidiaries, and guarantees issued by the foreign shareholders of those subsidiaries (refer to Notes 4, 5, 7, 9, and 11).

Deposito berjangka yang digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman bank diatas disajikan sebagai “Kas dan deposito yang dibatasi penggunaannya” pada neraca konsolidasian (lihat Catatan 4c).

Time deposits which are security for the above loans are presented as “Restricted cash and time deposits” in the consolidated balance sheets (refer to Note 4c).

PT Federal Izumi Manufacturing (“FIM”), anak perusahaan dari PT Astra Otoparts Tbk ( “AOP”), belum membayar pokok pinjaman dari “revolving credit” dan pinjaman modal kerja yang jatuh tempo pada tahun 2002 sejumlah US$ 6,1 juta. FIM juga belum memenuhi rasio keuangan seperti yang dipersyaratkan dalam perjanjian restrukturisasi hutang. Pada tanggal laporan ini, FIM masih bernegosiasi untuk merestrukturisasi hutang kepada bank.

PT Federal Izumi Manufacturing (“FIM”), a subsidiary of PT Astra Otoparts Tbk (“AOP”), has not paid the principal of revolving credit and working capital loans which were due in 2002 amounting to US$ 6.1 million. Further, FIM has not complied with the financial ratios as stipulated in the loan restructuring agreement. At the date of this report, FIM is still negotiating with the bank for a rescheduling of the loans.

14. HUTANG USAHA 14. TRADE PAYABLES

2003 2002

Pihak yang mempunyai hubungan istimewa (lihat Catatan 25g) 808,583 967,688 Related parties (refer to Note 25g)

Pihak ketiga: Third parties: Rupiah 531,491 756,364 Rupiah Mata uang asing 212,142 98,322 Foreign currencies

743,633 854,686

Rincian hutang usaha dalam mata uang asing adalah sebagai berikut:

Details of trade payables in foreign currencies are as follows:

2003 2002 Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Mata uang asli/ Ekuivalen Rp/ Original currency Rp equivalent Original currency Rp equivalent

JPY 2,888,218,240 228,654 1,678,476,061 126,549 JPYUS$ 19,961,334 168,973 50,296,245 449,648 US$EUR 955,456 10,169 500,085 4,685 EURGBP 337,771 5,092 - - GBPLain-lain (dalam US$ Other ekuivalen) * 194,763 1,648 2,355,772 21,062 (in US$ equivalent) *

Jumlah 414,536 601,944 Total

* Hutang usaha dalam mata uang asing lainnya disajikan dalam

jumlah yang setara dengan US$ dengan menggunakan kurs pada tanggal neraca.

* Trade payables denominated in other foreign currencies are presented as US$ equivalents using the exchange rate prevailing at balance sheet date.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 61 - Page

15. KEWAJIBAN DIESTIMASI 15. PROVISIONS

2003 2002 Penyisihan untuk kerugian sehubungan dengan rencana Provision in relation to planned divestasi anak perusahaan 114,377 - divestment of subsidiaries Penyisihan untuk kerugian atas Provision for loss on agreement perjanjian pembelian dan penjualan to sell and purchase shares saham (lihat Catatan 27b) 218,799 266,818 (refer to Note 27b)Manfaat karyawan 176,689 162,724 Employee benefits 509,865 429,542 Dikurangi: Less: Bagian jangka pendek (343,044) - Current portion

Bagian jangka panjang 166,821 429,542 Non–current portion

a. Penyisihan untuk kerugian sehubungan dengan rencana divestasi anak perusahaan

a. Provision in relation to planned divestment of subsidiaries

2003 2002 Anak perusahaan dari Subsidiaries of PT Astra Agro Lestari Tbk. PT Astra Agro Lestari Tbk. yang mengoperasikan kebun which operate rubber, karet, teh dan kakao 90,299 - tea and cocoa plantationsPT Astra Isuzu Casting PT Astra Isuzu Casting Company 24,078 - Company

114,377 -

Lihat Catatan 3d untuk penjelasan lebih lanjut sehubungan dengan penyisihan ini

Refer to note 3d for further explanation in relation to this provision.

b. Manfaat karyawan b. Employees benefits

Penyisihan atas manfaat karyawan pada tanggal 31 Desember 2003 dihitung sesuai dengan UU Ketenagakerjaan No. 13/2003. Perhitungan dilakukan oleh aktuaris dengan menggunakan pendekatan kewajiban mana yang lebih besar antara manfaat yang diberikan oleh program pensiun yang ada dengan manfaat yang diberikan sesuai dengan UU Ketenagakerjaan.

The provision for employee benefits as at 31 December 2003 is calculated based on Manpower Law No. 13/2003. The calculation of the benefit obligation was performed by an actuary using an approach based on the higher of benefit obligations under the Company’s existing pension program and the Manpower Law.

Pada tanggal 31 Desember 2002, Perseroan mengakui manfaat sehubungan dengan manfaat karyawan berdasarkan Keputusan Menteri Tenaga Kerja (Kep.Men.150).

As at 31 December 2002, the Company recognised the benefit relating to employees benefits based on the Minister of Manpower regulation (Kep.Men.150).

2003 2002

Saldo awal 162,724 119,605 Beginning balanceTambahan penyisihan 77,366 65,644 Increase in provisionPembayaran (19,713) (14,372) Payments Efek dari anak perusahaan Effect of deconsolidated yang didekonsolidasi (43,688) (8,153) subsidiaries 176,689 162,724

Dikurangi: Less: Bagian jangka pendek (9,868) - Current portion

Bagian jangka panjang 166,821 162,724 Non-current portion

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 62 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS

2003 2002

Pinjaman hasil restrukturisasi 1,580,468 4,733,740 Restructured loansPinjaman bank lainnya 746,359 792,447 Other bank loans Pinjaman dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa 603,317 772,365 Related party loans

2,930,144 6,298,552 Dikurangi: Less: Bagian jangka pendek (932,326) (1,397,442) Current portion

Bagian jangka panjang 1,997,818 4,901,110 Non-current portion

a. Pinjaman hasil restrukturisasi a. Restructured loans

2003 2002

Perseroan 1,147,034 3,766,734 The Company Anak perusahaan 433,434 967,006 Subsidiaries

1,580,468 4,733,740

Perseroan The Company

Pada tanggal 30 Juni 1999, Perseroan berhasil merestrukturisasi hutangnya (tidak termasuk hutang usaha) yang berlaku efektif sejak 1 Januari 1999. Pada Tanggal Penutupan (30 Juni 1999),perjanjian pinjaman baru yang disetujui dengan para kreditur terkait sebagai berikut:

On 30 June 1999, the Company concluded a restructuring of non-trade related debts effective on 1 January 1999. On the Closing Date (30 June 1999), a new financing agreement was concluded with all of the affected creditors as follows:

Seri I/ Series I

Seri II/ Series II

Seri III/ Series III

Tranche A Tranche A(dalam ribuan US$): (in thousands of US$):

Pinjaman 118,930 413,269 17,853 Loans Obligasi 81,070 281,779 82,147 Bonds

200,000 695,048 100,000

Tranche B Tranche B(dalam jutaan Rupiah): (in millions of Rupiah):

Pinjaman 104,760 434,698 27,680 Loans Obligasi 94,100 384,583 71,790 Bonds

198,860 819,281 99,470

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 63 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Obligasi Tranche A dikeluarkan oleh Astra Overseas Finance B.V., anak perusahaan yang 100% dimiliki oleh Perseroan, dan dijamin oleh Perseroan. Obligasi tersebut dicatatkan pada Bursa Efek Luxembourg. Obligasi Seri III Tranche A merupakan obligasi zero coupon dengan nilai nominal sebesar US$ 131,68 juta.

Tranche A bonds are issued by Astra Overseas Finance B.V., a wholly owned subsidiary of the Company, and guaranteed by the Company. The bonds are listed on the Luxembourg Stock Exchange. Series III Tranche A Bonds represent zero coupon bonds with a face value of US$ 131.68 million.

Obligasi Tranche B adalah obligasi PT Astra International Tbk. III yang dicatatkan pada Bursa Efek Surabaya.

Tranche B bonds, namely PT Astra International Tbk Bonds III, are listed on the Surabaya Stock Exchange.

Meskipun kinerja Perseroan sangat baik, jadwal pembayaran hutang yang telah disepakati dalam Restrukturisasi Hutang 1999 telah memberikan beban yang signifikan kepada Perseroan. Oleh karena itu, Perseroan memperoleh persetujuan dari para kreditur dan pemegang obligasi untuk merestrukturisasi kembali hutangnya (“Restrukturisasi Hutang 2002”). Pada tanggal 12 Desember 2002, semua prasyarat Restrukturisasi Hutang 2002 telah dipenuhi.

Despite its strong trading performance, the debt repayment schedule under the agreed terms of the 1999 Debt Restructuring placed a significant burden on the Company. As a result, the Company obtained creditors and bond holders’ approval to again restructure its debts (the “2002 Debt Restructuring”). On 12 December 2002, all conditions precedent for the 2002 Debt Restructuring were achieved.

Syarat-syarat dan ketentuan dalam Restrukturisasi Hutang 2002 mencakup penerbitan saham baru dengan jumlah minimum sebesar ekuivalen US$ 100 juta. Dengan telah dilaksanakannya PUT II (lihat Catatan 1), maka syarat-syarat dan ketentuan Restrukturisasi Hutang 2002 yang berlaku adalah sebagai berikut:

Terms and conditions contained in the 2002 Debt Restructuring included an equity issue to raise a minimum of the equivalent of US$ 100 million. Following the completion of the LPOII equity issue (refer to Note 1), the applicable terms and conditions of the 2002 Debt Restructuring are as follows:

Keterangan/Description

Seri II/ Series II

Seri III/ Series III

Jangka waktu/ Term

Diperpanjang dari 30 Juni 2005 menjadi 30 Juni 2006 dengan opsi apabila Perseroan tidak dapat memperoleh pembiayaan pengganti maka jangka waktu dapat diperpanjang sampai dengan 30 Juni 2009. Jika jatuh tempo diperpanjang maka akan diberlakukan extention fee./

Tetap sampai dengan 30 Juni 2006 dengan opsi apabilaPerseroan tidak dapat memperoleh pembiayaan penggantimaka jangka waktu dapat diperpanjang sampai dengan 30Juni 2009. Jika jatuh tempo diperpanjang maka akandiberlakukan extention fee./

Extended initially from 30 June 2005 to 30 June 2006. If the Company does not refinance its debt in 2006, the Company has the option to extend the final maturity date to 30 June 2009. If the maturity is extended, an extension fee will apply.

Unchanged (i.e. 30 June 2006). If the Company does notrefinance its debt in 2006, the Company has the option toextend the final maturity date to 30 June 2009. If thematurity is extended, an extension fee will apply.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 64 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

Keterangan/Description

Seri II/ Series II

Seri III/ Series III

Tingkat bunga/ Interest rate

US$ SIBOR + margin, atau Reference Rate Rupiah + margin/

6,5% untuk Tranche A dan 15% untuk Tranche B. Apabilatanggal jatuh tempo terakhir diperpanjang menjadi 30 Juni2009, maka sejak tanggal 30 Juni 2006 tingkat bunga yangberlaku sama dengan tingkat bunga yang berlaku untuk SeriII./

US$ SIBOR + margin, or Rupiah Reference Rate + margin

6.5% on Tranche A and 15% on Tranche B. If the finalmaturity date is extended to 30 June 2009, from 30 June2006 interest will accrue at the same rate as Series II debt.

Margin/ Margin 2003 - 3,25% 2004 - 3,50% 2005 - 3,75% 2006 - 4,00% 2007 - 4,25% 2008 - 4,50% 2009 - 4,75%

Berlaku sejak 30 Juni 2006/ Effective from 30 June 2006:2006 - 4,00% 2007 - 4,25% 2008 - 4,50% 2009 - 4,75%

Penyesuaian margin/ Margin adjustment

Penyesuaian secara terbatas bagi penurunan margin yang memungkinkan pemotongan pajak penghasilan dan gross-up bunga Tranche A, yang dibayar penuh berdasarkan margin yang lebih rendah tersebut. Dikompensasi dengan penyesuaian kenaikan margin pada saat Tranche A jatuh tempo atau sebelum Release Date./

Tidak ada/

Limited downward adjustment to margin to allow withholding tax and gross-up on Tranche A interest to be paid in full on the basis of the lower margin. Compensated by upward adjustment in margin either at maturity of Tranche A or before Release Date.

None

Setiap tiga bulan/ Pada saat jatuh tempo tanggal 30 Juni 2006. Apabila tanggaljatuh tempo diperpanjang menjadi 30 Juni 2009, makabunga sampai 30 Juni 2006 akan dikapitalisasi ke pokokpinjaman dan mulai 30 September 2006, bunga akandibayar setiap tiga bulan./

Pembayaran bunga/ Interest payment

Quarterly basis At maturity on 30 June 2006. If the final maturity date isextended to 30 June 2009, all interest accrued as at 30 June2006 will be capitalised to the principal, and from 30September 2006 interest will be paid on a quarterly basis.

Pembayaran kembali pokok pinjaman/

Pembayaran kembali pokok pinjaman adalah sebagai berikut (dalam ribuan US Dolar dan jutaan Rupiah) : Sebelum dilaksanakannya Extension Option: 31 Desember 2002 – US$ 66.493 dan Rp 82.724 2003 - US$ 86.974 dan Rp 108.203 2004 - US$ 86.974 dan Rp 108.203 2005 - US$ 86.974 dan Rp 108.203 Maret 2006 – US$ 21.743 dan Rp 27.051 30 Juni 2006 – sisa jumlah pokok terhutang.

Pada saat dan dengan terjadinya Reset Date:2006 - US$ 53.661 dan Rp 66.758 2007 - US$ 75.404 dan Rp 93.809 2008 - US$ 75.404 dan Rp 93.809 Maret 2009 – US$ 39.032 dan Rp 48.559 30 Juni 2009 – sisa jumlah pokok terhutang.

Total pembayaran kembali pokok pinjaman tersebut di atas adalah total seluruh jumlah pinjaman seri II per 1 Januari 1999 ditambah dengan pinjaman yang terjadi kemudian dan dikurangi dengan pembatalan pinjaman seri II, hingga akhir tahun 2002.

Pembayaran dilakukan setiap tiga bulan secara proporsional.

Terhutang pada tanggal 30 Juni 2006. Apabila tanggal jatuh tempo terakhir diperpanjang menjadi30 Juni 2009 maka pembayaran kembali adalah sebagaiberikut (dalam ribuan US Dolar dan jutaan Rupiah): Pada saat dan dengan terjadinya Reset Date:2006 - US$ 18.574 dan Rp 34.815 2007 - US$ 43.869 dan Rp 82.231 2008 - US$ 43.869 dan Rp 82.231 Maret 2009 – US$ 22.716 dan Rp 42.580 30 Juni 2009 – sisa jumlah pokok terhutang.

Total pembayaran kembali pokok pinjaman tersebut di atasadalah total seluruh jumlah pinjaman seri III yang tercatatpada tanggal 30 Juni 2006 ditambah dengan kapitalisasibunga hingga tanggal tersebut.

Pembayaran dilakukan setiap tiga bulan secara proporsional,dimulai pada 30 September 2006.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 65 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

Keterangan/Description

Seri II/ Series II

Seri III/ Series III

Principal repayment Principal repayment (in thousands of US$ and millions of Rupiah) Before the Extension Option is taken: 31 December 2002 – US$ 66,493 and Rp 82,724 2003 - US$ 86,974 and Rp 108,203 2004 - US$ 86,974 and Rp 108,203 2005 - US$ 86,974 and Rp 108,203 March 2006 – US$ 21,743 and Rp 27,051 30 June 2006 – the balance outstanding.

On and in the event of Reset Date:2006 - US$ 53,661 and Rp 66,758 2007 - US$ 75,404 and Rp 93,809 2008 - US$ 75,404 and Rp 93,809 March 2009 – US$ 39,032 and Rp 48,559 30 June 2009 – the balance outstanding.

The above mentioned accumulated principal repayment is the total aggregate amounts outstanding under Series II on 1 January 1999 as adjusted to reflect the addition of any subsequent Series II debt, and the cancellation of any Series II debt.

Payments will be executed proportionally on a quarterly basis.

Payable on 30 June 2006. If the Final Maturity Date is extended to 30 June 2009, the amortisation schedule will be as follows (in thousands of US$ and millions of Rupiah): On and in the event of Reset Date:2006 - US$ 18,574 and Rp 34,815 2007 - US$ 43,869 and Rp 82,231 2008 - US$ 43,869 and Rp 82,231 March 2009 – US$ 22,716 and Rp 42,580 30 June 2009 – the balance outstanding.

The above mentioned accumulated principal repayment is the total aggregate amount outstanding under Series III on 30 June 2006, as adjusted to reflect capitalised interest up to that date.

Payments will be executed proportionally on a quarterlybasis from 30 September 2006.

Diperkenankan secara pro rata untuk semua Tranche./

Diperhitungkan (saat Seri II telah dilunasi) secara pro ratauntuk semua Tranche./

Pembayaran dengan sukarela/ Voluntary prepayment Allowed and will be pro rated across Tranches. Allowed (once Series II is repaid) and will be pro rated

across Tranches. Alokasi Rights/Rights allocation

Tidak ada/ Tidak ada tambahan rights, selain dari 258.398.155 rightsyang telah diperjanjikan sebelumnya./

None No addition of rights other than 258,398,155 rights whichwas agreed previously.

Jenis Rights/Rights characteristics

Tidak ada/ Dapat diperdagangkan setelah Tanggal Penutupanrestrukturisasi hutang tahun 1999 dan dapat dieksekusidengan harga sebesar Rp 500 (dalam satuan Rupiah) perright pada setiap saat setelah Tanggal Penutupanrestrukturisasi hutang tahun 1999 dan sebelum 7 Januari2004 (diperdagangkan hingga tanggal 31 Desember 2003)dan tidak berlaku apabila rights telah kadaluarsa. Danapelunasan yang diperoleh dari penerimaan pelaksanaanrights dapat digunakan sebagai jaminan dan untukpembelian kembali pinjaman Seri III./

None Can be traded after the Closing Date of debt restructuring1999 and exercisable at Rp 500 (full Rupiah) per right atany time after the Closing Date of debt restructuring 1999and prior to 7 January 2004 (traded up to 31 December2003) and will no longer be valid when the rights expire. Asinking fund established from the proceeds of the rightsexercised will stand as security for, and a partial paymentof Series III debt.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 66 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

Restrukturisasi Hutang 2002 juga mencakup persyaratan berikut ini:

The 2002 Debt Restructuring also includes the following terms and conditions:

• Pembayaran dimuka restructuring fee padaTanggal Restrukturisasi kepada “Secured Creditors” sebesar 0,25% dari total Seri II Tranche A dan Tranche B yang terhutang pada tanggal restrukturisasi dan total Seri III Tranche A dan Tranche B yang akan terhutang per tanggal 30 Juni 2006. Fee ini dibayarkan secara pro rata kepada seluruh kreditur.

• An upfront restructuring fee paid on the Restructuring Date to the “Secured Creditors” equal to 0.25% of the total Series II Tranche A and Tranche B outstanding debt as at the Restructuring Date and the total Series III Tranche A and Tranche B outstanding debt anticipated as at 30 June 2006. The fee paid was distributed pro rata among the holders of such Series.

• Jika Perseroan tidak dapat me-refinance hutangnya pada tahun 2006, Perseroan memiliki opsi untuk memperpanjang tanggal jatuh tempo terakhir hutang Seri II dan Seri III menjadi 30 Juni 2009, dengan ketentuan bahwa fee perpanjangan sebesar 1,125% dari jumlah yang terhutang untuk Seri II dan Seri III pada tanggal 30 Juni 2006 akan dibayarkan secara pro rata kepada seluruh kreditur.

• If the Company is not able to refinance its debt in 2006, the Company has the option to extend the final maturity date for Series II debt and Series III debt to 30 June 2009, provided that an extension fee of 1.125% of the total outstanding debt under Series II and Series III as at 30 June 2006 is paid to all creditors on a pro rata basis.

• Pembentukan Supplementary accounts, yang terdiri dari:

Equity account yang digunakan untuk menampung dana yang diperoleh dari penerbitan saham baru; dan

Asset Sales account yang digunakan untuk menampung dana yang diperoleh dari penjualan aktiva Perseroan.

Cash sweep mechanism tidak diberlakukan terhadap dana-dana dalam Supplementary accounts.

• Establishment of Supplementary accounts, which consist of:

An Equity account, which can only be funded from the net proceeds of any equity issue; and

An Asset Sales account, which can only be funded from the net proceeds of assets sales.

The cash sweep mechanism will not apply to the Supplementary accounts.

• Pembentukan Mandatory Prepayment account yang digunakan untuk menampung dana yang diperoleh dari penjualan aktiva Perseroan dengan pembagian sebagai berikut:

Sebelum Release Date: 75% dari penerimaan bersih hasil penjualan aktiva; dan Setelah Release Date: 60% dari penerimaan bersih hasil penjualan aktiva.

• Establishment of a Mandatory Prepayment account which will be funded from the net proceeds of asset sales in the following proportions:

Prior to Release Date: 75% of such asset sales proceeds; and

After Release Date: 60% of such asset sales proceeds.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 67 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

• Amortisasi hutang dalam Restrukturisasi Hutang 2002 telah menghilangkan keharusan bagi Perseroan untuk menjual aktivanya. Apabila Perseroan melakukan penjualan aktiva, maka hasil dari penjualan tersebut akan dialokasikan sebagai berikut:

Sebelum Release Date: 75% wajib digunakan untuk membayar pokok pinjaman dan sisanya ditransfer ke Asset Sales account; dan Setelah Release Date: 60% wajib digunakan untuk membayar pokok pinjaman dan sisanya ditransfer ke Asset Sales account.

• Pembayaran yang berasal dari penerimaan bersih penjualan aktiva akan dialokasikan sebagai berikut:

(i) Sebelum 30 Juni 2006:

a) 50% akan dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan jadwal pembayaran Seri II untuk 2003, dan apabila sudah nihil, akan dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan urutan jatuh temponya; dan

b) 50% akan dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan jadwal pembayaran Seri II dan jadwal amortisasi Seri III pada tanggal 30 Juni 2006, secara pro rata terhadap jumlah agregat Seri II yang terhutang pada saat itu dan jumlah agregat dari Nilai Awal Seri III, dan apabila jumlahnya sudah nihil, dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan urutan terbalik dari urutan jatuh temponya.

• The 2002 Debt Restructuring amortisation has removed the Company’s obligation to sell assets. If the Company sells assets, net proceeds from asset sales will be applied as follows:

Before Release Date: 75% for voluntary repayment of loan principal and the remaining balance will be transferred to the Asset Sales account; and After Release Date: 60% for voluntary repayment of loan principal and the remaining balance will be transferred to the Asset Sales account.

• Any repayments derived from net proceeds of asset sales will be applied as follows:

(i) Prior to 30 June 2006:

a) 50% will be applied against 2003 Series II repayments and, if reduced to zero, against subsequent repayments in chronological order of maturity; and

b) 50% will be applied against Series II repayments and the Series III repayment scheduled for 30 June 2006, prorated to the aggregate amounts outstanding under Series II at that time and the aggregate Initial Value of Series III, and, if reduced to zero, against subsequent repayments in inverse order of maturity.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 68 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued) (ii) Setelah 30 Juni 2006, apabila tanggal

jatuh tempo terakhir untuk Seri II dan III diperpanjang menjadi 30 Juni 2009 maka:

a) 50% akan dipakai untuk melunasi pembayaran Seri II dan III sesuai dengan jadwal pembayaran tahun 2006 prorata terhadap Seri II dan IIIdan, apabila jumlahnya sudah nihil, akan dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan urutan jatuh temponya; dan

b) 50% akan dipakai untuk melunasi pembayaran Seri II dan III sesuai dengan jadwal pembayaran tahun 2009, secara pro rata untuk Seri II dan III dan, apabila jumlahnya sudah nihil, dipakai untuk melakukan pembayaran sesuai dengan urutan terbalik dari urutan jatuh temponya.

(ii) After 30 June 2006, if the Final Maturity Dates for Series II and III are extended to 30 June 2009:

a) 50% will be applied against 2006 Series II and III repayments, prorated to Series II and III and, if reduced to zero, against subsequent repayments in chronological order of maturity; and

b) 50% will be applied against 2009 Series II and III repayments, prorated to Series II and III and, if reduced to zero, against subsequent repayments in inverse order of maturity.

• Sebelum Release Date, Perseroan diperkenankan untuk membayar dividen setinggi-tingginya 10% dari laba setelah pajak, tetapi tidak termasuk pendapatan luar biasa. Setelah Release Date, Perseroan diperkenankan untuk membayar dividen setinggi-tingginya 50% dari laba setelah pajak, tetapi tidak termasuk pendapatan luar biasa, dengan syarat bahwa tidak pernah terjadi defaults.

• Jumlah maksimum per tahun yang diperbolehkan untuk pembelian barang modal akan ditingkatkan dari US$ 15 juta per tahun menjadi US$ 20 juta per tahun, kecuali untuk tahun 2003 dimana pengeluaran barang modal yang diperbolehkan adalah US$ 42 juta. Perseroan dapat menggunakan jumlah yang diperbolehkan untuk pembelian barang modal yang tidak terpakai untuk tahun berikutnya.

• Prior to Release Date, the Company was entitled to pay dividends of up to 10% of net profit after tax, excluding extraordinary items. After Release Date, the Company is entitled to pay dividends up to 50% of net profit after tax, excluding extraordinary items, provided there have been no defaults.

• The maximum annual amount permitted for capital expenditure is increased from US$ 15 million per year to US$ 20 million per year, except in 2003, when permitted capital expenditure was US$ 42 million. The Company may use unutilised permitted capital expenditure in subsequent years.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 69 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

• Pembayaran atas kewajiban yang timbul dari Perjanjian Penjualan dan Pembelian Saham AAL (lihat Catatan 27b) yang akan jatuh tempo pada tanggal 15 Juni 2004 akan dibiayai (jika perlu) dengan penerbitan pinjaman Seri II yang baru. Perseroan diwajibkan untuk melakukan amortisasi pembayaran tambahan kepada seluruh kreditur, sebesar persentase dari pinjaman Seri II baru yang diterbitkan, sebagai berikut:

2004 – 41% 2005 – 13% 2006 – 11,3% 2007 – 11,3% 2008 – 11,3% 2009 – sisanya.

• Payments in respect of the Agreement to Sell and Purchase Shares of AAL (refer to Note 27b) due on 15 June 2004 shall be financed (if required) by issuing new Series II debt. The Company is required to make an additional amortisation payment to all creditors equivalent to a percentage of the new Series II debt issued, as follows:

2004 – 41% 2005 – 13% 2006 – 11.3% 2007 – 11.3% 2008 – 11.3% 2009 – the balance outstanding.

• Perseroan diperbolehkan untuk melakukan pembelian kembali hutang Seri II dan Seri III dengan diskon terhadap nilai nominalnya. Sumber pendanaan untuk pembelian kembali tersebut akan diambil dari Supplementary accounts (yang diperoleh dari hasil penerbitan saham baru dan penjualan aktiva), dan dari Series III Sinking Fund untuk hutang Seri III.

• The Company may conduct debt buybacks of both Series II and Series III debt at a discount to their face value. The funding of such debt buybacks will be from amounts credited to the Supplementary accounts (generated from equity raising and proceeds from asset sales), and in respect of Series III debt only, the Series III Sinking Fund.

Berikut ini adalah kondisi dan persyaratan dari Restrukturisasi Hutang 1999 yang masih berlaku:

The terms and conditions of the 1999 Debt Restructuring which are still applicable are as follows:

• Penjaminan seluruh penyertaan saham milik Perseroan;

• A pledge of the Company's shareholdings;

• Penjaminan secara hipotik atas seluruh tanah dan bangunan material milik Perseroan;

• A fully registered mortgage over all of the Company's material land and buildings;

• Pembatasan perolehan pinjaman baru; dan • Limited amounts of new debt; and

• Tidak menjaminkan seluruh aktiva, kecuali aktiva baru yang dibiayai dengan pinjaman baru dan sebagai jaminan untuk fasilitas trade finance.

• A negative pledge on all assets, except for new assets purchased with new money and security for trade finance facilities.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 70 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

Rincian pinjaman hasil restrukturisasi Perseroan pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002 adalah sebagai berikut:

Details of the Company’s restructured loans as at 31 December 2003 and 2002 are as follows:

2003 2002 Tranche A: Tranche A: Seri II 815,796 3,140,427 Series II Seri III (termasuk bunga Series III (including accrued yang harus dibayar) 143,060 210,408 interest)

Tranche B: Tranche B: Seri II 142,308 377,282 Series II Seri III (termasuk bunga Series III (including accrued yang harus dibayar) 51,480 48,412 interest) 1,152,644 3,776,529 Diskonto yang belum diamortisasi (5,610) (9,795) Unamortised discount

1,147,034 3,766,734 Dikurangi: Less: Bagian jangka pendek (163,022) (541,159) Current portion

Bagian jangka panjang 984,012 3,225,575 Non-current portion

Kas yang diperuntukkan untuk pembayaran bunga dan pokok pinjaman ditempatkan pada PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk., JP Morgan Chase Bank, Hong Kong dan ABN AMRO Bank N.V. berjumlah masing-masing Rp 151,69 miliar dan US$ 86,18 juta pada tanggal 31 Desember 2003 (2002 : Rp 30,43 miliar dan US$ 18 ribu). Jumlah tersebut disajikan dalam akun "Kas dan deposito berjangka yang dibatasi penggunaannya" dalam neraca konsolidasian (lihat Catatan 4c).

Cash designated for interest payments and principal repayments placed in PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk., JP Morgan Chase Bank, Hong Kong, and ABN AMRO Bank N.V. as at 31 December 2003 amounted to Rp 151.69billion and US$ 86.18 million (2002: Rp 30.43 billion and US$ 18 thousand). These amounts are classified as "Restricted cash and time deposits" in the consolidated balance sheets (refer to Note 4c).

Selama tahun 2003, Perseroan telah melakukan:

• Pembayaran kembali sesuai dengan jadwal pembayaran Seri II dari pinjaman dan obligasi hasil restrukturisasi sebesar US$ 65,2 juta dan Rp 81,2 miliar;

During 2003, the Company:

• In accordance with the amortisation schedules of Series II restructured loans and bonds, made repayments amounting to US$ 65.2 million and Rp 81.2 billion;

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 71 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Perseroan (lanjutan) The Company (continued)

• Pembayaran lebih awal untuk pinjaman dan obligasi hasil restrukturisasi Seri II dan Seri III sebesar US$ 227,8 juta dan Rp 343,9 miliar; dan

• Pembelian kembali pinjaman dan obligasi hasil restrukturisasi Seri II dan Seri III dengan face value sebesar US$ 127,3 juta dan Rp 34,3 miliar.

• Prepaid restructured series II and III loans and bonds amounting to US$ 227.8 million and Rp 343.9 billion; and

• Bought back series II and III loans and bonds with a face value amounting to US$ 127.3 million and Rp 34.3 billion.

Termasuk dalam restrukturisasi hutang Perseroan adalah hutang-hutang kepada pihak yang mempunyai hubungan istimewa, yang saldonya per tanggal 31 Desember 2003 adalah sebagai berikut:

Included in the Company's debt restructuring are liabilities to related parties, details of which as at 31 December 2003 are as follows:

Obligasi Seri II/

Series IISeri III/

Series IIIJumlah/

Total Bonds

Tranche A Tranche A (dalam ribuan US$): (in thousands of US$): PT Federal International PT Federal International Finance - 9,338 9,338 Finance PT Astra Graphia Tbk. 1,701 4,883 6,584 PT Astra Graphia Tbk. PT United Tractors Tbk. 120 344 464 PT United Tractors Tbk. PT Surya Artha Nusantara PT Surya Artha Nusantara Finance 120 344 464 Finance PT Fuji Technica Indonesia 70 201 271 PT Fuji Technica Indonesia

2,011 15,110 17,121Tranche B Tranche B (dalam jutaan Rupiah): (in millions of Rupiah): PT Tjahja Sakti Motor PT Tjahja Sakti Motor Corporation 7,436 - 7,436 Corporation PT Astra Honda Motor 2,742 2,740 5,482 PT Astra Honda Motor PT Astra Otoparts Tbk. 130 120 250 PT Astra Otoparts Tbk.

10,308 2,860 13,168

Kewajiban kepada pihak yang mempunyai hubungan istimewa yang telah direstrukturisasi tersebut telah dieliminasi dalam laporan keuangan konsolidasian, kecuali PT United Tractors Tbk., PT Fuji Technica Indonesia, dan PT Astra Honda Motor yang termasuk dalam akun “Obligasi” (lihat Catatan 17a).

The restructured liabilities to related parties above have been eliminated in the consolidated financial statements, except for PT United Tractors Tbk., PT Fuji Technica Indonesia, and PT Astra Honda Motor which are included under the "Bonds" account (refer to Note 17a).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 72 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Anak perusahaan Subsidiaries

Rincian pinjaman hasil restrukturisasi anak perusahaan adalah sebagai berikut:

Details of restructured loans of subsidiaries are as follows:

2003 2002 Jangka Jangka Jangka Jangka Debitur/ Jumlah/ pendek/ panjang/ Jumlah/ pendek/ panjang/

Borrowers Total Current Non-current Total Current Non-current

US Dolar/US Dollars PT Tjahja Sakti Motor Corporation (2003: US$ 26.2 million, 2002: US$ 46.2 million) 221,577 - 221,577 413,028 37,548 375,480

PT Astra Otoparts Tbk. (2003: US$ 8.6 million, 2002: US$ 13.6 million) 72,827 25,395 47,432 121,667 44,754 76,913

PT Federal Superior Chain Manufacturing (2003: US$ 7.8 million, 2002: US$ 8.2 million) 65,815 65,815 - 73,085 3,576 69,509 PT Astra Graphia Tbk. (2003: US$ Nil, 2002: US$ 27.1 million) - - - 242,677 - 242,677

PT Traktor Nusantara (2003: US$ Nil, 2002: US$ 3.7 million) - - - 33,413 33,413 -

360,219 91,210 269,009 883,870 119,291 764,579

Yen Jepang/Japanese Yen

PT Surya Artha Nusantara Finance (2003: US$ Nil, 2002: JPY 0.9 billion) - - - 65,729 65,729 -

- - - 65,729 65,729 -Rupiah/Rupiah

PT Surya Artha Nusantara Finance 71,095 13,735 57,360 15,235 15,235 -

PT Federal Superior Chain Manufacturing 2,120 2,120 - 2,172 52 2,120

73,215 15,855 57,360 17,407 15,287 2,120

Jumlah/Total 433,434 107,065 326,369 967,006 200,307 766,699

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 73 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Anak perusahaan (lanjutan) Subsidiaries (continued)

Informasi lain mengenai pinjaman hasil restrukturisasi tersebut adalah sebagai berikut:

Other information relating to restructured loans is as follows:

Jadwal Restrukturisasi pengembalian/ Debitur/ pada/ Repayment Tingkat bunga/

Borrowers Restructured in schedule Interest rates

US Dolar/US Dollars

PT Tjahja Sakti Motor Corporation 2000 8 cicilan/instalments (2002 - 2005) SIBOR + 1.8%

PT Astra Graphia Tbk. 1999 10 cicilan (2000 - 2004) dapat SIBOR + 2% diperpanjang 1,5 tahun/ 10 instalments (2000 - 2004) renewable for 1.5 years

PT Astra Otoparts Tbk. 2000 8 cicilan/instalments (2002 - 2005) SIBOR + (2.5% up to 3%)

PT Federal Superior Chain 2001 7 cicilan/instalments (2001 - 2004) SIBOR + Manufacturing (“FSCM”) (1.25% up to 3%)

PT Traktor Nusantara (“TN”) 1999 8 cicilan/instalments (2000- 2003) SIBOR + (1.5% up to 2.5%)

Yen Jepang/Japanese Yen

PT Surya Artha Nusantara Finance 2000 Cicilan bulanan, setiap Tingkat bunga jangka pendek cicilan minimum 0,5% dari jumlah Jepang + 2,25%/ pinjaman hasil restrukturisasi (2000 - 2005)/ Monthly instalments, with each Japanese short-term prime instalment being a minimum of rate + 2.25% 0.5% of the restructured loan (2000 - 2005)

Rupiah/Rupiah

PT Surya Artha Nusantara Finance 2000 Cicilan bulanan, setiap Sertifikat Bank Indonesia cicilan minimum 0,5% dari jumlah + 2,25% dan tingkat bunga pinjaman hasil restrukturisasi tetap 15% - 15,5%/ (2000 - 2007)/ Monthly instalments, with each Bank Indonesia certificate instalment being a minimum + 2.25% and fixed rate 15% of 0.5% of the restructured loan up to 15.5% (2000 - 2007) PT Federal Superior Chain 2001 7 cicilan/instalments (2001 - 2004) Suku bunga rata-rata deposito Manufacturing Rupiah 3 bulanan (maks. 35%)/ dengan bunga maksimum

Average Rupiah three-month 36%/ deposit rate (max. 35%) Average monthly deposit rate with a maximum rate 36%

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 74 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Anak perusahaan (lanjutan) Subsidiaries (continued)

Perjanjian restrukturisasi hutang mengharuskan anak perusahaan tersebut di atas untuk mengikuti mekanisme cash monitoring. AOP, FSCM dan TN telah mencapai Release Date, sehingga mekanisme tersebut tidak berlaku bagi mereka.

The above companies are subject to certain cash monitoring requirements under the restructuring agreements. AOP, FSCM and TN have reached the Release Date, and as such are no longer subject to cash monitoring.

Aktiva dari anak perusahaan tersebut di atas telah digunakan sebagai jaminan. Anak perusahaan ini juga tidak diijinkan untuk melakukan tindakan-tindakan tertentu tanpa persetujuan dari para kreditur dan harus mempertahankan sejumlah rasio keuangan tertentu (lihat Catatan 16d untuk rincian jumlah jaminan).

The assets of the above subsidiaries have been used as collateral. The subsidiaries are also prohibited from taking certain corporate actions without written approval from the lenders and must maintain certain financial ratios (refer to Note 16d for details of loan security).

Pada tanggal 19 Maret 2002, FSCM, anak perusahaan AOP, melunasi 50% dari total pinjaman hasil restrukturisasinya melalui skema Penawaran Umum Pelunasan dimana FSCM melunasi pinjamannya dari Peak Securities, PT United Capital Indonesia dan PT Madani Securities dengan mendapatkan potongan sebesar 52%. Keuntungan sejumlah Rp 36,95 miliar setelah pajak dari pelunasan ini disajikan sebagai keuntungan luar biasa pada laporan laba rugi konsolidasian.

On 19 March 2002, FSCM, a subsidiary of AOP, settled 50% of its restructured loans under a General Buyback Offer whereby it redeemed loans from Peak Securities, PT United Capital Indonesia and PT Madani Securities at a 52% discount. The resulting gain of Rp 36.95 billion, net of tax is presented as an extraordinary gain in the consolidated statements of income.

Pada Desember 2002, SANF dengan para krediturnya yang mewakili 75% dari total pinjaman bersepakat untuk membeli kembali pinjamannya sejumlah Rp 265 miliar pada harga 19% dari pokok pinjaman dan membebaskan bunga yang terutang. Keuntungan sejumlah Rp 218,90 miliar dari transaksi ini setelah pajak telah diakui sebagai keuntungan luar biasa pada laporan laba rugi konsolidasian untuk tahun yang berakhir tanggal 31 Desember 2002.

In December 2002, SANF agreed with creditors, representing 75% of its total outstanding loans, to buy back debt amounting to Rp 265 billion at 19% of the outstanding amount and to waive accrued interest as at that date. The resulting gain of Rp 218.90 billion, net of tax, is presented as an extraordinary gain in the consolidated statements of income for the year ended 31 December 2002.

Pada bulan Desember 2002, AG melunasi pinjaman hasil restrukturisasinya sejumlah US$ 7,77 juta yang seharusnya baru akan jatuh tempo pada bulan Juni dan Desember 2003 dan FIF melunasi seluruh pinjaman hasil restrukturisasinya.

In December 2002, AG repaid restructured loans amounting to US$ 7.77 million, which were not due until June and December 2003, and FIF repaid, in full, its restructured loans.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 75 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

a. Pinjaman hasil restrukturisasi (lanjutan) a. Restructured loans (continued)

Anak perusahaan (lanjutan) Subsidiaries (continued)

Pada bulan Maret 2003, SANF dan para kreditur lainnya yang mewakili saldo pinjaman sebesar Rp 81 miliar pada tanggal 31 Desember 2002 sepakat untuk mengubah jadwal pelunasannya dengan cara mencicil dari tahun 2005 sampai 2008. Sebagai bagian dari kesepakatan ini, bunga terhutang sebesar lebih kurang Rp 1 miliar dihapuskan dan seluruh hutang dalam mata uang asing dikonversikan ke dalam mata uang Rupiah. Kerugian sejumlah Rp 1,084 miliar dari transaksi ini setelah pajak diakui sebagai kerugian luar biasa pada laporan laba rugi konsolidasian untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2003.

In March 2003, SANF agreed with its remaining creditors, representing loans amounting to Rp 81 billion as at 31 December 2002, to extend the repayment schedule to various instalments commencing from 2005 to 2008. As part of the agreement, SANF’s accrued interest of approximately Rp 1 billion has been forgiven and all foreign currency debt has been converted into Rupiah. The resulting loss of Rp 1.084 billion, net of tax, is presented as an extraordinary loss in the consolidated statements of income for the year ended 31 December 2003.

Pada bulan September 2003, TN melunasi sisa hutang restrukturisasinya sebesar US$ 3,74 juta.

In September 2003, TN repaid in full its outstanding restructured loan amounting to US$ 3.74 million.

Pada bulan September 2003, AG melunasi sisa hutang restrukturisasinya sebesar US$ 27,14 juta.

In September 2003, AG repaid in full its outstanding restructured loan amounting to US$ 27.14 million.

b. Pinjaman bank lainnya b. Other bank loans

2003 2002 Jangka Jangka Jangka Jangka Kreditur/ Jumlah/ pendek/ panjang/ Jumlah/ pendek/ panjang/

Lenders Total Current Non-current Total Current Non-current

Kredit investasi Rupiah/Rupiah investment credit

PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. 178,687 69,268 109,419 251,097 65,104 185,993

PT Bank Central Asia Tbk. 136,723 66,359 70,364 113,546 34,572 78,974

PT Bank Danamon Indonesia Tbk. 124,123 22,525 101,598 88,032 13,910 74,122

Standard Chartered Bank 100,000 50,000 50,000 12,500 12,500 -

PT Bank Niaga Tbk. 95,027 70,288 24,739 94,164 21,156 73,008

PT Bank NISP Tbk. 34,033 11,689 22,344 25,200 9,067 16,133

PT Bank Bumiputera Tbk. 28,417 5,980 22,437 33,978 5,979 27,999

PT Bank Mega Tbk. 25,000 12,500 12,500 37,500 12,500 25,000

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. 1,160 763 397 52,445 21,981 30,464

PT Bank Panin Tbk. - - - 46,625 46,625 -

Lain-lain/Other 23,189 6,624 16,565 37,360 14,171 23,189

Jumlah/Total 746,359 315,996 430,363 792,447 257,565 534,882

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 76 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

b. Pinjaman bank lainnya (lanjutan) b. Other bank loans (continued)

Informasi lain mengenai pinjaman bank lainnya adalah sebagai berikut:

Further information relating to other bank loans is as follows:

Kreditur/ Jadwal pengembalian/ Tingkat bunga/

Lenders Repayment schedule Interest rates

Kredit investasi Rupiah/Rupiah investment credit

PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk. cicilan bulanan/monthly instalments (2002 - 2010) 12% - 17.25% PT Bank Central Asia Tbk. 2 - 10 cicilan/instalments (2004 - 2007) 14% - 18% PT Bank Danamon Indonesia Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2005 - 2007) 11.49% - 16.58% PT Bank Mandiri (Persero) Tbk. cicilan bulanan/monthly instalments (2006) 12% - 19.50% PT Bank Niaga Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2004 - 2005) 15% - 18% PT Bank Panin Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2002 - 2003) 16% - 19.18% PT Bank Mega Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2003 - 2005) 16% - 19.5% Standard Chartered Bank beberapa cicilan/several instalments (2004 - 2005) 12.65% PT Bank Bumiputera Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2003 - 2006) 16% - 20% PT Bank NISP Tbk. beberapa cicilan/several instalments (2003 - 2006) 14.75% - 20%

Lihat Catatan 16d untuk jaminan atas pinjaman-pinjaman ini.

Refer to Note 16d for details of security for the loans.

Pada bulan Juli 2003, PT Serasi Autoraya (“SAR”) telah melunasi sisa hutangnya pada PT Bank Panin Tbk.

In July 2003, PT Serasi Autoraya (“SAR”) repaid in full its outstanding loan to PT Bank Panin Tbk.

c. Pinjaman dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa

c. Related party loans

2003 2002 Jangka Jangka Jangka Jangka Kreditur/ Jumlah/ pendek/ panjang/ Jumlah/ pendek/ panjang/

Lenders Total Current Non-current Total Current Non-current

Marubeni Corporation (2003: US$ 12 million and JPY 1.7 billion 2002: US$ 18 million and JPY 1.7 billion) 232,919 50,790 182,129 286,001 53,640 232,361

Isuzu Motors Asia Pte Ltd (2003: US$ 27.5 million, 2002: US$ 29.3 million) 232,788 232,788 - 261,942 261,942 -

Itochu Corporation (2003: US$ 12 million, 2002: US$ 20 million) 101,580 50,790 50,790 178,800 71,520 107,280

Nissan Diesel Motor Co Ltd (2003 : JPY 455 million, 2002 : JPY 605 million) 36,030 11,875 24,155 45,622 11,309 34,313

603,317 346,243 257,074 772,365 398,411 373,954

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 77 - Page

16. HUTANG BANK DAN PINJAMAN LAIN-LAIN JANGKA PANJANG (lanjutan)

16. LONG-TERM BANK AND OTHER LOANS (continued)

c. Pinjaman dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa (lanjutan)

c. Related party loans (continued)

Informasi lain mengenai pinjaman dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Other information on related party loans is as follows:

Kreditur/ Jadwal pengembalian/ Tingkat bunga/Lenders Repayment schedule Interest rates

Isuzu Motors Asia Ltd 3 cicilan/instalments (2004 – 2005) LIBOR + 1%

Marubeni Corporation 4 cicilan/instalments (2004 – 2005) LIBOR + 1% Japanese LTPR + 2%

Itochu Corporation 4 cicilan/instalments (2001 – 2005) LIBOR + 1%

Nissan Diesel Motor Co Ltd 3 cicilan/instalments (2004 – 2006) 2.8%

Pada bulan September 2002, AICC, anak perusahaan mengalami default atas pinjamannya kepada Isuzu Motor Asia Ltd, karena tidak dapat membayar cicilan pokok hutangnya. Sesuai dengan perjanjian pinjaman maka seluruh pinjaman tersebut diklasifikasikan sebagai kewajiban lancar pada tanggal 31 Desember 2003dan 2002.

In September 2002, AICC, a subsidiary, defaulted on a loan from Isuzu Motor Asia Ltd, due to non-repayment of the principal. In accordance with the terms and conditions of the loan agreement, the loan is due and payable, and classified as current as at 31 December 2003 and 2002.

Pada saat ini AICC sedang dalam proses negosiasi untuk merestrukturisasi hutangnya. Pada tahun 2003, Perseroan memutuskan untuk melepaskan kepemilikannya pada AICC (lihat Catatan 3d).

Currently, AICC is in the process of negotiating the restructuring of the loan. In 2003, the Company resolved to dispose of its investment in AICC (refer to Note 3d).

Lihat Catatan 16d untuk rincian jaminan atas pinjaman ini.

Refer to Note 16d for details of loan security.

d. Jaminan pinjaman anak perusahaan d. Loan security – subsidiaries

Pada tanggal 31 Desember 2003, pinjaman tertentu sejumlah US$ 94,05 juta, JPY 2,11 miliar dan Rp 817,45 miliar (2002: US$ 120 juta, JPY 3,14 miliar dan Rp 809,9 miliar) yang diperoleh anak perusahaan tertentu dijamin dengan piutang usaha, persediaan, piutang pembiayaan dan aktiva tetap anak perusahaan yang bersangkutan, dan corporate guarantee dari pemegang saham asing anak perusahaan tersebut (lihat Catatan 5, 7, 9, dan 11).

As at 31 December 2003, loans amounting to US$ 94.05 million, JPY 2.11 billion, and Rp 817.45 billion (2002: US$ 120 million, JPY 3.14 billion, and Rp 809.9 billion) obtained by certain subsidiaries are secured by trade receivables, inventories, financing receivables and fixed assets, and corporate guarantees from foreign shareholders of subsidiaries (refer to Notes 5, 7, 9, and 11).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 78 - Page

17. OBLIGASI 17. BONDS

2003 2002

Obligasi hasil restrukturisasi Perseroan 1,344,914 2,947,573 The Company’s restructured bonds Obligasi PT Astra Sedaya Finance 1,112,980 684,978 PT Astra Sedaya Finance bonds Obligasi PT Federal International PT Federal International Finance Finance 1,008,213 288,231 bonds Obligasi PT Astra Agro Lestari Tbk. 496,669 493,913 PT Astra Agro Lestari Tbk. bonds Obligasi PT Serasi Autoraya 294,355 - PT Serasi Autoraya bonds Obligasi PT Astra Graphia Tbk. 142,537 - PT Astra Graphia Tbk. bonds 4,399,668 4,414,695 Dikurangi: Less:Bagian jangka pendek (888,822) (757,370) Current portion

Bagian jangka panjang 3,510,846 3,657,325 Non-current portion

a. Obligasi hasil restrukturisasi Perseroan a. The Company’s restructured bonds

2003 2002

Tranche A (dalam US$): Tranche A (in US$): Seri II 576,366 1,796,383 Series II

Seri III (termasuk bunga Series III (including accrued yang harus dibayar) 754,098 950,768 interest)

Tranche B (dalam Rupiah): Tranche B (in Rupiah): Seri II 120,743 307,607 Series II

Seri III (termasuk bunga Series III (including accrued yang harus dibayar) 26,930 118,011 interest)

1,478,137 3,172,769 Dikurangi: Less:

Diskonto yang belum diamortisasi (133,223) (225,196) Unamortised discount

Bersih 1,344,914 2,947,573 Net

Dikurangi: Less: Bagian jangka pendek (61,367) (323,766) Current portion

Bagian jangka panjang 1,283,547 2,623,807 Non-current portion

Lihat Catatan 16a mengenai restrukturisasi hutang Perseroan yang juga berlaku untuk obligasi Perseroan tersebut di atas. Berdasarkan surat dari PT Pemeringkat Efek Indonesia No. 046/PEF-Dir/II/2004 tanggal 5 Februari 2004, obligasi Rupiah Tranche B Perseroan yang telah direstrukturisasi mendapat peringkat idA-.

Refer to Note 16a in respect of the Company’s debt restructuring which is also applicable for the Company’s bonds mentioned above. According to a letter from PT Pemeringkat Efek Indonesia No. 046/PEF-Dir/II/2004 dated 5 February 2004, the credit rating of the Company's Tranche B restructured Rupiah bonds is idA-.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 79 - Page

17. OBLIGASI (lanjutan) 17. BONDS (continued)

a. Obligasi hasil restrukturisasi Perseroan (lanjutan)

a. The Company’s restructured bonds (continued)

Lihat Catatan 16a sehubungan dengan pembayaran kembali, pembayaran lebih awal dan pembelian kembali hutang.

Refer to Note 16a in respect of repayments, prepayments and buy backs of debt.

b. Obligasi lain b. Other bonds

Berikut ini disajikan rincian obligasi lain: Details of other bonds are presented below:

2003 2002 Pefindo Jangka Jangka Jangka Jangka Obligasi/ peringkat/ Jumlah/ pendek/ panjang/ Jumlah/ pendek/ panjang/

Bonds Rating Total Current Non-current Total Current Non-current

Obligasi amortisasi Astra Sedaya Finance I Tahun 2002 idA+ - - - 299,171 299,171 - Obligasi amortisasi Astra Sedaya Finance II Tahun 2002 idA+ 249,519 176,131 73,388 385,807 125,058 260,749 Obligasi amortisasi Astra Sedaya Finance III Tahun 2003 idA+ 863,461 379,711 483,750 - - - Obligasi amortisasi Federal International Finance I Tahun 2002 idA+ 286,395 112,500 173,895 288,231 9,375 278,856 Obligasi amortisasi Federal International Finance II Tahun 2003 idA+ 721,818 150,000 571,818 - - - Obligasi PT Astra Agro Lestari Tbk. I Tahun 2002 idA 496,669 - 496,669 493,913 - 493,913 Obligasi amortisasi Serasi Autoraya I Tahun 2003 idBBB+ 294,355 9,113 285,242 - - - Obligasi Astra Graphia I Tahun 2003 idA- 142,537 - 142,537 - - -

3,054,754 827,455 2,227,299 1,467,122 433,604 1,033,518

Obligasi/ Jatuh tempo/ Tingkat bunga/ Jaminan/Bonds Maturity Interest rates Security

Obligasi amortisasi 29 Maret/March 2003 17.68% Dijamin dengan jaminan fiducia dari piutang Astra Sedaya Finance I pembiayaan konsumen sampai 60% dari Tahun 2002 total pokok obligasi./

Secured by fiduciary guarantee overconsumer financing receivables amounting

to 60% of the total principal of the bonds.

Obligasi amortisasi 24 Mei/May 2005 18.75% Dijamin dengan jaminan fiducia dari piutang Astra Sedaya Finance II pembiayaan konsumen sampai 60% dari Tahun 2002 total pokok obligasi./

Secured by fiduciary guarantee over consumer financing receivables amounting

to 60% of the total principal of the bonds.

Obligasi amortisasi 20 Mei/May 2007 12.5% - 13.5% Dijamin dengan jaminan fiducia dari piutang Astra Sedaya Finance III pembiayaan konsumen sampai 60% dari Tahun 2003 total pokok obligasi./

Secured by fiduciary guarantee over consumer financing receivables amounting to 60% of the total principal of the bonds.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 80 - Page

17. OBLIGASI (lanjutan) 17. BONDS (continued)

b. Obligasi lain (lanjutan) b. Other bonds (continued)

Obligasi/ Jatuh tempo/ Tingkat bunga/ Jaminan/Bonds Maturity Interest rates Security

Obligasi amortisasi Federal 6 September 2005 18.5% Dijamin dengan jaminan fiducia dari piutang International Finance I pembiayaan konsumen sampai 110% dari Tahun 2002 total pokok obligasi./

Secured by fiduciary guarantee over consumer financing receivables amounting

to 110% of the total principal of the bonds.

Obligasi amortisasi Federal 5 Agustus/ 12.38% - 13.50% Dijamin dengan jaminan fiducia dari piutang International Finance II August 2007 pembiayaan konsumen sampai 80% dari Tahun 2003 total pokok obligasi./

Secured by fiduciary guarantee over consumer financing receivables amounting to 80% of the total principal of the bonds.

Obligasi PT Astra Agro Lestari 15 Maret/ 17.7% Tanpa jaminan. Dana pelunasan obligasi Tbk. I Tahun 2002 March 2005 perlu disiapkan./ Unsecured, a sinking fund required to be

set up.

Obligasi amortisasi Serasi 11 Juli/ 13.88% Dijamin dengan jaminan fiducia berupa Autoraya I Tahun 2003 July 2008 kendaraan bermotor./

Secured by fiduciary guarantee over transportation equipment

Obligasi Astra Graphia I 27 Oktober/ 13.38% Dijamin dengan agunan khusus yang Tahun 2003 October 2008 jumlahnya setara dengan 75% dari jumlah

pokok obligasi yang berupa fidusia atas piutang usaha dan hak tanggungan atas tanah dan bangunan perusahaan./

Secured by specific collateral equal to 75% of nominal value in the form of trade receivable, land and building.

Pada bulan Maret 2003, ASF melunasi Obligasi amortisasi Astra Sedaya Finance I Tahun 2002dengan nilai nominal Rp 300 miliar.

In March 2003, ASF repaid in full its “Astra Sedaya Finance I Tahun 2002 bonds” with a nominal amount of Rp 300 billion.

Anak perusahaan tersebut di atas juga tidak diijinkan untuk melakukan tindakan-tindakan tertentu tanpa persetujuan dari para kreditur dan harus mempertahankan sejumlah rasio keuangan tertentu.

The subsidiaries are also prohibited from taking certain corporate actions without written approval from the lenders, and must maintain certain financial ratios.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 81 - Page

18. HAK MINORITAS ATAS EKUITAS ANAK PERUSAHAAN

18. MINORITY INTEREST IN EQUITY OF SUBSIDIARIES

Rincian proporsi pemilikan pemegang saham minoritas atas ekuitas dan laba/(rugi) bersih anak perusahaan yang dikonsolidasi berdasarkan segmen industri adalah sebagai berikut:

Details of minority interest in the equity and net income/(loss) of consolidated subsidiaries, by industry segment, are as follows:

2003 Laba/(rugi) bersih/ Net income/ Dividen/ Lain-lain/

31/12/2002 (loss) Dividends Other 31/12/2003

Otomotif 1,335,910 462,285 (697,342) (568,717) 532,136 AutomotiveJasa keuangan 483,024 141,325 (66,617) (239) 557,493 Financial servicesPerkebunan 513,229 113,841 (38,010) 15,731 604,791 AgribusinessTeknologi informasi 66,775 5,907 (3,070) 7,041 76,653 Information technologyAlat-alat berat 23,117 1,876 (1,246) - 23,747 Heavy equipmentLain-lain 694 (219) - - 475 Other

2,422,749 725,015 (806,285) (546,184) 1,795,295

2002 Laba/(rugi) bersih/ Net income/ Dividen/ Lain-lain/ 31/12/2001 (loss) Dividends Other 31/12/2002

Otomotif 1,040,893 374,071 (70,142) (8,912) 1,335,910 AutomotiveJasa keuangan 421,895 130,569 (62,458) (6,982) 483,024 Financial servicesPerkebunan 449,389 48,573 (7,473) 22,740 513,229 AgribusinessPerkayuan 7 11,465 - (11,472) - Wood-basedTeknologi informasi 49,594 15,764 - 1,417 66,775 Information technologyAlat-alat berat 21,071 4,272 (2,230) 4 23,117 Heavy equipmentLain-lain 703 (9) - - 694 Other

1,983,552 584,705 (142,303) (3,205) 2,422,749

19. MODAL SAHAM 19. SHARE CAPITAL

Susunan pemegang saham pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002 berdasarkan catatan yang dibuat oleh PT Raya Saham Registra, biro administrasi efek, adalah sebagai berikut:

Details of shareholders based on records maintained by PT Raya Saham Registra, the share administrator, as at 31 December 2003 and 2002, are as follows:

2003 Jumlah saham

ditempatkan dan disetor penuh/

Number of shares issued and fully paid

Persentase pemilikan/ Percentage

of ownership Jumlah/ Amount

Cycle & Carriage (Mauritius) Ltd 1,499,823,504 37.17% 749,912 Cycle & Carriage (Mauritius) LtdBrian Richard Keelan (Komisaris) 3,384,615 0.08% 1,692 Brian Richard Keelan (Commissioner)Benjamin Arman Suriadjaya Benjamin Arman Suriadjaya (Komisaris) 535,000 0.01% 268 (Commissioner) Lain-lain (masing-masing Other (each kepemilikan di bawah 5%) 2,531,633,341 62.74% 1,265,816 ownership less than 5%)

4,035,376,460 100% 2,017,688

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 82 - Page

19. MODAL SAHAM (lanjutan) 19. SHARE CAPITAL (continued)

2002 Jumlah saham

ditempatkan dan disetor penuh/

Number of shares issued and fully paid

Persentase pemilikan/ Percentage

of ownership Jumlah/ Amount

Cycle & Carriage (Mauritius) Ltd 812,386,875 31.15% 406,193 Cycle & Carriage (Mauritius) LtdNorbax Inc 210,147,940 8.06% 105,074 Norbax Inc Toyota Motor Corporation 192,000,000 7.36% 96,000 Toyota Motor CorporationGSIC C 137,987,933 5.29% 68,994 GSIC C Neville Barry Venter (Komisaris) 309,692 0.01% 155 Neville Barry Venter (Commissioner)Lain-lain (masing-masing Other (each kepemilikan di bawah 5%) 1,255,256,470 48.13% 627,628 ownership less than 5%)

2,608,088,910 100% 1,304,044

Penambahan saham yang beredar berasal dari: The increase in issued share capital is from:

• Eksekusi rights dan opsi saham oleh karyawan (lihat Catatan 20); dan

• The exercise of rights and employee stock options (refer to Note 20); and

• PUT II, sehubungan dengan Penerbitan Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (lihat Catatan 1).

• LPO II, in respect of the Rights Issue (refer to Note 1).

Pada tanggal 3 November 2003, Direksi menyetujui pembagian dividen kas interim sejumlah Rp 201,72 miliar atau Rp 50 per lembar saham. Dividen tersebut telah dibayar pada tanggal 18 Desember 2003.

On 3 November 2003, the Board of Directors approved the declaration of an interim cash dividend of Rp 201.72 billion, or Rp 50 per share. The dividend was paid on 18 December 2003.

20. TAMBAHAN MODAL DISETOR 20. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL

2003 2002 Selisih antara pembayaran yang diterima dengan nilai nominal Excess of proceeds over - bersih 1,084,892 425,511 par value - net Rights yang belum dieksekusi 6,315 12,937 Rights not yet exercised Opsi saham karyawan yang Employee stock options not belum dieksekusi 8,052 14,761 yet exercised

1,099,259 453,209

Perseroan telah menerbitkan rights sejumlah 258.398.155 rights kepada para kreditur dan pemegang obligasi Seri III dengan nilai wajar sebesar Rp 400 (dalam satuan Rupiah) per right dimana setiap pemegang satu right berhak untuk membeli satu saham dengan harga Rp 500 (dalam satuan Rupiah) per saham. Rights ini dapat dieksekusi sejak tanggal 1 Juli 1999 sampai dengan 7 Januari 2004 (lihat Catatan 16a). Jumlah rights yang telah dieksekusi hingga tanggal 31 Desember 2003 adalah sejumlah 242.609.311 saham (2002: 226.056.436).

The Company has issued 258,398,155 rights to Series III creditors and bondholders at the fair value of Rp 400 (full Rupiah) per right, which allow the right’s holder to purchase one share at the price of Rp 500 (full Rupiah) per share for each right. The rights were exercisable commencing 1 July 1999 and expired on 7 January 2004 (refer to Note 16a). Rights exercised up to 31 December 2003 were 242,609,311 shares (2002: 226,056,436).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 83 - Page

20. TAMBAHAN MODAL DISETOR (lanjutan) 20. ADDITIONAL PAID-IN CAPITAL (continued)

Berdasarkan Perjanjian Restrukturisasi Hutang Perseroan, dana yang diterima dari eksekusi rightsharus ditempatkan pada dana pelunasan obligasi. Saldo dana pelunasan obligasi pada tanggal 31 Desember 2003 adalah Rp 9,1 miliar dan US$ 0,45 juta (setara dengan Rp 12,9 miliar). Jumlah dana tersebut pada tanggal 31 Desember 2002 adalah Rp 112,13 miliar dan US$ 4,5 juta (setara dengan Rp 152,4 miliar).

Based on the Company’s Debt Restructuring Agreement, funds received from the rights exercised are deposited into a bond sinking fund. The balance of the bond sinking funds as at 31 December 2003 amounted to Rp 9.1 billion and US$ 0.45 million (total equivalent of Rp 12.9 billion). The balance as at 31 December 2002 amounted to Rp 112.13 billion and US$ 4.5 million (total equivalent of Rp 152.4 billion).

Sehubungan dengan opsi pemilikan saham yang diberikan kepada karyawan dan eksekutif Perseroan dan anak perusahaan sebanyak 5.954.500 opsi telah dieksekusi selama tahun 2003 dan sisanya sebanyak 7.143.500 opsi masih beredar (lihat Catatan 28).

In respect of stock options granted to the Company's and subsidiaries' employees and executives, 5,954,500 options have been exercised during 2003. The remaining 7,143,500 options are still outstanding (refer to Note 28).

21. SALDO LABA YANG TELAH DITENTUKAN PENGGUNAANNYA

21. APPROPRIATED RETAINED EARNINGS

Berdasarkan Undang-Undang No. 1/1995 mengenai Perusahaan Terbatas, perusahaan diharuskan untuk membuat penyisihan cadangan wajib hingga sekurang-kurangnya 20% dari jumlah modal yang ditempatkan dan disetor penuh.

Under Indonesian Company Law No. 1/1995, Indonesian companies are required to set up a statutory reserve amounting to at least 20% of the issued and paid up company share capital.

Pada tanggal 11 Juni 1997, para pemegang saham Perseroan menyetujui pembentukan cadangan wajib sebesar Rp 4,7 miliar.

On 11 June 1997, the shareholders approved the establishment of a statutory reserve with an appropriation amounting to Rp 4.7 billion.

Dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan Perseroan tanggal 22 Mei 2003, para pemegang saham menyetujui pembentukan cadangan wajib sebesar Rp 40 miliar yang berasal dari laba bersih tahun 2002.

Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya per 31 Desember 2003 adalah sebesar Rp 44,7 miliar (2002: Rp 4,7 miliar).

At the Annual Shareholders’ Meeting held on 22 May 2003, shareholders approved an appropriation to the statutory reserve amounting to Rp 40 billion from 2002 net income.

The balance of appropriated retained earnings as at 31 December 2003 is Rp 44.7 billion (2002: Rp 4.7 billion).

22. PENGHASILAN BERSIH 22. NET REVENUES

2003 2002

Pihak yang mempunyai hubungan Related parties istimewa (lihat Catatan 25b) 2,147,412 2,367,093 (refer to Note 25b)Pihak ketiga 29,365,542 28,317,940 Third parties 31,512,954 30,685,033 Dikurangi: Less:Penghasilan bersih Net revenues

- operasi dalam penghentian - (418,428) - discontinuing operation

Penghasilan bersih Net revenues - operasi yang dilanjutkan 31,512,954 30,266,605 - continuing operations

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 84 - Page

22. PENGHASILAN BERSIH (lanjutan) 22. NET REVENUES (continued)

Tidak ada penjualan kepada pihak ketiga yang melebihi 10% dari total penjualan.

No sales to third parties exceed 10% of total sales.

Lihat Catatan 24 untuk penghasilan bersih berdasarkan segmen industri.

Refer to Note 24 for net revenues by industry segment.

23. BEBAN USAHA 23. OPERATING EXPENSES

2003 2002

Beban penjualan Selling expenses Iklan dan promosi 532,493 476,366 Advertising and promotionBeban karyawan 372,568 317,100 Employee costsKomisi penjualan 484,340 385,775 Sales commissionBeban gudang dan pengepakan 235,391 194,160 Warehousing and packagingPenyusutan dan amortisasi 19,172 17,552 Depreciation and amortisation Lain-lain (masing-masing Other di bawah Rp 50 miliar) 209,880 217,808 (below Rp 50 billion each)

1,853,844 1,608,761

Beban umum dan administrasi General and administrative expenses Beban karyawan 1,131,612 1,019,426 Employee costsPenyisihan piutang ragu-ragu 300,617 131,202 Provision for doubtful accountsPenyusutan dan amortisasi 225,561 187,375 Depreciation and amortisationPajak dan perizinan 101,378 64,961 Taxes and licensesHonorarium tenaga ahli 100,407 173,673 Professional feesPerbaikan dan pemeliharaan 92,793 100,185 Repairs and maintenance Komunikasi 88,849 75,126 CommunicationAlat tulis dan beban kantor lainnya 79,649 86,506 Supplies and other office expensesPerjalanan dan transportasi 58,696 60,263 Travelling and transportationSumbangan dan representasi 31,122 51,413 Donations and representationsLain-lain (masing-masing di bawah Rp 50 miliar) 217,085 255,758 Other (below Rp 50 billion each)

2,427,769 2,205,888

4,281,613 3,814,649

Dikurangi: Less: Beban usaha Operating expenses - operasi dalam penghentian - (35,569) - discontinuing operation

Beban usaha Operating expenses - operasi yang dilanjutkan 4,281,613 3,779,080 - continuing operations

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 85 - Page

24. INFORMASI SEGMEN USAHA 24. SEGMENT INFORMATION

Informasi mengenai segmen industri Perseroan dan anak perusahaan adalah sebagai berikut:

Details of the Company's and subsidiaries’ industry segments are as follows:

Penghasilan bersih/ Net revenues

Laba/(rugi) usaha/ Operating income/(loss)

Jumlah aktiva/ Total assets

2003 2002 2003 2002 2003 2002

Otomotif 25,596,640 25,451,245 1,923,737 1,758,253 19,475,488 20,516,163 Automotive Jasa keuangan 2,286,968 1,651,295 626,007 467,138 7,322,521 4,858,319 Financial services Perkebunan 2,543,157 2,031,478 753,640 587,806 2,843,823 2,611,048 Agribusiness Perkayuan - 418,428 - (71,949) - - Wood-based Teknologi Information informasi 802,169 829,488 54,188 62,271 704,664 722,881 technology Alat-alat berat 378,624 299,461 17,415 24,447 233,480 205,586 Heavy equipment Lain-lain 19,532 19,622 (22,118) (64,034) 1,560,248 1,383,143 Other

Jumlah 31,627,090 30,701,017 3,352,869 2,763,932 32,140,224 30,297,140 Total Eliminasi* (114,136) (15,984) 44,925 46,635 (4,735,916) (4,111,535) Eliminations*

Konsolidasian 31,512,954 30,685,033 3,397,794 2,810,567 27,404,308 26,185,605 Consolidated

Dikurangi: Less: Operasi dalam Discontinuing penghentian - (418,428) - 71,949 - - operation

Operasi yang Continuing dilanjutkan 31,512,954 30,266,605 3,397,794 2,882,516 27,404,308 26,185,605 operations

Beban pokok penghasilan/ Cost of revenues

Beban bunga/ Interest expense

Jumlah kewajiban/ Total liabilities

2003 2002 2003 2002 2003 2002

Otomotif 21,011,628 21,161,660 517,679 673,564 7,216,344 12,561,472 Automotive Jasa keuangan 520,024 450,388 - - 5,166,570 3,179,849 Financial services Perkebunan 1,548,702 1,224,723 133,080 157,621 1,279,485 1,262,760 Agribusiness Perkayuan - 454,808 - 53,678 - - Wood-based Teknologi Information informasi 555,775 572,663 13,486 18,954 372,112 403,423 technology Alat-alat berat 318,059 235,901 6,586 2,681 136,689 111,367 Heavy equipment Lain-lain 5,530 6,310 - 243 178,875 219,604 Other

Jumlah 23,959,718 24,106,453 670,831 906,741 14,350,075 17,738,475 Total Eliminasi* (126,171) (46,636) (14,775) (15,878) (451,774) (474,180) Eliminations*

Konsolidasian 23,833,547 24,059,817 656,056 890,863 13,898,301 17,264,295 Consolidated

Dikurangi: Less: Operasi dalam Discontinuing penghentian - (454,808) - (50,497) - - operation

Operasi yang Continuing dilanjutkan 23,833,547 23,605,009 656,056 840,366 13,898,301 17,264,295 operations

* Eliminasi antar segmen industri * Elimination between industry segments

Depresiasi/ Depreciation

Pengeluaran modal/ Capital expenditure

2003 2002 2003 2002

Otomotif 461,773 464,828 778,967 598,719 Automotive Jasa keuangan 54,936 39,272 122,543 101,585 Financial services Perkebunan 151,479 131,014 152,070 159,953 Agribusiness Perkayuan - 41,744 - 15,315 Wood-based Teknologi Information informasi 79,694 76,398 85,527 99,759 technology Alat-alat berat 6,989 4,268 13,768 16,544 Heavy equipment Lain-lain 1,378 2,708 407 32,878 Other

Konsolidasian 756,249 760,232 1,153,282 1,024,753 Consolidated

Dikurangi: Less: Operasi dalam penghentian - (41,744) - (15,315) Discontinuing operation

Operasi yang dilanjutkan 756,249 718,488 1,153,282 1,009,438 Continuing operations

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 86 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA

25. RELATED PARTY INFORMATION

Dalam kegiatan usahanya, Perseroan dan anak perusahaan mengadakan transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa yang terutama meliputi transaksi-transakti penjualan, pembelian, uang muka dan transaksi keuangan lainnya.

The Company and subsidiaries, in their regular conduct of business, have engaged in transactions with related parties principally consisting of sales, purchases, advances and other financial transactions.

a. Sifat hubungan dan transaksi: a. Nature of relationship and transactions:

Rincian dari sifat hubungan dan transaksi dengan pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Details of the nature of relationships and transactions with related parties are as follows:

i. Anak perusahaan langsung dan tidak langsung

i. Direct and indirect subsidiaries

Lihat Catatan 1 untuk daftar anak perusahaan langsung.

Refer to Note 1 for the list of the Company’s direct subsidiaries.

ii. Perusahaan terasosiasi secara langsung dan tidak langsung

Lihat Catatan 10 untuk perusahaan asosiasi langsung Perseroan dan anak perusahaan.

Di bawah ini adalah perusahaan asosiasi tidak langsung:

ii. Direct and indirect associates

Refer to Note 10 for the Company’s and subsidiaries’ direct associates.

Indirect associates are presented below:

• PT Aisin Takaoka Indonesia • PT Astra CMG Life • PT Berau Coal • PT Bina Pertiwi

• PT NHK Gasket Indonesia • PT Pamapersada Nusantara • PT Pandu Dayatama Patria • PT Showa Indonesia Mfg

• PT Century Batteries Indonesia • PT Federal Nittan Industries • PT Gemala Kempa Daya • PT Inti Ganda Perdana • PT Kokusai Godo Denso Indonesia • PT Mesin Isuzu Indonesia

• PT Suryaraya Rubberindo Industries • PT Toyoda Gosei Safety Systems Indonesia • PT Tri Dharma Wisesa • PT Wahana Eka Paramitra

iii. Perusahaan yang hak suaranya dimiliki secara substansial, baik secara langsung maupun tidak langsung, oleh anggota manajemen kunci (termasuk anggota keluarga dekat) dan/atau perusahaan yang memiliki anggota manajemen kunci yang sama:

iii. Companies for which a substantial portion of the voting power is owned, directly or indirectly, by key management personnel (including close members of family) and/or companies which have common key management personnel are as follows:

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 87 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

a. Sifat hubungan dan transaksi: (lanjutan) a. Nature of relationship and transactions: (continued)

(iii) (lanjutan) (iii) (continued)

• Aisin Chemical Co Ltd, Japan • Aisin Seiki Co Ltd, Japan • Daido Kogyo Co Ltd, Japan • Daido Steel Co Ltd, Japan • Isuzu Motors Asia Pte Ltd,

Singapore • Isuzu Motors Ltd, Japan • Itochu Corporation, Japan • Izumi Industries Ltd, Japan • Keihin Seimitsu Kogyo Co

Ltd, Japan • Marubeni Corporation, Japan • PT Abadi Berindo Autotech • PT Adira Dwi Mobilindo • PT Adira Dinamika Mobilindo • PT Badhra Primasatya

• PT Chuhatsu Indonesia (dahulu/formerly PT Tri Satria Utama)

• PT Daya Adira Mustika • PT Daikin Clutch Indonesia • PT GE Finance • PT Inkoasku • PT Komatsu Indonesia Tbk. • PT Nusa Toyotetsu Corporation • PT Palingda Nasional • PT SKF Indonesia • PT Sugity Creatives • PT Toyota Tsusho Export Import* • Toyota Tsusho Corporation, Japan* • Toyota Motor Corporation, Japan • Toyota Motor Asia Pacific Pte Ltd, Singapore

* Bukan pihak hubungan istimewa sejak Agustus 2003 * Not a related party since August 2003

iv. Dimiliki oleh karyawan Perseroan dan anak perusahaan:

iv. Owned by Astra Company and subsidiaries’ employees:

• Koperasi Karyawan Astra

Selama tahun-tahun yang berakhir 31 Desember 2003 dan 2002, terdapat satu transaksi yang termasuk dalam definisi benturan kepentingan sebagaimana yang diatur dalam Peraturan Bapepam No. IX.E.1. Lihat Catatan 3c untuk penjelasan lebih rinci mengenai restrukturisasi usaha TAM Lama.

During the years ended 31 December 2003 and 2002, there was one transaction that meets the definition of a conflict of interest pursuant to Bapepam Regulation No. IX.E.1. Refer to Note 3c for further details of the business restructuring of Old TAM.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 88 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

b. Penjualan b. Sales

Rincian penjualan kepada pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Details of sales to related parties are as follows:

2003 2002

%* Rp %* Rp

Toyota Motor Asia Toyota Motor Asia Pacific Pte Ltd 2.27 714,253 3.59 1,102,262 Pacific Pte LtdPT Adira Dinamika PT Adira Dinamika Mobilindo 1.08 341,481 1.08 332,031 MobilindoIsuzu Motors Asia Ltd 1.08 341,392 0.05 16,502 Isuzu Motors Asia Ltd PT Astra Honda Motor 1.07 337,389 0.95 292,807 PT Astra Honda MotorToyota Motor Corporation 0.64 201,374 1.04 320,642 Toyota Motor CorporationPT Astra Daihatsu Motor 0.24 74,382 0.23 69,296 PT Astra Daihatsu Motor PT Pamapersada Nusantara 0.10 30,095 0.09 27,716 PT Pamapersada Nusantara PT Showa Indonesia Mfg 0.09 28,987 0.08 23,719 PT Showa Indonesia Mfg PT Mesin Isuzu Indonesia 0.06 19,443 0.19 57,882 PT Mesin Isuzu IndonesiaPT United Tractors Tbk. 0.04 11,151 0.03 7,982 PT United Tractors Tbk. PT Toyota Astra Motor/TAM Baru 0.04 11,135 - - PT Toyota Astra Motor/New TAMPT Denso Indonesia PT Denso Indonesia Corporation 0.01 3,743 0.01 4,012 CorporationToyoda Gosei Safety Systems Toyoda Gosei Safety Systems Indonesia 0.01 3,009 - - IndonesiaAisin Seiki Co Ltd 0.01 2,782 0.00 267 Aisin Seiki Co LtdPT Pramindo Ikat Nusantara 0.01 2,519 0.07 21,111 PT Pramindo Ikat NusantaraPT Inti Ganda Perdana 0.01 2,330 0.01 2,126 PT Inti Ganda Perdana PT Wahana Eka Paramitra 0.01 2,254 0.01 2,529 PT Wahana Eka Paramitra PT Berau Coal 0.01 2,178 0.00 932 PT Berau CoalPT Astra Auto Finance 0.01 1,752 0.01 1,561 PT Astra Auto Finance PT GS Battery Inc 0.00 1,483 0.00 1,013 PT GS Battery Inc Isuzu Motors Ltd 0.00 1,159 - - Isuzu Motors Ltd PT GE Finance Indonesia 0.00 1,113 0.00 999 PT GE Finance IndonesiaPT Tri Dharma Wisesa 0.00 1,073 0.00 833 PT Tri Dharma WisesaPT Fuji Technica Indonesia 0.00 896 0.01 2,639 PT Fuji Technica Indonesia PT Komatsu Indonesia Tbk. 0.00 734 0.01 2,848 PT Komatsu Indonesia Tbk.PT Kokusai Godo Denso PT Kokusai Godo Denso Indonesia 0.00 442 0.01 3,856 Indonesia PT Adira Dwi Mobilindo - - 0.19 58,282 PT Adira Dwi MobilindoPT Kayaba Indonesia - - 0.03 8,120 PT Kayaba Indonesia Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 0.03 8,863 0.02 5,126 Rp 1 billion each)

Total Penjualan 6.82 2,147,412 7.71 2,367,093 Total Sales

* % terhadap jumlah penghasilan bersih. * % of total net revenues.

Penjualan barang ke pihak yang mempunyai hubungan istimewa dilakukan berdasarkan persyaratan dan harga yang wajar (arm’s length basis).

Sales of goods to related parties are on an arm’s length basis.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 89 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

c. Pembelian c. Purchases

Rincian pembelian dari pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Details of purchases from related parties are as follows:

2003 2002 %* Rp %* Rp

PT Toyota Astra Motor/TAM Baru 17.60 4,194,109 - - PT Toyota Astra Motor/New TAM PT Astra Honda Motor 15.71 3,744,061 15.14 3,641,864 PT Astra Honda Motor Toyota Motor Asia Toyota Motor Asia Pacific Pte Ltd 11.21 2,670,724 3.24 778,540 Pacific Pte LtdPT Astra Daihatsu Motor 5.14 1,224,568 6.67 1,604,122 PT Astra Daihatsu MotorPT Mesin Isuzu Indonesia 1.83 436,272 2.25 541,489 PT Mesin Isuzu Indonesia PT GS Battery Inc 1.63 388,646 1.68 405,319 PT GS Battery IncPT Denso Indonesia Corporation 1.62 384,999 2.04 490,389 PT Denso Indonesia Corporation Toyota Motor Corporation 1.49 355,090 14.16 3,406,408 Toyota Motor Corporation PT Abadi Berindo Autotech 1.18 282,309 1.37 329,983 PT Abadi Berindo AutotechPT Sugity Creatives 0.86 204,989 0.55 132,618 PT Sugity CreativesCentury Batteries Indonesia Ltd 0.80 190,991 0.77 184,666 Century Batteries Indonesia Ltd Aisin Seiki Co Ltd 0.44 105,236 0.41 98,885 Aisin Seiki Co LtdPT Pandu Dayatama Patria 0.43 102,938 0.34 82,449 PT Pandu Dayatama PatriaPT Nusa Toyotetsu Corporation 0.39 92,944 0.26 61,879 PT Nusa Toyotetsu CorporationPT Tri Dharma Wisesa 0.22 51,685 0.25 59,746 PT Tri Dharma WisesaPT Aisin Takaoka Indonesia 0.18 42,241 0.22 52,287 PT Aisin Takaoka IndonesiaPT Inti Ganda Perdana 0.16 37,667 0.44 105,405 PT Inti Ganda Perdana PT Chuhatsu Indonesia 0.12 27,667 0.02 5,730 PT Chuhatsu Indonesia PT Daikin Clutch Indonesia 0.11 25,812 0.04 8,473 PT Daikin Clutch IndonesiaPT Gemala Kempa Daya 0.10 23,597 0.06 14,444 PT Gemala Kempa DayaPT United Tractors Tbk. 0.09 22,574 0.05 12,171 PT United Tractors Tbk. PT Palingda Nasional 0.09 21,245 0.08 20,229 PT Palingda Nasional PT Daya Adira Mustika 0.08 19,328 - - PT Daya Adira MustikaPT Wahana Eka Paramitra 0.06 14,743 0.27 64,224 PT Wahana Eka Paramitra Marubeni Corporation 0.05 12,894 0.05 11,635 Marubeni CorporationPT SKF Indonesia 0.05 11,599 - - PT SKF IndonesiaDaido Kogyo Co Ltd 0.05 11,399 0.03 7,083 Daido Kogyo Co Ltd PT NHK Gasket Indonesia 0.04 10,109 0.05 11,667 PT NHK Gasket IndonesiaPT Inkoasku 0.04 9,715 0.06 13,907 PT Inkoasku Aisin Chemical Co Ltd 0.03 8,331 0.03 8,181 Aisin Chemical Co LtdIzumi Industries Ltd 0.03 7,947 0.04 9,737 Izumi Industries Ltd PT Fuji Technica Indonesia 0.03 7,590 0.02 4,870 PT Fuji Technica IndonesiaItochu Corporation 0.03 7,361 0.12 28,105 Itochu CorporationDaido Steel Co Ltd 0.03 6,211 0.03 8,329 Daido Steel Co Ltd PT Suryaraya Rubberindo PT Suryaraya Rubberindo Industries 0.02 5,546 0.03 7,060 IndustriesPT Federal Nittan Industries 0.01 2,930 0.01 1,575 PT Federal Nittan IndustriesKeihin Seimitsu Keihin Seimitsu Kogyo Co Ltd 0.01 2,911 0.01 2,981 Kogyo Co Ltd PT Showa Indonesia Mfg 0.00 522 0.01 3,330 PT Showa Indonesia MfgToyota Tsusho Corporation** - - 0.49 117,077 Toyota Tsusho Corporation**PT Kayaba Indonesia - - 0.41 99,400 PT Kayaba IndonesiaPT Toyota Tsusho Export Import ** - - 0.40 95,339 PT Toyota Tsusho Export Import**Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 0.00 909 0.01 1,208 Rp 1 billion each)

Total Pembelian 61.96 14,770,409 52.11 12,532,804 Total Purchases

* % terhadap jumlah beban pokok penghasilan * % of total cost of revenues ** Bukan pihak hubungan istimewa sejak Agustus 2003 ** Not a related party since August 2003

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 90 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

c. Pembelian (lanjutan) c. Purchases (lanjutan)

Pembelian barang dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa dilakukan berdasarkan persyaratan dan harga yang wajar (arm’s length basis).

Purchases of goods from related parties are on an arm’s length basis.

d. Pendapatan dan beban lain-lain d. Other income and charges

Anak perusahaan tertentu mempunyai berbagai perjanjian lisensi, bantuan teknis, royalti dan merek dagang dengan berbagai perusahaan asing yang mempunyai hubungan istimewa. Jumlah biaya royalti yang dibebankan ke dalam usaha berjumlah Rp 159,84 miliar pada tahun 2003 dan Rp 190,38 miliar pada tahun 2002 (lihat Catatan 27d).

Certain subsidiaries have various licensing, technical assistance, royalty and trade mark agreements with various related foreign companies. Royalty expenses charged to operations amounted to Rp 159.84 billion in 2003 and Rp 190.38 billion in 2002 (refer to Note 27d).

Sesuai dengan perjanjian yang dirinci dalam Catatan 27b, Perseroan membayar kepada PT Pandu Dian Pertiwi (“PDP”) US$ 5 juta/tahun, yang tidak lagi merupakan pihak yang mempunyai hubungan istimewa sejak tanggal 25 Juni 2002.

Pursuant to the agreement detailed in Note 27b,the Company pays US$ 5 million annually to PT Pandu Dian Pertiwi (“PDP”), which ceased to be a related party on 25 June 2002.

e. Piutang usaha e. Trade receivables

Piutang usaha dari pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Trade receivables from related parties are as follows:

2003 2002 Rupiah: Rupiah:

PT Astra Honda Motor 42,577 44,515 PT Astra Honda Motor PT Astra Daihatsu Motor 16,940 7,435 PT Astra Daihatsu Motor PT Mesin Isuzu Indonesia 3,442 2,896 PT Mesin Isuzu Indonesia PT Showa Indonesia Mfg 3,075 1,748 PT Showa Indonesia Mfg PT United Tractors Tbk. 2,034 329 PT United Tractors Tbk. PT Pamapersada Nusantara 1,789 946 PT Pamapersada Nusantara Myanmar Astra Chinte Myanmar Astra Chinte Motor Ltd 1,656 - Motor Ltd PT Denso Indonesia Corp 1,038 572 PT Denso Indonesia Corp. PT Adira Dinamika Mobilindo 846 8,533 PT Adira Dinamika Mobilindo Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 5,026 3,436 Rp 1 billion each)

78,423 70,410

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 91 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

e. Piutang usaha (lanjutan) e. Trade receivables (continued)

2003 2002 Mata uang asing: Foreign currencies: Isuzu Motor Asia Ltd 20,205 23,105 Isuzu Motor Asia Ltd PT Astra Daihatsu Motor 1,578 493 PT Astra Daihatsu Motor PT Astra Honda Motor 65 5,652 PT Astra Honda Motor Toyota Motor Asia Toyota Motor Asia Pacific Pte Ltd - 86,589 Pacific Pte Ltd Toyota Motor Corporation - 18,206 Toyota Motor Corporation Cambodia Astra Motor Ltd * - 4,795 Cambodia Astra Motor Ltd * Myanmar Astra Chinte Myanmar Astra Chinte Motor Ltd - 1,656 Motor Ltd Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 761 2,167 Rp 1 billion each)

22,609 142,663

Jumlah 101,032 213,073 Total Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (1,656) (9,880) Provision for doubtful accounts

99,376 203,193

* Dilikuidasi pada tahun 2003 (lihat Catatan 1) * Liquidated in 2003 (refer to Note 1)

f. Piutang lain-lain f. Other receivables

Piutang lain-lain dari pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Other receivables from related parties are as follows:

2003 2002 Rupiah: Rupiah:

Piutang karyawan 165,249 223,443 Loans to officers and employees PT GE Finance Indonesia 18,805 4,944 PT GE Finance Indonesia PT Badhra Primasatya 5,602 4,407 PT Badhra Primasatya PT Astra Honda Motor 5,244 7,183 PT Astra Honda Motor PT Bina Pertiwi 3,400 4,016 PT Bina Pertiwi PT Toyota Astra Motor/ PT Toyota Astra Motor/ TAM Baru 1,734 - New TAM PT Astra Daihatsu Motor 1,308 6,385 PT Astra Daihatsu Motor PT Denso Indonesia PT Denso Indonesia Corporation 28 1,128 Corporation PT Astra CMG Life 8 9,193 PT Astra CMG Life PT Aisin Takaoka Indonesia 2 1,064 PT Aisin Takaoka Indonesia Lain-lain (masing-masing Other (below di bawah Rp 1 miliar) 850 1,785 Rp 1 billion each)

202,230 263,548

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 92 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

f. Piutang lain-lain (lanjutan) f. Other receivables (continued)

2003 2002 Mata uang asing: Foreign currencies: PT Toyota Astra Motor/ PT Toyota Astra Motor/ TAM Baru 306,725 - New TAM PT Fuji Technica Indonesia 51,937 59,321 PT Fuji Technica Indonesia Myanmar Astra Chinte Myanmar Astra Chinte Motor Ltd 4,810 5,080 Motor Ltd PT United Tractors Tbk. 1,780 326 PT United Tractors Tbk. Sunray Pte Ltd * - 9,933 Sunray Pte Ltd *

Cambodia Astra Motor Ltd.* - 7,325 Cambodia Astra Motor Ltd *

Toyota Motor Corporation - 382 Toyota Motor Corporation Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 1,147 1,327 Rp 1 billion each)

366,399 83,694

Jumlah 568,629 347,242 Total

Dikurangi: Less: Penyisihan piutang ragu-ragu (21,410) (29,719) Provision for doubtful accounts

547,219 317,523

* Dilikuidasi pada tahun 2003 (lihat Catatan 1) * Liquidated in 2003 (Refer to Note 1)

Manajemen berkeyakinan bahwa penyisihan piutang ragu-ragu tersebut cukup untuk menutup kemungkinan kerugian atas tidak tertagihnya piutang pihak yang mempunyai hubungan istimewa.

Management believes that the provision for doubtful accounts is adequate to cover possible losses from non-collection of receivables from related parties.

Semua piutang lain-lain tidak dibebankan bunga, kecuali piutang dalam Rupiah kepada PT Bina Pertiwi yang dibebani bunga sebesar 13,5% per tahun, dan piutang dalam US Dolar dari TAM Baru dan PT Fuji Technica Indonesia yang dibebani bunga berkisar antara 1,2% - 1,5% per tahun.

All other receivables are non-interest bearing, except for the Rupiah receivable from PT Bina Pertiwi that earns interest at 13.5% per annum, and the US Dollar receivables from New TAM and PT Fuji Technica Indonesia that earn interest at rates ranging from 1.2% to 1.5% per annum.

g. Hutang usaha g. Trade payables

Hutang usaha pada pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Trade payables to related party are as follows:

2003 2002 Rupiah: Rupiah: PT Astra Honda Motor 343,938 210,557 PT Astra Honda Motor PT Toyota Astra Motor/ PT Toyota Astra Motor/ TAM Baru 99,116 - New TAM PT GS Battery Inc 67,643 64,395 PT GS Battery Inc Century Batteries Century Batteries Indonesia Ltd 23,246 21,729 Indonesia Ltd

Saldo dipindahkan 533,943 296,681 Carried forward balance

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 93 - Page

\

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

g. Hutang usaha (lanjutan) g. Trade payables (continued) 2003 2002

Saldo pindahan 533,943 296,681 Brought forward balance PT Astra Daihatsu Motor 22,449 27,581 PT Astra Daihatsu Motor PT Denso Indonesia PT Denso Indonesia Corporation 15,152 39,208 Corporation PT Kayaba Indonesia 14,789 14,595 PT Kayaba Indonesia PT Aisin Takaoka Indonesia 3,540 5,376 PT Aisin Takaoka Indonesia PT Gemala Kempa Daya 2,284 3,184 PT Gemala Kempa Daya PT Tri Dharma Wisesa 2,036 5,038 PT Tri Dharma Wisesa PT NHK Gasket Indonesia 1,850 1,886 PT NHK Gasket Indonesia PT Daikin Clutch Indonesia 1,751 1,166 PT Daikin Clutch Indonesia PT Inti Ganda Perdana 1,738 1,803 PT Inti Ganda Perdana PT SKF Indonesia 1,402 - PT SKF Indonesia PT Palingda Nasional 964 1,736 PT Palingda Nasional

PT Suryaraya Rubberindo PT Suryaraya Rubberindo Industries 770 1,027 Industries

PT United Tractors Tbk. 656 2,282 PT United Tractors Tbk. PT Wahana Eka Paramitra 375 1,232 PT Wahana Eka Paramitra PT Chuhatsu Indonesia 242 2,233 PT Chuhatsu Indonesia PT Sugity Creatives 204 20,740 PT Sugity Creatives PT Abadi Berindo Autotech - 27,375 PT Abadi Berindo Autotech PT Nusa Toyotetsu Corporation - 7,002 PT Nusa Toyotetsu Corporation PT Inkoasku - 1,496 PT Inkoasku

Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 2,044 2,425 Rp 1 billion each)

606,189 464,066 Mata uang asing: Foreign currencies: PT Mesin Isuzu Indonesia 79,947 37,089 PT Mesin Isuzu Indonesia Aisin Seiki Co Ltd 48,678 40,642 Aisin Seiki Co Ltd PT GS Battery Inc 19,290 20,911 PT GS Battery Inc Century Batteries Century Batteries Indonesia Ltd 18,480 18,414 Indonesia Ltd Isuzu Motors Asia Ltd 17,486 8,901 Isuzu Motors Asia Ltd Daido Kogyo Co Ltd 6,518 2,801 Daido Kogyo Co Ltd Izumi Industries Ltd 3,665 4,302 Izumi Industries Ltd Daido Steel Co Ltd 2,907 9,608 Daido Steel Co Ltd Aisin Chemical Co Ltd 2,335 1,540 Aisin Chemical Co Ltd Keihin Seimitsu Kogyo Co Ltd 1,922 1,221 Keihin Seimitsu Kogyo Co Ltd Isuzu Motors Ltd 840 1,326 Isuzu Motors Ltd Itochu Corporation 135 1,523 Itochu Corporation Toyota Motor Corporation - 270,675 Toyota Motor Corporation Toyota Motor Asia Toyota Motor Asia Pacific Pte Ltd - 68,085 Pacific Pte Ltd Toyota Tsusho Corporation* - 15,595 Toyota Tsusho Corporation* Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 191 989 Rp 1 billion each)

202,394 503,622

808,583 967,688

* Bukan pihak hubungan istimewa sejak Agustus 2003 * Not a related party since August 2003

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 94 - Page

25. INFORMASI MENGENAI PIHAK-PIHAK YANG MEMPUNYAI HUBUNGAN ISTIMEWA (lanjutan)

25. RELATED PARTY INFORMATION (continued)

h. Hutang lain-lain h. Other payables

Hutang lain-lain pada pihak-pihak yang mempunyai hubungan istimewa adalah sebagai berikut:

Other payables to related parties are as follows:

2003 2002

Rupiah: Rupiah: PT Toyota Astra Motor/ PT Toyota Astra Motor/ TAM Baru 5,820 - New TAM

PT GE Finance Indonesia 4,450 16,380 PT GE Finance IndonesiaPT Astra Auto Finance 1,628 2,791 PT Astra Auto Finance

Lain-lain (masing-masing Other (below dibawah Rp 1 miliar) 1,074 803 Rp 1 billion each)

12,972 19,974 Mata uang asing: Foreign currencies: Keihin Seimitsu Keihin Seimitsu Kogyo Co Ltd 8,622 9,105 Kogyo Co Ltd Izumi Industries Ltd 3,203 - Izumi Industries Ltd PT Fuji Technica Indonesia 1,205 2,426 PT Fuji Technica Indonesia Sunray Pte Ltd * - 12,024 Sunray Pte Ltd *

13,030 23,555

26,002 43,529

* Dilikuidasi pada tahun 2003 (lihat Catatan 1) * Liquidated in 2003 (Refer to Note 1)

Hutang lain-lain kepada pihak yang mempunyai hubungan istimewa tidak dikenakan bunga.

Other payables to related parties are non-interest bearing.

i. Hutang bank dan lain-lain jangka panjang i. Long-term bank and other loans

Lihat Catatan 16c mengenai pinjaman dari pihak yang mempunyai hubungan istimewa.

Refer to Note 16c for loans from related parties.

26. LABA BERSIH PER SAHAM 26. NET EARNINGS PER SHARE

Laba per saham dasar dihitung dengan membagi laba bersih untuk pemegang saham dengan rata-rata tertimbang jumlah saham biasa yang beredar pada tahun bersangkutan. Laba per saham dasar untuk tahunyang berakhir pada tanggal 31 Desember 2002disesuaikan dengan jumlah hak memesan efek terlebih dahulu yang diterbitkan setelah tanggal neraca (lihat Catatan 1).

Basic earnings per share is calculated by dividing net income attributable to shareholders by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the year. Basic earnings per share for the year ended 31 December 2002 was adjusted for the rights issue subsequent to balance sheet date (refer to Note 1).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 95 - Page

26. LABA BERSIH PER SAHAM (lanjutan) 26. NET EARNINGS PER SHARE (continued)

2003 2002 Laba bersih untuk Net income attributable pemegang saham 4,421,583 3,636,608 to shareholders

Rata-rata tertimbang jumlah Weighted average number of saham biasa yang beredar ordinary shares outstanding (dalam ribuan) 4,021,284 3,552,496 (in thousands)

Laba per saham dasar Basic earnings per share (dalam satuan Rupiah) 1,100 1,024 (full Rupiah)

Dalam perhitungan laba bersih per saham dilusian, rata-rata tertimbang jumlah saham yang beredar setelah disesuaikan dengan hak memesan efek terlebih dahulu yang diterbitkan, disesuaikan dengan konversi seluruh potensi saham yang bersifat dilutif. Perseroan memiliki dua jenis potensi saham yang bersifat dilutif yaitu: rights dan opsi saham.

In the diluted earnings per share calculation, the weighted average number of shares outstanding after adjustment for the rights issue, is adjusted to assume conversion of all dilutive potential shares. The Company has two categories of dilutive potential shares, which are: rights and stock options.

Perhitungan yang dilakukan untuk rights dan opsi saham adalah untuk menentukan berapa jumlah saham yang dapat diperoleh dengan harga pasar (ditentukan sebagai harga rata-rata saham Perseroan selama setahun) berdasarkan nilai uang atas hak yang melekat pada rights dan opsi saham untuk menentukan unsur bonusnya. Penyesuaian terhadap laba bersih dan rata-rata tertimbang jumlah saham biasa yang beredar adalah sebagai berikut:

A calculation is performed for rights and stock options to determine the number of shares that could have been acquired at market price (determined as the average share price of the Company for one year) based on the monetary value of the subscription rights attached to outstanding rights and stock options to determine the bonus element. The adjustment to net income and the weighted average number of ordinary shares outstanding is as follows:

2003 2002

Laba bersih untuk Net income attributable pemegang saham 4,421,583 3,636,608 to shareholders

Rata-rata tertimbang jumlah Weighted average number of saham biasa yang beredar ordinary shares outstanding (dalam ribuan) 4,021,284 3,552,496 (in thousands)

Penyesuaian untuk rights dan Adjustment for rights and opsi saham (dalam ribuan) 14,006 26,989 stock options (in thousands)

Rata-rata tertimbang jumlah Weighted average number of saham biasa untuk perhitungan ordinary shares for diluted laba bersih per saham dilusian earnings per share (dalam ribuan) 4,035,290 3,579,485 (in thousands)

Laba per saham dilusian Diluted earnings per share (dalam satuan Rupiah) 1,096 1,016 (full Rupiah)

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 96 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES

Perseroan dan anak perusahaan memiliki perjanjian, ikatan dan kewajiban kontinjensi penting per tanggal 31 Desember 2003 sebagai berikut:

The Company and subsidiaries have the following significant outstanding agreements, commitments and contingencies as at 31 December 2003:

a. Perjanjian penjaminan perusahaan a. Corporate guarantee agreements

1. Penjaminan Perusahaan - PT Astra Multi Finance (“AMF”)

1. Corporate Guarantees - PT Astra Multi Finance (“AMF”)

Marubeni Corporation dan Itochu Corporation (“Penjamin”) adalah pihak-pihak yang menjamin pinjaman AMF, anak perusahaan, pada tahun 1991. Pada tahun1998, Perseroan menandatangani perjanjian dengan para Penjamin dimana dalam perjanjian tersebut disepakati bahwa Perseroan akan bertanggung jawab secara proporsional atas setiap pembayaran yang dilakukan oleh para Penjamin.

Marubeni Corporation and Itochu Corporation (the “Guarantors”) are parties to a guarantee for loans taken out by AMF, a subsidiary, in 1991. In 1998, the Company entered into an agreement with the Guarantors under which the Company will share proportionally with the Guarantors any payments called on them.

Pada tahun 1999, pinjaman ini di refinance,dengan sebuah perjanjian lanjutan, yang ditandatangani oleh Perseroan dan para Penjamin dimana syarat-syarat dari perjanjian tahun 1998 masih tetap diberlakukan. Saldo pinjaman yang terkait pada tanggal 31 Desember 2003 adalah US$ 24 juta (2002: US$ 30 juta) (lihat Catatan 16c).

In 1999, these loans were refinanced, with a further agreement executed between the Company and the Guarantors so that the terms and conditions of the 1998 agreement remain unchanged. The balance of the underlying loans as at 31 December 2003 is US$ 24 million (2002: US$ 30 million) (refer to Note 16c).

2. Fasilitas kredit 2. Credit facilities

Anak perusahaan tertentu telah menerbitkan jaminan perusahaan untuk fasilitas kredit yang diperoleh anak perusahaan lainnya dan perusahaan asosiasi tertentu. Jumlah pinjaman yang terkait dengan jaminan tersebut adalah Rp 178,69 miliar per tanggal 31 Desember 2003 (2002: Rp 318,4 miliar).

Certain subsidiaries have issued corporate guarantees for credit facilities obtained by other subsidiaries and certain associated companies involving outstanding loans amounting to Rp 178.69 billion as at 31 December 2003 (2002: Rp 318.4 billion).

Perseroan dan anak perusahaan tertentu juga mengeluarkan Letter of Comfort dan Letter of Awareness untuk fasilitas pinjaman yang diperoleh perusahaan afiliasi. Pada tanggal 16 Oktober 2003, Perseroan menerbitkan Letterof Awareness kepada PT Bank Bumiputera Indonesia Tbk. dan PT Bank Bukopin sehubungan dengan fasilitas kredit yang diperoleh Koperasi Karyawan Astra sebesar Rp 26,5 miliar.

The Company and certain subsidiaries also issue Letters of Comfort and Letters of Awareness for credit facilities obtained by affiliates. On 16 October 2003, the Company issued a Letter of Awareness to PT Bank Bumiputera Indonesia Tbk. and PT Bank Bukopin in respect of the credit facilities obtained by Koperasi Karyawan Astra amounting to Rp 26.5 billion.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 97 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

b. Perjanjian penjualan dan pembelian saham b. Agreement to sell and purchase shares

Pada tanggal 22 Desember 1995, Perseroan menandatangani Perjanjian Penjualan dan Pembelian Saham (“PPPS”) dengan PDP dimana PDP diberi opsi untuk menjual sahamnya di PT Astra Agro Niaga (sekarang AAL), anak perusahaan, kepada Perseroan dengan harga sebesar US$ 50 juta (“Harga”). Periode opsi tersebut adalah 15 Nopember 2000 hingga 15 Desember 2000.

On 22 December 1995, the Company entered into an Agreement to Sell and Purchase Shares (“ASPS”) with PDP, whereby PDP was granted the option to sell its shares in PT Astra Agro Niaga (now AAL), a subsidiary of the Company, to the Company at a price of US$ 50 million (“Price”). The option exercise period was 15 November 2000 up to 15 December 2000.

Pada tanggal 5 Desember 2000, PDP memilih untuk menggunakan hak opsinya untuk menjual saham dimaksud. Pada tanggal 15 Desember 2000, Perseroan dan PDP sepakat untuk menangguhkan pelaksanaan opsi jual tersebut untuk periode sampai dengan tanggal 15 Juni 2004, dengan cara yang sesuai dengan perjanjian Penyelesaian PPPS (”Penyelesaian”), dimana selama periode tersebut Perseroan mempunyai hak untuk melakukan pembelian atas saham tersebut. Sebagai kompensasi untuk persetujuan untuk penangguhan pelaksanaan opsi jual, Perseroan setuju untuk membayar denda tahunan kepada PDP sebesar 10% dari Harga.

On 5 December 2000, PDP elected to exercise its option to sell the shares. On 15 December 2000, the Company and PDP agreed to defer the implementation of the exercised option to 15 June 2004 in the manner stipulated in the Settlement to ASPS agreement (the “Settlement”), with the Company having the right to purchase the shares at any time during this period. As compensation for agreeing to defer the implementation of the exercised option, the Company agreed to pay an annual penalty to PDP amounting to 10% of the Price.

Berdasarkan Penyelesaian, jika harga pasar dari saham tersebut sebelum tanggal 15 Juni 2004mencapai US$ 52,5 juta, PDP berhak untuk menjual sahamnya kepada pihak ketiga setelah terlebih dahulu memberikan prioritas kepada Perseroan untuk membelinya. Selain itu, Perseroan dan PDP juga menandatangani Surat Tambahan dimana kedua belah pihak setuju untuk mengurangi jumlah saham dan Harga jika PDP mengurangi nilai pokok pinjamannya yang terutang dalam perjanjian pinjaman PDP dengan pihak ketiga. Opsi terkait dengan PPPS saat ini digunakan sebagai jaminan untuk pinjaman tersebut.

Under the Settlement, if the market value of the shares, at any time before 15 June 2004, reaches US$ 52.5 million, PDP has the right to sell the shares to a third party after first giving priority to the Company. In addition, the Company and PDP also signed a Side Letter whereby both parties agreed to reduce the number of shares and the Price if PDP reduces the principal amount outstanding under a PDP loan agreement with a third party. The option subject to the ASPS is currently used as collateral for this loan.

PDP dan anak perusahaannya, PT Artimas Kencana Murni (“AKM”), juga menerbitkan "Letter of Undertaking" pada tanggal 19 Desember 2000, dimana PDP dan AKM sepakat bahwa jika PDP memiliki kelebihan dana, setelah membayar kewajibannya kepada pihak ketiga, maka PDP akan:

PDP and its subsidiary, PT Artimas Kencana Murni (“AKM”), also issued a “Letter of Undertaking” on 19 December 2000 whereby PDP and AKM undertake that should PDP have excess funds after repaying its loans to a third party, PDP will:

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 98 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

b. Perjanjian penjualan dan pembelian saham(lanjutan)

b. Agreement to sell and purchase shares(continued)

• Membayar kembali kepada Perseroan seluruh denda yang telah dibayarkan kepada PDP; dan

• Repay to the Company all penalty amounts paid to PDP; and

• Atas permintaan Perseroan, akan segera membeli kembali seluruh saham yang telah dibeli oleh Perseroan dengan harga yang sama dengan yang telah dibayarkan oleh Perseroan.

• Upon the Company's request, immediately buy back the shares purchased by the Company at the same price paid by the Company.

Sebelumnya, pada tanggal 21 Desember 1995,Perseroan menandatangani Perjanjian Pembelian Saham (“PPS”) dengan Giraffe International Limited (“Giraffe”) dimana Perseroan setuju untuk bertindak sebagai perantara bagi Giraffe untuk mengakuisisi AAL dari PDP. Berdasarkan PPS tersebut, Giraffe memiliki komitmen untuk menyediakan dana kepada Perseroan sebesar US$ 50 juta kepada Perseroan untuk membeli saham dari PDP. Giraffe juga setuju untuk membayar jasa perantara sejumlah US$ 500.000 kepada Perseroan, yang terhutang pada saat pembelian saham, dan mengganti semua biaya yang terjadi sehubungan dengan pembelian saham tersebut.

Previously, on 21 December 1995, the Company entered into an Agreement to Purchase Shares (“APS”) with Giraffe International Limited (“Giraffe”). Under the APS, the Company agreed to act as a "Commissionaire" for Giraffe to acquire shares in subsidiary AAL from PDP. Pursuant to the APS, Giraffe has irrevocably committed itself to provide the Company with US$ 50 million to fund the purchase of the shares. In addition, Giraffe also agreed to pay the Company, for acting as Commissionaire, a fee of US$ 500,000, payable upon the purchase of the shares, and to reimburse the Company for all other expenses incurred in connection with the purchase of the shares.

Sehubungan dengan ikatan ini, Perseroan berusaha untuk menghubungi Giraffe. Akan tetapi usaha tersebut gagal dan Perseroan diberitahukan oleh pihak yang berwenang bahwa Giraffe sudah tidak lagi tercatat sebagai perusahaan di British Virgin Islands.

In relation to this commitment, the Company attempted to contact Giraffe. However, it was unsuccessful and has been advised by the regulator that Giraffe is no longer a registered company in the British Virgin Islands.

Karena adanya ketidakpastian atas kemampuan Giraffe untuk membeli saham, manajemen Perseroan membuat penyisihan atas kerugian yang mungkin timbul dari transaksi ini sejak tahun 1999. Penyisihan tersebut dihitung berdasarkan harga pasar saham dan kurs US$ pada tanggal neraca. Pada tanggal 31 Desember 2003, jumlah penyisihan ini sebesar Rp 218,8 miliar (31 Desember 2002: Rp 266,8 miliar) (lihat Catatan 15).

Due to the uncertainty of the ability of Giraffe to purchase the shares, management has been providing for the potential loss arising from this transaction since 1999. The provision is based on the market price of the shares and the US$ exchange rate prevailing on the balance sheet date. The amount of the provision as at 31 December 2003 is Rp 218.8 billion (31 December 2002: Rp 266.8 billion) (refer to Note 15).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 99 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

b. Perjanjian penjualan dan pembelian saham(lanjutan)

b. Agreement to sell and purchase shares(continued)

Dengan diangkatnya Edwin Soeryadjaya (“ES”) sebagai Komisaris Perseroan pada tanggal 30 Mei 2000 maka PDP dan AKM, yang dikelola dan dimiliki oleh ES, merupakan pihak yang mempunyai hubungan istimewa.

With the appointment of Edwin Soeryadjaya (“ES”) as a Commissioner of the Company on 30 May 2000, PDP and AKM, of which ES is a director and majority shareholder, became related parties.

Pada RUPS tahunan Perseroan yang diselenggarakan pada tanggal 25 Juni 2002,terjadi perubahan susunan Direksi dan Komisaris Perseroan, dimana ES tidak lagi menjabat sebagai komisaris Perseroan efektif sejak berakhirnya RUPS tersebut.

Changes in the Company’s Board of Directors and Board of Commissioners approved by the Annual General Meeting of Shareholders on 25 June 2002 resulted in ES no longer being a Commissioner of the Company, with immediate effect.

Lihat Catatan 16a sehubungan dengan kemungkinan penerbitan hutang baru untuk penyelesaian kewajiban tersebut diatas sebagaimana telah disepakati dalam Restrukturisasi Hutang 2002.

Refer to Note 16a in relation to new debt arrangements to fund the above mentioned obligation as part of the 2002 Debt Restructuring.

c. Program penjaminan dan rekapitalisasi c. Guarantee and recapitalisation program

Sehubungan dengan Program Penjaminan dan Rekapitalisasi Bank yang diselenggarakan oleh Pemerintah Indonesia, Perseroan, sebagai pemegang saham kendali pada PT Bank Universal Tbk. (“BU”) pada saat itu:

In connection with the Indonesian Government's Guarantee Program and Bank Recapitalisation Program, when it was the majority shareholder of PT Bank Universal Tbk. (“BU”), the Company:

1. Menyerahkan Surat Pernyataan yang ditujukan kepada Bank Indonesia pada tahun 1998 yang menyatakan bahwa:

1. Submitted a Letter to Bank Indonesia in 1998, which indicated that:

• Perseroan bersedia memberikan kontra jaminan (cross guarantee) apabila diperlukan atau diminta oleh Badan Penyehatan Perbankan Nasional (“BPPN”); dan

• The Company would grant a cross guarantee when it is requested to by The Indonesian Banking Restructuring Agency (“IBRA”); and

• Perseroan bertanggung jawab terhadap setiap kelalaian dan perbuatan melanggar hukum yang dilakukan oleh Perseroan sehubungan dengan BU.

• The Company would be responsible for any negligence and breach of laws that it commits in relation to BU.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 100 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

c. Program penjaminan dan rekapitalisasi(lanjutan)

c. Guarantee and recapitalisation program(continued)

2. Berpartisipasi dalam Program Rekapitalisasi BU dan menyediakan dana sebesar Rp 489,79 miliar atau setara dengan 3.599.830.494 saham. Pemerintah Indonesia dan pemegang saham lainnya menyediakan Rp 4,57 triliun atau setara dengan 33.612.150.312 saham untuk meningkatkan modal BU. Persyaratan mengenai rekapitalisasi BU dituangkan dalam Perjanjian Investasi, Manajemen dan Kinerja Usaha (“PIMKU”) antara Perseroan, BU dan BPPN pada tahun 1999. Isi perjanjian tersebut menetapkan antara lain untuk menerbitkan saham tambahan, menciptakan manajemen yang terpercaya, pengalihan dan pemulihan aktiva, menjual saham yang dimiliki oleh pemegang saham kendali dan Pemerintah, serta menetapkan persyaratan dan jangka waktu atas obligasi yang diterbitkan oleh Pemerintah.

2. Participated in the recapitalisation program for BU and contributed Rp 489.79 billion or the equivalent of 3,599,830,494 shares. The Indonesian Government and other shareholders contributed Rp 4.57 trillion or the equivalent of 33,612,150,312 shares to increase BU's capital. The recapitalisation arrangements of BU are covered under the Investments, Management and Performance Agreement (“IMPA”) entered into between the Company, BU and IBRA in 1999. The agreement includes provisions related to the issuance of additional shares, corporate governance, transfer and recovery of assets, divestment of shares held by majority shareholders and the Government, and terms and conditions of the bonds issued by the Government.

Perseroan juga menjadi bagian dari perjanjian mengenai pelunasan pinjaman pihak terafiliasi dan perjanjian mengenai pelunasan tagihan antar bank, keduanya ditandatangani sebagai bagian dari dokumen dalam Program Rekapitalisasi. Dalam perjanjian-perjanjian ini, Perseroan wajib untuk:

The Company is also party to agreements relating to the settlement of affiliated loans and the settlement of interbank claims, which were entered into as part of the Recapitalisation Program. Under these agreements, the Company agreed to:

1. Membayar kembali pelunasan pinjaman pihak terafiliasi tertentu yang diberikan oleh BU sejalan dengan rencana kinerja usaha BU yang telah dilaporkan sebagai bagian dari Program Rekapitalisasi;

1. Ensure that certain affiliated loans made by BU are settled in accordance with the performance plan of BU submitted as part of the Recapitalisation Program;

2. Membayar kembali seluruh keringanan- keringanan dalam penyelesaian kredit, yang diberikan oleh BU dalam kurun waktu 12 bulan sebelum tanggal review atas rekapitalisasi bank, kepada pihak-pihak terafiliasi dan pihak tidak terafiliasi yang menurut penilaian BPPN telah diberikan dengan cara yang tidak berdasarkan prinsip-prinsip yang wajar; dan

2. Settle any “concessions” (i.e. discounts, etc.) given by BU to related parties and to non-related parties that are deemed unacceptable by IBRA where any such concessions were given within 12 months preceding the date of the bank recapitalisation reviews; and

3. Membayar kembali kepada Pemerintah tagihan antar bank yang ditagih kepada BU, yang timbul dari transaksi-transaksi yang melibatkan pihak terkait BU dan transaksi-transaksi yang melibatkan pihak lainnya yang melanggar ketentuan-ketentuan yang berlaku dan transaksi-transaksi tersebut disetujui oleh Pemegang Saham Pengendali atau pihak-pihak yang terkait dengan BU.

3. Repay to the Government any inter-bank amounts claimed to BU which arise from transactions involving related parties of BU or transactions involving other parties that were entered into on other than arm's length terms and which were approved by the Company or their related parties.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 101 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

c. Program penjaminan dan rekapitalisasi(lanjutan)

c. Guarantee and recapitalisation program(continued)

Pada tanggal 27 September 2002, dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa BU, sebagaimana yang tertuang dalam Akta No. 68 dari Notaris Benny Kristianto, para pemegang saham menyetujui merger BU dengan PT Bank Bali Tbk., PT Bank Prima Express, PT Bank Artamedia dan PT Bank Patriot dan berganti nama menjadi PT Bank Permata Tbk. (“BP”). Setelah merger, kepemilikan Perseroan pada BP terdilusi menjadi 0,72%.

On 27 September 2002, in an Extraordinary General Meeting of Shareholders of BU, as notarised in Notarial Deed No. 68 of Benny Kristianto, the shareholders agreed to the merger of BU with PT Bank Bali Tbk., PT Bank Prima Express, PT Bank Artamedia, and PT Bank Patriot under the new name of PT Bank Permata Tbk. (“BP”). After the merger, the Company’s investment in BP was diluted to 0.72%.

Bank Indonesia (“BI”), dalam suratnya kepada BP tertanggal 18 Februari 2003, menyatakan bahwa Perseroan bukan merupakan pihak terkait dengan BP sebagaimana yang diatur dalam peraturan perbankan, karena persentase kepemilikan Perseroan atas saham BP di bawah 10%.

Bank Indonesia (“BI”), in its letter to BP dated 18 February 2003, stated that the Company is not a related party of BP as prescribed by the banking regulations, as the Company’s investment in BP is below 10%.

Berdasarkan surat dari BPPN tertanggal 28 Maret 2003, Perseroan dipertimbangkan tidak lagi terikat dengan klausula kewajiban dalam PIMKU dengan pertimbangan-pertimbangan sebagai berikut:

Based on a letter from IBRA dated 28 March 2003, the Company is considered to no longer be bound by the provisions of IMPA as:

- Pada saat PIMKU dilaksanakan, Perseroan memiliki 94,99% saham BU sehingga Perseroan saat itu adalah pihak terafiliasi dan kewajibannya selaku pemegang saham pengendali diberlakukan. Sedangkan berdasarkan kondisi kepemilikannya yang sekarang, BI telah menyatakan bahwa Perseroan bukan lagi merupakan pihak terafiliasi dari BP karena kepemilikan Perseroan pada BP berada dibawah 10%, dan

- When IMPA was executed, the Company had a 94.99% interest in BU, therefore the Company was an affiliate of BU and its obligations as the controlling shareholder applied. Based on the Company’s current shareholding of less than 10%, BI has stated that the Company is not an affiliate of BP; and

- Hutang Perseroan dan anak perusahaannya kepada BP tidak termasuk dalam kategori yang melampaui Batas Maksimum Pemberian Kredit.

- The Company and subsidiaries’ debt to BP does not exceed the legal lending limit.

Manajemen Perseroan berkeyakinan bahwa berdasarkan informasi yang ada pada tanggal laporan ini, tidak terdapat keadaan yang dapat menimbulkan kewajiban sehubungan dengan perjanjian tersebut di atas.

The Company's management believe that based on information available as at the date of this report, there are no circumstances that could give rise to any liability under the above mentioned agreements and undertakings.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 102 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

d. Perjanjian lisensi, bantuan teknis, royalti dan merek dagang

d. Licensing, technical assistance, royalty and trademark agreements

Anak perusahaan tertentu mempunyai berbagai perjanjian lisensi, bantuan teknis, royalti dan merek dagang dengan para pemberi lisensi berikut:

Certain subsidiaries have existing licensing, technical assistance, royalty and trademark agreements with the following licensors:

• Metalart Corporation, Japan • Daido Amistar Co Ltd, Japan • Aisin Seiki Co Ltd, Japan • Aisin Chemical Co Ltd, Japan • Kawasaki Industrial Co Ltd, Japan • Kyoto Tools Co Ltd, Japan • Daido Kogyo Co Ltd, Japan • Nissan Diesel Motor Co Ltd, Japan • Isuzu Motors Ltd, Japan • Toyoda Gosei, Japan • Automobiles Peugeot, France • Izumi Industries Ltd, Japan • BMW AG, Germany

Lihat Catatan 25d untuk jumlah royalti yang dibebankan ke laporan laba rugi konsolidasian.

Refer to Note 25d for the amount of royalty fees charged to the consolidated statements of income.

e. Perjanjian distributor, reseller dan system integrator

e. Distributorship, reseller and system integrator agreements

Berdasarkan perjanjian distribusi, reseller, service provider dan system integrator, anak perusahaan tertentu ditunjuk sebagai distributor, reseller, service provider, dan system integrator di Indonesia atas produk-produk dari pemberi lisensi. Berikut ini adalah pemberi lisensi utama:

Under their existing distributorship, reseller, service provider and system integrator agreements, certain subsidiaries have been appointed distributors, resellers, service providers and system integrators in Indonesia for the products of the licensors. Below are the main licensors:

• Fuji Xerox Co Ltd, Japan (Distributor Tunggal/Exclusive Distributor)

• Microsoft Regional Sales Corp, Singapore (Rekanan Reseller/Reseller Partner)

• PT IBM Indonesia (Rekanan Reseller/Reseller Partner)

• Cisco System Inc, USA (System Integrator)

• Hewlett Packard Far East Pte Ltd, Singapore (Rekanan Reseller/Reseller Partner)

• SAP Aktiengesellschaft, Germany (Service Provider)

• Marconi Communications International Ltd, Singapore (Rekanan Reseller/Reseller Partner)

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 103 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

f. Perjanjian usaha bersama (joint operations) f. Joint operation agreements

PT Intertel Nusaperdana dan Astratel (keduanya merupakan anak perusahaan) mempunyai kepemilikan 100% pada sebuah konsorsium yang dikenal sebagai Konsorsium Intertel Astratel (“Konsorsium”) yang membangun fasilitas telekomunikasi (paket I PBH-2) berdasarkan Pola Bagi Hasil dengan Telkom.

PT Intertel Nusaperdana and Astratel (both subsidiaries of the Company) have a 100% equity interest in a consortium known as Konsorsium Intertel Astratel (“Konsorsium”), which constructs telecommunication facilities (known as PBH-2 Package I) under a Revenue Sharing Program with Telkom.

Berdasarkan Perjanjian Pola Bagi Hasil antara Konsorsium dan Telkom, Telkom akan mengoperasikan fasilitas telekomunikasi tersebut selama 11 tahun dan akan berakhir pada tanggal 28 Februari 2005. Setelah periode ini berakhir, kepemilikan atas fasilitas tersebut secara otomatis akan beralih kepada Telkom.

Based on the Revenue Sharing Program Agreement, Telkom will operate the facility over a period of 11 years, which expires on 28 February 2005. Upon the expiration of the revenue sharing period, ownership of the facilities will automatically be transferred to Telkom.

Konsorsium akan menerima penghasilan tetap sebesar persentase tertentu seperti yang tertera pada amandemen Perjanjian Pola Bagi Hasil.

The revenue of the Konsorsium is fixed at a rate specified in the amendment to the Revenue Sharing Program Agreement.

g. Proyek plasma g. Plasma projects

Sesuai dengan kebijakan Pemerintah Indonesia, hak guna usaha tertentu untuk perkebunan diberikan kepada pengembang apabila pengembang bersedia untuk mengembangkan areal perkebunan untuk petani plasma lokal, disamping mengembangkan perkebunan miliknya sendiri. Pengembangan plasma ini didanai dengan kredit investasi dari bank, yang disalurkan kepada pengembang pada masa penanaman (termasuk masa persiapan sampai periode sebelum tanaman menghasilkan). Perkebunan plasma akan dialihkan kepada petani plasma pada saat perkebunan mulai menghasilkan, dimana petani plasma berkewajiban untuk menjual hasil panennya kepada pengembang (anak perusahaan) dan mencicil kredit investasi tersebut dengan cara pemotongan dari hasil penjualannya. Sehubungan dengan hal tersebut, anak perusahaan tertentu dari AAL sebagai perusahaan inti dalam pengembangan proyek perkebunan plasma menjamin pembayaran kembali pinjaman petani plasma ke bank.

In accordance with Indonesian Government policy, land rights for plantations are granted upon the grower's agreement to develop areas for local plasma farmers, in addition to developing their own plantations. Plasma development is funded by bank loans (investment credit facilities), which are granted to the grower at the cultivation stage (inclusive of preparatory stage and the growing period of the crops). Upon maturity of the plantations, the plasma plantations are transferred to the plasma farmers, who are obliged to sell their harvest to the grower (subsidiaries) and repay the investment credit loans via deductions from sales proceeds. In this respect, certain subsidiaries of AAL, as growers in development of plasma plantation projects, guarantee the repayment of plasma farmers’ loans to the banks.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 104 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

g. Proyek plasma (lanjutan) g. Plasma projects (continued)

Fasilitas kredit investasi dijamin dengan perkebunan plasma dan aktiva lain yang terkait, jaminan dari perusahaan afiliasi, jaminan pribadi dari komisaris dan direktur anak perusahaan serta penyertaan saham anak perusahaan. Anak perusahaan juga menyatakan kesanggupannya untuk ikut serta mengadministrasikan pengembalian kredit yang diperoleh dari para petani plasma.

The investment credit facilities are secured by the plasma plantations and all the related assets, corporate guarantees from affiliates, personal guarantees from the subsidiaries' commissioners and directors, and the subsidiaries' investments in shares of stock. The subsidiaries also commit to administer loan repayments obtained from plasma farmers.

Akumulasi nilai konversi proyek perkebunan plasma sampai dengan tanggal 31 Desember 2003 adalah sebesar Rp 193,42 miliar (2002: Rp 179,87 miliar). Jumlah ini merupakan pinjaman petani plasma dari bank pada saat konversi kebun plasma. Pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002, sebagian dari pinjaman ini telah dilunasi oleh petani plasma secara angsuran melalui pemotongan dari hasil penjualan buah kebun plasma ke perusahaan inti.

The accumulated conversion value of converted plasma plantation projects as at 31 December 2003 amounted to Rp 193.42 billion (2002: Rp 179.87 billion). This amount represents plasma farmers’ loans from the banks at the time when plasma plantations are converted. As at 31 December 2003 and 2002, these loans are being repaid by the plasma farmers on an instalment basis through a withholding mechanism on sales of the plasma crops to the growers.

Sebagai perusahaan inti, anak perusahaan juga bertanggung jawab terhadap pembinaan petani plasma dalam hal pengelolaan kebun plasma setelah serah terima ke petani plasma.

As the growers, the subsidiaries are also responsible for educating the plasma farmers on the maintenance of plasma plantations after conversion.

h. Perjanjian pembiayaan bersama h. Joint financing agreements

Beberapa anak perusahaan yang bergerak di bidang jasa keuangan tertentu menandatangani perjanjian kerjasama dengan beberapa bank, dimana pihak bank akan:

Certain financial services subsidiaries entered into cooperation agreements with banks, whereby the banks will:

1. Menyalurkan Kredit Usaha Kecil (“KUK”) melalui anak perusahaan. Berdasarkan perjanjian kerjasama tersebut, anak perusahaan bertindak sebagai pelaksana dan melakukan pengurusan administrasi untuk setiap pelanggan. Untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2003 dan 2002, anak perusahaan tidak menyalurkan fasilitas KUK.

1. Provide funds for Small Scale Business Loans (“KUK”) through the subsidiaries. Under the agreements, the subsidiaries maintain the documentation for the loan transactions and render administration services for each customer. For the years ended 31 December 2003 and 2002, the subsidiaries have not administered the distribution of any KUK facilities.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 105 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

h. Perjanjian pembiayaan bersama (lanjutan) h. Joint financing agreements (continued)

2. Menyalurkan fasilitas kredit untuk pembiayaan konsumen bersama dengan anak perusahaan. Sesuai dengan perjanjian, jumlah dana yang akan disediakan oleh masing-masing pihak adalah minimum 10% berasal dari anak perusahaan dan maksimum 90% dari pihak bank. Dalam hal ini, anak perusahaan diberikan hak untuk menetapkan tingkat bunga yang lebih tinggi kepada pelanggan. Selisih antara bunga yang diterima dari pelanggan dengan bunga yang dibayarkan ke bank dicatat sebagai penghasilan. Jumlah total maksimum pembiayaan pada tanggal 31 Desember 2003sebesar Rp 17,18 triliun (2002: Rp 12,17 triliun).

2. Provide joint consumer financing facilities together with the subsidiaries. Under the agreements, the amount of funds to be financed by each party represents a minimum of 10% from the subsidiaries and a maximum of 90% from the banks. Under this scheme, the subsidiaries can charge higher interest rates to their customers. The excess of the interest received from the customers over the interest paid to the banks is recorded as revenue. The balance of these credit facilities as at 31 December 2003 amounted to Rp 17.18 trillion (2002: Rp 12.17 trillion).

Atas transaksi KUK, anak perusahaan menanggung semua risiko yang ada. Sedangkan atas transaksi pembiayaan bersama, risiko yang ditanggung oleh anak perusahaan tergantung pada syarat-syarat sebagaimana ditentukan dalam perjanjian pembiayaan bersama.

For KUK transactions, the subsidiaries assume all risks. While for joint financing, the risks assumed by the subsidiaries arising from these transactions depends on the terms stated in the joint financing agreements.

i. Penjualan PT Pramindo Ikat Nusantara i. Disposal of PT Pramindo Ikat Nusantara

Pada tanggal 19 April 2002, Telkom, PIN dan para pemegang saham PIN (termasuk didalamnya Astratel, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Perseroan) menandatangani Perjanjian Pembelian dan Penjualan Bersyarat (“P3B”) sehubungan dengan rencana untuk mengakuisisi seluruh saham PIN oleh Telkom. Dalam P3B tersebut disepakati bahwa Telkom akan membeli seluruh saham PIN dari para pemegang sahamnya dengan harga sekitar US$ 381 juta. Penjualan saham akan dilakukan dalam tiga transaksi penjualan saham yaitu: 30% pada tangal 1 Agustus 2002 (Tanggal Penutupan Pertama), 15% paling lambat tanggal 30 September 2003(Tanggal Penutupan Interim), dan 55% paling lambat tanggal 31 Desember 2004 (Tanggal Penutupan Lanjutan).

On 19 April 2002, Telkom, PIN and the shareholders of PIN (including Astratel, a wholly owned subsidiary) entered into a Conditional Sale and Purchase Agreement (“CSPA”) in respect of the proposed acquisition of all of PIN’s shares by Telkom. In the CSPA it is agreed that Telkom will acquire all of PIN’s shares from the shareholders of PIN for a total price of approximately US$ 381 million. The shares shall be disposed of in three share purchase transactions which are 30% on 1 August 2002 (the Initial Closing Date), 15% no later than 30 September 2003 (the Interim Closing Date), and 55% no later than 31 December 2004 (the Subsequent Closing Date).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 106 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

i. Penjualan PT Pramindo Ikat Nusantara (lanjutan)

i. Disposal of PT Pramindo Ikat Nusantara(continued)

Pada tanggal penutupan/pelepasan tersebut terdapat kondisi tertentu yang harus dipenuhi oleh para pemegang saham.

Specific conditions are to be fulfilled by the selling shareholders prior to the above mentioned closing dates/disposals.

Pada tanggal 1 Agustus 2002, Telkom dan pemegang saham PIN menandatangani Perubahan Perjanjian Pembelian dan Penjualan Bersyarat (“P4B”), yang merubah Tanggal Penutupan Pertama, menjadi 15 Agustus 2002.

On 1 August 2002, Telkom and the shareholders of PIN entered into an Amendment to the Conditional Sale and Purchase Agreement (“ACSPA”), which amended the Initial Closing Date to 15 August 2002.

Pada tanggal 15 Agustus 2002, (Tanggal Penutupan Pertama yang telah diubah), Telkom dan Astratel menandatangani Instrumen Transfer Hak Awal Kepemilikan Saham (“Instrument of Transfer of Initial Rights to Shares”) pada PIN,dimana Astratel akan mentransfer 30% dari 35% saham PIN yang dimilikinya ke Telkom pada Tanggal Pelepasan Jaminan Saham (tanggal pembebasan jaminan saham sehubungan dengan hutang PIN pada International Finance Corporation).

On 15 August 2002, (the amended Initial Closing Date), Telkom and Astratel entered into an Instrument of Transfer of Initial Rights to Shares in PIN, for Astratel to transfer 30% of its 35% interest in PIN to Telkom upon the Share Pledge Release Date (date of releasing the share pledged in connection with PIN’s loan to International Finance Corporation).

Pada tanggal 17 September 2002 (Tanggal Pelepasan Jaminan Saham), Telkom melakukan pembayaran pertama kepada pemegang saham PIN sejumlah US$ 9,3 juta (untuk Astratel US$ 3,2 juta). Selanjutnya surat sanggup sejumlah US$130,2 juta diterbitkan untuk Astratel atas sisa kepemilikan mereka yang terdiri dari:

- sejumlah US$ 36,8 juta untuk Penjualan Saham Pertama yang terdiri dari surat sanggup yang jatuh tempo pada tanggal 15 Desember 2002, 15 Maret 2003 dan 15 Juni 2003.

On 17 September 2002 (Shares Pledged Release Date), Telkom paid approximately US$ 9.3 million to the shareholders’ of PIN as an initial payment (US$ 3.2 million for Astratel). Promissory notes were then issued to Astratel for the remaining consideration of US$ 130.2 million as follows:

- an amount of US$ 36.8 million for the Initial Sale of Shares that consisted of promissory notes due on 15 December 2002, 15 March 2003 and 15 June 2003.

- sejumlah US$ 20 juta untuk Penjualan Saham Interim yang terdiri dari surat sanggup yang jatuh tempo pada tanggal 15 Juni 2003, 15 September 2003 dan 15 Desember 2003.

- an amount of US$ 20 million for the Interim Sale of Shares that consisted of promissory notes due on 15 June 2003, 15 September 2003 and 15 December 2003

- sejumlah US$ 73,4 juta untuk Penjualan Saham Lanjutan yang terdiri dari surat sanggup yang jatuh tempo pada tanggal 15 Desember 2003, 15 Maret 2004, 15 Juni 2004, 15 September 2004, dan 15 Desember 2004.

- an amount of US$ 73.4 million for the Subsequent Sale of Shares that consisted of promissory notes due on 15 December 2003, 15 March 2004, 15 June 2004, 15 September 2004, and 15 December 2004.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 107 - Page

27. PERJANJIAN, IKATAN DAN KEWAJIBAN KONTINJENSI (lanjutan)

27. AGREEMENTS, COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (continued)

i. Penjualan PT Pramindo Ikat Nusantara (lanjutan)

i. Disposal of PT Pramindo Ikat Nusantara(continued)

Pada tanggal 30 September 2003 (Tanggal Penutupan Interim), Astratel kembali mentransfer 15% dari 35% sahamnya di PIN kepada Telkom.

On 30 September 2003 (the Interim Closing Date), Astratel transferred 15% of its original 35% interest in PIN to Telkom.

28. OPSI SAHAM KARYAWAN 28. EMPLOYEE STOCK OPTION PLANS

Perseroan memiliki program Opsi Saham Karyawan (“opsi saham”) untuk para karyawan, eksekutif dan direksinya dengan rincian sebagai berikut:

The Company has Employee Stock Option Plans (“stock options”) for its employees, executives and directors as follows:

Jumlah rights/Total rights

Tanggal pemberian opsi/

Grant date Periode eksekusi/ Exercise period

Harga eksekusi per saham

(dalam satuan Rupiah)/

Exercise price per share

(full Rupiah)

Beban kompensasi/

Compensation cost

Pemberian tahap I 32,420,500 19 Mei/May 1999 19 Mei/May 2000sampai /to 19 Mei/ May 2002 1,800 25,550

Grant I

Pemberian tahap II 37,579,500 19 Mei/May 2000 19 Mei/May 2001sampai/to19 Mei/May 2003 3,325 42,349

Grant II

(telah diperpanjang menjadi/extended to 19 Mei/May 2004 67,899

Opsi tersebut diberikan kepada direksi, eksekutif, dan karyawan Grup Astra yang pada tanggal pemberian opsi telah bekerja di Grup Astra sekurang-kurangnya 1 tahun pada posisi manager ke atas.

The options were granted to the directors, executives, and employees of the Company and its subsidiaries (together the “Group”) who have worked for the Group for at least 1 year at the manager level or above.

Karyawan Grup Astra mencakup karyawan anak perusahaan (tidak termasuk anak perusahaan yang telah mempunyai program opsi saham sendiri) dan karyawan yang memperoleh penugasan langsung dari Perseroan untuk ditempatkan di perusahaan afiliasi yang sahamnya baik langsung maupun tidak langsung dimiliki oleh Perseroan sebanyak 50% atau kurang dan Perseroan berhak untuk melakukan rotasi terhadap karyawan tersebut.

Employees of the Group include employees of the Company’s subsidiaries (excluding subsidiaries which already have their own stock option plans) and employees assigned to work in affiliates in which 50% or less of the shares, directly and indirectly, are owned by the Company for which the Company has authorised the assignment of such employees.

Sehubungan dengan opsi saham Tahap I, 532.000rights sudah habis masa berlakunya pada tanggal 19 Mei 2002.

In relation to stock option Grant I, 532,000 rights expired on 19 May 2002.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 108 - Page

28. OPSI SAHAM KARYAWAN (lanjutan) 28. EMPLOYEE STOCK OPTION PLANS (continued)

Manajemen Perseroan memutuskan untuk memperpanjang jangka waktu pelaksanaan opsi saham Tahap II dengan pertimbangan bahwa jumlah dan harga pelaksanaan opsi saham tidak mengalami penyesuaian meskipun Perseroan melakukan rights issue pada awal tahun 2003 serta adanya beberapa periode selama masa eksekusi dari Mei 2001 hingga Mei 2003 dimana harga eksekusi opsi lebih tinggi daripada harga pasar saham Perseroan. Pada bulan Mei 2003, Komisaris Perseroan memberikan persetujuan untuk memperpanjang jangka waktu pelaksanaan opsi saham Tahap II, dari tanggal 19 Mei 2003 menjadi tanggal 19 Mei 2004.

The Company’s management decided to extend the exercise period of option Grant II, with consideration that the number and exercise price of the stock options were not adjusted, even though the Companycompleted a rights issue at the beginning of 2003, and during the exercise period from May 2001 until May 2003 the exercise price was higher than the market price of the Company’s shares. In May 2003,the Company’s commissioners approved the extension of the exercise period from 19 May 2003 to 19 May 2004.

Beban kompensasi tersebut ditentukan berdasarkan nilai wajar pada tanggal pemberian opsi. Nilai wajar setiap opsi yang diberikan ditentukan dengan menggunakan metode penentuan harga opsi "Black-Scholes" dengan asumsi sebagai berikut:

The compensation costs were determined based on the fair value at grant date. The fair value of each option granted is estimated using the "Black-Scholes" option pricing model, with the following assumptions:

Pemberian TahapI/ Grant I

Pemberian Tahap II/ Grant II

Prakiraan dividen 0.00% 0.00% Dividend yield Ketidakstabilan harga yang diharapkan 54.97% 49.62% Expected price volatility Suku bunga bebas risiko yang diharapkan 12.00% 12.00% Expected risk free interest rate

Periode opsi yang diharapkan 1.5 tahun/years 2.5 tahun/years Expected lives

Informasi lain sehubungan dengan program Opsi Saham Karyawan adalah sebagai berikut:

Other relevant information under the plans is as follows:

Jumlah saham/Total shares

Opsi saham yang beredar pada 1 Januari 2003 13,098,000 Stock options outstanding as at 1 January 2003

Opsi saham yang dieksekusi (5,954,500) Stock options exercised

Opsi saham yang beredar pada 31 Desember 2003 7,143,500

Stock options outstanding as at 31 December 2003

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 109 - Page

29. DANA PENSIUN 29. RETIREMENT BENEFITS

Perseroan dan anak perusahaan tertentu menyelenggarakan program pensiun manfaat pasti untuk seluruh karyawan tetapnya. Jumlah kontribusi yang berasal dari kontribusi karyawan dihitung sebesar 3,2% dari gaji tahunan karyawan (dengan jumlah maksimum Rp 10 juta (dalam satuan Rupiah) per bulan untuk karyawan yang bergabung dengan Perseroan setelah tahun 1992) sedangkan kontribusi Perseroan dan anak perusahaan dihitung berdasarkan perhitungan aktuaria, kecuali kontribusi TAM Lama (lihat Catatan 3c). Kontribusi atas Dana Pensiun TAM Lama dihitung sebesar 11% dari gaji dasar tahunan karyawan yang diikutsertakan dalam program pensiun. Program pensiun tersebut dikelola oleh Dana Pensiun Astra, dan Dana Pensiun Toyota Astra Motor untuk TAM Lama.

The Company and certain domestic subsidiaries have defined benefit retirement plans covering all of their permanent employees. Contributions are funded and consist of employees' contributions computed at 3.2% of employees’ basic annual salaries (to a maximum of Rp 10 million (full Rupiah) per month for employees joining after 1992) and actuarially computed contributions from the Company and subsidiaries, except for Old TAM (refer to Note 3c). Contributions to Old TAM’s retirement plan were computed at 11% of eligible employees’ basic annual salaries. The pension funds are managed by Dana Pensiun Astra, and Dana Pensiun Toyota Astra Motor for Old TAM.

Perhitungan aktuaria terakhir atas dana pensiun dilakukan oleh PT Dayamandiri Dharmakonsilindo, sebagai aktuaris independen tertanggal 31 Desember 2002, dengan menggunakan metode "Attained-Age-Normal" dan dengan mempertimbangkan asumsi-asumsi sebagai berikut:

The latest actuarial valuation of the retirement plan dated 31 December 2002, prepared by PT Dayamandiri Dharmakonsilindo, independent actuaries, using the “Attained-Age-Normal” method uses the following assumptions:

Per tahun/ Per annum

Tingkat diskonto 13% Discount rate Tingkat kenaikan kompensasi tahunan 10% Annual rate of increase in compensation

Hasil penilaian aktuaria pada tanggal 31 Desember 2002 adalah sebagai berikut:

The result of the actuarial valuation as at 31 December 2002 is as follows:

Nilai wajar aktiva 343,308 Plan assets at fair value Kewajiban aktuaria (267,271) Accumulated benefit obligations

Kelebihan nilai wajar aktiva atas Excess of plan assets over accumulated kewajiban aktuaria 76,037 benefit obligations

Biaya pensiun yang dibebankan adalah berjumlah Rp 49 miliar pada tahun 2003 dan Rp 38,35 miliar pada tahun 2002 dan disajikan dalam akun "Beban usaha" dan "Beban pokok penghasilan".

Retirement benefits charged to operations amounted to Rp 49 billion in 2003 and Rp 38.35 billion in 2002 and are included in “Operating expenses” and “Cost of revenues” accounts.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 110 - Page

30. OPERASI DALAM PENGHENTIAN 30. DISCONTINUING OPERATION

Pada tanggal 30 Agustus 2002, Perseroan menyelesaikan penjualan kepemilikan 74.56% sahamnya di SLJ dan pengalihan piutangnya di SLJ (lihat Catatan 3b).

On 30 August 2002, the Company finalised the disposal of its 74.56% investment in SLJ and an associated receivable (refer to Note 3b).

SLJ merupakan segmen perkayuan dari Perseroan dan oleh karenanya informasi keuangan SLJ diungkapkan sebagai operasi dalam penghentian untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2002. Untuk tujuan dekonsolidasi, dibawah ini disajikan jumlah penjualan, hasil usaha dan arus kas SLJ untuk periode yang berakhir tanggal 30 Juni 2002 (karena penjualan, hasil usaha dan arus kas untuk periode yang berakhir tanggal 30 Agustus 2002 tidak tersedia):

SLJ represented the Company’s wood-based business segment and as such was considered to be a discontinuing operation for the year ended 31 December 2002. For deconsolidation purposes, stated below are the revenue, results and cash flows of SLJ for the period ended 30 June 2002 (as the revenue, results and cash flows for the period ended 30 August 2002 were not available):

a. Penjualan dan hasil usaha a. Revenue and results

Lihat Laporan Laba Rugi Konsolidasian pada halaman 4.

Refer to Consolidated Statements of Income on page 4.

b. Arus kas bersih b. Net cash flows

2002

Arus kas dari aktivitas operasi Cash flows from operating activitiesPenerimaan dari pelanggan 423,772 Receipts from customersPenghasilan bunga yang diterima 612 Interest income receivedPembayaran kepada pemasok (363,438) Payments to suppliers Pembayaran untuk beban usaha (46,165) Payments for operating expensesPembayaran pajak penghasilan (169) Payment of corporate income tax Penerimaan dari aktivitas Receipts from other operasi lainnya 37,376 operating activities

Arus kas bersih yang diperoleh Net cash flows provided fromdari aktivitas operasi 51,988 operating activities

Arus kas dari aktivitas investasi Cash flows from investing activitiesPerolehan aktiva tetap dan aktiva yang belum digunakan Acquisition of fixed assets and dalam usaha (14,786) assets not used in operationsPenambahan hutan tanaman Additions to industrial timber industri dalam pengembangan (794) plantations under development

Arus kas bersih yang digunakan untuk Net cash flows used in aktivitas investasi (15,580) investing activities

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 111 - Page

30. OPERASI DALAM PENGHENTIAN (lanjutan) 30. DISCONTINUING OPERATION (continued)

b. Arus kas bersih (lanjutan) b. Net cash flows (continued)

2002

Arus kas dari aktivitas Cash flows from financing pendanaan activities Penambahan dari pengembalian uang muka kepada pihak yang Additions to advances to mempunyai hubungan istimewa (851) related partiesPembayaran bunga (38,748) Interest paid

Arus kas bersih yang digunakan Net cash flows used inuntuk aktivitas pendanaan (39,599) financing activities

Penurunan bersih Net decrease kas dan setara kas (3,191) in cash and cash equivalents

31. AKTIVA ATAU KEWAJIBAN BERSIH DALAM MATA UANG ASING

31. NET ASSETS OR LIABILITIES DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCIES

Perseroan dan anak perusahaan memiliki aktiva dan kewajiban dalam mata uang asing dengan rincian sebagai berikut (dalam satuan terdekat):

The Company and its subsidiaries have assets and liabilities denominated in foreign currencies as follows (in full amounts):

2003

JPY US$ EUR GBP Other* Aktiva AssetsKas dan setara kas 513,208,698 130,646,856 109,245 3,525 274,626 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek - 36,747,310 - - Short-term investmentsPiutang usaha 113,852,401 24,959,123 34,323 - 151,025 Trade receivablesPiutang lain-lain 11,041,693 43,520,563 615,496 - 1,164 Other receivablesPembayaran dimuka lainnya 233,752 240,253 - 200 - Other prepayments Kas dan deposito berjangka yang dibatasi Restricted cash and penggunaannya 56,673,956 94,371,561 1,814,241 - - time depositsDana pelunasan obligasi - 451,702 - - - Bond sinking fundsAktiva lain-lain - 3,428,253 - - - Other assets

695,010,500 334,365,621 2,573,305 3,725 426,815Kewajiban LiabilitiesPinjaman jangka pendek (4,692,059,621) (6,121,577) (3,179,395) - - Short-term loansHutang usaha (2,888,218,240) (19,961,334) (955,456) (337,771) (194,763) Trade payablesHutang lain-lain (899,524) (4,911,698) (35,515) 18 (56,998) Other payablesUang jaminan pembelian Purchases guarantee from dari pelanggan dan uang customers and sales

muka penjualan - (480,362) - - - advancesBiaya yang masih harus dibayar (140,322,150) (7,076,017) - - - Accrued expensesHutang jangka panjang (2,114,107,469) (356,959,264) - - - Long-term debtKewajiban lain-lain - (6,569,934) - - - Other liabilities

(9,835,607,004) (402,080,186) (4,170,366) (337,753) (251,761)

(Kewajiban)/aktiva bersih (9,140,596,504) (67,714,565) (1,597,061) (334,028) 175,054 Net (liabilities)/assets

Dalam ekuivalen Rupiah Rupiah equivalent (dalam jutaan) (723,640) (573,204) (16,998) (5,036) 1,482 (in millions)

Jumlah dalam Rupiah Total in Rupiah – net - bersih (dalam jutaan) (1,317,396) (in millions) * Aktiva dan kewajiban dalam mata uang asing lainnya disajikan

dalam jumlah yang setara dengan US$ dengan menggunakan kurs pada tanggal neraca.

* Assets and liabilities denominated in other foreign currencies are presented as US$ equivalents using the exchange rate prevailing at balance sheet date.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 112 - Page

31. AKTIVA ATAU KEWAJIBAN BERSIH DALAM MATA UANG ASING (lanjutan)

31. NET ASSETS OR LIABILITIES DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCIES (continued)

2002

JPY US$ EUR GBP Other*

Aktiva AssetsKas dan setara kas 399,520,517 194,540,984 1,963,586 25,130 257,636 Cash and cash equivalentsInvestasi jangka pendek - 32,816,828 - - - Short-term investmentsPiutang usaha 187,668,422 30,277,764 263,052 229,238 298,938 Trade receivablesPiutang lain-lain 180,152,776 9,858,883 143,054 - 17,297 Other receivablesPembayaran dimuka lainnya 96,752,772 2,893,383 - 100 7,668 Other prepayments Kas dan deposito berjangka yang Restricted cash and dibatasi penggunaannya - 7,105,301 27 - - time depositsDana pelunasan obligasi - 4,500,405 - - - Bond sinking fundsPiutang pembiayaan - 2,920,877 - - - Financing receivables Aktiva lain-lain - 3,953,616 - - - Other assets

864,094,487 288,868,041 2,369,719 254,468 581,539

Kewajiban LiabilitiesPinjaman jangka pendek (7,719,360,510) (9,497,556) (2,621,792) - - Short-term loansHutang usaha (1,678,476,061) (50,296,245) (500,085) - (2,355,772) Trade payablesHutang lain-lain (107,861,899) (4,467,956) (14,302) 18 (655,382,893) Other payablesUang jaminan pembelian Purchases guarantee from dari pelanggan dan uang customers and sales muka penjualan (71,925,000) (712,568) - - - advances Biaya yang masih harus dibayar (271,523,003) (18,116,077) - (301) (5,045) Accrued expensesHutang jangka panjang (3,140,498,090) (827,763,423) - - - Long-term debt (12,989,644,563) (910,853,825) (3,136,179) (283) (657,743,710)

(Kewajiban)/aktiva bersih (12,125,550,076) (621,985,784) (766,460) 254,185 (657,162,171) Net (liabilities)/assets

Dalam ekuivalen Rupiah Rupiah equivalent (dalam jutaan) (914,211) (5,560,553) (7,181) 3,644 (5,875,030) (in millions)

Jumlah dalam Rupiah Total in Rupiah – net - bersih (dalam jutaan) (12,353,331) (in millions)

* Aktiva dan kewajiban dalam mata uang asing lainnya disajikan dalam jumlah yang setara dengan US$ dengan menggunakan kurs pada tanggal neraca.

* Assets and liabilities denominated in other foreign currencies are presented as US$ equivalents using the exchange rate prevailing at balance sheet date.

Apabila aktiva dan kewajiban dalam mata uang asing pada tanggal 31 Desember 2003 dijabarkan dengan menggunakan kurs tengah valuta asing pada tanggal laporan ini 17 Maret 2004, maka kewajiban bersih dalam mata uang asing Perseroan dan anak perusahaan tersebut akan naik sebesar Rp 5,08 miliar, tidak termasuk keuntungan atau kerugian selisih kurs yang timbul dari nilai wajar instrumen keuangan derivatif apabila instrument tersebut dinilai dengan nilai wajarnya pada tanggal laporan ini.

If assets and liabilities in foreign currencies as at 31 December 2003 are translated using the middle rates as at 17 March 2004, being the date of this report, the total net foreign currency liabilities of the Company and subsidiaries will increase by approximately Rp 5.08 billion, excluding any foreign exchange gains or losses for derivative financial instruments if the fair values as at the date of this report were used.

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 113 - Page

32. PERISTIWA SETELAH TANGGAL NERACA 32. SUBSEQUENT EVENTS

Release Date setelah tanggal neraca Subsequent Release Date

Pada tanggal 15 Maret 2004, Perseroan mengeluarkan sertifikat yang menyatakan bahwa peristiwa Release Date telah terjadi. Dalam sertifikat ini, Perseroan menyatakan, antara lain: • Saldo hutang Seri I dan Seri II telah berkurang

sebesar 50% dari jumlah yang dimaksud pada Tanggal Penutupan; dan

• Reference Account terakhir dari Perseroan tertanggal 31 Desember 2002 dan 30 September 2003 yang telah diberikan kepada Security Trusteemenunjukan bahwa rasio dari Hutang Bersih terhadap Laba Sebelum Pajak Penghasilan, Penyusutan dan Amortisasi tidak melebihi 3,5 banding 1.

On 15 March 2004, the Company issued a certificate declaring the occurrence of Release Date in which the Company certified, that:

• the aggregate of Series I and Series II debt had been reduced by in excess of 50% from such amounts of the Closing Date; and

• the latest Reference Accounts of the Company delivered to the Security Trustee, being the accounts dated 31 December 2002 and accounts dated 30 September 2003 showed that the ratio of Net Debt to Earnings Before Income Tax, Depreciation and Amortisation did not exceed a ratio of 3.5 to 1.

Dengan adanya pernyataan tersebut maka beberapa persyaratan dalam Restrukturisasi Hutang 2002 dan 1999 akan menjadi tidak berlaku, termasuk mekanisme pengendalian dan pengawasan kas yang mencakup beberapa akun bank. Peristiwa Release Date ini juga mencabut beberapa batasan seperti batasan untuk perolehan pinjaman baru, pengeluaran modal, dan investasi. Selanjutnya, setelah Release Date, Perseroan diperbolehkan untuk mengumumkan dividen sampai dengan 50% dari laba bersih setelah pajak, tetapi tidak termasuk pos luar biasa.

Following such declaration, certain conditions in the 2002 and 1999 Debt Restructurings will cease, including the cash monitoring and control mechanism covering certain bank accounts. The occurrence of Release Date also means the lifting of certain restrictions such as restriction on incurring new debt, capital expenditure, and investment. Further, since the Release Date, the Company is able to declare dividends of up to 50% of the net profit after tax, excluding any extraordinary items.

Restrukturisasi hutang PT United Tractors Tbk. Debt restructuring of PT United Tractors Tbk.

PT United Tractors Tbk. (“UT”) gagal untuk membayar kembali hutang Fasilitas Satu dari hutang jangka panjangnya pada tanggal 15 Desember 2002dan sebagai akibatnya menjadi default berdasarkan Debt Restructuring Agreement (“DRA”). Setelah melakukan negosiasi, UT mencapai kesepakatan dengan 96,2% krediturnya (berdasarkan nilai pinjaman) untuk melakukan restrukturisasi hutang untuk kedua kalinya (“Restrukturisasi Hutang 2004”).

UT was not able to repay Facility One of its long-term debt in full on 15 December 2002, and as a result, went into default under the Debt Restructuring Agreement (“DRA”). After extensive negotiation, UT was able to reach agreement with 96.2% of its creditors (by value) on a second restructuring of its debt obligation (“The 2004 Debt Restructuring”).

Dikarenakan adanya pembaharuan atas ketentuan-ketentuan tertentu (seperti jatuh tempo pinjaman) dalam DRA yang mewajibkan persetujuan dari semua kreditur dan keyakinan UT bahwa tidak semua kreditur setuju dengan proposal Restrukturisasi Pinjaman 2004,maka unsur penting dalam restrukturisasi tersebut diatur dalam Creditors’ Agreement antara Perusahaan dan kreditur-kreditur yang ingin turut berpartisipasi dalam Restrukturisasi Hutang 2004. Creditors’ Agreement ini mengatur hak dan kewajiban antara UT dengan kreditur yang menandatangani Restrukturisasi Pinjaman 2004 yang mengacu pada DRA, tetapi sebenarnya tidak memperbaharui DRA (meskipun beberapa ketentuan yang mewajibkan persetujuan dari

Because amending certain provisions (such as maturity of the debt) of the DRA require the consent of all creditors under that agreement and UT believed that not all of such creditors would agree to the 2004 Debt Restructuring proposals, the major elements of the restructuring were effected by a “Creditors’ Agreement” between UT and only those creditors wished to participate in the 2004 Debt Restructuring. This Creditors’ Agreement established rights and obligations between UT and the creditors who signed it with respect to the DRA as per the 2004 Debt Restructuring but did not actually amend the DRA (although some provisions which required only majority lender consent were amended).

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. DAN ANAK PERUSAHAAN/AND SUBSIDIARIES

CATATAN ATAS LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASIAN 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

NOTES TO CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Halaman - 114 - Page

kreditur utama telah diubah).

32. PERISTIWA SETELAH TANGGAL NERACA (lanjutan)

32. SUBSEQUENT EVENTS (continued)

Pada tanggal 8 Januari 2004, 96,2% kreditur (berdasarkan nilai pinjaman) dalam DRAmenandatangani Creditors’ Agreement. Penyelesaian Restrukturisasi Pinjaman 2004 tergantung pada kondisi-kondisi preseden, yang terpenuhi pada dan sebelum tanggal 27 Februari 2004. Perusahaan tetap melanjutkan negosiasi dengan kreditur lainnya untuk turut berpartisipasi dalam Creditors’ Agreement.

On 8 January 2004, 96.2% of its creditors (by value) under the DRA signed the Creditors’ Agreement. The completion the 2004 Debt Restructuring was subject to various conditions precedent, which were met on and before 27 February 2004. UT continues negotiations with the remaining creditor to participate in the Creditors’ Agreement.

33. REKLASIFIKASI AKUN 33. RECLASSIFICATION OF ACCOUNTS

a. Piutang lain-lain lancar a. Other receivables - current

Sejumlah Rp 83 miliar dalam laporan keuangan konsolidasian tahun 2002 telah direklasifikasi dari piutang lain-lain lancar menjadi pajak dibayar dimuka agar sesuai dengan penyajian laporan keuangan konsolidasian 2003.

An amount of Rp 83 billion included in the 2002 consolidated financial statements has been reclassified from other receivables-current to prepaid taxes to be consistent with the presentation of the 2003 consolidated financial statements.

b. Hutang usaha – pihak ketiga b. Trade payables – third parties

Sejumlah Rp 101.33 miliar dalam laporan keuangan konsolidasian tahun 2002 telah direklasifikasi dari hutang usaha – pihak ketiga menjadi hutang lain-lain lancar agar sesuai dengan penyajian laporan keuangan konsolidasian 2003.

An amount of Rp 101.33 billion included in the 2002 consolidated financial statements has been reclassified from trade payables – third parties - to other payables - current to be consistent with the presentation of the 2003 consolidated financial statements.

34. INFORMASI TAMBAHAN 34. SUPPLEMENTARY INFORMATION

Berikut pada halaman 115 sampai dengan halaman 123adalah informasi keuangan PT Astra International Tbk. (induk perusahaan saja) yang menyajikan penyertaan Perseroan pada anak perusahaan berdasarkan metode ekuitas dan bukan dengan metode konsolidasi.

The following financial information of PT Astra International Tbk. (parent company only) on pages 115 to 123, presents the Company’s investments in subsidiaries under the equity method, as opposed to the consolidation method.

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 115 - Page

NERACA 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 2002

AKTIVA ASSETS

Aktiva lancar Current assets Kas dan setara kas 1,082,649 655,368 Cash and cash equivalents Investasi jangka pendek - 1,179 Short-term investments Piutang usaha (setelah dikurangi penyisihan Trade receivables piutang ragu-ragu sebesar (net of provision for Rp 2.974 pada 31/12/2003 dan doubtful accounts of Rp 7.333 pada 31/12/2002): Rp 2,974 at 31/12/2003 and Pihak yang mempunyai Rp 7,333 at 31/12/2002): hubungan istimewa 28,227 41,506 Related parties Pihak ketiga 678,062 583,542 Third parties Piutang lain-lain 9,926 27,758 Other receivables (setelah dikurangi penyisihan (net of provision for piutang ragu-ragu sebesar doubtful accounts of Rp 15.429 pada 31/12/2003 dan Rp 15,429 at 31/12/2003 and Rp 8.111 pada 31/12/2002) Rp 8,111 at 31/12/2002)Persediaan 587,571 762,628 Inventories Pajak dibayar dimuka 230,100 190,604 Prepaid taxes Pembayaran dimuka lainnya 74,945 95,541 Other prepayments

Jumlah aktiva lancar 2,691,480 2,358,126 Total current assets

Aktiva tidak lancar Non-current assetsKas dan deposito berjangka yang Restricted cash and time dibatasi penggunaannya 910,894 30,463 depositsDana pelunasan obligasi 12,933 152,359 Bond sinking funds Piutang lain-lain – pihak yang mempunyai hubungan istimewa (setelah dikurangi Other receivables – related parties penyisihan piutang ragu-ragu sebesar (net of provision for doubtful accounts Rp 21.410 pada 31/12/2003 dan of Rp 21,410 at 31/12/2003 and Rp 29.395 pada 31/12/2002) 622,286 412,478 Rp 29,395 at 31/12/2002) Investasi pada anak perusahaan, perusahaan asosiasi, dan jointly Investments in subsidiaries, associates,

controlled entities 9,850,198 9,378,463 and jointly controlled entities Investasi jangka panjang lain-lain (setelah dikurangi penyisihan Other long-term investments penurunan nilai sebesar (net of provision for decline in value Rp 993 pada 31/12/2003 dan of Rp 993 at 31/12/2003and Rp 5.657 pada 31/12/2002) 100,158 34,779 Rp 5,657 at 31/12/2002)Aktiva tetap Fixed assets (setelah dikurangi akumulasi penyusutan (net of accumulated depreciation sebesar Rp 526.159 pada 31/12/2003 of Rp 526,159 at 31/12/2003 and dan Rp 456.798 pada 31/12/2002) 1,467,398 1,424,181 Rp 456,798 at 31/12/2002)Aktiva pajak tangguhan 176,797 923,019 Deferred tax assetsAktiva lain-lain 231,287 258,030 Other assets

Jumlah aktiva tidak lancar 13,371,951 12,613,772 Total non-current assets

JUMLAH AKTIVA 16,063,431 14,971,898 TOTAL ASSETS

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 116 - Page

NERACA 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 2002

KEWAJIBAN DAN LIABILITIES AND EKUITAS EQUITY

Kewajiban jangka pendek Current liabilitiesHutang usaha: Pihak yang mempunyai hubungan Trade payables: istimewa 559,098 374,204 Related parties Pihak ketiga 91,494 107,840 Third parties Hutang lain-lain 80,559 84,170 Other payablesUang jaminan pembelian dari pelanggan 177,885 106,526 Purchases guarantee from customersHutang pajak 64,186 40,875 Taxes payableBiaya yang masih harus dibayar 334,017 377,769 Accrued expensesKewajiban diestimasi 224,798 - ProvisionsPenghasilan tangguhan 18,373 15,567 Unearned incomeBagian jangka pendek dari Current portion of hutang jangka panjang: long-term debt: Hutang bank 163,022 541,159 Bank loans Obligasi 63,123 344,593 Bonds

Jumlah kewajiban jangka pendek 1,776,555 1,992,703 Total current liabilities Kewajiban jangka panjang Non-current liabilitiesHutang lain-lain - pihak yang mempunyai hubungan istimewa 11,756 31,454 Other payables - related partiesPenghasilan tangguhan 19,817 24,610 Unearned incomeKewajiban diestimasi 45,517 311,358 ProvisionsHutang jangka panjang setelah Long-term debt - net of dikurangi bagian jangka pendek: current portion: Hutang bank 984,012 3,225,575 Bank loans Obligasi 1,513,322 2,883,704 Bonds

Jumlah kewajiban jangka panjang 2,574,424 6,476,701 Total non-current liabilities

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 117 - Page

NERACA 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali nilai nominal per saham)

BALANCE SHEETS AS AT 31 DECEMBER 2003 AND 2002

(Expressed in millions of Rupiah, except par value per share)

2003 2002

EKUITAS EQUITY Modal saham: Share capital: Modal dasar - 6.000.000.000 saham Authorised - 6,000,000,000 shares with dengan nilai nominal Rp 500 per saham par value of Rp 500 per share Modal ditempatkan dan disetor penuh - Issued and fully paid - 4,035,376,460 4.035.376.460 saham pada 31/12/2003 shares at 31/12/2003 and dan 2.608.088.910 saham pada 2,608,088,910 shares at 31/12/2002 2,017,688 1,304,044 31/12/2002Tambahan modal disetor 1,099,259 453,209 Additional paid-in capital Selisih penilaian kembali aktiva tetap 430,121 430,121 Fixed assets revaluation reserve Difference arising from restructuring Selisih transaksi restrukturisasi transactions of entities under entitas sepengendali 124,361 124,361 common control Selisih transaksi perubahan ekuitas Difference arising from equity perusahaan afiliasi 1,030,643 1,405,002 transactions of affiliates Akumulasi selisih kurs karena Exchange differences due to penjabaran laporan keuangan (6,576) (6,576) financial statement translation Akumulasi penyesuaian nilai Investment fair value wajar investasi (345,457) (352,411) revalution reserve Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya 44,700 4,700 Appropriated retained earningsSaldo laba yang belum ditentukan Unappropriated retained penggunaannya 7,317,713 3,140,044 earnings

Jumlah ekuitas 11,712,452 6,502,494 Total equity

JUMLAH KEWAJIBAN TOTAL LIABILITIES AND DAN EKUITAS 16,063,431 14,971,898 EQUITY

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 118 - Page

LAPORAN LABA RUGI UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002(Dinyatakan dalam jutaan Rupiah, kecuali laba per saham)

STATEMENTS OF INCOME FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah,

except earnings per share)

2003 2002

Penghasilan bersih 20,214,824 19,145,548 Net revenues

Beban pokok penghasilan (17,855,990) (16,982,594) Cost of revenues

Laba kotor 2,358,834 2,162,954 Gross profit

Beban usaha (1,989,450) (1,740,535) Operating expenses

Laba usaha 369,384 422,419 Operating income

Penghasilan/(beban) lain-lain: Other income/(expenses): Keuntungan/(kerugian) penjualan investasi 1,492,414 (36,626) Gain on sale of investmentsKeuntungan selisih kurs 233,538 933,677 Foreign exchange gain Penghasilan bunga 126,244 155,207 Interest income Keuntungan pembelian kembali hutang 25,910 - Gain on debt buy backs Penyisihan kerugian atas investasi Provision for loss on investment

dan opsi 23,941 138,579 and option Keuntungan dari penjualan aktiva tetap 1,293 499 Gain on sale of fixed assetsBeban bunga (405,483) (528,737) Interest expensePenghasilan/(beban) lain-lain 110,401 (38,042) Other income/(expenses)

1,608,258 624,557 Bagian atas laba bersih anak Equity in net income of subsidiaries,

perusahaan, perusahaan asosiasi associates, and jointly dan jointly controlled entities 3,273,878 3,205,288 controlled entities

Laba sebelum pajak penghasilan 5,251,520 4,252,264 Profit before income tax

Beban pajak penghasilan (832,130) (629,986) Income tax expense

Laba bersih 4,419,390 3,622,278 Net income

Laba bersih per saham: Net earnings per share:Dasar (dalam satuan Rupiah) 1,099 1,020 Basic (full Rupiah)

Dilusian (dalam satuan Rupiah) 1,095 1,012 Diluted (full Rupiah)

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 119 - Page

LAPORAN PERUBAHAN EKUITAS UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITYFOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Modal saham/ Sharecapital

Tambahan modal

disetor/ Additional

paid-in capital

Selisih penilaian kembali

aktiva tetap/Fixed assets revaluation

reserve

Selisih transaksi

restrukturisasi entitas

sepengendali/ Difference

arising from restructuring

transactions of entities under

common control

Selisih transaksi

perubahan ekuitas

perusahaan afiliasi/

Differencearising from

equity transactionsof affiliates

Saldo dipindah-

kan/ Carry

forwardbalance

Saldo 1 Januari 2002 1,269,090 339,113 430,121 124,361 1,376,832 3,539,517 Balance as at 1 January 2002 Laba bersih - - - - - - Net income Penerbitan saham 34,954 - - - - 34,954 Shares issued Tambahan modal disetor - 114,096 - - - 114,096 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi - - - - 28,170 28,170 transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - - - - - revaluation

Balance as atSaldo 31 Desember 2002 1,304,044 453,209 430,121 124,361 1,405,002 3,716,737 31 December 2002

Saldo pindahan/

Carriedforwardbalance

Akumulasi selisih

kurs karena penjabaran

laporan keuangan/ Exchangedifferences

due to financialstatement

translation

Akumulasi penyesuaian nilai wajar investasi/

Investmentfair value

revaluationreserve

Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya/

Appropriated retained earnings

(Saldo defisit)/saldo laba

yang belum ditentukan

penggunaannya/(Accumulated

losses)/Unappropriated

retained earningsJumlah/

Total

Saldo 1 Januari 2002 3,539,517 (6,576) (345,957) 4,700 (482,234) 2,709,450 Balance as at 1 January 2002 Laba bersih - - - - 3,622,278 3,622,278 Net income Penerbitan saham 34,954 - - - - 34,954 Shares issued Tambahan modal disetor 114,096 - - - - 114,096 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi 28,170 - - - - 28,170 transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - (6,454) - - (6,454) revaluation

Balance as atSaldo 31 Desember 2002 3,716,737 (6,576) (352,411) 4,700 3,140,044 6,502,494 31 December 2002

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 120 - Page

LAPORAN PERUBAHAN EKUITAS UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITYFOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Modal saham/ Sharecapital

Tambahan modal

disetor/ Additional

paid-in capital

Selisih penilaian kembali

aktiva tetap/Fixed assets revaluation

reserve

Selisih transaksi

restrukturisasi entitas

sepengendali/ Difference

arising from restructuring

transactions of entities under

common control

Selisih transaksi

perubahan ekuitas

perusahaan afiliasi/

Differencearising from

equity transactionsof affiliates

Saldo dipindah-

kan/ Carry

forwardbalance

Saldo 1 Januari 2003 1,304,044 453,209 430,121 124,361 1,405,002 3,716,737 Balance as at 1 January 2003 Laba bersih - - - - - - Net income Dividen - - - - - - Dividend Pembentukan cadangan Appropriation to statutory wajib - - - - - - reservePenerbitan saham 713,644 - - - - 713,644 Shares issued Tambahan modal disetor - 646,050 - - - 646,050 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi - - - - (374,359) (374,359) transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - - - - - revaluation

Balance as atSaldo 31 Desember 2003 2,017,688 1,099,259 430,121 124,361 1,030,643 4,702,072 31 December 2003

Saldo pindahan/

Carriedforwardbalance

Akumulasi selisih

kurs karena penjabaran

laporan keuangan/ Exchangedifferences

due to financialstatement

translation

Akumulasi penyesuaian nilai wajar investasi/

Investmentfair value

revaluationreserve

Saldo laba yang telah ditentukan penggunaannya/

Appropriated retained earnings

Saldo laba yang belum ditentukan

penggunaannya/Unappropriated

retained earningsJumlah/

Total

Saldo 1 Januari 2003 3,716,737 (6,576) (352,411) 4,700 3,140,044 6,502,494 Balance as at 1 January 2003 Laba bersih - - - - 4,419,390 4,419,390 Net income Dividen - - - - (201,721) (201,721) Dividend Pembentukan cadangan Appropriation to statutory wajib - - - 40,000 (40,000) - reservePenerbitan saham 713,644 - - - - 713,644 Shares issued Tambahan modal disetor 646,050 - - - - 646,050 Additional paid-in capital Selisih transaksi perubahan Difference arising from equity ekuitas perusahaan afiliasi (374,359) - - - - (374,359) transactions of affiliates Penyesuaian nilai wajar Investment fair value investasi - - 6,954 - - 6,954 revaluation

Balance as atSaldo 31 Desember 2003 4,702,072 (6,576) (345,457) 44,700 7,317,713 11,712,452 31 December 2003

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 121 - Page

LAPORAN ARUS KAS UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

2003 2002

Arus kas dari aktivitas operasi: Cash flows from operating activities:Penerimaan dari pelanggan 20,280,100 19,550,123 Receipts from customersPenghasilan bunga yang diterima 121,886 139,101 Interest income received Pembayaran kepada pemasok (17,512,419) (17,352,282) Payments to suppliers Pembayaran kepada karyawan (654,213) (537,293) Payments to employees Pembayaran untuk beban usaha (1,295,268) (1,064,260) Payments for operating expenses Pembayaran pajak penghasilan (130,212) (14,007) Payment of corporate income taxPembayaran kepada pihak yang mempunyai hubungan istimewa (263,381) (13,215) Payments to related partiesPenerimaan dari/(pembayaran untuk) Receipts from/(payments for) other

aktivitas operasi lainnya 93,884 (358,304) operating activities

Arus kas bersih yang diperoleh dari Net cash flows provided from aktivitas operasi 640,377 349,863 operating activities

Arus kas dari aktivitas investasi: Cash flows from investing activities:Dividen kas yang diterima 2,124,043 383,675 Cash dividends received Penurunan penempatan jangka pendek 1,127 5,137 Reduction in short-term investmentsPenerimaan dari pengembalian Reductions in advances provided uang muka penyertaan saham 59,058 572 for the purchase of shares Hasil penjualan aktiva tetap dan aktiva Proceeds from sale of fixed assets yang belum digunakan dalam usaha 3,782 11,664 and assets not yet used in operationsPerolehan aktiva tetap dan aktiva yang Acquisition of fixed assets belum digunakan dalam usaha (114,897) (113,806) and assets not yet used in operationsPenambahan biaya tangguhan - (15,709) Additions to deferred chargesPenerimaan dari penjualan investasi Proceeds from sale of long-term jangka panjang 1,895,914 39,302 investmentsPenambahan investasi (247,905) - Additions to investments Arus kas bersih yang diperoleh dari Net cash flows provided from aktivitas investasi 3,721,122 310,835 investing activities

Arus kas dari aktivitas pendanaan: Cash flows from financing activities: Proceeds from issuance ofPenambahan modal saham 1,371,852 149,050 share capital Pembayaran beban bunga (354,606) (463,444) Interest paidPembayaran hutang jangka panjang (3,934,612) (675,015) Repayment of long-term loansPengembalian dana dari pihak ketiga - 22,430 Refund of funds held in escrow (Kenaikan)/penurunan kas dan deposito (Additions to)/reduction in restricted berjangka yang dibatasi (952,575) 186,401 cash and time deposits Pengurangan/(penambahan) dana Reduction in/(additions to) bond pelunasan obligasi 140,532 (7,676) sinking funds Dividen kas yang dibayarkan (201,721) - Cash dividends paid

Arus kas bersih yang digunakan Net cash flows used in financinguntuk aktivitas pendanaan (3,931,130) (788,254) activities

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 122 - Page

LAPORAN ARUS KAS UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

STATEMENTS OF CASH FLOWS FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

2003 2002

Kenaikan/(penurunan) bersih kas Net increase/(decrease) in cash dan setara kas 430,369 (127,556) and cash equivalents

Kas dan setara kas pada Cash and cash equivalents awal tahun 655,368 795,963 at the beginning of the year

Dampak perubahan selisih kurs Effects of exchange rate changesterhadap kas dan setara kas (3,088) (13,039) on cash and cash equivalents

Kas dan setara kas pada Cash and cash equivalents akhir tahun 1,082,649 655,368 at the end of the year

Kegiatan yang tidak mempengaruhi arus kas: Activity not affecting cash flows:

Keuntungan/(kerugian) yang belum Unrealised gain/(loss) on direalisasi atas efek yang tersedia securities available untuk dijual 6,954 (6,454) for sale

INFORMASI TAMBAHAN/SUPPLEMENTARY INFORMATION

PT ASTRA INTERNATIONAL Tbk. INDUK PERUSAHAAN SAJA/PARENT COMPANY ONLY

Halaman - 123 - Page

REKONSILIASI LABA BERSIH UNTUK TAHUN YANG BERAKHIR 31 DESEMBER 2003 DAN 2002 (Dinyatakan dalam jutaan Rupiah)

RECONCILIATION OF NET INCOME FOR THE YEARS ENDED

31 DECEMBER 2003 AND 2002 (Expressed in millions of Rupiah)

Rekonsiliasi antara laba bersih pada laporan laba rugi konsolidasian dan laba bersih pada laporan laba rugi Perseroan adalah sebagai berikut:

A reconciliation between net income in the consolidated statements of income and net income in the statements of income of the Company is as follows:

2003 2002

Laba bersih pada laporan laba rugi Net income in the consolidated konsolidasian 4,421,583 3,636,608 statements of incomeRekonsiliasi: Reconciliation: Pembatalan kerugian yang melebihi nilai investasi pada anak Reversal of loss in excess of perusahaan (2,193) (14,330) the investments in subsidiaries

Laba bersih Perseroan Net income of the Company (induk perusahaan saja) 4,419,390 3,622,278 (parent company only)

�2���� �����0 ���2���������3�������2��6�6����� ���2��@ ���� ��: 66���� ��������2��@ ���� ��A����� ��� ����������������� ����������0����'$$"1�0 �����2 ���������2���������3��� ��2��33 ���A�/��E 6����������A���������������������� �������0����� ����0����'$$"

@ ���� ��: 66���� ���A�/��E 6������

@�8�6����6��� ����8���%: 66���� ���-�E 6������)

� / �� ���� %: 66���� ���-�E 6������)

A8 ���������� 6��� %: 66���� ���-�E 6������)

��2 ��� 2�1���������32��3���%: 66���� ���-�E 6������)

��������� ��������,����%: 66���� ���-�E 6������)

�2���0�C3���3����%: 66���� ���-�E 6������)

��;�����@�����?����%: 66���� ���-�E 6������)

@ ���� ��A����� �A������

@ ���������2��6�%���������A����� ��-���������A����� �)

���2����A2��6�/��� ���6%?�������������A����� �-�K�������������A����� �)

A���K����%A����� ��-�A����� �)

E ����6����3%A����� ��-�A����� �)

� 2������������%A����� ��-�A����� �)

���8 �� 3���� %A����� ��-�A����� �)

� �/����� ��2���8�%A����� �-�A����� �)

�����C������3��� %: 66���� ���-�E 6������)

� � � �����6 � %: 66���� ���-�E 6������)

@�������2����E����%: 66���� ���-�E 6������)

���6��2����0�:2������E��/���%: 66���� ���-�E 6������)

�2� � ������6�������26��%���������: 66���� ���-���������E 6������)

@���� ���� %?�������������: 66���� ���-�K�������������E 6������)