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INDICE Introducción . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2 Información de la Empresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 Modelo Z-Score . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .4 Modelo DuPont . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5 Calculo de razones financieras 2009 . . . . . . . . . . . . .6 Calculo de razones financieras 2010 . . . . . . . . . . . . . .9 Interpretacion de razones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 Analisis Comparativo de años . . . . . . . . . . . . . . . . . .14 Concluisiones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .16 (Anexo) Informacion Financiera . . . . . . . . . . . . . . . . .17

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INTRODUCCION En el presente trabajo analizaremos un análisis completo de Grupo ABB, tomando en cuenta los indicadores (Liquidez, rentabilidad, actividad y deuda) así como su análisis comparativo para ver como evoluciono la empresa, el análisis con el modelo Z-Score y el Modelo DuPont, complementan este proyecto de análisis financiero. Cabe mencionar, que los datos con los que se ejecuta este análisis, fueron proporcionados directamente por el área de contabilidad de la empresa y son datos FALSOS, debido que no me proporcionaron los datos reales, y únicamente pude tener acceso a datos aleatorios del sistema. Así que el presente informe es únicamente un simulacro y un ejercicio con fines académicos y aprendizaje. Mi objetivo prioritario era realizar este proyecto con los datos verídicos para poder darle un giro, un sentido real y aterrizarlo en el día a día de mis actividades en la empresa (Área de Sales & Projects). Uno de los objetivos primarios del presente trabajo, es el de manifestar de manera adecuada, las herramientas observadas, estudiadas y ejecutadas en las sesiones de clase. Esto es de vital importancia, ya que los elementos solicitados pueden reforzar, fomentar y coadyuvar para un aprendizaje de calidad. Otro propósito del análisis es, con los datos obtenidos, suministrar información acerca de la situación financiera, desempeño y cambios en la situación financiera de la empresa y que pueda ser útil a una amplia visión de esta. A continuación se muestra un poco acerca del grupo ABB para tener mayor conocimiento sobre esta empresa.

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EMPRESA

ABB es líder mundial en tecnologías de energía y automatización. Con sede en Zurich,

Suiza, la compañía emplea a 150,000 personas y opera en alrededor de 100 países. Las acciones del Grupo cotizan en las bolsas de valores de Zurich, Estocolmo y Nueva York.

El negocio de ABB se compone de cinco divisiones que están organizadas en relación

con los clientes y las industrias a las que atendemos.

La empresa fue creada en 1988, pero su historia se extiende desde hace más de 120 años. El éxito de ABB ha sido impulsado sobre todo por un fuerte enfoque en la

investigación y el desarrollo. La compañía mantiene siete centros de investigación en todo el mundo y ha seguido invirtiendo en I + D en todas las condiciones del mercado.

El resultado ha sido un largo historial de innovación. Muchas de las tecnologías que

subyacen en nuestra sociedad moderna, desde la transmisión de corriente continua de alto voltaje hasta un revolucionario sistema de propulsión, fueron desarrollados o

comercializados por ABB. Hoy en día, ABB es el mayor proveedor de motores industriales y drives, de generadores para la industria eólica, de redes eléctricas en

todo el mundo.

México está suscrito a la región Norteamérica al igual que Estados Unidos y Canadá, zona principal de negocio para el Grupo ABB.

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Modelo Z-Score 2010 X 1 =Capital de trabajo / Activo total 12,989/22,293 = 0.5826 X 2 =Utilidades retenidas / Activo total, 15,777/22,293 = 0.7077 X 3 =Utilidades antes de intereses e impuestos / Activo total, 702/22,293 = 0.0314 X 4 = Capital / Pasivo total 12,989/9,304 = 1.3960 X 5= Ventas / Activo total. 31,185/22,293 =1.3988 Z = 1.2 (0.5826) + 1.4 (0.7077) + 3.3 (0.0314) + 0.6 (1.3960) + 0.99 (1.3988) Z = 3.66 El método dice que si Z>=2.99, la empresa no tendrá problemas de insolvencia en el futuro 2009 X 1 =Capital de trabajo / Activo total 13,003/23,480 = 0.5587 X 2 =Utilidades retenidas / Activo total, 15,384/23,480 = 0.6551 X 3 =Utilidades antes de intereses e impuestos / Activo total, 601/23,480 = 0.0255 X 4 = Capital / Pasivo total 13,003/10,477 = 1.2410 X 5= Ventas / Activo total. 32,212/23,480 = 1.3718 Z = 1.2 (0.5587) + 1.4 (0.6551) + 3.3 (0.0255) + 0.6 (1.2410) + 0.99 (1.3718) Z = 4.7 Si Z>=2.99, la empresa no tendrá problemas de insolvencia en el futuro

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Modelo DuPont 2010 2009 Interpretación

Utilidad de operación / Ventas 0.0299503 0.02589097

Se puede decir que por cada peso en ventas, se genera en el 2009 un 2.5% de utilidad de operación aumentando a un 2.9% en el 2004

Utilidad antes impuestos/ utilidad de operación 0.751606 0.7206235

Por cada peso de utilidad de operación, se pagó 0.72 en el año 2009, y 0.75 en el 2005 por lo que se puede decir que no se están pagando tantos intereses

Utilidad neta / utilidad antes de impuestos 0.58262108 0.55241265

Se puede concluir con un 0.58 para el 2004 y un 0.55 para el 2009 que a la empresa no se le esta yendo tanto dinero pagando impuestos.

Utilidad neta/ ventas 0.01311528 0.01030672

No esta generando mucha utilidad neta por cada peso en ventas, es muy bajo su porcentaje en los dos años aunque para el 2010 aumento un poco.

Ventas/ activos 1.3988696 1.37189097

La empresa esta de regular a bien ya que si esta generando algo de ventas por sus activos.

Activos/ capital 1.71629841 1.80573714

La empresa estaba mas apalancada en el 2009 y para el 2010 disminuyo un poco pero aun así teniendo deuda.

Utilidad neta/ capital 0.03148818 0.02553257

Los accionistas de la empresa están ganando muy poco, aunque para el año 2011 el rendimiento aumento en un 0.64%

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Calculo de razones financieras: 2009

Liquidez Capital contable = AC – PC = $ 7 575 771 – $ 8 644 782 Total capital contable = $ - 1 069 011 Razón circulante = AC/PC = $7 575 771/$ 8 6 44 782 Total razón circulante = 0.87 veces a 1 XPrueba del ácido = (AC-Inventarios)/ PC = ( $ 7 575 771 –$ 4 619 974)/$ 8 644 782 Total prueba del ácido = 0.34 veces a 1 Actividad Rotación de inventarios = costo de ventas/ inventarios = $ 25 805 845 / $ 4 612 974 Total rotación de inventarios = 6 veces Periodo de inventarios = inventarios / costo de ventas * días del periodo = $ 4 612 974 / $ 25 805 845 * 360 Total periodo de inventarios = 64 días

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Periodo promedio de pago a proveedores = proveedores/ costo de ventas * días del periodo = $ 5 397 608 / $ 25 805 845 * 360 Total promedio de pago a proveedores = 75 días Periodo promedio de cobro a clientes = cuentas por cobrar a clientes / ventas * días del periodo = $ 2 078 029 / $ 32 212 329 * 360 Total periodo promedio de cobro a clientes = 23 días Deuda Índice de endeudamiento = pasivo total / activo total = $ 10 477 425 / $ 23 479 989 Total índice endeudamiento = 44.6 % Capacidad pago intereses = utilidad operación / intereses = $ 834 000/ $ 179 000 Total capacidad pago intereses = 4.6 veces

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Rentabilidad Margen de utilidad bruta = utilidad bruta / ventas = $ 6 903 000 / $ 32 212 000 Total margen utilidad bruta = 21.42 % Margen utilidad de operación = utilidad de operación / ventas = $ 834 000 / $ 32 212 000 Total margen utilidad operación = 2.58 % Margen utilidad neta = utilidad neta / ventas = $ 332 000 / $ 32 212 000 Total margen utilidad neta = 1.03 % Rendimiento sobre activos = utilidad neta / activos totales = $ 332 000 / $ 23 4 80 000 Total rendimiento sobre activos = 1.41 % Rendimiento sobre capital contable = utilidad neta / capital contable = $ 332 000 / $ 13 003 000 Total rendimiento sobre capital = 2.55%

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2010

Liquidez Capital contable = AC – PC = $ 6 610 000 – $ 5 946 000 Total capital contable = $ 664 000 Razón circulante = AC/PC = $6 610 000 /$ 5 946 000 Total razón circulante = 1.11 veces a 1 Prueba del ácido = (AC-Inventarios)/ PC = ( $ 6 610 000 –$ 4 083 000)/$ 5 946 000 Total prueba del ácido = 0.42 veces a 1 Actividad Rotación de inventarios = costo de ventas/ inventarios = $ 24 639 000 / $ 4 083 000 Total rotación de inventarios = 6 veces Periodo de inventarios = inventarios / costo de ventas * días del periodo = $ 4 083 000 / $ 24 639 000 * 360 Total periodo de inventarios = 59.65 días

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Periodo promedio de pago a proveedores = proveedores/ costo de ventas * días del periodo = $ 3 994 673 / $ 24 639 000 * 360 Total promedio de pago a proveedores = 58.36días Periodo promedio de cobro a clientes = cuentas por cobrar a clientes / ventas * días del periodo = $ 1 644 865 / $ 31 185 000 * 360 Total periodo promedio de cobro a clientes = 19 días Deuda Índice de endeudamiento = pasivo total / activo total = $ 9 304 000 / $ 22 293 000 Total índice endeudamiento = 41.73 % Capacidad pago intereses = utilidad operación / intereses = $ 934 000 / $ 96 000 Total capacidad pago intereses = 9.72 veces

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Rentabilidad Margen de utilidad bruta = utilidad bruta / ventas = $ 7 084 000 / $ 31 185 000 Total margen utilidad bruta = 22.71 % Margen utilidad de operación = utilidad de operación / ventas = $ 934 000 / $ 31 185 000 Total margen utilidad operación = 2.99 % Margen utilidad neta = utilidad neta / ventas = $ 409 000 / $ 31 185 000 Total margen utilidad neta = 1.31 %

Rendimiento sobre activos = utilidad neta / activos totales = $ 409 000 / $ 22 293 000 Total rendimiento sobre activos = 1.83 % Rendimiento sobre capital contable = utilidad neta / capital contable = $ 409 000 / $ 12 989 000 Total rendimiento sobre capital = 3.14%

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Interpretación de razones: Año 2009 Liquidez: Esta mas apalancada, trabaja más con deuda que con su capital, por lo tanto tienen muy poca liquidez, por cada peso que tiene de pasivo, tiene 0.87 de activo, y con una prueba del ácido de 0.34 es necesario que venda su inventario para poder seguir operando. Actividad: Las cuentas por cobrar las esta financiando por medio de los proveedores, ya que la empresa tarda 23 días en cobrarle a los clientes y 75 días en pagarle a los proveedores. En cuanto a su inventario se puede decir que están bien por que no permanece tanto tiempo en el almacén y por esto mismo tiene una rotación de 6 veces al año. Deuda: La empresa si cuenta con buena capacidad de pago de intereses, por cada peso que tiene 4.65 de utilidad de operación para pagar los intereses. En cuanto a su índice de endeudamiento, con un 44.5% podemos concluir que la empresa se encuentra muy endeudada tiene casi la mitad de sus activos endeudados. Rentabilidad: La empresa no se encuentra en muy buenas condiciones, su margen de utilidad neta es muy bajo, no están ganando mucho con respecto a las ventas, además de que tienen muchos gastos de operación. Podemos decir que los activos que tienen la empresa no están siendo eficientes por lo tanto tampoco los accionistas están ganando mucho, solo un 2.55%.

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Año 2010 Liquidez: Para este año, la empresa ya esta trabajando más con su capital propio que endeudada, su razón circulante de 1.11 es aceptable para el giro aunque es necesario que grupo gigante venda su inventario para seguir operando y tener beneficios. Actividad: La empresa cuenta con buena actividad en cuanto a pago a proveedores y cobro a clientes ya puede financiar las cuentas por cobrar por medio de los proveedores. Su inventario esta bien, las mercancía no permanece mucho en el almacén y rota 6 veces al año, es decir cada 2 meses la empresa rota su inventario. Deuda: Se puede decir que tienen una buena capacidad de pago de intereses aunque aun así la empresa tiene una gran deuda el 41.73% de sus activos están endeudados, por lo que se puede concluir que sus activos no son muy eficientes. Rentabilidad: La situación de la empresa no esta en buenas condiciones, su margen de utilidad neta es muy bajo, los accionistas no están ganando mucho tan solo un 3.14% y el rendimiento sobre los activos también es bajo, los activos para esta empresa no están siendo muy eficientes, la empresa solo esta teniendo muchos gatos de operación y no esta ganando mucho con respecto a las ventas.

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Análisis Comparativo

2009 2010 Comentario

Razón circulante 0.87 1.11

Para el año 2010 la empresa mejoro en su razón, en el 2010 ya es aceptable para su giro un 1.11

Prueba Ácida 0.34 0.42

En los dos años la empresa no ha tenido buena capacidad para vender su inventario fácilmente.

Rotación cuentas por cobrar

23 días 19 días

Las cuentas por cobrar son buenas, tardan poco en cobrar a los clientes.

Rotación inventarios

6 veces 6 veces

Se puede decir que tienen buena rotación de inventarios, la mercancía no dura mucho en el almacén.

Cuentas por pagar 75 días 58 días

Tienen buen tiempo para pagar sus deudas en el 2009 tenían mas días para pagar, pero para el 2010 disminuyeron sus días.

Endeudamiento 44.6 % 41.73 %

La empresa estaba muy endeudada en el 2009 y para el 2010 bajo un poco su deuda, casi la mitad de su activos

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están endeudados.

Capacidad pago intereses

4.65 veces 9.72 veces Para el 2010 mejoro su capacidad de pago de intereses.

Margen de operación

2.58% 2.99%

No se esta ganando mucho después de deducir todos los costos y ganancias casi están parejos los dos años para el 2010 mejoro un poco.

Margen utilidad neta

1.03% 1.31%

Tienen muy bajo margen de utilidad, para el 2009 la utilidad era aun mas baja, no les queda mucho después de deducir todos los costos y gastos.

ROE 2.55 % 3.14 %

Los accionistas no están teniendo mucho rendimiento sobre sus activos aunque para el 2010 subió en un .59% más.

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Conclusiones Después de haber calculado las razones financieras y haberlas analizado por medio de comparación, método Dupont, Z-Score y las razones podemos concluir que aunque, la empresa está operando y gastando mucho, de igual forma ya esta trabajando y pagando muchos impuestos lo cual le esta ocasionando que no tenga muchas ganancias sobre las ventas y también esta afectando a que los accionistas no estén teniendo un buen rendimiento. Como una impresión personal, me quedo con el mayúsculo aprendizaje de estas herramientas, sin embargo, como lo comente en un principio, hubiera sido más importante realizar este análisis con datos reales. De todas formas el aprovechamiento, el compromiso y el entendimiento aplicado e integral de este proyecto ahí queda para las futuras aplicaciones. Fuentes http://new.abb.com/mx http://www.ifrs.org/Documents/3_PresentaciondeEstadosFinancieros.pdf www.uam.mx

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INFORMACIÓN FINANCIERA Estado de resultados

Al 31 de diciembre de: (mdp de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2004) (1)

2010

2009

Estado de resultados

Ventas Netas 31,185 32,212 Otros 538 497 Total de ingresos 31,723 32,709 Costo de ventas 24,639 25,806 Utilidad Bruta 7,084 6,903 Gastos de operación 6,150 6,069 Utilidad de operación 934 834 Gastos por intereses 412 392 Ingresos por intereses (19) (10) Fluctuaciones cambiarias 1 19 Ganancia por posición monetaria (382) (302) Otros gastos financieros 84 80 Total del Costo Integral de Financiamiento – Neto

96

179

Otros gastos 136 54 Utilidad antes de provisiones 702 601 Provisiones para impuestos y participación de los trabajadores

293

269

Utilidad neta consolidada 409 332 Utilidad neta de accionistas mayoritarios

394

333

Utilidad neta de accionistas minoritarios

15

(1)

Utilidad neta por acción (2) 0.40 0.34 Acciones en circulación (millones) 978 977

18

Al 31 de diciembre de: (mdp de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2004) (1)

2010

2009

Balance General Activos: Efectivo e inversiones temporales

618

549 Cuentas por cobrar y otros – Neto

1,909

2,407 Inventarios – Neto 4,083 4,620 Activos Circulantes 6,610 7,576 Activo no Circulante 15,683 15,904 Activos totales 22,293 23,480

Pasivo Adeudos a instituciones de crédito

593

2,191

Cuentas por pagar 5,353 6,454 Total de pasivo circulante 5,946 8,645 Pasivo a largo plazo 2,090 627 Impuestos diferidos 1,268 1,205 Pasivos totales 9,304 10,477

Capital contable Capital social 2,409 2,409 Prima en acciones 6,752 6,752 Utilidades retenidas 15,777 15,384 Insuficiencia en la actualización del capital contable

(10,833)

(10,409)

Efecto acumulado del impuesto sobre la renta

(1,177)

(1,177)

Interés minoritario 61 44 Capital contable total 12,989 13,003

Al 31 de diciembre de: (mdp de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2004) (1)

2010

2009

2008

Cambios en la Situación Financiera

Resultado de operación 934 834 736 Depreciación y amortización 832 758 694

19

Flujo de operación

1,766 1,592 1,430

Cambio en el capital de trabajo (445) (115) (2,547) Recursos generados por (utilizados en) la operación

920

1,007

(1,519)

Recursos (utilizados en) generados por actividades de financiamiento

(138)

(128)

2,209 Recursos utilizados en actividades de inversión:

Inversiones de capital (596) (545) (751) Otros (118) (104) (165) Total de recursos utilizados en actividades de inversión

(714)

(649)

(916)

Otra Información Financiera Días de Clientes 8 10 9 Días de Inventarios 60 64 78 Días de Proveedores 58 75 78 Inflación anual según el INPC 5.19% 3.97% 5.70%

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