Los riesgos en el Comercio Internacional Medios de Pago y Financiación del Comercio Exterior

Banca Comercial

Jornada técnica:

Los riesgos en el Comercio Internacional

Medios de Pago y Financiación del Comercio Exterior

Angel José del Río

Director de Comercio Exterior

Andalucía - Extremadura

Mérida, 27 de septiembre de 2011

Pág.. 1

OBJETIVOS

Analizar los riesgos que afectan a las operaciones de exportación, con el fin de

elaborar un mapa de riesgo de cada una de ellas, analizando sus posibles

coberturas para minimizar el riesgo de impago

Conocer los medios de pago internacionales (“pros y contras” de cada uno de

ellos) con especial énfasis en el crédito documentario

Estudiar el papel de las Garantías Internacionales

Conocer las diferentes alternativas de financiación internacional que ofertan las

diferentes entidades financieras.

Pág.. 2

Introducción.

Premisas

¿Por qué no he cobrado? - ¿Por qué no me han pagado?

Los Riesgos del Comercio Internacional. Coberturas.

La compraventa Internacional

Riesgo Comercial

Riesgo País

Riesgo de Tipo de Cambio

El Contrato de COMPRAVENTA Internacional. La factura pro-forma.

Los Medios de Pago en el Comercio Internacional.

El Crédito Documentario.

La Financiación en el Comercio Internacional.

Financiación tradicional vs. Financiación Especializada

Financiación Con Recurso vs. Financiación Sin Recurso

Organismos de apoyo a la Internacionalización.

CONTENIDO

Pág.. 3

INTRODUCCIÓN

Cuando una empresa comienza la “aventura del Comercio Internacional”,

debería partir con una previa

Aún cuando hoy, con nuestra incorporación a la UE, la empresa ha crecido en

términos de internacionalización, la realidad es que la preparación de la misma

en términos de formación no es completa

Hoy se piensa que es lo mismo vender a Burgos que a Alemania o a China

La complicación aparece cuando las ventas o compras se realizan a terceros

países. Es en estos casos cuando se agudizan los riesgos a considerar.

La PYME extremeña a donde más exporta es a los países de la UE

En la UE el uso del L/C como medio de pago en las transacciones comerciales

está visto por los clientes como un claro signo de desconfianza e inexperiencia

PREMISAS

Pág.. 4

INTRODUCCIÓN

¿POR QUÉ NO HE COBRADO? - Experiencias

Comenzar la fabricación del pedido sin tener claro y confirmado el mismo y

antes de tener claro el “cómo me pagarán”.

Por fiarnos en exceso de las apariencias, no pedir informes de nuestros

potenciales clientes y no atrevernos a pedir garantías.

La falta de preparación de los recursos humanos de los que dispone la PYME en

la gestión comercial y documental del comercio Internacional. No se es

plenamente consciente de la importancia de los documentos comerciales en las

operaciones internacionales.

“A la tercera va la vencida”. Pedimos garantías en las primeras operaciones pero

a partir de la tercera bajamos la guardia.

Porque el cliente nunca tuvo intención de hacerlo. Cheques falsos.

Porque anulan los pedidos en cualquier momento.

Porque ellos, por el motivo que sea, ya no quieren recepcionar la mercancía.

Pág.. 5

INTRODUCCIÓN

¿POR QUÉ NO NOS PAGAN? - Experiencias

Por la mala fe del cliente unida a la nula relación con el exportador

Porque el cliente ha suspendido pagos, por insolvencia.

Porque ha quebrado el banco emisor del L/C

Porque los clientes están disconformes con la calidad del bien o la fecha de

entrega.

Por infracción de derechos de terceros sobre patentes y marcas en el país de

destino.

Por falta de documentación comercial o presentación incorrecta

Pág.. 6

Los Riesgos del Comercio Internacional. Coberturas

La Compraventa Internacional

Usos y Costumbres

Legislaciones distintas

Idiomas diferentes

Monedas diferentes

Distancia geográfica

Homologaciones

Pág.. 7


RIESGOS en las Operaciones de Comercio Internacional

Riesgo Comercial

Riesgo político – Riesgo país

Riesgo de Tipo de Cambio

Riesgo de Resolución de Contrato

Riesgo de No Aceptación de la mercancía

Riesgo de Intereses

Pág.. 8


RIESGO COMERCIAL

Riesgo que asumen los exportadores de mercancías o servicios, derivado de la posibilidad de impago por parte del deudor o importador.

Factores a considerar

Personalidad jurídica del cliente y situación financiera

Solvencia y exposición al riesgo

Volumen de negocio

Evolución de las relaciones con el cliente

Importe y límite del crédito

Plazos y duración de la operación

Garantías que se aportan como coberturas

Pág.. 9


INSTRUMENTOS DE COBERTURA DEL RIESGO COMERCIAL

Seguro de Crédito a la Exportación.

Permite a la empresa gestionar mejor su clientela

Previene las quiebras

Favorece la penetración en nuevos mercados

Facilita la financiación al vendedor

Medios de pago condicionados

Financiación con cobertura de riesgos

Pág.. 10


RIESGO POLÍTICO o RIESGO PAÍS

Riesgo que asumen los exportadores de mercancías o servicios, derivado de la posibilidad de impago por parte del país del importador.

Factores a considerar

Sistema Económico / Evolución económica

Sistema Político

Relaciones Internacionales

Estabilidad social

Pág.. 11


INSTRUMENTOS DE COBERTURA DEL RIESGO POLÍTICO

Instrumentos Financieros

Medios de pago y financiaciones con cobertura

Instrumentos Parafinancieros

Seguros de crédito a la exportación públicos y privados

http://www.cesce.es/web/sp/Riesgo-Pais/index.aspx

Pág.. 12


RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

Riesgo que asumen los exportadores e importadores derivado de las variaciones en el tipo de cambio de los pares de divisas con los que trabajan.

Pág.. 13


Instrumentos de Cobertura del Riesgo de TIPO de CAMBIO

Facturar o pagar en la divisa local.

Trabajar con cuentas en divisa.

Contratar instrumentos financieros de cobertura.

Seguros de Cambio

Seguros de cambio con barreras

Túneles

Compra-venta de opciones

Pág.. 14

El contrato de COMPRAVENTA Internacional

MODELO DE UN CONTRATO DE COMPRAVENTA INTERNACIONAL

Conste por el presente documento, el contrato de COMPRAVENTA INTERNACIONAL que celebran de

una parte la empresa .........................................con domicilio en …..…..... debidamente representada por

su ............., identificado con …............. a quien en adelante se le denominará EL VENDEDOR; y de la

otra parte, la empresa ..............................................................., con domicilio en

........................................................, debidamente representada por su ............................., identificado

con .............................., en adelante EL COMPRADOR, en los términos y condiciones siguientes:

PRIMERA: Objeto del contrato

Mediante el presente documento, las partes convienen en celebrar una compraventa internacional de

mercaderías, las cuales deberán cumplir con las condiciones siguientes:

• MARCANCÍA

• CANTIDAD

• CALIDAD

• ESPECIFICACIONES (de no haber espacio suficiente, se hará eso de Anexos que formarán parte

del contrato).

EL CONTRATO COMERCIAL. Ejemplo práctico

Pág.. 15


SEGUNDA: Precio

El precio de la mercadería descrita en la cláusula anterior asciende a la suma de ....................... (señalar

el monto y la moneda pactada).

TERCERA: Condiciones de entrega

Las partes acuerdan que la venta pactada a través del presente contrato se hará en términos

.....................(señalar el término de entrega pactado de acuerdo a los INCOTERMS, versión 2010).

CUARTA: Tiempo de entrega

Las partes convienen en que la entrega de la mercadería objeto del presente contrato se realizará

...............................(especificar fecha o período de entrega – fecha de embarque en el caso que resulte

aplicable), fecha en la cual EL VENDEDOR deberá cumplir con esta obligación.

QUINTA: Forma de entrega

EL VENDEDOR se obliga a hacer entrega de la mercadería objeto del presente contrato en el tiempo y

lugar señalado en el mismo y cumpliendo con las especificaciones siguientes: .......................(señalar la

forma de embalaje y la expedición de la mercadería).

La forma de transporte a utilizar será bajo la modalidad de (indicar si se trata de transporte marítimo,

aéreo, terrestre o multimodal y la empresa transportista encargada).

Pág.. 16


SEXTA: Inspección de los Bienes

Las partes convienen en que la inspección de la mercadería será realizada ...............................(señalar si

antes o después del embarque y el lugar de inspección).

SÉPTIMA: Condiciones de pago

EL COMPRADOR se obliga al cumplimiento del pago del precio estipulado en la cláusula segunda bajo la

modalidad de (señalar la modalidad convenida: pago a través de una cuenta bancaria abierta a favor de EL

VENDEDOR, pago a través de una Advance Account, Crédito Documentario).

• FORMA DE PAGO

• PLAZO DE PAGO

• MEDIO DE PAGO

• GASTOS BANCARIOS

• CONDICIONES ESPECIALES

OCTAVA: Documentos

EL VENDEDOR deberá cumplir con la presentación de los siguientes documentos: (se hará referencia a los

documentos a ser remitidos por EL VENDEDOR de acuerdo a las condiciones de entrega que hayan sido

pactadas; los cuales pueden diferir en relación a los que sean solicitados si la forma de pago es una Carta

de Crédito).

Pág.. 17


NOVENA: Resolución del Contrato Las partes podrán resolver el presente contrato si se produce

el incumplimiento de alguna de las obligaciones estipuladas en el presente contrato.

DÉCIMA: Responsabilidad en la Demora

(solo en caso de que se haya modificado el tiempo de entrega estipulado en el contrato. Se hará

referencia al porcentaje a pagar sobre el precio de la mercadería en función al tiempo

transcurrido y por los posibles daños que haya sufrido la mercadería).

DÉCIMO PRIMERA: Ley Aplicable

Las partes acuerdan que la ley para las obligaciones estipuladas en el presente contrato será la

de .......................................... (señalar el país de la ley aplicable o, de ser el caso, la Convención

de las Naciones Unidas sobre Compraventa Internacional).

DÉCIMO SEGUNDA: Solución de Controversias

Para los efectos del presente contrato, las partes contratantes señalan como sus domicilios los

mencionados en la parte introductoria de este documento, sometiéndose ambas partes al

arbitraje del Centro de Arbitraje de la Cámara de Comercio Internacional de Lima, a cuyas normas

y procedimiento se someten de manera voluntaria.

Firmado por duplicado, en ............................a ...... del mes de ............. de ................

EL VENDEDOR EL COMPRADOR

Pág.. 18

Los MEDIOS de PAGO en el Comercio Internacional

¿ COBRAR O VENDER ?

El Director Financiero de una PYME opta por garantizarse el cobro antes de

incurrir en un posible impago.

El Director Comercial opta por permitir crédito al cliente.

¿ Qué tenemos que conocer para tomar una decisión?

Los Medios de Pago

El cliente

El país

La clasificación de riesgos del cliente y del país

La financiación /anticipo del cobro

Pág.. 19


La elección del medio de pago a usar en el Comercio

Internacional dependerá de diferentes factores para el uso de

uno u otro. Así nos fijaremos en los factores fundamentales

que son:

Confianza

Garantías

Coste

Operatividad

Pág.. 20


MÁXIMA CONFIANZA

VENDEDOR - COMPRADOR

CONFIANZA MEDIA


MÍNIMA CONFIANZA


Cheque personal

Cheque bancario

Orden de pago simple

Remesa Simple

Orden de pago documentaria

Remesa Documentaria

Crédito documentario

Stand by Letter of Credit

Pago por adelantado

Garantía bancaria

Pág.. 21

LOS MEDIOS DE PAGO

NOMBRE CARACTERÍSTICA RIESGOS

Cheque Personal / Bancario Emitido por particular / por Banco No fondos /no envío

Orden de Pago Simple /

Transferencia

Importador paga cuando recibe la mercancía No recepción de la Transferencia

Remesa (letra) Simple Exportador entrega la mercancía y documentos

antes de que la letra sea pagada o aceptada

Exportador entrega la mercancía y

documentos antes de cobrar o de que la

letra sea aceptada

Remesa (letra) Documentaria al

Contado

Importador paga la letra a su banco para conseguir

los documentos

Importador no retira los documentos (en

Turquía se puede nacionalizar la

mercancía)

Remesa (letra) Documentaria con

Pago Diferido

Importador debe aceptar la letra para conseguir los

documentos

Importador no acepta la letra

Importador acepta la letra pero no paga

Crédito Documentario con Pago al

Contado

Exportador embarca y presenta los documentos al

banco avisador que paga en ese momento.

Debe mencionarse que es irrevocable y

debe confirmarlo el banco español =>

plena seguridad.

Problemas: documentos “imposibles” o

con errores (reservas) o plazos de

preparación cortos.

Crédito Documentario con Pago

Diferido

Exportador embarca y presenta los documentos al

banco avisador que:

- le confirma por escrito el pago al plazo acordado.

- le acepta una letra.

Problemas: los mismos que en el CD con

pago al contado.

Ventajas: para el comprador, le da

financiación.


Pág.. 22

MEDIOS DE PAGO POR ORDEN DE SEGURIDAD

DESCENDENTE

RIESGO PRINCIPAL

Pago por adelantado

Crédito Documentario Confirmado con Pago al Contado

Crédito Documentario Confirmado con Pago Diferido

Prácticamente Inexistente

Remesa Documentaria con Pago Contado NO retirada de los Documentos

Remesa Documentaria con Pago Diferido NO aceptación de la Letra o NO pago de la letra aceptada

Orden de Pago Simple / Transferencia / Remesa Simple

/Cheque Personal-Bancario

El importador no paga y ya ha recibido la mercancía


Pág.. 23

Cobranza/remesa = GESTION DE COBRO

Tratamiento de documentos por parte de un banco con la finalidad de

obtener el pago, la aceptación o el compromiso

Reguladas por la publicación 522 de la CCI, Reglas uniformes relativas a

las cobranzas (URC522)

Tipología:

Según su contenido: Simple – Documentaria

Según las instrucciones de entrega de los documentos

A la vista, At Sight o CAD

Contra compromiso de pago

Contra aceptación de un giro

Contra presentación de aval bancario

REMESA – COBRANZA - COLLECTION

Pág.. 24

Los bancos sólo están autorizados a actuar según las instrucciones

recibidas y conforme a las reglas

Los bancos no son responsables del buen resultado de la gestión de cobro


La remesa no garantiza el cobro,

sólo garantiza que el acceso a la

mercancía estará condicionado al

cumplimiento de las instrucciones

recibidas.

Pág.. 25


Si no hay pago o aceptación, el exportador seguirá

siendo el poseedor de la mercancía, pero:

La mercancía se encuentra en el país de destino

Pérdida, robo o daños

Coste de almacenaje

Dificultades para encontrar un segundo comprador

Posibilidad de subasta en la aduana

Coste de reexpedición

Pág.. 26

Crédito significa todo acuerdo, como quiera que se denomine o

describa, que es irrevocable y por el que se constituye un

compromiso firme del banco emisor para honrar una

presentación conforme.

EL CRÉDITO DOCUMENTARIO

MEDIO

DE PAGO INSTRUMENTO

DE GARANTÍA

MECANISMO DE

FINANCIACIÓN

Pág.. 27


EL CONVENIO DE CRÉDITO

Antes de la emisión en firme de un Crédito Documentario hay que establecer:

Fechas (embarque, presentación de documentos, vencimiento,…)

Condiciones (lugares, envíos parciales, transbordos,…)

Precios

INCOTERMS

Documentación necesaria

Confirmado o sin confirmar

Pág.. 28

Importador de

Turquía

Exportador

Español

Banco Turco Emisor

Banco Español Avisador / Confirmador / Negociador

Puerto de

destino

Banco Corresponsal Corresponsal en USA

del Banco Turco

1. Solicitud de la apertura del crédito.

2. Emisión del crédito.

3. Aviso de la apertura e informe de la confirmación

(si es con confirmación).

4. Envío de la mercancía.

5. Presentación de los documentos comerciales.

6. (a) Envío de los documentos comerciales.

(b) Aviso por swift / telex del reembolso al vencimiento.

7. (a) Adeudo de cuenta.

(b) Entrega de los documentos personales.

8. (a) Reembolso de la operación.

(b) Abono de cuenta.

9. Recogida de la mercancía en el lugar de destino.

2

3

9

5

6a

6b

1 7 a,b

8 a 8 a

8 b

4


Pág.. 29

MOMENTOS “CRITICOS” en un CRÉDITO DOCUMENTARIO


Negociación de la compraventa (para comprador y vendedor)

Establecer los plazos y las condiciones completas del crédito

Solicitud de emisión (para el comprador)

Solicitud clara, completa y precisa

Recepción/aviso (para el vendedor)

Revisar las condiciones

Utilización (para el vendedor)

Presentación correcta y en fecha de los documentos solicitados

Pág.. 30

Las condiciones del CD – L/C concuerden con el contrato de compraventa

El tipo de crédito sea el acordado.

Nuestros datos (nombre y dirección son correctos)

No haya condiciones inaceptables o que no estén bajo nuestro control

Los documentos puedan obtenerse tal y como se indica en el redactado del L/C

La descripción de los productos y los precios unitarios coinciden con el contrato

Que el importe sea correcto

La distribución de los gastos sea la estipulada en el contrato comercial


PUNTOS A COMPROBAR EN LA NOTIFICACIÓN/AVISO

Pág.. 31

Las fechas de embarque y vencimiento de presentación de documentos

permitan un margen de tiempo

Que los puertos/aeropuertos de origen y destino o los lugares de entrega y

recepción de la mercancía sean correctos

El INCOTERM señalado sea el pactado

La mercancía pueda enviarse de la forma indicada caso que se indique

Que se especifique si los envíos parciales y los transbordos están permitidos

Si se admiten documentos de terceras partes

Si se admiten documentos con fecha anterior a la emisión del L/C


PUNTOS A COMPROBAR EN LA NOTIFICACIÓN/AVISO

Pág.. 32


TIPOS DE CREDITOS DOCUMENTARIOS

Confirmado / sin confirmar

Transferible / Instransferible

Back to Back

Stand By

Cláusula roja / Cláusula verde

Revolving

Pág.. 33

LA FINANCIACIÓN EN EL COMERCIO INTERNACIONAL

En base a la SOLVENCIA de la empresa

En base al MEDIO de COBRO ELEGIDO

En base a la CALIDAD de la CARTERA de CLIENTES

En base a GARANTÍAS de TERCEROS BANCOS a mi favor

CRITERIOS FINANCIEROS PARA SU CONCESIÓN

Pág.. 34

FINANCIACIÓN INTERNACIONAL

F. Tradicional vs. F. Especializada

EXPORTACIÓN

Financiación tradicional:

Pre-financiación exportación

Anticipo de facturas

Descuento o anticipo de

Remesas o Crédito

Documentario con recurso

Financiación especializada:

Factoring

Forfaiting

Pago anticipado de créditos

de exportación sin recurso

Crédito Oficial

IMPORTACIÓN

Financiación tradicional:

Financiación importación

Póliza de crédito

Financiación especializada:

Confirming

Leasing

Forfaiting créditos importación

Pág.. 35

TIPOS DE FINANCIACIÓN

Basada en solvencia de balance

Préstamos Créditos Anticipos

Amortizaciones

periódicas Amortización única

Disposiciones y

amortizaciones a

medida

Anticipo de cobros

Medio/Largo plazo Corto plazo Corto plazo Corto plazo

Inversiones Pagos Pagos / Cobros Cobros

Financiar

adquisición de

activos en el

exterior

Financiar

importaciones

Financiar

importaciones y

exportaciones

Financiar remesas,

créditos o facturas

Pág.. 36

mayor

facilidad

menor

La importancia del medio de pago: Financiación

Con garantía bancaria:

Crédito documentario con compromiso de pago o

confirmado

Remesa con efecto avalado por un banco

Crédito documentario no confirmado

Sin garantía bancaria:

Crédito documentario utilizado con reservas

Remesa documentaria contra pago

Remesa documentaria contra aceptación

Remesa simple

Cuenta abierta (= anticipo de factura)

Pág.. 37

Factoring - Concepto

Cesión a una sociedad (factor) de los créditos comerciales derivados de ventas

Es un servicio financiero que puede agregar en un solo contrato tres prestaciones básicas:

Gestión de cobro, es una prestación opcional, que comporta la notificación a los

deudores de la cesión de crédito a favor del Banco (factoring con notificación).

Cobertura de insolvencia, es una prestación opcional, que comporta la cesión firme

del crédito comercial a favor del Banco (factoring sin recurso). No cubre el riesgo país

(riesgo político) ni las disputas comerciales entre las partes.

Financiación, es una prestación opcional, en modalidad de liquidación de intereses al

tirón (descuento), o en modalidad de liquidación de intereses como si de una póliza de

crédito se tratara.

Requiere de la clasificación previa de los deudores por parte del Banco.

En factoring de exportación, el banco utiliza la red de corresponsales de FCI.

Operativa formalizada en contrato mercantil. Se requiere la exclusividad y la globalidad de la

facturación.

Pág.. 38

Factoring - Ventajas del servicio

Gestión del cobro de las facturas por parte de una entidad local (corresponsal), implica una

reducción de costes administrativos para la empresa

Cobertura del riesgo de impago por insolvencia de los deudores hasta el 100%

Financiación de las facturas.

Gestión de recobro en caso de demoras en el pago por parte del deudor.

Sistema de clasificación de deudores y descarga administrativa del departamento de riesgos

de la empresa

Mejora de los ratios de balance (factoring sin recurso).

Amplia red de 235 corresponsales de FCI en 63 países de los cinco continentes.

Pág.. 39

Factoring

Debilidades

Precio.

Plazo concesión de las clasificaciones y resultado de las mismas.

Exclusividad: el vendedor debe domiciliar en el factor toda la facturación a cargo de

los clientes clasificados.

Principios básicos

Principio de globalidad: cesión de toda o la mayor parte de la cartera

de compradores por país.

Principio de exclusividad: cesión de la totalidad de la facturación que

se genere a cargo de los compradores clasificados.

Pág.. 40

Factoring - ¿A que empresas les interesa?

Empresas que quieran asegurar el cobro de sus ventas. (Sin Recurso)

Las que quieran que una empresa especializada supervise permanentemente la

evolución del riesgo de su cartera de clientes. (S/R)

Aquellas cuyos clientes (o parte de ellos) pagan por cuenta abierta y por tanto el

vendedor no tiene documentos bancarios negociables.(S/R y C/R)

A empresas de solvencia ajustada, ya que la cesión del crédito y el control del cobro

le permitirán obtener líneas de financiación. (S/R y C/R)

Firmas cuyas ventas están concentradas en pocos clientes. (S/R)

A las interesadas en mejorar los ratios de su balance. (S/R)

Pág.. 41

Factoring sin Recurso vs. Seguro de Crédito

FACTORING

1. Gestiona el cobro.

2. Asegura el 100% del impago

3. Indemniza a los 130 días del

vencimiento.

4. Pago de comisión sobre

cada cesión

5. Pago de gastos de estudio

una sola vez, en el momento

de la clasificación

SEGURO DE CRÉDITO

1. Pago de primas por adelantado

y en base a volumen previsto

2. Pago de gastos de estudio

cada año

3. Asegura el 80-90% del impago

4. Indemniza entre 6 y 18 meses

después del vencimiento

5. Puede asegurar riesgo político.

6. Operativa más “fácil” para el

vendedor

7. Menor coste

Pág.. 42

Forfaiting - Concepto

Consiste en la compra sin recurso de un compromiso de pago a medio o largo

plazo, documentado en instrumentos de pago negociables emitidos con vencimiento

aplazado.

El compromiso de pago debe ser instrumentado mediante efectos comerciales (letras

o pagarés), créditos documentarios, garantías bancarias sobre compromisos de

pago, etc.

Este tipo de financiación proporciona al exportador ventajas financieras y

administrativas significativas.

Pág.. 43

Forfaiting - Ventajas

Financieras:

Reduce el plazo de cobro

Incrementa la liquidez / tesorería y genera recursos invertibles

Libera el consumo de líneas de financiación con bancos, permite financiación

sin endeudamiento -> No aparece en CIRBE

Mejora de ratios de balance

Financia el 100% de la operación

Elimina primas de seguros comerciales

No está condicionado por el origen de la mercancía

Administrativas:

Simplicidad administrativa

Documentación exigida mínima

(Oferta - Aceptación - Cesión)

Periodo de estudio y decisión reducido (Especialmente con aval bancario)

Pág.. 44

Forfaiting - Modalidades

Créditos documentarios exportación:

Pueden ser operaciones confirmadas o no confirmadas

Pueden ser disponibles en Banco Sabadell u otras entidades españolas

Letras avaladas por bancos extranjeros

Derechos de cobro sobre operaciones únicas amparadas en garantías bancarias ->

en base a la aceptación de la cesión de los derechos de cobro por el banco garante y

el deudor

Pág.. 45

Programas de apoyo financiero

a la Internacionalización

Pág.. 45

Las diferentes administraciones públicas han desarrollado y

perfeccionado en los últimos tiempos diferentes

instrumentos financieros con el objetivo de apoyar el proceso

de implantación en el exterior de las empresas españolas.

Desde la Administración

Central

Desde la Administración

Autonómica

ICO

ICEX

COFIDES

CDTI

CESCE

AVANTE EXTREMADURA

PROMOMADRID

EXTENDA

IVEX

IGAPE….

Pág.. 46

Pág.. 47

Le ayudamos a llevar su negocio a

qualquier lugar del mundo

Negocio Internacional

Business

Los riesgos en el Comercio Internacional Medios de Pago y Financiación del Comercio Exterior