Ung Dung z Score Cua Altman

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 1/19

Chỉ tiêu 07

Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z

Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.4193 0.0944 0.1141 2.2519 1.0339 3.3968

Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang 0.7497 0.1828 0.2161 1.5314 1.7700 4.5575

Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang 0.4268 0.0450 0.0622 2.7948 1.4614 3.9186

Công ty cổ phầ n BASA (*) 0.4434 0.0471 0.0790 0.9379 1.0269 2.4483

Công ty Cổ phần Thự c phẩ m Sao Ta 0.7292 0.0718 0.0982 0.7399 2.6093 4.3526

Công ty CP Đầ u tư Thư ơ ng mạ i Thủ y Sả n (*)

0.5939 0.0629 0.0803 0.7581 0.9699 2.4906Công ty Cổ phần Thủ y hải sả n Minh Phú 0.6581 0.1044 0.1144 1.0843 1.1116 3.0757

Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.9278 0.0682 0.0765 4.5448 1.7030 5.8911

Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 4 0.4606 0.0520 0.0582 3.5547 1.2002 4.1507

Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (*) 0.8423 0.0253 0.0696 0.3402 1.0932 2.5733

Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.6351 0.0260 0.0669 0.3609 0.5872 1.8229

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 2/19

Chỉ tiêu 08

Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z

Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.4345 0.0585 0.0745 7.9726 1.2260 6.8586

Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang 0.7281 0.1822 0.2327 0.7199 1.6549 3.9835Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang (*) 0.4760 0.0085 0.0424 0.9013 1.5436 2.8075

Công ty cổ phầ n BASA (*) 0.3890 0.0007 0.0473 0.7942 1.0719 2.1724

Công ty Cổ phần Thự c phẩ m Sao Ta 0.6362 0.0363 0.0965 0.8481 3.0357 4.6773

Công ty Cổ phầ n Đầu tư Thư ơ ng mạ i Thủ y Sản (*) 0.6263 0.0338 0.0595 0.6949 1.0964 2.5086

Công ty Cổ phầ n Thủ y hải sả n Minh Phú (*) 0.7237 -0.0168 0.0639 0.7728 1.2689 2.7884

Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.8550 0.1525 0.2152 5.0295 1.8752 6.8427

Công ty Cổ phần Thủ y sản Số 4 (*) 0.3745 0.0417 0.0550 1.8056 0.7379 2.5107

Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (*) 0.7268 0.0017 0.0728 0.2768 0.9770 2.2580

Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.7220 0.0114 0.0533 0.8565 1.0394 2.6117

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 3/19

Chỉ tiêu 09

Công tyX1 X2 X3 X4 X5 Z

Công ty CP XNK Thủ y sả n Bế n Tre 0.6991 0.1693 0.1939 4.5620 1.0129 5.4661

Công ty CP XNK Thủ y sả n Cử u Long An Giang

(*) 0.7339 0.0775 0.1128 0.4075 1.1730 2.7788

Công ty CP XNK Thủ y sả n An Giang (*) 0.5487 0.0119 0.0472 1.0755 1.1028 2.5791

Công ty cổ phầ n BASA (**) 0.3530 -0.0187 0.0129 0.8670 0.4201 1.3803

Công ty Cổ phầ n Thự c phẩ m Sao Ta (*) 0.8112 0.0224 0.0564 0.3225 1.5080 2.8923

ổ ầ ầ ư ư ơ ạ ủ ảCông ty Cổ phầ n Đầ u tư Thư ơ ng mại Thủ y Sả n . . . 6 . 6 . .

Công ty Cổ phầ n Thủ y hả i sả n Minh Phú (*) 0.6308 0.0425 0.0515 0.9510 0.4629 2.0198

Công ty Cổ phần Thủy sả n Số 1 0.7154 0.0976 0.1299 2.4631 1.4898 4.3913

Công ty Cổ phầ n Thủ y sản Số 4 (*) 0.3794 0.0732 0.0845 0.8877 0.7909 2.1603

Công ty CP CB và XNK TS CADOVIMEX (**) 0.6387 0.0019 0.0077 0.1821 0.2554 1.1592

Công ty CP XNK Lâm Thủ y sả n Bế n Tre (*) 0.6693 -0.1488 -0.1234 0.6686 1.3780 1.9667

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 4/19

• Qua bảng 1 cho thấy, trong năm 2007,

có 4 doanh nghiệp nằm trong vùngcảnh báo, có thể có nguy cơ phá sản đólà công ty cổ phần BASA ( Z = 2.4483 ),

công ty cổ phần đầu tư thương mạiThủy sản ( Z = 2. 4960 ), công ty cổphần chế biến và xuất nhập khẩu thủy

sản CADOVIMEX ( Z = 2.5733 ), công tycổ phần xuất nhập khẩu lâm thủy sảnBến tre( Z = 1.8229 ).

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 5/19

• Qua bảng 2 cho thấy, trong năm 2008, có 7 doanhnghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có thể có nguycơ phá sản đó là công ty cổ phần đầu tư thươngmại Thủy sản (Z = 2. 5086), công ty cổ phần BASA(Z = 2.1724), công ty cổ phần chế biến và xuất nhậpkhẩu thủy sản CADOVIMEX (Z = 2.580), công ty cổ

phần xuất nhập khẩu lâm thủy sản Bến tre(Z =2.6117), công ty CP XNK Thủy sản An Giang (Z =2.8075), công ty Cổ phần Thủy hải sản Minh Phú (Z= 2.7884), công ty Cổ phần Thủy sản Số 4 (Z =

2.5107). Như vậy, so với năm 2007, số lượng cácdoanh nghiệp Thủy sản nằm trong vùng cảnh báo,có thể có nguy cơ phá sản tăng lên 3 doanh nghiệp.

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 6/19

• Qua bảng 3 cho thấy, trong năm 2009, có 6doanh nghiệp nằm trong vùng cảnh báo, có

thể có nguy cơ phá sản đó là công ty CP XNKThủy sản Cửu long An Giang (Z = 2.7788),công ty CP XNK Thủy sản An Giang (Z =2.5791), Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta

 (Z = 2.8923), công ty C ph n Thủy hải sảnMinh Phú (Z = 2.0198), công ty Cổ phầnThủy sản Số 4 (Z = 2.1603), công ty cổ phần

xuất nhập khẩu lâm thủy sản Bến tre(Z =1.9667).

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 7/19

• Bên cạnh đó, có 2 công ty Doanhnghiệp nằm trong vùng nguy hiểm,

nguy cơ phá sản cao, đó là công ty cổphần BASA (Z = 1.3803), công ty cổphần chế biến và xuất nhập khẩu thủy

. . ,so với năm 2008, số lượng các doanhnghiệp Thủy sản nằm trong vùng cảnh

báo, có thể có nguy cơ phá sản tăng lên1 doanh nghiệp. Trong đó, có 2 doanhnghiệp có nguy cơ phá sản cao.

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 8/19

•Với ngân hàng

•Đề xuất 1: Ứng dụng

m hình i m Z  trước khi quyết định

tín dụng

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 9/19

•Đề xuất 2: Áp dụng các chính sách tín dụnglinh hoạt đối với các doanh nghiệp chế biến

Thủy sản Việt Nam

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 10/19

• Đối với các doanh nghiệp

chế biến Thủy sản:

•Đề xuất 1: Quản lý 

và sử dụng hiệu quả

tài sản của doanhnghiệp

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 11/19

• Cần phải phân loại và xác định tài

sản nào không hoạt động, tức lànhững tài sản không góp phầntrực tiếp hay gián tiếp tạo ra

doanh số và thanh l n a nhữntài sản này. Bởi vì, khi thanh lýcác tài sản này, doanh nghiệp sẽ

chuyển hóa tài sản cố địnhthành tài sản ngắn hạn làm choX1 sẽ tăng lên

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 12/19

•Chi phí khấu hao cũngsẽ giảm xuống, dẫnđến tỷ suất lợi nhuậntăng, tức là X2 và X3

sẽ tăng theo và làmcho Z tăng lên

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 13/19

• Đối với các doanh nghiệp

chế biến Thủy sản:

•Đề xuất 2: Tái cấu

trúc tài chính theo

hướng gia tăng vốnchủ sở hữu

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 14/19

• Muốn vậy, các doanh nghiệp

rơi vào trạng thái có nguy cơphá sản cần phải để ý đếnchính sách phân chia cổ tức

.đi thì lợi nhuận giữ lại sẽ tănglên làm vốn chủ sở hữu săngtăng lên và X3 sẽ tăng theo vàlàm cho Z tăng

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 15/19

• Doanh nghiệp không thể

giảm cổ tức đến mức quáthấp vì khi đó nhà đầu tư sẽ

,phiếu thấp, lúc này sẽ gây

ra tác động ngược lại sẽlàm giảm cả X3 và X4

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 16/19

• Doanh nghiệp nên hạn chế 

việc vay nợ, thay vào đó cóthể phát hành thêm cổ

,khi có cơ hội. Thực hiện giải

pháp này sẽ làm cho X4tăng

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 17/19

• Đối với các doanh nghiệp

chế biến Thủy sản:• Đề xuất 3: Nâng cao hiệu

 kinh doanh của doanh

nghiệp

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 18/19

• Qua kết quả phân tích cho

thấy, chỉ tiêu X2, X3 của hầuhết các doanh nghiệp rơi

sản đều rất thấp thậm chí  bị âm

5/11/2018 Ung Dung z Score Cua Altman - slidepdf.com

http://slidepdf.com/reader/full/ung-dung-z-score-cua-altman 19/19

• Để tăng X2, X3 doanh nghiệp

cần phải cân bằng giữa chi phí của việc tăng doanh số . Nếuchi phí tăng quá cao, thì tử sốX1, X2, X3 sẽ giảm, khi đó việctăng tử số X5 sẽ là vô nghĩa vì

không đủ sức bù đắp cho sựgiảm của các chỉ số X1, X2, X