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Apresentação para analistas e investidores no Rio de Janeiro - abril de 2011
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Apresentação Investidores
Abril de 2011
2
Aviso Importante
● Esse material pode conter previsões de eventos futuros.Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia, e envolve riscos ou incertezas previstos ou não. A Companhia não se responsabiliza
por operações ou decisões de investimento tomadas com base nas informações aqui contidas. Estas previsões
estão sujeitas a mudanças sem aviso prévio.
● Este material foi preparado pela Multiplus S.A. (“Multiplus" ou a "Companhia") e inclui determinadas declarações
prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Multiplus quanto a
acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da
Multiplus, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas
expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação
financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas
declarações prospectivas. A Multiplus não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar
publicamente qualquer declaração prospectiva.
● Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como
solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta
apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a
oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades
particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em
relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser
considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer
opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Multiplus não têm a obrigação de
atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
O que é Multiplus?
3
Multiplus
Estabelecido como unidade de negócios em 2009
Início das operações e IPO em 2010 Rede de programas de fidelização
Ferramenta de atração e retenção de
clientes pelas empresas parceiras
Membros juntam seus pontos de
diversos programas em uma única conta
Amplo portfólio para resgates de
produtos e serviços
Mais de 8 milhões de membros
Mais de 150 parceiros comerciais
3
Programa TAM Fidelidade
Lançado em 1993 Primeiro programa de fidelidade de
companhia aérea do Brasil
Mais de 1.000 destinos no mundo
Visão Geral
4
* Com base na cotação de 05/04/2011
26,83%73,17%
TAM S.A. • Negócio de escala
• Baixa necessidade de investimentos
• Fluxo de caixa recorrente
• Valor de mercado de R$ 4,7 bilhões*
Estrutura acionária Visão geral
Resgate
Modalidades de Negócio
Via dupla: troca
(compra e venda)
de pontos,
produtos e
serviços entre
Multiplus e o
parceiro
Multiplus faz a
gestão do
programa do
parceiro
(sistemas e
operação)
Acúmulo
Parceiros
compram pontos
Multiplus para
premiar seus
clientes e
consumidores
Multiplus explora
o comportamento
transacional de
seus participantes
oferece serviços
de CRM
Multiplus compra
pontos, produtos
ou serviços dos
parceiros para
entregar aos
participantes
Parceiros Parceiros Parceiros
Parceiros
Acúmulo
5
Coalizão Terceirização CRM
6
Companhia
Aérea
Agência de
Viagens
Postos de
Gasolina
Livraria Hotéis Telefonia e
Internet
Editoras e
Assinaturas
TV por
Assinatura
Idiomas e Cursos Profissionalizantes
Roupas e
Acessórios
Farmácias
Investimentos
Entretenimento
e-Commerce Vida, Cap. e
Previdência
Ensino
Superior
Locação
de Veículos Seguros Móveis e
Decoração Varejos
Especializados Supermercados Home Centers
Alimentação
Beleza e
Saúde
Academias
Outros
TBD
TBD
TBD
TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD TBD
Rede de Parcerias de Coalizão (participantes podem acumular e resgatar pontos)
Parcerias de Acúmulo* (participantes podem acumular pontos)
*não exaustivo 7
Varejo, Indústrias e
Serviços Viagens e Entretenimento Instituições Financeiras
Nota: com base em 2010
Modelo de Negócio
8
Fontes de Lucro
Faturamento de pontos Custo de resgates
Objetivo de longo prazo
Passagens Aéreas Outros
Objetivo de longo prazo
TAM
Varejo, Indústria e Serviços
Bancos
28%
70%
2%
15 to 20%
1%
99%
15 to 20%
Spread (R$ 108,0M | 39%)
Margem entre o preço de venda dos
pontos e o custo dos resgates
Breakage (R$ 122,6M | 44%)
Pontos que expiram sem serem
resgatados
Receita de juros sobre o float (R$ 33,3M | 12%)
Intervalo entre a venda e o resgate
dos pontos
Venda cruzada de outros
serviços (R$ 13,0M | 5%)
Terceirização e CRM
Multiplus vende pontos …
…e compa recompensas
9
Oportunidades de crescimento
Vol. financeiro das transações com Cartões de Crédito
(R$ bilhões)
Uso de Cartões de Crédito
Fonte: ABECS
Consumo das famílias (R$ bilhões)
Mercado de Consumo
Fonte: IBGE
Tráfego de Passageiros
RPK Brasil (bilhões)
Fonte: ANAC
Distribuição de Renda
Classes sociais* (% da população)
Fonte: Research Cetelem- Ipsos 2010
*Nota: renda média classes D e E - R$ 510,50/mês; classe C - R$ 1162,00 /mês; e classes A e B - R$ 6328,50 /mês.
4044
48
57
70
2006 2007 2008 2009 2010 2005
2010
142174
215256
309
2006 2007 2008 2009 2010e
1.4291.594
1.7871.966
2.226
2006 2007 2008 2009 2010
CAGR +22%
CAGR +12%
23%
10
Principais Objetivos Estratégicos
Experiencia dos Clientes
Retorno aos acionistas
Branding novos parceiros (e parcerias de maior valor agregado)
gestão do caixa novas opcões de resgate (coalizão)
interface amigável (novo site, novas ferramentas, etc)
eficiência operacional
ações no ponto de venda
compartilhmento de custos com parceiro
divulgação do novo conceito
novos serviços (CRM e terceirização)
novos participantes
gestão do Breakage
• Oferta Inicial de Ações de R$ 692 milhões
• Inauguração da nova sede social
• Implantação e estabilização dos sistemas operacionais
• Criação de novas áreas e estruturação da alta administração
• Aprovação do Plano de Opções de Ações
• Encerramento com 8,0 milhões de participantes
• Atingimento de 151 parcerias, sendo 12 parcerias de coalizão
• Faturamento de pontos de R$ 1,1 bilhões
• EBITDA Ajustado de R$ 290,1 milhões (28,2% margem)
• Lucro Líquido de R$ 118,4 milhões
• Distribuição proposta de 95% do Lucro Líquido sob a forma de Dividendos e JCP
Destaques de 2010
11
Anexos
● Linha aérea líder no mercado brasileiro e maior empresa aérea da América Latina
● Única empresa brasileira com voos de longo curso
● Companhia Aérea Preferida pelos Brasileiros – Ibope
● Ampla penetração de voos na América do Sul
● Não há restrição de resgates em voos domésticos e América do Sul
● Acesso aos benefícios da Star Alliance
● Acordo operacional por 15 anos (renovável automaticamente por períodos de 5 anos)
13
Anexo I:
Relacionamento Exclusivo e Estratégico com a TAM
Descolamento entre o custo e valor percebido com
um produto de alto apelo perante o público
Acordo Operacional Assegura Prêmio de Maior Apelo para o Participante = Passagem Aérea
Airlines
Anexo II:
Fluxos Típicos de Acúmulo e Resgate
14
MEMBRO (consumidor)
Pontos ganha Programa
do Parceiro acumula converte
PARCEIRO COM PROGRAMA PRÓPRIO
PARCEIRO SEM PROGRAMA PRÓPRIO
Fluxo de Acúmulo: entrada de caixa pela venda de pontos aos parceiros
Fluxo de Resgate: saída de caixa pela compra de pontos, produtos e serviços do parceiro ou terceiro
ganha
MEMBRO (consumidor)
Pontos
resgata
converte Programa
do Parceiro acumula ganha
PARCEIRO DA COALIZÃO
ganha
Produtos ou
Serviços
Produtos ou
Serviços
ganha Catálogo Multiplus
compra
PONTOS
PONTOS
A
B
C
D
E
15
Anexo IV:
Balanço Patrimonial
(Em R$ mil)
Balanço Patrimonial
Ativo Total 1.257.006 1.403.549 11,7%
Ativo Circulante 1.102.918 1.330.844 20,7%
Caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras 633.813 869.016 37,1%
Aplicações Financeiras 91.647 68.699 -25,0%
Contas a receber 363.136 388.507 7,0%
Partes relacionadas 30.157 56.629 87,8%
Conta Corrente 332.979 331.879 -0,3%
Adiantamentos a Fornecedores 14.115 3.769 -73,3%
Impostos diferidos 207 852 311,5%
Ativo Não Circulante 154.088 72.705 -52,8%
Adiantamentos a Fornecedores 142.377 0 N.A.
Aplicações Financeiras de Longo Prazo 0 50.280 N.A.
Impostos diferidos 755 1.217 61,3%
Imobilizado e Intangíveis 10.956 21.208 93,6%
Passivo Total 1.257.006 1.403.548 11,7%
Passivo Circulante 541.993 644.946 19,0%
Fornecedores 5.139 16.579 222,6%
Impostos a recolher 20.780 2.328 -88,8%
Receita Diferida 354.302 484.055 36,6%
Passivo de Breakage 155.162 130.495 -15,9%
Outros passivos 6.610 11.490 73,8%
Patrimônio Líquido 715.012 758.602 6,1%
Capital social 669.063 669.063 0,0%
Plano de Remuneração 0 1.538 N.A.
Reservas 0 5.919 N.A.
Lucro (Prejuízo) acumulado 45.949 82.082 -78,6%
4T10 4T10 vs 3T103T10
16
Anexo V:
Demonstração de Resultado
(Em R$ mil)
Demonstração de resultado Receita bruta 143.941 225.995 57,00% 517.875Venda de pontos 105.163 168.899 60,60% 382.271
TAM Linhas Aéreas 13.534 32.465 139,90% 54.686Bancos, varejo, indústria e serviços 91.628 136.434 48,90% 327.585
Breakage 35.964 51.223 42,40% 122.645Outras Receitas 2.815 5.872 108,60% 12.960Impostos sobre vendas e serviços -13.947 -20.401 46,30% -48.032Receita Líquida 129.994 205.594 58,20% 469.843
Custo dos resgates de pontos -69.460 -132.274 90,40% -274.258Passagens aéreas -69.190 -131.813 90,50% -273.370Parceiros de Coalizão e Shopping Multiplus -269 -461 71,20% -888
Ajustes Contábeis 420 0 N.A. 0Total dos Custos dos Serviços Prestados -69.040 -132.275 91,60% -274.258
Lucro Bruto 60.954 73.319 20,30% 195.585Margem Bruta 46,90% 35,70% -11.2p.p. 41,60%
Serviços compartilhados -1.482 -2.367 59,70% -7.871Despesas com pessoal -4.619 -6.845 48,20% -17.693Marketing -1.025 -9.838 859,70% -11.987Depreciação -46 -1.026 N.A. -1.091Outros -6.337 -12.532 97,80% -26.672Total das Despesas Operacionais -13.509 -32.608 141,40% -65.313
Total dos Custos e Despesas Operacionais -82.548 -164.882 99,70% -339.571
Lucro Operacional 47.446 40.711 -14,20% 130.272Margem Operacional 36,50% 19,80% -16.7p.p. 27,70%
Despesa/Receita Financeira 12.162 16.918 39,10% 33.259
Lucro antes do IR e CS 59.607 57.630 -3,30% 163.531
Imposto de Renda e Contribuição Social -15.106 -14.354 -5,00% -45.145
Lucro Líquido no período 44.501 43.276 -2,80% 118.386Margem Líquida 34,20% 21,00% -13.2p.p. 25,20%
3T10 4T10 4T10 vs 3T10 2010
17
Anexo VI:
EBITDA Ajustado
(Em R$ mil)
EBITDA Ajustado
Lucro Operacional 10.941 31.174 47.446 40.711 -14,20% 130.272
Depreciação e Amortização 18 0 46 1.026 N.A. 1.091
EBITDA 10.959 31.174 47.492 41.737 -12,10% 131.363
Margem 26,90% 33,40% 36,50% 20,30% -16.2 p.p. 28,00%
Faturamento da venda de pontos 230.276 263.968 299.984 325.247 8,40% 1.119.475
Outras Receitas no período 810 3.462 2.815 5.872 108,60% 12.960
Impostos s/ Faturamento -21.375 -24.737 -28.009 -30.629 9,40% -104.750
Faturamento Líquido 209.711 242.693 274.790 300.491 9,40% 1.027.685
Receita da venda de pontos -44.178 -99.489 -141.126 -220.122 56,00% -504.915
Outras Receitas no período -810 -3.462 -2.815 -5.872 108,60% -12.960
Impostos s/ Receita 4.161 9.523 13.315 20.905 57,00% 47.903
Receita Líquida -40.827 -93.428 -130.627 -205.090 57,00% -469.972
Custos de resgates futuros:
Variação da Taxa de Breakage 0 706 -1.369 62 -104,50% -602
Variação do Saldo de pontos a serem resgatados -113.041 -101.514 -103.109 -77.254 -25,10% -394.917
Variação do Custo médio por 1000 pontos 0 2.456 7.870 -13.784 -275,20% -3.459
Total de custos de resgates futuros -113.041 -98.352 -96.608 -90.976 -5,80% -398.977
EBITDA Ajustado 66.802 82.088 95.047 46.161 -51,40% 290.098
Margem 31,90% 33,80% 34,60% 15,40% -19.2 p.p. 28,20%
1T10 2T10 3T10 4T104T10 vs
3T102010
Nota: Uma planilha com a memória de cálculo dos custos de resgates futuros está disponível no site de RI (www.multiplusfidelidade.com.br/ri).
Segue uma breve descrição das principais linhas:
• Variação da Taxa de Breakage: representa o impacto da variação da Taxa de Breakage sobre o total de pontos emitidos nos 24 meses
anteriores (os pontos Multiplus vencem em 2 anos).
• Variação do Saldo de pontos a serem resgatados: impacto da variação do Saldo de pontos a serem resgatados (excluindo pontos já
resgatados e pontos breakage) considerando o custo médio dos últimos 12 meses.
• Variação do Custo por 1000 pontos: indica o impacto da variação do custo médio sobre o saldo de pontos a serem resgatados no período
anterior.
Anexo III: Comunicação Ações Online e Offline
18
Anexo IV: Comunicação Material de Ponto de Venda e Aplicativos Mobile
Localizador de Parceiros
19
15,3
4,1 6,1
2,1 2,4
5,0 6,6
9,7 10,5
13,3
7,9 6,4
9,5 8,8
17,79 18,22 19,88
18,42 18,81 20,95
22,85
26,96 28,41
33,91 33,28
30,74
28,35 28,98
fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 nov-10 dez-10 jan-11 fev-11 mar-11
Volume Médio Diário (R$ milhões)
Cotação Final Mês
20
Anexo V: Desempenho das Ações
Cotação e Volume Médio Diário
Obrigado! Relações com Investidores
+55 (11) 5105 1847
www.multiplusfidelidade.com.br/ri