La moneta non convertibile flottante è guidata dalle tasse

Teoria della Moneta ModernaLa valuta non-Convertibile Flottante

è "guidata" dalle tasse

Mathew ForstaterUMKC

La valuta non convertibile flottante è guidata dalle tasse

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MMT: 3 PILASTRI

1. Moneta Moderna

2. Finanza Funzionale

3. Lavoro garantito

2 Mathew Forstater - La valuta non convertibile flottante è guidata dalle tasse2° Summit MMT – Rimini 20/21 - Cagliari, 27/28 Ottobre 2012

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Origini contemporanee della MMT• Warren Mosler– Soft Currency Economics(1994)

• Mathew Forstater – studente di Robert Heilbroner, autore di The Worldly Philosophers. Fonature e Direttore del Centro per il pieno impiego e Stabilità dei prezzi. (C-FEPS; 1996).

• Randy Wray – studente di Hyman Minsky, autore di Understanding Modern Money (1998).

Mathew Forstater - La valuta non convertibile flottante è guidata dalle tasse2° Summit MMT – Rimini 20/21 - Cagliari, 27/28 Ottobre 2012

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Moneta Moderna

• I Governi dotati di una valuta non convertibile, flottante, hanno il monopolio dell'emissione

• La Moneta Moderna è fiat money, non garantita con oro o altri materiali o valute ad un tasso di cambio fisso

• Nessun gold standard, comitato valutario, valute a tasso di cambio ancorato, unioni monetarie


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Moneta Moderna

Come monopolista ed emittente di una valuta di per sè priva di valore, lo Stato non ha bisogno dei soldi della popolazione per poter spendere

Ciò di cui lo Stato ha bisogno è che la cittadinanza accetti I suoi “pezzi di carta” altrimenti privi di valore


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La Moneta Moderna è “guidata” dalle tasse

Se lo Stato non ha bisogno dei soldi della popolazione, perchè tassa?

Imponendo un obbligo di tassazione e annunciando che accetterà solamente la propria moneta che ha in monopolio come pagamento delle tasse, lo Stato crea la domanda per una valuta di per sè priva di valore, e le conferisce questo valore


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“Un Principe, che stabilisse che una certa quota delle tasse debba essere pagata in una moneta cartacea di un certo tipo, potrebbe quindi dare un certo valore a questa moneta cartacea “

—Adam Smith, An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (1776)


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Moneta guidata dalle tasse

Come emittente monopolista della valuta, lo Stato non potrebbe raccogliere per niente moneta dalla popolazione in pagamento delle tasse a meno che lo Stato stesso non abbia per primo speso (o dato in prestito o regalato) tale moneta in primo luogo.


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Accettabilità Generale

“Mediante la sua volontà di accettare un asset designato come strumento di risoluzione di tasse e altre obbligazioni, il Governo rende tale asset accettabile per tutti coloro che sono soggetti a tale tipo di obbligazioni, e a seguire accettabile per tutti coloro che hanno obbligazioni verso di loro, e così via.”—James Tobin, Nobel per l’Economia, Money, Credit, and Capital (1998)


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Vendita di Titoli di Stato

Lo scopo delle aste dei titoli di Stato emessi dal governo non è incrementare le entrate per finanziare la propria spesa, ma fare ciò che è chiamato “drenaggio di riserve in eccesso” create dalla spesa a deficit;Questo al fine di mantenere tassi di interesse di breve termine (overnight, interbancario) positivi


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Gestione delle Riserve e tassi di prestito

La spesa, I prestiti e le erogazioni di denaro da parte del Governo aggiungono riserve al sistema bancario aggregato.La tassazione e l’indebitamento da parte del Governo drenano riserve dal sistema bancario.Quando il governo incorre in un deficit di bilancio , la spesa governativa (G) è di importo maggiore rispetto agli introiti provenienti dalle tasse (T). (G-T)>0, significa che c’è un’aggiunta netta di riserve bancarie. Queste riserve in eccesso pongono una pressione verso il basso sul tasso di prestito overnight


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I tassi di interesse a breve termine.

• Per l’emittente di valuta la vendita dei titoli dovrebbe fare da supporto ai tassi di interesse piuttosto che aumentare i redditi.

• Dovremmo notare che i deficit hanno l’effetto opposto sui tassi di interesse rispetto a quanto rivendicato dai falchi del deficit, i quali hanno per lungo tempo sostenuto che i deficit siano la causa di alti tassi di interesse.


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Il tasso di interesse esogeno

“La spesa indotta da ogni deficit aumenta…le riserve bancarie e questo, forza il tasso di interesse a scendere. Il governo dovrebbe evitare che il tasso di interesse sia forzato a scendere dall’incremento dello stock di moneta che deriva dalla sua stessa spesa a deficit… c’è una ovvia soluzione: il governo può riprendere in prestito il denaro da lui stesso speso in precedenza.Abba Lerner, Economics of Employment (1951)


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Sommario- Gli emittenti una valuta non convertibile flottante

sono monopolisti della moneta- Gli Stati che emettono la propria valuta non hanno

necessità di entrate erariali dalle tasse o di prendere in prestito i soldi per spendere.

- La tassazione crea una domanda per una valuta altrimenti priva di valore

- La vendita di titoli di Stato ha lo scopo di fare ciò che è chiamato “drenaggio di riserve in eccesso” creato dalla sua stessa spesa in deficit, per sostenere il tasso di interesse obiettivo della Banca centrale


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