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a cura di V. Doniselli, S. El Kounia, A. Sisti
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Istituto Tecnico Statale "Luigi Casale"
Via Ludovico il Moro 6/8 27029 Vigevano (PV)Tel. 038184185
Telefax 038190125
Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea
Presenta:
L’equilibrio dei mercati
Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea
Indice
Equilibrio mercati finanziari Equilibrio nel mercato della
moneta Costruzione domanda di moneta Determinazione dell’equilibrio e v
ariazione dell’interesse dell’equilibrio
Operazioni di mercato aperto
Equilibrio dei mercati finanziari
Il mercato finanziario è il mercato in cui si trasferiscono mezzi finanziari dagli operatori che registrano un avanzo finanziario a quelli che registrano un disavanzo.
Equilibrio dei mercati finanziari
Il tasso d’interesse è il prezzo che consente di raggiungere l’equilibrio fra domanda ed offerta nei mercati finanziari
Equilibrio dei mercati finanziari
Distinguiamo una netta differenza tra ricchezza e reddito di un soggetto:
La ricchezza di un soggetto è lo stock di ciò che egli possiede in un
dato istante nel tempo
Il reddito di un soggetto è il flusso di ciò che egli guadagna in un dato periodo di tempo
Per l’analisi dei mercati finanziari consideriamo la ricchezza finanziaria di un soggetto
La ricchezza finanziaria è la differenza fra le attività finanziarie possedute (azioni, obbligazioni, ecc.) e le passività finanziarie emesse (azioni, obbligazioni, ecc.)
Costruzione della domanda di moneta
Esempi di soggetti che acquisiscono attività o passività nel mercato finanziario:
Un’impresa emette obbligazioni ed acquista azioni di un’altra impresa e titoli di stato Lo Stato emette titoli di stato e possiede partecipazioni in alcune imprese Una famiglia possiede azioni di una società ed accende un mutuo La Banca centrale emette moneta ed acquista titoli di stato
Costruzione della domanda di moneta
NB: Investimento Acquisto di attività finanziarie
Investimento Acquisto di beni
capitali
Costruzione della domanda di moneta
Vantaggio di detenere moneta liquidità La moneta viene utilizzata per acquistare beni
I titoli devono essere ceduti per potere acquistare beni (ciò comporta costi di transazione)
La moneta è detenuta per uno scopo transattivo
Costruzione della domanda di moneta
Vantaggio di detenere titoli remunerazione
Sui titoli posseduti viene pagato un tasso di interesse
La moneta non dà interessi
I titoli sono detenuti per uno scopo speculativo
Costruzione della domanda di moneta
Graficamente: Relazione
decrescente fra MD ed i
Funzione di domanda di moneta
i
M
i
M
MD’MD
Posizione iniziale della curva
$Y spostamento della curva MD verso destra
Per un dato i $Y produce un MD
i
Per un dato Y1
Per Y2>Y1
M M’
Poiché MS è scelta autonomamente dalla Banca Centrale essa è esogena e non dipende da iGraficamente: MS è una retta verticale
Funzione di offerta di moneta
i MS
M
i
M
MD
L’equilibrio del mercato della moneta è ottenuto imponendo MS = MD =$YL(i)
L’equilibrio è il punto E dove i=iE
MS
iE E
Equilibrio nel mercato della moneta
Determinazione dell’equilibrio
Per esaminare l’equilibrio dei mercati finanziari dobbiamo esaminare la condizione:
Domanda di moneta = Offerta di moneta
Variazione dell’interesse di equilibrio
Quando le variabili esogene $Y e MS
variano comporta l’aumento del reddito nominale $Y $Y Gli individui effettuano più
transazioni Domanda di moneta La curva MD
verso destra i
i
M
MD MS
iE
iE’
E E’
MS’
Posizione iniziale delle curve
MS spostamento della curva MS verso destra
MS EE’ i in equilibrio
Operazioni di mercato aperto
La Banca Centrale può effettuare due manovre: MS Immettere moneta nel sistema MS Prelevare moneta dal sistema
Per attuare le due manovre la Banca Centrale opera sul “Mercato Aperto dei Titoli” Operazioni di mercato aperto della Banca Centrale
Per MS la Banca Centrale acquista titoli sul mercato aperto pagandoli con moneta di nuova emissione
stock di titoli posseduti dai privati moneta in circolazione
Operazioni di mercato aperto
Per MS la Banca Centrale vende titoli sul mercato aperto incamerando moneta
stock di titoli posseduti dai privati moneta in circolazione
Operazioni di mercato aperto
Operazioni di mercato aperto
Le operazioni di mercato aperto della Banca Centrale agiscono sull’offerta di moneta ma anche su domanda ed offerta di titoli.
Quando la Banca Centrale effettua operazioni di mercato aperto, nel mercato dei titoli vengono assunte:
Titolo senza cedole Emesso oggi al prezzo PB
Rimborsato al tempo T per il valore nominale V
Operazioni di mercato aperto
Interesse ricevuto è pari al guadagno in proporzione al prezzo pagato:
B
B
P
PV i =
Fine
Doniselli Valeria, El Kounia Soufiane, Sisti Andrea