Semanal Técnico07/08/2012

Francia Alemania España

Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe

Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann

Fabien Ragot

Informe Semanal de Análisis Técnico

Departamento de Economía y Estrategia

07/08/2012

PUNTOS CLAVE

INDICES

S&P 500 Probando resistencia 1390-95

Emerging Corto plazo extensión

Stoxx 600 Buen comportamiento relativo

Eurostoxx 50 Acercándose a resistencia

CAC 40 Corto plazo extensión

DAX 30 Corto plazo extensión

IBEX 35 Corto plazo recuperación

BONOS – DIVISA –

MATERIAS PRIMAS T-Notes MP bajista

Bund MP bajista

EUR/USD Fase de recuperación

CRB Index CP neutral

Brent CP neutral

Gold CP neutral

SECTORES

US Staples Corto plazo techo

Europe Oil & Gas Regreso a resistencia

Euro Telecom Peor comportamiento relativo

ACCIONES

Veolia Peor comportamiento relativo

Unilever Comprar correcciones

Beiersdorf Ruptura alcista

Basf Comprar superación 57,5€

2

S&P 500

3

Resistencia: 1390-1395 / 1420

Soporte: 1335 / 1310 / 1270

Escenario Principal:

Nos encontramos probando la resistencia

de 1390-1395, parte alta del canal alcista

de corto plazo.

Si se supera, la próxima resistencia está

situada en 1420.

Escenario Alternativo:

En caso de ruptura de la parte baja del

canal, seríamos bajistas en el corto plazo,

con objetivo en 1310.

MSCI EMERGING MARKETS

Resistencia: 960 / 981,5 / 1006

Soporte: 938 / 918 / 900 / 880


Si confirma la superación de su

resistencia (960), probable extensión

hacia 981,5 (50% Fibo).

Recomendamos ser prudentes, en

cualquier caso, ya que todavía sigue débil

en términos relativos en el medio plazo.


Neutral en caso de pérdida de 938.

4

STOXX600

5

Resistencia: 268 / 272

Soporte: 250 / 242


Stoxx600 se mantiene como uno de los

índices más fuertes en términos relativos

en Europa.

La tendencia alcista se mantiene intacta

en el corto plazo.


Bajista por debajo del soporte (250).

EUROSTOXX 50

6


Soporte: 2260 / 2200 / 2050


En el corto plazo extensión alcista, pero

atención porque el volumen es

decreciente, y podría ser un primer

síntoma del final del actual rallye.

2450 es una fuerte resistencia de medio

plazo, y no está muy lejos de los niveles

actuales.


Bajista por debajo de 2200.

CAC 40

Resistencia: 3405 / 3475 / 3600

Soporte: 3240 / 3070 / 3000


En el corto plazo extensión alcista, pero

atención porque el volumen es

decreciente, y podría ser un primer

síntoma del final del actual rallye.


Neutral por debajo de 3240.

7

DAX 30

8

Resistencia: 7000 / 7200 / 7400

Soporte: 6800 / 6640 / 6400


La tendencia de medio plazo se mantiene

alcista todavía. En el corto plazo: MACD

mantiene intacta señal de compra, pero el

Estocástico Lento se encuentra en zona

de sobrecompra.

Por tanto es probable continuidad en las

subidas, pero atención porque el volumen

es decreciente.


Un índice de forma sostenida por debajo

de 6100 empeoraría de nuevo nuestra

visión de corto y medio plazo.

IBEX 35


Soporte: 6296 / 5905


La semana pasada se confirmó nuestro

escenario de doble suelo.

Consideramos probable desarrollo (3-3-

5).

En el corto plazo, por encima de 6296,

objetivo en 7219.

Objetivo medio plazo @ 200 sma.


La pérdida de 5905, en formato semanal,

anularía la formación de doble suelo.

9

INDICES

10

Momentum

Name Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M

ESTX € Pr SXXE Equity 2,72% 6,67% 5,24% 2,76% ↑ ↑ ↓ -1,35% -1,35% 7,62% 9,26% 12,76% 16,01% -1,54%

Euro Stoxx 50 Pr SX5E INDEX 3,16% 7,68% 7,07% 1,35% ↑ ↑ ↓ -1,44% -1,44% 8,36% 10,62% 14,06% 17,12% -1,30%

DAX INDEX DAX INDEX 2,69% 8,20% 5,71% 11,22% ↑ ↑ ↓ -1,01% -1,01% 3,20% 7,91% 13,94% 26,87% -0,30%

CAC 40 INDEX CAC INDEX 2,72% 7,68% 7,91% 4,07% ↑ ↑ ↓ -1,11% -1,11% 5,36% 9,89% 13,53% 18,47% -1,57%

IBEX 35 INDEX IBEX INDEX 4,79% 4,50% 2,41% -18,79% ↑ ↓ ↓ -3,35% 2,52% 31,65% 15,42% 15,42% 15,42% -2,98%

STXE 600 € Pr SXXP index 1,82% 5,09% 5,68% 11,92% ↑ ↑ ↓ -0,67% -0,67% 1,89% 6,35% 12,53% 19,63% -1,73%

S&P 500 INDEX SPX INDEX 1,65% 3,18% 2,10% 16,54% ↑ ↑ ↑ -0,49% -0,49% 1,52% 4,51% 8,57% 21,36% -0,90%

NASDAQ 100 STOCK INDX NDX INDEX 2,08% 2,97% 1,97% 22,58% ↑ ↑ ↑ -0,51% -0,51% 3,52% 5,37% 8,59% 24,22% -1,37%

PHILA SEMICONDUCTOR INDX SOX INDEX 1,84% 3,95% -1,77% 11,61% ↑ ↓ ↓ -0,20% 1,55% 13,05% 10,09% 10,09% 16,52% -5,83%

NIKKEI 225 NKY INDEX 0,98% -3,26% -6,97% -6,17% ↑ ↓ ↓ 3,37% 5,22% 17,52% 4,13% 4,94% 6,49% -0,89%

SHANGHAI SE COMPOSITE SHCOMP INDEX 1,49% -3,09% -12,12% -17,95% ↓ ↓ ↓ 3,19% 13,78% 21,90% 2,38% 2,38% 2,38% -0,43%

KOSPI INDEX KOSPI INDEX 0,32% 1,49% -5,19% -2,98% ↑ ↓ ↓ -0,21% 4,30% 8,66% 6,18% 6,18% 12,36% 7,66%

BSE SENSEX 30 INDEX SENSEX INDEX 0,90% -0,62% 3,46% 0,62% ↑ ↑ ↑ 1,18% 1,18% 5,83% 4,44% 8,41% 12,85% 1,00%

BRAZIL BOVESPA INDEX IBOV INDEX 3,12% 4,79% -4,56% 9,63% ↑ ↓ ↓ -1,37% 5,46% 17,82% 9,37% 9,59% 16,16% -2,50%

HANG SENG INDEX HSI INDEX 0,90% 1,00% -5,16% -4,52% ↑ ↑ ↓ -0,89% 2,69% 8,41% 5,61% 9,07% 18,74% -0,78%

Distance from topPerformances Moving Averages Distance from bottom

BUND

Resistencia: 145,17 / 146,26 / 146,89

Soporte: 142,64 / 139,72


Tomamos como referencia de techo

146,89.

Seguimos pensando en un probable

patrón distributivo H&S.

En el corto plazo, por debajo de 145,17

objetivo en 139,72.

Objetivo medio plazo « línea de cuello »

@133.


La superación de 146,89, en formato

semanal, podría extender la formación en

precio.

11

T-NOTE USA 10 YR

Resistencia: 134,922 / 135,484

Soporte: 133,297 / 132,50


La superación de 134,953 interpretamos

como extensión en tiempo y en precio del

patrón distributivo H&S.

En el corto plazo por debajo de 135,484

objetivo en 133,297.

Objetivo medio plazo « línea de cuello »

@127,188.


La pérdida de 132,50 volvería a activar la

formación.

12

USD/EUR

Resistencia: 1,2443 / 1,2673

Soporte: 1,2130 / 1,2040


La semana pasada se confirmó nuestro

escenario alternativo. La superación de

1,2334 confirma probable finalización de

5 subtramos en 1,2040. Además tenemos

divergencia alcista en RSI diario.

Tendencia de medio plazo en « fase de

recuperación ».

Objetivo medio plazo @1,3145 (38,2%

Fibo), sin descartar 1,35 (50% Fibo)

tramo 1,4940/1,2040.


La pérdida de 1,2040 reanudaría la

tendencia bajista principal.

13

CRB INDEX

Resistencia: 305,04 / 326,02

Soporte: 294,48 / 281,65


El patrón correctivo (a-b-c) con el que

hemos trabajado este año se ha

confirmado en 266. Además hemos

alcanzado la media de 200 sesiones

como advertíamos en las últimas

semanas.

En el corto plazo 294 stop de beneficios.

Objetivo medio plazo @325.



reanudaría la tendencia principal bajista.

14

BRENT

Resistencia: 111,25 / 120,02

Soporte: 104,06 / 95,30


El patrón correctivo (a-b-c) finalizó como

advertimos en 88,49 (2/3 tramo 128,40-

68,15).

La tendencia de medio plazo ha entrado

en « fase de recuperación » del tramo

128,40-88,49.

En el corto plazo 102 stop de beneficios.

Objetivo medio plazo @SMA200, sin

descartar 128,40.


La pérdida de 88,49, en formato semanal,

reanudaría la tendencia principal bajista.

15

GOLD


Soporte: 1586 / 1554


El patrón correctivo (a-b-c) consideramos

ha finalizado en 1522, a principios de

junio. La superación de 1643 lo

confirmaría.

Si bien observamos debilidad estructural,

mientras coticemos por encima de 1522,

lo más probable es continuidad alcista.

Objetivo de medio plazo @1804, sin

descartar 1927.



interpretaríamos como cambio de

tendencia de medio-largo plazo. Fallo en

movimiento correctivo (a-b-c).

16

SECTORES USA

17

Momentum

Sector Ticker 3D 1M 3M 12M 5 vs 10 20 vs 50 50 vs 200 1M 3M 12M 1M 3M 12M EPS 1M

Consumer Discretionary S5COND INDEX2,57% 1,57% -0,97% 22,19% ↑ ↑ ↑ -0,36% 0,96% 3,76% 4,00% 6,37% 23,90% 0,12%

Consumer Staples S5CONS INDEX1,33% 2,87% 5,76% 20,03% ↑ ↑ ↑ -0,43% -0,43% -0,43% 3,76% 8,00% 21,07% -0,17%

Energy S5ENRS INDEX 1,16% 6,14% 3,82% 5,03% ↑ ↑ ↓ -0,49% -0,49% 6,26% 7,62% 12,41% 19,55% -5,78%

Financials S5FINL INDEX 2,30% 3,17% -0,82% 11,23% ↑ ↑ ↑ -0,65% 1,51% 7,10% 4,86% 10,75% 24,49% 0,65%

Healthcare S5HLTH INDEX 0,55% 2,48% 4,45% 21,51% ↑ ↑ ↑ 0,70% 0,70% 0,70% 3,09% 8,26% 22,49% 0,36%

Industrials S5INDU INDEX 1,85% 3,04% 0,39% 14,84% ↑ ↑ ↓ -0,30% -0,30% 4,16% 5,63% 8,53% 22,22% -0,20%

Technology S5INFT INDEX 2,14% 3,24% 0,39% 21,20% ↑ ↑ ↑ -0,56% -0,56% 5,79% 6,11% 8,03% 24,64% -1,06%

Materials S5MATR INDEX1,36% 0,36% -1,08% 3,66% ↑ ↑ ↓ 0,92% 1,10% 7,54% 3,34% 7,40% 19,34% -4,31%

Telecoms S5TELS INDEX 0,22% 5,75% 14,56% 27,56% ↑ ↑ ↑ -0,06% -0,06% -0,06% 6,92% 12,91% 25,81% 3,26%

Utilities S5UTIL INDEX 0,76% 3,03% 6,83% 19,07% ↑ ↑ ↑ 0,80% 0,80% 0,80% 3,24% 7,02% 20,61% 0,65%

Performances Moving Averages Distance from top Distance from bottom

US STAPLES S5CONS

18

Resistencia: 376

Soporte: 357 / 342


Nos fijamos esta semana en este sector

defensivo, ya que desde un punto de vista

de la teoría de Elliot, consideramos que

no estamos muy lejos de probable techo.

Por tanto recomendamos ser prudentes,

ya que la pérdida de 365 y 357

confirmaría fase de consolidación hacia

342.


Sólo la superación de 376 favorecería

más subidas.

19

SECTORES EUROPA

Momentum


STXE 600 Au&Pt € Pr SXAP Index 3,52% 11,51% 1,54% 4,81% ↑ ↑ ↓ -2,23% -0,79% 11,96% 10,63% 16,69% 29,22% 0,06%

STXE 600 Bnk € Pr SX7P Index 3,17% 4,03% 1,82% -10,78% ↑ ↑ ↓ -1,19% -0,06% 18,34% 11,23% 12,14% 14,96% -2,69%

STXE 600 BsRs € Pr SXPP Index 1,17% 1,46% -4,69% -7,97% ↑ ↑ ↓ -0,11% 5,74% 25,93% 5,83% 9,13% 14,01% -10,14%

STXE 600 Chem € Pr SX4P Index 1,40% 6,98% 5,61% 18,05% ↑ ↑ ↑ -0,37% -0,37% 0,39% 7,61% 13,38% 28,50% -0,08%

STXE 600 Cn&Mt € Pr SXOP Index 2,95% 2,73% 1,88% 3,39% ↑ ↑ ↓ -0,19% 1,03% 12,75% 6,49% 10,64% 16,50% -1,51%

STXE 600 FnSv € Pr SXFP Index 2,07% 4,45% 4,09% 4,74% ↑ ↑ ↓ -0,72% -0,72% 6,24% 5,88% 13,48% 17,08% -9,30%

STXE 600 Fd&Bv € Pr SX3P Index 0,00% 4,07% 9,26% 29,25% ↑ ↑ ↑ 0,39% 0,39% 0,39% 4,64% 12,76% 26,97% 0,44%

STXE 600 HeCr € Pr SXDP Index 0,50% 4,92% 10,20% 27,99% ↑ ↑ ↑ 0,28% 0,28% 0,28% 4,89% 13,36% 25,69% -0,65%

STXE 600 Ig&S € Pr SXNP Index 2,58% 7,46% 4,99% 15,22% ↑ ↑ ↓ -0,82% -0,82% 2,59% 7,78% 13,00% 24,42% -0,58%

STXE 600 Ins € Pr SXIP Index 3,00% 6,84% 7,77% 13,18% ↑ ↑ ↓ -1,56% -1,56% 7,87% 9,69% 16,99% 26,42% -0,15%

STXE 600 Mda € Pr SXMP Index 1,03% 5,81% 8,52% 17,06% ↑ ↑ ↑ -0,30% -0,30% -0,30% 5,64% 14,62% 20,06% 0,62%

STXE 600 Oil&G € Pr SXEP Index 2,17% 4,18% 4,64% 19,71% ↑ ↑ ↓ -0,45% -0,45% 6,17% 5,45% 12,47% 21,24% -3,91%

STXE 600 Pr&Ho € Pr SXQP Index 2,21% 5,33% 6,44% 28,50% ↑ ↑ ↑ -0,72% -0,72% -0,72% 7,10% 13,12% 26,81% 0,99%

STXE 600 ReEs € Pr SX86P Index 1,83% 6,20% 12,33% 14,12% ↑ ↑ ↑ -0,38% -0,38% -0,38% 6,10% 13,87% 24,46% -0,72%

STXE 600 Rtl € Pr SXRP Index 1,42% 5,52% 8,84% 14,69% ↑ ↑ ↓ -0,58% -0,58% -0,39% 5,94% 13,10% 16,68% 0,74%

STXE 600 Tech € Pr SX8P Index 1,00% 10,65% 7,87% 15,19% ↑ ↑ ↓ -0,22% -0,22% 5,62% 10,87% 13,22% 19,59% -5,23%

STXE 600 Tel € Pr SXKP Index 0,92% 3,68% 4,57% 0,22% ↑ ↑ ↓ 0,78% 0,78% 3,63% 5,60% 9,19% 9,19% 0,08%

STXE 600 Tr&Ls € Pr SXTP Index 0,81% 4,12% 6,44% 23,76% ↑ ↑ ↑ 1,02% 1,02% 1,02% 5,94% 12,04% 25,79% 2,41%

STXE 600 Util € Pr SX6P Index 1,72% -0,18% 2,57% -3,68% ↑ ↑ ↓ 1,66% 2,08% 7,85% 6,89% 8,07% 8,07% 0,39%

Distance from top Distance from bottomPerformances Moving Averages

EUROPE OIL & GAS –

SXEP

20

Resistencia: 340 / 350 / 365

Soporte: 320 / 305


Oil & Gas está regresando a fuertes

niveles de resistencia @340, los cuales

podrían proporcionar presión vendedora.

Por ello recomendamos operar dentro del

rango 320-340, y por tanto retrasar

incorporaciones.


Sólo una clara superación de 340

proporcionaría mayor presión

compradora.

SECTORES EUROZONA

21

Momentum


Automobiles & Parts SXAE Index 3,68% 11,79% 1,03% 3,82% ↑ ↑ ↓ -2,35% -0,28% 12,61% 10,89% 16,55% 28,82% 0,09%

Banks SX7E Index 4,69% 5,57% 1,86% -27,98% ↑ ↓ ↓ -3,15% 3,18% 35,74% 18,14% 18,14% 18,14% -5,42%

Basic Resources SXPE Index 0,46% 3,71% 0,90% -14,34% ↑ ↑ ↓ 1,62% 1,62% 23,92% 6,92% 12,52% 13,62% -9,72%

Chemicals SX4E Index 1,65% 8,27% 6,56% 16,62% ↑ ↑ ↑ -0,39% -0,39% 0,68% 8,51% 14,36% 27,87% -0,49%

Construction & MaterialsSXOE Index 3,39% 0,31% -0,25% -3,50% ↑ ↑ ↓ 1,35% 4,68% 18,55% 6,27% 8,70% 12,41% -2,70%

Financial Services SXFE Index 2,51% 1,44% -0,68% -2,00% ↑ ↑ ↓ 0,10% 1,13% 13,12% 6,04% 10,65% 12,74% -2,66%

Food & Beverage SX3E Index 0,16% 4,08% 8,18% 30,76% ↑ ↑ ↑ 0,26% 0,26% 0,26% 5,23% 12,75% 28,35% 0,20%

Health Care SXDE Index 0,67% 6,56% 11,09% 32,52% ↑ ↑ ↑ 0,09% 0,09% 0,09% 6,15% 14,51% 30,53% 1,69%

Industrial Goods & ServicesSXNE Index 3,75% 9,03% 5,38% 8,60% ↑ ↑ ↓ -1,37% -1,37% 4,26% 8,76% 13,83% 21,50% -1,17%

Insurance SXIE Index 4,05% 8,19% 7,47% 3,32% ↑ ↑ ↓ -2,44% -2,44% 14,40% 13,26% 17,98% 23,45% 0,15%

Media SXME Index 0,78% 5,86% 9,04% 6,03% ↑ ↑ ↓ -0,57% -0,57% 1,19% 5,70% 14,36% 14,36% 0,51%

Oil & Gas SXEE Index 3,58% 7,98% 8,35% 15,28% ↑ ↑ ↓ -0,89% -0,89% 8,49% 11,60% 14,62% 21,20% -1,99%

Personal & Household GoodsSXQE Index 3,65% 7,84% 5,82% 20,73% ↑ ↑ ↑ -1,12% -1,12% -1,12% 9,96% 13,09% 26,90% 1,17%

Real Estate SX86E Index 2,23% 5,96% 10,51% 9,21% ↑ ↑ ↑ -0,58% -0,58% 1,21% 7,50% 13,64% 22,71% -2,07%

Retail SXRE Index 3,73% 8,20% 10,29% 9,92% ↑ ↑ ↓ -2,20% -2,20% 3,11% 10,33% 13,66% 15,33% 0,14%

Technology SX8E Index 1,44% 13,30% 6,89% 15,88% ↑ ↑ ↓ -0,41% -0,41% 8,91% 13,30% 13,90% 19,54% -6,53%

Telecommunications SXKE Index 2,50% 2,63% -1,63% -22,85% ↑ ↑ ↓ 2,34% 6,27% 32,77% 7,69% 8,16% 8,16% -1,03%

Travel & Leisure SXTE Index 1,48% 4,83% 2,14% 9,12% ↑ ↑ ↑ -0,64% -0,64% 1,78% 6,85% 12,26% 20,58% 5,60%

Utilities SX6E Index 3,05% 1,28% 1,86% -14,91% ↑ ↑ ↓ 0,02% 2,59% 21,70% 10,29% 10,78% 10,78% 0,51%

Distance from bottomPerformances Moving Averages Distance from top

EURO TELECOM – SXKE

22

Resistencia: 260 / 270 / 290

Soporte: 245 / 235 / 220


Euro Telecom todavía se mantiene débil

en términos relativos, y cotizando por

debajo de su línea de tendencia bajista

principal.

Esperamos continuidad bajista hacia sus

anteriores mínimos.

Mantenerse fuera.


Sólo una clara superación de 270 podría

activar fase de recuperación hacia 290,

resistencia de largo plazo.

Veolia

23

Resistencia: 9€ / 9,6€

Soporte: 6,6€ / 6€


Veolia se mantiene débil en términos

relativos.

En términos absolutos, el hueco bajista

con fuerte volumen negociado es una

señal negativa. Especial atención a la

pérdida del soporte de los 7,8€ ya que

extendería la presión bajista.


Alcista por encima de 9,6€.

Unilever

24

Resistencia: 30€

Soporte: 27,25€ / 26€ / 24,5€


Unilever es todavía alcista con objetivo en

30€. Aprovecharíamos correcciones hacia

27,25-27,5€ para incorporarnos.


La pérdida de los 26€ pondría en peligro

nuestro escenario.

Beiersdorf

25

Resistencia: 62€

Soporte: 55,5€ / 50€


Beiersdorf se mantenía fuerte en términos

relativos en el largo plazo, y

recientemente ha vuelto a mejorar su

tendencia en términos absolutos con la

ruptura de 55,5€ con fuerte volumen.

Objetivo alcista 62€.


Neutral por debajo de 55,5€.

Basf

26

Resistencia: 61,3€ / 63,3€ / 65,8€

Soporte: 57,5€ / 55€ / 53€


Tendencia de medio plazo todavía

positiva.

La tendencia de corto plazo empieza a

ganar momento. Si se supera la

resistencia de 61,3€ tenemos potencial

alcista al menos hacia 63,3€.


Si se pierde el soporte de los 57,5€

nuestro escenario sería erroneo.

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15.806, Libro 0, Folio 8, Hoja M-266842, inscripción 1ª, con C.I.F.: W-0012959C, N.B.E.:1475, Cortal Consors es miembro del Fondo de Garantía Francés de Depósitos (Fonds de Garantie des Dépôts), constituido

según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).

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Economy & Finance

Semanal Técnico07/08/2012