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Resultados 1T08
2
Aviso Importante
Esta apresentação pode incluir declarações que representem expectativas sobre eventos ou resultados futuros de acordo com a regulamentação de valores mobiliários brasileira e internacional. Essas declarações estão baseadas em certas suposições e análises feitas pela Companhia de acordo com a sua experiência e o ambiente econômico e nas condições de mercado e nos eventos futuros esperados, muitos dos quaisestão fora do controle da Companhia. Fatores importantes que podem levar a diferenças significativas entre os resultados reais e as declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros incluem a estratégia de negócios da Companhia, as condições econômicas brasileira e internacional, tecnologia, estratégia financeira, desenvolvimentos da indústria de serviços públicos, condições hidrológicas, condições do mercado financeiro, incerteza a respeito dos resultados de suas operações futuras, planos, objetivos, expectativas e intenções, entre outros. Em razão desses fatores, os resultados reais da Companhia podem diferir significativamente daqueles indicados ou implícitos nas declarações de expectativas sobre eventos ou resultados futuros.
As informações e opiniões aqui contidas não devem ser entendidas como recomendação a potenciais investidores e nenhuma decisão de investimento deve se basear na veracidade, atualidade ou completude dessas informações ou opiniões. Nenhum dos assessores da Companhia ou partes a eles relacionadas ou seus representantes terá qualquer responsabilidade por quaisquer perdas que possam decorrer da utilização ou do conteúdo desta apresentação.
Este material inclui declarações sobre eventos futuros sujeitas a riscos e incertezas, as quais baseiam-se nas atuais expectativas e projeções sobre eventos futuros e tendências que podem afetar os negócios da Companhia. Essas declarações incluem projeções de crescimento econômico e demanda e fornecimento de energia, além de informações sobre posição competitiva, ambiente regulatório, potenciais oportunidades de crescimento e outros assuntos. Inúmeros fatores podem afetar adversamente as estimativas e suposições nas quais essas declarações se baseiam.
3
Destaques do 1T08
█ Lucro líquido cresce 28,3%
█ EBITDA consolidado atinge R$ 383,4 MM no 1T08, um crescimento de 13,2% em relação ao 1T07
█ EBITDA da geração cresce 86,3%, atingindo R$ 176 MM no 1T08
█ O volume de energia vendida pela geração foi de 1.538 GWh, 13,7% superior ao 1T07
█ Geração passa a contribuir com 46% do EBITDA consolidado
█ Crescimento da comercialização em volume (5,2% yoy) e em margem ( 54,8% yoy)
█ Receita líquida na distribuição cresce 3,6%
█ Gastos gerenciáveis sob controle (-0,4%, desconsiderando depreciação & amortização) e despesas financeiras reduzem-se 34,2%
█ Investimento no desenvolvimento de 2 projetos de térmicas a gás natural, as UTEsResende e Norte Capixaba, com capacidade instalada de 500 MW cada
4
Parte Interna – Separação de áreas de trabalho
Geração
5
O crescimento do volume de energia vendida é resultado da maior disponibilidade de energia no trimestre pelas geradoras do Grupo...
1.5381.352
1T07 1T08
Volume de Energia Vendida
(GWh)
1.4931.469
1T07 1T08
Volume de Energia Produzida
(GWh)
+1,7%+13,7%
6
...e resultou em forte crescimento do EBITDA e Lucro Líquido da Geração no período
95
176
1T07 1T08
43
92
1T07 1T08
EBITDA
(R$ MM)
Lucro Líquido*
(R$ MM)
140
221
1T07 1T08
Receita Líquida
(R$ MM)
█ Margem EBITDA da geração passa de 67,6% no 1T07 para 79,6% no 1T08
+58,2% +86,3%
+114,5%
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
7
Novos projetos, já em fase de implementação, irão garantir crescimento de 39,7% na capacidade instalada até 2012
* Inclui 5 MW de repotenciação da UHE Suíça e PCH Rio Bonito em fase de homologação pela Aneel
360
29
1.043
2550452
516
1.043
41425*
1.457
2005 UHE PeixeAngical
4a Máq. Mascarenhas
PCH São João
Atual PCH Santa Fé Repotenciações
UTE Pecém 2012
2009 2009 e 2010
Estimativa de início daoperação comercial
EnergiaAssegurada(MW médios)
334 645 98352,4%93,1%
Projetos concluídos desde o IPO
Projetos em curso
2012
+39,7%
+102,1%
Capacidade Instalada
(MW)
8
E estamos trabalhando para criar novas oportunidades de crescimento
█ 30 projetos de PCHs em desenvolvimento, totalizando 581 MW de capacidade
█ 2 projetos para térmicas a gás natural, de 500 MW cada, já com Termo de Compromisso assinado com a Petrobrás para o suprimento do gás natural a partir de 2013
█ Eventual participação na expansão da termelétrica de Pecém (360 MW)
█ Parcerias com a Eletronorte, Cemig e construtoras para o desenvolvimento de estudos de viabilidade para UHEs (1.439 MW)
█ Parceria com a Cemig para o desenvolvimento de parques eólicos (500 MW)
█ Análise de projetos de geração térmica com biomassa de cana de açúcar (350 MW)
9
Parte Interna – Separação de áreas de trabalho
Distribuição
10
Na distribuição, apesar do crescimento do mercado...
Energia em Trânsito
1T07 1T08
Volume de Energia Distribuída
(GWh)
6.143 6.286
52%
+2,3%
34%
13%
1T07 1T08
Energia Distribuída por Segmento
(GWh)
Bandeirante EnersulEscelsa Clientes Finais Outros
53%
34%
13%
6.143 6.286
+2,3%
62%
37%
1%
63%
35%
2%
11
... a performance financeira foi negativamente impactada pelas revisões tarifárias
Receita Líquida
(R$ MM)
1T07 1T08
1.000
EBITDA
(R$ MM)
1T07 1T08
1T07 1T08
Lucro Líquido*
(R$ MM)
Bandeirante EnersulEscelsa
1.036+3,6%
█ A redução do EBITDA no 1T08 vs1T07 reflete as reduções tarifárias, inclusive o impacto recorrente da redução da BRR da Enersul
246
201
-18,2%
9483
47%
33%
20%
46%
32%
22%
-11,6%
41%
37%
21%
35%
37%
28%
37%
43%
20%
34%
40%
26%
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
12
Mas os indicadores de produtividade mostram melhorias contínuas...
MWh / colaborador
Cliente / colaborador
10,3
6,6
3,64,3
12,0
8,18,9
12,9
4,4 4,5
9,0
12,9
Bandeirante Escelsa Enersul
2005 2006 2007 1T08
1,070,89
0,76
1,06
1,29
0,94 0,961,15
1,361,17
1,36
0,98
Bandeirante Escelsa Enersul
2005 2006 2007 1T08
13
E as medidas tomadas permitiram manter as perdas controladas
Perdas Comerciais (%)*
Perdas Totais
Escelsa EnersulBandeirante EDB
Set07Jun07Mar07 Dez07
5,66,05,65,45,3
8,58,08,27,87,66,06,16,16,05,8
5,55,95,85,7 5,7
7.2% 7.3% 7.4% 7.5%
6.1% 6.0%
7.2%
6.0%5.8% 6.1%
Set07Jun07Mar07 Dez07
~ 160 mil inspeções realizadas e 73 mil fraudes identificadas no 1T08
~ R$6,2 MM em receitas recuperadas
Eficácia do investimento no combate às perdas comerciais reflete-se
prioritariamente no incremento evitado
Mar08 Set07Jun07Mar07 Dez07Mar08 Set07Jun07Mar07 Dez07Mar08 Set07Jun07Mar07 Dez07 Mar08
13,0% 13,2% 13,5% 13,5% 13,5%
Mar08
* Média dos últimos 12 meses. Para a Bandeirante a série histórica foi recalculada utilizando o novo critério da Aneel
ComerciaisTécnicas
14
Encerramos o 2º ciclo de revisões tarifárias em nossas distribuidoras com a conclusão da revisão da Enersul em abril
Receita Verificada
Parcela A
Parcela B
Empresa de Referência
Inadimplência
Remuneração do capital
Depreciação Regulatória
Receita Requerida Total
(-) Outras Receitas
Receita Requerida Líquida
Reposicionamento Tarifário
Ajuste Financeiro 2008
Ajuste Financeiro 2007
Reposicionamento Total
BRR Bruta
BRR Líquida
2o Ciclo de Revisão Tarifária ENERSUL
937.959
511.744
374.164
181.334
7.039
125.052
60.739
885.909
1.285
884.623
-5,69%
1,94%
-3,43%
-7,18%
1.442.732
829.491
Fator Xe: 0,5%
15
COMERCIALIZAÇÃO
Parte Interna – Separação de áreas de trabalho
Comercialização
16
O aumento do volume de energia comercializada é resultado do crescimento de volume atribuído a clientes livres...
73
98
1T07 1T08
1.5701.466
218235
1T07 1T08
Empresas do Grupo Energias do Brasil
Outros
Volume de Energia Comercializada
(GWh)
+5,2%
Número de Clientes
+34,2%1.7011.789
17
… e o desempenho financeiro reflete o aproveitamento dos altos preços de curto prazo no 1T08
133
211
1T07 1T08
Receita Líquida
(R$ MM)
+58,9%
EBITDA
(R$ MM)
Lucro Líquido*
(R$ MM)
7
17
1T07 1T08
+165,5%
5
12
1T07 1T08
+130,8%
Margem de Comercialização
1Q08 vs 1Q07
54,8%
* Não considera eliminações de negócios intra-grupo
18
Performance Financeira Consolidada
19
As áreas de geração e comercialização contribuíram positivamente para o bom desempenho financeiro no período
1.1141.286
1T07 1T08
Receita Líquida
(R$ MM)
EBITDA
(R$ MM)
Lucro Líquido
(R$ MM)
+15,4%
339383
1T07 1T08
+13,2%
128164
1T07 1T08
+28,3%
20
Os gastos gerenciáveis mantiveram-se estáveis, com destaque para redução das provisões e de outros gastos
1T07 1T08 ∆%
Pessoal 69,8 74,5 6,7%
Material 9,7 8,4 -13,4%
Serviços de Terceiros 78,6 87,6 11,5%
Provisões 36,5 33,4 -8,4%
Outros 31,7 21,4 -32,4%
226,2 225,4 -0,4%
Depreciação e amortização 75,6 79,8 5,5%
Total dos gastos gerenciáveis 301,9 305,2 1,1%
IGPM (12 meses) 9,1%
Gastos Gerenciáveis (R$ MM)
Serviços de Terceiros
+ R$ 4,3 MM em atividades de suporte
+ R$ 3,3 MM em consultorias empresariais
+ R$ 1,5 MM em conservação e reparação
Pessoal
+ R$ 5 MM de reajuste salarial (dissídios coletivos)
-R$ 1,8 MM de redução de gastos com horas extras
21
339
- 382
11- 45
383
1T07 Geração Comercialização Distribuição Outros 1T08
A crescente contribuição do segmento de geração é refletida na evolução do EBITDA, que aumentou 13,2% em relação ao 1T07
EBITDA 1T08 vs. 1T07
(R$ MM)
+13,2%
22
A redução de 34,2% na despesa financeira é decorrente principalmente do melhor resultado cambial
█ Outros fatores que levaram à melhoria do resultado financeiro foram:
- Redução das taxas de juros;
- Menor atualização monetária devido à redução do saldo de ativos regulatórios; e
- Extinção da CPMF.
Resultado Financeiro (R$ MM)
1T07 1T08 ∆ %
Receitas Financeiras 62,6 51,9 -17,1%
Despesas Financeiras (99,8) (85,7) -14,1%
Resultado Cambial Líquido (20,2) (3,9) -80,8%
Variação cambial (39,7) (4,6) -88,4%Swap - resultado líquido 19,5 0,7 -96,2%
TOTAL (57,4) (37,7) -34,2%
23
Nossa dívida tem perfil alongado, temos um nível confortável de alavancagem e baixa exposição cambial
1.9631.9571.8791.702
2.345
1,71,71,8
3,0
1,9
0
1.000
2.000
012345
Dívida Líquida/EBITDA (x)
Dívida Bruta por Indexador
(Mar/08)
Evolução da Dívida Líquida
(R$ MM)
55%55% 39%39%
5%1%
Dólar
Taxas fixas
TJLP
Taxas flutuantes *
* Inclui Selic, CDI, IGP-M e INPC
200620052004 2007
Dívida LíquidaDívida Líquida/EBITDA
Cronograma de Vencto. da Dívida
800,2
499,9 540,9 531,0
983,3
366,1
Caixa e Aplicações(Mar/08)
2008 2009 20112010 Após2011
Mar08
1.963
Longo Prazo2.454 1.957
Curto Prazo467 (800)
(158)
Divida Bruta Mar/08 (-) Disp. e Títulos areceber
(-) Ativos e PassivosRegulatórios
Divida LíquidaMar/08
Divida LíquidaDez/07
2.921
24
Prevê-se um substancial aumento do CAPEX em 2008, essencialmente alocado a projetos de geração
Capex Breakdown*
(R$ MM)
Investimentos - Universalização
(R$ MM)
54438
76
48
687
22
2008E1T08Distribuição Geração
1632
157
1T07 1T08 2008E
124
* Não considera investimentos em Unversalização** Considera a implementação de projetos de PCHs ainda em fase de aprovação pela Aneel
1.125
1T07
76
1.283
1.781
1.098
2008E 2009E 2010E
Estimativa de Investimentos**
(R$ MM)
25
Mercado de capitais
Desempenho ENBR3 x Índices Base 100: 12 Meses
70
80
90
100
110
120
130
140
150
mar/07 mai/07 jun/07 ago/07 set/07 nov/07 dez/07 fev/08 mar/08
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
IEE =+ 20,3%
█ Conclusão do Programa de Recompra: 6,2 milhões de ações adquiridas
Performance da ação desde Março de 2007
IBOV = +33,1%ENBR3 = -9,5%