Polskie firmy budowlane powoli wychodzą z kryzysu

Sytuacja finansowa spółek budowlanych. Perspektywy rynku budowlanego do 2020 roku

Jarosław Dąbrowski, Dyrektor

Maciej Krokosiński, Menedżer

Patryk Darowski, Menedżer

Warszawa, 14 października 2014 r.

© 2014 Deloitte Polska 2

• Wzrost produkcji budowlano-montażowej w okresie styczeń – lipiec 2014 o 7,3% r/r wobec spadku 17,7% r/r rok wcześniej (dane: GUS)

• Wzrost sprzedaży największych spółek budowlanych notowanych na GWP w ciągu pierwszych 6 m-cy 2014 roku o 6,0%

• Poprawa wyniku na sprzedaży oraz pogorszenie wyniku operacyjnego spółek budowlanych notowanych na GPW w porównaniu do analogicznego okresu roku 2013

• Wzrost kapitalizacji spółek giełdowych o 38,8% od końca roku 2012

• Wyraźny wzrost zapotrzebowania na surowce budowlane w 2014 roku w porównaniu do roku poprzedniego. (dane: SPBT)

• Spadająca, choć nadal wysoka, liczba bankructw spółek budowlanych w pierwszym półroczu 2014 (84 vs.106 w 2013 roku) (dane: COFACE)

Czy branża budowlana wychodzi z kryzysu – co mówią dane finansowe?

© 2014 Deloitte Polska

Ranking spółek budowlanych w Polsce pod względem przychodów w roku 2013

3

Lp. Nazwa firmyPrzychody 2013

(w tys. zł)Przychody 2012

(w tys. zł)Zmiana nominalna

2013 vs 2012Zmiana procentowa

2013 vs 2012

1 Grupa Budimex 4 749 459 6 077 660 -1 328 201 -21,9%

2 Skanska SA 4 202 767 4 282 087 -79 319 -1,9%

3 Grupa Strabag 3 234 413 4 550 062 -1 315 649 -28,9%

4 Grupa Polimex-Mostostal 2 362 752 4 110 417 -1 747 665 -42,5%

5 Grupa Trakcja 1 674 984 1 346 676 328 308 24,4%

6 Grupa Mostostal Warszawa 1 633 363 2 929 049 -1 295 686 -44,2%

7 Grupa PBG 1 315 579 1 836 893 -521 314 -28,4%

8 Grupa Erbud 1 223 609 1 384 454 -160 845 -11,6%

9 Mota-Engil Central Europe 1 166 578 1 714 638 -548 060 -32,0%

10 Warbud 1 115 250 1 345 788 -230 538 -17,1%

11 PORR (Polska) 1 030 076 624 037 406 039 65%

12 Grupa Mirbud 937 301 589 808 347 493 58,9%

13 Grupa Unibep 920 548 837 821 82 727 9,9%

14 Grupa Elektrobudowa 905 553 1 018 002 -112 449 -11,0%

15 Eurovia 828 397 1 349 334 -520 937 -38,6%

Suma 27 300 629 33 996 725 -6 696 096 -19,7%

Średnia 1 820 042 2 266 448 -446 406 -19,7%

Źródło: sprawozdania finansowe analizowanych spółek


Przychody wygenerowane przez największe spółki budowlane notowane na GPW w pierwszym półroczu 2014 wzrosły o 404 mln zł (wzrost o 6,0%) w porównaniu do pierwszego półrocza 2013 i wyniosły 7.18 mld zł.

Przychody spółek budowlanych notowanych na GPW w pierwszym półroczu 2014




Średnia ważona przychodami marża na sprzedaży oraz operacyjna największych spółek budowlanych notowanych na GPW za pierwsze półrocze 2014

5

Marża na sprzedaży =

Przychody operacyjne – koszty operacyjne

Marża operacyjna = Przychody operacyjne – koszty operacyjne + pozostałe przychody operacyjne – pozostałe koszty operacyjne




Produkcja betonu towarowego w tys. m3 na koniec czerwca 2014 w ujęciu kwartalnym

6

Źródło: Stowarzyszenie Producentów Betonu Towarowego, 2014


Upadłości według branż w okresie pierwszych 6 miesięcy 2014 roku

7

Źródło: COFACE, 2014


Kapitalizacja 9 największych spółek budowlanych notowanych na GPW (1)

Wartość indeksu WIG BUDOW spadła w okresie 6 miesięcy zakończonych 30 czerwca 2014 o 8%, podczas gdy w tym samym okresie nastąpił 1% wzrost indeksu WIG.

8

Kapitalizacja 9 największych spółek budowalnych notowanych na GPW na 30 czerwca 2014 wyniosła 4.9 mld zł i spadła w stosunku do 31.12.2013 o 673,9 mln zł(12%),ale wzrosła w stosunku do 31.12.2013 o 38%.

30.06.2014 31.12.2013 30.06.2013 31.12.2012 0

1

2

3

4

5

6

4.885.56

4.293.52

Kapitalizacja największych spółek budowlanych w mld zł w okresie XII.2012 - VI.2014

Źródło: www.gpw.pl


http://www.gpw.pl/

http://www.gpw.pl/


Kapitalizacja 9 największych spółek budowlanych notowanych na GPW na 30.06.2014 (2)

63%

8%

8%

7%

6%

3%3% 2%

1%

Budimex S.A.

Elektrobudowa S.A.

Trakcja PRKiI S.A.

Erbud S.A.

Unibep S.A.

Polimex-Mostostal S.A.

Mirbud S.A.

Mostostal Warszawa S.A.

PBG S.A.


http://www.gpw.pl/

© 2014 Deloitte Polska10

Kluczowe czynniki rozwoju rynku budowlanego w Polsce

do 2020 rokuCZYNNIKI MAKROEKONOMICZNE

FUNDUSZE UNIJNE

INWESTYCJE W INFRASTRUKTURĘ

WSPÓŁPRACA Z SEKTOREM PUBLICZNYM

• Prognozowany wzrost gospodarczy dla Polski na poziomie ponad 4% oraz obniżenie poziomu długu publicznego do ok. 46% PKB sprzyjać będą rozwojowi rynku budowlanego w Polsce.

• Polska będzie nadrabiać zaległości w stanie infrastruktury w porównaniu do krajów Europy Zachodniej. Wstępnie oszacowane wybrane potrzeby infrastrukturalne wynoszą ok. 500 mld zł do 2020 roku.

• Według przedstawicieli spółek budowlanych barierą w rozwoju budownictwa w Polsce jest niekorzystny podział ryzyk związanych z realizacją kontraktów w sektorze publicznym, a także dominujące kryterium ceny w ocenie ofert.

Fundusze Unijne przeznaczone na rozbudowę infrastruktury w Polsce w perspektywie 2014-

2020

Polska, jako jeden z największych beneficjentów funduszy unijnych w perspektywie 2014-2020 ma otrzymać 82,5 mld € z czego 24,3 mld € jest przeznaczone na inwestycje infrastrukturalne. .

18.8

4.8

0.7

POIiŚ - Zrównoważony transport

Programy reginalne - Infrastruktura

Polska Wschodnia - Infrastruktura

24,3 mld €

Źródło: Projekty programów krajowych oraz regionalnych programów operacyjnych w ramach celu 7 (Promowanie zrównoważonego transportu i usuwanie niedoboru przepustowości w działaniach najważniejszych infrastruktur sieciowych)*

* Bez funduszy, które są uwzględnione w ramach innych celów poza celem 7


Szacowane potrzeby inwestycyjne w infrastrukturę w Polsce do 2020 roku wyniosą ok. 500 mld złObszar Sektor

Szacowane potrzeby inwestycyjne

Lata Źródło

Infrastruktura drogowa 1)

Budowa dróg ekspresowych i autostrad 67,1 mld zł 2014-2020 Załącznik 5 do Programu Budowy Dróg Krajowych,

marzec 2014 r.

Budowa obwodnic 5,3 mld zł 2014-2020 Załącznik 6 do Programu Budowy Dróg Krajowych, październik 2013 r.

Infrastruktura kolejowa

Koleje 58,7 mld zł 2014-2023Krajowy Program Kolejowy – dokument mający zastąpić obowiązujący obecnie Wieloletni Plan Inwestycji Kolejowych, 14 marca 2014 r.

Tramwaje i koleje podmiejskie 2,7 mld zł b.d. Kwoty wymienione w Wieloletnich Planach Finansowych sześciu największych miast w Polsce

EnergetykaSieć przesyłowa i dystrybucyjna 42 mld zł 2014-2019 Informacje Urzędu Regulacji Energetyki, luty 2014 r.

Moce wytwórcze 30 mld zł Do 2020 roku Inwestycje wymienione na stronie internetowej Agencji Rynku Energii (www.cire.pl)

Ochrona Środowiska

Gospodarka wodna62 mld zł

200 mld zł 2)

2011-2016

2017-2020Projekt Polityki Wodnej Państwa do roku 2030, 2011 r.

Oczyszczanie ścieków 10,7 mld zł 2013-2015 Projekt IV Aktualizacji Krajowego Programu Oczyszczania Ścieków (KPOŚK), październik 2013 r.

Spalarnie odpadów 3,2 mld zł 2014-2016 Informacje o planowanych / powstających ITPOK z WPGO oraz branżowych stron internetowych

RAZEM Ok. 500 mld zł

Z uwagi na brak wiarygodnych prognoz w zakresie budownictwa przemysłowego oraz mieszkaniowego nie odnosimy się do tych gałęzi budownictwa.

1) Bez uwzględnienia nakładów na naprawy drogowe np. GDDKiA szacuje niezbędne nakłady inwestycyjne na naprawę dróg będących w złym i niezadowalającym stanie na poziomie 6,1 mld zł (2014 rok).

2) Kwota ta obejmuje szeroki zakres projektów inwestycyjnych również tych będących w fazie koncepcji. Faktyczna kwota nakładów inwestycyjnych w obszarze gospodarki wodnej może być istotnie różna od prognozowanej w projekcie Polityki Wodnej Państwa do 2030 roku.

http://www.cire.pl/


33 3925 22

32

9

23

19

483742

62

44

70 69

02468101214161820

0102030405060708090

100

2009 2010 2011 2012 2013Koncesja PPP Podpisane umowy (prawa oś)

W latach 2009-2013 jeden na cztery z ogłoszonych projektów PPP lub koncesji zakończył się podpisaniem umowy

• Większość z 287 ogłoszeń postępowań dot. PPP lub koncesji w latach 2009-2013 stanowiły projekty o kilkumilionowych nakładach inwestycyjnych.

• Jedynie kilka realizowanych projektów wyróżnia się dużymi nakładami inwestycyjnymi np. WtE Poznań (850 mln zł), zagospodarowanie terenów dworca PKP w Sopocie (200 mln zł).

• Największe aktualnie przygotowywane projektyw formule PPP dotyczą sektorów: gospodarki odpadami (spalarnia w Gdańsku i Łodzi), budowy szpitali (Poznań), przebudowy i utrzymania dróg (woj. dolnośląskie i kujawsko-pomorskie), infrastruktury kubaturowej (akademiki, domy komunalne, parkingi).

Rynek PPP w Polsce w latach 2009-2013 (liczba ogłoszonych postępowań)

Udział sektorów w ogłoszeniach PPP w okresie styczeń 2009- wrzesień 2013


Przyszłość PPP jako formuły realizacji projektów infrastrukturalnych w Polsce

Ramy prawneW Polsce istnieją od kilku lat ramy prawne umożliwiające realizację projektów w formule PPP

Odpowiednia alokacja ryzyk między stroną publiczną i prywatnąStrona publiczna w coraz większym stopniu dąży do odpowiedniej alokacji ryzyk projeku (do strony która lepiej danym ryzykiem zarządza), a tym samym maksymalizuje szanse na zamknięcie postępowań z sukcesem

Realizacja dużych projektów w formule PPPW latach 2011-2013 w Polsce w sumie zostało zakończonych podpisaniem 49 umów projektów w formule PPP lub koncesji. Zamknięte postępowania dostarczyły szczególnie stronie publicznej know-how prowadzenia projektów w tej formule

Czy w Polsce mamy szansę nazbudowanie znaczącego portfelaprojektów PPP w najbliższych latach?

12

34

?


Podsumowanie

14

• Polski sektor budowlany powoli wychodzi z kryzysu. W pierwszej połowie tego roku przychody spółek budowlanych notowanych na giełdzie byłyo 6 proc. wyższe niż rok wcześniej. Poprawiła się także ich marża ze sprzedaży.

• Perspektywa dla sektora jest obiecująca. Według dostępnych źródeł szacowane potrzeby inwestycyjne w infrastrukturę w Polsce do2020 roku wynoszą około 500 mld zł. Ponad 24 mld euro ma stanowić dofinansowanie projektów infrastrukturalnych w Polsce w nowej perspektywie unijnej na lata 2014-2020.

• Szansą dla stabilnego rozwoju sektora budowlanego w Polsce może być również szersze stosowanie formuły partnerstwa publiczno-prywatnego. Obecnie barierą do realizacji projektów w tej formule pozostaje wciąż brak odpowiedniej wiedzy i doświadczenia po stronie publicznej oraz trudności w łączeniu PPP z finansowaniem ze środków unijnych.


Kontakt

Jarosław Dąbrowski

Dyrektor w Dziale Doradztwa Finansowego

[email protected]

Tel: +48 22 511 03 04

Maciej Krokosiński

Menedżer w Dziale Audytu

[email protected]

Tel: +48 22 511 04 77

Patryk Darowski

Menedżer w Dziale Doradztwa Finansowego

[email protected]

Tel: +48 22 511 04 11

Deloitte refers to one or more of Deloitte Touche Tohmatsu Limited, a UK private company limited by guarantee (“DTTL”), its network of member firms, and their related entities. DTTL and each of its member firms are legally separate and independent entities. DTTL (also referred to as “Deloitte Global”) does not provide services to clients. Please see www.deloitte.com/about for a more detailed description of DTTL and its member firms.

Deloitte provides audit, tax, consulting, financial advisory and legal services to public and private clients spanning multiple industries. With a globally connected network of member firms in more than 150 countries and territories, Deloitte brings world-class capabilities and high-quality service to clients, delivering the insights they need to address their most complex business challenges. Deloitte’s more than 200,000 professionals are committed to becoming the standard of excellence.

Deloitte Central Europe is a regional organization of entities organized under the umbrella of Deloitte Central Europe Holdings Limited, the member firm in Central Europe of Deloitte Touche Tohmatsu Limited. Services are provided by the subsidiaries and affiliates of Deloitte Central Europe Holdings Limited, which are separate and independent legal entities.

The subsidiaries and affiliates of Deloitte Central Europe Holdings Limited are among the region’s leading professional services firms, providing services through more than 3,900 people in 34 offices in 17 countries.


Economy & Finance

Polskie firmy budowlane powoli wychodzą z kryzysu