Resultados Endesa ColombiaCON CORTE A SEPTIEMBRE 30 DE 2011
Octubre 26, 2011
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
CON CORTE A SEPTIEMBRE 30 DE 2011
Agenda
1. ¿Quiénes Somos?
2. Ejes estratégicos: Resultados del Negocio
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
3. Resultados Financieros al 3 er trimestre de 2011
4. Preguntas
2
Enel y Endesa en el mundoJugador integrado activo en los sectores de electri cidad y gas
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
• Capacidad instalada 97.000 MW • Presencia en 40 países alrededor del mundo • Llega a 61 millones de clientes
• Capacidad instalada de 39.642 MW • Presente en 10 países• Más de 25 millones de clientes
3
Resultados Consolidados EnelResultados Superiores = Crecimiento Sólido y Sosten ible
EBITDA (MM€) Deuda Neta / EBITDA
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Resultados Superiores = Crecimiento Sólido y Sosteni ble
4
€2,06459%
€1.42941%
Resultados Consolidados EndesaLatam y Colombia: Activos relevantes para el Grupo E ndesa
España, Portugal
y otros
AméricaLatina
EBITDA Endesa 1S2011€3.493 MM
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Colombia
24%
EBITDA Generación Latam€751 MM
EBITDA Distribución Latam€702 MM
5
Perú
18%Argentina
9%
Chile
34%
Brasil
15%
Colombia
22%
Perú
10%
Argentina
0%
Chile
17%
Brasil
51%
EBITDA LATAMGeneración y Transmisión € 751 MMDistribución € 702 MMOtros € -24 MM
Agenda
1. ¿Quiénes Somos?
2. Ejes estratégicos: Resultados del Negocio
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
3. Resultados Financieros al 3 er trimestre de 2011
4. Preguntas
6
Modelo de negocio y objetivos
1,5 MM nuevos clientes+15.000 Gwh distribuidos
+1.500 MW generados
CRECIMIENTO
“ Ser el grupo empresarial más admirado de
Tres Componentes, un Objetivo
¿Cuál es Nuestra Estrategia?
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Gestión Ambiental Fundación Endesa
Estándares de EmisiónConvención de Estocolmo
Desarrollo RRHH
Optimización de ProcesosMejora en Disponibilidad
Mejora en CalidadPlan Zenith
COMPETITIVIDAD SOSTENIBILIDAD
“ Ser el grupo empresarial más admirado de Colombia y el más grande en energía eléctrica
en el año 2018”
7
Generalidades del Proyecto
� Embalse unipropósito en el Río Magdalena, ubicado a 2km de Betania
� Capacidad instalada: 400 MW (Francis, 2x200)
� 2.216 GWh de generación anual promedio esperada (60%factor de carga)
� Área total del proyecto: 8.586 Ha. (6 municipios)
� Periodo de construcción: Oct. 2010 – Dic.2014
� Inversión estimada : US$ 837 millones
Central Hidroeléctrica El Quimbo
1CRECIMIENTO
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
La construcción de El Quimbo está alineada con el propósito central y la estrategia de crecimiento de Emgesa
� Inversión estimada : US$ 837 millones
� USD$430 MM de Cargo por Confiabilidad asignado entre2014 – 2034
� Compensación Ambiental y Social:
• Restauración de 11.079 Ha en ecosistemas forestalestropicales
• 100% de la población reubicada con calidad de vidaequivalente o mejor
8
Central Hidroeléctrica El QuimboPrincipales Compromisos de la Gestión Social
1CRECIMIENTO
Propietarios, poseedores y población vulnerable
1.764 personas
Compensaciones correspondientes para cada grupo identificado en el censo (más de 3.000 personas)
Grupos poblacionales no propietarios residentes o no
residentes
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 9
1.764 personasresidentes
1.272 personas
Reasentamiento y acompañamiento para
restituir su actividad productiva.
Restitución de empleo (actividad económica)
• US$143 millones para la gestión socioambiental.• 17% del presupuesto del Proyecto.• Censos avalados por autoridades y elevados a escritura pública.
Central Hidroeléctrica El QuimboPrincipales Compromisos de la Gestión Social
1CRECIMIENTO
Social Ambiental Técnico
El Quimbo significa un gran reto para Emgesa y un firme compromisocon el desarrollo responsable en todos sus ámbitos: social, ambientaly técnico.
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 10
Confianza de las comunidades y ejecución responsable del Proyecto • Reasentamiento.• Rest. Económica.•Apoyo desarrollo local.
Utilizar recurso limpio y renovable como el agua respetando características de la zona • Restauración 11.079 ha.• Conservación de fauna y flora.
Cumplimiento de los estrictos cronogramas de obra• Desvío del Río en 2011.• Entrada de la operación comercial en 2014.
Considerando el entorno nacional y regionalCrecimiento económico – sostenibilidad ambiental, creación del Ministerio deAmbiente y Desarrollo Sostenible, trabajo coordinado con autoridades ambientales.
Central Hidroeléctrica El QuimboFases del Proyecto
• Construcción y terminación del Túnel de Desvío.
Hoy:�10 meses de avance en obras civilesde un período de construcción de 48meses.
� Avanzamos en materiasocial, ambiental y técnica.
1CRECIMIENTO
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 11
2011• Construcción y terminación del Túnel de Desvío.
2012 2013
• Construcción Dique, Dique Auxiliar y Casa de Máquinas.• Programa de Reasentamiento y desarrollo de programas sociales y
ambientales.
2014• Llenado del Embalse.• En diciembre, inicio de operación comercial.
Central Hidroeléctrica El QuimboMedidas Preventivas Implementadas
1CRECIMIENTO
Resolución 1096 (MAVDT) y 1349 (CAM)
� A mediados del mes de junio EMGESA fue notificada sobre laResolución 1349 de la CAM y la Resolución 1096 delMADVT por medio de las cuales se impusieron medidaspreventivas que significaron la suspensión inmediata ytransitoria de algunas actividades puntuales del proyecto porun período de cerca de 3 meses
� Emgesa acató las medidas impuestas y adelantó accionescorrectivas para su levantamiento
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 12
correctivas para su levantamiento
� La compañía presentó ante el MAVDT la documentaciónsoporte y la solicitud del levantamiento de las medidaspreventivas
� El 12 de septiembre de 2011 el MAVDT, mediante resolución1826, levantó las medidas preventivas proferidas en el mes dejunio
� Actualmente se encuentran vigentes dos medidas preventivasque no afectan el curso normal del proyecto
Fuerte crecimiento orgánico en América Latina
Expansión en Generación Grupo Endesa
1CRECIMIENTO
1.403 MWPermisos
medio-ambientalesaprobados
1.868 MWPermisos
medio-ambientalesen proceso
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Sólido pipeline de proyectos en estudio para desarrollar en América Latina
13
8.841 MWPrevios
a la presentación de los permisos
medio-ambientales
Promoción
140 MWConceptual
4.583 MWPre-factibilidad
1.468 MWFactibilidad
3.382 MW
Ingeniería básica
2.239 MW
Ingeniería detallada
300 MW
0,23 0,23 0,24 0,242,51 2,60 2,67 2,72
Crecimiento Número de Clientes Distribución2008 - Sept. 2011
Mill
ones
de
Clie
ntes
Crecimiento Clientes CodensaCrecimiento sostenido en número de clientes
Distribución por tipo de ClientesSept. 2011
1CRECIMIENTO
Crecimiento de la demanda de Codensa
� Superior a la demanda del país � Mas de 60 mil clientes incorporados al año � Necesidades crecientes de potencia instalada para los próximos cinco años
(mayores al 70% del crecimiento de los últimos 10 años)
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
2,28 2,36 2,43 2,48
0,23 0,23 0,24 0,24
2008 2009 2010 Sept. 2011
Mill
ones
de
Clie
ntes
+3,44%
Crecimiento importante: cerca de 700.000 nuevos clientes al 2018
Inversión en expansión, modernización y construcción de nuevas s ubestaciones para atender oportunamente y con calidad el crecimiento previsto de Bogotá y Cundinamarca
14
+2,92% +2,01%
Fuente: Codensa
Con corte a septiembre 30 de 2011
Codensa
EEC
Otros Frentes de Crecimiento Importantes iniciativas en el país
1CRECIMIENTO
� Tracción Eléctrica: firmas MoU, incorporación motos eléctricas, inicio programa e-bike to work, puntos de recarga, vanseléctricas para transporte del personal.
� Interconexión Eléctrica Colombia – Panamá: posibilidad de incursionar en nuevos mercados en Centroamérica.
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 15
Búsqueda continua de oportunidades de crecimiento sostenible mediante generación de nueva demanda y acceso a nuevos mercados
� Electrificadoras: posibilidad de futuras adquisiciones.
� Gestión de la Demanda: Iniciativas para incrementar consumo
� Optimización de activos existentes: Repowering de la Tinta y Repotenciación de Casalaco
12.414 11.68810.273
8.234
501 9711.031
321
12.915 12.660 11.305
8.616
2008 2009 2010 Sept. 2011
Térmica Hidro
Disponibilidad:
87,65% (+3,35%)
A pesar de mantenimiento en Pagua, Termozipa y Cartagena
Histórico de Generación Emgesa (GWh)
4.4%95.6%
Generación EmgesaSolidez operativa, eficiencia y diversificación
2COMPETITIVIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Térmica Hidro
Participación de las Centrales en Generación
Participación de Mercado en capacidad instalada:
20%
Participación de Mercado en generación :
20%
16
Guavio38%
Pagua31%
Betania22%
Menores5%
Termozipa2%
Cartagena2%
22,30 19,50
13,50 11,70 11,30 10,30 10,20 9,70 9,40 8,90 8,70 8,08 8,13 8,19 7,84
Índice de Pérdidas de Energía
%Índice de Pérdidas Codensa
Reinvención estrategias de control de pérdidas e hi tos operativos
2COMPETITIVIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010Sept. 2011
Índice de pérdidas en niveles mínimos históricos a septiembre de 2011
Implementación de plan de choque para controlar pérdidas por tecnificación del hurto e imposibilidad de sanc iones
Fuente: Codensa
17
Indicadores de Calidad TAM
Indicadores de Calidad del Servicio Impacto de Alta Hidrología sobre la Calidad del Ser vicio
2COMPETITIVIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Como consecuencia de la ola invernal se ha evidenciado un deterioro en los indicadores de calidad del servicio de Coden sa
En 2011 se han invertido más de $45.000 millones para mejorar la calidad del servicio y se ha adoptado un Plan de Choque de Calidad
para mitigar el impacto de la ola invernal
Fuente: Codensa
18
TIEPI: Tiempo de Interrupción Equivalente de la Potencia Instalada en media tensión (MT)NIEPI: Número de interrupciones equivalente de la potencia instalada en media tensión (MT)
30.95% 25.59% 23.11% 23.04%
Evolución Índice de Morosidad del Servicio Eléctric o*Sin Alumbrado Público
%
Gestión de Morosidad Codensa Implementación de campañas para continuar mejorando el recaudo y la morosidad
2COMPETITIVIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
2008 2009 2010 Sept. 2011
Mantención del índice de morosidad alrededor del 23% gracias a aumento de plazos, estabilización de operación comercial rural y recuperación de cartera
empresarial
*El Índice de Morosidad del Servicio Eléctrico mide el porcentaje que representa la cartera vencida acumulada (mayor a 30 días de mora) de la facturaciónpromedio de los últimos doce meses por concepto de energía y peajes, únicamente. No se incluye el servicio de alumbrado público de Bogotá, D.C.
19
Indicadores Atención Clientes Múltiples Canales de Atención
2COMPETITIVIDAD
� Atención Telefónica: Alrededor de 198 mil llamadas recibidas, conun nivel de atención de 96%
� Transacciones Página web: Más de 213 mil transaccionesrealizadas en la página Web (consulta de factura, dispositivos deAgua Caliente Sanitarios, consultas de uso eficiente y gestión integral
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 20
de energía).
� Centros de Servicio: Más de 166 mil atenciones por asesor.
� Soporte de Operaciones: Desempeño superior al 90% en elcumplimiento de plazos
Desarrollo de múltiples estrategias para atender las necesidades de nuestros clientes
Estrategias en DesarrolloProceso de Mejora Continuo para ser más Competitivo s
2COMPETITIVIDAD
� Fusión Codensa – EEC: Análisis de sinergias y transferencia deeficiencia operacional para posterior fusión de las compañías
� Innovación: 750 ideas presentadas en los últimos 3 años, 3
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 21
patentes, más de 900 empleados capacitados y formados en eltema, un capital invertido en los últimos 3 años de $8.400 millones.
� Modernización de Sistemas Técnicos (ICT): Proyecto de alcanceregional liderado por Colombia.
SostenibilidadPolítica de desarrollo sostenible para un crecimien to responsable
Dimensión Social
Dimensión Ambiental
Dimensión Económica
� Desarrollo de las � Creación de valor
y la rentabilidad
� Eficiencia � Protección del entorno
3SOSTENIBILIDAD
3SOSTENIBILIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Hacer las cosas mejor, dotando de seguridad al sistema para mejorar el bienestar de las personas y el entorno
sociedades en las que operamos
� Calidad del servicio
� Salud, seguridad y desarrollo personal y profesional de nuestros empleados
y la rentabilidad
22
Plan de Sostenibilidad 2008 - 2012Política de desarrollo sostenible para un crecimien to responsable
Plan de Endesa de Sostenibilidad
Plan Estratégico de negocio
VISIÓN 2012
Plan de Sostenibilidad 2008 - 2012
3SOSTENIBILIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Plan de Sostenibilidad 2008 - 2012
� Plan Calidad de Vida� Voluntariado� Endesa Educa� Fundación Endesa Colombia� Tolerancia Cero ante la accidentalidad
� Bosque Endesa� Voluntariado� IDEO Sostenible� Woman Empowerment� Gobierno Corporativo� Modelo de Prevención de Delitos Penales
Guía y comportamiento de las compañías para cumplir con las promesas de valor hacia nuestros públicos d e interés
23
Agenda
1. ¿Quiénes Somos?
2. Ejes estratégicos: Resultados del Negocio
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
3. Resultados Financieros al 3 er trimestre de 2011
4. Preguntas
24
Codensa
44%
Emgesa
56%
Codensa
61%
Emgesa
39%
Grupo Endesa en Colombia
Endesa en Colombia* Septiembre de 2011
Cifras agregadas para Codensa y Emgesa
Generación:
Internacional: BBB- /BBB-
Local: AAA / F1+
Ingresos**
$3.6 Bn $1.9 Bn
EBITDA**
2COMPETITIVIDAD
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Codensa
35%
Emgesa
65%
Codensa
37%
Emgesa
63%
25•Corresponde a la suma de las cifras no auditadas de Codensa y Emgesa al 30 de septiembre de 2011•** Últimos 12 meses terminados el 30 de septiembre de 2011
Uno de los jugadores más relevantes del sector eléc trico por tamaño y solidez, con flexibilidad financiera y amplio acceso a los merca dos
Distribución:
Local: AAA / F1+
Local: AAA
Activos
$13.6 Bn
Patrimonio
$8.1 Bn
Contratos MNR
15%Spot
30%
Resultados Financieros y Márgenes (miles de millones de pesos)
Ingreso Variable
Ingresos Operacionales Septiembre 2011
Efectividad de las políticas comerciales en los res ultados financieros
Resultados Financieros Emgesa
$ 1.432 $ 1.406
$ 827 $ 927$ 417 $ 484
57,8%
66,0%
29,1%34,4%
0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%60,0%70,0%
,0
,5
1,0
1,5
2,0
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Contratos
42%
Cargo por Confiabilidad
13%
El alto componente de ventas por contratos , contribuye a estabilizar el
margen sin limitar las oportunidades de negociación en el mercado spot
Ingresos operacionales estables y crecimiento en el margen EBITDA a septiembre de 2011, gracias a mayor
generación, principalmente hidro, y a mejores resultados operativos
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidadoperacional (la cual se estima de sustraer el costo de ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
26
0,0%,0sep-10 sep-11
Ingresos Operacionales EBITDA Ajustado Utilidad Neta Margen EDITDA Ajustado Margen Neto
Ventas de Energía Emgesa (GWh)
Política Comercial EmgesaMix óptimo de ventas en contratos y spot para contr olar volatilidad del margen
Mercado No Regulado2.180 GWh
28%
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
*Ventas en el mercado spot incluyen AGC
27
Política comercial que minimiza la volatilidad del margen , aportando predictibilidad y estabilidad de los flujos, y permitiendo competir en los tres mercados
(mayorista, no regulado y bolsa)
Mercado Mayorista5.656 GWh
72%
131,05130
150
170
190
210Precio Spot Precio Contratos Mercado No Regulado Precio Contratos Mercado Regulado
Evolución Mensual Precio Bolsa y Contratos Promedio
Precio de Bolsa 2011Max diario $131 / KWhMin diario $ 35 / KWhPromedio diario $79 / KWh
$ / k
Wh
Precios Bolsa vs. Precios Contratos Emgesa Volatilidad y tendencia a la baja en precio spot po r lluvias y estabilidad en precio de contratos
131,05
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
90,53
102,79
50
70
90
110
130
Dec
-08
Jan-
09
Feb
-09
Mar
-09
Apr
-09
May
-09
Jun-
09
Jul-0
9
Aug
-09
Sep
-09
Oct
-09
Nov
-09
Dec
-09
Jan-
10
Feb
-10
Mar
-10
Apr
-10
May
-10
Jun-
10
Jul-1
0
Aug
-10
Sep
-10
Oct
-10
Nov
-10
Dec
-10
Jan-
11
Feb
-11
Mar
-11
Apr
-11
May
-11
Jun-
11
Jul-1
1
Aug
-11
Sep
-11
Fuente: XM. Precios promedio mensuales
Ingresos estables y crecientes de la venta por contratos y maximización de ingresos en el mercado spot gracias a la activa y acertada ges tión comercial en Bolsa de Emgesa
28
102,79
90,53
Deuda/ EBITDA Ajustado* EBITDA Ajustado* / Gasto Intereses
Fortaleza en indicadores financieros bajo condicione s hidrológicas extremas
Indicadores Financieros Emgesa
5,3 x 5,7 x8,5 x 8,3 x
2008 2009 2010 UDM Sept 2011
1,7 x 1,6 x1,5 x
1,8 x
2008 2009 2010 UDM Sept 2011
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
19,3% 21,9% 21,8% 25,2%27,0% 30,1% 33,1%40,9%
2008 2009 2010 sep-11Deuda Fin/ Activos Deuda Fin /Patrimonio
Deuda Financiera Neta Apalancamiento
Efecto reducción de capital
Efecto bono internacional +
Quimbo
1.084 1.141 1.393 1.523
2008 2009 2010 Sep-11
Mill
ones
de
peso
s
Efecto ReducciónCapital
Efecto bono internacionaly rollover deuda
29
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costo deventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
$ 76,666
$ 117,394
$ 239,110
50,462
182,375 Quimbo
Inversiones (millones de pesos)
Inversiones EmgesaCrecimiento y dinámica de las inversiones
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
$ 70,478$ 76,666
70,478 76,666 66,932 56,735
50,462
2008 2009 2010 Ene-Sep 2011
Mantenimiento
Inversiones de mantenimiento en Guavio y PaguaInicio de la construcción de El Quimbo, que adicionará 400 MW de potencia a finales de 2014
30
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Perfil de Deuda Emgesa
Calendario Amortizaciones de Deuda(miles de millones de pesos) con corte a septiembre de 2011
Monto Total 2,4 bill
Vida Media 5.51 Años
Costo Medio 8.87%
Mile
s de
mill
ones
de
peso
s
EBITDA (2010) ~ $1.1 billones
Holgura para atender compromisos del perfil de amor tizaciones
70
240
305
142250
170 218 160
737
9056
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Papeles Comerciales Bancos Bono Internacional Bonos Locales
Composición de Deuda Financiera(miles de pesos) con corte a septiembre de 2011
31
COP2.436.769
100%
Por Moneda
Títulos Locales1.395.000
57%
Bancos305.009
13%
Bono Internal736.760
30%
Por Clase Por Tasa de Interés
IPC1.183.340
49%
Fija898.980
37%
DTF354.449
14%
$2.072 $2.195
$720 $718 $347 $323
34,7% 32,7%
16,7% 14,7%
-80,0%
-60,0%
-40,0%
-20,0%
0,0%
20,0%
40,0%
60,0%
Evolución de Ingresos Operacionales (miles de millones de pesos)
Composición de las Ventas Acumuladas a septiembre 2011 (%)
Crecimiento en ingresos operacionales y estabilidad en márgenes
Residencial
58%
Comercial
26%
Industrial
11%Público
Resultados Financieros Codensa
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
-80,0%
Sep-10 Sep-11
Ingresos Operacionales EBITDA AjustadoUtilidad Neta Margen EBITDA AjustadoMargen Neto
Las ventas a clientes residenciales y comerciales representaron alrededor del
80% de los ingresos operacionales
Los ingresos operacionales aumentan producto del crecimiento de la demanda en el área de Codensa por
encima de la demanda nacional
En el mismo período, el margen EBITDA disminuyó debido a mayores costos en mantenimiento de
redes producto de la ola invernal
Público
3%Alumbrado Público
3%
32
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costo deventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
Demanda por Mercados en Área CodensaTendencia positiva en crecimiento de la demanda gra cias a recuperación económica
56.092 56.173 56.181 56.147 56.237 56.187 56.098 56.074 56.142 56.249 56.359 56.566 56.741
2,20%
3,15%3,26%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
3,50%
30.000
40.000
50.000
60.000
Demanda Nacional vs. Codensa TAM
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
24% de la demanda nacional durante los primeros 9 meses de 2011
Mayor dinamismo en demanda por peajes de comercializadores gracias a la reactivación del ciclo económico
33
13.122 13.157 13.197 13.224 13.254 13.279 13.323 13.334 13.393 13.427 13.461 13.510 13.535
1,16%
0,00%
0,50%
1,00%
-
10.000
20.000
Sep-10 Oct-10 Nov-10 Dic-10 Ene-11 Feb-11 Mar-11 Abr-11 May-11 Jun-11 Jul-11 Ago-11 Sep-11
Demanda 12 meses CODENSA Demanda 12 meses NACIONAL Crecimiento 12 meses CODENSA Crecimiento 12 meses NACIONAL
7.307 7.432 7.630 6.468
4.373 4.277 4.058 3.218
1.181 1.189 1.536 440
12.861 12.898 13.224 10.125
Demanda de Energía en Área de Codensa(GWh)
GW
h
+2,52%
Energía Transportada y Ventas CodensaCrecimiento sostenido en la energía transportada po r las redes de Codensa
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
7.307 7.432 6.468
2008 2009 2010 Sept. 2011
Ventas Peajes Comercializadores Otros Peajes, pérdidas, consumos propios y otros
La ubicación estratégica de la red de Codensa permi te asegurar una sólida base de ingresos por peajes de otros comerci alizadores
Cerca del 95% de las ventas son respaldadas con contratos, asegur ando estabilidad de precios y suministro incluso en escenarios críti cos como El Niño
34
7,2 x9,5 x 9,9 x 11,3 x
2008 2009 2010 UDM sep 2011
Deuda/ EBITDA Ajustado*
1,7 x 1,4 x 1,4 x 1,2 x
2008 2009 2010 UDM sep 2011
EBITDA Ajustado* / Intereses
Alta calidad crediticia y perfil de riesgo conserva dor consistentes con la calificación local AAA
Indicadores Financieros Codensa
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
1,270
536
1,034 884
2008 2009 2010 Sep-11
29,4% 26,4% 25,3% 22,4%
52,9% 46,0% 48,8% 40,5%
2008 2009 2010 sep-11Deuda Fin./ Activos Deuda Fin./ Patrimonio
Deuda Financiera Neta Apalancamiento
Mile
s de
Mill
ones
de
Pes
os Pago deuda sin rollover
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costode ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
35
Proyectos de Inversión Enero a Septiembre 2011(Miles de millones de pesos)
Inversiones CodensaInversión concentrada en crecimiento de demanda, ca lidad del servicio y pérdidas
$11,839
$32,655
$22,574
$42,133
$45,259
Requisitos Legales o Contractuales
Seguridad
Demanda - Crecimiento Vegetativo
Demanda - Nuevos Suministros
Calidad $45.259
$42.133
$32.655
$22.574
$11.839
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Inversiones por $173.657 millones en proyectos destinados a atender la nueva demanda, mejorar la calidad del servicio y la confi abilidad del sistema de
distribución y cumplir requisitos legales, entre otros
$16,458
$1,648
$2,406
$4,199
$10,944
$11,839
Otros
Medio Ambiente
Estrtatégicos
Sistemas técnicos y comerciales
Control Pérdidas
Requisitos Legales o Contractuales
36
$11.839
$10.944
$4.199
$1.648
$2.406
$16.458
Bonos Locales
Perfil de deuda conservador
Perfil de Deuda Codensa
Calendario Amortizaciones de Deuda(miles de millones de pesos) con corte a septiembre de 2011
EBITDA (2010) ~ $984 Mil Millones
Monto Total 1,1 bill
Vida Media 3.89 Años
Costo Medio 8.97%
34
241 250
145
392
80
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
Composición de Deuda Financiera(miles de pesos) con corte a septiembre de 2011
37
COP1.141100%
Por Moneda Por Clase Por Tasa de Interés
IPC1.14191%
DTF1199%
Bonos Locales1.141100%
Ingresos Totales
253 327 279195
2008 2009* 2010 Sep-11
EBITDA**
15,4
38,8 39,2 44,7
2008 2009* 2010 Sep-11
Empresa de Energía de Cundinamarca 2011Desempeño financiero sobresaliente a partir de cont rol mayoritario de DECSA
Mile
s de
mill
ones
de
peso
s
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
15,20 14,70 13,30 11,95
2008 2009* 2010 sep-11
11
34 34 39
11 (7)
44
20
2008 2009*** 2010 sep-11
Utilidad Operacional Utilidad Neta
Indicador de Pérdidas (%) Utilidad Operacional y Net a
*A partir de marzo de 2009 Codensa participa en la EEC a través de DECSA (49%), y gestiona la compañía mediante un Contrato de Asistencia Técnica.** El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costo
de ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).***Los datos de 2009 incluyen gastos relacionados con ajustes y correcciones por la toma de control por un total de $76.221 millones para contingencias, planes de retiro voluntario, pensiones de
jubilación y ajustes de provisión de cartera.
Mile
s de
Mill
ones
de
peso
s
38
Destacables Endesa ColombiaCompañías sólidas operativa y financieramente, con el respaldo de Endesa y Enel
� Resultados positivos y estabilidad en flujos de caja que ratifican la solidez ycalificación AAA / F1+
� Importante portafolio de proyectos a desarrollar en generación de acuerdo alpotencial de crecimiento del país
� Potencial de crecimiento en regiones aledañas en negocio de distribución
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 39
� Potencial de crecimiento en regiones aledañas en negocio de distribucióngracias a ubicación privilegiada de las redes
� Énfasis en excelencia operativa
� Compromiso del capital humano para desarrollar la estrategia de lascompañías en Colombia
[email protected]@codensa.com.co
Juan Manuel Pardo GómezGerente Financiero
+57 1 219 [email protected]
Carolina Bermúdez RuedaSubgerente de Finanzas
+57 1 601 [email protected]
Equipo de Relación con Inversionistas
Contáctenos
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Para obtener información adicional visite nuestras páginas web:www.emgesa.com.co / www.codensa.com.co
+57 1 601 [email protected]
Patricia Moreno MoyanoJefe División Gestión Deuda y Relación con Inversionistas
+57 1 601 6060 Ext. [email protected]
Lina María Contreras Mora Profesional Experto Gestión Deuda y Relación con Inversionistas
+57 1 [email protected]
40
Condiciones de Uso
� Esta presentación contiene unaactualización de los datos más relevantessobre el Grupo Endesa y sus empresas enColombia Emgesa S.A. E.S.P. (”Emgesa”)y Codensa S.A. E.S.P. (“Codensa”). TantoEmgesa como Codensa son emisores devalores en el mercado de capitales
� Así mismo Codensa cuenta con autorizaciónpara emitir y colocar bonos ordinarios deacuerdo con la Resolución No. 194 del 29de enero de 2010 de la SuperintendenciaFinanciera de Colombia.
� Los Estados Financieros de Emgesa yCodensa con corte a 31 de diciembre de
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
valores en el mercado de capitalescolombiano.
� Actualmente Emgesa cuenta conautorización para emitir y colocar bonosordinarios de acuerdo con la ResoluciónNo. 833 del 16 de junio de 2009 de laSuperintendencia Financiera de Colombia,y papeles comerciales de acuerdo con laResolución No. 1954 del 17 de diciembrede 2009.
Codensa con corte a 31 de diciembre de2010 y 30 de septiembre de 2010 y 31 dediciembre de 2009 han sido auditados porel Revisor Fiscal y aprobados por lasAsambleas de Accionistas respectivas.
� Los Estados Financieros de Emgesa yCodensa con corte a 30 de septiembre de2011 corresponden a Estados Financierosintermedios no auditados.
41
Anexos
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Estructura accionaria de Emgesa
América Latina
Endesa S.A. (España)
100%
92.1%
Grupo Controlante Sólido y Confiable
Enel Energy Europe S.R.L(Italia)
¿Quién es Endesa Colombia?
21.6%
Resultados Endesa Colombia 3T 2011
Endesa Latam (España)
60.6%
Enersis S.A. (Chile)
Poder Económico: 48.5%Poder Votación: 56.4%
Económico: 26.9%
Voto: 31.3%
Económico: 21.6%
Voto: 25.1%
Grupo Endesa
Empresa de Energía de Bogotá
Económico: 51.5%
Voto: 43.6%
Otros Accionistas Minoritarios26.9%
Económico: 0.005%
Voto: 0.006%
Empresa Nacional deElectricidad S.A. (Endesa Chile)
60%
43
Estructura accionaria de Codensa
América Latina
Endesa S.A. (España)
100%
92.1%
Endesa Latam (España)
Enel Energy Europe S.R.L(Italia)
¿Quién es Endesa Colombia?
26.66%
Grupo Controlante Sólido y Confiable
Resultados Endesa Colombia 3T 2011
Endesa Latam (España)
60.6%
Enersis S.A. (Chile)
99.08%
Chilectra (Chile)
Poder Económico: 48.5%Poder votación: 57.14%
Económico:
9.35%
Voto: 11.02%
Económico:
26.6%
Voto: 31.4%
Grupo Endesa
Económico:
12.5%
Voto: 14.7%
Empresa de Energía de Bogotá
Económico: 51.5%
Voto: 42.8%
Otros Accionistas Minoritarios9.35%
12.5%
Económico: 0.02%
Voto: 0.024%
DECSADECSA49%
51%82.3%
Otros17.7%
44
Resumen de Resultados Emgesa 2011Solidez operativa y financiera que ratifica la calif icación de riesgo AAA local
POTENCIA INSTALADAPOTENCIA INSTALADA 2.914 MW
GENERACIÓNGENERACIÓN 8.616 GWh
CLIENTES NO REGULADOSCLIENTES NO REGULADOS 787
No. 2 en Colombia 20% del sistema
No. 2 en Colombia 20% de la Generación
16% del mercado
VENTASVENTAS 11.041 GWh 25,83 % de la demanda del SIN
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 45
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costo deventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
RESULTADO NETORESULTADO NETO Col$484 mil millones
CALIFICACION DE RIESGO LOCALCALIFICACION DE RIESGO LOCAL
AAA / F1 +BBB – (Internacional)
Fortaleza frente a variaciones en las condiciones hídricas del país
Col$2,4 billones en bonos vigentes
ACTIVO TOTALACTIVO TOTAL Col$8,5 billones Balance sólido
DEUDA FINANCIERADEUDA FINANCIERA Col$2,4 billonesApalancamiento del 40,9% (deuda / patrimonio)
Resultados Financieros Emgesa
Caja e Inversiones TemporalesCaja e Inversiones Temporales
Propiedad, Planta y EquipoPropiedad, Planta y Equipo
Activos TotalesActivos Totales
649
4.934
8.183
2009
+496%
+2,6%
+12,6%
Cifras en miles de millones de pesos
106
4.847
7.581
Sept 2010 Emisión Bono Internacional (Enero 2011)
632
4.974
8.534
Sept 2011
Emisiones bono
Anticipos de imporrenta y proveedores Quimbo
307
4.910
7.581
2010
Balance General % variación
3T´10 vs 3T’ 11
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 46
Obligaciones Financieras Totales*Obligaciones Financieras Totales*
Obligaciones Financ. de Largo Plazo Obligaciones Financ. de Largo Plazo
1.860
1.630
+38,3%
+13,1%
Pasivos TotalesPasivos Totales 2.240 +51,2%
Patrimonio Total Patrimonio Total 5.943 -2,8%
1.831
1.630
2.164
5.417
-Impuesto al Patrimonio + Sobretasa del 25% (GAAP Colombiano): disminución cuenta de revalorización del patrimonio y aumento de cuentas por pagar = $196 mil millones1ra cuota Mayo 2011 = $ 24.606 mm (pagado)2da cuota Sept. 2011 = $24.606 mm (pagado)
2.532
1.844
3.271
5.263
•Incluye la causación de los intereses por pagar a la fecha de corte3T = Tercer Trimestre
Emisiones bono internacional + papeles comerciales –vencimiento bonos Betania nov/2011 = $647 mil millones Causación Intereses = $112.619 millones
1.751
1.390
2.648
5.133
Estado de Resultados
Ingresos OperacionalesIngresos Operacionales
EBITDA Ajustado *EBITDA Ajustado *
Gastos Financieros Gastos Financieros
$ 1.929$ 1.929
201201
2009
-1,8%
+8,7%
$1.432$1.432
104104
Sept 2010
1.1071.107 +12,1%827827
$1.406$1.406
113113
Sept 2011
927927
Cifras en miles de millones de pesos
$ 1.886$ 1.886
138138
2010
1.1121.112
Resultados Financieros Emgesa
% variación
3T´10 vs 3T’ 11
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Utilidad Operacional Utilidad Operacional
Utilidad NetaUtilidad Neta
Gastos Financieros Gastos Financieros
952952
538538
201201
+15,7%
+16,1%
+8,7%
708708
417417
104104
819819
484484
113113
• El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer el costo deventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
• 3T = Tercer Trimestre
971971
572572
138138
47
Estado de Resultados - Márgenes
Ingresos OperacionalesIngresos Operacionales
EBITDA Ajustado *EBITDA Ajustado *
$ 1.929$ 1.929
10,42%10,42%
2009
$1.432$1.432
7,26%7,26%
Sept 2010
57,38%57,38% 57,75%57,75%
$1.406$1.406
8,04%8,04%
Sept 2011
65,93%65,93%
Cifras en miles de millones de pesos
$ 1.886$ 1.886
2010
58,96%58,96%
Resultados Financieros Emgesa
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Utilidad Operacional Utilidad Operacional
Utilidad NetaUtilidad Neta
Gastos FinancierosGastos Financieros
49,35%49,35%
27,89%27,89%
10,42%10,42%
49,44%49,44%
29,12%29,12%
7,26%7,26%
58,25%58,25%
34,42%34,42%
8,04%8,04%
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer elcosto de ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
51,42%51,42%
30,33%30,33%
7,32%7,32%
48
Obligaciones Financieras Vigentes con Corte a Sept. 30 de 2011Miles de millones de Pesos
Deuda Financiera Emgesa
Instrumentos Locales
Instrumentos Locales Cupón Tasa de Colocación Vencimie nto Monto Vida Media
IPC + 6.29% $ 180
IPC + 1.80% $ 60
IPC + 5.04% $ 210
IPC + 2.40% $ 40
Bonos Cuarta Emisión (Primera Emisión Bajo el
Programa)Serie B10: IPC + 5.15% IPC + 5.15% Febrero 20, 2017 $ 170 5,40
Serie A5: DTF TA + 1.47% DTF TA + 1.47% Febrero 11, 2014 $ 49 2,37
Serie B10: IPC + 5.78% IPC + 5.78% Febrero 11, 2019 $ 160 7,37
Serie B15: IPC + 6.09% IPC + 6.09% Febrero 11, 2024 $ 56 12,38
Serie E-5: 9.27% 9,27% Julio 2, 2014 $ 92 2,76
Serie A7: IPC + 5.04% Febrero 23, 2015 3,40
Bonos Sexta Emisión
0,11
Bonos Tercera Emisión (Primer Lote)
Bonos Quinta Emisión (Segunda Emisión Bajo el
Programa)
Noviembre 10, 2011Bonos Betania Serie B7: IPC + 6.29%
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Bono Internacional
Club Deal
Total Emgesa $ 2.43749
Serie E-5: 9.27% 9,27% Julio 2, 2014 $ 92 2,76
Serie B-9: IPC + 5.90% IPC + 5.90% Julio 2, 2018 $ 218 6,76
Serie B-12: IPC + 6.10% IPC + 6.10% Julio 2, 2021 $ 90 9,76
Papeles Comerciales Serie E-353: 4.20% EA 4,20% Noviembre 7,2011 $ 70 0,10
Total $ 1.395 4,48
Bonos Sexta Emisión (Tercera Emisión Bajo el
Programa)
Bono Cupón Tasa de Colocación Vencimiento Monto Vida MediaBono 144A/Reg S 8.75% 8.75% Enero 25, 2021 $ 737 9,33
Total $ 737 9,33
Prestamista Vencimiento Tasa Vida Media MontoBancolombia Agosto, 2012 DTF TA + 2,80% 0,87 $23
Bancolombia Abril, 2012 DTF TA + 2,80% 0,53 $74
BBVA Colombia Abril, 2012 DTF TA + 2,80% 0,53 $83
Davivienda Abril, 2012 DTF TA + 2,80% 0,53 $32
Santander Abril, 2012 DTF TA + 2,80% 0,53 $94
Total 0,56 $305
Resultados Financieros Emgesa
Activos Pasivo + Patrimonio
Propiedad Planta y Equipo
58%
Otros Activos LP
27%
Efectivo e Inversione
Patrimonio
62%
Obligaciones Financieras CP
5%
Otros Pasivos Corrientes
8% Obligaciones
Financieras LP
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
El tamaño de los activos y el patrimonio de EMGESA ratifican la solidez de la Compañía luego de llevar a cabo una reducción de capital en mayo de 2010 e
incluir dentro de su balance la financiación del proyecto Quimbo
Inversione
s 7% Otros
Activos Corrientes
8%
Financieras LP
21%
Otros pasivos LP
1%
50
ENERGÍA DISTRIBUIDA
ENERGÍA DISTRIBUIDA 10.125 GWh10.125 GWh
RED MT + BTRED MT + BT 42.508 KM42.508 KM
CLIENTESCLIENTES 2.478.2002.478.200
INGRESOS OPERACIONALES
INGRESOS OPERACIONALES $2,2 billones$2,2 billones
No. 1 en Colombia24% del mercado
No. 1 en Colombia24% del mercado
No. 1 en Colombia No. 1 en Colombia
No. 1 en Colombia*22,6% de la Demanda Nacional
No. 1 en Colombia*22,6% de la Demanda Nacional
(+ 6,0%) Crecimiento en ventas(+ 6,0%) Crecimiento en ventas
Resumen Codensa 2011Solidez operativa y financiera que ratifica la calif icación de riesgo AAA local
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 51
RESULTADO NETORESULTADO NETO $323 mil millones$323 mil millones Crecimiento sostenidode resultados
Crecimiento sostenidode resultados
ACTIVO TOTALACTIVO TOTAL $5,1 billones$5,1 billones Balance sólidoBalance sólido
*EBITDA calculado adicionando a la utilidad operacional (P&G) las depreciaciones (costo de ventas y gastos de administración) y amortizaciones (costo de ventas y gastos de administración).
CALIFICACIÓN DE RIESGO
CALIFICACIÓN DE RIESGO AAA / F1+AAA / F1+ $1,1 billones
en valores vigentes$1,1 billones
en valores vigentes
EBITDA**EBITDA** $718 mil millones$718 mil millones (-0,2%) Mayor valor de compras de energía vía restricciones
(-0,2%) Mayor valor de compras de energía vía restricciones
Resultados Financieros Codensa
Balance General
2009 Sept 2010 Caja e Inversiones Temporales
Propiedad, Planta y Equipos
Activos Totales
914
3.287
5.497
-59.7%
+2,4%
-3,9%
637
3.254
5.295
Pago de dividendos
utilidades 2010 (enero y abril
2011)
Sept 2011
257
3.332
5.089
Cifras en miles de millones de pesos 2010 307
3.325
5.294
% variación
3T´10 vs 3T’ 11
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Obligaciones Financieras Totales*
Obligaciones Financieras de Largo Plazo
1.453
1.114
Pasivos Totales 2.346
Patrimonio Total 3.151
-21,3%
-17,5%
-2,8%
-4,7%
1.454
1.341
2.335
2.959
1.145
1.106
2.270
2.819
Incluye la causación del principal y los intereses a la fecha de corte3T = Tercer Trimestre
Amortización Deuda Financiera (Bonos) = $309 mil millones
-Impuesto al Patrimonio + Sobretasa del 25% (GAAP Colombiano): disminución cuenta de revalorización del patrimonio y aumento de cuentas por pagar = $130 mil millones1ra cuota Mayo 2011 = $ 15.870 mm (pagado)2da cuota Sept. 2011 = $16.208 mm (pagado)
1.345
1.139
2.546
2.748
52
Resultados Financieros Codensa
Estado de Resultados
Ingresos OperacionalesIngresos Operacionales
$ 2.772
2009
+5,9%$2.072
Sept 2010
EBITDA Ajustado *EBITDA Ajustado * 1.012 -0,3%720
$2.195
Sept 2011
718
Cifras en miles de millones de pesos
$ 2.787
2010
984
% variación
3T´10 vs 3T’ 11
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Utilidad OperativaUtilidad Operativa
Utilidad NetaUtilidad Neta
Gastos Financieros Gastos Financieros
769
507
114
-1,9%
-6,9%
-15,4%
540
347
78
530
323
66
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer elcosto de ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
742
480
104
53
Resultados Financieros Codensa
Estado de Resultados – Márgenes
Ingresos OperacionalesIngresos Operacionales
$ 2.772
2009 Sept 2010
EBITDA Ajustado *EBITDA Ajustado *
Sept 2011Cifras en miles de millones de pesos
36,51%
$ 2.787
2010
35,31%
$2.072
34,74%
$2.195
32,71%
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
Utilidad OperativaUtilidad Operativa
Utilidad NetaUtilidad Neta
Gastos FinancierosGastos Financieros
* El EBITDA ajustado se calcula adicionando la depreciación y amortización (incluidas en el costo de ventas y gastos administrativos) a la utilidad operacional (la cual se estima de sustraer elcosto de ventas y los gastos administrativos de los ingresos operativos).
27,74%
18,29%
4,11%
26,62%
17,22%
3,73%
54
26,06%
16,75%
3,76%
24,14%
14,72%
3,00%
Deuda Financiera Codensa
Obligaciones Financieras Vigentes con Corte Sept. 3 0 de 2011Millones de Pesos
Bono Cupón Tasa de colocación Vencimiento Monto Vida Med iaBonos Primera Emisión Serie A10: IPC + 6.34% IPC + 6.34% Marzo 11, 2014 $ 250 2,45
Serie A10: IPC + 5.30% IPC + 5.30% Marzo 14, 2017 $ 147 5,46
Serie A10: IPC + 5.30% IPC + 5.60% Marzo 14, 2017 $ 245 5,46
Serie B5: DTF TA + 2.40% DTF TA + 2.40% Marzo 14, 2012 $ 34 0,45
Serie A5: IPC + 5.99% IPC + 5.99% Diciembre 11, 2013 $ 76 2,20
Serie B5: DTF + 2.58% DTF TA + 2.58% Diciembre 11, 2013 $ 86 2,20
Serie A10: IPC + 5.55% IPC + 5.55% Diciembre 11, 2018 $ 80 7,20
Bonos Segunda Emisión
Bonos Tercera Emisión
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011 55
Serie A10: IPC + 5.55% IPC + 5.55% Diciembre 11, 2018 $ 80 7,20
Serie B3: IPC + 2.98% IPC + 2.98% Febrero 17, 2013 $ 80 1,39
Serie B6: IPC + 3.92% IPC + 3.92% Febrero 17, 2016 $ 145 4,39
Total $ 1.141 3,89
Total Codensa $ 1.141
Bonos Cuarta Emisión (Primer Tramo Programa)
Resultados Financieros Codensa
Activos Pasivo + Patrimonio
Propiedad Planta y Equipo
66%
Otros Activos LP
18%
Efectivo e
Patrimonio
55%
Obligaciones Financieras CP
1%Otros Pasivos
Corrientes
16%
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
La composición del balance de CODENSA refleja los resultados de su estrategia encaminada a mantener la solidez financiera , concentrándose en el negocio de la
energía
Efectivo e Inversiones
4%
Otros activos corrientes
12%
Obligaciones Financieras LP
22%Otros pasivos
LP
6%
56
Demanda Total Acumulada (Últimos 12 meses a sept. 2011)
Demanda Regulada Acumulada (Últimos 12 meses a sept. 2011)
43.208
Total Demanda Nacional
56,743 GWh
32.43278% 9.404
Comportamiento de la Demanda Codensa
Total Regulada Nacional
41.836 GWh
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011
CODENSA ha mantenido una participación de liderazgo, con el 24%de la demanda total y el 22% de la demanda en el mercado regulado
43.208 76% 13.535
24%
Area País Area Codensa
78% 9.40422%
Regulada Resto País Regulada Codensa
57
Resultados Endesa Colombia IIIT 2011