AILANCY I 1DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
UNE CERTAINE IDÉE DU CONSEIL AU SERVICE DES BANQUES ET
INSTITUTIONS FINANCIÈRES
Présentation du cabinet – Avril 2015
Advisory for Leadership & Consistency
LA BLOCKCHAINDans quelle mesure la technologie révolutionnaire Blockchain, peut-
elle remettre en cause les business model basés sur un tiers de
confiance ? Mars 2016
AILANCY I 2DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Ce document fait partie d’un cycle de 4 publications
Les promesses associées à la
technologie Blockchain – Mars 2016
Des initiatives tous azimuts – Avril
2016
Notre vision des business cases
possibles à court et moyen terme –
Mai 2016
La Blockchain expliquée à partir de
l’exemple du Bitcoin – Juin 2016
1
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3
4
Vous pouvez accéder à l’ensemble de travaux de R&D Ailancy relatifs à la transformation digitale des secteurs de la banque /
finance / assurance via notre site internet http://www.ailancy.com/livres-blancs-etudes/
AILANCY I 3DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les promesses associées à la technologie Blockchain
• La Blockchain aura-t-elle le même pouvoir
disruptif sur les banques et les assureurs que
Uber et Airbnb sur les taxis et l’hôtellerie ?
• Entre info et intox, les mécanismes de la
blockchain méritent d’être appréhendés pour
anticiper si une révolution aussi puissante que
celle liée à l’arrivée d’internet se prépare !
AILANCY I 4DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
1980’s 2010’s
20 min
5 min
2 min
+/-1 jour
3-4 jours
Plusieurs heures
(semaines)
10 jours4-5 jours
La recherche d’efficacité, disponibilité, immédiateté pour répondre aux attentes clients, va-t-elle bénéficier
d’un nouvel élan avec la technologie Blockchain ?
+ 3 jours10 min à
60 min
Floor
Déclarer ses revenus
Réserver un billet d’avion
Acheter de la musique
Ouvrir un compte bancaire
Titres physiques Transferts Titres dématérialisés
Contrôle de provision préalable Pas de double dépenseTraitements manuels Traitement électroniquesInfrastructures de Place Tiers de confiance inutile ?
AILANCY I 5DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Le manque d’agilité des acteurs traditionnels ne permet pas de relever ces défis, d’où l’arrivée de Fintech et la
remise en cause des business model actuels
Source Ailancy® Janvier 2016Source Ailancy® Janvier 2016
Crowdfunding
Robo advisorsMoyens de paiement
Titres
Relation clients
Infrastructures & Solutions
AILANCY I 6DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les acteurs de la Blockchain ambitionnent de remettre en cause le rôle traditionnel de tiers de confiance
Réseau des Tiers de confiance
Agents avec capacité de financement
Agents avec besoins de
financement
Etats
Banques Centrales
Dépositaires Centraux
Marchés
Chambres de compensations
Registres nationaux…
Registres privés
Agents avec
capacité
d’investissement
/ d’achat
Agents avec
besoins de
financement / de
vendre
Tiers de
confiance
ultimeBFI
Assureurs
Notaires
Banques
Commerciales
Modèle traditionnel avec Tiers de confiance
Nouveau modèle
AILANCY I 7DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Le potentiel de rupture apporté par la Blockchain est identifié dans tous les secteurs de l’économie et
particulièrement dans le secteur financier…
Utilizing the blockchain is a natural digital evolution
for managing physical securities
Utilizing the blockchain is a natural digital evolution
for managing physical securities
Les grands livres distribués sont sur le point de transformer de
nombreuses industries, depuis le secteur bancaire jusqu’aux transports
de marchandises en passant par l’Internet des objets
Les grands livres distribués sont sur le point de transformer de
nombreuses industries, depuis le secteur bancaire jusqu’aux transports
de marchandises en passant par l’Internet des objets
Jim Zemlin
Fondation Linux
Directeur exécutif
Jim Zemlin
Fondation Linux
Directeur exécutif
Nous croyons au potentiel de rupture de la blockchainNous croyons au potentiel de rupture de la blockchainPierre Louette
ORANGE
DGadjoint
Pierre Louette
ORANGE
DGadjoint
Robert Greifeld
NASDAQ
Chief Executive
Robert Greifeld
NASDAQ
Chief Executive
Money at its core is simply a ledger for keeping track
of debts, and bitcoin is truly the best iteration of a
universal ledger we’ve ever seen
Money at its core is simply a ledger for keeping track
of debts, and bitcoin is truly the best iteration of a
universal ledger we’ve ever seen
John Reed
CITIBANK
Former CEO
John Reed
CITIBANK
Former CEO
Blockchain technology will not only change the way we do payments, it
will change the whole trading and settlement topic’
Blockchain technology will not only change the way we do payments, it
will change the whole trading and settlement topic’
Oliver Bussmann
UBS
CIO
Oliver Bussmann
UBS
CIO
Toutes les opportunités ouvertes par Bitcoin n’ont pas encore
été explorées. Nous cherchons à investir dans ce secteur car pensons
que nous pouvons faire de la micro-assurance autour du Bitcoin
Toutes les opportunités ouvertes par Bitcoin n’ont pas encore
été explorées. Nous cherchons à investir dans ce secteur car pensons
que nous pouvons faire de la micro-assurance autour du Bitcoin
Minh Q Tran,
Associé
Axa Strategic Ventures
Minh Q Tran,
Associé
Axa Strategic Ventures
AILANCY I 8DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
General LedgerDécentralisé
En mettant en œuvre les conditions d’une meilleure confiance dans le consensus et le protocole,
d’importantes sources d’économies sont attendues
RÉDUCTION DES RISQUES DE CONTREPARTIE ET
DONC DES BESOINS EN FONDS PROPRES
RÉDUCTION DES COÛTS D’INFRASTRUCTURE
RÉSEAU ET INFORMATIQUES
Dans son rapport publié fin 2015, la banque Santander estime que l’utilisation de la
blockchain permettrait aux banques d’économiser 15 à 20 milliards de dollars par an d’ici à
2022 en coûts de structure liés notamment aux paiements internationaux, à la négociation
de titres et à la conformité
Transactions irrévocables
Public / privéProtocole Open Source
Smart Contract
Decentralized autonomousorganization
Clés cryptographiques
AILANCY I 9DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Un General Ledger décentralisé
de)
• L’information est partiellement stockée au
travers d’une chaîne d’intermédiaires
• L’information est stockée de manière agrégée
dans un endroit unique (comptes omnibus
ouvert au nom d’un intermédiaire)
• Si un intermédiaire tombe, possible effet
domino sur les autres parties prenantes
• Difficultés pour récupérer ses informations /
avoirs
• L’information est stockée au niveau le plus
fin (beneficial owner)
• Stockage décentralisé (pas de limitation)
• Tout participant y a accès et peut ainsi
vérifier l’information
• Risque de contrepartie y compris avec des
positions ségréguées � impact sur les
fonds propres
• Besoin de plans de continuité d’activité
robustes
• Pas de risques de contrepartie sur les
dépôts � réduction des besoins en fonds
propres
• Economies en termes d’infrastructures de
back-up
• Effet domino impossible : forte résilience
du système
• Sécurité des information / avoirs
• Information toujours disponible , partout
Modèle BlockchainModèle Traditionnel
AILANCY I 10DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
de)
• L’émetteur doit réaliser un contrôle de
provision, risque de tirage sur la masse
• Accord immédiat sur les termes mais contrôle
de provision réalisé dans un délai plus ou
moins long suivant la filière et possibilité de
ne pas libérer une partie des engagements
• Incertitude sur la date réelle à laquelle les
avoirs seront reçus
• Ventes à découvert possibles, risque de
tirage sur la masse
• Délai de R/L variable
• Double dépense impossible
• Irrévocables
• Validées quasi temps réel par TOUS
• Risque de contrepartie
• Risque en cas de réemploi d’un produit
tant qu’il n’a pas été réglé/livré
• Plus de risques de contreparties & réemploi
immédiat des produits/avoirs � baisse des
besoins en fonds propres
• Pas de ventes à découvert
• Disponibilité quasi immédiate
Modèle BlockchainModèle Traditionnel
…des transactions irrévocables sans possibilité de double dépense
AILANCY I 11DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
de)
• Réseau d’échange privé
• Protocole privé
• Identification des contreparties
• Réseau d’échange public
• Protocole open source
• Echanges de clés cryptographiques
• Coûts d’infrastructure (Dispositif de) back
up, sécurité
• Risques de dépendance / Coûts de
maintenance
• Risque d’usurpation d’identité
• Baisse des coûts d’infrastructure
• Baisse des coûts de maintenance
• Baisse des coûts KYC/LAB
• Gouvernance plus transparente
• Auditabilité renforcée
Modèle BlockchainModèle Traditionnel
…avec un niveau de sécurité élevé…
AILANCY I 12DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
• L’information parfois papier est stockée
dans le SI de chaque acteur sans réel
partage
• Le missionnement des experts représente
une activité importante
• La transmission des rapports est coûteuse
et longue
• L’information est stockée au niveau le plus
fin chez chaque acteur (beneficial owner)
• Tout participant y a accès et peut ainsi
vérifier l’information et apporter son
expertise
• La certification des biens / risques est
assurée par un partage d’informations en
temps réel
• Un délai de certification coûteux et long
• Présence de nombreux intermédiaires
allongeant le processus de certification
• Un partage d’informations limité
• Un partage d’informations en temps réel
liant l’ensemble des acteurs de la chaine
• Développement d’applications
décentralisées collaboratives supprimant le
rôle d’intermédiaires et d’administrateurs
• Economies en termes d’échanges
Modèle BlockchainModèle Traditionnel
…capable d’optimiser les échanges, de fluidifier les processus de certification des risques et de fiabiliser
les données
AILANCY I 13DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les freins à un essor rapide
• La prise en compte des contraintes liées au cadre réglementaire et juridique
• La capacité à évaluer les retours sur investissements
• Les limites techniques d’ores et déjà identifiées
• Le manque de compétences disponibles et la peur du changement
AILANCY I 14DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
La chaîne privée permettrait de répondre aux obligations réglementaires et juridiques� Comment répondre aux exigences liées à :
‒ La protection des données (CNIL) ?
‒ La lutte anti-blanchiment ?
‒ La protection des investisseurs (EMIR, MiFID 2…) ?
‒ L’identification des contreparties des transactions ?
Interaction via un tiers de confiance
Les chaînes publiques telles que le Bitcoin,
ne permettent pas de répondre à de
nombreuses exigences réglementaires et
juridiques compte tenu de la possibilité
d’entrer dans la chaîne de manière anonyme
Avec une blockchain privée il est possible de
définir le mécanisme de reconnaissance et
d’autorisation des parties prenantes � besoin
d’une autorité centrale (désintermédiation
finalement partielle du rôle de tiers de
confiance)
La blockchain représente une opportunité pour les
infrastructures bancaires de partager des données
telles que celle relatives à la connaissance de la
clientèle (KYC) et à la lutte anti-blanchiment, la
fraude à l’assurance
Interaction directe avec la chaîne
AILANCY I 15DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Le coût de processing est mal évalué à ce jour et pourrait invalider les business cases complexes
� Quelles économies sont à espérer ?
� Pour quels coûts de mise en œuvre et de « running » ?
� Quelles solutions pour rentabiliser de tels changements technologiques ?
� Quelle est la capacité à modéliser des business cases complexes ?
Frais liés à la
production, circulation
et élimination de
milliards de pièces de
monnaie et de billets
Coûts de structure
- Paiements
internationaux
- Négociation de titres
- Conformité
Technologie
opensource donc peu
couteuse
Coûts élevés liés au minage
- Matériel
- Energie
- Rémunération des mineurs
Frais liés au système
interbancaire Swift
L’évaluation des gains et coûts associés à l’adoption de la
Blockchain doit être réalisée progressivement par
business case du plus simple au plus complexe en
évaluant le niveau de sécurité réellement requis afin
d’envisager des solutions moins coûteuses en minage.
Le développement des Smart Contracts doit permettre de
modéliser des businesss cases complexes.
AILANCY I 16DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les solutions techniques aux limites d’ores et déjà identifiées doivent se concrétiser au plus vite
La communauté Bitcoin est consciente du
problème des volumes et travaille à le
résoudre.
Les blockchain privées peuvent s’affranchir de
certaines contraintes en définissant leurs
propres modèles de sécurité.
Des consortium se constituent pour définir des normes et
mettre à disposition de la communauté des outils pour
développer plus rapidement de nouvelles Blockchains avec
une plus grande sophistication (Ethereum, R3, Colored
Coins…).
Seul un cercle vertueux de bonnes pratiques permet de
prémunir le système contre le risque d’une prise de contrôle.
� Comment avoir confiance en une technologie si peu éprouvée ?
� Comment augmenter la capacité de traitement des transactions en l’état
insuffisante par rapport aux standards bancaires habituels ?
� Comment se prémunir contre une entité qui contrôlerait plus de 50% du réseau ?
Les Blockchains qui traitent des éléments plus complexes à
modéliser que des cryptomonnaies sont récentes et peu éprouvées.
La solidité de la structure de codes des Smart Contracts et la
capacité des serveurs sur lesquels les applications reposent doivent
convaincre sur le long terme.
Le Bitcoin fonctionne depuis plus de 7 ans (plus de 200M$ échangés chaque
jour). Cependant, à cause des mécanismes mêmes de contrôle et de validation
décentralisés, les transactions mettent 10 minutes pour aboutir.
Nombre de
par secondes
Nombre de
transactions
par secondes
56 00056 00077
AILANCY I 17DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
La montée en compétences des équipes doit être organisée dès à présent pour être acteur du changement plutôt que simple spectateur
� Comment intégrer l’apport de la Blockchain dans les organisations ?
� Comment faire face à la pénurie de sachant sur le sujet ?
� Comment monter en compétence sur la technologie ?
� Quelle démarche adopter et comment préparer les organisations ?
La montée en compétences doit se faire
progressivement sur la base de Proofs Of
Concept associant experts métiers et
experts de la technologie Blockchain
Une modélisation de bout en bout de
l’ensemble de la chaîne de valeur couplée à
une bonne compréhension des principes de
fonctionnement de la Blockchain permet
progressivement d’identifier les principales
disruptions possibles
Les initiatives sur la Blockchain dépendent à ce stade d’une communauté
très restreinte qui maîtrise avant tout la technologie et peu les processus
métiers.
Les disruptions potentielles que la Blockchain peut apporter sont
tellement importantes qu’il est très difficile pour les acteurs de prendre le
recul nécessaire pour les percevoir
AILANCY I 18DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Si le rôle du tiers de confiance devient obsolète sur les chaînes dites « publiques », la désintermédiation ne sera que partielle dans les chaînes « hybrides » ou « privées » vers lesquelles les banques s’orientent
� Accès de lecture et d’écriture public
� Possibilité pour tous les utilisateurs de réaliser des transactions et participer au processus de consensus
� Par nature totalement décentralisé
� Sans réel contrôle ni restriction
Publique
Hybride
� Modèle avec un contrôle partiel
� Processus de consensus contrôlé par un ensemble présélectionné de nœuds
� Accès pouvant être public ou restreint à certains utilisateurs par un processus de cooptation
Privée
� Accès limité à certains utilisateurs via un contrôle exercé par une autorité centrale en charge de gérer les droits
� Adaptation du modèle prenant en compte les contraintes de rapidité de validation
AILANCY I 19DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les opportunités et menaces sont variables suivant les secteurs d’activités et les business models
Banque de détail / CIB
Moyens de paiements /Trade Finance
CashlessCoût de transaction
Asset Owner, AssetManager & CIB Compte
Propre
Baisse des coûts : Clearing , R/L, Custody,
ComptaFonds propres
CIB, Services d’investissement,
Asset servicing
Clearing , R/L, Custody, Compta
Tenue de registreFonds propres
Opportunité à court / moyen terme Menaces à court / moyen terme
Systèmes Centraux et réseaux
Quel rôle et valeur ajoutée à terme ? Le business model est à revoir complètement à MLT
Mise en place de nouveaux services Perte d’une partie du volume de transactions
Relation client
Le « client final » aura besoin d’une interface. Suivant sa capacité d’investissement ,le client final aura plus ou moins besoin d’un prestataire pour entrer dans la chaîne
Mise en place de nouveaux services Perte d’une partie du volume de transactions-
-
- -
-
Assurance
Segmentation des risques
Lutte contre la fraude
Protection
des biens de valeur
AILANCY I 20DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Classes d’actifs traditionnellement déposées dans un CSD et
traitées via une CCP
Moyens de paiement & transfert de devises : cryptomonnaies
Classes d’actifs pour lesquelles il n’y a pas de centralisation
de la négociation/compensation (titres non cotés, dérivés
OTC, FI, produits structurés…).
Une pression grandissante sur certains pans du système bancaire et financier liée à la capacité à transposer les bénéfices de la technologie dans la
pratique
Risque de contrepartie quasi
nul
Réduction des coûts de
transaction
Réduction des délais de règlement
/ livraison
Amélioration de la transparence
Amélioration de la résilience
Amélioration de la sécurité
Capacité à gérer les volumes
Court Terme
Long Terme
Confiance dans la pérennité du
modèle
Réglementation : Protection des investisseurs, KYC/ALM…
AILANCY I 21DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Notre proposition de valeur
AILANCY I 22DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Comment faire pour ne pas rester simple spectateurde la révolution Blockchain ?
Quels sont les coûts, délais et contraintes de
mise en œuvre et les risques d’exécution ?
Quelles actions mettre en place pour mitiger
les risques ? Avec quel ordre de priorités ?
Quels sont les processus core business
impactés par la technologie Blockchain ? �
Quels sont les risques et les opportunités par rapport à mon business model ?
Ave
z-vo
us
rép
on
du
à c
es
qu
est
ion
s ?
�
�
�
Veille continue
sur l’évolution et
l’innovation dans
les marchés
financiers Réalisation de
nombreuses études
d’impacts,
d’opportunité et
business cases
Spécialiste de la
chaîne de valeur
Front to Compta
SAVOIR-FAIRE & VALEUR
AJOUTEE AILANCY
Définition de plans
stratégiques
d’entreprise,
notamment sur le digital
Définition de Target
Operating Model Ops &
IT
Management de
POC
Conduite du changement :
Conception et animation de
formations
Comment organiser et réaliser un POC
Blockchain et sur quel processus ?�
Comment organiser la montée en compétence
de mes équipes ?�
AILANCY I 23DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Mieux nous connaître
AILANCY I 24DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Notre métier consiste à vous aider à
construire le futur de vos métiers et de vos
organisations.
Avec plus de 360 missions réalisées
depuis sa création en 2008, Ailancy
s'inscrit comme votre partenaire privilégié
pour relever vos enjeux métiers,
accompagner vos réflexions stratégiques
et opérationnelles et mener à bien vos
projets core-business de transformation ou
à forte complexité.
Un cabinet de conseil en organisation et management spécialisé dans l’industrie financière
AILANCY I 25DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
75
13,5
2015
56
10,5
2014
50
9
2013
41
6,9
2012
34
4,8
2011
24
3,5
2010
Chiffre d’affaires (M€)
Eff
ecti
f
70EffectifAu 1er septembre 2015
2008Date de création
300Missions réalisées
100% indépendant
Parité
AILANCY I 26DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Le cabinet compte aujourd’hui huit associés, tous
dotés d'une forte expérience du conseil dédié à
l'industrie financière, et disposant d’expertises
métiers marquées et diversifiées.
Leurs expériences et leur complémentarité sont de
vrais atouts appréciés par nos clients.
Ce « partnership » ouvert s’inscrit dans une logique
participative, de partage des savoir-faire et de
proximité.
Cela se traduit entre autres par un partage des
responsabilités et des actions de développement et
de fonctionnement du cabinet entre les associés et
le management senior, ou encore, une réelle
implication des associés dans les missions et la
formation des consultants.
Forte expérienceComplémentarité
Partage des savoir-faireFormation
8 associés
AILANCY I 27DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Une connaissance intime des métiers de la banque et de l’assurance nous permet de
vous aider pour relever vos principaux enjeux
Services d’Investissement
Banque d’Investissement
Assurance
Banque de Détail
Elaborer la stratégie de
développement
Conduire des grands projets de
transformation
Améliorer la compétitivité de
l’organisation
S’adapter aux contraintes
règlementaires
AILANCY I 28DIGITAL La Blockchain| Mars 2016DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Ils nous font confiance
AILANCY I 29DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
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face aux fintechs ?
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AILANCY I 30DIGITAL La Blockchain| Mars 2016
Les rédacteurs
NOUS CONTACTER
Adrien FLEDERICK, Consultant Senior
Fixe : +33 (0)1 80 18 11 70
Mobile : +33 (0)6 85 37 99 14
David LEVY, Consultant
Fixe : +33 (0)1 80 18 11 69
Mobile : +33 (0)6 50 53 66 73
Ilham NASSOR, Consultante
Fixe : +33 (0)1 80 48 15 63
Mobile : +33 (0)7 50 88 15 62
Thibaut de LAJUDIE, Associé
Fixe : +33 (0)1 80 18 11 65
Mobile : +33 (0)6 60 59 21 31
Isabelle LE TOUX, Manager
Fixe : +33 (0)1 80 18 11 75
Mobile : +33 (0)6 32 41 88 94
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