i
PENGARUH PENGUNGKAPAN TRANSAKSI PIHAK BERELASI
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
SKRIPSI
Disusun untuk Memenuhi Tugas – tugas dan Syarat – syarat Guna Memperoleh
Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh :
TRI WIJAYANTI
F0313094
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
SURAKARTA
2017
ii
ABSTRAK
Pengaruh Pengungkapan Transaksi Pihak Berelasi
terhadap Nilai Perusahaan
Oleh :
TRI WIJAYANTI
NIM. F0313094
Transaksi antara perusahaan dengan direktur, manajer, pemegang saham atau
afiliasinya dikenal sebagai transaksi pihak berelasi. Transaksi yang kompleks
tersebut berpengaruh terhadap laba-rugi dan posisi keuangan perusahaan. Studi ini
bertujuan untuk mengetahui pengaruh pengungkapan transaksi pihak berelasi
terhadap nilai perusahaan, secara tidak langsung memberikan bukti empiris
kegunaan standar akuntansi dalam pengambilan keputusan investor.
Penelitian ini menggunakan sampel yang terdiri atas 187 perusahaan terdaftar
dalam indeks LQ45 periode Februari-Juli selama 2012 – 2016. Sampel diperoleh
melalui teknik purposive sampling. Pengujian hipotesis dilakukan dengan regresi
linear berganda untuk mengetahui pengaruh variabel independen terhadap
variabel dependen.
Hasil analisis data menunjukkan bahwa perusahaan yang mengungkapkan piutang
pihak berelasi non-usaha dan penjualan kepada pihak berelasi dengan sifat dan
hubungan : direktur, manajer, dan pemegang saham (pihak pengendali), memiliki
nilai perusahaan yang lebih rendah dari pada perusahaan yang tidak
mengungkapkan. Saldo piutang pihak berelasi non-usaha berpengaruh negatif
terhadap nilai perusahaan signifikan pada tingkat 5%. Nilai penjualan kepada
pihak berelasi berpengaruh negatif, tetapi signifikan pada tingkat 10%.
Kata kunci : nilai perusahaan, transaksi pihak berelasi, pihak pengendali,
piutang pihak berelasi non usaha, penjualan kepada pihak
berelasi.
iii
ABSTRACT
The Market Value of Firms that Disclose Related Party Transaction
By :
TRI WIJAYANTI
NIM. F0313094
Transactions between a firm and its directors, officers, and shareholders or their
affiliates are known as related party transactions. Such transactions, which are
complex possibly effect firm’s income and financial position. This research aims
to examine the effect of related party transaction toward firm’s value, and
indirectly to find empirical evidence of accounting standard’s usefullness for
investor’s decission making.
Sample of this research consist of 187 firm listed in LQ45 Index constituents for
the period of February-July during 2012-2016. This sample is obtained through a
purposive sampling. Research hyphoteses are tested using multiple linear
regressions as a mean to evaluate the effect of independent variabel toward
dependent variable.
The result of data analysis shows that the market value of firms that disclose loan
and sales to related party in this case director, officer, and shareholder
(controlling party) are valued less than firm that do not so. There is a negative
and significant effect of loan to related party toward firm value. The value of
sales to related party also has negative effect, however it is significant at 10%.
Keywords : firm’s value, related party transaction, controlling party, loan to
related party, sales to related party.
iv
v
vi
HALAMAN MOTTO
“Tidak ada balasan untuk kebaikan, selain kebaikan (pula).
Maka nikmat Tuhan-mu yang manakah yang kamu dustakan ?”
Q.S. Ar Rahmãn (55) : 60 – 61
If I can see it, then I can do it.
If I just belive it, there’s nothing to it.
I believe I can fly, I believe I can thouch the sky.
If I think about it every night and day.
R. Kelly
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya tulis sederhana ini saya persembahkan untuk :
Bapak Uripto, Ibu Muryati, dan Keluarga Penulis,
terima kasih atas do’a dan segala dukungannya.
Keluarga Bidikmisi UNS 2013
Prodi Akuntansi FEB UNS
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang telah
memberikan taufik, rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat
menyelesaikan skripsi dengan judul “Pengaruh Pengungkapan Transaksi
Pihak Berelasi terhadap Nilai Perusahaan” untuk mencapai gelar Sarjana
Ekonomi Program Studi S1 Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penulisan skripsi ini, penulis memperoleh bantuan dan dukungan
dari berbagai pihak. Oleh karena itu, dalam pengantar ini penulis menyampaikan
terima kasih kepada semua pihak yang telah membantu hingga terselesaikannya
karya tulis ini, antara lain :
1. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret.
2. Drs. Santoso Tri Hananto, M.Si., Ak., selaku Ketua Program Studi S1
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret
Surakarta.
3. Prof. Bambang Sutopo, M.Com., Ak., selaku dosen pembimbing yang
telah berkenan meluangkan waktu, untuk membimbing dan memberikan
ilmu serta arahan selama pelaksanaan penelitian hingga penulisan skripsi.
4. Sri Suranta, S.E., M.Si., Ak., selaku pembimbing Akademik yang telah
memberikan pengarahan, bimbingan, dan motivasi selama masa studi
penulis.
ix
5. Dinas Pendapatan Pengelolaan Keuangan dan Aset Daerah (DPPKAD)
Kabupaten Klaten, atas bimbingannya selama pelaksanaan kuliah magang.
6. Bidikmisi UNS 2013, yang telah memberi kesempatan untuk memperoleh
pendidikan tinggi di Universitas Sebelas Maret.
7. Bapak, Ibu, dan keluarga Joyo Suwiryo yang telah memberikan do’a dan
dukungan serta telah mendidik penulis menjadi pribadi saat ini.
8. Keluarga baru di Solo : Puji, Ratna, Novi, Yulia, Titis, Tika, Dea, Endah,
yang telah menemani dan berbagi selama masa kuliah.
9. Teman bimbingan skripsi : Helga, dan Ricky.
10. Akuntansi 2013, see you on top.
11. Almamater SMK Negeri 1 Klaten angkatan 2013, khususnya kelas
Akuntansi 2 (Voca One Sawo) dan Estamda Grup.
12. Teman-teman SMP Negeri 4 Klaten angkatan 2010 Program Unggulan.
13. Dan semua pihak yang tidak dapat disebutkan satu persatu, atas dukungan
dan masukannya sehingga skripsi ini dapat terselesaikan. Semoga
senantiasa dalam kebaikan dan memperoleh rahmat Allah SWT.
Tidak ada hal yang sempurna termasuk skripsi ini, oleh karena itu kritik dan
saran yang membangun diperlukan peneliti guna perbaikan dikemudian hari.
Demikian pengantar ini, semoga karya tulis ini bisa memberikan manfaat bagi
perkembangan ilmu pengetahuan dan pembacanya.
Surakarta, 31 Mei 2017
Penulis
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ………………………………………………………. i
ABSTRAK ………………………………………………………................ ii i
ABSTRACT ……………………………………………………….............. iii ii
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING …………………………... iv
HALAMAN PENGESAHAN …………………………………………….. v
HALAMAN PERNYATAAN SKRIPSI ………………………………….. vi
HALAMAN MOTTO …………………………………………………….. vii
HALAMAN PERSEMBAHAN ………………………………………….. viii
KATA PENGANTAR ……………………………………………………. ix
DAFTAR ISI ……………………………………………………………... x
DAFTAR TABEL ………………………………………………………... xiv
DAFTAR GAMBAR ……………………………………………………... xv
DAFTAR LAMPIRAN …………………………………………………… xvi
BAB I PENDAHULUAN
1.1. Latar Belakang Penelitian ............................................................ 1
1.2. Rumusan Masalah ........................................................................ 7
1.3. Tujuan Penelitian ......................................................................... 7
1.4. Manfaat Penelitian ....................................................................... 8
1.5. Orisinalitas ................................................................................... 9
1.6. Sistematika Penulisan ................................................................... 10
xi
BAB II LANDASAN TEORI DAN PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1. Landasan Teori .......................................................................... 11
2.1.1. Teori Keagenan (Agency Theory) dan Tunneling ............. 11
2.1.2. Nilai Perusahaan .............................................................. 13
2.1.3. Pengungkapan Pihak-Pihak Berelasi ................................ 16
2.1.3.1. Piutang Pihak Berelasi Non-usaha ......................... 20
2.1.3.2. Penjualan kepada Pihak Berelasi ............................ 21
2.1.4. Leverage ........................................................................... 22
2.2. Penelitian Terdahulu ................................................................... 24
2.3. Kerangka Teoritis dan Pengembangan Hipotesis ...................... 25
2.3.1. Kerangka Teoritis ............................................................ 25
2.3.2. Hipotesis Penelitian ......................................................... 27
2.3.2.1. Piutang Pihak Berelasi Non-usaha ........................ 27
2.3.2.2. Penjualan kepada Pihak Berelasi ............................ 28
BAB III METODE PENELITIAN
3.1. Desain Penelitian ....................................................................... 30
3.2. Operasionalisasi Variabel .......................................................... 31
3.2.1. Variabel Dependen .......................................................... 31
xii
3.2.2. Variabel Independen ......................................................... 32
3.2.3. Variabel Kontrol ............................................................... 34
3.3. Sumber dan Cara Pengumpulan Data ........................................ 35
3.4. Populasi dan Teknik Pengambilan Sampel ................................. 36
3.5. Teknik Analisis Data .................................................................. 38
3.5.1. Statistik Deskriptif ............................................................ 38
3.5.2. Uji Asumsi Klasik............................................................. 38
3.5.2.1. Uji Multikolonieritas .............................................. 39
3.5.2.2. Uji Autokorelasi ..................................................... 39
3.5.2.3. Uji Heteroskedastisitas ........................................... 40
3.5.2.4. Uji Normalitas ........................................................ 41
3.5.3. Uji Hipotesis ..................................................................... 41
3.5.3.1. Uji Koefisien Determinasi ...................................... 42
3.5.3.2. Uji Signifikansi Simultan ....................................... 42
3.5.3.3. Uji Signifikansi Parameter Individual .................... 43
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
4.1. Hasil Pemilihan Sampel ............................................................. 44
4.2. Analisis Data ............................................................................... 45
xiii
4.2.1. Deskripsi Statistik .......................................................... 45
4.2.2. Hasil Uji Asumsi Klasik ................................................ 46
4.2.2.1. Hasil Uji Multikolonieritas .................................... 46
4.2.2.2. Hasil Uji Autokorelasi ........................................... 47
4.2.2.3. Hasil Uji Heteroskedastisitas ................................. 48
4.2.2.4. Hasil Uji Normalitas .............................................. 49
4.2.3. Hasil Uji Hipotesis ........................................................ 49
4.2.3.1. Hasil Uji Koefisien Determinasi ............................ 51
4.2.3.2. Hasil Uji Signifikansi Simultan ............................. 52
4.2.3.3. Hasil Uji Signifikansi Parameter Individual .......... 52
4.3. Pembahasan ................................................................................ 54
4.3.1. Piutang Pihak Berelasi Non-Usaha ................................ 54
4.3.2. Penjualan kepada Pihak Berelasi .................................... 55
BAB V PENUTUP
5.1. Simpulan .................................................................................... 57
5.2. Keterbatasan ............................................................................... 58
5.3. Saran .......................................................................................... 59
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 61
LAMPIRAN .................................................................................................... 64
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Jumlah Unit Sampel Penelitian ....................................................... 44
Tabel 4.2. Hasil Uji Statistik Deskriptif ........................................................... 45
Tabel 4.3. Hasil Uji Multikolonieritas ............................................................ 47
Tabel 4.4. Hasil Uji Runs Test ........................................................................ 47
Tabel 4.5. Hasil Uji Glejser ............................................................................. 48
Tabel 4.6. Hasil Uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov ................................ 49
Tabel 4.7. Hasil Analisis Regresi Model 1 ...................................................... 50
Tabel 4.8. Hasil Analisis Regresi Model 2 ..................................................... 50
Tabel 4.9. Hasil Analisis Regresi Model 3 ...................................................... 51
xv
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.2. Diagram Skematik Hubungan Antar Variabel Penelitian....... 27
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Tabel Daftar Unit Sampel Pengujian Model Regresi 1............ 64
Lampiran 2 Tabel Daftar Unit Sampel Pengujian Model Regresi 2............. 69
Lampiran 3 Tabel Daftar Unit Sampel Pengujian Model Regresi 3 ........... 71
Lampiran 4 Hasil Pengujian Model Regresi 1............................................ 73
Lampiran 5 Hasil Pengujian Model Regresi 2............................................ 76
Lampiran 6 Hasil Pengujian Model Regresi 3............................................ 78